行业埃洛普

行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分1of13行业研究证券研究报告行业周报联系人陈志峰010-68784235chrisczf@126.
com相关子行业评级半导体中性显示器件中性电光源中性光电子器件及其他中性电子元件及组件制造中性印刷电路板中性声电器件中性磁性材料中性重点品种推荐英唐智控推荐福星晓程推荐欧菲光强烈推荐最近一季度行业相对走势相关研究报告无投资要点:zSEMI:第三季全球半导体制造设备出货额达106亿美元国际半导体设备与材料协会日前宣布2011年第三季全球半导体制造设备出货额达106亿美元,与2011年第二季度相比下降11%,与去年同期相比下降5%.
三季度全球半导体设备订单达76亿美元.
该数字与去年同期相比下降38%,与2011第二季度订单数相比下降29%.
半导体设备订单额季度同比和环比均出现了较大幅度的负增长主要是大家对未来前景担忧,整体持谨慎态度,放慢投资步伐.
出货额也出现了同比和环比下降,但是降幅低于订单额降幅,主要是因为出货相比订单有6个月的滞后期,我们可以预计到未来6个月后,出货额也将会出现比较明显的下滑.
zIDC:第四季度微软WP手机西欧销量为50万部IDC预计,今年第四季度微软WindowsPhone手机在西欧的销量将达到50万部,其中大部分为诺基亚Lumia智能手机.
zWSTS:今年半导体营收突破3000亿美元,同比增长1.
3%WSTS预计,到2011年底全球半导体市场营收将突破创纪录的3000亿美元,同比增长1.
3%,但低于以往平均增速.
z上周价格方面,元件价格下跌,器件价格横盘整理,上周BH电子板块指数下跌了-6.
63%,沪深300下跌了-3.
54%,行业跑输了大盘.
各子行业中BH电子器件跌幅最小,单周涨幅-1.
89%,BH光电跌幅跌幅最大,单周微幅下跌-9.
79%.
z目前BH电子行业TTM市盈率为45.
26倍,全部A股的TTM市盈率为13.
11倍,沪深300TTM市盈率为10.
53倍.
目前电子行业相对全部A股的估值溢价率为345.
23%,较前一周362.
76%估值有所回落,但仍然位居历史高位不具有估值优势,维持中性评级.
z本周延续上周的投资策略,认为目前电子行业估值依然不具有吸引力,维持行业中性投资评级.
经过三季报之后,全年业绩确定性较高,整体来看业绩增速放缓迹象明显.
投资策略方面,要谨防业绩下滑个股,选择长期成长较高的个股,周股票池方面,维持英唐智控、福星晓程推荐评级,维持欧菲光强烈推荐评级.
电子行业周报――12月第3周周报分析师:崔健CFASACNO:S11505110100162011年12月15日行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13目录1.
行业动态信息31.
1国际新闻3SEMI:第三季全球半导体制造设备出货额达106亿美元3IDC:第四季度微软WP手机西欧销量为50万部.
3WSTS:今年半导体营收突破3000亿美元.
4MarketsandMarkets:2016年全球多点触控市场达55亿美元.
4WitsView:低成本LED背光源明年占比达70%52011年日本LED照明市场规模有望达到1,400亿日圆同比增长85.
7%61.
2国内新闻62011年LED灯泡灯具出口达32亿美元62.
产品价格73.
上市公司重要动态信息.
7三安光电(600703):全资子公司获得补贴款公告.
8大立科技(002214):涉及筹划资产重组的进展公告.
8超声电子(000823)84.
市场热点跟踪9图目录图1:电子元件价格7图2:电子器件价格7行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分3of131.
行业动态信息1.
1国际新闻SEMI:第三季全球半导体制造设备出货额达106亿美元国际半导体设备与材料协会日前宣布2011年第三季全球半导体制造设备出货额达106亿美元,与2011年第二季度相比下降11%,与去年同期相比下降5%.
这一数据由SEMI与日本半导体设备协会(SEAJ)合作收集全球100家设备公司所提供的月度数据得来.
2011年第三季度全球半导体设备订单达76亿美元.
该数字与去年同期相比下降38%,与2011第二季度订单数相比下降29%.
半导体设备订单额季度同比和环比均出现了较大幅度的负增长主要是大家对未来前景担忧,整体持谨慎态度,放慢投资.
出货额也出现了同比和环比下降,但是降幅低于订单额降幅,主要是因为出货相比订单有6个月的滞后期,我们可以预计到未来6个月后,出货额也将会出现比较明显的下滑.
IDC:第四季度微软WP手机西欧销量为50万部IDC预计,今年第四季度微软WindowsPhone手机在西欧的销量将达到50万部,其中大部分为诺基亚Lumia智能手机.
