华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华

杭州电信  时间:2021-01-10  阅读:()

数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明坤元评报〔2013〕50号坤元资产评估有限公司二〇一三年三月六日目录第一部分、关于评估说明使用范围的声明1第二部分、企业关于进行资产评估有关事项的说明.
2第三部分、资产评估说明29华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明1坤元资产评估有限公司第一部分关于评估说明使用范围的声明资产评估机构提供的《评估说明》仅供国有资产监督管理机构(含所出资企业)、相关监管机构和部门使用.
除法律法规规定外,材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位或个人,也不得见诸公开媒体.
坤元资产评估有限公司二〇一三年三月六日2第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明一、委托方与产权持有单位概况本次资产评估的委托方为华数传媒控股股份有限公司,产权持有单位为华数网通信息港有限公司.
(一)委托方概况1.
名称:华数传媒控股股份有限公司(以下简称"华数传媒公司")2.
住所:浙江省杭州市滨江区江南大道3850号创新大厦15楼1505室3.
法定代表人:励怡青4.
注册资本:109,702.
5730万元5.
公司类型:股份有限公司(上市)6.
企业法人营业执照注册号:4300000000520697.
发照机关:浙江省工商行政管理局8.
经营范围:许可经营项目:无.
一般经营项目:有线电视、数字电视网络及产业投资,数字通信产业投资,互联网及电视传媒信息服务产业投资.
(上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目)(二)产权持有单位概况一)企业名称、类型与组织形式1.
名称:华数网通信息港有限公司(以下简称"网通信息港公司")2.
住所:西湖区天目山路398号11幢二楼3.
法定代表人:郑晓林4.
注册资本:24,000.
00万元5.
公司类型:有限责任公司6.
企业法人营业执照注册号:3301080000288237.
发照机关:杭州市工商行政管理局西湖分局8.
经营范围:许可经营项目:在杭州市行政区域内从事因特网接入服务业务及相关的网络应用服务、第二类增值电信业务中的信息服务业务(许可证有效期至20133年3月23日).
一般经营项目:服务:e社区、IDC主机主管,宽带互动应用的开发与经营;计算机及宽带网络工程的设计、安装、技术服务,设计、制作、代理、发布:国内广告,网络接入设备的软、硬件的开发、设计,网络系统集成的技术开发及工程设计,监控电气产品和自动化设备的设计、开发;批发、零售:计算机,宽带网络设备,电信设备,电子产品,办公自动化设备;含下属分支机构的经营范围;其他无需报批经审批的一切合法项目.
二)企业历史沿革网通信息港公司成立于2001年7月23日,初始注册资本30,000万元,成立时股东和出资情况如下:杭州信息网络有限公司出资18,000万元(占注册资本的60%),中国网络通信(控股)有限公司出资6,000万元(占注册资本的20%),浙江省经济建设投资公司出资6,000万元(占注册资本的20%).
截至评估基准日,网通信息港公司的注册资本为24,000万元,股权结构如下:股东名称出资额(万元)出资比例网通宽带网络有限责任公司15,30063.
75%华数数字电视投资有限公司8,70036.
25%合计24,000100.
00%三)产权持有单位前2年的资产、负债状况及经营业绩见下表:单位:人民币元项目名称2010年12月31日2011年12月31日资产931,209,592.
54934,403,826.
53负债283,170,697.
87483,591,958.
09股东权益648,038,894.
67450,811,868.
44项目名称2010年2011年营业收入393,094,525.
41489,603,717.
27营业成本254,888,298.
97313,091,000.
04利润总额35,962,048.
5424,010,152.
99净利润30,986,199.
3120,660,553.
15注:上述数据为母公司的财务数据2010-2011年度的财务报表均已经注册会计师审计,且均出具了无保留意见的4审计报告.
根据网通信息港公司与华数传媒公司于2012年12月28日签订的《关于购买资产之框架协议》,网通信息港公司拟向华数传媒公司出售宽带网络业务及相应资产包.
华数传媒公司委托天健会计师事务所(特殊普通合伙)对网通信息港公司拟出售业务进行了审计,财务报表范围为网通信息港公司的宽带网络业务及其对应资产,及网通信息港公司持有的下列长期股权投资:富阳华数网通信息港有限公司30.
88%的股权、杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
00%的股权、桐庐华数网通信息港有限公司27.
71%的股权和临安华数网通信息港有限公司35.
22%的股权.
经审计,网通信息港公司拟出售业务2012年的资产、负债状况及经营业绩见下表:项目名称2012年12月31日(评估基准日)资产716,252,623.
73负债372,324,772.
29资产净额343,927,851.
44项目名称2012年营业收入494,204,617.
13营业成本325,424,148.
34利润总额58,475,043.
84净利润49,430,401.
46四)公司经营概况网通信息港公司自成立以来,依托政府信息化资源,通过对用户需求的引导和深度挖掘,在城市综合信息化建设及服务、行业数据服务等方面进行了积极的探索,积累形成了包括宽带网络业务、机柜托管等其他业务及相关产业投资在内的综合性业务结构.
网通信息港公司拥有的宽带网络业务包括面向个人客户和机构客户(包括政府及所属部门、企事业单位)的宽带网络业务及基于宽带网络的信息服务业务.
以业务内容类别划分,宽带网络业务可以分为互联网接入业务、专网服务业务、网络视频监控业务.
具体而言,宽带网络业务主要包括网络、系统和平台建设运维,业务开通服务和售后服务等几个方面:从网络、系统和平台建设运维角度讲,目前该部分业务采用的网络设备为国际5通信行业内先进设备,网络技术使用全球先进且安全级别高的技术,网络结构采取高冗余(冗余指是重复配置系统的一些部件,当系统发生故障时,冗余配置的部件介入并承担故障部件的工作,由此减少系统的故障时间)、高可靠性的电信级别的网络结构.
从业务开通和售后服务角度讲,宽带网络业务采用"上门开通服务、7*24小时(指一周7天、一天24小时)的故障受理服务、4小时的故障解决服务"等,均充分体现服务意识,"华数网通服务"在所服务的杭州地区得到了大量用户的认可.
列入本次资产收购范围的资产包括网通信息港公司的4家参股公司,见下表:序号名称股权比例所处地区1富阳华数网通信息港有限公司30.
8800%富阳市2杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
0000%余杭区3桐庐华数网通信息港有限公司27.
7142%桐庐县4临安华数网通信息港有限公司35.
2220%临安市(1)富阳华数网通信息港有限公司富阳华数网通信息港有限公司成立于2004年1月18日,注册资本24,967,808元,经营范围为:许可经营项目:第二类增值电信业务中的信息服务业务(限互联网信息服务业务)(业务覆盖范围详见《增值电信业务经营许可证》,有效期至2017年3月6日).
一般经营项目:在富阳行政区域内从事计算机互联网接入及相关网络应用服务;计算机及宽带网络工程的设计、安装、技术服务;计算机、宽带网络设备、电信设备、电子产品、办公自动化设备批发,零售;广告设计、制作、发布、代理.

(2)杭州余杭华数网通信息港有限公司杭州余杭华数网通信息港有限公司成立于2005年12月20日,注册资本为2,100万元,经营范围为:一般经营项目:在余杭区行政区域内从事计算机互联网接入及相关的网络应用服务,e社区、IDC主机托管,宽带互动应用的开发与经营,交互电视IP部分业务、语言代理业务;服务:计算机及宽带网络工程的设计、安装、技术服务,维护全区政务网;网络系统集成的技术开发及工程设计(以上经营范围涉及许可证的,凭有效许可证经营);销售:计算机、宽带网络设备、电信设备、电子产品、办公自动化设备;含下属分支机构的经营范围.
其他无需报经审批的一切合法项目.
(3)桐庐华数网通信息港有限公司6桐庐华数网通信息港有限公司成立于2003年5月20日,注册资本2,533万元,经营范围为:在桐庐县行政区域内计算机应用、开发;e社区、IDCY主机托管,宽带互动应用的开发与经营;服务:计算机及宽带网络工程及强弱电工程的设计、安装、技术服务;批发、零售:计算机,宽带网络设备,电信设备,电子产品,办公自动化设备.
(4)临安华数网通信息港有限公司临安华数网通信息港有限公司成立于2003年8月29日,注册资本1,712万元,经营范围为:销售:计算机、宽带网络设备、电信设备、电子产品、办公自动化设备;服务:第二类增值电信业务中的信息服务业务(限互联网信息服务业务);其他无需报经审批的一切合法项目.
网通信息港公司现有古荡、黄龙、江干市政等27个骨干机房,主干光缆链路长度约1,310千米,面向个人客户的宽带网络用业务有效用户约25万户.
五)目前执行的主要会计政策会计制度:执行《企业会计准则》及其补充规定;会计期间:会计年度采用公历年制,即公历1月1日起至12月31日止;记账原则和计价基础:以权责发生制为记账原则,资产以实际成本为计价基础;记账方法:采用借、贷复式记账法;记账本位币:人民币;执行的固定资产折旧办法为:直线法;主要税项及税率:主要税项为营业税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、企业所得税等,其中营业税率为3%或5%、城市维护建设税率为7%、教育费附加为3%、地方教育附加为2%、企业所得税税率为25%.
网通信息港公司执行《企业会计准则》及相关规定,生产经营符合国家政策、法规的规定.
(三)委托方与产权持有单位的关系委托方与产权持有单位的股东华数数字电视投资有限公司均为华数数字电视传媒集团有限公司的控股子公司.
7二、关于经济行为的说明根据华数传媒公司第八届董事会第四次会议决议,华数传媒公司拟非公开发行A股股票,以募集资金购买网通信息港公司拥有的宽带网络业务及相应资产包,包括:网通信息港公司的宽带网络业务及其对应资产,及其持有的下列长期股权投资:富阳华数网通信息港有限公司30.
88%的股权、杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
00%的股权、桐庐华数网通信息港有限公司27.
7142%的股权和临安华数网通信息港有限公司35.
222%的股权.
根据评估业务约定书的约定,聘请评估机构对该经济行为涉及的网通信息港公司的相关资产和负债进行评估,为该经济行为提供网通信息港公司相关资产和负债价值的参考依据.
三、关于评估对象和评估范围的说明根据评估业务约定书的约定,评估对象为涉及上述经济行为的网通信息港公司的资产净额.
评估范围为委估的网通信息港公司的相关资产及负债,包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债.
按照网通信息港公司提供的截至2012年12月31日委托评估资产汇总表反映,委估资产、负债的账面价值分别为716,252,623.
73元、372,324,772.
29元,资产净额(资产-负债)为343,927,851.
44元.
四、关于评估基准日的说明为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近,确定以2012年12月31日为评估基准日,并在资产评估业务约定书中作了相应约定.
五、可能影响评估工作的重大事项说明1.
《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的淳安机房(千岛湖镇南苑20幢6号储藏室,建筑面积7.
20平方米)和钱塘机房(钱塘景苑11幢1单元1201号,建筑面积96.
72平方米)截至评估基准日尚未办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,网通信息港公司提供了上述房屋的房产转让合同及商品房买卖合同等资料并承诺拥有其所有权.
2.
列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的下沙机房(裕园公寓9幢(东)206室,建筑面积177.
00平方米)和南都机房(南都德加公寓西区10幢38单元202室,建筑面积153.
67平方米)已办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,但证载所有权人(或使用权人)为杭州网通信息港有限公司(系网通信息港公司前身),截至评估基准日尚未变更登记.
3.
根据网通信息港公司与兴业金融租赁有限责任公司(以下简称"兴业租赁公司")签订的《融资租赁合同》,网通信息港公司将大华球机、海康球机、交换机等设备(签订合同时合计账面原值42,473,122.
98元,账面净值38,208,630.
10元)转让给兴业租赁公司,再由兴业租赁公司出租给网通信息港使用,租赁物的转让价格为3,150万元,租赁期限为3年,自2011年4月15日至2014年5月13日止.
4.
根据网通信息港公司的利润分配计划,列入评估范围的银行存款账面余额36,225,865.
89元,系存放于兴业银行等37个人民币账户余额合计84,650,748.
87元扣除预留分红款48,424,882.
98元后的余额.
5.
网通信息港公司承诺,截至评估基准日,公司不存在与委估资产有关的资产抵押、质押、未决诉讼、重大财务承诺等或有事项.
6.
网通信息港公司承诺,除列入评估范围的负债外,若存在与委估资产有关的应付未付的工程款、设备款、税费等,由网通信息港公司承担.
六、资产清查情况、未来经营和收益状况预测的说明(一)资产负债清查情况说明为配合坤元资产评估有限公司对网通信息港公司进行的资产评估工作,摸清公司截至评估基准日的资产、负债状况和经营成果,网通信息港公司在12月底对委托评估的资产、负债进行了全面的清查和盘点,网通信息港公司已委托天健会计师事务所(特殊普通合伙)进行了审计,现将清查情况说明如下:1.
列入清查范围的资产总计716,252,623.
73元,清查对象包括流动资产、非流动资产(包括长期股权投资、固定资产、在建工程、工程物资、其他无形资产及长期待摊费用);负债合计为372,324,772.
29元,清查对象包括流动负债、非流动负债.

列入清查范围的实物资产主要包括存货、建筑物类固定资产、设备类固定资产、在建工程及工程物资.
其中:列入清查范围的存货账面价值4,376,804.
00元,系云电脑、云电脑无线键盘鼠标等库存商品,存放于余杭仓库、市场部、黄龙营业厅等经营场所.
9列入清查范围的建筑物类固定资产账面原值631,710,152.
34元,账面净值369,003,711.
48元,主要包括机房、管道、主干支线光缆、小区用户接入光缆等,分布于杭州市区及萧山、建德、淳安等城区及周边乡镇,详细情况如下表所示:编号科目名称项数建筑面积(平方米)账面价值(元)原值净值1房屋建筑物5434.
593,157,423.
382,482,364.
432管道1,453∕123,902,581.
1574,502,894.
223主支干线光缆3,069∕72,820,515.
0157,570,537.
074小区(或客户)用户接入网21,477∕431,829,632.
80234,447,915.
765减值准备∕∕∕∕列入清查范围的设备类固定资产账面原值575,034,044.
98元,账面净值161,623,345.
91元,主要设备包括各类系统服务器、数据BRAS设备、视频设备、板卡模块、路由器、交换机、防火墙、机架等网络设备和不间断电源、变配电设备等辅助设备设施以及电脑、空调、打印机等办公设备、车辆,主要分布于网通信息港公司下属各处机房、客户端及各办公场地内,详细情况如下表所示:编号科目名称计量数量账面价值(元)单位原值净值1固定资产--机器设备台(套/项)226,235566,328,679.
98159,194,420.
752固定资产--车辆辆578,705,365.
002,428,925.
163减值准备0.
000.
00列入清查范围的在建工程账面价值22,686,022.
17元,系设备安装工程,主要为各视频监控和宽带网络建设项目,其中建设规模较大的有:滨江区社会管理公共网络视频监控项目、下城区动态视频监控系统项目、江干区动态视频监控系统项目、西湖区庭院改造小区监控项目及上塘街道社区监控项目等,分布于杭州市城区及周边乡镇.
列入清查范围的工程物资账面价值8,096,332.
67元,主要包括光缆、硬盘、球机等,均系各类工程用设备、材料、配件等,存放于网通信息港公司的仓库内.

2.
为使本次清查工作能够顺利进行,2012年12月25日至2012年12月31日,网通信息港公司由主要领导负责,组织财务、基建、设备管理等部门的相关人员进行了清查工作.
对往来款项进行清查、对账、并准备了相关资料.
对实物资产,相关人员进行了全面盘点.
10在清查核实相符的基础上,财务和资产管理人员填写了有关资产评估申报表.

3.
在资产清查过程中,按评估公司所提供的资产评估资料清单的要求收集准备相关的产权证明文件、资产质量状况、历史收入成本费用明细资料及其他财务和经济指标等相关评估资料.
(二)未来经营和收益状况预测说明1.
所在行业相关经济要素及发展前景、面临的竞争情况及优劣势分析.
(1)影响企业经营的宏观、区域经济因素分析过去五年,我国有效应对国际金融危机的严重冲击,保持经济平稳较快发展,我国社会生产力和综合国力显著提高,人民生活水平和社会保障水平显著提高.
根据国家统计局《2012年国民经济和社会发展统计公报》,2012年国内生产总值519,322亿元,比上年增长7.
8%.
其中,第一产业增加值52,377亿元,增长4.
5%;第二产业增加值235,319亿元,增长8.
1%;第三产业增加值231,626亿元,增长8.
1%.
第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.
1%,第二产业增加值比重为45.
3%,第三产业增加值比重为44.
6%.
根据《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》,十二五期间,我国经济将平稳较快发展,国内生产总值年均增长7%.
稳定的宏观经济环境对各个行业的发展带来新的契机.
自2008年开始,国务院及发改委、信息产业部等部门多次出台相关政策和规划,要求加快推进电信网、广播电视网、互联网的"三网融合".
国务院关于推进三网融合的总体方案指出,三网融合是现代信息技术融合发展的必然趋势,是培育战11略性新兴产业的重要任务,有利于推动信息技术创新和应用,拉动国内消费,带动相关产业发展.
网通信息港公司所在的杭州市位列国务院选定的"三网融合"的第一批试点城市名单.
杭州是浙江省省会和经济、文化、科教中心,长江三角洲中心城市,国家历史文化名城和重要的风景旅游城市.
杭州市辖上城、下城、江干、拱墅、西湖、滨江、萧山、余杭8个区,建德、富阳、临安3个县级市,桐庐、淳安2个县,共有193个乡镇(街道).
2011年末,杭州市常住人口873.
8万人,其中城镇人口645.
74万人.
2011年杭州市生产总值达到7,011.
80亿元,比上年增长10.
1%,连接21年保持两位数增长,实现经济平稳较快发展.
根据杭州市"十二五"规划,2015年全市生产总值达到1万亿元.
杭州拥有大容量程控交换、光纤通信、数据通信、卫星通信、无线通信等多种技术手段的立体化现代通信网络,截至2010年底,全市互联网宽带用户达到212.
51万户.
通信网路逐步向数字化、智能化、宽带化方向发展,网络规模、技术层次和服务手段都达到了较高的水平,形成了由光纤同轴混合网和宽带城域网"两环支撑"的宽带信息骨干传输网络,全网综合通信能力在全国名列前茅.
杭州实施"无线数字城市"建设,以集约化的建设体制基本构建了"无线宽带城域网、移动数字电视、移动多媒体网络"综合性、立体型的基础网络架构,"无线数字城市"主体应用不断拓展和完善,为杭州建设立体型、全方位的"数字城市"奠定了坚实基础.

根据《杭州市"十二五"信息化发展规划》,杭州将全面建设城市宽带立体的高速信息公路城域网.
加强城市信息公共基础设施建设,加快提升多元化多种接入方式融合的城域网宽带通信能力;改善本地多种网络互联服务的环境,积极推进面向公众"网络接入"、"信息传输"以及"服务提供"的均等化,促进城市网络服务总体水平的进一步提升.
(2)企业所在行业现状与发展前景分析网通信息港公司的宽带网络业务属于电信增值服务行业.
1)电信增值服务业务简介根据《中华人民共和国电信条例》的规定,电信业务分为基础电信业务和增值电信业务.
基础电信业务是指提供公共网络基础设施、公共数据传送和基本话音通信服务的业务.
增值电信业务是指利用公共网络基础设施提供的电信与信息服务的12业务.
因此电信增值业务实际上是凭借公用电信网的资源和其它通信设备而开发的附加通信业务,其实现的价值使原有网络的经济效益或功能价值增高,有时称之为增强型业务.
增值电信运营商是基础运营商的有利补充和延伸.
电信增值业务的产业链由资源型服务商、专业化服务商和互联网用户等几个主体组成.
资源型服务商主要向专业运营商提供基础网络和带宽,中国电信、中国联通、中国移动三大运营商均能提供移动、固话以及互联网等各种服务.
另外提供骨干网的网络资源还有4家非经营性互联单位:中国教育和科研计算机网(CERNET)、中国国际经济贸易互联网(CIETNET)、中国长城网(CGWNET)和中国科技网(CSTNET).

专业化服务商,即提供宽带接入服务及其增值服务等互联网综合服务的运营商,他们掌握了宽带接入、及其增值服务的关键技术,通过租用或自有的电信运营商的网络和带宽,为各类企事业单位提供宽带接入和主机托管服务.
客户,即各行业有互联网接入或数据中心业务需求的企事业单位,这里既包括传统的企业和事业单位,又包括新兴的互联网内容提供商这类企业.
伴随着我国互联网的发展,互联网应用逐步向行业渗透,互联网已经成为各类企事业单位正常运营不可或缺的工具.
互联网用户,包括企事业单位的员工和广大网民,前者因工作需要而使用互联网,后者则主要是接入互联网后享受内容提供商提供的浏览网页、视频点播、直播、下载、游戏、网上购物等服务.
他们间接使用互联网综合服务,是服务的最终体验者.

产业链的上游和下游都对专业化服务市场具有重大的影响.
从上游来看,电信重组后,基础运营商将更加明确自身的市场定位,将业务集中在其擅长的领域.
这种趋势有利于电信运营商与专业服务商紧密合作,充分发挥各自优势,互相合作、取长弃短,使市场进入良性循环,有利于提升互联网综合服务平台的传输效果及其稳定性.
从下游看,一方面,随着我国信息化战略的部署以及电子信息产业振兴计划的发布,各行各业加快了实现信息化的进程,客户对宽带接入业务的强烈需求将会带动相关行业的发展;另一方面,互联网发展到今天,其应用从早期的信息浏览发展到网络娱乐、信息获取、交流沟通、商务交易等多元化应用,人们对互联网的依赖逐步增强,为宽带接入市场的发展提供了保证.
2)行业技术水平与发展趋势目前,我国专业互联网综合业务服务尚处于起步阶段,虽然技术水平不断提高、服务质量不断提升,但相对于发达国家,尤其是美国而言,我国互联网综合业务服13务水平尚有一定差距.
目前国内居民用户宽带接入市场还是以ADSL技术为主,而商企用户宽带接入市场主要以光纤接入为主.
光纤接入迅速兴起,在带宽速度和成本上占据优势.

未来宽带接入技术将呈现两个特点.
一是全光接入.
目前运营商的网络用户侧的数据要经过多次光电转换才能传到上层网络,运营商通过在距用户较近处进行光电转换,可以减少光电转换的次数,优化网络质量,这个过渡时期将以FTTB/C/O三种主要接入方式为主,最终将过渡到全光接入,即在用户侧就可以实现光电转换或不转换,把光通信的各种优势直接服务给用户.
届时,居民用户和商企用户将以最简单的接入方式享受最高服务质量.
"全光接入"具有带宽高、安全性好、多业务融合等优势,将成为构建下一代接入网的重要方式.
随着光接入成本的下降,下一代接入网的组成设备将是全光的设备(光进光出的设备).
二是集成化和多功能综合化.
未来电信网络接入将越来越倾向于要求供应商提供整体接入解决方案,接入技术将向多功能模块化和集成化发展.
由于光纤接入技术及设备已较为成熟,施工、维护也较为简单,对于尚无接入线路的客户而言,光纤接入成本较低,效果及可扩展性更好.
目前光纤接入已逐渐成为互联网接入的主流技术,将逐渐替代电话线接入.
政府为了推广物联网、智能控制等应用,这几年也在大力推广光纤入户.
2010年4月工信部等7部门联合下发《关于推进光纤宽带网络建设的意见》(工信部联通[2010]105号),明确要求以光纤尽量靠近用户为原则,加快光纤宽带网络部署,新建区域直接部署光纤宽带网络,已建区域加快光进铜退改造,并要求自文件发布3年内光纤宽带网建设投资超过1,500亿元,新增宽带用户超过5,000万,投资强度将加大.
3)行业经营模式互联网宽带接入行业企业的经营模式大同小异,基本的方式都是从基础运营商处获得带宽出口资源,主要是采用租赁的方式获取.
当然在当前的实际运营中,由于基础运营商的垄断性和对宽带运营公司的不公平政策,多数宽带运营公司都会采用流量穿透(从其它拥有富余带宽资源的渠道二次租赁出口)的方式取得相对低成本的带宽.
"批发"来的带宽向社区家庭用户和政府、企业用户"零售"宽带产品,同时提供更完善的全程服务,增加竞争力.
在此过程中,宽带运营公司会通过内网资源的建设和完善,强化互联互通等方面提升客户体验和宽带服务品质.

