互联网手机游戏运营

请阅读最后评级说明和重要声明1/21[Table_MainInfo]研究报告信息技术行业2015-5-25行业研究(行业周报)长江证券计算机行业周报(2015.
05.
25)评级看好维持[Table_Author]分析师:马先文862765799815maxw@cjsc.
com.
cn执业证书编号:S0490511060001联系人:刘慧慧(027)65799814liuhh1@cjsc.
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cn联系人:杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.
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cn[Table_Doc]相关研究报告要点行业重点事件点评2017年中国IDC市场规模将超过900亿元.
未来三年我国IDC保持30%以上增长,其核心动力来自"宽带中国"大力投入、互联网需求爆发的双轮驱动,特别是云计算使得分布式存储转向集中式托管,更为IDC大展拳脚创造良机.
我们看好蓝鼎控股收购高升科技之后,全面发力"IDC+CDN+APM"带来业绩翻倍式增长的潜力.
京东1.
71亿美元入股ERP软件巨头金蝶.
京东出资13亿港币认购金蝶约10%股份,旨在把握工业4.
0机遇,为其电商平台上的中小企业提供基于云服务的ERP整合解决方案,并将服务迁移至云端,实现电商、物流、生产等环节数据的实时对接.
A股上,我们看好在微企互联领域前瞻性布局的用友网络、鼎捷软件.
《中国制造2025》正式发布.
《中国制造2025》的发布标志着B端企业实体互联网经济的正式爆发,这将是一个数倍于C端消费互联网的数十万亿大市场,其中ERP、PLM、MES承担着信息互联、生产制造总调度的重任,我们看好ERP龙头用友网络、专精制造业的鼎捷软件.
重点公司动态汉鼎股份:定增24亿,布局基于智慧城市的互联网金融;与浙江易健生物签订4.
8亿大合同;数字政通:拟向激励对象授予470万股限制性股票,占总股本2.
47%;发布银江股份、捷顺科技、东方网力、数字政通等跟踪报告.
市场判断本周计算机指数大涨13.
23%,跑赢沪深300指数6个百分点.
按中信一级分类,计算机板块年初至今已经上涨204%(申万一级164%),领跑全市场,展现出强有力的弹性魅力.
我们认为,上一轮牛市主要由房地产、建筑等实体经济高景气来支撑的,而在实体经济进入成熟期、GDP增速下降等背景下,大蓝筹估值修复提振幅度有限,属于补涨.
而这一轮牛市的核心支撑应来自于"互联网+"创造出数十倍的行业空间,这是计算机板块遥遥领先市场的核心因素,纵有短期补跌性质的回调,均是买入良机.
我们认为,只要货币宽松政策不改,计算机板块仍将全面迎来高潮,继续坚持羊年首个交易日《全面配臵、随时上车、买买买》全面走阳的观点.
当下时点,在政策力推"慢牛"的市场情绪引导下,建议将可抵御风险的龙头股作为标配,如企业互联网龙头用友网络、互联网医疗的卫宁软件、互联网金融的恒生电子等.
选股策略上,近期主推三支个股,即由纺织转型"IDC+CDN+APM"而实现业绩翻倍式增长的蓝鼎控股;在PBM+TPA即将开花结果的海虹控股,有望三年不鸣、一鸣惊人;定增24亿布局基于智慧城市的多元化互联网金融的汉鼎股份.
请阅读最后评级说明和重要声明2/21行业研究(行业周报)目录一周资讯概览3行业新闻3公司新闻4重点公司中标7行业重点事件简评72017年中国IDC市场规模将超过900亿元.
7京东1.
71亿美元入股ERP软件巨头金蝶.
8《中国制造2025》正式发布.
8重点公司动态9汉鼎股份10数字政通12银江股份13捷顺科技14东方网力15市场判断.
16每周知识讲堂——P2G16图表目录图1:P2G平台的具体模式.
16表1:重点跟踪公司本周中标项目8表2:重点跟踪公司业绩预测及估值.
10表3:计算机行业上市公司市场平均预测EPS与估值(wind数据,标红为我们重点关注公司)16请阅读最后评级说明和重要声明3/21行业研究(行业周报)一周资讯概览行业新闻【阿里巴巴跨境电商平台1688全球货源正式上线】阿里巴巴旗下网站1688.
com正式上线全球货源平台,相比于传统进口模式,商家从1688全球货源平台进货,成本可降低20—40%,时间可节省15—60天.
【"互联网+流通"计划发布】商务部发布《"互联网+流通"行动计划》,计划提出到2016年实现电子商务交易额达到22万亿元,网络零售要达到5.
5万亿元,意味着,今明两年,中国电子商务年均增速都将在40%左右.
【京东1.
71亿美元入股ERP软件巨头金蝶】金蝶国际软件集团、京东集团达成合作协议,京东将出资13亿港币现金(约1.
71亿美元/10亿人民币)认购金蝶约10%股份,并达成战略合作伙伴关系,携手为中小企业提供基于云服务的ERP整合解决方案.
【天津将建机动车智能停车管理系统对停车泊位编号】天津将建立统一的机动车智能停车管理系统,对停车泊位进行编号,对公共停车场、道路停车泊位信息实行动态管理,并实时公布公共停车场、道路停车泊位的分布位臵、使用状况、泊位数量等情况.
【李克强签批《中国制造2025》】经李克强总理签批,国务院印发《中国制造2025》,部署全面推进实施制造强国战略,这是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领.
【2017年中国IDC市场规模将超900亿元】中国IDC圈发布《2014-2015年中国IDC产业发展研究报告》,未来三年IDC市场增速将稳定在30%以上,到2017年,中国IDC市场规模将超过900亿元.
【蚂蚁金服的股权众筹在筹备中】阿里蚂蚁金服宣布成立"蚂蚁生态共赢基金",用于扶持创业,首期规模10亿元,除了提供钱之外,蚂蚁金服更看重的是搭建生态,其股权众筹平台——蚂蚁达客已经在筹备中.
【连网汽车服务市场前景广阔,苹果谷歌参与竞争】苹果与谷歌分别开发了CarPlay和AndroidAuto车载操作系统插件拟争夺汽车领域平台份额.
据BIIntelligence称,预计到2020年全球将有2.
