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行业周报|传媒1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日.
Q1新增游戏企业数量减少,猿辅导完成G轮融资传媒行业周报(20200328-20200403)证券研究报告行业周报|传媒西部证券2020年04月06日分析师李艳丽S0800518050001021-38584239liyanli@research.
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cn联系人卢翌luyi@research.
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cn相关研究传媒:6家A股上市公司游戏获3月第二批版号—传媒行业周报(20200321-20200327)2020-03-29传媒:影院逐步开启复工,全国部分省市中学复课—传媒行业周报(20200314-20200320)2020-03-22传媒:影院视频刊例首次下滑,上海出台民办摇号细则—传媒行业周报(20200229-20200306)2020-03-16Table_Title核心结论Table_Summary20Q1新增游戏企业数量同比减少,预计未来行业集中度提升.
伽马数据报告显示,2020年春节期间,游戏市场规模达到47.
7亿元,同比增长32.
9%,较1月初38.
3亿元的规模增长24.
5%.
疫情催生"宅经济",2020年春节假期结束后首月(2月)手游日均流水环比下滑仅7.
4%,2019年春节假期接受后首月(3月)日均流水环比下滑17%.
由于在家办公时间延长,新游品牌营销、运营、上线计划受到不同程度的影响,2020年2月iOS日畅销榜Top200游戏中新游仅有4款,成为2018年以来新游数量占比最低的一个月.
另外,天眼查专业版数据显示,全国目前游戏企业有26.
4万家,但是有近8万家企业已经注销或者吊销,占比超30%.
2020年一季度,新增游戏企业5025家,同比减少60.
53%,1277家游戏企业注销或吊销,与去年同期相比减少了一半.
中国手游行业进入用户存量竞争的时代,手游精品化趋势显著,我们预计未来几年市场集中度将快速提升:大部分小CP将被淘汰,其份额被头部和第二梯队公司瓜分.
随着CP集中度的提高,CP在产业链上的议价能力以及和渠道的分成比例将进一步提高.
建议关注完美世界(002624.
SZ)和吉比特(603444.
SH).
猿辅导完成G轮10亿美元融资,融资完成后公司估值达到78亿美元.
3月31日,K12在线辅导企业猿辅导正式宣布公司已于近期已经完成G轮10亿美元的融资,本轮融资由高瓴资本领投,腾讯、博裕资本和IDG资本等跟投.
融资完成后,猿辅导公司的估值达到78亿美元.
猿辅导旗下产品矩阵丰富,"猿题库"、"小猿搜题"、"小猿口算"分别为用户提供智能练习、在线答疑、作业批改等智能学习服务,建立了广泛的K12用户基础.
疫情以来,K12在线教育步入快车道,根据艾瑞数据,猿辅导、学而思网校独立设备数2月同比增长476%、433%.
建议关注在线教育头部企业好未来(TAL.
N)、跟谁学(GSX.
N).
一周行业表现:上证综指下滑0.
30%,深证综指下滑0.
22%,传媒(申万)收于636.
15点,下滑3.
45%,跑输上证综指3.
15个百分点.
从行业内部来看,影视指数下滑5.
97%,动漫指数下滑4.
19%,游戏指数下滑2.
37%,出版指数下滑2.
72%,广播电视指数下滑0.
00%,广告营销指数上涨0.
10%.
风险提示:疫情持续时间过长,流水收入不达预期,竞争风险,教育培训政策变动、招录政策发生变动.
行业周报|传媒2|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日内容目录子行业观点更新.
3投资机会监控.
4行业及个股表现.
4一周个股异动5一周公告及新闻.
6行业新闻及公司公告.
6一周行业数据.
8电影.
8电视剧.
9综艺.
10游戏.
11图表目录图1:中国手游行业规模及增速.
3图2:芒果超媒及竞争对手自制综艺情况3图3:传媒子行业指数表现5图4:周累积票房同比情况8图5:2020/03/23-2020/03/29电视剧直播关注度与市场份额排名9图6:传媒公司估值.
12表1:2020/03/30-2020/04/03单周指数及个股前五涨跌幅情况4表2:2020/03/30-2020/04/03个股周均换手率前五情况5表3:2020/03/30-2020/04/03周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况.
5表4:2020/03/23-2020/03/29单周票房Top10.
8表5:2020/03/23-2020/03/29单周电视剧全网热度前十排名.
9表6:2020/03/23-2020/03/29单周综艺节目网络播放量前十排名10表7:截至2020/04/03iOS畅销榜游戏Top1011行业周报|传媒3|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日子行业观点更新电影:春节档取消,短期内影院关门对影投公司影响较大.
