证券研究报告·行业研究·通信

通信行业1/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分a[Table_Main]运营商5G投资预算高于年初指引,5G建设进入全面提速期增持(维持)投资要点策略观点:1、三大运营商明确2019年5G投资预算,高于年初指引.
联通、电信传来5G网络共建共享信号,投资节奏有望加快.
2、5G国内三大运营商完成部分5G基站建设,面对当下大规模的5G建设浪潮,将是中兴通讯、华为等电信设备提供商的最大利好.
3、5G网络建设较5G应用板块率先启动,相关公司业绩有望保持2-3年稳定性增长.
4、个股方面建议关注两条主线:5G网络建设及5G应用及流量,从投资节奏来看,5G网络建设先行,流量及应用在网络建设之后,弹性更大.
行业动态及点评:三大运营商上半年财报出炉,传统业务收入增长见顶,寻找业绩增长新动力,积极抢占5G产业风口.
中兴130亿元定增募资获批,聚焦主业重点强化5G研发能力,有助于提升5G网络演进过程中的产品竞争力和全球市场地位.
北京电信联合华为全球首发5G超级上行连片组网验证,为超级上行的商用奠定基础,引领5G智能世界新时代.
行业前瞻:2019贸泽电子技术创新论坛—物联网技术研讨会(2019-08-29)近期推荐组合:1、5G网络建设:中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、世嘉科技(002796)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308).
2、5G应用和流量:淳中科技(603516)、中科创达(300496)、二六三(002467)、中新赛克(002912).
中国铁塔(港股0788),网络规划设计板块相关个股也值得关注.
建议关注组合:1、5G网络建设:中石科技(300684)、沪电股份(002463)、深南电路(002916)、新易盛(300502)、光迅科技(002281)、俊知集团(港股1300).
2、5G应用和流量:网宿科技(300017)、紫光股份(000938)、移为通信(300590)、会畅通讯(300578)、高新兴(300098).
3、云计算基础设施:光环新网(300383)、宝信软件(600845)、数据港(603881).
市场回顾:近一周通信(申万)指数上涨3.
33%;沪深300指数上涨2.
97%;行业领先大盘0.
36%.
风险提示:中美贸易摩擦缓和低于预期风险,行业增速放缓风险.
[Table_PicQuote]行业走势[Table_Report]相关研究1、《通信行业:联通探索共建共享新模式,持续看好5G网络建设绩优个股》2019-08-182、《通信行业行业点评报告:中国移动投资指引符合预期,5G投资持续增长、在总量和结构性方面仍有持续超预期可能》2019-08-113、《通信行业:华为鸿蒙发布,中国移动资本开支指引符合预期,持续看好5G为代表信息网络新基建产业链投资机会》2019-08-11[Table_Author]2019年08月24日证券分析师侯宾执业证号:S0600518070001021-60199793houb@dwzq.
com.
cn-23%-11%0%11%23%34%46%2018-082018-122019-04通信沪深3002/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报内容目录1.
行业观点41.
1.
近一周行情表现41.
2.
本周行业策略41.
3.
本周行业动态及点评51.
4.
行业前瞻92.
近期重点推荐个股93.
各子行业动态103.
1.
5G设备商/运营商113.
2.
互联网等144.
本周报告观点165.
上市公司动态206.
风险提示213/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报图表目录图1:三大运营商上半年财务报告6图2:超级上行"解决方案.
8表1:涨跌幅前54表2:涨跌幅后54表3:TMT各子行业涨跌幅对比4表4:TMT各子行业历史市盈率比较44/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.
行业观点1.
1.
近一周行情表现近一周通信(申万)指数上涨3.
33%;沪深300指数上涨2.
97%;行业领先大盘0.
36%.
表1:涨跌幅前5表2:涨跌幅后5股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅000070.
SZ特发信息22.
06%300638.
SZ广和通21.
99%300414.
SZ中光防雷18.
04%002017.
SZ东信和平16.
29%603118.
SH共进股份15.
15%600485.
SH*ST信威-22.
60%603236.
SH移远通信-7.
35%300205.
SZ天喻信息-4.
67%002897.
SZ意华股份-3.
69%300689.
SZ澄天伟业-3.
21%资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所TMT各子板块中,电子、计算机、通信、传媒行业本周均有上涨,电子涨幅居前.

表3:TMT各子行业涨跌幅对比代码名称5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅市盈率TTM801080.
SI电子(申万)5.
00%17.
43%43.
51%32.
89801750.
SI计算机(申万)4.
66%2.
36%33.
23%46.
08801770.
SI通信(申万)3.
33%-2.
72%14.
92%35.
23801760.
SI传媒(申万)4.
54%-2.
65%4.
70%27.
22"资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所通信板块最新估值(市盈率为历史TTM_整体法,并剔除负值)为35.
23位于TMT各行业第二位.
表4:TMT各子行业历史市盈率比较时间市盈率PE(TTM)电子(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)201135.
4439.
0934.
8739.
32201232.
6737.
2531.
8533.
77201346.
4752.
4650.
5839.
62201451.
5759.
8951.
7840.
79201578.
10101.
8872.
8363.
27201664.
847.
5646.
8847.
97201740.
1557.
5234.
7559.
76201833.
5343.
5129.
5240.
072019年8月17日32.
8946.
0827.
2235.
23资料来源:Wind资讯,东吴证券研究所1.
2.
本周行业策略5/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1、三大运营商明确2019年5G投资预算,共计410亿元,高于年初指引的投资预算.
中国联通、中国电信更是传来5G网络共建共享信号,我们认为,共建共享有利于降低单个运营商5G投资压力,投资节奏有望加快.
2、5G国内三大运营商已经完成一部分5G基站的建设,预计到明年,5G网络将会覆盖全国主要城市和地区.
面对当下大规模的5G建设浪潮,无疑将是中兴通讯、华为等电信设备提供商的最大利好.
因此我们持续看好5G网络建设投资机会.
3、重点关注网络建设稳定性增长趋势:回顾3G及4G时期,网络建设较5G应用板块率先启动,目前3G/4G时期的业绩已然释放,5G订单、运营商投资尚在酝酿,预计19H2陆续释放,我们认为5G网络建设相关公司业绩有望保持2-3年稳定性增长.
4、以牌照为代表的政策等方面的超过预期,提升板块PE估值信心.
商用牌照正式发放,5G的投资稳定性逐步显现,进一步提振市场信心,我们预计三季度催化剂将更密集,例如5G基站订单出炉、5G手机七月底开始陆续上市、十一国庆献礼的丰富应用案例纷纷推出、20年运营商投资增加的预期更加明朗.
同时华为事件缓和,提升5G产业发展信心、推升5G板块风险偏好.
