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-1-证券研究报告2020年04月06日传媒行业把握业绩确定性公司,持续关注传媒互联网发展新动力——新时代传媒周报投资周报投资组合:完美世界、三七互娱、芒果超媒、新媒股份.
吉比特、昆仑万维、惠程科技、金科文化.
南方传媒、东方明珠、新华网、元隆雅图.
华策影视、慈文传媒、万达电影、横店影视、分众传媒等.
投资主题:游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、MCN、抖音快手华为产业链、国有出版等.
核心公司:游戏有掌趣科技、宝通科技、浙数文化等;视频有人民网、中视传媒、中广天择等;影视有中国电影、光线传媒等;出版有中南传媒、中文传媒等;广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等.
海外有腾讯控股、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游等.
核心观点及投资建议:我们维持看好这一轮文化传媒行业的机会,当下重点关注业绩确定性公司,长期维持至少两年的5G应用上行周期的观点,以游戏、视频流媒体、电商为投资主线,国有媒体、MCN等细分领域投资机会.
投资机会紧握龙头公司,关注年报业绩稳定增长公司,把握经营改善个股.
3月30日,上海市市政府常务会上《上海市促进在线新经济发展行动方案(2020—2022年)》原则上获得通过.
方案提出,到2022年末将上海打造成具有国际影响力、国内领先的"在线新经济"发展高地,重点聚焦工业互联网、远程办公、在线文娱、在线展览展示、生鲜电商零售等领域.
生鲜电商零售方面,鼓励直播电商、社交电商、社群电商等智能营销新业态;在线教育方面,打造"上海微校""空中课堂"等线上教育品牌.
游戏娱乐方式疫情期间获得WHO支持,把握游戏公司整体机会,包括龙头公司及二三线休闲买量等细分领域公司.
《集合啦!
动物森友会》持续大卖,Switch销量攀升,主流零售渠道均已售罄.
3月29日,世界卫生组织(WHO)联合暴雪、拳头、Twitch、油管游戏频道、动视、Unity、Zynga等多家游戏公司发起"PlayApartTogether"活动,鼓励人们在疫情期间宅在家里玩游戏.
4月1日,上海市公安局官博用《集合啦!
动物森友会》宣传防疫.
平台加速发力直播电商,继续把握视频流媒体平台投资机会和关注MCN板块的投资机会.
4月1日,罗永浩抖音直播首秀,聚集了4800多万人观看,实现了单场1.
1亿元的销售额.
薇娅直播4000万元卖火箭服务迅速冲上热搜,并且几秒钟售罄.
快手的辛巴女徒弟蛋蛋同日卖出4.
8亿元.
700M清频红利释放,广电5G与"全国一网"整合提速,把握龙头公司尤其是国有媒体的投资机会.
4月1日,工信部官网发布《关于调整700MHz频段频率使用规划的通知》,为我国低频段5G发展提供频率保障.
3月20日,国家广播电视总局批复同意杭州市广播电视台"求索纪录"高清付费频道调整为"求索纪录4K"超高清付费频道.
这是全国第三张4K频道牌照.
国家电影局研究推出财税优惠政策,后续行业集中度有望提升.
国家电影局还积极组织优质片源,丰富电影网络供给,满足人民群众观影需求.
风险提示:疫情加剧、经济发展与技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等推荐(维持评级)胡皓(分析师)huhao@xsdzq.
cn证书编号:S0280518020001马笑(联系人)maxiao@xsdzq.
cn证书编号:S0280117100011殷成钢(联系人)yinchenggang@xsdzq.
cn证书编号:S0280120020006行业指数走势图相关报告《VR游戏《半衰期:爱莉克斯》口碑极佳,带来行业强劲催化剂》2020-03-25《5G应用有望加速推进,关注国有媒体发展新机遇》2020-03-14《关注5G网络"新基建",看好视频链条下MCN发展》2020-03-08《网络信息内容生态治理规定3月1日施行,关注快报高增长公司》2020-03-01《工信部加快推进5G发展,看好2020传媒互联网应用加速更新》2020-02-23-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2019/042019/072019/102020/012020/04传媒沪深3002020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-2-证券研究报告重点公司盈利预测子行业证券代码股票名称市值(亿元)ROE(%)EPSPEPBTTM2019E2020E2021ETTM2019E2020E2021E游戏002624.
SZ完美世界*625.
0219.
551.
161.
161.
812.
0541.
5641.
5826.
6623.
646.
55002555.
SZ三七互娱*686.
9020.
641.
001(A)1.
251.
5032.
4832.
5226.
0221.
689.
77002168.
SZ惠程科技*57.
905.
710.
170.
150.
410.
6242.
9148.
1317.
6111.
653.
01603444.
SH吉比特*283.
8930.
2512.
3312.
3214.
5216.
9032.
0432.
0627.
2123.
389.
70300418.
SZ昆仑万维*206.
8227.
301.
111.
101.
281.
4416.
1616.
3714.
0712.
514.
33300459.
SZ金科文化*106.
6610.
21-0.
68-0.
680.
270.
33-4.
44-4.
4311.
159.
122.
64300031.
SZ宝通科技*67.
1311.
130.
770.
800.
951.
1721.
8821.
1517.
8614.
492.
57营销002878.
SZ元隆雅图*39.
6116.
510.
891.
201.
561.
9634.
1125.
3319.
4915.
516.
06002027.
SZ分众传媒*610.
6017.
620.
130.
130.
200.
2832.
5732.
0021.
1015.
114.
43广电000156.
SZ华数传媒*135.
026.
140.
470.
480.
520.
5520.
2319.
6618.
2617.
131.
24300770.
SZ新媒股份*194.
9515.
803.
022.
864.
025.
2350.
3553.
1037.
7829.
048.
96600637.
SH东方明珠*299.
456.
360.
530.
590.
610.
6716.
5014.
8614.
3813.
091.
05600088.
SH中视传媒*52.
149.
240.
280.
390.
470.
5546.
1933.
6227.
8923.
844.
27603721.
SH中广天择30.
75-0.
97-0.
040.
050.
650.
97-617.
46439.
5936.
6024.
406.
00视频/影视动漫300413.
SZ芒果超媒*731.
7411.
940.
650.
660.
851.
0263.
2762.
2748.
1440.
288.
33300182.
SZ捷成股份*97.
85-3.
88-0.
92-0.
920.
300.
39-4.
14-4.
1312.
679.
741.
31002292.
SZ奥飞娱乐*97.
85-39.
280.
090.
090.
120.
1884.
1680.
1160.
0840.
062.
46300251.
SZ光线传媒*266.
672.
110.
330.
330.
340.
4127.
9727.
5526.
3922.
062.
98300133.
SZ华策影视*119.
91-1.
73-0.
74-0.
730.
300.
37-9.
26-9.
3622.
5218.
512.
14600977.
SH中国电影225.
729.
070.
570.
660.
730.
8121.
0818.
3516.
6014.
991.
91002739.
SZ万达电影*336.
294.
39-2.
27-2.
270.
790.
92-7.
12-7.
1320.
4617.
582.
40互联网603000.
SH人民网202.
568.
130.
220.
260.
330.
4084.
4770.
3555.
4346.
006.
87603888.
SH新华网*117.
259.
470.
520.
650.
740.
8243.
8434.
7530.
5327.
554.
15000681.
SZ视觉中国*110.
4110.
250.
450.
460.
580.
7234.
9534.
4927.
3521.
943.
58资料来源:wind、新时代证券研究所(带*为新时代传媒行业覆盖标的,其余公司均采用wind一致预期,股价为2020年4月3日收盘价)2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-3-证券研究报告目录重点公司盈利预测.
21、核心观点、投资策略及股票组合.
51.
1、重点推荐及组合建议51.
2、核心观点及投资策略51.
3、核心公司及其投资逻辑61.
4、重点板块:网红MCN、游戏出海、电视综艺和网络综艺.
81.
5、近期政策动态梳理142、市场行情分析及展望.
152.
1、行业估值水平152.
2、行业一周市场回顾162.
3、行业重大新闻事件及点评172.
4、公司重点新闻公告及点评183、重要子行业分析和数据跟踪.
203.
1、游戏:畅销榜前二稳定,竞速类游戏上升明显.
203.
2、在线视频:《冰糖炖雪梨》位列第一,《青春有你第二季》首度登顶.
273.
3、网络电影:《鬼吹灯之龙岭迷窟》、《大鱼》、《奇门遁甲》位列前三.
283.
4、影视剧:爱奇艺、强视传媒等出品的《如果岁月可以回头》继续领跑.
294、上周报告及调研回顾.
294.
1、奥飞娱乐(002292.
SZ)公司深度报告(发布时间:2020年4月3日)294.
2、三七互娱(002555.
SZ)年报点评(发布日期:2020年4月2日)304.
3、创梦天地(1119.
HK)年报点评(发布日期:2020年3月31日)315、一级市场投资动态.
316、并购重组与股权激励.
327、风险提示33图表目录图1:每市模拟组合收益情况.
5图2:每市模拟组合走势情况.
5图3:传媒行业PE近五年变化15图4:传媒行业PB近五年变化.
15图5:申万传媒指数与上证综指走势比较.
16图6:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较.
16图7:传媒各子板块周涨跌幅比较.
16图8:2019年至今游戏版号情况(个)22图9:三七互娱热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
24图10:吉比特热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
25图11:完美世界热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
25图12:游族网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
26图13:电魂网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
26图14:金科文化热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
27图15:惠程科技热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
27表1:核心公司及其投资逻辑.
6表2:上市公司布局MCN业务概览.
82020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-4-证券研究报告表3:我国出海游戏公司梳理.
10表4:2020年二季度电视综艺梳理.
13表5:2020年二季度网络综艺梳理.
13表6:近期传媒政策梳理.
14表7:A股传媒行业指数(SW)及一周涨跌幅变化对比16表8:传媒板块上周涨跌幅前十个股.
17表9:一周IOS游戏畅销榜(2020.
03.
28-2020.
04.
3)20表10:一周IOS游戏免费榜(2020.
03.
28-2020.
04.
3)21表11:TapTap预约榜(2020年4月4日)21表12:IOS平台游戏公司排行榜21表13:2020年3月24日国产版号信息汇总.
22表14:3月30日-4月3日全平台剧集热度排名.
27表15:3月30日-4月3日全平台综艺热度排名.
28表16:3月30日-4月5日网络电影热度排行.
28表17:4月4日影视剧全网关注度排行.
29表18:上周(周一至周五)国内融资/并购事件.
32表19:近12个月并购重组进展情况统计.
32表20:近6个月股权激励统计.
332020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-5-证券研究报告1、核心观点、投资策略及股票组合1.
1、重点推荐及组合建议投资组合:完美世界、三七互娱、芒果超媒、新媒股份.
吉比特、昆仑万维、惠程科技、金科文化.
南方传媒、东方明珠、新华网、元隆雅图.
华策影视、慈文传媒、万达电影、横店影视、分众传媒等.
核心公司:游戏有吉比特、游族网络、宝通科技、浙数文化等;视频有人民网、中视传媒、中广天择等;影视有中国电影、光线传媒、万达电影等;出版有南方传媒、中文传媒等;广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等.
海外有腾讯控股、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游等.
图1:每市模拟组合收益情况图2:每市模拟组合走势情况资料来源:每市、新时代证券研究所资料来源:每市、新时代证券研究所1.
2、核心观点及投资策略投资主题:游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、MCN、抖音快手华为产业链、国有出版等.
核心观点及投资建议:近期市场虽然有所调整,但我们仍然看好这一轮文化传媒行业的整体机会,维持至少两年的5G应用上行周期的观点,以游戏、视频流媒体、电商为投资主线,国有媒体、MCN等细分领域投资机会.
投资机会紧握龙头公司,关注年报业绩稳定增长公司,把握改善个股.
3月30日,上海市市政府常务会上《上海市促进在线新经济发展行动方案(2020—2022年)》原则上获得通过.
方案提出,到2022年末将上海打造成具有国际影响力、国内领先的"在线新经济"发展高地,重点聚焦工业互联网、远程办公、在线文娱、在线展览展示、生鲜电商零售等领域.
生鲜电商零售方面,鼓励直播电商、社交电商、社群电商等智能营销新业态;在线教育方面,打造"上海微校""空中课堂"等线上教育品牌.
游戏娱乐方式疫情期间获得WHO支持,把握游戏公司整体机会,包括龙头公司及二三线休闲买量等细分领域公司.
《集合啦!
动物森友会》持续大卖,Switch2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-6-证券研究报告销量攀升,主流零售渠道均已售罄.
3月29日,世界卫生组织(WHO)联合暴雪、拳头、Twitch、油管游戏频道、动视、Unity、Zynga等多家游戏公司发起"PlayApartTogether"活动,鼓励人们在疫情期间宅在家里玩游戏.
4月1日,上海市公安局官博用《集合啦!
动物森友会》宣传防疫.
平台加速发力直播电商,继续把握视频流媒体平台投资机会和关注MCN板块的投资机会.
4月1日,罗永浩抖音直播首秀,聚集了4800多万人观看,实现了单场1.
1亿元的销售额.
薇娅直播4000万元卖火箭服务迅速冲上热搜,并且几秒钟售罄.
快手的辛巴女徒弟蛋蛋同日卖出4.
8亿元.
700M清频红利释放,广电5G与"全国一网"整合提速,把握龙头公司尤其是国有媒体的投资机会.
4月1日,工信部官网发布《关于调整700MHz频段频率使用规划的通知》,为我国低频段5G发展提供频率保障.
3月20日,国家广播电视总局批复同意杭州市广播电视台"求索纪录"高清付费频道调整为"求索纪录4K"超高清付费频道.
这是全国第三张4K频道牌照.
国家电影局研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策,后续行业集中度有望提升.
国家电影局还积极组织优质片源,丰富电影网络供给,满足人民群众观影需求.
1.
3、核心公司及其投资逻辑表1:核心公司及其投资逻辑公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑芒果超媒300413.
SZ传媒1、公司全资子公司湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司经营范围变更,新增化妆品、家用电器批发零售、仓储代理服务等.
2、公司拟将所持有的参股公司马栏山文创投40%股权协议转让给公司控股股东芒果传媒,本次股权转让价格为2.
6亿元.
3、2019营收125.
23亿元,同比增长29.
63%;归母净利润11.
57亿元,同比增长33.
62%,业绩符合预期,2019年有效付费会员超1.
8千万,较2018年增长超67%.
4、重组完成后,"芒果超媒"主营业务从原来"快乐购"的媒体零售业务拓展至新媒体互动娱乐内容制作、新媒体平台运营及媒体零售全产业链.
5、芒果平台以自制为内核,用户表现好于行业,开启逆势成长之路.
6、综艺类别更加丰富,开展大芒计划布局MCN业务,重视品效合一,强化综艺带货能力.
7、头部剧集持续加码,女性题材开年爆款,类型多样化锁定更多圈层.
昆仑万维300418.
SZ游戏1、公司股东累计减持公司股份1736.
03万股(公司总股本的1.
53%)2、2019营收36.
89亿元,同比增长3.
14%;归母净利润12.
80亿元,同比增长27.
25%,业绩符合预期.
公司预计2020Q1归母净利润为5.
07-6.
02亿元,同比增长33.
7%-58.
7%.
3、拟转让Grindr,预计产生投资收益31.
64亿元,产生可观现金回流并将用于新战略业务投入.
4、闲徕自疫情爆发以来,各省APP下载量、DAU、新增客户数均有明显提升,流水大幅增长.
5、公司互联网平台化运作能力强劲,GameArk,Opera和Grindr增长稳健.
6、投资能力强,持续投中互联网明星公司.
早期投资的趣分期、映客、闲徕以及海外的Opera和Grindr,公司把握了互联网新兴行业发展趋势,不断获取投资回报.
完美世界002624.
SZ游戏1、2019营收80.
38亿元,同比增长0.
05%;归母净利润15.
04亿元,同比减少11.
85%,2019年游戏业务实现净利润18.
8亿元,同比增长37.
41%,业绩符合预期.
2、短期来看,春节假期游戏表现优秀,Q1业绩或超预期.
3、中期来看,蒸汽平台有望2020年上线,开启公司新盈利增长极.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-7-证券研究报告公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑4、长期来看,公司研发能力优秀,持续生产高品质游戏能力佳.
三七互娱002555.
SZ游戏1、公司出击云游戏,3月18日与华为云共同发布《永恒纪元》云游戏产品.
2、2019营收132.
26亿元,同比增长73.
28%;归母净利润21.
44亿元,同比增长112.
58%.
公司预计2020Q1手游经营流水同比增长25%-30%,Q2开始将陆续推出多款公司的全球精品游戏.
3、产品储存丰富,出海策略卓有成效.
4、买量策略持续验证,内容精品化助力业绩持续增长.
金科文化300459.
SZ游戏1、2019营收21.
49亿元,同比减少21.
14%;归母净利润-24亿元,同比减少384.
97%.
公司拟对杭州哲信计提商誉减值准备23.
2亿元,杭州哲信全部商誉减值完成,传统业务也将在2020年年报完全被剥离,公司迎来全新发展时代.
2、聚焦顶级IP"会说话的汤姆猫",公司发展进入全新阶段.
惠程科技002168.
SZ游戏1、2019营收10.
92亿元,同比减少42.
45%,归母净利润1.
35亿元,同比减少59.
88%;哆可梦游戏产品上线推迟影响公司业绩,预期2020年产品稳步上线.
2、公司拟收购控股子公司上海季娱49%股权,上海季娱增长迅速,未来逐步投放精品手游,有望增厚公司归母净利润.
3、公司战略转型互联网文娱业务,三年对赌均完成,开启游戏创业新时代.

