业务华为终端云服务

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2019年03月03日通信两会召开在即,关注工业互联网+国企改革两会召开在即,关注国企改革、工业互联网等政策性板块.
2018年底的中央经济工作会议上,明确提出19年重点工作任务包括:(1)加快5G商用步伐,(2)加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设,(3)加快国资国企业改革.
3月3-5日,全国政协、全国人大会议开幕,中央经济工作会议精神有望在政府工作报告中再强调,带动相关概念热度提升.
因此我们判断,时值两会召开之际,可紧跟政策动向,关注国企改革、工业互联网等板块.
国企改革相关标的:中国联通、高鸿股份、特发信息、号百控股.
工业互联网相关标的:宝信软件、佳讯飞鸿、东土科技、光环新网、中恒电气、东方国信.
回顾MWC,边缘计算逐渐成为运营商、设备商发力方向.
例如:(1)中移动发布边缘计算"Pioneer300"先锋行动,拟在2019年评估100个可部署边缘计算设备的试验节点,开放100个边缘计算能力API,引入100个边缘计算合作伙伴,助力商业应用落地.
(2)中国移动、中国电信、中国联通、中国信通院和Intel共同发布基于最新一代IntelCPU平台(CascadeLake)的OTII边缘定制服务器.
(3)中国联通携手中兴通讯发布5GMECCloudVR业务.
(4)中国联通联合华为、吉利推出业界首个5GEdge-Cloud智能驾驶部署方案.
我们认为,5G时代到来,为了满足低时延高可靠等需求,流量将更多的在边缘侧处理.
从运营商和设备商的布局也可以发现这一产业发展趋势.
除此之外,我们继续推荐:中兴通讯000063、石英股份603688、海能达002583、天孚通信300394,太辰光300570,新易盛300502.
上周大盘上涨,通信板块上涨.
从细分行业指数看,区块链、量子通信分别上涨15%、7%,表现优于通信行业平均水平.
云计算、光通信、物联网、移动互联、卫星通信导航、通信设备、运营商分别上涨4.
9%、4.
2%、4.
1%、4.
1%、4.
1%、3.
7%、1.
6%,表现劣于通信行业平均水平.
风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支进一步下滑.
增持(维持)行业走势作者分析师宋嘉吉执业证书编号:S0680519010002邮箱:songjiaji@gszq.
com相关研究1、《通信:MWC催化+贸易摩擦预期好转,"大票搭台,小票唱戏"》2019-02-242、《通信:各类集采陆续展开,5G继续春季攻势》2019-02-173、《通信:业绩线+5G线共振,吹响通信新春号角》2019-02-09重点标的股票股票投资EPS(元)PE代码名称评级2017A2018E2019E2020E2017A2018E2019E2020E000063中兴通讯买入1.
09-1.
510.
971.
4027.
28-19.
6930.
6521.
24603688石英股份买入0.
320.
490.
690.
9646.
9130.
6321.
7515.
64002583海能达买入0.
130.
260.
380.
5188.
2344.
1230.
1822.
49300502新易盛增持0.
470.
270.
450.
5959.
70103.
9362.
3647.
56300570太辰光买入0.
440.
670.
831.
0752.
1634.
2527.
6521.
45300394天孚通信买入0.
560.
680.
901.
1360.
1849.
5637.
4429.
82002463沪电股份增持0.
120.
330.
390.
4690.
8333.
0327.
9523.
70资料来源:贝格数据,国盛证券研究所-48%-32%-16%0%16%2018-022018-062018-10通信沪深3002019年03月03日P.
2请仔细阅读本报告末页声明内容目录1.
投资策略:两会召开在即,重视工业互联网+国企改革32.
2018年业绩快报整理43.
行情回顾:通信板块上涨,区块链板块表现最佳.
134.
MWC回顾:聚焦5G,关注边缘计算144.
1.
中移动:公布5G发展计划&首款自主品牌5G终端,发力边缘计算144.
2.
中联通:推进边缘计算商用落地,智能驾驶、云化VR等为重要场景144.
3.
华为:发布5G极简方案,展示5G端到端解决能力154.
4.
中兴通讯:联合高通演示基于Sub6GHz的端到端商用系统5G网络.
164.
5.
诺基亚:端到端业务表现亮眼.
164.
6.
Intel:结合边缘计算,推出沉浸式媒体、智能工业、智慧零售等解决方案164.
7.
亨通光电:展示5G高密度光缆,计划2020年实现硅光模块量产.
175.
爱立信拟收购凯士林天线和滤波器业务,补强射频技术.
176.
风险提示17图表目录图表1:国企改革、工业互联网等政策性板块.
4图表2:通信行业已发布的2018年年度业绩快报4图表3:通信板块上涨,细分板块中区块链表现相对最优.
13图表4:上周银之杰领涨通信行业142019年03月03日P.
3请仔细阅读本报告末页声明1.
投资策略:两会召开在即,重视工业互联网+国企改革综合基本面和一季报情况,我们继续推荐:中兴通讯000063、石英股份603688、海能达002583、天孚通信300394,太辰光300570,新易盛300502.
与前期观点上的变化在于:两会召开在即,关注国企改革、工业互联网等政策性板块.
2018年底的中央经济工作会议上,明确提出19年重点工作任务包括:(1)加快5G商用步伐,(2)加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设,(3)加快国资国企业改革.
3月3-5日,全国政协、全国人大会议开幕,中央经济工作会议精神有望在政府工作报告中再强调,带动相关概念热度提升.
因此我们判断,近期可紧跟政策动向,紧抓国企改革、工业互联网等投资主线.
国企改革加速推进,特发系、普天系、信科院相关标的有望受益.