14在市场营销方面,互联网宽带接入公司多数采取短平快的资金回笼方式,提高收现水平,通过资金快速流动滚动发展,目前主要的策略还是与基础运营商的价格差异.
由于互联网宽带接入公司主要是解决"最后一公里"甚至"最后一百米"的问题,所以多数公司非常看重在营销方面与社区的关系,看重社区视觉空间阵地的抢占.
4)行业主要经营特点A.
行业经营要求较高的技术水平互联网宽带接入行业属于技术密集型行业,宽带接入解决方案的实现都需要专业技术人员来完成,而良好的网络环境更需要优秀的技术人员来维护.
具体而言,宽带接入的技术人员需要掌握监控技术、攻防技术、IP解析技术和软件限制等多种技术.
这些技术的获取一方面来自技术人员的学习,但是更重要的来自行业实践经验.
另外,行业经营对销售和客服人员也有较高的技术要求,销售和客服人员需要接受相关的技术培训,只有对相关的技术有了深刻的了解,才能更好的向客户讲解公司业务、推荐适合客户的业务方案,满足不同用户的个性化需求.
B.
行业营销具有技术性和企业差别性特征宽带接入服务区别于一般的实物产品,属于技术性服务,是靠用户的感受来体会的.
这使得行业的营销具有很强的独特性.
首先,行业的盈利是靠营销来实现的,因此营销对于行业内企业的生存来说都是至关重要的,因此,行业内的企业一般都具有规模较大的销售团队.
其次,宽带接入及其增值服务的营销属于技术推销,是服务上的销售,这要求销售人员具备相关的技术水平,这就从营销技巧和技术水平两个方面加强了对销售人员的要求.
再次,营销面对的客户具有多样性,它们分属不同的行业,具有不同的特点,各企业对宽带接入及其增值服务的需求也有很大不同,使得营销具有企业差别化的特点.
C.
行业资产配置独特在互联网宽带接入行业中,无形资产和有形资产的配置都有一定的特殊性.
行业中无形资产相对重要,公司的核心技术、品牌、企业形象都是企业价值的体现,而宽带接入及其增值服务也是作为无形的服务被用户感知,这些无形资产构成公司的核心竞争优势.
在有形资产方面,行业内企业一般使用租用的基础运营商网络资源或自有的网络资源,租用网络资源容易受到基础运营商的控制,但投入相对较低;15自建光纤城域网成本较高,资金、技术投入较大,但是难以复制,一旦建成将成为增强企业竞争力的重要优势;另外,行业内企业一般都是租用房产作为机房,很少自建机房,房屋等固定资产相对较少.
D.
行业进入门槛相对较高行业进入面临着人力资源、技术和资金等多方面的门槛压力.
首先,核心技术的开发、互联网接入方案的设计与实施、节点的管理、带宽流量的检测管理等工作都要求从业人员具有较高行业技术水平.
其次,互联网综合业务服务是一个复杂的系统,其核心技术以及配套服务、增值服务软件的开发都需要服务商具备较强的研发能力与技术积累.
另外,行业进入需要有充足的资金,租用带宽、设备采购、机房建设和房屋租赁都需要较多的资金投入,在行业经营中还需要有充足的运营资金来满足业务需求导致的临时采购调整.
5)行业发展现状基于我国庞大的人口基数,我国近年宽带用户发展极为迅速,根据InternetWorldStats的数据显示,中国互联网网民数在2011年末已达到5.
13亿人,绝对数量上遥遥领先全球其他各国,在互联网的使用上,中国已经较为普遍.
截止2011年底,中国宽带用户数达到了1.
58亿户,普及率超过11.
7%,已经高于全球平均水平9.
92%,但是与发达国家的宽带普及率差距还很大.
同时,我国自身区域宽带发展也极不均衡,东部发达地区宽带发展情况明显好于中西部地区,并且东部与中部地区宽带普及率差距呈扩大之势,从2010年的6.
6%到2011年的7%.
显而易见,经济发达地区对于宽带的诉求更加强烈,同时宽带也促进了这些区域的经济发展,宽带与经济发展情况的相关性已经越来越高.

在互联网已经基本普及的情况下,我国的宽带接入速率却始终无法令人满意,其低接入速率也成为了民众广泛诟病的话题之一.
Akamai2011年底发布的《互联网蓝皮书》显示中国用户的互联网实际接入平均速度只有1.
5Mbps,低于世界平均值2.
3Mbps,更是与韩国、日本、美国等宽带发达国家有不少差距.
而这一实际接入速率数据,也基本显示了中国宽带用户的实际网络办理情况.

根据CINIC的数据,中国目前绝大部分用户办理使用的是2M及4M宽带接入,其比例分别达到了38.
5%和34.
1%,20M以上的宽带办理业务仅仅占据3.
7%,其发展潜力仍然巨大.
16从绝对收费上面来看,中国宽带资费并不高,其15.
71美元的平均月租费要低于发达国家的平均水平,但如果考虑到占据居民平均每月可支配收入的比重的话,中国宽带资费是显著偏高的.
2011年,我国宽带消费占据居民平均每月可支配收入的比重达到5.
9%,远高于日本、美国等发达国家不足2%的比重,而与新兴发展中国家相比却又占据一定优势.
同时,中国消费者在付出相对较高资费的同时,却仍然没有享受到足够高速的服务.
据统计,我国居民平均每M宽带资费高达10.
47美元,而日本和韩国分别是2.
66美元与2.
81美元,宽带资费偏高严重影响了宽带在我国的发展与提速.
随着信息技术在社会各行业的广泛渗透,网络业务流量呈爆炸式增长.
但由于现行网络体系存在的固有缺陷,使得互联网在传输效率、服务保障、信息安全等方面逐步暴露出许多问题,不但制约了互联网的进一步发展,而且阻碍了社会信息化进程,甚至威胁到社会安定和国家安全.
光通信、无线通信将向宽带化、智能化、融合化、集成化的方向演进,并由此推动系统传输速率与效率的双重提升.

6)中国宽带网络市场竞争格局中国宽带网络市场为典型的寡头竞争格局,即中国电信和中国联通两大巨头基本垄断了主要的宽带网络资源、宽带用户并获取了绝大部分宽带收入.
2011年中国电信占据了中国55%的宽带用户份额和60%左右的宽带收入,而中国联通则占据了35%左右的宽带用户份额和收入,二者在宽带市场上的竞争地位牢固.
目前,我国专业互联网综合服务企业已超过千家,市场集中度较低,各服务商市场份额较小,缺乏强有力的市场领导者.
随着市场的发展,技术及服务质量将决定互联网综合服务商的行业地位,各服务商只有不断进行技术融合、技术创新以及提供优质的服务水平,才能在行业竞争中立于不败之地.
从长远看,互联网综合服务行业将随行业竞争的加剧进行重新洗牌,综合实力较强且拥有核心技术的服务商通过收购、合并等形式吸收中小型服务商,进一步扩大其市场份额,提升其核心竞争力;中小型服务商只有通过技术创新、服务创新、融资等手段不断提升自身综合实力,在竞争中寻求发展.
7)行业发展前景A.
宽带网络建设宽带网络是国家最为重要的基础设施之一,随着技术的进步,全社会信息化进17程的加快,宽带不仅已经发展成为信息化的基础性资源,其影响早已超越了传统信息通信行业,成为社会政治、经济、文化、金融等活动的基石,对全社会生产率的提高,创造新的就业机会等具有重大影响.
无论是从短期还是长期看,信息通信网络的宽带化是迈向更发达信息社会的必由之路.
信息产业作为社会经济发展的重要驱动因素之一,其显著降低了信息沟通成本,提升了沟通效率,是促进中国产业结构化升级的有效手段.
作为发展信息产业的根本,建设广覆盖、高速率的宽带是重中之重,宽带速率每一次提升几乎都会无形渗透到国民经济每一条产业链中,以此拉动GDP增长.
有关的研究表明,宽带普及率每提升10%可以直接拉动GDP增加1.
4%;而布鲁斯学会研究数据则显示,宽带普及率每增加1%,就业率就会上升0.
2-0.
3%,在宽带上每投入1美元,能给全社会产生10倍的回报,投资宽带所带来的高回报令各国政府都受益匪浅.
2010年4月,出台《关于推进光纤网络建设的意见》要求引导推进光纤宽带网络建设,拉动国内相关产业发展,切实发挥光纤宽带对国民经济和社会发展的基础和促进作用.
2012年,温家宝总理在政府工作报告提出,发展新一代信息技术,加强网络基础设施建设,推动三网融合取得实质性进展.
中国计划"十二五"期间,实现城市家庭带宽达到20兆以上,农村家庭达到4兆以上,东部发达地区的省会城市家庭达到100兆.
在此期间,通信投资预计将达到2万亿的规模,增长了40%.
其中,包括移动和固定宽带在内的宽带网络基础设施建设投资将达1.
6万亿元,占比80%,而在全部宽带投资中,宽带接入网投资5,700亿元(包括无线接入和光纤接入),占比超过三分之一.
B.
新兴服务应用当前我们所高度关注的新兴产业,无论是物联网还是云计算,还原于根本都必须以宽带网络的发展为基础,如果没有足够的带宽来满足这些新兴产业的需求,那么这些新兴产业的发展必然将被扼杀.
宽带基础设施建设为国家信息化的高速发展保驾护航,从而构成新兴经济业态的基础,将彻底地重构人们的生产、生活.

信息网络技术的广泛应用,在基础性、生产性、消费性和公共性服务领域催生出大量新兴服务应用,不但促进传统产业转型升级,还衍生出像电子商务、网络金融、数字媒体、网络教育、信息服务等一大批低资源、低能源消耗和高附加值的新兴服务业,成为推动社会经济快速增长的重要引擎,对当前我国加快转变经济发展18方式、保持经济平稳较快发展具有十分重要的意义.
C.
行业市场空间随着接入技术的发展,越来越多的宽带用户由传统ADSL接入转向光纤接入.
我国宽带网民基数大,但宽带接入用户相对较少,且平均网速较低,用户对带宽提高的需求很大,因此未来我国宽带接入市场仍有很大的增长空间.
根据社会科学文献出版社公布的2011年信息化蓝皮书《中国信息化形势分析与预测(2011)》,我国互联网全国平均连接速度仅为100.
9KB/秒,远低于全球平均连接速度230.
4KB/秒;我国人均国际互联网带宽仅2.
34K,每户平均接入带宽仅2M,日本为47M,韩国为61M,还在继续增长.
我国通信网络中,骨干网带宽尚能保证使用,而城域网、特别是接入网带宽明显不足,限制了网络使用和发展.
通过提高网速,我国宽带接入市场仍有很大增长空间.
随着中国工业和信息化融合程度的日益加深,以及物联网、云计算等应用和服务的推广,中国企业对宽带接入的需求将会进一步扩大,并会呈现出个性化、定制化、多元化等特点,这将使得国内面向商企用户的宽带接入细分市场所占的份额持续增加.
随着专业运营商在一二级城市市场的深耕,以及以一二级城市为中心,对三四级城市辐射式推进,专业运营商在面向商企用户和个人用户的宽带接入市场规模都将会保持持续增长.
伴随着国家对宽带网络建设的政策支持、接入设备价格的持续下滑以及各类宽带网络应用的不断呈现,预计我国宽带网络市场在未来三年内将保持持续增长.

8)影响行业发展的因素A.
有利因素a.
产业政策支持国务院于2009年通过电子信息产业调整振兴规划,明确指出加大第三代移动通信产业新跨越、计算机提升和下一代互联网应用、软件及信息服务培育等领域的投资.
政府一直以来将互联网视为发展国民经济的一个重要工具而进行投资,并计划扩大互联网基础设施和改善我国网络环境.
同时,各级地方政府也在开展工作,以推动本地区互联网经济和宽带网络的发展.
企业信息化及信息基础建设的开展,都为宽带接入及其增值服务在我国快速发展提供了良好的宏观环境.
19根据通信业"十二五"发展规划:到"十二五"期末,初步建成宽带、融合、泛在、安全、绿色的宽带网络基础设施.
基本实现"城市光纤到楼入户,农村宽带进乡入村",宽带新技术广泛应用,承载能力大幅提升,应用基础设施协调发展.
宽带网络基础设施在支撑国家信息化水平全面提升和经济社会发展中的关键作用更加突出.
宽带发展水平与发达国家差距明显缩小,东部发达城市达到发达国家平均水平.
互联网宽带接入端口增加一倍,达到3.
7亿个,光纤入户网络覆盖2亿个家庭.
(固定)互联网宽带接入用户翻一番,超过2.
5亿户.
其中农村宽带接入用户增长170%,超过6,800万户;全国光纤入户用户超过4,000万户.
3G用户超过4.
5亿户,普及率超过32户/百人.
实现95%的行政村通宽带,80%以上行政村3G覆盖,基本实现农村地区的中小学、图书馆、卫生服务站等公益机构的宽带网络覆盖.
根据工信部公布的数据,2011年年底,全国互联网宽带接入用户达到1.
5亿户;根据十二五规划,到2016年底全国互联网接入用户要达到2.
5亿户,整个行业的年复合增长率达到10.
76%.
b.
市场需求增加一方面,网民、网站数量增长迅速.
根据CNNIC最新发布的《中国互联网络发展状况统计报告(2012年1月)》,2011年底中国网民规模达到5.
13亿人,互联网普及率达到38.
30%,高于全球平均水平.
从2005年到2011年,IP地址、域名、网站等基础资源都在快速增长,但是由于同期网民规模也在快速增长,网民规模的快速膨胀,甚至稀释了基础资源的增量,使IP地址、域名等基础资源的千人平均拥有量不增反降.
目前IPv4资源虽然耗尽,但IPv6的应用解决了地址资源不足问题,互联网将继续快速增长.
基础资源是互联网的持续快速健康发展的基础条件,未来中国对互联网基础资源的需求空间很大.
另一方面,客户需求层次提升较大.
随着网络技术的发展以及网络设施的不断完善,互联网的功能由早期的信息浏览发展到如今的网络媒体、信息检索、网络通讯、网络社区、网络娱乐、电子商务、网络金融、网上教育等多样化应用;互联网的运用也由最初的军事、科研等特殊领域发展到当今的金融、教育、交通、制造、传媒等各行各业.
随着3G的发展,手机电视服务、移动上网、游戏等业务数据量将迅速增长.
互联网已经融入人们的日常生活,人们对互联网的依赖性也逐步增强,20互联网接入成为人们生活的必需品.
此外,随着物联网和云计算的发展,网络的信息和流量将快速增加.
移动互联网使用的智能终端"随时移动、永远在线",使用户使用网络时间大幅度增加.
互联网、电信网、广电网的三网融合将使所有信号特别是视频信号全部通过IP形式传输,将极大增加网络流量.
商企用户对宽带接入要求比较高,需确保所有人、在所有地点都能及时、可靠地接入各种业务,确保语音业务不间断、数据业务可靠、图像业务实时性好.
用户需求导致宽带化、光纤化为接入的发展方向.
目前我国面向商企用户的宽带接入主要采用光纤接入技术.
为满足用户对网络质量不断提高的要求,互联网接入服务商不断研究开发新技术,同时在网络性能指标、监控服务、其他网络服务上下功夫,以向客户提供高质量的网络服务.
互联网应用的多元化,需要稳定、高效的业务平台为基础.
不同行业、不同客户对业务平台的机房环境、带宽环境的要求各不相同,这就需要互联网综合业务服务商能够根据客户所处行业的特点、客户的规模大小以及最终用户的访问特征等因素,为客户量身定制互联网综合服务业务平台解决方案.
c.
互联网基础设施日益完善近年来,我国互联网基础资源建设发展迅速.
到2010年底,中国宽带接入端口达13,835.
7万个,比2008年增长了2,945万个;基础运营商IDC机房建设水平不断提高,大多机房的设计标准达到整体8级抗震,同时配备大型专用空调、UPS电源、专用发电机、智能监控等先进设备,加大了机房的承载能力,降低了机房的管理难度.
骨干网络的扩容、宽带的普及、机房建设的不断完善,极大地改善了网络的传输速度以及服务器的运行环境,推动互联网接入行业朝更高效、安全的方向发展.
A.
不利因素a.
技术升级快互联网综合服务业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强等特点.
技术、产品和市场经常出现新的发展浪潮,要求企业必须准确把握行业技术和应用发展趋势,持续创新,不断推出新产品和升级产品,以满足市场需求.
当多种技术同步发展时,企业选择技术发展方向定位将面临困难.
如果企业选择错误21的技术发展方向将直接影响到企业未来的持续发展.
b.
国际竞争压力加入世贸组织后,我国已逐步对外资开放电信业务领域.
根据我国加入WTO履行的开放承诺,2007年底,电信及增值服务行业、互联网等服务业全面对外开放.
相对于国内互联网综合业务服务商而言,国外竞争对手在技术与资金方面具有一定的优势.
随着电信及增值服务行业、互联网等服务业全面对外开放,国外互联网综合业务服务商可能对国内企业造成巨大的竞争压力.
c.
寡头竞争格局2009年,中国电信、中国联通、中国移动三家运营商都基本上完成在全国范围内的3G的初步部署.
在未来几年,三家基础运营商为了有效提升全业务服务和拓展能力,进一步提升ARPU值,以及挖掘国家大力支持的物联网业务的价值,正在不断加大对行业用户的渗透力度.
鉴于基础运营商的品牌影响力较大,平台支撑和业务支持能力较强,并且拥有着远远优于专业运营商的互联网带宽与线路资源,基础运营商业务的拓展势必会挤压专业运营商的市场空间,给专业运营商的业务拓展带来压力和挑战.
2.
委估业务分析情况(1)委估业务概况宽带网络业务系网通信息港公司的主要业务,其宽带城域网覆盖整个杭州地区,采用了先进的IP光纤网络技术,骨干网带宽达5G,与中国网通40G带宽的高速国际互联网无缝连接,千兆到小区、百兆到楼幢、十兆到家庭,真正实现了全程宽带接入,具有高安全性、高带宽、高扩展性和高实用性等特点.
用户只需配置以太网卡,就可以高速接入,实现高速国际互联网访问,享受远程教育、证券交易、影视点播、在线游戏等各类多媒体宽带网络应用.
网通信息港公司的光纤网资源已经遍布了杭州地区的任何角落,基本上消除华数网通在杭州城区的光纤覆盖盲点,为杭州的科技、经济及居民的生活提供了巨大的方便.
截至评估基准日,公司大众宽带业务的有效用户数量为248,291户,集团用户的有效用户数量为27,972户.
网通信息港公司的宽带网络业务主要包括面向个人客户和机构客户(包括政府及所属部门、企事业单位)的宽带网络业务、基于宽带网络的信息服务业务以及数字电视相关业务等.
宽带网络业务以业务内容类别划分可以分为互联网接入业务、22专网服务业务、网络视频监控业务等.
(2)委估业务竞争优势分析网通信息港公司宽带网络业务的竞争优势主要有以下几方面:A.
三网合一,类型丰富的宽带产品结构电话网、计算机网、有线电视网三网合一是网通信息港公司在与杭州电信等竞争对手博弈中的一大竞争优势.
在有线电视普及率极高的杭州,借助模拟电视到数字电视转型的机遇,推动宽带业务同步发展无疑是一个有效的手段.
B.
网络设施先进、覆盖率高网通信息港公司先后投入大量资金建设、健全其网路、设备,实现了千兆到小区、百兆到大楼,网络稳定,为用户提供良好的产品服务.
在杭州市现有小区中,华数网通的覆盖率已达95%.
C.
打造自主品牌网通信息港公司打造的"华数"品牌在杭州地区具有很高的知名度,其主要业务均是在"华数"品牌下进行的.
"华数在线"、"华数互动电视"以及"华数眼"等在杭州用户中具有很高的认知度.
华数宽带网是目前杭州最大的IP宽带城域网,为各类企事业单位和家庭提供高速宽带网接入,并搭建了包括政府办公网、公安网、社保网、地税网、教育网银行交易网等300多个VPN数据专用网,形成了"数字杭州"的基础物理网络和完善的服务体系.
D.
健全的服务体系和良好的口碑公司从创建伊始,就秉着服务至上的宗旨,力求为用户提供最优质的服务,通过超过十年的经营和建设,使得公司建立了完善的服务体系,拥有了一支优良的服务队伍,并且赢得了良好的口碑.
E.
拥有稳定的市场和忠实的用户群网通信息港公司经过数年的努力,已成长为杭州市的宽带接入市场龙头企业,在杭州市宽带接入市场份额超过55%,小区用户近25万户,商业用户超过8万户,丰富的产品类型,贴合用户需求的服务,使得公司拥有稳定的忠实用户群.

(3)委估业务风险分析网通信息港公司宽带网络业务在未来发展过程中面临的风险主要有以下几方23面:A.
市场风险如前所述,中国宽带网络市场为典型的寡头竞争格局,即中国电信和中国联通两大巨头基本垄断了主要的宽带网络资源、宽带用户并获取了绝大部分宽带收入.

委估业务目前的主要竞争对手必然包括上述两家行业寡头,随着宽带网络市场饱和度的不断增加,势必出现"僧多粥少"的局面,行业竞争会愈来愈激烈.
B.
经营风险委估的宽带网络业务目前营运过程中的成本主要为带宽租费,即向中国联通、中国电信等基础运营商租入相关网络资源,公司向其支付租费.
该经营方式虽然较自建网络设施投入相对较低,但容易受到基础运营商的控制.
C.
技术风险互联网综合服务业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强等特点.
因此,委估业务想在未来年度得到更好的发展,必须准确把握行业技术和应用发展趋势,持续创新,不断推出新产品和升级产品,以满足市场需求.
如果委估业务难以顺应行业趋势,做到技术与行业共同发展,势必会失去核心竞争力,从而影响到委估业务未来的持续发展.
3.
未来主营收入、成本、费用等的预测过程和结果.
(1)未来年度委估的主营业务收入和委估的主营业务成本预测主营业务收入主要包括面向个人客户和机构客户(包括政府及所属部门、企事业单位)的宽带网络业务、基于宽带网络的信息服务业务、代理语音业务以及数字电视相关业务等.
其中,宽带网络业务以业务内容类别划分可以分为互联网接入业务、专网服务业务、网络视频监控业务等.
本次预测时不考虑代理语音业务、IDC业务等与宽带网络业务无关的业务.
本次评估基于网通信息港公司目前的生产经营模式和所处的市场经济环境,在对网通信息港公司目前客户市场和历史经营统计资料等进行分析的基础上,结合宽带网络行业及市场的发展趋势,综合确定公司宽带网络业务预测期内的主营业务收入.
A.
大众宽带业务通过上述相关分析,大众宽带业务收入主要集中在家庭宽带系列,其收入的增长主要依赖于用户数的增长,故对大众宽带业务收入的预测通过对该业务的用户数24和ARPU值的预测来进行.
近年公司大众宽带业务有效用户数呈现出逐年上涨的趋势,故预测期内用户数将继续维持一定比例的增长,但增长率由于宽带市场竞争的日渐激烈而逐年降低.
ARPU值近年维持在60-70范围之间,至2009年度之后,总体呈现出略递减趋势,主要系市场竞争日渐激烈所致,预测期内ARPU值将随着市场竞争进一步激烈而逐年递减.
B.
企业/商业客户数据业务和数字电视相关业务集团业务主要包括互联网专线接入、VPN、城域光纤/裸光缆出租、MSTP专线出租和网络监控业务等;数字电视相关业务主要包括数字电视IP网络租用、宾馆用户拓展代理业务等.
根据各项业务历史数据分析,结合公司目前所处的市场经济环境和客户市场,对各项业务收入进行分析预测.
C.
七县市收入七县市收入包括网通信息港公司下属七个营业部的业务收入和资源费分成两部分.
a.
七个营业部的业务收入营业部的业务收入,在各个营业部的客户市场和历史经验统计资料等进行分析的基础上,综合确定预测期内各营业部的业务收入.
b.
资源费分成收入资源费分成收入系从四家合资公司临安华数网通信息港有限公司、桐庐华数网通信息港有限公司、余杭华数网通信息港有限公司和富阳华数网通信息港有限公司取得的资源费分成.
预测时,按照网通信息港公司与四家合资公司签订的结算协议并结合合资公司预测期内的相关预测数据来确定.
主营业务成本主要包括带宽租费、线路租费、机房运维成本、设备维护成本、线路维护成本、用户维护费、技术开发费、工资薪酬成本、折旧和营业部成本等.