2亿辆已经上路的连网汽车,市场空间巨大.
【京东发布618大促战略"互联网金融"参与主题狂欢】京东正式发布618大促战略,京东金融旗下的支付、保险、供应链三线业务将悉数参战.
【华为打造远程医疗与医疗大数据联合创新中心】华为携手郑州大学附属医院共同打造具有全球行业影响力的远程医疗示范基地,构建完整远程医疗产业链.
【清华紫光与惠普携手打造"新华三"】清华控股旗下紫光集团下属子公司"紫光股份"以不低于23亿美元的价格收购惠普公司旗下"新华三"公司51%的股权,携手打造中国信息技术的领导企业,此举对于保障国家网络信息安全具有重要意义.
【浪潮举办2015省区合作伙伴大会激活"渠道+"策略】浪潮信息2015省区合作伙伴大会将在山东、广东、北京等全国28个重点城市陆续开展,本轮巡展是浪潮进一步深耕地市级市场的重大举措,公司欲以"渠道+"策略助力渠道成长.
请阅读最后评级说明和重要声明4/21行业研究(行业周报)【卫计委:电商模式对促进医药分开等有积极作用】国家卫计委相关负责人表示,电商这种模式和业态的迅猛发展势头还会进一步继续,并且这种发展对推进医药改革,促进医药分开有积极作用.
【市场需求激增"互联网+教育"成创业投资热门】日益增长的现代教育需求正引发多家创业公司在该领域的竞争和厮杀.
据imediaresearch数据,2015年中国在线教育市场规模将超过1600亿元.
公司新闻【远望谷】拟以自有资金对公司在新加坡设立的全资子公司InvengoTechnologyPte.
Ltd.
增资400万美元;证券事务代表徐浪先生辞职.
【迪威视讯】公司预中标"云计算产业园区4号数据机房BT建设项目".
【新大陆】董事会认为预留限制性股票授予条件已经成就,同意授予16名激励对象113万股限制性股票,授予价格19.
47元,考核目标为,第一个解锁期,相比2013年,2015年净利润增长率不低于30%,2015年扣除控股子公司新大陆地产公司损益后的净利润增长率不低于40%,2015年的净资产收益率不低于13.
3%,第二个解锁期,相比2013年,2016年净利润增长率不低于45%,2016年扣除控股子公司新大陆地产公司损益后的净利润增长率不低于60%,2016年的净资产收益率不低于13.
5%.
【华东电脑】拟收购柏飞电子100%股权,现金支付1.
03亿元,股份支付5.
87亿元,收购华讯网存55%股权,现金支付0.
22亿元,股份支付0.
87亿元;收购华存数据45%股权,现金支付1.
51亿元,股份支付0.
65亿元,发行价20.
08元;拟向中电科软信发行股份募集配套资金2.
53亿元,发行价20.
08元.
【旋极信息】计划使用自有资金6,000万元,增资江海通讯,其中450万元计入注册资本,增资完成后,江海通讯注册资本变更为2,250万元,公司持有其20%股权.
【达实智能】控股子公司达实租赁拟出资2,000万元在深圳前海成立商业保理全资子公司.
【东软集团】东软大连与观致汽车签订《意向书》,成为观致汽车某新款汽车车载娱乐信息系统整体供应商,根据观致汽车目前的产量预期,自本《意向书》签订之日起至2019年期间,完成项目,预计将为此共计增加主营业务收入约15.
9亿元.
【新大陆】中标"湄渝高速公路三明(莘口)至明溪(城关)段机电工程E1标段"(0.
87亿元)、"京台线建瓯至闽侯高速公路福州段机电工程监控、收费、通信系统供货和安装合同E1标段"(0.
67亿元)两个项目.
【飞天诚信】控股子公司飞天万谷与迪士尼签订许可协议,许可飞天万谷未来3年内在公共交通卡等产品上使用相关迪士尼及漫威原型.
【三泰控股】与富顿科技签订战略合作框架协议,共同打造社区"最后100米"药品电商新模式,重构社区医疗健康服务流程,为用户提供从线上问诊到药品购买、在线支付、药品配送、健康档案存储及康复管理的完整O2O闭环.
【网宿科技】拟与宁波晨晖创鼎投资管理合伙企业(有限合伙)等共同投资设立宁波晨晖盛景股权投资合伙企业(有限合伙),目标募集规模为10亿元,宁波晨晖作为基金普通合伙人认缴基金规模的1%;网宿科技使用自用资金认缴基金份额人民币3,000万元.
请阅读最后评级说明和重要声明5/21行业研究(行业周报)【汉鼎股份】发布非公开发行预案,非公开发行募集资金不超过24亿元,发行价36.
85元,非公开发行数量为不超过6512.
89万股,投资于基于智慧城市的互联网金融平台(17亿元)、补充营运资金(7亿元).
【绿盟科技】以自有资金4,450万元向绿盟信息增资,绿盟信息以人民币4,450万元对北京金山安全管理系统技术有限公司进行投资,其中增加注册资本597万元,其余计入目标公司资本公积,完成后,绿盟信息持有金山安全19.
91%股权;与北京金山安全管理系统技术有限公司签署框架合作协议,公司的安全网关系列产品与金山安全的终端安全防护系统之间的产品与解决方案合作、安全大数据合作等事项达成合作意向.
【恒生电子】恒生芸泰拟引进战略投资者,注册资本由500万元增加至588.
23万元,新增加88.
23万元由云锋新创认购,认购总金额为9000万元.
【数字政通】发布限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予470万股限制性股票,授予价格46.
84元,业绩考核目标均以2014年净利润为基数,第一次解锁2015年净利润增长率不低于20%,第二次解锁,2016年净利润增长率不低于44%,第三次解锁,2017年净利润增长率不低于72%,第四次解锁,2018年净利润增长率不低于107%.
【银江股份】与亳州市人民政府签署战略合作框架协议,全力推进智慧亳州建设,围绕"云、管、端"三个方面,计划投资3.
5亿元,用3-5年时间,争取把亳州打造成为全国市级智慧城市建设的样板.
