证券研究报告——海外资讯日报(零售)

2019年4月1日中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Analyser]兰晓飞(8610)66229085Xiaofei.
Lan@bocichina.
com证券投资咨询业务证书编号:S1300511040003海外资讯日报(零售)海外财经要闻白宫经济顾问库德洛表示,美联储应该"立即"降息50个基点;特朗普总统希望美联储停止缩表;不认为潜在经济增速正在放缓;美国经济基本面看起来是健康的;预计美国经济增速将恢复至3%水平;美联储不该仅为了经济繁荣就收紧政策;美联储应该降息来为美国经济扩张提供保护;全球经济增长受到威胁及受抑的通胀均表明美联储应该降息;特朗普政府将不会替换美联储主席鲍威尔.
海外股市美国三大股指集体收涨,道指涨逾210点.
网约车第一股Lyft上市首日涨8.
7%.
白宫经济顾问呼吁美联储立即降息50个基点.
截至收盘,道指涨0.
82%报25928.
68点,周涨1.
67%,月涨0.
05%;标普500涨0.
67%报2834.
4点,周涨1.
2%,月涨1.
79%;纳指涨0.
78%报7729.
32点,周涨1.
13%,月涨2.
61%.
第一季度,标普500指数累计上涨13.
07%,创2009年第三季度以来最大单季涨幅;道指累涨11.
15%,创2013年第一季度以来最佳单季表现;纳指累涨16.
49%,创2012年第一季度以来最佳单季表现.
海外焦点公司阿里巴巴回复"张勇卸任浙江淘宝网络有限公司法定代表人":这是再正常不过的公司管理动作.
亚马逊表示,计划在得州奥斯汀科技中心新增800个技术岗位,在入选第二总部决选名单的这座城市中扩大运营.
新岗位将覆盖软硬件工程、研究科学及云计算等领域,将在2020年迁至奥斯汀市的新办公场所.
国际期货NYMEX原油期货收涨1.
48%报60.
18美元/桶,周涨1.
93%,月涨5.
17%,一季度涨32.
53%,创2009年第二季度以来最大单季涨幅.
美国对伊朗和委内瑞拉的制裁,以及欧佩克主导的减产,盖过了人们对全球经济放缓的担忧.
外汇行情在岸人民币兑美元16:30收盘报6.
7202,较上一交易日涨86个基点;3月累计下跌334个基点,结束4个月连涨,一季度累计上涨1456个基点,创去年一季度以来最大季度涨幅.
人民币兑美元中间价调贬72个基点,报6.
7335,续创2月20日以来新低,本周累计调贬237个基点.
个股动向亚马逊(AMZN.
US)联手柯契拉音乐节推出线下专门店巴菲特评苹果(AAPL.
US)进军娱乐:这是可以犯一两次错误的公司风险提示:本报告为对市场客观数据和公开资料的整理和引用,不构成任何对市场走势的判断或建议,也不构成任何对板块或个股的投资建议.
20113180/36139/2019040110:062019年4月1日海外资讯日报(零售)2海外财经要闻1、白宫经济顾问库德洛表示,美联储应该"立即"降息50个基点;特朗普总统希望美联储停止缩表;不认为潜在经济增速正在放缓;美国经济基本面看起来是健康的;预计美国经济增速将恢复至3%水平;美联储不该仅为了经济繁荣就收紧政策;美联储应该降息来为美国经济扩张提供保护;全球经济增长受到威胁及受抑的通胀均表明美联储应该降息;特朗普政府将不会替换美联储主席鲍威尔.
(万得)2、美联储理事夸尔斯:在加息周期中,收益率曲线通常会比较平缓;并不认为收益率曲线倒挂是一个特别令人担忧的信号.
对美国经济前景保持乐观;鉴于当前乐观的经济前景,未来在某个时点加息是必要的;鉴于近期疲弱的数据表现,审慎等待时机采取行动是合理的.
(万得)3、美联储理事提名人摩尔:不大支持降息50个基点;当然会考虑逆转12月加息的预期;大宗商品价格下跌,意味着美国可能略微走向通缩;在好的美联储政策指导下,预计未来5年美国经济增速或达3%-4%.
(万得)4、美国1月个人消费支出(PCE)环比增0.
1%,预期增0.
3%,前值降0.
5%;1月核心PCE物价指数同比升1.
8%,预期升1.
9%,前值升1.
9%;1月PCE物价指数同比升1.
4%,预期升1.
4%,前值升1.
7%.