4、公司经历行业版号和中小发行体系冲击阵痛,2019年调整2020再出发,2019年主要系游戏上线推迟,20年随产品逐步上线,业绩将延续增长,或能恢复及超越2018年业绩情况.
5、战略转向自研品类,专注流量经营,2020年Q2产品上线有望延续高增长.
南方传媒000156.
SZ出版1、广东龙头,传统出版产业稳定,教辅需求持续提升2、发挥区位优势,受益于粤港澳大湾区建设,版权收入持续增长3、受疫情影响,数字教材数据增长迅速捷成股份300182.
SZ影视动漫1、公司股东累计减持公司股份2928.
99万股(公司总股本的1.
14%)2、公司将持有的11家教育类子公司股权全部划转至公司的全资子公司捷成睿创,该平台公司未来将作为上市公司教育相关业务的整体实施平台.
3、公司是国内最大的基础版权内容的提供商,公司跟包括华为视频,移动的咪咕视频做联合运营,收入规模增长明显.
4、商誉减值风险释放基本完毕,公司战略重心调整.
5、音视频技术业务迎来发展机遇,有望持续受益于4K/8K超高清视频高速发展.
6、在线教育业务预计20年在打平基础之上可能会实现一定的增量利润.
7、捷成股份(300182.
SZ):拟募资不超20亿元,加码影视版权运营与新媒体项目东方明珠600637.
SH广电1、业务整合完毕财务状况良好:公司2015年重组后经过4年整合,业务和营收目前已经企稳.
2、进军直播带货和MCN:与阿里巴巴合作启动"巨人计划",构建视频购物平台.
3、大屏在线教育第一入口:公司深耕大屏在线教育多年,合作伙伴已覆盖新东方、学而思在内的20余家国内知名教育品牌,目前上海有140万中小学生,公司是唯一一家能够覆盖上海地区所有大屏的公司,预计未来与教委合作开展业务,且近期会有新产品推出.

