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-1-证券研究报告2020年06月14日传媒行业继续把握5G应用投资机会,布局暑期关注爆款游戏和综艺催化——新时代传媒周报投资周报投资组合:芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技、视觉中国、新媒股份.
昆仑万维、奥飞娱乐、元隆雅图、分众传媒、金科文化.

投资主题:传媒近期重点把握电商带货、在线阅读、国有媒体和爆款游戏综艺等主题,投资仍以游戏、视频流媒体、电商、5G新应用为投资主线.
核心公司:5G概念有号百控股、顺网科技、东方明珠、捷成股份;游戏板块掌趣科技、电魂网络、宝通科技、姚记科技、惠程科技、凯撒文化;其他有新华网、人民网、新媒股份、歌华有线、捷成股份;上海电影、中国电影、万达电影、光线传媒、中文在线等;值得买、三人行等.
海外有美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等.

投资建议:一是持有游戏视频白马股,二是加大配臵复工改善及低估个股.
当下应当积极配臵,继续把握业绩持续性和底部新变化,把握5G应用上行周期的产业发展趋势.
游戏、视频和电商产业链公司维持业绩增长态势和业态新变化,出版、营销、影视产业已经逐步复苏.
行业估值处于低位区间,我们认为应紧跟5G文娱应用的产业趋势发展,跟踪头部游戏和视频公司的业绩持续性,把握版权运营、广电整合、内容审核和在线阅读的投资机会,积极布局受疫情影响底部向上改善的影视产业、广告营销公司和出版公司.

5月份国内手游市场环比增长11.
9%,继续看好游戏公司Q2整体机会,包括字节合作及二三线二次元及休闲买量等细分领域公司.
伽马数据发布《2020年5月移动游戏报告》显示今年5月,中国移动游戏市场较之4月环比增长11.
9%,自年初以来始终保持增长势头.
新游方面,5月共有20款新游进入iOS畅销榜Top200,较之4月增加8款,为今年最高.
6月12日,凯撒文化发布公告称,公司与北京朝夕光年信息技术有限公司签署了《战略合作协议》.
6月12日,索尼PS5发布会终于开幕.
伴随着PS5主机正式的亮相,官方也公布了约25款为次世代主机制作的新游戏.
《乘风破浪的姐姐》正式开播,把握视频流媒体产业链投资机会.
6月12日,芒果TV《乘风破浪的姐姐》正式开播,截至14日下午2点,平台播放量达到1.
7亿,微博同名主话题阅读量近61.
4亿,豆瓣评分达8.
5分.
建议紧密跟踪推进付费和免费融合进展情况,把握在线阅读板块投资机会.

阅文新合同推出仅一周,便迎来数位网络文学大神级作家回归.
6月9日,知名网络文学作家酒徒发布微博,称自己正以新笔名"青州六从事"在起点中文网发布作品《盛唐日月》.
6月11日,离开阅文集团两年多的知名网络文学作家——徐公子胜治发布微博,正式宣布回归起点中文网.
关注直播带货MCN板块的投资机会.
6月11日晚,网易CEO丁磊首次尝试快手直播带货,开播90分钟后,带货GMV超过3200万,当晚4小时快手直播结束后,快手和网易严选双平台直播带货总GMV超7200万国网整合加速,建议关注广电5G发展和超高清发展新机遇.
6月5日,全国有线电视网络整合领导小组办公室工作推进会确定了6月30日,各省确定发起人并签署发起人协议,完成中国广电股份公司的挂牌.
关注影院复工安排,建议布局龙头影视剧公司和推进并购整合的影院公司.

风险提示:疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险、监管变化等推荐(维持评级)胡皓(分析师)huhao@xsdzq.
cn证书编号:S0280518020001马笑(联系人)maxiao@xsdzq.
cn证书编号:S0280117100011殷成钢(联系人)yinchenggang@xsdzq.
cn证书编号:S0280120020006陈磊(联系人)chenlei3@xsdzq.
cn证书编号:S0280520040001行业指数走势图相关报告《紧跟5G应用发展趋势,当下应加大配臵传媒低估个股》2020-06-07《免费以内容及渠道为竞争力,巨头以IP版权构建生态》2020-06-04《看好5G应用发展趋势,关注直播带货MCN和广电国网整合》2020-05-31《直播带货已成趋势、MCN流量模型加速人货场商业变现》2020-05-26《影院有条件复工进行时,悲观预期见底静待大片上映》2020-05-25-8%-3%2%7%12%17%22%27%2019/062019/092019/122020/032020/06传媒沪深3002020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-2-证券研究报告表1:重点公司盈利预测子行业证券代码股票名称市值(亿元)ROE(%)EPSPEPBTTM2020E2021E2022ETTM2020E2021E2022E游戏002624.
SZ完美世界*651.
8019.
551.
261.
872.
15-39.
9626.
9523.
44-6.
42002555.
SZ三七互娱*849.
5520.
641.
131.
311.
551.
8235.
5630.
7025.
9522.
1011.
84603444.
SH吉比特*308.
3030.
2512.
7715.
6120.
1824.
1233.
5927.
4821.
2617.
7910.
15300418.
SZ昆仑万维*269.
7027.
301.
211.
581.
842.
1918.
9414.
5612.
51-4.
98300459.
SZ金科文化*98.
5110.
21-0.
790.
270.
33--3.
5010.
308.
42-2.
55300031.
SZ宝通科技*93.
6011.
130.
850.
951.
18-27.
8624.
8319.
99-3.
52002168.
SZ惠程科技*65.
125.
710.
170.
350.
510.
6947.
8523.
2015.
92-3.
54营销002878.
SZ元隆雅图*52.
1816.
510.
841.
271.
642.
0347.
8831.
5324.
4119.
727.
27002027.
SZ分众传媒*772.
0617.
620.
110.
130.
210.
2649.
0941.
8124.
5720.
215.
56002727.
SZ南极电商175.
0213.
151.
111.
271.
511.
7927.
6324.
0620.
2917.
083.
74300785.
SZ值得买94.
3517.
212.
222.
773.
424.
1778.
7063.
2051.
1041.
9111.
61广电000156.
SZ华数传媒152.
086.
140.
390.
500.
53-27.
1221.
3919.
87-1.
36300770.
SZ新媒股份*262.
8315.
803.
634.
435.
787.
2056.
4146.
2235.
4228.
4411.
29600637.
SH东方明珠*329.
846.
360.
520.
610.
67-18.
6715.
8414.
42-1.
13600088.
SH中视传媒*49.
169.
240.
050.
470.
55-231.
1426.
3022.
47-4.
09603721.
SH中广天择*35.
07-0.
970.
160.
350.
420.
51170.
3377.
0964.
2452.
906.
54视频/影视动漫300413.
SZ芒果超媒*1003.
9511.
940.
680.
851.
031.
2282.
4166.
3454.
7546.
2210.
84300182.
SZ捷成股份*129.
78-3.
88-0.
960.
270.
34--5.
2518.
6714.
82-1.
74002292.
SZ奥飞娱乐*104.
50-39.
280.
020.
100.
160.
23481.
1577.
0048.
1333.
482.
60300251.
SZ光线传媒*347.
342.
110.
300.
260.
380.
4439.
2346.
0531.
3027.
163.
95300133.
SZ华策影视*132.
03-1.
73-0.
790.
310.
350.
40-9.
4824.
2621.
4918.
802.
49600977.
SH中国电影249.
069.
070.
260.
210.
630.
7052.
0062.
6621.
0619.
012.
12002739.
SZ万达电影*354.
794.
39-2.
770.
170.
881.
06-6.
1697.
8819.
4616.
062.
75互联网603000.
SH人民网214.
178.
130.
300.
380.
46-63.
6550.
6342.
08-6.
76603888.
SH新华网*119.
649.
470.
370.
590.
660.
7662.
2739.
0734.
9230.
334.
13603533.
SH掌阅科技*158.
1511.
160.
460.
700.
921.
2285.
3856.
3442.
8732.
3312.
81000681.
SZ视觉中国*129.
6810.
250.
270.
390.
490.
6068.
0147.
4637.
78-4.
17海外/港股公司BILI.
O哔哩哔哩833.
34-18.
28-4.
99-5.
80-3.
230.
16-46-43.
79-78.
631587.
3611.
43IQ.
O爱奇艺924.
63-74.
79-2.
22-8.
92-4.
74-4.
04-7.
6-14.
13-26.
57-31.
2311.
92PDD.
O拼多多6199.
58-32.
35-1.
92-10.
692.
6912.
89-61.
6-48.
42192.
3940.
1726.
14NTES.
O网易3824.
4024.
896.
5330.
0234.
7739.
0815.
696.
5883.
4074.
185.
6JD.
O京东6030.
157.
441.
923.
014.
906.
7395.
2136.
4183.
8061.
016.
712400.
HK心动公司113.
2227.
730.
811.
371.
812.
2626.
119.
3114.
6111.
704.
830700.
HK腾讯控股38495.
6318.
589.
9411.
7514.
4117.
0237.
734.
2927.
9623.
677.
823690.
HK美团点评8818.
120.
520.
360.
212.
003.
37373.
3720.
5275.
6544.
908.
480772.
HK阅文集团429.
263.
411.
081.
171.
401.
6236.
436.
1230.
1826.
092.
061896.
HK猫眼娱乐138.
62-1.
910.
410.
070.
780.
9225.
8175.
1715.
7213.
331.
44资料来源:wind、新时代证券研究所(带*为新时代传媒行业覆盖标的,其余公司均采用wind一致预期,股价为2020年6月12日收盘价,汇率为2020年6月13日对应汇率)2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-3-证券研究报告目录1、核心观点、投资策略及股票组合.
51.
1、重点推荐及组合建议51.
2、核心观点及投资策略51.
3、核心公司及其投资逻辑61.
4、重点关注:海外互联网一季度报告、网红MCN、各卫视春夏招商大会、综艺.
81.
5、近期政策动态梳理142、市场行情分析及展望.
162.
1、行业估值水平162.
2、行业一周市场回顾162.
3、行业重大新闻事件及点评172.
4、公司重点新闻公告及点评193、重要子行业分析和数据跟踪.
213.
1、游戏:《王者荣耀》持续霸榜,《荒野乱斗》入围前三.
213.
2、在线视频:《月上重火》位列榜首,新剧《怪你过分美丽》进入前三.
293.
3、直播电商:主播薇娅热度第一,观看人次超3100万.
303.
4、在线阅读:《诡秘之主》持续霸榜,《鬼子你好我们是游戏玩家》与《征服异界从游戏开始》分别登顶男女频热门周榜.
313.
5、网络电影:《龙虎山张天师》、《别叫我酒神》、《天启大爆炸》位列前三.
324、上周报告及调研回顾.
334.
1、在线阅读跟踪专题报告三(发布时间:2020年6月5日)335、一级市场投资动态.
346、并购重组与股权激励.
347、风险提示35图表目录图1:每市模拟组合收益情况.
5图2:每市模拟组合走势情况.
5图3:传媒行业PE近五年变化16图4:传媒行业PB近五年变化.
16图5:申万传媒指数与上证综指走势比较.
16图6:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较.
17图7:传媒各子板块周涨跌幅比较.
17图8:2019年至今游戏版号情况(个)23图9:三七互娱热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
26图10:完美世界热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
27图11:心动公司热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
27图12:吉比特热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
28图13:惠程科技热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
28图14:游族网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
29图15:电魂网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势.
29表1:重点公司盈利预测.
2表2:核心公司及其投资逻辑.
62020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-4-证券研究报告表3:海外互联网2020年一季度报告.
9表4:上市公司布局MCN业务概览.
11表5:湖南、浙江、东方卫视春夏招商大会招商剧目.
11表6:2020年二季度电视综艺梳理.
13表7:2020年二季度网络综艺梳理.
14表8:近期传媒政策梳理.
15表9:A股传媒行业指数(SW)及一周涨跌幅变化对比17表10:传媒板块上周涨跌幅前十个股.
17表11:一周IOS游戏畅销榜(2020.
06.
06-2020.
06.
13)22表12:一周IOS游戏免费榜(2020.
06.
06-2020.
06.
13)22表13:TapTap预约榜(2020年6月13日)23表14:IOS平台游戏公司排行榜(2020.
06.
08-2020.
06.
13)23表15:2020年5月28日国产网络游戏版号信息汇总.
23表16:6月8日-6月12日全平台剧集热度排名.
30表17:6月8日-6月12日全平台综艺热度排名.
30表18:6月8日-6月12日全网TOP10直播数据31表19:6月8日-6月12日直播电商机构数据.
31表20:橙瓜网连载排行榜TOP10数据(截至2020年6月13日)32表21:优书网热门周榜TOP10数据(截至2020年6月13日)32表22:6月8日-6月12日网络电影热度排行.
33表23:上周(周一至周五)国内融资/并购事件.
34表24:近12个月并购重组进展情况统计.
35表25:近6个月股权激励统计.
352020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-5-证券研究报告1、核心观点、投资策略及股票组合1.
1、重点推荐及组合建议投资组合:芒果超媒、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技、视觉中国、新媒股份.
昆仑万维、奥飞娱乐、元隆雅图、分众传媒、金科文化.
核心公司:5G概念有号百控股、顺网科技、东方明珠、捷成股份;游戏板块掌趣科技、电魂网络、宝通科技、姚记科技、惠程科技、凯撒文化;其他有新华网、人民网、新媒股份、歌华有线、捷成股份;上海电影、中国电影、万达电影、光线传媒、中文在线等;值得买、三人行等.
海外有美团点评、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游、猫眼娱乐等.
图1:每市模拟组合收益情况图2:每市模拟组合走势情况资料来源:每市、新时代证券研究所资料来源:每市、新时代证券研究所1.
2、核心观点及投资策略投资主题:传媒近期重点把握电商带货、在线阅读、国有媒体和爆款游戏综艺等主题,投资仍以游戏、视频流媒体、电商、5G新应用为投资主线.
核心观点及投资建议:一是持有游戏视频白马股,二是加大配臵复工改善及低估个股.
当下应当积极配臵,继续把握业绩持续性和底部新变化,把握5G应用上行周期的产业发展趋势.
游戏、视频和电商产业链公司维持业绩增长态势和业态新变化,出版、营销、影视产业已经逐步复苏.
行业估值处于低位区间,我们认为应紧跟5G文娱应用的产业趋势发展,跟踪头部游戏和视频公司的业绩持续性,把握版权运营、广电整合、内容审核和在线阅读的投资机会,积极布局受疫情影响底部向上改善的影视产业、广告营销公司和出版公司.
5月份国内手游市场环比增长11.
9%,继续看好游戏公司Q2整体机会,包括字节合作及二三线二次元及休闲买量等细分领域公司.
伽马数据发布《2020年5月移动游戏报告》显示今年5月,中国移动游戏市场较之4月环比增长11.
9%,自年初以来始终保持增长势头.
新游方面,5月共有20款新游进入iOS畅销榜Top200,较之4月增加8款,为今年最高.
6月12日,凯撒文化发布公告称,公司与北京朝夕光年信息技术有限公司签署了《战略合作协议》.
6月12日,索尼PS5发布会终于开幕.
伴随着PS5主机正式的亮相,官方也公布了约25款为次世代主机制作的新游戏.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-6-证券研究报告《乘风破浪的姐姐》正式开播,把握视频流媒体产业链投资机会.
6月12日,芒果TV《乘风破浪的姐姐》正式开播,截至14日下午2点,平台播放量达到1.
7亿,微博同名主话题阅读量近61.
4亿,豆瓣评分达8.
5分.
建议紧密跟踪推进付费和免费融合进展情况,把握在线阅读板块投资机会.
阅文新合同推出仅一周,便迎来数位网络文学大神级作家回归.
6月9日,知名网络文学作家酒徒发布微博,称自己正以新笔名"青州六从事"在起点中文网发布作品《盛唐日月》.
6月11日,离开阅文集团两年多的知名网络文学作家——徐公子胜治发布微博,正式宣布回归起点中文网.
关注直播带货MCN板块的投资机会.
6月11日晚,网易CEO丁磊首次尝试快手直播带货,开播90分钟后,带货GMV超过3200万,当晚4小时快手直播结束后,快手和网易严选双平台直播带货总GMV超7200万.
国网整合加速,建议关注广电5G发展和超高清发展新机遇.
6月5日,全国有线电视网络整合领导小组办公室工作推进会确定了6月30日,各省确定发起人并签署发起人协议,完成中国广电股份公司的挂牌.
关注影院复工安排,建议布局龙头影视剧公司和推进并购整合的影院公司.

