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通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of16[Table_MainInfo]5G建设稳步推进中,广电加快5G应用场景推广――通信行业周报分析师:徐勇SACNO:S11505160600012020年9月30日[Table_Summary]投资要点:行业要闻中国移动完成三项ITU-TSPN国际标准开发天津累计建成5G基站2.
07万个提前完成年度目标广电总局发布5G高新视频白皮书联通发布SmartOTN智网专线移动4G无线网主设备集采:华为、中兴等五家企业中标重要公司公告中国卫星半年发射4颗卫星中兴通讯首家实现5GNR广播功能中国卫通牵头组建星航互联从事基于宽带卫星的航空互联网业务二六三拟出资2.
1亿元设立全资子公司经营创业投资业务宜通产投拟出资1470万元参与设立创业投资基金中兴通讯出资不超4亿元认购红土湛卢基金份额华星创业上海繁银与瑞安创享签署《一致行动协议》中天科技联合中标6.
24亿元海底电缆项目七一二投资1亿元设立合资公司持股50%大富科技斥6.
2亿元于东莞黄江投建5G和人工智能产业项目走势与估值本周大盘处于震荡下跌过程中,大部分板块还是处于弱势,只有少部分板块有所上涨,通信板块也持续调整,整体下跌3.
16%,跑输中证500指数1.
3个百分点,在申万28个子行业中跌幅居前.
子行业中,通信运营下跌3.
10%,通信设备下跌3.
17%.
本周通信个股中,还是军工通信类走势较强,如光哈通信、航天发展和数据港等涨幅居前,而前期上涨较大的创业板低价通信股跌幅较大,如立昂技术,汇源通信和硕贝德等.
截止到9月29日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为44.
9倍,相对于全体A股估值溢价率为246.
96%.
通信板块绝对估值近期跌势趋缓,同时相对于A股的估值溢价也走平.
投资策略本周以来,指数持续向下震荡,同时面临国庆假期,各个板块涨少跌多,通信板块仍在持续回调,通信个股也普遍弱势.
当前5G建设进入平稳期,运营商集采稳步推进,但是相对于前期加速阶段,现阶段还是低于市场预期.

反应到板块上看,也是整体走弱的内在因素.
不过随着板块走低,板块的绝对和相对估值也不断降低,而5G网络建设推进以及华为产业链重建,国内通信电子行业有望形成加速迭代的演进路径,促进国内通信电子产业加快自主化进程.
因此在当前的震荡市场中,估值大幅降低才是行情的触发点,而且在有5G建设这种确定性的趋势支撑.
具体方面我们还是关注上游新型材料、中游通信设备以及下游5G应用方面,这是未来通信行业生态结构的构建的亮点,也是未来重点投资方向.
本周给予通信板块"中性"评级.
股票池推荐乐鑫科技(688018)和5G综合设备中兴通讯(000063).
风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期.
行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author]证券分析师徐勇010-68104602xuyong@bhzq.
com[Table_Contactor][Table_IndInvest]子行业评级通信运营中性电信服务中性设备与服务看好[Table_StkSuggest]重点品种推荐乐鑫科技增持中兴通讯增持[Table_IndQuotePic]最近一季度行业相对走势[Table_Doc]相关研究报告通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明2of16目录1.
行业走势和投资策略41.
1行情表现41.
2估值51.
3投资策略62.
行业要闻62.
1政策6中国移动完成三项ITU-TSPN国际标准开发.
6天津累计建成5G基站2.
07万个提前完成年度目标.
6广电总局发布5G高新视频白皮书.
72.
2运营7中国移动率先实现5G双频组网8K超高清VR直播切片验证.
7联通发布SmartOTN智网专线.
72.
3设备8移动4G无线网主设备单一来源集采:华为、中兴、爱立信等五家企业中标.
83.
A股上市公司主要公告.
8中国卫星半年发射4颗卫星专注1000公斤以下卫星研制.
8中兴通讯首家实现5GNR广播功能,推动5G通信+5G广播的新型网络模式.
9中国卫通牵头组建星航互联从事基于宽带卫星的航空互联网业务.
9中天科技交付首根±400kV柔性直流海缆.
9会畅通讯正努力承接Zoom在国内的大型客户10卓翼科技核心客户包括H客户、小米、三星、360等.
10二六三拟出资2.
1亿元设立全资子公司经营创业投资业务.
10宜通产投拟出资1470万元参与设立创业投资基金.
10汇源通信今年将加快电子智能化专业承包等业务的开发.
10中国卫通拟与国华卫星基金共同投资设立子公司星航互联.
11中兴通讯出资不超4亿元认购红土湛卢基金份额.
11春兴精工华信科、WorldStyle股权完成过户.
