粉末冶金外国主机

-1-东睦新材料集团股份有限公司非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告如无特别说明,本文中所使用的简称同《东睦新材料集团股份有限公司2013年度非公开发行股票预案》.
一、本次募集资金的使用计划本次非公开发行股票募集资金不超过6亿元,扣除发行费用后的募集资金,拟用于以下项目:单位:万元序号项目名称总投资额募集资金投入金额1年产7000吨高效节能粉末冶金汽车关键零件生产线项目40,00035,0002年产5000吨节能家电和汽车零件生产线技改项目10,0007,0003广东东睦新材料生产基地项目31,8759,0004补充流动资金9,0009,000合计90,87560,000注1:项目1的实施主体为本公司;注2:项目2的实施主体为公司全资子公司连云港东睦新材料,公司将以募集资金7,000万元对其增资,实施对该项目的投资;注3:项目3的实施主体为公司控股子公司广东东睦,公司将以9,000万元和其另一股东江粉磁材(持有40%权益)对其同比例缴纳出资,实施对该项目的投资;注4:项目1、项目2、项目3的相关环评及立项等报批事项正在办理过程中;注5:项目1、项目3的用地报批事项正在办理过程中.
在本次发行募集资金到位之前,公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以其他资金先行投入,并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换.
本次实际募集资金净额相对于上述项目所需资金的不足部分由公司自筹资金解决.
在上述募投项目的范围内,本公司董事会将根据本次非公开发行募集资金投入项目的审批、核准、备案或实施情况,实际进度及实际募集资金额,按投入2项目的轻重缓急,按照相关法规并在股东大会决议授权范围内对上述项目的募集资金投入进行适当调整,决定募集资金在上述投向中的具体使用安排.
二、本次非公开发行的背景和目的(一)本次非公开发行的背景1、粉末冶金行业发展状况良好根据中国机协粉末冶金协会对53家会员企业的统计,1996年至2012年期间,其粉末冶金制品销量的平均复合年增长率为13.
17%,销售收入的平均复合年增长率达14.
70%,保持持续增长的态势.
近年来,随着中国汽车、家电产业的迅速发展,粉末冶金行业保持快速增长.
随着国内外粉末冶金制造技术的不断升级,粉末冶金工艺不但可替代部分常规金属加工工艺(如铸造、锻造、精铸、金切等工艺),而且其生产的制品可获得常规金属加工工艺无法实现的特殊性能,因此其应用领域得以迅速扩大.
目前,粉末冶金机械零部件已成为汽车、摩托车、家用电器、电动工具、农业机械、办公机械等行业不可缺少的配套基础零部件,特别是在汽车、家电领域的应用范围越来越广.
另一方面,中国加入世贸组织后,不仅国外家电、汽车等行业的配套主机厂及零部件采购商在国内批量订购粉末冶金制品,而且国外主机企业纷纷在我国投资设厂,促使配套粉末冶金制品供应的本土化需求不断扩大,这些需求量的扩大给我国粉末冶金企业的发展带来了难得的机遇.
(1)用于汽车行业的粉末冶金零件发展空间巨大目前粉末冶金零件技术在汽车、家电、工程机械、电动工具等领域得到了广泛应用,然而,国内外粉末冶金制品在主要应用领域存在差异.
从发达国家或地区的粉末冶金产品结构来看,汽车工业是粉末冶金零件行业最大的下游需求行业.
截止2010年,北美、欧洲、日本和韩国的粉末冶金汽车零件产量占其粉末冶金产品总产量的比重分别约为70%、80%、90%和90%.
由于中国的汽车产业发展较晚,而家电及摩托车等产业在国内发展较早,使得中国粉末冶金行业的产品结构不同于发达国家.
目前中国粉末冶金汽车零件占3粉末冶金零件总产量的比例为50%左右,远低于发达国家的占比水平.
据中国机协粉末冶金协会对2012年中国粉末冶金行业产品结构的统计,粉末冶金汽车零件销售额占比为53.
3%,较"十一五"期间的平均占比40.
8%增加了12.
5个百分点.
中国汽车工业的发展不仅为粉末冶金产业提供了巨大的市场需求,也对国内粉末冶金产业的技术、质量提出了更高的要求.