1.
3、核心公司及其投资逻辑表2:核心公司及其投资逻辑公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑芒果超媒300413.
SZ互联网1、公司2020年第一季实现营收27.
27亿元,同比增长9.
74%,归属于上市公司股东净利润4.
80亿元,同比增长14.
82%.
2、公司2019年实现营收125.
01亿元,同比增长29.
40%;归属于上市公司股东的净利润11.
56亿元,同比增长33.
59%.
3、借助广电资源优势,精品内容和多元变现驱动公司快速发展.
4、公司投入公益广告战疫情,补充剧集助力芒果内容生态拓展.
5、借助5G新技术,开展大芒计划,不断扩大产业链协同,拓宽商业边界.
6、看好全球时代背景下优质娱乐内容出海,5G时代融媒体发展,看好公司"人才+内容"壁垒和多元商业变现前景.
7、会员及广告业务再创新高,5G时代芒果生态开启新增长.
三七互娱002555.
SZ游戏1、公司2020年第一季实现营收43.
43亿元,同比增长33.
76%,归属于上市公司股东净利润7.
29亿元,同比增长60.
40%.
2、公司2019年实现营收132.
27亿元,同比增长73.
3%;归属于上市公司股东的净利润21.
15亿元,同比增长109.
69%.
3、公司2019年爆款游戏频出,2020年丰富的游戏储备助力业绩增长.
4、公司研发能力持续快速提升,AI赋能为产品运营提质增效.
5、公司发布非公开发行股票预案.
拟募资不超过45亿元推进多元化产品战略和云游戏平台建设.
6、看好公司加强研发、精细运营、品类拓展、海外拓展,和游戏生态拓展,看好游戏行业的持续发展和公司的业绩成长.
7、公司入股《阿瓦隆之王》制作人新公司羯磨科技(KarmaGame),投资步骤为向境内运营实体羯磨科技投入3000万,获取10%的股份;向境外主体KarmaGameHK投资2000余万元,获得10%股份.
完美世界002624.
SZ游戏1、至2020年6月1日,公司股东减持期间已累计减持2585.
12万股(公司总股本的2%)2、截至2020年5月31日,公司累计回购公司股份57.
12万股(公司总股本的0.
0442%)2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-7-证券研究报告公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑3、公司2020年第一季度实现营业收入25.
74亿元,同比增长26.
09%,归属于上市公司股东净利润6.
14亿元,同比增长26.
41%.
4、公司2019营收80.
39亿元,同比增长0.
07%;归属于上市公司股东净利润15.
03亿元,同比下降11.
92%.
5、短期来看,春节假期游戏表现优秀,Q2业绩或延续高增长.
6、中期来看,蒸汽平台有望2020年上线,开启公司新盈利增长极.
7、长期来看,公司研发能力优秀,持续生产高品质游戏能力佳.
掌阅科技603533.
SH互联网1、公司2019年度实现营业收入18.
82亿元,同比下降1.
09%;归属于上市公司股东净利润1.
61亿元,同比增长15.
57%.
2、公司2020年一季度实现营业收入4.
91亿元,同比增长9.
25%;归属于上市公司股东净利润5522.
27万元,同比增长78.
24%.
3、公司实施2019年年度权益分派,每股派发现金红利0.
15元(含税),共计派发现金红利6015万元,股权登记日为2020年5月21日,除权日于红利发放日为5月22日.
4、公司拥有数字阅读内容50多万册,数字内容资源丰富,品类众多,能够满足用户各种类别、各种场景的阅读需求,未来用户渗透率有望进一步提升.
5、公司运营的数字阅读平台拥有大量免费用户,公司有望通过广告营销等商业化增值业务的开拓,提高流量运营效率的同时提高数字阅读平台的商业化价值.
6、公司进一步培育精品阅读、K12教育(阅读相关)等潜力业务,在抖音等短视频平台开设账号,内容以经典畅销文学类书籍为主,粉丝数量得到快速增长.
昆仑万维300418.
SZ游戏1、2020年6月12日公司已收到Grindr买方约定支付的交割日价款44.
25以元人民币(合6.
21亿美元),预计投资收益为33.
76亿元人民币,本次交易交割完成,公司不再持有GrindrInc.
的股权.
2、公司将股票期权行权价格调整为13.
484元每股.
3、公司2019年年度权益分派方案为:以公司现有总股本剔除已回购股份后的11.
49亿股为基数,向全体股东每10股派0.
256626元人民币现金(含税).
4、2020年6月1日公司股东解除质押公司股份716.
3万股(公司总股本的0.
61%).
5、2020年第一季公司各项业务发展良好,公司营业收入10.
09亿元,同比增长17.
28%;归属于上市公司股东的净利润5.
08亿元,同比增长33.
95%.
6、公司2019年实现营收36.
89亿元,同比增长3.
14%;归属于上市公司股东的净利润12.
80亿元,同比增长27.
25%.
7、移动游戏平台GameArk与社交娱乐平台闲徕互娱一季度活跃用户和流水显著提升,预计全年业绩增长显著.
8、公司互联网平台化运作能力强劲,GameArk,Opera和Grindr增长稳健.
9、投资能力强,持续投中互联网明星公司.
早期投资的趣分期、映客、闲徕以及海外的Opera和Grindr,公司把握了互联网新兴行业发展趋势,不断获取投资回报.
华策影视300133.
SZ影视1、2020年5月28日公司股东本次共解质1.
1亿股,占总股本6.
27%.
2、公司2019年度实现营业收入26.
31亿元,同比下降54.
62%;归属于上市公司股东净利润-14.
67亿元,同比下降794.
55%.
3、公司2020年一季度实现营业收入7.
62亿元,同比增长3.
64%;归属于上市公司股东净利润1.
10亿元,同比增长204.
87%.
4、公司实施2019年年度权益分派,向全体股东每10股派0.
15元人民币现金(含税),股权登记日为2020年5月28日,除权除息日为2020年5月29日.
5、调整完毕迎来拐点,定增不超过22亿元助力精品剧战略,2019年起调整策略清库存,2020年成效凸显,2020Q1业绩高速增长,公司定增不超过22亿元加码影视剧和超高清平台,促进业务可持续发展和公司长期战略的实施.
7、影视剧"质与量"双料冠军,构建工业化平台做长跑健将.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-8-证券研究报告公司名称代码所属行业行业景气度描述与推荐逻辑东方明珠600637.
SH广电1、公司吸收合并涉及的东方明珠集团资产过户取得进展,商标过户及对外股权投资过户工作已完成,土地及房屋的承继过户手续在持续推进中.
2、公司发布公告拟以现金出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名).
3、公司2019年度实现营业收入123.
45亿元,同比下降9.
46%;归属于上市公司股东净利润20.
43亿元,同比增长1.
37%.
4、公司2020年一季度实现营业收入30.
98亿元,同比增长20.
51%;归属于上市公司股东净利润2.
86亿元,同比减少49.
16%.
5、公司2015年重组后经过4年整合,业务整合完毕.
6、进军直播带货和MCN:与阿里巴巴合作启动"巨人计划",构建视频购物平台.
7、大屏在线教育第一入口:公司深耕大屏在线教育多年,合作伙伴已覆盖新东方、学而思在内的20余家国内知名教育品牌,目前上海有140万中小学生,公司是唯一一家能够覆盖上海地区所有大屏的公司,预计未来与教委合作开展业务,且近期会有新产品推出.

