公司手机调制解调器

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态华为获得全球40份5G商用合同,视频会议软件服务提供商ZOOM上市首日暴涨72%行情回顾上周,通信(申万)指数上涨8.
52%,跑赢沪深300指数3.
31pp.
投资建议我们认为,通信板块经历了一个多月的调整蓄力后,具备上涨基础,叠加中国5G有望提速,牌照也存在下发预期,依然建议关注5G牌照预期带来的板块性行情.
华为轮值董事长胡厚崑在2019(第十六届)华为全球分析师大会上披露,截至目前,华为在全球已获得了40份5G商用合同、出货超7万个基站.
不仅如此,华为认为5G进程超预期,华为运营商业务今年预计将有两位数的增长,一季度网络设备增长15%,去年为-1.
5%.
我们认为,2019年4G建设与扩容规模较大,叠加5G建设也有望超预期,运营商的无线网资本开支预计将有两位数的增长,这将给予无线设备行业较强的业绩支撑.
我们持续看好5G基建相关的标的,如无线主设备商,无线主设备商的上游器件厂商,标的方面建议重点关注【基站主设备商】【华正新材】【烽火通信】【光迅科技】【中际旭创】【深南电路】【中国铁塔】等.
此外,5G应用如物联网标的也建议开始布局,建议关注【和而泰】【金卡智能】【高新兴】【移为通信】等.
本周组合重点推荐:和而泰、金卡智能、华正新材、亿联网络、星网锐捷、高新兴、海格通信、中新赛克、海能达、中国铁塔.
重点关注:剑桥科技、博创科技、烽火通信、深南电路、光环新网、恒为科技、移为通信、日海智能、世嘉科技.
产业要闻【华为全球已获40份5G商用合同,出货超7万个5G基站】【13家车企拟明年下半年或开始量产C-V2X汽车】【视频会议软件服务商ZOOM美股上市首日暴涨72%,按当日收盘价PS突破48倍,引发A股视频电话会议公司股价异动】风险提示一季报业绩低于预期;5G初期价格低于预期;中美问题等.
维持增持阎贵成yanguicheng@csc.
com.
cn010-85159231执业证书编号:S1440518040002香港执业证书编号:BNS315武超则wuchaoze@csc.
com.
cn010-85156318执业证书编号:S1440513090003雷鸣leiming@csc.
com.
cn13811451643执业证书编号:S1440115090023发布日期:2019年04月21日市场表现相关研究报告-34%-24%-14%-4%7%17%2018/4/232018/5/232018/6/232018/7/232018/8/232018/9/232018/10/232018/11/232018/12/232019/1/232019/2/232019/3/23通信上证指数通信1通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、行情回顾.
1二、上周研报.
2科创板系列研究之国盾量子:量子通信产业化的拓荒者与领先者.
2科创板系列研究之安博通:优质的网络安全服务提供商.
2光环新网(300383)2018年报及2019一季报点评:业绩符合预期,维持高增速;IDC资源稳步拓展,龙头地位强化3锐科激光(300747)2018年报及2019一季报点评:短期承压,不改高功率龙头崛起势头.
4紫光股份(000938)2019一季报点评:业绩符合预期,数字基础设施龙头,"云网端"有望多点开花.
.
5恒为科技(603496)2018年报点评:网络可视化业务保持高增长,嵌入式布局自主可控潜力大6高新兴(300098)2018年报点评;车联网战略见成效,5G/V2X新品研发有望扩大领先优势.
7海格通信(002465)2018年报点评:军品订单恢复趋势确立,新产品/新市场突破,确保可持续增长.
.
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9三、产业要闻.
10四、重要公告.
13五、投资建议.
16六、本周组合.
17七、风险提示.
17图表目录图1:申万一级行业周涨跌幅(1图2:通信行业(申万)个股周涨幅前十名(1图3:通信行业(申万)个股周跌幅前十名(1表1:通信行业一周重要公告.
131通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明一、行情回顾上周,通信板块表现强劲,通信(申万)指数上涨8.
52%,跑赢沪深300指数3.
31个百分点,在申万一级行业中排名第2位.
二级子行业(申万)中,通信设备上涨8.
76%,通信运营上涨6.
91%.
图1:申万一级行业周涨跌幅(%)资料来源:Wind,中信建投研究发展部个股方面,涨多跌少,5G与物联网总体表现较好.
涨幅前五个股分别为:南京熊猫(43.
28%)、万马科技(37.
51%)、吴通控股(32.
12%)、富通鑫茂(24.
89%)、奥维通信(24.
33%);跌幅前五个股分别为:立昂技术(-3.
61%)、平治信息(-2.
61%)、星网锐捷(-2.
34%)、光环新网(-1.
63%)、天喻信息(-1.
59%).
图2:通信行业(申万)个股周涨幅前十名(%)图3:通信行业(申万)个股周跌幅前十名(%)资料来源:Wind,中信建投研究发展部资料来源:Wind,中信建投研究发展部-20246810家用电器(申万)通信(申万)采掘(申万)休闲服务(申万)汽车(申万)非银金融(申万)电子(申万)银行(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)食品饮料(申万)机械设备(申万)建筑装饰(申万)建筑材料(申万)有色金属(申万)化工(申万)交通运输(申万)综合(申万)传媒(申万)钢铁(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)计算机(申万)纺织服装(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)商业贸易(申万)房地产(申万)43.
2837.
5132.
1224.
8924.
3321.
9221.
6320.
7320.
5918.
6南京熊猫万马科技吴通控股富通鑫茂奥维通信宜通世纪三维通信大富科技中兴通讯华星创业-0.
22-0.
52-1.
01-1.
03-1.
04-1.
59-1.
63-2.
34-2.
61-3.
61网宿科技恒信东方博创科技中光防雷光库科技天喻信息光环新网星网锐捷平治信息立昂技术2通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明二、上周研报科创板系列研究之国盾量子:量子通信产业化的拓荒者与领先者摘要1、国盾量子,全球量子通信产业的引领者.
国盾量子成立于2009年,是一家致力于量子通信产业化的创新企业.
公司2018年营业收入和归母净利润为2.
65亿元和0.
72亿元,本次IPO计划发行不超过2000万股(25%),量子通信网络设备项目和研发中心建设募投项目预计所需资金3.
04亿元.
2、公司量子保密通信产品丰富,项目经验丰富.
公司主要产品包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组件以及管理与控制软件四大门类,四大门类覆盖了量子通信软硬件、系统解决方案.
公司的落地项目包括量子保密通信"京沪干线"技术验证及应用示范项目、融合量子通信技术的合肥电子政务外网、阿里巴巴OTN量子安全加密系统、工商银行千公里网上银行京沪异地数据量子加密传输等.
3、公司研发投入持续增长,核心技术突出.
公司技术起源于中科大合肥微尺度物质科学国家研究中心的量子信息研究团队,该团队在量子信息领域取得了一系列有国际影响力的研究成果.
公司拥有国内外量子技术相关专利169项及多项领先的非专利技术,产品市占率始终位居国内第一.
4、潜在市场广阔,但仍处于产业初期.
量子通信安全优势明显,应用场景广阔,保密通信是现阶段可行业务.
根据Gartner数据,2016-2021年全球信息安全市场复合增长率预计为8.
1%,到2021年将达到1,330.
2亿美元.
但目前量子保密通信行业仍处于产业化初期,存在一定的不确定性.
在底层技术、产业链建设、市场生态培育方面都面临着挑战.
5、估值分析:公司本次IPO选择了第二套上市标准,即:预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%.
我们认为,公司属于量子通信设备制造商,目前没有可直接对标的上市公司,但从业务属性上可以对标两类公司,一类是通信网络设备商,如中兴通讯、烽火通信、光迅科技、紫光股份等,另外一类是公司在招股说明书中选择的密码产品提供商.
我们建议要基于公司的产业化前景、国家战略、技术壁垒以及行业竞争地位,适当给予估值溢价,但也需注意非经常利润.
