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深度探析:聚焦大中华区文化和娱乐行业并购2012年10月目录前言1方法2中国文化和娱乐行业现状3市场洞察力9电子出版业9电视节目制作业10私募视角11贝塔斯曼亚洲投资基金11iClickInteractive15交易趋势—中国文化娱乐行业并购活动18联络人291前言十年前,中国是著名的世界制造工厂.
现在,中国正成为全球的文化和娱乐之都.
中国政府计划向文化和娱乐行业投资数十亿美元,旨在满足中产阶级日益增长的娱乐需求,并着力将中国文化推向海外市场.
相关数据表明政府的举措已有所成效.
根据近期发布的数据,2011年,中国已经超越德国,成为世界上第三大文化和娱乐市场,总收入约1090亿美元.
此外,2012年,发达经济体可能采取紧缩措施,而中国的增长潜力很可能有增无减,预计该行业到2016的收入规模将增至近2000亿美元.
这种增长预计主要来自网络广告和电影娱乐子行业的显著增长,这两大子行业预计每年的增长率分别为31%左右和22%左右.
行业增长并非仅限于中国国内,或仅限于数字领域.
孔子学院推广汉语和传播中国文化,支持世界各地的本地汉语教学,并推动文化交流.
根据调研,孔子学院的数量已从2009年3月的256家增至2010年10月的332家,预计到2012年底,全世界将开设逾430家的孔子学院.
在中国文化和娱乐行业大规模转型的背景下,我非常高兴向您介绍德勤报告《深度探析:聚焦大中华区文化和娱乐行业并购》首刊,回顾近年来的行业并购活动,并分享行业风云人物的独到见解.
敬请浏览本报告并提出宝贵意见.
周锦昌王新艳德勤中国科技、传媒和电信业全国主管合伙人德勤中国传媒和娱乐行业领导人2方法德勤在编制本报告过程中使用汤森路透的并购数据库.
该数据库追踪全球自1977年以来逾400,000宗并购交易.
本报告主要探析自2005年1月1日至2012年6月27日期间已公布的中国大陆或香港地区开展或由其发起的文化和娱乐行业并购交易.
本报告将文化和娱乐行业细分为以下子行业:有线电视和无线电视广告和出版(包括网络广告和出版)电视广告电影无线电广播数字传媒电视广播动画网络游戏电影和电视节目制作3中国文化和娱乐行业现状根据德勤之前发布的出版物,中国文化和娱乐行业(包括传媒、广告、电影和电视、表演艺术、设计、动画、印刷、出版、艺术和工艺品、平面设计、文化旅游和文化展览领域的企业)2009年和2010年总产值约为12.
7亿元人民币,其中印刷业是行业的主要推动力量.
展望未来,行业评论家对国家的支持计划持有信心,认为其将推动整个行业的扩张.
这主要是指"十二五"规划,其目的是向中国的文化产业注入更多活力,尤其针对印刷媒体、电视和电影、文学、以及公共文化节目子行业.
因此,"十二五"期间,出版业预计增长约19.
2%,同时会展开一定规模的整合,最终形成与现在截然不同的行业,规模是现在的两倍以上(2015年总产值预计达2940亿元人民币),企业实体数量将大大减少.
实际上,按照"十二五"规划,政府将报刊出版单位数量减少5000家左右.
791863%192415%10528%180414%中国文化创意产业-按产值划分(1亿元人民币)PrintingPublicationsDigitalpublicationsOther印刷业传统出版业数字出版业其他子行业未来5年行业很可能快速增长4数字出版市场在近期增长,占据整个出版市场的25%数字出版业是中国印刷市场中政府机构迫切希望提升的一个领域.
实际上,在未来5年里,该子行业很可能扩张并占据整个出版市场产值的25%左右.
这个目标很可能实现,特别是考虑到2006年至2010年期间其年均复合增长率为37.
6%.
2009年至2010年期间,该行业的总收入增长约三分之一,销售额去年首次超过1亿元人民币,这亦有力支持了对该行业的预期.
公众对新市场相对积极的反应可能会继续推动这样的显著增长.
中国出版科学研究所在2010年进行的调查,18岁至70岁年龄段25%的居民阅读数字格式的资料,其中18岁至29岁年龄段的居民中这一比例上升至50%.
与此同时,高达91%的被调查者称如果他们能够获得数字版本,就不会购买印刷版本.
电影制作市场愈加关注国内需求213362531799105270%47%50%32%0%10%20%30%40%50%60%70%80%02004006008001,0001,20020062007200820092010变化百分比(与上年同期数字相比)产值(1亿元)中国数字出版市场产值(1亿元)Output(RMB100m)%Change436210714921020233038492528323641050100150200250300200820092010*2011*2012*产值(1亿元)中国电影制作市场产值(1亿元人民币)BoxofficeincomeNon-boxofficeincomeOverseasdistributionrightsincome票房收入非票房收入海外发行权收入产值(1亿元人民币)变化百分比5中国电影制作市场的定位亦是扩张,但是可能比不上数字出版业的增长速度.
在可预见的未来,该行业预计每年增长约28%,国内票房收入所占比例将愈来愈高.
实际上,在2008年,票房收入总计约107亿元人民币,该数字高于英国,但仅占该行业总产值的49%.
2012年,该比例预计达到70%.
与此同时,海外发行权收入所占比例将从2008年的28.
4%左右跌至2012年的13.
7%.
该领域的增长在近期催生一系列首发上市项目,未来3年预计有20宗上市项目.
此外,中美合作制片工作室将引发海外发行权收入的绝对(而非相对)增加.
未来5年另一个快速发展的领域是中国的3D影院.
截至2011年中期,48家IMAX影院已经建成,到2015年预计将有181家.
电视节目制作市场达到饱和点尽管新兴的电影制作行业越来越壮大,但电视节目行业的产值可能已达到峰值,其收入在2007年至2012年期间每年平均增长仅5.
2%.
可能主要是因为与其他创意产业相比,该行业相对成熟.
电视节目市场的特征是低利润率和相当激烈的市场竞争.
实际上,该行业增值产品总值仅占34%,另有证据显示只有一小部分的中国电视制作人营利.
5151555964690%8%7%8%8%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%5052545658606264666870200720082009*2010*2011*2012*变化百分比(与上年同期数字相比)产值(1亿元)中国电视节目制作市场产值(1亿元人民币)Output(RMB100m)%Change产值(1亿元人民币)变化百分比6网络游戏市场到2014年超越美国网络游戏市场的产值数据显示该缝隙市场正在稳步成熟,长期平均年增长率约为34.