近期关于国改的政策密集披露,2019年混改将向垄断领域加速深化:(1)2018年3月国资委发布《关于开展"国企改革双百行动"企业遴选工作的通知》,选取百家中央企业子企业和百家地方国有骨干企业(以下简称"双百企业"),在2018-2020年间实施"国企改革双百行动".
(2)2018年12月的中央经济工作会议要求加快国企改革.
(3)2018年12月底,国资委新增11家国有资本投资公司试点央企.
(4)2019年1月,国资委又选定10家央企作为创建世界一流示范企业,其中就包括中移动.
对于示范企业国资委将进一步放权授权,示范企业可以自主决策、综合运用混改、员工持股、股权激励等各项国企改革政策,力争在3年左右时间取得显著成效.
相关标的:中国联通、高鸿股份、特发信息、号百控股.
释放新动能,5G和工业互联网并重.
2月22日,2019年中国工业互联网峰会在北京顺利闭幕,工信部部长苗圩指出我国工业互联网正加快从概念普及进入实践深耕阶段.
工业互联网将新一代信息技术与制造业深度融合,打造人、机、物全面互联的新型网络基础设施,形成智能化发展的新型业态和应用模式.
顺应人工智能、大数据、云计算、物联网等最新技术与工业制造业深度融合趋势.
我们认为,工业互联网正是我们一直推荐的制造业中的TMT的典型场景,随着新一代信息技术的创新发展和传统制造业转型升级的迫切需求已经到了临界时间,各种条件逐步成熟.
同时政策密集出台,多个驱动因素共促工业互联网发展.
相关标的:宝信软件、佳讯飞鸿、东土科技、光环新网、中恒电气、东方国信.
2019年03月03日P.
4请仔细阅读本报告末页声明图表1:国企改革、工业互联网等政策性板块资料来源:wind,国盛证券研究所2.
2018年业绩快报整理截至2月29日,158家通信相关上市公司发布2018年业绩快报,我们梳理如下.
图表2:通信行业已发布的2018年年度业绩快报股票代码股票简称2018年营收(百万元)营收增速(%)2018年净利润(百万元)净利润增速(%)业绩变动原因002384.
SZ东山精密20312.
6831.
99825.
0356.
79印刷电路板的行业下游需求稳定增长600183.
SH生益科技11981.
0811.
451004.
46-6.
53发展战略、经营目标的顺利实施300184.
SZ力源信息10798.
0331.
07358.
5110.
71加强代理分销的业务整合;子公司武汉帕太在通讯、家电、汽车三大市场齐头并进300131.
SZ英唐智控12114.
1163.
71152.
916.
93核心存储、主控芯片及其他相关元器件的市场需求快速增长300068.
SZ南都电源8084.
84-6.
39247.
16-35.
11民用电动自行车动力电池业务市场竞争激烈;广告宣传费用投入较大;计提了部分商誉减值300017.
SZ网宿科技6337.
4617.
96802.
69-3.
34拓展市场和研发投入增加002583.
SZ海能达7011.
7231.
02472.
5392.
98赛普乐并表,围绕"精工智坊"核心战略进行制造能力升级300308.
SZ中际旭创5139.
25118.
03621.
82285.
02订单和出货量保持稳健增长300383.
SZ光环新网6064.
6548.
75666.
3452.
88业务持续稳定增长;报告期内收购的科信盛彩完成了年度业绩承诺.
002537.
SZ海联金汇5041.
8226.
17141.
48-65.
82对子公司联动商务计提商誉减值准备;金融科技板块保持稳健发展.
2019年03月03日P.
5请仔细阅读本报告末页声明002281.
SZ光迅科技4928.
358.
24337.
080.
84主营业务保持稳步增长002383.
SZ合众思壮4612.
11101.
6240.
57-0.
56军工订单在本年度逐步实现002547.
SZ春兴精工4909.
7829.
0540.
54111.
29信射频器件业务稳步增长;控股子公司深圳华信科和worldstyle超额完成业绩承诺002544.
SZ杰赛科技6266.
794.
8315.
75-92.
19市场竞争加剧和宏观经济影响002152.
SZ广电运通5458.
9824.
53671.
48-25.
35经营性利润增长300038.
SZ数知科技5526.
62100.
87712.
5346.
23子公司宁波诺信睿聚业绩较上年同期贡献较大002636.
SZ金安国纪3681.
670.
16301.
48-43.
89覆铜板产品销售单价下降,毛利率和净利率下降.
002465.
SZ海格通信4077.
6221.
64429.
5146.
45特殊机构用户装备采购合同陆续签订与实施;军品业务收入恢复性增长;软件与信息服务等板块收入稳步增长300136.
SZ信维通信4706.
9037.
041024.
2515.
21净利润的增长及报告期金坛工业园建设形成的资产规模扩大002316.
SZ亚联发展3937.
62280.
0496.
43496.
05上海即富并表300504.
SZ天邑股份2774.
8317.
83153.
04-33.
45中标运营商的通信设备采购项目;原材料成本价格上涨,毛利率下降;收购了上海亨谷智能科技有限公司002335.
SZ科华恒盛3426.
0642.
0274.
20-82.
59"云基"业务稳步增长和资产减值的计提300252.
SZ金信诺2599.
7613.
7135.
984.
5调整集团管理架构,以推动精细化管理措施的落地与管理效率的提升;公司产品持续优化,毛利率趋于平稳300047.
SZ天源迪科3764.
9227.
06215.
5238.
21集中集约化带来大数据、人工智能业务收入增长;互联网核心系统和基于人工智能技术的反洗钱监测系统取得突破,银行信贷风险管控的运营收入快速增长300454.
SZ深信服3224.
4530.
41603.
285.
