华为openeuler

证券研究报告·行业研究·通信通信行业1/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分xca[Table_Main]5G建设招标(服务器、交换机及路由器等)陆续启动,重点关注受益最显著最确定的主设备商增持(维持)投资要点策略观点:1、三大运营商5G招标渐次开启,资本开支景气度持续向上,确定性逐步显现,传输、核心网以及交换机/路由器等进入需求加速期.
2、国内设备商相继崛起,我国技术以及产品的网络基础更加优越,产业催化剂进入释放密集期.
3、5G时代以华为、中兴为代表的中国主设备商保持领先,通过网络建设板块为纽带带动上游芯片、半导体等关键环节自主可控,催生下游广泛应用环节.
行业动态及点评:运营商5G招标开启,中兴进入高端路由器及交换机市场与华为正面竞争;中兴通讯打造一站式5G物联网,为各垂直行业开拓新价值空间;中国电信物联网连接数超2亿,助力5G万物互联为各行业发展赋能注智.
行业前瞻:2020华为开发者大会(2020年2月11日~2月12日)近期推荐组合:1、基站基建:中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308)、中石科技(300684)、天孚通信(300394)、崇达技术(002815)、俊知集团(港股1300).
2、流量基建:光环新网(300383).
3、应用:淳中科技(603516)、中科创达(300496)、中新赛克(002912)、移为通信(300590)、二六三(002467)、海能达(002583).
建议关注组合:1、基站基建:沪电股份(002463)、深南电路(002916)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、世嘉科技(002796).
2、流量基建:博创科技(300548)、宝信软件(600845)、数据港(603881)、紫光股份(000938)、浪潮信息(00977).
3、应用:会畅通讯(300578)、梦网集团(002123)、网宿科技(300017)、广电运通(002152)、广和通(300638)、移远通信(603236)、美格智能(002881)、高新兴(300098)、拓邦股份(002139).
市场回顾:近一周通信(申万)指数上涨0.
14%;沪深300指数下跌0.
20%;行业领先大盘0.
34pp.
风险提示:中美贸易摩擦缓和低于预期风险,行业增速放缓风险.
[Table_PicQuote]行业走势[Table_Report]相关研究1、《设备商全球对比系列之三:从技术、产品与市场竞争视角,看华为中兴烽火将持续全球领先》2020-01-142、《通信行业:5G建设招标(传输、核心网、路由器等)陆续启动,重点关注受益最显著最确定的主设备商》2020-01-123、《通信行业:全球5G产业全面加速,5G应用萌芽逐步显现,建议关注车联网以及智能家居等板块个股》2020-01-05[Table_Author]2020年01月19日证券分析师侯宾执业证号:S0600518070001021-60199793houb@dwzq.
com.
cn研究助理姚久花yaojh@dwzq.
com.
cn-17%-9%0%9%17%26%34%43%2019-012019-052019-09通信沪深3002/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报内容目录1.
行业观点41.
1.
近一周行情表现41.
2.
本周行业策略41.
3.
本周行业动态及点评51.
4.
行业前瞻132.
近期重点推荐个股143.
各子行业动态153.
1.
5G设备商/运营商163.
2.
互联网等164.
上市公司动态165.
风险提示173/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报图表目录图1:三大运营商资本开支明细及占比(亿元,6表1:涨跌幅前54表2:涨跌幅后54表3:TMT各子行业涨跌幅对比.
4表4:TMT各子行业历史市盈率比较.
4表5:三大运营商近年服务器采购情况.
7表6:三大运营商近年路由器采购情况.
9表7:三大运营商近年交换机采购情况.
114/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.
行业观点1.
1.
近一周行情表现近一周通信(申万)指数上涨0.
14%;沪深300指数下跌0.
20%;行业领先大盘0.
34pp.
表1:涨跌幅前5表2:涨跌幅后5股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅300603.
SZ立昂技术46.
06%300590.
SZ移为通信16.
26%300081.
SZ恒信东方12.
22%002115.
SZ三维通信11.
81%300638.
SZ广和通9.
72%600485.
SH*ST信威-14.
77%002359.
SZ*ST北讯-14.
62%000971.
SZ*ST高升-13.
64%300312.
SZ邦讯技术-9.
50%600130.
SH波导股份-9.
03%资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所TMT各子板块中,电子、通信以及计算机上涨,传媒下跌.
通信涨跌幅居第三位.
表3:TMT各子行业涨跌幅对比代码名称5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅市盈率TTM801080.
SI电子(申万)2.
64%26.
98%10.
14%43.
32801750.
SI计算机(申万)3.
40%16.
86%11.
56%55.
43801770.
SI通信(申万)0.
14%9.
43%5.
40%40.
73801760.
SI传媒(申万)-0.
93%19.
40%7.
88%34.