3%.
该行业的增长并非难以实现.
实际上,《金融时报》预计该行业到2014年将超越美国,占到全球游戏市场的四分之一左右,实现总销售额约80亿美元,而2010财年该数字为50亿美元.
2011年市场投资创新高9417321731042556874284%25%43%37%34%31%20%30%40%50%60%70%80%90%50150250350450550650750850200720082009*2010*2011*2012*2013*变化百分比(与上年同期数字相比)产值(1亿元)中国网络游戏市场产值(1亿元人民币)Output(RMB100m)%Change10121824417974243135273331530102030405060507090110130150170190210230250200620072008200920102011*项目数量投资(百万美元)中国网络游戏市场投资(百万美元)Investment(US$m)Numberofnewproducts产值(1亿元人民币)变化百分比投资(百万美元)新产品数量7行业投资规模扩大亦将推动网络游戏市场扩张.
2006年,仅一项新的网络游戏项目就注入1.
01亿美元的资本.
而在2011年,估计有53个这样的项目获得资金支持,总投资额在2.
43亿美元左右.
2006年至2011年期间,实际投资资本每年的增长率约为15.
8%.
该数字与专业投资银行Digi-Capital的预测结果一致—其近期预测截至2014年网络游戏市场年均复合增长率为18%.
需求方目前2000万个网络游戏玩家以及供应方的大规模风险投资支持了这种增长.
这样的增长潜力意味着腾讯、盛大和巨人网络等公司的产品毛利润率将超过50%.
动画市场增长无疑—但成本几何中国的动画市场蓄势待发,在整个预期时间表中年增长率一路飙升.
该行业的年均复合增长率为19%;毫无疑问,这主要源自中国政府对该行业发展的支持.
中国目前拥有全世界最多的动画专业人员和最高的制作产能.
据报道称这些专业人员的工作非常紧张繁忙.
《2010年中国动画产业发展报告》称中国动画设计师全年的绘制时间是220,500分钟,占全球动画制作时间的第一位.
但是,该行业的发展并非一帆风顺,其正在面临质量控制问题;与此同时,打造真正本土的动画行业绝非易事.
一位工作室负责人近期接受新华社采访时表示:"像我们这样拥有百名员工的私人工作室没有制作原创动画的能力.
我们只能将项目外包给外国公司.
所以员工只能边做边学.
"此外,近期一部即将上映的国产系列动画片被指抄袭日本先前播放的节目,这样的丑闻对该行业的支持者和评论家均留下不良印象.
17020825732040522%24%25%27%20%21%22%23%24%25%26%27%50100150200250300350400450200920102011*2012*2013*变化百分比(与上年同期数字相比)产值(1亿元)中国动画市场产值(1亿元人民币)Output(RMB100m)%Change产值(1亿元人民币)变化百分比82014年网络广告收入将超100亿元人民币网络广告市场是中国创意产业的另一中坚力量,预计到2014年其产值将超100亿元人民币,在同一时间段内年增长率稳步下降,表明市场成熟缓慢.
但是,销售额显著带动市场增长,新华社报道称2011年第一季度到第三季度,该行业销售额达138亿元,较2011年第二季度同比增长22.
5%,年增长率高达83.
1%.
一位市场分析师称,近期广告支出的减少主要是因为企业将更多投资放在网络领域,以及由iClickInteractive领先发起的网络广告点击收费模式的效率提高造成的(请参见相关文章).
他还表示网络广告新媒介的出现,包括视频和互动式广告,亦对行业增长起到推动作用.
207321471684973135555%47%45%42%39%20%25%30%35%40%45%50%55%60%50250450650850105012501450200920102011*2012*2013*2014*变化百分比(与上年同期数字相比)产值(1亿元)中国网络广告市场产值(1亿元人民币)Output(RMB100m)%Change30%10%9%8%6%5%2%2%28%中国网络广告市场(按份额划分)BaiduGoogleChinaAlibabaSinaSohuTencentNeteastYoukuOther百度谷歌中国阿里巴巴新浪搜狐腾讯网易优酷产值(1亿元人民币)变化百分比9市场洞察力:电子出版业北京阅读纪文化有限责任公司首席执行官兼创始人侯开先生您认为中国的电子出版业会进一步增长吗该行业产品会在近期与传统印刷出版商展开竞争吗我认为从中长期来看,这种向电子出版业的转变很可能发生,但近期不会.
我认为传统出版公司将继续主导该缝隙市场.
不得不说许多图书出版商已经从电子书的销售中获取了小部分的收入和利润,且该比例还在不断上升.
但是,我认为至少在未来五年内,电子出版业普及的整体转变不太可能发生——在这种趋势形成之前,电子书和电子出版业还有许多问题亟待解决.
您能阐述一下这些问题吗该行业存在许多问题,其中一个问题是知识产权.
除非建立有效保护电子书出版商的更完善的法律架构,并且本土制造商能够开发出像亚马逊Kindle、苹果iPad和索尼电子书阅读器这样的电子书设备,否则国内电子书行业不可能快速发展.
据称,目前仅有20%的电子书出版商拥有其销售的电子书的数字版权,这对供应商和消费者而言无疑是一个大问题.
另一个问题是本地电子书设备制造商截至目前还没有实现有效运营.
这些企业一般生产手持电子书,但并未将其作为电子阅读器进行市场推广,而更多情况下是作为昂贵的装备出售.
因此,在iPad出现之前,年产量仅两三千台,而iPad的上市严重影响了这些企业的市场份额.
汉王是首款彩色电子墨水显示屏的电子阅读器生产商,是市场的领军企业,目前处境艰难,其2011年第三季度财务数字显示亏损1630万美元,而去年同期盈利1567万美元.
在中国本土电子书行业崛起或最终失败的过程中,文化是否起到一定的作用肯定是的.
在中国,大多数孩子在小的时候喜欢读书.
但是,随着他们步入大学,这种童年的爱好也逐渐消失.
传统图书出版商面临的问题是许多消费者现在倾向阅读短篇、时尚、娱乐性作品,而非长篇、发人深省的作品.
因此,出版商如何满足消费者此类的阅读需求是行业面临的主要挑战之一.
在这个方面,我认为电子阅读设备,尤其是iPad,是一股为善的力量,这些多方位阅读设备可以不经意间重燃人们对阅读的渴望——尽管他们并不知道那是他们曾经失去过的!
您认为私募基金对中国的图书出版企业是否非常感兴趣有许多投资者一直希望向出版企业注资,这让我更加相信图书出版业将长期不衰!