【拓尔思】拟与晨晖创鼎等共同投资设立宁波晨晖盛景股权投资合伙企业(有限合伙),目标募集规模为10亿元,其中,晨晖创鼎作为基金普通合伙人认缴基金规模的1%;公司作为有限合伙人认缴基金份额人民币3,000万元.
【二三四五】实际控制人包叔平先生的一致行动人合计减持1009.
51万股,占总股本1.
1580%.
【易华录】与泗水县人民政府签署战略合作协议,决定采用PPP方式开展泗水县智慧城市建设,总规模预计4亿元,拟定建设期三到五年.
【浪潮信息】公司通过审议决定向激励对象授予股票期权,此次激励计划拟授予的股票期权的总数由480万份调整为916万份,股票期权的行权价格由41.
18元调整为20.
55元;获授股票期权的激励对象由52人调整为50人.
【新国都】公司收到持股5%以上的股东刘亚先生通过大宗交易累计减持2,341,000股,占公司总股本的2.
05%.
【汉威电子】钟超女士于2015年5月20日通过大宗方式合计减持4,000,000股,占公司总股份的2.
73%.
【达实智能】公司拟通过发行股份及支付现金方式购买江苏久信医疗科技股份有限公司100%的股份,同时向实际控制人刘磅以及部分高级管理人员非公开发行股份募集配套资金.
本次发行股份及支付现金购买资产的发行股份数量为20,881,784股,募集配套资金的发行股份数量为9,453,542股,发行均价为26.
18元/股.
请阅读最后评级说明和重要声明6/21行业研究(行业周报)【绿盟科技】公司2014年年度权益分配方案:以公司现有总股本143,193,882股为基数,向全体股东每10股派2.
1元;同时,以资本公积金向全体股东每10股转增15股,除权除息日为2015年5月28日.
【银之杰】公司拟向包括财通基金管理有限公司、东海基金管理有限责任公司和鑫元基金管理有限公司在内的3名特定投资者以发行价格48.
31元/股,不低于定价基准日前20个交易日公司股价的90%,非公开发行不超过6000万股(含6000万股)股票.
本次全部发行对象均以现金方式进行认购,并且发行完成后发行对象自本次非公开发行股票上市之日起36个月内不得转让.
【卫士通】公司拟向中国电子科技集团公司第三十研究所非公开发行人民币普通股10,887,028股,每股面值1元,每股发行18.
05元,募集资金净额为186,928,674.
33元(扣除发行费用),配套资金将以增资方式向控股子公司三零盛安增资10,000.
00万元、向三零瑞通增资5,500.
00万元以及向三零嘉微增资3,192.
87万,本次增资完成后,上述控股子公司的资金实力和经营能力将得到进一步提升,有助于公司的经营发展和长远规划.
【久其软件】公司全资子公司北京亿起联科技有限公司拟出资1,000万元设立其全资子公司上海轻点网络科技有限公司,从事手机游戏运营发行业务.
【御银股份】公司正在筹划重大事项,为避免股价异常波动,公司股票自2015年5月25日起停牌.
【千方科技】公司与北京博大网通科技发展有限公司签署《战略合作框架协议》,双方将合作推动北京经济技术开发区智能交通体系建设,预计项目总投资超过5亿元人民币.
【蓝盾股份】公司2014年度权益分派方案为:以公司现有总股本220,610,235股为基数,向全体股东每10股派0.
1元人民币.
同时,以资本公积金向全体股东每10股转增12股,除权除息日为2015年5月29日.
【拓尔思】公司2014年度权益分派方案为:以公司现有总股本232,943,523股为基数,向全体股东每10股派1元人民币.
同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股,除权除息日为2015年6月1日.
【迪威视讯】公司决定投资400万元成立营口迪威,拟结合营口自身特点和地缘优势,建设营口跨境贸易电子商务服务平台,帮助中小企业降低跨境贸易成本,提升跨境贸易效率和利润.
【润和软件】公司接到控股股东江苏润和科技投资集团有限公司(以下简称"润和投资")的通知,因润和投资的资金需求,润和投资直接将持有本公司的5,550,000股,占其持有本公司股份总数的8.
87%,占公司总股本的1.
95%的股份质押给山西证券股份有限公司办理股票质押式回购交易.
【全通教育】公司拟向北京顺业恒通资产管理有限公司等4名股东以发行股份及支付现金的方式购买其所持有的北京继教网技术有限公司合计100%的股权;拟向张威、薛兆泽共2名股东以发行股份及支付现金的方式购买其所持有的西安习悦信息技术有限公司合计100%的股权;同时,公司以非公开发行股票的方式向孝昌恒瑞天华投资等5名请阅读最后评级说明和重要声明7/21行业研究(行业周报)投资公司(个人)募集资金总额不超过92,660万元,本次募集的资金主要用于支付标的资产的现金对价和补充公司流动资金.
【东方国信】激励对象共137名,可申请行权的股票期权数量为2,553,371份,采取自主行权模式行权;可申请解锁的限制性股票数量为2,570,451股.
董事会将18名激励对象持有的尚未行权的期权共计520,915份全部进行作废;尚未解锁限制性股票共计520,915股全部进行回购并注销,回购价格为1.
428元/股.
重点公司中标表1:重点跟踪公司本周中标项目公司时间地点项目名称状态价格(万元)卫宁软件20150518上海"中医传承平台"信息化支撑中标6520150518山西门诊系统升级改造中标83.
5020150520湖南妇幼保健院抗菌药物管理软件中标14.
38万达信息20150518辽宁卫生监督便民系统一期软件开发中标25.
2520150519上海工商信息系统业务专网应用系统网络接入与安全防护改造中标39820150519浙江阳光医保监管系统中标48.
6020150519上海二期提升改造智慧科普服务系统中标44.
7020150520上海白茅岭监狱可视对讲系统改造中标158.
5020150520浙江智慧教育二期学习平台与资源中心中标30920150521上海信息系统业务专网应用系统网络接入与安全防护改造中标39820150522上海徐汇区教育局民办位育临江校安弱电综合布线竞争性谈判采购项目中标46.
0020150522上海基于医联大数据的智能移动医疗O2O服务系统软硬件中标18.
80易华录20150520内蒙古公安局东胜区分局采购七期视频监控系统预中标2189.
47航天信息20150520宁夏地税基础环境部署第二阶段信息安全中标539.