(万得)5、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值98.
4,预期97.
8,前值97.
8.
美国2月新屋销售66.
7万户,预期62万户,前值由60.
7万户修正为63.
6万户.
(万得)6、德国2月零售销售同比4.
7%,预期2.
1%,前值2.
6%;环比0.
9%,预期-1%,前值3.
3%;德国2月进口价格指数同比1.
6%,预期1.
7%,前值0.
8%;环比0.
3%,预期0.
4%,前值-0.
2%.
(万得)7、3月31日起,欧洲多国将进入夏令时,届时欧洲金融市场的交易时间将较冬令时提前一个小时.
(万得)8、英国议会投票否决英国首相特雷莎梅的脱欧协议.
英国议会此前已两次否决该协议.
脱欧协议遭否可能导致的结果是梅不得不请求欧盟把4月12日的英国脱欧最后日期进一步延长.
然而,目前尚不清楚欧盟各国政府是否会一致同意延长英国脱欧的最后日期,因此4月12日英国"硬退欧"仍是将默认发生的事件.
(万得)9、日本内阁官方长官菅义伟:日本政府的5G计划不打算将任何公司和国家拒之门外,5G设备采购将由电信公司自行决定.
(万得)海外股市1、美国三大股指集体收涨,道指涨逾210点.
网约车第一股Lyft上市首日涨8.
7%.
白宫经济顾问呼吁美联储立即降息50个基点.
截至收盘,道指涨0.
82%报25928.
68点,周涨1.
67%,月涨0.
05%;标普500涨0.
67%报2834.
4点,周涨1.
2%,月涨1.
79%;纳指涨0.
78%报7729.
32点,周涨1.
13%,月涨2.
61%.
第一季度,标普500指数累计上涨13.
07%,创2009年第三季度以来最大单季涨幅;道指累涨11.
15%,创2013年第一季度以来最佳单季表现;纳指累涨16.
49%,创2012年第一季度以来最佳单季表现.
2、美国大型科技股集体收涨,苹果涨0.
65%,亚马逊涨0.
41%,奈飞涨0.
55%,谷歌涨0.
39%,Facebook涨0.
69%,微软涨0.
86%.
3、中概股多数收涨,阿里巴巴涨2.
66%,京东涨2.
52%,百度涨0.
45%;汽车之家涨13.
69%,微博涨6.
27%,拼多多涨6.
35%,老虎证券涨5.
55%,爱奇艺涨5.
28%,腾讯音乐涨5.
17%;人人网跌9.
09%,第九城市跌8.
29%.
4、欧洲三大股指集体收高,德国DAX指数涨0.
86%报11526.
04点,周涨1.
42%,月涨0.
09%,一季度涨9.
16%;法国CAC40指数涨1.
02%报5350.
53点,周涨1.
53%,月涨2.
1%,一季度涨13.
1%;英国富时100指数涨0.
62%报7279.
19点,周涨0.
99%,月涨2.
89%,一季度涨8.
19%.
20113180/36139/2019040110:062019年4月1日海外资讯日报(零售)3海外焦点公司1、阿里巴巴回复"张勇卸任浙江淘宝网络有限公司法定代表人":这是再正常不过的公司管理动作.
(万得)2、亚马逊表示,计划在得州奥斯汀科技中心新增800个技术岗位,在入选第二总部决选名单的这座城市中扩大运营.
新岗位将覆盖软硬件工程、研究科学及云计算等领域,将在2020年迁至奥斯汀市的新办公场所.
(万得)国际期货1、NYMEX原油期货收涨1.
48%报60.
18美元/桶,周涨1.
93%,月涨5.
17%,一季度涨32.
53%,创2009年第二季度以来最大单季涨幅.
美国对伊朗和委内瑞拉的制裁,以及欧佩克主导的减产,盖过了人们对全球经济放缓的担忧.

2、COMEX黄金期货收涨0.
13%,报1297美元/盎司,周跌1.
65%,月跌1.
83%,一季度涨1.
23%;COMEX白银期货收涨0.
85%,报15.
1美元/盎司,周跌1.
99%,月跌4.
22%,一季度跌2.
83%.
3、伦敦基本金属收盘多数上涨,LME期铜涨1.
78%报6473.
5美元/吨,LME期锌涨1.
6%报2913美元/吨,LME期镍涨0.
84%报12995美元/吨,LME期铝涨0.
42%报1911美元/吨,LME期锡跌0.
09%报21400美元/吨,LME期铅跌0.