62资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所通信板块最新估值(市盈率为历史TTM_整体法,并剔除负值)为40.
73,位于TMT各行业第三位.
表4:TMT各子行业历史市盈率比较时间市盈率PE(TTM)电子(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)201135.
4439.
0934.
8739.
32201232.
6737.
2531.
8533.
77201346.
4752.
4650.
5839.
62201451.
5759.
8951.
7840.
79201578.
10101.
8872.
8363.
27201664.
847.
5646.
8847.
97201740.
1557.
5234.
7559.
76201833.
5343.
5129.
5240.
072020年01月17日43.
3255.
4334.
6240.
73资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所1.
2.
本周行业策略5/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1、三大运营商5G招标开启,5G资本开支的景气周期来临,国内5G建设有望提速.
随着中国移动开启2020年至2021年通信工程设计与可行性研究集中采购,三大运营商5G招标密集型开启.
2019年三大运营商已完成建设5G基站近13万站,预计2020年将新建5G基站80万站以上,同时有线网建设也将展开.
5G建设将带给相关产业链公司长期的业绩保障,2020年业绩有望大幅提升.
2、进入4G时代后,国内设备商将中心放入技术创新上,不断加码研发支出,加快技术与产品的创新,实现业务及市场的全面开花.
2018年华为基站出货量稳居榜首(占比39%,提升3pp),中兴稳居第四(占比10.
9%,降低2.
1pp).
进入5G时代后,我国基础设施市场份额不断提升,5G专利数量世界领.
随着技术与产品的铺垫,产业催化剂进入释放密集期.
3、5G时期,以主设备及网络建设为纽带带动上游半导体、芯片等核心环节自主可控,同时牵引下游催生更丰富更广泛的内容及服务等应用环节.
借力与华为供应链重构,原采购美国的半导体产品主要包括存储芯片、射频芯片、光芯、模拟芯片等,采购订单的转移为国内厂商带来替代机会,为国内上游供应链厂商引来发展良机.
近期推荐组合:1、基站基建:中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308)、中石科技(300684)、天孚通信(300394)、崇达技术(002815)、俊知集团(港股1300).
2、流量基建:光环新网(300383).
3、应用:淳中科技(603516)、中科创达(300496)、中新赛克(002912)、移为通信(300590)、二六三(002467)、海能达(002583).
建议关注组合:1、基站基建:沪电股份(002463)、深南电路(002916)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、世嘉科技(002796).
2、流量基建:博创科技(300548)、宝信软件(600845)、数据港(603881)、紫光股份(000938)、浪潮信息(00977).
3、应用:会畅通讯(300578)、梦网集团(002123)、网宿科技(300017)、广电运通(002152)、广和通(300638)、移远通信(603236)、美格智能(002881)、高新兴(300098)、拓邦股份(002139).
1.
3.
本周行业动态及点评运营商5G招标开启,中兴进入高端路由器及交换机市场与华为正面竞争;中兴通讯打造一站式5G物联网,为各垂直行业开拓新价值空间;中国电信物联网连接数超2亿,助力5G万物互联为各行业发展赋能注智.
1、运营商5G招标开启,中兴进入高端路由器及交换机市场与华为正面竞争事件:传输板块率先启动,在高峰期初期建议关注主设备商及其投资机会.
6/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报首先:通过对4G时期三家运营商资本开支的统计,传输网络投资在4G牌照之前出现了一个投资高峰,且移动网络投资和传输网络投资大体上反向波动;第二:5G网络承载的数据容量和业务类型相比于4G网络将有大幅提升,运营商资本开支预计相比4G时期提升50%以上,5G时代整个传输设备市场规模将超过1300亿元;2019年12月26日,中移动发布28个省的SPN(传输网的部分设备)预估招标规模,采购预算金额估计在百亿元级别,占中移动19年传输网资本开支约20%.
第三:传输设备板块指数在牌照发放前开始启动,牌照发放后则在各通信子板块中增长较快,机构持仓比也升至各板块中较高水平.
图1:三大运营商资本开支明细及占比(亿元,%)数据来源:wind,东吴证券研究所我们认为,随着中兴通讯对研发的投入加大,公司开始进入高端服务器、路由器及交换机市场,对华为的行业地位发起挑战.
两家国内通讯业龙头企业在新的领域进行竞争,将不断促进行业的发展,有利于国内通讯行业的不断进步.
最后,5G的数据量相对于4G时代将有大幅度提升,因此未来服务器、交换机及路由器板块正在迎来新的景气周期.
运营商5G招标相继开启,近期招标情况统计如下,主要包括服务器、路由器以及交换机等.
表5为14年到19年底三大运营商对服务器的招标情况,我们可以看见从16-17年PC服务器采购开始,中兴通讯开始进入市场,中标份额也也只有20%,而18年后中兴通讯PC服务器中标份额上升到70%以上.