6、风险提示:量子保密通信的产业化发展不及预期;商业模式不清晰;技术研发风险;产品、客户集中度较高的风险;政府补贴较高,对净利润影响较大,产业政策变化可能带来经营风险.
科创板系列研究之安博通:优质的网络安全服务提供商摘要1、公司为国内优质的网络安全服务提供商.
公司以自主研发的ABTSPOS平台为基础,向客户提供安全网关产品和安全管理产品.
SPOS(SecurityPlatformOperationSystem)为公司基于自适应安全防护架构自主研发的网络安全系统平台,集成了防火墙、VPN、入侵防御、应用识别、病毒过滤、流量管控、行为分析、业务可视等业务模块.
此系统可灵活部署于X86、MIPS、ARM、"中国芯"等硬件平台,公司以ABTSPOS为基础,形成了一3通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明系列网络安全产品,包括安全网关产品和安全管理产品两类,公司还提供相应的网络安全技术开发与安全运维等服务.
公司客户优质,包括新华三、中网志腾、华为等.
2018年,公司营收1.
95亿元,同比增长29.
58%,归母净利润0.
62亿元,同比增长70.
75%.
2、网络安全提升至国家安全高度,自主可控日益重要.
以网络安全为基础的自主可控已成为我国关注的焦点.
公司ABTSPOS支持基于龙芯芯片架构的国产硬件,已经形成批量销售;飞腾、申威芯片架构的国产硬件以及国产操作系统也已完成适配.
3、流量扩容叠加新技术场景驱动行业景气度上行.
一方面,云计算快速发展驱动网络流量爆发式增长,而在公有云共享中,可信边界弱化,网络威胁逐渐增加;另一方面,未来5G物联网设备的爆炸性增长,为生活带来便利的同时也将带来安全隐患.
这些都将支撑网络安全行业进入景气上行周期.
4、公司聚焦产业链上游,核心产品顺应新技术浪潮.
2016-2018年,公司研发费用逐年增长,公司不与各大产品及解决方案厂商竞争,而是把业务聚焦到自身擅长的技术研发领域,整合网络安全产业上下游资源,与客户协作分享利润链.
公司ABTSPOS平台具备云计算虚拟化能力,将安全能力融合到IoT物联网、云计算、工业互联网、大数据及人工智能等下一代信息网络业务中.
5、估值分析:公司本次IPO选择了第一套上市标准,即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元.
估值方面,对比启明星辰等企业来看,合理PE预计在35X-45X之间.
参照公司2018年11月最后一次股份转让的投后估值12.
28亿元,预计公司市值不低于10亿元.
6、风险提示:行业细分领域竞争加剧;物联网、云计算、等解决方案发展不达预期;公司经营扩张相关的管理风险.
光环新网(300383)2018年报及2019一季报点评:业绩符合预期,维持高增速;IDC资源稳步拓展,龙头地位强化事件公司披露2018年报及2019一季报,2018年实现营收60.
23亿元,同比增长47.
73%,实现归母净利润6.
67亿元,同比增长53.
13%;2019年一季度实现营收16.
29亿元,同比增长21.
84%,归母净利润1.
95亿元,同比增长41.
47%.
简评1、业绩符合预期,维持高增速.
2018年,公司实现营收60.
23亿元,同比增长47.
73%;其中云计算及相关服务收入43.
76亿元,同比增长52.
40%,占总营收的72.
65%,IDC及其增值服务收入12.
92亿元,同比增长47.
79%,占总营收的21.
46%,均维持高增速;云计算及其相关服务收入中,AWS北京区收入预计20亿元左右,同比增长40%,随整体行业增速有所放缓,来自无双科技的SaaS业务为23.
24亿元,同比增长73.
45%.
2019年Q1,公司实现归母净利润1.
95亿元,同比增长41.
47%,部分因为公司2018年8月收购科信盛彩剩余85%的股权所致(减少少数股东损益),增厚归母净利润2000万元左右,其他主要源于公司上架IDC机柜数增加,以及4通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明AWS云业务、无双科技SaaS业务增长.
公司总体业绩符合预期,仍然维持在增长快车道.
2、签署增资合作协议,锁定环京稀缺资源.
公司与三河市岩峰公司签署增资合作协议,拟直接或联合其他第三方增资岩峰公司分立后的主体,该主体将承接岩峰公司持有的位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1宗土地使用权以及对应的8处地上房产,除光环云谷云计算中心一二期外将新建数据中心,房产建筑面积约17.
25万平米,预计容纳2万个机柜,待分立主体取得数据中心竣工验收备案文件后增资,金额预计不超过10.
73亿元,增资后公司将获得分立主体的控股权(合计不低于65%).
公司复制"科信盛彩"模式,锁定北京周边稀缺资源,进一步扩大IDC机柜储备.
3、牵手上海电信,加强上海及长三角地区布局.
此前公司IDC业务主要立足于北京及环京地区,公司积极推进IDC全国核心区域战略布局,嘉定二期及昆山园区项目的筹划及建设工作正在有序进行中,扩大公司在上海及长三角地区IDC业务布局.
近期,公司与上海电信签订战略合作协议,深化IDC及云网融合服务合作,该合作有助于公司强化在长三角地区的业务规模及综合服务实力.
截至2018年底,公司投产机柜数在3万个左右(东直门、酒仙桥、亚太中立亦庄、科信盛彩、中金云网、上海嘉定、房山一期(部分投产)、燕郊一期、燕郊二期数据中心),上架机柜数在2.
5万个左右,按公司此前的资源储备,可支撑运营5万个机柜,叠加燕郊新增的2万个,公司储备机柜产能达到近7万个,加之嘉定二期及昆山园区,公司各数据中心项目全部达产后将拥有约10万个机柜的服务能力.
4、盈利预测与评级:云计算持续渗透,公司为国内第三方IDC龙头,积极推进IDC向全国核心区域战略布局,在北京及环京地区、上海及长三角地区拥有稀缺IDC资源储备,中长期成长确定性高.
我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为9.
59、12.
50亿元,对应PE分别为30、23倍,维持"买入"评级,继续重点推荐.
5、风险提示:公有云增速放缓;IDC上架不及预期.
锐科激光(300747)2018年报及2019一季报点评:短期承压,不改高功率龙头崛起势头事件公司披露2018年报及2019一季报,2018年实现营收14.
62亿,同比增长53.
63%,实现归母净利润4.
33亿,同比增长56.
05%;2019年一季度实现营收3.
99亿元,同比增长24.
27%,实现归母净利润1.
00亿元,同比下滑10.
88%.
简评1、营收增速好于预期,需求逐步回暖.
从营业收入看,2018Q4和2019Q1分别实现3.
78亿元和3.
99亿元,同比分别增长26.
19%和24.
27%.
18年H2,受宏观经济及中美贸易战影响,市场需求有较大幅度下滑,从公司收入增速看,好于市场预期,表现强于行业.
根据我们的草根调研,19年Q1以来,由于中美关系和缓,下游制造业客户信心恢复,市场需求逐步回暖,3月份尤其明显,公司一季度订单增长也主要集中在三月.
2、成本控制能力优异,价格战掌握主动权.
从归母净利润来看,2018Q4和2019Q1分别实现0.
68亿元和1.
00亿元,同比分别增长10.
88%和下滑10.
88%.
公司期间费用率较稳定(18年Q4研发费用率同比高2个百分5通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明点左右),利润表现差于收入,主要由于毛利率下滑,公司18Q4和19Q1毛利率分别为30.
86%和35.
29%(18Q4毛利率具有一定季节性,因公司按销售数量在年底给予客户一定比例销售返点,17年返点金额在2000多万,若假设公司返点比例不变,则预计18年返点在3000万以上,粗估影响毛利率9个百分点左右),同比分别下滑10.
35和18.
6个百分点.
由于国产厂商的竞争压力,18年Q3,IPG大幅下调1000w-6000w光纤激光器的价格,各光纤激光器厂商都有较大幅度跟进降价;19年Q1,部分厂商于1月和3月慕尼黑光博会后两次调价;18年下半年国内光纤激光器市场价格战加剧,以1000w为例,从18年中至今,价格接近腰斩;从其他高端制造业国产替代进程看,价格战是国产替代不可避免的过程,也将加速国产替代进程,公司在国内厂商中,核心器件自给率首屈一指,成本控制能力优异,掌握了主动权.
