国际投资购买国外空间

国际投资学目录第一篇理论篇第一章导论第二章国际直接投资理论第三章国际间接投资理论第二篇方式篇第四章国际直接投资第五章跨国公司-国际直接投资的重要主体第六章跨国银行-国际直接投资的金融支柱第七章国际间接投资第八章国际灵活投资第三篇管理篇第九章国际投资环境第十章国际投资风险管理第十一章国际投资政策和法规管理第四篇国情篇第十二章中国利用外资第十三章中国对外投资引言当代国际投资是世界经济发展的一道亮丽景观.
近20年来,世界经济发展最突出的特征就是"全球化",而国际投资作为国际资本流动的主要形式之一,正是推动经济全球化的主导力量.
国际投资对经济全球化的推动,有赖于实业资本与虚拟资本的齐头并进.
如果说国际直接投资(FDI)代表了实业资本的跨国流动,从而推动了一体化发展,那么,国际间接投资(FII)则代表了虚拟资本跨国流动,在金融全球化的过程中扮演了重要角色.

这两者,一实一虚,好似一对孪生姐妹,在经济全球化的进程中,即相互倚重,又相互影响.
因此,本课程以国际直接投资与国际间接投资的划分作为横向线索,同时将国际投资构成要素,即国际投资理论、国际投资主体、国际投资客体、国际投资管理和国际投资中国化等作为纵向线索,两条线索的交叉构成了剖析国际投资内在运行规律的逻辑框架.

国际投资学是研究资本在国际间的运动过程及其客观规律的科学.
本课程由四大部分构成:1.
国际投资导论2.
国际投资主体3.
国际投资管理4.
中国的国际投资第一章导论第一节国际投资概述一、国际投资的概念及特点(一)国际投资的概念国际投资是投资主体将其拥有的货币资本或产业资本经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产,并通过跨国营运,以实现价值增值的行为过程.
国际投资是国际资本流动的主要形式,就一国而言,参与国际投资包括引进外资与对外投资两个方面.

自改革开放后,我国连续多年一直是引进外资最多的发展中国家,吸引对外投资也就是常说的"引进来",已经成为推动中国经济持续快速发展的重要力量;"十五"期间我国启动实施了"走出去"的战略,鼓励和支持我国企业对外投资和跨国经营,主动参与国际分工,即积极开展对外投资.

作为跨国经济行为,国际投资涉及两类国家,即投资国与东道国.
投资国亦称资本流出国,是东道国的对称,是指从事对外投资活动的经济主体所在的国家.
东道国亦称资本流入国,是指吸引外国资本在本国进行投资和接受外国资本贷款的国家.
就国际投资中的某一项投资而言,一国是投资国还是东道国其身份是确定的.

案例IBM(国际商业机器公司),1914年创立于美国,是世界上最大的信息工业跨国公司,1992年IBM在北京成立国际商业机器中国有限公司,这是IBM在中国的首家独资企业,此举是IBM在华业务迅速发展.
目前IBM在中国员工已经达到近5000人,成立了12家合资公司和3家独资企业.
联想集团以12.
5亿美元价格于2005年5月1日完成对IBM个人电脑业务的收购.

(二)国际投资的主体与客体国际投资主体是指具有独立投资决策权并对投资结果负责的法人或自然人,国际投资主体可以分为四类:1.
跨国公司2.
跨国金融机构3.
官方与非官方机构4.
个人投资者国际投资客体是投资主体加以经营操作以实现投资目标的对象.
国际投资客体包括:1.
实物资产2.
无形资产3.
金融资产(三)国际投资动机导致国际投资的动机,从根本上说是资本的趋利性.
企业出于自身的经济利益,将资本从本国向他国进行投资,是为了追求利润的最大化.
基于这一基本观点,可以将国际投资的动机概括为以下几个方面:(1)生产国际化是促进国际投资的直接动机.
跨国公司以母国为基地,将其实体分布于不同的国家或地区,在多个国家或地区从事投资和经营活动,利用当地资源和廉价劳动力,就地进行生产、销售和其他经营活动,使再生产过程的不同环节都在国际范围内实现.

