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-1-证券研究报告2020年03月29日传媒行业紧握在线文娱办公经济,从一季报看全年把握超预期公司——新时代传媒周报投资周报投资组合:芒果超媒、完美世界、三七互娱;吉比特、昆仑万维、捷成股份、惠程科技、金科文化;东方明珠、新媒股份、新华网;华策影视、慈文传媒、万达电影、横店影视、元隆雅图、分众传媒、南方传媒等.
投资主题:游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、MCN、大屏教育、广电5G、楼宇媒体、线下院线、抖音快手华为产业链、再融资等.
核心公司:游戏有吉比特、游族网络、宝通科技、浙数文化等;视频有人民网、中视传媒、中广天择等;影视有中国电影、光线传媒、万达电影等;出版有南方传媒、中文传媒等;广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等.
海外有腾讯控股、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游等.

核心观点及投资建议:近期市场虽然有所调整,但我们仍然看好这一轮文化传媒行业的整体机会,维持至少两年的5G应用上行周期的观点,以游戏、视频流媒体、电商为投资主线,国有媒体、MCN等细分领域投资机会.
投资机会紧握龙头公司,关注年报业绩稳定增长公司,把握改善个股.
3月24日,工信部印发《关于推动5G加快发展的通知》,通知内容提到丰富5G技术应用场景,培育新型消费模式.
鼓励基础电信企业通过套餐升级优惠、信用购机等举措,促进5G终端消费,加快用户向5G迁移.
推广5G+VR/AR、赛事直播、游戏娱乐、虚拟购物等应用,促进新型信息消费.
鼓励基础电信企业、广电传媒企业和内容提供商等加强协作,丰富教育、传媒、娱乐等领域的4K/8K、VR/AR等新型多媒体内容源.
同时指出,要调整700MHz频段频率使用规划,加快实施700MHz频段5G频率使用许可.
新一批版号出炉,VR游戏、互动直播和云游戏等新技术加速演进,把握游戏公司整体机会,包括龙头公司及二三线休闲买量等细分领域公司.
3月24日,Valve推出了VR游戏《半衰期:爱莉克斯》,业内口碑极佳.
3月27日,腾讯游戏与华为共同宣布成立联合创新实验室,联合构建GameMatrix云游戏平台.
3月27日,游族网络携手华为云、云鹭科技、以及斗鱼直播率先推出"云游戏互动直播"解决方案,创造游戏和直播新应用场景.
线上娱乐消费保持景气,大型奢侈品牌商和官方博物馆开展线上直播带货,继续把握视频流媒体平台投资机会和关注MCN板块的投资机会.
3月26日,LV在小红书进行直播,一个小时吸引了超过1.
5万人观看,这是LV进入中国首次通过互联网平台进行新品介绍的直播.
3月27日,大都会艺术博物馆、汉景帝阳陵博物院、海南省博物馆、西汉南越王博物馆等七所顶级博物馆在拼多多开启直播,上线销售近千种博物馆周边.
700M清频红利释放,广电5G技术标准体系通过专家论证,广电5G与"全国一网"整合提速,把握龙头公司尤其是国有媒体的投资机会.
3月19至20日,国家广电总局科技司先后召开3场专家论证会,论证通过了广电5G技术标准体系,从而为建设广电特色5G网络提供技术和标准支撑.
风险提示:疫情加剧、经济发展与技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等推荐(维持评级)胡皓(分析师)huhao@xsdzq.
cn证书编号:S0280518020001马笑(联系人)maxiao@xsdzq.
cn证书编号:S0280117100011殷成钢(联系人)yinchenggang@xsdzq.
cn证书编号:S0280120020006行业指数走势图相关报告《VR游戏《半衰期:爱莉克斯》口碑极佳,带来行业强劲催化剂》2020-03-25《5G应用有望加速推进,关注国有媒体发展新机遇》2020-03-14《关注5G网络"新基建",看好视频链条下MCN发展》2020-03-08《网络信息内容生态治理规定3月1日施行,关注快报高增长公司》2020-03-01《工信部加快推进5G发展,看好2020传媒互联网应用加速更新》2020-02-23-24%-19%-14%-9%-4%1%6%2019/032019/062019/092019/122020/03传媒沪深3002020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-2-证券研究报告重点公司盈利预测子行业证券代码股票名称市值(亿元)ROE(%)EPSPEPBTTM2019E2020E2021ETTM2019E2020E2021E游戏002624.
SZ完美世界*642.
6019.
551.
161.
161.
812.
0542.
7342.
7527.
4124.
306.
74002555.
SZ三七互娱*701.
6920.
641.
011.
021.
121.
2732.
7332.
5729.
6626.
169.
90002168.
SZ惠程科技*61.
035.
710.
170.
150.
410.
6245.
2250.
7318.
5612.
273.
17603444.
SH吉比特*293.
2130.
2512.
3312.
3214.
5216.
9033.
0933.
1228.
1024.
1410.
02300418.
SZ昆仑万维*211.
8727.
301.
111.
101.
281.
4416.
5516.
7714.
4112.
814.
44300459.
SZ金科文化*114.
8110.
21-0.
68-0.
680.
270.
33-4.
78-4.
7612.
009.
822.
84300031.
SZ宝通科技*75.
5011.
130.
770.
800.
941.
1624.
6123.
7920.
1516.
382.
89营销002878.
SZ元隆雅图*40.
2116.
510.
891.
201.
561.
9634.
6325.
7219.
7815.
746.
16002027.
SZ分众传媒*634.
0817.
620.
130.
130.
200.
2833.
8233.
2321.
5015.
464.
60广电000156.
SZ华数传媒*140.
766.
140.
470.
480.
520.
5521.
0920.
4919.
0417.
861.
30300770.
SZ新媒股份*208.
8915.
803.
022.
864.
025.
2353.
9556.
9040.
4831.
119.
60600637.
SH东方明珠*311.
406.
360.
530.
590.
610.
6717.
1615.
4614.
9513.
611.
10600088.
SH中视传媒*54.
099.
240.
280.
390.
470.
5547.
9234.
8728.
9424.
734.
43603721.
SH中广天择33.
09-0.
97-0.
040.
050.
650.
97-664.
46473.
0539.
3826.
266.
45视频/影视动漫300413.
SZ芒果超媒*804.
3711.
940.
650.
660.
851.
0269.
5568.
4552.
9244.
289.
16300182.
SZ捷成股份*96.
30-3.
88-0.
92-0.
920.
300.
39-4.
08-4.
0712.
479.
591.
29002292.
SZ奥飞娱乐103.
28-39.
280.
090.
110.
160.
2088.
8367.
7646.
4338.
052.
60300251.
SZ光线传媒*286.
322.
110.
330.
330.
340.
4130.
0329.
5828.
3323.
683.
20300133.
SZ华策影视*127.
29-1.
73-0.
74-0.
730.
300.
37-9.
83-9.
9323.
9019.
652.
27600977.
SH中国电影231.
699.
070.
570.
660.
730.
8121.
6418.
8317.
0415.
391.
96002739.
SZ万达电影*351.
464.
39-2.
27-2.
270.
790.
92-7.
44-7.
4521.
3818.
382.
51互联网603000.
SH人民网207.
988.
130.
220.
260.
330.
4086.
7372.
2456.
9147.
237.
05603888.
SH新华网*121.
879.
470.
520.
650.
740.
8245.
5636.
1231.
7328.
634.
31000681.
SZ视觉中国*112.
4410.
250.
450.
460.
580.
7235.
5935.
1227.
8522.
353.
65资料来源:wind、新时代证券研究所(带*为新时代传媒行业覆盖标的,其余公司均采用wind一致预期,股价为2020年3月27日收盘价)2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-3-证券研究报告目录重点公司盈利预测.
21、核心观点、投资策略及股票组合.
51.
1、重点推荐及组合建议51.
2、核心观点及投资策略51.
3、核心公司及其投资逻辑61.
4、重点板块:网红MCN、游戏出海、电视综艺和网络综艺.
71.
5、近期政策动态梳理142、市场行情分析及展望.
152.
1、行业估值水平152.
2、行业一周市场回顾162.
3、行业重大新闻事件及点评172.
4、公司重点新闻公告及点评183、重要子行业分析和数据跟踪.
203.
1、游戏:畅销榜前二稳定,梦幻西游杀入前三.
203.
2、在线视频:《冰糖炖雪梨》登顶,《歌手〃当打之年》依旧火爆.
273.
3、电影:《叶问4:完结篇》《误杀》《变化中的中国〃生活因你而火热》位列前三.
283.
4、影视剧:爱奇艺、强视传媒等出品的《如果岁月可以回头》领跑.
294、上周报告及调研回顾.
294.
1、VR游戏行业点评(发布日期:2020年3月26日)294.
2、视觉中国(000681.
SZ)公司点评(发布日期:2020年3月26日)304.
3、调研及纪要情况315、一级市场投资动态.
316、并购重组与股权激励.
327、风险提示33图表目录图1:每市模拟组合收益情况.
5图2:每市模拟组合走势情况.
5图3:传媒行业PE近五年变化15图4:传媒行业PB近五年变化.
15图5:申万传媒指数与上证综指走势比较.
15图6:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较.
16图7:传媒各子板块周涨跌幅比较.
16图8:2019年至今游戏版号情况(个)22图9:三七互娱热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
24图10:吉比特热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
25图11:完美世界热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
25图12:游族网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
26图13:电魂网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
26图14:金科文化热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
27图15:惠程科技热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
27表1:核心公司及其投资逻辑.
6表2:上市公司布局MCN业务概览.
82020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-4-证券研究报告表3:我国出海游戏公司梳理.
9表4:2020年二季度电视综艺梳理.
13表5:2020年二季度网络综艺梳理.
13表6:近期传媒政策梳理.
14表7:A股传媒行业指数(SW)及一周涨跌幅变化对比16表8:传媒板块上周涨跌幅前十个股.
16表9:一周IOS游戏畅销榜(2020.
03.
21-2020.
03.
27)20表10:一周IOS游戏免费榜(2020.
03.
21-2020.
03.
27)21表11:TapTap预约榜(2020年3月27日)21表12:IOS平台游戏公司排行榜22表13:2020年3月24日国产版号信息汇总.
22表14:3月23日-3月27日全平台剧集热度排名.
27表15:3月23日-3月27日全平台综艺热度排名.
28表16:3月9日-3月13日周票房排名.
28表17:3月9日-3月13日周影投排名.
29表18:3月28日影视剧全网关注度排行.
29表19:上周(周一至周五)国内融资/并购事件.
31表20:近12个月并购重组进展情况统计.
32表21:近6个月股权激励统计.
332020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-5-证券研究报告1、核心观点、投资策略及股票组合1.
1、重点推荐及组合建议投资组合:芒果超媒、完美世界、三七互娱;吉比特、昆仑万维、捷成股份、惠程科技、金科文化;东方明珠、新媒股份、新华网;华策影视、慈文传媒、万达电影、横店影视、元隆雅图、分众传媒、南方传媒等.
核心公司:游戏有吉比特、游族网络、宝通科技、浙数文化等;视频有人民网、中视传媒、中广天择等;影视有中国电影、光线传媒、万达电影等;出版有南方传媒、中文传媒等;广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等.
海外有腾讯控股、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游等.
图1:每市模拟组合收益情况图2:每市模拟组合走势情况资料来源:每市、新时代证券研究所资料来源:每市、新时代证券研究所1.
2、核心观点及投资策略投资主题:游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、MCN、大屏教育、广电5G、楼宇媒体、线下院线、抖音快手华为产业链、再融资等.
核心观点及投资建议:近期市场虽然有所调整,但我们仍然看好这一轮文化传媒行业的整体机会,维持至少两年的5G应用上行周期的观点,以游戏、视频流媒体、电商为投资主线,国有媒体、MCN等细分领域投资机会.
投资机会紧握龙头公司,关注年报业绩稳定增长公司,把握改善个股.
3月24日,工信部印发《关于推动5G加快发展的通知》,通知内容提到丰富5G技术应用场景,培育新型消费模式.
鼓励基础电信企业通过套餐升级优惠、信用购机等举措,促进5G终端消费,加快用户向5G迁移.
推广5G+VR/AR、赛事直播、游戏娱乐、虚拟购物等应用,促进新型信息消费.
鼓励基础电信企业、广电传媒企业和内容提供商等加强协作,丰富教育、传媒、娱乐等领域的4K/8K、VR/AR等新型多媒体内容源.
同时指出,要调整700MHz频段频率使用规划,加快实施700MHz频段5G频率使用许可.
新一批版号出炉,VR游戏、互动直播和云游戏等新技术加速演进,把握游戏2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-6-证券研究报告公司整体机会,包括龙头公司及二三线休闲买量等细分领域公司.
3月24日,Valve推出了VR游戏《半衰期:爱莉克斯》,业内口碑极佳.
3月27日,腾讯游戏与华为共同宣布成立联合创新实验室,联合构建GameMatrix云游戏平台.
3月27日,游族网络携手华为云、云鹭科技、以及斗鱼直播率先推出"云游戏互动直播"解决方案,创造游戏和直播新应用场景.
线上娱乐消费保持景气,大型奢侈品牌商和官方博物馆开展线上直播带货,继续把握视频流媒体平台投资机会和关注MCN板块的投资机会.
3月26日,LV在小红书进行直播,一个小时吸引了超过1.
5万人观看,这是LV进入中国首次通过互联网平台进行新品介绍的直播.
3月27日,大都会艺术博物馆、汉景帝阳陵博物院、海南省博物馆、西汉南越王博物馆等七所顶级博物馆在拼多多开启直播,上线销售近千种博物馆周边.
700M清频红利释放,广电5G技术标准体系通过专家论证,广电5G与"全国一网"整合提速,把握龙头公司尤其是国有媒体的投资机会.
3月19至20日,国家广电总局科技司先后召开3场专家论证会,论证通过了广电5G技术标准体系,从而为建设广电特色5G网络提供技术和标准支撑.
1.
3、核心公司及其投资逻辑表1:核心公司及其投资逻辑公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑芒果超媒300413.
SZ传媒1、公司全资子公司湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司经营范围变更,新增化妆品、家用电器批发零售、仓储代理服务等.
2、公司拟将所持有的参股公司马栏山文创投40%股权协议转让给公司控股股东芒果传媒,本次股权转让价格为2.
6亿元.
3、2019营收125.
23亿元,同比增长29.
63%;归母净利润11.
57亿元,同比增长33.
62%,业绩符合预期,2019年有效付费会员超1.
8千万,较2018年增长超67%.
4、重组完成后,"芒果超媒"主营业务从原来"快乐购"的媒体零售业务拓展至新媒体互动娱乐内容制作、新媒体平台运营及媒体零售全产业链.
5、芒果平台以自制为内核,用户表现好于行业,开启逆势成长之路.
6、综艺类别更加丰富,开展大芒计划布局MCN业务,重视品效合一,强化综艺带货能力.
7、头部剧集持续加码,女性题材开年爆款,类型多样化锁定更多圈层.
昆仑万维300418.
SZ游戏1、公司股东累计减持公司股份1736.
03万股(公司总股本的1.
53%)2、2019营收36.
89亿元,同比增长3.
14%;归母净利润12.
80亿元,同比增长27.
25%,业绩符合预期.
公司预计2020Q1归母净利润为5.
07-6.
02亿元,同比增长33.
7%-58.
7%.
3、拟转让Grindr,预计产生投资收益31.
64亿元,产生可观现金回流并将用于新战略业务投入.
4、闲徕自疫情爆发以来,各省APP下载量、DAU、新增客户数均有明显提升,流水大幅增长.
5、公司互联网平台化运作能力强劲,GameArk,Opera和Grindr增长稳健.
6、投资能力强,持续投中互联网明星公司.
早期投资的趣分期、映客、闲徕以及海外的Opera和Grindr,公司把握了互联网新兴行业发展趋势,不断获取投资回报.
完美世界002624.
SZ游戏1、2019营收80.
38亿元,同比增长0.
05%;归母净利润15.
04亿元,同比减少11.
85%,2019年游戏业务实现净利润18.
8亿元,同比增长37.
41%,业绩符合预期.
2、短期来看,春节假期游戏表现优秀,Q1业绩或超预期.
3、中期来看,蒸汽平台有望2020年上线,开启公司新盈利增长极.
4、长期来看,公司研发能力优秀,持续生产高品质游戏能力佳.
三七互娱002555.
SZ游戏1、公司出击云游戏,3月18日与华为云共同发布《永恒纪元》云游戏产品.
2、2019营收132.
26亿元,同比增长73.
28%;归母净利润21.
44亿元,同比增长112.
58%.
公2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-7-证券研究报告公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑司预计2020Q1手游经营流水同比增长25%-30%,Q2开始将陆续推出多款公司的全球精品游戏.
3、产品储存丰富,出海策略卓有成效.
4、买量策略持续验证,内容精品化助力业绩持续增长.
金科文化300459.
SZ游戏1、2019营收21.
49亿元,同比减少21.
14%;归母净利润-24亿元,同比减少384.
97%.
公司拟对杭州哲信计提商誉减值准备23.
2亿元,杭州哲信全部商誉减值完成,传统业务也将在2020年年报完全被剥离,公司迎来全新发展时代.
2、聚焦顶级IP"会说话的汤姆猫",公司发展进入全新阶段.
惠程科技002168.
SZ游戏1、2019营收10.
92亿元,同比减少42.
45%,归母净利润1.
35亿元,同比减少59.
88%;哆可梦游戏产品上线推迟影响公司业绩,预期2020年产品稳步上线.
2、公司拟收购控股子公司上海季娱49%股权,上海季娱增长迅速,未来逐步投放精品手游,有望增厚公司归母净利润.
3、公司战略转型互联网文娱业务,三年对赌均完成,开启游戏创业新时代.