19公司加大研发及市场投入,期间费用较上年增加较大300628.
SZ亿联网络1815.
2730.
81854.
7644.
68理财收益增加300322.
SZ硕贝德1723.
09-16.
6661.
877.
09终端天线业务收入稳定增长;盈利能力逐步增强;剥离了亏损业务002902.
SZ铭普光磁1606.
046.
3525.
22-68.
62公司加大研发及市场投入,期间费用较上年增加较大002090.
SZ金智科技1651.
06-28.
498.
12-36.
07达茂旗198MW风电场及EPC总承包项目的收入确认和利息资本化减少.
002093.
SZ国脉科技984.
04-35.
11122.
33-24.
86业务结构调整;4G建设规模下降;公司联营企业的投资收益同2019年03月03日P.
6请仔细阅读本报告末页声明比下降.
002897.
SZ意华股份1387.
7914.
2277.
92-17.
09原材料价格上涨,毛利率下降;研发费用增加;人工成本增长;新增子公司利润亏损.
300177.
SZ中海达1303.
1427.
6695.
6442.
72行业应用软件及方案集成、时空数据等新兴业务的增长幅度合计超过70%300739.
SZ明阳电路1131.
627.
37123.
285.
49营拓客户,子公司九江明阳电路科技释放产能.
300638.
SZ广和通1249.
10121.
7586.
8097.
91海外市场拓展以及智能模块推广应用取得良好的效果002194.
SZ*ST凡谷1198.
22-15.
93193.
16137.
55毛利率高的产品的营业收入占比提升300213.
SZ佳讯飞鸿1213.
483.
48133.
9215.
24技术创新,持续推进物联网、大数据、云计算等新技术、新产品在行业内的应用,实现了公司业绩的增长.
002224.
SZ三力士924.
342.
4892.
48-42.
49胶V带的市场需求稳健;多种主要原材料价格上涨使毛利率降低;对西双版纳路博橡胶有限公司计提商誉减值准备.
002861.
SZ瀛通通讯902.
1625.
0165.
29-23.
89主要原材料价格和人力成本持续上升002413.
SZ雷科防务988.
5628.
86137.
5212.
21苏州博海创业微系统并表;主营业务稳步发展002848.
SZ高斯贝尔791.
20-26.
61-73.
76-592.
24市场总体需求减少,传统的广电行业机顶盒需求量减少,机顶盒出口量减少.
002464.
SZ众应互联795.
5057.
55101.
27-47.
32商誉减值及无形资产减值的影响300353.
SZ东土科技939.
7914.
46101.
39-19.
92对子公司拓明科技计提商誉减值准备;研发费用和融资利息费用增加300456.
SZ耐威科技713.
8418.
8798.
88104.
15所处行业的市场环境积极向好002364.
SZ中恒电气986.
0313.
8576.
9520.
65核心产品订单增加300531.
SZ优博讯951.
09114.
59118.
21143.
16销售规模扩大300395.
SZ菲利华722.
1032.
41161.
0732.
26石英材料及制品、高性能复合材料的发展和较好地控制了各项成本费用.
300081.
SZ恒信东方741.
9172.
27227.
49141.
64安徽赛达并表和子公司东方梦幻文化产业投资有限公司业务规模持续增长.
300377.
SZ赢时胜637.
9118.
79180.
21-13.
55传统主营业务稳定增长300570.
SZ太辰光794.
0862.
13156.
9156.
74与客户深度合作,调整客户结构导致的传统产品陶瓷插芯收益良好和汇兑损益增加.
2019年03月03日P.
7请仔细阅读本报告末页声明300709.
SZ精研科技882.
31-4.
3337.
19-76.
03行业市场竞争加剧;加大对新项目、新材料的研发投入,加大研发管理人员的引进力度300523.
SZ辰安科技1030.
5261.
39135.
0748.
41开拓国内、国际市场,积累了较多订单,各业务单元积极开展项目实施工作,缩短了实施周期603528.
SH多伦科技551.
818.
46131.
6029.
1营业收入增加,毛利率上升002912.
SZ中新赛克691.
2138.
85204.
7554.
73国内外互联网、通信网流量增加和市场拓展.
300096.
SZ易联众762.
9021.
9617.
87-1.
41各项业务的大力发展300624.
SZ万兴科技546.
4316.
9582.
8520.
78消费类软件产品市场竞争力提升002177.
SZ御银股份383.
02-32.
77-96.
22-798.
93受行业需求减少的影响300560.
SZ中富通547.
2640.
2856.
3844.
45拓展通信技术服务市场;福建天创信息科技有限公司并表.
300288.
SZ朗玛信息456.
7010.
9294.
27-2.
96全资子公司广州启生保持较好的盈利水平;控股子公司贵阳市第六医院收入持续增长;国家大力推行药品采购两票制.
300494.
SZ盛天网络496.
7827.
9153.
73-37.
45公司加大在移动端的业务拓展,广告业务规模较上年同期增长;另一方面是因为公司游戏业务发展良好300448.
SZ浩云科技765.
3034.
31140.
4926.
35投资收益、金融业务、司法业务和公共安全业务收入增加.
300045.
SZ华力创通677.
4518.
66120.
0847.
66经营业绩整体保持良好的增长态势.
300394.
SZ天孚通信442.
8931.
04135.
3121.
65新产品线进入规模量产后,同比增加利润贡献300479.
SZ神思电子406.
6314.
3211.
60-32.
33经济形势下行压力影响300590.
SZ移为通信476.
2231.
39124.
5128.
45开拓新业务,募投研发项目进展顺利收入增长002296.
SZ辉煌科技528.
71-3.
3326.
82117.
67上年同期计提资产减值损失2.