5、个股方面建议关注两条主线:5G网络建设及5G应用及流量,从投资节奏来看,5G网络建设先行,流量及应用在网络建设之后,但是弹性更大.
近期推荐组合:1、5G网络建设:中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、世嘉科技(002796)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308).
2、5G应用和流量:淳中科技(603516)、中科创达(300496)、二六三(002467)、中新赛克(002912).
中国铁塔(港股0788),网络规划设计板块相关个股也值得关注.
建议关注组合:1、5G网络建设:新易盛(300502)、光迅科技(002281)、中石科技(300684)、沪电股份(002463)、深南电路(002916)、俊知集团(港股1300).
2、5G应用和流量:网宿科技(300017)、紫光股份(000938)、移为通信(300590)、会畅通讯(300578)、高新兴(300098).
3、云计算基础设施:光环新网(300383)、宝信软件(600845)、数据港(603881).
1.
3.
本周行业动态及点评三大运营商上半年财报出炉,传统业务收入增长见顶,寻找业绩增长新动力,积极抢占5G产业风口.
中兴130亿元定增募资获批,聚焦主业重点强化5G研发能力,有助于提升5G网络演进过程中的产品竞争力和全球市场地位.
北京电信联合华为全球首发5G超级上行连片组网验证,为超级上行的商用奠定基础,引领5G智能世界新时代.
1、三大运营商上半年财报出炉,寻求增长新动力事件:8月22日,中国电信公布了2019年半年报,至此,中国移动、中国联通、中国电信三大运营商上半年业绩全部披露完毕.
数据显示三家公司净利润达到729.
886/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报亿元,平均日赚4.
03亿元.
其中,中国移动净利润560.
63亿元;中国联通净利润68.
8亿元;中国电信净利润139.
09亿元.
流量方面,三大运营商每户每月使用流量平均达7GB.
根据中国电信公布的上半年业绩报告,公司今年上半年实现经营收入1904.
88亿元,其中服务收入为1825.
89亿元,同比增长2.
8%;股东应占利润139.
09亿元,同比增长2.
5%.
此前8月14日晚间,中国联通公布了其半年财报,财报显示,中国联通上半年营业收入1449.
5亿元,同比下降2.
78%,净利润68.
8亿元,同比增长16.
32%.
8月8日,中国移动发布半年报显示,上半年营业收入3894.
27亿元,同比下降0.
6%;净利润561.
19亿元,同比下滑14.
6%,创下十年来最大跌幅.
图1:三大运营商上半年财务报告单位:亿元中国移动中国电信中国联通营运收入38941904.
881449.
5服务收入35141825.
891330EBIDA11511632.
87495净利润561139.
0968.
8数据来源:C114通信网,东吴证券研究所我们认为,运营商的传统业务收入增长见顶.
截至6月底,三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.
9亿户,同比增长5%.
其中,4G用户规模为12.
3亿户.
由此可见,个人移动市场的红利期已经过去.
目前三大运营商在营收、营运成本方面面临一定压力.
为了降成本和增加竞争力,在4G时代,Vodaphone与O2就曾在英国实施全网的共建共享,带来了较为显著的运营效果.
在行业压力下,运营商关于5G资本开支的谨慎表述也无可厚非.
半年报发布后,三大运营商均明确了2019年5G投资预算,共计410亿元,高于年初指引的投资预算.
中国联通、中国电信更是传来5G网络共建共享信号,我们认为,共建共享有利于降低单个运营商5G投资压力,投资节奏有望加快.
我们认为,在传统通信业务日趋饱和、新兴领域多元化竞争不断加剧的新形势下,运营商纷纷拓展新业务,试图寻找业绩增长的新动力.
不甘于只做"管道"的运营商也在思考如何在5G下创造更多的商业机会,物联网成为行业共识.
我们认为,随着国际物联网标准的确定,在5G-IOT来临前,运营商将把投资的重点放在NB-IoT(窄带物联7/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报网)上.
事实上,三大运营商都在今年年中表示要加快部署NB-IoT.
中国联通在今年6月份对外宣布,2018年将开始全面推进NB-IoT国家范围内的商用部署,中国电信则表示将物联网平台开放出去.
加上此前中国移动在OneNET物联网平台、车联网以及物联网芯片和模组上的计划,三大运营商布局物联网的动作已经全面展开.
三大运营商正在利用各自的优势突出重围,而更大的机遇是5G.
这不仅意味着新一轮的流量红利,更是运营商们赋能行业数字化、进一步向2B业务深耕的契机.
当然,从目前来看,无论是试商用还是产业链各个环节,谈5G变现仍然过早,短期内主要还是靠流量高增长.
无论是ICT(信息通讯服务)还是大数据、视频等业务都还处在培育期,这些对运营商收入的拉动还是比较小的,等发展到一定规模以后,才能真正起到拉动作用.
我们认为,运营商做云、大数据等优势在于有较强的基础能力支撑,但受制于传统机制,依然无法像市场化公司那样快速反应和操作,所以要逐渐学会把这类业务推向市场化,这样才可能缩小差距.
2、中兴130亿元定增募资获批,重点强化5G研发能力事件:8月22日,中兴通讯发布公告称,中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")发行审核委员会对中兴通讯股份有限公司(以下简称"公司")非公开发行A股股票的申请进行了审核.
根据审核结果,中兴通讯本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过.
本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过130亿元(含130亿元),募集资金投向"面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目"和"补充流动资金".
其中,"面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目"的建设内容包括:蜂窝移动通讯网络技术研究和产品开发、核心网技术研究和产品开发、传输与承载网技术研究和产品开发、固网宽带技术研究和产品开发、大数据与网络智能技术研究和产品开发等.

我们认为,通过本次发行,将有助于中兴通讯进一步聚焦主业.
一方面强化中兴通讯在面向5G网络演进过程中已取得的优势,提升其面向5G网络演进过程中产品竞争力和全球市场地位,强化5G芯片领域的研发投入,提升在5G领域的核心竞争力,提升主流市场、主流产品的市场占有率;另一方面可以补充中兴通讯业务发展的流动资金需求,公司资本结构将得以进一步优化,有利于增强公司抵御风险的能力.

解禁以来,中兴通讯坚持创新驱动,确定了5G先锋策略,不断加大在核心领域的研发和市场投入.
中兴是最早提出Pre5G概念并大力推进其演进的厂家,中兴在5G核心技术大规模MIMO上的商用能力领先于大多数竞争对手.
同时,中兴具备5G端到端解决方案提供能力,产品系列化和全场景化方面是其传统优势.
在芯片方面,中兴的基带和数字中频等7nm自研芯片也已经发布到了第三代,从指标上看在性能、集成度、功耗等方面相当领先.
