销量丰田回应投资滴滴

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2018年07月22日行业研究评级:推荐(维持)研究所证券分析师:周绍倩S0350516070001021-60338122zhousq01@ghzq.
com.
cn联系人:王炎太S0350118050031021-60338173wangyt01@ghzq.
com.
cn销量增长承压,同比出现下滑——汽车行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M汽车-3.
7-9.
9-21.
6沪深300-2.
8-7.
1-6.
3相关报告《汽车热管理系统行业深度报告:新能源汽车热管理系统初成长》——2018-07-16《汽车行业周报:6月销量显示中国新能源汽车平稳进入市场经济时代》——2018-07-16《汽车行业周报:6月汽车销量逐步走强,全月同比略有下滑》——2018-07-08《汽车行业周报:6月车市销量下滑》——2018-07-01《汽车行业2018年中期策略:行业增速趋于平缓,无碍零部件持续成长》——2018-06-27投资要点:本周观点更新:根据乘联会数据,7月第2周日均零售销量3.
7万台,同比下降8.
6%,累计前两周日均零售销量3.
3万辆,同比下降12.
9%;第2周日均批发销量3.
7万辆,同比下降15.
1%,累计前两周日均批发销量3.
5万辆,同比下降14.
3%.
零售端,相对7月第1周-18%的增速有所改善,消费者的观望情绪在进口车新关税政策下逐步消减,后续零售销量有望好转;批发端,去年同期的销量增速为15%,销量基数较高,所以今年7月初的增长压力较大.
将在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业"推荐"评级.
本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份,德尔股份,东睦股份.
汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块表现参差不齐,上证综指下跌0.
07%,沪深300上涨0.
01%.
汽车行业下跌2.
44%,跑输上证综指和沪深300.
其中,汽车销售与服务子行业指数上涨1.
53%,商用载客车子行业指数下降1.
23%,汽车零部件子行业指数下降1.
45%,商用载货车子行业指数下降1.
56%,乘用车子行业指数下降5.
45%.
风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险.
-25.
00%-20.
00%-15.
00%-10.
00%-5.
00%0.
00%5.
00%10.
00%15.
00%20.
00%汽车沪深300证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2重点关注公司及盈利预测重点公司股票2018-07-22EPSPE投资代码名称股价20172018E2019E20172018E2019E评级000887.
SZ中鼎股份13.
890.
911.
051.
2215.
2613.
2311.
39买入002050.
SZ三花智控16.
310.
580.
720.
8428.
1222.
6519.
42增持002126.
SZ银轮股份9.
260.
390.
510.
6523.
7418.
1614.
25买入002355.
SZ兴民智通7.
90.
120.
120.
1665.
8365.
8349.
38买入002434.
SZ万里扬8.
930.
630.
781.
0514.
1711.
458.
5买入002536.
SZ西泵股份11.
160.
720.
951.
1315.
511.
759.
88买入300258.
SZ精锻科技13.
70.
620.
770.
9822.
117.
7913.
98增持300473.
SZ德尔股份35.
081.
252.
573.
4628.
0613.
6510.
14买入300580.
SZ贝斯特16.
180.
81.
091.
3620.
2314.
8411.
9增持600114.
SH东睦股份10.
010.
690.
91.
0414.
5111.
129.
63买入600297.
SH广汇汽车5.
380.
480.
60.
7511.
218.
977.
17买入600699.
SH均胜电子25.
551.
151.
491.
8922.
2217.
1513.
52增持600885.
SH宏发股份27.
051.
411.
82.
1319.
1815.
0312.
7买入601689.
SH拓普集团19.
661.
071.
31.
718.
3715.
1211.
56增持601799.
SH星宇股份56.
01.
72.
22.
9332.
9425.
4519.
11买入601966.
SH玲珑轮胎16.
050.
921.
031.
2617.
4515.
5812.
74增持603730.
SH岱美股份*26.
511.
431.
782.
1818.
5914.
9212.
16未评级603788.
SH宁波高发24.
911.
421.
321.
5817.
5418.
8715.
77买入资料来源:Wind资讯,国海证券研究所(注:*取自万得一致预期)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、本周汽车及零部件行业行情回顾.
51.
1、板块整体分析.
51.
2、板块估值分析.
71.
3、行业个股重要公告.
92、本周汽车及零部件行业重要资讯.
142.
1、乘用车子行业.
142.
2、商用车子行业.
172.
3、零部件子行业.
172.
4、汽车销售与服务子行业.
203、本周观点更新.
224、本周重点推荐个股及逻辑.
225、风险提示23证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4图表目录图1:本周(2018.
7.
16-2018.
7.
20)各行业市场表现.
5图2:本周(2018.
7.
16-2018.
7.
20)汽车子板块市场表现6图3:一年以来各周成交量(亿股)6图4:近5年来汽车及零部件各子行业P/E7图5:近5年来汽车及零部件各子行业P/S7图6:近5年来汽车及零部件各子行业P/B8图7:风神股份2018年半年度业绩快报公告9图8:隆鑫通用2018年半年度业绩快报公告10证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分51、本周汽车及零部件行业行情回顾1.
1、板块整体分析本周,二级市场各板块表现参差不齐,上证综指下跌0.
07%,沪深300上涨0.
01%.
汽车行业下跌2.
44%,跑输上证综指和沪深300.
其中,汽车销售与服务子行业指数上涨1.
53%,商用载客车子行业指数下降1.
23%,汽车零部件子行业指数下降1.
45%,商用载货车子行业指数下降1.
56%,乘用车子行业指数下降5.
45%.
图1:本周(2018.
7.
16-2018.
7.
20)各行业市场表现资料来源:Wind,国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分6图2:本周(2018.
7.
16-2018.
7.
20)汽车子板块市场表现资料来源:Wind,国海证券研究所一年以来,从成交量上来看,上证板块和创业板呈震荡趋势,汽车及零部件板块呈保持平稳;今年以来,上证、创业板板块成交量均呈上升态势,汽车及零部件板块呈小幅上升趋势.
图3:一年以来各周成交量(亿股)资料来源:Wind,国海证券研究所0.
000010.
000020.
000030.
000040.
000050.
000060.
000070.
000080.
00000.