15%报2015美元/吨.
4、国内商品期货夜盘多数上涨.
铁矿石收涨1.
85%.
PTA收涨0.
96%,甲醇收涨0.
42%.
焦煤收跌0.
08%,焦炭、动力煤分别收涨0.
23%、0.
57%.
外汇行情1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.
7202,较上一交易日涨86个基点;3月累计下跌334个基点,结束4个月连涨,一季度累计上涨1456个基点,创去年一季度以来最大季度涨幅.
人民币兑美元中间价调贬72个基点,报6.
7335,续创2月20日以来新低,本周累计调贬237个基点.
2、IMF:截止2018年四季度,人民币在全球已配臵外汇储备中所占比重升至1.
89%,为中国自2016年第四季度开始报告数据以来的最高水平;美元在全球外汇储备中的占比降至61.
69%,连续第三个季度下降;欧元在全球已配臵外汇储备中所占比重升至20.
69%,为2014年第四季度以来最高;日元在全球已配臵外汇储备中所占的比例升至5.
20%,为2002年第二季度以来最高;英镑在全球已配臵外汇储备中所占的比例降至4.
43%,为2017年第二季度以来最低.
3、印尼官员:印尼央行将从市场上购买"规模可观的"政府债券,以稳定印尼盾.

4、美元指数跌0.
02%报97.
2417,周涨0.
66%,月涨1.
06%,一季度涨1.
22%.
英镑下跌,此前英国议会第三次否决了退欧协议.
欧元兑美元跌0.
04%报1.
1219,英镑兑美元跌0.
06%报1.
3033,澳元兑美元涨0.
29%报0.
7097,美元兑日元涨0.
18%报110.
855.
个股动向亚马逊(AMZN.
US)联手柯契拉音乐节推出线下专门店智通财经APP获悉,亚马逊Amazon.
com(AMZN.
US)宣布推出柯契拉音乐节线下专门店铺,销售诸如羽毛状耳环和Pedialyte电解质水等音乐节必备用品,以及防晒霜、便携式风扇和一次性照相机等商品.
亚马逊储物柜也将首次入驻该音乐节.
此外,歌手和演员VanessaHudgens与亚马逊开展合作.
现在起截至4月11日,消费者可以在柯契拉音乐节店铺提前下单.
据悉,4月11日起,购买的商品可直接发送至音乐节现场.
柯契拉音乐节将分别在4月12日至14日,以及4月19日至21日这两个周末举行.
第一个周末的发货截止日期为太平洋时间的4月14日(周日)中午,第二个周末的截止日期为4月21日(周日)的中午.
音乐节期间中午之前下单商品将提供当日达服务,并且没有额外收费.

亚马逊股价2019年上涨19%.
(智通财经)20113180/36139/2019040110:062019年4月1日海外资讯日报(零售)4巴菲特评苹果(AAPL.
US)进军娱乐:这是可以犯一两次错误的公司伯克希尔哈撒韦公司(BRK.
US)董事长沃伦-巴菲特(WarrenBuffett)周四表示并不知道苹果(AAPL.
US)公司在内容和服务方面会取得怎样的进展,苹果能承受一两次犯错.
巴菲特在被问及苹果最近进军娱乐行业时表示:"我很希望看到他们取得成功,但这是一家可以承受一两个错误的公司.
你不会想买一个事事都做对的公司的股票.
"巴菲特说:"苹果应该做一些行不通的事情.
"苹果是伯克希尔哈撒韦公司最大的一笔投资,不过该公司去年底减持了苹果的股份.
巴菲特说,伯克希尔哈撒韦持有苹果5.
5%的股份.
巴菲特对苹果进军娱乐业持怀疑态度,因为他认为,观众花在内容上的时间受到一天中时间的限制.
此外,还有几家大型科技和媒体公司已在该领域投入巨资.
巴菲特表示:"有很多非常大的公司在争夺这些注意力.
有很多非常聪明的人,他们有很多资源,想办法再多占用你半个小时的时间.
我自己也不想参加那种竞争.
"周一,苹果宣布了新的流媒体服务,包括一个平台,让用户订阅HBO或Showtime等"频道",以及自己的名为AppleTV+的服务,提供苹果制作的内容.
直到今年晚些时候才会推出的苹果流媒体服务进入了一个竞争激烈的领域,其中包括Netflix(NFLX.
US)、Hulu、亚马逊(AMZN.
US)和迪士尼(DIS.
US)等竞争对手.