4亿元,致上年同期归属于上市公司股东的净利润亏损1.
5亿元;本报告期内拟计提资产减值准备6982万元,与上年同期变化较大.
300563.
SZ神宇股份370.
1914.
1244.
8612.
83发展战略、经营目标的稳步实施300414.
SZ中光防雷379.
824.
2552.
5236.
44公司在铁路和航天国防的收入有所增长002908.
SZ德生科技460.
657.
9371.
2823.
93社保卡服务市场开拓力度不断增强300312.
SZ邦讯技术172.
27-44.
41-411.
02-189.
84公司流动资金紧张,已有订单交付不及预期300689.
SZ澄天伟业355.
1320.
5355.
034.
01不断扩大产品市场占有率,销售2019年03月03日P.
8请仔细阅读本报告末页声明收入较上年同期有较大幅度增长.
300250.
SZ初灵信息416.
45-7.
5-302.
20-487.
95公司主要子公司业绩完成不如预期,基于审慎原则,公司将计提大额商誉减值等损失.
300698.
SZ万马科技298.
55-12.
54.
08-85.
09中标价格竞争激烈,营业收入下降300620.
SZ光库科技288.
5025.
2681.
1535.
39行业景气度较好,公司积极开拓国内外市场300167.
SZ迪威迅259.
36-53.
47-146.
80-2409.
37项目推进情况有延迟,收入确认金额及净利润同比下降较多002148.
SZ北纬科技232.
73-59.
1641.
75-67.
8公司手机游戏新老产品断档,手游业务收入显著下滑;移动增值业务和虚拟运营商相关收入大幅减少.
300264.
SZ佳创视讯320.
6031.
8310.
52114.
27软件系统产品销售大幅增加;经营管理费用有所下降300508.
SZ维宏股份235.
4718.
55-26.
94-133.
39研发投入增加所致300548.
SZ博创科技275.
11-21.
2320.
45-74.
37针对数据通信领域的光有源器件销售收入大幅下降;对Kaiam公司的长期股权投资进行大额减值计提.
300051.
SZ三五互联236.
03-27.
53-420.
50-724.
58合并层面计提子公司道熙科技商誉减值准备4亿元300678.
SZ中科信息344.
4718.
546.
749.
89新技术研发与应用和新产品研发.
300609.
SZ汇纳科技250.
2923.
2265.
5210.
86营业收入增长23%300211.
SZ亿通科技127.
93-24.
55.
0337.
52招投标市场价格竞争较为激烈,新业务开展缓慢300667.
SZ必创科技210.
3921.
4246.
879.
32技术创新,销售渠道扩展.
300557.
SZ理工光科205.
05-8.
5818.
46-48.
51市场环境变化;收入确认缓慢;新业务研发和市场成本增加002089.
SZ新海宜1004.
22-37.
4241.
18135.
71确认湖南泰达企业管理有限公司业绩补偿款2.
4亿002103.
SZ广博股份2037.
10-14.
35-678.
96-707.
23收购灵云传媒产生的商誉存在减值迹象;汇元通业务开展不及预期,存在减值迹象.
002104.
SZ恒宝股份1689.
0223.
43144.
22-11.
33特种通信物联网业务还在前期的研发推广投入试用阶段,毛利率偏低;公司智能卡业务市场竞争日趋激烈002112.
SZ三变科技570.
676.
476.
60105.
3处臵了房产及银行股权.
002115.
SZ三维通信3591.
09203.
96213.
05350.
67互联网广告板块业务规模扩大;子公司浙江三维通信移动转让了部分闲臵房产.
002123.
SZ梦网集团2800.
849.
8478.
29-67.
44投入了面向5G商用的富媒体通2019年03月03日P.
9请仔细阅读本报告末页声明信富信(RCS)、视频云、物联云新产品研发及业务试运行;相关固定资产、存货等各项资产处臵损失及减值准备计提1亿元.
002137.
SZ麦达数字1035.
0010.
58-393.
31-622.
13智能硬件板块业务收入同比大幅增加002151.
SZ北斗星通3055.
6638.
62105.
210.
28智能网联板块本期收入增长较快002231.
SZ奥维通信248.
54-50.
62-129.
97-1460.
02受运营商备战5G减少网络优化覆盖投入影响002261.
SZ拓维信息1192.
676.
6-1298.
21-2056.
63公司部分子公司计提商誉减值准备002280.
SZ联络互动14001.
1113.
4218.
05-72.
34公司对存货、应收账款、长期股权投资和商誉等相关资产进行检查和减值测试,计提各项资产减值准备共计5亿元;迪岸双赢广告公司并表.
002313.
SZ日海智能4766.
0759.
41154.
5051.
44物联网解决方案类业务实现快速增长;芯讯通,龙尚科技并表.
002396.
SZ星网锐捷9131.
5818.
51580.
8522.
98营业收入增长19%002416.
SZ爱施德56894.
840.
28-94.
50-124.
94可供出售金融资产处臵收益减少,且公允价值发生较大变化发生减值损失.
002417.
SZ深南股份181.
6873.
3-49.
07-739.
58收购了广州铭诚计算机科技;出售了福田融资租赁公司及处臵了前海保理的部分应收款.
002446.
SZ盛路通信1422.
8748.
5115.
1914.
3公司汽车电子业务及通信设备业务收入较上年同期有所增加.
002467.
SZ二六三928.
7311.
1185.
12174.
71减员增效后,期间费用降低;收购深圳日升和香港I-ACCESS;孙公司重大诉讼确认和解及诉讼相关费用计入2017年当年损益.
002491.
SZ通鼎互联4450.
925.
17573.
77-3.
57流量及数据营销、宽带接入设备等业务下滑;财务费用增长.