000050.
0000100.
0000150.
0000200.
0000250.
0000300.
0000上证A股(左轴)创业板(右轴)SW汽车(右轴)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分71.
2、板块估值分析从近五年的P/E来看,乘用车子行业、商用载客车子行业一直较为平稳向上,目前的估值水平属于合理区间;商用车载货车子行业由于行业景气度较高,估值处于近五年的高位;汽车零部件子行业估值水平快速提升并接近2015年前平均估值水平的1.
4倍左右;汽车销售及服务子行业的估值屡次出现大幅震荡,目前估值水平趋于平稳.
图4:近5年来汽车及零部件各子行业P/E资料来源:Wind,国海证券研究所从近五年的P/S来看,乘用车和商用载货车子行业已进入历史合理估值区间;商用载客车子行业受新能源车政策促进作用下,估值自2015年初以来便有明显提升;汽车零部件子行业在汽车电动化和智能化预期下,估值水平达到其他子行业的2倍以上;汽车销售及服务子行业在收入结构变化的影响下,估值水平大幅高于2015年前的水平.
图5:近5年来汽车及零部件各子行业P/S资料来源:Wind,国海证券研究所020406080100120SW乘用车SW商用载货车SW商用载客车SW汽车零部件ⅢSW汽车服务Ⅲ00.
511.
522.
533.
54SW乘用车SW商用载货车SW商用载客车SW汽车零部件ⅢSW汽车服务Ⅲ证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分8从近五年的P/B来看,乘用车、商用载客车和汽车销售及服务子行业处于历史合理估值区间;商用载客车子行业估值从2016年中的高点有所回落,但估值水平均处于高位;汽车零部件子行业在汽车电动化和智能化预期下,年初以来估值提升较快并保持在高位.
图6:近5年来汽车及零部件各子行业P/B资料来源:Wind,国海证券研究所01234567SW乘用车SW商用载货车SW商用载客车SW汽车零部件ⅢSW汽车服务Ⅲ证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分91.
3、行业个股重要公告风神股份(600469)2018年半年度业绩快报公告2018年1月-6月,公司实现营业收入31.
31亿元,与去年同期相比下降16.
36%;利润总额-8,226万元,同比实现扭亏约2,800万元.
报告期内,公司积极推进产品结构和市场结构调整,以提高运营效益为中心,减少低毛利产品比例,改善产品销售组合,提升产品市场竞争力.
公司2018年特别是二季度以来,以"提质降本、整合增效"为主题,持续推进深度整合与业务协同,进一步加强采购、销售、财务等职能的集中管理运营效率,实现了二季度当期盈利.
报告期,公司期末资产总额为78.
16亿元,较期初增加5.
80%;期末归属于上市公司股东的所有者权益为18.
26亿元,较期初减少4.
84%.
图7:风神股份2018年半年度业绩快报公告资料来源:风神股份公司公告,国海证券研究所隆鑫通用(603766)2018年半年度业绩快报公告公司2018年1-6月实现营业收入51.
33亿元,同比增长8.
27%;实现归属于母公司的净利润4.
18亿元,同比下降16.
67%;实现扣非后归属母公司净利润3.
78亿元,同比下降10.
76%.
营业收入的变化主要受以下因素影响:发动机业务实现营业收入12.
77亿元,同比下降3.
06%;摩托车业务实现营业收入18.
77亿元,同比下降6.
92%;发电机组业务实现营业收入10.
65亿元,同比增长39.
98%;四轮低速电动车业务实现营业收入4.
80亿元,同比增长17.
80%;汽车零部件业务实现营业收入3.
84亿元,同比增长80.
58%.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分10归属于母公司的利润变化主要受以下因素影响:第一,报告期内受人民币对美元汇率波动的影响,形成汇兑收益979.
60万元,较上年同期增加5,099.
34万元;同时,在金融机构开展远期结售汇业务,形成公允价值变动损失3,517.
37万元;第二,获得政府补贴收入5,508.
87万元,较上年同期减少4,588.
06万元;第三,受人民币对美元汇率波动和原材料价格上涨的综合影响,公司综合毛利率为17.
91%,同比下降了3.
04个百分点.
图8:隆鑫通用2018年半年度业绩快报公告资料来源:隆鑫通用公司公告,国海证券研究所长城汽车(601633)2018年中期业绩预增公告经本公司财务部门初步测算,预计2018年中期营业总收入约为人民币4,867,848.
93万元,与上年同期相比将增加人民币742,282.
55万元,同比增加17.
99%;净利润约为人民币370,045.
48万元,与上年同期相比将增加人民币127,150.
90万元,同比增加52.
35%;归属于上市公司股东的净利润约为人民币367,971.
86万元,与上年同期相比将增加人民币125,996.
32万元,同比增加52.
07%.
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为人民币356,265.
45万元,与上年同期相比将增加人民币146,966.
57万元,同比增加70.
22%.
东安动力(600178)2018年半年度业绩预减公告经财务部门初步测算,预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,减少2400~2800万元,同比减少61%~71%.
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将减少2500~2900万元,同比减少66%~76%.
本期业绩预减的主要证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分11原因:(一),2018年上半年,公司本部发动机产销量同比下降约28%,导致公司主营业务收入下降,本部利润下降;(二)参股公司产品销量及收入下降,投资收益减少.
众泰汽车(000980)对外投资公告公司与歙县人民政府于2018年7月15日在安徽省黄山市签署了《关于年产100万套智能网联汽车电子零部件生产基地项目投资协议》(以下简称"《项目投资协议》"),公司拟设立全资子公司负责该项目建设运营.
项目计划总投资15亿元人民币,计划总用地面积约200亩,建设年产100万套智能网联汽车电子零部件生产基地项目.
本次签署的项目投资协议,预计不会对公司2018年经营业绩和财务状况构成重大影响.
投资完成后,将有利于公司持续发展,提升公司综合竞争能力.
本次投资有利于公司做大做智能网联产业,通过获得地方政府产业支持,快速扩大产能和产品优势,通过规模效益降低生产经营成本,加强公司智能网联产业的核心竞争力,加快企业发展.