IDC分析师弗朗西斯科·杰洛尼摩(FranciscoJeronimo)在接受电话采访时称:"运营商对WindowsPhone手机销量感到满意,诺基亚也在积极行动,争取不出现产品积压,并希望明年有个好的开始.
"杰洛尼摩称,在诺基亚Lumia,以及HTC和三星新手机上市前,WindowsPhone手机今年第三季度在西欧的销量达到了13.
8万部.
杰洛尼摩预计,第四季度,WindowsPhone在英国的销量将达到21万部,法国将达到8.
4万部,德国将达到8万部.
在整个西欧市场,诺基亚Lumia销量将达到38万部.
杰洛尼摩称:"这是一款新系统,诺基亚和微软投入了巨资在伦敦大街小巷进行宣行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分4of13传.
他们希望通过传达准确的信息来吸引消费者购买,当前这要比实际的销量更重要.
"诺基亚800于11月14日在欧洲开售,售价为450欧元(约合602美元),得到了欧洲6个国家的31家运营商和零售商率先支持,包括沃达丰、法国电信旗下Orange和德国电信等.
诺基亚710已经率先在俄罗斯和亚洲推出,售价为270欧元(约合361美元).
诺基亚CEO史蒂芬·埃洛普(StephenElop)已经表示,计划于明年初在中国和美国推出WindowsPhone手机.
WSTS:今年半导体营收突破3000亿美元,同比增长1.
3%日前,世界半导体贸易统计协会(TheWorldSemiconductorTradeStatistics,以下简称"WSTS")预计,到2011年底全球半导体市场营收将突破创纪录的3000亿美元,同比增长1.
3%,但低于以往平均增速.
WSTS称,由于PC和笔记本的动态随机存取存储器(DRAM)供大于求,造成半导体市场营收大幅下降.
不过,微处理器、传感器以及离散半导体组件的良性增长很好地弥补DRAM的疲软.
WSTS预计2011年全球半导体市场营收为3020亿美元.
WSTS预计,全球半导体市场营收2012年将实现2.
6%的增长,至3100亿美元,2013年将实现5.
8%的增长,至3280亿美元.
MarketsandMarkets:2016年全球多点触控市场达55亿美元日前,MarketsandMarkets发布了名为《GlobalMultiTouchMarket,byProduct(SmartPhones,Tablets,Laptops,Televisions/LCD,Tables,Floors),Applications(Entertainment,Infotainment,Enterprises,others)&Geography,2011-2016》的新的市场研究报告,该报告称,到2016年,全球多点触控市场的整体规模将达到55亿美元,2011至2016年的年复合增长率将达到18.
18%.
在电脑领域中,多点触控是指触摸感应表面可以感知到表面上有数量不低于2个的接触点.
这种对多个接触点的感知常常被用在提供先进功能(包括缩放或启动行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分5of13预定义程式)方面.
在过去几年里,多点触控市场获得了良好的发展.
随着多点触控系列产品技术及其用法领域的创新不断涌现,该市场预计将在未来5年以相当高的年复合增长率迅猛发展.
由于研发水平不断提升,对使用多点触控技术的产品的需求量也越来越大.
如今,消费类电子设备拥有最大的市场份额,这些设备的数量不断增长.
手机和平板电脑的发展、企业买家的大量出现以及与多点触控技术有关的应用的增多为这一增长提供了动力.
大量使用触控技术的其他产品,包括智慧手机、平板电脑和互动显示幕,预计将在未来2至3年内占领市场.
对多点触控技术的需求的增加已经驱使许多制造商去开发多点触控产品.
这已经催生出了教育、零售、政府、资讯娱乐和娱乐服务方面的卓越应用.
这也为软体公司创造了机会,软体公司可以透过为多点触控市场中的不同产品提供新的解决方案来扩大自己的市场份额.
WitsView:低成本LED背光源明年占比达70%市场研究机构WitsView最新观察指出,为了刺激LED背光产品的销售,LED背光模组的设计纷纷朝向低成本、降低亮度等方向发展,使得2011年的LED背光电视主流背光设计从原本的侧光式规格、转换为直下式规格(加厚型直下式LED背光模组设计、俗称胖胖机).
随着LED背光机种成本降低,预料将加速取代CCFL冷阴极灯管背光机种之地位,预估到2012年,全球LED背光电视及LED背光液晶监视器的出货渗透率就会一举冲上60%-70%水位.
WitsView研究经理范博毓表示,以32寸机型为例,采用加厚型直下式LED背光设计结构,LED的使用颗数将可从原本的80颗、一口气减少到剩下35颗,加上直下式背光设计不需使用昂贵的导光板,仅用扩散板(甚至是平板扩散版)即可,因此,在背光模组材料成本上更可拉近与CCFL机种的差距(估价差仅剩7美元左右),对于拉抬LED背光电视的销售比重,预期将有显着效益.