3.
高功率加速替代,龙头崛起势头不改.
近年国产光纤激光器厂商迅速成长,中低功率连续光纤激光器与IPG差距不大,已是国产和进口分庭抗礼的格局;2000w、3000w高功率市场,公司在逐步蚕食IPG的市场份额;6000w市场,公司正在撼动IPG的垄断地位;18年10月公司助力华工法利莱推出MARVEL12kw光纤激光器切割机,揭开国产光源万瓦时代的序幕.
根据中国激光产业发展报告,公司国内市占率增长至2018年的17.
8%,提升近6个百分点,牢牢占据国产光纤激光器龙头地位.
公司连续光纤激光器产品结构逐步向高功率迁移,2018年3300W连续光纤激光器收入增长258.
67%,6000W连续光纤激光器收入增长126.
21%,12kW光纤激光器实现小批量出货.
4.
盈利预测与评级.
公司为国内光纤激光器绝对龙头,具备从材料、器件到整机的垂直整合能力,国内市占率在17.
8%左右,全球市占率8%左右,仅次于IPG,规模已跻身全球光纤激光器产业第二位.
成长逻辑:1)纵向加强垂直整合能力,未来公司有望进一步突破高功率核心器件,提升核心器件自给率,大功率半导体激光器芯片或为后续突破重点;2)高功率光纤激光器国产替代,随着高功率核心器件突破、技术改进和可靠性提升,高功率光纤激光器有望逐步突破,加速国产替代;3)横向拓展产品系列,公司将横向拓展直接半导体激光器、飞秒、皮秒超快激光器等(拟收购超快激光器公司国神光电部分股权),丰富产品系列.
我们预测公司2019-2020年的净利润分别为5.
2、7亿元,对应PE分别为38、29倍,竞争壁垒高,长期成长确定性强,可以给一定的估值溢价,维持"增持"评级,建议重点关注!
风险提示:竞争加剧;宏观经济波动,需求恶化.
紫光股份(000938)2019一季报点评:业绩符合预期,数字基础设施龙头,"云网端"有望多点开花事件2019年4月18日晚,公司发布2019年一季报,公司2019Q1实现营收122亿元,归母净利润3.
77亿元,扣非后归母净利润2.
28亿元,分别同比增长20.
85%、52.
66%、13.
49%.
简评1、公司2019Q1业绩总体符合预期.
2019Q1,公司实现营收122亿元,同比增长20.
85%,表现较好,单季度营收增速环比提高5.
7pct,公司归母净利润达到3.
77亿元,同比增长52.
66%,扣非后为2.
28亿元,但增速降至13.
49%.
非经常损益中,政府补助达到1.
58亿元,同比增长276%,原因是2018Q1部分政府补助发放时间延迟.
公司扣非后的归母净利润增速低于营收增速,主要原因是毛利率有所下滑,2019Q1公司综合毛利率为6通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明19.
79%,同比下滑1.
56pct,我们认为这可能与季节性的产品结构变化有关.
总体来看,业绩符合预期.
2、公司费用率控制良好,但经营现金流净额大幅转负.
2019Q1,公司期间费用率为15.
59%,同比降低1.
13pct,其中销售费用率为6.
73%,管理费用(含研发投入)率为8.
87%,分别同比降低0.
37pct、0.
56pct.
公司研发保持较高强度,2019Q1研发费用为9.
03亿元,同比增长13.
61%.
2019Q1公司经营净现金流大幅转负,达到创纪录的-31.
15亿元,而2018Q1为8.
69亿元.
主要原因是,公司子公司新华三集团有限公司、紫光数码(苏州)集团有限公司各项采购业务规模扩大、调整支付结算方式,及支付前期已计提未缴纳税费、已计提未支付职工薪酬等增加所致.
我们预计未来几个季度现金流有望逐步改善.
3、公司众多核心业务的竞争力强,市场份额行业领先,有望充分受益5G、云计算及信息安全行业的大发展.
公司围绕网络设备、云产品、安全产品、服务器与存储等核心产品线,推出了众多技术领先的产品与解决方案.
2018年,公司在中国企业级WLAN市场份额为第一,公司SDN软件名列行业软件产品满意度第一名,并继续保持国内SDN/NFV份额第一的市场地位.
此外,公司在中国以太网交换机市场份额为第二,中国企业网路由器市场份额为第二,防火墙、入侵防御系统、安全内容管理、负载均衡等多类安全产品市场份额居前列.
我们认为,公司作为政企市场网络设备的传统核心供应商,优势明显,未来成长空间依然较大.
一方面,公司不断拓宽产品线,包括构建了支持公有云、私有云、混合云等多种模式的全栈式云服务平台,发布了主动安全战略,基于大数据分析及人工智能等技术,构建了"云—网—端"协同立体防御体系.
2018年,公司的全系列防火墙获得中国网络安全审查技术与认证中心最高级别的认证证书——EAL4增强级,态势感知产品获得公安部首个"态势感知"产品销售许可证书,并在公安、教育、政府、电力、卫生、交通等领域均实现重大项目落地.
另一方面,公司积极拓展电信运营商市场,借助SDN/NFV不断取得突破.
公司在NFV网络虚拟化方面不断取得突破,先后助力山东联通、江苏电信、浙江电信、江西电信等完成商用部署,其中在江苏实现了承载140万业务规模的商用规模.
我们认为,中国运营商今年将大规模商用NFV,公司有望借助之前取得的优势,获得更大的市场份额.
4、盈利预测与评级.
我们预计公司2019-2020年营收为590.
85亿元、706.
65亿元,归母净利润为22.
15亿元、27.
67亿元,对应EPS分别为1.
52元、1.
90元,对应PE分别为29X,23X,维持"增持"评级.
5、风险提示.
竞争加剧,毛利率明显下滑;新产品及新市场拓展不及预期;大额解禁;汇率波动带来的汇兑损失加大等.
恒为科技(603496)2018年报点评:网络可视化业务保持高增长,嵌入式布局自主可控潜力大事件公司发布2018年年报,营收4.
31亿元,归母净利润1.
05亿元,分别同比增长38.
18%、39.
78%.
剔除实施股权激励而计提的股份支付费用影响,归属于上市公司股东的扣非净利润为1.
09亿元,同比增长56.
94%.
利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利2.
25元(含税),共计派发现金红利逾3,211万元(含税);同时以资本公积向全体股东每10股转增4.
2股,共计转增59,943,585股;不送红股.
7通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明简评1、网络可视化基础架构业务收入为3.
62亿元,同比增长56.
42%,主要原因是受益于行业高景气度及新产品持续研发投入.
1)一方面流量爆发式增长带来的对产品的需求增加,包括宽带骨干网、4G移动网络的升级与扩容,以及未来5G商用及规模化部署带来的对网络可视化产品的需求,另一方面网络安全上升至国家安全高度,政府加大对网络安全投资,驱动行业景气度上行.
2)公司持续加强新产品研发,保证行业领先竞争力.
公司持续投入研发资金,除了原有产品的升级改造外,也研发新产品以覆盖更多的市场需求,包括面向5G的网络可视化产品、自主可控的可视化产品项目、开放网络SDN项目等.
3)毛利率基本维持,体现较强管理成本把控能力.
2018年网络可视化业务毛利率为59.
08%,同比减少1.
63pp,属于产品结构的正常波动范围内,在市场激烈竞争中毛利率基本保持稳定,体现公司加强供应链管理和成本控制能力.
整体来看,未来几年行业维持高景气度,公司作为行业内第一梯队企业,直接受益.
预计未来几年,此项业务还将维持相对稳定的增长.
2、嵌入式与融合计算平台业务方面,公司布局自主可控,未来有望受益于国产替代.
1)这一领域的产品主要包括:标准化嵌入式平台产品、定制化嵌入式产品、融合计算平台产品.
2018年实现销售收入6851万元,同比下滑15.