带宽租费、线路租费、机房运维成本以及工资薪酬等,预测期内按逐年增长进行测算;折旧根据现有固定资产和资本性支出预计情况等按企业会计政策计算确定.
营业部成本参考各营业部预测期内的大众宽带业务收入和前几年各营业部成本发生情况来分析确定;技术开发费、营业厅服务费和办公费用等按近三年发生额情况分析确定.
(2)其他业务收入、其他业务成本的预测25其他业务收入包括系统集成收入、材料销售收入等,根据近几年的收入发生情况进行分析预测.
其他业务成本包括系统集成成本、材料销售成本等,根据近几年发生情况进行预测.
(3)营业税金及附加的预测营业税金及附加主要包括营业税、城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加.
其中:营业税率为3%或5%,城市维护建设税率为7%,教育费附加费率为3%,地方教育附加费率为2%.
本次营业税金及附加中未来各年公司应缴纳的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加预测时按照各期应交营业税乘以相应税率计算确定.
(4)期间费用的预测期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用.
1)销售费用的预测销售费用主要包括员工费用、广告费、代理商佣金、业务发展费用、折旧和房租等.
A.
员工费用包括销售人员工资、福利及相关社保费用等,预测时参考公司基准日职工薪酬水平并考虑一定幅度的增长率进行预测;B.
对于折旧,根据公司现有的需要计入销售费用的固定资产折旧及预计资本性支出情况按企业会计政策计算确定;C.
对于房租,按照基准日公司房屋租赁情况结合相关房屋租赁合同及公司的房租分摊方式计算确定;D.
其余费用项目则根据历史数据,采用一定的数学方法,分析各项费用的发生规律,对公司未来发生的销售费用进行预测.
2)管理费用的预测管理费用主要包括员工费用、业务发展费用、专业服务费、办公室费用、技术开发费、交通费、无形资产摊销、长期待摊费用、折旧及房租等.
A.
员工费用包括管理人员工资、福利及相关社保费用等,预测时参考公司基准日职工薪酬水平并考虑一定幅度的增长率进行预测;B.
对于折旧和摊销,根据公司现有的需要计入管理费用的固定资产折旧、无形26资产摊销和长期待摊费用及预计资本性支出情况按企业会计政策计算确定;C.
对于房租,按照基准日公司房屋租赁情况结合相关房屋租赁合同及公司的房租分摊方式计算确定;D.
其余费用项目则根据历史数据,采用一定的数学方法,分析各项费用的发生规律,对公司未来发生的管理费用进行预测.
3)财务费用的预测财务费用主要包括利息收入、利息支出和手续费等.
利息收入根据公司近几年利息收入发生额与营业收入之间的比例进行预测;利息支出,系公司向兴业金融租赁有限责任公司融资租入设备需支付的相应利息费用.
预测时,根据公司与其签订的《融资租赁合同》及相应租金调整通知书上注明的预测期内各年度需支付的利息数据确定.
对于手续费等其他费用,根据以前年度手续费等费用与营业收入之间的比例进行预测.
(5)资产减值损失的预测本次评估假设应收款项等款项能正常回收,故预测时不予考虑.
(6)补贴收入、公允价值变动收益的预测由于补贴收入及公允价值变动收益不确定性强,无法预计,故预测时不予考虑.
(7)投资收益的预测本次预测将网通信息港公司对富阳华数网通信息港有限公司、杭州余杭华数网通信息港有限公司等四家公司的投资作为非经营性资产考虑,故本处不考虑投资收益.
(8)营业外收入、支出对于营业外收支,主要考虑了水利建设基金(按营业收入的0.
1%计算),对于其他收支,由于不确定性太强,无法预计,预测时不予考虑.
(9)所得税费用对公司所得税的预测考虑纳税调整因素,其计算公式为:所得税=(利润总额+纳税调整事项)*所得税税率利润总额=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-营业费用-财务费用-资产减值损失+投资收益+营业外收入-营业外支出27纳税事项调整主要考虑研发费用的加计扣除.
本次评估企业所得税率按25%测算.
根据上述预测的利润情况并结合所得税税率,预测未来各年的所得税费用.

(9)净利润的预测净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-营业费用-财务费用-资产减值损失+营业外收入-营业外支出-所得税(10)未来收益预测表金额单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期一、营业收入50,943.
0653,069.
9255,092.
8756,653.
6757,960.
2457,960.
24减:营业成本34,087.
2435,941.
7137,161.
5938,082.
3638,205.
5238,072.
22营业税金及附加1,639.
611,709.
561,775.
991,826.
871,869.
161,869.
16营业费用5,964.
356,159.
936,364.
906,545.
166,708.
816,708.
24管理费用3,008.
013,030.
553,118.
423,218.
703,309.
313,304.
59财务费用107.
5140.
6927.
5428.
3228.
9828.
98资产减值损失加:公允价值变动损益投资收益二、营业利润6,136.
346,187.
486,644.
436,952.
267,838.
467,977.
05加:营业外收入减:营业外支出50.
9453.
0755.
0956.
6557.
9657.
96三、利润总额6,085.
406,134.
416,589.
346,895.
617,780.
507,919.
09减:所得税1,330.
311,334.
591,440.
741,511.
451,727.
781,762.
42四、净利润4,755.
094,799.
825,148.
605,384.
166,052.
726,156.
67(11)资产配置情况网通信息港公司持有的下列四家公司的股权:富阳华数网通信息港有限公司30.
88%的股权、杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
00%的股权、桐庐华数网通信息港有限公司27.
7142%的股权和临安华数网通信息港有限公司35.
222%的股权,因相关公司单独进行收益预测,故将上述长期股权投资作为非经营性资产考虑.

除上述非经营性资产外,委估的网通信息港公司的其他资产、负债均为经营性资产、负债,也不存在溢余资产.
七、资料清单委托方与产权持有单位声明已提供了资产评估所必须的以下资料,并保证所提供资料的真实、合法、完整.
281.
资产评估申报表;2.
相关经济行为文件;3.
审计报告;4.
生产经营统计资料;5.
资产权属证明文件、产权证明文件;6.
重大合同、协议等;7.
其他相关资料.
委托方:华数传媒控股股份有限公司产权持有单位:华数网通信息港有限公司企业负责人:企业负责人:二一三年三月一日二一三年三月一日华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明29坤元资产评估有限公司第三部分资产评估说明一、评估对象和评估范围说明(一)评估对象和评估范围内容1.
评估对象为涉及上述经济行为的华数网通信息港有限公司(以下简称"网通信息港公司")的资产净额.
评估范围为委估的网通信息港公司的相关资产及负债,包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债.
华数传媒公司已聘请天健会计师事务所(特殊普通合伙)对网通信息港公司拟出售业务截至2012年12月31日的财务报表进行了审计,财务报表范围为网通信息港公司的宽带网络业务及其对应资产,及网通信息港公司持有的下列长期股权投资:富阳华数网通信息港有限公司30.
88%的股权、杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
00%的股权、桐庐华数网通信息港有限公司27.
71%的股权和临安华数网通信息港有限公司35.
22%的股权.
该事务所于2013年1月23日出具了天健审〔2013〕396号的《审计报告》,报告类型为无保留意见.
按照网通信息港公司提供的截至2012年12月31日业经审计的拟出售业务财务报表反映,委估资产的账面价值总计为716,252,623.
73元,负债合计为372,324,772.
29元,则资产净额为343,927,851.
44元.
3.
根据网通信息港公司提供的评估对象和相关资产的法律权属资料,除以下事项外,未发现存在其他权属资料瑕疵情况.
(1)《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的淳安机房(千岛湖镇南苑20幢6号储藏室)和钱塘机房(钱塘景苑11幢1单元1201号)截至评估基准日尚未办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,网通信息港公司提供了上述房屋的房产转让合同及商品房买卖合同等资料并承诺拥有其所有权.
(2)列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的下沙机房(裕园公寓9幢(东)206室)和南都机房(南都德加公寓西区10幢3单元202室)已办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,但证载所有权人(或使用权人)为杭州网通信息港有限公司(系网通信息港公司前身),截至评估基准日尚未变更登记.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明30坤元资产评估有限公司(3)根据网通信息港公司与兴业金融租赁有限责任公司(以下简称"兴业租赁公司")签订的《融资租赁合同》,网通信息港公司将大华球机、海康球机、交换机等设备(签订合同时合计账面原值42,473,122.
98元,账面净值38,208,630.
10元)转让给兴业租赁公司,再由兴业租赁公司出租给网通信息港使用,租赁物的转让价格为3,150万元,租赁期限为3年,自2011年4月15日至2014年5月13日止.
(二)实物资产的分布情况及特点列入清查范围的实物资产主要包括存货、建筑物类固定资产、设备类固定资产、在建工程及工程物资.
其中:存货账面价值4,376,804.
00元,系云电脑、云电脑无线键盘鼠标等库存商品,存放于余杭仓库、市场部、黄龙营业厅等经营场所.
建筑物类固定资产账面原值631,710,152.
34元,账面净值369,003,711.
48元,主要包括机房、管道、主干支线光缆、小区用户接入光缆等,分布于杭州市区及萧山、建德、淳安等城区及周边乡镇.
设备类固定资产账面原值575,034,044.
98元,账面净值161,623,345.
91元,主要设备包括各类系统服务器、数据BRAS设备、视频设备、板卡模块、路由器、交换机、防火墙、机架等网络设备和不间断电源、变配电设备等辅助设备设施以及电脑、空调、打印机等办公设备、车辆,主要分布于网通信息港公司下属各处机房、客户端及各办公场地内.
在建工程账面价值22,686,022.
17元,系设备安装工程,主要为各视频监控和宽带网络建设项目,其中建设规模较大的有:滨江区社会管理公共网络视频监控项目、下城区动态视频监控系统项目、江干区动态视频监控系统项目、西湖区庭院改造小区监控项目及上塘街道社区监控项目等,分布于杭州市城区及周边乡镇.

工程物资账面价值8,096,332.
67元,主要包括光缆、硬盘、球机等,均系各类工程用设备、材料、配件等,存放于网通信息港公司的仓库内.
(三)企业申报的无形资产情况无形资产--其他无形资产账面价值154,816.
62元,系Officestd2007软件、金蝶K3财务软件等软件的摊余额.
二、资产核实情况总体说明(一)资产核实人员组织、实施时间和过程华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明31坤元资产评估有限公司为本次经济行为,网通信息港公司按有关规定对资产进行了全面清查,并组织财务、工程、设备管理等部门的相关人员,按照评估要求具体填写了委托评估资产清册和负债清册,收集了有关的资料.
在此基础上,本评估公司的专业人员根据资产类型和分布情况分小组进行现场核实,时间自2013年1月15日—2013年1月24日,具体过程如下:1.
评估机构根据资产评估工作的需要,向产权持有单位提供资产评估申报表表样,并协助其进行资产清查工作;2.
了解产权持有单位基本情况及委估资产状况,并收集相关资料;3.
审查核对产权持有单位提供的资产评估申报表和有关测算资料;4.
根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察,查阅资产购建、运行、维修等相关资料,并对资产状况进行勘查、记录;5.
查阅委估资产的产权证、合同、发票等产权证明资料,核实资产权属情况;6.
收集并查验资产评估所需的其他相关资料.
(二)影响资产核实的事项及处理方法1.
评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术检测,评估师在假定产权持有单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下,通过实地勘察作出的判断.
2.
评估师未对各种建、构筑物、网络资产的隐蔽工程及内部结构(非肉眼所能观察的部分)做技术检测,评估师在假定产权持有单位提供的有关工程资料是真实有效的前提下,在未借助任何检测仪器的条件下,通过实地勘察作出的判断.

(三)资产核实结论1.
经核实,除以下事项外,评估人员未发现其他列入评估范围的资产和负债的实际情况与账面记录存在差异,企业填报的资产评估申报表能较正确、全面地反映委托评估资产和负债的账面价值情况.
(1)其他应收款科目中行政处罚手续费、电力手续费等2户款项合计103,249.
32元,系发票未到而挂账的费用.
(2)其他应付款科目中养路费手续费、河坊街光缆迁改等项,账面价值-10,938.
16元,系挂账的费用.
(3)设备类固定资产中的"手机"等办公设备因使用年久,已经报废或无物,华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明32坤元资产评估有限公司但企业尚未进行账务处理.
2.
根据网通信息港公司提供的评估对象和相关资产的法律权属资料,评估人员发现:(1)《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的淳安机房(千岛湖镇南苑20幢6号储藏室)和钱塘机房(钱塘景苑11幢1单元1201号)截至评估基准日尚未办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,网通信息港公司提供了上述房屋的房产转让合同及商品房买卖合同等资料并承诺拥有其所有权.
(2)列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的下沙机房(裕园公寓9幢(东)206室)和南都机房(南都德加公寓西区10幢3单元202室)已办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,但证载所有权人(或使用权人)为杭州网通信息港有限公司(系网通信息港公司前身),截至评估基准日尚未变更登记.
(3)根据网通信息港公司与兴业金融租赁有限责任公司(以下简称"兴业租赁公司")签订的《融资租赁合同》,网通信息港公司将大华球机、海康球机、交换机等设备(签订合同时合计账面原值42,473,122.
98元,账面净值38,208,630.
10元)转让给兴业租赁公司,再由兴业租赁公司出租给网通信息港使用,租赁物的转让价格为3,150万元,租赁期限为3年,自2011年4月15日至2014年5月13日止.
除上述事项以外,评估人员没有发现其他评估对象和相关资产的法律权属资料存在瑕疵情况,但评估人员的清查核实工作不能作为对评估对象及和相关资产的法律权属的确认或保证.
三、评估技术说明(一)资产基础法资产基础法是指合理评估各项委估的资产、负债价值,确定评估对象价值的评估方法.
具体是以重置各项生产要素为假设前提,根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和,再扣减相关负债评估值,得出委估资产净额的评估价值.
具体过程说明如下:一)流动资产1.
货币资金货币资金账面价值43,161,008.
18元,包括库存现金35,142.
29元、银行存款36,225,865.
89元、其他货币资金6,900,000.
00元.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明33坤元资产评估有限公司(1)库存现金库存现金账面价值35,142.
29元,均为人民币现金,分别存放于公司财务部和余杭营业部、富阳营业部等.
评估人员对部分现金账户进行了实地盘点,通过核查评估基准日至盘点日的现金日记账及未记账的收付款凭证倒推至评估基准日的库存数量,账实相符.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
库存现金以核实后的账面值为评估值,评估值为35,142.
29元.
(2)银行存款银行存款账面价值36,225,865.
89元,列入评估范围的银行存款系存放于兴业银行高新支行、交行城北支行、中信西湖支行等37个人民币账户的余额合计84,650,748.
87元扣除预留分红款48,424,882.
98元(根据网通信息港公司的利润分配计划确定)后的余额.
评估人员查阅了银行对账单及调节表,对全部银行存款余额进行函证.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
对于人民币户存款以核实后的账面值为评估值;对于预留分红款,也以核实后的账面值为评估值.
银行存款评估值为36,225,865.
89元.
(3)其他货币资金其他货币资金账面价值6,900,000.
00元,包括融资租赁保证金和七天通知存款.
评估人员查阅了银行对账单、融资租赁合同等,按财务会计制度核实,未发现不符情况.
其他货币资金以核实后的账面值为评估价值,评估值为6,900,000.
00元.
货币资金评估价值为43,161,008.
18元,包括库存现金35,142.
29元,银行存款36,225,865.
89元,其他货币资金6,900,000.
00元.
2.
应收账款和坏账准备应收账款账面价值51,066,322.
89元,其中账面余额51,710,005.
31元,坏账准备643,682.
42元,包括应收的宽带款、工程款、服务费等.
其中:账龄在1年以内的有43,720,173.
25元,占总金额的84.
55%;账龄在1-2年的有184,356.
00元,占总金额的0.
35%;账龄在2-3年的有7,755,906.
30元,占总金额的15.
00%;账龄在3年以上的有49,569.
76元,占总金额的0.
10%.
其中关联方往来有:应收富阳华数网通信息港有限公司7,445,053.
30元、杭州余杭华数数字电视有限公司华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明34坤元资产评估有限公司1,895,916.
59元、杭州余杭华数网通信息港有限公司8,049,718.
33元、华数传媒网络有限公司6,263,684.
50元、临安网通信息港有限公司176,000.
00元、淳安华数数字电视有限公司502,348.
00元.
评估人员通过检查原始凭证、基准日后收款记录及相关的文件资料、与关联方核对账目、发函询证等方式确认款项的真实性.
网通信息港公司的坏账准备政策如下:对于单项金额重大且有客观证据表明发生了减值的应收款项(包括应收账款和其他应收款),根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备;对于单项金额非重大以及经单独测试后未减值的单项金额重大的应收款项(包括应收账款和其他应收款),根据相同账龄应收款项组合的实际损失率为基础,结合现时情况确定报告期各项组合计提坏账准备的比例,具体提取比例为:账龄6个月以内(含6个月,以下类推)的,不计提;账龄7-12个月的,按其余额的10%计提;账龄1-2年的,按其余额的20%计提;账龄2-3年的,按其余额的50%计提;账龄3年以上的,按其余额的100%计提.
根据电信行业的特点,公司对应收个人用户欠费账龄1年以上的计提100%坏账准备.
对有确凿证据表明可收回性存在明显差异的应收款项,单独进行减值测试,并根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
经核实,应收账款包括包括应收的宽带款、工程款、服务费等,没有充分证据表明款项无法收回,故以核实后的账面余额为评估值,同时将公司按规定计提的坏账准备643,682.
42元评估为零.
应收账款评估价值为51,710,005.
31元,与其账面净额相比评估增值643,682.
42元,增值率为1.
26%.
3.
预付款项预付款项账面价值8,743,744.
16元,包括预付的设备款、大众业务款等.
其中账龄在1年以内的有8,245,257.
79元,占总金额的94.
3%;账龄在2-3年的有498,486.
37元,占总金额的5.
7%.
其中关联方往来包括预付富阳华数网通信息港有限公司498,486.
37元、临安华数网通信息港有限公司6,204,534.
38元、桐庐华数网通信息港有限公司1,123,153.
41元.
评估人员抽查了原始凭证、合同、协议及相关资料等,与关联方核对账目.
按华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明35坤元资产评估有限公司财务会计制度核实,未发现不符情况.
各款项经核实期后能形成相应资产或权利,以核实后的账面值为评估值.

预付款项评估价值为8,743,744.
16元.
4.
其他应收款和坏账准备其他应收款账面价值14,571,110.
33元,其中账面余额15,690,897.
26元,坏账准备1,119,786.
93元,包括应收的往来款、房租、保证金等.
其中账龄在1年以内的有13,311,075.
68元,占总金额的84.
83%;账龄在1-2年的有1,504,569.
00元,占总金额的9.
59%;账龄在2-3年的有498,497.
18元,占总金额的3.
18%;账龄在3年以上的有376,755.
40元,占总金额的2.
40%.
其中关联方往来包括应收华数数字电视传媒集团有限公司1,155,994.
06元、浙江华数广电网络股份有限公司73,082.
24元、浙江华通云数据科技有限公司8,000.
00元、余杭华数网通信息港有限公司5,000,000.
00元.
评估人员通过检查原始凭证、基准日后收款记录及相关的文件资料、发函询证等方式确认款项的真实性.
网通信息港公司的坏账准备政策见应收账款科目相关说明.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
另外清查中还发现:行政处罚手续费、电力手续费等2户款项合计103,249.
32元,系发票未到而挂账的费用.
评估时,对于行政处罚手续费、电力手续费等2户款项,由于其系发票未到而挂账的费用,将其评估为零;对于其余其他应收款,包括应收的往来款、房租、保证金等,没有充分证据表明款项无法收回,故以核实后的账面余额为评估值.

将公司按规定计提的坏账准备1,119,786.
93元评估为零.
其他应收款评估价值为15,587,647.
94元,与其账面余额相比评估减值103,249.
32元,减值率为0.
66%;与其账面净额相比评估增值1,016,537.
61元,增值率为6.
98%.
5.
存货存货账面价值4,376,804.
00元,均系库存商品,包括云电脑和云电脑无线键盘鼠标等.
评估人员对云电脑进行了抽查盘点,抽盘结果显示库存商品数量未见异常,也未发现积压时间长和存在品质瑕疵的库存商品.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明36坤元资产评估有限公司网通信息港公司的库存商品采用实际成本法核算,发出时采用先进先出法核算,账面成本构成合理.
经了解,库存商品均系近期购入,价格波动不大,以核实后的账面值为评估值.

存货-库存商品评估价值为4,376,804.
00元.
6.
其他流动资产其他流动资产账面价值821,488.
54元,系预付的房租、财务保险费等.
评估人员检查了相关资料和账面记录等,按财务会计制度核实,未发现不符情况.