8/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报在5G于2020年正式进行商用之前,包括中国在内的众多国家都已经提前布局商用网络建设.
目前,国内三大运营商已经完成一部分5G基站的建设,预计到明年,5G网络将会覆盖全国主要城市和地区.
我们认为,面对当下大规模的5G建设浪潮,无疑将是中兴通讯、华为等电信设备提供商的最大利好.
3、北京电信联合华为全球首发5G超级上行连片组网验证事件:继MWC19上海期间,中国电信携手华为联合提出"超级上行"解决方案后,8月22日,北京电信携手华为在奥体公园完成6个站点连续覆盖下的超级上行网络验证,对超级上行的网络规划、站点选取、设备升级以及超级上行完整的测试用例进行了验证,完成了室外单站测试验证、室外多站连片测试验证、室外覆盖室内性能验证,满足超级上行各种使用场景,为超级上行的商用做好的充分的准备.
测试结果表明,"超级上行"在距离基站的近中点能够提高20%-100%的上行速率,且将基站覆盖的边缘上行速率体验提升2-4倍.
在连片区域进行的移动性测试中,上行速率达到270Mbps以上.
图2:超级上行"解决方案数据来源:C114通信网,东吴证券研究所我们认为,北京电信华为通过连片组网验证了超级上行的完整特性,为超级上行的商用奠定了基础,进一步增强5G体验,更好地优化用户服务感知,增强差异化的市场竞争力.
超级上行是通过TDD/FDD频谱协同,高频/低频互补,时域/频域聚合大幅提升5G上行带宽并降低时延,更好地赋能垂直行业.
我们认为,面对5G行业应用的快速发展,对5G网络上行能力的需求显著增加,超高清视频回传、视频监控等业务需要大的上行带宽,远程医疗、工业互联网、无人驾驶需要低的网络时延.
中国电信和华为共同提出"超级上行",有利于实现TDD/FDD频谱协同,高频/低频互补,时域/频域聚合,进一步提升网络的上行带宽能力,降低时延,为垂直行业应用提供更好的发展空间.
"超级上行"更能充分发挥中国电信基于5G独立9/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报组网SA架构下的独特优势,在行业领域应用上为最终客户提供差异化的优质服务.

我们认为,中国电信可以充分利用超级上行大带宽低时延的网络优势,探索与媒体、医疗、教育、车联网、工业互联网、智慧城市等行业的合作探索,推进5G创新,为5G的行业发展贡献力量.
中国电信将围绕5G发展的战略目标,进行超级上行的深入探索,引领5G智能世界的新时代.
1.
4.
行业前瞻2019贸泽电子技术创新论坛—物联网技术研讨会(2019-08-2913:30至2019-08-2917:30)展会优势:随着物联网技术的不断发展,相关的应用场景也在拓展之中.
近年来,车联网、智能家居、工业互联网、智能可穿戴等新的应用不断出现,整个市场处于一种蓬勃向上的发展态势.
物联网将现实世界数字化,应用范围十分广泛.
但我们离真正的"万物互联"还有一段距离,这是因为实现物联网需要很多技术支持,包括芯片、传感器、通讯技术和软件等,同时还需要很多统一的标准协议支撑等.
只有这些技术不断地进步,物联网时代才能真正来临.
目前,物联网在中国的发展速度有目共睹,我国制造了大部分的传感器、芯片及物联网的其它构成组件,成都作为西南重要的制造基地,也是物联网发展最有活力的城市之一.
在此背景下,由贸泽电子(MouserElectronics)主办的"2019贸泽电子技术创新论坛—物联网技术研讨会"将于2019年8月29日在成都隆重举办.
届时,贸泽电子将携手ADI、Microchip、Molex、SiliconLabs和TE等国际知名原厂专家坐阵,带来最新的物联网技术和解决方案.
会议主题:本次大会的演讲内容涵盖物联网芯片技术、射频识别技术、通讯模块技术、通讯协议标准设计要点等众多热门议题,与业界同仁共襄物联网年度技术盛会,共同探讨未来的趋势与创变.
会议日程:2019年8月29日,成都群光君悦酒店(四川省成都市锦江区春熙路南段8号).
2.
近期重点推荐个股烽火通信:烽火通信是中国光通信行业最具竞争实力的企业之一,也是少数集光纤、光缆、光棒、光芯片、光器件、光设备全产业链于一体的公司.
1)5G引领超宽带时代,通信设备商获得发展红利.
更高频段、更宽频谱和新空口技术使得5G基站带宽需求大幅提升,预计将达到LTE的10倍以上,5G时代整个传输设备市场规模将超过1300亿元.
2)光通信设备投资窗口已经打开,烽火作为资质最纯的传输设备标的受益显著.

10/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报预计2018-2019年移动基站新增数量保持低位,5G传输带宽储备建设开启,FTTH继续保持高速发展,资本开支向传输/接入网络倾斜,烽火全产品线保持稳定增长.
3)国产崛起,全球市场实现追赶.
烽火地处国内ICT产业核心区武汉,技术水平和产品竞争力持续追赶国内双雄,有望成为国内通信设备领域强大的第三极,市场发展空间可观.
风险提示:竞争加剧风险;5G网络部署不及预期风险.
风险提示:竞争加剧风险;5G网络部署不及预期风险.
中国联通:1、公司业绩显著提升,混改红利初步显现:由于公司持续深化实施聚焦战略,上半年主营业务收入增长较快,领先行业平均4.
1%,净利润同比大幅增长.
移动主营业务收入达到人民币843亿元,同比增长9.
7%,大幅领先行业平均近8个百分点.
同期销售费用仅增长2.
4%,手机终端补贴下降52.
3%.
主要原因为公司发力流量经营,推出差异化产品.
由于公司不断强化互联网化及差异化经营,凭借与外部混改战略投资者的合作,混改红利将进一步兑现为业绩增长.
2、创新业务加快发展,未来成长可期:公司以云业务为引领,基于SDN/NFV,面向政企用户提供云网一体化、智能化网络服务.
上半年,公司云计算收入同比增长39%,互联网专线收入同比增长8%,凭借与先进互联网合作伙伴的积极合作,未来相关创新业务很可能成为公司业绩增长的重要推动力;3、有效管控成本,优化资本开支结构:公司资本开支控制良好,公司自由现金流再创历史新高,达到人民币408亿元.
负债比率及财务费用大幅下降,资产负债率进一步下降至43.
5%,资产负债率同比下降18pp,财务费用同比下降92%,财务状况更趋稳健.
资本开支结构的优化,提高了公司未来业务发展能力和控风险能力.

风险提示:竞争加剧风险,ARPU值持续下滑风险.
海能达:国内外专网通信行业持续增长,受模转数及增量需求的影响,龙头公司充分受益.
