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1/16请务必阅读正文之后的免责条款部分2019年03月24日行业研究证券研究报告电子元器件行业周报科创板来临助推热情,基本面改善仍待信号投资要点电子行业表现中规中矩,科创板正式启动带来半导体热情:上周中信电子行业指数一级指数上涨3.
1%,跑赢沪深300指数0.
7个百分点,但是排名靠后.
从主题角度看,科创板带来的半导体行业关注提升是主要的方面,二级指数也是三个子行业中涨幅最为可观的,美股半导体也偶有出彩表现.
从海外市场的整体看,费城半导体指数跑输标普500指数0.
5个百分点,而香港恒生资讯科技指数和台湾资讯科技指数分别跑赢市场整体0.
5和1.
7个百分点.
智能终端苹果新品带来关注,新品发布会仍有期待:苹果的正式春季发布会将于25日晚举行,但是上周已经有包括iPad、Airpods、iMac等新品的发布,从市场关注度看,Airpods无疑是最重要的产品,对于性能方面的改善是新一代Airpods的核心升级防线,可以看到的是随着智能可穿戴设备的产品逐步被消费市场认知,以无线耳机为代表的声学产品升级也就顺理成章.
尽管已经有了不少新品的发布,但是下周的苹果发布会仍然有包括手机、无线充电产品值得预期,对于短期的消费电子市场也将会起到积极的作用.
短期半导体仍然持续调整,5G带来的需求有望逐步降临:从存储器行业厂商披露的业绩数据看,无论是韩系的三星海力士还是美系的美光科技,业绩疲弱显示行业仍然处于下行调整的过程中.
更为重要的是,Semi发布的半导体设备采购订单交付数据看,2月的出货量也是过去2年来的低位,也反映了市场处于谨慎收缩的情况.
值得关注的亮点是博通在业绩发布会上表达的对于数据中心业务的积极态度,5G终端产品的有效出货预计在2020年之后,但是随着数据流量的大幅度提升,以数据中心为代表的基础设施建设将会是包括运营商、互联网厂商关注的核心点.
投资建议:一方面,科创板带来的主题投资热情不可忽视,对于市场的短期热情较为有利.
另外一方面,年报和季报的披露日趋临近,从已经披露的情况看,短期内仍然没有改善的明确信号,尤其是半导体市场的宏观数据不理想是的行业基本面面临压力.
因此我们继续建议谨慎对待短期的热情,等待行业市场实质性变暖之后以获取确定性的收益,对于行业整体维持"同步大市-A"的评级.
重点推荐公司与上周一致,向业绩基本面更加理想的个股靠拢,包括欧菲科技(002456)、立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、海康威视(002415)、江海股份(002484).
风险提示:中美贸易争端等潜在宏观经济不确定性影响;技术创新及消费需求变化的不确定性影响;产业政策落地存在不确定性;扩张带来的市场竞争加剧.

投资评级同步大市-A维持首选股票评级002456欧菲科技买入-B002475立讯精密买入-A002635安洁科技买入-A002415海康威视买入-A002484江海股份买入-B一年行业表现资料来源:贝格数据升幅%1M3M12M相对收益2.
9612.
60-6.
47绝对收益11.
8738.
78-8.
29分析师蔡景彦SAC执业证书编号:S0910516110001caijingyan@huajinsc.
cn021-20377068报告联系人陈韵谜chenyunmi@huajinsc.
cn021-20377060相关报告电子元器件:业绩期来临,且行且珍惜2019-03-17电子元器件:坚持守候,还是随波逐流2019-03-11电子元器件:增值税下调双重利好,刺激产业需求,降低公司费用支出2019-03-05电子元器件:超高清视频产业规划发布,期待产业创新推进2019-03-04电子元器件:2019年2月:玉环飞燕谁敢憎2019-03-03-39%-33%-27%-21%-15%-9%-3%3%2018!
-032018!
-072018!
-11沪深300电子元器件行业周报http://www.
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cn/2/16请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、市场走势概述.
3(一)国内A股市场走势概述3(二)海外市场走势分析.
41、香港42、北美53、台湾6二、行业新闻及重点公司公告汇总.
7(一)行业主要新闻汇总.
7(二)重点公司公告汇总.