0.
0%10.
0%20.
0%30.
0%40.
0%50.
0%60.
0%05001000150020002500300020062007200820092010201120122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E2023E移动网络合计传输网络合计移动网络/资本开支传输网络/资本开支7/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报表5:三大运营商近年服务器采购情况项目运营商时间供应商中标人服务器集中网络云资源池二期工程PC服务器采购中国移动2019/12/1131320台计算型服务器1380台存储型服务器PC服务器共济会32700台新华三、华为2019年至2020年PC服务器集中采购(第一批次)中国移动2019/11/15第1标保:计算型服务器1档19040台第2标包:计算型服务器2档9193台第3标包:计算型服务器3档1687台第4标包:均衡型服务器1档12560台第5标包:均衡型服务器2档5604台第6标包:均衡型服务器3档12240台第7标包:存储型服务器1档4969台第8标包:存储型服务器2档9501台第9标包:存储型服务器3档5882台采购规模共计80676台标1/包1的中标人为中兴通讯、烽火通信、华为标2/包1的中标人为中兴通讯、中移全通标3/包1的中标人为浪潮标4/包1的中标人为中兴通讯、华为、浪潮标5/包1的中标人为浪潮、烽火通信标6/包1的中标人为中科信息、华为、同方股份标7/包1的中标人为华为、中兴通讯标8/包1的中标人为中兴通讯、浪潮标9/包1的中标人为中兴通讯、华为2018年PC服务器集中采购(第二批次-计算型服务器2档)中国移动2019/2/1920000台计算型服务器-C2中兴通讯(70%)、浪潮(30%)2018年PC服务器集中采购(第二批次)中国移动2018/11/21第1标段:计算型服务器1档9999台第2标段:均衡型服务器1档28944台第3标段:均衡型服务器2档1425台第4标段:存储型服务器1档6392台第5标段:存储型服务器2档9858台第6标段:高端应用服务器8059台第7标段:刀片服务器2842台汇总67519台第1标段:华为、浪潮、中移全通第2标段:华为、烽火通信、浪潮第3标段:浪潮、华为、中移全通第4标段:华为、中移全通、浪潮第5标段:华为、曙光信息第6标段:华为、浪潮、中移全通2018年PC服务器集中采购(第一批次)中国移动2018/1/18第1标段:计算型服务器1档10318台第2标段:计算型服务器1档3156台第3标段:均衡型服务器1档37733台第4标段:均衡型服务器2档2935台第5标段:存储型服务器1档7146台第6标段:存储型服务器2档10021台第7标段:高端应用服务器11545台第8标段:刀片服务器2918台汇总85772台第1标段:中移全通、华为、烽火通信第2标段:中兴通讯、中移全通第3标段:华为、中兴通讯、曙光信息第4标段:烽火通信、中兴通讯、华为第5标段:华为、中兴通讯、浪潮第6标段:华为、浪潮第7标段:华为、中兴通讯、浪潮第8标段:中兴通讯股份有限公司x86服务器(两路、四路机架式)集中采购中国联通2018/4/3标包1:采购预算54300.
4万元(不含税)标包2采购预算120465.
4万元(不含税)标包3:采购预算44815万元(不含税)标包1:浪潮、大唐软件、创至瑞联、华为标包2:华为、浪潮、烽火通信标包3:浪潮、华为、大唐软件8/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报标包4采购预算23078万元(不含税)标包4:浪潮、华为、中铁信弘统谈分签类IT设备(2018年)集中采购中国电信2018/12/7标包1:PC服务器(Intel2路)标包2:PC服务器(Intel4路)标包3:定制化服务器(计算型)标包4:定制化服务器(存储型)标包5:定制化服务器(冷数据型)标包6:定制化服务器(NFV型)标包7:GPU服务器标包1:华为、航天信息、紫光科技标包2:华为、曙光信息、紫光科技、浪潮信息标包3:华为、烽火通信、曙光信息、标包4:华为、新华三、曙光信息、航天信息标包5:华为、曙光信息、浪潮信息标包6:华为、联想、浪潮信息标包7:华为、浪潮信息2018年高品质云存储建设工程定制化服务器(冷数据型)中国电信2018/10/12定制化服务器第一名:浪潮信息第二名:华为2016至2017年PC服务器集中采购中国移动2016/11/18第五标段-336V除高端应用服务器15500套第六标段-336V高端应用服务器1300套第三标段刀片式虚拟化服务器1300套第四标段高端应用服务器9000套第一标段-机架式虚拟化服务器11000套第一标段-机架式分析型服务器17000套第一标段-机架式分布式服务器34000套第一标段-机架式缓存型服务器6000套第一标段-高端应用服务器(x86)9000套第二标段机架式大存储服务器6000套第二标段机架式视频服务器7000套第1标段:华为(40%)、大唐软件(27%)、中兴通讯(20%)第2标段:华为(70%)、烽火通信(30%);第3标段:北京神州新桥(70%)、中兴通讯(30%);第4标段:亚信科技(50%)、华为(30%)第5标段:华为(70%)、浪潮(30%);第6标段:浪潮100%)2015至2016年PC服务器集中采购中国移动2015/11/25第一标段:机架式服务器25520台第二标段:机架式大存储服务器3500台第三标段:机架式虚拟化服务器4000台第四标段:刀片式服务器7000台第五标段:高端应用服务器6500台第六标段:MAS服务器327台第一标段:佳杰科技(40%)、华为(26.
