终端埃洛普

2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明证券研究报告通信行业Siri降临,智能终端再现创新光芒行业动态报告受益预期放松,通信板块触底反弹本周,外围市场,欧元区领导就希腊债务危机达成一揽子方案;国内市场,政策微调预期提振了市场信心.
在此环境下,A股结束了数周的低迷,沪深300指数强劲反弹8.
02%.
通信板块也在龙头个股的带领下触底反弹,光大通信设备指数上涨8.
68%.
其中,网优板块和光通信板块上涨最为显著,分别达7.
89%和7.
27%;运营商板块和增值业务板块表现稍弱,分别上涨6.
46%和5.
59%.
在上一轮的下跌中,除运营商板块表现出一定的抗跌性外,通信设备板块跌幅明显.
从三季报的情况看,通信行业有亮点的公司仍不多,但估值大多已进入合理区间.
我们认为,随着四季度政策放松预期加强及通信行业四季度传统旺季的到来,估值修复行情值得期待,重点推荐中兴通讯、日海通讯、奥维通信.
行业新闻动态电信运营商先后公布三季报,三巨头前九月营收7220亿.
联通三季报显示,2011年前三季度,公司实现利润总额人民币56.
03亿元,净利润人民币41.
47亿元,比上年同期增长4.
3%.
中国电信的财报显示,今年前三季度公司实现营业收入约1823亿元,同比增长11.
8%;实现净利润138.
59亿元,同比增长10.
1%.
三大运营商公布3G用户数量.
截至2011年9月底,中国电信CDMA用户总数接近1.
17亿户,其中3G用户增至2843万户.
9月中国联通新增3G用户236.
2万户,刷新单月新增用户记录,累计3G用户数达3023万.
NokiaWorld2011开幕,诺基亚推出2款WP7手机.
北京时间2011年10月26日下午4点,NokiaWorld2011在伦敦开幕,本届NokiaWorld2011的关注焦点是诺基亚全新发布的WindowsPhone7系列智能手机.
中国移动终端公司正式挂牌开启专业化运营时代.
2011年3月,中国移动已以人民币2.
4亿元的价格,收购了2003年成立以销售中国移动终端为主营业务的中移鼎讯通信公司(以下简称中移鼎讯)100%的股权.
2011年8月18日,中国移动终端公司已经正式申领到营业执照,中国移动终端专业化运营随即起航.
光大通信视角——Siri:人机交互革命的开始在10月5号的苹果新品发布会上,苹果公司发布了iPhone4S,虽然iPhone4S在硬件上对iPhone4都有较大的升级,但还是远低于市场对于iPhone5的预期.
不过其中一项服务Siri却引起了市场的广泛关注,Siri也因此成为iPhone4S最大的卖点之一,并创下上市三天400万台的销量记录.
我们认为苹果Siri的推出不仅仅是一项创新的服务,它的出现意味着人机交互首次从实验室进入我们的生活.
可以预期的是Siri的出现必将引起微软、Google等IT巨头加大对人工智能的投入,从而推动整个产业链的快速发展.
实际上Siri出现不久,其跟随者Android也火速推出类Siri的应用Speaktoit,一场移动互联网中的人机交互的浪潮正在兴起.
重点个股推荐证券代码公司名称股价EPSPE投资评级10A11E12E10A11E12E000063中兴通讯17.
830.
941.
11.
35191613买入002313日海通讯44.
491.
011.
452.
14443121买入002231奥维通信13.
510.
180.
40.
7753419买入增持(维持)分析师周励谦(执业证书编号:S0930510120024)021-22169175UUUzhouliqian@ebscn.
com联系人宋嘉吉021-22169315UUUsongjiaji@ebscn.
com盛震山021-22169168UUUshengzs@ebscn.
com行业与上证指数对比图-30%-18%-5%8%20%10-1001-1105-1107-11通信行业沪深300相关研报大盘再创新低,通信板块表现乏力2011-10-23网优板块领跑本轮反弹行情2011-10-16北京国际通信展热点回顾:多重热点透视新一代信息技术2011-10-092011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告受益预期放松,通信板块触底反弹本周,外围市场,欧元区领导就希腊债务危机达成一揽子方案;国内市场,政策微调预期提振了市场信心.