根据WitsView预测,2011年全球LED背光液晶监视器渗透率约39.
7%,表现不如预期,但预估到2012年全球LED背光液晶监视器渗透率就会大幅窜升到72%水位,2013年渗透率上看95%,2014年渗透率可能达到99%以上.
行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分6of13而LED背光液晶电视2011年出货渗透率估约41.
6%,也低于年初时预期,但预估2012年LED背光电视出货渗透率就有机会达到68%,2013年上看90%,2014年估计亦将达98%水位.
2011年日本LED照明市场规模有望达到1,400亿日圆同比增长85.
7%根据日本民间调查机构矢野经济研究所12日发表的调查报告指出,因311强震提升日本民众对省电/节能的要求,带动LED灯泡需求急增,也激励今(2011)年日本整体照明市场规模(包含白热灯泡、荧光灯、LED灯泡等)预估将达8,013亿日圆,将较2010年(7,510亿日圆)成长6.
7%.
矢野指出,因日本修改节能法内容,带动办公室/工厂/商业设施等场所纷纷将照明转换为LED产品,激励去(2010)年日本LED照明市场规模暴增1倍(成长100.
5%)至750亿日圆,且因强震提高日本民众节能意识,带动LED照明产品进一步获得青睐,故预估今年日本LED照明市场规模将进一步成长至1,393亿日圆,将较2010年暴增85.
7%.
矢野并指出,2005年时日本LED照明市场规模仅27亿日圆,之后于06年倍增(年增159%)至70亿日圆、07年成长至103.
9亿日圆(年增48%)、08年增至149.
7亿日圆(年增44%)、09年达374亿日圆(年增150%),今年则正式突破千亿日圆大关.
目前日本LED灯泡主要供货商有Sharp、东芝(Toshiba)和Panasonic等.
1.
2国内新闻2011年LED灯泡灯具出口达32亿美元国内照明产品巨头阳光照明总经理官勇12月14日透露,预计今年国内节能灯出口数量达66亿只,金额达66亿美元;白炽灯出口30亿只,金额达6亿美元;LED灯泡灯具出口32亿美元.
他指出,虽然LED照明产品出口数量不到5%,但销售收入占比达到了30%.
官勇同时指出,目前国内各大灯具城已有30%经销商在经销LED照明产品.
有行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分7of13些经销商甚至每月可以出货10万元LED照明产品,但往往3、4个月后就会遭遇退货,主要因为LED照明产品寿命还没有超过1000小时.
官勇称,LED照明产品退货率过高主要是因为LED照明产品标准没有及时出台,LED产品开发需要时间验证,无法满足市场价格竞争的需求.
此外,很多经销商也不了解LED照明的品质.
2.
产品价格图1:电子元件价格资料来源:Hcsindex图2:电子器件价格资料来源:Hcsindex3.
上市公司重要动态信息行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分8of13三安光电(600703):全资子公司获得补贴款公告根据相关政策,本公司全资子公司天津三安光电有限公司向天津滨海高新技术产业开发区申请了自主创新资金补贴.
2011年12月8日,天津三安光电有限公司收到天津滨海高新技术产业开发区财政局拨付的4台红光MOCVD设备补贴款1,200万元.
根据《企业会计准则第16号——政府补助》的规定,天津三安光电有限公司收到的该笔设备补贴款于收到时确认为递延收益,并在相关资产使用寿命内平均分摊计入损益.
大立科技(002214):涉及筹划资产重组的进展公告浙江大立科技股份有限公司(以下简称"公司")于2011年11月11日披露了《浙江大立科技股份有限公司涉及筹划资产重组的停牌公告》,公司正在筹划重大资产重组事项.
目前,公司以及有关各方正在积极推动各项工作,审计、评估机构正在抓紧对涉及重组事项的相关资产进行审计、评估.
公司董事会将在相关工作完成后召开会议,审议本次重大资产重组事项的相关议案.
公司股票继续停牌,本公司将每周发布一次重大事项进展情况公告.
超声电子(000823):广东汕头超声电子股份有限公司第五届董事会第十五次会议于2011年12月14日召开,会议审议通过了《关于成立汕头超声显示器(三厂)有限公司的议案》,情况如下:一、对外投资的概述为加快本公司非公开发行股票投资项目的进程,增强企业在品牌、市场、技术等方面的先发优势,本公司拟设立全资子公司汕头超声显示器(三厂)有限公司开始实施建设电容式触摸屏产业化建设项目,该项目已经本公司2011年5月5日第一次临时股东大会决议通过并授权董事会办理与本次非公开发行股票有关的其他事项(详细情况见:2011年5月6日《证券时报》及《中国证券报》).