PDT、DMR、TETRA及宽窄带融合的全线产品驱动收入快速增长.
长期坚持较高研发投入,具备全球市场竞争力,专网通信龙头地位稳固.
我们持续看好公司未来发展,公司是国内无线通信设备的龙头,产品线齐全,市场拓展及研发不断深入,预计公司将受益于未来无线通讯行业的快速发展.
风险提示:国内PDT推进缓慢;国外市场份额拓张低于预期;持续高费用投入等.
中国铁塔:目前运营商逐步剥离基础设施控制权,独立模式逐步成为铁塔市场的主流.
移动通信的刚性需求,拉动塔类核心业绩稳步增长.
公司"通信塔"与"社会塔互转",降低资本开支成本.
风险提示:通信市场及运营商需求不及预期,公司订单量下降,业务下滑;5G部署进展不及预期;基站建设不及预期.
3.
各子行业动态数据来源:C114、飞象网、OFweek11/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报3.
1.
5G设备商/运营商1、未来联通或将不会在所有地方进行5G建设,目前中国联通正与中国电信和中国移动谋求合作,后续合作有两种可能性与对应模式:1、要么是和中国电信合作,共建共享,各自经营,借助两家5G频率较为接近的优势共同提高频谱效率,以此共建5G,各自维护,各自经营,降低维护成本,便于结算.
2、要么是与中国移动进行漫游方式的合作.
这样一来,中国联通优先选择重点地区、人流量较大的地区覆盖5G.
其余地区通过中国移动漫游来让联通用户使用5G业务.
2、在日前召开的"2019凤凰网科技峰会"上,中国联通终端与渠道支撑中心总经理王启明表示,5G流量单价是4G的十分之一,用户的月缴费不会有太大改变.
同时他预测,三大运营商9月份应该是会正式宣布5G商业化运营.
3、近日,联发科携手国际合作伙伴与核心网伙伴诺基亚、思科、基站供应商爱立信、国外运营商T-mobile成功完成5G独立组网连网通话对接,此次共同合作测试,实现了全球第一个5G独立组网的通话连网,这将让5G商用部署具备更多弹性.
4、沃达丰的5G网络现已在柏林正式商用,沃达丰确认其目前在该国的多个地点拥有40个活跃的5G基站.
随着第一个基站现已在首都启用,沃达丰德国公司表示将很快启动另外两个基站.
除此之外,该运营商还透露,第一批5G网站也已在其他一些城市上线.
其中包括伯曼、杜伊斯堡、法兰克福、索林根和沃尔夫斯堡.
5、中国电信北京公司携手超高清视频(北京)制作技术协同中心(下简称协同中心)在北京签署5G+8K战略协议.
工业和信息化部电子信息司任爱光副司长、北京市经济和信息化局王刚局长、孔磊副局长、国家广播电视总局科技司孙苏川副司长、中国中央电视台技术中心管理部梅剑平主任、北京市科学科技委员会王建新副巡视员、北京市广电局杨培丽副局长、北京冬奥组委宣传部高博部长、北京电视台总工办赵宏伟主任、超高清协同中心张宏主任、中国电信北京公司肖金学总经理、项煌妹副总经理等领导和嘉宾出席签约仪式和启动仪式.
6、2019年8月19日,中国电信5G+大视频应用首批合作伙伴签约仪式在京举行.
中国电信旗下号百控股与五洲传播、网易影核、4K花园、视博云、翼视界、AirPano、岩华等7家合作伙伴现场签约,与百度、华数、华视网聚、中国体育、北京意景、VeeR、7663等签署合作意向书,并将加速推进与华为、PICO、爱奇艺、腾讯、HTC、优酷等知名企业在平台、终端、内容等方面的合作.
来自平台、终端以及VR/AR、游戏、视频内容、制作等行业共40余家合作伙伴参加仪式.
7、近日,联发科携手国际合作伙伴与核心网伙伴诺基亚、思科、基站供应商爱立信、国外运营商T-mobile成功完成5G独立组网连网通话对接,此次共同合作测试,实现了全球第一个5G独立组网的通话连网,这将让5G商用部署具备更多弹性.
8、成都移动联合华为、腾讯,将基于标准5G的边缘计算MEC平台应用于王者荣耀12/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报游戏,全球首次实现5G边缘计算实际应用落地,标志着5G边缘计算的规模商用取得显著进步.
借助5G边缘计算MEC平台,王者荣耀游戏时延从100ms降至20ms,不仅满足职业竞赛时延要求,还提升了普通游戏用户体验.
同时,MEC平台(MEP)基于CSPEdge轻量级I/P层底座,支持虚拟机和容器的共部署,适应多种形式的APP,MEP及相关组件MEPM/MEAO可对应用进行生命周期管理,支持远程运维.
9、高通日前宣布与莫斯科信息技术局、俄罗斯移动运营商、设备和软件提供商合作,支持今年秋季在莫斯科测试并部署欧洲首个5G毫米波网络.
作为今年欧洲首个5G新空口毫米波(n257频段)网络部署,莫斯科的这一项目将支持一系列全新应用的测试及商用——从面向私有网络用户的增强型固网宽带和移动无线接入,到独特的业务解决方案.
10.
近日,GSA发布的《2019年8月5G生态系统报告》显示,全球宣布发布的5G终端设备数量已达到100款,这意味行业发展实现了一个重要的里程碑.
目前32个国家的56家运营商已经宣布在其现网中部署5G技术,其中39家运营商已经宣布推出3GPP标准的5G服务.
11.
近日,据韩联社报道,政府明年将共投入4.
7万亿韩元(约合人民币276亿元)推动部分产业实现创新发展,并力促创新发展的覆盖面逐渐扩大至其他产业.
政府计划明年对数字、网络(5G)、人工智能投资1.
7万亿韩元,对系统半导体、生物健康、未来汽车投资3万亿韩元.
具体来看,第一期加大对数据、网络、人工智能的投资力度,第二期对三大新产业——系统半导体、生物健康、未来汽车进行投资,争取全体产业实现创新.
12.
近日,上海是中国5G的首发城市,今年6月,中国5G刚发牌,上海就已建成3700多个5G基站,据《IT时报》独家获得的数据,中国铁塔上海公司目前已经交付8821个5G基站.
8月16日,上海三大电信运营商电信、联通、移动都举行了5G手机的首销仪式.
当天,《IT时报》记者来到位于上海淮海中路的OPPO超级旗舰店,偌大的门店中央,一部OPPOReno5G版手机引来了最多关注.
13.
近日,中国电信5G+大视频应用首批合作伙伴签约仪式日前在京举行.