9三、投资建议及重点关注个股动态.
101、欧菲科技(002456)112、安洁科技(002635)113、立讯精密(002475)124、海康威视(002415)125、江海股份(002484)13四、风险提示.
14图表目录图1:中信行业一级指数涨跌幅.
3图2:电子一级指数v.
s.
市场整体指数3图3:电子一级指数v.
s.
沪深300指数.
3图4:电子二级指数v.
s.
电子一级指数4图5:电子二级指数v.
s.
电子一级指数4图6:恒生资讯科技指数v.
s.
市场指数.
5图7:恒生资讯科技指数v.
s.
恒生指数.
5图8:费城半导体指数v.
s.
市场指数5图9:费城半导体指数v.
s.
标普500指数5图10:台湾资讯科技指数v.
s.
台湾加权指数6图11:台湾资讯科技指数v.
s.
台湾加权指数6图12:台湾资讯行业子版块指数.
6图13:台湾资讯行业子版块指数v.
s.
资讯行业指数6表1:电子元器件行业个股涨跌幅榜.
4表2:香港资讯科技行业个股涨跌幅榜5表3:重点公司公告汇总.
9表4:电子元器件行业关注公司列表.
10行业周报http://www.
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cn/3/16请务必阅读正文之后的免责条款部分一、市场走势概述上周中信电子行业指数一级指数上涨3.
1%,跑赢沪深300指数0.
7个百分点,在29个一级行业指数中位列第21位.
海外市场方面,香港科技板块、美国和台湾的科技业指数均有所上涨,香港科技板块涨幅放缓.
香港恒生资讯科技指数上涨0.
5%,跑赢恒生指数0.
2个百分点;费城半导体指数上涨0.
6%,跑输标普500指数0.
5个百分点;台湾资讯科技指数上涨3.
6%,跑赢加权指数1.
7个百分点.
(一)国内A股市场走势概述上周电子元器件行业一级指数上涨3.
1%,在29个中信行业一级指数中位列第21位,排名较为靠后.
图1:中信行业一级指数涨跌幅资料来源:Wind,华金证券研究所上周电子元器件行业一级指数上涨3.
1%,分别跑赢沪深300指数、中小板指数和创业板指数0.
7、0.
4和1.
2个百分点,电子行业整体走势继续领先大市.
图2:电子一级指数v.
s.
市场整体指数图3:电子一级指数v.
s.
沪深300指数资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:Wind,华金证券研究所过往250个交易日累计涨幅,电子元器件行业一级指数为下跌15.
6%,沪深300指数为下跌5.
9%.
行业周报http://www.
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cn/4/16请务必阅读正文之后的免责条款部分电子行业二级指数方面,子行业走势保持一致,半导体、电子设备和其他元器件分别上涨4.
7%、1.
2%和3.
9%,半导体与其他元器件扭转下降趋势,上周保持较高增长.
图4:电子二级指数v.
s.
电子一级指数图5:电子二级指数v.
s.
电子一级指数资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:Wind,华金证券研究所从行业个股涨幅情况看,本周涨幅前三位分别为深科技(000021)、精研科技(300709)、沃尔核材(002130),跌幅榜前三位分别为超频三(300647)、三利谱(002876)和贤丰控股(002141).
表1:电子元器件行业个股涨跌幅榜代码公司名称涨幅所属二级行业代码公司名称涨幅所属二级行业涨幅前十跌幅前十000021深科技27.
5%电子设备Ⅱ300438鹏辉能源(3.
1%)其他元器件Ⅱ300709精研科技26.
3%其他元器件Ⅱ300083劲胜智能(3.
2%)电子设备Ⅱ002130沃尔核材23.
0%电子设备Ⅱ603297永新光学(3.
3%)其他元器件Ⅱ002733雄韬股份18.
9%其他元器件Ⅱ002134天津普林(3.
8%)其他元器件Ⅱ002189利达光电14.
2%其他元器件Ⅱ300667必创科技(4.
1%)电子设备Ⅱ300241瑞丰光电13.
7%其他元器件Ⅱ300139晓程科技(4.
9%)电子设备Ⅱ300390天华超净13.
5%电子设备Ⅱ002902铭普光磁(5.
0%)电子设备Ⅱ300131英唐智控13.