但是,关于中国的图书出版业,潜在投资者需要意识到的一个问题是出版商在与国外投资者进行交易时非常保守谨慎,因为这一行存在许多潜在的陷阱.
所以北美和欧洲创投和私募基金惯用的方法在中国错综复杂的监管环境中并不可行.
图书出版商比较青睐采取不干涉方法的少数股权投资方.
10市场洞察力:电视节目制作业上海唯众影视传播有限公司总裁杨晖博士您认为2012年影响电视节目制作行业最重大的趋势是什么2012年可能影响该领域的最重要趋势是政府旨在提升电视节目道德标准而新出台的一系列监管法规.
这些年来,许多内容供应商通过制作越来越多的娱乐、访谈和谈话节目来削减成本、提高利润,这其中有些节目存在道德问题.
拟定法规将导致电视节目制作业产生翻天覆地的变化.
电视台将争抢更多文化类和教育类节目,这将提升信誉良好的机构的市场份额.
先前制作许多娱乐类和文化类/教育类节目的企业很可能重新调整,从而寻求适当的节目产品组合.
最后,那些单一生产娱乐类节目的公司很可能败北.
尽管存在这种大规模剧变,但我认为国内大规模整合的情况不会发生,因为这些不良资产基本上无可救药,十分棘手.
但是,可以低价收购具备一定可信度的濒临破产的资产.
此外,一旦新法规开始施行,大批量的外国节目可能会冲击行业市场.
实际上,中国的内容供应商并没有所需的内容快速填补市场空缺,所以像英国的《英国偶像》、美国的《美国偶像》及其他节目秀很可能会在国内播出,至少近期会如此.
但是,我希望随着时间的推移,中国的本土节目可以应运而生,最终取代他们.
中国电视节目监管法规的简要介绍2007年中国电视监管机构-国家广播电影电视总局(以下简称"广电总局")发布监管指引,指出部分选秀节目"低俗",不符合电视节目应该倡导的健康积极的理念.
2010年广电总局进一步发布相亲类节目的相关法规,旨在遏制媒体对节目参与者的炒作.
2011年10月广电总局发布迄今影响范围最广的一整套管理措施,旨在遏制"格调低俗、过度娱乐化"的电视节目.
广电总局对全国34家上星综合频道发布限制令,每台每周播出娱乐类节目最多不超过两档,鼓励增加新闻类、道德教育类和纪录片类节目.
2011年11月广电总局进一步下发通知,规定电视台播出电视剧时,不得在每集(以45分钟计)中间以任何形式插播广告.
该规定于2012年1月1日正式实施.
2012年5月根据广电总局发布的公告,自从该规定于今年实施以来,被总量控制的娱乐类节目黄金时间播出量大幅减少,每周总共只有38档,而去年该数字为126档.
资料来源:《中国日报》11私募视角:贝塔斯曼亚洲投资基金贝塔斯曼集团无疑是全球最重要的传媒集团之一,目前有超过100,000员工遍及63个国家.
该集团还同时管理RTL集团(欧洲最大的广播和电视公司)、兰登书屋(全球最大的图书出版商)、古纳雅尔(欧洲最大的杂志出版商)、BMG版权管理公司(全球顶级音乐版权管理公司).
贝塔斯曼亚洲投资基金(以下简称"BAI")是贝塔斯曼集团在亚洲的战略发展及投资部门,关注初创至成长期企业的战略投资.
目前投资行业重心集中于新媒体、教育和业务流程外包服务领域.
基金总部位于中国北京.
德勤中国并购研究经理DouglasRobinson在北京对BAI首席执行官龙宇女士和业务发展总监于力女士进行了专访.
龙宇女士是贝塔斯曼中国总部首席执行官,暨贝塔斯曼亚洲投资基金(BAI)董事总经理.
贝塔斯曼中国总部位于北京.
她负责贝塔斯曼在中国的战略发展.
龙女士在贝塔斯曼任职多年,此前担任贝塔斯曼数字媒体投资基金总监.
在此之前,她在纽约的兰登书屋企业发展部门工作,协助制定FremantleMedia的新传媒战略.
她还协助设立贝塔斯曼中国总部.
龙女士在中国最初的职业生涯由电视主持人开始,继而成为制作人.
其制作的多部电视广播节目赢得了诸多奖项和荣誉.
龙女士是正保远程教育等数家公司的董事,亦是世界经济论坛媒体、娱乐与信息督导委员会成员.
她在斯坦福大学商学院获MBA学位;之前毕业于中国电子科技大学获电子工程学学士学位.
BAI关注初创至成长期企业的战略投资,尤其是新媒体、教育和业务流程外包服务领域.
作为贝塔斯曼集团在亚洲的战略发展及投资部门,BAI积极寻求中国的投资和战略合作伙伴.
基金总部位于中国北京,由贝塔斯曼集团全资控股.
12贵公司目前最关注哪些行业机会龙宇:我们目前重点关注三大领域的行业机会,首先是科技、传媒和电信(TMT)领域.
在BAI,我们并不认为必须,抑或应该,生硬地将TMT划分为三个类别.
相反,我们认为这三大类别紧密关联.
所以实际上,BAI倾向于将该领域的机会称作"技术解决方案".
BAI目前重点关注的第二个行业是教育行业,尤其关注科技在大中华区教育服务方面所起的支持作用.
BAI认为现在中国父母对孩子教育的关注程度远高于世界上的其他国家——一方面是因为中国的独生子女政策,另一方面是收入和生活水平不断提高,赚钱机会增多.
最后,我们还积极考虑业务流程外包服务领域,这是消费行业的合理发展.
随着中国经济的增长模式继续从出口导向型转变为内需拉动型,国内的业务服务供应需要进行升级和变革,因为消费者开始需求全方位的服务能力和世界一流的服务水平.
请您简要介绍中国科技和传媒行业的投资情况.
于力:十年前,该行业奋起直追,试图仿效西方和日本的潮流.
但是,近几年来,在中国经济快速发展的大形势下,该行业茁壮成长,已经开始将本土习俗和文化与国外观念和技术相结合.
该行业已初具规模,开始利用多层级方法生产本土科技和传媒产品,即社会性、本地化和移动性的解决方案,也就是人们更熟知的流行词"社会化本地移动应用(SoLoMo)".
这种理念在大陆地区尤为盛行.
因此,BAI决定利用这种理念,并于近期对中国的一家社交商业网站www.
mogujie.
com进行投资.
目前其他国家还没有这种创新模式,该模式利用中国的增长力,将特色应用成功推向中国市场.
龙宇:我对上面提到的投资项目尤其感到骄傲.