4、公司经历行业版号和中小发行体系冲击阵痛,2019年调整2020再出发,2019年主要系游戏上线推迟,20年随产品逐步上线,业绩将延续增长,或能恢复及超越2018年业绩情况.
5、战略转向自研品类,专注流量经营,2020年Q2产品上线有望延续高增长.
南方传媒000156.
SZ出版1、广东龙头,传统出版产业稳定,教辅需求持续提升2、发挥区位优势,受益于粤港澳大湾区建设,版权收入持续增长3、受疫情影响,数字教材数据增长迅速捷成股份300182.
SZ影视动漫1、公司股东累计减持公司股份2928.
99万股(公司总股本的1.
14%)2、公司将持有的11家教育类子公司股权全部划转至公司的全资子公司捷成睿创,该平台公司未来将作为上市公司教育相关业务的整体实施平台.
3、公司是国内最大的基础版权内容的提供商,公司跟包括华为视频,移动的咪咕视频做联合运营,收入规模增长明显.
4、商誉减值风险释放基本完毕,公司战略重心调整.
5、音视频技术业务迎来发展机遇,有望持续受益于4K/8K超高清视频高速发展.
6、在线教育业务预计20年在打平基础之上可能会实现一定的增量利润.
7、捷成股份(300182.
SZ):拟募资不超20亿元,加码影视版权运营与新媒体项目东方明珠600637.
SH广电1、业务整合完毕财务状况良好:公司2015年重组后经过4年整合,业务和营收目前已经企稳.
2、进军直播带货和MCN:与阿里巴巴合作启动"巨人计划",构建视频购物平台.
3、大屏在线教育第一入口:公司深耕大屏在线教育多年,合作伙伴已覆盖新东方、学而思在内的20余家国内知名教育品牌,目前上海有140万中小学生,公司是唯一一家能够覆盖上海地区所有大屏的公司,预计未来与教委合作开展业务,且近期会有新产品推出.