4、前瞻性布局5G+8K领域:旗下百视通平台拥有超过3000小时的4K内容储备,4K频道已经在筹备播出.
5、因根据公司经营发展需要,为合理布局公司资源,有效提高资产流动性及利用效率,东方明珠拟将所持兆驰股份部分股票不超过2.
22亿股减持.
奥飞娱乐002292.
SZ传媒1、公司玩具业务依托自身IP优势打造众多品类,覆盖多年龄段,2019年玩具品类战略调整后显现拐点.
2.
、国内母婴童市场稳步增长,公司收购Babytrend后形成了Babytrend+澳贝的婴童用品业务布局,17、18年受到玩具反斗城破产影响业绩下滑,2019年婴童业务显著复苏,重回增长轨道.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-8-证券研究报告公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑3、动漫影视业务坐拥海量优质IP,后期将有《喜羊羊大电影8》等多部动画电影作品即将推出,收视票房值得期待.
4.
、主题商业快速推进,2019年底室内乐园已开设17家,多家门店运营成熟,实现正向现金流;5.
、随着公司主题商业战略全面铺开,以IP为核心的商业模式逐渐成熟,有望在开拓新业务的同时加强公司IP影响力,提振玩具销量,形成多元化IP生态.
公司推出2020年股票期权激励计划,充分激发管理人员及核心骨干积极性.
资料来源:各公司公告、新时代证券研究所1.
4、重点板块:网红MCN、游戏出海、电视综艺和网络综艺MCN的崛起得到了上市公司的广泛关注,文化传媒、互联网、食品和通信等领域的上市公司开始布局MCN业务,越来越多的公司正在布局MCN业务或者是直接并购MCN公司.
表2:上市公司布局MCN业务概览领域名称方式MCN公司和业务相关信息代表网红文化传媒芒果超媒自建广电MCN先行者,公司关联的芒果文创积极投了微念科技,公司推出大芒计划,超绝红人+超绝带货双箭齐发增加变现方式张丹丹育儿经中广天择自建公司与快手合作,积极布局新媒体短视频领域,打造"千号计划",搭建中广天择MCN平台.
从2018年的7个账号扩充到2019年的17个账号,全网粉丝数从842.
8万猛增至2027.
1万,点赞1.
35亿,总播放量超过30亿疯狂特效师、晏大小姐vivi三五互联100%并购收购上海婉锐(网星梦工厂)进军MCN,业绩承诺三年归母净利润2亿元.
淘宝联盟推出的2019年双11站外达人机构TOP榜单上,上海婉锐"网星梦工厂"获得第一名@韩41【大石桥联盟】、@Misaya若风、@熊吱吱finfin、@lam方美丽同学元隆雅图控股公司控股谦玛网络,布局杭州仟美,基于达人的整合与策划,进行品类对接,促成销售.
2019年底至今两个多月时间重心放在KOL的寻找、签约、孵化;已经签约3000多万粉丝的账号/星期六控股收购专业MCN运营机构遥望网络89%股权,布局淘宝明星直播带货.
子公司遥望网络是国内较早把明星引入淘宝直播等平台的专业MCN运营机构之一,截至19年12月,已累积签约孵化网红/达人50多位及明星8位,短视频平台全网粉丝量约1.
5亿,累计播放量100亿+王祖蓝电魂网络控股电魂网络通过子公司杭州电魂创业投资有限公司pre-A轮投资大鹅文化,目前占股比例为6.
72%企鹅电竞一哥韩跑跑、王者第一李白耀神,动物主播浣熊君、小潮如涵控股自建公司是已在红人孵化数上稳居行业TOP1,并与微博、抖音、快手、B站等平台达成战略合作,致力于为更多品牌实现品效合一.
张大奕引力传媒直播合作2019年第四季度开始布局短视频商业化及MCN.
2019年11月4日,引力传媒宣布与快手短视频签署战略合作协议,双方将就短视频内容的研发、生产、运营等方面开展全面合作,尤其是广电电视媒体平台及资源的短视频化领域/2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-9-证券研究报告领域名称方式MCN公司和业务相关信息代表网红新文化合作签约美One李佳琪,进军MCN行业具有流量优势李佳琦利欧股份自建+合作利欧数字的团队已经孵化出6个账号,并且在投放方面,利欧数字与今日头条以及抖音平台达成合作关系,成立专业MCN团队,利用其在大数据、AI上的优势,分析粉丝偏好来知道网红进行内容生产、产品推介/天龙集团合资2020年1月6日,天龙集团公司召开2020年第一次临时股东大会,审议通过了公司拟合资设立垂直MCN网红公司,暂命名:北京快道传媒/华扬联众自建+合作公司2019年已开始布局短视频商业化和MCN营销业务,与行业内头部MCN机构保持合作关系并且签约部分腰部网红,同时帮助部分品牌运营电商代运营相关业务/浙数文化自建公司依托于旗下战旗TV,专注于电竞相关MCN打造/麦达数字合作为客户提供网红直播带货的相关服务/思美传媒合资成立公司思美传媒与浙江卫视新蓝网络成立了MCN机构布噜文化,旗下整合了500多个账号,并开始发力短剧虎哥说车互联网汉鼎宇佑签约2019年7月,汉鼎宇佑旗下子公司宇佑文化签约淘宝直播平台头部直播平台头部主播陈洁KIKI,以及综艺明星杨迪陈洁KIKI,杨迪数知科技自建数知科技旗下子公司中易电通DIM平台整合了MCN、SSP、DSP、CDP等人工智能大数据/南极电商自建公司有网红品牌业务,即PONY项目;2019年12月,开始孵化和签约优质网红达人.
2019年,南极人旗下子公司时间互联正在加快布局MCN公司PONY壹网壹创合作壹网壹创深耕美妆电商服务商龙头公司深耕美妆电服务,为百雀羚、Olay等国内外知名美妆品牌提供品牌策划、产品设计、客户服务、销售、仓储物流等线上一体化服务/万兴科技自建10多年前万兴科技在海外推出一款视频编辑器,后来2015年改名为Filmora,不到三年内,用户超过1亿;2017年,这款工具正式转向国内,名为万兴神剪手;2019年瞄准年轻VLOG市场,更名为喵影工场/中昌数据控股子公司云克网络为Google和Linkedin的代理商;同时也是Facebook、Twitter、Bing等的全球主流媒体的服务商/食品金字火腿合作金字火腿在互动平台表示,公司在网红直播这块早有涉猎,并长期与淘宝主播,如薇娅等都有合作,并与众多其他主播建立了常年合作关系,不断拓展合作覆盖范围李佳琦、薇娅通信立昂技术控股立昂科技旗下全资子公司沃驰科技2018年7月投资了MCN品牌青橙玩家的母公司温州慷璐.
2019年5月,立昂技术再次对该MCN公司增资胡桃佳子、蓝诗词、王十六很6纺织服装日出东方参股A股市场上唯一一家参股快手的上市公司/柏堡龙投资20%潮人智能科技2020年1月,柏堡龙宣布将在武汉纺织大学设立"柏堡龙网红直播实训基地,人工智能大数据应用基地",进行网红主播培训及实训/资料来源:各公司公告、各公司官网、百度新闻、新时代证券研究所国内游戏厂商海外市场成绩优异,游戏出海已成为游戏行业重要趋势.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-10-证券研究报告表3:我国出海游戏公司梳理市场公司名称游戏名称相关说明港股腾讯《PUBGMobile》是腾讯推出的一款大逃杀手游,这是一款容量更小、运行更快的轻量版《绝地求生》手游.

《王者荣耀》王者荣耀中的玩法以竞技对战为主,玩家之间进行1V1、3V3、5V5等多种方式的PVP对战,还可以参加游戏的冒险模式,进行PVE的闯关模式,在满足条件后可以参加游戏排位赛等.
《QQ飞车》是首款腾讯自主研发的竞速类休闲网络游戏,底层架构基于世界领先的物理引擎PhysX,游戏手感全面超越市场同类产品,全力为用户打造逼真的驾驶体验.
《WarWings(浴血长空)》是一款以二战时期空战历史为背景的3D空战竞技手游.
游戏共有多达30余架的二战著名战机供你选择,带你重回铁与血的二战战场;此外,游戏还新增零件材料系统、优化战机改装系统,让玩家能够亲手打造属于自己的神级座驾,体验速度与激情的碰撞.
《使命召唤手游(CallofDuty:Mobile)》玩家在游戏中将扮演战场上的士兵,在高质量、多模式,丰富内容的射击游戏巨制中享受游戏的乐趣.

IGG《王国纪元》是由IGG研发的一款多人在线、实时3D战争策略游戏,采用IOS和Android平台数据共通,通过多语言翻译功能,实现全球同服的交互体验.
《城堡争霸》游戏主要是围绕带领自己英雄以及士兵建立自己的帝国,成就伟业为剧情.

美股网易《阴阳师》网易自研精品,唯美空灵的和风写意,经典的半即时回合制RPG,卡牌收集、养成,基于LBS地理技术的社交PK,上百种式神亟待觉醒.
《荒野行动》游戏讲述了远洋岛事件爆发之后,小岛遭到极端分子洗劫的故事.
玩家可扮演男女任意性别的角色,加入到军事演习中,训练自己成为一名精英士兵,参与维和,保护好民众.

《第五人格》玩家将扮演侦探奥尔菲斯,在收到一封神秘的委托信后,进入恶名昭著的庄园调查一件失踪案.
在进行证据调查过程中,玩家扮演的奥尔菲斯将采用演绎法,对案情进行回顾.
在案情回顾时,玩家可以选择扮演监管者或求生者,展开激烈的对抗.
而在调查的过程,无限接近事实时,却发现越来越不可思议的真相.
荒诞哥特画风,悬疑烧脑剧情,刺激的1V4"猫鼠追逃游戏"的对抗玩法,都将给玩家带来全新的游戏体验.
《明日之后》是网易金牌研发团队历时三年打造的病毒末世下的人类生存手游.
在采集、砍树、采矿、打猎获得基本资源后,玩家可用来烹饪食物、制作武器和防具等等生存所需要的物品.
游戏内有昼夜变化,在寒冷的夜里,你必须待在篝火旁、或在安全屋坐下、或手持火把才可以避免冻伤.

《Rulesofsurvival》网玩家将能体验游戏带来的新刺激.
画质全面升级,在动态实时光影的帮助下,《RulesofSurvivalUltra》让玩家可以体验栩栩如生的细节及更佳的体验.
A股三七互娱《精灵盛典》《精灵盛典》是三七互娱旗下极光网络研发、37手游发行的"奇迹MU"授权MMORPG产品,公司邀请了香港四大天王之一的黎明作为该游戏的代言人.
《精灵盛典》采用了极光网络开发的全新粒子游戏引擎系统,游戏画面精美.
《FinalOrder》它还原现代军事特点.
让玩家特别是军迷有很好的体验.
有战争的感觉.
另外引入了超级兵(怪兽),它是一个不确定的因素,体验增强.
《江湖大梦》(《楚留香》)极具沉浸感的真实江湖——2千万余平方米无缝大江湖,拟真复刻明代地图!
踏遍千山、深入疑局,百万字的剧情储备,从侠肝义胆的江湖豪情,到充满人间烟火的生活百态,散落在世界各处的NPC或沿街吆喝、或啃耳八卦,会根据天气状况改变行为方式,展现出江湖的市井百态,点染出浓浓的人间烟火味.
《永恒纪元》《永恒纪元》由三七互娱王牌研发——极光网络全力打造,延续主流ARPG的经典玩法,融合休闲娱乐元素,首创智能挂机、个性秘书服务,支持全地图PK爆神装、自由定价交易等开放式玩法,给玩家以激爽畅快的游戏体验.
《狂野西境》由曾打造出《阿瓦隆之王》《火枪纪元》等出海SLG爆款的制作人刘宇宁主导开发.
西部题材在美国有着比较深厚的市场基础,和SLG匹配度很高.
从游戏本身来看,主要是拓荒式探索和开放式建筑,可以带来和西部背景一样的体验.
游戏有15个英雄,有4个品类,可以不断解锁.
昆仑万维《女神圣域》《女神圣域(HeroesOfChaos)》是以欧美神话故事为主题的魔幻3D大型MMORPG类手机游戏,以ARPG玩法重新定义了手游MMORPG的PK与养成习惯,主打社群交流及团队合作;无论是PVE的2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-11-证券研究报告世界Boss还是PVP的军团阵营战,都必须靠玩家们协力才能获得最终的胜利.
《神魔圣域》昆仑游戏旗下PK手游《heroesofchaos》正式公布中文译名《神魔圣域》,《神魔圣域》由昆仑游戏旗下全球研发团队采用unity3d引擎历时2年自主开发,将为你带来西方魔幻MMO体验.
《仙剑奇侠传》仙剑故事以中国古代的仙妖神鬼传说为背景、以武侠和仙侠为题材,迄今已发行八款单机角色扮演游戏、一款衍生经营模拟游戏、两款网络游戏、一款网络社交游戏和一款衍生手机游戏.

《BLEACH境界-魂之觉醒》游戏打破了多数二次元手游的平面属性,通过3D建模技术打造360度3D画面,使得动画中的2D平面世界变得立体起来,让你可以全方位欣赏本命最帅气的角度.
同时实时动作MMO的游戏属性,可以让玩家即时对战,自由操作黑崎一护、井上织姬、石田雨龙等主角与boss展开激战.
3D可探索的地图,让你可以自由在现世、尸魂界以及虚圈穿梭来回,体验动画中角色的生活.

金科文化《汤姆猫跑酷》《汤姆猫跑酷》由《会说话的汤姆猫》制作团队原班人马打造,游戏人物角色均来自全球现象的缔造者《会说话的家族》.
汤姆猫、安吉拉、憨憨狗等深受玩家喜爱的萌宠悉数变身跑酷高手,为追赶劫匪夺回金块、建设梦想家园展开一段紧张刺激又不乏幽默逗趣的竞速之旅.

《会说话的汤姆猫家族》《会说话的汤姆猫》是由Outfit7公司研发的一款手机宠物类应用游戏.
汤姆是一只宠物猫,他可以在您触摸时作出反应,并且用滑稽的声音完整地复述您说的话.
世纪华通《火枪纪元》令人兴奋的RTS与RPG游戏让您可以与来自全球各地的朋友合作,建造强大的军队来击败敌人.
在《火枪纪元》中,您将被战争塑造成王!
与著名的三个火枪手,屠戮凶猛的野兽,建立属于自己宏伟宫殿,操纵不可阻挡的飞艇,与朋友一起集结,摧毁敌人,从邪恶的红衣主教那里夺取命运王冠.