在此环境下,A股结束了数周的低迷,沪深300指数强劲反弹8.
02%.
通信板块也在龙头个股的带领下触底反弹,光大通信设备指数上涨8.
68%.
其中,网优板块和光通信板块上涨最为显著,分别达7.
89%和7.
27%;运营商板块和增值业务板块表现稍弱,分别上涨6.
46%和5.
59%.
图1:受益预期放松,通信板块触底反弹近期A股市场通信行业走势750800850900950100010501100115008/2909/0509/1309/2009/2710/1110/1810/25沪深300光大通信设备指数光大光通信指数光大增值服务指数光大运营商指数光大网络优化指数资料来源:Wind,光大证券研究所整理个股方面,板块龙头中兴通讯的反弹对板块拉动明显,其本周公布的三季报在主营收入及毛利率方面表现超市场预期,仅汇兑损失导致的财务费用上升影响了盈利表现,前期的下跌已宣泄了市场对三季报的负面担忧.
近期神州八号发射的新闻再度催热了航天导航概念股,北斗星通作为该板块典型标的,加之三季报因收购并表而增长迅速,涨幅居首.
跌幅榜上的个股多因三季报业绩低于预期.
其中,海能达因海外项目合同签订时间延迟导致盈利预期下滑,本周在大盘转暖的环境中下跌8.
15%;拓维信息三季报业绩亦低于预期,但随着移动互联网概念的兴起,该股在底部不断受到资金关注,周五更强势涨停.
表1:本周通信板块涨跌幅榜涨幅前五名跌幅前五名证券代码证券简称周涨跌幅周成交量(万手)证券代码证券简称周涨跌幅周成交量(万手)002151.
SZ北斗星通18.
34%16.
01002583.
SZ海能达-8.
15%22.
06300047.
SZ天源迪科14.
30%20.
78300098.
SZ高新兴0.
00%0.
00002089.
SZ新海宜13.
85%14.
54002261.
SZ拓维信息1.
15%24.
14002396.
SZ星网锐捷13.
02%9.
91002446.
SZ盛路通信2.
19%6.
93000063.
SZ中兴通讯11.
51%100.
18002467.
SZ二六三2.
78%2.
92资料来源:Wind,光大证券研究所整理把握四季度的估值修复行业在上一轮的下跌中,除运营商板块表现出一定的抗跌性外,通信设备板块跌幅明显.
从三季报的情况看,通信行业有亮点的公司仍不多,但估值大多已进入合理区间.
我们认为,随着四季度政策放松预期加强及通信行业四季度传统旺季的到来,估值修复行情值得期待,重点推荐中兴通讯、日海通讯、奥维通信.
2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告行业新闻动态电信运营商先后公布三季报三巨头前九月营收7220亿联通三季报显示,2011年前三季度,公司实现利润总额人民币56.
03亿元,净利润人民币41.
47亿元,比上年同期增长4.
3%.
就在联通披露2011年半年报之时,联通尚是三家H运营商H中唯一一家净利下滑的企业.
由于H3GH终端亏损激增623%,联通上半年净利下滑9.
4%.
而到其三季报发布之时,净利润已是同比增长4.
3%.
中国电信的财报显示,今年前三季度公司实现营业收入约1823亿元,同比增长11.
8%;实现净利润138.
59亿元,同比增长10.
1%.
作为"老大哥"的中国移动在上周率先发布了三季报,在今年前9个月实现营业收入约3838亿元,同比增长8.
8%;实现净利润919.
78亿元,同比增长5.
4%.
点评:联通前三季度收入增长23.
58%,主要得益于3G收入的快速增长,前三季度3G收入快速上涨203.
04%,GSM和固网收入同比小幅提升.
1-9月净利润基本与去年持平,同比小幅上升0.
42%,主要由于公司成本费用,特别是销售费用、补贴支出、人工成本及网络运营成本的快速上升所致.
与中国电信相比,联通的费用占收入比重中,折旧与摊销费用及销售管理费用等都远高于后者.
从第三季度表现来看,中国联通第三季度收入同比增长24.
77%,归属于母公司的净利润同比大增22.
02%;但第三季度环比收入仅增长4.
1%,明显低于前两个季度的环比增速.