11华星创业上海繁银与瑞安创享签署《一致行动协议》12中天科技:子公司联合中标6.
24亿元海底电缆项目.
12世纪鼎利转让股份.
12七一二投资1亿元设立合资公司持股50%12海能达与某境外主体签订专网通信终端设备采购合同.
13大富科技斥6.
2亿元于东莞黄江投建5G和人工智能产业项目.
13通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明3of16图目录图1不同板块涨跌幅(%)情况(近五日,申万一级行业,流通市值加权平均)4图2近3月通信设备板块估值溢价率(TTM,整体法)5表目录表1近5交易日通信设备板块个股表现5表2近5日运营和增值服务重点个股市场表现5通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明4of161.
行业走势和投资策略1.
1行情表现近五日中证500指数下跌1.
82%,通信行业下跌3.
16%,子行业中,通信运营下跌3.
10%,通信设备下跌3.
17%.
本周大盘从高位震荡下跌,大部分板块均是下跌,其中只有休闲服务和电气设备板块上涨,特别是受益于国庆假期,旅游板块异军突起;而纺织服装、房地产和建筑装饰板块下跌居前.
图1不同板块涨跌幅(%)情况(近五日,申万一级行业,流通市值加权平均)资料来源:Wind渤海证券研究所通信板块走势先于大盘本周大盘处于震荡下跌过程中,大部分板块还是处于弱势,只有少部分板块有所上涨,通信板块也持续调整,整体下跌3.
16%,跑输中证500指数1.
3个百分点,在申万28个子行业中跌幅居前.
子行业中,通信运营下跌3.
10%,通信设备下跌3.
17%.
本周通信个股中,还是军工通信类走势较强,如光哈通信、航天发展和数据港等涨幅居前,而前期上涨较大的创业板低价通信股跌幅较大,如立昂技术,汇源通信和硕贝德等.
通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明5of16表1近5交易日通信设备板块个股表现涨幅前5名证券代码证券简称区间涨跌幅%跌幅前5名证券代码证券简称区间涨跌幅%1300711.
SZ广哈通信19.
871300603.
SZ立昂技术-14.
382000547.
SZ航天发展5.
602000586.
SZ汇源通信-13.
463002194.
SZ武汉凡谷2.
073300322.
SZ硕贝德-9.
734300252.
SZ金信诺1.
614300353.
SZ东土科技-9.
185300638.
SZ广和通1.
335300098.
SZ高新兴-9.
04资料来源:Wind渤海证券研究所表2近5交易日运营和增值服务重点个股市场表现涨幅前5名证券代码证券简称区间涨跌幅%跌幅前5名证券代码证券简称区间涨跌幅%1603881.
SH数据港2.
851300597.
SZ吉大通信-8.
432002467.
SZ二六三0.
912300560.
SZ中富通-6.
673603559.
SH中通国脉0.
613300025.
SZ华星创业-6.
504300513.
SZ恒实科技0.
424300017.
SZ网宿科技-6.
255603322.
SH超讯通信-1.
455002148.
SZ北纬科技-5.
77资料来源:Wind渤海证券研究所1.
2估值图2近3月通信设备板块估值溢价率(TTM,整体法)资料来源:Wind渤海证券研究所截止到9月29日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为44.
9倍,相对于全体A股估值溢价率为246.
96%.
通信板块绝对估值近期跌势趋缓,同时相对于A股的估值溢价也走平.
通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明6of161.
3投资策略本周以来,指数持续向下震荡,同时面临国庆假期,各个板块涨少跌多,通信板块仍在持续回调,通信个股也普遍弱势.
当前5G建设进入平稳期,运营商集采稳步推进,但是相对于前期加速阶段,现阶段还是低于市场预期.
反应到板块上看,也是整体走弱的内在因素.
不过随着板块走低,板块的绝对和相对估值也不断降低,而5G网络建设推进以及华为产业链重建,国内通信电子行业有望形成加速迭代的演进路径,促进国内通信电子产业加快自主化进程.
因此在当前的震荡市场中,估值大幅降低才是行情的触发点,而且在有5G建设这种确定性的趋势支撑.
具体方面我们还是关注上游新型材料、中游通信设备以及下游5G应用方面,这是未来通信行业生态结构的构建的亮点,也是未来重点投资方向.
本周给予通信板块"中性"评级.
股票池推荐乐鑫科技(688018)和5G综合设备中兴通讯(000063).
2.
行业要闻2.
1政策中国移动完成三项ITU-TSPN国际标准开发近日,国际电信联盟第15研究组全会通过全球线上会议方式召开,中国移动联合中兴通讯等单位正式完成SPN技术的三项关键国际标准G.
8312(MTN接口)、G.