67%)第二标段:佳杰科技(70%)、华为(30%)第三标段:佳杰科技(70%)、亚信科技(30%)第四标段:佳杰科技(46.
15%)、神州新桥(30.
77%)、华为(23.
08%)第五标段:佳杰科技(46.
15%)、亚信科技(30.
77%)、华为(23.
08%);第六标段:佳杰科技(70%)、联想(30%)2014年PC服务器集中采购中国移动2014/10/8第一标段:机架式服务器第二标段:刀片式服务器第三标段:MAS服务器第四标段:高端应用服务器第一标段:华为(32.
26%)、大唐软件(25.
81%)第二标段:神州新桥(32.
26%)、华为(25.
81%)、第三标段:浪潮(60%)、华为(40%)第四标段:华为(40%)、浪潮(32%)9/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报从表6可知,2016年中兴通讯在低端路由器三大运营商中的份额基本在30%左右,近年来随着研发的投入以及规模的扩大,2018年中兴通讯在低端路由器市场中的份额达到70%,成为细分行业中的领军者,而2019年中兴通讯实现突破首次进入高端路由器市场,与华为展开激烈的竞争.
表6:三大运营商近年路由器采购情况项目运营商时间供应商中标人路由器2019年至2020年高端路由器和高端交换机集中采购中国移动2019/12/23标包1:高端路由器10T档26台标包2:高端路由器2T档5541台标包3:高端路由器400G档1858台标包4:BRAS,数量107台U面、26套C面标包5:高端三层交换机一档,数1667台标包6:高端三层交换机二档2995台高端路由器2T档/包2的中标人为中兴通讯、新华三、华为高端路由器400G档/包3的中标人为华为、中兴通讯高端交换机1档/包5的中标人为锐捷网络、华为高端交换机2档/包6的中标人为华为、锐捷网络2019年NVF网络一期工程高端路由器集中采购中国移动2019/8/15高端路由器5档278套华为技术有限公司2018年ChinaNet国际网络(国内段)扩容工程核心路由器(CR-A2)采购中国电信2019/4/22CR-A2标包华为技术有限公司中低端路由交换及安全设备(2018年)集中采购中国电信2019/3/15中低端路由交换及安全设备烽火通信、华为、锐捷网络、新华三2018年CN2-DCI网络扩容工程(业务路由器及接入交换机)中国电信2019/2/26路由器及交换机业务路由器:华为、中国电信集团系统集成有限责任公司(代理思科)接入交换机:华为、新华三2018年至2019中国移动2018/12/24高端路由器1档10台华为技术有限公司第五标段:多节点服务器第五标段:大唐软件(60%)、佳杰科技(40%)数据来源:三大运营商招标采购网,东吴证券研究所10/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报年高端路由器1-3档集中采购高端路由器2档9台高端路由器3档-扩展型18台汇总37台2018年至2019年低端路由器和低端交换机集中采购中国移动2018/9/5第1标段:低端路由器1档20791台第2标段:低端路由器2档46277台第3标段:低端三层交换机41003台第4标段:二层交换机97439台标1/包1中标人为中兴通讯、华为、新华三标2/包1中标人为锐捷网络、迈普通信、烽火通信标3/包1中标人为迈普通信、中兴通讯、烽火标4/包1中标人为中兴通讯、华为、烽火通信2018年至2019年高端路由器和高端交换机集中采购中国移动2018/7/10第1标段:高端路由器5档893台第2标段:高端路由器6档809台第3标段:高端三层交换机4517台第1标段中标人为:新华三、华为第2标段中标人为:华为、新华三第3标段中标人为:新华三、华为2017年CN2网络扩容工程-业务路由器中国电信2018/6/14业务路由器华为、中国电信集团系统集成有限责任公司(代理思科公司)2017年第二批统谈统签类核心路由交换设备集中采购中国电信2018/2/8CR-A1标包CR-12标包华为2017-2018年中低端交换机、路由器及高端交换机集中采购招标公告中国联通2017/9/27标包1:中低端交换机三层(2*10GE光+48*GE光),数量3360台标2:中低端交换机三层(2*10GE光+48*GE电),数量3790台标包3:中低端交换机三层(4*GE光+48*GE电),数量17781台,标包4:中低端交换机三层(24*GE光),数量7553台标包5:中低端交换机二层(4*GE光+48*GE电),数量22110台标包6:中低端交换机二层(2*GE光+24*FE),数量34602台标包7:中低端交换机二层+POE(4*GE光+48*GE电POE接口(二层)),数量6877台标包8:中低端交换机二层+POE(2