"十年后,当我们看娱乐节目时,它将以他们想要的形式出现.
"巴菲特说.
"这将是一场非常、非常激烈的竞争,我唯一能保证的一件事是,公众将是赢家.
"去年,苹果成为美国第一家市值达到1万亿美元的上市公司.
巴菲特此前曾表示,他对苹果股票的兴趣并不是因为该公司的短期财务状况,而是因为他相信苹果拥有强大的品牌和生态系统.
周一,苹果还宣布与高盛(GS.
US)和万事达联手推出一款苹果品牌的信用卡.
巴菲特说:"世界上每个人都想控制支付权.
"他指出,伯克希尔哈撒韦公司拥有美国运通(AXP.
US)18%的股份.
巴菲特还在采访中展示了他的手机.
它不是iPhone.
相反,它是一款旧的翻盖手机.
(新浪财经)中国重汽(3808.
HK)改革再出发(申万宏源(香港):AlisonZhang)投资要点:2018中国重汽实现收入618亿元,同比增长26.
3%,净利润43.
5亿元,同比增长43.
7%,好于市场预期13%,主要原因在于重卡轻卡销量增长稳健,费用管控有效.
由于环保法规趋严,海外市场开拓,我们预期公司19年重卡仍有稳健需求.
我们将19年EPS由人民币1.
65元上调至1.
95元(同比增长24.
2%),将20年EPS由人民币1.
79元上调至2.
12元(同比增长8.
7%),预测21年人民币2.
31元(同比增长8.
7%).
我们上调目标价至港币22.
70元,鉴于25.
6%上升空间,维持买入评级.
重卡需求稳健.
公司2018实现重卡销量16.
8万台,同比增长7.
6%,好于行业2.
3%的增速.
其中国内重卡销量13.
2万台(同比增长4.
9%),出口销量3.
6万台(同比增长18.
6%).
由于环保法规趋严,海外市场开拓,我们预期公司19年重卡仍有稳健需求.
尽管我们认为19年重卡行业销量下滑11%至102万台,但中国重汽仍将受益于排放标准升级及高端重卡需求增加,实现份额扩张.
我们预期中国重汽19年销量17.
6万台(同比增长5%),20年18.
2万台(同比增长3%).
改革成效显著.
2018年8月31日,谭旭光同志获任中国重型汽车集团有限公司党委书记、董事长,在中国重汽积极实施一系列内部改革,强化激励、鼓励创新、改善内部治理、提高运营效率,向管理和产品要效益,中国重汽有望实现高质量发展.
2018年公司毛利率维持18.
1%.
由于成本管控良好,公司营销管理费用占收入比例由17年11.
1%降至18年9.
6%.
此外公司处于净现金状态,有息负债同比下降25%,财务费用下降74%,净利率大幅升至7.
0%,创历史新高.
我们预期重汽盈利能力持续改善,19年净利率升至8.
1%.
维持买入评级.
我们将19年EPS由人民币1.
65元上调至1.
95元(同比增长24.
2%),将20年EPS由人民币1.
79元上调至2.
12元(同比增长8.
7%),预测21年人民币2.
31元(同比增长8.
7%).
我们上调目标价至港币22.
70元,鉴于25.
6%上升空间,维持买入评级.
(智通财经)20113180/36139/2019040110:062019年4月1日海外资讯日报(零售)5颐海国际(1579.
HK)FY2018点评:方便速食带动新一轮业绩,第三方收入首超关联方(东兴证券:谭可)颐海国际(1579.
HK)发布截至2018年12月31日业绩,该集团于2018年实现营业收入人民币26.
8亿元,同比增长62.
9%.
毛利人民币10.
4亿元,同比增长69.
8%.
录得净利润人民币5.
5亿元,同比增长109.
9%,归母净利润人民币5.
2亿元,同比增长98.
6%.
每股基本盈利人民币0.
53元.
营收增速超预期,第三方占比首次超过关联方.
颐海国际2018年收入人民币26.
8亿元,同比增长62.
9%,增速较上一财年上升11.
6个百分点.
按业务类别来看,火锅调料业务占总营收的72.
9%,销售额实现同比40.
1%的增长,同比增速较上年放缓7.
3个百分点.
方便速食如自热小火锅自2017年推出投放市场后,2018年销售额占总营收的16.
8%,获得超六倍涨幅,成为公司第二大营收来源.
中式复合调味占比营收下降约2个百分点,增速放缓1.
2个百分点.
得益于公司关联方海底捞集团扩张,公司的火锅底料业务持续发展.