820150520安徽户口管理岗位技能等级认证考试系统维护预中标7.
8020150521安徽石台县教育和体育局学生电脑及电脑桌椅二次询价预中标18.
9220150521贵州金三期上线网络系统中标137.
9320150522江西教育科技体育局计算机及班班通设备中标74.
7620150522湖北境外人员管理信息系统建设中标40.
5020150522湖南街道文化站及社区文化活动室设备预中标312.
90广联达20150520陕西中心敬老院电子监控设备中标173.
1620150521陕西第一中学电子白板班班通中标173.
16银江股份20150520广东幼儿园校园网络工程中标149.
17用友网络20150521北京国家自然科学基金委员会财务信息管理系统升级服务采购项目中标27.
99网宿科技20150522山西2015年P2P缓存服务预中标--资料来源:中国采招网,长江证券研究部行业重点事件简评2017年中国IDC市场规模将超过900亿元事件描述:请阅读最后评级说明和重要声明8/21行业研究(行业周报)中国IDC圈发布《2014-2015年中国IDC产业发展研究报告》,结果显示未来三年IDC市场增速稳定在30%以上,到2017年,中国的IDC市场规模将超过900亿元,增速将近40%.
事件评论:第一、"宽带中国"政策大力投入、互联网用户需求爆发,双轮驱动IDC行业高速增长.
我国IDC市场增速将超过30%,其核心增长动力来自两点:1、政策方面,绿色数据中心建设的强制标准已经落地,工信部关于IDC行业标准的制定也在积极推进,加之宽带中国工程直接投资达29.
2亿元,带动全国互联总带宽大幅增长近50%,皆是推动IDC爆发的顶层因素;2、市场需求方面,2014年12月中国互联网普及率为47.
9%,特别是移动互联网正呈爆发式增长,而互联网、云计算使得存储从分布式走向集中式,直接催生出对IDC集中托管的大规模需求;第二、推荐蓝鼎控股.
近来,市场对IDC投资热情高涨,美利纸业、四川金顶等转型IDC业务的企业受到热捧,反映出IDC作为基础设施服务,正直接受益于"互联网+"时代.
我们看好蓝鼎控股15亿大手笔收购高升科技之后,全面发力"IDC+CDN+APM"带来业绩翻倍式增长的潜力.
京东1.
71亿美元入股ERP软件巨头金蝶事件描述:金蝶国际软件集团、京东集团达成合作协议,京东将出资13亿港币现金(约1.
71亿美元)认购金蝶约10%股份,并达成战略合作伙伴关系.
事件评论:电商联手ERP企业,旨在推动中小企业信息化及互联网化发展,看好A股前瞻性布局的用友网络、鼎捷软件.
本次京东入股金蝶,旨在把握工业4.
0浪潮下的微企互联网机遇,为其电商平台上的中小企业提供基于云服务的ERP整合解决方案,并将服务迁移至云端,实现电商、物流、生产等环节数据的实时对接.
我国拥有4600万小微企业,其信息化程度低、融资渠道窄,是一片未开垦的蓝海市场.
我们看好在小微企业互联网生态圈布局的用友网络、鼎捷软件:1、用友网络为企业提供"财会、互联网营销、互联网HR、协同社交+智能制造"的"4+1"互联网服务体系,旨在构建覆盖千万量级的小微企业互联网生态圈;2、鼎捷软件携手口袋购物,为其提供A1等小型软件和云服务,并打通产业链上下游,全面整合流通、生产端,实现微企互联战略.
《中国制造2025》正式发布事件描述:国务院印发《中国制造2025》,规划明确了9项战略任务和重点,实施国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新等五项重大工程,提升我国制造业的整体竞争力.
事件评论:请阅读最后评级说明和重要声明9/21行业研究(行业周报)《中国制造2025》的发布标志着B端企业实体互联网经济的正式爆发,这将是一个数倍于C端消费互联网的数十万亿大市场!
受益于中国制造2025的细分行业和标的众多,而在计算机板块,我们最看好用友网络、鼎捷软件的ERP产品在智能制造产业当中扮演的神经系统的角色.
在通往"智造"的道路上,ERP、PLM、MES等软件系统承担着信息互联、生产制造总调度的重任,SAP也因此在德国工业4.
0中大放异彩.
鼎捷软件是纯正的智能制造标的,市场认知已经比较充分,而当前市场仅认识到用友通过P2P、第三方支付等互联网金融,掘金万小微企业融资市场的价值,而忽视了用友作为管理软件当之无愧的王者,为旗下5000家集团型企业、160万家中型制造流通、商贸企业走向"智造"提供强有力的支撑,将直接受益于中国制造2025的,维持推荐.
重点公司动态表2:重点跟踪公司业绩预测及估值分类代码公司名称2014EPS2015EPS2016EPS2015PE2016PE最新股价互联网金融600570.
SH恒生电子0.
580.
670.
83194.
37156.
90130.
23600446.
SH金证股份0.
580.
811.
09276.
99205.
83224.
36600571.
SH信雅达0.
620.
780.
96187.
06151.
99145.
91300202.
SZ聚龙股份0.
681.
031.
4446.
3133.
1347.
70002376.
SZ新北洋0.
510.
610.
7836.
7428.
7322.
41300166.
SZ东方国信0.
240.
410.
55109.
8381.
8745.
03300339.
SZ润和软件0.
390.
690.
9494.
1469.
1164.
96002152.
SZ广电运通0.
91.
171.
5142.
7933.
1650.
07互联网医疗300253.
SZ卫宁软件0.
220.
320.
49236.
41154.
3975.
65300168.
SZ万达信息0.
390.
550.
75212.
16155.
59116.
69002065.
SZ东华软件0.
680.
971.
3242.
8731.
5041.
58002178.
SZ海虹控股0.
030.
060.
11001.
00600.
6060.
06企业互联网600588.
SH用友网络0.
390.
460.
61113.
4485.
8952.
57300378.
SZ鼎捷软件0.
410.
650.
86185.
45140.
16120.
54300170.
SZ汉得信息0.
320.
460.
62114.
9685.
2952.
88600271.
SH航天信息1.
241.
792.
2545.
6536.
3281.