近五年春节档票房占全年票房比例从5%升至9%,一季度票房占全年票房比例约在30%左右,一季度影院/院线类上市公司净利润占全年利润的比重大约在25%左右.
如果疫情短期内不能完全消除,预计观众对于影院密闭空间会有顾虑,短期内难以看到反弹.
但若疫情能减轻或者消除,也有可能迎来报复性反弹.
长期看影院供给出清加快,利好头部影投公司,建议关注万达电影(002739.
SZ)和横店影视(603103.
SH).
游戏:疫情影响下,游戏和在线视频等具有"宅"特色的娱乐项目最受益.
又因为二者商业模式上的差异,手游是按需内购付费,在线视频是包月或者包年模式,手游的受益程度更大.
游戏板块继续推荐完美世界(002624.
SZ):旗舰手游《完美世界》《诛仙》等表现强劲;疫情促进"宅经济",手游受益;2020年新团队的产品将陆续上线带来弹性.
长期看CP话语权提高,完美世界研发实力强,有能力攫取更多的市场份额.
在线视频:互联网视频行业会员收入持续强劲增长;2019年芒果TV自制综艺广告招商情况一直优于对手;疫情促进"宅经济",在线视频受益;团队数量不断增长,预计自制综艺数量将显著增长.
继续推荐芒果超媒(300413.
SZ).
教育:教育行业刚需强劲,受宏观基本面影响较小.
在教育择优升学环节不断前置的背景下,K12课外辅导市场持续高景气度,且不断从一二线城市下沉至三四线城市.
预计龙头公司凭借强大市场口碑、师资内容、技术手段将不断打破区域限制,市占率不断提升.
好未来在线及网校布局早,增速快,更有希望弥补疫情带来的线下需求减少,我们继续推荐好未来(TAL.
US).
图1:中国手游行业规模及增速图2:芒果超媒及竞争对手自制综艺情况资料来源:伽马数据,西部证券研发中心资料来源:爱奇艺,芒果TV,腾讯视频,优酷视频,西部证券研发中心0.
00%10.
00%20.
00%30.
00%40.
00%50.
00%60.
00%70.
00%80.
00%90.
00%100.
00%0501001502002503003504004501Q163Q161Q173Q17181Q183Q191Q193Q手机游戏市场规模(亿元)YOY2.
92.
82.
52.
33.
22.
82.
62.
000.
511.
522.
533.
5芒果TV爱奇艺腾讯视频优酷视频FY2018FY2019行业周报|传媒4|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日投资机会监控行业及个股表现上证综指下滑0.
30%,深证综指下滑0.
22%,传媒(申万)收于636.
15点,下滑3.
45%,跑输上证综指3.
15个百分点.
从行业内部来看,影视指数下滑5.
97%,动漫指数下滑4.
19%,游戏指数下滑2.
37%,出版指数下滑2.
72%,广播电视指数下滑0.
00%,广告营销指数上涨0.
10%.
从个股方面来看,涨幅前三为天龙集团(+12.
56%)、深大通(+11.
70%)、姚记扑克(+6.
70%);跌幅前三为大晟文化(-27.
71%)、壹桥股份(-14.
81%)、金逸影视(-13.
53%).
表1:2020/03/30-2020/04/03单周指数及个股前五涨跌幅情况大盘表现代码名称周涨幅(%)年初至今涨幅(%)上证综指000001.
SH-0.
30-9.
38深证综指399106.
SZ-0.
22-1.
94传媒(申万)801760.
SWI-3.
45-6.
47个股涨幅前五(周涨幅)1300063.
SZ天龙集团12.
5648.
882000038.
SZ深大通11.
70-19.
413002605.
SZ姚记扑克6.
7043.
194600825.
SH新华传媒6.
13-6.
285000917.
SZ电广传媒5.
44-2.
23个股跌幅前五(周跌幅)1600892.
SH大晟文化-27.
71-34.
682002447.
SZ壹桥股份-14.
81-45.
723002905.
SZ金逸影视-13.
53-16.
574600880.
SH博瑞传播-13.
22-9.
525600633.
SH浙数文化-12.
79-0.
87资料来源:Choice,西部证券研发中心行业周报|传媒5|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日自2020年初至上周结束,影视行业指数下跌下滑17.
52%,动漫行业指数下滑26.
72%,游戏行业指数上涨1.
26%,出版行业指数下滑9.
83%,广播电视行业指数上涨5.
19%,广告营销行业指数下滑14.
94%,同期沪深300下滑9.
36%.
图3:传媒子行业指数表现资料来源:Choice,西部证券研发中心一周个股异动本周个股周均换手率前五分别为天龙集团(8.