(2)开发和利用国外的自然资源.
世界上任何一个国家都不可能拥有品种齐全的自然资源.
世界性的能源危机,跨国公司就必须到资源禀赋丰足的国家进行直接投资,以解决资源短缺问题,确保其生产的正常进行.

(3)分散和减少风险.
市场经济充满着竞争和风险,这些都可能把跨国公司推向困难境地.
为分散经营风险,公司到国外投资,在全球范围建立起由于公司和分支机构组成的一体化空间和内部体系,这样公司就可以比较有效地化解外部市场缺陷所造成的障碍,避免政局不稳带来的损失.

(4)绕过贸易壁垒或障碍例如:1958年欧共体宣告成立,对外实行共同关税.
为了绕开关税壁垒,拓展欧洲市场,美国以汽车、电机产品为主导,大举向西欧国家进行直接投资,将生产基地转移到了西欧国家.
通过国际投资绕过贸易壁垒的实际情况是,贸易壁垒越高,国际投资的可能性也就越大,反之,贸易壁垒越低,国际投资的动力也就越小.

(5)实现企业全球发展战略是跨国公司直接投资的最高层次体现.
这也就是所谓的全球化战略,就是在世界范围内有效配置公司的一揽子资源,将公司的要素优势与国外的政治、关税、非关税壁垒和生产要素优势等投资环境的差异条件联系起来考虑,优势互补,使有限的要素资源发挥最大的效用,使公司的整体利益达到最大化.

(四)国际投资的特点1.
投资主体单一化2.
投资目标多元化3.
投资环境国际差异化4.
投资运行曲折复杂化1.
投资主体单一化国内投资测主体可以是各级政府、企业、金融机构以及各种类型的经济实体和个人.
而国际投资的主体则相对单一,主要是大型跨国公司和大型跨国银行.

2.
投资目标多元化投资的目的是为了获得预期回报,国际投资和国内投资也都是如此,国内投资的主要目标是促进一国的经济发展,获得经济效益.
而国际投资的目标则是多元化的.

3.
投资环境国际差异化对国内投资而言,投资者面临的投资环境相对简单,比如说,国际投资必须首先争得东道国的批准,并必须按照东道国的法律或规定进行经济活动.
这样对于投资者面临的投资环境是繁杂多样的,涉及与国内完全不同的政治、经济、法律和文化等环境,差异性极大,如果投资者把握处理不好很容易遭遇水土不服而导致投资失败.

4.
投资运行曲折复杂化与国内投资相比,国际投资程序更加复杂,过程更加漫长,归纳起来主要表现在两个方面:一方面,前期准备工作花费较长的时间,包括进行东道国投资环境研究、投资项目报批、商务谈判等等工作;另一方面,生产要素流动的限制要素很多,有自然的因素,也有人为的因素.

第二节国际投资的分类一、按资本的特性分类(一)国际直接投资是指投资主体在海外投资兴办企业或收购现有企业,以取得国外企业的经营控制权为特征的投资行为.
(二)国际间接投资是指以资本增值为目的,以取得利息或股息等形式,以被投资国的证券为对象的,不以取得国外企业的经营控制权为特征的投资行为.

(三)国际直接投资与国际间接投资的区别国际直接投资与国际间接投资的根本区别在于是否拥有对所投资企业的有效控制权.
有效控制权是指投资者拥有企业一定数量的股份,因而能行使表决权并在企业的经营决策和管理中享有发言权.
1.
投资的权限不同2.
投资的主要目标不同3.
资本的构成不同4.
风险的程度不同1.
投资的权限不同国际直接投资者在东道国开办企业或收购现有企业,参与被投资企业的经营管理权,而国际间接投资者并不需要到东道国开办企业,因而对被投资企业没有经营管理权.
微软公司在全球各地独资建厂,直接取得了被投资企业的经营管理权,而投资者购买中国财政部的债券无法获得经营管理权.