*GE光+24*FEPOE接口(二层)),数量16778台标包9:中低端路由器(4*GE光标包1:瑞斯康达、新华三、烽火通信、华为标包2:新华三、烽火通信、锐捷网络、华为、迈普通信标包3:新华三、烽火通信、华为、中兴通讯、锐捷网络标包4:新华三、烽火通信、瑞斯康达科技发展股份有限公司、华为、锐捷网络标包5:新华三、深圳市新格林耐特通信技术有限公司、华为、瑞斯康达科技发展股份有限公司、中兴通讯标包6:新华三、烽火通信、瑞斯康达科技发展股份有限公司、华为、深圳市新格林耐特通信技术有限公司标包7:迈普通信、锐捷网络、新华三、中兴通讯、华为标包8:锐捷网络、迈普通信、烽火通信、深圳市新格林耐特通信技术有限公司、瑞斯康达科技发展股份有限公司标包9:新华三、华为、锐捷网络、迈普通信11/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报+4*GE+32*FE+4*POS155M),数量1329台标包10:中低端路由器(4*GE光+4*GE电+32*FE),数量1323台标包11:中低端路由器(2*GE光+2*GE电+24*FE+8*E1),数量5218台标包12:中低端路由器(24*FE+2*E1),数量8802台标包13:中低端路由器(2*E1+4*FE,支持WIFI),数量3440台标包14:高端交换机,数量3000台标包10:新华三、锐捷网络、华为、迈普通信标包11:烽火通信、新华三、华为标包12:新华三、锐捷网络、烽火通信、迈普通信标包14:新华三、烽火通信2016年至2017年高端路由器和高端交换机集中采购中国移动2017/4/28第1标段:高端路由器2档30套第2标段:高端路由器3档50套第3标段:高端路由器4档242套第4标段:高端路由器5档611套第5标段:BRAS-320套第6标段:高端三层交换机3996套第1标段:华为中标份额不超过4台高端路由器,2个节点(按单节点2台高端路由器考虑)第2标段:杭州华三通信(70%)、华为(30%)第3标段:杭州华三通信(70%)、华为(30%)第4标段:华为(70%)、杭州华三通信(30%)第5标段:华为(70%);中兴通讯(30%)第6标段:华为(70%)、杭州华三通信(30%)数据来源:三大运营商招标采购网,东吴证券研究所下表为三大运营商交换机招标情况,随着美国对中兴的限制解除,2019年中兴重新回到招标名单中,目前份额为20%,我们相信随着时间的推移,中兴在三大运营商交换机市场中的份额将回到行业领先地位.
表7:三大运营商近年交换机采购情况项目运营商时间供应商中标人交换机2019-2020年数据中心交换机设备集中采购中国联通2019/12/10标包1:采购预算28920.
65万元标包2:采购预算49687.
88万元标包3:采购预算10039.
55万元标包4:采购预算3425万元标包5:采购预算1121万元标包1:华为、新华三、中兴标包2:华为、新华三、中兴标包3:华为、新华三、中兴标包4:中兴、锐捷网络、华为标包5:华为、中兴、锐捷网络2019年至2020年磁盘阵列和光纤交换机产品集中采购中国移动2019/7/26标1:磁盘阵列37套标2:光纤交换机(新建SAN网络)23套标3:光纤交换机(级联网博科设备)86套标4:光纤交换机(级联现网思科设备)22套标1:华为、东软标2:北京神州新桥科技标3:东软12/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报2018年磁盘阵列及光纤交换机集中采购(补充采购)中国移动2018/9/21第1标段:磁盘阵列1档14台第2标段:磁盘阵列3档5台第3标段:新建SAN网络30台第4标段:级联现网博科设备32台第5标段:级联现网思科设备42台标1:华为标2:华为标3:北京神州新桥科技有限公司标4:东软标5:北京神州新桥科技有限公司2017年CN2网络扩容工程-接入交换机中国电信2018/7/17107台接入交换机和18台路由反射器、184台业务路由器中兴通讯、锐捷网络2016-2017年数据中心交换机设备集中采购中国移动2016/9/1数据中心交换机(出口交换机)3697套数据中心交换机(接入交换机)731套中兴通讯(70%)、上海华讯网络系统有限公司(30%)2016年数据中心交换机设备集中采购中国移动2015/11/19数据中心交换机2255台华为80%、上海华讯网络系统有限公司(20%)数据来源:三大运营商招标采购网,东吴证券研究所2、中兴通讯打造一站式5G物联网,为各垂直行业开拓新价值空间事件:中兴通讯提供从芯片,模组,操作系统,IoT网关和核心网的全场景一站式5G物联网解决方案,为客户构建端、管、云数字化系统;同时提供丰富的能力开发API接口,满足运营商、企业和行业快速构建物联网端到端整体解决方案的需求.
