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2020/12/25指标驱动库存中性边际走弱边际走弱成本利润价差主要观点震荡走弱PE涨跌PP2020/12/25涨跌L0179207660-260PP0184228140-282L0579557665-290PP0583828109-273L0978407650-190PP0983458087-258主力持仓4453619006-25530主力持仓5955819156-40402注册仓单856744-112注册仓单376231-145华东煤化工704280907900-190华东煤化工拉丝85258390-135LDPE1152511325-200粉料价格84008200-200HDPE765076500PP共聚注塑90508850-200L1-05-35-530PP01-054031-9LL01-PP01-502-48022LL05-PP05-427-444-17HD-LLDPE-440-250190PP拉丝-PP粉料12519065LD-LLDPE34353425-10PP共聚-PP拉丝525460-65LL01基差17024070PP01基差103250147CFR中国LLDPE10311001-30CFR远东PP拉丝111411140CFR中国LDPE140114010CFR远东PP共聚112911345CFR中国HDPE注塑9519510CFR东南亚PP拉丝12341224-10CFR中国HDPE薄膜10211001-20CFR东南亚PP共聚12391234-5LL生产比例41.
83%39.
83%-2.
00%pp拉丝生产比例31.
01%31.
82%0.
81%石化库存61.
056.
5-4.
5需求期货量现货临近年底需求走弱,供应端由于新增检修装置的减少,不断释放产量.
下游对高价抵触,成交有所受阻,价格承压下行.
05合约承接更多产能投放,且PP产能投放压力大于PE.
预期谨慎偏空.
反弹逢高布局空单.
上游利润收窄,外采丙烯亏损.
BOPP加工差有所收窄.
塑编亏损.
进口套利关闭.
HD与LL价差倒挂,随全密度装置转产LL增多,价差有望修复.
LD缺货依然强势,与LL价差收窄,但仍偏高.
共聚拉丝价差缩小.
粉粒料价差走低.
下游塑编亏损粉料替代增多.
PE上游收窄,下游利润修复.
LL和HD进口窗口关闭,LD进口窗口收窄.
塑编环比上升2%,其他开工持平.
生产以前期订单为主.
共聚需求转弱.
下游开工不同程度下降.
地膜生产进入储备期价差外盘价格供应石化库存56.
5,环比下跌4.
5.
贸易商、港口库存下降.
PP煤化工库存上升.
PE煤化工库存下降.
聚烯烃周报PP:本周PP产量约54.
49万吨,较上周增长4.
09%.
PE:检修损失量在1.
59万吨,比上周减少0.
96万吨.
中性偏空中性偏空成本利润-100001000200030004000500050006000700080009000100002019/01/012019/03/012019/05/012019/07/012019/09/012019/11/012020/01/012020/03/012020/05/012020/07/012020/09/012020/11/01PE油制利润LL华东PE油制利润(右轴)-1500-50050015002500-100001000200030002019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/12020/9/12020/11/1西北MTO利润内蒙甲醇西北MTO运华东利润(右轴)-100001000200030004000500050006000700080009000100002019/01/032019/03/032019/05/032019/07/032019/09/032019/11/032020/01/032020/03/032020/05/032020/07/032020/09/032020/11/03PP油制利润PP拉丝PP油制利润(右轴)-100001000200030004000100015002000250030002019/01/012019/03/012019/05/012019/07/012019/09/012019/11/012020/01/012020/03/012020/05/012020/07/012020/09/012020/11/01西北MTO运华东利润内蒙甲醇西北MTO运华东利润(右轴)010002000300040005000100015002000250030002019/01/012019/03/012019/05/012019/07/012019/09/012019/11/012020/01/012020/03/012020/05/012020/07/012020/09/012020/11/01港口MTO利润甲醇(右轴)港口MTO利润(右轴)-5005001500250035002003004005006007002019/01/012019/03/012019/05/012019/07/012019/09/012019/11/012020/01/012020/03/012020/05/012020/07/012020/09/012020/11/01PDH利润丙烷CFRPDH利润(右轴)-2000-1000010002000300040002019/1/42019/3/42019/5/42019/7/42019/9/42019/11/42020/1/42020/3/42020/5/42020/7/42020/9/42020/11/4华东A工厂综合利润宁波富德综合利润PP利润乙二醇利润-3000-2000-1000010002000300040002019/1/42019/3/42019/5/42019/7/42019/9/42019/11/42020/1/42020/3/42020/5/42020/7/42020/9/42020/11/4华东B工厂综合利润兴兴综合利润丙烯利润EO利润粉料利润-1500-1000-500050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LLDPE进口利润季节性2020LLDPE进口利润2018LLDPE进口利润2019LLDPE进口利润三年均值LLDPE进口利润-1200-800-4000400800120016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1HDPE注塑进口利润季节性2020HDPE注塑进口利润2018HDPE注塑进口利润2019HDPE注塑进口利润三年均值HDPE注塑进口利润-800-4000400800120016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LD薄膜进口利润季节性三年均值LD薄膜进口利润2020LD薄膜进口利润2018LD薄膜进口利润2019LD薄膜进口利润-1000-700-400-100200500800110014001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1HDPE薄膜进口利润季节性2018HDPE薄膜进口利润2019HDPE薄膜进口利润2020HDPE薄膜进口利润三年均值HDPE薄膜进口利润-500