本次拟新成立的汕头超声显示器(三厂)有限公司,注册资本为1000万元,本行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分9of13公司控股100%.
本次对外投资事项经公司第五届董事会第十五次会议审议批准后执行.
二、拟设立全资子公司情况1、全资子公司名称:汕头超声显示器(三厂)有限公司(最终名称以工商行政管理部门核准名称为准).
2、全资子公司股东:广东汕头超声电子股份有限公司.
3、全资子公司经营范围:生产及销售各类液晶显示器及模块、触摸屏产品、各类平板显示器及模块[TFT-LCD、PDP、OLED、FED(含SED等)平板显示器、显示器材料制造,出口产品及进口原辅材料不涉及国家配额和许可证管制品种](暂定,最终以工商行政管理部门核准的经营范围为准).
4、全资子公司注册资本:1000万元人民币5、股东出资额、出资方式:广东汕头超声电子股份有限公司以自有资金出资人民币1000万元,占注册资本总额的100%.
三、本次对外投资对本公司的影响本次成立全资子公司所需资金均为公司自有资金,将作为2011年度非公开发行股票投资的电容式触摸屏产业化建设项目的先期投入,待2011年度非公开发行股票募集资金到位后再进行置换本次投资.
本次成立全资子公司,将有利于推进本公司定向增发投资项目的进程,切合触摸屏业务发展的市场需求,提升公司电容式触摸屏模组产能,进一步强化公司在行业产业链中的地位和竞争力,增强公司在品牌、市场、技术等方面的优势.
四、本次对外投资可能存在的风险公司设立全资子公司投资的项目可能存在产能消化风险和市场竞争风险,若行业市场情况发生重大变化,将有可能对该项目产生不利影响.
4.
市场热点跟踪上周BH电子板块指数下跌了-6.
63%,沪深300下跌了-3.
54%,行业跑输了大盘.
行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分10of13各子行业中BH电子器件跌幅最小,单周涨幅-1.
89%,BH光电跌幅跌幅最大,单周微幅下跌-9.
79%.
表1:2011年12月7日-11月14日区间指数涨跌幅板块名称成份区间涨跌幅(总市值加权平均)%沪深300-3.
54BH电子-6.
63bh半导体-5.
74BH显示器件-8.
41BH照明-7.
85BH电子器件及其他-1.
86BH电子元件-6.
75BH印刷电路板-5.
95BH声电器件-4.
44BH磁性材料-9.
25BH光电-9.
79资料来源:wind渤海证券研究所整理目前BH电子行业TTM市盈率为45.
26倍,全部A股的TTM市盈率为13.
11倍,沪深300TTM市盈率为10.
53倍.
目前电子行业相对全部A股的估值溢价率为345.
23%,较前一周362.
76%估值有所回落,但仍然位居历史高位不具有估值优势,维持中性评级.
表2:2011年12月7日-11月14日电子板块个股周涨跌榜证券代码证券简称周涨幅%证券代码证券简称周跌幅%002414.
SZ高德红外11.
12600363.
SH联创光电-17.
28002188.
SZ新嘉联8.
83002527.
SZ新时达-16.
35002129.
SZ中环股份5.
51002106.
SZ莱宝高科-16.
32300077.
SZ国民技术4.
09600207.
SHST安彩-15.
77002436.
SZ兴森科技0.
05002134.
SZ天津普林-14.
96资料来源:wind渤海证券研究所整理表3:2011年11月24日-11月30日周股票池涨跌幅证券代码证券简称周涨幅300131英唐智控-4.
26%300139福星晓程-1.
66%002456欧菲光-6.
59%资料来源:wind渤海证券研究所整理上周我们的周股票池中所有股票都是绝对负收益,其中两只股票跑赢了行业,一直股票跑赢了大盘.
行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分11of13本周延续上周的投资策略,认为目前电子行业估值依然不具有吸引力,维持行业中性投资评级.
经过三季报之后,全年业绩确定性较高,整体来看业绩增速放缓迹象明显.
投资策略方面,要谨防业绩下滑个股,选择长期成长较高的个股,周股票池方面,维持英唐智控、福星晓程推荐评级,维持欧菲光强烈推荐评级.
行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分12of13投资评级说明项目名称投资评级评级说明公司评级标准强烈推荐未来6个月内绝对收益率>50%推荐未来6个月内绝对收益率>30%持有未来6个月内绝对收益率>10%回避未来6个月内绝对收益率<10%行业评级标准看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%重要声明1:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更.
在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价.
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行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分13of13朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机:86-22-28451995手机:13502040941邮箱:zhuyanjun@bhzq.
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