2%电子设备Ⅱ002141贤丰控股(6.
3%)电子设备Ⅱ300046台基股份13.
2%半导体Ⅱ002876三利谱(7.
0%)其他元器件Ⅱ000701厦门信达13.
1%电子设备Ⅱ300647超频三(10.
3%)其他元器件Ⅱ资料来源:Wind,华金证券研究所从涨跌幅榜分布看,二级行业中电子设备相关涨幅居前,其他元器件相对较弱.

(二)海外市场走势分析海外市场方面,香港科技板块、美国和台湾的科技业指数均有所上涨,香港科技板块涨幅放缓.
香港恒生资讯科技指数上涨0.
5%,跑赢恒生指数0.
2个百分点;费城半导体指数上涨0.
6%,跑输标普500指数0.
5个百分点;台湾资讯科技指数上涨3.
6%,跑赢加权指数1.
7个百分点.
1、香港上周香港恒生资讯科技指数上涨0.
5%,分别跑赢恒生指数和恒生国企指数0.
2和0.
4个百分点,涨幅有所放缓.
行业周报http://www.
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cn/5/16请务必阅读正文之后的免责条款部分图6:恒生资讯科技指数v.
s.
市场指数图7:恒生资讯科技指数v.
s.
恒生指数资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:Wind,华金证券研究所过往250个交易日的累计涨幅看,恒生资讯科技指数为下跌27.
5%,恒生指数的下跌7.
4%,恒生资讯科技指数仍然显著落后于大市.
表2:香港资讯科技行业个股涨跌幅榜代码公司名称涨幅代码公司名称涨幅涨幅前五跌幅前五1337雷蛇13.
4%1806汇付天下(4.
5%)0698通达集团9.
4%1980天鸽互动(5.
8%)1686新意网集团7.
9%3690美团点评-W(7.
9%)1347华虹半导体7.
5%0268金蝶国际(14.
3%)1357美图公司5.
9%0885仁天科技控股(42.
9%)资料来源:Wind,华金证券研究所从行业指数成分股涨幅情况看,上周涨幅前三位分别为雷蛇(1337)、通达集团(0698)和新意网集团(1686).
跌幅榜前三位分别仁天科技控股(0885)、金蝶国际(0268)和美团点评-W(3690).
2、北美上周费城半导体指数上涨0.
6%,跑输标普500指数0.
5个百分点,跑赢纳斯达克指数1.
2个百分点,涨幅有所放缓.
图8:费城半导体指数v.
s.
市场指数图9:费城半导体指数v.
s.
标普500指数资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:Wind,华金证券研究所行业周报http://www.
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cn/6/16请务必阅读正文之后的免责条款部分过往250个交易日累计涨幅,费城半导体指数累计下跌1.
6%,弱于标普500指数的3.
8%的涨幅.
3、台湾上周台湾资讯科技指数上涨3.
6%,跑赢加权指数1.
7个百分点,行业指数强于大市.
图10:台湾资讯科技指数v.
s.
台湾加权指数图11:台湾资讯科技指数v.
s.
台湾加权指数资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:Wind,华金证券研究所过往250个交易日累计涨幅,台湾资讯科技指数下跌6.
9%,台湾加权指数下跌3.
6%,两者跌幅均出现缩窄,资讯科技指数走势弱于台湾加权指数.
图12:台湾资讯行业子版块指数图13:台湾资讯行业子版块指数v.
s.
资讯行业指数资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:Wind,华金证券研究所从子行业指数方面看,子行业均有所上涨,半导体、计算机及外围、光电、电子零组件和其他电子分别上涨3.
9%、1.
7%、0.
6%、3.
4%、2.
6%.
行业周报http://www.
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cn/7/16请务必阅读正文之后的免责条款部分二、行业新闻及重点公司公告汇总(一)行业主要新闻汇总博通称半导体部Q2触底,股价创历史新高(来源:摩尔芯闻):博通(BroadcomCorporatio)在财报略优于预期、执行长HockTan声称半导体业务本季将触底的带动下,股价跳空飙涨逾8%、登上历史收盘高.
博通在14日美股盘后公布第一季度(11-1月)财报:营收年增8.
7%至57.
89亿美元;本业每股盈余达5.
55美元、优于去年同期的5.