这在技术和文化层面独具优势,我认为这种推广产品和服务的新方式将催生一种使用网络销售产品和服务的全新模式.
可否谈谈贵公司在投资领域的独特之处龙宇:好的.
BAI与其他私募基金和创业投资基金的区别在于我们是自己的有限合伙人和一般合伙人——意味着我们可以百分百地关注增值投资并发展现有资产组合业务.
BAI于2008年成立,母公司贝塔斯曼集团注资数百万美元.
目前,我们已经投资12家企业,凭借贝塔斯曼的全球网络、规模经济和顶级投资技能,为这些企业增创巨大价值.
正是凭借我们对细节的执着,再加上无论经济大环境如何,都没有外部合伙人从中获取收益,所以我们可以在比竞争对手低很多的风险条件下开展收购,也就意味着我们可以向潜在的资产组合公司提供比竞争对手更优越的交易条件.
13关于您刚才提到的贝塔斯曼集团的协同效应,可否举例说明龙宇:近期的一个案例最适合阐述这点.
在2011年初,BAI、群智资本管理有限公司和住友商业亚洲资本股份有限公司联合投资香港的一家公司iClickInteractive(以下简称"iClick")——这是一家新成立的公司,曾成功开发高级跨媒体广告优化平台.
鉴于iClick在中国大陆缺少知名度,再加上我们在该领域的经验相对不足(该项交易是BAI在中国大陆以外地区的首次投资),所以起初我们对投资有所犹豫.
但是后来我们改变了想法,因为我们确定了预期协同效应以及贝塔斯曼集团协助iClick实现增长目标的方式.
例如,贝塔斯曼业务流程外包服务部门欧唯特能够协助iClick变革其服务部门,而贝塔斯曼其他部门则可以提供解决方案并建立合作伙伴关系.
这些协同关系可以真正助力iClick实现大规模效益,进而实现在该地区扩张的战略目标.
在考虑是否对一家公司投资时,您看重哪些因素龙宇:我们的投资理念主要围绕透明度、诚信、热忱、远见和正直.
诚然,除非我们认为投资会成功,否则我们不会投资——这包括了解对方有效执行交易的能力.
遗憾的是,由于对方不能完全履行交易流程,导致我们有时会失去一些投资机会.
此外,投资初期的合作关系比后期阶段要重要的多.
在这些重要关头,我们更多地是审阅合作伙伴的协同能力——不仅仅与我们自己的团队——还与其他投资方和权益相关方.
这种能力在投资后期阶段中并不是决定性因素;在后期阶段,对我们的资产组合公司而言,我们更多地采取不干涉经营的立场.
总之,我们看重一系列品质:企业道德行为,以及成功营商的果断与坚持,包括坚定不移地遵守交易承诺——取决于交易类型——业经验证的与多个利益相关方协同的能力.
在审视私募投资方面,您认为国内和国外私募投资者的主要区别在哪里——更重要的是,投资风格有何差异龙宇:在中国,本土和海外私募基金公司的潜在冲突有多方面因素,许多市场从业者认为海外投资者最终将失利,败给其国内竞争对手.
但是,我认为短期内不会发生这样的情况.
这个行业在中国是非常新兴的行业,正因为如此,许多私募基金还没有开辟新领域,而是完全重复他们的服务解决方案.
与此同时,中国的私募股权投资机会相当多,所以我并不认为未来数月乃至数年,外国和本土私募基金的竞争会愈加激烈.
鉴于现状,大多数领域似乎存在非常多的交易机会.
实际上,我认为本土和外国投资者之间的主要竞争来自稀缺的人力资本资源,双方阵营都需要在中国招募一般合伙人团队以开展投资战略.
14您认为在中国的一般合伙人和本地有限合伙人之间的关系在未来数年将如何发展龙宇:实际上,我认为中国的本土私募行业相对而言尚未成熟,所以从某种程度上来讲,谈论这些非要重要的关系将何去何从还为时过早.
许多有限合伙人是第一代,也就是说,他们年轻,经验相对较少,不太可能激进地开展收购.
尽管如此,我们中的大多数人认为这只是时间问题,形势迟早会产生变化.
人民币基金就是一个例证,相比起以美元计价的基金,人民币基金在数量上较多,但实际募资额较少.
与此同时,聚焦中国市场的企业正在探索较之美国私募基金中流行的"2-20"收费模式更为公平的模式,"2-20"收费模式在整合所有相关方利益方面不甚理想.
您对盛传的盛大私有化有何看法龙宇:我认为盛大即将进行的私有化凸显了中国科技、传媒和电信行业高管更趋成熟.
盛大首席执行官显然意识到美国资本市场对其公司的估值没有达到最大化,于是探索自己的选择——在我而言,这是一个极具远见的行动.
如果私有化成功,它将刺激其他首批在美上市的科技和传媒企业回归中国.
最后,您认为未来2年主导科技和传媒业增长的主要趋势是什么龙宇:首先,我知道现在电子商务听起来像陈词滥调,但我认为它仍是具备无限创意潜力和增长机遇的细分市场.
传媒公司应加大电子商务营销来打造自己的品牌,实现多样化收入流并提高利润,这是传统竞争对手望尘莫及的.
15私募视角:iClickInteractiveiClick成立于2009年,是由一群拥有强大网络营销、技术和产品开发背景的资深互联网人士成立,致力为广告商定制跨媒介营销策略,共同实现广告效率和投资回报的最大化.
iClick专利研发的跨媒介广告优化系统XMO利用一系列的优化算法(OptimizationAlgorithms)并累积各个行业的海量广告及业务数据,从而预测在线方案效果和制定优化措施,交付符合客户要求的优质服务.
iClick为广告商提供全面的广告优化服务,包括营销战略规划、市场定位分析、制定广告方案、数据追踪、持续优化、广告媒介分析、及广告投资回报率分析等整体解决方案.
iClick在北京、上海、深圳、香港、台湾、新加坡和韩国都设有办事处,享有颇高的知名度.
德勤中国并购研究经理DouglasRobinson与薛永康先生边喝咖啡边进行了访谈.
薛永康(SammyHsieh)为iClick首席执行官,在创立iClick之前曾就职于多家互联网巨擘.
他是资深网络专家,能够从零开始将网络创意演变为具备收益能力的业务,业绩相当卓著.
他在推动多个互联网模型方面功不可没,包括2004年在亚洲市场成功上线的以成效为收费基础的搜索营销解决方案,他在其中是负责战略、产品开发、市场推广和销售的主要推动力量.