71智慧城市300212.
SZ易华录0.
450.
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16请阅读最后评级说明和重要声明10/21行业研究(行业周报)300302.
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5291.
61资料来源:长江证券研究部汉鼎股份事件描述:汉鼎股份发布公告,公司非公开发行募集资金不超过240,000万元,发行不超过65,128,900股、发行股票价格为36.
85元/股,用于基于智慧城市的互联网金融平台建设项目、补充营运资金.
其中大股东参与10亿,锁定三年,凸显转型信心.
事件评论:在定增资金的支持下,汉鼎将彻底从承建订单的模式,全面发力基于智慧城市的互联网金融.
过往,汉鼎股份与银江、易华录一样,均单纯地以智慧城市项目的获取、实施、运营为主营业务,而受制于城市建设项目单体投资金额较大、及主流的地方融资平台解除,地方政府债务的融资缺口拉大,导致智慧城市项目建设步伐屡有迟滞,现金流也成为制约公司健康发展的大包袱.
而互联网金融的兴起,使得海量、长尾的民间资本正快速流入金融业,如何能让民间资本参与智慧城市汉鼎通过本次定增另辟蹊径,即以P2G、网络消费贷等互联网金融模式,彻底解决智慧城市投融资难题,将有效减轻政府融资压力、提升自身项目中标率、改善现金流、提升项目利润率等.
首创民间资本"联姻"政府项目的P2G模式,将优质项目资产证券化,加速智慧城市落地.
P2G是引导民间资本介入政府项目的一种互联网金融投资模式,汉鼎将搭建P2G平台,一端引入优质的智慧城市项目,将其资产证券化,另一端对接C端投资者,采取众筹的方式参与到政府直接投资的、政府担保投资的、有政府信用介入的项目中.
在该模式中,汉鼎的优势在于基于丰富的智慧城市经验及技术优势,在项目获取、风险评估方面大有可为,引入大量的可选资产包资源,并与银行等金融机构合作,提供风控列后.
其商业模式除了承建项目之外,还有望参与众筹利差分成.
搭建网络消费贷平台,巧妙地以市民卡等居民生活服务为载体,实现智慧城市运营的金融变现.
2014年我国互联网消费金融市场规模突破160亿元,并将以超过94%的CAGR高速增长.
汉鼎通过与政府合作,基于市民卡、健康医疗卡、停车卡等载体开展网络消费贷业务,该模式有2大优势:一是政府授权下,具有触达C请阅读最后评级说明和重要声明11/21行业研究(行业周报)端消费者、并引导其参与消费贷款的天然优势;二是居民的违约成本将远高于诚信成本,一旦违约市民卡、医疗卡等日常服务均将取缔,是极为有效的风控模式.
该模式有望在全国二十几个有市民卡的城市迭代推行,市场空间极为可观.
过往"渠道+内容"的O2O布局,奠定C端引流的多方入口,后续有望开展更多元化的互联网金融服务.
汉鼎过往在智慧城市民生服务、及"渠道+内容"的线上线下业务布局中,为互联网金融业务积累了海量的入口流量和客户资源导入渠道,C端流量主要来自于:1、蜂助手,是中国最大的移动互联线下分发商,拥有5.
6万个运营商营业厅、手机销售网点、候车厅触摸屏等活跃网点;2、搜道网,是中国最大的女性社区,拥有网站注册用户1500万、入驻企业5000余家、活跃微博粉丝1亿人;3、汉动信息,从事手机游戏内容的开发,以封神为题材的卡牌类手游项目,2014年首款移动游戏《封神来了》已成功上线;4、城市WIFI,在400个机场、商场、长途大巴、地铁等人流量大的公共场所全面覆盖,将成为重要的移动互联入口.
以上渠道不仅可囤积海量的C端用户行为数据,还可将P2G、消费贷等金融服务内容触达给C端消费者,我们畅想公司未来甚至可基于海量的C端消费者资源,涉足更多元化的互联网金融服务.
"汉鼎生态系统"将全力打造,公司价值面临全面重估,给予推荐评级.
汉鼎的远景是打造以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的"汉鼎生态系统",基于已有的渠道、平台、用户、以及政府授权,囊括互联网生活、专业媒体、APP、流量入口、智慧社区、智慧医疗、智能停车等方方面面.
而在该生态系统中,互联网金融是核心,也是公司未来新的战略增长点,将助推公司站在业绩和估值的双升通道.
我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.
68元、1.
13元、1.
91元,对应PE分别为68倍、41倍、24倍,给予推荐评级.
事件描述汉鼎股份公告,公司与浙江易健生物制品有限公司签订《诸暨市岭外生物医药产业园区采购施工建设项目》,合同金额48000万元,建设期30个月.
事件评论汉鼎股份4.
8亿创单体订单金额历史新高,强力提振未来两年业绩,凸显公司较强的智慧城市拿单落地能力.
本次合作,汉鼎将全面参与浙江易健生物制品有限公司的"生物医药产业园区"建设,项目性质属于机电安装施工总承包工程.
4.
8亿订单占公司2014年度营业总收入的64.
33%,单体金额之大刷新公司历史记录,亦鲜见于智慧城市业内其他竞争对手,是公司在智慧城市主业上亮眼的一笔.
从业绩层面来看,2014年公司增速高达54%,2015Q1新增订单金额即为5.
83亿元,创单季历史新高,加之本次4.
8亿订单,为未来2-3年业绩高增再筑堡垒,公司预计2015-2017年增速分别超过50%、45%、40%,正处于业绩趋势向上的通道,是价值投资优质标的.
我们认为,在未来的项目建设过程中,公司有望结合定增后"基于智慧城市的互联网金融"新模式,在很大程度上解决项目资金投资难题,加速智慧城市项目落地.
基于庞大的C端流量基础,全面布局P2G、网络消费贷等多元化的互联网金融,将成为未来新的增长点.