12美元.
TCL正在开发混合QD-OLED显示技术(来源:WitsView):TCL公司日前宣布,正在开发一种新型混合显示技术,该技术采用蓝色OLED发光体以及红色和绿色QD发光体.
所有三种发光材料将采用喷墨印刷技术进行组合和印刷.
TCL称这种技术为H-QLED,这可能是TCL未来高端电视显示的首选技术.
华为400亿元云数据中心项目开工(来源:集微网):昨(17)日,廊坊市政府举行了重点项目集中开工,华为廊坊云数据中心等116个高端高质项目集中奠基,项目总投资1016亿元.
据新华社报道,华为廊坊云数据中心项目落户开发区,投资达400亿元,将建设模块化数据中心楼.
据廊坊在线报道,该项目将释放华为大数据应用技术及数据资源优势,提高城市信息管理综合竞争力.
景嘉微:新一代GPUJM7200获得首份订单(来源:天天IC):日前,景嘉微发布公告称,近日与中国电子科技集团公司某研究所签订了产品购销合同,公司向中国电科某所提供JM7200显卡产品,合同金额合计145,000元人民币.
中环股份与呼市政府签订单晶硅合作协议(来源:今日芯闻):3月19日,中环股份与呼和浩特市人民政府就共同在内蒙古自治区呼和浩特市投资建设"中环五期25GW单晶硅项目"达成合作事宜,公告披露,"中环五期25GW单晶硅项目"总投资约90亿元,建成达产后年产能将达到25GW,届时"中环产业园"单晶硅年产能将超过50GW,成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地.
鸿海集团京鼎南京半导体项目开工(来源:今日芯闻):3月18日,京鼎南京半导体高端装备智能制造产业价值链园区项目动土仪式在南京浦口经济开发区举行.
南京半导体产业基地暨半导体设备制造项目于2018年11月28日正式签约,总投资额20亿元,占地面积约426.
5亩,建筑面积为39万平方米,分两期建设,将打造以半导体高端设备为主的智能制造产业园,业务涵盖半导体高端设备、智能制造、整机及零部件研发生产.
SKInnovation下月正式量产透明PI膜(来源:CINNO):根据18日业界消息,SKInnovation位于忠清北道曾坪的柔性盖板FCW(SKInnovation开发的柔性显示用透明PI膜的品牌名)试验工厂本月将完成试运行,并将于下月1日开始正式稼动.
考虑到市场扩大,SKInnovation正在研究建设2工厂.
LGD坡州E6-3柔性OLED生产线启动部分投资(来源:OLEDindustry):LDDisplay最近执行了坡州E6第3阶段生产线的部分投资.
向订立采购意向书的主要专业装备公司提交正式订单,E6-3生产线的生产能力与现有的2条生产线相同,每月可生产1.
5万张.
预计组建生产线共需要2万亿韩元左右,订购的设备是全体2万亿韩元中的一部分.
中芯长电发布芯片集成封装技术SmartAiP(来源:今日芯闻):2019年3月19日,中芯长电半导体有限公司发布了世界首个超宽频双极化的5G毫米波天线芯片晶圆级集成封装SmartAiPTM(SmartAntennainPackage)工艺技术.
SmartAiPTM具有集成度高、散热性好、工艺简练的特点,能够帮助客户实现24GHz到43GHz超宽频信号收发、达到12.
5分贝的超高天线增益、以及适合智能手机终端对超薄厚度要求等的优势,并且有进一步实现射频前端模组集成封装的能力.

面板驱动IC关键材料大缺货(来源:今日芯闻):面板驱动IC关键材料薄膜覆晶封装基板(COF)大缺货,COF指标厂易华电董事长黄嘉能18日表示,目前COF供不应求,缺货情况不亚于去年行业周报http://www.
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cn/8/16请务必阅读正文之后的免责条款部分的被动元件,该公司将在下季涨价,幅度达8%至15%.
OPPO获得隐藏相机专利极具科技感的设计(来源:天极网):OPPO获得了一项十分独特又别具巧思的"隐藏相机"专利,它是由一小条屏幕和主体屏幕拼接成的整体,而相机就隐藏在这一小条屏幕下方,需要拍照时只需将这一条屏幕滑上去,就会露出里面的摄像头,可谓科技感十足.