视觉中国000681.
SZ互联网1、公司股东2020年5月29日解除质押公司股份3000万股(公司总股本的4.
28%).
2、2020年5月28日公司股东解质2000万股,占总股本2.
85%.
3、公司2019年度实现营业收入7.
22亿元,同比下降27.
0%;归属于上市公司股东净利润2.
19亿元,同比减少31.
81%.
4、公司2020年一季度实现营业收入1.
11亿元,同比减少33.
0%;归属于上市公司股东净利润2919.
37万元,同比下降49.
28%.
5、短暂业绩下滑主要系疫情影响和公司网站停运所致.
公司毛利率保持稳定,经过整改和疫情影响,2020年整体复苏,中报改善体现.
6、聚主业塑流程重合规,强内容拓客户建生态,公司已然走出泥沼引领行业发展机遇.

7、官网整改后已正式运营,携手人民网翻开视觉生态新篇章,牵手人民网,翻开内容建设、版权保护、视觉生态的新篇章,维持看好版权行业的长期发展,看好图片正版化空间,公司与人民网等合作进一步推进行业正版化率.
8、图片市场高增长获国际巨头认可,龙头企业搭"顺风车",踏准行业节奏,视觉中国已拥有顶尖摄影师和设计师社区集群,看好图片行业付费红利的长期逻辑.
惠程科技002168.
SZ游戏1、公司股东2020年6月2日解除质押公司股份1965.
18万股(公司总股本的2.
45%)2、公司2019营收10.
92亿元,同比减少42.
45%;归属于上市公司股东净利润1.
35亿元,同比减少59.
88%.
3、2020年一季度公司营业收入达到3.
35亿元,同比增长50.
78%;归属于上市公司股东的净利润达到0.
28亿元,同比增长4.
12%.
4、产品上线推迟等原因造成2019年业绩下滑,公司2019年重点产品多于第四季度上线,其业绩主要将在次年释放.
4、新游上线数量增加,公司加大研发、营销投入.
5、3D打印领域齐头并进,护航公司未来业绩,公司持续推进原有的电气设备业务.