汉鼎过往在智慧城市民生服务、及"渠道+内容"的O2O业务布局中,为互联网金融业务积累了海量的入口流量和客户资源导入渠道,如蜂助手、搜道网、汉动信息、城市WIFI等渠道积累了数以亿计的C端流量,基于此,请阅读最后评级说明和重要声明12/21行业研究(行业周报)公司可通过以下方式开展互联网金融业务:1、P2G,公司将优质的智慧城市项目资产证券化,并设计产品,采取众筹的方式将C端民间资本引入政府直接投资、政府担保投资、有政府信用介入的项目中,结合银行等金融机构的风控列后,该模式有望彻底解决迟滞智慧城市建设进度的资金顽疾;2、消费贷,公司通过与政府合作,巧妙地以市民卡、健康医疗卡、停车卡为载体,开展网络消费贷业务,绑定居民生活服务功能,可使居民的违约成本远高于诚信成本,该模式有望在全国二十几个有市民卡的城市迭代推行,市场空间蔚为可观.
未来,更多元化的互联网金融模式值得市场期待.
以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的"汉鼎生态系统"正全力打造,未来3年,公司智慧城市主业高增无虞,互联网金融新业务全面开花,助推公司业绩和估值双升,维持推荐评级!
数字政通事件描述:公司公告推出限制性股票激励计划草案,拟向激励对象授予470万股限制性股票,占公司股本总额19015.
75万股的2.
47%,限制性股票的授予价格为每股46.
84元,各年度业绩考核目标为以2014年公司扣除非经常性损益的净利润为基数,2015~2018年四年扣除非经常性损益的净利润复合增长率约20%.
事件评论:公司新推出股权激励彰显长期发展信心,为转型期智能泊车业务和后续互联网医疗也推进再次添加保障.
1、当前我国人口红利已经逐渐减弱,人力成本上升、企业对高端人才竞争激烈,公司此次推出股权激励计划有利于公司更好的留住人才,保持竞争力;2、此次激励对象主要覆盖了公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务(技术)人员共计168人,约占公司一季报公布的总员工数量的26%,覆盖范围较广、激励力度较大,能有效将核心骨干员工利益和公司股东利益捆绑,保障公司良性经营和长期发展;3、公司的激励计划业绩考核为扣非净利润每年在上年基础上增长20%,我们认为为达成解锁条件这是公司的业绩底线,未来公司业务大力推进下,极大可能超过该业绩目标;4、公司当前传统数字城管业务正面临从一二线城市向三四线城市下沉,智能泊车处于跑马圈地阶段,互联网医疗还处于探索和布局期,股权激励能很好的激发员工积极性、提升员工动力,为公司业务升级和商业模式转型成功添加保障.
整体而言,公司的推出股权激励计划为其中长期发展增添动力,有助于顺利完成"内生+外延"战略发展远景.
智能泊车逐步落地.
1、推进模式上,公司通过与政府和各大当地大型物业公司成立合资公司进行跑马圈地,快速提高停车场覆盖数量;2、客户动力上,公司通过智能摄像头自动识别方式能够有效降低停车场跑冒滴漏,提升停车场信息化水平〃、降低人力成本,同时停车场坐拥大量用户,公司的合作模式挖掘客户O2O和汽车后服务价值,多方共赢;3、盈利模式上,公司既可通过停车费分成直接盈利,未来汇聚海量用户后互联网模式运营变现更具吸引力;4、市场空间上,预计公司未来三五年覆盖总车位量达到1000万级别,经过初步测算,停车场每年利润分成可达60亿,而未来汽车后市场服务业态成熟后政通可分享的收入将达百亿量级,空间巨大.
当前请阅读最后评级说明和重要声明13/21行业研究(行业周报)公司的智能泊车业务已经拓展至全国24个城市,覆盖超过1000多个停车场,后续有望在区域地区大力推广形成密集覆盖打造标杆效应.
公司延续"内生+外延"的经营策略,在传统城管业务稳健发展的基础上,智能泊车业务开启了公司新型商业模式的转型,我们判断15~16年EPS分别为:0.
99和1.
37元,对应PE分别为45和33倍,维持推荐评级.
事件描述我们看好政通在停车领域的持续布局,建议重点关注:事件评论停车顽疾亟待解决,互联网方式是唯一通途.
1)"停车难、停车乱"是目前交通拥堵的重要原因之一,除了限行、限牌,治理停车有望是解决交通拥堵的重要手段,我们看好停车行业未来的发展前景.
按照国家畅通工程的考评要求,每百辆机动车应该拥有45个公共停车位;而根据国际通行标准城市的机动车保有量与停车泊位总数之比最低应为1:1.
2;当前国内停车位数量不论按何种标准都存在极大的缺口;2)通过投资新建足够的停车场在当前不太现实,只有通过互联网等模式来提升车位的利用效率,消除信息不对称,方可达到解决交通拥堵、提升停车体验的目的;3)与汽车后服务市场相比,停车互联网化难度相对较大,主要难点在于:a)数据碎片化,国内停车场极为分散,信息化程度极低,"空车位"数据搜集成本高;b)推广壁垒较高,传统的停车场低效运营阻碍了行业管理者的积极性,停车场的利益关系较为复杂,所有权意识比较强且没有分享观念,培养停车场管理者接受新理念需要过程;c)打通线上支付,大部分目前都是借助第三方支付平台接入;4)与当前广大互联网公司,诸如停车管家、无忧停车、高德车友汇等相比,上市公司在商业模式以及既有的客户基础、资金实力等方面存在优势.
数字政通以模式致胜,布局有望逐步落地:1)公司通过与各地大型物业公司成立合资公司进行跑马圈地,迅速扩大停车场的覆盖数量,一方面可以通过停车费分成模式快速见到效益,另一方面可以聚集海量用户实现互联网方式运营;2)对于极为分散的停车市场,我们判断主要系政通切中行业的两大痛点——a)通过智能摄像头识别能够有效降低停车场管理员跑冒滴漏,同时能够大大提升停车场的信息化管理水平,降低人力物力的投入;b)停车场坐拥大量用户,是出行O2O的天然入口,但鉴于行业高度分散导致各停车场无法互联,以至于海量用户价值无法变现,而政通如果能够帮助现有物业改变上述局面则可以达成三方共赢的局面.
盈利预测:公司延续"内生+外延"的经营策略,在传统城管业务稳健发展的基础上,智能泊车业务开启了公司新型商业模式的转型,我们判断15~17年EPS分别为:0.
89、1.
27和1.
81元,维持推荐评级.