4、前瞻性布局5G+8K领域:旗下百视通平台拥有超过3000小时的4K内容储备,4K频道已经在筹备播出.
5、因根据公司经营发展需要,为合理布局公司资源,有效提高资产流动性及利用效率,东方明珠拟将所持兆驰股份部分股票不超过2.
22亿股减持.
资料来源:各公司公告、新时代证券研究所1.
4、重点板块:网红MCN、游戏出海、电视综艺和网络综艺MCN的崛起得到了上市公司的广泛关注,文化传媒、互联网、食品和通信等领域的上市公司开始布局MCN业务,越来越多的公司正在布局MCN业务或者是直接并购MCN公司.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-8-证券研究报告表2:上市公司布局MCN业务概览领域名称方式MCN公司和业务相关信息代表网红文化传媒芒果超媒自建广电MCN先行者,公司关联的芒果文创积极投了微念科技,公司推出大芒计划,超绝红人+超绝带货双箭齐发增加变现方式张丹丹育儿经中广天择自建公司与快手合作,积极布局新媒体短视频领域,打造"千号计划",搭建中广天择MCN平台.
从2018年的7个账号扩充到2019年的17个账号,全网粉丝数从842.
8万猛增至2027.
1万,点赞1.
35亿,总播放量超过30亿疯狂特效师、晏大小姐vivi三五互联100%并购收购上海婉锐(网星梦工厂)进军MCN,业绩承诺三年归母净利润2亿元.
淘宝联盟推出的2019年双11站外达人机构TOP榜单上,上海婉锐"网星梦工厂"获得第一名@韩41【大石桥联盟】、@Misaya若风、@熊吱吱finfin、@lam方美丽同学元隆雅图控股公司控股谦玛网络,布局杭州仟美,基于达人的整合与策划,进行品类对接,促成销售.
2019年底至今两个多月时间重心放在KOL的寻找、签约、孵化;已经签约3000多万粉丝的账号/星期六控股收购专业MCN运营机构遥望网络89%股权,布局淘宝明星直播带货.
子公司遥望网络是国内较早把明星引入淘宝直播等平台的专业MCN运营机构之一,截至19年12月,已累积签约孵化网红/达人50多位及明星8位,短视频平台全网粉丝量约1.
5亿,累计播放量100亿+王祖蓝电魂网络控股电魂网络通过子公司杭州电魂创业投资有限公司pre-A轮投资大鹅文化,目前占股比例为6.
72%企鹅电竞一哥韩跑跑、王者第一李白耀神,动物主播浣熊君、小潮如涵控股自建公司是已在红人孵化数上稳居行业TOP1,并与微博、抖音、快手、B站等平台达成战略合作,致力于为更多品牌实现品效合一.
张大奕引力传媒直播合作2019年第四季度开始布局短视频商业化及MCN.
2019年11月4日,引力传媒宣布与快手短视频签署战略合作协议,双方将就短视频内容的研发、生产、运营等方面开展全面合作,尤其是广电电视媒体平台及资源的短视频化领域/新文化合作签约美One李佳琪,进军MCN行业具有流量优势李佳琦利欧股份自建+合作利欧数字的团队已经孵化出6个账号,并且在投放方面,利欧数字与今日头条以及抖音平台达成合作关系,成立专业MCN团队,利用其在大数据、AI上的优势,分析粉丝偏好来知道网红进行内容生产、产品推介/天龙集团合资2020年1月6日,天龙集团公司召开2020年第一次临时股东大会,审议通过了公司拟合资设立垂直MCN网红公司,暂命名:北京快道传媒/华扬联众自建+合作公司2019年已开始布局短视频商业化和MCN营销业务,与行业内头部MCN机构保持合作关系并且签约部分腰部网红,同时帮助部分品牌运营电商代运营相关业务/浙数文化自建公司依托于旗下战旗TV,专注于电竞相关MCN打造/麦达数字合作为客户提供网红直播带货的相关服务/思美传媒合资成立公司思美传媒与浙江卫视新蓝网络成立了MCN机构布噜文化,旗下整合了500多个账号,并开始发力短剧虎哥说车互联网汉鼎宇佑签约2019年7月,汉鼎宇佑旗下子公司宇佑文化签约淘宝直播平台头部直播平台头部主播陈洁KIKI,以及综艺明星杨迪陈洁KIKI,杨迪2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-9-证券研究报告领域名称方式MCN公司和业务相关信息代表网红数知科技自建数知科技旗下子公司中易电通DIM平台整合了MCN、SSP、DSP、CDP等人工智能大数据/南极电商自建公司有网红品牌业务,即PONY项目;2019年12月,开始孵化和签约优质网红达人.
2019年,南极人旗下子公司时间互联正在加快布局MCN公司PONY壹网壹创合作壹网壹创深耕美妆电商服务商龙头公司深耕美妆电服务,为百雀羚、Olay等国内外知名美妆品牌提供品牌策划、产品设计、客户服务、销售、仓储物流等线上一体化服务/万兴科技自建10多年前万兴科技在海外推出一款视频编辑器,后来2015年改名为Filmora,不到三年内,用户超过1亿;2017年,这款工具正式转向国内,名为万兴神剪手;2019年瞄准年轻VLOG市场,更名为喵影工场/中昌数据控股子公司云克网络为Google和Linkedin的代理商;同时也是Facebook、Twitter、Bing等的全球主流媒体的服务商/食品金字火腿合作金字火腿在互动平台表示,公司在网红直播这块早有涉猎,并长期与淘宝主播,如薇娅等都有合作,并与众多其他主播建立了常年合作关系,不断拓展合作覆盖范围李佳琦、薇娅通信立昂技术控股立昂科技旗下全资子公司沃驰科技2018年7月投资了MCN品牌青橙玩家的母公司温州慷璐.
2019年5月,立昂技术再次对该MCN公司增资胡桃佳子、蓝诗词、王十六很6纺织服装日出东方参股A股市场上唯一一家参股快手的上市公司/柏堡龙投资20%潮人智能科技2020年1月,柏堡龙宣布将在武汉纺织大学设立"柏堡龙网红直播实训基地,人工智能大数据应用基地",进行网红主播培训及实训/资料来源:各公司公告、各公司官网、百度新闻、新时代证券研究所国内游戏厂商海外市场成绩优异,游戏出海已成为游戏行业重要趋势.
表3:我国出海游戏公司梳理市场公司名称游戏名称相关说明港股腾讯《PUBGMobile》是腾讯推出的一款大逃杀手游,这是一款容量更小、运行更快的轻量版《绝地求生》手游.

《王者荣耀》王者荣耀中的玩法以竞技对战为主,玩家之间进行1V1、3V3、5V5等多种方式的PVP对战,还可以参加游戏的冒险模式,进行PVE的闯关模式,在满足条件后可以参加游戏排位赛等.
《QQ飞车》是首款腾讯自主研发的竞速类休闲网络游戏,底层架构基于世界领先的物理引擎PhysX,游戏手感全面超越市场同类产品,全力为用户打造逼真的驾驶体验.
《WarWings(浴血长空)》是一款以二战时期空战历史为背景的3D空战竞技手游.
游戏共有多达30余架的二战著名战机供你选择,带你重回铁与血的二战战场;此外,游戏还新增零件材料系统、优化战机改装系统,让玩家能够亲手打造属于自己的神级座驾,体验速度与激情的碰撞.
《使命召唤手游(CallofDuty:Mobile)》玩家在游戏中将扮演战场上的士兵,在高质量、多模式,丰富内容的射击游戏巨制中享受游戏的乐趣.

IGG《王国纪元》是由IGG研发的一款多人在线、实时3D战争策略游戏,采用IOS和Android平台数据共通,通过多语言翻译功能,实现全球同服的交互体验.
《城堡争霸》游戏主要是围绕带领自己英雄以及士兵建立自己的帝国,成就伟业为剧情.

美股网易《阴阳师》网易自研精品,唯美空灵的和风写意,经典的半即时回合制RPG,卡牌收集、养成,基于LBS地理技2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-10-证券研究报告术的社交PK,上百种式神亟待觉醒.
《荒野行动》游戏讲述了远洋岛事件爆发之后,小岛遭到极端分子洗劫的故事.
玩家可扮演男女任意性别的角色,加入到军事演习中,训练自己成为一名精英士兵,参与维和,保护好民众.

《第五人格》玩家将扮演侦探奥尔菲斯,在收到一封神秘的委托信后,进入恶名昭著的庄园调查一件失踪案.
在进行证据调查过程中,玩家扮演的奥尔菲斯将采用演绎法,对案情进行回顾.
在案情回顾时,玩家可以选择扮演监管者或求生者,展开激烈的对抗.
而在调查的过程,无限接近事实时,却发现越来越不可思议的真相.
荒诞哥特画风,悬疑烧脑剧情,刺激的1V4"猫鼠追逃游戏"的对抗玩法,都将给玩家带来全新的游戏体验.
《明日之后》是网易金牌研发团队历时三年打造的病毒末世下的人类生存手游.
在采集、砍树、采矿、打猎获得基本资源后,玩家可用来烹饪食物、制作武器和防具等等生存所需要的物品.
游戏内有昼夜变化,在寒冷的夜里,你必须待在篝火旁、或在安全屋坐下、或手持火把才可以避免冻伤.

《Rulesofsurvival》网玩家将能体验游戏带来的新刺激.
画质全面升级,在动态实时光影的帮助下,《RulesofSurvivalUltra》让玩家可以体验栩栩如生的细节及更佳的体验.
A股三七互娱《精灵盛典》《精灵盛典》是三七互娱旗下极光网络研发、37手游发行的"奇迹MU"授权MMORPG产品,公司邀请了香港四大天王之一的黎明作为该游戏的代言人.
《精灵盛典》采用了极光网络开发的全新粒子游戏引擎系统,游戏画面精美.
《FinalOrder》它还原现代军事特点.
让玩家特别是军迷有很好的体验.
有战争的感觉.
另外引入了超级兵(怪兽),它是一个不确定的因素,体验增强.
《江湖大梦》(《楚留香》)极具沉浸感的真实江湖——2千万余平方米无缝大江湖,拟真复刻明代地图!
踏遍千山、深入疑局,百万字的剧情储备,从侠肝义胆的江湖豪情,到充满人间烟火的生活百态,散落在世界各处的NPC或沿街吆喝、或啃耳八卦,会根据天气状况改变行为方式,展现出江湖的市井百态,点染出浓浓的人间烟火味.
《永恒纪元》《永恒纪元》由三七互娱王牌研发——极光网络全力打造,延续主流ARPG的经典玩法,融合休闲娱乐元素,首创智能挂机、个性秘书服务,支持全地图PK爆神装、自由定价交易等开放式玩法,给玩家以激爽畅快的游戏体验.
《狂野西境》由曾打造出《阿瓦隆之王》《火枪纪元》等出海SLG爆款的制作人刘宇宁主导开发.
西部题材在美国有着比较深厚的市场基础,和SLG匹配度很高.
从游戏本身来看,主要是拓荒式探索和开放式建筑,可以带来和西部背景一样的体验.
游戏有15个英雄,有4个品类,可以不断解锁.
昆仑万维《女神圣域》《女神圣域(HeroesOfChaos)》是以欧美神话故事为主题的魔幻3D大型MMORPG类手机游戏,以ARPG玩法重新定义了手游MMORPG的PK与养成习惯,主打社群交流及团队合作;无论是PVE的世界Boss还是PVP的军团阵营战,都必须靠玩家们协力才能获得最终的胜利.
《神魔圣域》昆仑游戏旗下PK手游《heroesofchaos》正式公布中文译名《神魔圣域》,《神魔圣域》由昆仑游戏旗下全球研发团队采用unity3d引擎历时2年自主开发,将为你带来西方魔幻MMO体验.
《仙剑奇侠传》仙剑故事以中国古代的仙妖神鬼传说为背景、以武侠和仙侠为题材,迄今已发行八款单机角色扮演游戏、一款衍生经营模拟游戏、两款网络游戏、一款网络社交游戏和一款衍生手机游戏.

《BLEACH境界-魂之觉醒》游戏打破了多数二次元手游的平面属性,通过3D建模技术打造360度3D画面,使得动画中的2D平面世界变得立体起来,让你可以全方位欣赏本命最帅气的角度.
同时实时动作MMO的游戏属性,可以让玩家即时对战,自由操作黑崎一护、井上织姬、石田雨龙等主角与boss展开激战.
3D可探索的地图,让你可以自由在现世、尸魂界以及虚圈穿梭来回,体验动画中角色的生活.

金科文化《汤姆猫跑酷》《汤姆猫跑酷》由《会说话的汤姆猫》制作团队原班人马打造,游戏人物角色均来自全球现象的缔造者《会说话的家族》.
汤姆猫、安吉拉、憨憨狗等深受玩家喜爱的萌宠悉数变身跑酷高手,为追赶劫匪夺回金块、建设梦想家园展开一段紧张刺激又不乏幽默逗趣的竞速之旅.

《会说话的汤姆猫家族》《会说话的汤姆猫》是由Outfit7公司研发的一款手机宠物类应用游戏.
汤姆是一只宠物猫,他可以在您触摸时作出反应,并且用滑稽的声音完整地复述您说的话.
世纪华通《火枪纪元》令人兴奋的RTS与RPG游戏让您可以与来自全球各地的朋友合作,建造强大的军队来击败敌人.
在《火枪纪元》中,您将被战争塑造成王!
与著名的三个火枪手,屠戮凶猛的野兽,建立属于自己宏伟2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-11-证券研究报告宫殿,操纵不可阻挡的飞艇,与朋友一起集结,摧毁敌人,从邪恶的红衣主教那里夺取命运王冠.