《阿瓦隆之王》是一款有趣的策略游戏.
游戏的背景是帝国时代,你是阿瓦隆城的王,这里的一切百废待兴,需要你去建造修筑.
同时你还可以招募士兵、寻找盟友,一起踏上征服的道路!
《传奇世界》传世工作室2D网游PK王者之作,现已实现全区跨服互通,战法道妖四职业完美平衡.
从天空到海底,广阔的修真之旅,邀您畅爽体验传世打宝PK之旅.
《热血传奇》《热血传奇》是一款由盛趣游戏运营的MMORPG网络游戏.
游戏中包括武士、魔法师和道士三种职业角色,所有情节的发生、经验值取得以及各种打猎、采矿等活动都是在网络上即时发生的.
游戏中包括了白天、黑夜、贸易、物品等观念,可以通过采矿、打猎等来获得货币,利用货币进行贸易.
整个游戏是一个充满了魔力,具有东方色彩.
《龙之谷》龙之谷是一款3D无锁定革新竞技网游,凭借其独特的操作方式、梦幻的游戏画面、爽快的连招战斗和激烈的PVP体验,成为谷迷们热爱的动作冒险游戏.
《光明勇士》《光明勇士》是旗下起源工作室独立研发,首款3D萌系超自由冒险手游.
Q萌爆表的元气画风,自由探索的冒险世界和多样百变的个性养成,unity引擎打造次时代CG级萌物世界.
游族网络《狂暴之翼》游戏讲述了恶魔们为了救出被封印的魔王奥格雷,准备进军圣光大陆的故事,玩家可以扮演狂战士、疾风者、魔法师等职业,防止恶魔们的入侵,保护好圣光大陆.
游戏拥有怒翼、时装、宠物、坐骑等战斗培养元素,还引入了竞技场、冰火战场、公会战等PVP玩法.
《圣斗士星矢:觉醒》游戏100%还原原著剧情,全系列斗士悉数登场;精致细腻的3D游戏画面.
《权力的游戏:凛冬将至》游戏讲述各古老家族纷争的故事,玩家可以扮演领主的身份,去招募各种指挥官和建造各种建筑,来提升自身的军事实力,实现振兴家族的梦想.
中文传媒《恋与制作人》游戏基于抽卡养成的玩法开展.
玩家以女主角的身份负责经营一家影视制作公司,历经各种离奇事件,邂逅四个不同类型的男主角,并与他们培养感情.
《乱世王者》《乱世王者》高度还原战争策略游戏的精髓,玩家将化身为在这个乱世中的一方诸侯,从招兵买马到安邦治国,逐步走向问鼎天下的争霸之路.
《列王的纷争》游戏在GooglePlay和IOSStore以及PC全面互通.
玩家在游戏中扮演欧洲中世纪中的一名领主,发展自己的城堡,并同来自各国的玩家一起参与着列王纷争的战斗.
《奇迹暖暖》一款换装养成手机游戏.
宝通科技《遗忘之境》游戏中,玩家将携手联盟伙伴,带领自己的二次元少女角色在剑与魔法之际,交织出白热化的大规模战战斗,在异世界的彼端,开启属于你的全新大冒险.
《WarAndMagic》一款深受大众喜爱的策略战争手游,这将是一场策略的战争,建造基地,采集资源,发展科技,组建军队,缔约同盟,一起征战天下.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-12-证券研究报告《龙之怒吼》是一款3D魔幻双形态变身龙战手游,龙之怒吼手游致敬最经典的奇迹网游,加入奇迹战法弓三职业,并且独创性地引入龙元素,你将拥有双形态变龙特技.
星辉娱乐《重返文明》世界秩序,由你重塑!
在由星辉游戏倾力打造的全球同服未来战争策略手游《重返文明》中,您将扮演指挥官的角色,降临27世纪未来世界,于全球数百万玩家之中抢夺有限的资源、攻占更多的土地,重建这个星球的文明秩序!
《末世王者》《末世王者》是一款末日生存题材的沙盘策略对抗游戏,在恢弘壮丽的沙盘地图上以全新角度打造了全新全异的末日世界,深度刻画了丧尸末世与三国乱世融合之后的末世现状,你能成为这混沌末日的救世主,征召英雄,发展军队,与其他领主们展开一场风云诡谲、波澜壮阔的末日之战,完成统一全球的最终荣誉!
《三国志M》《三国志M》是星辉游戏首款在国内流水过亿的SLG手游作品《三国群英传-霸王之业》的全球化海外发行的一环.
《苍之纪元》苍穹彼端,心之所向.
由星辉游戏自研的《苍之纪元》是一款集日系精致画风、即时战斗、英雄养成以及多种社交休闲玩法于一体的手游.
《三国群英传-霸王之业》游戏以三国时代为背景,玩家可扮演主公的身份,招募三国的名将加入自己的军队,并通过建造城池、抢占资源、培养兵种等途径,来壮大自己的军队实力,从而实现一统三国的梦想.

巨人网络《征途》《征途》是巨人网络第一款自主研发的网络游戏,以中国武侠文化为基础,融合PK战争、休闲竞技、恋爱养成等众多游戏内容.
十国争斗设定、八大职业选择,为玩家提供全方位的游戏体验.

《帕斯卡契约》游戏中可以选择四个角色,分别是泰伦斯、维奥拉、贝妮塔、诺伍德等.
不同的角色代表不同的职业,拥有不同的武器操作系统.
掌趣科技《拳王98终极之战OL》游戏讲述了大蛇一族欲想复活大蛇的故事,玩家收集八神庵、蔡宝奇、罗伯特等格斗家,去阻止大蛇一族复活大蛇,守护好来之不易的和平.
游戏拥有天赋、神器等战斗培养元素,还引入社团战、拳皇争霸、跨服争夺战、竞技场等PVP玩法.
《一拳超人:最强之男》为了更好的打造原作中英雄VS怪人的世界观设定,游戏在研发初期便选择了和日本本土的美术团队进行了深度合作,并邀请到与动画版配音声优名单中完全一致的声优阵容团队加盟,为游戏进行配音,力求从多个角度进行多方位的还原和体现,而担任监修的日本集英社更在很大程度上确保了这款手游的质量.
未上市公司莉莉丝《剑与家园》开创全新全球实时策略对战玩法和前所未有的战斗体验.
玩家在大地图上自由探索,沿途收妖斩怪,通过战斗获取资源,比如金币和木头,或者魔法水,或者更稀有的材料和装备.
根据角色种族不同建造属于自己的城堡,逐渐强大后可抵挡与征服敌对国家.
《万国觉醒》和绝大多数的SLG竞争者相比,《万国觉醒》最大的优势在于其玩法创新和细节体验的优化,而美术更是直接升级到了全球化风格.
从游戏设定上来看,该游戏既没有选择中世纪魔幻,也没有选择现代军事或者科幻题材,而是采取了《文明》《全面战争》等大战略SLG式的势力选择和时代进化.
进入游戏之后,你可以从11个势力当中选择其一,每个势力都有独特的单位,比如古中国的特别军队是诸葛弩兵、德意志帝国的特殊兵种是条顿骑士、日本帝国的特殊兵种是武士,此外,阿拉伯的马木留克近卫队、西班牙的征服者、罗马的军团兵和英国的长弓手都有独特的属性.

《剑与远征》是一款轻松有策略的放臵手游,由《小冰冰传奇》原班人马打造.
玩家可以组建一支属于自己的英雄队伍,提高英雄的实力,与来自世界各地的玩家一起踏上奇幻的旅程.
《AFKArena》这款游戏采用了非常精致的西方奇幻画风,以远古大陆为背景,加上众神、骑士英雄、巫女、精灵矮人这些典型西方神话的元素,可以说是为了欧美玩家量身打造.
另外,它在策略主轴的基础上,融入RPG的强故事性,放臵的易上手,卡牌的养成等特点,既减少了玩家"氪肝"的压力,又增加了"氪金"的机会.
《Abi》它是一款关注剧情、人物和探索的解谜游戏.
玩家将可以在这个充满机械和黄沙的世界里和众多机器人一起体验一段段忧伤和感动共存的小故事.
龙创悦动《末日孤城》游戏的画面很精细,虽然2.
5D的场景并不能刺激什么画面党的荷尔蒙,但场景细节的处理很到位,基地四周散步的悠闲僵尸,曲折延伸的马路上散落的建筑以及远处只剩下荒漠的世界(场景画),昏黄的色调让人一眼就产生末日的感觉,既没有给人过于科幻的不真实感,也不会让人过于"松弛"放松警惕.

2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-13-证券研究报告《末日争霸:丧尸之战》极具挑战的末日世界内,生存是唯一的法则!
您将于全球玩家进行精彩策略对战,带领末日军官、指挥不同兵种,抢夺城堡,绝境求生!
直至成为至高无上的大帝.
指挥官,还等什么.
我们邀您加入末日世界,展现军官风采.
绝地求生,救赎末日!
《守望黎明》游戏中加入了工程车的设定,一个良好的城镇布局,可以提高你施工的效率,加快资源的收集(逼死强迫症系列).
另外因为末世的这一设定,游戏中加入了对于难民的收编,以及难民的供给处理,也就是需要时刻的保证饮水和粮食的充足,否则一味发展建设,反而会出现人口不增反减的情况,而人口作为城镇建设的基础,也就会出现发展停滞的情况.
这种非常贴合主题的设定,使得游戏的末世代入感十足.
资料来源:各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所随着部分云综艺收官、年前录制的大部分库存节目已经消耗,随着疫情逐步稳定,综艺市场加快进入复产复工阶段,近日北京市广电局出台"演播室复工指南17条",指导北京市各类演播室分时有序稳妥复工复产,综艺录制重新走上正轨,二季度的综艺内容节目排播值得期待.
表4:2020年二季度电视综艺梳理平台节目类型湖南卫视《我家那闺女2》中国亲情观察成长励志节目《朋友请听好》声音互动陪伴真人秀节目《巧手神探》手工竞技真人秀《向往的生活4》大型生活服务纪实节目《鲜厨100》鲜厨养成真人秀《非凡的超越》大型喜剧创演博弈秀浙江卫视《王牌对王牌5》暖情互动挑战类棚内综艺《天赐的声音》音乐节目《周游记》新型全球户外生活文化实境秀节目《奔跑吧4》大型户外竞技真人秀节目东方卫视《极限挑战6》大型励志体验节目《海上西行记》明星自助冒险体验类真人秀《伟大的舞者》舞蹈类综艺北京卫视《我在颐和园等你》自拍vlog新型文化综艺《老师请回答》家庭教育公开课堂江苏卫视《我们的乐队》大型音乐竞演真人秀《最强大脑之燃烧吧大脑3》大型脑力偶像竞技真人秀资料来源:传媒内参、各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所表5:2020年二季度网络综艺梳理平台节目类型爱奇艺《青春有你2》青年励志综艺《我是唱作人2》华语唱作人生态挑战节目《潮流出动》新消费类KOL竞技真人秀2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-14-证券研究报告《奇妙东游记》明星文化交流纪实真人秀优酷《花花万物》访谈类节目《这!
就是街舞3》街舞选拔类真人秀《少年之名》青春运梦同行成长类节目腾讯视频《我+》剧情式虚实互动综艺《横冲直撞20岁2》女团个人成长青春札记类节目《拜托了冰箱6》明星美食脱口秀节目《创造营2020》能量女团成长综艺《炙热的我们》音乐团体竞演真人秀《认真的GAGMAN》寻找"有趣新秀"芒果TV《朋友请听好》声音互动陪伴真人秀节目《我们的乐队》大型音乐竞演真人秀《婚前21天》明星婚礼纪实观察真人秀《密室大逃脱2》实景解密体验秀资料来源:传媒内参、各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所1.
5、近期政策动态梳理表6:近期传媒政策梳理日期政策简介2020/4/3国家电影局协调财政部、发改委、税务总局等部门,研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策.
同时,加大对重点影片的创作和宣发支持力度,指导各地出台帮扶电影企业纾困发展的政策措施2020/4/2北京市广播电视局发布《北京电视纪录片、电视动画片、广播电视节目精品创作指引》,一、做好精品项目选题策划.
围绕2020年全面建成小康社会、决战决胜脱贫攻坚、建党百年、2022年北京冬奥会和冬残奥会、抗击新冠疫情等重要选题;二、积极申报"北京广播电视3+2精品项目库";三、积极申报基金扶持和各类评优评奖;四、用好减税降费、金融支持、社会保障等各项配套扶持政策.
2020/3/30上海市政府常务会议原则同意《上海市促进在线新经济发展行动方案(2020-2022年)》,提出将集聚"100+"创新型企业,推出"100+"应用场景,打造"100+"品牌产品,突破"100+"关键技术2020/3/25江苏广电局从三方面部署推进"高清江苏"建设工作.
一是加大政策支持,加大与广电总局对接力度,建立超高清视频产业发展协同工作机制,统筹多部门联合规划,加强省市联动,综合运用政府采购、专项资金等方面的扶持措施.
二是加强创新引领,支持江苏总台在重大新闻活动、大型综艺节目、体育赛事、演唱会转播中探索应用4K技术,积累超高清节目制作经验;支持省有线网络公司建设具备4路超高清直播、5000小时超高清点播能力的超高清播出、分发平台.
三是加快技术普及,推广4K超高清机顶盒、"有线精灵"等产品,建设超高清有线电视视频示范小区,计划在各设区市建立有线电视超高清视频体验门店.

