公司华为终端云服务

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com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.
,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编:100031中兴遭美国制裁国产化替代任重而道远2018年4月23日板块追踪:上周通信(申万)指数收于2502.
43,下跌4.
20%,沪深300指数下跌2.
85%,创业板指数下跌2.
29%.
上周,各申万一级行业指数除计算机,国防军工等行业外全部下跌,通信行业指数下跌幅度较大,排名第7.
从子板块来看,上周除北斗导航和基站射频和天线板块外全部下跌.
其中,北斗导航板块上涨最多(4.
23%),其次是基站射频和天线(2.
27%).
个股方面,上周通信板块有29家公司上涨,6家公司持平,75家公司下跌.
行业观点:美国商务部4月16日发布声明,将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年,直到2025年3月13日.
此次美国对中兴实施禁令的理由是,根据2017年3月达成的协议,中兴通讯承诺解雇4名高级雇员,并通过减少奖金或处罚等方式处罚35名员工.
但中兴通讯在今年3月承认,该公司只解雇了4名高级雇员,未处罚或减少35名员工的奖金,违反了此前的协议,因此采取了新惩罚措施.
此次美国重启对中兴通讯的制裁发生在中美贸易战的背景下,难免被过度解读.
我们认为此次制裁属于孤立事件,对其他设备商影响不大.
主要因为目前电子产业全球化分工较为细致,美国IC产业极度依赖对中国的出口,2017年美国21家半导体上市公司有37%的营收都来自中国.
如整个半导体产业实现对中国的禁运,将重创美国的半导体产业,这也不是美方希望看到的.
因此,我们认为如中兴因为这次事件遇到挫折而发展停滞,将给竞争对手带来赶超的机会,建议关注烽火通信.
同时此次事件敲响了中国通信领域的警钟,凸显自主可控的重要性.
中兴乃至中国通讯产业在CPU、GPU、FPGA、高端通信芯片、高端模拟和射频芯片对美国依赖较高,短期内难以实现国产替代,国产化替代之路任重而道远.
但从长期来看,此次事件更加坚定了中国发展自主半导体产业战略的决心,或将促使国家政策更多的向半导体领域倾斜.
半导体产业链有望在政策推动下,迎来发展新机遇.
在设备自主可控和国产替代的趋势下,建议重点关注具备通信芯片设计、研发能力,以及具备国产能力的公司,如光迅科技.
公司推荐:1、高新兴(300098):近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略.
公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统.
公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构.
收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立"云+端"业务生态体系.
2、海能达(002583):公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商.
在中国,公司市场占有率本土品牌排本期内容提要:证券研究报告行业研究——周报通信行业通信行业相对沪深300表现2,313.
002,513.
002,713.
002,913.
003,113.
003,313.
003,513.
003,713.
00通信(申万)沪深300(可比)资料来源:信达证券研发中心边铁城行业分析师执业编号:S1500510120018联系电话:+861083326712邮箱:biantiecheng@cindasc.
com蔡靖研究助理联系电话:+861083326728邮箱:caijing@cindasc.
com袁海宇研究助理联系电话:+861083326726邮箱:yuanhaiyu@cindasc.
com王佐玉研究助理联系电话:+861083326723邮箱:wangzuoyu@cindasc.
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com名第一;在全球,公司产品出货量排名第二,仅次于专网传统龙头摩托罗拉.
设计上,公司在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平.
生产上,凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势,公司在成本控制上具备全球竞争力.
未来5年,借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT系统的铺开,公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头.
3、星网锐捷(002396):公司通过投资设立与并购多家子公司,布局企业级网络设备,通讯产品,网络终端,防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务.
其中,子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源.
子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS终端.
其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一,智能POS销量业内遥遥领先,电话POS市场占有率位居国内第一.
子公司星网视易主要业务为KTV娱乐解决方案,连续9年在KTV市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区.
