投资咨询资格号:证监许可[2012]112

合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌2018年1月30日晨会纪要客服电话:400-618-6767研究咨询电话:0531-81678623公司网址:www.
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com微信公众共号:lzqhyjs微信服务号:lzqhyfwh投资咨询资格号:证监许可[2012]112宏观央行副行长易纲:资产泡沫"堰塞湖"的警报尚不能完全解除;上海市长:进一步加强房地产调控加快建立租购并举的住房制度;香港证监会要求下架"证券"类虚拟货币;腾讯、融创等340亿元入股万达商业;隔夜外盘:欧美股市全线收跌搜狐跌逾15%美元指数反弹.
股指期货虽然经过大幅上涨后的上证综指等主要指数本身蕴含着较大的调整风险,A股市场将出现调整走势,但周一A股主要指数的高台跳水大跌行情还是超出我们的预期,尤其是酿酒、家电、保险等大白马的重挫,不过这也显示了周一的调整更多的是获利回吐所致,尤其是上证综指已经涨至熔断股灾前高位、上证50指数已经涨至历史高位区的情况下,短线获利盘和前期高位套牢盘形成的抛压导致指数跌幅较大.
后市来看,虽然周一环比放量,但量能整体并不太大,单日的调整并不足以释放短线获利盘和前期套牢盘形成的抛压,日线超买的KDJ和RSI等指标仍待进一步修复,况且随着春节长假的逼近,市场做多动能减弱,预计调整走势至少本周将持续,从技术上来说,上证综指、沪深300和上证50等指数需要调整至20日线附近.
结论:调整延续,前多减仓后观望,不宜做空.
国债期货1月29日,央行公开市场净回笼1400亿.
上周按逆回购口径计算,上周公开市场净回笼3200亿,此外上周有1070亿MLF到期.
银行间市场资金面较上周少有收敛,银存间质押式回购利率多数上涨;shibor多数上行,隔夜品种转为上涨;IRS涨跌不一.
银行间现券全天窄幅震荡,收益率在1bp上下波动,10年国开活跃券170215收益率上行0.
81bp报5.
09%,10年国债活跃券170025收益率基本持平报3.
93%.
当日,国债期货冲高回落小幅收跌,市场缺乏上涨动能.
目前随着全球经济的复苏,导致需求增加,大宗商品普遍走高,从而导致全球多年的量化宽松逐渐走向终结,利率进入上行通道,这是近期行情演绎的逻辑.
从长期来看,这个逻辑在未来很长时间不会改变,利率或将进入长期上涨周期.
当然在熊市行情中,也会出现阶段性反弹行情,但在整体偏空的氛围中,市场的反弹空间将受到抑制.
结论:市场上冲受阻,动能不足,关注上方20日均线压力,下方短期均线支撑.
虽然短线有继续反弹可能,但在全球利率普遍上涨的背景下,市场继续下跌是大概率事件.
棉花投资咨询资格号:证监许可[2012]112国际:最新美棉出口周报,由于美期棉价格过高,美棉取消大量订单,净签约量大幅下降,装运也有所减少.
出口热度下降,美棉连续上涨后,短期或有回落.

截止1月18日美棉已签约量占年度预测出口量的84%,为近5年最高,装运率30%,受前期出口强劲支撑美棉回落幅度有限.
国内:受纺企年前补库和美棉强势带动郑棉阶段性上涨吸引大量新棉套保,近期轧花厂走货好转,库存压力有所下降,现货价格止跌但上涨乏力.
但目前国内现货基本面压力仍很大,商业库存仍处于高位;3月抛储,轧花厂面临销售窗口越来越短;新棉销售相对缓慢,截止1月26日累计销售皮棉228.
1万吨,同比减少61.
5万吨,较过去四年均值减少122.
1万吨;郑棉仓单和有效预报合计6424张较上周增加551张,合计折皮棉26.
3万吨,持续处于历史同时期最高位,如此巨量仓单决定郑棉上方空间有限.
纺企年前补库和美棉强势带动郑棉阶段性上涨,现货走货好转,现货价格止跌稳定.
但目前市场库存仍较高,3月抛储,轧花厂面临的销售压力仍较大,郑棉同时也受到大量的仓单压制,另外美棉由于价高出现大量违约情况,短期对郑棉的提振降低,因此郑棉爆发上涨尚未到时间.
操作上建议波段多单离场,趋势多单继续持有.
白糖隔夜原糖大幅反弹,03合约报收13.
66美分,涨0.
29美分.
伦敦白糖期货3月收涨5.
8美元,报361.
4美元.
受到投机客净空持仓创纪录高位后的卖盘匮乏需要重新回补的提振.
根据CFTC报告显示,截至1月23日当周,对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空仓大幅上升49438手,达到84460手的记录高位.