6、公司2020年产品线多以受市场认可度较高的RPG游戏为主,且2019年底发行的数款新游预计将在2020年贡献业绩.
另外,公司在2019年进行了1.
48亿元的股份回购,彰显了公司对未来业绩的信心.
资料来源:各公司公告、新时代证券研究所1.
4、重点关注:海外互联网一季度报告、网红MCN、各卫视春夏招商大会、综艺2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-9-证券研究报告表3:海外互联网2020年一季度报告公司名称上市交易所2020Q1一季报情况亮点阿里巴巴美国纽交所、香港联交所一季度实现营收1143.
14亿元人民币,同比增长22%;归属普通股股东净利润31.
62亿元人民币,同比下降88%一季度中国零售市场移动月活跃用户8.
46亿,较去年同期增长1.
25亿;数字经济体的商品交易额(GMV)为7.
053万亿人民币,包括中国零售市场6.
589万亿元人民币,以及跨境及全球零售市场华人本地生活服务GMV腾讯控股香港联交所一季度实现营收1080.
65亿元人民币,同比增长26.
08%;净利润288.
96亿元人民币,同比增长6.
20%一季度网络游戏收入373亿元人民币,网络广告收入177.
1亿元人民币,同比增速均超过30%;智能手机游戏收入总额及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币347.
56亿元及人民币117.
95亿元.
社交网络收入增长23%至人民币251.
31亿元爱奇艺美国纳斯达克一季度实现营收76.
50亿元人民币,同比增长9%,净利润-28.
70亿元人民币,同比下降58.
47%一季度会员收入达到46亿元人民币,同比增长35%,首次占比总营收达61%.
截至3月底,爱奇艺会员规模达到1.
19亿,季度净增1200万百度美国纳斯达克一季度实现营收225.
45亿元人民币,同比下降6.
54%;净利润4100万元,同比增长112.
54%——新浪美国纳斯达克一季度实现营收30.
82亿元人民币,同比下降8.
44%;净利润达5.
84亿元人民币,同比增长149.
19%一季度广告收入下降20%至3.
1亿美元,占总体收入的71.
26%,毛利率也从去年的76%降为66%.
非广告收入上升44%至1.
25亿美元;毛利率则从2019年同期的64%降为44%.
网易美国纳斯达克一季度实现营收170.
62亿元人民币,同比增长18.
31%;净利润35.
51亿元人民币,同比增长49.
07%一季度在线游戏服务收入为135.
2亿元,同比增加14.
1%搜狐美国纳斯达克一季度实现营收30.
89亿人民币,同比增长6.
01%;净利润-1.
12亿元人民币.
同比增长64.
37一季度品牌广告收入为2600万美元,同比下降40%;搜索及搜索相关广告业务收入为2.
38亿美元,同比增长1%;在线游戏收入为1.
33亿美元,同比增长35%哔哩哔哩美国纳斯达克一季度实现营业收入23.
16亿元,同比增长68.
59%;净利润-5.
39亿元人民币,同比下降175.
58%一季度月活用户同比增长70%,达1.
72亿;日活用户达5100万,同比增长69%,月均付费用户同比增长134%达到1340万.
游戏业务收入为11.
51亿元,同比增长32%;增值服务业务(包括会员和直播)收入为7.
94亿元,同比增长172%;广告业务收入为2.
14亿元,同比增长90%欢聚美国纳斯达克一季度实现营收71.
49亿元人民币,同比增长49.
55%;净利润3.
87亿元人民币,同比下降87.
61%一季度全球移动端月活跃用户达5.
201亿,海外用户占比为77%虎牙直播美国纽交所一季度营收24.
12亿元人民币,同比增长42%;净利润1.
71亿元人民币,同比增长169.
82%一季度付费用户达到610万,较去年同期的540万,增长了70万月均活跃用户数同比增长22.
2%达到1.
51亿,移动端月均活跃用户数同比增长38.
6%达到7470万荔枝美国纳斯达克一季度实现营收3.
7亿元人民币,同比增长42%,不按美国通用会计准则,净亏损2929万元,同比增长156%一季度,荔枝的月均活跃用户为5450万,同比增长34%;月均付费用户数为45万,同比增长60%.
月活跃内容创作者则约为620万;用户日均使用时长为55分钟;月均总互动次数29亿次,均为历史新高;而平台累计上传音频内容超过1.
96亿,2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-10-证券研究报告公司名称上市交易所2020Q1一季报情况亮点日均评论数超过5400万条京东美国纳斯达克一季度实现营收1462.
05亿元人民币,同比增长20.
75%,净利润10.
73亿元人民币,同比下降85.
34%一季度商品收入1300.
93亿元,占比88.
98%,同比增长19.
73%;服务收入161.
12亿元,占比11.
02%,同比增长29.
62%.
实现Non-GAAP归母净利29.
72亿元,同比减少9.
78%.
一季度活跃消费者账户达到3.
87亿,本季度增长2540万拼多多美国纳斯达克一季度实现营收65.
41亿元人民币,同比增长43.
91%;净利润-41.
19亿元人民币,同比下降119.
38%一季度截至2020年3月31日的前12个月内,拼多多的年度活跃买家数达6.
28亿,单季度增长4290万,活跃买家相比于去年同期增加了1.
85亿.
腾讯音乐美国纽交所一季度实现营收63.
11亿元人民币,同比增长10.
02%;净利润8.
86亿元人民币,同比下降10.
14——微博美国纳斯达克一季度实现营收22.
91亿元人民币,同比下降18.
99%;净利润3.
69亿元人民币,同比下降65.
36%一季度月活跃用户数5.
5亿,较上年同期增长8500万,其中移动MAU占整体MAU的94%;日活跃用户数为2.
41亿,同比增长3800万搜狗美国纽交所一季度实现营收18.
23亿元人民币,同比增长1.
81%;净利润-2.
24亿元人民币,同比下降719.
49%一季度搜狗移动输入法的日均用户为4.
82亿人,较去年同期增长9%凤凰新媒体美国纽交所一季度实现营收2.
75亿元人民币,同比下降3.
55%;净利润-0.
8亿元人民币,同比下降33.
58%——蘑菇街美国纽交所一季度实现营收7.
16亿元人民币,同比下降16.
38%;净利润-20.
82亿元人民币,同比下降502.
55%——斗鱼美国纳斯达克一季度实现营收22.
78亿元人民币,同比增长53.
00%;零利润2.
97亿元,同比增长741.
7%第一季度,平台付费用户数从2019年同期的600万增长了26.
2%,达到760万.
付费率也从2019年同期的3.
8%提升到了4.
8%.
季度平均ARPPU提升至280元,同比增长23.
7%唯品会美国纽交所一季度实现营收187.
93亿元人民币,同比下降11.
85%;净利润6.
85亿元人民币,同比下降21.
49%一季度的GMV同比下降14.
5%至289亿元;总订单数目却仅仅同比增长4%达到1.
217亿单,活跃用户更是相较于2019年同期下降10万至2960万.
美团点评香港联交所一季度实现营收171.
53亿元人民币,同比下降11.
82%;净利润-15.
78亿元人民币,同比下降10.
24%一季度整体交易用户4.
49亿,同比增长9%;活跃商户610万,同比增加30万.
每位交易用户年度下单次数26.
2笔,同比增长5.
6%.
陌陌美国纳斯达克一季度实现营收35.
94亿元,同比下降3.
46%;净利润5.
39亿元人民币,同比增长86.
27%一季度直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1280万(其中包括探探付费用户420万),去年同期为1400万.
天鸽互动香港联交所一季度实现营收1.
09亿元人名币,同比下降20.
6%;净利润3691.
8万元人名币,同比下降53.
3%一季度月活跃用户4589.
5万户,环比增长0.
5%,同比下降17.
9%资料来源:wind、各公司公告、新时代证券研究所MCN的崛起得到了上市公司的广泛关注,文化传媒、互联网、食品和通信等领域的上市公司开始布局MCN业务,越来越多的公司正在布局MCN业务或者是2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-11-证券研究报告直接并购MCN公司.
表4:上市公司布局MCN业务概览领域名称方式MCN公司和业务相关信息代表网红传媒互联网芒果超媒自建广电MCN先行者,公司关联的芒果文创积极投了微念科技,公司推出大芒计划,超绝红人+超绝带货双箭齐发增加变现方式张丹丹育儿经中广天择自建公司与快手合作,积极布局新媒体短视频领域,打造"千号计划",搭建中广天择MCN平台.
从2018年的7个账号扩充到2019年的17个账号,全网粉丝数从842.
8万猛增至2027.
1万,点赞1.
35亿,总播放量超过30亿疯狂特效师、晏大小姐vivi三五互联100%并购收购上海婉锐(网星梦工厂)进军MCN,业绩承诺三年归母净利润2亿元.
淘宝联盟推出的2019年双11站外达人机构TOP榜单上,上海婉锐"网星梦工厂"获得第一名@韩41【大石桥联盟】、@Misaya若风、@熊吱吱finfin、@lam方美丽同学元隆雅图控股公司控股谦玛网络,布局杭州仟美,基于达人的整合与策划,进行品类对接,促成销售.
2019年底至今两个多月时间重心放在KOL的寻找、签约、孵化;已经签约3000多万粉丝的账号/星期六控股收购专业MCN运营机构遥望网络89%股权,布局淘宝明星直播带货.
子公司遥望网络是国内较早把明星引入淘宝直播等平台的专业MCN运营机构之一,截至19年12月,已累积签约孵化网红/达人50多位及明星8位,短视频平台全网粉丝量约1.
5亿,累计播放量100亿+王祖蓝如涵控股自建公司是已在红人孵化数上稳居行业TOP1,并与微博、抖音、快手、B站等平台达成战略合作,致力于为更多品牌实现品效合一张大奕新文化合作签约美One李佳琪,进军MCN行业具有流量优势李佳琦利欧股份自建+合作利欧数字的团队已经孵化出6个账号,并且在投放方面,利欧数字与今日头条以及抖音平台达成合作关系,成立专业MCN团队,利用其在大数据、AI上的优势,分析粉丝偏好来知道网红进行内容生产、产品推介/华扬联众自建+合作公司2019年已开始布局短视频商业化和MCN营销业务,与行业内头部MCN机构保持合作关系并且签约部分腰部网红,同时帮助部分品牌运营电商代运营相关业务/壹网壹创合作壹网壹创深耕美妆电商服务商龙头公司深耕美妆电服务,为百雀羚、Olay等国内外知名美妆品牌提供品牌策划、产品设计、客户服务、销售、仓储物流等线上一体化服务/资料来源:各公司公告、各公司官网、百度新闻、新时代证券研究所表5:湖南、浙江、东方卫视春夏招商大会招商剧目剧名题材主演出品方2020浙江卫视臵顶美好大会招商剧目三叉戟刑侦剧情片陈建斌、董勇、郝平——平凡的荣耀都市职场剧赵又廷、白敬亭上海剧酷文化传播有限公司正青春都市情感剧何润东、洪尧世纪东耀、乐道互娱、腾讯影业、优视联盟人民的财产政治剧靳东、闫妮上海耀客传媒拼图现实题材王雷、刘涛公安部宣传局金盾影视文化中心、最高人民检察院影视中心联合出品你好检察官都市职场剧孙怡、张昊唯优酷、鲲池影业瞄准年代动作剧黄轩、陈赫浙江影视集团、蓝色星空影业、天娱影视、五元文化、2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-12-证券研究报告睿翔影视暴风眼都市反谍剧杨幂、张彬彬嘉行传媒、完美世界大江大河2当代都市剧王凯、杨烁、董子健上海广播电视台、正午阳光、SMG尚世影业小舍得都市情感剧宋佳、佟大为柠萌影视落花时节当代都市剧雷佳音、源泉、张艺兴正午阳光2020东方卫视夏季赏新大会招商剧目我是真的爱你都市情感剧杜涛、杜淳浙江东阳浩瀚影视在一起抗议题材时代报告剧靳东、雷佳音、杨洋上海广播电视台、耀客传媒、上海尚世影业特战荣耀军旅剧杨洋、李一桐耀客传媒、磨铁娱乐、悦凯影视、星煜文化落花时节当代都市剧雷佳音、源泉、张艺兴正午阳光小舍得都市情感剧宋佳、佟大为柠萌影业三十而已都市情感剧江疏影、童谣、毛晓彤柠萌影业大江大河2当代都市剧王凯、杨烁、董子健上海广播电视台、正午阳光、SMG尚世影业青簪行古装探案言情剧吴亦凡、杨紫企鹅影视、新丽电视、凤凰联动影业叛逆者年代谍战剧朱一龙、童谣爱奇艺、新丽电视流金岁月年代情感剧刘诗诗、闫妮新丽电视、瞳盟影视、居正影业;爱奇艺联合出品瞄准年代动作剧黄轩、陈赫浙江影视集团、蓝色星空影业、天娱影视、五元文化、睿翔影视舌尖上的心跳都市情感剧阮经天、宋祖儿浩瀚娱乐正青春都市情感剧何润东、洪尧世纪东耀、乐道互娱、腾讯影业、优视联盟了不起的儿科医生都市医疗剧陈晓、王子文长江文化、腾讯影业三生有幸遇上你都市情感剧黄景瑜、王丽坤乐视花儿若你安好便是晴天都市情感剧张翰、徐璐上海文广影视集团、中影股份、佳和晖映、瀚丽文化、晴朗影视平凡的荣耀都市职场剧赵又廷、白敬亭华策克顿剧酷文化隐秘而伟大年代剧李易峰、金晨芒果影视、骋亚影视、五元文化、北京广电、新媒诚品、华联映画奔腾年代年代剧佟大为、蒋欣愚恒影业、威克传媒、腾讯影业、红珊瑚传媒暴风眼都市反谍剧杨幂、张彬彬嘉行传媒、完美世界风暴舞都市谍战剧陈伟霆、古力娜扎慈文传媒、爱奇艺、漫美影视爱我就别想太多都市情感剧陈建斌、李一桐广目天影视、华娱时代、海星传媒2020湖南卫视春夏生长大会招商剧目金鹰剧场幸福触手可及都市情感剧黄景瑜、迪丽热巴万达影视情爱的自己都市情感剧刘诗诗、朱一龙华视娱乐人民的正义检察剧于和伟、韩雪等金盾影视中心二十不惑都市青春剧关晓彤、李庚希柠萌影业蜗牛与黄鹂鸟青春励志剧张新成、林允芒果超媒向阳而生都市话题剧高伟光、蒋欣芒果娱乐、万达影视起跑线都市情感剧刘涛、李光洁芒果TV湘西纪事扶贫题材黄晓明天娱传媒宝贝爸妈——李佳航、张佳宁——青春进行时当天真遇上爱情都市情感剧——芒果娱乐这就是生活都市情感剧刘恺威、陈都灵芒果影视2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-13-证券研究报告青春子衿古装校园剧范世锜、吕小雨芒果超媒漂亮的他们当代都市剧佟梦实、卜冠今芒果影视哪吒降妖记古装神话剧蒋依依、吴佳怡好酷影视资料来源:东方卫视、湖南卫视、浙江卫视、新时代证券研究所随着部分云综艺收官、年前录制的大部分库存节目已经消耗,随着疫情逐步稳定,综艺市场加快进入复产复工阶段,北京市广电局出台"演播室复工指南17条",指导北京市各类演播室分时有序稳妥复工复产,综艺录制重新走上正轨,二季度的综艺内容节目排播值得期待.
表6:2020年二季度电视综艺梳理平台节目类型湖南卫视《我家那闺女2》中国亲情观察成长励志节目《朋友请听好》声音互动陪伴真人秀节目《巧手神探》手工竞技真人秀《向往的生活4》大型生活服务纪实节目《鲜厨100》鲜厨养成真人秀《非凡的超越》大型喜剧创演博弈秀笑起来真好看大型喜剧创演艺能秀节目浙江卫视《王牌对王牌5》暖情互动挑战类棚内综艺《天赐的声音》音乐节目《周游记》新型全球户外生活文化实境秀节目《奔跑吧4》大型户外竞技真人秀节目《欢乐喜剧人6》喜剧竞演综艺节目东方卫视《极限挑战6》大型励志体验节目《海上西行记》明星自助冒险体验类真人秀《伟大的舞者》舞蹈类综艺北京卫视《我在颐和园等你》自拍vlog新型文化综艺《老师请回答》家庭教育公开课堂《了不起的长城》全球首档长城文化体验类节目江苏卫视《我们的乐队》大型音乐竞演真人秀《最强大脑7》大型脑力偶像竞技真人秀资料来源:传媒内参、各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所敬请参阅最后一页免责声明-14-证券研究报告表7:2020年二季度网络综艺梳理平台节目类型爱奇艺《青春有你2》青年励志综艺《我是唱作人2》华语唱作人生态挑战节目《潮流出动》新消费类KOL竞技真人秀《奇妙东游记》明星文化交流纪实真人秀《喜欢你我也是2》恋爱观察真人秀《我要这样生活》独居生活治愈系观察综艺《青春加点戏》沉浸式角色体验剧情真人秀优酷《花花万物》访谈类节目《这!
就是街舞3》街舞选拔类真人秀《少年之名》青春运梦同行成长类节目《师父!
我要跳舞了》《这!
就是街舞》系列衍生节目《探世界》高品质文化知识类访谈节目《亲爱的上线了》实验类情景真人秀腾讯视频《我+》剧情式虚实互动综艺《横冲直撞20岁2》女团个人成长青春札记类节目《拜托了冰箱6》明星美食脱口秀节目《创造营2020》能量女团成长综艺《炙热的我们》音乐团体竞演真人秀《认真的GAGMAN》寻找有趣新秀"《风味人间2》美食探索纪录片《让生活好看》明星独居生活观察综艺《脱口秀大会云海选》喜剧脱口秀节目《创可少女屋》型青年团训节目《创造营2020》衍生节目《在吗卡吗说话呀》跨屏互动直播节目《玩游戏的朋友》以王者荣耀为主题的娱乐社交游戏综艺芒果TV《朋友请听好》声音互动陪伴真人秀节目《我们的乐队》大型音乐竞演真人秀《婚前21天》明星婚礼纪实观察真人秀《密室大逃脱2》实景解密体验秀《明星大侦探之名侦探学院2》《明星大侦探》兄弟篇《来自手机的你》情景互动式访谈节目《定义》30+女性主题深度访谈节目资料来源:传媒内参、各公司公告、各公司公众号等公开资料整理、新时代证券研究所1.
5、近期政策动态梳理2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-15-证券研究报告表8:近期传媒政策梳理日期政策简介2020/6/12日前,江苏广电局印发实施《2020年信用体系建设工作计划》,全面推进全省广电行业信用体系建设.
一是加快建设广电系统信用监管平台.
实现对全省广电从业单位和从业人员相关信息的系统管理、动态分析.
二是完善信用体系建设制度.
建立健全《江苏省广电行业从业单位分级分类监管办法》《江苏省广电行业信用信息归集管理办法》等一系列规范性文件,夯实行业信用监管制度基础.
三是开展广告领域信用审查.
加大对广电播出机构广告审查工作的监督检查、守信激励和失信惩戒力度.
2020/6/6中国商业联合会(简称中国商联)近期发布了《中国商业联合会关于下达2020年第二批团体标准项目计划的通知》(中商联标20202号),文件要求由中国商业联合会媒体购物专业委员会(简称中国商联媒购委)牵头起草制定行业内首部全国性社团标准《视频直播购物运营和服务基本规范》和《网络购物诚信服务体系评价指南》等两项标准(以下简称《标准》),技术归口于中国商联媒购委.
2020/6/5针对网民反映强烈的网络直播"打赏"严重冲击主流价值观等行业突出问题,2020年6月5日起,国家网信办、全国"扫黄打非"办会同最高人民法院、工业和信息化部、公安部、文化和旅游部、市场监管总局、广电总局等部门启动为期半年的网络直播行业专项整治和规范管理行动.

