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[Table_Industry]证券研究报告/行业周报2019年4月14日汽车3月乘用车销量降幅收窄,商用车产销创新高-汽车和汽车零部件行业周报[Table_Main][Table_Title]评级:增持(维持)分析师:黄旭良执业证书编号:S0740515030002电话:021-20315198Email:huangxl@r.
qlzq.
com.
cn分析师:戴仕远执业证书编号:S0740518070006电话:Email:daishiyuan@r.
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com.
cn[Table_Profit]基本状况上市公司数169行业总市值(百万元)2022723.
43行业流通市值(百万元)1559861.
98行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告>2019.
04.
10>2019.
04.
07>2019.
04.
04[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级2017A2018E2019E2020E20172018E2019E2020E精锻科技14.
30.
60.
70.
91.
024.
219.
316.
013.
80.
79买入新泉股份18.
91.
11.
51.
82.
133.
112.
710.
48.
90.
47买入威孚高科25.
02.
62.
72.
93.
19.
49.
28.
78.
01.
84买入福耀玻璃26.
31.
31.
81.
82.
123.
015.
014.
312.
53.
15增持宁波高发17.
31.
01.
21.
41.
534.
914.
212.
811.
41.
20增持备注:未评级公司盈利预测来源于wind一致预期[Table_Summary]投资要点本周市场下跌,汽车与零部件板块上涨0.
9%.
其中,汽车整车子板块上涨3.
1%,汽车服务子板块上涨2.
5%,汽车零部件子板块上涨0.
9%,沪深300指数下跌1.
8%.
本周A股重点公司股价有涨有跌,涨幅前三为东风汽车、江铃汽车和东安动力,分别上涨30.
2%、16.
4%和12.
9%.
跌幅前三为双林股份、拓普集团和双环传动,分别下跌6.
6%、5.
5%和4.
6%.
3月乘用车销量降幅收窄,商用车产销创新高.
4月12日中国汽车工业协会公布的数据显示,3月乘用车产销分别实现209万辆和201.
9万辆,同比分别下降5%和6.
9%,但降幅较前几月收窄.
此外,3月新能源汽车产销分别完成12.
8万辆和12.
6万辆,同比增长88.
6%和85.
4%.
3月商用车产销均呈现增长,产销量创历史新高.
当月商用车产销分别完成46.
8万辆和50.
1万辆,同比增长8.
7%和2.
4%.
其中重型货车产销分别完成13.
5万辆和14.
9万辆,比上年同期分别增长5.
9%和7.
1%,均创历史新高.
投资建议:(1)汽车消费对稳经济重要性高,下半年将边际改善.
我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降,同时叠加宏观经济下行的影响,汽车销售短期内仍将承压.
在2019年稳定总需求,刺激消费的大背景下,汽车销售对稳经济的重要性提高,下半年受益于信贷回升及销售刺激,汽车销售有望边际改善.
(2)行业整合进入实质阶段,推荐一线自主+合资.
关税下降和放开股比的背景下,汽车市场竞争加剧,同时由于环保和新能源政策的压力,预计2019年行业整合进入实质阶段,合资品牌德日系继续强势,看好经济下行周期中日系车销售.
推荐一线自主+德日系合资,关注上汽集团、广汽集团.
(3)环保:国六将近、后处理升级.
国六阶段排放达标需要多项技术协同标定,后处理产品升级是本轮排放升级的重点.
建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司.
(4)贸易摩擦缓解,利好进口车贸易商、零部件出口企业.
我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主,贸易摩擦缓解,美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益,建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等.
(5)零部件:行业承压、精选个股.
下游汽车销量增速放缓,零部件承压,ROE大概率向下.
当前零部件估值仍处于下行周期,2019年压力仍然较大,在此背景下,建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业.
风险提示:宏观经济下行,汽车销量不及预期;新能源政策收紧;排放标准执行力度不及预期.
请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业周报内容目录一周市场表现回顾3-汽车细分板块市场表现3-A股重点上市公司市场表现3-H股重点上市公司市场表现.
3-行业市场表现.
4-公司近期重大事项5-上周公司公告回顾5-公司新闻.
6-行业一周要闻速递7-风险提示.
8-图表目录图表1:汽车细分板块一周涨跌幅(3-图表2:A股重点公司一周涨跌幅(3-图表3:恒生行业指数一周涨跌幅(3-图表4:H股重点公司一周涨跌幅(3-图表5:A股一周各行业涨跌幅(4-图表6:本周重大事项提示5-请务必阅读正文之后的重要声明部分-3-行业周报一周市场表现回顾汽车细分板块市场表现本周市场下跌,汽车与零部件板块上涨0.
9%.
其中,汽车整车子板块上涨3.