2020/3/24广州市商务局出台《广州市直播电商发展行动方案(2020-2022年)》,从五个方面提出16条政策措施,大力发展直播电商,创新商业新模式,推动广州市经济高质量发展,助力广州加快推进国际商贸中心建设.

2020/3/18国家广播电视总局发布了《关于开展智慧广电专项扶贫行动的通知》,从八个方面推进广播电视和网络视听行业开展智慧广电专项扶贫行动,凝心聚力打赢脱贫攻坚战.
2020/3/17国家广播电视总局发布《关于做好脱贫攻坚题材电视剧创作播出工作的通知》指出,自即日起,各级电视台特别是电视上星综合频道要加大脱贫攻坚题材电视剧购买、排播力度,并研究确定了22部脱贫攻坚题材重点电视剧.
2020/3/16国家广播电视总局网络视听节目管理司下发了2020年6号文《关于不得在IPTV中安装"奇异果TV"等APP的通知》.
根据该通知要求,将对IPTV现有业务中未经网络司批准安装的第三方APP进行清查与下线2020/3/133月13日,深圳市消费者委员会联合广东省游戏产业协会、深圳市品质消费研究院、深圳市互联网文化市场协会、深圳市腾讯计算机系统有限公司等18家单位,共同制定了国内首个专门针对网络游戏消费者权益保护的2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-15-证券研究报告日期政策简介团体标准《网络游戏消费者权益保护规范》.
2020/3/133月13日,广电总局发布《关于统筹疫情防控和推动广播电视行业平稳发展有关政策措施的通知》(以下简称《通知》),包括12项举措:加强疫情防控和复工复产的宣传舆论引导支持、加大对内容创作生产传播的支持力度、优化业务审批流程和方式、进一步提升政务服务效率和水平、统筹提升广播电视应急能力、加快完善应急广播体系建设、加快推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展等.
2020/3/11新型冠状病毒感染的肺炎疫情发生以来,北京信通传媒有限责任公司所属的12种期刊紧急响应工业和信息化部和工信出版传媒集团的相关要求和号召,积极践行媒体社会责任,勇于担当,加强出版服务,以不同的视角关注并持续报道疫情防控进展以及对相关行业产生的影响,策划抗疫专题和活动,助力打赢这场疫情防控阻击战.
2020/3/11为促进国产电视动画片精品创作生产,充分发挥优秀国产电视动画片的示范带动作用,经省级广播电视行政管理部门、中央广播电视总台初选,国家广播电视总局组织专家评审,确定《愚公移山》《在那遥远的地方》《百鸟朝凤》等12部国产电视动画片为2019年第四季度推荐播出优秀片目.
2020/3/6工业和信息化部召开加快5G发展专题会,深入学习贯彻习近平总书记关于推动5G网络加快发展的重要讲话精神,听取基础电信企业5G工作进展情况、存在的困难问题和意见建议,研究部署加快5G网络等新型基础设施建设,服务疫情防控和经济社会发展工作.
工业和信息化部副部长陈肇雄出席会议,中国电信董事长柯瑞文、中国移动董事长杨杰、中国联通董事长王晓初、中国铁塔董事长佟吉禄、中国广电董事长宋起柱参加会议.

2020/3/4中共中央政治局常务委员会召开会议,研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作.
会议强调,要选好投资项目,加强用地、用能、资金等政策配套,加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设.

要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度.
2020/3/3科技部等5部门印发《加强"从0到1"基础研究工作方案》,国家科技计划突出支持关键核心技术中重大科学问题,重点支持人工智能、集成电路和微波器件等重大领域,推动关键核心技术突破.

2020/3/2国家广播电视总局在京召开电视电话会议,启动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作.
根据方案,"全国一网"整合将由中国广播电视网络有限公司主导,联合各省级网络公司、战略投资者共同组建,形成按现代企业制度管理的"全国一网"股份公司.
资料来源:工信部、广电总局、搜狐网、百度新闻、传媒内参等、新时代证券研究所2、市场行情分析及展望2.
1、行业估值水平本周申万传媒行业指数周涨幅-3.
45%,最新行业PE(TTM)为37.
91倍,低于近5年54.
51%的时间,行业PB为2.
20倍,低于近五年79.
54%的时间.
图3:传媒行业PE近五年变化图4:传媒行业PB近五年变化资料来源:wind、新时代证券研究所资料来源:wind、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-16-证券研究报告图5:申万传媒指数与上证综指走势比较资料来源:wind、新时代证券研究所2.
2、行业一周市场回顾市场行情描述:上周(3月30日-4月3日),传媒行业指数(SW)涨幅为-3.
45%,同期沪深300涨幅为0.
09%,创业板指涨幅为0.
15%,上证综指涨幅为-0.
30%.
传媒指数相较创业板指下跌3.
60%.
各传媒子板块中,媒体下跌2.
84%,广告营销下跌2.
48%,文化娱乐下跌3.
89%,互联网媒体下跌5.
64%.
表7:A股传媒行业指数(SW)及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒Wind媒体中信传媒创业板沪深300上证综指2020/3/30-3.
71%-3.
70%-3.
84%-2.
28%-0.
97%-0.
90%2020/3/31-0.
19%0.
00%-0.
10%0.
61%0.
33%0.
11%2020/4/1-0.
60%-0.
80%-0.
63%-0.
38%-0.
30%-0.
57%2020/4/22.
31%2.
11%2.
11%2.
80%1.
62%1.
69%2020/4/3-1.
23%-1.
13%-1.
07%-0.
54%-0.
57%-0.
60%一周涨跌幅-3.
45%-3.
56%-3.
56%0.
15%0.
09%-0.
30%收盘指数636.
151990.
942453.
281906.
673713.
222763.
99资料来源:wind、新时代证券研究所图6:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较图7:传媒各子板块周涨跌幅比较资料来源:wind、新时代证券研究所资料来源:wind、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-17-证券研究报告表8:传媒板块上周涨跌幅前十个股涨幅前十(%)跌幅前十(%)300046.
SZ台基股份15.
84%600892.
SH大晟文化-27.
71%300063.
SZ天龙集团12.
56%300295.
SZ三六五网-15.
61%000038.
SZ深大通11.
70%002905.
SZ金逸影视-13.
53%600257.
SH大湖股份7.
53%600880.
SH博瑞传播-13.
22%600825.
SH新华传媒6.
13%600633.
SH浙数文化-12.
79%000917.
SZ电广传媒5.
44%000835.
SZ长城动漫-12.
60%002238.
SZ天威视讯4.
65%002247.
SZ聚力文化-12.
56%603533.
SH掌阅科技4.
30%300031.
SZ宝通科技-11.
09%002502.
SZ鼎龙文化3.
55%002071.
SZ长城影视-10.
66%000529.
SZ广弘控股3.
03%002175.
SZ*ST东网-10.
58%资料来源:wind、新时代证券研究所2.
3、行业重大新闻事件及点评【广电】1.
5G建设再提速!
首个国家级5G高新视频重点实验室在湘挂牌(传媒内参)3月31日上午,"5G高新视频多场景应用国家广播电视总局重点实验室"(以下简称5G实验室)挂牌仪式在马栏山视频文创产业园举行,这标志着5G高新视频多场景应用国家广播电视总局重点实验室正式落户湖南广播电视台,湖南广电上市公司湖南电广传媒股份有限公司作为5G实验室运营管理实施主体,全面打响了广电5G建设的湖南战役.
【影视】1.
Netfilx改进AI多赚10亿美元,为何爱优腾却不注重技术优化(壹娱观察)Netflix推荐算法的普适性更多体现在多元化的预告片与内容海报的精准推送.

Netflix会根据用户的观看爱好来为其量身"定制"相关原创内容的海报与短预告,以期实现内容的更广阔覆盖.
国内商家在短时间内很难补上内容制作的短板时,国内流媒体似乎也并未在具体技术层面上有所精进.
当然,国内的流媒体们也确实有苦难言,国内部分用户的宽带速率或许已经足以播放超高清视频,但运营商定下的高昂带宽价格依然让流媒体们头疼.
未来我们更期望平台未来还是多把精力花在内容创作与技术创新而非不断打磨那些多重收费模式与所谓精准广告投放上.

