智能软件定义AI与信创国产化行业分析-D

软件定义AI与信创国产化行业分析

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三山叠峦软件定义世界的“分水岭” 2021年计算机“三山叠峦”规模化的分水岭。 受疫情影响 2020年以来计算机板块规模化效应显著 不同市值公司分化进一步加剧。 2020年 500亿元以上市值公司的股价涨幅均值达到44.35% 2020三季度基金重仓的前十大市值计算机公司占比为64.74%前二十公司占比80.08%市值较大的计算机公司“报团取暖”的同时各子行业的收入也相对分化其中以医疗IT、视频与安防、 网络安全、信创等子行业在第三季度的复苏效应最为显著。 5G+AI催生新计算机平台。 2021年在5G的通信链路支持下智能设备将迎来新的蓬勃发展期。相对于移动互联网时代的100亿计算节点数 5G时代下的智能物联网将会催生100倍的增长。从智能手机进入到智能汽车、智能物联网产业下游客户的技术实力、集中度的变化引发的是公司产业地位和议价权的双升。作为继手机之后最重要5G+AI的终端应用智能驾驶舱渗透率大幅提升 L2+以上自动驾驶汽车与智能驾驶舱开始规模化落地。 云计算重构商业模式。云计算每年数万亿级的IT支出重构为以少数公有云巨头主导的上下游产业链 同时商业模式升级为永续订阅的SaaS模式估值显著高于美股大盘和信息技术子板块越来越多以Salesforc e、 Zoom为为代表的SaaS龙头公司市值开始挑战Oracle、 I BM等传统软件巨头。作为最具潜力的SaaS市场我国2019年公有云SaaS市场规模达到194亿元同比增长34.2%。从SaaS应用领域与公司财务数据等多角度梳理我国SaaS厂商与国外仍存在很大差距但显著提升的收入与预收账款也论证了我国SaaS行业有望更上一层楼。

 信创重塑数字底座。信创国家战略释放了计算机公司长期缺位的万亿国产IT基础软硬件市场数倍于政府信创市场、更为市场化的行业信创开始启动产品类型从基础软硬件向以工业软件为代表的核心应用软件延伸。信创产业主要从云计算、软硬件研发与网络安全等方面出发提升信息安全管理与防控能力。 2020年10 月 29 日十九届五中全会公报指出 坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。信创产业发展已成为经济数字化转型提升产业链的重中之重。

 投资建议 2021将是智能化、云化、 国产化三山叠峦的重要拐点是软件定义世界的分水岭我们重点推荐海康威视、金山办公、 用友网络、恒生电子、 中科创达、德赛西威、四维图新、奇安信、 东方财富等。

 风险提示 AI新产品落地进度不及预期市场拓展不及预期。

内容目录

1 .年初至今计算机板块走势回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

2.5G+AI催生的新计算平台开始展现“雏形”...........................................................................5

我们处于从移动互联网到AIoT时代的“分水岭”. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

智能汽车 AIoT时代最重要的新兴终端. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

科技巨头已经将汽车作为手机后最重要的智能终端进行布局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

2021年将是L2以上自动驾驶汽车量产的“分水岭”. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

智能驾驶舱将重塑汽人车交互范式. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

3.云变革加速——SaaS新兴企业挑战传统软件巨头的“分水岭”............................................15

美国云计算板块再创新高. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

Salesforce市值超越IBM及Oracle. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

云计算vs传统软件的决定性胜利. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

美股新动向 SaaS新生代初露锋芒. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

SaaS新生代 为公有云而生+强规模化能力. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

国内SaaS 方兴未艾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

从全球云计算市场结构来看 国内SaaS市场潜力最大. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

国内SaaS企业财务指标出现拐点未来有望更上一层楼. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20

4. 国产化进入规模落地、业绩兑现的“分水岭”......................................................................21

2021年政府IT国产化进入高峰行业国产化规模落地元年. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21

工业软件 中国制造向“智”造升级的利刃. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24

工业软件定义及市场空间. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24

国产化+智能制造双轮驱动. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

工业软件 总体策略分类治之. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26

5.投资建议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29

海康威视全球安防龙头迎来企业级市场与AI视觉应用落地“第二春”. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29

金山办公稀缺产品型标的云上有金山. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

用友网络转云+软件国产化带来新增市场空间. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

恒生电子全面推进金融云市场开放带来可期增量. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31

广联达 “现金奶牛”显真容设计类产品再加码. . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31

中科创达智能汽车时代的软件龙头. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

德赛西威 自主龙头卡位自动驾驶黄金赛道. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

四维图新 自动驾驶地图云服务龙头. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

奇安信剑指5G时代的网络安全领导者. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34

东方财富携互联网强大基因打造智能科技券商. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34

1.年初至今计算机板块走势回顾

表现中规中矩板块分化显著。 2020年计算机板块涨幅17.95%处于各行业中位。 随着注册制推进不同市值公司市场分化进一步加剧。计算机板块大市值公司表现显著超越指数500亿元以上市值公司的股价涨幅均值达到44.35% 50亿市值以下上市公司涨幅均值为4.33%。