同时中兴通讯提供端到端的物联网安全解决方案,包括终端接入鉴权安全、端到端通信安全、数据安全等多方面.
基于大数据和AI指纹算法,实现了物联网终端的内核防护、数据加密,形成云+端联动的主动防护技术方案,实现物联网安全的可视,可管和可信.
我们认为,对于传统的物联网,建议继续扩容,独立发展,保护现有IoT投资.
IoT的大连接、时延不敏感的2B应用场景,建议继承现网物联网集中节点部署方式.
新建5G物联网主要承担新增4G/5GIoT业务,考虑逐步与传统物联网控制类网元(AMF/MME、SMF/PGW、PCF/PCRF等)融合.
中兴通讯提供一站式的5G物联网解决方案,为各种垂直行业提供丰富的业务,开拓新的价值空间.
中兴通讯5G物联网解决方案已在公用事业、物流、制造、智慧城市等多个领域全面应用,在全球20多个国家成功部署了50多张物联网,并积极参与技术、标准、网络部署和产业生态建设,加速垂直行业的创新和数字化转型.
3、中国电信物联网连接数超2亿,助力5G万物互联为各行业发展赋能注智事件:2020年1月16日,中国电信在北京召开2020年终端生态合作推进会.
会议旨在推动终端产业繁荣,促进产业生态合作,共商2020年产业发展大计.
13/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报天翼物联科技有限公司总经理钟平表示,截至2019年,中国电信物联网连接数达到2亿,其中NB规模突破4000万,保持行业领先.
与此同时,中国电信的物联网泛智能终端产品超过3000款,覆盖行业场景近100类,同时发布了60+个物模型.
我们认为,5G时代是万物互联的时代,5G技术在物联网领域具有广阔的应用前景.
中国电信将深入布局智能物联网,助力5G万物互联为各行业发展赋能注智.
5G高速瞄准eMBB领域,4G/NB中低速紧盯规模市场.
在政企2B(2G)市场,中国电信将聚焦八大价值领域,打造摄影级视频、监控级视频、实时交互、AR/VR/MR、无人机、远程控制、机器人等7种原子应用能力,创造行业价值.
在公众2H(2C)市场,中国电信目标将从社区向家庭延展,提供智能门禁、安全门锁、燃气检测、智慧烟感、电气火灾等应用,发挥基础业务优势,叠加功能产品,拉动规模市场发展.
为了促进物联产业发展,应当做到以下三点:一是通过制定行业模组、统一多终端数据格式,降低终端厂家的开放成本;二是为终端厂家提供一体化的终端辅导机制和终端检测能力;三是为终端和应用厂家提供快速加载产品的能力,并利用中国电信物联网集约IT、集约财务以及成熟的全国区域赋能渠道,实现合作类产品快速加载、快速销售、快速结算.
1.
4.
行业前瞻2020华为开发者大会(2020年2月11日~2月12日)展会优势:华为开发者大会2020(Cloud)是华为面向ICT(信息与通信)领域全球开发者的年度顶级旗舰活动.
大会旨在搭建一个全球性的交流和实践平台,开放华为30年积累的ICT技术和能力,以"鲲鹏+昇腾"硬核双引擎,为开发者提供澎湃动力,改变世界,变不可能为可能.
会议主题:1、ICT领域科技前沿的深度探索:了解ICT前沿技术理论和趋势洞察、硬核新技术、产品开发经验,分享新技术为用户数字化转型赋能的最佳实践.
2、业内大咖云集百余场行业分享:了解ICT前沿技术理论和趋势洞察、硬核新技术、产品开发经验,分享新技术为用户数字化转型赋能的最佳实践.
3、热门技术和社区项目交流与实践:学习实践鲲鹏通用计算、昇腾AI计算、数据库、区块链、云原生、5G等ICT开放能力.
深度参与CarbonData、ServiceComb、KubeEdge、OpenEuler等热门开源项目.
会议日程:2020年2月11日~2月12日,深圳会展中心.
14/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报2.
近期重点推荐个股中兴通讯:1、1月16日,中兴通讯发布《关于确定非公开发行A股股票发行价格及签订认购协议的公告》,本次发行的股票数量约占本公司于本公告日总股本的9.
01%及本公司于本公告日A股股本的10.
97%,发行价格为30.
21元/股.