002512.
SZ达华智能2892.
75-16.
33-1605.
83-1037.
85国家宏观调控等因素影响下,融资利率大幅上升002792.
SZ通宇通讯1282.
39-16.
4746.
27-58.
14原材料成本上涨毛利率下滑;4G建设进入末期,通信营运商和设备集成商压缩资本开支,产品平均毛利率下降.
002829.
SZ星网宇达407.
45-0.
5218.
65-70.
27应收账款回款未达预期,坏账准备增加、对子公司进计提商誉减值准备.
002841.
SZ视源股份16996.
6556.
41000.
7744.
81公司凭借产品和技术创新优势等,保持了市场领先地位2019年03月03日P.
10请仔细阅读本报告末页声明002888.
SZ惠威科技266.
621.
0529.
19-13.
15销售费用增加;管理费用增加;新布局的耳机业务尚处于投入阶段.
002906.
SZ华阳集团3468.
78-16.
7319.
51-93.
03国内乘用车市场增速放缓、部分客户车型改款影响300002.
SZ神州泰岳2021.
94-0.
2284.
50-29.
32宏观经济放缓300025.
SZ华星创业1363.
93-3.
6411.
76108.
81对亏损子公司互联港湾"和珠海远利形成的商誉计提了大额减值准备;出售互联港湾34%股权和出售珠海远利100%股权.
300050.
SZ世纪鼎利1020.
3315.
3153.
56-52.
225G网络尚处于试验阶段,未进入大规模商用期,受行业周期性及通信网络运营商投资规模减少、行业竞争加剧等因素影响,电信业务的收入和净利润较去年同期有所下降;公司终止股权激励计划,导致公司管理费用大幅增加;对子公司计提商誉减值2600万元.
300053.
SZ欧比特902.
4222.
14120.
970.
08无300074.
SZ华平股份450.
83-1.
0316.
06-53.
21毛利下降300076.
SZGQY视讯196.
7344.
4220.
74119.
83子公司宁波洲际出售房产对当期损益产生影响;主业大屏幕显示系统产品销量同比增长,减亏明显;可供出售金融资产减值准备同比大幅减少.
300078.
SZ思创医惠1283.
4115.
39150.
0515.
19智慧医疗业务保持增长势头;商业智能板块的EAS业务盈利能力持续下降,RFID标签业务及智慧商业解决方案业务实现同比增长.
300098.
SZ高新兴3559.
1559.
1540.
1832.
31持续聚焦车联网和公安执法规范化两大业务主航道,加大研发投入,实现上述业务的良好发展300101.
SZ振芯科技443.
560.
5415.
54-49.
1核心技术研发投入和对参股公司东方道迩形成的长期股权投资进行了减值测试并计提减值准备.
300113.
SZ顺网科技1986.
489.
4359.
46-29.
84全资子公司国瑞信安计提商誉减值准备;加大对顺网雲等新产品的技术开发投入.
300134.
SZ大富科技1829.
432.
8222.
12104.
325G新产品的逐步开发与上量,产品毛利率逐步提升,收到政府补助和转让全资子公司取得收益.
300166.
SZ东方国信1984.
2131.
75516.
0419.
79传统的通信、金融板块增长;持2019年03月03日P.
11请仔细阅读本报告末页声明续深化"大数据+"的战略.
300188.
SZ美亚柏科1635.
6922.
37305.
1612.
31处臵了部分可供出售金融资产;抓住大数据业务发展机遇.
300229.
SZ拓尔思845.
302.
9260.
58-61.
69大力投入技术研发,使营业收入增加,提取商誉减值,使净利润减少.
300270.
SZ中威电子404.
63-0.
2834.
96-23.
24公司营业收入和毛利率与上年同期比略有下降,财务费用增加较大.
300292.
SZ吴通控股3041.
4318.
88-1173.
65-620.
24公司移动信息服务业务营业收入增长所致300299.
SZ富春股份555.
994.
8357.
90133.
8计提商誉减值,影响2017年利润300310.
SZ宜通世纪2546.
79-1.
38-1976.
01-954.
21计提资产减值准备所致300366.
SZ创意信息1611.
890.
15-392.
10-327.
07子公司格蒂电力战略转型,传统业务收入下降;格蒂电力计提商誉减值.
300386.
SZ飞天诚信1071.
78-2.
83135.
798.
48上年子公司飞天万谷的无形资产余额一次性摊销300399.
SZ京天利355.
7910.
421.
58187.
43对控股子公司的资源整合和渠道整合,实现公司保险产品服务营业收入的同比增长.
300467.
SZ迅游科技732.
22163.
2183.
8679.
55移动端加速业务收入同比增长超过100%;无形资产摊销费用,资产减值准备计提300468.
SZ四方精创487.
46-4.
0168.
79-21.
97主营业务软件开发和维护基本持平,系统集成收入略有下降,但人工成本上涨.
300493.
SZ润欣科技1693.
19-7.
4515.
98-70.
63计提了应收账款坏账准备及存货跌价准备;在新兴领域的产业布局尚处于发展阶段,尚未取得规模效益.
300496.
SZ中科创达1466.
0426.
13162.
44108.
14开拓国外市场;完成商业模式转型300502.
SZ新易盛759.
84-13.
432.
90-70.
39部分产品销量下降;公司加大了固定资产投入,折旧费用增加;公司存货减值损失增加;摊销限制性股票激励费用.
300513.
SZ恒实科技1105.
94102.
72117.
91218.
36公司报表合并范围较上年同期发生改变300555.
SZ路通视信336.
41-10.
8210.
55-76.
52广电客户网络改造进展相对缓慢300565.
SZ科信技术542.
78-19.
1717.