三星显示提前进行LCD停产(来源:CINNO):3月20日韩国KB证券研究员表示:SDC预计会提前LCD产线停产时间.
QD-OLED转线投资将从下半年开始.
SDC一直将QD-OLED作为未来新一代面板的成长动能,潜心评估投资方案.
KB证券分析师认为SDC为摆脱LCD事业,在未来两年内可能会以QD-OLED为方向进行线体转换投资.
达摩院去年销售芯片超两亿个(来源:摩尔芯闻):3月21日消息,在今日阿里云举办的"十年再出发云栖大会"上,阿里云智能总裁张建锋表示,达摩院去年销售芯片超两亿片,并且首款自主研发NPU将在今年年内发布,性能领先10倍,此外,达摩院已有1100名员工.
比特大陆计划投8000万美元增加20万台矿机(来源:集微网):据Coindesk报道,加密货币采矿巨头比特大陆(Bitmain)计划在中国部署20万台自己的采矿设备,以利用今年夏天的廉价水力发电.
据估计,该设备的成本为8000万美元,但比特大陆现在开采加密技术本身可能更有利可图,而不是试图出售所有这些库存.
SEMI:北美半导体设备出货创25个月新低(来源:摩尔芯闻):今年全球半导体投资已见趋缓,SEMI(国际半导体产业协会)今(22)日公布,2月北美半导体设备制造商出货金额持续下滑,月减1.
7%至18.
6亿美元,创下近25个月新低.
SEMI今日公布最新出货报告(BillingReport),今(2019)年2月北美半导体设备制造商出货金额为18.
6亿美元,较1月的19亿美元减少1.
7%,也较去年同期下滑23%,创下2017年2月来新低.
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cn/9/16请务必阅读正文之后的免责条款部分(二)重点公司公告汇总表3:重点公司公告汇总日期代码公司简称标题内容简述2019/3/19000050.
SZ安洁科技获得政府补助&全资子公司获得高新技术企业证书公司及子公司陆续收到政府补助资金360万元,确认与资产相关的政府补助金额为100万元,确认与收益有关的政府补助金额为260万元.
公司全资子公司适新科技获得高新技术企业证书.
2019/3/20603626.
SH深天马A关于筹划非公开发行股票的提示性公告为满足公司未来业务发展的资金需求,优化资本结构,抓住市场机遇,增强综合竞争力,公司正在筹划非公开发行股票事项.
本次非公开发行股票不会导致公司控制权发生变化.
2019/3/21002475.
SZ全志科技2018年年度报告&2019年第一季度业绩预告2018年公司营收为1,364,689,742.
56元,同比增长13.
63%,归属于上市公司普通股股东的净利润为11,812.
74万元,比上年同期增加581.
62%.
2019Q1公司归母净利润为1,500万元–2,500万元.
资料来源:Wind,华金证券研究所行业周报http://www.
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cn/10/16请务必阅读正文之后的免责条款部分三、投资建议及重点关注个股动态本周投资建议看,周末科创板的首批申报企业披露,其中电子相关的公司占据了较大的比例,半导体相关个股包括了2家,因此对于短期市场的主题投资热情较为有利.
另外一方面,年报和季报的披露日趋临近,从已经披露的情况看,短期内仍然没有改善的明确信号,尤其是半导体市场的宏观数据不理想是的行业基本面面临压力.
因此我们继续建议谨慎对待短期的热情,等待行业市场实质性变暖之后以获取确定性的收益,继续维持行业"同步大市-A"的整体评级.
重点推荐公司与上周保持一致,包括欧菲科技(002456)、立讯精密(002475)、安洁科技(002635)、海康威视(002415)、江海股份(002484).
表4:电子元器件行业关注公司列表代码名称股价市值(亿元)PE(2017)PE(2018E)PE(2019E)PB重点推荐002456.
SZ欧菲科技14.
113834721153.
48002475.
SZ立讯精密20.
708525031225.
49002635.
SZ安洁科技15.
151122919141.
60002415.
SZ海康威视34.
403,2163428229.
10002484.
SZ江海股份7.
64623325231.
92其他关注*600667.
SH太极实业7.
461573831252.
52*002185.
SZ华天科技6.
251332734232.
34*300613.