蓝黛传动(002765)实际控制人计划增持公司股份公司于2018年07月15日收到公司实际控制人之一、公司董事兼总经理朱俊翰先生发来的《关于计划增持公司股份的告知函》,鉴于近期受资本市场整体影响,公司股票价格产生一定的波动;基于对公司持续稳健发展的信心以及对公司内在价值的认可,结合对公司股票价值的合理判断,朱俊翰先生计划自2018年07月16日起12个月内,按照中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的有关规定,拟通过二级市场以集中竞价或相关法律、法规允许的其他方式增持公司股份.
朱俊翰先生计划增持金额为不低于人民币3,000万元,不高于人民币5,000万元.
按2018年07月13日收盘价计算,其增持公司股份不低于4,437,870股,占公司总股本的1.
04%;其增持公司股份不高于7,396,450股,占公司总股本的1.
73%.
朱俊翰先生后续增持的股份数量会根据公司的股价变化有所变动,朱俊翰先生承诺本次计划累计增持股份数量不超过公司总股本的2.
00%,并将按中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的有关规定及时披露相关情况.
保隆科技(603197)签署合资意向书公司与霍富集团于2018年7月17日签署了《合资意向书》.
双方将各自的TPMS全球业务进行整合,成立中德合资公司,通过优势互补、协同运营,力争成为全球TPMS细分市场的领导者.
双方拟整合双方在中国、欧洲、北美的TPMS业务和资产,设立合资公司,保隆科技持股55%,霍富集团持股45%.
合资公司董事会及管理层将由双方共同组成,其中保隆科技占董事会五席中的三席,CEO(首席执行官)由保隆科技任命.
合资公司预计于2019年初运营.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分12霍富集团是专业开发和生产汽车识别认证系统、驾驶者识别认证系统、无钥匙进入系统、汽车门把手系统、电动后备箱系统、汽车机械锁系统、车联网系统和胎压监测系统的全球知名供应商.
霍富集团于1908年在德国费尔伯特成立,并于1920年首次向梅赛德斯-奔驰提供成套门锁.
2012年,霍富集团成立霍富电子布雷顿公司,获得胎压监测系统业务.
截至目前,霍富集团在全球16个国家或地区拥有约7800名员工,其中包括500多名设计和技术人员.
发展至今,霍富集团已成为全球汽车胎压监测系统的领导者之一,拥有近百项专利,配套宝马、奔驰、大众、奥迪、欧宝、保时捷、宾利、法拉利、兰博基尼、玛莎拉蒂等国际知名整车客户.
兴民智通(002355)签署战略合作协议公司(乙方)于2018年7月18日与展讯通信(上海)有限公司(甲方)签署了《战略合作协议》,双方本着发展、共赢、平等、互利的原则,同意就车联网领域建立长期的战略合作关系,围绕物联网共同拓展市场,密切双方合作,实现互利共赢.
本协议项下的合作领域包括但不限于以下方面:(1)双方拟共同成立车联网联合实验室:智能化、网联化是汽车行业的大势所趋,双方将成立联合实验室,在智能网联模组、终端、V2X等方面联合开展技术创新,进行新产品研发,共同打造技术领先的专业产品,为客户创造最大价值.
具体合作事宜双方另行签署书面协议进行约定.
(2)LTE-V及5G车联网技术探索:双方利用各自资源优势,探索包括但不限于LTE-V及5G车联网技术的功能需求和应用场景,共同加快完成LTE-V及5G车联网技术相关科研项目研究,加快LTE-V及5G车联网功能产品设计、硬件产品开发.
具体合作事宜双方另行签署书面协议进行约定.
(3)4G车联网深入业务合作:甲方为乙方提供4G通信模组解决方案,协助乙方开发4G车联网终端、低速物联网终端,配合乙方在车联网及低速物联网领域形成完整解决方案.
其他4G车联网领域合作:双方可进行车联网领域双方认为有必要的合作,包括但不限于以上4G车联网业务合作.
具体合作事宜双方另行签署书面协议进行约定.
(4)其他领域的合作:随着市场环境的发展变化及双方合作事项全面深入的展开,双方可以共同探讨新的合作领域,新的合作领域可以另行签订补充协议.
广汽集团(601238)签署合资经营合同公司(甲方)与宁德时代新能源科技股份有限公司(乙方)拟于2018年7月19日在广州签署《合资经营合同》,双方计划在广州共同出资成立广汽时代动力电池系统有限公司和时代广汽动力电池有限公司.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分13(一)广汽时代动力电池系统有限公司合资经营合同主要内容:双方致力于共同设立并经营具有市场竞争力的动力电池系统产品公司,满足甲方、甲方的分公司和子公司、甲方合资公司对汽车动力电池产品的需求,以盈利与可持续发展为其长期目标.
合作范围包括动力电池系统的开发、生产及销售,动力电池专业技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询及技术服务.
合资公司注册资本为人民币一亿元(RMB100,000,000),未来如需进一步增资由甲乙双方另行协商确定;甲乙双方以现金出资,其中甲方出资5,100万元,持股比例为51%,乙方出资4,900万元,持股比例为49%.
(二)时代广汽动力电池有限公司合资经营合同主要内容:双方致力于共同设立并经营具有市场竞争力的动力电池产品公司,满足甲方、甲方的分公司和子公司、甲方合资公司对汽车动力电池产品的需求,以盈利与可持续发展为其长期目标.
合作范围包括锂离子电池、动力电池、超大容量储能电池及电池系统的开发、生产、销售以及提供相关售后和技术咨询服务.
合资公司注册资本为人民币十亿元(RMB1,000,000,000),未来如需进一步增资由甲乙双方另行协商确定;甲乙双方以现金出资,其中甲方出资4.
9亿元,持股比例为49%,乙方出资5.
1亿元,持股比例为51%.
比亚迪(002594)关于商用车中标的公告公司控股子公司广州市比亚迪汽车销售有限公司参与投标广州市一汽巴士有限公司、广州市第二公共汽车公司、广州市第三公共汽车公司、广州市电车公司、广州马会巴士有限公司的"2018年3138台纯电动客车招标项目"(以下简称"投标项目一")及"2018年1672台纯电动客车招标项目"(以下简称"投标项目二").
该两个投标项目分别由广东省机电设备招标中心有限公司及广州市国科招标代理有限公司进行招标.