40-70.
42加大研发投入300571.
SZ平治信息872.
41-4.
13217.
22121.
85CPS推广模式的收入提高300578.
SZ会畅通讯225.
45-15.
6118.
33-46.
48实施股权激励和重大资产重组共发生费用1900万元2019年03月03日P.
12请仔细阅读本报告末页声明300597.
SZ吉大通信408.
43-6.
9242.
641.
78通信网络运营商投资规模减少和中标折扣率下降.
300603.
SZ立昂技术673.
54-30.
7945.
09-43.
9新疆地区公司业务量减少;部分前期政府相关业务不能及时回款;增加银行贷款导致财务费用同比增加.
300605.
SZ恒锋信息524.
4529.
8353.
9024.
92公司业务稳步发展300615.
SZ欣天科技236.
911.
8215.
51-50.
72采取降价策略;产能从深圳转移到苏州,造成业绩下滑.
300671.
SZ富满电子496.
7512.
9755.
19-6.
18受中美贸易战影响,消费电子产品市场需求放缓加之人民币贬值,公司主要原材料成本大幅上涨.
300672.
SZ国科微387.
23-5.
9558.
1710.
49国内外宏观经济形势、相关市场产品迭代,公司营业收入略受影响;深圳华电通讯并表.
300679.
SZ电连技术1342.
93-5.
63238.
81-33.
87主要客户销量低迷,公司订单量较上年同期有所下降300682.
SZ朗新科技1013.
1829.
41132.
32-4.
9与蚂蚁金服合营的邦道科技用户数和净利润均实现增长50%子公司瀚云科技专注于工业互联网业务,发布了"瀚云工业互联网平台".
300686.
SZ智动力658.
6715.
957.
10-83.
1成本费用增加300687.
SZ赛意信息905.
6627.
76113.
5612.
42加强市场推广力度;提升自身的产品研发能力、实施交付能力和经营管理效率.
300691.
SZ联合光电1164.
5424.
6473.
22-10.
69加大研发支出,计提股权激励成本和非经常性损益的影响.
300701.
SZ森霸传感183.
303.
3170.
3217.
1传感器产品销量稳中有升和投资收益有较大增长300708.
SZ聚灿光电593.
40-4.
4420.
37-81.
48市场竞争激烈;子公司融资需求增多,财务费用增加300710.
SZ万隆光电343.
71-17.
8515.
35-67.
18宏观经济下行和研发投入增加300711.
SZ广哈通信200.
71-23.
1615.
48-72受国防客户的供货计划未按预期下达影响300726.
SZ宏达电子636.
3121.
35222.
9911.
59公司钽电容器继续保持行业优势地位并取得增长300738.
SZ奥飞数据411.
028.
5357.
91-7.
69行业优势地位并取得增600522.
SH中天科技34098.
6525.
922153.
1920.
76重大规划及重大工程快速推进600745.
SH闻泰科技17332.
412.
4661.
53-81.
32元器件涨价导致采购成本增加,汇率波动导致海外元器件采购成本增加;研发费用增幅较大;投资收益大幅减少.
资料来源:Wind,国盛证券研究所2019年03月03日P.
13请仔细阅读本报告末页声明3.
行情回顾:通信板块上涨,区块链板块表现最佳上周大盘上涨,收于2994点.
各行情指标从好到坏依次为:上证综指>创业板综>沪深300>万得全A>万得全A(除金融、石油石化)>中小板综.
通信行业板块上涨,表现劣于大盘.
图表3:通信板块上涨,细分板块中区块链表现相对最优指数涨跌幅度上证综指6.
8%创业板综6.
7%沪深3006.
5%万得全A6.
3%万得全A(除金融、石油石化)5.
7%中小板综4.
8%国盛通信行业指数5.
5%国盛区块链指数15.
0%国盛量子通信指数7.
0%国盛云计算指数4.
9%国盛光通信指数4.
2%国盛物联网指数4.
1%国盛移动互联指数4.
1%国盛卫星通信导航指数4.
1%国盛通信设备指数3.
7%国盛运营商指数1.
6%资料来源:wind,国盛证券研究所从细分行业指数看,区块链、量子通信分别上涨15%、7%,表现优于通信行业平均水平.
云计算、光通信、物联网、移动互联、卫星通信导航、通信设备、运营商分别上涨4.
9%、4.
2%、4.
1%、4.
1%、4.
1%、3.
7%、1.
6%,表现劣于通信行业平均水平.
受益于金融IT概念走强,银之杰周涨幅达48%,上海钢联周涨幅达21%.
粤港澳概念火热,飞马国际周涨幅达19%.
人工智能概念热度提升,神州泰岳周涨幅达19%.
5G+人工智能+金融科技概念加持,中嘉博创周涨幅达17%.
2019年03月03日P.
14请仔细阅读本报告末页声明图表4:上周银之杰领涨通信行业涨幅前五名跌幅前五名证券代码证券名称涨跌幅(%)成交量(万手)证券代码证券名称涨跌幅(%)成交量(万手)300085.
SZ银之杰47.
91128.
16600776.
SH东方通信-9.
76644.
90300226.
SZ上海钢联21.
2333.
64300250.
SZ初灵信息-4.
9482.
80002210.
SZ飞马国际19.
46775.
91600105.
SH永鼎股份-4.
86224.
41300002.
SZ神州泰岳18.
83462.
78300134.
SZ大富科技-4.
38220.
48000889.
SZ中嘉博创17.
1235.
83300493.
SZ润欣科技-3.
6062.
42资料来源:Wind,国盛证券研究所4.
MWC回顾:聚焦5G,关注边缘计算4.
1.