08%,毛利率为41.
7%,同比增加4.
53pp,预计主要原因是融合计算平台业务受客户订单波动影响.
2)公司重点布局嵌入式的自主可控领域,基于国产龙芯、飞腾等CPU处理器,国产盛科网络交换芯片等技术,积累了一系列全国产自主可控产品和技术平台,在相关细分领域内技术水平与市场份额都较为领先,具备较完整的技术体系和技术储备,有较强的综合竞争优势.
中美贸易摩擦背景下,自主可控为确定性大趋势,公司未来有望受益于国产化替代,潜力较大.
3、各项财务指标相对稳健,反映公司良性扩展.
收入同比增长38.
18%,总毛利率56.
2%,稳定略增.
公司期间费用率为32.
16%,同比增长2.
27pct,费用率的提升主要来自于管理费用率的提升.
其中销售费用率为3.
38%、管理费用(不含研发投入)率为11.
51%、研发费用率为17.
89%,分别同比增加0.
22pct、2.
51pct、0.
05pct.
归母净利润同比增长39.
78%.
经营性净现金净额为3906万元,相比于2017年显著好转.
资产负债率为17.
57%,也维持相对低位.
整体来看,各项财务指标良性,体现公司健康稳定的发展态势.
4、盈利预测与评级.
流量爆发叠加政府加大投资,网络可视化行业景气度攀升,公司持续保持高研发投入保证行业第一梯队的领先地位,直接受益;嵌入式产品布局自主可控,未来有望受益于国产化替代.
我们预计公司2019-2020年归母净利润为1.
4亿、1.
8亿元,对应PE为33X,26X,给予"增持"评级.
5、风险提示.
行业竞争加剧毛利率下滑风险;行业增速不达预期风险.
高新兴(300098)2018年报点评;车联网战略见成效,5G/V2X新品研发有望扩大领先优势事件公司发布2018年报,营收35.
63亿元,同比增长59.
72%,归母净利润为5.
4亿元,同比增长32.
16%.
简评8通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明1、车联网战略见成效,营收占比提升,业务结构持续优化.
2018年,公司物联网板块收入为18.
71亿元,同比增长145.
76%,收入占比52.
51%,其中车联网产品收入为6.
10亿元,占比整体收入17.
04%,2017年该业务并无收入贡献(中兴物联2017年并无并表).
2、车联网产品方面,公司持续推进5G、V2X及电子车牌产新品研发,紧抓未来5G、V2X行业机会,进一步扩大优势.
公司的车联网产品包括:前装(T-BOX、模组)、后装(OBD、UBI)、电子车牌等.
1)前装产品方面,公司基于高通的MDM9150的C-V2X模组,研发车规级前装C-V2X模组,同时为集团V2X的RSU等其他产品提供支持;此外,公司基于高通SDX55Auto(SA515M)平台开发的车规级5G+V2X的模组,是高通全球首个阿尔法客户,预计是全球首批5GC-V2X的商用落地项目,这将有望让公司进一步拉开与国内竞争对手的差距.
我们认为,公司与高通的深度合作,基于5G、V2X产品的研发也将进一步助推公司在车厂的突破.
公司最先与吉利合作,随后突破比亚迪、长安,预计后续将持续突破新的车企客户.
2)电子车牌业务,订单持续落地,高增长有保障.
2018年7月中标天津项目,随后2018年12月独家供应重庆电子车牌读写设备,2019年2月独家中标武汉项目,此外还实现承德汽车电子标识项目的战略布点.
项目落地密集,体现出电子车牌良好发展态势,尤其是重庆金卡作为重庆电子车牌的运营商,商业模式逐步成熟,有望在其他省市复制,进一步推动电子车牌在各地推广提速.
公司作为电子车牌的先行者,技术积淀深厚,有望率先受益.
3)后装市场,持续布局海外业务,合作顶级海外运营商,获得多项国际专业认证.
主要布局欧洲、北美市场,合作MOJIO、OCTO、AT&T、T-Mobile等推出后装产品(4GOBD、UBI),客退率降低至150ppm(百万分之一百五十),完成了与7,000多种车型的完美适配,并获得了FCC/CE/RoHS/E-Mark/WEEE/Wi-Fi/BT等多项国际专业认证.
3、公安执法业务全力布局,有望迎来高速扩张.
2018年,公司的公安执法业务收入为1.
80亿元,同比增长44.
36%,毛利率为47.
14%,同比降低9.
83%,预计毛利率的变化主要由于产品结构的变化.
我们认为,一方面政策推动,公安执法规范化有望推动行业需求不断增长.
2018年12月国务院办公厅印发《关于全面推行行政执法公示制度执法全过程记录制度重大执法决定法制审核制度的指导意见》,根据中央精神,公安部将执法规范化作为核心工作之一.
目前,广东、福建、江苏、贵州、陕西、宁夏、上海、重庆等地已制定了相关的省级政策和标准.
预计整个公安执法规范化的市场规模达百亿级.
另一方面,公司集中优势资源全力布局公安业务,产品型号及市场双扩张.
公司单独拎出公安事业群来负责公安业务,一是高研发投入保证产品型号的扩张,从执法记录仪到案管一体机,从硬件到软件等,二是集中集团下各条事业线的优势资源,合力推动公安市场的拓展,神盾信息卡位全国公安执法平台超过40%的份额,有望拉动硬件产品销售.
4、研发费用大幅增长,新产品持续布局,扩大行业竞争优势,驱动收入可持续增长.
2018年,公司研发费用为3.
55亿元,同比增长112.
99%,研发人员数量为1242人,同比增长34.
48%,研发费用率为11.
39%,同比提升近4pct.
公司的研发费用主要用于车联网、公安执法规范化研发,这些都将为公司未来的高成长奠定基础.
5、盈利预测与评级.
公司聚焦车联网,合作高通,进一步加大在5G、V2X领域的研发,扩大领先优势,车企客户也持续突破.
公安业务全力布局,驱动其成为公司另一增长亮点.
我们认为,车联网作为5G最重要的应用场景之一,同时也是自动驾驶的基础,预计公司2019-2020年归母净利润分别为6.
3亿、7.
8亿,对应PE为30X、24X,维持"买入"评级,6个月目标价13.
5元.
6、风险提示.
业务扩张不达预期;集团整合及管理的风险;智慧城市项目回款风险等.
9通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明海格通信(002465)2018年报点评:军品订单恢复趋势确立,新产品/新市场突破,确保可持续增长事件公司发布2018年报,实现营业收入40.
70亿元,同比增长21.
41%,归属于母公司所有者的净利润4.
30亿元,同比增长46.
68%.
简评1、业绩略超预期,军品业务快速增长确立订单恢复增长趋势.
2018年,公司军品新签合同21.
52亿元,同比增长51.
26%,无线通信业务收入为17.
02亿元,同比增长38.
93%,反映出军品业务明显恢复.
2017年,公司研发费用为6.
34亿,2018年为6.
44亿元,相对平稳,主要原因是,公司研发投入主要面向未来,且保持一定的刚性,而2017年是订单低谷期,因此相对的研发费用率较高,2018年公司业务开始恢复,收入明显增长,导致研发费用率较2017年降低3.
08pct,但依然高达15.
83%.
研发费用率降低带来净利率的提升.
我们预计十三五最后两年,军品订单恢复呈加速态势,公司的费用率可能仍有下降空间.
2、军品业务新产品新市场的突破,为业务可持续增长注入动力.
一方面,公司持续研发新产品,包括综合终端(含自组网技术)、数字集群、天通大S卫星终端、卫星宽带移动通信产品等.
2018年,公司新突破项目包括新一代某型机载短波通信设备、超短波新研三型设备全部竞标入围,正式取得设备研制资格;3款卫星研改设备全部竞标入围;某军新一代项目最高分通过外场测试,竞标入围等;另一方面,新市场持续突破,空军、武警、战支等增量市场,如某军统型项目中小功率短波电台取得订货资格,短波电台实现在新军兵种的良好开局,取得在海警市场的重大突破等.