中国电信旗下号百控股与五洲传播、网易影核、4K花园、视博云、翼视界、AirPano、岩华等7家合作伙伴现场签约,与百度、华数、华视网聚、中国体育、北京意景、VeeR、7663等签署合作意向书,并将加速推进与华为、PICO、爱奇艺、腾讯、HTC、优酷等知名企业在平台、终端、内容等方面的合作.
14.
近日,中兴通讯与海信集团在青岛签署5G战略合作框架协议.
根据协议,双方将共同探索5G与医疗电子、超高清视频、智能交通等领域深度融合,并在整体解决方案、运营服务等层面进行全面合作.
与此同时,双方还将利用各自产业优势,在5G网13/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报络建设、创新应用场景等方面深度合作,携手打造5G行业应用示范.
15.
近日,iQOOPro与iQOOPro5G版将于今日正式发布,这两款机型的机身参数目前基本已全部曝光,现在唯一的悬念就剩价格.
配置方面,iQOOPro采用的是2340*1080分辨率显示屏,搭载骁龙855Plus移动平台,内置8GB内存和256GB机身存储.
安兔兔统计到的最高成绩为497179分,是目前跑分最高的机型之一.
16.
近日,继中国电信与华为在2019年世界移动通信大会上联合发布5G"超级上行"解决方案后,中国电信上海公司联合华为公司率先实现全球首个应用"超级上行"解决方案技术的5G网络覆盖,并于今日在同济大学成功完成性能验证,为中国电信打造5G高速上行的领先网络迈出了商用性实践的第一大步.
17.
近日,小米集团在现场回答网友提问时表示,小米第一款5G手机是今年5月在欧洲首发,第二款准备即将在国内首发.
雷军认为,5G对智能手机企业来说是一次重大的机遇,3年前小米就开始准备各种5G技术的预研,他表示,现在5G才刚刚开始拉开序幕,明年第二季度开始5G网络的铺设和5G终端普及将大规模到来.
18.
近日,在第二十八届北京国际广播电影电视展览会(BIRTV2019),中科大洋联合中国联通网络技术研究院、华为公司共同推出XStudio5G融媒演播中心解决方案.
该方案实现超高清(4K/8K)数据画面的5G实时传输.
19.
近日,根据"俄罗斯联邦数字经济"计划框架,由俄罗斯国有集团Rostec下属俄罗斯国家信息中心(NCI)起草的《无线通信技术路线图》中指出,俄罗斯将投入4230亿卢布(约合63.
7亿美元)用于5G,其中联邦预算将拨付1000亿卢布.
20、近日,中兴通讯与美亚光电正式签署战略合作框架协议,双方将充分发挥各自领域的人才、技术及市场等资源优势,共同探索5G、云计算、大数据、人工智能等技术与分选行业的深度融合,携手构建5G智慧医疗行业示范标杆.
中兴通讯还将充分利用在5G+智能制造领域的先进经验,支持美亚光电在MAGA智能工厂建设及运营方面的实践.
21、韩国最大的移动运营商SK电讯宣布,它于当地时间8月21日达到了100万5G用户规模的里程碑,这距离其在4月初与竞争对手同时推出5G业务不到5个月.
在一份声明中,这家拥有韩国48%移动用户份额的运营商称,5G用户占到其2760万用户总数的3.
6%,平均每月数据使用量增至33.
7GB,相比之下LTE用户为20.
4GB.
22、中兴公司发表公告,公司非公开发行A股股票的申请获得证监会审核通过,将从A股股市募集130亿元用于5G技术及产品开发,补充公司流动资金.
根据中兴公告,本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过130亿元(含130亿元),募集资金投向"面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目"和"补充流动资金".
其中,"面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目"的建设内容包括:蜂窝移动通讯网络技术研究和产品开发、核心网技术研究和产品开发、传输与承载网技术研究和产品开发、固网宽带技术研究和产品开发、大数据与网络智能技术研究和产品开发等.
14/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报23、近期,武汉电信携手同济医院先后进行了5G远程医疗先行体验活动及湖北省首个5G远程指导心导管接入手术.
武汉电信为本次5G网络提供了全方位的通信保障.
此次通过电信5G网络,对湖北枝江地市级医疗机构内进行的手术实时指导为湖北省首次.
通过高速率5G网络,可以对手术进行全方位的实况转播.
其中包括手术室内实况、心电图及血管造影影像等.
3.
2.
互联网等1、国务院办公厅日前发布的《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》(简称"《指导意见》")明确指出,允许有实力有条件的互联网平台申请保险兼业代理资质.
对于互联网平台而言,这条《指导意见》无疑是重大利好.
尽管如何界定"有实力有条件"还待进一步明晰,但目前来看,新规为一大批互联网平台开展保险兼业代理业务开辟了身份合法化的路径.
2、中国联通与格力电器在珠海签署5G智慧工厂暨全业务战略合作协议.
中国联通董事长王晓初,格力电器董事长、总裁董明珠出席签约仪式.
中国联通副总经理梁宝俊,格力电器副总裁谭建明代表双方签署协议.
此次签约是双方继2009年以来的第三次战略合作签约,有力地推动了双方合作从传统通信领域向共同推进5G信息技术应用发展落地转型.
3、据彭博社报道,越南宣布了在2020年底前出售Mobifone和越南邮电集团(VPTG)大量股份以及其他一些利益的计划.
在过去,越南一直努力让该国许多国企获得投资.

在2017年的127家拟上市公司中,只有35家走完了这一过程.
4、美国商务部长威尔伯·罗斯(WilburRoss)当地时间周一表示,美国政府将延长对华为的禁令"缓刑"期限,允许这家中国科技巨头向美国公司购买产品以服务其现有客户,在其近50家关联公司被列入"黑名单"之际.
5、今日小米MIUI发布公众号,宣布小米、OPPO、vivo三家成立互传联盟,将于近期开启公测,最终实现跨品牌一键互传.
其实,三家所说的"互传"有些像苹果设备中的"隔空投送(AirDrop)"功能,通过WiFi或蓝牙进行点对点的文件传输.
但在安卓手机中文件实现互传功能几乎不可能,这也是很多安卓用户的需求.
6、台湾半导体公司联发科(MediaTek)将在2020年为华为智能手机提供低端5G芯片.
华为此举也是想通过推出低端5G智能手机扩大自家5G手机市场占有率.
同时由于5G目前仍处于建设阶段,很多人也会抱有尝鲜的心态挑选5G手机,因而价格也是必须考虑的因素.
7、近日,工信部发布了《关于组织开展2019年制造业与互联网融合发展试点示范工作的通知》提出,围绕深化制造业与互联网融合发展,聚焦两化融合管理体系贯标、重点行业工业互联网平台、信息物理系统(CPS)、工业互联网大数据应用服务、工业电子商务、中德智能制造合作等方向,遴选一批试点示范项目,探索形成可复制、可推广的新业15/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报态和新模式,增强制造业转型升级新动能.