2020/6/5国家广播电视总局官网发布消息,为进一步规范和促进我国4K超高清发展,提高4K超高清电视节目质量和制作效率,广电总局组织编制了《4K超高清电视节目制作技术实施指南(2020版)》.
2020/05/28工信部网站发布工业和信息化部关于深化信息通信领域"放管服"改革的通告从减少申请材料、深化"不见面审批"、推行并行审批和检测优化、推进行政审批服务便民化、加强和规范涉企检查、不断深化"证照分离"等改革六个方面提出了19项改革举措.
2020/05/21工信部、广电总局联合印发《超高清视频标准体系建设指南2020版)》,国家广播电视总局官网发布消息称,为发挥标准在超高清视频产业生态体系构建中的引领和规范作用,加快制造强国、网络强国、数字中国和文化强国建设步伐,工业和信息化部、国家广播电视总局共同组织制定了《超高清视频标准体系建设指南(2020版)》,现予以印发.
2020/5/15国家知识产权局官方网站发布了《2020年深入实施国家知识产权战略加快建设知识产权强国推进计划》,这是以"国务院知识产权战略实施工作部际联席会议办公室"名义印发的最新通知.
计划提出,加快制定知识产权强国战略纲要.
制定出台促进知识产权服务业高质量发展的政策文件;推进知识产权军民融合试点工作,加快国防知识产权代理受理、转移转化、维权保护等军民融合工作机制落地.
加强知识产权基本法研究.

2020/5/14财政部、税务总局发布电影等行业税费支持政策.
自2020年1月1日至2020年12月31日,对纳税人提供电影放映服务取得的收入免征增值税.
电影行业企业2020年度发生的亏损,最长结转年限由5年延长至8年.
自2020年1月1日至2020年12月31日,免征文化事业建设费.
2020/5/7国家广播电视总局科技司关于对《互联网电印发视总体技术要求》等五项广播电视行业标准报批稿进行公示.

《要求》强调,按照广播电视行业标准制定程序要求和计划安排,国家广播电视总局组织广播电视科学研究院、未来电视、国广东方网络、银河互联网电视等单位制定《互联网电视总体技术要求》《互联网电视集成平台技术要求》《互联网电视集成平台节目集成系统技术要求及接口规范》《互联网电视集成平台计费管理系统技术要求及接口规范》《互联网电视内容服务平台技术要求》等五项行业标准,现对已通过全国广播电影电视标准化技术委员会审查的报批稿予以公示.
2020/4/27工业和信息化部、国家广播电视总局日前发布《关于推进互联网电视业务IPv6改造的通知》,部署推进互联网电视业务IPv6改造工作.
《通知》强调,各相关单位新部署的互联网电视接收设备(包括但不限于机顶盒、智能电视机等产品形态)应支持IPv6,加快对具备条件的存量互联网电视接收设备通过系统软件升级等方式支持IPv6.
2020年三季度末,各相关单位为全部具备条件的存量互联网电视接收设备完成升级.

2020/4/24国家广电总局印发了新修订的《广播电视和网络视听统计调查制度》.
该制度是贯彻落实《广播电视行业统计管理规定》(广电总局6号令)的具体举措,增加并强化了网络视听、手语栏目、高清、超高清、智能终端、产业基地(园区)等统计指标,有利于及时、全面、准确反映广播电视和网络视听改革发展情况.

《制度》自5月1日起实施.
资料来源:国家版权局、工信部、广电总局、搜狐网、百度新闻、传媒内参等、新时代证券研究所2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-16-证券研究报告2、市场行情分析及展望2.
1、行业估值水平本周申万传媒行业指数周涨幅3.
63%,最新行业PE(TTM)为49.
95倍,低于近5年29.
02%的时间,行业PB为2.
86倍,低于近五年55.
60%的时间.
图3:传媒行业PE近五年变化图4:传媒行业PB近五年变化资料来源:wind、新时代证券研究所资料来源:wind、新时代证券研究所2.
2、行业一周市场回顾市场行情描描述:上周(6月8日-6月12日),传媒行业指数(SW)涨幅为3.
63%,同期沪深300涨幅为0.
05%,创业板指涨幅为1.
86%,上证综指涨幅为-0.
38%.
传媒指数相较创业板指上涨1.
77%.
各传媒子板块中,媒体上涨0.
82%,广告营销上涨0.
93%,文化娱乐上涨6.
43%,互联网媒体上涨0.
82%.
0204060801001201402015-062016-062017-062018-062019-06传媒(申万)市盈率近五年均值:43.
430246810122015-062016-062017-062018-062019-06传媒(申万)市净率近五年均值:3.
59图5:申万传媒指数与上证综指走势比较资料来源:wind、新时代证券研究所010002000300040005000600070002000-042001-042002-042003-042004-042005-042006-042007-042008-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-042019-042020-04传媒(申万)上证指数2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-17-证券研究报告表9:A股传媒行业指数(SW)及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒Wind媒体中信传媒创业板沪深300上证综指2020/6/8-0.
86%-1.
11%-0.
86%-0.
59%0.
52%0.
24%2020/6/92.
53%2.
13%2.
36%1.
30%0.
62%0.
62%2020/6/10-0.
26%-0.
69%-0.
46%0.
94%-0.
18%-0.
42%2020/6/110.
33%-0.
57%0.
31%-0.
29%-1.
08%-0.
78%2020/6/121.
87%1.
45%1.
90%0.
51%0.
18%-0.
04%一周涨跌幅3.
63%1.
16%3.
25%1.
86%0.
05%-0.
38%收盘指数746.
062348.
462848.
162206.
764003.
082919.
74资料来源:wind、新时代证券研究所图6:传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较图7:传媒各子板块周涨跌幅比较资料来源:wind、新时代证券研究所资料来源:wind、新时代证券研究所表10:传媒板块上周涨跌幅前十个股涨幅前十(%)跌幅前十(%)002425.
SZ凯撒文化52.
99%300104.
SZ乐视退-40.
79%300043.
SZ星辉娱乐31.
58%002604.
SZ龙力退-40.
00%300280.
SZ紫天科技31.
00%002071.
SZ长城影视-18.
13%000793.
SZ华闻集团28.
05%300426.
SZ唐德影视-17.
93%300063.
SZ天龙集团25.
38%002103.
SZ广博股份-15.
06%300299.
SZ富春股份24.
75%300242.
sz佳云科技-14.
52%603533.
SH掌阅科技22.
26%300431.
SZ暴风集团-12.
99%300364.
SZ中文在线21.
62%600037.
SH歌华有线-11.
24%002555.
SZ三七互娱18.
85%000835.
SZ长城动漫-11.
11%300113.
SZ顺网科技16.
55%002263.
SZ大东南-10.
94%资料来源:wind、新时代证券研究所2.
3、行业重大新闻事件及点评【游戏】1.
SensorTower发布5月中国手游发行商全球收入排行(DoNews)SensorTower商店情报平台显示,2020年5月中国手游发行商在全球AppStore和GooglePlay的收入排名.
榜单中30个手游发行商5月全球吸金超过19.
4亿美3.
63%1.
16%3.
25%1.
86%0.
05%-0.
38%-1.
00%-0.
50%0.
00%0.
50%1.
00%1.
50%2.
00%2.
50%3.
00%3.
50%4.
00%0.
82%0.
93%6.
43%0.
82%0.
00%1.
00%2.
00%3.
00%4.
00%5.
00%6.
00%7.
00%媒体广告营销文化娱乐互联网媒体2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-18-证券研究报告元,较上期增长11.
5%,占当期全球手游总收入28.
9%.
在五五开黑节,520等年度精彩活动的助力下,《王者荣耀》5月收入环比增长31%,实现了上市4年来的最大增幅,创历史新高,并带动腾讯手游收入环比上涨15%.
作为全球收入最高的手游之一,《王者荣耀》今年5月收入较去年同期增长42%,贡献了腾讯手游收入的三分之一.
随着年轻玩家消费能力提升,《王者荣耀》收入仍有相当大的增长空间.
2.
进军云游戏,百度并购云游戏厂商"红手指"(DoNews)6月2日,湖南微算互联信息技术有限公司发生多项工商变更,其中多位股东退出,仅剩股东为北京百度网讯科技有限公司,与此同时,高级管理人员备案也发生变更,包括马杰等高级管理人员全部退出,新增百度CTO王海峰.
微算互联是国内老牌移动云游戏厂商,主要从事智能手机应用虚拟化平台构建与研发,2015年推出云手机——红手指云手机.
【剧集】1.
5月剧集市场数据动态解读:大举扩张的甜宠剧与强势袭来的悬疑剧(酷云互动)新剧拍摄节奏的一度中断,令电视剧的内容供给受到影响,给积压剧提供了"泄洪"机会.
包括《秋蝉》《彼岸花》《长相守》等积压剧,纷纷上线,令5月新播剧集数量远超4月.
《幸福,触手可及》《传闻中的陈芊芊》《亲爱的义祁君》《彼岸花》《月上重火》《山寨小萌主》《韫色过浓》《暖暖,请多指教》《我才不要和你做朋友呢》,9部甜宠剧占据5月剧集市场半壁江山.
从全网关注度上看,除《幸福,触手可及》外,其余8部甜宠作品中,《亲爱的义祁君》《传闻中的陈芊芊》《月上重火》相对表现出色.
但从整体来看,大部分甜宠剧的表现皆是平淡.
从年初就不断被疯狂"喂糖"的观众,似乎已出现疲态.
这意味着,制作方接下来需要更多考虑如何从"工作糖精"时代,迈入精细化"制糖"时代,对标用户,垂直化、细分化实现剧集内容更新迭代.
而在甜宠当道的当下,酷云互动也看到了悬疑题材的日渐繁盛.
《唐人街探案3》《鬼吹灯之龙岭迷窟》等作品打头,5月悬疑剧市场接连涌现出《古董局中局之鉴墨寻瓷》《燃烧》以及5月31日刚刚开播的《三叉戟》三部重量级作品.
【直播】1.
首部全国性直播电商标准将出台(传媒头条)近日,经过大量考察调研和深入研究,中国商业联合会(简称中国商联)近期发布了《中国商业联合会关于下达2020年第二批团体标准项目计划的通知》(中商联标20202号),文件要求由中国商业联合会媒体购物专业委员会(简称中国商联媒购委)牵头起草制定行业内首部全国性社团标准《视频直播购物运营和服务基本规范》和《网络购物诚信服务体系评价指南》等两项标准(以下简称《标准》),技术归口于中国商联媒购委.
这意味着,首部全国性直播电商标准将出台.