单季度净利润环比大幅下滑35.
15%,主要由于单季度成本的上升加速及投资收益环比大幅减少所致.
从联通的3G业务来看,收入同比大幅增长203.
4%,环比增长20.
19%,其占移动服务的比重从去年的12.
2%增加到29.
3%,说明联通3G的战略性作用正在逐步体现.
然而,前三季度3GARPU值为115,低于上半年的117.
5,ARPU值有加速下降的趋势.
3G补贴成本方面,由于今年上半年取消iPhone286套餐等措施,导致联通第二季度和第三季度3G补贴成本明显低于第一季度,分别为19亿、11.
57亿和10.
99亿.
但由于近期联通重新恢复iPhone286"0元购机"套餐,预计第四季度补贴成本将明显上升,而由此带来的iPhone高端用户增长也将对下滑的ARPU值起一定的稳定作用.
图2:联通前三季度收入变化情况资料来源:光大证券研究所图3:联通前三季度成本变化情况资料来源:光大证券研究所2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告三大运营商公布3G用户数量中国电信本周公布的2011年9月主要运营数据显示,截至2011年9月底,中国电信CDMA用户总数接近1.
17亿户,其中H3GH用户增至2843万户.
数据显示,2011年9月份,中国电信CDMA用户增长342万户,其中3G用户增长282万户,3G用户连续三个月的单月净增数量超过200万.
上周,中国移动和中国联通也分别公布了9月运营数据:中国移动发布的9月运营数据显示,期内中移动新增用户588.
9万户,其中TD用户新增284.
3万,占新增用户数的48%.
中国联通9月份运营数据显示,9月中国联通新增3G用户236.
2万户,刷新单月新增用户记录,累计3G用户数达3023万;2G用户新增57.
2万户,累计2G用户1.
588亿户.
点评:在上周周报中,我们已经阐述了关于我国3G用户增长将迎来拐点的观点.
本周中国电信公布的3G用户增长数据超过我们预期.
从9月的数据来看,中国移动和中国电信的3G新增用户数已经持平,中国联通与中国移动的差距也在进一步缩小.
我们认为,第四季度随着联通和电信的千元3G智能手机策略的进一步推进,差距将进一步缩小,届时真正的三足鼎立的局面或将形成.
图4:三大运营商累积3G用户数(单位:万户)02,0004,0006,0008,00010,00012,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月中国电信中国移动中国联通资料来源:运营商公告、光大证券研究所图5:单月三大运营商3G新增用户数(单位:万户)0501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月中国电信中国移动中国联通资料来源:运营商公告、光大证券研究所NokiaWorld2011开幕诺基亚推出2款WP7手机北京时间2011年10月26日下午4点,NokiaWorld2011在伦敦开幕,本届NokiaWorld2011的关注焦点是诺基亚全新发布的WindowsPhone7系列智能手机.
诺基亚CEO埃洛普主持开幕演讲,并宣布推出了2款LumiaWindowsPhone7智能手机Lumia800和Lumia710,同时他推出四款S40系统入门手机Asha200、201、300、303.
诺基亚LUMIA800具备3.
7英寸WVGA(800x480)AMOLED屏幕,16GB内置用户内存,512MB程序内存.
配备WindowsPhone7.
5芒果系统,800万象素自动对焦卡尔蔡司认证镜头、LED闪光灯、MPEG-4720p@30fps视频拍摄,1.
4Ghz单核处理器,1540毫安电池等.
Lumia710,1.
4GHz处理器、硬件加速和图形处理器,更具有性价比.
免费地图导航、乐随享、MixRadio.
支持14.
4Mbps3G网络、802.
11b/g/n无线、GPS、内置8GB存储空间、500万像素拍照、自动对焦高清摄像,屏幕为3.
7英寸TFT,配备1300mAh电池.
2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告点评:从今年2月诺基亚和微软结盟以来,市场一直关注诺基亚的新产品.
此次NokiaWorld2011推出的两款新品正是两者结盟以来的首款产品,标志着诺基亚智能手机战略正式转型的开始,无论对于诺基亚还是微软都有着重要的意义.
我们认为长期来看诺基亚想凭借微软系统在智能手机市场立足,将最终取决于WP生态系统的发展情况.