【游戏】1.
34万亿的云游戏:底层注定阵营分化,"新基建"助推定义标准(东西文娱)中国企业5G先行带来的起跑优势不会被漠视,云游戏会在中国率先完成普及,届时又将是与欧美游戏市场截然不同的生态结构.
各家企业从底层到内容都演化出不同的分层.
5G是定义云游戏标准的基石,华为、腾讯、ARM、英伟达将必然会以各种方式汇合在中国市场确立一套云游戏的运行准则,可能会与微软、X86、AMD、谷歌、索尼等组成的另一个阵营大为不同.
腾讯、网易此前在世界范围内并购、入股游戏工作室的行为在一定程度保证了内容质量.
虽然整体实力不及微软、索尼这些建立起来的游戏内容矩阵,不过更加适配5G的优化还是能够在局部精品上展现云游戏以及所处阵营的实力.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-18-证券研究报告2.
版号在手!
33家厂商携54款新游备战Q2(游戏陀螺)随着2020年第二个季度的到来,一切都在复苏,游戏厂商们也在摩拳擦掌,酝酿一波新动作.
游戏陀螺此番收集整理了来自33家厂商预计在Q2上线/测试的产品,总共有54款以移动端为主、涵盖其他平台的游戏,其中有47款已经获得版号.
在这些Q2新品中,我们看到了大量的MMORPG和应用传统仙侠题材的游戏,更好的画质和表现力是这些游戏共同聚焦的卖点;Roguelike玩法似乎也受到了不少厂商的青睐,腾讯发行的《元素地牢》、电魂网络的《元能失控》、飞鱼科技的《咔叽探险队》都在商店平台上受到不少玩家的关注;此外Bilibili游戏的《公主连结Re:Dive》、Supercell出品,游族发行的《荒野乱斗》也都是这个季度值得关注的产品.
3.
Steam本月三破在线纪录,现已超2343万,《CS:GO》排名第一根据追踪Valve数字游戏销售平台Steam的SteamDB的数据,本月内,Steam屡破同时在线用户数量,平台在线用户数量趋势迎来史无前例的暴涨.
隔离在家的玩家在2月给steam带来过第一波同时在线人数的增长,突破了2018年1月1852万的记录,2月3日的统计数据表明其上周末同时在线人数超1910万,游戏中人数608万,则比2018年1月的718万人少100万.
在疫情期间,爆发的不仅仅是PC游戏人数.
3月15日的周末有报道称XboxLive突然停机,Xbox老板PhilSpencer表示这是由于用户数量的猛增所致.
【直播】1.
斗鱼虎牙腹背受敌,突围直播电商(36氪)斗鱼和虎牙的相似性一方面表现在收入结构上,斗鱼和虎牙直播收入占比均为90%以上.
另一方面表现在用户属性上,均以男性用户居多.
从营收及月活跃用户数来看,虎牙和斗鱼基本上处于势均力敌的状态,双方都面临一个更大的问题:如何发掘下一个强劲的增长点.
双方不约而同地瞄准了直播电商.
直播电商的社交关系是主播和观众,前者竞争中快速汰换,后者被多个平台分流.
还有一层重要的因素是供应链.
斗鱼、虎牙、映客等垂直流量平台并不直接掌握供应链,一方面,选品中心同时给N个平台供货,难以在货品上有明显的差异化;另一方面,斗鱼先拿出了"折扣品"作为吸引消费者的手段,这就要看在供应链上,能否拿到足够低的折扣.
如果说游戏直播是一场防御战,直播电商则是一场突围赛,无论是攻还是守,都很难.
2.
4、公司重点新闻公告及点评2020年3月30日【新华文轩】公司公布2019年报,实现营收88.
42亿元,同比增长8.
0%;归母净利润11.
39亿元,同比增长22.
19%;基本每股收益0.
92元,同比增长21.
0%;【麦达数字】公司拟定增募资不超6亿元,用于人工智能可穿戴设备生产基地建设项目、人工智能可穿戴主控芯片及应用技术研发项目、补充流动资金;【宣亚国际】公司与东华软件签署了《关于智慧城市、云计算、大数据等领域战略合作框架协议》;2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-19-证券研究报告【电魂网络】公司两股东拟减持不超过646.
27万股,共计不超过公司总股本的2.
65%;【湖北广电】公司与中国铁塔股份有限公司湖北省分公司签订《战略合作协议》;【佳云科技】公司解除限售股份数量约900.
11万股,占公司股本总额的1.
42%;【金科文化】公司股东减持股份230万股,占公司总股本的0.
07%;【丝路视觉】公司收到国家文化产业发展专项资金款共计350万元.
2020年3月31日【昆仑万维】3月30日,公司以全资子公司作为有限合伙人,控股合伙企业作为普通合伙人,与北京华宇天宏创投正式签署《昆仑(北京)互联网智能产业投资基金(有限合伙)合伙协议》;【新华文轩】新华发行集团子公司增持公司H股78.
2万股,占总股本的0.
06%;新华发行集团在未来12个月内,拟累计增持股份占公司总股份的0.
5%-2%;【盛讯达】公司及子公司2020年一季度累计收到政府各项补助资金合计人民币203.
90万元;【恺英网络】公司实控人所持1.
45亿股(公司总股本的6.
74%)新增轮候冻结;【金科文化】公司股东解除质押286万股,占公司总股本比例0.
08%.
2020年4月1日【三七互娱】公司披露2019年报,实现营收132.
3亿元,同比增长73.
3%,净利润21.
15亿元,同比增长109.
69%,拟10派3元;2020年一季度预计净利润约7.
0亿元~7.
5亿元,同比增长54.
06%~65.
06%;公司拟定增募资不超45亿元,用于网络游戏开发及运营建设项目、5G云游戏平台建设项目和广州总部大楼建设项目;点评:2019年爆款游戏频出,2020年丰富的游戏储备助力业绩增长.
2019年公司自研游戏《斗罗大陆》H5、《一刀传世》等精品游戏均取得较好成绩,实现月流水过亿;《永恒纪元》、《大天使之剑H5》等自研老产品持续为公司贡献利润.
展望2020年,公司确定的储备产品超过8款,覆盖RPG、SLG、卡牌等多种游戏品类.
海外发行方面,预计2020年公司将在海外市场发行《WildFrontier》等二十余款精品游戏.
公司储备丰富,业绩增长可期.
公司研发能力持续快速提升,AI赋能为产品运营提质增效.
公司高举人才大旗,研发人员数量增长迅速,2019年公司研发人员数量突破1500人,同比增长15%,2020年有望达到2000人.
管理方面,公司通过"量子-天机"两大智能化投放平台及智能化运营分析平台,有效提升了流量运营和采买效果,并在行业内处于领先地位,智能系统则持续助力公司成长.
拟募资不超过45亿元推进多元化产品战略和云游戏平台建设.
本次非公开发行的主要目的是网络游戏项目开发、5G云游戏平台建设和广州新总部大楼项目.
我们认为,不断投入游戏项目开发是利于公司长远发展;云游戏项目,则有望助公司在5G大背景下进一步弯道超车获取领先优势;新总部大楼的项目择有助于提升管理效率、符合公司高举的人才战略.
看好公司加强研发、精细运营、品类拓展、海外拓展,和游戏生态拓展,基于看好游戏行业的持续发展和公司的业绩成长,给予"强烈推荐"评级.