近期,在数个投资方的支持下,薛永康在北京成立了研发中心,超过50位工程师和技术专家倾心打造新一代广告优化和交换平台,为大中华区及其他地区的广告商创造最高回报和价值.
16iClick对创投或私募投资基金而言并不陌生,先前有两家私募/创投基金为其注资.
这两家在交易方式上有何不同2009年,iClick成立并建立完善的组织结构,那年正是全球金融危机严重影响全球市场之际.
与直觉恰恰相反,金融危机反而帮助iClick度过了初创期,因为网络广告商更希望他们的广告支出物有所值.
在经过快速扩张之后,日本住友商事集团负责管理旗下私募投资基金的全资子公司住友商事亚洲资本股份有限公司欲投资250万美元,且几乎不设任何条件.
因此,双方很快完成交易,住友商事亚洲资本股份有限公司在签署合同之前仅进行了简单的尽职调查.
尽管如此,这却是完美的组合.
投资方先前决定的是仅仅收购一家拥有顶级技术的中国企业的少数股权.
iClick符合这些要求,关键是住友商事亚洲资本股份有限公司愿意在公司中扮演被动的角色.
一年之后,iClick在中国开设多个办事处,并在北京设立研发中心.
这需要增加人力资本(寻求顶尖人才费时费力)并维持比其他同业竞争对手更领先的地位,这些都意味着公司需要第二轮融资以增加流动资金.
住友商事亚洲资本股份有限公司、BAI和战略投资方欧图集团是发现iClick最大价值的最终投资方,从而使iClick能够扩增在北京和深圳的研发能力,并招募全球运算领域的顶级专家(运算领域是iClick整体业务模型的关键所在).
尽管如此,第二轮融资并不简单,在融资过程中的关键环节iClick似乎声名远播.
但是,作为一家企业,我们决定BAI作为战略合作伙伴是最佳选择,尽管从财务角度而言其注资条件最不具吸引力.
但是BAI能够给予iClick的是对我们业务模型的真正理解,以及极具说服力的助力iClick长远发展的计划.
对于中国科技与传媒行业首次寻求融资的初创企业,您有何建议首先,不要担心资本的绝对数量.
就iClick的经验,基石投资者主要扮演导师的角色,而不是摇钱树.
我的个人观点是对于任何寻求创投或私募资本而部分撤出业务的创始人而言,其所达成的交易必将失利.
其次,与投资者的管理团队建立融洽的关系,这点非常重要——投资者如果与初创企业的高管层意见不合,那么融资亦毫无意义.
这同样适合于内部员工.
天使投资人——尤其是电信、传媒和科技领域——希望看到潜在的资产组合公司的业务具有增长的绝对优势,所以在经济允许的条件下招募最佳人才不失为得偿所愿的一种策略.
最后,灵活应变.
当前市场动荡,应变力非常关键.
潜在投资者可能突然无法提供先前谈好的金额,希望更改投资条件或者整个撤出计划.
如果情况有变,采取灵活务实的方法应对这些挑战才是根本问题——无论结果如何,灵活应变都将有利于公司的成长.
贵公司与DMG为什么进行品牌整合我们于2010年与香港网上广告公司DMG完成了股权交换.
此次品牌整合策略性地融合了iClick优越领先的跨媒体广告优化技术及DMG专业的客户服务,从而携手为市场提供独树一帜的一站式网上广告营销方案.
此次品牌整合成功的关键在于iClick和DMG能够无缝整合且出资方或目标公司的人才没有流失——实际上,从一开始,这就是一个重要前提,因为iClick需要与DMG"完全"整合,也就是说,存在合并后整合计划履行失败的风险.
因此,双方高管层竭尽全力实现这个目标,并最终非常幸运地留住了所有在职员工.
17但是,这并不等于说整合的过程一帆风顺.
网上服务市场相当细化,意味着iClick和DMG各自的业务流程和程序——尤其是从技术和财务角度而言——截然不同.
因此,需要对DMG的所有员工展开关于iClick产品的密集式培训——这是在整合的规划阶段整体考虑的一个方面.
与此同时,DMG原先的业务几乎全部针对香港市场,这意味着他们的员工不得不快速转向应对更广泛——当然亦不尽相同的——市场.
您认为2012年决定网络媒体行业发展的三大趋势是什么我认为2012年席卷市场的三大趋势是:1)基于成效的营销方案.
如今财政紧缩,广告商纷纷从高昂的传统网上广告形式转向更简化的点击付费模式;已经验证,后者的投资回报率更高.
2)数据挖掘.
广告商希望自己的钱花得更划算,因此,数据挖掘就变得更加重要.
2010年,IBM以4.
8亿美元收购Unica,从而提升协助其客户分析和预测客户偏好并开发更具针对性的营销方案的能力.
近期进行的诸如此类的交易预示着数据挖掘技术越来越重要.
3)移动社交媒体网络的货币化.
由于Facebook和微博等网络强大的推广能力——即相对于其他网络媒体而言,此类网络说服人们作出选择的能力较高,因此广告商更青睐此类网络.
一个将产品有效货币化的业务模式——可能更重要的是——将这种模式移至移动领域——是该行业2010年的收官之作.
电子商务新环境不仅仅是像iClick这样的新企业正在挑战现有的网络广告市场.
IBM等科技巨头亦有意进军这块缝隙领域,尤其是IBM,正在不遗余力地开拓该市场.
根据并购资讯供应商并购市场资讯有限公司的数据,自2005年初踏上征途以来,IBM已经耗资204亿美元完成约80个收购项目.
仅在过去的24个月,IBM就完成22宗收购项目.
2010年8月,IBM收购Unica就是蓝色巨人从硬件销售转型并向其客户提供额外创收服务的例证.
IBM于2011年3月启动"智慧商务"战略,旨在协助企业应对客户不断变化的购买方式.
IBM收购Unica以及最近对另一家美国供应和合同管理软件商Emptoris的收购就是实施该战略的最新手笔.
IBM估计该战略将发掘价值200亿美元的软件市场机会.
"智慧商务"将帮助企业应对移动和社交网络时代下客户快速变化的购买方式.
新数字市场要求企业通过实现其采购、营销、销售和服务流程的自动化,从而快速响应客户需求.
制定正确的采购战略和具备弹性的供应链是在不断变化的形势下获取成功的关键.
IBM更乐于花钱确保此类资产——就收购上市公司Unica而言,IBM提供的收购价相比宣布前上个交易日的收盘价溢价120%.
实际上,在2010年和2011年期间,IBM仅有一次溢价低于50%——这充分显示IBM完全相信这是值得投资的领域.