2.
投资的主要目标不同国际直接投资的主要目标是取得企业的经营管理权,以获得长期的利润,微软公司在全球各地独资建厂就是为了获得长期的利润;而国际间接投资的主要目标是获得利息、股息收入或买卖证券的价格差,投资者购买中国财政部的债券关心的则是所能获得利息的高低和买卖债券所能获得的价格差.

3.
资本的构成不同这两种国际投资方式都表现为资本在国际间的流动.
国际直接投资表现为货币、机器设备、原材料、技术知识、管理能力等经营资源综合体的一揽子组合转移,微软公司在全球各地独资建厂就是将其所持有的货币、机器设备、原材料、技术知识、管理能力等经营资源综合体的一揽子组合转移向东道国转移,而国际间接投资主要表现为货币资本的流动或转移.

4.
风险的程度不同国际直接投资在管理中要承担因经营不善而亏损的经营性风险,另外,还要承担东道国可能出现的政治风险.
而国际间接投资尤其是债券性质的投资,信用风险是投资者首先要考虑的,如投资者购买中国财政部的债券所承担的风险是中国财政部是否有按期还款的能力这一信用风险.

二、经济全球化趋势下的国际投资特征下面来简单的看一下国际直接投资的发展趋势的特征:1.
经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模,但势头有所减缓2007年以来的美国次贷危机引发的全球性金融危机使得世界经济的发展迅速降温,世界各国的发展速度明显变缓甚至是负增长,国际直接投资的速度和规模也呈现出收缩状态.

2.
国际投资的区域流向发生变化①国际直接投资的流出地集中在发达经济体,主要集中在美国、欧盟和日本从20世纪80年代以来形成的美国、欧盟和日本三足鼎立的国际投资格局将在今后一段时间内继续保持世界各个经济体在国际直接投资中的地位将不会有明显的改变,②全球国际直接投资的主要流向仍以发达国家为主,流向热点是新兴发展中国家在第二次世界大战以后,国际直接投资的流向发生了明显的变化,由发达国家流向发达国家的国际直接投资居多,而由发达国家流向发展中国家的国际投资总量上有所增加,但明显处于相对次要地位.
而且,无论是流向发达国家还是流向发展中国家,对外直接投资在地理分布上也呈现出十分集中地状况.

3.
国际投资产业流向集中,服务业成为主导行业自20世纪90年代以来,发达国家服务业对外直接投资的发展进一步加快,比重不断增加.
服务业将继续成为国际直接投资的重点投入行业,比如说金融服务业(银行、保险、证券)始终是近十年吸引FDI最多的行业.
服务业在国际直接投资总额中所占的比重将进一步提高.

5.
跨国并购成为国际资本流动的主要形式从世界范围来看,跨国并购在对外直接投资中的比例逐年增加.
发达国家跨国公司的海外兼并与收购已经成为对外直接投资的主要方式,全球直接投资流动的一半是通过跨国并购的形式完成的.
如美国最大的银行花旗银行就是由花旗银行与旅行者集团合并而成的.

进入21世纪后,跨国并购的规模有所下降.
主要原因如下:1.
自20世纪80年代以来,跨国并购浪潮已经持续了二十多年,许多产业的集中度已经很高了,近期内不可能再有继续并购的空间.
2.
经过大规模的并购,这些企业需要花费大量的时间和精力来进行整合,才能达到盈利的目的.
3.
由于20世纪90年代以来掀起的大规模跨国并购浪潮使各国反垄断法日趋加强.

第三节国际投资对经济的影响一、国际投资对世界经济的影响(一)国际投资促进了世界经济增长西方学者麦克杜格尔从经济学角度出发,分析了国际资本流动对投资国、东道国经济增长和福利的效应.
麦克杜格尔认为,资本在各国间的自由流动使资本的边际生产力在国际上得到平均化,从而提高世界资源的利用效率,增加全世界的财富总量,提高各国的福利,促进世界经济增长.