2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-20-证券研究报告【中文在线】公司发布2020年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润0-500万元,同比扭亏为盈;【恺英网络】公司拟将浙江九翎股权返还给其原股东,原股东返还转让款9.
61亿元;【奥飞娱乐】公司股东解除质押4232.
38万股(公司总股本的3.
12%)及质押3417万股(公司总股本的2.
52%);【蓝色光标】截至2020年3月31日,公司累计回购公司股份2601.
96万股,占公司总股本的1.
04%;【完美世界】截至2020年3月31日,公司累计回购股份57.
12万股,占公司总股本的0.
0442%;【芒果超媒】公司股东拟减持不超过73.
03万股(占公司总股本0.
041%).
2020年4月2日【巨人网络】公司股东2019年9月11日至2020年4月1日累计减持6388.
61万股,占公司总股本的3.
16%;公司累计回购股份1742.
2万股,占公司总股本的0.
86%【浙数文化】公司拟向激励对象授予不超过1300万份股票期权,行权价格为9.
71元/份;【华数传媒】公司董事长辞职及更换董事.
2020年4月3日【宝通科技】公开发行可转债申请获证监会发行审核委员会审核通过;【华谊兄弟】公司控股股东解除质押1800万股(公司总股本的0.
65%)及质押1060万股(公司总股本的0.
38%);【贵人鸟】公司出售资产进程受疫情影响暂缓至2020年9月30日,仍将继续推动杰之行股权转让事项.
3、重要子行业分析和数据跟踪3.
1、游戏:畅销榜前二稳定,竞速类游戏上升明显和平精英与王者荣耀持续霸榜,竞速类游戏开始出现在榜单上.
表9:一周IOS游戏畅销榜(2020.
03.
28-2020.
04.
3)日期第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名2020/4/3和平精英王者荣耀三国志〃战略版跑跑卡丁车梦幻西游剑与远征率土之滨神武4阴阳师大话西游2020/4/2王者荣耀和平精英三国志〃战略版梦幻西游剑与远征率土之滨梦幻模拟战明日之后神武4QQ飞车2020/4/1王者荣耀和平精英三国志〃战略版梦幻西游剑与远征QQ飞车QQ炫舞神武4率土之滨部落冲突2020/3/31王者荣耀和平精英三国志〃战略版梦幻西游剑与远征新笑傲江湖率土之滨神武4大话西游火影忍者2020/3/30和平精英王者荣耀三国志〃战略版梦幻西游剑与远征神武4新笑傲江湖率土之滨火影忍者大话西游2020/3/29王者荣耀和平精英三国志〃战略版剑与远征梦幻西游神武4新笑傲江湖火影忍者率土之滨大话西游2020/3/28王者荣耀和平精英三国志〃战略版梦幻西游剑与远征火影忍者率土之滨新笑傲江湖神武4大话西游资料来源:七麦数据、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-21-证券研究报告表10:一周IOS游戏免费榜(2020.
03.
28-2020.
04.
3)日期第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名2020/4/3宝剑大师和平精英爱上消消消王者荣耀一念仙魔亿万人生我武功特牛别针大师一刀高爆版行走大师2020/4/2宝剑大师和平精英王者荣耀爱上消消消亿万人生一念仙魔行走大师一刀高爆版别针大师仙剑奇侠传移动版2020/4/1宝剑大师和平精英王者荣耀爱上消消消行走大师亿万人生仙剑奇侠传移动版别针大师打脸我最强一念仙魔2020/3/31宝剑大师王者荣耀爱上消消消和平精英行走大师打脸我最强仙剑奇侠传移动版亿万人生别针大师魔女后宫2020/3/30宝剑大师爱上消消消打脸我最强和平精英行走大师仙剑奇侠传移动版王者荣耀魔幻厨房别针大师亿万人生2020/3/29宝剑大师爱上消消消仙剑奇侠传移动版行走大师和平精英打脸我最强烈焰之怒OL魔幻厨房我武功特牛重装上阵2020/3/28行走大师宝剑大师爱上消消消和平精英烈焰之怒OL仙剑奇侠传移动版魔幻厨房王者荣耀别针大师末日沙城资料来源:七麦数据、新时代证券研究所游戏预约方面,根据TapTap数据,DAN游戏制作的动作类游戏《人形觉醒》位列第一,艺电EA制作的角色扮演类游戏《Apex英雄》与SIVA游戏制作委员会制作的角色扮演类游戏《X2》分别排名第二与第三.
表11:TapTap预约榜(2020年4月4日)排名游戏名称类型厂商总预约数1人形觉醒动作DAN游戏5530242Apex英雄角色扮演艺电EA10992903X2角色扮演SIVA游戏制作委员会5371604空之旅人角色扮演龙图游戏404315战争online:超级巨兽策略3K游戏1052696凹凸世界动作七创社7227707命运神界:梦境链接角色扮演dpstorm4516318代号:风云志角色扮演梦想方舟工作室114849忘川风华录角色扮演网易游戏3732210掌门太忙角色扮演北京华清飞扬网络227358资料来源:TapTap、新时代证券研究所公司方面,腾讯、网易仍位居下载、收入榜前两位,收入榜中前5名保持稳定,多益网络、游族、三七互娱、玩友时代排名均有所上升;下载榜中,金科文化提升73名,位列第七.
表12:IOS平台游戏公司排行榜第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名下载排行Tencent(腾讯)NetEase(网易)ByteDanceAppLovinVoodooJoypacJinkeCulture-Outfit7(金科文化)SayGamesCrazyLabsPlaygendary收入排行Tencent(腾讯)NetEase(网易)Lilith(莉莉丝)AlibabaGroup(阿里巴巴集团)PerfectWorld(完美世界)Duoyi(多益网络)Youzu(游族)37games(三七互娱)FriendTimes(玩友时代)bilibili资料来源:AppAnnie、新时代证券研究所根据国家新闻出版广电总局数据显示,3月24日新增过审版号数量53个,全2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-22-证券研究报告部为国产游戏.
至此,2020年共计发放版号336个.
图8:2019年至今游戏版号情况(个)资料来源:国家新闻出版广电总局、新时代证券研究所表13:2020年3月24日国产版号信息汇总名称申报类别出版单位运营单位涉及公司彩虹坠入游戏机-Switch深圳市腾讯计算机系统有限公司深圳市腾讯计算机系统有限公司腾讯快手喷火小鸟移动-休闲益智天津电子出版社有限公司北京快手科技有限公司快手新神魔大陆移动完美世界(北京)网络技术有限公司完美世界(北京)软件科技发展有限公司完美世界艾希客户端天津电子出版社有限公司心动网络股份有限公司心动公司不朽之旅移动厦门雷霆互动网络有限公司深圳雷霆信息技术有限公司吉比特提灯与地下城移动厦门吉比特网络技术股份有限公司厦门青瓷文化传播有限公司吉比特王者征途移动上海巨人网络科技有限公司巨人移动科技有限公司巨人网络星际角斗场客户端深圳中青宝互动网络股份有限公司上海心愉计算机科技有限公司中青宝一路客户端深圳中青宝互动网络股份有限公司深圳时代首游互动科技有限公司中青宝龙崖移动深圳中青宝互动网络股份有限公司北京可梦科技有限公司中青宝星光骑士团移动-休闲益智小沃科技有限公司小沃科技有限公司中国联通天天飞行棋移动-休闲益智杭州边锋网络技术有限公司杭州边锋网络技术有限公司浙数文化全速飞行移动-休闲益智杭州边锋网络技术有限公司苏州尚游网络科技有限公司浙数文化弹弹岛3移动上海科学技术文献出版社有限公司上海映雄体育文化有限公司英雄互娱(新三板)植物园战争移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司炫彩互动网络科技有限公司号百控股跳跃篮球移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司广州万维在线科技有限公司号百控股萌果小分队移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司北京赛诺斯科技发展有限责任公司号百控股铸时匠移动江苏凤凰电子音像出版社有限公司江苏凤凰数字传媒有限公司凤凰传媒猫咪的小院移动-休闲益江苏凤凰电子音像出版社有限公司苏州大禹网络科技有限公司凤凰传媒2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-23-证券研究报告名称申报类别出版单位运营单位涉及公司智魔法碰碰消移动-休闲益智江苏凤凰电子音像出版社有限公司南京微观商贸有限公司凤凰传媒霓虹深渊游戏机-Switch厦门游力信息科技有限公司厦门游力信息科技有限公司飞鱼科技弓箭手大作战2移动大唐网络有限公司北京猎豹网络科技有限公司猎豹移动云上城之歌移动杭州紫府网络科技有限公司江苏嘉趣网络科技有限公司方块堡垒移动大唐网络有限公司珠海沙盒网络科技有限公司雨城移动华东师范大学电子音像出版社有限公司上海领音文化传播有限公司孤月刀移动广东趣炫网络股份有限公司广东趣炫网络股份有限公司绝世仙王移动浙江文艺音像出版社有限公司上海趣霸网络科技有限公司诺亚幻想2移动上海科学技术文献出版社有限公司上海大叔网络科技有限公司牧剑客户端杭州润趣科技有限公司深圳市尚愉科技有限公司剑破混沌移动广州菲音信息科技有限公司广州泰逢信息科技有限公司创造者大陆移动广州谷得网络科技有限公司广州谷得网络科技有限公司暴走神话移动华东师范大学电子音像出版社有限公司上海跃客网络科技有限公司侠客与江湖移动上海同济大学电子音像出版社有限公司杭州皇池网络有限公司狗狗呼叫喵星移动华东师范大学电子音像出版社有限公司上海塔人网络科技股份有限公司圣戒信条移动广州菲音信息科技有限公司广州手趣网络科技有限公司指尖消雄移动-休闲益智华中科技大学电子音像出版社武汉择天文化传媒有限公司小心!
地雷移动-休闲益智天津电子出版社有限公司北京同桌游戏科技有限公司龙行蛇舞移动-休闲益智杭州乐港科技有限公司北京摩丰科技有限公司弹球消消消移动-休闲益智杭州群游科技有限公司杭州圈外网络科技有限公司街头扣篮王移动-休闲益智宁波东海岸电子音像出版社杭州星帆广告传媒有限公司我的蛋糕店:美食家移动-休闲益智华中科技大学电子音像出版社海南欢乐元素科技有限公司克隆联盟移动-休闲益智方圆电子音像出版社有限责任公司河北索拓网络科技有限公司一击必中移动-休闲益智杭州紫府网络科技有限公司北京赛诺斯科技发展有限责任公司重生归来移动-休闲益智辽宁电子出版社有限责任公司湖南瞰游网络科技有限公司飞跃星球移动-休闲益智上海晨路信息科技股份有限公司盐城昌兴科技有限公司决战羽毛球移动-休闲益智四川数字出版传媒有限公司成都嘉谊互娱科技有限公司2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-24-证券研究报告名称申报类别出版单位运营单位涉及公司欢乐六角拼拼移动-休闲益智上海大承网络技术有限公司深圳八班网络科技有限公司少儿填色涂板移动-休闲益智上海晨路信息科技股份有限公司大丰黑贝信息技术有限公司极品小飞车移动-休闲益智上海双盟网络科技有限公司上海掌易网络科技有限公司火车驾驶之旅移动-休闲益智辽宁电子出版社有限责任公司南京天豆互动网络科技有限公司小小领主移动-休闲益智华中科技大学电子音像出版社武汉团团互娱科技有限公司元气满满移动-休闲益智吉林音像出版社有限责任公司原力互娱(北京)科技有限公司超神机械师移动-休闲益智广东太平洋电子出版社广州千果互动传媒有限公司资料来源:国家新闻出版广电总局、新时代证券研究所【三七互娱:一刀传世、斗罗大陆、拳魂觉醒】图9:三七互娱热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-25-证券研究报告【吉比特:问道手游】图10:吉比特热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所【完美世界:完美世界手游、新笑傲江湖、新诛仙、神雕侠侣2】图11:完美世界热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-26-证券研究报告【游族网络:少年三国志2】图12:游族网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所【电魂网络:梦三国】图13:电魂网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-27-证券研究报告【金科文化:汤姆猫跑酷】图14:金科文化热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所【惠程科技:刀剑情缘】图15:惠程科技热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所3.
2、在线视频:《冰糖炖雪梨》位列第一,《青春有你第二季》首度登顶根据骨朵数据,3月30日至4月3日全平台剧集播放热度TOP10中爱奇艺占据6席,其中3部为独播;腾讯占据5席,2部为独播;优酷占据4席,芒果TV占2席.
《冰糖炖雪梨》、《鬓边不是海棠红》以及《如果岁月可回头》分别位列前三,其中《冰糖炖雪梨》连续两周位于榜首.
表14:3月30日-4月3日全平台剧集热度排名排名名称上映天数播放平台全网热度1冰糖炖雪梨上映16天优酷84.
692鬓边不是海棠红上映15天爱奇艺72.
753如果岁月可回头上映15天腾讯、爱奇艺、优酷、芒果71.
654三千鸦杀上映16天优酷、芒果70.
012020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-28-证券研究报告排名名称上映天数播放平台全网热度5成化十四年上映3天爱奇艺68.
806无心法师3上映32天腾讯、爱奇艺、优酷67.
467龙岭迷窟上映3天腾讯67.
018不完美的她上映8天腾讯、爱奇艺66.
519安家上映43天腾讯65.
9110民国奇探上映11天爱奇艺65.
41资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所综艺节目播放热度TOP10中腾讯视频占4个,均为联合播放;芒果占6个,其中有5个为独播,一个为联合播放.
其中,《青春有你第二季》居首位,《歌手〃当打之年》和《王牌对王牌第五季》分列二三位.
表15:3月30日-4月3日全平台综艺热度排名排名名称上映天数播放平台全网热度1青春有你第二季上映23天爱奇艺81.
612歌手〃当打之年上映57天腾讯、爱奇艺、优酷、芒果77.
253王牌对王牌第五季上映43天优酷、腾讯、爱奇艺71.
784欢乐喜剧人第六季上映69天腾讯、爱奇艺、优酷65.
845朋友请听好上映45天芒果65.
066天天向上2020上映90天芒果64.
767快乐大本营2020上映91天芒果62.
718我们的乐队上映28天芒果61.
479天赐的声音上映49天腾讯、爱奇艺、优酷60.
9510声临其境第三季上映98天芒果59.
56资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所3.
3、网络电影:《鬼吹灯之龙岭迷窟》、《大鱼》、《奇门遁甲》位列前三网络电影热度排名情况,根据骨朵数据,截至4月5日,爱奇艺平台播出的《鬼吹灯之龙岭迷》上映4天,位居热度榜第一;《大鱼》上映8天,热度排名第二;《奇门遁甲》上映18天,热度排名第三.
热度前十的网络电影中,爱奇艺平台占7部,其中独播6部;腾讯视频平台占4部,其中独播3部.
表16:3月30日-4月5日网络电影热度排行排名名称上映天数上映平台全网热度1鬼吹灯之龙岭迷窟上映4天爱奇艺60.
32大鱼上映8天爱奇艺57.
583奇门遁甲上映18天腾讯、爱奇艺49.
714陈情令之乱魄上映32天爱奇艺49.
495灵兽上映3天腾讯48.
516看不见的枕边人上映5天腾讯45.
927爆烈之城上映6天爱奇艺44.
958变异狂蟒2上映3天爱奇艺44.
859星游记-风暴法米拉2上映9天爱奇艺44.
6810忘川茶舍之铸剑祭魂上映7天腾讯43.
48资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-29-证券研究报告3.
4、影视剧:爱奇艺、强视传媒等出品的《如果岁月可以回头》继续领跑4月4日连续剧全网关注度排行榜:1.
强视传媒、山东影视、爱奇艺、贤君影视、华文行者、强视影业等制作的《如果岁月可以回头》2.
完美世界影视刘宁工作室、幸福蓝海影视文化集团股份有限公司、北京优酷科技有限公司等制作的《冰糖炖雪梨》3.
爱奇艺、欢娱影视、句墨影视出品的《鬓边不是海棠红》4.
爱奇艺、嗨乐影视、麦特文化、九州梦工厂出品的《民国奇探》.
5.
由唐人影视出品的《无心法师第三季》.
表17:4月4日影视剧全网关注度排行排名名称全网关注度1如果岁月可回头20562冰糖炖雪梨11503鬓边不是海棠红8874民国奇探7095无心法师第三季4686不完美的她4047安家3808两世欢3599重生33810成化十四年328资料来源:酷云、新时代证券研究所4、上周报告及调研回顾4.
1、奥飞娱乐(002292.
SZ)公司深度报告(发布时间:2020年4月3日)【新时代传媒】奥飞娱乐(002292.
SZ):动漫龙头战略调整再出发,迎来IP多元变现的黄金时代A股动漫龙头,目标东方迪士尼,2020为公司新起点公司26年深耕动漫领域,通过业务发展及一系列收购动作,稳步实现了自身IP拓展,业务领域延伸,构建了"以IP为核心,IP连接一切"的全产业链布局.
新总裁曾任职迪士尼衍生品、IP部门,拥有丰富行业经验,目标打造东方迪士尼.
我们认为公司战略调整基本完成,2020或是发展新阶段起点.
各业务发展态势良好,IP为核心的商业模式逐渐成熟1.
玩具业务品类众多,战略调整后显现拐点.
公司玩具业务依托自身IP优势打造众多品类,覆盖多年龄段,2019年玩具品s类战略调整后显现拐点.
2.
婴童业务迅速开展,未来增长可期.
公司收购Babytrend后形成了Babytrend+澳贝的婴童用品业务布局,17、18年受到玩具反斗城破产影响业绩下滑,2019年婴童业务显著复苏,重回增长轨道.
3.
动漫影视业务坐拥海量优质IP,持续推出优秀动漫作品.
动漫影视业务持续稳定发展,公司坐拥海量优质IP,《喜羊羊大电影8》等多部动画电影作品即将推出,收视票房值得期待.
4.
主题商业快速推进,东方迪士尼雏形已现.
2019年底室内乐园已开设17家,多家门店运营成熟,实现正向现金流,2020年逆势推出"城市合伙人"计划,不设开店数量上限;联手华侨城建设国内首个2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-30-证券研究报告超级飞侠实景主题区;嘉年华于全国各地不断推进;舞台剧反响热烈,广受好评.