8、近日,全球领先的以太网测试解决方案供应商思博伦通信(伦敦证交所上市代码:SPT)成功支持了完国内首次时间敏感网络(TSN)网络设备互通测试.
此次测试由工业互联网产业联盟组织,多家业内领先代表厂商参与.
在为期两周的测试过程中,对参测厂商提供的工场级、车间级和现场级TSN样机设备,针对当前TSN网络时间同步及流量调度特性进行了系统全面的测试.
9、近日,美国FCC批准将1.
21亿美元的资金用于推广农村宽带互联网服务,这笔资金计划为美国16个州的36579个家庭和企业提供互联网接入.
德国基础设施部也计划实施一项提高该国农村地区移动通信网络覆盖率的"全面战略".
10、近日,在山东青岛举行的2019世界工业互联网产业大会"工业互联网生态创新论坛"上,海尔联合中国移动和华为正式发布了全球首个智能+5G互联工厂,以企业组织方式、商业模式及ICT技术的创新与变革,人工智能、5G等关键技术的深度融合,重新定义未来智能制造.
11、近日,联通在线信息科技有限公司(以下简称"联通在线")"共分享同成长"2019创新业务合作推介会第八站在南宁举办.
会议就5G时代企业如何迎接新机遇、新挑战;如何建立互惠互利的行业生态系统,实现共赢;如何利用联通在线的数字化服务,赋能企业创新,实现高质量增长等话题进行了探讨.
12、近日,中国联通发布了截止到6月30日的上半年财报.
期内,中国联通实现服务收入1330亿,同比下降1.
1%;EBITDA1达到495亿,同比增长8.
4%;税前利润达到人民币87亿,本公司权益持有者应占盈利达69亿,同比增长16%.
与传统移动、固网接入业务出现不同程度的下滑相比,中国联通在产业互联网业务方面,持续快速增长,助力固网业务良好增长.
2019年上半年,公司加快云计算、大数据、物联网等重点创新业务的能力培养和规模拓展,产业互联网业务发展实现持续快速突破.

13、华为最新的反弹出自人工智能(AI)领域——公司正式发布算力最强的AI处理器Ascend910(昇腾910),同时推出全场景AI计算框架MindSpore.
"华为自2018年10月发布AI战略以来,稳步而有序地推进战略执行、产品研发及商用进程.
昇腾910、MindSpore的推出,标志着华为已完成全栈全场景AI解决方案(Portfolio)的构建,也标志着华为AI战略的执行进入了新的阶段.
"华为轮值董事长徐直军如是评论道.
14、近日,中兴通讯服务器产品顺利通过阿里云专有云产品认证.
这是中兴通讯在服务器市场取得的又一项权威认证,充分展示了中兴通讯服务器在技术和性能上的领先优势.
该项测试标准在国内服务器市场最为严苛,包括大量版本定制化内容;对机型性能的测试要求业内最高,大量机型要求配置高端CPU、NVMe硬盘等.
16/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报15、天线和射频系统供应商摩比发展日前发布2019年上半年业绩报告.
报告显示,上半年实现营收5.
84亿元(人民币,下同),同比下降2%.
其中天线产品营收3.
41亿元,同比下降10%;室内覆盖方案营收3729万元,同比下降9.
9%;基站射频子系统营收2.
05亿元,同比增长17.
1%.
从利润看,摩比发展上半年净利1392万元,同比增长87.
9%.
4.
本周报告观点一、《移为通信深度报告:龙头优势继续保持,受益M2M产业迅猛发展,持续看好业绩稳步提升》核心要点:业界领先的无线M2M终端供应商:移为通信属于物联网中的无线M2M行业,当前主营业务为嵌入式无线M2M终端设备的研发和销售.
公司产品性能较好,质量稳定,故障率低,远销北美,南美,欧亚等世界各地.
核心优势稳定,龙头优势将继续保持:移为通信处于产业链终端,向上向下均具备良好的议价能力.
在核心技术方面已经具备芯片级的开发设计能力、传感器系统和处理系统集成设计能力,可以直接基于基带芯片、定位芯片进行硬件设计、开发.
同时移为积极布局北斗业务,目前北斗导航核心技术已经实现自主可控,协同核心业务稳步向前.
三大业务稳定向前,应用场景不断拓展:车载通信产品作为核心业务,移为通信的车载追踪通讯产品已经在车队管理、智能物流、汽车金融、UBI、智能交通、汽车安防等应用场景落地,并在相关的赛事比赛中成功实现应用.
我们认为,随着车联网时代的到来,车载通讯产品业务应用场景将不断拓展,受益于车联网市场的增量,该部分业务有望保持稳健增长.
物品追踪通讯产品积极拓展移动资产追踪领域,个人追踪通讯产品将覆盖更多的应用人群.
M2M迅猛发展趋势将继续保持,行业龙头将率先受益:M2M市场发展迅猛.
根据MachinaResearch统计及预测,2024年将增长到1.
6万亿美元,移为通信基于成熟的研发团队、较强的软硬件开发能力以及高性能的产品质量,目前已经在国内以及北美、南美国外市场获得相关认证和认可,产品在产品性能、技术含量以及口碑方面均具有竞争力,我们认为移为通信作为M2M行业龙头,将率先并持续受益物联网产业大发展.
盈利预测与投资评级:移为通信是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商,我们持续看好公司未来发展,预计公司2019-2021年的EPS为1.
03元、1.
33元、1.
67元,对应PE为29.
42/22.
76/18.
02倍,首次覆盖给予公司"买入"评级.
风险提示:国内车联网发展未及预期;共享单车市场发展受阻;人民币汇率波动风险;境外业务发展不及预期.
17/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报二、《行业点评:中国移动投资指引符合预期,5G投资持续增长、在总量和结构性方面仍有持续超预期可能》事件:8月8日,在中国移动财报会议上,中国移动董事长杨杰表示,今年中国移动全年资本开支不超过1660亿元,与去年1671亿元相比有所下滑,其中在5G方面的投资预计为240亿元.
核心要点:中国移动投资指引符合预期,未来2-3年是投资高峰期:回顾3G时期及4G时期三大运营商资本开支变化情况,资本开支占收比稳定保持在20%-35%之间,本次调整后,我们测算,2019年资本开支占收比约为22.
33%,投资指引符合预期.
在网络建设高峰期间,实际资本开支与投资指引基本保持一致,因此我们认为,在未来2-3年,5G即将进入建设高峰期,5G投资确定性持续增长.
5G投资持续增长,在总量和结构性方面仍有持续超预期可能:在4G时期,中国移动2015年的4G投资额较2014年同比下降1.