《标准》预计将于7月份正式发布执行,"直播带货"将有规可循,有据可依,正式迎来标准化发展,进入"监管时代",标准化"游戏规则"将助力新生业态提质增效,护航产业规范发展,在标准化的保驾护航下,"直播带货"产业将结束野蛮生长,实现精耕细作.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-19-证券研究报告2.
央视boys再次合体直播卖货成交近14亿(上游新闻)6月6日上午10:00,中央广播电视总台、北京广播电视台等推出的"新消费〃爱生活"北京消费季首场带货直播,央视Boys撒贝宁、尼格买提、康辉和朱广权携手主播春妮带来618硬核好物,最终创下13.
9亿元的成交额.
从年初到现在直播带货已是热潮,无论是个体商户还是商业团队,无论是普通民众还是官方都纷纷加入了这一行列.
央视也没有落后,撒贝宁、尼格买提、康辉和朱广权四位人气主持人组成央视boys出道带货,第一次就收获满满,成交额5.
286亿,全网人气高达2358万,此次再度合体依然战绩骄人,为进一步带动消费做出了贡献.
【视频】1.
小破站想主流,卫视剧要减龄,B站同步卫视新剧是解题妙招吗(传媒头条)当B站提出有计划降低游戏营收占比,提高直播、电商、广告等业务的营收开始,它就不只是一个ACG(动画、漫画、游戏)内容创作与分享的视频网站了.
具体到影视方面,从打包上线老剧,到近期与央视同步播出《天涯热土》《花繁叶茂》,再到与东方卫视、北京卫视同步播出《燃烧》.
B站从未放弃影视方面的布局,但因缺乏资金与渠道,与百事通达成片源方面的合作,比如电视剧《遍地书香》等一批剧就是如此来源.
收看这类剧的限制颇多,用户得是大会员而且只能在移动端在线收看.
还有一种,则是央视、卫视新剧的版权分销,也就是与电视台同步更新电视剧.
当我们考察B站播卫视剧这件事时,不能以传统视频网站的角度去切入.
B站平台上生产型用户的作用,不可忽视.
今年的B站百大up主评选,影视专区有六人上榜,而他们与以他们为连结点的粉丝们,正在建构全新的剧集消费生态.

2.
4、公司重点新闻公告及点评2020年6月8日【广电网络】公司拟将'秦岭云'融合业务系统建设项目"总投资由原25.
08亿元调减为13.
69亿元,建设期由四年增加到五年;【皖新传媒】公司2019年年度权益分派实施公告:本次利润分配以方案实施前的公司总股本19.
89亿股为基数,每股派发现金红利0.
16元(含税),共计派发现金红利3.
18亿元;【新华传媒】公司2019年年度权益分派实施公告:本次利润分配以方案实施前的公司总股本10.
45股为基数,每股派发现金红利0.
007元(含税),共计派发现金红利731.
42万元;【宣亚国际】公司股东解除质押公司股份700万股(公司总股本的4.
32%);公司股东本次减持公司股份457.
51万股(公司总股本的2.
82%),本次减持计划已实施完毕;【天龙集团】公司股东本次减持公司股份1220万股(公司总股本的1.
63%);【奥飞娱乐】公司股东拟减持本公司股份不超过2714.
32万股(占本公司总股本比例2%);【电魂网络】公司股东分别累积减持公司股份521.
42万股(公司总股本的2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-20-证券研究报告2.
16%).
2020年6月9日【视觉中国】公司以500万美元存单为公司全资子公司提供质押担保,担保金额人民币3,000万元;【宣亚国际】公司股东解除质押公司股份2025万股(公司总股本的12.
5%);公司股东拟减持公司股份不超过477万股(不超过公司剔除回购专户股份后总股本的3%);【省广集团】公司2019年年度权益分派方案为:以公司现有总股本17.
43亿股为基数,向全体股东每10股派0.
23元人民币现金(含税);【佳云科技】公司股东累积减持公司股份634.
56万股(公司总股本的1.
00%),本次减持数量已过半;【引力传媒】公司股东解除质押公司股份2490.
17万股(公司总股本的9.
2%);【浙江富润】公司股东解除质押公司股份400万股(公司总股本的0.
77%);【新经典】公司股东拟减持公司股份不超过270万股(不超过公司股份总数的2%).
2020年6月10日【新媒股份】公司股东拟减持公司股份不超过186.
96万股(不超过公司总股本的1.
46%);公司股东合计减持公司股份114.
09万股(公司总股本的0.
89%);【欢瑞世纪】公司更新2019年年度报告:2019年度实现营业收入5.
40亿元,同比减少59.
35%,归属于上市公司股东的净利润-5.
51亿元,同比减少269.
79%;【昆仑万维】公司股东合计减持公司股份3377.
79万股(公司总股本的2.
94%),本次减持计划完成;【金科文化】公司股东解除质押公司股份620万股(公司总股本的0.
17%);【联络互动】公司预计将出现最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值的情形,公司股票将在2019年度报告披露后被实施退市风险警示;【世纪天鸿】公司2019年年度权益分派方案为:以公司现有总股本14亿股为基数,向全体股东按每10股派0.
75元人民币现金(含税);【麦达数字】公司股东减持公司股份996.
50万股(公司总股本的1.
73%).
2020年6月11日【昆仑万维】公司将股票期权行权价格调整为13.
484元每股;【电魂网络】公司股东解除质押公司股份460万股(公司总股本的1.
88%);【大湖股份】公司更新2019年年度报告:2019年度实现营业收入11.
12亿元,同比增加3.
96%,归属于上市公司股东的净利润-1.
31亿元,同比减少842.
34%;【元隆雅图】公司2019年年度权益分派实施方案为:以公司现有总股本1.
30亿股为基数,每10股派发现金红利3.
5元(含税),共计派发4560.
88万元;【龙韵股份】公司股东拟减持公司股份不超过308.
11万股(公司总股本的2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-21-证券研究报告3.
30%);公司股东解除质押600万股(公司总股本的6.
43%);【宣亚国际】公司股东将261万股(占公司扣除回购专户后总股本的1.
64%)进行了约定购回式证券交易;【歌华有线】公司2019年年度权益分派实施方案为:以公司现有总股本13.
92亿股为基数,每股派发现金红利0.
66元(含税),共计派发9.
19亿元;【龙力退】公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市.
2020年6月12日【游族网络】公司股东解除质押公司股份1256万股(公司总股本的1.
41%);【世纪华通】公司股东解除质押公司股份6000万股(公司总股本的0.
96%);【昆仑万维】公司以交易对价442.
56亿元转让子公司;【凯撒文化】公司股东拟减持公司股份不超过1627.
49万股(公司总股本的2%);【中文传媒】公司2019年年度权益分派实施方案为:以公司总股本13.
55亿股为基数,每股派发现金红利0.
5元(含税),共计派发6.
78亿元;子公司签署《股份转让框架协议》首次股份转让比例将不超过全通教育总股本的6.
8911%,累计转让比例不超过总股本的18.
50%;【美盛文化】公司更新2019年年度报告:2019年度实现营业收入13.
80亿元,同比增加65.
09%,归属于上市公司股东的净利润3756.
13万元;【当代文体】公司股东将260.
6万股(公司总股本的0.
45%)进行质押回购交易.
3、重要子行业分析和数据跟踪3.
1、游戏:《王者荣耀》持续霸榜,《荒野乱斗》入围前三王者荣耀持续霸榜,三国志〃战略版多日位居第二,荒野乱斗于6月10日与11日,超越和平精英排行第二.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-22-证券研究报告表11:一周IOS游戏畅销榜(2020.
06.
06-2020.
06.
13)日期第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名2020/6/12王者荣耀和平精英荒野乱斗三国志〃战略版梦幻西游梦幻西游网页版率土之滨剑与远征一人之下放臵奇兵2020/6/11王者荣耀荒野乱斗和平精英梦幻西游三国志〃战略版梦幻西游网页版明日之后剑与远征率土之滨战双帕弥什2020/6/10王者荣耀荒野乱斗和平精英梦幻西游三国志〃战略版梦幻西游网页版阴阳师剑与远征公主连结Re率土之滨2020/6/9王者荣耀三国志〃战略版和平精英荒野乱斗梦幻西游公主连结Re梦幻西游网页版率土之滨剑与远征穿越火线2020/6/8王者荣耀三国志〃战略版公主连结Re和平精英梦幻西游剑与远征梦幻西游网页版穿越火线一人之下率土之滨2020/6/7王者荣耀三国志〃战略版和平精英梦幻西游穿越火线剑与远征一人之下梦幻西游网页版QQ炫舞率土之滨2020/6/6王者荣耀三国志〃战略版和平精英梦幻西游穿越火线一人之下率土之滨剑与远征QQ炫舞QQ飞车资料来源:七麦数据、新时代证券研究所表12:一周IOS游戏免费榜(2020.
06.
06-2020.
06.
13)日期第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名2020/6/12荒野乱斗突突突一百层王者荣耀和平精英凹凸世界爱上消消消我也是大侠刀剑传说地下城超爆版梦幻西游网页版2020/6/11荒野乱斗凹凸世界王者荣耀梦幻西游网页版爱上消消消和平精英我也是大侠明朝风云刀剑传说地下城超爆版2020/6/10荒野乱斗明朝风云梦幻西游网页版王者荣耀凹凸世界匠木我也是大侠和平精英爱上消消消疯狂猜成语2020/6/9荒野乱斗凹凸世界梦幻西游网页版王者荣耀和平精英我也是大侠爱上消消消少侠且慢行疯狂收租婆山海经之蛮荒修仙2020/6/8凹凸世界梦幻西游网页版王者荣耀和平精英我也是大侠爱上消消消少侠且慢行疯狂收租婆倾世名姬天神之光2020/6/7凹凸世界梦幻西游网页版王者荣耀和平精英我也是大侠少侠且慢行爱上消消消天神之光倾世名姬疯狂收租婆2020/6/6凹凸世界梦幻西游网页版王者荣耀和平精英我也是大侠少侠且慢行天神之光爱上消消消松松总动员山海经之蛮荒资料来源:七麦数据、新时代证券研究所游戏预约方面,根据TapTap数据,miHoYo开发的角色扮演游戏《原神》位列第一,HottaStudio制作的角色扮演类游戏《幻塔》与朝夕光年制作的策略类游戏《火影忍者:巅峰对决》分别排名第二与第三.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-23-证券研究报告表13:TapTap预约榜(2020年6月13日)排名游戏名称类型厂商总预约数1原神角色扮演miHoYo17901452幻塔角色扮演HottaStudio868263火影忍者:巅峰对决角色扮演朝夕光年1088994不可思议之梦蝶休闲极光计划1428095最强蜗牛角色扮演青瓷4522786江南百景图模拟椰岛游戏4729987街头足球体育成都德意扬帆科技有限公司508248少前2:追放策略上海散爆网络科技有限公司3064869我的侠客角色扮演杭州电魂网络科技股份有限公司25946410光〃遇角色扮演网易游戏1011323资料来源:TapTap、新时代证券研究所公司方面,腾讯、网易仍位居下载、收入榜前两位,收入榜和下载榜名次与上周保持一致.
表14:IOS平台游戏公司排行榜(2020.
06.
08-2020.
06.
13)第1名第2名第3名第4名第5名第6名第7名第8名第9名第10名下载排行Tencent(腾讯)NetEase(网易)VoodooByteDanceAppLovinJinkeCulture-Outfit7(金科文化)CrazyLabsPlaygendaryHeroEntertainment(英雄互娱)YOOZOOGames(游族)收入排行Tencent(腾讯)NetEase(网易)AlibabaGroup(阿里巴巴集团)Lilith(莉莉丝)PerfectWorld(完美世界)FriendTimes(友谊时光)bilibiliDuoyi(多益网络)YOOZOOGames(游族)Hypergryph(鹰角网络)资料来源:AppAnnie、新时代证券研究所根据国家新闻出版广电总局数据显示,5月28日新增过审版号数量54个.
至此,2020年共计发放版号555个.
图8:2019年至今游戏版号情况(个)资料来源:国家新闻出版广电总局、新时代证券研究所表15:2020年5月28日国产网络游戏版号信息汇总名称申报类别出版单位运营单位涉及公司凹凸砖块移动-休闲益智上海东方明珠文化发展有上海东方明珠文化发展有限公司东方明珠27923340022317410559691911001061031101090300222224381912180002700050100150200250300国产游戏版号数进口游戏版号数2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-24-证券研究报告名称申报类别出版单位运营单位涉及公司限公司剑网3指尖对弈移动成都西山居世游科技有限公司武汉西山居世游科技有限公司金山软件独眼之王移动杭州哲信信息技术有限公司绍兴天石网络科技有限公司金科文化射击狂潮移动-休闲益智杭州哲信信息技术有限公司杭州哲信信息技术有限公司金科文化电竞传奇游戏机-Switch深圳中青宝互动网络股份有限公司北京可梦科技有限公司中青宝异星巡航机游戏机-PS4深圳中青宝互动网络股份有限公司深圳时代首游互动科技有限公司中青宝风暴奇兵移动深圳中青宝互动网络股份有限公司深圳市星期天网络科技有限公司中青宝点击放臵封神移动-休闲益智杭州边锋网络技术有限公司上海锋兮网络科技有限公司浙数文化零界之痕移动上海科学技术文献出版社有限公司上海映雄体育文化有限公司英雄互娱(新三板)五子棋大对战移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司深圳市猎游科技有限公司号百控股欢乐星消除移动-休闲益智炫彩互动网络科技有限公司北京赛诺斯科技发展有限责任公司号百控股中餐厅:东方味道移动江苏凤凰电子音像出版社有限公司深圳市拇指游玩科技有限公司凤凰传媒街头赛车移动广州盈正信息技术有限公司合肥乐攸信息科技有限公司青鸾繁华录移动合肥乐堂动漫信息技术有限公司南京红豆信息技术有限公司只只大冒险游戏机-Switch华东师范大学电子音像出版社有限公司上海纳原信息技术有限公司爱情公寓移动上海科学技术文献出版社有限公司上海人人游戏科技发展股份有限公司疾风暴打移动上海同济大学电子音像出版社有限公司广州杰霸网络科技有限公司漫斗纪元移动杭州紫府网络科技有限公司北京牧游科技有限公司指尖决斗家移动成都盈众九州网络科技有限公司厦门市增铄网络科技有限公司画江湖之轨夜行移动北京中电电子出版社北京联讯时空科技发展有限公司酷跑冒险家移动广州四三九九信息科技有限公司广州四三九九信息科技有限公司解神者移动杭州电魂网络科技股份有限公司杭州电魂网络科技股份有限公司萌喵星球移动华中科技大学电子音像出上海游卓网络科技有限公司2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-25-证券研究报告名称申报类别出版单位运营单位涉及公司版社机动战队大作战移动上海晨路信息科技股份有限公司上海宇望信息科技有限公司剑指仙域移动北京初见科技有限公司北京初见科技有限公司烽火群雄志移动上海同济大学电子音像出版社有限公司上海优玩网络科技有限公司塔防精灵移动上海商国网络科技发展有限公司上海商国网络科技发展有限公司平行轨迹移动成都盈众九州网络科技有限公司上海冰雄网络科技有限公司原神游戏机-PS4华东师范大学电子音像出版社有限公司上海米哈游天命科技有限公司那些需要守护的移动北京侠客行网络技术有限公司北京昊宇上游信息科技有限公司元气众生录移动广州多益网络股份有限公司广东利为网络科技有限公司空域移动方圆电子音像出版社有限责任公司广州市溢熙信息科技有限公司奇遇农场移动天津电子出版社有限公司北京智明星通科技股份有限公司百分之一移动华中科技大学电子音像出版社成都五维互娱科技有限公司星界幻想移动上海同济大学电子音像出版社有限公司上海子速网络科技有限公司一起连连看移动-休闲益智天津电子出版社有限公司北京青柠互娱科技有限公司小猪冲刺移动-休闲益智杭州群游科技有限公司杭州圈外网络科技有限公司狂野飞车手移动-休闲益智杭州乐港科技有限公司北京摩丰科技有限公司街机打地鼠移动-休闲益智浙江省期刊总社有限公司杭州玮星源科技有限公司迷你勇士移动-休闲益智湖北省扬子江影音有限责任公司武汉哆咪互娱科技有限公司球球不要停移动-休闲益智上海空中宏电网络技术有限公司深圳市火星网络有限公司天天打枪移动-休闲益智上海双盟网络科技有限公司上海掌易网络科技有限公司小球跑跑移动-休闲益智上海大承网络技术有限公司深圳八班网络科技有限公司来呀世界移动-休闲益智北京中娱在线网络科技有限公司搜游网络科技(北京)有限公司决战保龄球移动-休闲益智四川数字出版传媒有限公司成都嘉谊互娱科技有限公司小黑坚持住移动-休闲益智方圆电子音像出版社有限责任公司河北索拓网络科技有限公司坦克向前冲移动-休闲益智吉林音像出版社有限责任公司长春市佳游科技有限公司2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-26-证券研究报告名称申报类别出版单位运营单位涉及公司贪吃的手移动-休闲益智宁波东海岸电子音像出版社武汉市多比特信息科技有限公司司机大作战移动-休闲益智上海晨路信息科技股份有限公司家乡互动(厦门)网络科技有限公司瞄不准的篮筐移动-休闲益智杭州烈焰网络技术有限公司盐城昌兴科技有限公司台球高手移动-休闲益智广州菲音信息科技有限公司深圳十方时空信息技术有限公司苍穹之战移动-休闲益智湖北省扬子江影音有限责任公司武汉择天文化传媒有限公司指尖对对碰移动-休闲益智东方星空数字娱乐有限公司苏州尚游网络科技有限公司一路移动-休闲益智上海科学技术文献出版社有限公司上海领音文化传播有限公司资料来源:国家新闻出版广电总局、新时代证券研究所【三七互娱:一刀传世、斗罗大陆、拳魂觉醒】图9:三七互娱热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所0501001502002502020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-01一刀传世斗罗大陆拳魂觉醒2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-27-证券研究报告【完美世界:完美世界手游、新笑傲江湖、新诛仙、神雕侠侣2】图10:完美世界热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所【心动公司:香肠派对、仙境传说、横扫千军、不休的乌拉拉】图11:心动公司热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所0501001502002502020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-01完美世界新笑傲江湖新诛仙神雕侠侣201002003004005006007002020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-06-01香肠派对仙境传说横扫千军不休的乌拉拉2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-28-证券研究报告【吉比特:问道手游】图12:吉比特热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所【惠程科技:刀剑情缘】图13:惠程科技热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-29-证券研究报告【游族网络:少年三国志2】图14:游族网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所【电魂网络:梦三国】图15:电魂网络热门游戏IOS总畅销榜排名趋势资料来源:七麦数据、新时代证券研究所3.
2、在线视频:《月上重火》位列榜首,新剧《怪你过分美丽》进入前三根据骨朵数据,6月8日至12日全平台剧集播放热度TOP10中腾讯视频占据5席,其中3部为独播;爱奇艺占据4席,其中2部为独播;优酷占据2席,其中1部为独播;芒果TV占据2席,均为独播.
其中由宁波影视艺术有限责任公司、爱奇艺、完美世界影视、文投控股、宁波可行星文化产业投资管理有限公司、上海辛迪加影视有限公司出品的《月上重火》位列第一;由爱奇艺、恒星引力、青春你好、霍尔果斯新媒诚品、完美影视出品的《怪你过分美丽》位列第一;由腾讯企鹅影视、霍尔果斯橙子映像传媒有限公司出品的《传闻中的陈芊芊》位列第三.