经核实,各项费用原始发生额正确,企业在受益期内摊销,摊销合理,期后尚存在对应的价值或权利,以其在剩余受益期内应分摊的金额为评估值.
其他流动资产评估价值为821,488.
54元.
7.
流动资产评估结果账面价值122,740,478.
10元评估价值124,400,698.
13元评估增值1,660,220.
03元增值率1.
35%二)非流动资产1.
长期股权投资(1)概况长期股权投资账面价值31,215,100.
63元,其中账面余额31,215,100.
63元,减值准备0.
00元.
被投资单位共4家,均系参股公司.
基本情况如下表所示:序号被投资单位名称投资日期股权比例账面余额减值准备账面价值1富阳华数网通信息港有限公司2005年8月30.
88%9,775,805.
030.
009,775,805.
032余杭华数网通信息港有限公司2007年6月35.
00%10,935,008.
940.
0010,935,008.
943临安华数网通信息港有限公司2005年9月35.
222%6,684,476.
510.
006,684,476.
514桐庐华数网通信息港有限公司2004年4月27.
7142%3,907,310.
150.
003,907,310.
15评估人员查阅了上述投资项目的协议、合同、章程、验资报告、企业法人营业执照等,了解了被投资单位的生产经营情况,获取了被投资单位截至2012年12月31日的业经审计的会计报表.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
(2)具体评估方法华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明37坤元资产评估有限公司本次按同一标准、同一基准日对上述公司进行现场核实和评估(详见坤元评报〔2013〕51-54号评估报告),经综合分析后采用收益法评估结果作为上述公司股东全部权益价值的评估结果,并以上述公司评估后的股东权益中网通信息港公司所占份额为评估值.
计算公式为:长期股权投资评估值=被投资单位股东全部权益的评估价值*股权比例本次评估未考虑可能存在的缺乏控制权的折价对长期股权投资评估价值的影响.
长期股权投资评估价值为23,270,411.
91元,评估减值7,944,688.
72元,减值率为25.
45%.
2.
建筑物类固定资产(1)概况1)基本情况列入评估范围的建筑物类固定资产共计26,004.
00项,合计账面原值631,710,152.
34元,账面净值369,003,711.
48元,减值准备0.
00元.
根据产权持有单位提供的《固定资产--房屋建筑物评估明细表》、《固定资产—管道评估明细表》、《固定资产—主支干线光缆评估明细表》和《固定资产—小区(或客户)用户接入网评估明细表》,建筑物的详细情况如下表所示:编号科目名称项数建筑面积(平方米)账面价值(元)原值净值1房屋建筑物5434.
593,157,423.
382,482,364.
432管道1,453∕123,902,581.
1574,502,894.
223主支干线光缆3,069∕72,820,515.
0157,570,537.
074小区(或客户)用户接入网21,477∕431,829,632.
80234,447,915.
765减值准备∕∕∕∕产权持有单位对建筑物类固定资产的折旧及减值准备的计量采用如下会计政策:建筑物类固定资产折旧采用年限平均法,各类固定资产的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下:固定资产类别使用寿命(年)预计净残值年折旧率(%)房屋及建筑物30原价的5%3.
17通信线路15原价的5%6.
33华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明38坤元资产评估有限公司其他15-30原价的5%3.
17-6.
33资产负债表日,有迹象表明固定资产发生减值的,采用个别认定的方式计提固定资产减值准备.
评估人员通过核对明细账、总账和固定资产卡片,核实了建筑物类固定资产的财务账面记录和折旧情况.
2)分布情况上述委估建筑物类固定资产分布于杭州市区及萧山、建德、淳安等城区及周边乡镇.
列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》的房屋共5项,包括1间储藏室、1个车位和3间商品房(作机房使用),合计建筑面积434.
59平方米,建成于1996-2004年,为钢混结构,内部简易装修,房屋设计、施工质量、日常维护和管理情况良好.

列入《固定资产--管道评估明细表》的管道共1,453项,主要位于杭州市区,建成于2001年-2012年,管材主要为钢管、HDPE管及波纹管等,管径各异,为布设光缆使用,维护保养使用情况良好.
列入《固定资产—主支干线光缆评估明细表》的线路共3,069项,主要系各机房之间及主干线上的光缆线路,建成于2006年-2012年,主材主要为12芯、24芯、48芯、96芯单模光缆,产权持有单位定期对线路进行信号检测,对一些损坏线路及时进行了维修,截至评估基准日,各线路均能正常使用.
列入《固定资产—小区(或客户)用户接入网评估明细表》线路共21,477项,主要系各机房通往各住宅小区用户及企事业单位客户的光缆线路,建成于2001年-2012年,主材主要为4芯、6芯、8芯单模光缆,产权持有单位定期对线路进行信号检测,对一些损坏线路及时进行了维修,截至评估基准日,各线路均能正常使用.

3)权属情况评估人员通过对上述房屋所有权证、原始建设记录及其他资料进行核对,发现以下权属资料瑕疵事项:A.
列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的淳安机房(千岛湖镇南苑20幢6号储藏室)和钱塘机房(钱塘景苑11幢1单元1201号)截至评估基准日尚未办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,网通信息港公司提供了上述房屋的房产转让合同及商品房买卖合同等资料并承诺拥有其所有权.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明39坤元资产评估有限公司B.
列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》中的下沙机房(裕园公寓9幢(东)206室)和南都机房(南都德加公寓西区10幢3单元202室)已办理《房屋所有权证》及《国有土地使用证》,但证载所有权人(或使用权人)为杭州网通信息港有限公司(系网通信息港公司的前身),截至评估基准日尚未办理变更登记.
除上述事项外,未发现其他委估建筑物类固定资产存在权属资料瑕疵情况.

4)核实过程在核实所有权归属和账面记录的基础上,评估人员对列入评估范围的房屋、管道及主支干等线路进行了现场勘查.
在现场踏勘过程中,着重核实了房屋的坐落、建筑结构、装修等状况及管道、线路的工程施工质量、使用、维修保养情况,并作了必要的记录.
(2)具体评估方法由于列入本次评估范围的建筑物类固定资产包括商品房、管道及光缆线路等,待估建筑物的类别存在较大差异,因此根据待估建筑物的用途和类似建筑物的市场情况等,采用不同的评估方法.
1)对于管道及光缆线路等,由于资产所在地无类似市场交易案例且收益水平难以确定等情况,不宜选用市场法和收益法,故本次采用成本法进行评估.

成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建筑物所需的全部成本,减去待估建筑物已经发生的各项贬值,得到的差额作为评估价值的评估方法.
本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值.
计算公式为:评估价值=重置价值*成新率A.
重置价值的确定重置价值一般由建安工程费用、前期及其它费用、应计利息和开发利润组成,结合评估对象具体情况的不同略有取舍.
(A)建安工程费用产权持有单位能提供完整的竣工决算资料的管道(线路)工程,采用重编预算法或价格系数调整法确定建安工程费用.
其中,重编预算法是根据工信部(邮电部)发布的通信建设工程概算预算编制办法、费用定额、预算定额等计价基础为依据、结合通信工程及工程所在地近期有华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明40坤元资产评估有限公司关的调价文件、取费标准、建设工程市场价格信息,重新编制计算评估基准日的被评估管道(线路)的建安工程费用;价格系数调整法即以工程竣工决算资料等管道(线路)工程原始价格资料为基础,根据有关部门颁发的投资估算指标、工程预算定额和有关的调价文件、取费标准、建设工程市场价格信息测定综合调价系数,进行调整评估.
对于无法提供原竣工决算资料的管道(线路)工程,采用类比法确定建安工程费用.
(B)前期和其它费用结合基本建设的有关规定和产权持有单位的实际发生情况,按建安工程费用的计取.
具体构成如下:管道线路建设单位管理费1%建设单位管理费1%勘查设计费3%勘查设计费2.
5%监理费1%监理费0.
5%可行性研究费0.
5%可行性研究费0.
3%建设管理其它费1%建设管理其它费1%合计6.
5%合计5.
3%(C)应计利息应计利息计息周期按正常建设期,利率取金融机构同期贷款利率,资金视为在建设期内均匀投入.
(D)开发利润开发利润指投资者在建设期的合理回报,在通信建设行业平均投资利润率的基础上计算确定.
B.
成新率管道(线路)的成新率以年限法为基础,结合其实际使用情况、维修保养情况和评估专业人员现场勘查时的经验判断综合评定.
年限法的计算公式为:成新率(K1)=(经济耐用年限-已使用年限)/经济耐用年限*100%本次评估中,管道的经济耐用年限确定为30年,线路的经济耐用年限确定为华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明41坤元资产评估有限公司15年.
2)对于列入《固定资产--房屋建筑物评估明细表》的1间储藏室和3间商品房,由于与委估建筑物类似的房地产市场交易案例较多,故本次评估选用市场法.

该类建筑物的评估值中包含了相应土地使用权的评估价值.
市场法是指在掌握与被评估房地产相同或相似的房地产(参照物)的市场价格的基础上,以被评估房地产为基准对比分析参照物并将两者的差异量化,然后在参照物市场价格的基础上作出调整和修正,确定待估房地产评估价值的评估方法.

具体评估步骤如下:A.
参照物的选定一般选择三宗以上近期交易的类似结构、同类地段、相同用途的物业作为参照物,再将上述参照物的交易价格统一调整为成交日一次付款、单位建筑面积上的人民币买卖交易价格.
B.
因素修正调整计算根据待估物业与参照物的交易情况、交易日期、位置及房屋装修、层次、朝向等个别因素的不同,对参照物的价格进行修正,得出比准价格.
具体修正因素可分为3类:交易情况修正、交易日期修正、不动产状况修正.
计算公式为:待估物业比准价格=参照物交易价格*交易情况修正系数*交易日期修正系数*不动产状况修正系数(A)交易情况修正:通过对交易案例交易情况的分析,剔除非正常的交易案例,测定各种特殊因素对正常建筑物价格的影响程度,从而排除掉交易行为中的一些特殊因素所造成的交易价格偏差.
(B)交易日期修正:采用房地产价格指数的变动率来分析计算期日对房屋价格的影响,将交易价格修订为评估基准日的价格.
(C)不动产状况修正:是将参照物状况下的价格修正为评估对象状况下的价值,具体分为区域状况修正、权益状况修正和实物状况修正.
区域状况修正时考虑的因素主要有地区的繁华程度、中央商务区附近、交通条件、周围环境等.
权益状况修正考虑的因素主要有土地使用权的取得方式、房地产的合理使用年限、出租等他项权利限制及其他房地产权利方面的影响因素.
实物状况修正考虑的因素主要有外观、内部装修、设备设施、层次、面积、形状、物业管理条件等.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明42坤元资产评估有限公司C.
评估价值的确定对于各参照物测算所得的比准价格,在分析其合理性的基础上经比较后确定评估价值.
本次委估商品房的评估价值按市场法下得出的不含契税的商品房价值并加计相应契税确定.
计算公式为:商品房评估价值=不含契税的商品房价值*(1+契税税率)对尚未办理《房屋所有权证》的房屋不考虑相应契税.
(3)评估举例例1:以万松岭路1标(南山路-K1+000)通信管道(列《建筑物类固定资产—管道评估明细表》第1180项)为例说明管道资产的评估过程.
1)概况万松岭路1标(南山路-K1+000)通信管道建成于2011年,账面原值147,257.
00元,账面净值137,930.
72元.
经查询企业管道管理资料等,该管道长度为2,227.
20米,为地埋管道,其中:HDPE管51米,钢管150.
4米,波纹管2,025.
8米.
目前该管道处于正常使用状态.
2)重置价值的确定A.
建安工程费用本次采用重编预算法确定该管道的建安工程费用.
重编预算法是根据工信部(邮电部)发布的通信建设工程概算预算编制办法、费用定额、预算定额等计价基础为依据、结合通信工程及工程所在地近期有关的调价文件、取费标准、建设工程市场价格信息,重新编制计算评估基准日的被评估管道的建安工程费用.
本次评估具体测算工程费用的过程如下表:序号费用名称依据和方法技工费普工费合计(元)建筑安装工程费一直接工程费(一)+(二)+(三)116,256.
60(一)直接费1+2+3102,463.
621人工费工日*人工单价10,941.
70(1)技工费工日*技工单价3,311.
113,311.
11(2)普工费工日*普工单价7,630.
597,630.
592材料费(1)+(2)85,349.
78(1)主要材料费84,672.
40(2)辅助材料费(1)*0.
8%677.
38华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明43坤元资产评估有限公司3机械使用费6,172.
14(二)其他直接费∑(1-13)9,764.
721冬雨季施工增加费人工费*6%656.
502夜间施工增加费人工费*4%437.
673工程干扰费人工费*10%1,094.
174特殊地区施工增加费5新技术培训费6仪器仪表使用费7生产工具用具使用费技工费*12%+普工费*2%549.
958工程车辆使用费技工费*13%430.
449工地器材搬运费技工费*5%165.
5610流动施工津贴技工工日*4.
80946.
0311人工费差价4,509.
1512工程点交、场地清理费技工费*6%198.
6713施工生产用水电蒸汽费776.
58(三)现场经费1+24,028.
261临时设施费技工费*9%+普工费*5%679.
532现场管理费技工费*32%+普工费*30%3,348.
73二间接费(一)+(二)1,589.
33(一)企业管理费技工费*48%1,589.
33(二)财务费三计划利润人工费*30%3,282.
51四税金(一+二+三)*3.
41%4,130.
48合计一+二+三+四125,258.
92经测算,万松岭路1标(南山路-K1+000)通信管道在评估基准日的建安工程费用为125,258.
92元.
B.
前期及其它费用此处指建设单位管理费、可行性研究费、勘查设计费、监理费及建设管理其它费等,结合基本建设的有关规定和产权持有单位的实际发生情况,按建安工程费用的6.
5%计取.
前期及其它费用=建安工程费用*前期及其它费用比例=125,258.
92*6.
5%=8,142.
00元(已圆整)C.
应计利息应计利息计息期按正常施工建设情况下所属占用的时间计算,利率按评估基准日银行贷款利率(6个月以内的利率为5.
60%),资金视为在建设期内均匀投入,计息基数为前二项费用之和.
该工程建设期为4个月,则:华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明44坤元资产评估有限公司应计利息=(建安工程费用+前期及其它费用)*利率*建设期/2=(125,258.
92+8,142.
00)*5.
60%*4/12/2=1,245.
00元(已圆整)D.
开发利润开发利润根据通信建设行业的特点按前二项费用之和的6%计算确定.
开发利润=(建安工程费用+前期及其它费用)*利润率=(125,258.
92+8,142.
00)*6%=8,004.
00元(已圆整)D.
重置价值重置单价=建安工程费用+前期及其它费用+应计利息+开发利润=125,258.
92+8,142.
00+1,245.
00+8,004.
00=142,650.
00元(已圆整)3)成新率的确定万松岭路1标(南山路-K1+000)通信管道建成于2011年12月,为地埋管道,经济耐用年限30年,已使用1年,尚可使用29年.
故,成新率=29/30*100%=96.
67%结合该管道工程其实际使用情况、维修保养情况和评估专业人员现场勘查时的经验判断综合评定,分析确定其成新率为97%.
4)评估价值评估值=重置价值*成新率=142,650.
00*97%=138,370.
00元(已圆整)例2:以浦沿路坚塔路口光缆割接工程(列《建筑物类固定资产—主支干线光缆评估明细表》第1004项)为例说明线路资产的评估过程.
1)概况浦沿路坚塔路口光缆割接工程,位于滨江区,沿浦沿路布设,于滨文路与东冠路之间,建成于2009年12月,账面原值113,289.
99元,账面净值91,764.
87元.
线路总长约6,693.
00米,其中布放的6芯、24芯、48芯、96芯及144芯单模光缆长度分别为440米、1,741米、917米、2,678米及917米,项目共熔接光纤1,440华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明45坤元资产评估有限公司芯.
目前该线路处于正常使用状态.
2)重置价值的确定A.
建安工程费用本次采用价格系数调整法确定该线路建安工程费用.
价格系数调整法即以工程竣工决算资料等线路工程原始价格资料为基础,根据有关部门颁发的投资估算指标、工程预算定额和有关的调价文件、取费标准、建设工程市场价格信息测定综合调价系数,进行调整评估.
根据该项目竣工审核资料,该线路工程原始造价113,289.
99元,其中光缆等材料款71,159.
55元,比重约63%;工程费42,130.
44元,比重约37%.
根据建设期及评估基准日的光缆等材料市场价格信息测算,该工程的材料价格变动系数约为0.
914;另外,根据公司近几年项目发包、新建工程决算及通信行业施工费用水平等情况,评估基准日工程费用水平与该项目建设期时接近,故确定工程费价格变动系数为1.
0.
线路建安工程费用测算如下:建安工程费用=工程原始造价*价格变动系数=工程原始造价*(材料比重*材料价格变动系数+工程费比重*工程费价格变动系数)=113,289.
99*(63%*0.
914+37%*1)=107,152.
00(已圆整)B.
前期及其它费用此处指建设单位管理费、可行性研究费、勘查设计费、监理费及建设管理其它费等,结合基本建设的有关规定和产权持有单位的实际发生情况,按建安工程费用的5.
3%计取.
前期及其它费用=建安工程费用*前期及其它费用比例=107,152.
00*5.
3%=5,679.
00元(已圆整)C.
应计利息应计利息计息期按正常施工建设情况下所属占用的时间计算,利率按评估基准日银行贷款利率(6个月以内的利率为5.
60%),资金视为在建设期内均匀投入,计息基数为前二项费用之和.
考虑到线路相应管道的建设期等,该工程建设期确定为华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明46坤元资产评估有限公司2个月,则:应计利息=(建安工程费用+前期及其它费用)*利率*建设期/2=(107,152.
00+5,679.
00)*5.
60%*2/12/2=527.
00元(已圆整)D.
开发利润开发利润根据通信建设行业的特点按前二项费用之和的6%计算确定.
开发利润=(建安工程费用+前期及其它费用)*利润率=(107,152.
00+5,679.
00)*6%=6,770.
00元(已圆整)D.
重置价值重置单价=建安工程费用+前期及其它费用+应计利息+开发利润=107,152.
00+5,679.
00+527.
00+6,770.
00=120,130.
00元(已圆整)3)成新率的确定浦沿路坚塔路口光缆割接工程建成于2009年12月,经济耐用年限15年,已使用3年,尚可使用12年.
故,计算年限法成新率=12/15*100%=80%结合该线路工程的实际使用情况、维修保养情况和评估专业人员现场勘查时的经验判断,分析确定其成新率为80%.
4)评估价值评估值=重置价值*成新率=120,130.
00*80%=96,100.
00元(已圆整)(4)建筑物类固定资产评估结果账面原值631,710,152.
34元账面净值369,003,711.
48元重置价值599,925,248.
00元评估价值384,126,230.
00元评估增值15,122,518.
52元华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明47坤元资产评估有限公司增值率4.
10%3.
设备类固定资产(1)概况1)基本情况列入评估范围的设备类固定资产共计226,292台(套/项),合计账面原值575,034,044.
98元,账面净值161,623,345.
91元,减值准备0.
00元.
根据网通信息港公司提供的《机器设备评估明细表》和《车辆评估明细表》,设备类固定资产在评估基准日的详细情况如下表所示:编号科目名称计量单位数量账面价值(元)原值净值1固定资产--机器设备台(套/项)226,235566,328,679.
98159,194,420.
752固定资产--车辆辆578,705,365.
002,428,925.
163减值准备0.
00网通信息港公司对设备类固定资产的折旧及减值准备的计量采用如下会计政策:固定资产折旧采用年限平均法,各类机器设备的使用寿命、预计净残值和年折旧率如下:固定资产类别使用寿命(年)预计净残值年折旧率(%)通信设备5-8原价的5%11.
88-19.
00动力电源6-8原价的5%11.
88基础设施5-8原价的5%11.
88-19.
00运输设备6原价的5%15.
83办公设备及家具5-9原价的5%10.
56-19.
00其他设备8-10原价的5%9.
50-11.
88网通信息港公司对设备类固定资产的减值准备计提采用个别认定的方式.
截至评估基准日,未对设备类固定资产计提固定资产减值准备.
2)主要设备与设备特点评估人员对网通信息港公司的业务情况、服务能力、服务流程、主要设备及装置的购建过程、机器设备权属等情况进行了解,掌握主要设备的配置情况、技术性能要求等资料数据.
网通信息港公司主要从事宽带网络业务,列入本次评估范围的主要设备包括各华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明48坤元资产评估有限公司类系统服务器、数据BRAS设备、视频设备、板卡模块、路由器、交换机、防火墙、机架等网络设备和不间断电源、变配电设备等辅助设备设施以及电脑、空调、打印机等办公设备、车辆,主要分布于网通信息港公司下属各处机房、客户端及各办公场地内.
3)设备的购置日期、技术状况与维护管理委评设备兼有国产和进口设备,其原始制造质量普遍较好.
购置时间在2001-2012年,整体状况尚好.
公司有较为完整健全的设备维修、保养、管理制度,有专人负责设备管理与维修.
4)机器设备核实的方法、过程和结果本公司评估人员首先向网通信息港公司财务部门了解与查核设备的账面价值与构成有关的情况,并听取企业有关部门对公司设备管理及分布的情况介绍,查看设备档案和设备大修记录,向设备管理部门了解设备的名称、规格型号、生产厂家等,然后与网通信息港公司的设备管理人员一起,按照设备的工艺流程、配置情况,制订机器设备勘察计划和勘查路线,落实勘查人员、明确核查重点.
然后,对照《机器设备评估明细表》、《车辆评估明细表》,对列入评估范围的设备进行了抽查核实,对设备的新旧程度、技术状态、工作负荷、使用环境、防腐措施、毁损状况等情况进行了察看,对机器设备所在的整个工作系统、工作环境和工作强度进行了必要的勘查评价,并将勘查情况作了相应记录,为下一步的评估工作打下基础.
对核实过程中发现的情况作进一步的现场调查、取证,向设备管理、操作、技术和维修等相关人员了解设备的运行、负荷、维护和保养等情况,补充了设备的有关基础信息和资料.
委估设备的账面原值主要由设备购置价等构成.
经核实,发现:A.
"SSAP基本软件包"等多台(套)设备系整体设备的一部分或改造、修理项目发生的费用,拟在整体项目评估时一并考虑.
B.
列《机器设备评估明细表(视频设备)》中的部分设备系向兴业金融租赁有限责任公司融资租入(售后回租类型).
C.
列《机器设备评估明细表(办公设备)》第65项的"手机"等设备因使用年久,已经报废或无物,参见评估明细表备注.
但企业尚未进行账务处理.

华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明49坤元资产评估有限公司除上述事项外,其余设备整体状况良好,能满足公司经营需要.
5)权属情况评估人员查阅了设备购置合同、付款凭证、车辆行驶证等资料,对设备的权属相关资料进行了必要的查验,同时网通信息港公司也对设备的权属作了承诺.
经核实,没有发现委估设备类固定资产存在权属资料瑕疵情况.
(2)具体评估方法根据本次资产评估的特定目的、相关条件和委估设备的特点,确定以重置成本法为主的评估方法.
重置成本法是指首先估测在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的资产所需的成本即重置价值,然后估测被评估资产存在的各种贬值因素,并将其从重置价值中予以扣除(扣减实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值)而得到被评估资产价值的方法.
计算公式为:评估价值=重置价值*成新率另外,报废设备以其估计可变现净值为评估价值;对在核实过程中查明、在明细表中单列的、属整体设备的部件、零件等,在整体设备评估时统一考虑.

1)重置价值的确定重置价值由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费和资本化利息以及其他费用中的若干项组成.
A.
现行购置价a.
专用设备:通过直接向生产厂家询价为主,查阅《机电产品报价手册》、《全国资产评估价格信息》等资料为辅获得现行购价.
获得市场信息后,进行必要的真实性、可靠性判断,并将参照物有关信息与标的物进行分析、比较、修正,最后评定现行购置价格.
b.
通用机器设备:通过查阅上网查询、查阅《机电产品报价手册》等资料获得现行购价;对不能直接获得市价的设备,则先取得类似规格型号设备的现行购价,再用功能成本系数法、技术先进性系数法及价格指数法等方法对其进行调整.

c.
对电脑、空调及其他办公设备等:通过查阅相关报价信息或向销售商询价,以当前市场价作为购置价.
d.
车辆:通过上网查询等方式确定现行购置价.
B.
相关费用华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明50坤元资产评估有限公司根据设备的具体情况分别确定如下:a.
运杂费:以设备现行购置价为基数,一般情况下,运杂费费率主要根据设备的体积、重量及所处地区交通条件和生产厂家距离安装地点的远近而评定具体费率;对现行购置价内已包含运费的设备,则不再另计运杂费.
b.
安装调试费:以设备现行购置价为基数,根据设备安装调试的具体情况、现场安装的复杂程度和及辅材消耗的情况评定费率.
对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备,不再另计安装调试费.
c.
建设期管理费:包括工程管理费等,根据公司的实际发生情况和《浙江省工程建设其他费用定额》,并结合相似规模的同类工程项目的管理费用水平,确定该设备的建设期管理费率.
d.
资金成本:包括应计利息.
应计利息计息周期按正常建设期,利率取金融机构同期贷款利率,资金视为在建设期内均匀投入.
应计利息=(现行购置价+运杂费+安装费+管理费)*利率*1/2*建设期e.
车辆费用:车辆的相关费用包括车辆购置税和证照杂费.
C.
重置价值重置价值=现行购置价+相关费用2)成新率的确定根据各种设备特点及使用情况,确定设备成新率.
A.
对价值较大、复杂的重要设备,采用综合分析系数调整法确定成新率.