8310(MTN架构)和G.
sup.
mtn-migration(MTN演进)的开发,并通过ITU-TSG15全会的审议即将完成发布.
这是5G承载网新技术体系国际标准化的又一重要里程碑,将有力促进5G承载网络产业链成熟和应用部署.
(证券时报)天津累计建成5G基站2.
07万个提前完成年度目标截至目前,天津市已累计建成5G基站2.
07万个,提前完成2万个5G基站的年度目标.
在天津市已建成的2万余个5G基站中,华为参与建设超1.
5万个,并与三大运营商深入开展合作.
华为技术有限公司相关负责人介绍,华为正在探索5G商业化应用,重点推进5G+智慧港口、5G+智慧工厂、5G+智能制造、5G+智慧公安、5G+智慧医疗等领域项目,助力天津市产业转型升级和经济高质量发展.
今年以来,天津将5G产业作为"新基建"的重要内容,加大政策扶持力度,推动产业快速发展.
天津市工业和信息化局提供的数据显示,天津市政府部通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明7of16门共计为电信企业解决通信网络建设问题2500余个,协助电信行业降低年化经营成本超1.
5亿元,已将5G基站建设资金奖励支持1.
29亿元拨付到位,梳理培育150个典型应用场景.
(新华网)广电总局发布5G高新视频白皮书在27日的5G高新视频系列技术白皮书发布会上,国家广播电视总局科技司正式发布互动视频、沉浸式视频、VR视频和云游戏4份5G高新视频系列技术白皮书.
在当天下午的5G高新视频高峰论坛中,爱奇艺资深科学家王涛介绍,面对加速到来的5G时代,爱奇艺已经全面布局互动视频、VR、沉浸式视频、云游戏等"高新视频",并进一步提升专业内容制作的工业化程度,同时积极探索AI在5G时代的新应用.
此次,爱奇艺作为最重要的产业界参与方之一,参与编制了《5G高新视频—互动视频技术白皮书(2020)》;与广规划院牵头,联合各家单位研制了《互联网互动视频数据格式规范》标准.
未来,该白皮书和标准将更好地推动互动视频技术发展,引导与规范互动视频行业应用普及.
(wind资讯)2.
2运营中国移动率先实现5G双频组网8K超高清VR直播切片验证2020年9月23日,中兴通讯联合中国移动咪咕视讯率先实现5G双频组网下的8K超高清VR直播切片验证,为后续向VR用户提供低时延、超高清的极致体验积累技术和运营经验,推动5G视频业务迈向新时代.
本次测试采用SA网络架构,基于中兴通讯最新的5G基站、5GC核心网、中国移动SPN传输硬切片,通过提供端到端跨省、跨厂家专用切片服务,打造出一条"5G超高清直播专用通道".
实测证明5G专网切片技术能稳定支撑3路4K直播+1路8KVR直播并发所需的300Mbps上行速率要求,低于68ms的端到端业务时延能确保用户沉浸式的观看体验.
值得一提的是,中国移动通信集团此次测试组网中涉及到的异厂家切片协同对接、广州到上海咪咕总控中心IP专线跨省市协作等均为国内首创.
(wind资讯)联通发布SmartOTN智网专线中国联通贵州省分公司发布了基于OTN政企精品网的SmartOTN智网专线,具备"超低时延、超高可靠、弹性带宽、超快开通、业务可视"五大亮点,可为贵州省内政务、金融、医疗、OTT等行业提供更好业务体验,为数字化转型打下坚实底座.
作为省内信息化建设主力军,贵州联通结合省内数字经济发展趋势,打造了覆盖全省的OTN精品网,对比传统网络,OTN精品网对网络进行了全方通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明8of16位升级.
超高可靠:通过网络Mesh化改造,主要节点都实现了多路由保护,在光纤中断的情况下,业务路由自动倒换,最高可实现5个9网络可用率.
弹性带宽:针对不同的行业需求,可以一站式提供2M~100G多种业务类型接入,在确保端到端安全硬管道的同时,支持实时带宽无损调整,充分满足行业上云以后带来的专线带宽需求变化.
超低时延:通过优化省内光缆路由,全省范围内首次实现业务全光一跳直达,大幅减少转发跳数,使得贵阳到省内任一节点只需1ms,有效确保行业上云体验.
超快开通:通过升级部署智慧管理平台,实现了资源数字化可视,业务分钟级发放调整,故障诊断分钟级响应,业务天级开通.

业务可视:定制化服务开发平台实现专线SLA资源可视,开通进度实时可视,业务指标可视、可管、可控.
(中国通信网)2.
3设备移动4G无线网主设备单一来源集采:华为、中兴、爱立信等五家企业中标日前,中国移动启动2020年4G无线网主设备集采工作.