近日,广州市比亚迪汽车销售有限公司收到分别来自广东省机电设备招标中心有限公司及广州市国科招标代理有限公司发来的《中标通知书》,确定广州市比亚迪汽车销售有限公司成为上述投标项目一和投标项目二的中标单位,中标金额分别为370,784.
16万元人民币及181,361.
96万元人民币.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分142、本周汽车及零部件行业重要资讯2.
1、乘用车子行业2019款英菲尼迪Q60上市近日,2019款英菲尼迪Q60正式上市,售价区间为36.
68-38.
58万元.
内饰方面,新车依然延续了家族式内饰设计风格,新车在中控台设计方面与Q50基本保持一致.
新车所配备的三辐式运动方向盘、运动真皮座椅以及镀铬装饰面板都为其营造出强烈的运动化氛围.
配置方面,新车的主驾驶座椅具有电动侧向支撑、座椅电加热、腿部支撑调节功能,充分缓解驾驶疲劳.
在此基础上,新车的车联网系统升级为4G系统,使人机交互与信息处理更加便利.
动力方面,新车搭载2.
0T发动机,最大输出功率155kW(211Ps),峰值扭矩350Nm.
传动部分,与之匹配7速自动变速箱.
值得一提的是,新车还配备了DAS2.
0线控转向,使其更富有驾驶乐趣.
上汽大众销量天花板难破,过半产品进入负增长阶段乘联会发布的2018年上半年销售数据显示,上汽大众今年1-6月累计销售新车1020494辆,同比增长5.
2%,累计销量位列国内乘用车市场销量第一.
这是继2017年夺得全年销量第一后,上汽大众再度在半年时间里夺得第一,并且成为上半年唯一一家销量超过百万辆的乘用车企业.
然而"高处不胜寒".
上汽大众虽然保住了销量第一的宝座,但是其所面临的压力也在与日俱增,而如何进一步向上突破实现新的增量,已经是上汽大众连续多年都未能完成的任务.
与此同时,暗藏于上汽大众内部的风险因素也在日积月累,随时有爆发的危险.
首先上汽大众旗下两大品牌增长不一,大众品牌上半年累计销售85.
2万辆,同比出现负增长.
而斯柯达品牌上半年累计销售16.
8万辆,同比增长10.
7%.
由此可见,大众品牌已经到了不增反降的地步,而其第二品牌斯柯达却成为这家大企业新的增长点.
不可否认,上汽大众年销售超过200万辆的巨大体量决定了其难以如小体量的企业一般出现很高的增幅,加之上半年国内乘用车市场总体仅实现4.
6%同比增长的大环境,上汽大众难以大力突破受制于这些外部市场因素.
但是仔细分析,不难发现上汽大众的销量数据总是表现出太多的"巧合".
上汽大众上半年批发量为102万辆,但是终端销量仅981229辆,两者之间有着4万多辆的差距,这说明上汽大众提前向经销商批发压库先将车辆"销售"出去,其背后的目的无疑是为了让上半年的销量数字更好看.
在刚刚过去的6月份,上汽大众的批发量与终端销量之间差距更是达到了2万辆,数据美化的痕迹更加明显.
即便如此,从批发数据上看,6月份上汽大众的销量表现也难以称得上"健康",旗下车型有超过半数的车型同比负增长,销量结构正快速恶化.
在大众品牌中,6月份,帕萨特销量10367辆,同比下滑22.
19%;凌渡销量15064辆,同比下滑20.
75%、桑塔纳·浩纳销量2698辆,同比下滑46.
44%;Polo证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分15销量15095辆,同比下滑10.
16%;途昂销量6675辆,同比下滑0.
87%;途观/途观L销量18869辆,同比下滑34.
55%;途安L销量4380辆,同比下滑53.
19%.
6月份,上汽大众实现增长的车型是朗逸家族和辉昂、CrossPolo、桑塔纳等.
朗逸销量41653辆,同比增长26.
72%,这主要是由于今年5月底新朗逸上市的新车带动效应,新朗逸在其中贡献了8000辆的份额.
桑塔纳销量28209辆,同比增长106.
06%,这款车的暴增与同级别竞品捷达产能调整、福睿斯销量波动有关.
辉昂这款C级轿车销量1720辆,由于去年同期基数仅为512辆,所以暴增2倍的参考意义不大,相比于5月份2660辆的销量,辉昂的6月销量实际上出现环比下降.
与大众品牌的负增长不同,斯柯达品牌成为上汽大众新的销量贡献者.
不过,6月份斯柯达的车型销量结构也相当难看,唯一实现销售同比增长的车型是昕锐,该车销量5384辆,同比增长49.
89%,其他的车型速派、明锐、心动、晶锐、柯迪亚克全部负增长.
其中速派销量3208辆,同比下降24.
54%;明锐销量8935辆,同比下降4.
05%;昕动销量1388辆,同比下降31.
56%;晶锐销量477辆,同比下降60.
81%;柯迪亚克销量3527辆,同比下降31.
54%.
轿车的大幅下滑成为斯柯达的一大弱点,6月份明锐销量为8000辆,在A级轿车市场难以称得上是主流产品,即使6月同比大幅增长的昕锐,销量也仅为8000辆左右.
整体而言,今年上半年,上汽大众除了第二品牌斯柯达的全新SUV新车所带来的增量效应之外,大众品牌本身已经难以找到新的增长点.
新朗逸的热销势头难以抵消其他车型诸如途观、帕萨特等主力车型下滑带来的负面作用.
展望下半年,上汽大众依然没有新车型上市,其紧凑级SUVTharu的具体上市时间还没确定.
由此可以预计,下半年上汽大众的销量增长压力将比上半年更加巨大,而其全年能否继续保住销量第一的位置也将成为悬念.
上半年奇瑞汽车出口稳增两成,新能源增长2.
5倍奇瑞控股集团2018上半年销量近日出炉,在6月份单月15%的高速增长态势下,集团1~6月份累计销售汽车34.
3万辆,同比增长8.
8%.
其中,出口、新能源市场表现出众,上半年集团累计出口汽车6.
7459万辆,同比增长24.
2%;新能源汽车销售3.