86%,但是从资本开支占比来看,2014年4G资本开支占比为37.
47%,2015年为40.
43%,较2014年提高2.
96pp.
在此次调整后,中国移动5G资本开支投资力度较年初计划有所提升,根据历史投资节奏,类比当前时点的5G资本开支,运营商投资额下滑,但是5G投资在总量及结构性方面仍有超预期可能.
持续看好无线及传输板块等网络基础设施投资机会:细分行业来说,无线和传输合计资本开支占比70-80%,高峰期可能超过80%.
传输保持平稳增长,接下来的三年,无线板块投资增幅更显著、占比更高.
随着移动用户数及流量的增加,运营商有足够的动力采购传输设备,扩容传输网络,运营商资本开支中将包含较多无线及传输网络的投资,将带动无线及传输设备厂商收入利润的增长.
投资建议:我们持续坚定看好5G网络基础设施投资机会,强烈建议跟踪5G优质成长个股:重点关注:中兴通讯(000063)、中国联通(600050)、世嘉科技(002796)、烽火通信(600498)、中际旭创(300308).
建议关注:5G网络建设:中石科技(300684)、沪电股份(002463)、深南电路(002916)、俊知集团(1300.
HK)、太辰光(300570)、瑞斯康达(603803)、新易盛(300502)、光迅科技(002281).
风险提示:中美贸易摩擦缓和低于预期风险,行业增速放缓风险,5G产业投资进程不及预期风险.
三、《淳中科技深度报告之二:安全可控、进口替代带来业绩持续高增长,5G高清视频显示赋能者成长空间更广》核心要点:安全可控、进口替代助推业绩持续高增长:在国家安全应用领域,对设备性能及可18/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报靠性方面要求极高,在安全方面更要求设备安全可控,因此政策红利以及安全市场需求已经逐步打开安全可控市场.
目前淳中科技安全可控产品已经在政府、军队等领域广泛应用,同时NYX等新产品的顺利推出,也将推动业绩实现高速增长.
其次,淳中科技的技术先进性、产品前瞻性以及应用场景落地等方面比肩行业巨头Extron及Braco,是进口替代的选择.
最后淳中科技不断扩大销售及研发团队规模,完善销售体系,实现更广的市场覆盖;保持研发的领先优势,塑造核心竞争力.
下游需求更多,应用场景更丰富,业绩将持续受益5G高清视频显示与交互需求:首先5G将至,4K/8K高清视频逐步兴起,产值规模不断扩大,预计2022年,我国超高清视频产业总体规模将超过4万亿元.
淳中科技位于视频显示行业的中游,是视频显示的控制中枢与赋能者,是实现视频显示的必要环节.
因此存在视频显示及交互的需求,就会产生对视频显示控制的需求,且需求程度不受应用行业、显示屏幕以及应用场景的限制.
从客户需求角度来讲,党政军等核心客户基于行业谨慎性与可靠性要求,较其他行业,对高清视频的需求释放更早且更大.
从应用场景角度来讲,淳中科技也在积极部署餐厅、婚庆等2C类应用,未来更有可能拓展到AR/VR领域,因此,我们认为5G高清视频产业的发展,将为淳中科技业绩带来新的一波助推.
盈利预测与投资评级:我们持续看好淳中科技业务,我们预计公司2019-2021年的营业收入分别为344百万元、442百万元、577百万元,归母净利润分别为130百万元、173百万元、226百万元,EPS分别为0.
99元、1.
32元、1.
72元,对应PE分别为35.
88/26.
94/20.
68X,我们维持"买入"评级.
风险提示:大额订单量不及预期;下游行业市场需求发展不及预期;显控行业市场规模扩展不及预期;市场产品自研项目进程不及预期.
四、《移为通信点评报告:H1业绩增长稳健,研发力度加码,业绩将持续受益M2M行业大发展》事件:移为通信中报披露:2019年上半年,公司实现营业收入272.
95百万元,较上年同期增长45.
29%;实现归属于上市公司股东的净利润63.
06百万元,较上年同期增加29.
45%.
核心要点:加强业务拓展布局,业绩实现稳定增长:公司经营以扩大市场份额、拓宽收入来源为主,使得营业收入、净利润同比实现稳定增长,其中,车载信息智能终端产品实现营收150.
09百万元,较上年同期增加20.
91%;资产管理信息智能终端产品实现营收96.
06百万元,较上年同期增加126.
18%,其中动物溯源产品和共享经济类产品实现收入均超过1500万元.
研发投入稳步提升,技术产品储备充足:公司高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升,积极鼓励与支持研发技术人员的技术开发工作,2019年上半年研发19/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报投入为34.
94百万元,占营业总收入的12.
8%,去年同期研发投入26.
83百万元,同比增加30.
22%,未来,公司将持续加大3G、4G等产品研发力度,同时密切关注5G前沿技术,依托已经掌握的成熟平台,以客户需求为导向,继续扩展产品线,做好一定的技术和产品储备.
M2M产业大发展,移为通信业务将稳步提升:随着包括通信设备、管理软件等相关技术的深化,M2M终端设备产品成本的下降,M2M终端设备业务将逐渐走向成熟.
我们认为,移为通信作为M2M行业龙头将持续收益与产业大发展.
盈利预测与投资评级:移为通信是业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商,我们持续看好公司未来发展,预计公司2019-2021年的EPS为1.
03元、1.
33元、1.
67元,对应PE为32.
37/25.
04/19.
82倍,维持"买入"评级.
风险提示:国内车联网发展未及预期;共享单车市场发展受阻;人民币汇率波动风险;境外业务发展不及预期.
五、《中国联通点评报告:创新业务势头强劲,H1收入优化利润提升,共享共建将加快5G产业生态构建》事件:2019H1公司实现收入144953.
72百万元,同比下降2.
78%,其中2019Q2公司实现收入71806.
92百万元,同比下降3.
19%.
2019H1归母公司净利润达到人民币3015.
91百万元,同比增长16.
75%,其中2019Q2公司实现归母净利润1390.
54百万元,同比增长8.
57%.
利润持续显著提升,主营业务收入结构不断优化:受提速降费、市场饱和、激烈市场竞争以及4G流量红利逐步消退的影响,中国联通2019H1移动主营业务收入786.
91亿元,同比减少6.
6%.
受创新业务快速增长拉动,固网主营业务收入达到人民币531亿元,同比增长8.
2%,主营业务收入结构不断优化.
创新业务势头强劲,产业互联网收入持续快速增长:2019年上半年,创新业务成为稳定公司收入的主要驱动力.
产业互联网业务收入同比增长43%,达到人民币167亿元,占整体主营业务收入比例提高至13%.