18中国文化娱乐行业并购活动自2005年初至2012年上半年底*,中国文化娱乐行业的并购项目约为283宗,总额达150亿美元,这意味着该行业的交易流占整个大中华区并购活动的一小部分,但颇具意义.
过去7年里(2005年至2011年),此类交易的年均复合增长率略低于8.
2%(8.
17%).
相比而言,在这个时间段,中国并购交易数量的整体年均复合增长率仅为7.
11%——至少从一个方面来看,文化娱乐行业的增长率超过了整体市场的增长率.
此外,增长还体现在2011年的交易量创新高,当年共宣布52宗文化娱乐行业交易,其中第一季度达29宗.
2012年*上半年交易为37宗,达并购交易半年期同比的最高数量.
在这个时间段,文化娱乐行业并购估值亦有所上升,2005年投资总额约为15.
6亿美元,2011年该数字翻了一倍多,达到33.
1亿美元.
该行业并购估值的年均复合增长率每年上升约11.
36%,略低于中国整个并购市场的12.
8%.
但是,观察2011年底的估值情况发现,2011年下半年文化娱乐行业交易价值渐趋减少,仅为7.
86亿美元,而上半年该数字为25.
3亿美元——可能预示2012年及以后的文化娱乐行业并购活动将持续降温.
0510152025303505001,0001,5002,0002,5003,000交易量交易额(百万美元)2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易VolumeValue(US$m)交易量交易额(百万美元)19自2005年初,中国的文化娱乐行业并购交易主要发生在国内,交易总量的70%是整合项目.
入境收购占交易总量的22%,余下的为出境收购项目,约为8%.
尽管如此,这些数据背后存在一些有趣的现象.
例如,2007年第三季度,仅近一半(46%)的交易是入境交易,而在全球金融危机最肆虐的时期,即2008年第四季度,文化娱乐行业所有的并购交易是国内交易.
自此,该数字持续企稳上升,到2009年至2012年上半年*期间,国内交易在所有交易中约占80%.
在此之前(2005年至2008年),国内交易仅占交易总量的60%.
与此同时,2009年至2011年期间,入境交易量急转直下,仅占所有并购活动的12%.
可能是受到欧债危机的直接影响,2011年仅宣布三宗入境交易,而当年下半年更甚,根本没有发生入境交易.
尽管如此,后来市场略有复苏,2012年上半年共有9宗入境交易,占同期交易总量的近四分之一.
91014674391813311823214728353351201020304050602005200620072008200920102011H12012*交易量2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易量InboundDomesticOutbound入境交易国内交易出境交易20在上图中,全球金融危机的影响显而易见,截至2008年第三季度,中国文化娱乐行业的国内并购投资主要由外国企业推动,此后国内企业后来居上.
从数量角度来看,2005年至2008年上半年期间,该行业投资总额的83%来自外国投资者,而只有12%来自国内企业,5%是出境投资.
但是,之后的三年半时间里,这样的组合彻底改变——到2011年底,该行业并购资金的99%来自国内企业,而海外资金微乎其微.
自2005年初,在文化娱乐行业宣布的并购交易中,五分之四(80%)是小型投资(低于5000万美元),这点或许并不出乎意外.
11593174296407341739019110716621702647331163012522940319505001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002005200620072008200920102011H12012*交易额(百万美元)2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易额(百万美元)InboundDomesticOutbound入境交易国内交易出境交易32%47%50%35%45%21%27%44%47%29%36%53%40%47%36%48%5%5%6%5%11%5%11%12%9%5%11%9%8%6%14%5%5%9%12%5%5%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2005200620072008200920102011H12012*占所有交易披露价值的百分比2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易规模这种增长势头主要是由国内因素推动的,2011年国内整合项目的平均价值在7000万美元——而2005年该数字为2200万美元.
2005年至2011年期间,有线电视及广告和出版两大领域占据重头,其交易量占行业交易总量的62%.
电视行业交易约占七分之一.
其他的23%均衡地分布在文化娱乐行业的其他子行业中.
在交易额方面,2005年至2011年第三季度,文化娱乐行业中的有线电视子行业和电视子行业的并购活动占据重头,二者共占收购总额的近80%.
尽管广告和出版子行业的并购交易量比例不小,但在交易额方面仅占12%(17.
4亿美元),而对无线电广播子行业的投资额为7.
22亿美元.
33%29%14%5%5%4%4%2%2%1%1%<1%2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易量CableTVTraditionalAdvertising&PublishingTVMovieRadioTVAdvertisingDigitalMediaTVBroadcastingOnlineAdvertising&PublishingAnimationOnlinegamingMovie&TVProduction有线电视传统广告和出版电视电影无线电广播电视广告数字传媒电视广播网络广告和出版动画网络游戏电影和电视节目制作68%12%11%5%2%1%<1%<1%<1%<1%2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易额CableTVTraditionalAdvertising&PublishingTVRadioMovie&TVProductionTVAdvertisingMovieDigitalMediaOnlineAdvertising&PublishingAnimation有线电视传统广告和出版电视无线电广播电影和电视节目制作电视广告电影数字传媒网络广告和出版动画22在按子行业/交易类型划分的文化娱乐行业并购交易量方面,值得注意的是过去7年间,广告和出版以及电视这两大子行业的跨境并购交易最多,可能是因为本土和国际专家将大量的潜在交叉机会转化成了有利可图的业务.
海外投资者对有线电视领域的机会亦感兴趣,该期间共完成19宗交易.
另一方面,无线电广播和电视广告两大子行业的并购交易几乎全部由国内企业完成,这两大子行业的所有交易中超过五分之四在本质上是国内交易——这点并不意外,因为本土文化在这两大子行业的内容制作方面发挥着巨大作用.
192672222117345261211975541121071110102030405060708090100交易量2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业并购交易量InboundDomesticOutbound入境交易国内交易出境交易4,632234190415,5501,2331,404722301177118693527425301,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000交易额(百万美元)2005年至2011年中国文化娱乐行业并购交易额InboundDomesticOutbound入境交易国内交易出境交易23按子行业/交易类型划分的并购交易额显示跨境投资者属意投资的领域是有线电视领域,过去7年间,海外买家对中国有线电视领域目标企业的投资额达46.
6亿美元.
其中,该领域的最大宗交易之一是韩国私募基金安博凯于2006年斥资15亿美元从本地金融服务公司和一家香港电视广播公司手中购入台湾有线电视公司中嘉网路.
按出资方和公司所处地区划分跨境交易量可以看出,这段时期的大部分交易发生在亚洲,由亚洲实体开展的入境交易约占中国文化娱乐行业所有外国投资总量的43%左右,及所有出境收购项目的64%.