从基本面看,供应压力依然未能缓解.
国内郑糖表现弱势反弹,昨日结束的南宁糖会上,主要是贯彻落实十九大精神,稳定市场打好糖业保卫战角度出发,给予糖业信心,支撑盘面止跌.
昨晚糖价反弹至5770一线,仍在弱势区间内运行.
隔夜原糖的强势反弹带动,预计今日郑糖再度测试5800一线是否形成真实压力.
从自身基本面看,国内节前备货结束,市场关注点转向天气带来的扰动.
技术上郑糖仍处于空头,短线操作观望等待逢高机会.
结论:原糖反弹,内糖跟随表现弱势.
操作上短线观望为主.
苹果昨日苹果期货主力合约1805走出多日震荡行情,迎来大跌.
现货市场,受气候因素影响,17年整体果品质量较往年有所下降,优果率降低,优质果收购价大幅提高,加上纸箱及运费成本的上升,终端市场销售价格偏高,走量受限,销售压力较大,主产区成交多以三级货和礼盒装为主,一二级货成交量一般,果农惜售心态有所好转,让价心态开始显现,现货价格整体稳中偏弱.
交割库报价7600-9000元/吨,昨日延长交割库报价7700元/吨.
现货稳中偏弱,仍有下跌预期,当前期货贴水现货.
操作上建议继续持有空单.

玉米和淀粉投资咨询资格号:证监许可[2012]112【玉米】昨天国内玉米价格大多稳定,个别互有涨跌.
山东地区深加工企业玉米收购主流区间价1840-1970元/吨一线,大多稳定;东北地区深加工企业玉米收购区间价在1640-1720元/吨一线,个别企业下调20元/吨;辽宁锦州港口玉米主流收购价在1810-1825元/吨,较上周五涨10-20元/吨,鲅鱼圈港口玉米价格稳定,辽吉烘干玉米价格在1800-1810元/吨,持平.
广东蛇口港口玉米现货价格报1930元/吨,成交可在1900-1920元/吨,下跌10-20元/吨.
近期国家进行了"分地区、小批量、多频次"的拍卖策略,加之南方销区不降雨雪,物流不畅,市场出货意愿增强.
同时距离春节已不足20天,而企业库存东北普遍在50天,华北20天,依然有补库需求,也对玉米价格形成支撑.
因此虽然拍卖推进加上售粮有所增多,但整体购销依然偏紧状态.
【淀粉】国内玉米淀粉价格大多稳定,局部下跌.
山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2360-2420元/吨;东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2250-2350元/吨;行业开工率仍处于高位,市场货源供应充裕,而当前终端需求仍无明显改观,且近期山东、河北、安徽等部分地区再次出现降雪,企业走货有所放慢,淀粉库存小幅增加,对玉米淀粉市场形成打压.
玉米结论:预计春节前,玉米难有大的波动,或维持高位震荡整理态势.
期货操作上,建议暂时观望.
淀粉结论:从目前情况看,深加工企业和并无大面积春节期间停机意愿,在当前供强需弱的局面下,预计淀粉价格依然偏弱.
在操作上,暂时观望.
铜上海电解铜现货对当月合约报(贴)200-(贴)120元/吨,平水铜成交价格53220-53440元/吨.
智利国营Codelco铜公司周六表示,已经与旗下Andina铜矿工人达成了薪资协议,公司正努力在这预计有大量薪资谈判的一年内与一些工会达成预先协议.
海关:中国2017年12月废铜进口量同比下滑19.
8%,因政府继续对废金属进口实施严格打击.
12月共进口26万吨废铜,较11月的27.
1万吨下滑4.
1%.
中国2017年全年废铜进口量为356万吨,仍较2016年增加6.
2%.
智利铜矿企业Antofagasta:公司2017年铜产量为704,300吨,完成计划目标.
COMEX铜期货和期权净多头头寸减少31,939手合约,至61,455手合约,看涨情绪创最近六新低.
美国财长姆努钦亲口支持美元贬值、欧日英经济数据向好致美元大幅下挫,以及特朗普公布扩大美国基建规模至1.
7万亿,提振有色商品价格.
国内货币供应供应增速持续下滑且预期基建需求不佳,铜价高位滑落,短期仍然区间震荡.
贵金属投资咨询资格号:证监许可[2012]112全球股债齐跌,10年期美债收益率四年新高,美股创五个月最大日跌幅.
美联储最看重通胀指标12月核心PCE同比1.
5%,持平预期.
截止1月23日当周COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加7,862手合约至211,829手合约,看涨情绪创逾四个月新高;COMEX白银期货和期权净多头头寸减少9,394手合约至23,621手合约.