《阿瓦隆之王》是一款有趣的策略游戏.
游戏的背景是帝国时代,你是阿瓦隆城的王,这里的一切百废待兴,需要你去建造修筑.
同时你还可以招募士兵、寻找盟友,一起踏上征服的道路!
《传奇世界》传世工作室2D网游PK王者之作,现已实现全区跨服互通,战法道妖四职业完美平衡.
从天空到海底,广阔的修真之旅,邀您畅爽体验传世打宝PK之旅.
《热血传奇》《热血传奇》是一款由盛趣游戏运营的MMORPG网络游戏.
游戏中包括武士、魔法师和道士三种职业角色,所有情节的发生、经验值取得以及各种打猎、采矿等活动都是在网络上即时发生的.
游戏中包括了白天、黑夜、贸易、物品等观念,可以通过采矿、打猎等来获得货币,利用货币进行贸易.
整个游戏是一个充满了魔力,具有东方色彩.
《龙之谷》龙之谷是一款3D无锁定革新竞技网游,凭借其独特的操作方式、梦幻的游戏画面、爽快的连招战斗和激烈的PVP体验,成为谷迷们热爱的动作冒险游戏.
《光明勇士》《光明勇士》是旗下起源工作室独立研发,首款3D萌系超自由冒险手游.
Q萌爆表的元气画风,自由探索的冒险世界和多样百变的个性养成,unity引擎打造次时代CG级萌物世界.
游族网络《狂暴之翼》游戏讲述了恶魔们为了救出被封印的魔王奥格雷,准备进军圣光大陆的故事,玩家可以扮演狂战士、疾风者、魔法师等职业,防止恶魔们的入侵,保护好圣光大陆.
游戏拥有怒翼、时装、宠物、坐骑等战斗培养元素,还引入了竞技场、冰火战场、公会战等PVP玩法.
《圣斗士星矢:觉醒》游戏100%还原原著剧情,全系列斗士悉数登场;精致细腻的3D游戏画面.
《权力的游戏:凛冬将至》游戏讲述各古老家族纷争的故事,玩家可以扮演领主的身份,去招募各种指挥官和建造各种建筑,来提升自身的军事实力,实现振兴家族的梦想.
中文传媒《恋与制作人》游戏基于抽卡养成的玩法开展.
玩家以女主角的身份负责经营一家影视制作公司,历经各种离奇事件,邂逅四个不同类型的男主角,并与他们培养感情.
《乱世王者》《乱世王者》高度还原战争策略游戏的精髓,玩家将化身为在这个乱世中的一方诸侯,从招兵买马到安邦治国,逐步走向问鼎天下的争霸之路.
《列王的纷争》游戏在GooglePlay和IOSStore以及PC全面互通.
玩家在游戏中扮演欧洲中世纪中的一名领主,发展自己的城堡,并同来自各国的玩家一起参与着列王纷争的战斗.
《奇迹暖暖》一款换装养成手机游戏.
宝通科技《遗忘之境》游戏中,玩家将携手联盟伙伴,带领自己的二次元少女角色在剑与魔法之际,交织出白热化的大规模战战斗,在异世界的彼端,开启属于你的全新大冒险.
《WarAndMagic》一款深受大众喜爱的策略战争手游,这将是一场策略的战争,建造基地,采集资源,发展科技,组建军队,缔约同盟,一起征战天下.
《龙之怒吼》是一款3D魔幻双形态变身龙战手游,龙之怒吼手游致敬最经典的奇迹网游,加入奇迹战法弓三职业,并且独创性地引入龙元素,你将拥有双形态变龙特技.
星辉娱乐《重返文明》世界秩序,由你重塑!
在由星辉游戏倾力打造的全球同服未来战争策略手游《重返文明》中,您将扮演指挥官的角色,降临27世纪未来世界,于全球数百万玩家之中抢夺有限的资源、攻占更多的土地,重建这个星球的文明秩序!
《末世王者》《末世王者》是一款末日生存题材的沙盘策略对抗游戏,在恢弘壮丽的沙盘地图上以全新角度打造了全新全异的末日世界,深度刻画了丧尸末世与三国乱世融合之后的末世现状,你能成为这混沌末日的救世主,征召英雄,发展军队,与其他领主们展开一场风云诡谲、波澜壮阔的末日之战,完成统一全球的最终荣誉!
《三国志M》《三国志M》是星辉游戏首款在国内流水过亿的SLG手游作品《三国群英传-霸王之业》的全球化海外发行的一环.
《苍之纪元》苍穹彼端,心之所向.
由星辉游戏自研的《苍之纪元》是一款集日系精致画风、即时战斗、英雄养成以及多种社交休闲玩法于一体的手游.
《三国群英传-霸王之业》游戏以三国时代为背景,玩家可扮演主公的身份,招募三国的名将加入自己的军队,并通过建造城池、抢占资源、培养兵种等途径,来壮大自己的军队实力,从而实现一统三国的梦想.

巨人网络《征途》《征途》是巨人网络第一款自主研发的网络游戏,以中国武侠文化为基础,融合PK战争、休闲竞技、2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-12-证券研究报告恋爱养成等众多游戏内容.
十国争斗设定、八大职业选择,为玩家提供全方位的游戏体验.

《帕斯卡契约》游戏中可以选择四个角色,分别是泰伦斯、维奥拉、贝妮塔、诺伍德等.
不同的角色代表不同的职业,拥有不同的武器操作系统.
掌趣科技《拳王98终极之战OL》游戏讲述了大蛇一族欲想复活大蛇的故事,玩家收集八神庵、蔡宝奇、罗伯特等格斗家,去阻止大蛇一族复活大蛇,守护好来之不易的和平.
游戏拥有天赋、神器等战斗培养元素,还引入社团战、拳皇争霸、跨服争夺战、竞技场等PVP玩法.
《一拳超人:最强之男》为了更好的打造原作中英雄VS怪人的世界观设定,游戏在研发初期便选择了和日本本土的美术团队进行了深度合作,并邀请到与动画版配音声优名单中完全一致的声优阵容团队加盟,为游戏进行配音,力求从多个角度进行多方位的还原和体现,而担任监修的日本集英社更在很大程度上确保了这款手游的质量.
未上市公司莉莉丝《剑与家园》开创全新全球实时策略对战玩法和前所未有的战斗体验.
玩家在大地图上自由探索,沿途收妖斩怪,通过战斗获取资源,比如金币和木头,或者魔法水,或者更稀有的材料和装备.
根据角色种族不同建造属于自己的城堡,逐渐强大后可抵挡与征服敌对国家.
《万国觉醒》和绝大多数的SLG竞争者相比,《万国觉醒》最大的优势在于其玩法创新和细节体验的优化,而美术更是直接升级到了全球化风格.
从游戏设定上来看,该游戏既没有选择中世纪魔幻,也没有选择现代军事或者科幻题材,而是采取了《文明》《全面战争》等大战略SLG式的势力选择和时代进化.
进入游戏之后,你可以从11个势力当中选择其一,每个势力都有独特的单位,比如古中国的特别军队是诸葛弩兵、德意志帝国的特殊兵种是条顿骑士、日本帝国的特殊兵种是武士,此外,阿拉伯的马木留克近卫队、西班牙的征服者、罗马的军团兵和英国的长弓手都有独特的属性.

《剑与远征》是一款轻松有策略的放臵手游,由《小冰冰传奇》原班人马打造.
玩家可以组建一支属于自己的英雄队伍,提高英雄的实力,与来自世界各地的玩家一起踏上奇幻的旅程.
《AFKArena》这款游戏采用了非常精致的西方奇幻画风,以远古大陆为背景,加上众神、骑士英雄、巫女、精灵矮人这些典型西方神话的元素,可以说是为了欧美玩家量身打造.
另外,它在策略主轴的基础上,融入RPG的强故事性,放臵的易上手,卡牌的养成等特点,既减少了玩家"氪肝"的压力,又增加了"氪金"的机会.
《Abi》它是一款关注剧情、人物和探索的解谜游戏.
玩家将可以在这个充满机械和黄沙的世界里和众多机器人一起体验一段段忧伤和感动共存的小故事.
龙创悦动《末日孤城》游戏的画面很精细,虽然2.
5D的场景并不能刺激什么画面党的荷尔蒙,但场景细节的处理很到位,基地四周散步的悠闲僵尸,曲折延伸的马路上散落的建筑以及远处只剩下荒漠的世界(场景画),昏黄的色调让人一眼就产生末日的感觉,既没有给人过于科幻的不真实感,也不会让人过于"松弛"放松警惕.

《末日争霸:丧尸之战》极具挑战的末日世界内,生存是唯一的法则!
您将于全球玩家进行精彩策略对战,带领末日军官、指挥不同兵种,抢夺城堡,绝境求生!
直至成为至高无上的大帝.
指挥官,还等什么.
我们邀您加入末日世界,展现军官风采.
绝地求生,救赎末日!
《守望黎明》游戏中加入了工程车的设定,一个良好的城镇布局,可以提高你施工的效率,加快资源的收集(逼死强迫症系列).
另外因为末世的这一设定,游戏中加入了对于难民的收编,以及难民的供给处理,也就是需要时刻的保证饮水和粮食的充足,否则一味发展建设,反而会出现人口不增反减的情况,而人口作为城镇建设的基础,也就会出现发展停滞的情况.
这种非常贴合主题的设定,使得游戏的末世代入感十足.
资料来源:各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所随着部分云综艺收官、年前录制的大部分库存节目已经消耗,随着疫情逐步稳定,综艺市场加快进入复产复工阶段,近日北京市广电局出台"演播室复工指南17条",指导北京市各类演播室分时有序稳妥复工复产,综艺录制重新走上正轨,二季度的综艺内容节目排播值得期待.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-13-证券研究报告表4:2020年二季度电视综艺梳理平台节目类型湖南卫视《我家那闺女2》中国亲情观察成长励志节目《朋友请听好》声音互动陪伴真人秀节目《巧手神探》手工竞技真人秀《向往的生活4》大型生活服务纪实节目《鲜厨100》鲜厨养成真人秀《非凡的超越》大型喜剧创演博弈秀浙江卫视《王牌对王牌5》暖情互动挑战类棚内综艺《天赐的声音》音乐节目《周游记》新型全球户外生活文化实境秀节目《奔跑吧4》大型户外竞技真人秀节目东方卫视《极限挑战6》大型励志体验节目《海上西行记》明星自助冒险体验类真人秀《伟大的舞者》舞蹈类综艺北京卫视《我在颐和园等你》自拍vlog新型文化综艺《老师请回答》家庭教育公开课堂江苏卫视《我们的乐队》大型音乐竞演真人秀《最强大脑之燃烧吧大脑3》大型脑力偶像竞技真人秀资料来源:传媒内参、各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所表5:2020年二季度网络综艺梳理平台节目类型爱奇艺《青春有你2》青年励志综艺《我是唱作人2》华语唱作人生态挑战节目《潮流出动》新消费类KOL竞技真人秀《奇妙东游记》明星文化交流纪实真人秀优酷《花花万物》访谈类节目《这!
就是街舞3》街舞选拔类真人秀《少年之名》青春运梦同行成长类节目腾讯视频《我+》剧情式虚实互动综艺《横冲直撞20岁2》女团个人成长青春札记类节目《拜托了冰箱6》明星美食脱口秀节目《创造营2020》能量女团成长综艺《炙热的我们》音乐团体竞演真人秀《认真的GAGMAN》寻找"有趣新秀"芒果TV《朋友请听好》声音互动陪伴真人秀节目《我们的乐队》大型音乐竞演真人秀《婚前21天》明星婚礼纪实观察真人秀《密室大逃脱2》实景解密体验秀资料来源:传媒内参、各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-14-证券研究报告1.
5、近期政策动态梳理表6:近期传媒政策梳理日期政策简介2020/3/25江苏广电局从三方面部署推进"高清江苏"建设工作.
一是加大政策支持,加大与广电总局对接力度,建立超高清视频产业发展协同工作机制,统筹多部门联合规划,加强省市联动,综合运用政府采购、专项资金等方面的扶持措施.
二是加强创新引领,支持江苏总台在重大新闻活动、大型综艺节目、体育赛事、演唱会转播中探索应用4K技术,积累超高清节目制作经验.
三是加快技术普及,推广4K超高清机顶盒、"有线精灵"等产品,建设超高清有线电视视频示范小区,计划在各设区市建立有线电视超高清视频体验门店.