中移动:公布5G发展计划&首款自主品牌5G终端,发力边缘计算据C114讯,世界移动大会(MWC)大会期间,中国移动重点展示了5G发展计划及首款自主品牌5G终端等:(1)5G发展计划根据"5G发展计划",2019年公司将联合产业界推出2.
6GHz5G手机,加速4.
9GHz产业成熟,在5个城市进行2.
6GHz和4.
9GHz的端到端规模试验,在12城市开展业务示范试验,力争在多个城市具备预商用能力.
到2020年,中国移动将具备5G大规模商用的能力,同步实现智慧网络的应用落地.
(2)首款自主品牌5G终端中国移动的首款自主品牌5G终端为"先行者一号",搭载高通新一代骁龙855移动平台以及调制解调器X50,支持5G多种频段.
(3)边缘计算"Pioneer300"先锋行动大会期间,中国移动联合产业合作伙伴共同发布了边缘计算"Pioneer300"先锋行动.
率先向业界传达资源、平台和生态三方面愿景:将在2019年,评估100个可部署边缘计算设备的试验节点,开放100个边缘计算能力API,引入100个边缘计算合作伙伴,助力商业应用落地.
(4)OTII边缘定制服务器OTII全称OpenTelcomITInfrastructure.
是由中国移动、中国电信、中国联通、中国信通院和Intel共同发起的服务器开放项目.
大会期间,中国移动联合合作伙伴共同发布基于最新一代IntelCPU平台(CascadeLake)的OTII边缘定制服务器.
发布会介绍了OTII项目的最新进展,来自不同供应商的三款服务器设计方案公开亮相,这也是业界首个正式发布的基于CascadeLake的定制服务器产品.
根据计划,2019年OTII将进一步推动产品研发、生态发展和试点落地,为2020年规模应用奠定基础.
4.
2.
中联通:推进边缘计算商用落地,智能驾驶、云化VR等为重要场景据C114讯,本次大会上,中国联通联合多个合作伙伴共同发布多项5G规划和最新成果:2019年03月03日P.
15请仔细阅读本报告末页声明(1)携手中兴通讯发布5GMECCloudVR业务中国联通联合中兴通讯发布了基于5GMEC的CloudVR业务.
该业务依托中国联通5G网络演进和MEC业务需求,目前已在广东等省份成功部署落地.
5GMECCloudVR业务将使得CloudVR效果更加优异,带来震撼的用户体验.
中国联通核心网首席架构师王常玲表示,"中国联通将携手更多的产业链合作伙伴在全国31省加强MEC边缘云试商用建设,共同推进多种边缘业务场景的商业落地,全面开启5G网络数字化转型新航道.
"(2)联合华为、吉利推出业界首个5GEdge-Cloud智能驾驶部署方案中国联通联合华为、吉利推出"5GEdge-Cloud赋能智能驾驶"方案.
目前,该方案已在浙江试商用部署.
本次联合展示的"5GEdge-Cloud智能驾驶"方案,可实现高精地图下载、智能导航、视频监控、车辆状态数据上载、轨迹跟踪等多项应用服务.
除此以外,三方积极探索MEC边缘云在智能网联汽车行业的应用模式,对后续在整个汽车行业5GMEC智能驾驶应用的规模化部署及生态化建设,起示范效用.
(3)联合华为等发布《中国联通CUBE-Edge2.
0及行业实践白皮书》中国联通联合华为等合作伙伴发布了《中国联通CUBE-Edge2.
0及行业实践白皮书》.
该白皮书重点阐述了MEC整体架构和CUBE-Edge2.
0边缘智能业务平台.
白皮书指出,MEC边缘云将高带宽、低时延、本地化业务下沉到网络边缘.
该业务平台能够满足各垂直行业的业务需求,CUBE象征正方体,寓意6C理念:Close-to-User(贴近用户)、Cloudification(全云化)、Connection(全连接能力)、Coordination(协同能力)、Computing(计算能力)、Capability(能力开放).
4.
3.
华为:发布5G极简方案,展示5G端到端解决能力据C114讯,本次大会上,中国联通与多个合作伙伴共同发布多项5G规划和最新成果:(1)首推极简网络,刀片式AAU瞩目5G极简方案包含了系列化5GMassiveMIMO、BookRRU、LampSite等,最大亮点为刀片式AAU.
5G刀片式AAU实现全制式合一、低中高多频段合一、有源无源合一,极大简化天面,提高站点资源利用率,帮助运营商降低运营网络成本.
(2)发布SoftCOMAI解决方案在人工智能方面,华为发布了基于自动驾驶网络理念和全栈全场景AI基础设施的SoftCOMAI解决方案,可实现能效、网络性能、运维效率倍增和用户体验的大幅提升,目标"零比特零瓦特"、"波先人动".
(3)发布5G-Ready综合承载解决方案华为发布5G-Ready综合承载解决方案,业界率先实现首个基于四级脉冲幅度调制、首个商用Ready的SR/SRv6解决方案、首个管理、控制、分析合一的网络云化引擎.
目前在全球范围内,华为已获得40多个5G承载网商用合同.
(4)搭建面向全球运营商的全新数字服务平台AppTouch华为将在原有服务基础之上搭建面向全球运营商的全新数字服务平台AppTouch.
该平台整合了全球数字内容生态资源和渠道资源,将成为华为终端云服务的重要组成部分.
该平台面向全球运营商客户,为终端用户提供游戏、视频、音乐、信息流等数字内容云服务,并通过云化部署,为运营商提供平台、内容、渠道、运营端到端的生态解决方案和2019年03月03日P.
16请仔细阅读本报告末页声明服务.
4.
4.