3363万辆,同比增长258.
7%.
在当前汽车市场微增长、竞争日趋白热化的背景下,许多车企都出现销量同比环比大幅下滑的现象,能够稳定保持10%以上增速的企业较少,奇瑞是为数不多依然保持"稳中有增"良好态势的车企之一.
特别是进入4、5、6三个月以来,奇瑞控股集团单月销量一直保持两位数以上快速增长,分别达到17.
5%、26.
6%、15%.
同时,集团核心业务汽车板块的旗下各品牌,几乎"全军"保持高速增长态势:1~6月份,奇瑞汽车同比增速4.
5%,观致和捷豹路虎销量分别增长417.
6%、17.
8%.
以汽车价值链为核心,今天的奇瑞控股集团已发展成为拥有汽车、汽车零部件、金融、船舶、地产、贸易等业务板块的多元化控股集团.
2017年,奇瑞控股集团实现销售收入1021亿元,跻身千亿级企业"俱乐部".
展望未来,奇瑞控股集团计划继续向汽车后市场、汽车融资租赁与保险、循环经济、移动出行、军用汽车装备、无人机发动机等高附加值业务延伸,打造"汽车产业生态圈".
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分16广汽投资440万美元,在密歇根州新建研发机构广州汽车集团投资440万美元(约合人民币2900万元),在美国密歇根州底特律的法明顿希尔斯新建研发机构,扩大公司海外业务,加大汽车和其他产品研发,将新增62份就业岗位.
新建的研发机构在底特律三大汽车公司附近.
广汽今年年初参加了底特律汽车展(北美国际车展),希望在2019年第四季度进入广阔的美国市场.
为迎合美国市场需求,广汽将推出一款大型七座汽车.
此外,今年1月份底特律举办的北美国际汽车展中广汽传祺GS8在COBO中心亮相.
广汽集团总经理冯兴亚在北美国际车展上称:"走向全球化是广汽集团发展的必经之路.
我们的目标是成为一个世界级的中国品牌.
美国市场和中国市场同等重要,如果能在美国市场立足,那么其市场的成功也指日可待.
"与此同时,广汽正在为其北美地区总部确定地址,而法明顿希尔斯新研发机构的位置对于确定总部选址影响重大.
而密歇根州长RickSnyder认为广汽此次投资"是与外国投资者建立长期友谊和合作的成功,能为密歇根民众带来更多就业.
"他期待与广汽合作,共同促进未来发展.
包括2017年访华之行在内,Snyder与中国代表团中的广汽集团多次会面.
吉利将建成5座发动机厂,投15TD发动机吉利汽车今年上半年的销量约76.
7万辆,同比增长44%,销量增长也对企业的供应链提出了更高要求.
爱卡汽车从相关渠道获悉,除位于宝鸡的已建成发动机工厂外,吉利拟在浙江台州、贵阳、义乌分别建设一个现代化发动机工厂(义乌两个工厂).
建成后各工厂将形成年产15TD发动机零部件90万台(套)的生产能力,供吉利汽车及沃尔沃整车搭载.
作为3.
0时代的核心发动机,15TD发动机由吉利CEVT欧洲研发中心开发,应用了涡轮增压、高压直喷及可变配气相位等技术,百公里油耗低至5L以下,并且可以满足欧VI排放法规的要求.
这款发动机现已搭载在博瑞GE、领克02等上,未来将逐步替换吉利汽车现有1.
5L4G15(吉利新远景)、4G18(吉利帝豪、远景SUV)、1.
8T(吉利博越1.
8TD)、2.
0L(吉利博越2.
0)等已搭载的发动机,实现在技术水平、动力参数提升的同时油耗下降.
此外,15TD发动机能够满足欧VI排放法规要求.
而在新能源领域,吉利的插电式混合动力系统也选择了15TD发动机.
而这套动力总成已经搭载在博瑞GE(PHEV)车型上,即将推出的领克01PHEV、领克02PHEV、领克03PHEV也将搭载这套动力系统.
进军欧洲市场,蔚来汽车计划2020年在德出售根据德国《星期日世界报》报道,蔚来汽车计划将在2-3年内在德国出售电动汽车.
此前,蔚来汽车公司已经在美国证券交易所提交上市文件,计划融资20亿美元.
虽然蔚来打算赴美上市,但是蔚来汽车似乎并没有在美销售的打算.
蔚来汽车CEO李斌表示,蔚来汽车的中期计划是每月产量达到8000至9000辆汽车.
虽然已经没有在初期考虑进入美国市场,但李斌近期表示,将会在2-3年内在德国出售电动汽车.
自6月底以来,蔚来在中国推出了第一款车型ES8,一款7座电动SUV.
"到9月底,我们要交付1万辆,"李斌说道.
在2023年,负责德国市场的张辉认为这个数字会是每年50万.
此前蔚来汽车已经顺利开始ES8生产,这些汽车都是由江淮汽车制造,蔚来将会开始ES6的生产.
蔚来汽车创始人李斌如此对德国《世界报周日版》表示:"我们希望用两到三年的时间证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分17来完成这个目标.
"2.
2、商用车子行业北奔今年要开发电动卡车,已获得兵器集团立项批准近日,"北奔智能网联电动卡车开发项目"顺利通过了兵器工业集团立项批准.
自2015年以来,国家先后发布了《中国制造2025》、《节能与新能源汽车技术路线图》和《汽车产业中长期发展规划》,提出了"以新能源汽车和智能网联汽车为突破口,引领汽车产业转型升级".
在此背景下,北奔重汽高度重视智能化传统能源卡车产品的开发工作,经过近一年的调研分析,确立了2018年科研项目开发目标:开发智能网联的电动卡车,并以此为基础,进行平台化、系列化、模块化开发,形成多平台、全系列的智能电动卡车产品.
后续可以电动卡车平台为基础进行军民融合开发,不断提高可靠性和针对军用的各种作战性能.
在2018年北京国际车展上,一款匹配智能驾驶辅助系统的北奔V3ET高端物流牵引车亮相,包括疲劳驾驶预警系统(DFMS)、前碰撞预警系统(FCWS)、车道偏离预警系统(LDWS)等系统.