1%,汽车服务子板块上涨2.
5%,汽车零部件子板块上涨0.
9%,沪深300指数下跌1.
8%.
从整车子板块来看,货车、乘用车和客车板块分别上涨13.
2%、上涨2.
5%和下跌1.
2%,均跑赢沪深300.
A股重点上市公司市场表现本周A股重点公司股价呈上涨趋势,涨幅前三为东风汽车、江铃汽车和东安动力,分别上涨30.
2%、16.
4%和12.
9%.
跌幅前三为双林股份、拓普集团和双环传动,分别下跌6.
6%、5.
5%和4.
6%.
图表1:汽车细分板块一周涨跌幅(%)图表2:A股重点公司一周涨跌幅(%)来源:中泰证券研究所来源:中泰证券研究所H股重点上市公司市场表现本周港股重点上市公司股价呈上涨趋势.
涨幅前三为耐世特、永达汽车和北京汽车,分别上涨9.
1%、4.
3%和3.
9%.
涨幅前三为神州租车、宝信汽车和敏实集团,分别下跌7.
4%、5.
4%和4.
8%.
图表3:恒生行业指数一周涨跌幅(%)图表4:H股重点公司一周涨跌幅(%)请务必阅读正文之后的重要声明部分-4-行业周报来源:Wind、中泰证券研究所来源:Wind、中泰证券研究所行业市场表现本周行业板块大部分下跌,其中汽车与汽车零部件行业涨跌幅第一,上涨0.
9%,跑赢上证A指.
图表5:A股一周各行业涨跌幅(%)来源:中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-5-行业周报公司近期重大事项上周公司公告回顾北京汽车:于2019年4月12日,北汽香港与环球投资、IDC及北汽南非订立认购协议.
据此,北汽香港、环球投资及IDC同意以认购北汽南非新股之形式,按各自原有持股比例向北汽南非合并增资75420000美元.
黔轮胎A:2019年4月12日,进出口公司收到贵安新区海关出具的《海关补征税款告知书》.
本次补缴税款对公司2018年度损益的影响为-5,151,303.
97元,对净利润的影响为-4,378,608.
37元.
江淮汽车:2016年9月6日,公司与大众汽车(中国)投资有限公司签署了合资合作谅解备忘录,双方拟在新能源汽车领域成立一家新的合资企业,2017年6月1日,公司与大众汽车(中国)投资有限公司签订了《合资合同》,2017年12月22日,合资公司正式成立.
在新能源乘用车合资合作的基础上,双方一直就如何进一步深化合作进行探讨.

截至目前,尚未形成任何正式的方案.
公司与大众汽车未就媒体报道中提及的股权收购事宜进行正式的商务谈判,也没有关于股权收购的方案.
兴民智通:公司全资子公司上海驰胜国际贸易有限公司于2019年4月8日与杭州暾澜投资管理有限公司、昭通天麻产业开发有限公司签署了《战略合作框架协议》,拟共同投资设立一家合资公司,从事工业大麻种植及下游产品研发生产等相关业务.
广汽集团:经与会董事审议并投票表决,会议通过了《关于广汽乘用车设立动力总成子公司的议案》,同意全资子公司广州汽车集团乘用车有限公司设立动力总成子公司,注册资金为10,000万元人民币,资金来源为广州汽车集团乘用车有限公司自筹.
万安科技:019年4月9日公司与青岛海通制动器有限公司签订了《公司与青岛海通制动器有限公司之合资合同》.
根据合资合同,公司与青岛海通拟在青岛市设立一家合资公司.
图表6:本周重大事项提示日期事项公司4月15日召开股东大会小康股份、旭升股份、宁波高发分红股权登记湘油泵4月16日召开股东大会鹏翎股份业绩披露浙江仙通、安凯客车、海联金汇、鹏翎股份、兆丰股份、正裕工业分红除权派息湘油泵4月17日召开股东大会富奥股份、万向钱潮、蓝黛传动、*ST天雁年报预计披露跃岭股份红股上市湘油泵4月18日分红股权登记远东传动召开股东大会中马传动、科华控股、力帆股份、万丰奥威、派生科技、苏奥传感、星宇股份、通用股份年报预计披露S佳通、威帝股份、常青股份、豪能股份请务必阅读正文之后的重要声明部分-6-行业周报4月19日业绩披露金龙汽车、长春一东、拓普集团、星宇股份、玲珑轮胎、威帝股份召开股东大会西仪股份、天汽模、雷迪克分红除权派息远东传动4月20日业绩披露黔轮胎A、特尔佳、万通智控、伯特利来源:中泰证券研究所公司新闻投资43亿元长安汽车全球研发中心正式启用4月9日,长安汽车全球智慧研发平台开放暨全球研发中心入驻仪式正式举办,这标志着长安汽车已迈入"自主创新,全球协同"的研发4.