57%)、姚记扑克(7.
80%)、三五互联(7.
62%)、中广天择(7.
03%)、利欧股份(6.
13%).
表2:2020/03/30-2020/04/03个股周均换手率前五情况排名代码名称周均换手率(%)1300063.
SZ天龙集团8.
572002605.
SZ姚记扑克7.
803300051.
SZ三五互联7.
624603721.
SH中广天择7.
035002131.
SZ利欧股份6.
13资料来源:Choice,西部证券研发中心周均换手率较过去半年日均变动幅度最大的前五个股分别为博瑞传播(1.
09%)、姚记扑克(0.
90%)、壹桥股份(0.
87%)、浙数文化(0.
66%)、天龙集团(0.
62%).
表3:2020/03/30-2020/04/03周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况排名代码名称周均换手率(%)过去半年平均换手率(%)变动幅度1600880.
SH博瑞传播2.
411.
331.
092002605.
SZ姚记扑克7.
806.
900.
903002447.
SZ壹桥股份4.
453.
580.
874600633.
SH浙数文化2.
561.
900.
665300063.
SZ天龙集团8.
577.
960.
62资料来源:Choice,西部证券研发中心-9.
36%-17.
52%-26.
72%1.
26%-9.
83%5.
19%-14.
94%-30.
00%-25.
00%-20.
00%-15.
00%-10.
00%-5.
00%0.
00%5.
00%10.
00%沪深300影视动漫游戏出版广播电视广告营销年初至今涨跌幅行业周报|传媒6|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日一周公告及新闻行业新闻及公司公告【游戏】2020年游戏行业的严监管政策落实得更加深入,无论是苹果应用商店和穿山甲联盟的规定,还是深圳证监局对相关游戏公司的处罚,都让行业嗅到了风雨欲来的味道.
(来源:传媒内参)【游戏】4月1日讯,《使命召唤6:现代战争2》重制版正式在PS4平台发售,而且限时独占近一个月.
《使命召唤:现代战争2》剧情战役经全面重制,改善素材、动画,以及动作相关的算图,同时新增高动态范围光影呈现等众多内容.
重制版在港服PSN售价235港币,X1和PC版将于4月30日发售.
(来源:文化产业新闻)【游戏】4月2日讯,伽马数据报告显示,2020年春节期间,游戏市场规模达到47.
7亿元,同比增长32.
9%,较1月初38.
3亿元的规模增长24.
5%.
天眼查专业版数据显示,全国目前游戏企业有26.
4万家,但是有近8万家企业已经注销或者吊销,占比超30%.
(来源:文化产业新闻)【游戏】4月1日讯,SensorTower商店情报数据显示,拳头游戏《云顶之弈》于3月19日在移动端正式上市,首周在AppStore和GooglePlay的下载量达360万次,目前全球总下载量已超450万次.
在移动端上市首周,《云顶之弈》的下载量是龙渊《多多自走棋》的3.
6倍,腾讯《ChessRush》的5.
3倍.
(来源:文化产业新闻)【在线视频】据海外媒体TheInformation消息,Google旗下视频分享网站YouTube计划在今年年末推出名为Shorts的短视频功能,与抖音海外版应用TikTok竞争.
Shorts将允许人们上传短视频,然后运用YouTubeMusic版权库中的歌曲来编辑,类似TikTok的做法.
不过,Shorts将会成为现有的安卓和iOS版YouTube应用的一部分功能,而不是作为独立的应用存在.
(来源:36氪)【在线视频】"爱优腾芒"等主流视频平台均已开启超前点播变现模式,除了《重生》和《三千鸦杀》,今年以来已有《将夜2》《三生三世枕上书》《九州天空城2》《爱情公寓5》《大主宰》等八部剧开启了付费超前点播.
(来源:传媒内参)【电影】4月2日讯,《釜山行2:半岛》首部预告片曝光.
片中展示了尸潮来袭、恐怖无比、幸存的人们在废墟中苦苦挣扎的场景.
《釜山行2:半岛》背景设定在《釜山行》灾难发生的四年后,生存于废墟之间的人们与丧尸展开了最后的斗争,由姜栋元、李贞贤、李来等出演.
(来源:文化产业新闻)【电影】4月2日讯,动画电影《小黄人大眼萌2:格鲁的崛起》宣布重新定档,将于2021年7月2日北美上映.
《小黄人大眼萌2》来到格鲁的少年时代,带来他与小黄人的结缘往事.
小黄人们通过应聘,成为"坏蛋梦想家"格鲁的助手,但他们从"极恶六天王"手中盗走的宝石,却被小黄人新成员奥豆弄丢.