2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-30-证券研究报告表16:6月8日-6月12日全平台剧集热度排名排名名称上映天数播放平台全网热度1月上重火上映16天腾讯、爱奇艺、优酷70.
002怪你过分美丽上映5天爱奇艺68.
893传闻中的陈芊芊上映26天腾讯67.
404十日游戏上映11天爱奇艺65.
225你是我的命中注定上映8天腾讯62.
876古董局中局之鉴墨寻瓷上映34天爱奇艺、腾讯62.
187酋长的男人上映16天腾讯61.
438我才不要和你做朋友呢上映25天芒果TV59.
449韫色过浓上映42天芒果TV56.
2610亲爱的义祁君上映26天优酷55.
65资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所综艺节目播放热度TOP10中爱奇艺占4个,腾讯占6个,均为独播.
其中,《青春有你第二季》居首位,《创造营2020》和《喜欢你我也是第二季》分列二三位.
表17:6月8日-6月12日全平台综艺热度排名排名名称上映天数播放平台全网热度1青春有你第二季上映93天爱奇艺72.
782创造营2020上映42天腾讯71.
413喜欢你我也是第二季上映45天爱奇艺64.
134我是唱作人第二季上映58天爱奇艺64.
115拜托了冰箱中国版第6季上映46天腾讯61.
976风味人间第二季上映48天腾讯52.
417炙热的我们上映15天腾讯52.
028我要这样生活上映36天爱奇艺51.
179创造营2020练习室上映32天腾讯50.
3210横冲直撞20岁第2季上映90天腾讯49.
90资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所3.
3、直播电商:主播薇娅热度第一,观看人次超3100万直播电商方面,根据直播眼数据显示,主播薇娅夺得本周直播电商热度排行榜第一名,观看量1.
40亿,观看人数3100万.
第二名为李佳琦,观看量0.
44亿,观看人数1400万.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-31-证券研究报告表18:6月8日-6月12日全网TOP10直播数据排行主播粉丝数观看次数观看人数热度指数场次1薇娅viya0.
27亿1.
40亿0.
31亿11.
10072李佳琦Austin0.
27亿0.
44亿0.
14亿11.
00443Timor小小疯242.
81万0.
34亿0.
16亿10.
56774烈儿宝贝455.
57万0.
33亿0.
14亿10.
52375聚划算百亿补贴官方256.
86万0.
26亿0.
13亿10.
49856雪梨_Cherie0.
14亿0.
55亿715.
73万10.
467137小翱小BABY61.
28万527.
37万490.
21万10.
31598陈洁kiki315.
23万0.
23亿445.
02万10.
20979大晶ada52.
57万278.
20万244.
89万10.
158510汪涵-向美好出发85.
95万0.
23亿332.
77万10.
1141资料来源:直播眼、新时代证券研究所(截至2020年6月12日)商品及店铺数据方面,谦寻文化夺得本周直播电商机构排行榜第一名,机构总流量0.
49亿,直播销售数量724.
75万,总粉丝数0.
65亿.
第二名为美腕,机构总流量0.
15亿,直播销售数量191.
92万,总粉丝数0.
29亿.
表19:6月8日-6月12日直播电商机构数据排行机构信息机构指数机构总流量直播销售数量总粉丝数达人数1谦寻文化8.
7780.
49亿724.
75万0.
65亿472美腕8.
5180.
15亿191.
92万0.
29亿73纳斯8.
1920.
10亿42.
08万0.
16亿934甜星8.
144995.
84万21.
21万194.
24万265宸帆8.
074884.
79万109.
06万0.
24亿66枫宸8.
0640.
16亿69.
43万242.
81万17优娃8.
057850.
51万7.
61万216.
63万278宇佑文化7.
99659.
60万67.
40万582.
04万149构美7.
911484.
28万83.
39万0.
20亿13010集淘达人7.
833542.
14万449.
03万0.
12亿39资料来源:直播眼、新时代证券研究所(截至2020年6月12日)3.
4、在线阅读:《诡秘之主》持续霸榜,《鬼子你好我们是游戏玩家》与《征服异界从游戏开始》分别登顶男女频热门周榜网络文学方面,根据橙瓜网数据,截至6月13日,《诡秘之主》持续霸占连载排行榜首位,《剑来》、《第一序列》分列第二、三位.
根据优书网数据,《鬼子你好我们是游戏玩家》登顶男频热门榜,评分8.
6,《征服异界从游戏开始》登顶女频热门周榜,评分8.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-32-证券研究报告表20:橙瓜网连载排行榜TOP10数据(截至2020年6月13日)排名分类作品作者首发网站评分1奇幻诡秘之主爱潜水的乌贼起点中文网8.
42仙侠剑来烽火戏诸侯纵横中文网8.
43都市第一序列会说话的肘子起点中文网8.
14现实主义题材网络英雄传郭羽、刘波咪咕阅读8.
15军事零点骠骑阿里文学8.
16都市无字江山小神逐浪网8.
17言情最佳词作空留咪咕阅读8.
18言情凤唳江山晓云咪咕阅读8.
19言情王的女人谁敢动拈花惹笑红薯中文网8.
110都市鉴宝金瞳七宝琉璃咪咕阅读8.
1资料来源:橙瓜网、新时代证券研究所表21:优书网热门周榜TOP10数据(截至2020年6月13日)男频热门书籍排行女频热门书籍排行排名作品作者评分排名作品作者评分1鬼子你好我们是游戏玩家水银术士8.
61征服异界从游戏开始爱吃辣鸡粉82当外神降临异界之时万恶的狗头9.
82大文豪与哲学家王小周83诡秘之主爱潜水的乌贼8.
73影帝他妹三岁半江月年年7.
94梦回大明春王梓钧7.
14论抽卡,我从来没输过慕寒公子7.
75大家请我当皇帝四代重奸7.
35[火影]复仇者隐玉86山河相制我渴望力量7.
26普通美国丽人MsAdele8.
27轮回大劫主文抄公6.
57虐文女主只想炼丹[穿书]写离声6.
68我在东京创造都市传说役满6.
38魔改文明梦若云6.
89诡秘地海狐尾的笔8.
19文成了DIO的恶毒继母鲨鱼子7.
410佛爷棍下不留生造化斋主7.
110天才女友素光同7.
8资料来源:优书网、新时代证券研究所3.
5、网络电影:《龙虎山张天师》、《别叫我酒神》、《天启大爆炸》位列前三网络电影热度排名情况,根据骨朵数据,截至6月12日,爱奇艺平台播出的《龙虎山张天师》上映8天,位居热度榜第一;《别叫我酒神》上映1天,热度排名第二;《天启大爆炸》上映2天,热度排名第三.
热度前十的网络电影中,腾讯视频平台占3部,其中独播2部;爱奇艺平台占6部,其中独播5部;优酷占3部,其中独播2部.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-33-证券研究报告表22:6月8日-6月12日网络电影热度排行排名名称上映天数上映平台全网热度1龙虎山张天师上映8天腾讯、优酷、爱奇艺61.
492别叫我酒神上映1天腾讯57.
843天启大爆炸上映2天爱奇艺56.
894明日重生上映6天爱奇艺46.
835猛龙追杀令上映4天爱奇艺42.
176疯狂追击者上映4天腾讯41.
187聊斋残卷之六道天书上映1天优酷39.
998兵王传奇上映12天爱奇艺39.
469雪豹之虎啸军魂上映15天优酷38.
2210无双花木兰上映37天爱奇艺37.
49资料来源:骨朵数据、新时代证券研究所4、上周报告及调研回顾4.
1、在线阅读跟踪专题报告三(发布时间:2020年6月5日)【新时代传媒】在线阅读跟踪专题报告三:免费以内容及渠道为竞争力,巨头以IP版权构建生态;流量更迭之下,免费阅读及版权运营已成为在线阅读重要发展方向在线阅读在经历用户高速增长后,流量红利逐渐消退,获客成本上升.
部分平台尝试免费阅读,开拓下沉市场,激活市场增长空间,截至2019Q4,免费阅读用户规模已达2.
5亿人,同比增长超100%,根据我们测算目前免费阅读广告市场规模约50亿元.
同时行业内领先的部分平台深耕IP,挖掘版权运营价值.
细分领域来看,网文改编影视剧已经成熟,2019年TOP30电视剧&网络剧中IP改编占比过半;游戏改编占比虽小但正高速发展,2019年文学IP改编手游流水占比约5%-6%,同比增速高达52.
4%;动漫改编逐步产业化、系统化,《斗罗大陆》动画年播放量80亿次,行业增长空间巨大.
商业模型已经跑通,免费阅读高速发展,内容及渠道为核心竞争力2018年起免费阅读高速发展,百度、字节跳动等互联网平台纷纷入场布局.
免费阅读充分吸引对价格敏感的消费者,开拓下沉市场.
综合分析各家平台的App数据、广告模式、内容来源及发力方向,我们认为免费阅读在内容供给及用户需求方面均与付费阅读有较大差异,商业模型为"免费+推广获客,内容+激励留存,广告+会员变现",内容及渠道为免费阅读的核心竞争力.
版权保护浪潮下,网文版权运营模型不断完善,未来市场空间广阔根据《2019中国数字阅读白皮书》,2019年数字阅读行业版权收入规模为56.
6亿元,同比大幅增长164.
5%,占比达到28.
9%.
网文衍生形式多种多样,覆盖影视、动漫、游戏等,国家版权保护升级浪潮下,衍生作品的价值大大提升.
网文版权运营模型不断完善,相关流程已产业化,衍生产品与网文连载配合紧密,形成IP生态,未来空间广阔.
结合互联网流量和内容生态,阅文集团、掌阅科技、中文在线显著受益2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-34-证券研究报告阅文集团为IP运营龙头,加强与腾讯联动有望推动IP联动和内容生态发展.
阅文网文内容生态叠加腾讯渠道推广实力,未来加强免费阅读具备潜力.
掌阅科技免费阅读实践成功,得间小说系统成熟,自有资源丰富,输出海量免费阅读内容.