本次发行拟募集资金总额为115.
13亿元,扣除费用后的资金净额为114.
59亿元,除补充流动资金外,将主要用于5G网络演进的技术研究和产品开发项目.
2、本次募资规模处于2017年以来非公开发行A股股票募集资金规模领先水平,并且为近期首个过百亿非公开发行A股股票项目.
截止19年前3季度,研发支出为93.
59亿元,较去年同期增长9.
77%,募集资金将进一步助推中兴通讯的研发力度.
3、中兴是全球领先的设备商,中兴在基站、核心网、传输、承载(路由器/交换机)、接入、服务器、虚拟化、手机等全品类具备端到端的产品及整体解决方案能力,远胜竞争对手,目前中兴通讯也是国内唯二量产7nm芯片并且导入5nm的公司,累计研发并且成功实现量产的芯片达到100多种.
4、中兴作为领先的主设备商,将是5G收益显著且明确的核心标的,同时凭借持续创新的技术,快速迭代、高性价比的产品,深入客户需求的市场能力,将继续保持领先.
风险提示:近期中美贸易摩擦加剧;通信技术的迭代;市场竞争激烈,新进入者的威胁;运营商资本开支不及预期.
烽火通信:烽火通信是中国光通信行业最具竞争实力的企业之一,也是少数集光纤、光缆、光棒、光芯片、光器件、光设备全产业链于一体的公司.
1)5G引领超宽带时代,通信设备商获得发展红利.
更高频段、更宽频谱和新空口技术使得5G基站带宽需求大幅提升,预计将达到LTE的10倍以上,5G时代整个传输设备市场规模将超过1300亿元.
2)光通信设备投资窗口已经打开,烽火作为资质最纯的传输设备标的受益显著.
预计2018-2019年移动基站新增数量保持低位,5G传输带宽储备建设开启,FTTH继续保持高速发展,资本开支向传输/接入网络倾斜,烽火全产品线保持稳定增长.
3)国产崛起,全球市场实现追赶.
烽火地处国内ICT产业核心区武汉,技术水平和产品竞争力持续追赶国内双雄,有望成为国内通信设备领域强大的第三极,市场发展空间可观.
风险提示:竞争加剧风险;5G网络部署不及预期风险.
中国联通:1、公司业绩显著提升,混改红利初步显现:由于公司持续深化实施聚焦战略,上半年主营业务收入增长较快,领先行业平均4.
1%,净利润同比大幅增长.
移动主营业务收入达到人民币843亿元,同比增长9.
7%,大幅领先行业平均近8个百分点.
同期销售费用仅增长2.
4%,手机终端补贴下降52.
3%.
主要原因为公司发力流量经营,推出差异化产品.
由于公司不断强化互联网化及差异化经营,凭借与外部混改战略投资者的合作,混改红利将进一步兑现为业绩增长.
2、创新业务加快发展,未来成长可期:公司以云业务为引领,基于SDN/NFV,面向政企用户提供云网一体化、智能化网络服务.
上半年,公司云计算收入同比增长39%,互联网专线收入同比增长8%,凭借与先进互联15/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报网合作伙伴的积极合作,未来相关创新业务很可能成为公司业绩增长的重要推动力;3、有效管控成本,优化资本开支结构:公司资本开支控制良好,公司自由现金流再创历史新高,达到人民币408亿元.
负债比率及财务费用大幅下降,资产负债率进一步下降至43.
5%,资产负债率同比下降18pp,财务费用同比下降92%,财务状况更趋稳健.
资本开支结构的优化,提高了公司未来业务发展能力和控风险能力.
风险提示:竞争加剧风险,ARPU值持续下滑风险.
海能达:国内外专网通信行业持续增长,受模转数及增量需求的影响,龙头公司充分受益.
PDT、DMR、TETRA及宽窄带融合的全线产品驱动收入快速增长.
长期坚持较高研发投入,具备全球市场竞争力,专网通信龙头地位稳固.
我们持续看好公司未来发展,公司是国内无线通信设备的龙头,产品线齐全,市场拓展及研发不断深入,预计公司将受益于未来无线通讯行业的快速发展.
风险提示:国内PDT推进缓慢;国外市场份额拓张低于预期;持续高费用投入等.
淳中科技:芯片研发加码,推动实现产品及芯片进口替代:在产品方面,淳中科技对标Extron与Barco,差距主要为产品线的丰富程度,虽然产品线相对Extron与Barco仍略显单薄,但是在图像处理器等核心产品方面已经不输巨头Extron以及Barco,并且随着国家安全需求的提升,加大外企进入壁垒,进一步助推淳中科技实现进口替代,目前在军工领域已经实现进口替代;在芯片方面,筹资加大对FPGA芯片研发投入,加快实现核心器件的进口替代.