2020/3/24广州市商务局出台《广州市直播电商发展行动方案(2020-2022年)》,从五个方面提出16条政策措施,大力发展直播电商,创新商业新模式,推动广州市经济高质量发展,助力广州加快推进国际商贸中心建设.

2020/3/18国家广播电视总局发布了《关于开展智慧广电专项扶贫行动的通知》,从八个方面推进广播电视和网络视听行业开展智慧广电专项扶贫行动,凝心聚力打赢脱贫攻坚战.
2020/3/17国家广播电视总局发布《关于做好脱贫攻坚题材电视剧创作播出工作的通知》指出,自即日起,各级电视台特别是电视上星综合频道要加大脱贫攻坚题材电视剧购买、排播力度,并研究确定了22部脱贫攻坚题材重点电视剧.
2020/3/16国家广播电视总局网络视听节目管理司下发了2020年6号文《关于不得在IPTV中安装"奇异果TV"等APP的通知》.
根据该通知要求,将对IPTV现有业务中未经网络司批准安装的第三方APP进行清查与下线2020/3/133月13日,深圳市消费者委员会联合广东省游戏产业协会、深圳市品质消费研究院、深圳市互联网文化市场协会、深圳市腾讯计算机系统有限公司等18家单位,共同制定了国内首个专门针对网络游戏消费者权益保护的团体标准《网络游戏消费者权益保护规范》.
2020/3/133月13日,广电总局发布《关于统筹疫情防控和推动广播电视行业平稳发展有关政策措施的通知》(以下简称《通知》),包括12项举措:加强疫情防控和复工复产的宣传舆论引导支持、加大对内容创作生产传播的支持力度、优化业务审批流程和方式、进一步提升政务服务效率和水平、统筹提升广播电视应急能力、加快完善应急广播体系建设、加快推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展等.
2020/3/11新型冠状病毒感染的肺炎疫情发生以来,北京信通传媒有限责任公司所属的12种期刊紧急响应工业和信息化部和工信出版传媒集团的相关要求和号召,积极践行媒体社会责任,勇于担当,加强出版服务,以不同的视角关注并持续报道疫情防控进展以及对相关行业产生的影响,策划抗疫专题和活动,助力打赢这场疫情防控阻击战.
2020/3/11为促进国产电视动画片精品创作生产,充分发挥优秀国产电视动画片的示范带动作用,经省级广播电视行政管理部门、中央广播电视总台初选,国家广播电视总局组织专家评审,确定《愚公移山》《在那遥远的地方》《百鸟朝凤》等12部国产电视动画片为2019年第四季度推荐播出优秀片目.
2020/3/6工业和信息化部召开加快5G发展专题会,深入学习贯彻习近平总书记关于推动5G网络加快发展的重要讲话精神,听取基础电信企业5G工作进展情况、存在的困难问题和意见建议,研究部署加快5G网络等新型基础设施建设,服务疫情防控和经济社会发展工作.
工业和信息化部副部长陈肇雄出席会议,中国电信董事长柯瑞文、中国移动董事长杨杰、中国联通董事长王晓初、中国铁塔董事长佟吉禄、中国广电董事长宋起柱参加会议.

2020/3/4中共中央政治局常务委员会召开会议,研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作.
会议强调,要选好投资项目,加强用地、用能、资金等政策配套,加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设.

要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度.
2020/3/3科技部等5部门印发《加强"从0到1"基础研究工作方案》,国家科技计划突出支持关键核心技术中重大科学问题,重点支持人工智能、集成电路和微波器件等重大领域,推动关键核心技术突破.