子公司德明通讯专注于"非手机类"无线通讯产品的设计、研发、生产和销售,主打海外市场,产品已远销30个国家和地区.
在车联网领域,推出了小于10米精确定位的车载定位系统,目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额.
子公司四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一.
风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险.
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com目录上周行情回顾1上周行业市场表现.
1上周涨跌幅排行榜情况2本周行业观点2行业要点.
2重点关注公司.
3行业要闻.
45G4物联网4光通信5SDN/NFV5云计算5终端.
5运营商5公司重要公告6风险因素.
7图目录图1:申万各行业周涨跌幅情况1图2:通信行业子板块涨跌幅情况.
2表目录表1:上周涨跌幅排行榜.
2请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com1上周行情回顾上周行业市场表现上周通信(申万)指数收于2502.
43,下跌4.
20%,沪深300指数下跌2.
85%,创业板指数下跌2.
29%.
上周,各申万一级行业指数除计算机,国防军工等行业外全部下跌,通信行业指数下跌幅度较大,排名第7.
从子板块来看,上周除北斗导航和基站射频和天线板块外全部下跌.
其中,北斗导航板块上涨最多(4.
23%),其次是基站射频和天线(2.
27%).
图1:申万各行业周涨跌幅情况-6.
00%-5.
00%-4.
00%-3.
00%-2.
00%-1.
00%0.
00%1.
00%2.
00%汽车(申万)轻工制造(申万)房地产(申万)建筑材料(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)通信(申万)传媒(申万)非银金融(申万)交通运输(申万)化工(申万)机械设备(申万)纺织服装(申万)建筑装饰(申万)电子(申万)综合(申万)有色金属(申万)公用事业(申万)银行(申万)医药生物(申万)采掘(申万)农林牧渔(申万)电气设备(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)钢铁(申万)计算机(申万)国防军工(申万)资料来源:万得,信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com2图2:通信行业子板块涨跌幅情况-12.
00%-10.
00%-8.
00%-6.
00%-4.
00%-2.
00%0.
00%2.
00%4.
00%6.
00%光纤光缆运营商网络优化数据中心物联网光器件车联网专网通信增值运营服务军工通信通信设备大数据基站射频和天线北斗导航资料来源:万得,信达证券研发中心上周涨跌幅排行榜情况上周通信板块有29家公司上涨,6家公司持平,75家公司下跌.
涨跌幅前5名的公司如下表:表1:上周涨跌幅排行榜代码公司上周涨幅%代码公司上周涨幅%600198.
SH大唐电信19.
82002417.
SZ深南股份-13.
85603421.
SH鼎信通讯16.
18600487.
SH亨通光电-14.
01300101.
SZ振芯科技13.
45300560.
SZ中富通-16.
05300045.
SZ华力创通12.
70300279.
SZ和晶科技-16.
73300570.
SZ太辰光10.
02000586.
SZ汇源通信-22.
87资料来源:万得,信达证券研发中心整理本周行业观点行业要点美国商务部4月16日发布声明,将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年,直到2025年3月13请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com3日.
早在2016年3月,美国商务部就开始对中兴公司向伊朗销售产品一事实施初步制裁.
规定任何企业向中兴出售美国企业的零部件或仪器前,必须向商务部申请出口许可.
经过1年协商,中兴通讯承认违法向伊朗出口美国商品和技术,最终通过8.
9亿美元的罚单达成和解.
此次美国对中兴实施禁令的理由是,根据2017年3月达成的协议,中兴通讯承诺解雇4名高级雇员,并通过减少奖金或处罚等方式处罚35名员工.
但中兴通讯在今年3月承认,该公司只解雇了4名高级雇员,未处罚或减少35名员工的奖金,违反了此前的协议,因此采取了新惩罚措施.
此次美国重启对中兴通讯的制裁发生在中美贸易战的背景下,难免被过度解读.
我们认为此次制裁属于孤立事件,对其他设备商影响不大.