粉末冶金汽车零件可以促进汽车实现轻量化和节能减排,随着国内汽车市场的持续发展及节能环保政策的推广,粉末冶金汽车零件市场也将进入新的快速发展期,粉末冶金汽车零件将成为国内粉末冶金行业的主要发展方向.
近年来,中国汽车产销量连续保持世界第一,据中国汽车工业协会统计,2012年全国汽车产量1,927.
18万辆,同比增长了4.
6%.
与此同时,据世界主要汽车制造商的数据:欧美汽车生产企业所生产的汽车,平均每辆使用15-20kg左右的粉末冶金零件;日本所生产汽车的单车粉末冶金零件用量约9kg;而当前我国平均每辆汽车使用粉末冶金零件用量约为4.
5kg.
因此,国产汽车在制造技术向国际接轨的过程中,粉末冶金零件用量增幅空间巨大.
在汽车产量和粉末冶金零件单位用量同时提升的趋势下,中国粉末冶金汽车零件未来市场空间十分可观.

(2)用于空调、冰箱压缩机的粉末冶金零件业务将持续增长中国的空调和冰箱产业链具有较强的国际竞争力,制冷压缩机产业经行业整合后,产能进一步扩大.
目前,空调、冰箱制冷压缩机是中国粉末冶金零件的主要应用市场之一,用件主要包括粉末冶金阀板、连杆、活塞以及粉末冶金上、下法兰等.
粉末冶金工艺制造的制冷压缩机零件具有轻量化、精细化的特征,能够有效降低压缩机能耗,符合家电行业节能降耗的发展趋势.
同时,粉末冶金产品的生产过程本身与传统铸造方式相比具有能耗低、材料利用率高等比较优势,随着传统冶金行业环保成本的上升,粉末冶金技术的优势日益凸显.
与此同时,随着国家加强对中西部地区的开发及城镇化进程的推动,新型节能型空调、电冰箱将不断推广普及,现存家电产品也将面临更新换代.
因此,国内市场对制冷压缩机的需求将会持续增加,用于制冷压缩机的粉末冶金零件的需求将保持持续增长.
42、国家大力推行节能环保政策将为粉末冶金行业提供新的发展机遇粉末冶金技术是一种特殊的金属材料及金属零件加工工艺,同时又是一种节能、省材、环保、适宜大批量生产的高效金属零件制造技术.
它以低成本、高效率、零件精度一致性好、应用领域广泛和无环境污染等特点,逐渐被各行业所认知并广泛应用于工业领域.
目前,粉末冶金技术已经被业界公认为是一种绿色、可持续的制造技术,促使一些能耗和材料消耗较高、对环境影响较大的生产工艺逐步转向粉末冶金工艺技术,是未来产业发展的趋势.
粉末冶金制品工业作为具备高新技术含量的机械基础件行业和新兴材料工业,其产品广泛应用于节能型汽车发动机、节能型家用电器制冷压缩机等领域,并得到了国家产业政策的大力支持.
随着国家"十二五"规划提出对高效节能产业和新材料产业进行重点扶持,粉末冶金行业将获得巨大的发展机遇和市场空间;特别在汽车产业,由于世界范围内对汽车节能、减排、环保的要求不断提高,使VCT系统等有助于提高燃油效率、减少废气排放、提高汽车性能的发动机技术得到了长足发展和大力推广,而VCT系统中的关键零件均采用粉末冶金工艺制造.
随着VCT技术在汽车发动机中的普遍采用,将为粉末冶金产业带来更大的市场空间.
粉末冶金技术也有助于减轻汽车重量、优化汽车生产工艺、降低汽车原料成本,非常适用于新型节能汽车.
因此,高质量、高附加值的粉末冶金汽车发动机零件市场空间非常巨大.
(二)本次非公开发行的目的1、巩固和增强公司在国内汽车粉末冶金零件市场的领先地位公司通过实施本次募投项目之一的"年产7000吨高效节能粉末冶金汽车关键零件生产线项目",将形成生产汽车变凸轮正时系统(VCT)粉末冶金零件、汽车变速箱变量泵转子等汽车高端粉末零件的规模化生产能力,以此顺应市场发展方向,拓展公司在汽车发动机高端粉末冶金零件制造方面生产、研发实力,优化产品结构,增加新的盈利点,提升公司盈利能力.