军品新产品、新市场的突破支撑公司可持续性增长后劲足.
3、北斗业务积极拓展民用市场,布局自动驾驶的核心受益环节高精度位置服务,市场空间大.
公司北斗业务以军用终端为主,在军民融合大背景下,也在积极推广民用业务.
军用业务方面,重点突破北斗三代核心技术,北斗三代高精度射频、基带芯片完成流片,初步测试良好,巩固军用固有优势;另一方面也在积极拓展民用,主推位置服务、智慧城市、智能交通三大方向,寻求新突破.
公司参股子公司星舆科技布局高精度位置服务,成功获得第一轮融资,融资金额8,666.
66万元,目前已完成国内主要核心省市室外高精度定位网络的覆盖,完成珠三角核心城市的高精度地图,并与中国铁塔等达成合作,目前正进行运营推广,预计2019年完成全国布网.
在自动驾驶中,高精度位置服务为必不可少一环,想象空间大.
4、管理改善体现成效,发展态势良好.
公司2018年销售费用2.
02亿元,同比下降7.
98%,管理费用3.
03亿元,同比下降15.
19%,在公司整体收入大幅增长情况下,费用逆势下降,体现出公司管理改善的效果体现.
2018年经营性净现金流6.
29亿元,相比于2017年的1.
76亿元大幅增加,体现良好的发展态势.
5、盈利预测与评级.
十三五后两年,军用订单加速恢复确定性较高,在研发费用保持平稳的条件下,直接驱动利润率显著攀升.
北斗民用业务拓展趋势良好,子公司星舆科技布局高精度位置服务运营,为自动驾驶受益标的.
我们预计公司2019-2020年归母净利润为5.
8亿、7.
9亿,对应PE为41X,30X,历史估值中枢45X,维持"买入"评级.
10通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明6、风险提示.
军工订单恢复不达预期;子公司海格怡创利润率下滑等.
三、产业要闻5G【华为全球已获40份5G合同出货超7万个5G基站】华为轮值董事长胡厚崑在2019(第十六届)华为全球分析师大会上披露,目前该公司在全球已获得了40份5G商用合同、出货超7万个基站.
胡厚崑表示,"我们相信折叠屏、大屏的手机再加上5G的网络,将是杀手级应用,在游戏和在线学习等领域将带来颠覆式创新.
"【StrategyAnalytics报告显示华为5G综合竞争力遥遥领先】2019年4月15日,通信行业咨询机构StrategyAnalytics公司发布领先5GRAN供应商的能力比较和2023年5G全球市场预测报告,对目前主要的5G设备供应商在5G网络性能、产品组合、标准贡献、研发投入和产品交付等方面的能力进行了全面评估和比较,结果显示华为5G综合竞争力明显领先于其它厂家.
【中兴通讯发布业界首个5G手机+轻量化AR眼镜+AR云平台解决方案】2019年4月17日,5G云XR亚洲峰会期间,中兴通讯联合上海视天科技发布了业界首个5G手机+轻量化AR眼镜+AR云平台解决方案,并在现场演示了基于AR的视频业务.
5G手机+轻量化AR眼镜+AR云平台解决方案是中兴通讯5G垂直行业解决方案ZTEuSmartIN的重要组成部分.
【中兴5G旗舰手机率先实现2Gbps速率】在中兴通讯架构的5GNSA现网实验网下,中兴5G旗舰手机天机Axon10Pro率先实现2Gbps速率,仅需4秒即可下载一部超高清电影.
在该网络环境下,中兴5G室内CPE实测速率也达到了2Gbps.
【紫光展锐春藤510完成5G通话测试】紫光集团旗下紫光展锐宣布已在上海基于展锐春藤510完成了符合3GPPRelease15新空口标准的5GNSA(非独立组网)及SA(独立组网)通话测试,关键技术及规格得到验证,这标志着春藤510向商用化迈出了坚实的一步.
春藤510是紫光展锐首款基于马卡鲁平台的5G基带芯片,采用台积电12nm制程工艺,可实现2G/3G/4G/5G多种通讯模式,符合最新的3GPPR15标准规范,支持Sub-6GHz频段,支持SA(独立组网)和NSA(非独立组网)组网方式.
春藤510架构灵活,可支持智能手机、家用CPE、MiFi及物联网终端在内的多种产品形态,广泛应用于不同场景.
【中国移动5G试验型终端候选人公布】中国移动首次集采的5G试验型终端中标候选人公布:华为终端有限公司和中兴通讯股份有限公司两家中标.
中标候选人的投标报价及中标情况如下:第一名:华为终端有限公司,投标不含税单价:4424.
78元,中标份额:60%;第二名:中兴通讯股份有限公司,投标不含税单价:15929.
2元,中标份额为40%.
【中国移动"先行者一号"5G终端在多地现网实现千兆速率下载】4月中旬,中国移动首款自主品牌5G终端"先行者一号"(5GSmartHub)在杭州、广州、成都、北京四城市的中国移动5G网络调测中,下载速率突破千兆.
【中国移动与华为签署车联网与智慧交通领域战略框架协议推动5G智慧交通领域发展】2019年4月1711通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明日,中国移动与华为公司在第十八届上海国际车展期间签署"车联网与智慧交通领域"战略合作签约仪式.
根据协议,双方将面向智能交通暨5G车联网展开深度合作,充分发挥各方的技术、产业、市场优势,以推动5G在车联网及智慧出行领域的深度落地,加快实现自动驾驶产业成熟.
一是共同打造基于5GC-V2X的端到端产品解决方案,促进技术与产业成熟;二是积极开展与汽车产业各方合作,推动传统汽车向智能网联汽车演进,构建数字消费"第三空间";三是联合政府及交通监管部门,打造以5G为中心的泛在智能基础设施,共同推动路侧交通设施的智能化改造.
【江苏移动打通省内首个5G手机通话】江苏省内首个基于NSA架构的5G手机通话在南京雨花蓝筹谷和移动庐山路营业厅之间成功打通.
这标志着江苏移动已完成了5GNSA核心网升级,向5G预商用迈进了一大步.
不久后,对尝鲜用户而言可以不换卡、不换号就能感受"飞一般"的5G速度.
【中国联通首批5G手机全部到位】中国联通用于5G友好体验的首批合作5G手机全部到位,公众首次正式与5G手机"零距离接触",此举凸显了中国联通5G领先与差异化优势.
据悉,中国联通首批5G友好体验终端有12个品牌共15款5G手机及5GCPE,包括OPPO、vivo、华为、小米、中兴、努比亚等知名品牌.
【中国联通发布"水天一体5G无人机智能巡检"产品】4月16日,第16届国际水利先进技术(产品)推介会在北京友谊宾馆召开.
中国联通5G创新中心在本次展会上首发"水天一体5G无人机智能巡检"产品,基于5G网络和人工智能技术,通过水天联动,直接提升水利管理智能化水平.
【中国电信与百度达成战略合作推动5G+AI深度融合共促5G发展】4月18日,中国电信集团有限公司(以下简称中国电信)与百度在线网络技术(北京)有限公司(以下简称百度)签署战略合作协议.
中国电信董事长柯瑞文、副总经理陈忠岳,百度董事长兼CEO李彦宏等领导出席签约仪式.
中国电信副总经理王国权、百度副总裁张东晨代表双方签署协议.
【中国电信率先实现首个5GSA语音通话】4月18日,中国电信在5G模型网实现了业界首个基于5G独立组网(SA)的语音通话.
实现本次通话的端到端5G网络基于3GPP在12月发布的R15稳定版本,通过5GSA手机打通了SA组网下的第一个高清语音电话.
有力推动了5GSA组网的业务能力成熟,加快了5GSA规模商用的步伐.
此次,中国电信率先在5G模型网华为网络率先实现了首个端到端5GSA语音通话,其他厂商的语音业务联调正在进行中.
【Qualcomm利用5G等领先技术变革下一代汽车体验】4月18日,第十八届上海国际汽车工业展览会拉开帷幕.
期间,Qualcomm与长城汽车、中国联通、移远通信宣布将在长城汽车的未来车型中引入对5G和LTE-V2X的支持.