主要因为目前电子产业全球化分工较为细致,美国IC产业极度依赖对中国的出口,2017年美国21家半导体上市公司有37%的营收都来自中国.
根据美国主要器件厂商年报数据,博通2017年54%的收入来自中国,高通2017年中国营收占比更是高达65%.
如整个半导体产业实现对中国的禁运,将重创美国的半导体产业,这也不是美方希望看到的.
因此,我们认为如中兴因为这次事件遇到挫折而发展停滞,将给竞争对手带来赶超的机会,建议关注烽火通信.
同时此次事件敲响了中国通信领域的警钟,凸显自主可控的重要性.
经过努力发展,中国出现了中兴、华为等全球通讯巨头,然而上游核心元器件的缺失仍然制约着中国通讯产业的发展.
中兴乃至中国通讯产业在CPU、GPU、FPGA、高端通信芯片、高端模拟和射频芯片对美国依赖较高,短期内难以实现国产替代,国产化替代之路任重而道远.
但从长期来看,此次事件更加坚定了中国发展自主半导体产业战略的决心,或将促使国家政策更多的向半导体领域倾斜.
之前,我国先后发布了《中国制造2025》、《国家创新驱动发展战略纲要》等重大文件促进自主创新,彰显我国发展高端芯片的决心.
半导体产业链有望在政策推动下,迎来发展新机遇.
在设备自主可控和国产替代的趋势下,建议重点关注具备通信芯片设计、研发能力,以及具备国产能力的公司,如光迅科技.
重点关注公司1、高新兴(300098):是国内领先的公共安全整体方案提供商.
近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略.
公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统.
公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构.
收购中兴智联,布局电子车牌市场:中兴智联参与国内6个城市汽车电子标识项目建设,其中无锡、深圳的试点工作已经启动,中兴智联为唯一一家同时参与两个城市试点的公司,市占率超过50%.
此外,中兴智联还参与公安部无锡所电子车牌标准制定,前该国家标准已提交国标委,预计在2018年中出台,标准统一后将给电子车牌的推广铺平道路.
收购中兴物联,建立"云+端"业务生态体系:中兴物联专注于物联网企业级市场,产品覆盖物联网无线通信模块、车联网产品、物联网行业终端以及物联网通信管理平台与行业整体解决方案四大业务板块.
目前物联网和车联网正处在快速增长的前夜,而随着标准的确立和商用化芯片的量产,中兴物联将极有可能联借助竞争优势站上下一个网络变革的风口.
2、海能达(002583):公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com4备商.
在中国,公司市场占有率本土品牌排名第一;在全球,公司产品出货量排名第二,仅次于专网传统龙头摩托罗拉.
设计上,公司产品兼顾了可靠性和外观,在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平.
生产上,由于地处中国深圳这个电子制造业基地,凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势,公司在成本控制上具备全球竞争力.
销售上,公司不断地拓宽与加深公司的销售渠道,搭建全球营销网络.
目前在全球设有超过50个分支机构,与全球4000多家分销商、集成商和合作伙伴紧密协作,销售和服务网络覆盖全球120多个国家和地区.
外延上,公司主要并购以横向整合为主,在专网通信相关领域进行全资收购,协同效应较强,并且在要克服文化差异的海外市场上屡屡建功.
未来5年,借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT系统的铺开,公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头.
3、星网锐捷(002396):公司通过投资设立与并购多家子公司,布局企业级网络设备,通讯产品,网络终端,防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务.
其中,子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源.
截止2016年上半年,锐捷网络在企业网络设备市场的份额为5.
9%,位于第四位,而在增速最快企业级WLAN市场中,锐捷网络位于第二位.
垂直领域方面,教育信息化业务是锐捷网络的名片,校园网络解决方案连续11年市场占有率第一.
子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS终端两大产品线.
网络终端方面,其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一.
支付POS方面,智能POS销量业内遥遥领先,电话POS市场占有率位居国内第一.