即以使用年限法为基础,先根据被评设备的构成、功能特性、使用经济性等综合确定经济耐用年限N,并据此初定该设备的尚可使用年限n;再按照现场勘查的设备技术状态,运行状况、环境条件、工作负荷大小、生产班次、生产效率、产品质量稳定性、维护保养水平以及技术改造、大修等因素加以分析研究,确定以下各系数,作进一步调整,综合评定该设备的成新率:根据以往设备评估实践中的经验总结、数据归类,本公司测定并分类整理了各类设备相关调整系数的范围,成新率调整系数范围如下:设备利用系数B1(0.
85-1.
15)设备负荷系数B2(0.
85-1.
15)设备状况系数B3(0.
85-1.
15)华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明51坤元资产评估有限公司环境系数B4(0.
80-1.
00)维修保养系数B5(0.
90-1.
10)则:综合成新率K=n/N*B1*B2*B3*B4*B5*100%B.
对于价值量较小的设备,以及电脑、打印机等办公设备,主要以使用年限法为基础,结合设备的使用维修和外观现状,确定成新率.
C.
对于车辆,依据国家颁布的车辆报废标准,首先按使用年限法计算理论成新率,然后对车辆进行现场勘察或加以核实了解,如车辆技术状况与理论成新率无大差异则成新率不加调整,若有差异则根据实际情况进行调整.
公式如下:a.
年限法成新率K1=尚可使用年限/允许使用年限*100%b.
勘察法成新率K2c.
综合成新率=min{K1,K2}D.
耐用年限根据被评设备自身特点及使用情况,并考虑承载力、负荷、腐蚀、材质等影响后综合评定.
(3)评估举例例一、现以"思科MCU"为例(列《固定资产--机器设备评估明细表》2-03系统服务器类第1131项)对机器设备的评估过程作具体说明:1)概况该设备由美国思科公司生产,设备型号为cisco4510.
设备启用时间为2011年12月.
其账面原值330,000.
00元,账面净值290,812.
44元.
该设备系高清晰度视讯CodianMCU4500系列产品之一,是一款可实现真实高清晰度(HD)多媒体会议体验的高清音视频会议桥;在确保无损视频效果下,CodianMCU能支持最新高清(HD)终端的最高视频分辨率、帧率和编码,包括所有会议同时进行分屏模式,并可在同一会议中兼容高清(HD)及标清(SD)终端;具备高清晰度性能展现、高端口容量、标准化及高兼容性的特点.
主要技术参数如下:型号视频端口容量附加音频端口容量流媒体端口容量(点播/组播)MCU4510202040/不限2)重置价值的确定A.
现行购置价参考该类设备现行合同价,了解了该类设备现行报价资料,结合当时合同约定华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明52坤元资产评估有限公司的设备价款和安装调试、维保等条款,该设备现行购置价取为303,600.
00元(运至目的地,含供方调试).
B.
其他费用a.
运杂费根据取价情况,运杂费率取为0%.
b.
安装调试费根据该设备安装实际情况,设备配套的安装调试费率计取为1%.
c.
建设期管理费根据企业具体情况和设备复杂程度,建设期管理费率确定为1%.
d.
资本化利息从设备订货到安装调试后开始投产的建设期评定为2个月;资金视为均匀投入,利率为半年期银行贷款利率(5.
6%),因此资金成本率为5.
6%*2/12*1/2.
C.
重置价值重置价值=现行购置价*(1+运杂费率+安装调试费率)*(1+管理费率)*(1+资金成本率)=303,600.
00*(1+0%+1%)*(1+1%)*(1+5.
6%*2/12*1/2)=311,150.
00元(已圆整)3)成新率的确定该设备成新率采用综合分析法评定,即以使用年限法为基础,初定成新率,再通过对设备的使用强度、使用时间、制造质量、故障和维护保养等情况的分析,确定调整系数,计算综合成新率.
根据设备具体情况、行业技术发展特点,评定该设备经济耐用年限为8年,该设备已使用1年,尚可使用年限初定为7年.
根据该设备目前使用的情况,评定各系数如下:设备利用系数B1:使用不久1.
00设备负荷系数B2:负荷一般1.
01设备状况系数B3:状况较好1.
00工作环境系数B4:工作环境较好1.
00设备维护保养系数B5:维护保养一般1.
00则:综合成新率K1=n/N*B1*B2*B3*B4*B5*100%=7/8*100%*1.
01*1.
00*1.
00*1.
00*1.
00华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明53坤元资产评估有限公司=88%(圆整后)4)评估结果评估价值=重置价值*综合成新率=311,150.
00元*88%=273,810.
00元(圆整后)例二、现以北京现代轿车(列《固定资产--车辆评估明细表》第43项)为例对车辆的评估过程作具体说明:1)车辆概况该车辆型号为BH7164MX,机动牌号为浙A172D5,车辆类型为小型轿车,北京现代汽车有限公司生产.
外形尺寸:4542*1775*1490(mm),总质量1611Kg,整备质量1236Kg,核定载人数5人.
该车的注册登记日期为2009年7月,目前使用情况正常.
该车辆账面原值100,102.
00元,账面净值45,949.
61元.
2)重置价值的确定通过市场了解及网上查询分析,基准日时该车型市场价为79,000.
00元,以此作为其现行购置价.
相关费用依照有关现行规定取为:车辆购置税为10%,计费基数为不含税的销售价.
证照杂费:500元则:重置价值=79,000.
00*(1+1/1.
17*10%)+500=86,250.
00元(圆整后)3)成新率的确定A.
理论成新率的计算车辆的理论成新率根据国家有关规定并结合该车实际使用情况,确定该车辆经济使用年限为10年,目前该车已使用3.
42年.
年限成新率K1=(10-3.
42)/10*100%=66%取理论成新率=66%B.
现场勘察情况根据了解情况,该车使用正常,保养良好,理论成新率不需调整,则勘察法成新率K2=理论成新率.
C.
综合成新率华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明54坤元资产评估有限公司根据理论成新率和现场勘察情况,评定综合成新率=min{K1,K2}为66%.
4)评估结果评估价值=重置价值*综合成新率=86,250.
00*66%=56,930.
00(已取整)(4)设备类固定资产评估结果账面原值575,034,044.
98元账面净值161,623,345.
91元重置价值406,927,710.
00元评估价值161,275,623.
00元评估减值347,722.
91元减值率0.
22%4.
在建工程在建工程账面价值22,686,022.
17元(其中账面余额22,686,022.
17元,减值准备0.
00元),系设备安装工程,主要为各视频监控和宽带网络建设项目,其中建设规模较大的有:滨江区社会管理公共网络视频监控项目、下城区动态视频监控系统项目、江干区动态视频监控系统项目、西湖区庭院改造小区监控项目及上塘街道社区监控项目等,各在建项目大多数于2012年开工,预计于2013年内完工并进行竣工决算.
评估人员核查了该项目的财务记录,核对相关领用记录及付款凭证等,对该项目账面记录的明细构成进行了整理,发现账面余额主要由各项目领用的设备、材料等工程物资款构成.
评估人员在核查在建项目财务记录的基础上,对一些重大项目进行实地查勘,发现各在建工程项目管理规范、施工质量良好.
由于各项目建设不久,主要设备、材料的市场价值变化不大,故以核实后的账面值为评估价值.
在建工程评估价值为22,686,022.
17元,系设备安装工程.
5.
工程物资工程物资账面价值为8,096,332.
67元,其中账面余额8,412,527.
86元,减值华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明55坤元资产评估有限公司准备316,195.
19元,主要包括光缆、硬盘、球机等,均系各类工程用设备、材料、配件等.
评估人员核查了工程物资的有关购入和发出的财务记录,核对相关领用记录及付款凭证等,企业已对单模光缆(旧)等工程物资计提了减值准备.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
评估人员对主要项目进行了实地抽查盘点,未见异常.

对于单模光缆(旧),估计未来难以再次投入使用,无使用价值,将其评估为零;对于光接入局端汇聚设备、3600交换机等工程物资,以估计可变现净值确定评估值;对于其他工程物资,市场价格与其账面价值接近,以其核实后的账面值为评估价值.
同时将企业计提的减值准备316,195.
19元评估为零.
工程物资评估价值为8,096,332.
67元.
6.
无形资产—其他无形资产无形资产--其他无形资产账面价值154,816.
62元,其中账面余额154,816.
62元,减值准备0.
00元.
列入评估范围的无形资产为Officestd2007软件、金蝶K3财务软件等.
评估人员查阅了相关合同、账簿、原始凭证等,了解了上述无形资产现在的使用情况,并对账面摊销情况进行了复核.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.

我们了解到近期同类软件的市场价格,参照同类软件现行市场价格确定其评估价值.
无形资产--其他无形资产评估价值为357,000.
00元,评估增值202,183.
38元,增值率为130.
60%.
7.
长期待摊费用长期待摊费用账面价值为732,816.
15元,包括南都研发大楼6楼、7楼装修工程、办公家具等费用的摊余额,企业按3年摊销.
评估人员查阅了相关文件和原始凭证,检查了各项费用尚存的价值.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
经核实,各项目原始发生额正确,企业在受益期内平均摊销,期后尚存在对应的价值,以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值.
长期待摊费用评估价值为732,816.
15元.
8.
非流动资产评估结果华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明56坤元资产评估有限公司账面价值593,512,145.
63元评估价值600,544,435.
90元评估增值7,032,290.
27元增值率1.
18%三)流动负债1.
应付票据应付票据账面价值545,435.
10元,为无息的商业承兑汇票.
评估人员查阅了汇票存根等相关资料,核查了票据所依据的凭证,了解了票据的条件.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
经核需支付,以核实后的账面值为评估值.
应付票据评估值为545,435.
10元.
2.
应付账款账面价值82,383,816.
66元,包括应付的货款、工程款等,其中关联方往来包括应付富阳网通信息港有限公司1,103,934.
11元、杭州余杭华数网通信息港有限公司1,308,590.
77元、华数传媒网络有限公司2,301,337.
00元、浙江华盈科技有限公司998,364.
36元.
清查时通过查阅账簿及原始凭证,了解款项发生的时间、原因和期后付款情况,选取部分款项进行函证.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.
经核,各款项均需支付,以核实后的账面值82,383,816.
66元为评估值.
3.
预收款项账面价值220,703,516.
15元,均为预收的客户宽带费、租费等.
评估人员查阅了账簿及原始凭证,了解款项内容和期后提供资产(权利)或偿还款项的情况;检查对方是否根据合同、协议支付款项.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.

经核,各款项期后均需正常结算,以核实后的账面值220,703,516.
15元为评估值.
4.
应付职工薪酬账面价值14,111,726.
91元,包括应付工资13,273,317.
16元、社会保险费-41,654.
47元、住房公积金178,099.
00元、工会经费557,835.
78元、企业年金129.
44元以及奖金144,000.
00元.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明57坤元资产评估有限公司我们检查了该公司的劳动工资和奖励制度,查阅章程等相关文件规定,复核产权持有单位计提依据,并检查支用情况.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.

经核各项目应需支付或可扣回,以核实后的账面价值14,111,726.
91元为评估值.
5.
应交税费账面价值4,647,707.
11元,包括应交的增值税218,599.
62元、营业税1,295,243.
26元、企业所得税2,479,076.
41元、城建税125,519.
34元、教育费附加52,360.
44元、地方教育附加36,427.
83元、水利建设专项资金7,587.
98元和个人所得税432,892.
23元.
产权持有单位主要税负政策如下:增值税按应税收入的2%或17%计缴,营业税按应税收入的3%计缴,教育费附加按应缴流转税的3%计缴,地方教育费附加按应缴流转税的2%计缴,城建税按应缴流转税的7%计缴,企业所得税按应纳税所得额的15%计缴.
网通信息港公司属于国家重点扶持的高新技术的企业,2012年度企业所得税减按15%征收.
评估人员取得相应申报资料及其他证明文件,复核各项税金及附加的计、交情况,并了解期后税务稽查和税款缴纳情况.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.

评估人员按产权持有单位提供的有关资料核实无误,各项税费应需支付,以核实后的账面价值4,647,707.
11元为评估值.
6.
其他应付款账面价值5,749,292.
77元,包括应付的押金、保证金、往来款等,其中关联方款项为应付建德华数数字电视有限公司923,258.
64元.
清查时通过查阅账簿及原始凭证,了解款项发生的时间、原因和期后付款情况,按财务会计制度核实,发现:养路费手续费、河坊街光缆迁改等项,账面价值-10,938.
16元,系挂账的费用,其他未发现不符情况.
评估时,对于养路费手续费等项目,因其系挂账的费用,将其评估为零;对于其他款项,期后均需支付,以核实后的账面值为评估值.
其他应付款评估价值为5,760,230.
93元,评估增值10,938.
16元,增值率为0.
19%.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明58坤元资产评估有限公司7.
其他流动负债其他流动负债账面价值32,579,899.
15元,系预提的房租水电、代理费、维护费等.
通过查阅账簿及原始凭证,了解款项发生的时间、原因和期后付款情况,并择要进行函证以核实交易事项的真实性.
按财务会计制度核实,未发现不符情况.

经核实,各项目均需支付,以核实后的账面值为评估值.
其他流动负债评估价值为32,579,899.
15元.
8.
流动负债评估结果账面价值357,578,897.
31元评估价值357,589,835.
47元评估增值10,938.
16元增值率0.
003%四)非流动负债1.
长期应付款长期应付款账面价值16,559,552.
94元,系应付融资租入固定资产的租赁费.
网通信息港公司于2011年4月与兴业金融租赁有限公司签订了售后回租形式的融资租赁合同,网通信息港公司将账面价值为38,208,630.
10元的交换机设备资产以3,150万元的价格出售给兴业金融租赁有限公司,再回租,租赁期为3年,租赁期届满,网通信息港公司可以10,000元的优惠购买价留购该部分资产.
评估人员通过查阅有关合同、会计记录进行核实,并了解期后实际支付情况.

按财务会计制度核实,未发现不符情况.
经核实,该款项需支付,以核实后的账面值为评估值.
长期应付款评估价值为16,559,552.
94元.
2.
其他非流动负债其他非流动负债账面价值-4,956,174.
50元,系未实现售后租回收益.
评估人员通过查阅有关原始资料、会计记录进行核实,并了解期后摊销情况.

按财务会计制度核实,未发现不符情况.
经核,该项目红字余额实质为相关费用,本次将其评估为零.
其他非流动负债评估值为0.
00元,评估增值4,956,174.
50元.
3.
非流动负债评估结果华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明59坤元资产评估有限公司账面价值11,603,378.
44元评估价值16,559,552.
94元评估增值4,956,174.
50元增值率42.
71%(二)收益法收益法是指通过将产权持有单位宽带网络业务及相应资产包的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法.
一)收益法的应用前提1.
投资者在投资某个企业相关业务时所支付的价格不会超过该企业相关业务未来预期收益折算成的现值.
2.
能够对企业相关业务未来收益进行合理预测.
3.
能够对与企业相关业务未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算.
二)收益法的模型结合本次评估目的和评估对象,采用股权自由现金流折现模型确定(模拟)股权现金流评估值,并分析相关非经营性资产、溢余资产的价值,确定委估资产净额价值.
计算公式为:委估资产净额评估价值=(模拟)股权现金流评估值+非经营性资产价值+溢余资产价值本次评估采用分段法对收益进行预测,即将企业相关业务未来收益分为明确的预测期期间的收益和明确的预测期之后的收益.
计算公式为:(模拟)式中:n——明确的预测年限——第t年的(模拟)股权现金流r——权益资本成本t——未来的第t年——第n年以后的连续价值三)收益期与预测期的确定华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明60坤元资产评估有限公司本次评估假设公司宽带网络业务的存续期间为永续期,那么收益期为无限期.

采用分段法对委估业务的收益进行预测,即将委估业务未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益,其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和企业自身发展的情况,根据评估人员的市场调查和预测,取2017年作为分割点较为适宜.
四)收益预测的假设条件1.
基本假设(1)本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提,产权利益主体变动包括利益主体的全部改变和部分改变;(2)本次评估以公开市场交易为假设前提;(3)本次评估以产权持有单位维持现状按预定的经营目标持续经营为前提,即产权持有单位的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用,不考虑变更目前的用途或用途不变而变更规划和使用方式;(4)本次评估以产权持有单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他资料真实、完整、合法、可靠为前提;(5)本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提,即国家现有的宏观经济、政治、政策及产权持有单位所处行业的产业政策无重大变化,或其变化能明确预期;国家货币金融政策基本保持不变,国家现行的利率、汇率等无重大变化,或其变化能明确预期;国家税收政策、税种及税率等无重大变化,或其变化能明确预期;(6)本次评估以企业经营环境相对稳定为假设前提,即企业主要经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变;企业能在既定的经营范围内开展经营活动,不存在任何政策、法律或人为障碍.
2.
具体假设(1)本次评估中的收益预测建立在产权持有单位提供的发展规划和盈利预测的基础上;(2)假设产权持有单位在未来的经营期内,其营业费用和管理费用等各项期间费用不会在现有基础上发生大幅的变化,总体格局维持现状;(3)假设产权持有单位管理层勤勉尽责,具有足够的管理才能和良好的职业道德,产权持有单位的管理风险、资金风险、市场风险、技术风险、人才风险等处于华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明61坤元资产评估有限公司可控范围或可以得到有效化解;(4)假设产权持有单位完全遵守所有有关的法律和法规,其所有资产的取得、使用等均符合国家法律、法规和规范性文件;(5)假设产权持有单位每一年度的营业收入、成本费用、改造等的支出,在年度内均匀发生;(6)假设产权持有单位的产品或服务所在的市场处于相对稳定状态,企业的原材料、能源动力的供应价格无长期剧烈变化;(7)假设应收款项能正常回收,应付款项需正常支付;(8)假设产权持有单位保持评估基准日现有的生产经营规模;(9)假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响;(10)假设产权持有单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会计政策在所有重大方面一致.
评估人员根据资产评估的要求,认定这些前提条件在评估基准日时成立,当以上评估前提和假设条件发生变化,评估结论将失效.
五)收益法相关因素分析1.
影响企业经营的宏观、区域经济因素分析过去五年,我国有效应对国际金融危机的严重冲击,保持经济平稳较快发展,我国社会生产力和综合国力显著提高,人民生活水平和社会保障水平显著提高.
根据国家统计局《2012年国民经济和社会发展统计公报》,2012年国内生产总值519,322亿元,比上年增长7.
8%.
其中,第一产业增加值52,377亿元,增长4.
5%;第二产业增加值235,319亿元,增长8.
1%;第三产业增加值231,626亿元,增长8.
1%.
第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.
1%,第二产业增加值比重为45.
3%,第三产业增加值比重为44.
6%.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明62坤元资产评估有限公司根据《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》,十二五期间,我国经济将平稳较快发展,国内生产总值年均增长7%.
稳定的宏观经济环境对各个行业的发展带来新的契机.
自2008年开始,国务院及发改委、信息产业部等部门多次出台相关政策和规划,要求加快推进电信网、广播电视网、互联网的"三网融合".
国务院关于推进三网融合的总体方案指出,三网融合是现代信息技术融合发展的必然趋势,是培育战略性新兴产业的重要任务,有利于推动信息技术创新和应用,拉动国内消费,带动相关产业发展.
网通信息港公司所在的杭州市位列国务院选定的"三网融合"的第一批试点城市名单.
杭州是浙江省省会和经济、文化、科教中心,长江三角洲中心城市,国家历史文化名城和重要的风景旅游城市.
杭州市辖上城、下城、江干、拱墅、西湖、滨江、萧山、余杭8个区,建德、富阳、临安3个县级市,桐庐、淳安2个县,共有193个乡镇(街道).
2011年末,杭州市常住人口873.
8万人,其中城镇人口645.
74万人.
2011年杭州市生产总值达到7,011.
80亿元,比上年增长10.
1%,连接21年保持两位数增长,实现经济平稳较快发展.
根据杭州市"十二五"规划,2015年全市生产总值达到1万亿元.
图:2006-2011年杭州生产总值(GDP)杭州拥有大容量程控交换、光纤通信、数据通信、卫星通信、无线通信等多种技术手段的立体化现代通信网络,截至2010年底,全市互联网宽带用户达到212.
51万户.
通信网路逐步向数字化、智能化、宽带化方向发展,网络规模、技术层次和服务手段都达到了较高的水平,形成了由光纤同轴混合网和宽带城域网"两环支撑"的宽带信息骨干传输网络,全网综合通信能力在全国名列前茅.
杭州实施"无线数华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明63坤元资产评估有限公司字城市"建设,以集约化的建设体制基本构建了"无线宽带城域网、移动数字电视、移动多媒体网络"综合性、立体型的基础网络架构,"无线数字城市"主体应用不断拓展和完善,为杭州建设立体型、全方位的"数字城市"奠定了坚实基础.

根据《杭州市"十二五"信息化发展规划》,杭州将全面建设城市宽带立体的高速信息公路城域网.
加强城市信息公共基础设施建设,加快提升多元化多种接入方式融合的城域网宽带通信能力;改善本地多种网络互联服务的环境,积极推进面向公众"网络接入"、"信息传输"以及"服务提供"的均等化,促进城市网络服务总体水平的进一步提升.
2.
企业所在行业现状与发展前景分析网通信息港公司的宽带网络业务属于电信增值服务行业.
(1)电信增值服务业务简介根据《中华人民共和国电信条例》的规定,电信业务分为基础电信业务和增值电信业务.
基础电信业务是指提供公共网络基础设施、公共数据传送和基本话音通信服务的业务.
增值电信业务是指利用公共网络基础设施提供的电信与信息服务的业务.
因此电信增值业务实际上是凭借公用电信网的资源和其它通信设备而开发的附加通信业务,其实现的价值使原有网络的经济效益或功能价值增高,有时称之为增强型业务.
增值电信运营商是基础运营商的有利补充和延伸.
电信增值业务的产业链由资源型服务商、专业化服务商和互联网用户等几个主体组成.
资源型服务商主要向专业运营商提供基础网络和带宽,中国电信、中国联通、中国移动三大运营商均能提供移动、固话以及互联网等各种服务.
另外提供骨干网的网络资源还有4家非经营性互联单位:中国教育和科研计算机网(CERNET)、中国国际经济贸易互联网(CIETNET)、中国长城网(CGWNET)和中国科技网(CSTNET).

专业化服务商,即提供宽带接入服务及其增值服务等互联网综合服务的运营商,他们掌握了宽带接入、及其增值服务的关键技术,通过租用或自有的电信运营商的网络和带宽,为各类企事业单位提供宽带接入和主机托管服务.
客户,即各行业有互联网接入或数据中心业务需求的企事业单位,这里既包括传统的企业和事业单位,又包括新兴的互联网内容提供商这类企业.
伴随着我国互联网的发展,互联网应用逐步向行业渗透,互联网已经成为各类企事业单位正常运营不可或缺的工具.
互联网用户,包括企事业单位的员工和广大网民,前者因工作需要而使用互联网,后者华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明64坤元资产评估有限公司则主要是接入互联网后享受内容提供商提供的浏览网页、视频点播、直播、下载、游戏、网上购物等服务.
他们间接使用互联网综合服务,是服务的最终体验者.