-400-300-200-10001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1BOPP出口利润季节性三年均值BOPP出口利润2020BOPP出口利润2018BOPP出口利润2019BOPP出口利润-400-275-150-251001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP出口利润季节性三年均值PP出口利润2020PP出口利润2018PP出口利润2019PP出口利润-1500-500500150025001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月共聚进口利润季节性2018共聚进口利润2019共聚进口利润2020共聚进口利润三年均值-2000-1500-1000-500050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP拉丝进口利润季节性2020拉丝进口利润2017拉丝进口利润2018拉丝进口利润2020拉丝进口利润三年均值-50005001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1地膜利润季节性2020地膜利润2018乙烯裂解价差2019地膜利润三年均值地膜利润040080012001600200024001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1棚膜利润季节性2020棚膜利润2018棚膜利润2019棚膜利润三年均值棚膜利润-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1缠绕膜利润2020缠绕膜利润2018缠绕膜利润2019缠绕膜利润三年均值缠绕膜利润-1500-1000-500050010001500200025001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1BOPP生产利润季节性三年均值BOPP生产利润2020BOPP生产利润2018BOPP生产利润2019BOPP生产利润价差-50005001000150020002500300035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LD-LL华东价差季节性三年均值LD-LL华东2020LD-LL华东2018LD-LL华东2019LD-LL华东-1000-5000500100015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1HD注塑-LL价差季节性三年均值HD注塑-LL2020HD注塑-LL2018HD注塑-LL2019HD注塑-LL-50005001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1HD薄膜-LL价差季节性三年均值HD薄膜-LL2020HD薄膜-LL2018HD薄膜-LL2019HD薄膜-LL-2500-2000-1500-1000-5000500100015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP拉丝-粉料(华东)价差季节性三年均值PP拉丝-粉料(华东)2020PP拉丝-粉料(华东)2018PP拉丝-粉料(华东)-500050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1L01基差季节性181920-5000500100050006000700080009000100002019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/12020/7/12020/9/12020/11/1PP01基差01基差PP01收盘价PP拉丝华东现货上下游开工-20002004006008001000120014006000700080009000100001100012000PP共聚-拉丝价差PP共聚-拉丝PP拉丝PP共聚-2000200400600800100050007000900011000PP注塑-拉丝价差(华东)PP注塑-拉丝PP拉丝PP注塑80%85%90%95%100%开工率(%)0%10%20%30%40%50%60%PE生产比例低压高压(%)线性(%)70%75%80%85%90%95%100%PP开工率(%)10%15%20%25%30%35%40%45%1月1日1月21日2月10日3月1日3月21日4月10日4月30日5月20日6月9日6月29日7月19日8月8日8月28日9月17日10月7日10月27日11月16日12月6日12月26日PP拉丝生产比例2018年2019年2020年0%10%20%30%40%50%60%70%80%31822213291311711952072372517219521123456789101112农膜开工率2018201920200%10%20%30%40%50%60%70%31982221027175221231176251972614123456789101112包装膜开工率2018201920200%10%20%30%40%50%60%70%80%31822213291311711952072372517219521123456789101112日光膜开工率2018201920200%20%40%60%80%100%31822213291311711952072372517219521123456789101112功能膜厂负荷2018201920200%20%40%60%80%100%31822213291311711952072372517219521123456789101112地膜开工率2018201920200%10%20%30%40%50%60%70%80%31822213291311711952072372517219521123456789101112塑编开工率2018201920200%10%20%30%40%50%60%70%80%31822213291311711952072372517219521123456789101112注塑开工率2018201920200%10%20%30%40%50%60%70%31731142163013271125822620317311428192163014123456789101112BOPP开工率201820192020免责声明:贾利军从业资格证号:F0256916投资分析证号:Z0000671联系电话:021-68757223邮箱:jialj@qh168.
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cn本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断,提示可能存在的投资风险与投资机会.
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cn石化库存以上数据来自WIND,卓创,东海期货研究所整理40608010012014016031822213291311711952072372517219521123456789101112石化库存201820192020