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证券研究报告1/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明.
三季报预示行业盈利修复华为产业链、5G电子受益明显摘要行业表现本期电子行业上涨0.
99%,在申万28个一级子行业中排名第25,涨跌幅较上期回升,相对排名有所回落.
本期维持近期观点:19H1财报披露完毕,电子行业整体营收保持了持续成长,但获利水平出现了下滑.
从估值角度看,40倍的PE(TTM)依然是历史低位,行业配置安全边际较高.
细分领域来看,受5G商业化加速落地的利好刺激下,看好PCB行业持续高增长.
此外,中美贸易存在不确定性,倒逼半导体企业国产化替代.
同时也不应忽视周期性的细分行业复苏机会,如面板和LED行业.
同期沪深300指数上涨2.
55%,创业板指上涨2.
41%.
细分行业来看,子行业指数涨跌互现,其中元件指数走势相对较强(+3.
40%);半导体指数表现相对较弱,微跌0.
24%.
投资建议三季报即将披露,从已披露的业绩预告来看,科技板块盈利继续修复,板块将维持上行趋势.
其中华为产业链、PCB等板块景气度较高.
随着5G建设及商业化的进一步开展,PCB、射频、主设备、光模块等5G建设联系紧密的板块的盈利能力将得到进一步提升.
5G深入发展及全产业链能力的提升或将成为我国电子行业成长的主要驱动力.
风险提示:政策推进不及预期;下游需求不及预期;项目进展不及预期.
开源证券证券研究报告电子行业(801080.
SI)20191008-20191011行业报告投资评级:看好开源证券研究所分析师:韦祎SAC执业证书编号:S0790517080001联系电话:029-88447618Email:weiyi@kysec.
cn开源证券股份有限公司地址:西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层http://www.
kysec.
cn行业周报收盘点位3063.
62市盈率(TTM)39.
54市净率(MRQ)3.
07总市值(亿元)31586.
1流通市值(亿元)13249.
72/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明目录市场回顾.
3行业表现.
3个股表现.
4行业及公司新闻.
5投资建议.
6图表目录图表1本周主要指数走势对比.
3图表2本周各申万一级行业涨跌幅比较(3图表3本周电子子行业涨跌幅比较(4表格1电子行业个股周涨跌幅前五名.
43/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明市场回顾行业表现本期电子行业上涨0.
99%,在申万28个一级子行业中排名第25,涨跌幅较上期回升,相对排名有所回落.
本期维持近期观点:19H1财报披露完毕,电子行业整体营收保持了持续成长,但获利水平出现了下滑.
从估值角度看,40倍的PE(TTM)依然是历史低位,行业配置安全边际较高.
细分领域来看,受5G商业化加速落地的利好刺激下,看好PCB行业持续高增长.
此外,中美贸易存在不确定性,倒逼半导体企业国产化替代.
同时也不应忽视周期性的细分行业复苏机会,如面板和LED行业.
同期沪深300指数上涨2.
55%,创业板指上涨2.
41%.
细分行业来看,子行业指数涨跌互现,其中元件指数走势相对较强(+3.
40%);半导体指数表现相对较弱,微跌0.
24%.
图表1本周主要指数走势对比数据来源:wind资讯开源证券研究所图表2本周各申万一级行业涨跌幅比较(%)4/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明数据来源:wind资讯开源证券研究所图表3本周电子子行业涨跌幅比较(%)数据来源:wind资讯开源证券研究所个股表现本期电子行个股的走势强于上期,有14只个股涨幅超过两位数.
有2只个股跌幅超过10%.
反映出经过前期的整理后,电子行业个股短线仍以震荡上行为主.
表格1电子行业个股周涨跌幅前五名股票名称涨跌幅%股票名称涨跌幅%宇瞳光学61.
11惠伦晶体-19.
48五方光电61.
06金溢科技-18.
66睿能科技22.
54天津普林-17.
30硕贝德19.
70泰晶科技-16.
995/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明激智科技13.
37广东骏亚-16.
71数据来源:wind资讯开源证券研究所行业及公司新闻1、工信部:推动我国芯片制造领域良率、产量的提升10月8日,工信部在其官网上公开了《关于政协十三届全国委员会第二次会议第2282号(公交邮电类256号)提案答复的函》,其中指出,下一步,工信部将继续支持我国工业半导体领域成熟技术发展,推动我国芯片制造领域良率、产量的提升.
积极部署新材料及新一代产品技术的研发,推动我国工业半导体材料、芯片、器件、绝缘栅双极型晶体管(IGBT)模块产业的发展.