产业链的上游和下游都对专业化服务市场具有重大的影响.
从上游来看,电信重组后,基础运营商将更加明确自身的市场定位,将业务集中在其擅长的领域.
这种趋势有利于电信运营商与专业服务商紧密合作,充分发挥各自优势,互相合作、取长弃短,使市场进入良性循环,有利于提升互联网综合服务平台的传输效果及其稳定性.
从下游看,一方面,随着我国信息化战略的部署以及电子信息产业振兴计划的发布,各行各业加快了实现信息化的进程,客户对宽带接入业务的强烈需求将会带动相关行业的发展;另一方面,互联网发展到今天,其应用从早期的信息浏览发展到网络娱乐、信息获取、交流沟通、商务交易等多元化应用,人们对互联网的依赖逐步增强,为宽带接入市场的发展提供了保证.
(2)行业技术水平与发展趋势目前,我国专业互联网综合业务服务尚处于起步阶段,虽然技术水平不断提高、服务质量不断提升,但相对于发达国家,尤其是美国而言,我国互联网综合业务服务水平尚有一定差距.
目前国内居民用户宽带接入市场还是以ADSL技术为主,而商企用户宽带接入市场主要以光纤接入为主.
光纤接入迅速兴起,在带宽速度和成本上占据优势.

未来宽带接入技术将呈现两个特点.
一是全光接入.
目前运营商的网络用户侧的数据要经过多次光电转换才能传到上层网络,运营商通过在距用户较近处进行光电转换,可以减少光电转换的次数,优化网络质量,这个过渡时期将以FTTB/C/O三种主要接入方式为主,最终将过渡到全光接入,即在用户侧就可以实现光电转换或不转换,把光通信的各种优势直接服务给用户.
届时,居民用户和商企用户将以最简单的接入方式享受最高服务质量.
"全光接入"具有带宽高、安全性好、多业务融合等优势,将成为构建下一代接入网的重要方式.
随着光接入成本的下降,下一代接入网的组成设备将是全光的设备(光进光出的设备).
二是集成化和多功能综合化.
未来电信网络接入将越来越倾向于要求供应商提供整体接入解决方案,接入技术将向多功能模块化和集成化发展.
由于光纤接入技术及设备已较为成熟,施工、维护也较为简单,对于尚无接入线路的客户而言,光纤接入成本较低,效果及可扩展性更好.
目前光纤接入已逐渐华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明65坤元资产评估有限公司成为互联网接入的主流技术,将逐渐替代电话线接入.
政府为了推广物联网、智能控制等应用,这几年也在大力推广光纤入户.
2010年4月工信部等7部门联合下发《关于推进光纤宽带网络建设的意见》(工信部联通[2010]105号),明确要求以光纤尽量靠近用户为原则,加快光纤宽带网络部署,新建区域直接部署光纤宽带网络,已建区域加快光进铜退改造,并要求自文件发布3年内光纤宽带网建设投资超过1,500亿元,新增宽带用户超过5,000万,投资强度将加大.
(3)行业经营模式互联网宽带接入行业企业的经营模式大同小异,基本的方式都是从基础运营商处获得带宽出口资源,主要是采用租赁的方式获取.
当然在当前的实际运营中,由于基础运营商的垄断性和对宽带运营公司的不公平政策,多数宽带运营公司都会采用流量穿透(从其它拥有富余带宽资源的渠道二次租赁出口)的方式取得相对低成本的带宽.
"批发"来的带宽向社区家庭用户和政府、企业用户"零售"宽带产品,同时提供更完善的全程服务,增加竞争力.
在此过程中,宽带运营公司会通过内网资源的建设和完善,强化互联互通等方面提升客户体验和宽带服务品质.

在市场营销方面,互联网宽带接入公司多数采取短平快的资金回笼方式,提高收现水平,通过资金快速流动滚动发展,目前主要的策略还是与基础运营商的价格差异.
由于互联网宽带接入公司主要是解决"最后一公里"甚至"最后一百米"的问题,所以多数公司非常看重在营销方面与社区的关系,看重社区视觉空间阵地的抢占.
(4)行业主要经营特点1)行业经营要求较高的技术水平互联网宽带接入行业属于技术密集型行业,宽带接入解决方案的实现都需要专业技术人员来完成,而良好的网络环境更需要优秀的技术人员来维护.
具体而言,宽带接入的技术人员需要掌握监控技术、攻防技术、IP解析技术和软件限制等多种技术.
这些技术的获取一方面来自技术人员的学习,但是更重要的来自行业实践经验.
另外,行业经营对销售和客服人员也有较高的技术要求,销售和客服人员需要接受相关的技术培训,只有对相关的技术有了深刻的了解,才能更好的向客户讲解公司业务、推荐适合客户的业务方案,满足不同用户的个性化需求.
2)行业营销具有技术性和企业差别性特征华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明66坤元资产评估有限公司宽带接入服务区别于一般的实物产品,属于技术性服务,是靠用户的感受来体会的.
这使得行业的营销具有很强的独特性.
首先,行业的盈利是靠营销来实现的,因此营销对于行业内企业的生存来说都是至关重要的,因此,行业内的企业一般都具有规模较大的销售团队.
其次,宽带接入及其增值服务的营销属于技术推销,是服务上的销售,这要求销售人员具备相关的技术水平,这就从营销技巧和技术水平两个方面加强了对销售人员的要求.
再次,营销面对的客户具有多样性,它们分属不同的行业,具有不同的特点,各企业对宽带接入及其增值服务的需求也有很大不同,使得营销具有企业差别化的特点.
3)行业资产配置独特在互联网宽带接入行业中,无形资产和有形资产的配置都有一定的特殊性.
行业中无形资产相对重要,公司的核心技术、品牌、企业形象都是企业价值的体现,而宽带接入及其增值服务也是作为无形的服务被用户感知,这些无形资产构成公司的核心竞争优势.
在有形资产方面,行业内企业一般使用租用的基础运营商网络资源或自有的网络资源,租用网络资源容易受到基础运营商的控制,但投入相对较低;自建光纤城域网成本较高,资金、技术投入较大,但是难以复制,一旦建成将成为增强企业竞争力的重要优势;另外,行业内企业一般都是租用房产作为机房,很少自建机房,房屋等固定资产相对较少.
4)行业进入门槛相对较高行业进入面临着人力资源、技术和资金等多方面的门槛压力.
首先,核心技术的开发、互联网接入方案的设计与实施、节点的管理、带宽流量的检测管理等工作都要求从业人员具有较高行业技术水平.
其次,互联网综合业务服务是一个复杂的系统,其核心技术以及配套服务、增值服务软件的开发都需要服务商具备较强的研发能力与技术积累.
另外,行业进入需要有充足的资金,租用带宽、设备采购、机房建设和房屋租赁都需要较多的资金投入,在行业经营中还需要有充足的运营资金来满足业务需求导致的临时采购调整.
(5)行业发展现状基于我国庞大的人口基数,我国近年宽带用户发展极为迅速,根据InternetWorldStats的数据显示,中国互联网网民数在2011年末已达到5.
13亿人,绝对数量上遥遥领先全球其他各国,在互联网的使用上,中国已经较为普遍.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明67坤元资产评估有限公司图:主要地区互联网网民数(百万)截止2011年底,中国宽带用户数达到了1.
58亿户,普及率超过11.
7%,已经高于全球平均水平9.
92%,但是与发达国家的宽带普及率差距还很大.
图:各国宽带渗透率(宽带用户/每百人)同时,我国自身区域宽带发展也极不均衡,东部发达地区宽带发展情况明显好于中西部地区,并且东部与中部地区宽带普及率差距呈扩大之势,从2010年的6.
6%到2011年的7%.
显而易见,经济发达地区对于宽带的诉求更加强烈,同时宽带也促进了这些区域的经济发展,宽带与经济发展情况的相关性已经越来越高.

华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明68坤元资产评估有限公司图:我国不同区域宽带渗透率情况在互联网已经基本普及的情况下,我国的宽带接入速率却始终无法令人满意,其低接入速率也成为了民众广泛诟病的话题之一.
Akamai2011年底发布的《互联网蓝皮书》显示中国用户的互联网实际接入平均速度只有1.
5Mbps,低于世界平均值2.
3Mbps,更是与韩国、日本、美国等宽带发达国家有不少差距.
图:主要国家互联网接入速率(Mbps)而这一实际接入速率数据,也基本显示了中国宽带用户的实际网络办理情况.

根据CINIC的数据,中国目前绝大部分用户办理使用的是2M及4M宽带接入,其比例分别达到了38.
5%和34.
1%,20M以上的宽带办理业务仅仅占据3.
7%,其发展潜力仍然巨大.
从绝对收费上面来看,中国宽带资费并不高,其15.
71美元的平均月租费要低于发达国家的平均水平,但如果考虑到占据居民平均每月可支配收入的比重的话,华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明69坤元资产评估有限公司中国宽带资费是显著偏高的.
2011年,我国宽带消费占据居民平均每月可支配收入的比重达到5.
9%,远高于日本、美国等发达国家不足2%的比重,而与新兴发展中国家相比却又占据一定优势.
图:各国宽带消费占收入比重情况同时,中国消费者在付出相对较高资费的同时,却仍然没有享受到足够高速的服务.
据统计,我国居民平均每M宽带资费高达10.
47美元,而日本和韩国分别是2.
66美元与2.
81美元,宽带资费偏高严重影响了宽带在我国的发展与提速.
图:各国平均每M宽带收费(美元)随着信息技术在社会各行业的广泛渗透,网络业务流量呈爆炸式增长.
但由于现行网络体系存在的固有缺陷,使得互联网在传输效率、服务保障、信息安全等方面逐步暴露出许多问题,不但制约了互联网的进一步发展,而且阻碍了社会信息化华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明70坤元资产评估有限公司进程,甚至威胁到社会安定和国家安全.
光通信、无线通信将向宽带化、智能化、融合化、集成化的方向演进,并由此推动系统传输速率与效率的双重提升.

(6)中国宽带网络市场竞争格局中国宽带网络市场为典型的寡头竞争格局,即中国电信和中国联通两大巨头基本垄断了主要的宽带网络资源、宽带用户并获取了绝大部分宽带收入.
2011年中国电信占据了中国55%的宽带用户份额和60%左右的宽带收入,而中国联通则占据了35%左右的宽带用户份额和收入,二者在宽带市场上的竞争地位牢固.
图:2011年中国宽带市场用户份额情况(%)图:2011年中国宽带市场收入份额情况(%)目前,我国专业互联网综合服务企业已超过千家,市场集中度较低,各服务商市场份额较小,缺乏强有力的市场领导者.
随着市场的发展,技术及服务质量将决定互联网综合服务商的行业地位,各服务商只有不断进行技术融合、技术创新以及华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明71坤元资产评估有限公司提供优质的服务水平,才能在行业竞争中立于不败之地.
从长远看,互联网综合服务行业将随行业竞争的加剧进行重新洗牌,综合实力较强且拥有核心技术的服务商通过收购、合并等形式吸收中小型服务商,进一步扩大其市场份额,提升其核心竞争力;中小型服务商只有通过技术创新、服务创新、融资等手段不断提升自身综合实力,在竞争中寻求发展.
(7)行业发展前景1)宽带网络建设宽带网络是国家最为重要的基础设施之一,随着技术的进步,全社会信息化进程的加快,宽带不仅已经发展成为信息化的基础性资源,其影响早已超越了传统信息通信行业,成为社会政治、经济、文化、金融等活动的基石,对全社会生产率的提高,创造新的就业机会等具有重大影响.
无论是从短期还是长期看,信息通信网络的宽带化是迈向更发达信息社会的必由之路.
信息产业作为社会经济发展的重要驱动因素之一,其显著降低了信息沟通成本,提升了沟通效率,是促进中国产业结构化升级的有效手段.
作为发展信息产业的根本,建设广覆盖、高速率的宽带是重中之重,宽带速率每一次提升几乎都会无形渗透到国民经济每一条产业链中,以此拉动GDP增长.
有关的研究表明,宽带普及率每提升10%可以直接拉动GDP增加1.
4%;而布鲁斯学会研究数据则显示,宽带普及率每增加1%,就业率就会上升0.
2-0.
3%,在宽带上每投入1美元,能给全社会产生10倍的回报,投资宽带所带来的高回报令各国政府都受益匪浅.
图:国家宽带项目促进GDP增长情况(五年内,%)2010年4月,出台《关于推进光纤网络建设的意见》要求引导推进光纤宽带华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明72坤元资产评估有限公司网络建设,拉动国内相关产业发展,切实发挥光纤宽带对国民经济和社会发展的基础和促进作用.
2012年,温家宝总理在政府工作报告提出,发展新一代信息技术,加强网络基础设施建设,推动三网融合取得实质性进展.
中国计划"十二五"期间,实现城市家庭带宽达到20兆以上,农村家庭达到4兆以上,东部发达地区的省会城市家庭达到100兆.
在此期间,通信投资预计将达到2万亿的规模,增长了40%.
其中,包括移动和固定宽带在内的宽带网络基础设施建设投资将达1.
6万亿元,占比80%,而在全部宽带投资中,宽带接入网投资5,700亿元(包括无线接入和光纤接入),占比超过三分之一.
2)新兴服务应用当前我们所高度关注的新兴产业,无论是物联网还是云计算,还原于根本都必须以宽带网络的发展为基础,如果没有足够的带宽来满足这些新兴产业的需求,那么这些新兴产业的发展必然将被扼杀.
宽带基础设施建设为国家信息化的高速发展保驾护航,从而构成新兴经济业态的基础,将彻底地重构人们的生产、生活.

信息网络技术的广泛应用,在基础性、生产性、消费性和公共性服务领域催生出大量新兴服务应用,不但促进传统产业转型升级,还衍生出像电子商务、网络金融、数字媒体、网络教育、信息服务等一大批低资源、低能源消耗和高附加值的新兴服务业,成为推动社会经济快速增长的重要引擎,对当前我国加快转变经济发展方式、保持经济平稳较快发展具有十分重要的意义.
3)行业市场空间随着接入技术的发展,越来越多的宽带用户由传统ADSL接入转向光纤接入.
我国宽带网民基数大,但宽带接入用户相对较少,且平均网速较低,用户对带宽提高的需求很大,因此未来我国宽带接入市场仍有很大的增长空间.
根据社会科学文献出版社公布的2011年信息化蓝皮书《中国信息化形势分析与预测(2011)》,我国互联网全国平均连接速度仅为100.
9KB/秒,远低于全球平均连接速度230.
4KB/秒;我国人均国际互联网带宽仅2.
34K,每户平均接入带宽仅2M,日本为47M,韩国为61M,还在继续增长.
我国通信网络中,骨干网带宽尚能保证使用,而城域网、特别是接入网带宽明显不足,限制了网络使用和发展.
通过提高网速,我国宽带接入市场仍有很大增长空间.
随着中国工业和信息化融合程度的日益加深,以及物联网、云计算等应用和服华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明73坤元资产评估有限公司务的推广,中国企业对宽带接入的需求将会进一步扩大,并会呈现出个性化、定制化、多元化等特点,这将使得国内面向商企用户的宽带接入细分市场所占的份额持续增加.
随着专业运营商在一二级城市市场的深耕,以及以一二级城市为中心,对三四级城市辐射式推进,专业运营商在面向商企用户和个人用户的宽带接入市场规模都将会保持持续增长.
伴随着国家对宽带网络建设的政策支持、接入设备价格的持续下滑以及各类宽带网络应用的不断呈现,预计我国宽带网络市场在未来三年内将保持持续增长.

(8)影响行业发展的因素1)有利因素A.
产业政策支持国务院于2009年通过电子信息产业调整振兴规划,明确指出加大第三代移动通信产业新跨越、计算机提升和下一代互联网应用、软件及信息服务培育等领域的投资.
政府一直以来将互联网视为发展国民经济的一个重要工具而进行投资,并计划扩大互联网基础设施和改善我国网络环境.
同时,各级地方政府也在开展工作,以推动本地区互联网经济和宽带网络的发展.
企业信息化及信息基础建设的开展,都为宽带接入及其增值服务在我国快速发展提供了良好的宏观环境.
根据通信业"十二五"发展规划:到"十二五"期末,初步建成宽带、融合、泛在、安全、绿色的宽带网络基础设施.
基本实现"城市光纤到楼入户,农村宽带进乡入村",宽带新技术广泛应用,承载能力大幅提升,应用基础设施协调发展.
宽带网络基础设施在支撑国家信息化水平全面提升和经济社会发展中的关键作用更加突出.
宽带发展水平与发达国家差距明显缩小,东部发达城市达到发达国家平均水平.
互联网宽带接入端口增加一倍,达到3.
7亿个,光纤入户网络覆盖2亿个家庭.
(固定)互联网宽带接入用户翻一番,超过2.
5亿户.
其中农村宽带接入用户增长170%,超过6,800万户;全国光纤入户用户超过4,000万户.
3G用户超过4.
5亿户,普及率超过32户/百人.
实现95%的行政村通宽带,80%以上行政村3G覆盖,基本实现农村地区的中小学、图书馆、卫生服务站等公益机构的宽带网络覆盖.
根据工信部公布的数据,2011年年底,全国互联网宽带接入用户达到1.
5亿华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明74坤元资产评估有限公司户;根据十二五规划,到2016年底全国互联网接入用户要达到2.
5亿户,整个行业的年复合增长率达到10.
76%.
图:2010-2011年我国宽带接入用户数量B.
市场需求增加一方面,网民、网站数量增长迅速.
根据CNNIC最新发布的《中国互联网络发展状况统计报告(2012年1月)》,2011年底中国网民规模达到5.
13亿人,互联网普及率达到38.
30%,高于全球平均水平.
从2005年到2011年,IP地址、域名、网站等基础资源都在快速增长,但是由于同期网民规模也在快速增长,网民规模的快速膨胀,甚至稀释了基础资源的增量,使IP地址、域名等基础资源的千人平均拥有量不增反降.
目前IPv4资源虽然耗尽,但IPv6的应用解决了地址资源不足问题,互联网将继续快速增长.
基础资源是互联网的持续快速健康发展的基础条件,未来中国对互联网基础资源的需求空间很大.
另一方面,客户需求层次提升较大.
随着网络技术的发展以及网络设施的不断完善,互联网的功能由早期的信息浏览发展到如今的网络媒体、信息检索、网络通讯、网络社区、网络娱乐、电子商务、网络金融、网上教育等多样化应用;互联网的运用也由最初的军事、科研等特殊领域发展到当今的金融、教育、交通、制造、传媒等各行各业.
随着3G的发展,手机电视服务、移动上网、游戏等业务数据量将迅速增长.
互联网已经融入人们的日常生活,人们对互联网的依赖性也逐步增强,互联网接入成为人们生活的必需品.
此外,随着物联网和云计算的发展,网络的信息和流量将快速增加.
移动互联网使用的智能终端"随时移动、永远在线",使用户使用网络时间大幅度增加.
互华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明75坤元资产评估有限公司联网、电信网、广电网的三网融合将使所有信号特别是视频信号全部通过IP形式传输,将极大增加网络流量.
商企用户对宽带接入要求比较高,需确保所有人、在所有地点都能及时、可靠地接入各种业务,确保语音业务不间断、数据业务可靠、图像业务实时性好.
用户需求导致宽带化、光纤化为接入的发展方向.
目前我国面向商企用户的宽带接入主要采用光纤接入技术.
为满足用户对网络质量不断提高的要求,互联网接入服务商不断研究开发新技术,同时在网络性能指标、监控服务、其他网络服务上下功夫,以向客户提供高质量的网络服务.
互联网应用的多元化,需要稳定、高效的业务平台为基础.
不同行业、不同客户对业务平台的机房环境、带宽环境的要求各不相同,这就需要互联网综合业务服务商能够根据客户所处行业的特点、客户的规模大小以及最终用户的访问特征等因素,为客户量身定制互联网综合服务业务平台解决方案.
C.
互联网基础设施日益完善近年来,我国互联网基础资源建设发展迅速.
到2010年底,中国宽带接入端口达13,835.
7万个,比2008年增长了2,945万个;基础运营商IDC机房建设水平不断提高,大多机房的设计标准达到整体8级抗震,同时配备大型专用空调、UPS电源、专用发电机、智能监控等先进设备,加大了机房的承载能力,降低了机房的管理难度.
骨干网络的扩容、宽带的普及、机房建设的不断完善,极大地改善了网络的传输速度以及服务器的运行环境,推动互联网接入行业朝更高效、安全的方向发展.
2)不利因素A.
技术升级快互联网综合服务业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强等特点.
技术、产品和市场经常出现新的发展浪潮,要求企业必须准确把握行业技术和应用发展趋势,持续创新,不断推出新产品和升级产品,以满足市场需求.
当多种技术同步发展时,企业选择技术发展方向定位将面临困难.
如果企业选择错误的技术发展方向将直接影响到企业未来的持续发展.
B.
国际竞争压力加入世贸组织后,我国已逐步对外资开放电信业务领域.
根据我国加入WTO履华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明76坤元资产评估有限公司行的开放承诺,2007年底,电信及增值服务行业、互联网等服务业全面对外开放.
相对于国内互联网综合业务服务商而言,国外竞争对手在技术与资金方面具有一定的优势.
随着电信及增值服务行业、互联网等服务业全面对外开放,国外互联网综合业务服务商可能对国内企业造成巨大的竞争压力.
C.
寡头竞争格局2009年,中国电信、中国联通、中国移动三家运营商都基本上完成在全国范围内的3G的初步部署.
在未来几年,三家基础运营商为了有效提升全业务服务和拓展能力,进一步提升ARPU值,以及挖掘国家大力支持的物联网业务的价值,正在不断加大对行业用户的渗透力度.
鉴于基础运营商的品牌影响力较大,平台支撑和业务支持能力较强,并且拥有着远远优于专业运营商的互联网带宽与线路资源,基础运营商业务的拓展势必会挤压专业运营商的市场空间,给专业运营商的业务拓展带来压力和挑战.
3.
委估业务分析情况(1)委估业务概况宽带网络业务系网通信息港公司的主要业务,其宽带城域网覆盖整个杭州地区,采用了先进的IP光纤网络技术,骨干网带宽达5G,与中国网通40G带宽的高速国际互联网无缝连接,千兆到小区、百兆到楼幢、十兆到家庭,真正实现了全程宽带接入,具有高安全性、高带宽、高扩展性和高实用性等特点.
用户只需配置以太网卡,就可以高速接入,实现高速国际互联网访问,享受远程教育、证券交易、影视点播、在线游戏等各类多媒体宽带网络应用.
网通信息港公司的光纤网资源已经遍布了杭州地区的任何角落,基本上消除华数网通在杭州城区的光纤覆盖盲点,为杭州的科技、经济及居民的生活提供了巨大的方便.
截至评估基准日,公司大众宽带业务的有效用户数量为248,291户,集团用户的有效用户数量为27,972户.
网通信息港公司的宽带网络业务主要包括面向个人客户和机构客户(包括政府及所属部门、企事业单位)的宽带网络业务、基于宽带网络的信息服务业务以及数字电视相关业务等.
宽带网络业务以业务内容类别划分可以分为互联网接入业务、专网服务业务、网络视频监控业务等.
(2)委估业务竞争优势分析网通信息港公司宽带网络业务的竞争优势主要有以下几方面:华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明77坤元资产评估有限公司A.
三网合一,类型丰富的宽带产品结构电话网、计算机网、有线电视网三网合一是网通信息港公司在与杭州电信等竞争对手博弈中的一大竞争优势.
在有线电视普及率极高的杭州,借助模拟电视到数字电视转型的机遇,推动宽带业务同步发展无疑是一个有效的手段.
B.
网络设施先进、覆盖率高网通信息港公司先后投入大量资金建设、健全其网路、设备,实现了千兆到小区、百兆到大楼,网络稳定,为用户提供良好的产品服务.
在杭州市现有小区中,华数网通的覆盖率已达95%.
C.
打造自主品牌网通信息港公司打造的"华数"品牌在杭州地区具有很高的知名度,其主要业务均是在"华数"品牌下进行的.
"华数在线"、"华数互动电视"以及"华数眼"等在杭州用户中具有很高的认知度.
华数宽带网是目前杭州最大的IP宽带城域网,为各类企事业单位和家庭提供高速宽带网接入,并搭建了包括政府办公网、公安网、社保网、地税网、教育网银行交易网等300多个VPN数据专用网,形成了"数字杭州"的基础物理网络和完善的服务体系.
D.
健全的服务体系和良好的口碑公司从创建伊始,就秉着服务至上的宗旨,力求为用户提供最优质的服务,通过超过十年的经营和建设,使得公司建立了完善的服务体系,拥有了一支优良的服务队伍,并且赢得了良好的口碑.
E.
拥有稳定的市场和忠实的用户群网通信息港公司经过数年的努力,已成长为杭州市的宽带接入市场龙头企业,在杭州市宽带接入市场份额超过55%,小区用户近25万户,商业用户超过8万户,丰富的产品类型,贴合用户需求的服务,使得公司拥有稳定的忠实用户群.

