天然气全球LNG价格及亚洲溢价分析解读
全球LNG价格及亚洲溢价分析
2015.8
1全球天然气贸易概况
1.1全球天然气贸易按消费市场分为三大区域
亚太市场天然气贸易量为 21 1 1亿立方米 以LN G贸易为主 占总贸易量84.2%。欧洲市场贸易量为 5578亿立方米 以管道气贸易为主 占总贸易量的84.3%。北美市场贸易量为 1435亿立方米 以管道气贸易为主 占总贸易量的86.1%。
1.2全球天然气贸易呈相对集中特点
201 1年全球天然气贸易量1.03万亿立方米 比2010年增长4.0%。进口量超过100亿立方米的24个国家进口量占全球贸易的87.2% 主要集中在欧、美、日等发达国家和地区其中 日本占 10.4%、美国占9.6%、德国占8.2% 出口量超过100亿立方米的18个国家出口量占全球贸易的89.2%主要集中在俄罗
斯、 中东、非洲等产量较大的国家或地区前三位的国家为俄罗斯占 21.6%、卡塔尔占 11.9%、挪威占9.4%。
全球管道气贸易主要集中在欧洲及北美地区内部。 201 1年全球管道气贸易量6 946.1亿立方米 比2010年增长1.3%。进口量排名前20位的国家进口量占全球贸易的85.1% 前三位的国家为美国 占 13.8%、德国占13.7%、意大利占9.8% 出口量排名前 15位的国家出口量占全球贸易的 92.7%前三位的国家为俄罗斯占29.8%、挪威占13.4%、加拿大占 12.7%。
全球LN G贸易主要集中在亚太地区内部及其他跨区域贸易如中东出口到
亚太、欧洲非洲出口到欧洲。 201 1年全球LN G贸易量3 308.3亿立方米 比2010年增长10.1%增速远快于管道气贸易增速。 25个进口国中排名前 10位国家的进口量占全球贸易的 87.4%前四位的国家为 日本占 32.3%、韩国占14.9%、英国占7.7%、西班牙占7.3% 印度2011年成为第5大进口国 20个出口国家中排名前 10位国家的出口量占全球贸易的 86.9% 前四位的国家为卡塔尔占31.0%、马来西亚占10.1%、印尼占8.8%、澳大利亚占7.8%。
1.3世界天然气价格区域性特征显著
天然气价格与原油价格上下波动趋势基本一致但在油气价格涨落过程中
天然气价格与原油价格相比相对稳定。天然气贸易由于以长期合同为主故 通过定价公式可以降低价格波动幅度。
亚太、欧洲地区天然气对外依存度大天然气价格较高。北美等有资源保
证地区的议价能力强天然气价格较低。 2010年以来亚太地区强劲的需求更是将亚太与欧洲市场的价格差距拉大 (见图 1)。
1.4未来亚洲与欧洲、北美天然气市场价差很可能逐渐缩 小
中东与北非地区的动荡局势可能将影响未来天然气供应 另外天然气发电
比例提高也将导致原本供过于求的全球天然气市场供应开始趋紧。
尽管美国天然气现货价格受非常规天然气开发影响仍处于低位但欧洲与
OECD亚太国家天然气价格已大幅飙升 因油价出现大幅 上涨且天然气市场供应趋紧 OECD多数成员国的天然气消费增幅将因价格上涨而受限。
未来欧洲和北美地区的天然气价格可能仍呈平稳走高趋势但日本价格可
能会略有降低使其与欧洲和北美市场价格差距缩小 (见图2)。
2.2主要国家LN G进口
全球主要国家LNG月度进口量波动(见图4)在长期合同稳定供应情况下现货市场的灵活性得以明显展现。
亚太国家LN G进口量占据主要市场份额相对于较小的出口量市场份额区外进口需求庞大。
总体市场来看 2012年下半年以来各国进口量呈快速增长态势。亚太地区进口量恢复增长欧洲地区进口量较为稳定。
2.3主要国家LN G进口价格差异明显
日本LN G进口价格引领高价市场 7月份一度高达18.03美元/百万英热单位。韩国和中国台湾省近期价格波动范围为 1416美元/百万英热单位。 中国及欧洲市场近期价格波动范围为 1012美元/百万英热单位。北美市场价格在6美元/百万英热单位以下波动(见图5)。
3对亚洲市场溢价的分析
3.1溢价的形成原因
3.1.1三大市场天然气定价机制差异
欧美市场以管道天然气交易为主 以 LN G交易为辅 LN G主要是调节管道气供应的不足部分和增大燃料交易的多元化成分。欧美 LN G价格参考管道气及其他竞争燃料。美国进口 LNG价格主要与Henry Hub挂钩再加上一个适当的基础差价。 由于LN G在北美进口气源中所占比重较小 因此基本上是价格接
受者。欧洲进口 LN G价格通常参考燃料油、汽油等其他竞争燃料价格甚至一
些新的贸易合同中开始引入了电力库指数 以反映天然气在新领域的竞争 。另外西班牙等欧洲国家新修订的 LN G合约中价格多数不以石油价格作为定价依据。亚洲LNG价格与油价挂钩受原油市场影响较大。
3.1.2供求形式差异
北美局部地区天然气市场供大于求拉低了价格。北美非常规气产量的增
长导致预期未来的几十年里其天然气供应充足。从 2008年下半年开始北美天然气价格持续下降 目前保持在 3.5美元/百万英热单位。
亚洲的LN G进口规模大供需形势对LN G价格影响较大。 2012年初 由于预期亚洲市场夏季需求较高市场普遍认为供应压力较大 LN G现货市场价
格在5月份曾一度达到18美元/百万英热单位与欧洲市场价差接近10美元/百万英热单位。
2012年入夏后亚洲市场买家库存高位运行现货市场需求平淡 LN G价格随即开始迅速下降 目前亚洲主要买家现货报价略高于 13美元/百万英热单位与欧洲市场价差缩小到 3美元/百万英热单位。
3.1.3亚洲市场的特殊性
亚洲市场以长期合同为主现货交易相对有限。亚洲买家对于供应安全的
担心超过对价格的敏感性这使得亚洲进口国愿意为可信赖的供应支付一个 溢价。 同时 由于现货价格潜在的长期价格波动性一些买家对于完全以现货 价格作为一种主流的LN G定价机制仍然存有疑虑。
与欧美相比亚洲地区缺乏本地区的期货和现货交易平台各消费国天然
气市场之间相对独立市场流动性很低没有一个能够反映本地供需关系的 参考价格无法对LN G定价形成影响力。
由于缺少共同利益的保护机制在引进资源的过程中各国之间合作沟通
比较少 因此在国际天然气定价体系中处于弱势地位缺乏价格话语权。
3.2改善亚洲市场溢价的建议
1)建立在世界LN G贸易中有影响力的交易所形成代表亚洲地区供需关系
的参考价格。
2)提高现货贸易比例增强市场灵活性。
3)加强天然气储备设施建设建立合作储备机制保证区域内供气安全。
4)加大非常规气等资源获取力度提高本地区资源保障能力。
5)积极合作引进陆上管道气加强资源引进过程中的沟通合作避免亚洲
各国之间的过度竞争。
6)建立信息沟通机制定期沟通和交流天然气供应、需求等信息 .
来源 能源情报 作者 中国石化集团经济技术研究院 毛加祥
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