2020/3/2国家广播电视总局在京召开电视电话会议,启动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作.
根据方案,"全国一网"整合将由中国广播电视网络有限公司主导,联合各省级网络公司、战略投资者共同组建,形成按现代企业制度管理的"全国一网"股份公司.
2020/2/28工信部发布了2019年通信业统计公报,截至12月底,三家基础电信企业发展蜂窝物联网用户达10.
3亿户,全年净增3.
57亿户.
IPTV(网络电视)用户全年净增3870万户,净增IPTV(网络电视)用户占净增光纤接入2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-15-证券研究报告日期政策简介用户的78.
9%.
2020/2/26工业和信息化部发布了《关于调整互联网骨干网网间结算政策的通知》.
从2020年1月1日起,中国电信、中国移动和中国联通下调对中国广电、中信网络的互联网骨干网网间结算费用,下调比例不低于现有标准结算价(8万/G/月)的30%.
2020年7月1日起,取消中国移动与中国电信、中国联通间的单向结算政策,实行对等互联,互不结算.
2020/2/26工信部表示,将稳步推进5G网络建设,并且重点加快独立组网的5G网络建设,以求更加显现5G性能.
同时深化5G应用发展,培育海量垂直行业应用2020/2/25中宣部印发4号文《全国有线电视网络整合发展实施方案》,中国广电联合省网公司、战略投资者共同组建中国广电网络股份公司,进行国网整合.
同时建立具有广电特色的5G网络,实现"全国一网"和5G的融合发展,同时完成"一省一网"整合资料来源:工信部、广电总局、搜狐网、百度新闻、传媒内参等、新时代证券研究所2、市场行情分析及展望2.
1、行业估值水平本周申万传媒行业指数周涨幅-2.
28%,最新行业PE(TTM)为39.
90倍,低于近5年47.
45%的时间,行业PB为2.
30倍,低于近五年47.
45%的时间.
图3:传媒行业PE近五年变化图4:传媒行业PB近五年变化资料来源:wind、新时代证券研究所资料来源:wind、新时代证券研究所图5:申万传媒指数与上证综指走势比较资料来源:wind、新时代证券研究所010002000300040005000600070002000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-01传媒(申万)上证综指2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-16-证券研究报告2.
2、行业一周市场回顾市场行情描述:上周(3月23日-3月27日),传媒行业指数(SW)涨幅为-2.
28%,同期沪深300涨幅为1.
56%%,创业板指涨幅为-0.
58%,上证综指涨幅为0.
97%.
传媒指数相较创业板指上涨-1.
70%.
各传媒子板块中,媒体上涨-0.
35%,广告营销上涨-3.
80%,文化娱乐上涨-3.
41%,互联网媒体上涨0.
06%.
表7:A股传媒行业指数(SW)及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒Wind媒体中信传媒创业板沪深300上证综指2020/3/23-3.
98%-3.
48%-3.
74%-4.
59%-3.
36%-3.
11%2020/3/241.
13%1.
14%0.
71%2.
73%2.
69%2.
34%2020/3/252.
86%2.
54%3.
06%3.
25%2.
69%2.
17%2020/3/26-0.
96%-0.
83%-0.
83%-0.
55%-0.
66%-0.
60%2020/3/27-1.
21%-0.
86%-1.
47%-1.
21%0.
32%0.
26%一周涨跌幅-2.
28%-1.
58%-2.
37%-0.
58%1.
56%0.
97%收盘指数658.
892064.
472543.
871903.
883710.
062772.
20资料来源:wind、新时代证券研究所图6:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较图7:传媒各子板块周涨跌幅比较资料来源:wind、新时代证券研究所资料来源:wind、新时代证券研究所表8:传媒板块上周涨跌幅前十个股涨幅前十(%)跌幅前十(%)002571.
SZ德力股份14.
53%300336.
SZ新文化-15.
55%600880.
SH博瑞传播14.
29%300315.
SZ掌趣科技-14.
94%600633.
SH浙数文化13.
54%603721.
SH中广天择-13.
85%600825.
SH新华传媒8.
82%300299.
SZ富春股份-12.
70%300556.
SZ丝路视觉8.
18%002174.
SZ游族网络-11.
69%002292.
SZ奥飞娱乐8.
10%000802.
SZ北京文化-8.
92%300251.
SZ光线传媒4.
50%300182.
SZ捷成股份-8.
78%600892.
SH大晟文化4.
24%002131.
SZ利欧股份-8.
31%002188.
SZ*ST巴士4.
19%300046.
SZ台基股份-7.
98%000793.
SZ华闻集团4.
14%002602.
SZ世纪华通-7.
61%资料来源:wind、新时代证券研究所-2.
28%-1.
58%-2.
37%-0.
58%1.
56%0.
97%-3.
00%-2.
50%-2.
00%-1.
50%-1.
00%-0.
50%0.
00%0.
50%1.
00%1.
50%2.
00%-0.
35%-3.
80%-3.
41%0.
06%-4.
00%-3.
50%-3.
00%-2.
50%-2.
00%-1.
50%-1.
00%-0.
50%0.
00%0.
50%媒体广告营销文化娱乐互联网媒体2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-17-证券研究报告2.
3、行业重大新闻事件及点评【影视】1.
宅家经济下的流媒体:大批流量涌入网剧主导剧集市场(界面新闻)据艺恩发布的《2020年Q1在线视频内容市场研究报告》显示,2020年春节期间在线视频平台日均活跃用户达到3.
1亿,规模同比上升7%.
在线娱乐用户活性提升,短期内在线视频行业涌入大批流量.
所有APP中,短视频平台快手,在线视频平台腾讯视频、爱奇艺活跃度增长最多,爱优腾三家视频平台人均单日使用次数超过6次.
在此形式下,各视频平台五大类内容全面开花,仅1月至3月就上线了国产影视内容415部,与2019年同期相比上升22%.
其中,影视内容的增长主要来源于视频平台电影数量的增多.
疫情期间无法在院线上映的电影《囧妈》《肥龙过江》选择在视频网站直接上线.
由大鹏、柳岩等主演的电影《大赢家》也放弃院线,转投互联网平台播放.
还有一部分中小成本电影,也选择通过网络点播快速回笼资金、减少损失.
2.
芒果TV经营范围变更新增化妆品、家用电器批发零售、仓储代理服务等(金融界网站)天眼查数据显示,3月25日,芒果TV的运营主体——湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司发生工商变更,经营范围新增纺织、服装、日用品、办公文具用品、体育用品及器材、家用电器及电子产品、玩具、旅游户外用品、集邮票品、五金、家具及室内装饰材料、珠宝首饰、化妆品及家庭用品的批发和零售;品牌推广营销;服装设计;专业设计服务;仓储代理服务.
湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司成立于2006年5月,注册资本约为2.
4亿人民币,经营范围包括第二类增值电信业务中的信息服务业务;互联网杂志、互联网音像出版物、互联网游戏出版物等.
天眼查股东信息显示,该公司为A股上市公司芒果超媒的运营主体——芒果超媒股份有限公司全资子公司.
【票房】1.
全国523家影院复工,单日票房上涨至4.
14万元(传媒内参)据猫眼专业版消息,截至3月23日12时统计数据显示,3月22日全国523家影院复工,复工率4.
61%;单日票房4.
14万.
具体看来,3月20日至22日,全国影院复工数量分别为486家、507家和523家,总票房分别为1.
38万元、3.
10万元、4.
14万元.
目前在影院复映的五部影片分别为《战狼2》、《流浪地球》、《中国合伙人》、《狼图腾》、《何以为家》,这也是中影方面发布的第一批复映影片名单.
【游戏】1.
3月下发游戏版号超百个再有两款Switch游戏过审(新京报网)3月24日晚间,原国家新闻出版广电总局官网显示,共53款国产游戏获得游戏版号,其中多达27款为休闲益智类游戏.
截至目前,已有两批国产游戏版号和一批进口游戏版号下发,累计版号达107个.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-18-证券研究报告值得注意的是,《霓虹深渊》《彩虹坠入》申报类别为Switch游戏,这将是继早前腾讯的三款Switch获批后,再有两款Switch游戏成功过审.
这两款游戏的出版和运营单位分别为厦门游力信息科技有限公司(飞鱼科技)和腾讯.
2.
疫情催热电竞陪练订单翻番、月入过万(第一财经)疫情期间,每天陪"老板"打游戏成为不与(化名)的生活日常.
"受疫情影响,自己的时间比较充足,订单也在增多,每天工作10小时,每个月收入大约在8000~9000元.
"不与告诉第一财经.
不与是比心电竞陪练平台上的一名陪练师,因为酷爱游戏且技术高超,2019年22岁的他开始兼职电竞陪练,成为平台上的一名"大神",拥有上千名粉丝.
这些粉丝大多是想要提升自身技术或体验的游戏玩家,在平台内下单的顾客也常常被称为"老板".
在游戏刚需和电竞风潮驱动下,连接"大神"与"老板"的电竞陪练开始从"碎片化"走向"平台化".
作为电竞产业体系中相对较新的生态,电竞陪练在疫情期间迎来流量红利,在外界看来这是一个"闷声发大财"的行业,每月过亿流水催生新的职业工种.
硬币的另一面是,自2018年"百团大战"过后,行业的规范化和职业化建设仍在路上.
【直播】1.
腾讯变更派驻董事虎牙回应:正常更换与业务无关(新京报网)3月24日,游戏直播平台虎牙(NYSE:HUYA)发布公告称,腾讯控股有限公司旗下全资附属公司LinenInvestmentLimited将委任郑磊担任派驻在虎牙董事会的董事一职位,此前该职位由马晓轶担任.
郑磊同时还担任腾讯互动娱乐事业群用户平台部总经理,主要负责腾讯负责未成年守护平台、心悦俱乐部等,毕业于清华大学.
而马晓轶则是腾讯高级副总裁、互动娱乐事业群总裁.
对此,虎牙回应新京报称,这个变更属于正常的董事更换,和业务无关.
对于本报提出的更改董事派驻,是否会影响到腾讯与虎牙的关系等问题,对方并未予以臵评.
在此前虎牙的公告显示,腾讯通过LinenInvestmentLimited持有虎牙31.
5%的股权,代表了39.
4%的投票,是仅次于YY的第二大股东,YY持有虎牙38.
8%的股权.
虎牙招股书披露,腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间以当时公平的市场价格购买额外股份,以达到虎牙直播投票权的50.
1%.
也就是说,如果腾讯未来确定行使上述权利,那么,腾讯有望成为虎牙第一大股东.
2.
4、公司重点新闻公告及点评2020年3月23日【昆仑万维】公司及控股子公司新余昆诺与北京华宇天宏签署《基金投资框架协议》,一同发起设立昆仑(北京)互联网智能产业投资基金(有限合伙);【中文在线】董事会确定2020年3月23日为授予日,确定向33名激励对象授予股票期权3631.
48万份(目前总股本的4.
99%);【丝路视觉】公司股东减持股份时间过半,累计减持公司股份218.
96万股(公司总股本的1.
901%);【掌阅科技】公司股减持股份计划届满,累计减持公司股份1604万股(公司2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-19-证券研究报告总股本的4%);【艾格拉斯】公司股东解除质押公司股份3921.
31万股(公司总股本的2.
14%);【顺网科技】公司股东股份减持计划完成,累计减持股份3.
55万股.
2020年3月24日【值得买】公司股东本次质押340万股(占公司总股本的6.
37%);【昆仑万维】公司股东累计减持公司股份1736.
03万股(公司总股本的1.
53%);【天音控股】公司子公司天音通信拟以现金方式购买公司股东天富锦持有的易天数码45%的股权;【三五互联】公司董事会审议通过《关于公司与控股股东、实际控制人签订〈顾问协议〉〈顾问协议之补充协议〉暨构成关联交易事项的提案》.
2020年3月25日【新媒股份】公司发布2020年第一季度业绩预告:预计实现归母净利润1.
25亿元-1.
47亿元,同比上升70%-100%;【光线传媒】公司股东阿里创投已累计减持公司股份5766.
48万股,占总股本的1.
97%,减持计划已实施完毕;【顺网科技】公司拟参与投资智慧云实业投资合伙企业(有限合伙),公司作为有限合伙人计划使用自有资金出资人民币2亿元;【世纪华通】公司全资子公司华通创投作为有限合伙人以人民币27亿元与普通合伙人龙山七道、有限合伙人无锡七道科技及顺网科技设立合伙企业——智慧云实业;【浙数文化】公司累计使用闲臵募集资金5.
8亿元暂时补充公司流动资金,并已将上述用于暂时补充流动资金的募集资金人民币5.
8亿元全部提前归还至公司募集资金专用账户;【奥飞娱乐】公司董事会和监事会审议通过了《关于调整募集资金投资计划的议案》;董事会审议通过了《关于开展2020年度远期外汇套期保值业务的议案》,同意公司因业务需求以本金累计不超过2亿元人民币(或等值外币)持续开展货币、利率互换及期权业务.
2020年3月26日【中青宝】公司发布2019年年度报告:实现营业收入4.
69亿元,同比增长40.
36%,归属于上市公司股东的净利润0.
52亿元,同比增长42.
25%;公司发布2020年第一季度业绩预告:预计实现归属于上市公司股东的净利润479.
29万元–838.
76万元,同比减少30%–60%;公司全资子公司游嘻宝与成都卓杭签署《股份回购协议》及《补充协议》,由成都卓杭回购游嘻宝持有的成都卓杭7.
47%的股份,回购金额共计6200万元;【中信出版】公司发布2019年年度报告:实现营业收入18.
88亿元,同比增长15.
56%,归属于上市公司股东的净利润2.
51亿元,同比增长21.
56%;公司发布2020年第一季度业绩预告:预计实现归属于上市公司股东的净利润1500万元—3000万元,同比下降47.
40%—73.
70%;2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-20-证券研究报告【龙韵股份】公司股东延期购回质押股份361万股(公司总股本的3.
87%);【金科文化】公司股东减持公司股份140万(公司总股本的0.
04%);【盛天网络】公司全资子公司盛天香港拟与南京从玉签订《游戏独家发行协议》,南京从玉拟将手机游戏《代号S》(暂定名)在授权区域内发行、营销和分销的权利独家授予盛天香港;【长城影视】公司股东累计减持公司股份525.
4万股(公司总股本的1%);【捷成股份】公司股东累计减持公司股份2928.
99万股(公司总股本的1.
14%).
【新文化】公司股东协议转让公司股份4031.
3万股(公司总股本的5.
0002%)完成过户登记.
2020年3月27日【视觉中国】公司股东本次解除质押公司股份800万股(公司总股本的1.
14%);【华策影视】公司全资子公司杭州华策影视科技有限公司获得高新技术企业证书;【歌华有线】公司发布2019年度业绩快报:经初步核算,2019年度公司实现营业收入27.
59亿元,同比增加1.
22%,实现归母净利润5.
94亿元,同比下降14.
40%;【力盛赛车】公司股东拟减持公司股份187.
5万股(公司总股本的1.
4843%);【丝路视觉】公司股东展期股份质押1100万股(公司总股本的9.
33%),补充质押公司股份100万股(公司总股本的0.
85%);【天舟文化】公司股东累计质押公司股份3438.
29万股(公司总股本的4.
07%);【中信出版】公司对2019年都报告中"第六节股份变动及股东情况一、股份变动情况之2、限售股份变动情况"中的内容予以更正.
3、重要子行业分析和数据跟踪3.
1、游戏:畅销榜前二稳定,梦幻西游杀入前三和平精英与王者荣耀持续霸榜,梦幻西游在本周杀进前三.
表9:一周IOS游戏畅销榜(2020.
03.
21-2020.
03.
27)日期第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名2020/3/27王者荣耀和平精英梦幻西游三国志〃战略版剑与远征火影忍者率土之滨新笑傲江湖一梦江湖神武42020/3/26王者荣耀和平精英梦幻西游三国志〃战略版剑与远征率土之滨神武4新笑傲江湖明日之后大话西游2020/3/25王者荣耀和平精英三国志〃战略版梦幻西游剑与远征率土之滨神武4新笑傲江湖大话西游闪耀暖暖2020/3/24王者荣耀和平精英三国志〃战略版梦幻西游剑与远征新笑傲江湖率土之滨大话西游神武4少年三国志22020/3/23和平精英王者荣耀三国志〃战略版梦幻西游剑与远征率土之滨神武4大话西游新笑傲江湖穿越火线2020/3/22和平精英王者荣耀三国志〃战略版剑与远征梦幻西游率土之滨神武4新笑傲江湖阴阳师大话西游2020/3/21和平精英王者荣耀三国志〃战略版梦幻西游剑与远征率土之滨神武4新笑傲江湖阴阳师大话西游资料来源:七麦数据、新时代证券研究所2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-21-证券研究报告表10:一周IOS游戏免费榜(2020.