(3)委估业务风险分析网通信息港公司宽带网络业务在未来发展过程中面临的风险主要有以下几方面:A.
市场风险如前所述,中国宽带网络市场为典型的寡头竞争格局,即中国电信和中国联通华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明78坤元资产评估有限公司两大巨头基本垄断了主要的宽带网络资源、宽带用户并获取了绝大部分宽带收入.

网通信息港公司目前的主要竞争对手必然包括上述两家行业寡头,随着宽带网络市场饱和度的不断增加,势必出现"僧多粥少"的局面,行业竞争会愈来愈激烈.

B.
经营风险委估的宽带网络业务目前营运过程中的成本主要系带宽租费,即向中国联通、中国电信等基础运营商租入相关网络资源,公司向其支付租费.
该经营方式虽然较自建网络设施投入相对较低,但容易受到基础运营商的控制.
C.
技术风险互联网综合服务业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强等特点.
因此,网通信息港公司想在未来年度得到更好的发展,必须准确把握行业技术和应用发展趋势,持续创新,不断推出新产品和升级产品,以满足市场需求.

如果公司难以顺应行业趋势,做到技术与行业共同发展,势必会失去公司的核心竞争力,从而影响到公司未来的持续发展.
4.
委估业务的资产、财务分析和调整情况(1)委估业务资产的配置和使用情况非经营性资产是指与委估业务经营收益无关的资产.
溢余资产是指超过委估业务正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产,包括多余的现金及现金等价物,有价证券等.
本次评估,对网通信息港公司持有的下列四家公司的股权:富阳华数网通信息港有限公司30.
88%的股权、杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
00%的股权、桐庐华数网通信息港有限公司27.
7142%的股权和临安华数网通信息港有限公司35.
222%的股权,因相关公司单独进行收益法评估,故本报告中作为非经营性资产处理.
除此以外,委估资产不存在其他非经营性资产和溢余资产.
(2)企业前三年及基准日会计报表表一:资产负债表金额单位:元项目2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年12月31日(基准日)[注1]一、流动资产:货币资金85,157,140.
7599,609,974.
8280,659,651.
0443,161,008.
18应收票据----华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明79坤元资产评估有限公司应收账款33,884,579.
9445,640,021.
0741,901,968.
4051,066,322.
89预付款项1,947,817.
5551,927,550.
1616,211,073.
608,743,744.
16其他应收款60,905,768.
0061,154,291.
85115,815,018.
2614,571,110.
33存货-2,387,964.
32-4,376,804.
00其他流动资产---821,488.
54流动资产合计181,895,306.
24260,719,802.
22254,587,711.
30122,740,478.
10二、非流动资产:长期股权投资54,116,501.
2639,374,173.
2538,649,257.
7931,215,100.
63固定资产578,985,762.
50590,674,123.
20587,739,528.
20530,627,057.
39在建工程22,084,649.
7515,880,739.
7222,313,653.
6522,686,022.
17工程物资8,074,778.
098,917,968.
0010,186,483.
578,096,332.
67无形资产645,298.
69361,277.
94243,336.
64154,816.
62长期待摊费用12,175,677.
6711,716,452.
2611,157,765.
47732,816.
15递延所得税资产3,071,548.
093,565,055.
959,526,089.
91-非流动资产合计679,154,216.
05670,489,790.
32679,816,115.
23593,512,145.
63三、资产总计861,049,522.
29931,209,592.
54934,403,826.
53716,252,623.
73四、流动负债:短期借款----应付票据-785,688.
15864,000.
00545,435.
10应付账款55,683,554.
4671,007,255.
59110,304,362.
4882,383,816.
66预收款项128,002,862.
40184,120,280.
22229,527,731.
17220,703,516.
15应付职工薪酬4,131,966.
347,804,844.
3616,802,101.
5814,111,726.
91应交税费5,026,502.
356,773,951.
266,005,859.
344,647,707.
11应付利息----其他应付款17,102,328.
6712,678,678.
2999,255,096.
725,749,292.
77其他流动负债---32,579,899.
15流动负债合计209,947,214.
22283,170,697.
87462,759,151.
29360,721,393.
85五、非流动负债:长期应付款1,055,207.
44-26,683,107.
6716,559,552.
94其他非流动负债---5,850,300.
87-4,956,174.
50非流动负债合计1,055,207.
44-20,832,806.
8011,603,378.
44六、负债合计211,002,421.
66283,170,697.
87483,591,958.
09372,324,772.
29七、所有者权益650,047,100.
63648,038,894.
67450,811,868.
44343,927,851.
44[注2]注1:2012年12月31日数据系经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审定后的《拟出售业务资产负债表》中的相关数据.
注2:该金额系资产净额(资产-负债).
表二:利润表金额单位:元项目2009年2010年2011年2012年[注3]一、营业收入339,703,417.
21393,094,525.
41489,603,717.
27494,204,617.
13华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明80坤元资产评估有限公司其中:主营业务收入327,203,114.
73360,161,976.
97438,145,774.
89449,174,326.
59其他业务收入12,500,302.
4832,932,548.
4451,457,942.
3845,030,290.
54减:营业成本213,692,336.
64254,888,298.
97313,091,000.
04325,424,148.
34其中:主营业务成本204,784,037.
52233,114,414.
45275,922,405.
89296,204,379.
27其他业务成本8,908,299.
1221,773,884.
5237,168,594.
1529,219,769.
07营业税金及附加11,444,420.
8812,782,711.
0815,347,846.
3614,854,702.
45销售费用42,082,487.
4050,870,389.
2860,272,914.
1758,039,210.
33管理费用32,502,478.
8732,482,445.
5039,076,947.
7730,966,393.
83财务费用-159,694.
0569,365.
30571,041.
70454,514.
61资产减值损失2,596,824.
461,820,157.
5037,548,863.
10604,686.
70加:公允价值变动收益----投资收益9,996,130.
86-2,742,328.
01293,813.
30-434,157.
16二、营业利润47,540,693.
8737,438,829.
7723,988,917.
4363,426,803.
71加:营业外收入552,225.
69824,106.
951,639,751.
78809,001.
09减:营业外支出7,989,950.
292,300,888.
181,618,516.
225,760,760.
96三、利润总额40,102,969.
2735,962,048.
5424,010,152.
9958,475,043.
84减:所得税费用3,442,518.
974,975,849.
233,349,599.
849,044,642.
38四、净利润36,660,450.
3030,986,199.
3120,660,553.
1549,430,401.
46注3:2012年度数据系经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审定后的《拟出售业务利润表》中的相关数据.
(3)财务分析由于宽带网络业务系网通信息港公司最重要的经营业务,委估业务财务分析时对2010年-2011年数据仍采用网通信息港公司的整体财务报表数据,未剔除与委估业务无关的相关数据.
1)财务效益状况分析公司近年的主要财务效益指标如下表所示:项目/年度2010年2011年2012年行业指标[注]净资产收益率4.
77%3.
76%12.
60%14.
47%总资产报酬率3.
46%2.
21%6.
03%8.
74%营业利润率9.
52%4.
90%12.
83%14.
46%成本费用利润率10.
24%5.
61%13.
61%20.
21%注:本次评估以国内A股市场信息传播服务业上市公司2012三季度财务报表数据为基础计算的各类指标的算术平均值作为行业指标,下同.
上述数据显示,网通信息港公司近年的净资产收益率,总资产收益率,营业利润率和成本费用利润率,虽然2011年度比2010年度数据有所下降,但在2012年度都得到了大幅上涨,虽仍低于行业相关指标,但总体差距不大.
2)资产营运状况分析公司主要资产营运状况指标如下表所示:华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明81坤元资产评估有限公司项目/年度2010年2011年2012年行业指标总资产周转率0.
440.
520.
600.
55流动资产周转率1.
781.
902.
621.
14存货周转率329.
23410.
06225.
839.
57应收账款周转率9.
8911.
1910.
567.
57网通信息港公司的总资产周转率、流动资产周转率和应收账款周转率虽呈现出逐年上涨的趋势,但总体增长幅度均较小,与行业指标总体差距不大.
公司的存货周转率远高于行业平均水平,且呈现出先增长后下降的趋势,主要原因系网通信息港公司的存货主要系云电脑,价值量较小,且2011年末公司的存货为0,故上述年度存货周转率呈现出先增长后下降的趋势.
3)偿债能力分析公司主要偿债能力指标如下表所示:项目/年度2010年2011年2012年行业指标资产负债率30.
41%51.
75%52.
72%40.
28%已获利息倍数519.
4443.
05129.
656.
23速动比率0.
910.
550.
332.
18流动比率0.
920.
550.
342.
32网通信息港公司的资产负债率2011年增幅较大,2012年度维持在51%左右,低于60%,因此仍比行业指标高10%左右,但总体来说公司的长期偿债能力较好;公司已获利息倍数远高于行业指标,主要系公司上述年度均未发生相关借款,利息支出主要系2011年度开始发生的融资租赁相关费用;公司的速动比率和流动比率上述年度呈现出逐年下降的趋势,且远低于行业指标,原因主要系根据公司的经营模式,收入主要通过预收款项科目结转,因此导致报表中流动负债额远高于流动资产额.
六)评估过程1.
未来收益的确定(1)营业收入、营业成本的预测1)委估的主营业务收入及委估的主营业务成本2009-2012年度公司主营业务收入、成本、毛利率情况如下:单位:万元项目\年度2009年2010年2011年2012年(基准日)[注]主营业务收入32,720.
3136,016.
2043,814.
5849,711.
73华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明82坤元资产评估有限公司主营业务成本20,478.
4023,311.
4427,592.
2434,353.
79毛利率37.
41%35.
28%37.
02%30.
89%注:2012年度数据系企业提供的未经审计的财务数据,未剔除与委估业务无关的相关数据.
上述数据显示,网通信息港公司主营业务收入、成本均呈逐年上涨的趋势,上述年度毛利率虽有波动,但总体较为稳定,均处于30%-40%之间.
A.
近年委估的主营业务收入分析本次列入评估范围的委估业务包括网通信息港公司面向个人客户和机构客户(包括政府及所属部门、企事业单位)开展的宽带网络业务、基于宽带网络的信息服务业务以及数字电视相关业务等.
宽带网络业务以业务内容类别划分可以分为互联网接入业务、专网服务业务、网络视频监控业务等.
2009-2012年度委估的主营业务收入情况详见下表:表:2009-2012年度委估的主营业务收入情况单位:万元项目\年度2009年2010年2011年2012年大众宽带业务收入13,579.
6214,174.
9716,149.
3218,168.
51企业/商业客户数据业务收入12,936.
8914,269.
6016,806.
6818,410.
67数字电视业务收入2,263.
262,531.
262,754.
592,393.
37区县收入1,596.
721,852.
194,292.
865,944.
88其他232.
54---主营业务收入合计30,376.
4932,828.
0240,003.
4544,917.
43图:2009-2012年度委估的主营业务收入增长情况华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明83坤元资产评估有限公司通过上述图表可知,委估的主营业务收入主要为大众宽带业务和机构客户数据业务收入,占委估的主营业务收入总额的80%以上.
根据上述年度平均数据,委估的主营业务各项收入结构如下图所示:图:委估的主营业务收入结构a.
大众宽带业务大众宽带业务收入主要系个人、家庭用户的宽带月租费收入,占委估的主营业务收入的42%左右.
截至2012年12月,大众宽带业务有效用户数为248,291户,大众宽带业务近年有效用户数及收入变动趋势如下图所示:图:大众宽带业务有效用户数近年趋势图图:大众宽带业务收入近年趋势图华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明84坤元资产评估有限公司上述数据显示,大众业务收入的有效用户数及收入均呈现出逐年上涨的趋势,且两者之间基本保持正比关系.
b.
企业/商业客户数据业务该业务主要针对机构客户(包括政府及所属部门、企事业单位)的宽带网络业务以及宽带网络的信息服务业务,主要客户群体为企事业单位.
委估业务内容包括互联网专线接入、VPN、城域光纤/裸光缆出租、MSTP专线出租和网络监控业务等,上述业务收入占委估的主营业务收入的42%左右.
截至2012年12月,集团用户有效用户数为27,972户.
2009-2012年度集团委估业务收入情况详见下表:单位:万元序号项目\年度2009年2010年2011年2012年1互联网专线接入2,506.
852,422.
152,544.
112,504.
252VPN3,525.
023,769.
693,699.
723,917.
373城域光纤/裸光缆出租2,086.
131,788.
452,447.
792,448.
974MSTP专线出租1,732.
332,158.
732,686.
282,998.
885网络监控777.
832,166.
823,755.
374,891.
246其他2,308.
731,963.
761,673.
411,587.
18集团委估业务收入合计:12,936.
8914,269.
6016,806.
6818,410.
672010-2012年度集团委估业务收入增长情况详见下表:序号项目\年度2010年2011年2012年1互联网专线接入-3.
38%5.
04%-1.
57%华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明85坤元资产评估有限公司2VPN6.
94%-1.
86%5.
88%3城域光纤/裸光缆出租-14.
27%36.
87%0.
05%4MSTP专线出租24.
61%24.
44%11.
64%5网络监控178.
57%73.
31%30.
25%6其他-14.
94%-14.
79%-5.
15%上述数据显示,总体来说,集团委估业务收入呈现出逐年上涨的趋势,其中:互联网专线接入业务、VPN业务收入在上述年度总体波动不大;城域光纤/裸光缆出租业务收入处于波动中上涨,但上涨幅度不大;MSTP专线出租业务、网络监控业务收入上述年度均呈现出逐年上涨的趋势,尤其是网络监控业务收入增长幅度较大.

c.
数字电视相关业务数字电视相关业务主要包括公司与浙江华数传媒网络有限公司结算的数字电视IP网络租用费、宾馆用户拓展代理费等,占委估的主营业务收入的7%左右.
d.
七县市收入七县市收入包括网通信息港公司下属七个营业部的业务收入和资源费分成两部分.
其中资源费分成系向合资公司临安华数网通信息港有限公司、桐庐华数网通信息港有限公司、余杭华数网通信息港有限公司和富阳华数网通信息港有限公司收取的分成资源费.
七县市收入占委估的主营业务收入的9%左右.
B.
近年企业委估的主营业务成本分析委估的主营业务成本主要包括带宽租费、线路租费、机房运维成本、设备维护成本、线路维护成本、用户维护费、技术开发费、工资薪酬成本和折旧等,各年度也均呈现出逐年上涨的趋势.
a.
带宽租费带宽租费是指向联通、电信等通信运营商购买互联网出口带宽而支付的费用.

主要向联通、电信及第三方公司购买.
该成本随着大众宽带及企业宽带业务收入的增长而增长.
b.
线路租费及第三方费用线路租费及第三方费用包括:向其他通信运营商租用国内、省内长途链路费,向区县公司租用线路费,因发展农网用户向华数传媒租用城郊网络,网络视频监控前端设备租用费用及向其他合作方支付的分成费用等.
主要向广联、联通、江干保安公司、区县网通合资公司支付租费.
该成本随着相关收入的增长而增长.

c.
机房运维成本华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明86坤元资产评估有限公司机房运维成本指骨干机房及小区机房的房租、电费及机房日常维护费用.

d.
设备维护成本设备维护成本主要是向各供应商支付的设备及软件维修保证费用等.
主要是思科网络设备、传输设备、UPS、BOSS系统软件维保费用,随着过保设备增加,费用会相应增加,设备更新后又进入一个新的质保周期,费用会有所下降.
e.
线路维护成本线路维护成本主要是向各施工队支付的网络线路维护费用等.
随着人工价格的增长会有小幅增长.
f.
用户维护费用户维护成本主要是为大众用户提供上门维护而支付给专业维护队伍的费用.

上述费用主要由华数传媒专业维护队伍负责.
该费用与接入用户数量直接相关,近年来大众用户数增长明显,成本呈增长趋势.
g.
工资薪酬成本工资薪酬成本主要是指向公司员工发放的工资薪金、福利和社会保险金等费用.
h.
折旧折旧主要是指城域网络、数据及传输设备、客户端设备等项目的折旧.

i.
其他成本及费用其他成本及费用主要包括技术开发费、房租及水电费用、差旅费、招待费、会议费、通信费、办公费等.
C.
未来年度委估的主营业务收入和主营业务成本的预测本次评估基于网通信息港公司目前的生产经营模式和所处的市场经济环境,在对网通信息港公司目前客户市场和历史经营统计资料等进行分析的基础上,结合宽带网络行业及市场的发展趋势,综合确定公司预测期内委估的主营业务收入和成本.
a.
大众宽带业务通过上述相关分析,大众宽带业务收入主要集中在家庭宽带系列,其收入的增长主要依赖于用户数的增长,故对大众宽带业务收入的预测通过对该业务的用户数和ARPU值的预测来进行.
华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明87坤元资产评估有限公司(a)用户数预测2007-2012年度末大众宽带业务有效用户数变动情况详见下表:单位:户项目/年度2007年末2008年末2009年末2010年末2011年末2012年末有效用户数161,882167,252175,842195,053225,643248,291结合前述图表分析得出,近年公司大众宽带业务有效用户数呈现出逐年上涨的趋势,故预测期内用户数将继续维持一定比例的增长,但增长率由于宽带市场竞争的日渐激烈而逐年降低.
(b)ARPU值2007-2012年度末大众宽带业务ARPU值变动情况详见下图:上述数据显示,公司大众宽带业务ARPU值近年维持在60-70范围之间,至2009年度之后,总体呈现出略递减趋势,原因主要系市场竞争日渐激烈所致,故预测期内ARPU值也将随着市场竞争进一步激烈而逐年递减.
(c)收入预测根据上述分析,大众宽带业务收入预测如下:单位:万元项目/年度2012年末2013年2014年2015年2016年2017年用户数净增加(户)18,00015,00012,00011,00010,000有效用户数(户)248,291266,291281,291293,291304,291314,291ARPU值6058575655大众宽带业务收入18,524.
9519,055.
8519,650.
7020,078.
7620,413.
21b.
企业/商业客户数据业务华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明88坤元资产评估有限公司集团委估业务主要包括互联网专线接入、VPN、城域光纤/裸光缆出租、MSTP专线出租和网络监控业务等.
根据各项业务历史数据分析,结合公司目前所处的市场经济环境和客户市场,对各项委估业务收入进行分析预测.
集团委估业务收入预测如下:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期互联网专线接入2,504.
252,504.
252,504.
252,504.
252,504.
252,504.
25VPN4,113.
244,277.
774,448.
884,582.
354,674.
004,674.
00城域光纤/裸光缆出租2,497.
952,522.
932,548.
162,573.
642,599.
382,599.
38MSTP专线出租3,148.
823,274.
773,405.
763,473.
883,508.
623,508.
62网络监控5,624.
926,187.
416,682.
407,150.
177,579.
187,579.
18其他1,115.
621,070.
191,035.
021,024.
731,017.
901,017.
90集团委估业务收入合计:19,004.
8019,837.
3220,624.
4721,309.
0221,883.
3321,883.
33c.
数字电视相关业务数字电视相关业务主要包括数字电视IP网络租用、宾馆用户拓展代理业务等.
根据各项业务历史数据分析,结合公司目前所处的市场经济环境和客户市场,对各项委估业务收入进行分析预测.
d.
七县市收入七县市收入包括网通信息港公司下属七个营业部的业务收入和资源费分成两部分.
(a)七个营业部的业务收入营业部的业务收入,在各个营业部的客户市场和历史经验统计资料等进行分析的基础上,综合确定预测期内各营业部的业务收入.
(b)资源费分成收入资源费分成收入系四家合资公司临安华数网通信息港、桐庐华数网通信息港、余杭华数网通信息港和富阳华数网通信息港的资源费分成.
预测时,按照公司与四家合资公司签订的结算协议并结合合资公司预测期内的相关预测数据确定.