四方将利用骁龙汽车5G平台,把5G技术引入智慧联网的交通运输以及智能汽车,为行业树立全新标杆并提升竞争力.
【英特尔退出5G智能手机基带芯片业务】英特尔宣布计划退出5G智能手机调制解调器业务,并完成对其它调制解调器业务机会的评估,包括PC、物联网设备及其它以数据为中心的设备.
英特尔表示,将继续履行对现有4G智能手机调制解调器产品线的客户承诺,但不会在智能手机领域推出5G调制解调器产品,包括最初计划于2020年推出的产品.
这并不表明英特尔会放弃5G.
相反,英特尔还将继续投资其5G网络基础设施业务.
【联发科5G与AI领跑,亮相CITE2019】2019年4月9-11日,由工信部、深圳市人民政府联合主办中国电子信息博览会(CITE2019)正在深圳会展中心举行中.
而这次联发科借此机会展示了最新的5G基带芯片HelioM70和手机AI芯片HelioP90,吸引了不少人工智能与5G领域人才围观.
联发科在5G基带芯片方面可谓厚积12通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明薄发,其HelioM70就是一款多模的整合5G基带芯片,单颗芯片即可完美支持5G/4G/3G/2G网络.
而且无论是5G网络起步初期的非独立(NSA)组网,还是成熟后的独立(SA)组网,HelioM70都可以轻松支持.
【华尔街日报:AT&T可能在墨西哥网络5G升级中淘汰华为设备】北京时间4月18日消息,据华尔街日报本周报道称,AT&T在升级其墨西哥移动网络至5G技术的过程中,可能会逐步淘汰使用华为设备.
在美国政府的要求下,AT&T已同意在其美国的5G网络建设中不使用华为产品.
但是该公司在其墨西哥4G网络中仍然依赖于华为设备.
AT&T发言人告诉华尔街日报,该公司已将其位于墨西哥的数据核心网中的华为设备替换为在美国使用的相同供应商,从而实现"设计的一致性和采购的规模性".
该发言人还表示,当在墨西哥升级至5G时,AT&T预计将以同样的方式来协调网络.
然而,墨西哥尚未宣布任何禁止华为的意图.
华尔街日报称,自2011年以来,华为已在墨西哥获得了四份无线基础设施合同.
【德国5G不会排除华为】据经济日报4月15日报道,德国电信主管机关表示,德国建设5G网络不会将华为排除在外,不顾美国以国安理由阻绝华为的猛烈施压,这是德国迄今最明确的表态.
【Swisscom携手爱立信率先在欧洲商用5G网络服务】爱立信与瑞士最大的电信运营商Swisscom(瑞士电信)宣布,双方已开启了欧洲首个大规模商用5G网络,支持商用智能手机.
目前Swisscom的商用5G网络以及相关5G服务已覆盖瑞士的54个城市和社区,包括主要人口聚集区:苏黎世、伯尔尼、日内瓦、巴塞尔、洛桑和卢塞恩.
车联网【华为布局汽车产业链已与数家车企开启合作】在上海车展期间,华为与沃尔沃汽车、上汽荣威、ARCFOX、宁德时代(300750)等多家主机厂和零部件配套企业开启战略合作,提供ICT基础设施建设和智能化服务.
【13家车企发布重磅发展路标:明年下半年或开始量产C-V2X汽车】在4月15日上海车展期间,13家中国品牌车企联合进行了一个影响未来汽车市场重大发布:推出中国车企C-V2X(基于蜂窝技术的车联网通信,目前主要基于LTE网络)商用路标,即在2020年下半年到2021上半年量产支持C-V2X的汽车.
物联网【CAICT:NB-IoT终端快速增长一季度上市新产品58款】4月15日,中国信息通信研究院发布了《国内移动通信终端多样化发展趋势分析(2019年一季度)》报告.
报告指出,NB-IoT终端正在快速增长,NB-IoT技术面向物联网终端,适合广泛部署,在智能家居、智能城市、智能生产、智能物流等领域的应用市场获得了快速的发展.
数据显示,在NB-IoT终端领域,2019年一季度,上市新产品58款,2018年以来,NB-IoT终端数量累积达到约180款.
从产品的形态来看,涵盖智能表具、智能门锁、可燃气体报警器、定位器,以及可以广泛应用在物联网领域的通用模组/模块等.
【2019年蜂窝通信技术与泛在电力物联网应用论坛圆满举行】4月16日,由有方科技主办、美国高通公司协办的2019年蜂窝通信技术与泛在电力物联网应用论坛在杭州完美落幕.
国网指出,到2021年将初步建成泛在电力物联网,到2024年全面建成泛在电力物联网.
这一战略的提出,让电力物联网的未来更加清晰.
有方科技将继续专注于提供稳定可靠、具有强大计算能力的物联网通信产品,为电网企业和新兴业务赋能.
【ZETA中国联盟宣布正式成立】4月10日,由中国铁塔上海市分公司、浪潮集团、均瑶集团、宝信软件、13通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明仲量联行、日邮物流、江苏三棱、智光电气、粤芯半导体、广芯微、TechsorInc和纵行科技等创始成员共同发起的ZETA中国联盟启动大会暨第一届中国联盟日在上海成功举行.
未来,ZETA联盟将联合国内外物联网产业链上下游的公司和团体,建立紧密的垂直整合,打造技术领先业界的ZETAAIoT生态,并将推进和实现ZETA中国联盟技术标准的国际化流程、专利池以及大数据池,配合国家的"一带一路"战略,与全产业链企业一起,积极推动中国物联网发展进程,共同助力智能社会从物联网迈向智联网的未来.
云计算【自动驾驶开发者利器:华为云自动驾驶云服务Octopus亮相上海车展】4月16日-25日上海国际汽车工业展览会期间,华为云自动驾驶云服务Octopus(八爪鱼)首次亮相.
该服务基于华为云,提供自动驾驶数据、训练以及仿真三大子服务,助力车企开发者快速开发自动驾驶产品,共同探索智能网联汽车时代.
【青云QingCloud推出专业增强型主机】青云QingCloud自服务之初就致力于为用户提供最优质的云服务,本次推出专业增强型主机后,青云QingCloud已经拥有基础型、企业型、专业增强型三大品类云主机,覆盖了主流的云计算应用场景:个人网站、博客等服务建议使用基础型主机;企业网站、WEB应用、轻量级数据库及缓存服务、小规模企业应用建议使用企业型主机;对于计算和网络有更高性能要求的关键业务、企业核心数据库等应用建议使用专业增强型主机.
【哈勃智慧云:打造时尚领域首个工业互联网平台】汉帛推出的哈勃智慧云以"行业云"、"智造云"、"时尚云"和"文化云"四朵云为载体,为服装行业提供智慧制造解决方案,实现产业链互联、智能、精益赋能,助力服装制造业迈向工业4.
0.
据了解,哈勃智慧云不良率预期至少可以降低20%,甚至更高;生产效率可以提高30%,通过智能仪表对水电气的监控,能源成本也可以降低15%,并实现柔性制造.
人工智能【高通李维兴:将针对不同的汽车用例规模化地支持AI】在4月19日召开的"高通人工智能开放日"上,高通技术副总裁李维兴发表了题为《AI变革汽车行业》的主题演讲.
李维兴称,高通独特的产品和技术,完全契合市场需求旨在加速汽车行业创新,并提供端到端的系统级集成方案.
【爱立信携手中国联通运行维护部、中国联通湖北省分公司共同组建"移动网络人工智能应用实验室"】在中国联通集团运维部的统筹规划下,三方经协商达成共识,决定共同组建"移动网络人工智能应用联合实验室".
充分利用集团、省分、爱立信的各自优势,深入探索网络服务领域中人工智能应用的研究开发、成果落地和规模转化,支持网络服务的整体战略和服务品质的提升.
期望通过联合实验室的成功落地,能在网络自动化、网络智简化、人工智能、机器学习及5G应用等前沿领域孵化出一批具备技术先进性、研发前瞻性和领域内权威性,并达到产业化标准的研究成果,携手助力中国联通运维的互联网化、数字化转型.