其中ICT业务收入人民币54亿元,同比增长74%;IDC及云计算业务收入达到人民币93亿元,同比增长27%;物联网业务及大数据业务收入分别达到人民币14亿元和人民币5亿元,同比分别增长43%和128%纵深推进混改,实现网络竞争力再进阶:2019年上半年,公司继续坚持以效益和市场为导向的精准高效建设,优先满足"5G+4G"精品网、创新业务等需求,不断提升网络竞争力.
移动网络方面,截至2019年6月底,公司4G基站总数达到135万个;宽带网络方面,截至2019年6月底,公司固网宽带端口中FTTH端口渗透率达到83%,我们认为,公司积极应对宽带领域竞争,通过借力混改战略投资者优势资源,丰富填充优质视频内容,加大融合产品在全渠道的推广力度.
我们认为,随着国企混改加速推进,联通作为混改先行者,改革红利将会率先释放.
20/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报构建5G产业生态,谋求5G网络共建共享:2019H1中国联通资本开支为220亿元,其中用于移动网络的比重为58%,共建共享可以加快5G网络建设步伐,节省资本开支、铁塔使用费、网络维护费和电费.
但是从整个5G产业投资的角度来讲,不会影响5G总体的投资,而且投资额仍将高于4G投资.
盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021年的EPS为0.
19元、0.
26元、0.
35元,当前股价对应PE分别为29/21/15X,维持"买入"评级.
风险提示:竞争加剧风险,ARPU值持续下滑风险.
5.
上市公司动态【新雷能】:报告期公司总销售收入36,192.
28万元,比上年同期增长了81.
33%,通信领域实现收入13,882.
00万元,与上年同期比较增长了60.
85%;报告期实现净利润2,775.
42万元,与上年同期比较增长了32.
24%.
营业利润增长的主要原因为子公司深圳雷能收入增加导致净利润增加所致.
【波导股份】:报告期内,公司共实现营业收入24,023.
98万元,同比下降18.
18%;营业利润443.
68万元,较上年度减少2,682.
32万元;报告期内实现归属于母公司股东的净利润480.
34万元,较上年度减少利润2,663.
22万元.
【精伦电子】:报告期内,公司实现营业收入156,676,026.
13元,较上年同期减少27.
31%.
主要原因是本期智能控制产品销售收入较去年同期下降.
归属于母公司所有者的净利润-15,331,759.
09元,出现亏损主要原因是销售收入下降.
【东信和平】:第六届监事会第十三次会议审议通过了《2019年半年度报告全文及其摘要》.
【国脉科技】:关于使用自有资金购买理财产品到期赎回,投资金额2000万,收益12.
95万元.
【春兴精工】:第四届董事会第十四次会议同意公司为全资孙公司联合无线(香港)有限公司向业务相关方(包括但不限于金融机构、类金融机构及供应商)申请授信或其他履约义务新增担保额度人民币376万元.
【新易盛】:审议通过了《关于公司及摘要的议案》,审议通过了《关于修订的议案》,审议通过了《关于会计政策变更的议案》,审议通过了《关于召开2019年第一次临时股东大会的议案》【天喻信息】:公司实现营业收入105,019.
89万元,发生营业成本80,392.
19万元,分别较上年同期下降10.
79%和10.
09%;实现营业利润10,968.
54万元,较上年同期增长41.
20%,实现归属于上市公司股东的净利润9,346.
67万元,较上年同期增长53.
12%,主要由于公司根据新金融工具准则,将持有的其他上市公司股票的公允价值变动计入当21/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报期损益,产生了公允价值变动收益;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,810.
13万元,较上年同期下降69.
31%,主要由于公司智慧教育业务利润同比下降.
【新雷能】:报告期公司总销售收入36,192.
28万元,比上年同期增长了81.
33%,其中2018年收购的永力科技收入并入公司贡献9,569.
85万元,不含永力科技的收入为26,622.
43万元,比上年同期增长了33.
39%.
航空、航天、船舶及军工电子领域实现收入16,777.
57万元,与上年同期比较增长了88.
90%,通信领域实现收入13,882.
00万元,与上年同期比较增长了60.
85%;报告期实现净利润2,775.
42万元,与上年同期比较增长了32.
24%.
营业利润增长的主要原因为子公司深圳雷能收入增加导致净利润增加所致.

【瑞斯康达】:由于5G网络的正式商用、提速降费力度加大,导致运营商在提升网络性能的同时严控成本.
面对日益激烈的竞争环境,公司充分发挥原有的技术优势,成功推出融合多业务接入型OTN解决方案、云网融合等解决方案,以增厚公司整体收入和利润.
在经过一系列对产品布局、市场布局的调整后,2019年上半年,公司整体业绩稳中有升,实现营业收入人民币125,964.
09万元,较上年同期增长17.
10%;实现归属于上市公司股东的净利润人民币5,133.
53万元,较上年同期增长22.
42%.
【特发信息】:审议通过公司2019年半年度报告,《2019年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》,《关于修订公司就数据科技出资比例所作董事会决议的议案》,《关于修订公司就数据科技出资比例所作董事会决议的议案》,《关于为特发华银申请银行授信提供5000万元担保的议案》,《关于为成都傅立叶申请银行授信提供5000万元担保的议案》.
【中通国际】:中通国脉通信股份有限公司(以下简称"公司")于2019年8月22日召开第四届董事会第十七次会议和第四届监事会第十一次会议,审议通过了《关于公司会计政策变更的议案》,公司拟自2019年半年度报告起按照《修订通知》相关要求编制财务报表.
【光迅科技】:第五届董事会第二十五次会议审议通过了《募集资金2019年半年度存放与使用情况的专项报告》,《关于审议公司2018年度高级管理人员年薪兑现方案的议案》.
【东土科技】:同意为全资子公司拓明科技继续向杭州银行申请综合授信额度4000万元整以及全资子公司上海东土向宁波银行申请综合授信额度1500万元整提供担保.
【路畅科技】:控股子公司深圳市路畅电装科技有限公司增资暨控制权发生变更,投资人毕兴基于对路畅电装未来发展的信心,拟对路畅电装进行增资250万元,其资金来源为自筹资金和自有资金.
6.
风险提示22/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]行业跟踪周报1.
中美贸易摩擦缓和低于预期.
2.
运营商收入端持续承压,被迫削减建网规模或者向上游压价.
3.
国家对5G、物联网等新兴领域扶持政策减弱,运营商部署5G/NB网络意愿减弱,进度不及预期.
4.
5G标准化和产品研发进度不及预期,产品单价大幅提升,商用部署时间推迟.

5.
运营商削减对物联网模组的补贴,削减对5G终端的补贴,导致产业链发展变缓.
6.
5G应用相关技术支持力度不达预期,终端拓展进度不及预期.
23/23免责及评级说明部分东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格.
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