2、提升连云港东睦新材料的产能和盈利能力公司通过实施本次募投项目之一的"年产5000吨节能家电和汽车零件生产线5技改项目",将扩充全资子公司连云港东睦新材料空调压缩机配件、油泵转子等产品产能,强化规模化效应,提升其盈利能力,使其成为公司重要的低成本生产基地,完成公司在长三角地区的战略布局.
3、提升广东东睦的产能和盈利能力公司通过实施本次募投项目之一的"广东东睦新材料生产基地项目",将扩充公司珠三角地区生产基地—广东东睦的制冷压缩机零件、汽车摩托车零件以及含油轴承等产品的产能,保障其满足市场需求的能力,强化规模化效应,提升盈利能力,完成公司在珠三角地区的战略布局.
4、增强公司短期偿债能力,提高经营效益通过本次非公开发行募集资金部分用于补充流动资金,提高公司经营安全性和资产流动性,降低财务费用,为公司的研发投入提供必要的资金支持,提高公司的经营效益.
三、本次募集资金投资项目的可行性分析(一)年产7000吨高效节能粉末冶金汽车关键零件生产线项目1、项目基本情况项目总投资:预计40,000万元项目实施主体:东睦股份项目建设期:30个月项目实施地点:浙江省宁波市鄞州区2、项目必要性及发展前景粉末冶金零件具有良好的物理、机械性能,较高的设计灵活性以及较低的生产成本,被汽车行业广泛应用于发动机、底盘、动力传动装置、转向装置、电器装置等关键部件.
本项目所生产的粉末冶金零件主要用于采用VCT技术的汽车发动机上,主要包括定子、转子、链轮、端盖等.
VCT技术近几年推广速度不断加快,作为采用VCT技术的发动机的核心组成部分,粉末冶金VCT汽车发动机零件6市场空间巨大.
同时,该类粉末冶金产品技术含量、精度要求极高,附加价值较高.
目前国内市场现有产品主要从国外进口或由具有较高技术实力的中外合资企业生产.
为推动公司产品结构持续升级,适应市场变化,公司长期投入大量研发费用提高技术研发能力,改善生产工艺流程.
公司目前已经具备了生产VCT发动机粉末冶金零件的技术实力,并开始小批量生产.
为了形成足够产能应对国内外汽车制造厂商潜在的大批量订单,公司需要添置粉末冶金成形、精整和后处理设备以满足高精度VCT零件的专业化产能需求.
在VCT汽车发动机粉末冶金零件产能释放后,公司产品结构进一步优化,研发成果转化成为企业利润,从而大幅提高公司盈利水平.
项目建成投产后,公司将成为国内技术实力最高、生产规模最大的VCT汽车发动机粉末冶金零件生产商之一,将提高公司获取国内外汽车企业大规模订单的能力,保障公司未来可持续发展.
3、项目实施计划本项目预计总投资40,000万元,拟采用募集资金投入35,000万元,其余资金为自筹资金,建设周期为30个月.
4、项目效益分析通过投资效益分析,项目达产年可实现销售收入57,015万元,利润总额8,463万元,财务内部收益率(税前)为21.
82%,静态投资回收期为6.
53年(税前,含建设期),项目经济效益较好.
(二)年产5000吨节能家电和汽车零件生产线技改项目1、项目基本情况项目总投资:预计10,000万元项目实施主体:连云港东睦新材料有限公司项目建设期:18个月7项目实施地点:江苏省连云港经济技术开发区2、连云港东睦新材料概况公司名称:连云港东睦新材料有限公司公司地址:连云港经济技术开发区黄海大道以南、汇晶路以东、大浦河以西(黄海大道36号)注册资本:8,000万元人民币出资方式:现金方式出资额及出资比例:东睦股份出资8,000万元,占注册资本的100%经营范围:粉末冶金汽车零件、高效家电零件及相关新材料制品的生产;自营和代理各类商品和技术的进出口业,但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外;自有房屋租赁,设备租赁.