银江股份事件描述我们看好银江股份在定增资金的助力下,转型智慧城市运营的价值,持续跟踪并重申推荐!
事件评论请阅读最后评级说明和重要声明14/21行业研究(行业周报)银江正从项目型公司,向平台型运营公司质变,业绩&估值双轮驱动助推市值稳增长.
我们认为,银江股份正处于业绩和估值双提升的战略入局点位:1、智慧城市总包落地带来业绩稳增长,公司作为智慧城市总包龙头,已与数十个城市签订了高达127亿的智慧城市框架协议,仍将继续跑马圈地,力争囊括100个智慧城市总包,先入为主的优势加速了智慧城市项目落地,如签订协议之后,青岛中标1个多亿的订单,莱西中标2.
3亿,我们预计后续过亿大订单的落地进度将超出市场预期,未来3年有望落地30%,即可支持公司业绩高速增长;2、智慧城市运营为C端提供互联网服务,估值亟待提升,公司正积极引进互联网人才,发力健康管理、养老服务、交通信息服务等运营领域,目前公司的"交通宝"、"健康宝"、"养老宝"等众多运营类业务正蓄势待发,实现B2G2C业务的延伸,具备估值提升要素.
另外,定增过会,公司股价最大压制因素解除,在资金及大概率战投引入的支持下,"互联网+智慧城市"产业生态圈将加速构建.
聚焦发力智能交通、互联网医疗两大优势行业,潍坊"潍V"树立标杆案例,有望实现异地复制.
银江将内生外延并举,重点发力交通、医疗两大优势行业,目前:1、智能交通方面,公司推出"交通宝"app,为出行者提供交通信息、汽车后市场服务,目前在杭州、南昌、厦门、广州等多个区域迅速推广,应用前景广阔;2、互联网医疗方面,以"云平台+移动端/可穿戴设备"的服务体系,通过健康宝、养老宝APP,,为C端提供健康教育、预防、慢病随诊、快速转诊、社区养老、居家养老等O2O服务,已与浙江省内外50多家医疗机构、养老社区战略合作.
而在智慧城市总体运营方面,银江为潍坊市设计了"潍V"城市宝集大成产品,共包括民生、政务、商务三大功能,具体如政务大厅、同城购物、农资电商、掌中宝、即时社交、云支付、慧行天下、养老宝、健康宝等,在潍坊市政府自上而下推广下,向当地960万人口普及,未来的盈利点包括广告发布、政府购买服务、平台运营、电商通道收益等,有望打造成标杆案例,实现异地复制.
商业模式变革下的智慧城市"第二春"已然来临,银江股份作为龙头将优先受益,后续在交通、医疗优势领域的资源整合值得期待,维持推荐评级!
捷顺科技事件描述我们看好捷顺科技基于10万存量停车场优势,以车联网作为入口,发力社区O2O的战略布局,持续跟踪并强烈推荐!
事件评论捷顺科技作为拥有10万停车场的出入口管理龙头,已占据车联网制高点.
捷顺科技自1992年成立以来,即专注于深耕出入口管理行业,积累了10万+停车场、5000万+用户,及"省、市、区、社区"2000多人的营销网络服务团队,占据全国社区及商业停车场30%以上的份额居首,并与各地物业公司建立了高粘性的合作关系,特别是在深圳地区市占率超过60%.
而在车联网时代,捷顺科技在停车场的卡位优势凸显,将以"软件+后台"的新模式改造存量停车场,并拓展新增停车场,将停车场系统终端对接到全资子公司"科漫达"的"捷慧通智能管理平台",实现停车场的全面联网和智能化管理,基于此,车主通过"捷生活"APP,即可实时查询车位、预约车位、车位导航、停车费的移动在线支付(全资子公司高登科技具有预付卡、请阅读最后评级说明和重要声明15/21行业研究(行业周报)互联网支付牌照,并与支付宝、微信支付打通)、预约汽车后市场服务等.
我们认为,在捷顺科技稳扎稳打的停车场改造进度下,2015年1000个、2016年1万个、未来10万量级停车场全面联网指日可待.
构建B2B2C模式打造智慧社区,掘金万亿社区O2O大市场.
公司的商业模式正发生着质变,即从过往卖出入口控制软硬件,转向"互联网+智能管理"运营,结合捷慧通、捷顺通、城市通卡、捷生活APP等打造B2B2C的业务模式,即通过社区、商区的B端物业公司延伸到C端消费群体.
我们认为,捷生活的价值不止于车联网范畴,发力社区O2O是其核心导向,居民即可通过捷顺通社区卡的持卡号,可实现小区内的门禁、物业水电缴费等,亦可加入商户号,整合周边的餐饮、家政、干洗、美容美发等商户,刺激O2O消费而获得商户分成.
其中,商户来源于高登科技的预付卡商户、城市通合作商户共享等.
目前,捷生活已与"深圳通"联名发卡、共享商户,该模式有望复制到捷羿软件实施的16个城市通当中.
我们预计明年捷生活有望囤积千万量级用户,掘金万亿级社区O2O市场.
步步为营,价值稀缺,捷顺优先落地智能停车场,维持推荐.
可以看到,公司成立捷顺通、科漫达、控股捷羿、收购高登等动作步步为营,分别发力社区卡、智能管理平台、城市通卡、第三方支付等环节,各环节打通共同实现智能停车场的优先落地,维持推荐!
东方网力事件描述日前国务院八部委联合发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》,该意见指出视频监控应用是新形势下维护国家安全和社会稳定、预防和打击暴力恐怖犯罪的重要手段,对于提升城乡管理水平、创新社会治理体制具有重要意义,作为视频联网监控的主要的投资标的,东方网力有望在业务领域直接受益.
事件评论安防行业刚性需求特征显著,2020年实现全域覆盖全网共享.
1)相关条款规定,到2020年全国基本实现"全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控"的公共安全视频监控建设联网应用,在加强治安防控、优化交通出行、服务城市管理、创新社会治理等方面取得显著成效;安防行业逐步从硬件投资向软件投入过渡,视频组网需求市场空间巨大,随着组网从一线向二三线城市渗透足以保障公司未来三年稳步成长;2)公司强大的视频处理能力叠加嘉崎智能的技术方案将带动公司进入刑侦实战分析市场,以视频侦查室为代表的公安装备市场将逐步启动,极高的技术壁垒是公司坐享行业红利的主要因素;3)公司当前已经确立了视频云联网战略,从项目制的商业模式向视频联网运营过渡是当前主要的转型方向,多年积累的用户资源及技术储备极大保障上述战略的落地.