中兴通讯:联合高通演示基于Sub6GHz的端到端商用系统5G网络据C114讯,本次大会上中兴通讯联合QualcommTechnologies演示了基于Sub6GHz的端到端商用系统5G网络业务.
此次演示采用中兴通讯商用核心网和无线基站设备搭建真实5GNR端到端网络,并在此网络上用搭载全球首款商用5G移动平台的中兴通讯5G智能手机上实现了5G空口上的业务展示.
此外该手机还采用了QualcommTechnologies的射频收发器和射频前端解决方案.
演示环境基于3GPPR15最新版本,以NSA模式搭建,采用5GN78频点,用LTEB1频点作为锚点接入.
我们认为,该演示表明5G完全具备了端到端商用能力.
在和产业合作伙伴进行测试和性能表现上具有一定的领先性,这为即将到来的5G商用建设做好了充分准备.
4.
5.
诺基亚:端到端业务表现亮眼据C114讯,本次大会上,诺基亚围绕"科技以人为本"的主题参与展会.
发布多款涉及5G、人工智能、物联网等前沿技术的产品:(1)发布首个5G成熟度指数诺基亚和AnalysysMason联合发布运营商5G成熟度测量指数,反映运营商5G成熟度,这是业内首个5G成熟度评估指数.
(2)针对多种场景推出5G解决方案5G云游戏产品演示;在无人驾驶、自动驾驶等方面,与Uber联合开发全新诺基亚AVA驾驶员行为分析;在室内应用场景方面,发布了两款全新FemtocellLTE解决方案.
此外,诺基亚的FastMile5G网关通过5GRAN将家庭与企业连接起来,速率可达1Gbps.
(3)首个5G液态冷却解决方案诺基亚发布了全球首个液态冷却的基站(MassiveMIMO5GBTS).
根据测算,液态冷却技术可减少高达80%的碳排放量.
为了搭配这一创新应用,诺基亚还同步发布了5G节能软件产品,能够在低流量条件下进一步减少碳排放量.
4.
6.
Intel:结合边缘计算,推出沉浸式媒体、智能工业、智慧零售等解决方案据C114讯,在本次大会上Intel展示了为5G时代的数据处理、传输和存储提供技术基础的相关成果:(1)结合边缘计算,推出沉浸式媒体、智能化工业、智慧零售等解决方案第一,沉浸式媒体,结合虚拟化网络和边缘计算,5G的千兆级速度和低时延通信将带来全新的沉浸式媒体体验.
第二,智能化工业,协助工厂减少事故发生.
第三,智慧零售,通过人工智能、边缘计算和计算机视觉相互配合提供顶级的零售体验.
(2)从边缘到云端的网络基础设施Intel展示了服务于云游戏、人工智能和智慧零售等5G应用场景的网络基础设施,包括:与联想展出了5G自适应边缘产品和英特尔RSD;与Astri展出200G5G核心配臵;与2019年03月03日P.
17请仔细阅读本报告末页声明Quanta展示下一代中心机房.
(3)其他相关5G产品和技术面向数据中心和5G网络的10纳米系统芯片SnowRidge;用于网关和适配器的千兆LTE/5GM.
2模块;基于FlexRAN的5G白盒化室内小基站原型机;200GFPGA加速的5G核心网等4.
7.
亨通光电:展示5G高密度光缆,计划2020年实现硅光模块量产据C114讯,本次大会上亨通重点展示了硅光模块和高密度光缆.
(1)针对5G和数据中心的需求,2018年公司成功推出100G光模块产品,计划2020年推出硅光芯片系列产品并实现量产.
(2)展示自主研发的5G高密度光缆,有助于5G前传大容量的信息传输和交互.
5.
爱立信拟收购凯士林天线和滤波器业务,补强射频技术据C114讯,2月25日,爱立信宣布将收购德国凯士林(Kathrein)的天线和滤波器业务,增强在有源和无源天线领域的竞争力.
该交易完成后,爱立信在20多个国家的研发、生产和销售领域将新增4000名高技能专业人员,强化5G特别是射频领域的布局.
凯士林是全球领先的天线和滤波器技术的供应商,也是爱立信的天线供应商.
爱立信表示,此次收购的天线和滤波器部门去年销售额约为2.
7亿欧元(不包括针对爱立信的销售).
我们认为,5G时代设备商之间的竞争将更加激烈,作为基站技术中的重要组成部分,射频技术的补足将强化爱立信的核心竞争力.
我们判断,为提升快速反应能力和成本控制能力,主设备商将加强供应链管理,更多实现上下游整合以应对挑战.
6.
风险提示1.
中美贸易摩擦加剧.
2.
5G进度不达预期.
3.
运营商资本开支进一步下滑.
2019年03月03日P.
18请仔细阅读本报告末页声明免责声明国盛证券有限责任公司(以下简称"本公司")具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格.
本报告仅供本公司的客户使用.
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任.
本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证.
本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,可能会随时调整.
在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告.
本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态,对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改.
本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保.
本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议.
投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素.
投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务.
本报告版权归"国盛证券有限责任公司"所有.
未经事先本公司书面授权,任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.
任何机构或个人如引用、刊发本报告,需注明出处为"国盛证券研究所",且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改.
分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法,结论不受任何第三方的授意或影响.
我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系.
投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现.
其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准.
股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京上海地址:北京市西城区锦什坊街35号南楼邮编:100033传真:010-57671718邮箱:gsresearch@gszq.
com地址:上海市浦明路868号保利One5610层邮编:200120电话:021-38934111邮箱:gsresearch@gszq.
com南昌深圳地址:南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编:330038传真:0791-86281485邮箱:gsresearch@gszq.
com地址:深圳市福田区益田路5033号平安金融中心101层邮编:518033邮箱:gsresearch@gszq.
com