与此同时,北美企业开展的收购项目占所有入境交易的41%,而欧洲占余下的16%.
类似的,在出境交易方面,2005年至2012年上半年*期间,所有中国出资方中的18%最终收购北美或欧洲资产.
456111333413213111113012345672005200620072008200920102011H12012*交易量2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业入境并购交易量AsiaNorthAmericaEurope32222122111301232005200620072008200920102011H12012*交易量2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业出境并购交易量AsiaNorthAmericaEurope亚洲北美欧洲亚洲北美欧洲24从跨境交易价值来看,大部分交易由亚太地区发起,其中海外企业耗资29亿美元收购中国文化娱乐行业资产,中国企业出资达2.
9亿美元.
北美企业斥资21亿美元,而欧洲企业抑或未披露其收购中国企业的投资金额,抑或投资甚少——在7年里,这些企业的总投资仅为2210万美元.
58%42%<1%2005年至2012年上半年*中国文化娱乐行业入境并购交易额AsiaNorthAmericaEurope88%8%4%2005年至2012上半年*中国文化娱乐行业出境并购交易额AsiaEuropeNorthAmerica亚洲北美欧洲亚洲北美欧洲25排名公布交易时间交易类型被收购方被收购方所在地区被收购方子行业收购方收购方所在地区交易价值(百万美元)12009年第三季度国内交易凯擘台湾有线电视服务台湾大哥大台湾1,81422006年第四季度入境交易中嘉网路台湾有线电视服务安博凯韩国1,50332006年第二季度入境交易东森媒体集团台湾有线电视服务凯雷投资集团美国1,50042010年第四季度国内交易凯擘台湾有线电视服务蔡明忠和蔡明兴台湾1,18252005年第四季度入境交易台湾宽频通讯台湾有线电视服务麦格理集团;SouthernCrossMediaGroup澳大利亚87962011年第一季度国内交易香港电视广播有限公司香港电视服务普罗维登斯股本合伙人公司;陈国强;王雪红香港80572011年第一季度国内交易百视通中国大陆有线电视服务广电信息中国大陆64382011年第一季度国内交易湖北长江出版传媒集团中国大陆传统广告和出版服务上海华源企业发展股份有限公司中国大陆54592008年第一季度入境交易台湾宽频通讯台湾有线电视服务麦格里韩国机会基金韩国365102011年第四季度国内交易中国娱乐传媒集团中国大陆电视电影制作服务文化中国传播集团有限公司香港301在过去7年里,据公布的文化娱乐行业最大宗交易是台湾电信集团台湾大哥大公司于2009年9月拟斥资18亿美元从美国私募股权投资公司凯雷投资集团手中收购当地有线电视运营商凯擘公司60%的股权.
在该交易中,凯雷投资集团的投资收益率本应为39%.
凯雷投资集团还于2006年收购了当地另外一家有线电视运营商东森媒体集团,交易规模据称达13亿美元.
但该交易于2010年中止,因为其违反了台湾禁止政府持有传媒实体股权的法律.
台北市政府持有台湾大哥大母公司富邦金控的股权,从而间接持股台湾大哥大.
尽管如此,这并没有阻止各方进程,台湾大哥大所有者蔡明忠和蔡明兴迅速讨论了后续整合事宜,最终实现价值11.
82亿美元的交易,蔡明忠和蔡明兴持有公司80%的股权.
中国文化娱乐领域另一大收购方是广电信息,继2011年第一季度由上海东方传媒集团以3.
01亿美元收购电子制造商持有的广电信息36.
6%股份进行重组之后,收购百视通公司(该公司是中国网络电视公司,目前斥资6.
5亿美元开发网络电视技术).
26展望最近,《北京商报》报道长沙的国有传媒企业湖南电广传媒股份有限公司宣布计划与中国互联网公司搜狐成立合资企业.
文章援引未署名消息来源称搜狐在合资企业中股权较多,该合资企业接下来会推出一档选秀节目.
在私募市场领域,长江出版传媒集团于近期宣布将通过私募方式融资不超过1.
868亿美元.
该上市公司拟向不超过10个投资者以每股不低于1.
17美元的价格发行股票不超过16008万股.
新股禁售期预计不超过12个月.
公司将使用预期收益投资文化、娱乐和教育领域的多个项目,并补充公司流动资金.
其他方面,上海的LED媒体公司香榭丽广告有限公司的董事会据称正在考虑收购要约.
据报道,香榭丽的管理层以及拥有公司30%股权的赛富投资基金计划在2011年海外上市,但鉴于目前IPO市场疲软,估计通过转让股权退出对所有股东来说更为合理.
关于北京私营娱乐公司和电视节目制作商星空传媒发行制作有限公司的传闻仍在继续,称其会宣布在今年年底通过出售20%的股权融资470万美元,用于开发新的电视节目.
据称,公司现在接受各种融资形式,尤其是国内或国际的私募股权投资基金.
中国的电视剧和电影制作商北京华录百纳影视股份有限公司亦有意与外国媒体公司开展合作,希望借助海外合作方的优势,增加海外发行渠道并且积累电影制作方面的专业能力.
随着全球及中国经济疲软,企业开始重新关注核心业务,加大出售文化娱乐子公司的非核心资产的力度.
安徽皖通高速公路股份有限公司就是一个例子,他们在近期宣布计划剥离其媒体子公司安徽高速传媒38%的股权.
据报道,公司总资产价值达2.
4亿美元,其公布的2011年净利润为3350万美元.
上海新华闻投资有限公司亦计划剥离当地媒体业务,该公司拟出售在华闻传媒投资集团股份有限公司(以下简称"华闻传媒")的股权.
该计划如果实施,上海新华闻投资有限公司将是继人保投资控股有限公司出售华闻传媒55%股权的第二家出售华闻传媒股权的企业.
不过,在国内收购企业中,中国出版集团公司据称正在寻求在欧洲收购目标公司.
该公司已经与一些公司进行了初期的商谈,有望收购编辑、印刷以及发行方面的资产并建立跨洲合资企业.
香港户外媒体公司白马户外媒体是另一个潜在并购方,该公司拟在中国扩增选择性户外广告平台.
白马户外媒体已经在中国的28个主要城市设置了逾35,000个候车亭广告灯箱,在中国户外广告领域占据主导地位,份额达到中国整个广告市场的13%.
另外,白马户外媒体拥有约2亿美元的并购资金,有意收购年收入在1600万到6500万美元的目标公司.