目前来看,三星和HTC都有向WP系统转移以减少对Android依赖的倾向.
根据Gartner数据,今年二季度WP系统市场份额仅为2%,未来如果Android阵营进一步分化并向WP转移,这一比重将快速增长,只有这一预测成立,诺基亚的智能手机战略才有望获得成功.
中国移动终端公司正式挂牌开启专业化运营时代2011年3月,中国移动已以人民币2.
3707亿元的价格,收购了2003年成立以销售中国移动终端为主营业务的中移H鼎讯H通信公司(以下简称中移鼎讯)100%的股权.
2011年8月18日,中国移动终端公司已经正式申领到营业执照,中国移动终端专业化运营随即起航.
中国移动终端公司是以中移鼎讯为基础组建而成,该公司的总经理由中国移动终端部总经理吴唯宁担任.
据悉,2012年中国移动将撤销终端部,专注于专业化运营的终端公司.
与其终端部不同的是,终端公司将承担产品定制、集采、销售、售后、H测试H在内的系统化工程.
点评:终端作为连接运营商和用户唯一的纽带,是运营商发展用户特别是3G用户最关键的要素.
从近几个月新增3G用户的情况来看,三大运营商间的差距越来越小,移动3G终端实际上已落后于电信和联通.
而这背后一则因为TD网络落后,二则因为一直以来都没有出现杀手级的TD终端产品.
终端公司成立的意义不仅仅在于发挥整体规模优势、降低运营成本、提高运营效率,更重要的是研究手机战略,更直接的与消费者接触,定制出真正符合市场需求和趋势的产品.
(注:中国联通和中国电信分别在05年和08年就成立了独立运营的终端公司联通华盛和天翼电信终端公司)中国电信光纤到户2012分路器集采部分结果据悉,H中国电信H刚刚发布了《中国电信H光纤H到户2012分路器招标结果通知》,公布了部分分路器集采结果.
通知H显示H,进入第一类(A类)供应商有:江西普天、H烽火H通信、上海乐通、昆山大唐、通鼎集团、H中兴通讯H、上海霍普、深圳日海、四川天邑康和、博创科技等10家公司,占有60%市场份额.
第二类(B类)供应商有:上海宽岱、苏州新海宜、上海上诠、南京华脉、上海信电通、杭州兴达、上海汇钰、上海光诚、浙江普森,成都普创、宁波展通、上海华诚、深圳科信、江苏永鼎、宁波隆兴等共计15家,占有市场份额约25%.
第三类为深圳光波、中山波若威等公司,占有约15%.
点评:从与去年的名单对比来看,中兴、日海通讯连续三年保持在A类供应商中,表明二者在分路器领域中突出的市场地位,日海通过近年来的上下游拓展,已在工程、连接设备及器件领域初现成效.
烽火通信则从去年的B类名单进入A类名单中,有所进步;此外去年未在名单中的通鼎集团今年出现在A类供应商中;新海宜则继续连续两年在B类名单中.
2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告上市公司动态神州泰岳——三季报前三季度收入增长37.
45%,净利润增长17.
01%大富科技——三季报前三季度收入增长47.
39%,净利润增长29.
37%华星创业——三季报前三季度收入增长123.
01%,净利润增长2.
72%中海达——三季报前三季度收入增长27.
90%,净利润增长15.
43%世纪鼎利——三季报前三季度收入减少11.
23%,净利润减少44.
36%中天科技——三季报前三季度收入增长10.
31%,净利润减少8.
09%日海通讯——三季报前三季度收入增长54.
97%,净利润增长51.
51%北纬通信——三季报前三季度收入增长3.
32%,净利润减少76.
14%三维通信——三季报前三季度收入增长18.
23%,净利润增长16.
81%中兴通讯——三季报前三季度收入增长26.
53%,净利润减少21.
51%中国联通——三季报前三季度收入增长23.
58%,净利润增长0.
42%迪威视讯——三季报前三季度收入增长9.
73%,净利润减少52.
82%迪威视讯——合资设立激光显示终端公司经公司董事会研究决定,公司拟使用6,175万超募资金与北京中视中科光电技术有限公司及个人投资者陈彦民先生合资设立激光显示终端产业化项目公司2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告光大通信视角在10月5号的苹果新品发布会上,苹果公司发布了iPhone4S,虽然iPhone4S在硬件上对iPhone4都有较大的升级,但还是远低于市场对于iPhone5的预期.