0时代,同时也标志着长安汽车第三次创业——创新创业计划进入了一个崭新的里程碑.
长安汽车全球研发中心历时八年打造,总投资43亿元,占地1000余亩,拥有设计、试验、管理等7大功能,仿真分析、噪声振动、被动安全等12大领域,混合动力、空调系统、非金属材料等180个实验室以及运用云技术打造的全球领先数据中心.
()资料来源:新浪汽车讯)上汽集团设立30亿元奖励加快"国三"报废淘汰新京报快讯(记者陈小兵)今日,上汽集团副总裁王晓秋在上海市政府新闻发布会上披露,上汽集团设立30亿元奖励,用于支持上海地区国三及以下排放标准汽车以旧换新.
据新京报记者了解,该奖励自2019年3月1日起实行,对持有沪牌国三及以下排放标准的车辆报废淘汰,并购买上汽集团旗下荣威、名爵以及大通产品的消费者,上汽集团提供换购燃油车每辆1万元奖励;如换购新能源车,每辆车奖励为1.
5万元.
按照规划,活动时间为2019年3月1日到6月30日,若30亿资金使用完毕,则活动将提前结束.
(资料来源:新京报)华为东风合造汽车将亮相国产智能汽车浪潮来袭国内手机巨头华为与东风汽车合作打造的智能化汽车将在本月下旬举行的上海车展中正式亮相.
华为的车载通信、5G和云端数据中心等高科技配置也都一一应用在车上,可以提供信息查询、车辆管理、交通调度和设备管理等功能.
此前,东风汽车与华为联手合作,于湖北襄阳市正式签订"智行隆中"战略.
并于汽车上实现5G无人驾驶计划,使其更轻量化、智能化、电动化、共享化、网联化.
(资料来源:证券时报网)请务必阅读正文之后的重要声明部分-7-行业周报行业一周要闻速递工信部公示2018年双积分成绩,141家车企产生新能源正积分399万分4月9日,工信部公示2018年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况.
2018年度,中国141家乘用车企业共生产/进口乘用车2312.
28万辆,平均燃料消耗量实际值为5.
52升/100公里,燃料消耗量正积分为987.
37万分,燃料消耗量负积分为299.
03万分,新能源汽车正积分为398.
79万分.
(资料来源:第一电动网)上海率先响应"促进汽车消费"以旧换新最高补贴1.
5万元经济日报-中国经济网4月11日讯昨日,上海市政府官方微信平台"上海发布"发文称,上海自即日起至6月30日止,将启动汽车"以旧换新"活动.
上海也由此成为,《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》正式实施以来,首个出台具体响应措施的地方政府.
上海市经信委表示,针对上海注册登记的国三及以下排放标准的汽车,鼓励老旧汽车使用者更换购买国六排放标准的环保新车和新能源汽车,启动了汽车"以旧换新"活动,对老旧汽车置换环保高标燃油车按1万元/辆补贴、置换新能源汽车按1.
5万元/辆补贴.
(资料来源:中国经济网)中汽协:3月乘用车产销跌幅收窄新能源汽车销量同比大增88.
6%4月12日中国汽车工业协会公布的数据显示,3月国内乘用车产销较上月有较大幅度的反弹,但与去年同期相比双双下滑.
与此同时,新能源汽车产销则创出亮眼表现.
根据中汽协数据,3月乘用车产销分别实现209万辆和201.
9万辆,同比分别下降5%和6.
9%,降幅仍大于汽车总体,但较此前几月的降幅明显收窄.
与此同时,乘用车产销环比分别增长83.
3%和65.
6%,从销售情况来看,今年3月车市销售的反弹力度与去年相比有所增强.
(资料来源:中财网)请务必阅读正文之后的重要声明部分-8-行业周报风险提示宏观经济下行,汽车销量不及预期:2019年销量不及预期,汽车销量下滑,整个产业链承压,产业链的企业盈利能力受到影响.
新能源政策收紧:新能源汽车存量增加导致更多问题出现,从而引起政策收紧,进而影响新能源汽车产销;新能源汽车补贴退坡高于预期,影响整体销量.
排放标准执行力度不及预期:国五升国六后排放标准升级执行起来有难度,存在推迟执行的风险.
请务必阅读正文之后的重要声明部分-9-行业周报投资评级说明:评级说明股票评级买入预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上增持预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间减持预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上行业评级增持预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上中性预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上备注:评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现.
其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准(另有说明的除外).
重要声明:中泰证券股份有限公司(以下简称"本公司")具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格.

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