四、重要公告表1:通信行业一周重要公告公司简称代码公告日期公告内容ST高升0009712019-04-15公司发布2018年年度报告.
报告期净利润约为-156,102.
80万元,较上年度大幅亏损.
报告期内股本为1,088,491,792较上年同期上升113.
09%.
公司本次业绩快报披露的经营业绩与前次披露的业绩预告中预14通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明计的业绩不存在重大差异.
光库科技3006202019-04-15珠海光库科技股份有限公司于2019年1月18日召开的第二届董事会第八次会议,审议通过了《关于继续使用部分自有资金进行现金管理的议案》,同意公司使用不超过10,000万元人民币自有资金购买银行或其他金融机构发行的安全性高、流动性好、有保本约定的低风险投资产品,使用期限自董事会审议通过之日起十二个月之内有效.
在上述额度内,可循环滚动使用.
佳创视讯3002642019-04-15公司对2018年度各类应收款项、存货、固定资产、可供出售金融资产、长期股权投资、无形资产、商誉等资产进行了全面清查,对可能发生资产减值损失的资产计提资产减值准备.
减值测试,本次应计提资产减值准备的范围包括应收款项和存货,公司对2018年末合并财务报表范围内相关资产计提资产减值准备14,718,053.
91元,本次计提的资产减值准备将减少公司2018年度合并报表利润总额14,718,053.
91元.
中光防雷3004142019-04-16四川中光防雷科技股份有限公司近日获得国家知识产权局颁发的三项专利证书,以上专利的取得不会对公司生产经营产生重大影响,但有利于公司的技术创新,充分发挥自主知识产权优势,进一步完善知识产权保护体系,增强公司的核心竞争力.
波导股份6001302019-04-16宁波波导股份有限公司第七届董事会第十一次会议于2019年4月12日在浙江省宁波市奉化区大成东路999号公司二楼会议室召开.
公司2018年度实现净利润为33,102,925.
72元,其中母公司实现净利润-42,224,226.
29元,公司年末可分配利润为-419,514,309.
38元,其中母公司年末可分配利润为-568,019,076.
56元.
故2018年度利润分配预案:本年度利润不分配.
本年度不进行资本公积金转增股本.
董事会授权公司管理层继续使用额度不超过人民币4亿元的自有资金进行低风险的银行短期理财产品投资,在上述额度内资金可以滚动使用,期限为自董事会通过决议之日起一年以内.
波导股份6001302019-04-16公司拟向深圳创元电子实业有限公司转让全资子公司宁波波导软件有限公司100%股权,转让价格以宁软截止2019年3月31日经审计的净资产为基础,双方协商确定为人民币3,060万元.
本次交易不构成关联交易,也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组.
上述事项经公司2019年4月12日召开的第七届董事会第十一次会议审议通过,并授权经营层全权办理此事项.
无需提交公司股东大会审议.
波导股份6001302019-04-16公司发布2018年年度报告.
报告期内,公司共实现营业收入60,738.
18万元,同比下降62.
50%;营业利润3,146.
20万元,较上年度增加利润18,535.
83万元;报告期内实现归属于母公司股东的净利润3,310.
29万元,较上年度增加利润18,580.
98万元.
创意信息3003662019-04-16创意信息技术股份有限公司于2019年3月22日与北京万里开源软件有限公司股东郑红云、林韶宾、北京赞源科技中心(有限合伙)、北京锋礼语澜科技中心(有限合伙)、北京立诺盈泽科技中心(有限合伙)签订了《创意信息技术股份有限公司与郑红云、林韶宾、北京赞源科技中心(有限合伙)、北京锋礼语澜科技中心(有限合伙)、北京立诺盈泽科技中心(有限合伙)之支付现金购买资产及现金增资协议》,公司收购部分股权并增资后,将持有万里开源47.
73%的股权.
近日,万里开源已取得由北京市工商行政管理局丰台分局颁发的《营业执照》.
贝通信6032202019-04-16公司于2019年3月26日召开第二届董事会第八次会议,审议通过了《关于调整使用闲置自有资金进行现金管理额度的议案》,同意公司在不影响公司主营业务的正常发展并确保公司经营资金需求的前提下,自董事会审议通过之日起12个月内,使用不超过人民币3亿元的自有资金额度购买理财产品,额度范围内资金可滚动使用,并授权董事长李六兵先生及其授权人士在上述额度范围内签署相关法律文件.
永鼎股份6001052019-04-16公开发行可转换公司债券发行提示性公告.
本次共发行98,000万元可转债,每张面值为人民币100元,共计980万张(98万手),按面值发行.
本次发行的可转债向发行人在股权登记日(2019年4月15日,T-1日)收市后登记在册的原股东优先配售,原股东优先配售后余额部分向网下配售和网上发行.
网下和网上预设的发行数量比例为90%:10%.
15通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明长江通信6003452019-04-16公司发布关于使用自有资金进行投资理财的公告.
投资理财授权金额:公司拟以不超过2亿元人民币的自有资金进行投资理财,该2亿元理财额度可循环使用.
投资理财授权期限:股东大会审议通过之日起12个月内有效.
长江通信6003452019-04-16公司发布关于2019年度预计日常关联交易的公告.
是否需要提交股东大会审议:是.
日常关联交易对上市公司的影响:各项日常关联交易是公司扩大经营规模、降低经营管理成本的正常措施手段,对公司发展有着积极的影响,公司利益及股东权益得到了充分保证.
世纪鼎利3000502019-04-16珠海世纪鼎利科技股份有限公司近日接到公司持股5%以上股东陈浩先生的通知,获悉其将所持有公司的部分质押股份办理了股票质押式回购交易提前购回交易.
截至本公告披露日,公司持股5%以上股东陈浩先生直接持有公司股份24,554,167股,占公司目前总股本的4.
5066%.
本次股票质押式回购交易部分购回交易完成后,其所持有公司股份累计被质押5,120,000股,占其所持公司股份总数的20.
8519%,占公司总股本的0.
9397%.
世纪鼎利3000502019-04-16近日,公司收到持股5%以上股东陈浩先生及其一致行动人上海智畅投资管理有限公司出具的《简式权益变动报告书》.
自2014年7月30日披露的前次《简式权益变动报告书》后,陈浩先生及其一致行动人上海智畅通过深圳证券交易所系统以集中竞价方式减持,以及因增发、回购股份等原因导致其持股比例累计减少3.
13566%.
截至本公告披露日,陈浩先生及其一致行动人上海智畅合计持有公司股份27,242,140股,占公司总股本比例的4.
99996%,不再为公司持股5%以上的股东.
特发信息0000702019-04-16深圳市特发信息股份有限公司于2019年4月12日召开第七届董事会第七次会议和第七届监事会第三次会议,审议通过了《2018年度利润分配及资本公积转增股本预案》特发信息0000702019-04-162019年4月12日,深圳市特发信息股份有限公司董事会第七届第七次会议以9票赞成、0票反对、0票弃权的表决结果,审议通过了《关于为特发华银申请银行授信提供担保的议案》和《关于为神州飞航向宁波银行申请授信提供担保的议案》.
特发信息0000702019-04-16公司发布股份公告.
报告期内,公司实现营业收入57.
06亿元,比上年同期增加2.
33亿元,增长4.
26%;利润总额3.
53亿元,比上年同期增加0.
14亿元,增长4.
12%;实现净利润3.
13亿元,较上年同期增加0.
16亿元,增长5.
25%;归属母公司的净利润2.
76亿元,较上年同期增加0.
10亿元,增长3.
78%.
富通鑫茂0008362019-04-16天津富通鑫茂科技股份有限公司于2019年4月13日召开的第八届董事会第二次会议、第八届监事会第二次会议审议通过了《关于会计政策变更的议案》.
富通鑫茂0008362019-04-16公司发布年度报告.
报告期内,公司经营管理层带领全体员工共同努力,基本完成了年度事业计划,全年实现销售收入26.
64亿元,同比增长29.