2、华润微电子全力以赴冲刺科创板红筹上市第一股上交所网站显示,华润集团旗下半导体投资运营平台华润微电子分别于9月12日、10月9日提交了第一轮、第二轮科创板发行上市问询回复.
华润微电子本次亮相科创板所采用的上市标准可谓独树一帜,华润微电子作为一家红筹企业,正全力冲刺科创板红筹上市第一股.
作为中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业,华润微电子已发展成为我国规模最大的功率半导体企业.
统计显示,公司在2017年中国半导体企业中销售额排名第九,是前十名企业中唯一一家以IDM模式为主运营的半导体企业.
3、iPhoneSE2明年发售苹果将在2020年第一季度发售iPhoneSE2.
iPhoneSE2外观设计与大部分的硬件规格iPhone8相似,主要规格包括:A13芯片,3GBLPDDR4X,64与128GB存储,深空灰、白与红配色,移除3DTouch,售价自399美元起.
iPhoneSE26/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明可能成为苹果公司2020年重要的成长驱动,也是既有约1.
7–2亿的iPhone6与6S系列用户最佳换机选择.
iPhone6与6S系列是最畅销的iPhone机型,但因iOS13不支持iPhone6系列,故既有iPhone6系列用户有较急迫的换机需求.
4、三星电子:将投资110亿美元开发下一代显示器产品三星显示器公司计划投资13.
1万亿韩元(约110亿美元),用于开发和制造下一代显示器产品,以此来应对来自中国竞争对手的供应和价格压力.
在韩国总统文在寅以及三星电子公司副董事长李在镕共同出席的一个活动上,三星宣布了这一计划.
这项投资被视为是三星重塑显示器行业的一个举措,同时此举还能帮助三星保持其在全球市场上的领先地位,以及在韩国市场上的主导地位.
文在寅表示,韩国政府将投资大约4000亿韩元,推动下一代显示器的开发.
投资建议消费电子、5G电子板块景气度有望持续三季报即将披露,从已披露的业绩预告来看,科技板块盈利继续修复,板块将维持上行趋势.
其中华为产业链、PCB等板块景气度较高.
随着5G建设及商业化的进一步开展,PCB、射频、主设备、光模块等5G建设联系紧密的板块的盈利能力将得到进一步提升.
5G深入发展及全产业链能力的提升或将成为我国电子行业成长的主要驱动力.
本期股票池:紫光国微、汇顶科技、全志科技、沪电股份、深南电路、东山精密、和而泰、安洁科技、视源股份、长信科技、欧普照明、洲明科技、光弘科技.
7/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告.
本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.
本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿.
与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务.
股票投资评级说明证券的投资评级:以报告日后的6个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下:买入(Buy):相对强于市场表现20%以上;增持(outperform):相对强于市场表现5%~20%;中性(Neutral):相对市场表现在-5%~+5%之间波动;减持(underperform):相对弱于市场表现5%以下.
行业的投资评级:以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下:看好(overweight):行业超越整体市场表现;中性(Neutral):行业与整体市场表现基本持平;看淡(underweight):行业弱于整体市场表现.
我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准.
我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素.
投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论.
本报告采用的基准指数:沪深300指数法律声明本报告仅供开源证券股份有限公司(以下简称"本公司")的客户使用.
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
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本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请.
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动.
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本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议.
本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要.
本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问.
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所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记.
开源证券研究所地址:西安市曲江新区曲江池西路8号开源证券3层邮编:7100658/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明电话:029-88447618传真:029-88447618公司简介开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构,由陕西开源证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司,主要股东为陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司、佛山市顺德区诚顺资产管理有限责任公司、佛山市顺德区徳鑫创业投资有限公司,注册资本27.
5亿元,公司的经营范围为:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券自营;证券资产管理;融资融券;约定购回;股票质押式回购;证券承销;证券投资基金销售.
业务简介:代理买卖证券业务:我公司经中国证监会批准,开展证券代理买卖证券业务,主要包括:证券的代理买卖(沪、深A股、证券投资基金、ETF、LOF、权证、国债现货、国债回购、可转换债券、企业债券等);代理证券的还本付息、分红派息;证券代保管、鉴证;代理登记开户.
公司通过集中交易系统可以为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道,可满足投资者通买通卖的交易需求.
公司目前与多家银行开通客户资金第三方存管业务,确保投资者资金安全流转,随时随地轻松理财.
证券投资咨询业务:我公司经中国证监会批准,开展证券投资咨询业务,为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、看法或建议;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问:我公司经中国证监会批准,开展财务顾问业务,为上市公司收购、重大资产重组、合并、分立、股份回购、发行股份购买资产等上市公司资产、负债、收入、利润和股权结构产生重大影响的并购重组活动,提供交易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务.