03.
21-2020.
03.
27)日期第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名2020/3/27行走大师做个大宝剑爱上消消消和平精英王者荣耀仙剑奇侠传移动版末日沙城魔女后宫别针大师风流帝师2020/3/26行走大师做个大宝剑爱上消消消和平精英仙剑奇侠传移动版王者荣耀末日沙城画个腿快跑魔女后宫别针大师2020/3/25行走大师爱上消消消仙剑奇侠传移动版画个腿快跑和平精英做个大宝剑末日沙城王者荣耀别针大师魔女后宫2020/3/24行走大师画个腿快跑爱上消消消和平精英末日沙城王者荣耀别针大师小花仙风流帝师迷你地铁2020/3/23行走大师画个腿快跑爱上消消消和平精英迷你地铁末日沙城小花仙王者荣耀别针大师一起优诺2020/3/22行走大师迷你地铁爱上消消消画个腿快跑和平精英一起优诺墨虾探蝌小花仙KingdomRushOrigins王者荣耀2020/3/21迷你地铁行走大师KingdomRush阿尔托的奥德赛墨虾探蝌爱上消消消KingdomRushFrontiersAlto小花仙和平精英资料来源:七麦数据、新时代证券研究所游戏预约方面,根据TapTap数据,奇迹studio制作的文字类游戏《一日成仙》位列第一,呆毛制作委员会制作的动作类游戏《人形觉醒》与SIVA游戏制作委员会制作的角色扮演类游戏《X2》分别排名第二与第三.
表11:TapTap预约榜(2020年3月27日)排名游戏名称类型厂商总预约数1一日成仙文字奇迹studio111052人形觉醒动作呆毛制作委员会5108083X2角色扮演SIVA游戏制作委员会4687214我的孩子:生命之泉角色扮演东品游戏1373055花店物语模拟斑豆科技590286巷弄探险益智題母設計329917高能手办团卡牌反射狐工作室202668幻书启世录角色扮演网易游戏1570269Apex英雄角色扮演艺电EA108413610RealRts策略上海邀玩网络技术有限公司3805资料来源:TapTap、新时代证券研究所公司方面,腾讯、网易仍位居下载、收入榜前两位,收入榜中前5名保持稳定,多益网络、游族、三七互娱、玩友时代排名均有所上升;下载榜中,金科文化提升73名,位列第七.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-22-证券研究报告表12:IOS平台游戏公司排行榜第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名下载排行Tencent(腾讯)NetEase(网易)ByteDanceAppLovinVoodooJoypacJinkeCulture-Outfit7(金科文化)SayGamesCrazyLabsPlaygendary收入排行Tencent(腾讯)NetEase(网易)Lilith(莉莉丝)AlibabaGroup(阿里巴巴集团)PerfectWorld(完美世界)Duoyi(多益网络)Youzu(游族)37games(三七互娱)FriendTimes(玩友时代)bilibili资料来源:AppAnnie、新时代证券研究所根据国家新闻出版广电总局数据显示,3月24日新增过审版号数量53个,全部为国产游戏.
至此,2020年共计发放版号336个.
图8:2019年至今游戏版号情况(个)资料来源:国家新闻出版广电总局、新时代证券研究所表13:2020年3月24日国产版号信息汇总名称申报类别出版单位运营单位涉及公司彩虹坠入游戏机-Switch深圳市腾讯计算机系统有限公司深圳市腾讯计算机系统有限公司腾讯快手喷火小鸟移动-休闲益智天津电子出版社有限公司北京快手科技有限公司快手新神魔大陆移动完美世界(北京)网络技术有限公司完美世界(北京)软件科技发展有限公司完美世界艾希客户端天津电子出版社有限公司心动网络股份有限公司心动公司不朽之旅移动厦门雷霆互动网络有限公司深圳雷霆信息技术有限公司吉比特提灯与地下城移动厦门吉比特网络技术股份有限公司厦门青瓷文化传播有限公司吉比特王者征途移动上海巨人网络科技有限公司巨人移动科技有限公司巨人网络星际角斗场客户端深圳中青宝互动网络股份有限公司上海心愉计算机科技有限公司中青宝一路客户端深圳中青宝互动网络股份有限公司深圳时代首游互动科技有限公司中青宝龙崖移动深圳中青宝互动网络股份有限公司北京可梦科技有限公司中青宝星光骑士团移动-休闲益智小沃科技有限公司小沃科技有限公司中国联通2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-23-证券研究报告名称申报类别出版单位运营单位涉及公司天天飞行棋移动-休闲益智杭州边锋网络技术有限公司杭州边锋网络技术有限公司浙数文化全速飞行移动-休闲益智杭州边锋网络技术有限公司苏州尚游网络科技有限公司浙数文化弹弹岛3移动上海科学技术文献出版社有限公司上海映雄体育文化有限公司英雄互娱(新三板)植物园战争移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司炫彩互动网络科技有限公司号百控股跳跃篮球移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司广州万维在线科技有限公司号百控股萌果小分队移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司北京赛诺斯科技发展有限责任公司号百控股铸时匠移动江苏凤凰电子音像出版社有限公司江苏凤凰数字传媒有限公司凤凰传媒猫咪的小院移动-休闲益智江苏凤凰电子音像出版社有限公司苏州大禹网络科技有限公司凤凰传媒魔法碰碰消移动-休闲益智江苏凤凰电子音像出版社有限公司南京微观商贸有限公司凤凰传媒霓虹深渊游戏机-Switch厦门游力信息科技有限公司厦门游力信息科技有限公司飞鱼科技弓箭手大作战2移动大唐网络有限公司北京猎豹网络科技有限公司猎豹移动云上城之歌移动杭州紫府网络科技有限公司江苏嘉趣网络科技有限公司方块堡垒移动大唐网络有限公司珠海沙盒网络科技有限公司雨城移动华东师范大学电子音像出版社有限公司上海领音文化传播有限公司孤月刀移动广东趣炫网络股份有限公司广东趣炫网络股份有限公司绝世仙王移动浙江文艺音像出版社有限公司上海趣霸网络科技有限公司诺亚幻想2移动上海科学技术文献出版社有限公司上海大叔网络科技有限公司牧剑客户端杭州润趣科技有限公司深圳市尚愉科技有限公司剑破混沌移动广州菲音信息科技有限公司广州泰逢信息科技有限公司创造者大陆移动广州谷得网络科技有限公司广州谷得网络科技有限公司暴走神话移动华东师范大学电子音像出版社有限公司上海跃客网络科技有限公司侠客与江湖移动上海同济大学电子音像出版社有限公司杭州皇池网络有限公司狗狗呼叫喵星移动华东师范大学电子音像出版社有限公司上海塔人网络科技股份有限公司圣戒信条移动广州菲音信息科技有限公司广州手趣网络科技有限公司指尖消雄移动-休闲益智华中科技大学电子音像出版社武汉择天文化传媒有限公司小心!
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2、在线视频:《冰糖炖雪梨》登顶,《歌手〃当打之年》依旧火爆根据骨朵数据,3月23日至27日全平台剧集播放热度TOP10中腾讯视频占据5席,其中2部为独播;爱奇艺占据5席,2部为独播;优酷占据5席,芒果TV占3席.
《冰糖炖雪梨》、《如果岁月可回头》以及《三千鸦杀》分别位列前三,均为近10日内上映新剧.
表14:3月23日-3月27日全平台剧集热度排名排名名称上映天数播放平台全网热度1冰糖炖雪梨上映9天优酷83.
152如果岁月可回头上映8天腾讯、爱奇艺、优酷、芒果72.
163三千鸦杀上映9天优酷、芒果71.
84法证先锋4上映40天优酷68.
995安家上映36天腾讯68.
646猎心者上映19天爱奇艺67.
192020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-28-证券研究报告排名名称上映天数播放平台全网热度7鬓边不是海棠红上映8天爱奇艺66.
198无心法师3上映25天腾讯、爱奇艺、优酷66.
019九州天空城2上映8天腾讯64.
5310完美关系上映39天腾讯、爱奇艺、芒果63.
4资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所综艺节目播放热度TOP10中腾讯视频占4个,均为联合播放;芒果占6个,其中有5个为独播,一个为联合播放.
其中,《歌手〃当打之年》居首位,《青春有你第二季》和《王牌对王牌第五季》分列二三位.
表15:3月23日-3月27日全平台综艺热度排名排名名称上映天数播放平台全网热度1歌手〃当打之年上映50天腾讯、爱奇艺、优酷、芒果792青春有你第二季上映16天爱奇艺78.
333王牌对王牌第五季上映36天腾讯、爱奇艺、优酷72.
684天天向上2020上映83天芒果68.
185朋友请听好上映38天芒果63.
46快乐大本营2020上映84天芒果61.
547我们的乐队上映21天芒果60.
728周游记上映7天芒果59.
849天赐的声音上映42天腾讯、爱奇艺、优酷58.
1810欢乐喜剧人第六季上映62天腾讯、爱奇艺、优酷57.
81资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所3.
3、电影:《叶问4:完结篇》《误杀》《变化中的中国〃生活因你而火热》位列前三近期电影票房排名情况,截至3月13日,《叶问4:完结篇》上映85天,15.
7万夺得榜首;《误杀》上映92天,票房8.
1万夺下亚军;《变化中的中国〃生活因你而火热》上映113天,票房5.
4万夺得第三名.
表16:3月9日-3月13日周票房排名影片名称票房(万)票房占比场均人次平均票价叶问4:完结篇15.
728.
20%2450误杀8.
114.
60%3431变化中的中国生活因你而火热5.
49.
60%27328为国而歌4.
88.
70%4045我和我的祖国4.
78.
40%5359海林都3.
97.
00%9043鲨海逃生3.
86.
90%8134唐人街探案31.
93.
30%7033士兵顺溜:兵王争锋1.
73.
10%1942那人那事1.
32.
40%6833资料来源:艺恩数据、新时代证券研究所近期影投排名情况,截至3月13日,万星电影与华彩弘歌以14.
3万的票房并列冠军,万都影业以4.
5万票房夺得第三.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-29-证券研究报告表17:3月9日-3月13日周影投排名公司名称票房(万)平均票价场均人次万星电影14.
34073华彩弘歌14.
34073万都影业4.
57012中影时光2.
831129燕林电影发展公司2.
04160耀莱管理公司1.
72985广州金谷0.
72860大地影院0.
4341橙天嘉禾0351深圳中影南方0281资料来源:艺恩数据、新时代证券研究所3.
4、影视剧:爱奇艺、强视传媒等出品的《如果岁月可以回头》领跑3月28日连续剧全网关注度排行榜:1.
强视传媒、山东影视、爱奇艺、贤君影视、华文行者、强视影业等制作的《如果岁月可以回头》2.
完美世界影视刘宁工作室、幸福蓝海影视文化集团股份有限公司、北京优酷科技有限公司等制作的《冰糖炖雪梨》3.
爱奇艺、欢娱影视、句墨影视出品的《鬓边不是海棠红》4.
《长征》5.
《安家》.
表18:3月28日影视剧全网关注度排行排名名称全网关注度1如果岁月可回头24012冰糖炖雪梨15873鬓边不是海棠红9414长征8765安家8416完美关系7647法证先锋第四季7248无心法师第三季6489远方的山楂树64010民国奇探622资料来源:酷云、新时代证券研究所4、上周报告及调研回顾4.
1、VR游戏行业点评(发布日期:2020年3月26日)【新时代传媒】VR游戏《半衰期:爱莉克斯》口碑极佳,带来行业强劲催化剂事件:Valve于3月24日推出了其研发三年的VR大作《半衰期:爱莉克斯》,一经上线即获各大机构和玩家的好评.
截至2020年3月25日,Steam平台中该游戏评价为最高等级的"好评如潮",评分人数近8000人;著名游戏评价机构IGN给予满分,其他25家媒体平均评分93/100.
《半衰期:爱莉克斯》作为一款VR游戏,2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-30-证券研究报告支持四款VR设备:ValveIndex、HTCVive、OculusRift和WindowsMixedReality,基本适配了当今所有的主流VR设备提供商.
由于游戏是Valve自研游戏,发售平台为Steam独占,未来上线其他平台的可能性较小.
游戏体验极佳,颠覆性的可位移VR场景和极致画面表现领先同期产品根据已有的游戏画面来看,《半衰期:爱莉克斯》不同于之前的多款VR作品,玩家可以真正在游戏场景中进行位移,而不是固定于一个位臵进行360度的观察与互动.
玩家可以进行黑入外星接口,朝窗外扔出一个瓶子来引开敌人注意,把脸上的敌人扯下来扔出窗外等近乎真实的操作.
虽然在物理引擎互动方面还有提升空间,但是已经大幅领先于同期产品.
5G时代软、硬件发展逐渐成熟,VR游戏迎来发展机遇和发展曙光VR游戏在经历了3-4年的沉寂后,有望重新回到游戏研发舞台中央.
VR游戏技术路线向来被各大游戏厂商和玩家看好,但因硬件支持和软件匹配问题在一段时间内发展有所停滞.
从硬件方面看,PC和主机硬件的不断提升,多核处理器、16G以上内存、光线追踪等已成为"标配",越来越多的玩家可以负担起能够处理VR游戏画面的PC和主机;从软件方面看,除了《半衰期:爱莉克斯》,在研VR游戏大作还有迪士尼的《星球大战:至高共和国》,未命名的育碧VR项目等,加之之前的《Boneworks》已相对成功,游戏厂商对VR游戏的研发热情逐步提高.
因此我们认为,无论从软、硬件两个方面来看,VR游戏产业或在近一至两年内迎来发展契机.
看好5G时代下视频行业发展,公司版权业务,音视频及超高清技术优势.
看好游戏板块未来2年的投资机会,推荐积极配臵优秀的游戏公司我们认为,此次《半衰期:爱莉克斯》的巨大成功有望激活VR游戏版块,同时提升整个游戏行业的估值.
受益标的有与Valve合作在中国大陆运营及推广Steam中国同时具备较强研发能力的完美世界(002624.
SZ)和与国内VR行业领军者哈视奇达成战略合作协议的宝通科技(300031.
SZ).
我们长期看好游戏行业的发展,认为未来2年的传媒互联网投资主线除了视频和电商就是游戏,A股受益标的有三七互娱(002555.
SZ)、昆仑万维(300418.
SZ)、惠程科技(002168.
SZ)和金科文化(300459.
SZ);同时港股相关受益标的有:腾讯控股(0700.
HK)、心动公司(2400.
HK)、中手游(0302.
HK)和创梦天地(1119.
HK)等.
4.
2、视觉中国(000681.
SZ)公司点评(发布日期:2020年3月26日)【新时代传媒】视觉中国(000681.
SZ):官网整改后已正式运营,携手人民网翻开视觉生态新篇章事件:3月25日人民网报道,由人民网主办,视觉中国独家战略合作的"人民视觉网"正式上线.
人民视觉网是在人民网自有大型新闻图片库"人民图片网"的基础上进行的一次视觉资源的深度整合和技术升级赋能.
此前,2020年2月4日公司公告,公司网站(www.
vcg.
com)开始试运营,3月20日公司公告,公司网站恢复正常运营,业务开展已经全面恢复.
牵手人民网,翻开内容建设、版权保护、视觉生态的新篇章3月25日,公司与"人民图片网"合作,新上线的人民视觉网聚合了海量素2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-31-证券研究报告材,细分为新闻图片、新闻视频、新闻漫画和新闻图表等方面,是集视觉内容聚合分发及交易管理运营为一体的视觉内容在线智能服务平台.
新成立"人民视觉网"进行资源整合和技术升级赋能,人民视觉网将重点关注三方面能力建设,一是内容能力建设:提升视觉内容质量,扩大主流影响;二是技术能力建设:推动视觉内容溯源追踪,为版权保驾护航;三是视觉生态建设:助力内容科技产业融合、实现共赢发展.
我们认为,此次合作是产业发展的明显趋势,合作在内容上扩大了视觉中国的内容覆盖和客户拓展,在内容上能够发挥细分领域图片素材的充分利用,在获客上能够进一步深入到多种类型的客户群体,基于人们视觉网平台能够更好的满足市场的需求;在品牌和信用背书上,解决了公司的图片分发和内容审核等方面.
本次合作不仅是视觉中国和人民网的双赢,更是图片版权行业规范化和长远化发展的重要标志.
官网正式运营,在版权保护进程中,公司商业模型不断修正完善经历数次风波,3月20日起公司网站已正常运营,公司在整改期间对违规图片、视频进行了集中清理下线,且经过试运营,目前公司业务已经全面恢复.