3、项目必要性和发展前景长三角地区家电及制冷压缩机供应商积聚了合肥美菱股份有限公司、春兰(集团)公司、上海日立家用电器有限公司、无锡松下冷机压缩机有限公司、泰州LG电子冷机有限公司等众多企业.
近年来,随着相关区域规划的发布和实施,一批优质的家电生产制造商逐步将其生产基地落户长三角地区,其中空调行业两大巨头珠海格力电器股份有限公司、广东美的电器股份有限公司的空调及冰箱等白色家电生产基地已陆续向长三角一带转移.
同时,长三角地区也是国内重要的汽车生产基地,容纳了上海大众汽车有限公司、上海通用汽车有限公司、上海汽车集团股份有限公司、浙江吉利控股集团等大型汽车生产制造商.
2011年全国汽车工业产量为1,841.
36万辆,其中上海、江苏及浙江地区汽车工业产量分别完成191.
57万辆、80.
38万辆及30.
63万辆,合计占比达到16.
43%;2012年上海通用、上海大众、上海汽车三大乘用车企业分别销售136.
35万辆、128万辆、20.
03万辆乘用车,分别同比增长15%、9.
79%、23.
49%,保持了较快增长速度.
为应对下游家电及汽车行业发展格局的变化,公司全资子公司连云港东睦新8材料拟通过实施本项目优化产品结构、通过技术改造来扩充和调整原有生产配套设备产能,依托连云港的区位优势,辐射长三角地区,大幅度提高其市场占有率,以满足长三角及其周边地区空调、冰箱、汽车行业对高质量粉末冶金零件的市场需求.
4、项目实施计划本项目预计总投资10,000万元,拟采用募集资金投入7,000万元,其余资金为自筹资金,建设周期为18个月.
本次募集资金到位后,公司将以使用募集资金7,000万元对全资子公司连云港东睦新材料增资的方式实施对该项目的投资.
上述增资事宜已经公司第四届董事会第二十次会议审议通过,尚需公司股东大会审议通过.
5、项目效益分析通过投资效益分析,项目达产年可实现销售收入15,000万元,利润总额1,950万元,财务内部收益率(税前)为22.
91%,静态投资回收期为5.
68年(税前,含建设期),项目经济效益较好.
(三)广东东睦新材料生产基地项目1、项目基本情况项目总投资:预计31,875万元项目实施主体:广东东睦新材料有限公司项目建设期:30个月项目实施地点:广东省江门市蓬江区2、广东东睦概况公司名称:广东东睦新材料有限公司公司地址:江门市蓬江区杜阮镇东路7号101厂房9注册资本:8,000万元实缴资本:1,600万元出资方式:现金方式出资额及出资比例:东睦股份出资4,800万元,占注册资本的60%;江粉磁材(深圳证券交易所中小企业板上市公司、股票代码002600)出资3,200万元,占注册资本的40%经营范围:粉末冶金制品、汽车零件(不含发动机)、家电零件及相关新材料的生产;自营和代理各类商品、技术的进出口业务;自有房屋租赁,机械设备租赁.
(以上经营范围涉及国家限制和禁止及法律、法规规定需前置审批的项目除外)3、项目必要性和发展前景珠三角地区一直是我国家电产业重镇,产业集群优势明显,行业领先品牌辈出,集中了珠海格力电器股份有限公司、广东美的电器股份有限公司、广州日立压缩机有限公司、广州万宝集团压缩机有限公司、三菱电机(广州)压缩机有限公司等一批颇具规模的大型家电企业集团及制冷压缩机供应商.
珠三角地区家电产业30年积累的整体规模优势明显.
同时,近年来广汽本田汽车有限公司、广汽丰田汽车有限公司及东风日产乘用车公司等国际汽车巨头推动了珠三角地区汽车零部件产业的迅速发展,相关配套的汽车零部件生产商及二、三级汽车零部件供应商也逐步落户珠三角地区,珠三角地区汽车产业链已基本形成,构建起了以广州为中心的汽车产业集群.

《中国统计年鉴》的数据显示,2011年广东地区汽车工业产量为150.