戴姆勒计划实现商用车阵容全面电动化本着电动汽车高效环保的原则,戴姆勒提出一个大胆的设想,即推出卡车和巴士等所有商用车的电动车型.
目前戴姆勒已在多个品牌和车型上实现电动化.
戴姆勒这一设想在几年前以试点项目开始,目前已扩展到多个品牌和车型.
所有这些车型都已完成研发,并将在未来几年中通过批量生产进行测试.
电动汽车将覆盖主要市场,并随后逐渐增加新车型和品牌.
为控制成本,戴姆勒计划在其E-MobilityGroup下开发全球电动车组件,以便所有品牌都能在其特定产品中使用通用的动力总成部件.
戴姆勒最近推出的电动车是FreightlinereCascadia和FreightlinereM2电动卡车.
这两款车与奔驰eActros共享技术.
Freightliner的批量生产将于2021年开始.
奔驰eActros也是如此.
戴姆勒推广电动汽车的一大任务是开发所有相关的服务,包括充电站和公路充电(使用CCSCombo快速充电器).
目前戴姆勒旗下的Fuso品牌正测试小型电动卡车eCanter.
而戴姆勒正推出奔驰eCitaro电动巴士和电动校车ThomasBuiltBusesJouley.
戴姆勒电动商用车销量是否会快速增加还尚待观察.
若戴姆勒想突破电动重卡这一难关,就必须抓紧时间赶在特斯拉等竞争对手前.
2.
3、零部件子行业2018全球汽车零部件百强榜出炉,零部件行业格局生变日前,2018全球汽车零部件配套供应商百强榜新鲜出炉.
根据《美国汽车新闻》证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分18发布的这份最新榜单,博世连续8年蝉联冠军,电装跃至亚军,麦格纳依然排名第三.
此次共有6家中国企业上榜,分别是:延锋、北京海纳川、中信戴卡、德昌电机、五菱工业和敏实集团,其中名次最高的延锋排在第16位.
纵观排行靠前的企业可以看出,汽车业电动化、智能化、网联化等高新技术在供应商业务中所占比重越来越大,也助力其业绩增长.
《美国汽车新闻》自2005年起开始发布全球汽车零部件供应商百强榜,根据供应商提供的上一年在汽车行业配套市场业务的营业收入(销售额)进行排名.
因此,2018年百强榜的评定标准是各供应商2017年的业绩.
此次上榜的100家企业中,共有84家企业的2017年配套营收实现同比增长,16家出现不同程度的下跌.
全球前十大供应商2017年汽车配套总营收达到3154.
4亿美元,较2016年增长约8%,虽然增幅不算特别大,但也相当可观.
其中营收超过400亿美元的供应商只有博世和电装.
近年来,技术革新、战略调整、企业内部高层变动等极大地改变了供应商领域的格局,并购和拆分甚至改变了几家公司的"身份"及名称.
例如,排在第11位的安道拓于2016年10月从江森自控拆分出来,专注于座椅业务,并与波音公司合资成立安道拓宇航公司,进军飞机座椅领域.
德尔福去年宣布拆分为两家公司,分别为安波福和德尔福科技.
其中,安波福在此次榜单中排在第21位,主要聚焦自动驾驶,同时专注于大数据、车载娱乐信息服务和汽车互联.
排行榜中,第4名到第15名分别是:大陆集团、采埃孚、爱信精机、现代摩比斯、李尔、法雷奥、佛吉亚、安道拓、矢崎、松下汽车系统、住友电工和马勒.
由此可见,德系及日系零部件企业实力较强.
德国大陆集团和采埃孚都是知名的零部件巨头.
在自动驾驶、共享出行、智能网联等高新技术领域,大陆集团布局较早,积累颇深.
去年,大陆集团宣布将在2021年之前投入3亿欧元用于电动汽车技术研发.
为了尽快抢占市场份额及提升自身竞争力,大陆集团先后从ASC买入激光雷达业务、收购以色列的虚拟安全科技公司Argus、并购新加坡的Quantum,并与华为、百度以及HERE等高科技企业合作,以提前布局自动驾驶业务.
采埃孚在自动驾驶、电动汽车等技术研发上同样投入不少,并积极与北汽、百度、Mobileye等企业加强合作.
作为日本零部件供应商,爱信精机与日本整车企业保持步调一致.
今年3月,丰田、爱信精机、电装宣布共同投资28亿美元组建新合资公司,未来该公司主要负责自动驾驶汽车软件的生产研发工作.
另外,今年4月及5月,爱信精机突然在华急剧扩大产能,扩张之意表露无疑,引起国内自主变速器行业的震动.
近年来,入围百强榜的中国企业逐渐增加.
2012年和2013年榜单中仅有1家中国企业,2014~2016年各有两家中国企业入围,2017年增至5家,而今年共有6家中国企业上榜,且这些企业均在海外有业务部署,不少企业通过并购大大增强了自身的实力和海外知名度.
上榜的6家企业中,延锋以142.
8亿美元的成绩继续领跑.
作为上汽集团下属零部件企业华域汽车的全资子公司,延锋的海外业务占比接近三成,在北美和欧洲发展迅速.
另外5家中国企业分别是北京海纳川、中信戴卡、德昌电机、五菱工业和敏实集团.
大陆集团宣布业务部门重组,并成立控股公司近日,大陆集团执行董事会决定进行大规模的组织构架调整,即在全新的"大陆证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分19集团"主品牌下为其三个强大的业务领域创建控股结构.
三个业务部分分别为:大陆集团橡胶(ContinentalRubber)、大陆集团汽车(ContinentalAutomotive)及动力总成(Powertrain),汇报结构和新的命名将从2020年开始使用.
大陆集团将继续以比相关市场更快的速度发展,并充分利用其潜能在未来出行领域持续扩张.
上述业务领域将逐步建立并根据需求予以加强.
动力总成将在2019年初独立成为一个拥有新公司名称和新管理层的独立法人实体,预计将从2019年中期开始进行部分首次公开募股(IPO).
上述决定均需通过大陆集团监事会的批准,监事会将于本月晚些时候召开.
然而,大陆集团并不打算在中长期内放弃对动力总成业务的控制权.