5.
商业模式逐渐成熟,形成多元化IP生态.
随着公司主题商业战略全面铺开,以IP为核心的商业模式逐渐成熟,有望在开拓新业务的同时加强公司IP影响力,提振玩具销量,各业务相互促进,形成合力.
股票期权激励提振团队信心,看好公司战略调整后业绩重回增长,看好基于优质IP内容的持续产出和多元变现空间,给予"推荐"评级公司推出2020年股票期权激励计划,业绩考核目标及行权价格激励性十足,充分激发管理人员及核心骨干积极性.
新管理层经验丰富,调整战略重新聚焦K12,目前各项业务及财务指标显现拐点,业绩有望重回增长.
动画电影、主题乐园等业务值得期待.
预计公司2020年-2021年归母净利润分别为1.
57/2.
47亿元,对应EPS分别为0.
12/0.
18元,当前股价对应2020年-2021年PE分别为62和40倍.
给予"推荐"评级.
4.
2、三七互娱(002555.
SZ)年报点评(发布日期:2020年4月2日)【新时代传媒】三七互娱(002555.
SZ):2019年净利同增110%,研运出海与募资助力公司再上新台阶事件公司发布2019年年报和非公开发行股票预案4月1日,公司发布2019年年报,2019年营业收入132.
27亿元,同比增长73.
3%;归属于上市公司股东的净利润21.
15亿元,同比增长109.
69%.
同时,公司预计2020年第一季度的归属于上市公司股东的净利润区间为7亿元至7.
5亿元,同比增长54.
19%-65.
20%.
同时,预案披露拟募资不超45亿元.
2019年爆款游戏频出,2020年丰富的游戏储备助力业绩增长2019年公司自研游戏《斗罗大陆》H5、《一刀传世》等精品游戏均取得较好成绩,实现月流水过亿;《永恒纪元》、《大天使之剑H5》等自研老产品持续为公司贡献利润.
展望2020年,公司确定的储备产品超过8款,覆盖RPG、SLG、卡牌等多种游戏品类.
海外发行方面,预计2020年公司将在海外市场发行《WildFrontier》等二十余款精品游戏.
公司储备丰富,业绩增长可期.
公司研发能力持续快速提升,AI赋能为产品运营提质增效公司高举人才大旗,研发人员数量增长迅速,2019年公司研发人员数量突破1500人,同比增长15%,2020年有望达到2000人.
管理方面,公司通过"量子-天机"两大智能化投放平台及智能化运营分析平台,有效提升了流量运营和采买效果,并在行业内处于领先地位,智能系统则持续助力公司成长.
拟募资不超过45亿元推进多元化产品战略和云游戏平台建设本次非公开发行的主要目的是网络游戏项目开发、5G云游戏平台建设和广州新总部大楼项目.
我们认为,不断投入游戏项目开发有利于公司长远发展;云游戏项目有望助公司在5G大背景下进一步弯道超车获取领先优势;新总部大楼的项目则有助于提升管理效率、符合公司高举的人才战略.
看好公司加强研发、精细运营、品类拓展、海外拓展,和游戏生态拓展,基于看好游戏行业的持续发展和公司的业绩成长,给予"强烈推荐"评级我们看好公司的战略体系,2020年产品线的确定性和AI系统带来的经营效率2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-31-证券研究报告提升,看好公司研运一体和流量经营策略,新品类拓展和海外市场开拓带来的流水和ARPU值.
预计2020-2022年净利润分别为26.
5/31.
66/36.
98亿元,同比增长25.
3%/19.
5%/16.
8%,对应EPS分别为1.
25/1.
5/1.
75元,当前股价对应PE分别为26/21/18倍,"强烈推荐"评级.
4.
3、创梦天地(1119.
HK)年报点评(发布日期:2020年3月31日)【新时代传媒】创梦天地(1119.
HK)公司业绩稳定增长,加码中重度游戏进一步提升用户付费事件:3月27日创梦天地公布2019年业绩报告.
报告显示,公司2019年实现营收27.
93亿元,同比增长18.
1%,毛利为12.
26亿元,同比增长18.
0%,调整后年度净利润为5.
53亿元.
公司2019年平均月活1.
31亿人,每月付费用户平均收入(ARPPU)从2018年的24.
5元增至2019年的31.
9元.
.
公司业绩稳定增长,研发费用及ARRPU大幅提高系增加重度游戏所致公司2019年实现收入27.
93亿元,同比上升18.
1%,主要由游戏和信息服务业务带动;归母净利润为3.
52亿元,同比增加43.
0%.
公司费用率控制良好,研发费用同比大增93.
01%,主要系推出若干研发项目所致.
2019年公司平均月活人数持续增长,付费用户平均收入大幅提高30.
2%达到31.
9元.
截至2020年3月,公司共计获得版号23个,覆盖多款休闲和中重度精品游戏,未来付费情况将进一步提升.
积极与全球供应商出海合作,收购乐游加码重度游戏公司拥有梦工场动画旗下《疯狂原始人》、《功夫熊猫》、《怪物史莱克》、《马达加斯加》和《驯龙高手》五大IP角色,并和Playrix、ImangiStudios、KilooGames等全球头部游戏开发商建立了深度合作关系,出海战略初见成效.
公司的《魔力宝贝(手机版)》等游戏在中国港澳台地区和东南亚等地发行,取得了亮眼成绩.
拟收购标的乐游科技专注于PC与主机上的3A多人在线游戏研发.
旗舰产品《Warframe》2017年起长期位列Steam年度畅销游戏白金榜,同时还有基于《变形金刚》、《文明Online》、《指环王》等IP的3A大作研发中.
我们认为,收购乐游科技将极大地提高公司的研发能力与海外发行能力.
对接腾讯广告、巨量引擎等主流广告商,自研广告平台助力公司降本增效公司推出自主研发的智能广告投放系统—创量广告,实现了广告投放的批量化和自动化,目前该系统已经有数十家行业客户使用.
公司使用大数据分析与AI技术,进行精准广告投放,有效降低了获客成本,助力公司降本增效.
看好公司加强自研及加大中重度游戏策略,维持"推荐"评级公司具有丰富的休闲游戏代理经验,依托于"创梦飞轮"驱动业绩持续增长,通过收购乐游加码中重度游戏,加强自身研发与海外发行能力.
预计公司2020-2022年净利润分别为4.
78/5.
89/7.
20亿元,同比增长35.
6%/23.
2%/22.
2%,对应EPS分别为0.
41/0.
51/0.
62元,对应PE为12/9/8倍,维持"推荐"评级.
5、一级市场投资动态2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-32-证券研究报告表18:上周(周一至周五)国内融资/并购事件获投时间获投资公司所属领域轮次投资金额投资者2020/4/3ProSpark教育种子轮未透露AgaetiVentures(领投)、PrasetiaDwidharma、AdiAdisaputro2020/4/3乐狗科技游戏A轮未透露Tap4Fun尼毕鲁科技2020/4/3魔筷科技电子商务C轮亿元以及以上人民币众源资本(领投)、高榕资本2020/4/2Ozon电子商务战略投资5000万美元PrincevilleCapital2020/4/2Hotelmize旅游B轮数千万美元阿里巴巴创业者基金(领投)、阿里巴巴、BrillianceVentures(领投)2020/4/2柴埠溪大峡谷旅游战略投资1.
1亿人民币长禹公司2020/4/1StriVR体育运动B轮3000万美元FranklinTempletonInvestments(领投)、Georgianpartners(领投)等2020/4/1完美日记电子商务战略投资1亿美元厚朴基金、Tiger老虎基金(中国)、博裕资本2020/3/31MePlaylist文娱传媒战略投资未透露Beyonce、MathewKnowles2020/3/31哆可梦游戏游戏D轮未透露中航信托2020/3/31伊拾七文娱传媒天使轮数百万人民币原力创投2020/3/31SupaPass文娱传媒种子轮54万欧元SyndicateRoom、CambridgeCapitalGroup、AngelAcademe20203/31Lidolearning教育B轮300万美元PicusCapital、MadhurDeora2020/3/31Winc电子商务D轮530万美元未透露2020/3/31Shopmatic电子商务战略投资未透露MatchMove2020/3/31猿辅导教育F轮-上市前10亿美元高瓴资本(领投)、腾讯投资、博裕资本等2020/3/30字节跳动教育F轮-上市前亿元及以上美元Tiger老虎基金(中国)2020/3/30构美广告营销A轮1亿人民币华映资本(领投)、道合投资(领投)、姚记科技2020/3/30Preply教育B轮1000万美元HoxtonVentures(领投)、TheFamily、AllIronVentures等2020/3/30EICoach体育运动天使轮未透露EndureCapital、500Startups、鼎新资本2020/3/30中国作家富豪榜文娱传媒B+轮1000万人民币杉明晨投资资料来源:桔子IT、新时代证券研究6、并购重组与股权激励表19:近12个月并购重组进展情况统计证券代码证券简称首次公告日实施进度交易标的定增价格最新收盘价募集金额(万元)300051.
SZ三五互联2020-02-12董事会预案上海婉锐100%股权7.
2412.
84-300571.
SZ平治信息2020-01-17董事会预案深圳兆能49.
00%股权;杭州悠书49.
00%股权;杭州云悦读100%股权50.
5053.
3350,909.
99300063.
SZ天龙集团2019-12-11董事会预案睿道科技100%股权3.
093.
61-000156.
SZ华数传媒2019-10-31董事会预案浙江华数91.
70%股权;宁波华数100%股权8.
8911.
93-资料来源:wind、新时代证券研究所2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-33-证券研究报告表20:近6个月股权激励统计代码名称预案公告日方案进度激励标的物激励总数(万股/万份)占总股本比例(%)期权初始行权价格600633.
SH浙数文化2020-04-03董事会预案期权1300.
000.
99859.
71603000.
SH人民网2020-03-17董事会预案股票718.
280.
649610.
82300364.
SZ中文在线2020-03-07董事会预案期权3636.
4853002292.
SZ奥飞娱乐2020-03-04董事会预案期权1034.
000.
76198.
46300556.
SZ丝路视觉2020-02-15董事会预案股票295.
002.
56138.
53300556.
SZ丝路视觉2020-02-15董事会预案期权490.
504.
258717.
05603729.
SH龙韵股份2019-12-25股东大会通过期权5816.
224715.
83300005.
SZ探路者2019-10-24实施股票720.
930.
80891.
96002712.
SZ思美传媒2019-10-15停止实施期权3,692.
636.
35347.
09300426.
SZ唐德影视2019-09-21实施股票694.
201.
67753.
48资料来源:wind、新时代证券研究所7、风险提示疫情加剧、经济发展与技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-34-证券研究报告特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日起正式实施.
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分析师介绍胡皓,传媒互联网行业首席分析师,擅长自上而下把握行业性机会,探究传媒行业现象本质.
2009年4月加盟光大证券研究所,期间曾获2010年新财富钢铁行业金牌分析师排名第五,2011年加盟银河证券,2012、2014年新财富最佳分析师第四名,2015年转型传媒,原银河证券传媒互联网行业首席分析师.
投资评级说明新时代证券行业评级体系:推荐、中性、回避推荐:未来6-12个月,预计该行业指数表现强于同期市场基准指数.
中性:未来6-12个月,预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平.
回避:未来6-12个月,预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数.
市场基准指数为沪深300指数.
新时代证券公司评级体系:强烈推荐、推荐、中性、回避强烈推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上.
该评级由分析师给出.

推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%-20%.
该评级由分析师给出.

中性:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%-5%.
该评级由分析师给出.

回避:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上.
该评级由分析师给出.

市场基准指数为沪深300指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
2020-04-06传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-35-证券研究报告免责声明新时代证券股份有限公司经中国证券监督委员会批复,已具备证券投资咨询业务资格.