天然气全球LNG价格及亚洲溢价分析解读

全球LNG价格及亚洲溢价分析

2015.8

1全球天然气贸易概况

1.1全球天然气贸易按消费市场分为三大区域

亚太市场天然气贸易量为 21 1 1亿立方米 以LN G贸易为主 占总贸易量84.2%。欧洲市场贸易量为 5578亿立方米 以管道气贸易为主 占总贸易量的84.3%。北美市场贸易量为 1435亿立方米 以管道气贸易为主 占总贸易量的86.1%。

1.2全球天然气贸易呈相对集中特点

201 1年全球天然气贸易量1.03万亿立方米 比2010年增长4.0%。进口量超过100亿立方米的24个国家进口量占全球贸易的87.2% 主要集中在欧、美、日等发达国家和地区其中 日本占 10.4%、美国占9.6%、德国占8.2% 出口量超过100亿立方米的18个国家出口量占全球贸易的89.2%主要集中在俄罗

斯、 中东、非洲等产量较大的国家或地区前三位的国家为俄罗斯占 21.6%、卡塔尔占 11.9%、挪威占9.4%。

全球管道气贸易主要集中在欧洲及北美地区内部。 201 1年全球管道气贸易量6 946.1亿立方米 比2010年增长1.3%。进口量排名前20位的国家进口量占全球贸易的85.1% 前三位的国家为美国 占 13.8%、德国占13.7%、意大利占9.8% 出口量排名前 15位的国家出口量占全球贸易的 92.7%前三位的国家为俄罗斯占29.8%、挪威占13.4%、加拿大占 12.7%。

全球LN G贸易主要集中在亚太地区内部及其他跨区域贸易如中东出口到

亚太、欧洲非洲出口到欧洲。 201 1年全球LN G贸易量3 308.3亿立方米 比2010年增长10.1%增速远快于管道气贸易增速。 25个进口国中排名前 10位国家的进口量占全球贸易的 87.4%前四位的国家为 日本占 32.3%、韩国占14.9%、英国占7.7%、西班牙占7.3% 印度2011年成为第5大进口国 20个出口国家中排名前 10位国家的出口量占全球贸易的 86.9% 前四位的国家为卡塔尔占31.0%、马来西亚占10.1%、印尼占8.8%、澳大利亚占7.8%。

1.3世界天然气价格区域性特征显著

天然气价格与原油价格上下波动趋势基本一致但在油气价格涨落过程中

天然气价格与原油价格相比相对稳定。天然气贸易由于以长期合同为主故 通过定价公式可以降低价格波动幅度。

亚太、欧洲地区天然气对外依存度大天然气价格较高。北美等有资源保

证地区的议价能力强天然气价格较低。 2010年以来亚太地区强劲的需求更是将亚太与欧洲市场的价格差距拉大 (见图 1)。

1.4未来亚洲与欧洲、北美天然气市场价差很可能逐渐缩 小

中东与北非地区的动荡局势可能将影响未来天然气供应 另外天然气发电

比例提高也将导致原本供过于求的全球天然气市场供应开始趋紧。

尽管美国天然气现货价格受非常规天然气开发影响仍处于低位但欧洲与

OECD亚太国家天然气价格已大幅飙升 因油价出现大幅 上涨且天然气市场供应趋紧 OECD多数成员国的天然气消费增幅将因价格上涨而受限。

未来欧洲和北美地区的天然气价格可能仍呈平稳走高趋势但日本价格可

能会略有降低使其与欧洲和北美市场价格差距缩小 (见图2)。

2.2主要国家LN G进口

全球主要国家LNG月度进口量波动(见图4)在长期合同稳定供应情况下现货市场的灵活性得以明显展现。

亚太国家LN G进口量占据主要市场份额相对于较小的出口量市场份额区外进口需求庞大。

总体市场来看 2012年下半年以来各国进口量呈快速增长态势。亚太地区进口量恢复增长欧洲地区进口量较为稳定。

2.3主要国家LN G进口价格差异明显

日本LN G进口价格引领高价市场 7月份一度高达18.03美元/百万英热单位。韩国和中国台湾省近期价格波动范围为 1416美元/百万英热单位。 中国及欧洲市场近期价格波动范围为 1012美元/百万英热单位。北美市场价格在6美元/百万英热单位以下波动(见图5)。

3对亚洲市场溢价的分析

3.1溢价的形成原因

3.1.1三大市场天然气定价机制差异

欧美市场以管道天然气交易为主 以 LN G交易为辅 LN G主要是调节管道气供应的不足部分和增大燃料交易的多元化成分。欧美 LN G价格参考管道气及其他竞争燃料。美国进口 LNG价格主要与Henry Hub挂钩再加上一个适当的基础差价。 由于LN G在北美进口气源中所占比重较小 因此基本上是价格接

受者。欧洲进口 LN G价格通常参考燃料油、汽油等其他竞争燃料价格甚至一

些新的贸易合同中开始引入了电力库指数 以反映天然气在新领域的竞争 。另外西班牙等欧洲国家新修订的 LN G合约中价格多数不以石油价格作为定价依据。亚洲LNG价格与油价挂钩受原油市场影响较大。

3.1.2供求形式差异

北美局部地区天然气市场供大于求拉低了价格。北美非常规气产量的增

长导致预期未来的几十年里其天然气供应充足。从 2008年下半年开始北美天然气价格持续下降 目前保持在 3.5美元/百万英热单位。

亚洲的LN G进口规模大供需形势对LN G价格影响较大。 2012年初 由于预期亚洲市场夏季需求较高市场普遍认为供应压力较大 LN G现货市场价

格在5月份曾一度达到18美元/百万英热单位与欧洲市场价差接近10美元/百万英热单位。

2012年入夏后亚洲市场买家库存高位运行现货市场需求平淡 LN G价格随即开始迅速下降 目前亚洲主要买家现货报价略高于 13美元/百万英热单位与欧洲市场价差缩小到 3美元/百万英热单位。

3.1.3亚洲市场的特殊性

亚洲市场以长期合同为主现货交易相对有限。亚洲买家对于供应安全的

担心超过对价格的敏感性这使得亚洲进口国愿意为可信赖的供应支付一个 溢价。 同时 由于现货价格潜在的长期价格波动性一些买家对于完全以现货 价格作为一种主流的LN G定价机制仍然存有疑虑。

与欧美相比亚洲地区缺乏本地区的期货和现货交易平台各消费国天然

气市场之间相对独立市场流动性很低没有一个能够反映本地供需关系的 参考价格无法对LN G定价形成影响力。

由于缺少共同利益的保护机制在引进资源的过程中各国之间合作沟通

比较少 因此在国际天然气定价体系中处于弱势地位缺乏价格话语权。

3.2改善亚洲市场溢价的建议

1)建立在世界LN G贸易中有影响力的交易所形成代表亚洲地区供需关系

的参考价格。

2)提高现货贸易比例增强市场灵活性。

3)加强天然气储备设施建设建立合作储备机制保证区域内供气安全。

4)加大非常规气等资源获取力度提高本地区资源保障能力。

5)积极合作引进陆上管道气加强资源引进过程中的沟通合作避免亚洲

各国之间的过度竞争。

6)建立信息沟通机制定期沟通和交流天然气供应、需求等信息 .

来源 能源情报 作者 中国石化集团经济技术研究院 毛加祥

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