不过其中一项服务Siri却引起了市场的广泛关注,Siri也因此成为iPhone4S最大的卖点之一,并创下上市三天400万台的销量记录.
我们认为苹果Siri的推出不仅仅是一项创新的服务,它的出现意味着人机交互首次从实验室进入我们的生活.
可以预期的是Siri的出现必将引起微软、Google等IT巨头加大对人工智能的投入,从而推动整个产业链的快速发展.
实际上Siri出现不久,其跟随者Android也火速推出类Siri的应用HSpeaktoitH,一场移动互联网中的人机交互的浪潮正在兴起.
Siri:人机交互革命的开始Siri是苹果公司最新推出的一项服务,其功能类似于私人助理,用户不用输入文字,只需通过声音便可命令Siri发送短信、寻找附近的餐厅医院、设置日常安排、搜索信息等等.
与现在常见的语音识别软件不同的是,Siri能明白用户的意思并提供答案,并且可按照用户的指令自动完成特定任务,如提醒日程、寻找最佳路线、更新facebook状态等.
Siri出现的意义并不是其在语音识别或者人工智能方面有革命性的成就,而在于把两者结合起来并且以最佳的方式让用户触手可及、随处可用.
手机作为目前渗透率最高的电子消费品及移动互联网的渠道,自然成为人机交互革命中的最佳平台.
图6:Siri和HSpeaktoitH与用户的对话资料来源:互联网、光大证券研究所图7:人工交互的流程图资料来源:互联网、光大证券研究所Siri开启智能语音的另一扇大门从Siri的技术构成来看,首先是直接与用户相关的智能语音系统.
实际上在Siri之前早就出现过一系列的语音识别应用程序,如Google的语音输入法和科大讯飞的语音云,但它们主要功能还是语音和文字之间的转换,不能称之为人机交互.
但智能语音是人机交互的开端,也是人机交互必不可少的技术之一.
2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告智能语音主要包括语音识别技术和语音合成技术.
其中语音识别技术是指机器把用户的的语音转化为机器能理解的语言如文字.
而语音合成技术则是指把文字转化为语音输出.
其中语音识别技术需要有强大的语音知识库做后盾,目前非常热门的云计算正是其储备来源,也正是云计算使得机器与人之间的沟通越频繁,两者间沟通也将越顺畅.
从产业发展来看,目前语音识别技术做的最好的是美国Nuance公司,该公司在全球语音识别市场占据垄断地位,Siri的语音识别正是基于该公司的技术,从该公司的收入也可以看到,随着技术的成熟,语音识别技术的市场在快速增长.
国内主流的语音技术公司科大讯飞主要在语音合成技术上成就不菲,其推出的语音阅读软件还能支持方言.
图8:Nuance在全球语音识别市场占垄断地位NuanceTelismaLumenVoxIBMLoquendoMicrosoftInfoTalkOthers资料来源:Oppenheimer、光大证券研究所图9:Nuance收入增长迅速(单位:百万美元)020040060080010001200200520062007200820092010Nuance收入资料来源:Bloomberg、光大证券研究所从Siri推出的火爆局面及跟随者的快速反应可以看出智能语音技术正在打开移动互联网的大门.
目前智能语音技术发展还不成熟,即便是强大的Siri也常出现理解错误,更重要的是由于技术限制,这些机器对于发音、说话环境都有严格要求,所以未来智能语音,特别是语音识别技术的成熟将是人机交互发展的前提.
目前Siri还并未推出中文版本,但中国作为苹果越来越重要的战略市场,中文版Siri的推出也只是时间问题,这为国内提供智能语音技术的公司提供了巨大的机会.
Siri:人工智能之光照进现实如果把Siri简单的理解为语音识别就大错特错了,Siri真正核心的是其背后做支撑的人工智能平台,这正是Siri区别之前所有手机语音识别产品的关键,也是未来人机交互发展的核心所在.