证券自营业务:我公司经中国证监会批准,开展证券自营业务,使用自有资金和依法筹集的资金,以公司名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价值证券的自营业务.
自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资.
资产管理业务:我公司经中国证监会批准,开展资产管理业务,接受客户委托资产,并负责受理客户委托资产的投资管理,为客户提供专业的投资管理服务.
服务对象为机构投资者以及大额个人投资者,包括各类企业、养老基金、保险公司、教育机构和基金会等.
融资融券业务:融资融券交易和约定购回式证券交易业务运作,为客户提供信用融资服务公司分支机构深圳分公司地址:深圳市福田区福华三路卓越世纪中心4号楼18层电话:0755-82703813上海分公司地址:上海市浦东新区世纪大道100号环球金融中心62层电话:021-68779208北京分公司地址:北京市西城区锦什坊街35号院1号楼2层电话:010-58080588福建分公司地址:福建省厦门市思明区七星西路178号七星大厦17层02单元电话:0592-5360180珠海分公司地址:珠海市香洲区九洲大道西2021号富华里A座2105电话:0756-8686588江苏分公司地址:建邺区河西大街198号同进大厦4单元901室电话:025-86573878云南分公司地址:云南省昆明市度假区滇池路918号摩根道五栋B区楼电话:0871-64630002湖南分公司地址:湖南省长沙市岳麓区潇湘北路三段1088号渔人商业广场16栋3楼电话:0731-85133976河南分公司地址:郑州市郑东新区金水东路33号美盛中心808号电话:0371-61778510海南分公司地址:海南省海口市龙华区金贸西路1号富丽花园文景阁308室电话:0898-36608886吉林分公司地址:吉林省长春市南关区人民大街10606号东北亚国际金融中心3楼301室电话:0431-81888388深圳第一分公司地址:深圳市南山区粤海街道科苑路11号金融科技大厦A座10层C1单元电话:0755-86660408上海第二分公司地址:上海市世纪大道1239号世纪大都会2号楼13层02B室电话:021-58391058北京第二分公司地址:北京市朝阳区建国门外大街8号楼16层1605单元电话:010-85660036北京第三分公司地址:北京市丰台区榴乡路88号院18号楼6层601室电话:010-835706069/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明四川分公司地址:成都市高新区天府大道北段28号11单元20层2003-2004电话:028-65193979重庆分公司地址:重庆市渝北区新南路166号2幢1单元21-4电话:023-63560036咸阳分公司地址:陕西省西咸新区沣西新城世纪大道世纪家园三期A座6号电话:029-33660530:山东分公司地址:山东省济南市市中区旅游路28666号国华东方美郡109号楼1层电话:0531-82666773江西分公司地址:江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道988号绿地中央广场A1#办公楼-1501室电话:0791-83820859南京分公司地址:南京市建邺区庐山路168号1307、1308、1309室电话:025-86421886广东分公司地址:广州市越秀区中山六路248号1401号房电话:020-38939190新疆分公司地址:新疆乌鲁木齐市经济技术开发区喀纳斯湖北路455号创智大厦B座23楼2302室电话:0991-5277045苏州分公司地址:苏州市高新区华佗路99号金融谷商务中心15电话:0512-69582166榆林分公司地址:榆林市航宇路中段长丰大厦三层电话:0912-3258261湖北分公司地址:湖北省武汉市江岸区大智路银泰大智嘉园A栋A一2一9一A2一14电话:027-82285368辽宁分公司:辽宁省沈阳市大东区大北街52号7号楼4楼电话:024-31281728宁夏分公司地址:石嘴山市大武口区科技金融广场K号楼3楼电话:0952-2095288常州分公司地址:常州市新北区太湖中路8号锦湖创新中心A座5电话:0519-88668558西安第一分公司地址:陕西省西安市碑林区南关正街80号长安国际E座708室电话:029-85357838西大街营业部:西安市西大街495号(西门里200米路北)电话:029-87617788长安路营业部:西安市长安南路447号(政法学院正对面)电话:029-85389098纺织城营业部:西安市纺织城三厂什字西南角(纺正街426号)电话:029-83542958榆林神木营业部:榆林市神木县麟州街精煤路口向北200米(路西)电话:0912-8553131商洛通江西路证券营业部:商洛市商州区通江西路全兴紫苑13-5座一层电话:0914-2987503铜川正阳路营业部:铜川新区正阳路东段华荣商城一号电话:0919-3199313渭南朝阳大街证券营业部:渭南市朝阳大街中段电话:0913-8189866咸阳兴平证券营业部:兴平市金城路中段金城一号天