德国政府:博世需递交与大众排放诉讼相关的电子邮件近日,斯图加特当地法院裁定,罗伯特·博世公司需递交涉及投资者对保时捷SE(大众集团和奥迪品牌的控股方)与大众集团的柴油丑闻诉讼有关的电子邮件.
两个单独诉讼的投资者声称,保时捷SE拥有大众的52.
2%的投票权,但在2015年大众汽车排放丑闻可能引发财务风险时及时披露出来.
此次,他们的律师要求博世提供与大众的业务有关的电子邮件.
博世生产制造了包括大众在内的几家顶级汽车制造商所使用的发动机控制单元.
目前,其对此表示抗议,称其有权拒绝提供证据.
而在当地时间7月7日,斯图加特法院裁定博世在大众排放门案中没有这样的权利.
斯图加特法院表示,电子邮件虽然显示博世是按照法律行事的,但是这将意味着它不能辩称它有可能通过交出电子邮件从而给博世公司带来影响.
斯图加特法院还表示,博世提供电子邮件也不会对公司或对其负责人造成直接的财务损失.
此外,博世也不能基于保护商业秘密的权利而拒绝提供电子邮件,因为操纵发动机控制软件是非法的,对此其也不受法律保护.
博世方面表示,将会等待斯图加特法院的完整书面意见,然后再考虑如何作出回应.
但在该公司在一份声明中明确表示:"该公司有权提出法律诉讼,以保护博世的利益.
"康宁增投汽油颗粒过滤器,新工厂2019年上半年投产近日,康宁公司宣布,在合肥市政府的大力支持下,将进一步投资扩建其位于中国安徽省合肥新站高新技术产业开发区的新的环境科技业务生产设施,以满足中国市场对康宁DuraTrapGC汽油颗粒过滤器和其他排放控制产品不断增长的需求.
汽油颗粒过滤器(GPF)是帮助中国及全球汽车制造商满足汽油车辆新国六排放标准的关键新部件,该标准将于2020年开始执行.
7月16日,康宁环境科技部亚太区运营总监吴旦在与合肥市政府官员完成签字仪式后表示,"康宁自80年代初进入中国市场,并于2001年开始移动排放控制产品的本地化生产,一直以来致力于支持中国的清洁空气行动和汽车行业的发展.
此次在合肥的持续投资将助力康宁满足整个亚太地区客户对多种排放控制产品的需求,包括汽油颗粒过滤器.
"合肥的现有工厂将于2019年上半年全面投产,其最初主要生产DuraTrapGC过滤器.
此次扩建的工程建设预计于明年竣工,生产运营将完全和国六法规的执行同步.
此次扩建将留有一定灵活性,以便于满足未来市场对各种排放控制产品的需求.
继今年9月欧洲实施欧六排放法规后,中国将成为第二个引入汽油发动机尾气颗粒过滤器的市场.
根据新的实际驾驶排放(RDE)测试,国六排放标准要求所有汽油发动机车辆大幅降低其排放出的气体和微粒.
这一系列标准要求在处理汽证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分20油尾气时也必须对颗粒物进行过滤.
国六标准将于2023年得到全面实行,届时中国的大多数汽油车辆都需要安装汽油颗粒过滤器.
随着汽油车辆越来越受到关注,在汽油系统中安装颗粒过滤器是中国在清洁机动车技术中的一项重大进步.
市场上的先进汽油发动机包括高性能直喷式(GDI)发动机,在保证性能不受影响的前提下确实会提高燃油经济性,但同时却产生了大量对空气质量和人类健康造成影响的微粒,比如PM2.
5.
2.
4、汽车销售与服务子行业滴滴与软银成立合资公司,将在日本提供出租车打车服务盖世汽车网消息,7月19日,滴滴出行宣布与软银公司("软银")成立合资公司,即将在日本为本地居民和游客提供出租车打车服务和智能交通解决方案.
滴滴出行总裁柳青表示:"滴滴相信人工智能技术上的创新能为出租车行业和公共交通产业带来新的发展.
我们期待着与交通界伙伴展开广泛的合作,为日本和亚洲的智慧城市建设做出贡献.
"软银公司总裁兼首席执行官宫内谦表示:"我很高兴以成立合资公司的方式将滴滴最先进的人工智能交通平台及服务引入日本市场.
凭借滴滴卓越的创新能力以及软银广泛的业务基础和发达的网络覆盖,我相信合资公司会为日本的消费者及出租车公司创造新的价值.
"滴滴出行副总裁、滴滴日本CEO朱景士表示,滴滴日本将引入中国的先进数据平台,帮助本地出租车企业提高营运效率,改善用户满意度,扩展用户基础.
在规划方面,滴滴计划2018年秋季在大阪开始运营,并陆续在京都、福冈、东京等主要城市向乘客、司机和出租车公司提供服务.
同时,滴滴大中华版APP也将推出定制化的日本漫游功能,包括APP内的中日文字信息实时互译功能和本地中文客服.
届时中国大陆、香港和台湾地区的用户将能直接使用滴滴大中华版APP在日本使用出租车叫车服务.
不难看出,滴滴与软银此举意在看中了日本的旅游市场.
根据日本政府观光局统计,2012到2017年,日本境外游客数量年均增长达28%,其中来自中国大陆和港澳台地区的游客数量年均增长达34%.
所以,其合资公司也计划借力2020年东京奥运会,帮助出租车行业把握这一增长机遇.
另外,这也是滴滴进一步深耕海外布局的重要战略.
2018年1月,滴滴出行同意收购巴西的99公司控股权,收购金额超过10亿美元,并取得这家巴西公司"绝大多数"的股份;2018年4月,滴滴进军墨西哥正面对战uber,并正在扩大在中国大陆以外地区(包括中国香港和中国台湾)的业务.
在软银集团方面,其本身持有滴滴、印度的竞争对手Ola和东南亚的Grab,可见软银在出行方面的布局意图也很明显.
在中国,软银已经投资滴滴出行50亿美元;在东南亚,软银投资Grab7.
5亿美元;在印度,软银投资Ola2.
5亿美元;在巴西,软银投资99(打车服务初创公司)1亿美元.