维持看好版权行业的长期发展,看好图片正版化空间,公司与人民网等合作进一步推进行业正版化率,维持"强烈推荐"评级公司图片版权行业龙头地位稳固,明显受益版权保护和市场对优质素材的需求,公司不断完善商业模型,与人民网合作实现多赢局面,揭开视觉生态新篇章.
我们预计视觉中国2019-2021年净利润分别为3.
17/4.
05/5.
10亿元,同比增长-1.
4%/27.
9%/25.
8%,对应EPS分别为0.
45/0.
58/0.
73元,对应PE为38/29/23倍,暂不修改盈利预测,维持"强烈推荐"评级.
4.
3、调研及纪要情况解读VR发展及爆款游戏电话会议(发布日期:2020年3月27日)5、一级市场投资动态表19:上周(周一至周五)国内融资/并购事件获投时间获投资公司所属领域轮次投资金额投资者2020/3/27博华超高清文娱传媒战略投资数千万人民币新媒股份2020/3/27大衡天成企业服务Pre-A轮数千万人民币嘉兴越凌2020/3/27Espressive企业服务B轮3000万美元InsightVenturePartners(领投)、WingVenturePartners、GeneralCatalystPartners2020/3/27明略数据企业服务E轮3亿美元Temasek淡马锡(领投)、腾讯投资(领投)、快手.
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2020/3/26无锋科技文娱传媒A轮数千万人民币哔哩哔哩bilibili、前海母基金、原子创投2020/3/26Humio企业服务B轮1850万欧元DellTechnologiesCapital(领投)、AccelPartners、WestHillCapital(领投)2020/3/26得意音通企业服务B轮数千万人民币涌铧投资(领投)2020/3/26Twaice企业服务A轮1100万欧元Creandum(领投)、CherryVentures、SpeedInvest.
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2020/3/26ArkoseLabs企业服务B轮2200万美元M12(领投)、U.
S.
VenturePartners、PayPal2020/3/25无限引力游戏Pre-A轮1000万人民币猎豹移动2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-32-证券研究报告获投时间获投资公司所属领域轮次投资金额投资者2020/3/25宇泛智能企业服务B轮1亿人民币野草创投(领投)2020/3/25SoftIron企业服务B轮3400万美元未透露2020/3/25宸境科技企业服务天使轮数百万美元未透露2020/3/25Revuze企业服务A轮510万美元MaverickVentures(领投)、Prytek2020/3/25UnderPinned企业服务战略投资50万英镑未透露2020/3/25Udesk企业服务C+轮2.
5亿人民币美国知名TMT对冲基金2020/3/24Scopely游戏D+轮2亿美元AdvanceVenturePartners(领投)、GreycroftPartners、RevolutionVentures.
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2020/3/24PenyuFM文娱传媒天使轮500万人民币寒武创投、天使投资人2020/3/24康达检测企业服务A轮7000万人民币国发创投、毅达资本、广东弘德2020/3/24新锐股份企业服务F轮-上市前未透露国发创投、涌铧投资2020/3/24Horangi企业服务B轮2000万美元Monk'sHillVentures、RightClickCapital、ProvidentGrowthFund(领投).
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2020/3/24UserTesting企业服务C+轮1亿美元OpenViewVenturePartners、GreenspringAssociates、AccelPartners.
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2020/3/24Peel-Works企业服务D轮276万美元CESCVenturesLimited2020/3/24LinkSquares企业服务A轮1450万美元JumpCapital(领投)2020/3/24CoinMetrics企业服务A轮600万美元HighlandCapitalPartners(领投)、CastleIslandVentures、CoinbaseVentures2020/3/24金谷子企业服务Pre-A轮1000万人民币珂玺资本2020/3/23同桌游戏游戏战略投资未透露阿里云2020/3/23言止传媒文娱传媒战略投资数百万人民币未透露2020/3/23Pupil企业服务A轮1490万欧元CDL(领投)2020/3/23埃睿迪企业服务战略投资未透露字节跳动2020/3/23炼石网络企业服务战略投资数千万人民币腾讯投资2020/3/23原优企业服务A+轮数千万人民币线性资本(领投)、九合创投、君盛投资2020/3/23吧吧吗吗家庭网社交网络天使轮100万美元未透露资料来源:桔子IT、新时代证券研究6、并购重组与股权激励表20:近12个月并购重组进展情况统计证券代码证券简称首次公告日实施进度交易标的定增价格最新收盘价募集金额(万元)300051.
SZ三五互联2020-02-12董事会预案上海婉锐100%股权7.
2412.
84-300571.
SZ平治信息2020-01-17董事会预案深圳兆能49.
00%股权;杭州悠书49.
00%股权;杭州云悦读100%股权50.
5053.
3350,909.
99300063.
SZ天龙集团2019-12-11董事会预案睿道科技100%股权3.
093.
61-000156.
SZ华数传媒2019-10-31董事会预案浙江华数91.
70%股权;宁波华数100%股权8.
8911.
93-资料来源:wind、新时代证券研究所2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-33-证券研究报告表21:近6个月股权激励统计代码名称预案公告日方案进度激励标的物激励总数(万股/万份)占总股本比例(%)期权初始行权价格603000.
SH人民网2020-03-17董事会预案股票718.
280.
649610.
82300364.
SZ中文在线2020-03-07董事会预案期权3636.
4853002292.
SZ奥飞娱乐2020-03-04董事会预案期权1034.
000.
76198.
46300556.
SZ丝路视觉2020-02-15董事会预案股票295.
002.
56138.
53300556.
SZ丝路视觉2020-02-15董事会预案期权490.
504.
258717.
05603729.
SH龙韵股份2019-12-25股东大会通过期权5816.
224715.
83300005.
SZ探路者2019-10-24实施股票720.
930.
80891.
96002712.
SZ思美传媒2019-10-15停止实施期权3,692.
636.
35347.
09300426.
SZ唐德影视2019-09-21实施股票694.
201.
67753.
48资料来源:wind、新时代证券研究所7、风险提示疫情加剧、经济发展与技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-34-证券研究报告特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日起正式实施.
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分析师介绍胡皓,传媒互联网行业首席分析师,擅长自上而下把握行业性机会,探究传媒行业现象本质.
2009年4月加盟光大证券研究所,期间曾获2010年新财富钢铁行业金牌分析师排名第五,2011年加盟银河证券,2012、2014年新财富最佳分析师第四名,2015年转型传媒,原银河证券传媒互联网行业首席分析师.
投资评级说明新时代证券行业评级体系:推荐、中性、回避推荐:未来6-12个月,预计该行业指数表现强于同期市场基准指数.
中性:未来6-12个月,预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平.
回避:未来6-12个月,预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数.
市场基准指数为沪深300指数.
新时代证券公司评级体系:强烈推荐、推荐、中性、回避强烈推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上.
该评级由分析师给出.

推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%-20%.
该评级由分析师给出.

中性:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%-5%.
该评级由分析师给出.

回避:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上.
该评级由分析师给出.

市场基准指数为沪深300指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
2020-03-29传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-35-证券研究报告免责声明新时代证券股份有限公司经中国证券监督委员会批复,已具备证券投资咨询业务资格.