(来源:文化产业新闻)【电视】4月1日,中国电视艺术家协会发布《关于征集重点现实题材电视剧剧本的公告》.
对于通过评审最终入选的重点现实题材电视剧剧本将获得立项资助,每部资助人民币贰拾万元(含税).
(来源:传媒内参)【动漫】4月2日讯,腾讯视频动漫宣布拿下日本经典动漫版权,独家引进《魔神英雄传》系行业周报|传媒7|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日列作品.
此次引进包括之前的《魔神英雄传第1季》、《魔神英雄传第2季》、《超魔神英雄传》和最新的《魔神英雄传:七魂的龙神丸》.
这些作品将于4月10日和大家见面.
(来源:文化产业新闻)【综艺】4月2日讯,因新型冠状病毒肺炎去世的志村健在东京都内火化,为表敬意,继承志村的遗志,冠名节目《天才!
志村动物园》宣布不改变节目名.
主MC由之前作为常规出演成员之一的相叶雅纪担当.
该节目自2004年4月15日起一直由志村健担任主持,以介绍可爱动物为主,深受大家喜爱.
(来源:文化产业新闻)【音乐】4月2日讯,韩国sofar音乐官方发文,称旗下艺人脸红的思春期的成员构成发生了变化,成员禹智润因个人苦恼决定离开组合,结束活动.
脸红的思春期不会加入新成员,成员安智煐将一人以脸红的思春期活动,预计于5月中旬发表专辑.
(来源:文化产业新闻)【电商】4月1日晚八点,罗永浩在抖音进行了初次直播带货尝试.
一张成绩单显示:罗永浩直播持续3小时,支付交易总额超1.
1亿元,累计观看人数超过4800万人,创下抖音直播带货的新纪录.
在这场直播带货中,罗永浩和抖音都是赢家.
(来源:36氪)【暴风集团】3月30日晚间,暴风集团发布公告称,截至目前,公司现有员工无法承担2019年业绩预告和业绩快报的编制工作,公司无法按相关规则的要求披露2019年业绩预告和业绩快报.
公司目前仅剩10余人,同时存在拖欠部分员工工资的情形.
(来源:传媒内参)【快手】4月2日讯,快手对外披露,2月7日至3月31日活动期间,快手商家号战"疫"行动拿出10亿元人民币官方补贴助力商家转型,促生50万新增活跃商家号.
数据显示,疫情期间商家发布的视频时长累计超过2年,产生了170亿次视频播放量.
(来源:文化产业新闻)【爱奇艺】4月2日讯,"爱奇艺随刻版"App在全渠道上线.
爱奇艺随刻版App内既有影视、综艺、动漫等爱奇艺自制及版权长视频内容,也有创作者分享的短视频内容.
(来源:文化产业新闻)【苹果】4月1日讯,苹果表示,将停止从iPhone和其他苹果设备上提供的"符合要求的"流媒体视频服务,包括亚马逊PrimeVideo的销售中分成.
在声明中,苹果表示,"对于符合要求的优质视频娱乐应用,用户可以选择使用捆绑至现有视频订阅服务的支付方式购买或租赁电影电视.
"(来源:文化产业新闻)【谷歌】4月2日讯,谷歌旗下视频分享网站YouTube预计推出名为Shorts的短视频功能,直接与依赖于用户生成内容的TikTok竞争.
Shorts将存在于现有安卓和iOS客户端的YouTube主应用中.
Shorts将允许用户将短视频上传到移动应用程序的推送中,并利用YouTubeMusic目录中的授权音乐作为背景音乐.
(来源:文化产业新闻)【三七互娱】4月1日讯,三七互娱发布2019年年报:2019年全年营收132.
3亿元,同比增长73.
3%,净利润21.
1亿元,同比增长109.
69%.
同时,三七互娱公告称:拟定增募资不超过45亿元,用于网络游戏开发及运营建设项目、5G云游戏平台建设项目、广州总部大楼建设项目.
(来源:文化产业新闻)【QQ音乐】4月1日讯,QQ音乐将于4月推出一款名为"Fanlive"的App产品,首批入驻的将会是音乐人.
据介绍,"Fanlive"是结合了QQ音乐的"一起看"和"一起听"的功能后独立打造的产品.
"Fanlive"的产品定位是移动社交视频直播平台,聚焦年轻人社交圈,为音乐爱好者提供演艺舞台.
(来源:文化产业新闻)行业周报|传媒8|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日一周行业数据电影2020/03/23-2020/03/29全国电影票房0亿元(因全国院线大部分已停业,猫眼票房自1月24日起停止更新),同比下滑100.