子公司星网视易主要业务为KTV娱乐解决方案,已经连续多年在全国KTV市场处于领先水平.
连续9年在KTV市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区.
子公司德明通讯专注于"非手机类"无线通讯产品的设计、研发、生产和销售,主打海外市场,产品已远销30个国家和地区.
在车联网领域,德明连续突破技术瓶颈,推出了小于10米精确定位的车载定位系统,目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额.
子公司四创软件作为防灾减灾信息与应用服务提供商,在防灾减灾软件市场市占率第一.
行业要闻5G华为宣布,经过多轮的严格测试评估,华为今年即将全球商用上市的5GNR产品顺利通过欧盟专业认证机构TV南德意志集团的认证核查,获得全球第一张5G产品CE-TEC(欧盟无线设备指令型式认证)证书.
(C114)据外媒报道,荷兰电信运营商KPNTelecom计划在今年进行4项pre-5G现场试验,意在"发现5G应用的价值".
(C114)物联网在近日举行的第二届中国通信业物联网大会上,中国联通物联网业务部总经理、物联网研究院院长陈晓天提到,到今年5月份,NB-IoT基站规模将超过30万个,基本可以做到全国覆盖.
(C114)请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com5爱立信携手QualcommTechnologies计划将大规模物联网基础架构和解决方案应用到巴西的农业、车辆、资产跟踪及智慧城市等领域.
(C114)光通信北京时间4月17日早间消息,由于美国商务部禁止本国企业向中国电信设备制造商中兴公司销售零部件,本周一,美国光学设备制造商的股价集体跳水暴跌.
(C114)SDN/NFV在北京举行的2018中国SDN/NFV大会上,华为CloudEdge荣获"2017年度中国SDN/NFV优秀案例"奖,该奖项是对华为CloudEdge在NFV领域持续创新、推动产业发展的肯定.
(C114)在日前举行的"2018中国SDN/NFV大会"上,中国通信标准化协会网络与业务能力技术工作委员会主席、中国通信学会信息通信网络技术专业委员会主任委员赵慧玲表示,CCSA已立项34个NFV标准项目,其中3项横跨SDN和NFV.
(C114)云计算根据Gartner的数据显示,公有云市场持续走高,2018年公有云市场将增长21.
4%,达到1864亿美元.
(C114)根据近日发布的2017终端云服务白皮书(下称"白皮书"),截至到2017年底,华为终端云服务全球用户数超过3.
4亿,注册开发者超过35万.
(C114)终端荣耀近日在上海正式发布年度美学旗舰手机荣耀10,正式开启AI手机2.
0时代.
(C114)据市场研究机构Counterpoint最新数据显示,去年第四季度苹果iPhone拿下了整个行业86%的利润.
据说,在利润最高的八款手机中,苹果就占了八款.
(C114)运营商近日,中国电信表示,王中王卡套餐即将上市.
从目前的宣传海报来看,该卡资费为每天1元,可全国流量不限量使用.
(C114)近日,有关媒体关于"联通开始关闭2G网络"的相关报道.
中国联通表示,中国联通正全面推进2G客户向4G网络的消费升级工作,在此过程中,现有2G客户服务不受任何影响.
(C114)请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com6公司重要公告【科华恒盛】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入2,412,344,741.
63元,比上年上涨36.
29%,归属于上市公司股东的净利润426,208,114.
86元,比上年增长148.
42%.
【网宿科技】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入5,372,671,117.
83元,比上年上涨20.
83%,归属于上市公司股东的净利润830,402,875.
60元,比上年下降33.
59%.
【烽火通信】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入21,056,224,656.
67元,比上年上涨21.
28%,归属于上市公司股东的净利润824,963,387.
36元,比上年上涨8.
49%.
【中富通】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入390,125,790.
82元,比上年上涨18.
12%,归属于上市公司股东的净利润39,030,859.
03元,比上年上涨2.
30%.
【皖通科技】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入995,817,238.