受益于5G高清视频以及专业音视频发展,下游需求增量可观:随着5G高清视频以及专业音视频产业的迅速的崛起,下游行业对高清视频会议、视频直播等需求快速增加,淳中科技作为视频显示控制大脑,直接受益于下游需求的快速提升,并且不受下游应用场景以及应用行业的限制,据新思界预测,我国视频显示控制市场规模年均增速在10%以上,未来有望迎几百亿市场空间.
风险提示:大额订单量不及预期;下游行业市场需求发展不及预期;显控行业市场规模扩展不及预期;市场产品自研项目进程不及预期.
中科创达:核心技术优势明显,"技术+生态"战略持续推进.
中科创达为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,不断加大研发投入及积累.
注重与行业内全球领先企业的合作创新,与高通、Intel、TI、SONY、QNX、NXP等分别运营了多个联合实验室,跟踪研发行业前沿技术,推动智能终端产业的技术发展.
目前在全球已经拥有超过500家客户,并覆盖超过1/4的产业链内世界五百强企业.
风险提示:智能手机市场需求不及预期;中美贸易摩擦加剧.
3.
各子行业动态数据来源:C114、飞象网、OFweek16/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报3.
1.
5G设备商/运营商1、1月11日,中国移动:5G套餐客户302万网内激活5G手机380万台.
2、1月11日,中国移动董昕:建设5G精品网力争Q4实现SA商用.
3、1月15日,5G承载第一标:中国移动SPN招标风云.
4、1月15日,5G切片打造极致云游戏/在线直播体验,加速互联网应用创新.
5、1月15日,坚持全品类终端引领策略:中国电信披露2020年终端发展目标.
6、1月17日,中国电信2020年5G承载网招标落地:华为、中兴、烽火等企业中标.
3.
2.
互联网等1、1月11日,工信部公布2019年工业互联网试点示范项目.
2、1月13日,荣耀新款手机工信部"证件照"公布:全面屏+后置双摄.
3、1月13日,秦淮数据集团环首都·南山信息技术产业基地签约仪式举行.
4、1月14日,助力产业链生态中国电信智家翼联(e-Link3.
0)泛智能终端无感配网集成开发技术培训开放邀请.
5、1月15日,Ovum报告:全球LPWAN部署放缓LoRa在商用现网部署中占主导地位.
6、1月16日,京东发布长辈智能手机,从健康到社交满足老人多元用机需求.
7、1月16日,分享通信集团正式成为国际电信联盟(ITU)成员.
8、1月17日,外媒:富士康将与菲亚特成立合资公司开发电动汽车.
9、1月16日,上海成为全国5G基站部署最多的城市.
4.
上市公司动态【邦讯技术】:关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告.
【中富通】:关于控股股东,实际控制人进行股份质押式回购交易提前购回业务的公告.
【科信技术】:关于第一大股东部分股份解除质押的公告.
【神宇股份】:关于持股5%以上股东减持股份进展公告.
【三维通信】:关于2017年限制性股票激励计划第二个解锁期解锁条件成就的公告.
17/18东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报【瑞斯康达】:持股5%以上股东减持股份进展公告.
【武汉凡谷】:关于持股5%以上股东股份减持计划减持时间过半的公告.
【中光防雷】:关于《重大资产重组终止协议》的进展公告.
【中天科技】:关于使用部分闲置募集资金暂时用于补充公司流动资金的公告.
【佳创视讯】:关于2019年年度业绩预告暨商誉及资产减值风险提示的公告.
【亿联网络】:关于变更公司注册资本,修改公司章程及办理工商变更登记的公告.
【平治信息】:关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的一般风险提示暨公司股票复牌的提示性公告.
【海能达】:关于控股股东部分股份解除质押的公告.
【铭普光磁】:关于重大资产重组进展的公告.
【中际旭创】:关于部分已获授但尚未解除限售的限制性股票回购注销完成的公告.
5.
风险提示1.
中美贸易摩擦缓和低于预期.
2.
运营商收入端持续承压,被迫削减建网规模或者向上游压价.
3.
国家对5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱,运营商部署5G/NB网络意愿减弱,进度不及预期.
4.
5G标准化和产品研发进度不及预期,产品单价大幅提升,商用部署时间推迟.
5.
运营商削减对物联网模组的补贴,削减对5G终端的补贴,导致产业链发展变缓.
6.
5G应用相关技术支持力度不达预期,终端拓展进度不及预期.
18/18免责及评级说明部分东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格.
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东吴证券投资评级标准:公司投资评级:买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上;增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间;中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间;减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间;卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下.
行业投资评级:增持:预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘5%以上;中性:预期未来6个月内,行业指数相对大盘-5%与5%;减持:预期未来6个月内,行业指数相对弱于大盘5%以上.
东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码:215021传真:(0512)62938527公司网址:http://www.
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