据了解,本项目集中采购FDD基站及蜂窝物联网(NB-IoT)基站.
预估采购规模:FDD约4.
25万站(约11.
85万载频),包括LTEFDD900M新建基站0.
76万站;LTEFDD1800M新建基站3.
49万站(其中宏基站2.
96万、纷站0.
35万、高铁站0.
18万);蜂窝物联网(NB-IoT)基站:总计16万站(其中新建1.
98万,软件扩容14.
02万).
此项目采用单一来源方式采购,供应商为诺基亚、爱立信、华为、中兴通讯、大唐移动.
3.
A股上市公司主要公告中国卫星半年发射4颗卫星专注1000公斤以下卫星研制近日,中国卫星(600118.
SH)公开表示,公司已研发导航Soc芯片,并广泛应用于军民导航产品.
后续将继续强化自主核心芯片的研制,提升产品竞争力,进一步巩固并提升公司导航产品的市场地位.
仅上半年,中国卫星已成功发射4颗卫星,交付各类空间电池片20.
5万片,交付钛合金等高端紧固件产品527.
8万件.
作为国内北斗应用的重要参与单位,中国卫星已经形成了北斗芯片、终端设备、应用系统等覆盖全产业链的产品.
作为央企控股上市公司,中国卫星已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营能力,专注于宇航制造与卫星应用两大主业的企业集团,形成了航天东方红、航天恒星科技等多家具有竞争力的企业.
中国卫星宇航制造业务定位于航天器系统集成商和部组件提供商,主要包括通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明9of16小卫星制造、微小卫星制造、部组件制造三大类.
小卫星及微小卫星制造方面,中国卫星专注于1000公斤以下的小卫星及微小卫星的研制与生产,产品和业务集系统开发、系统设计、系统集成和在轨服务于一体.
中国卫星卫星应用业务定位于以卫星信息综合服务为核心,终端制造、系统集成与信息运营服务并重的综合型卫星应用服务提供商,主要包括卫星应用系统集成与产品制造、卫星综合应用与服务、智慧城市三大类.
同时,中国卫星拥有航天核心技术积累和大量的高科技人才储备,研究开发力量雄厚,拥有"小卫星及其应用国家工程研究中心",以及北京、深圳、西安等多处研制与生产基地,能够完成关键系统、核心部件及关键技术、核心产品的开发与研制.
中兴通讯首家实现5GNR广播功能,推动5G通信+5G广播的新型网络模式9月24日,中兴通讯在超高清视频(北京)制作技术协同中心首家打通基于5GNR物理层技术的广播通信,在700M频段上实现5G端到端多路高清视频的广播业务.
基于5GNR广播,在一套无线资源下,多个终端用户可以同时接收5G无线广播信号,用户数不受限.
此次广播高清视频业务功能的实现,推动了广播/组播的标准化进程向前迈出了坚实的一步.
结合广播电视行业特色,中兴通讯也将助力推动媒体+5G融合发展新模式.
本次端到端广播业务贯通,采用700M频段30MHz带宽,通过视频服务器与5G核心网连接,用于广播媒体输入,广播视频节目可传输多路1080P高清视频/4K超高清视频.
本次实现方案采用FreetoAir模式,不限用户所签署的运营商,所有支持广播功能的700M终端都可以接收5GNR广播视频,且接收的内容完全同步,空口资源占用不会随着接入用户数增加而增加.
(wind资讯)中国卫通牵头组建星航互联从事基于宽带卫星的航空互联网业务中国卫通(601698)9月24日晚公告,为拓展基于宽带卫星的航空互联网业务,为航空领域提供宽带卫星接入和互联网信息服务,公司拟以自有资金7500万元,与国华卫星基金共同出资设立星航互联(北京)科技有限公司,中国卫通占星航互联注册资本总额的75%.
(e公司)中天科技交付首根±400kV柔性直流海缆日前,江苏如东柔性直流输电项目首根±400kV柔性直流海底电缆在中天科技海缆有限公司顺利通过出厂试验验收.
±400kV交联聚乙烯绝缘直流海底电缆是目前世界范围内柔性直流海底电缆输电应用的前沿产品.
与高压交流海缆相比较,直流海缆具有线路造价低、损耗小、传输距离长、系统稳定性高等优点.
中天科技自主研发的±400kV柔性直流海底电缆国内首家通过型式试验与新产品技术鉴通信行业周报请务必阅读正文之后的免责声明10of16定,成功填补国内空白,开创了大长度直流海底电缆传输的新格局.
三峡新能源如东公司副总经理刘宇表示,中天科技参与建设了中国所有柔性直流海缆工程,在超高压交联聚乙烯绝缘直流海底电缆研发、制造领域处于国内领先地位.