镜一号电话:029-38615030咸阳世纪大道证券营业部:咸阳秦都区世纪大道世纪家园三期A座6号电话:029-33660530西安锦业三路证券营业部:陕西省西安市雁塔区西沣路万科高新华府18幢1单元2层10205号电话:029-68765786佛山顺德新宁路证券营业部:广东省佛山市顺德区大良新宁路1号信业大厦8楼电话:0757-22363300汉中劳动西路证券营业部:陕西省汉中市汉台区劳动西路丰辉铭座商住楼主楼二层东区电话:0916-8623535韩城盘河路证券营业部:韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼4层B户电话:0913-2252666西安锦业路营业部:西安市锦业路1号都市之门B座5层电话:029-88447531成都天府大道营业部:成都市高新区天府大道北段28号茂业中心A塔2003-2004电话:028-65193979宝鸡清姜路证券营业部:宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼电话:0917-3138308安康花园大道证券营业部:安康市高新技术产业开发区花园大道居尚社区2-2002电话:0915-8889006延安中心街营业部:延安市宝塔区中心街治平大厦7楼712室电话:0911-8015880重庆新南路证券营业部:重庆市渝北区新南路166号2幢1单元21-4电话:023-63560036厦门莲前西路证券营业部:福建省厦门市思明区莲前西路209号13层C单元电话:0592-5360897西安太华路营业部:西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写1703电话:029-89242249西安纺北路证券营业部:西安市灞桥区纺北路城东交通枢纽负一层电话:029-8362360010/10请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明顺德新桂中路证券营业部:佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城93A号电话:0757-22222562深圳南新路证券营业部:深圳市南山区南山街道南新路阳光科创中心二期A座508、509、510、511电话:0755-82371868西安凤城一路证券营业部:西安市经济技术开发区凤城一路6号利君V时代A座1903室电话:029-65663036上海中山南路证券营业部:上海市黄浦区中山南路969号1103室电话:021-63023551北京西直门外大街证券营业部:北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座1708电话:010-88333866-801杭州丰潭路证券营业部:杭州市拱墅区丰潭路380号银泰城8幢801室-4电话:0571-88066202西安太白南路证券营业部:西安市雁塔区太白南路109号岭南郡10101号电话:029-89281966济南新泺大街证券营业部:济南市高新区新泺大街康桥颐东2栋2单元106电话:0531-66620999鞍山南五道街证券营业部:辽宁省鞍山市铁东区南五道街20栋1-2层电话:0412-2312266咸阳渭阳中路证券营业部:咸阳市秦都区渭阳中路副6号政协综合楼4楼电话:029-33273111西安临潼华清路证券营业部:西安市临潼区华清路4号楼独栋4-(1-2)04一层电话:029-83817435铜川红旗街营业部:陕西省铜川市王益区红旗街3号汽配公司大楼四层,电话:0919-2185123西安阎良人民路证券营业部:陕西西安阎良区人民东路与公园南路十字东北角电话:029-81666678天津霞光道证券营业部天津市南开区霞光道花园别墅42、43号楼及地下室的房屋的1幢宁泰广场写字楼19层05及06单元电话:022-58282662咸阳玉泉路证券营业部地址:咸阳玉泉路丽彩广场综合楼1单元14层1403号电话:029—38035092宝鸡金台大道证券营业部地址:陕西省宝鸡市金台区金台大道6号电话:0917-3138009北京振兴路证券营业部地址:北京市昌平区科技园区振兴路28号绿创科技大厦6层B614\615电话:010-60716667南汉中东大街证券营业部地址:陕西省汉中市汉台区东大街莲湖城市花苑一层电话:0916—8860108宝鸡中山路营业部地址:陕西省宝鸡市中山路72号1层电话:0917-3679876安庆湖心北路证券营业部地址:安徽省安庆市开发区湖心北路1号电话:0556-5509208淮安翔宇大道证券营业部:江苏省淮安市淮安区翔宇大道北侧、经六路西侧(华夏商务中心102室)电话:0517-85899551绍兴胜利东路证券营业部地址:绍兴市越城区元城大厦1201-1室电话:0575-88618079安康汉阴北城街证券营业部地址:陕西省安康市汉阴县城关镇北城街100号电话:0915-2113599黄石杭州西路证券营业部地址:黄石市下陆区杭州西路182号电话:0714-6355756梅州正兴路证券营业部地址:广东省梅州市梅江区正兴路皇家名典5号楼7号复式门店1、2楼电话:0753-2881986