SZ富瀚微121.
115552101585.
32*300183.
SZ东软载波16.
76793340262.
77*002241.
SZ歌尔股份10.
013251536212.
15*300408.
SZ三环集团19.
793453226214.
93*300433.
SZ蓝思科技8.
813461749132.
02*300115.
SZ长盈精密13.
1712021302292.
74*603626.
SH科森科技10.
724520--2.
54*002106.
SZ莱宝高科8.
29594226-1.
52*000050.
SZ深天马A19.
614025022181.
53*601231.
SH环旭电子12.
502722123172.
89002156.
SZ通富微电10.
6412310199312.
00*600563.
SH法拉电子45.
531022423194.
40300458.
SZ全志科技25.
368448371523.
95资料来源:Wind,华金证券研究所(*采取Wind市场一致盈利预期,截止2019年3月9日)行业周报http://www.
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cn/11/16请务必阅读正文之后的免责条款部分1、欧菲科技(002456)近期动态及最新财务数据:公司发布业绩快报,2018年全年销售收入同比上升27.
40%为430.
5亿元人民币,归属上市公司股东净利润同比上升123.
64%为18.
4亿元人民币,基本eps同比上升123.
34%为0.
69元.
核心投资观点:1)生物识别市场是公司近期业绩发展的主要方向:1)由苹果iPhoneX引领的人脸识别市场拥有广阔的发展空间,公司在核心客户的供应链体系中有稳健的布局;2)屏下指纹识别在安卓阵营中渗透迅速,公司作为模组核心供应商.
2)摄像头市场仍然是消费电子创新中具备良好活力的领域:1)包括双摄、三摄在内的多摄像头趋势已经被行业品牌商充分接纳,对于公司在单机价值量和盈利能力方面均由正面推动作用;2)公司积极布局的镜头业务为公司的产业链延伸和扩张将会带来良好的成长机会.

3)汽车电子新兴业务前景广阔:公司积极布局HMI、ADAS和车身电子ECU等汽车电子市场,凭借在光学方面的良好储备,有效卡位汽车电子行业,为公司的长期发展打下基础.

风险提示:国内外核心客户的终端产品出货量不及预期风险;模组市场产能增加带来的竞争压力提升;屏下指纹等新品的市场需求不及预期;汽车电子市场客户认证推进过程不及预期.

2、安洁科技(002635)近期动态及最新财务数据:公司发布业绩快报,2018年全年销售收入同比上升31.
02%为35.
56亿元人民币,归属上市公司股东净利润同比上升47.
75%为5.
78亿元人民币,基本eps同比上升27.
87%为0.
78元.
公司及子公司陆续收到政府补助资金360万元,确认与资产相关的政府补助金额为100万元,确认与收益有关的政府补助金额为260万元.
公司全资子公司适新科技获得高新技术企业证书.
核心投资观点:1)无线充电业务的市场空间:通过收购威斯东山进入无线充电板块业务后,短期来看进入到核心智能手机及消费电子终端的供应链体系中,中长期看,公司通过技术合作等方式从智能终端的无线充电向新能源汽车的无线充电市场拓张.
2)现有业务的出货量和价值量扩张:1)在智能汽车核心供应商的供应链体系中有望享受客户出货量大幅度提升带来的膜组件的增量;2)消费电子则一方面能够在已有大客户中提升单机价值量,另一方面也是能够有效拓展新的大客户业务量.
风险提示:公司的核心业绩风险来源两个方面;1)威博精密的商誉减值风险,目前我们认为在业绩补偿与商誉减值对于净利润的共同影响是短期不确定性的主要因素;2)自身现有业务行业周报http://www.
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cn/12/16请务必阅读正文之后的免责条款部分的风险,包括:消费电子核心客户的终端产品出货量不及预期;产品单价和单体价值量的波动存在风险;产品创新速度不及预期的影响;全球宏观经济以及国际贸易争端对公司的需求波动影响.
3、立讯精密(002475)近期动态及最新财务数据:公司发布业绩快报,2018年全年销售收入同比上升56.
40%为357.
0亿元人民币,归属上市公司股东净利润同比上升61.
31%为27.
27亿元人民币,基本eps同比上升60.
98%为0.
66元.