掌阅版权产品涵盖阅读、影视、游戏等,2019年营收同比增长91.
17%.
中文在线凭借自有网文平台,为免费阅读提供大量优质内容.
版权衍生丰富,旗下子公司鸿达以太是全国最大的有声内容提供商,Chpaters为全球最大视觉小说平台,且公司具备影视业务,参与影视剧出品.
受益标的:阅文集团、掌阅科技、中文在线等公司.
5、一级市场投资动态表23:上周(周一至周五)国内融资/并购事件获投时间获投资公司所属领域轮次投资金额投资者2020/6/11HackerNoon文娱传媒种子轮100万美元Coil2020/6/11Wave文娱传媒B轮3000万美元Maveron(领投)、NTTDocomoVentures、ConvivaliteVentures…2020/6/11达云龙电脑游戏战略投资未透露高通QualcommVentures2020/6/10西拼电子商务Pre-A轮500万美元PowerscaleCapital(领投)2020/6/10伊对社交网络B轮数千万美元小米集团(领投)、云九资本(领投)、顺为资本…2020/6/10星阑信息广告营销天使轮数千万人民币蒋佳学、厦门欣洪通股权投资基金、章鱼互联2020/6/10凡帕斯游戏战略投资数千万人民币腾讯投资2020/6/10摩西科技游戏天使轮1000万人民币盈动资本、(嵩投网络)2020/6/9情久电竞俱乐部体育运动天使轮1亿人民币温雷、刘超2020/6/9TikiCorporation电子商务F轮-上市前1.
3亿美元NorthstarGroup2020/6/9TonicPow广告营销种子轮未透露CalvinAyre2020/6/8一手电子商务C轮4000万美元CMC资本(华人文化产业投资基金)(领投)、华兴新经济基金、华兴资本(财务顾问)2020/6/8GoPlay文娱传媒A轮数百万美元众为资本(领投)、OpenspaceVentures、金门创投(领投)…2020/6/11HackerNoon文娱传媒种子轮100万美元Coil2020/6/11Wave文娱传媒B轮3000万美元Maveron(领投)、NTTDocomoVentures、ConvivaliteVentures…2020/6/11达云龙电脑游戏战略投资未透露高通QualcommVentures2020/6/10西拼电子商务Pre-A轮500万美元PowerscaleCapital(领投)2020/6/10伊对社交网络B轮数千万美元小米集团(领投)、云九资本(领投)、顺为资本…2020/6/10星阑信息广告营销天使轮数千万人民币蒋佳学、厦门欣洪通股权投资基金、章鱼互联资料来源:桔子IT、新时代证券研究6、并购重组与股权激励2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-35-证券研究报告表24:近12个月并购重组进展情况统计证券代码证券简称首次公告日实施进度交易标的定增价格最新收盘价募集金额(万元)300051.
SZ三五互联2020-02-12董事会预案上海婉锐100%股权7.
2412.
84-300571.
SZ平治信息2020-01-17董事会预案深圳兆能49.
00%股权;杭州悠书49.
00%股权;杭州云悦读100%股权50.
5053.
3350,909.
99300063.
SZ天龙集团2019-12-11董事会预案睿道科技100%股权3.
093.
61-000156.
SZ华数传媒2019-10-31董事会预案浙江华数91.
70%股权;宁波华数100%股权8.
8911.
93-资料来源:wind、新时代证券研究所表25:近6个月股权激励统计代码名称预案公告日方案进度激励标的物激励总数(万股/万份)占总股本比例(%)期权初始行权价格002354.
SZ*ST天娱2020-06-03董事会预案期权4340.
004.
65593.
18300295.
SZ三五六网2020-04-29董事会预案股票146.
300.
75956.
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SZ宝通科技2020-04-16董事会预案期权1750.
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SH龙韵股份2019-12-25股东大会通过期权5816.
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83资料来源:wind、新时代证券研究所7、风险提示疫情变化、5G技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等.
2020-06-14传媒行业敬请参阅最后一页免责声明-36-证券研究报告特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日起正式实施.
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分析师介绍胡皓,传媒互联网行业首席分析师,擅长自上而下把握行业性机会,探究传媒行业现象本质.
2009年4月加盟光大证券研究所,期间曾获2010年新财富钢铁行业金牌分析师排名第五,2011年加盟银河证券,2012、2014年新财富最佳分析师第四名,2015年转型传媒,原银河证券传媒互联网行业首席分析师.
投资评级说明新时代证券行业评级体系:推荐、中性、回避推荐:未来6-12个月,预计该行业指数表现强于同期市场基准指数.
中性:未来6-12个月,预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平.
回避:未来6-12个月,预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数.
市场基准指数为沪深300指数.
新时代证券公司评级体系:强烈推荐、推荐、中性、回避强烈推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20%以上.
该评级由分析师给出.

推荐:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于5%-20%.
该评级由分析师给出.

中性:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-5%-5%.
该评级由分析师给出.

回避:未来6-12个月,预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5%以上.
该评级由分析师给出.

市场基准指数为沪深300指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
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