但在政策方面,日本政策显示,在日本,共乘制度面临严格的规定,基于安全考量禁止非职业驾驶人提供出租车服务,而且仅限于通过移动平台将用户与现有出租车队提供"配对"服务.
此前,滴滴出行与软银发布公告特别提到,两者正在研究当地市场条件和政策环境,双方将与出租车公司、监管机构和其他利益相关者开展沟通.
滴滴和软证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分21银致力建立一个开放和包容的平台,面向日本所有的出租车公司寻求合作.
在国家化战略上,日本显然成为了滴滴的重要部署,但碍于政策,未来双方或许还有很长的路要走.
与大道用车合作,零跑汽车开展共享汽车服务根据汽车头条APP消息,零跑汽车与国内共享汽车智慧运营平台——大道用车正式签署战略合作协议.
大道用车将通过租赁回购/采购等方式订购零跑汽车T平台两款全新车型,用以开展新开城市的共享汽车服务;零跑汽车则向大道用车提供金融配套服务及解决方案.
未来,双方将共同探索全场景"自动代客泊车"技术在共享出行领域的应用.
对于车型而言,本次与大道用车合作的T平台两款车型是零跑汽车计划2019年内上市推出的纯电动车型,采用三门两座和五门四座的车身结构,主要解决城市年轻家庭及年轻群体上下班代步、出门购物及中短途出行需求的问题.
同时,零跑汽车方面表示,这两款车型将搭载零跑自主研发的传感感知系统,以及自研的自动驾驶算法与控制器系统,具备自动驾驶能力.
进入2019年,零跑汽车将会拥有T平台两款车型及S01共3款车型量产销售.
爱驰汽车牵手大数据"独角兽"评驾科技,深度发力布局汽车后市场近日,爱驰汽车与国内领先的用户驾驶行为大数据运营商与服务商评驾科技正式签署战略合作协议.
爱驰汽车联合创始人兼总裁付强、联合创始人兼CEO谷峰、CAIO陈学文博士,评驾科技创始人兼董事长李献坤出席签约仪式.
陈学文博士表示:"大数据以及AI技术则可应用至整个汽车产业链的各个环节与场景.
以AI为代表的智能技术深植于爱驰汽车的基因,也是爱驰深耕的两大核心技术之一.
爱驰汽车志在通过AI技术的应用落地,重新构建产业价值链,驱动汽车行业不断进化.
"爱驰汽车联合创始人兼CEO谷峰表示:"此次爱驰汽车与评驾科技形成无间合作,标志着爱驰汽车充分融合智能网联、大数据与后市场服务,不仅助力企业自身挖掘数据价值、打通各方数据通路,更有利于为用户带来全汽车生命周期的智能网联体验.
"评驾科技是一家拥有领先算法的汽车及保险行业大数据运营商,为整个汽车相关产业链提供服务,是国内目前驾驶行为数据领域成长最快的企业之一.
评驾科技已与国内多家整车厂商建立合作关系,而爱驰汽车则是其在新势力造车阵营中的首个合作伙伴.
今后,双方将整合各自优势资源,在汽车智能网联及驾驶行为大数据应用、汽车保险与营销服务等领域展开全方位合作,特别将基于驾驶行为数据的分析和运营,在汽车保险渠道、产品及服务与用户价值挖掘等多方面共同进行创新研究.
评驾科技联合创始人兼董事长李献坤表示:"两家企业有着非常接近的发展理念和务实风格,跟爱驰这样的智能化新能源汽车企业合作,也帮助我们赶上了智能电动时代的潮流.
我们有信心携手通过大数据落地应用方面的研究,助力汽车行业的进化与变革.
"证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分223、本周观点更新根据乘联会数据,7月第2周日均零售销量3.
7万台,同比下降8.
6%,累计前两周日均零售销量3.
3万辆,同比下降12.
9%;第2周日均批发销量3.
7万辆,同比下降15.
1%,累计前两周日均批发销量3.
5万辆,同比下降14.
3%.
零售端,相对7月第1周-18%的增速有所改善,消费者的观望情绪在进口车新关税政策下逐步消减,后续零售销量有望好转;批发端,去年同期的销量增速为15%,销量基数较高,所以今年7月初的增长压力较大.
将在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业"推荐"评级.
4、本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑:继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份,德尔股份,东睦股份.
重点关注公司及盈利预测重点公司股票2018-07-22EPSPE投资代码名称股价20172018E2019E20172018E2019E评级000887.
SZ中鼎股份13.
890.
911.
051.
2215.
2613.
2311.
39买入002050.
SZ三花智控16.
310.
580.
720.
8428.
1222.
6519.
42增持002126.
SZ银轮股份9.
260.
390.
510.
6523.
7418.
1614.
25买入002355.
SZ兴民智通7.
90.
120.
120.
1665.
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8349.
38买入002434.
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1711.
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5买入002536.
SZ西泵股份11.
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051.
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82.
1319.
1815.
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7买入601689.
SH拓普集团19.
661.
071.
31.
718.
3715.
1211.
56增持601799.
SH星宇股份56.
01.
72.
22.
9332.
9425.
4519.
11买入601966.
SH玲珑轮胎16.
050.
921.
031.
2617.
4515.
5812.
74增持603730.
SH岱美股份*26.
511.
431.
782.
1818.
5914.
9212.
16未评级603788.
SH宁波高发24.
911.
421.
321.
5817.
5418.
8715.
77买入资料来源:Wind资讯,国海证券研究所(注:*取自万得一致预期)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分235、风险提示1)宏观经济持续下行;2)行业技术进步不达预期;3)政策落地不达预期;4)公司相关项目推进不达预期的风险.
国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读本页免责条款部分【汽车组介绍】周绍倩,毕业于同济大学汽车专业,汽车行业OEM四年工作经验,证券行业四年研究经验,2016年加入国海证券研究所.
王炎太,上海交通大学金融学学士,美国福特汉姆大学数量金融硕士,2018年加入国海证券研究所.
【分析师承诺】周绍倩,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告.
本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.
本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿.
【国海证券投资评级标准】行业投资评级推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深300指数;中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深300指数;回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深300指数.
股票投资评级买入:相对沪深300指数涨幅20%以上;增持:相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间;中性:相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间;卖出:相对沪深300指数跌幅10%以上.
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