核心投资观点:1)传统业务规模增加:在无线充电、智能可穿戴设备的产业快速发展和应用渗透的过程中,公司作为核心供应商有望充分受益于产业链市场规模增加的预期,2)新兴业务拓展顺利:1)公司通过自身的研发和供应链合作开拓进入了5G核心设备厂商的供应链体系,为公司未来的发展打下坚实基础;2)汽车电子在智能化需求的推进下,也有望为公司的产品升级和产业定位升级提供机遇.
风险提示:大客户新品导入及整体出货量不及预期;宏观环境不确定性,中美贸易冲突加剧风险;产业链价格竞争加剧;通信及汽车市场的拓展不及预期带来的成长前景的风险.

4、海康威视(002415)近期动态及最新财务数据:公司发布业绩快报,2018年全年销售收入同比上升18.
86%为498.
1亿元人民币,归属上市公司股东净利润同比上升20.
46%为113.
4亿元人民币,基本eps同比上升20.
68%为1.
243元.
核心投资观点:1)国内市场层面:国内安防市场主要由政府投资驱动,我们预计一方面作为基础设施相关的安防视频监控需求在地方政府财政支出有望增加的情况下,将会获得有效的订单推动,另一方面包括国有企业在内的大型企业在增加高水平的AI功能的监控下,能够有效替代人力实现安全生产等需求,因此驱动力也来源于市场层面.
2)海外市场层面:尽管收到了来自美国、加拿大、澳大利亚等海外政府对于信息安全的质疑,但是由于安防监控的充分本地化以及公司的积极努力下,我们公司有望在海外民用市场继续维持现有稳健拓展的局面.
3)泛安防市场的发展:在传统安防视频监控在公安、交通、金融、司法、工业等领域的应用持续推进的过程中,我们可以看到在文教、家庭、社区、娱乐等市场中,视频监控的渗透也在持续提升,泛安防市场的发展给予行业新的成长动力.
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cn/13/16请务必阅读正文之后的免责条款部分风险提示:政策层面的资金风险影响政府采购需求;安防行业的AI等高附加值推进不及预期;海外政府层面的禁令存在不确定性风险;安防视频监控产品市场竞争加剧影响公司的盈利能力.
5、江海股份(002484)近期动态及最新财务数据:公司发布业绩快报,2018年全年销售收入同比上升17.
63%为19.
6亿元人民币,归属上市公司股东净利润同比上升31.
03%为2.
49亿元人民币,基本eps同比上升31.
06%为0.
3055元.
公司董事会会议通过议案,向浙商银行南京分行申请20,000万元综合授信,期限一年.
核心投资观点:1)上游产能逐步释放解决公司订单执行:公司2018年在上游受到环保限产的影响下仍然能够实现收入和利润的有效成长,预计在2019年随着铝箔产能逐步释放,化成箔和腐蚀箔的供给也不再成为公司的瓶颈,因此随着新老客户订单规模的推进,公司将会继续维持稳健的成长特性.
2)自身产能建设推进:公司在湖北罗田新建的产能有望在2019年逐步释放,对于公司现有南通产能不仅是有效的补充,更为重要的是新建产能在设施、资源、人力方面的高效提升也将会为公司的盈利能力提升带来正面作用.
3)产品技术能力推进:公司在传统铝电解电容方面有着良好的竞争力,同时也在积极推动薄膜电容器、超级电容器的技术水平和产品市场认可,随着过去几年的努力,公司有望逐步实现产品市场的有效扩张.
风险提示:市场竞争力加剧影响公司盈利能力;全球经济环境及贸易环境的不确定性将会基础电子元器件的终端需求;产能建设推进和产品认证速度不及预期;汇率波动对于公司业绩的影响.
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cn/14/16请务必阅读正文之后的免责条款部分四、风险提示包括贸易争端在内的宏观经济不确定性对于行业需求的影响;技术创新及消费的市场的偏好变化对于产业链的不确定性影响;包括集成电路国产化、支持5G及AI发展的产业政策落地存在不及预期的可能;产能资本扩张带来的市场竞争超预期加剧.
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cn/15/16请务必阅读正文之后的免责条款部分行业评级体系收益评级:领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;风险评级:A—正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;B—较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动;分析师声明蔡景彦声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信.
本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明.