2C端业务持续推进,摄像头在智能家居领域将是极佳入口.
1)我们认为,视频是文本、图片、语音之外下一阶段数据的重要载体,在人工智能技术逐步开启应用市场后,视频或将成为主要的信息传导工具,届时视频分析技术的优势公司将成为具备数据及入口变现能力的稀缺标的;2)网力与360成立合资公司切入家庭安防市场距今接近1年时间,随着"小水滴"已经销售数万台规模预示着双方在家庭请阅读最后评级说明和重要声明16/21行业研究(行业周报)安防市场有了实质性突破;3)目前合资公司产品的主要优势体现在价格、用户体验以及后台的云存储管理平台等方面,通过草根调研了解同类产品中"小水滴"的销售情况是最好的,我们判断在15年公司摄像头用户或将实现数量级的突破,以摄像头作为智能家居的入口或将成为360布局智慧家庭的重要手段,同时360将为合资公司带来丰富的用户流量及变现渠道.
投资建议:我们认为公司在政企及民用市场具备极高的成长性,预计15~17年EPS分别为0.
63、0.
86和1.
21元,维持"推荐"评级.
市场判断本周计算机指数大涨13.
23%,跑赢沪深300指数6个百分点.
按中信一级分类,计算机板块年初至今已经上涨204%,领跑全市场,展现出强有力的弹性魅力.
我们认为,上一轮牛市主要由房地产、建筑等实体经济高景气来支撑的,而在实体经济进入成熟期、GDP增速下降等背景下,大蓝筹估值修复提振幅度有限,属于补涨.
而这一轮牛市的核心支撑应来自于"互联网+"创造出数十倍的行业空间,这是计算机板块遥遥领先市场的核心因素,纵有短期回调的补跌,均是买入良机.
我们认为,只要货币宽松政策不改,计算机板块仍将全面迎来高潮,继续坚持羊年首个交易日《全面配臵、随时上车、买买买》全面走阳的观点.
当下时点,在政策力推"慢牛"的市场情绪引导下,建议将可抵御风险的龙头股作为标配,如企业互联网龙头用友网络、互联网医疗的卫宁软件、互联网金融的恒生电子等.
选股策略上,近期主推三支个股,即由纺织转型"IDC+CDN+APM"而实现业绩翻倍式增长的蓝鼎控股;在PBM+TPA即将开花结果的海虹控股,有望三年不鸣、一鸣惊人;定增24亿布局基于智慧城市的多元化互联网金融的汉鼎股份.
每周知识讲堂——P2GP2G互联网金融模式介绍P2G,即private(peer)-to-government(个人对政府),是引导民间资本介入政府项目的一种互联网金融投资模式.
该平台专注于政府项目,主要服务于政府直接投资项目、政府承担回购责任的项目、国企(央企)的保理项目、国有小贷或担保公司承担回购债权责任的项目及其他有政府信用介入的项目,通过更具稳定性的政府信用来对冲风险.
P2G平台能够为投资者提供具有政府背景的互联网理财产品,科学引导民间资本通过理性规范的投资方式支持实体经济的发展.
图1:P2G平台的具体模式请阅读最后评级说明和重要声明17/21行业研究(行业周报)目前这一模式正被越来越多的地方政府采用,如安徽等地的一些政府融资平台成立了自己的互联网平台,试图将部分民间资本引入政府民生工程项目,例如棚户区改造、保障房建设等.
P2G互联网金融模式的意义P2G模式作为一种互联网金融创新模式,主要有两大作用.
首先,P2G平台为民间资本进入实体经济提供了新的渠道.
目前,我国正处于经济转型升级的关键时刻,而融资渠道的拓展和融资能力的提升对于各级政府都有着重要意义,P2G平台为政府提供了多层次融资体系的重要补充,能大大提升社会资金的配臵效率;其次,P2G模式也为投资者提供了一个全新的资金避险和保值增值工具,是传统金融服务体系的有益补充.
P2G平台主要甄选以政府信用或类政府信用类融资项目P2G面临的发展难题与风险P2G模式发展面临的一大难题是部分政府项目,如基础设施建设所需资金体量庞大,且投资期限长,而互联网金融平台上的投资者一般以小额投资者为主,且对资金的流动性要求较高,这就要求P2G平台公司选择合适回报周期的项目以契合投资者对资金流动性的要求.
请阅读最后评级说明和重要声明18/21行业研究(行业周报)表3:计算机行业上市公司市场平均预测EPS与估值(wind数据,标红为我们重点关注公司)证券代码公司简称股价市场平均预测EPS(元)P/E(X)2015E2016E2015E2016E002230.
SZ科大讯飞55.
850.
460.
66121.
3984.
49300045.
SZ华力创通49.
290.
380.
71130.
2969.
40300202.
SZ聚龙股份47.
701.
021.
3846.
6134.
46300212.
SZ易华录79.
110.
921.
4985.
8852.
96002421.
SZ达实智能32.
370.
350.
5393.
7461.
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SZ启明星辰44.
220.
310.
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48102.
03300288.
SZ朗玛信息82.
150.
230.
31360.
47266.
98300113.
SZ顺网科技57.
800.
801.
2072.
0947.
97300253.
SZ卫宁软件75.
650.
350.
53216.
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SZ网宿科技54.
611.
081.
7050.
5332.
20300177.
SZ中海达24.
200.
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74请阅读最后评级说明和重要声明19/21行业研究(行业周报)002474.
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4062.
59资料来源:wind,长江证券研究部20/21长江证券研究部对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部姓名分工电话E-mail周志德主管(8621)68751807zhouzd1@cjsc.
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cn投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场中性:相对表现与市场持平看淡:相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:推荐:相对大盘涨幅大于10%谨慎推荐:相对大盘涨幅在5%~10%之间中性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间减持:相对大盘涨幅小于-5%无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级.
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