首次降仓 更为抱团。 2020年Q3计算机板块占基金总持仓比重约为4.04%较上季度出现回落 自 2019年Q4以来持仓水平触底回升的趋势告一段落。持仓市值前十大公司的市值占比为64.74%持仓市值前二十大公司的市值占比为80.08%均高于2020年Q2说明筹码向持仓市值较大公司集中的“抱团”趋势进一步加剧持仓趋于集中。

图3近5年基金持有计算机股票仓位变化情况

云计算整体表现最佳智能汽车异军突起。在疫情与多变全球贸易环境的刺激下聚焦内需行业是最佳选择我们梳理了中信计算机板块内公司年初至今涨幅前20的公司其中云计算相关公司6家 占比最高其次是金融IT公司4家与智能汽车公司3家。

图5

2.5G+AI催生的新计算平台开始展现“雏形”

我们处于从移动互联网到AIoT时代的“分水岭”

计算机行业发展的核心驱动力是数字化的广度与深度 而数字化的进程基本上都是由大规模的计算平台驱动。 陆奇在奇绩创坛指出计算平台是推动数字化的核心结构平台是“可延伸的体验”或“可延伸的能力” 从历史上看平均每12年左右都有一代新的计算平台出现这些计算平台都有一个核心结构前端集中于人机交互的效率和覆盖度鼠标、键盘、手指触摸、语音、 自然交互、等等 后端集中于计算资源计算、存储、通信 与信息处理的规模 空间覆盖度分布式数据库全球互联网移动互联网等等 。我们已经经历了IBM主机、 PC、互联网、移动互联网四次计算平台的更迭 目前正处于从移动互联网向AIoT时代发展的“分水岭”。

图6计算平台的发展趋势

图7我们正处于移动互联网到AIoT时代的“分水岭”

智能汽车 AIoT时代最重要的新兴终端

智能汽车是百年汽车工业史上一次伟大的范式转移将复制智能手机的交互与功能变革两大路径。手机智能化的核心是交互从按键到触屏功能从通话工具到移动上网平台。智能汽车同样复制这两条路径交互方面从机械仪表盘变革为数字仪表、 中控大屏为核心的智能驾驶舱功能方面从驾驶工具转变为具有自动驾驶能力的移动平台。 自动驾驶将重新定义汽车产业规则。汽车的产品定义将不再是 “行走的精密仪器”也不只是一台“行走的计算机” 而是“行走的第三空间”。

图8手机与汽车智能化路径、代表性公司的商业模式类比

图9智能手机与智能汽车产业生态对比

科技巨头已经将汽车作为手机后最重要的智能终端进行布局

汽车是华为终端“1+8+N”战略未来最重要一环华为组织架构变革表明16万亿产值的新智能终端大时代正式开启。从2013年建立“车联网业务部”开始华为已经清楚地认识到新时代的浪潮是由智能网联汽车领衔的并在汽车领域沿云、管、端三大方向深耕7年。

2020年2月 24 日的华为发布会上余承东再次强调华为1 手机 +8 车机、音箱、耳机、手表/手环、平板、 大屏、 PC、 AR/VR +N泛IOT设备战略 非常清楚地展现了华为的全场景智慧生活战略。华为轮值董事长徐直军明确表示“ AI 未来最能颠覆的一个产业就是汽车产业 中国自动驾驶电动汽车将颠覆16万亿产值市场”。根据IDC数据这是2019年中国智能手机市场的近20倍汽车无疑是华为终端“1+8+N”战略最重要一环。 2020年11月25 日华为心声社区发布华为EMT关于智能汽车部件业务管理的决议

1、将智能汽车解决方案BUI AS BU 的业务管辖关系从ICT业务管理委员会调整到消费者业务管理委员会 同时任命汪涛为消费者业务管理委员会成员。

2、重组消费者BG IRB为智能终端与智能汽车部件IRB将智能汽车部件业务的投资决策及组合管理由ICT IRB调整到智能终端与智能汽车部件IRB。任命余承东为智能终端与智能汽车部件IRB主任。

华为智能汽车布局在ICT领域主要集中云服务智能网联智能驾驶和智能座舱四个方面图13华为汽车智能网联汽车主要布局

华为汽车云服务主要提供了三种服务类型数据服务训练服务和仿真服务。数据服务的功能是整合处理车载硬件平台上输出的传感器数据 回放雷达、摄像头等不同格式的数据 同时也支持PB级海量存储、交互式大数据查询和海量数据治理。训练服务针对管理和训练自动驾驶模型 它可以不断在新的数据集和测试集上提升模型的准确度持续提升自动驾驶安全系数。其平台提供软硬件加速能大幅缩短训练时间提升训练效率。 而仿真服务适用于数据服务和训练服务的基础上提供仿真、场景库管理、场景片段、评测系统等应用工具确保自动驾驶模型合规、安全、可度量、质量达标快速集成到ADAS版本中。