27最新消息大连万达/AMCEntertainment在本报告出刊之际,中国商业地产开发商大连万达集团宣布同意支付26亿美元收购美国影院所有者和运营商AMCEntertainment,其中包括19.
4亿美元的AMC债务.
此外,在交易完成后,万达拟向AMC另外投资不超过5亿美元,以支持其战略和运营计划.
该交易同时意味着AMC私募股权投资所有者的退出,包括凯雷投资集团、WestonPresidioCapital、阿波罗全球管理公司、贝恩资本、摩根大通、CCMPCapitalAdvisors和SpectrumEquityInvestors.
这些公司在2004年以20亿美元收购AMC.
在该交易发生前的1个月,万达向上海证券交易所和深圳证券交易所分别递交了IPO申请.
并购资讯供应商并购市场资讯有限公司称,万达希望吸引潜在投资者,收购AMC的项目将为其冲刺15亿美元的IPO加码.
《金融时报》列辛顿专栏指出,万达正在扩张其国内院线网络,计划在该行业实现30%或更高的年增长率.
所以,万达还需要向美国学习更多的经验——美国是全球最大的院线市场,其年均票房销售是中国的6倍.
该报纸还进一步指出,通过对AMC的到位管理,万达应该可以积累专有技术.
此外,该项交易对万达影院在上海A股上市不会有任何负面影响.
与此同时,堪萨斯州的AMC需要资金整修现有影院并进行扩张,尤其是其过去三个季度收入增长率只有2%,仅为美国全年票房销售增长率的一半.
《纽约时报》Dealbook专栏亦指出,万达可以通过其新收购的影院打开中国电影的出口市场.
万达董事长兼总裁在接受采访时并未直接否定这种预期,并表示可以利用新合并的影院作为在美国开发商业地产、酒店和零售中心的平台.
梦工厂/中国传媒一些美国电影工作室已将目标对准中国电影娱乐公司,在最近一次交易中,梦工厂动画公司宣布与三家中国合作伙伴组建一家合资公司,这三家合作伙伴分别是华人文化产业投资基金、上海联和投资有限公司和上海东方传媒集团,交易规模达3.
5亿美元.
该合资公司将命名为东方梦工厂,由中方控股55%,美方持股45%.
东方梦工厂将主要致力于电影和电视制作,而此次交易还将涉及建设投资额为31亿美元的娱乐设施"梦想中心",据称这里2016年将能够与美国的百老汇和英国的伦敦西区相媲美.
"梦想中心"建筑群将沿上海黄浦江绵延8.
4公里,紧挨吸引了8000多万游客的2010年上海世博会场馆.
梦工厂意欲进军中国市场是显而易见的.
去年中国票房收入达20亿美元,这使得中国成为世界第二大票房市场.
随着中国电影市场每年的增长率超过30%,中国业已成为好莱坞新兴公司的目标.
仅在去年一年,《哈利波特》和《变形金刚》等热映影片的发行商RelativityMedia与几家中国合作伙伴成功组建了两家合资公司.
与东方梦工厂一样,这两家公司不仅涉及电影分销权,在电影内容制作领域的跨境合作机会亦不断增多.
28目前,中国每年从国外进口的分账大片限制在34部,而在2012年初,该数字仅为20.
如此一来,该合资公司可加强其在中国市场的作为,突破因进口影片配额限制而对好莱坞进军中国市场造成的障碍,更好地开拓中国市场.
然而,一如从前,投资中国还是有很多疑虑.
尽管中国加强了知识产权保护力度,但仍要考虑是否存在知识产权被中国合作方"窃取"的风险.
对于该问题,梦工厂首席执行官杰弗瑞·卡森伯格表示"事实上也并不见得.
就我们的工作而言,任何人都可以有一支画笔.
但这并不意味着他们都能成为画家.
那需要很强的表达能力.
"随着中国加大宣传本土文化,该合资公司是否会成功还将拭目以待.
短时间之内不大可能满足中国巨大的娱乐需求.
梦工厂出品的《功夫熊猫》在中国曾获得巨大成功,当时票房收入达9500万美元.
梦工厂希望在中国制作并于2017年上映的《功夫熊猫3》将可以复制这种成功.
29联络人周锦昌全国主管合伙人科技、传媒和电信业德勤全球电话:+86(10)85207102电邮:wilchou@deloitte.
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cn卢莹审计合伙人传媒和娱乐行业德勤全球电话:+86(21)61411801电邮:chalu@deloitte.
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hk致谢龙宇女士董事总经理贝塔斯曼亚洲投资基金电话:+86(10)65630026于力女士业务发展高级总监贝塔斯曼亚洲投资基金电话:+86(10)65630026薛永康董事iClickInteractive电话:+8522180611730Deloitte("德勤")泛指德勤有限公司(一家根据英国法律组成的私人担保有限公司,以下称"德勤有限公司"),以及其一家或多家成员所.
每一个成员所均为具有独立法律地位的法律实体.
请参阅www.
deloitte.
com/cn/about中有关德勤有限公司及其成员所法律结构的详细描述.
关于德勤全球Deloitte("德勤")泛指德勤有限公司(一家根据英国法律组成的私人担保有限公司,以下称"德勤有限公司"),以及其一家或多家成员所.
每一个成员所均为具有独立法律地位的法律实体.
请参阅www.
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德勤为各行各业的上市及非上市客户提供审计、税务、企业管理咨询及财务咨询服务.
德勤成员所网络遍及全球逾150个国家,凭借其世界一流和高质量专业服务,为客户提供应对最复杂业务挑战所需的深入见解.
德勤逾195,000名专业人士致力于追求卓越,树立典范.
关于德勤大中华作为其中一所具领导地位的专业服务事务所,我们在大中华设有21个办事处分布于北京、香港、上海、台北、重庆、大连、广州、杭州、哈尔滨、新竹、济南、高雄、澳门、南京、深圳、苏州、台中、台南、天津、武汉和厦门.
我们拥有近13,500名员工,按照当地适用法规以协作方式服务客户.
关于德勤中国在中国大陆、香港和澳门,我们通过德勤关黄陈方会计师行和其关联机构包括德勤华永会计师事务所有限公司,以及它们下属机构和关联机构提供服务.
德勤关黄陈方会计师行为德勤有限公司的成员所.
早在1917年,我们于上海成立了办事处.
我们以全球网络为支持,为国内企业、跨国公司以及高成长的企业提供全面的审计、税务、企业管理咨询和财务咨询服务.
我们在中国拥有丰富的经验,并一直为中国会计准则、税制以及本土专业会计师的发展作出重大的贡献.
在香港,我们为大约三分之一在香港联合交易所上市的公司提供服务.
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