人工智能这一概念早在1956就被提出,早在1965年,JosephWeizenbaum就推出的是第一个聊天机器人ELIZA,HELIZAH是一个模拟心理治疗的BASIC程序,是自然语言处理方面的先驱者.
但它只能按照提问或者作答,功能还非常有限.
经过五十多年的发展,人工智能在问题求解、智能检索、机器学人、模式识别等方面都有应用,但多数还是在实验室或者人们鲜少接触到的领域,Siri的出2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告现则把这些应用相互结合并直接推向普通消费者.
图10:人工智能的发展历程资料来源:光大证券研究所图11:人工智能的应用领域资料来源:互联网、光大证券研究所Siri在问题解决和事务处理方面的能力主要体现在问题求解、智能检索、自然语言处理等方面.
其中智能检索是其最重要的功能之一,通过智能检索,Siri能为用户提供各种所需的信息,如天气情况、附近的餐馆、股市情况等等.
这些合适的后台技术包括,以Google为代表的H网页搜索技术H;以WolframAlpha为代表的H知识搜索技术H;以Wikipedia为代表的H知识库H技术;以Yelp为代表的H问答以及推荐技术H.
Siri的出现预示的另一个趋势是:随着人工智能的进一步成熟,未来信息搜索可能从手指转移到口头,人们需要的任何信息无需键盘搜索,而只需向Siri提出需求,而这必然将威胁到Google、微软等核心业务.
云计算让Siri更强大Siri的一大特色和优势在于其是基于云计算平台操作的,这意味着随着时间的推移及Siri与用户接触越来越频繁,其理解力、解决问题的能力将越来越准确,沟通也将更加顺畅.
Siri甚至可以通过与其主人的频繁接触了解主人的口音、性格、偏好等等,从而变得更加智能和贴心.
2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告国内通信设备上市公司估值比较证券代码证券简称收盘价EPS(元)PE10月28日11E12E11E12E运营商600050.
SH中国联通5.
440.
10.
195429主设备000063.
SZ中兴通讯17.
831.
11.
351613光通信002313.
SZ日海通讯44.
491.
452.
143121600487.
SH亨通光电22.
661.
211.
51915600522.
SH中天科技17.
861.
051.
261714600498.
SH烽火通信30.
51.
061.
332923002491.
SZ通鼎光电14.
490.
730.
942015002089.
SZ新海宜11.
590.
550.
742116002281.
SZ光迅科技34.
20.
991.
283527网优运维300050.
SZ世纪鼎利16.
650.
60.
82821300025.
SZ华星创业12.
750.
40.
523225600485.
SH中创信测12.
090.
20.
36040600289.
SH亿阳信通7.
230.
330.
352221002231.
SZ奥维通信13.
510.
40.
73419002417.
SZ三元达15.
480.
440.
63526002396.
SZ星网锐捷13.
890.
50.
642822增值业务300002.
SZ神州泰岳26.
841.
151.
522318002148.
SZ北纬通信15.
10.
150.
2510160002261.
SZ拓维信息15.
90.
310.
765121射频器件300134.
SZ大富科技21.
210.
941.
262317002194.
SZ武汉凡谷10.
820.
30.
373629资料来源:光大证券研究所2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告分析师介绍周励谦,北京理工大学,通信与信息系统专业硕士学位.
2007年加入光大证券研究所,现为TMT研究团队负责人,主要从事电信服务和通信设备制造行业的研究.
2010年获新财富最佳分析师第一名,2009年同时获新财富及水晶球最佳分析师第一名,2008年分别获新财富及水晶球最佳分析师第三名、第一名.
2010年带领团队荣获首届中国证券分析师金牛奖TMT第二名.
投资建议历史表现图通信行业-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11Mar-11Apr-11May-11Jun-11Jul-11Aug-11Sep-11Oct-11通信行业沪深300资料来源:光大证券研究所日期评级2011-08-21增持2011-08-29增持2011-09-04增持2011-09-12增持2011-09-20增持2011-09-25增持2011-10-09增持2011-10-09增持2011-10-16增持2011-10-23增持买入—增持—中性—减持—卖出—行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上.
市场基准指数为沪深300指数.
2011-10-30通信行业敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告特别声明光大证券股份有限公司(以下简称"本公司")创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一.
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本公司已获业务资格:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;为期货公司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务.
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