28万辆,占全国产量的8.
16%,同比增长11.
52%.
大型家电及汽车生产制造商在珠三角地区的持续发展,为粉末冶金汽车零件及制冷压缩机零件提供了持续增长的市场发展空间.
为应对汽车及家电行业的产业结构升级和产能扩张,抓住市场机遇,公司亟需扩大广东生产基地的生产规模和配套能力.
10通过本项目的实施,公司将把广东东睦逐步建设成为立足于江门地区,服务于珠三角地区的重要的区域性粉末冶金产品生产基地,以满足珠三角地区日益增长的市场需求,提升公司的盈利能力.
4、项目实施计划本项目预计总投资31,875万元,拟采用募集资金投入9,000万元,其余资金为自筹资金,建设周期为30个月.
公司将以使用9,000万元资金和其另一股东江粉磁材(持有40%权益)对其同比例缴纳出资的方式实施对该项目的投资.
上述出资事宜已经公司第四届董事会第二十次会议以及江粉磁材第二届董事会二十次会议审议通过,尚需公司股东大会审议通过.
5、项目效益分析通过投资效益分析,项目达产年可实现销售收入45,000万元、利润总额5,550万元,财务内部收益率(税前)为23.
06%,静态投资回收期为5.
79年(税前,含建设期),项目经济效益较好.
(四)补充流动资金1、项目基本情况公司拟将本次非公开发行募集资金中的9,000万元用于补充流动资金.
2、补充流动资金的必要性分析首先,公司目前营运资金缺口较大,截至2010年末、2011年末、2012年末及2013年3月末公司营运资金分别为-12,427.
71万元、-6,748.
29万元、-11,472.
55万元及-9,643.
89万元;其次,随着公司生产经营规模的扩大,公司债务规模整体呈上升趋势,利息支出增加.
2010年度、2011年度、2012年度及2013年1-3月公司利息支出分别为3,672.
02万元、4,371.
45万元、4,112.
72万元及1,229.
02万元,分别占当期归属于母公司所有者净利润的77.
83%、75.
21%、108.
44%及120.
34%;第三,截至2013年3月末,公司银行借款余额已达到73,200.
00万元,其中短期借款余额及一年内到期的长期借款合计61,900.
00万元,占比84.
56%,11短期偿债压力较大.
若继续以银行借款补充流动资金,不仅会增加利息支出,影响公司经营业绩,同时也影响到公司长期举债能力,不利于公司持续发展.

因此,公司通过本次非公开发行募集资金中的9,000万元补充流动资金,将有助于公司经营规模的扩大和销售收入的增长,增强短期偿债能力,降低财务风险,节约财务费用,增强公司的持续经营能力.
四、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响(一)本次发行对公司经营管理的影响本次非公开发行完成后,募集资金所投资项目将进一步提高公司产品研发、专业化生产能力,同时增强公司的资金实力和融资能力,改善公司的资本结构,提高公司的市场竞争力,进一步保障公司在粉末冶金市场的领先地位.
(二)本次发行对公司财务状况的影响本次非公开发行股票募集资金到位后,公司总资产和净资产规模将进一步扩大,财务状况将得到较大改善,公司盈利能力将进一步提高,整体实力将得到增强.
1、财务结构变动状况本次非公开发行完成后,公司的资产总额与净资产额将同时增加,公司的资本实力可得到进一步提升;公司资产负债率将有所降低,有利于增强公司抵御财务风险的能力.
2、盈利能力变动状况本次募集资金投资项目完成后,公司有望进一步提升业务规模和市场地位,不断增强核心竞争力,进一步巩固在国内粉末冶金市场的核心地位.
随着竞争优势的加强,公司将能进一步提高营业收入,提升盈利能力.
3、现金流量变动状况本次发行完成后,公司筹资活动产生的现金流入将大幅度增加;在资金开始投入募投项目后,投资活动产生的现金流出量将大幅增加;在募投项目完成后,12公司经营活动产生的现金流量净额将得到显著提升.
五、本次募集资金投资项目涉及备案、土地、环保等有关报批事宜,目前已经取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序本次募集资金投资项目的备案、用地及环评等报批事项正在办理过程中.