17元,比上年上涨0.
37%,归属于上市公司股东的净利润82,717,605.
13元,比上年上涨7.
60%.
【海格通信】公司发布2018年第一季度报告.
第一季度,实现营业收入762,493,576.
38元,比上年增加2.
45%,归属于上市公司股东的净利润26,696,333.
84元,比上年上涨44.
67%.
【华工科技】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入4,480,552,788.
24元,比上年上涨35.
21%,归属于上市公司股东的净利润324,161,947.
26元,比上年增长41.
06%.
【中兴通讯】由于美国商务部工业与安全局激活拒绝令,经中兴通讯股份有限公司向深圳证券交易所申请,本公司A股股份自2018年4月17日开市起停牌.
【三维通信】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入1,181,436,651.
65元,比上年上涨19.
49%,归属于上市公司股东的净利润47,274,832.
22元,比上年上涨71.
28%.
【大富科技】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入1,779,295,195.
65元,比上年下降26.
09%,归属于上市公司股东的净利润-511,757,840.
63元,比上年下降510.
50%.
【北斗星通】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入2,204,267,131.
70元,比上年上涨36.
30%,归属于上市公司股东的净利润104,911,661.
18元,比上年上涨102.
99%.
【长江通信】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入254,829,228.
13元,比上年下降56.
35%,归属于上市公请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.
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com7司股东的净利润260,846,022.
58元,比上年上涨310.
58%.
【水晶光电】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入2,145,786,033.
56元,比上年上涨27.
71%,归属于上市公司股东的净利润356,021,506.
31元,比上年上涨40.
35%.
【华力创通】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入570,922,533.
58元,比上年上涨36.
41%,归属于上市公司股东的净利润81,317,102.
86元,比上年上涨59.
36%.
【键桥通讯】公司发布2017年年度报告.
2017年,实现营业收入1,034,143,769.
01元,比上年上涨47.
35%,归属于上市公司股东的净利润-24,348,172.
41元,比上年下降1,058.
03%.
风险因素技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险.
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com8研究团队简介边铁城,工商管理硕士,曾从事软件开发、PC产品管理等工作,IT从业经验八年.
2007年加入信达证券,从事计算机、电子元器件行业研究.
蔡靖,北京大学工商管理硕士,曾经从事手机研发,实验室管理等工作,IT从业经验八年.
2015年加入信达证券,从事计算机行业研究.
袁海宇,北京大学物理学学士、凝聚态物理专业硕士,2016年加入信达证券,从事计算机行业研究.
王佐玉,北京外国语大学金融硕士.
2017年加入信达证券,从事电子行业研究.
机构销售联系人区域姓名办公电话手机邮箱华北袁泉010-6308127013671072405yuanq@cindasc.
com华北张华010-6308125413691304086zhanghuac@cindasc.
com华北巩婷婷010-6308112813811821399gongtingting@cindasc.
com华东王莉本021-6357007118121125183wangliben@cindasc.
com华东文襄琳021-6167856913681810356wenxianglin@cindasc.
com华东洪辰021-6167856813818525553hongchen@cindasc.
com华南袁泉010-6308127013671072405yuanq@cindasc.
com国际唐蕾010-6308094518610350427tanglei@cindasc.
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com9分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明,本人具有证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告;本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点;本人薪酬的任何组成部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关.
免责声明信达证券股份有限公司(以下简称"信达证券")具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格.
本报告由信达证券制作并发布.
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评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级本报告采用的基准指数:沪深300指数(以下简称基准);时间段:报告发布之日起6个月内.
买入:股价相对强于基准20%以上;看好:行业指数超越基准;增持:股价相对强于基准5%~20%;中性:行业指数与基准基本持平;持有:股价相对基准波动在±5%之间;看淡:行业指数弱于基准.
卖出:股价相对弱于基准5%以下.
风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场.
投资者在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险.
建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事.
本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售,投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见.
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