网通信息港公司的委估的主营业务成本主要包括带宽租费、线路租费、机房运维成本、设备维护成本、线路维护成本、用户维护费、技术开发费、工资薪酬成本、折旧和营业部成本等.
带宽租费、线路租费、机房运维成本以及工资薪酬等,预测期内按逐年增长进行测算;折旧根据现有固定资产和资本性支出预计情况等按企业会计政策计算确定.
营业部成本参考各营业部预测期内的大众宽带业务收入和前几华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明89坤元资产评估有限公司年各营业部成本发生情况来分析确定;技术开发费、营业厅服务费和办公费用等按近三年发生额情况分析确定.
综上所述,未来年度的委估的主营业务收入、成本和毛利率预测如下:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期主营业务收入46,396.
0648,439.
9250,378.
2151,852.
6653,071.
1553,071.
15主营业务成本30,889.
8432,685.
6033,845.
5934,705.
2834,766.
1434,632.
84毛利率33.
42%32.
52%32.
82%33.
07%34.
49%34.
74%2)其他业务收入、其他业务成本的预测网通信息港公司委估的其他业务收入包括系统集成收入、材料销售收入等,根据近几年的收入情况进行分析预测.
其他业务成本包括系统集成成本、材料销售成本等,根据近几年发生情况进行预测.
具体预测结果如下:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期其他业务收入4,547.
004,630.
004,714.
664,801.
014,889.
094,889.
09其他业务成本3,197.
403,256.
113,316.
003,377.
083,439.
383,439.
38其他业务利润率29.
68%29.
67%29.
67%29.
66%29.
65%29.
65%3)未来年度营业收入、营业成本的预测未来年度营业收入和营业成本预测结果如下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期营业收入50,943.
0653,069.
9255,092.
8756,653.
6757,960.
2457,960.
24营业成本34,087.
2435,941.
7137,161.
5938,082.
3638,205.
5238,072.
22毛利率33.
09%32.
27%32.
55%32.
78%34.
08%34.
31%(2)营业税金及附加的预测网通信息港公司的营业税金及附加主要包括营业税、城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加.
其中:营业税率为3%或5%,城市维护建设税率为7%,教育费附加费率为3%,地方教育附加费率为2%.
本次营业税金及附加中未来各年公司应缴纳的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加预测时按照各期应交营业税乘以相应税率计算确定.
未来各年营业税金及附加预测结果如下:华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明90坤元资产评估有限公司单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期营业税金及附加1,639.
611,709.
561,775.
991,826.
871,869.
161,869.
16营业收入占比3.
22%3.
22%3.
22%3.
22%3.
22%3.
22%(3)期间费用的预测网通信息港公司的期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用.
1)销售费用的预测销售费用主要包括员工费用、广告费、代理商佣金、业务发展费用、折旧和房租等.
A.
员工费用包括销售人员工资、福利及相关社保费用等,预测时参考公司基准日职工薪酬水平并考虑一定幅度的增长率进行预测;B.
对于折旧,根据公司现有的需要计入销售费用的固定资产折旧及预计资本性支出情况按企业会计政策计算确定;C.
对于房租,按照基准日公司房屋租赁情况结合相关房屋租赁合同及公司的房租分摊方式计算确定;D.
其余费用项目则根据历史数据,采用一定的数学方法,分析各项费用的发生规律,对公司未来发生的销售费用进行预测.
预测结果见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期销售费用5,964.
356,159.
936,364.
906,545.
166,708.
816,708.
24营业收入占比11.
71%11.
61%11.
55%11.
55%11.
57%11.
57%2)管理费用的预测管理费用主要包括员工费用、业务发展费用、专业服务费、办公室费用、技术开发费、交通费、无形资产摊销、长期待摊费用、折旧及房租等.
A.
员工费用包括管理人员工资、福利及相关社保费用等,预测时参考公司基准日职工薪酬水平并考虑一定幅度的增长率进行预测;B.
对于折旧和摊销,根据公司现有的需要计入管理费用的固定资产折旧、无形资产摊销和长期待摊费用及预计资本性支出情况按企业会计政策计算确定;C.
对于房租,按照基准日公司房屋租赁情况结合相关房屋租赁合同及公司的房租分摊方式计算确定;D.
其余费用项目则根据历史数据,采用一定的数学方法,分析各项费用的发生华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明91坤元资产评估有限公司规律,对公司未来发生的管理费用进行预测.
预测结果见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期管理费用3,008.
013,030.
553,118.
423,218.
703,309.
313,304.
59营业收入占比5.
90%5.
71%5.
66%5.
68%5.
71%5.
70%3)财务费用的预测财务费用主要包括利息收入、利息支出和手续费等.
利息收入根据公司近几年利息收入发生额与营业收入之间的比例进行预测;利息支出,系公司向兴业金融租赁有限责任公司融资租入设备需支付的相应利息费用.
预测时,根据公司与其签订的《融资租赁合同》及相应租金调整通知书上注明的预测期内各年度需支付的利息数据确定.
对于手续费等其他费用,根据以前年度手续费等费用与营业收入之间的比例进行预测.
预测结果见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期财务费用107.
5140.
6927.
5428.
3228.
9828.
98营业收入占比0.
21%0.
08%0.
05%0.
05%0.
05%0.
05%(4)资产减值损失的预测本次评估假设应收款项等款项能正常回收,故预测时不予考虑.
(5)补贴收入、公允价值变动收益的预测由于补贴收入及公允价值变动收益不确定性强,无法预计,故预测时不予考虑.
(6)投资收益的预测本次评估将网通信息港公司对富阳华数网通信息港有限公司、杭州余杭华数网通信息港有限公司等四家公司的投资作为非经营性资产考虑,故本处不考虑投资收益.
(7)营业外收入、支出对于营业外收支,主要考虑了水利建设基金(按营业收入的0.
1%计算),对于其他收支,由于不确定性太强,无法预计,预测时不予考虑.
单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期营业外支出50.
9453.
0755.
0956.
6557.
9657.
96华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明92坤元资产评估有限公司(8)所得税费用对公司所得税的预测考虑纳税调整因素,其计算公式为:所得税=(利润总额+纳税调整事项)*所得税税率利润总额=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-营业费用-财务费用-资产减值损失+投资收益+营业外收入-营业外支出纳税事项调整主要考虑研发费用的加计扣除.
企业所得税率按25%进行测算.
根据上述预测的利润情况并结合所得税税率,预测未来各年的所得税费用如下:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期所得税费用1,330.
311,334.
591,440.
741,511.
451,727.
781,762.
42(9)净利润的预测净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-管理费用-营业费用-财务费用-资产减值损失+营业外收入-营业外支出-所得税具体过程及数据见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期一、营业收入50,943.
0653,069.
9255,092.
8756,653.
6757,960.
2457,960.
24减:营业成本34,087.
2435,941.
7137,161.
5938,082.
3638,205.
5238,072.
22营业税金及附加1,639.
611,709.
561,775.
991,826.
871,869.
161,869.
16销售费用5,964.
356,159.
936,364.
906,545.
166,708.
816,708.
24管理费用3,008.
013,030.
553,118.
423,218.
703,309.
313,304.
59财务费用107.
5140.
6927.
5428.
3228.
9828.
98资产减值损失加:公允价值变动损益投资收益二、营业利润6,136.
346,187.
486,644.
436,952.
267,838.
467,977.
05加:营业外收入减:营业外支出50.
9453.
0755.
0956.
6557.
9657.
96三、利润总额6,085.
406,134.
416,589.
346,895.
617,780.
507,919.
09纳税调整事项1、业务招待费2、研发费用加计50%-764.
15-796.
05-826.
39-849.
81-869.
40-869.
403、坏账准备4、其他四、应纳税所得额5,321.
255,338.
365,762.
956,045.
806,911.
107,049.
69减:所得税1,330.
311,334.
591,440.
741,511.
451,727.
781,762.
42华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明93坤元资产评估有限公司五、净利润4,755.
094,799.
825,148.
605,384.
166,052.
726,156.
67(10)折旧费及摊销的预测固定资产的折旧是由两部分组成的,即对基准日现有的固定资产(存量资产)按企业会计计提折旧的方法(直线法)计提折旧、对基准日后新增的固定资产(增量资产),按完工或购入年份的中期作为转固定资产日期开始计提折旧.
年折旧额=固定资产原值*年折旧率无形资产的摊销系金蝶等财务、办公软件的摊销,预测时按照尚余摊销价值根据企业摊销方法进行了测算.
长期待摊费用的摊销系南都研发大楼6-7楼装修费用的摊销,预测时按照尚余摊销价值根据企业摊销方法进行了测算.
预测期内各期固定资产折旧及摊销如下表所示:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期折旧7,471.
017,948.
908,087.
858,318.
297,778.
057,639.
46摊销80.
787.
020.
550.
41--合计7,551.
797,955.
928,088.
408,318.
707,778.
057,639.
46(11)营运资金增减额的预测营运资金主要为流动资产减去不含有息负债的流动负债.
随着公司生产规模的变化,公司的营运资金也会相应的发生变化,具体表现在应收账款、预付款项、存货的周转和应付、预收款项的变动上以及其他流动资产、负债的变动.
评估人员在分析公司以往年度上述项目与营业收入、营业成本的关系,经综合分析后确定适当的指标比率关系,以此计算公司未来年度的营运资金的变化,从而得到公司各年营运资金的增减额.
具体预测数据见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年现金4,482.
994,670.
154,848.
174,985.
525,100.
50应收项目-17,422.
53-18,149.
91-18,841.
76-19,375.
56-19,822.
40存货458.
49477.
63495.
84509.
88521.
64应付项目11,180.
6111,788.
8812,189.
0012,490.
9912,531.
41其他流动资产项目1,171.
691,171.
691,171.
691,171.
691,171.
69其他流动负债项目2,556.
542,695.
632,787.
122,856.
182,865.
41营运资金-25,046.
51-26,314.
95-27,302.
18-28,055.
64-28,425.
39营运资金的增加-794.
77-1,268.
44-987.
23-753.
46-369.
75华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明94坤元资产评估有限公司(12)资本性支出的预测资本性支出包括新增投资和更新支出.
新增投资根据目前的在建工程项目情况和预计的业务增长而产生的网络资产投资.
更新支出是指为维持企业持续经营而发生的资产更新支出,包括固定资产更新支出、无形资产更新支出和长期待摊费用更新支出等.
本次对于预测期内需要更新的现有固定资产,按照固定资产使用状况和耐用年限对以后年度进行了固定资产更新测算,形成各年资本性支出;永续期内的资本性支出采用年金化计算.
另外,融资租赁资产的未来租金等支出也在资本性支出中考虑.
预测结果见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期新增投资615.
65416.
26393.
58342.
28287.
16102.
18更新支出6,142.
685,804.
474,817.
915,451.
184,440.
676,721.
75资本性支出合计6,758.
336,220.
735,211.
495,793.
464,727.
836,823.
93(13)借款的增加及偿还经了解,公司未来几年无借款计划,故本次评估不考虑借款的增加及偿还.

(14)现金流的预测股权自由现金流=净利润+折旧及摊销-资本性支出-营运资金增加额+借款的增加-借款的减少因本次评估的预测期为持续经营假设前提下的无限年期,因此还需对明确的预测期后的永续期份的股权现金流进行预测.
评估假设预测期后年份股权现金流将保持稳定,故预测期后年份的企业收入、摊销等保持稳定且与2017年的金额相等,考虑到2017年后公司经营稳定,营运资金变动金额为0.
根据上述预测得出预测期股权自由现金流,并预计2017年后企业每年的现金流基本保持不变,具体见下表:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期净利润4,755.
094,799.
825,148.
605,384.
166,052.
726,156.
67加:折旧和摊销7,551.
797,955.
928,088.
408,318.
707,778.
057,639.
46减:资本性支出6,758.
336,220.
735,211.
495,793.
464,727.
836,823.
93减:营运资金增加-794.
77-1,268.
44-987.
23-753.
46-369.
75-加:借款增加减:借款减少华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明95坤元资产评估有限公司股权现金流量6,343.
327,803.
459,012.
748,662.
869,472.
696,972.
202.
折现率的确定(1)折现率计算公式式中:—权益资本成本—目前的无风险报酬率—权益的系统风险系数—市场的风险溢价—企业特定风险调整系数(2)模型中有关参数的计算过程1)无风险报酬率的确定国债收益率通常被认为是无风险的,截至评估基准日,评估人员发现国债市场上长期(超过十年)国债的交易情况如下:序号国债名称代码年利率%期限剩余期限到期收益率1国债10141010144.
035047.
434.
03%2国债03031003033.
42010.
33.
69%307国债13107134.
522014.
634.
52%407国债06107064.
273024.
394.
27%506国债(9)106093.
72013.
493.
70%605国债(4)105044.
112012.
383.
73%703国债(3)103033.
42010.
33.
69%算术平均3.
95%评估人员取平均到期年收益率3.
95%为无风险报酬率.
2)贝塔系数的确定通过"WIND资讯"金融终端查询沪、深两地信息传播服务行业上市公司近2年含财务杠杆的Beta系数(相对于沪深300指数)后,通过公式=÷[1+(1-T)*(D÷E)](公式中,T为税率,为含财务杠杆的Beta系数,为剔除财务杠杆因素的Beta系数,D÷E为资本结构)对各项beta调整为剔除财务杠杆因素后的Beta系数.
具体计算见下表:剔除财务杠杆因素后的Beta系数表华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明96坤元资产评估有限公司股票代码股票名称资本结构(D/E)所得税率%Beta(含财务杠杆)Beta(无财务杠杆)000665.
SZ湖北广电21.
37%25.
00%1.
12330.
9681002181.
SZ粤传媒0.
00%25.
00%1.
05641.
0564300058.
SZ蓝色光标2.
96%25.
00%0.
88750.
8682300104.
SZ乐视网26.
56%15.
00%1.
13000.
9219600037.
SH歌华有线19.
36%0.
00%1.
04580.
8762600637.
SH百视通0.
04%25.
00%1.
04971.
0494600880.
SH博瑞传播0.
43%25.
00%0.
85310.
8504平均10.
10%0.
9415通过公式,计算产权持有单位带财务杠杆系数的Beta系数.
其中:取同类上市公司平均数0.
9415,企业所得税按25%计算,委估业务没有借款,预计未来经营也不需要付息债务,故资本结构D/E取0.
故:Beta系数=0.
9415*[1+(1-25%)*0.
00%]=0.
94153)市场风险溢价A.
衡量股市ERP指数的选取:估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数,中国目前沪、深两市有许多指数,评估人员选用沪深300指数为A股市场投资收益的指标.
B.
指数年期的选择:本次对具体指数的时间区间选择为2003年到2012年.
C.
指数成分股及其数据采集由于沪深300指数的成分股是每年发生变化的,因此评估人员采用每年年末时沪深300指数的成分股.
对于沪深300指数没有推出之前的2003年,评估人员采用外推的方式推算其相关数据,即采用2004年年末沪深300指数的成分股外推到上述年份,亦即假定2003年的成分股与2004年年末一样.
为简化本次测算过程,评估人员借助Wind资讯的数据系统选择每年末成分股的各年末交易收盘价作为基础数据进行测算.
由于成分股收益中应该包括每年分红、派息和送股等产生的收益,因此评估人员选用的成分股年末收盘价是包含了每年分红、派息和送股等产生的收益的复权年末收盘价格,以全面反映各成分股各年的收益状况.
D.
年收益率的计算采用算术平均值和几何平均值两种方法:a.
算术平均值计算方法华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明97坤元资产评估有限公司设:每年收益率为Ri,则:上式中:Ri为第i年收益率Pi为第i年年末收盘价(后复权价)Pi-1为第i-1年年末收盘价(后复权价)设第1年到第n年的算术平均收益率为Ai,则:Ai=上式中:Ai为第1年到第n年收益率的算术平均值,n=1,2,3,N为项数b.
几何平均值计算方法设第1年到第i年的几何平均收益率为Ci,则:Ci=-1(i=1,2,3,)上式中:Pi为第i年年末收盘价(后复权价)E.
计算期每年年末的无风险收益率Rfi的估算:为估算每年的ERP,需要估算计算期内每年年末的无风险收益率Rfi,本次评估人员采用国债的到期收益率作为无风险收益率.
样本的选择标准是每年年末距国债到期日的剩余年限超过10年的国债,最后以选取的全部国债的到期收益率的平均值作为每年年末的无风险收益率Rfi.
F.
估算结论经上述计算分析,得到沪深300成分股的各年算术平均及几何平均收益率,以全部成分股的算术或几何平均收益率的加权平均数作为各年股市收益率,再与各年无风险收益率比较,得到股票市场各年的ERP.
估算公式如下:a.
算术平均值法:ERPi=Ai-Rfi(i=1,2,)b.
几何平均值法:(i=1,2,3,)华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明98坤元资产评估有限公司ERPi=Ci-Rfi(i=1,2,)c.
估算结果:按上述两种方式的估算结果如下:序号年分算术平均收益率几何平均收益率无风险收益率RfERP(算术平均收益率-Rf)ERP(几何平均收益率-Rf)1200311.
40%5.
69%3.
77%7.
63%1.
92%220047.
49%1.
95%4.
98%2.
51%-3.
03%320057.
74%3.
25%3.
56%4.
18%-0.
31%4200636.
68%22.
54%3.
55%33.
13%18.
99%5200755.
92%37.
39%4.
30%51.
62%33.
09%6200827.
76%0.
57%3.
80%23.
96%-3.
23%7200945.
41%16.
89%4.
09%41.
32%12.
80%8201041.
43%15.
10%4.
25%37.
18%10.
85%9201135.
80%10.
60%3.
98%31.
82%6.
62%10201236.
13%12.
03%3.
95%32.
18%8.
08%平均值30.
58%12.
60%4.
02%26.
55%8.
58%由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势,故采用几何平均收益率Ci估算的ERP的算术平均值8.
58%作为目前国内股市的风险溢价,即市场风险溢价为8.
58%.
4)企业特定风险调整系数企业特定风险调整系数表示非系统性风险,是由于产权持有单位特定的因素而要求的风险回报.
与同行业上市公司相比,综合考虑委估业务的经营规模、市场知名度、竞争优劣势、资产负债情况等,分析确定企业特定风险调整系数为1%.
5)的确定=3.
95%+0.
9415*8.
58%+1%=13.
03%七)评估结果1.
股权自由现金流价值的计算华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明99坤元资产评估有限公司根据前述公式,股权自由现金流价值计算过程如下表所示:单位:万元项目/年度2013年2014年2015年2016年2017年永续期股权现金流6,343.
327,803.
459,012.
748,662.
869,472.
696,972.
20折现率13.
03%13.
03%13.
03%13.
03%13.
03%13.
03%折现期0.
501.
502.
503.
504.
50-折现系数0.
94060.
83220.
73620.
65140.
57634.
4229折现额5,966.
536,494.
036,635.
185,642.
995,459.
1130,837.
34股权现金流评估值61,035.
182.
非经营性资产(负债)、溢余资产价值本次评估,对网通信息港公司持有的下列四家公司的股权:富阳华数网通信息港有限公司30.
88%的股权、杭州余杭华数网通信息港有限公司35.
00%的股权、桐庐华数网通信息港有限公司27.
7142%的股权和临安华数网通信息港有限公司35.
222%的股权,因相关公司单独进行收益法评估,故本报告中作为非经营性资产处理,按资产基础法中相应资产的评估价值确定其价值.
除上述非经营性资产外,委估资产中不存在其他溢余资产.
具体如下表所示:单位:万元序号被投资单位名称投资比例账面价值被投资单位股东全部权益评估价值1富阳华数网通信息港有限公司30.
8800%977.
582,264.
70699.
342余杭华数网通信息港有限公司35.
0000%1,084.
752,299.
58804.
853临安华数网通信息港有限公司35.
2220%668.
451,378.
00485.
364桐庐华数网通信息港有限公司27.
7142%390.
731,217.
75337.
49非经营性资产合计3,121.
512,327.
043.
收益法的评估结果委估资产净额价值=股权自由现金流评估值+溢余资产价值+非经营资产价值=61,035.
18+0.
00+2,327.
04=63,362.
22万元在本报告所揭示的评估假设基础上,采用收益法时,委估的网通信息港公司资产净额价值为63,362.
22万元.
八)测算表格华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明100坤元资产评估有限公司未来五年预测表及评估结果表单位:万元行次项目/年度预测数据2013年2014年2015年2016年2017年永续期1一、营业收入50,943.
0653,069.
9255,092.
8756,653.
6757,960.
2457,960.
242其中:主营业务收入46,396.
0648,439.
9250,378.
2151,852.
6653,071.
1553,071.
153其中:其他业务收入4,547.
004,630.
004,714.
664,801.
014,889.
094,889.
094减:营业成本34,087.
2435,941.
7137,161.
5938,082.
3638,205.
5238,072.
225其中:主营业务成本30,889.
8432,685.
6033,845.
5934,705.
2834,766.
1434,632.
846其中:其他业务成本3,197.
403,256.
113,316.
003,377.
083,439.
383,439.
387营业税金及附加1,639.
611,709.
561,775.
991,826.
871,869.
161,869.
168减:销售费用5,964.
356,159.
936,364.
906,545.
166,708.
816,708.
249减:管理费用3,008.
013,030.
553,118.
423,218.
703,309.
313,304.
5910减:财务费用107.
5140.
6927.
5428.
3228.
9828.
9811减:资产减值损失12加:公允价值变动损益13加:投资收益14二、营业利润6,136.
346,187.
486,644.
436,952.
267,838.
467,977.
0515加:营业外收入16减:营业外支出50.
9453.
0755.
0956.
6557.
9657.
9617三、利润总额6,085.
406,134.
416,589.
346,895.
617,780.
507,919.
0918纳税调整事项191、业务招待费202、研发费用加计50%-764.
15-796.
05-826.
39-849.
81-869.
40-869.
40213、坏账准备224、其他23四、应纳税所得额5,321.
255,338.
365,762.
956,045.
806,911.
107,049.
6924减:所得税费用1,330.
311,334.
591,440.
741,511.
451,727.
781,762.
4225五、净利润4,755.
094,799.
825,148.
605,384.
166,052.
726,156.
6726加:折旧与摊销7,551.
797,955.
928,088.
408,318.
707,778.
057,639.
4627减:资本性支出6,758.
336,220.
735,211.
495,793.
464,727.
836,823.
9328减:营运资金增加-794.
77-1,268.
44-987.
23-753.
46-369.
75-29加:借款增加30六、股权现金流量6,343.
327,803.
459,012.
748,662.
869,472.
696,972.
2031折现率13.
03%13.
03%13.
03%13.
03%13.
03%13.
03%32折现期0.
501.
502.
503.
504.
50-33折现系数0.
94060.
83220.
73620.
65140.
57634.
422934七、股权现金流现值5,966.
536,494.
036,635.
185,642.
995,459.
1130,837.
3435八、股权现金流评估值61,035.
1836加:溢余资产0.
00华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明101坤元资产评估有限公司37加:非经营性资产2,327.
0438九、委估资产净额价值63,362.
22四、评估结论及分析本着独立、公正、科学、客观的原则,运用资产评估既定的程序和公允的方法,对网通信息港公司列入评估范围的资产和负债实施了实地勘察、询证和评估计算,分别采用资产基础法和收益法进行了评估,得出委估的网通信息港公司相关资产和负债在评估基准日2012年12月31日的评估结论如下:一)资产基础法评估结果及变动原因分析1.
资产基础法评估结果在本报告所揭示的评估假设基础上,委估的网通信息港公司的资产、负债及资产净额的评估结果为:资产账面价值716,252,623.
73元,评估价值724,945,134.
03元,评估增值8,692,510.
30元,增值率为1.
21%;负债账面价值372,324,772.
29元,评估价值377,291,884.
95元,评估增值4,967,112.
66元,增值率为1.
33%;委估资产净额账面价值343,927,851.
44元,评估价值347,653,249.
08元,评估增值3,725,397.
64元,增值率为1.
08%.
资产评估结果汇总如下表:金额单位:人民币元项目账面价值评估价值增减值增值率%ABC=B-AD=C/A*100一、流动资产122,740,478.
10124,400,698.
131,660,220.
031.
35二、非流动资产593,512,145.
63600,544,435.
907,032,290.
271.
18其中:长期股权投资31,215,100.
6323,270,411.
91-7,944,688.
72-25.
45投资性房地产固定资产530,627,057.
39545,401,853.
0014,774,795.
612.
78在建工程22,686,022.
1722,686,022.
17工程物资8,096,332.
678,096,332.
67无形资产154,816.
62357,000.
00202,183.
38130.
60华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明102坤元资产评估有限公司其中:无形资产——土地使用权长期待摊费用732,816.
15732,816.
15递延所得税资产其他非流动资产资产总计716,252,623.
73724,945,134.
038,692,510.
301.
21三、流动负债360,721,393.
85360,732,332.
0110,938.
160.
00四、非流动负债11,603,378.
4416,559,552.
944,956,174.
5042.
71负债合计372,324,772.
29377,291,884.
954,967,112.
661.
33资产净额343,927,851.
44347,653,249.
083,725,397.
641.
08评估结论根据以上评估工作得出,详细情况见评估明细表.
2.
评估结果与账面值变动情况及原因分析(1)流动资产评估增值1,660,220.
03元,增值率为1.
35%,系对于应收账款、其他应收款没有充分证据表明款项无法收回,将企业计提的坏账准备评估为零所致.
(2)长期股权投资评估减值7,944,688.
72元,减值率为25.
45%,系网通信息港公司参股的被投资单位未来预期收益较低、采用收益法的股东权益评估值低于投资成本所致.
(3)建筑物类固定资产评估增值15,122,518.
52元,增值率为4.
10%,主要原因包括:A.
管道的经济耐用年限高于财务折旧年限,实际成新率高于账面成新率;B.
用作机房的商品房市场价格上涨.
(4)设备类固定资产评估减值347,722.
91元,减值率为0.
22%,系网络类电子设备现行购置价下降所致.
(5)无形资产-其他无形资产评估增值357,000.
00元,增值率为130.
60%,系软件按5年进行摊销,市场价格高于软件的账面摊余额.
(6)流动负债评估增值10,938.
16元,增值率为0.
003%,系将其他应付款中挂账的费用(借方余额)评估为零所致.
(6)非流动负债评估增值4,956,174.
50元,增值率为42.
71%,系将未实现售后租回收益评估为零所致.
二)收益法评估结果华数传媒控股股份有限公司拟进行资产收购涉及的华数网通信息港有限公司相关资产及负债价值评估项目评估说明103坤元资产评估有限公司在本报告所揭示的评估假设基础上,委估的网通信息港公司资产净额价值采用收益法评估的结果为633,622,200.
00元.
三)评估结论的选择委估的网通信息港公司资产净额采用资产基础法的评估结果为347,653,249.
08元,收益法的评估结果为633,622,200.
00元,两者相差285,968,950.
92元,差异率为45.
13%.
经分析我们认为,由于资产基础法以委估资产的再取得成本为出发点,有忽视委估资产获利能力的可能性;而委估的资产构成完整的宽带网络业务,主要分布于杭州市区,拥有大量的小区用户和商业用户,预期未来能给相关产权持有单位带来较高的经济效益,由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异.

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