近期受到原油的影响通胀预期上升较快;美国最新失业率为4.
1%、核心CPI(剔除能源和食品)为1.
7-1.
8,两者不大可能长时间处于低位区域,未来可能有一个要涨.
无论失业率涨还是通胀涨,都对黄金是利多.
美元:欧洲、日本要逐渐退出QE,欧元和日元升值带动美指下跌.
目前美债、美元和通胀三个因素中,美元和通胀占据主导,美债实际利率小幅上涨但还在低位区域震荡,目前的影响基本不大.
距离下次美联储议息会议还有两个月的时间,预计贵金属仍然偏强.
人民币升值限制内盘涨幅.
债市连续大跌或给贵金属带来调整压力,中期上涨趋势不变,回调可尝试买入.
PTA昨日夜盘PTA收报5726.
随着PTA装置开工的增加,供应增加叠加聚酯开工季节性下降,PTA现货价格近期表现不佳,现货已经由月初的大幅升水期货转为贴水期货50元左右;现在支撑PTA期价的主要因素是成本端原油和PX价格的走高,美原油在突破65美元关口后下一步将冲击68美元压力,但没有利好配合料很难突破;随着聚酯开工逐步下降,PTA期价将更多的反映供需面的偏空因素.
短期内在成本端推动下期价或继续偏强,大概率将继续冲击5800,但再进一步走高的空间已经逐步缩小.
操作上若到达5750上方可考虑适当试空.
结论:逢5750上方适当试空,突破5850止损.
塑料上游:亚洲乙烯1330-1240,亚洲丙烯1150-1080,乙烯、丙烯价格平稳现货市场:期货市场小幅震荡,现货市场线性和PP价格平稳.
华东上海线性价格9850-10100,华东上海PP主流价格9500-9800,现货成交一般.
结论:周一,期货市场PP和L小幅震荡,主力盘中缩量,L减仓明显,市场偏强走势.
原油的强势继续带动能化板块保持强势,石油石化和国内中间商库存偏低.
期货近期走势偏强,虽然下游高价货源难以成交,但成本支撑以及下游年前备货预期依然利多短期塑料和PP市场,操作上前期低位多单继续持有天然橡胶泰国原料市场胶片44.
31,烟片50,胶水44,杯胶37.
华东地区15年全乳胶11800,现货市场成交一般.
沪胶小幅回落,保税区泰标报盘1510左右,人民币混合11500元/吨左右,区内现货成交一般沪胶周一小幅震荡,主力盘中继续受到5日线的压制,市场维持低位震荡格局.
沪胶基本面维持处于偏空格局,泰国正值供应旺季,国内天胶现货库存充足,目前国内下游工厂备货接近尾声,后续需求或有所减弱,但受橡胶成本以及比值过低因素支撑,沪胶继续向下空间同样比较有限,沪胶短期预期维持底部震荡格局.
玻璃投资咨询资格号:证监许可[2012]112昨日夜盘玻璃收报1493.
沙河部分交割库现货价格有20元左右的下调,沙河现货最低价仍在1430左右.
周末以来玻璃现货市场总体稳定,生产企业出库有所减缓,市场信心一般.
近期降雪天气加速了下游加工企业停工和放假的趋势,同时也影响了公路运输.
工厂库存仍在可控范围内且企业现金流充裕,工厂对春节后需求比较乐观,节前大概率也不会大幅降价,不过期货到达1500一线后进一步走高的空间已经不大,仍可逢高试空.
结论:期货到达1500一线后进一步走高的空间已经不大,仍可逢高试空.
螺矿黑色行情整体震荡整理,钢材表现强于原料,原料中铁矿石表现最为弱势.
目前行情的核心逻辑在于钢材的冬储和节后供需错配的良好预期,而原料在于春节备货和节后复产的补库需求,价格来看,钢材价格决定了整体黑色的价格中枢,原料反弹空间在于钢厂利润向原料的让利.
从供需形势看,目前钢材需求进入冰点,商家仍有在低价冬储的动力,且由于取暖季限产,冬季的库存累积预期不高,支撑目前的钢材价格.
但随着盘面价格的上行透支了未来需求旺季和阶段性限产对价格的提振,风险正在逐步累积.
短期来看,钢材或已进入宽幅震荡的上沿,建议趋势逢高轻仓开始试空.
原料方面,煤焦矿主力合约05提前走了钢厂复产补库逻辑,短期铁矿石价格表现坚挺,但中长期供需仍然决定价格,目前价格水平下有回调的空间.
结论:逢高做空铁矿石和热卷投资咨询资格号:证监许可[2012]112免责声明本报告中的信息均来源于公开可获取性资料,鲁证期货力求客观公正,但不保证这些信息的准确及完整,也不保证这些信息不发生任何更新,更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更.
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