52%(其中光通信主营业务收入22.
31亿元,同比增长34.
46%),实现净利润6,666.
92万元,同比增长-20.
75%.
爱施德0024162019-04-16公司发布年度报告.
报告期内,公司实现营业收入5,698,379.
20万元,较上年同期增长0.
44%,公司实现主营业务收入5,691,596.
06万元,较上年同期增长0.
43%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,805.
98万元.
报告期内,归属上市公司股东的净利润为-9,272.
01万元,亏损的主要原因是由于公司持有的港股"中新控股"及其他可供出售金融资产发生减值博创科技3005452019-04-17公司发布董事会工作报告.
2018年,全年实现营业收入2.
75亿元,净利润233万元,分别比上年同期减少21.
23%和97.
08%.
光环新网3003832019-04-18公司发布2018年年度报告.
报告期内公司实现营业收入602,316.
45万元,较上年同期增长47.
73%;实现营业利润78,548.
67万元,较上年同期增长55.
78%;利润总额为78,813.
60万元,较上年同期增长54.
40%;实现归属于上市公司股东的净利润为66,745.
24万元,较上年同期增长53.
13%.
报告期内公司业务持续稳定增长,主营业务云计算及相关服务和IDC及其增值服务继续保持增长势头,云计算及相关服务收入较上年同期增长52.
40%,云计算服务收入占全年总收入72.
65%.
光环新网3003832019-04-18北京光环新网科技股份有限公司于2019年4月17日召开的第三届董事会2019年第二次会议审议通过16通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明了《关于申请注册发行超短期融资券的议案》,为进一步拓宽公司融资渠道,调整和优化债务结构,降低融资成本,促进公司各项业务稳健发展,公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过20亿元人民币的超短期融资券.
天邑股份3005042019-04-18公司发布2019年第一季度报告.
报告期内,公司实现营业收入70,902.
36万元,较上年同期增长6.
97%;归属于上市公司股东的净利润5,009.
71万元,较上年同期下降4.
26%.
受原材料降价影响,与2018年第四季度比较,产品毛利率开始明显上升.
中富通3005602019-04-18公司发布2018年年度报告.
报告期内,公司实现营业收入54,836.
14万元,同比增长40.
56%;实现归属于上市公司股东的净利润5,850.
61万元,同比增长49.
90%.
春兴精工0025472019-04-19公司发布2018年年度报告.
报告期内,公司实现营业收入493,283.
10万元,比上年同期增长29.
66%;营业利润11,308.
57万元,比上年同期增长129.
28%;归属于上市公司股东的净利润为3,999.
68万元,同比增长111.
14%;公司年末总资产875,482.
08万元,比上年末增长5.
45%;归属于母公司的所有者权益272,465.
69万元,同比增长1.
51%.
东信和平0020172019-04-20公司发布股东决议公告.
本次股东大会无增加、变更、否决议案的情况;本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议的情况;本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式召开;本次股东大会审议的第五项、第六项、第八项议案是特别决议事项,已由出席本次会议股东(包括股东代理人)所持表决权的三分之二以上通过;其余议案为普通决议事项,已由出席本次会议股东(包括股东代理人)所持表决权的二分之一以上通过.
初灵信息3002502019-04-20公司发布2018年年度报告.
公司实现营业收入41,979.
37万元,较上年同期下降6.
75%;归属于上市公司普通股股东的净利润为-30,479.
03万元,较上年同期下降491.
27%.
数知科技3000382019-04-20公司发布2019年第一季度报告.
实现营业收入132,390.
47万元,较上年同期增长62.
53%,实现归属于上市公司股东的净利润15,724.
03万元,较上年同期增长31.
44%.
华测导航3006272019-04-20公司发布2018年年度报告.
报告期内,公司实现营业收入95,204.
53万元,较上年同期增长40.
39%;归属于上市公司股东的净利润10,514.
49万元,较上年同期下降18.
56%.
公司营业收入保持稳定快速增长,净利润有所下降.
富春股份3002992019-04-20公司发布2018年年度报告.
报告期内,公司实现营业收入55,524.
71万元,同比增长4.
70%;实现归属于上市公司股东的净利润5,799.
40万元,同比增长133.
86%.
资料来源:Wind,中信建投证券研究发展部五、投资建议2019年4月15日到19日,通信板块表现强劲,涨幅领先,5G与物联网标的总体表现较好.
我们认为,通信板块经历了一个多月的调整蓄力后,具备上涨基础,叠加中国5G有望提速,牌照也存在下发预期,依然建议关注5G牌照预期带来的板块性行情.
华为轮值董事长胡厚崑在2019(第十六届)华为全球分析师大会上披露,截至目前,华为在全球已获得了40份5G商用合同、出货超7万个基站.
不仅如此,华为认为5G进程超预期,华为运营商业务今年预计将有两位数的增长,一季度网络设备增长15%,去年为-1.
5%.
我们认为,2019年4G建设与扩容规模较大,叠加5G建设也有望超预期,运营商的无线网资本开支预计将有两位数的增长,这将给予无线设备行业较强的业绩支撑.
17通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明5G不仅是通信巨头之间的博弈和竞争,已上升为国家之间的较量,全球角力5G,战略地位凸显.
特朗普12日就5G发表重要演讲,声称美国要成为5G时代的引领者,拟投入2750亿美元建设5G网络,并对美国联邦通信委员会施压,要求其"大胆"放开频谱资源,提升批准效率.
4月5日晚11时,韩国三大运营商抢先于美国Verizon1小时宣布商用5G,为此,韩国三大运营商在短短15天内至少新增开通了5.
2万个5G基站.
日本4月10日也发布了5G频谱,力争2020年实现规模商用.
对此,我们对于中国的5G进程也应该给予足够重视.
我们持续看好5G基建相关的标的,如无线主设备商,无线主设备商的上游器件厂商(如PCB、覆铜板、光模块等),标的方面建议重点关注【基站主设备商】【华正新材】【烽火通信】【光迅科技】【中际旭创】【深南电路】【中国铁塔】等.
此外,5G应用如物联网标的也建议开始布局,建议关注【和而泰】【金卡智能】【高新兴】【移为通信】等.
六、本周组合重点推荐:和而泰、金卡智能、华正新材、亿联网络、星网锐捷、高新兴、海格通信、中新赛克、海能达、中国铁塔.
重点关注:剑桥科技、博创科技、烽火通信、深南电路、光环新网、恒为科技、移为通信、日海智能、世嘉科技.
七、风险提示一季报业绩低于预期;5G初期价格低于预期;中美问题等.
18通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明分析师介绍阎贵成:通信行业首席分析师,北京大学学士、硕士,近8年中国移动工作经验,2016年初起从事通信行业的证券研究工作,专注于5G、光通信、物联网、海外TMT等领域研究.
系2017年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名团队核心成员,2018年《水晶球》最佳分析师通信行业第一名、IAMAC最受欢迎卖方分析师团队核心成员.
武超则:中信建投证券研究发展部行政负责人,董事总经理,TMT行业首席分析师,专注于TMT行业研究,包括云计算、在线教育、物联网等.
2013-2017年连续五年《新财富》通信行业最佳分析师评选第一名.
2018年保险业IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名,2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名.
雷鸣:通信行业分析师,执业证书编号:S1440518030001.
中国人民大学经济学硕士、工学学士,2015年加入中信建投通信团队,专注研究光通信、激光、云计算基础设施、5G等领域的,2016-2017年《新财富》、《水晶球》、wind最佳分析师通信第一名团队成员.
2018年IAMAC最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员,2018《水晶球》最佳分析师通信行业第一名团队成员.
报告贡献人汤其勇15901307701tangqiyong@csc.
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cn19通信行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明评级说明以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准.
买入:未来6个月内相对超出市场表现15%以上;增持:未来6个月内相对超出市场表现5—15%;中性:未来6个月内相对市场表现在-5—5%之间;减持:未来6个月内相对弱于市场表现5—15%;卖出:未来6个月内相对弱于市场表现15%以上.
重要声明本报告仅供本公司的客户使用,本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户.
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我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议.
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