0%.
年初至今票房累积约27亿,同比下滑86.
1%.
图4:周累积票房同比情况资料来源:Choice,西部证券研发中心上周观影人次约为1万次;其中,《误杀》(中国电影集团、五洲电影)单周获得8万元票房,位列第一;《动物特工局》(爱奇艺影业(北京)有限公司)单周获得3万元票房,位列第二;《流浪地球》单周获得2万元票房,位列第三.
表4:2020/03/23-2020/03/29单周票房Top10排名影片名单周票房(万)环比变化累计票房(万)平均票价场均人次1误杀843%1207333022动物特工局3-28%43892913流浪地球28484%4684422014叶问4:完结篇21169%1181622515战狼221715%5679292016何以为家110685%374901717夏洛特烦恼1-1441622238中国合伙人1-538811919解放·终局营救129%414529210少年的你1-155831141资料来源:艺恩数据,西部证券研发中心行业周报|传媒9|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日电视剧线上方面,《冰糖炖雪梨》(北京完美影视传媒有限责任公司、幸福蓝海影视文化集团股份有限公司)上周全网平均热度达83.
27,排名第一;《三千鸦杀》(湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司、北京新力量影视文化有限公司)上周全网平均热度为71.
73,排名第二;《如果岁月可回头》(霍尔果斯强视影视传媒有限公司、上海日丽文化传媒有限公司)上周全网平均热度为71.
22,排名第三.
表5:2020/03/23-2020/03/29单周电视剧全网热度前十排名排名剧名播放平台全网平均热度上映时间1冰糖炖雪梨优酷83.
272020/3/192三千鸦杀多平台71.
732020/3/193如果岁月可回头多平台71.
222020/3/204法证先锋4优酷69.
362020/2/175鬓边不是海棠红爱奇艺69.
282020/3/206安家腾讯视频67.
852020/2/217猎心者爱奇艺66.
962020/3/98不完美的她多平台65.
742020/3/279重生优酷64.
912020/3/710无心法师3多平台64.
822020/3/3资料来源:骨朵数据,西部证券研发中心卫视方面,《远方的山楂树》上周的直播关注度为1.
73%,市场份额9.
19%,排名第一;《我哥我嫂》上周的直播关注度为1.
31%,市场份额达到7.
22%,排名第二;《一个都不能少》上周的直播关注度为1.
31%,市场份额6.
69%,排名第三.
图5:2020/03/23-2020/03/29电视剧直播关注度与市场份额排名资料来源:酷云EYEPro,西部证券研发中心行业周报|传媒10|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日综艺《歌手·当打之年》上周全网平均热度达79.
72,排名第一;《青春有你第二季》上周全网平均热度达78.
76,排名第二;《王牌对王牌第五季》上周全网平均热度达74.
51,排名第三.
表6:2020/03/23-2020/03/29单周综艺节目网络播放量前十排名排名剧名播放平台全网平均热度上映时间1歌手·当打之年多平台79.
722020/2/72青春有你第二季爱奇艺78.
762020/3/123王牌对王牌第五季多平台74.
512020/2/214天天向上2020芒果TV66.
222020/1/55快乐大本营2020芒果TV63.
582020/1/46我们的乐队芒果TV63.
362020/3/77朋友请听好芒果TV62.
012020/2/198我家那闺女第二季多平台60.
252020/1/239天赐的声音多平台59.
652020/2/1510我加腾讯视频59.
292020/3/7资料来源:骨朵数据,西部证券研发中心行业周报|传媒11|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日游戏手游方面,截至2020年4月3日iOS畅销榜中,手游前三名依次是《王者荣耀》、《和平精英》和《三国志·战略版》.
表7:截至2020/04/03iOS畅销榜游戏Top10排名手游名称排名变化1王者荣耀=2和平精英=3三国志·战略版=4梦幻西游=5剑与远征-AFK=6跑跑卡丁车官方竞速版497率土之滨18神武419梦幻模拟战210明日之后2资料来源:APPAnnie,西部证券研发中心页游开服方面,暂无排名信息.
行业周报|传媒12|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日图6:传媒公司估值资料来源:Choice,西部证券研发中心行业周报|传媒13|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日西部证券—行业投资评级说明超配:行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘(沪深300指数)10%以上中配:行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘(沪深300指数)-10%到10%之间低配:行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘(沪深300指数)10%以上联系我们联系地址:上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层北京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心写字楼A座507深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C机构销售团队:徐青全国全国销售总监17701780111xuqing@research.
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cn行业周报|传媒14|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2020年04月06日Table_Disclaimer免责声明本报告由西部证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作.
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