按销售渠道来看,第三方经销商跃居第一,销售额同比增速达到115.
2%,占销售份额的47.
1%,成为最主要销售渠道.
关联方客户销售渠道营收同比增速28.
4%,增速较上年同期放缓22.
8个百分点,营收占比下降11.
7个百分点.
电商渠道2018财年增长显著,增速超100%,占比达到8.
1%.
2018年,颐海国际来自第三方(包括经销商和电商)的营业收入首次超过关联方收入,公司对关联公司依赖进一步减少.
经销费用率持续改善,净利率提升显著.
公司2018年毛利润人民币10.
3亿元,同比增长69.
8%.
由于毛利率较高的电商和第三方销售占收入比例提高,以及生产流程化带来生产成本的降低,公司实现毛利率38.
7%,较上年同期提升1.
5个百分点.
营销费用率为9%,较上一财年下降1个百分点;行政费用率为6.
1%,较上年同期上升1.
5个百分点.
净利率20.
4%,较上年同期提升4.
5个百分点.
其中经销开支的增加是由于业务拓展、渠道建设和管理的伴随性开支.
费用率的下降是由于营收大幅上升抵消的结果.
行政开支增加是由于霸州工厂和马鞍山工厂正式开业运营有关.
同时公司因为期内计划批准151万份受限制股份单位而增支.
激励机制意味着公司在人员奖励的开支上升.
另外,由于港币和美元升值产生的汇兑收益,使得融资收入净额转负为正,达到3980万元.
经销商渠道持续下沉,电商呈现不俗表现.
2018财年,公司致力于提升第三方零售渠道销售能力.
除了经销商数量的稳定增长以及覆盖城市的持续下沉外,内部销售人员作为合伙人获得更直接的激励和充分授权,提高终端销售点的销售效率.
"合伙人激励机制"主要是将销售人员业绩提成转变为与其负责业务单元的经营利润挂钩,使得销售额增速提升显著.
2018财年针对自加热产品作为方便速食的特点,除了之前已经成熟的铺货路径外,开辟了便利店、公路服务站等调味品为进入的新渠道.
截至报告期末,公司在主要电商平台拥有6家旗舰店,进行重点促销以及新品试销.
会员极致服务、多个电商物流分仓致力于优化消费者网上消费体验.
此外,得益于累积下来的中国餐饮行业服务经验,2018财年公司共计拥有94家定制餐饮客户.
多品牌协同,新品开发持续推进.
公司引入了多个子品牌,为了最大效率实现多品牌协同作用,公司对于每个子品牌的产品定位进行了明确划分2018财年上半年推出的3款小龙虾口味调料不仅抓住了小龙虾产品的季节性需求,还有效缓解了火锅底料产品的季节性销售波动.
同时,2018年对于热销的番茄口味火锅底料的配方和包装的升级,进一步巩固了核心产品的市场领先地位.
截至18年末,公司新增5款中式复合调味产品、3款火锅底料、5款自加热小火锅和12款标准化餐饮装产品;共计公司拥有以52款火锅调料、19款中式复合、7款速食产品为主的产品矩阵.
新工厂投产,不断缓解产能压力.
2018年初公司投产了安徽马鞍山的新工厂,并且年底基本完成了位于河北的霸州工厂一期厂房建设.
预计新工厂会缓解业务快速发展带来的产能压力,逐渐引入新产品生产线和自动化生产线.

结论:颐海国际致力于不断的产品创新,引进差异化新品类完善细分格局.
公司不局限于向关联公司海底捞输出火锅底料产品,开辟的自热小火锅业务板块同样销售涨幅迅猛.
随着新工厂的日益完工、新生产线的投入使用,未来颐海国际的发展值得进一步期待.
我们预计公司2019-2021财年营业收入分别为人民币37.
8亿元、52.
7亿元、72.
4亿元,净利润分别为人民币7.
2亿元、10.
3亿元、14.
2亿元,净利润增速分别为31%、43%、38%,当前股价对应PE分别为36X、25X、18X,维持"强烈推荐"评级.
风险提示:宏观经济下滑导致公司销售不及预期,新产品业务开展不及预期,食品安全问题及餐饮政策超预期.
(智通财经)风险提示:本报告为对市场客观数据和公开资料的整理和引用,不构成任何对市场走势的判断或建议,也不构成任何对板块或个股的投资建议.
20113180/36139/2019040110:062019年4月1日海外资讯日报(零售)6披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点.
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