机场波音客机存在裂缝

请阅读最后一页评级说明和重要声明分析师:吴云英(8621)68751160wuyy@cjsc.
com.
cn执业证书编号:S0490510120001联系人:沈晓峰(8621)68751772shenxf@cjsc.
com.
cn航空机场周报:国内油价、附加费联动上调(4.
4-4.
10)报告要点(1)数据跟踪本周数据.
油价上涨,发改委上调航油出厂价格500元/吨至6840元/吨;人民币升值;新增2架飞机,无飞机退出.
(2)行业新闻国内新闻.
1)河北航空1季度旅客周转量达30590.
8万人公里.
2)厦门机场将新建候机楼,最终方案或本月敲定.
3)白云物流国际货站3月货邮吞吐量突破1.
7万吨.
4)不断优化运输机场布局,中国构筑五大机场群.
5)深圳机场扩建超大型航站楼,明年底投入使用.
6)山航发布业绩预增公告,一季度净利增70%-91%.
7)民航将通用航空列入重点扶持战略性产业规划.
8)国航南航自4月1日起上调港澳航线燃油附加费.
9)国泰斥近4000万增持国航,持股量增至18.
77%.
10)中国政府已经批准美航与日航在中美航线联营.
11)发改委:进一步放宽对民航等行业的市场准入.
12)低空空域管理改革试点城市年内将扩大到五个.
国际新闻.
1)波音急查全球共175架737客机,中国涉及极少.
2)空客:中国已成为全球增长最快的公务机市场.
3)空中客车330-300飞机全球订单总数突破500架.
4)香港空运货站3月处理254公吨货物,同比增4%.
事件跟踪.
事件1:高铁.
1)国内至少七条短程航线因受"高铁"冲击停飞.
2)京沪高铁预计成本每日2630万元,收支难相抵.
3)上海民航空管高度下调600米,流量上限将增加.
事件2:日本地震.
1)香港国泰航空公司调减往来日本航班数目.
2)航空业需求锐减,日本航空呼吁员工无薪休假.
(3)市场表现本周沪深300上涨4.
04%,上证综指上涨3.
48%,全A指数上涨3.
23%.
航空行业指数本周下跌0.
82%,跑输沪深300指数4.
86个百分点.
表现较好的个股为中信海直,本周上涨5.
29%.
表现较差的个股为中国国航,本周下跌1.
91%.
机场行业指数本周上涨6.
73%,跑赢沪深300指数2.
70个百分点.
表现较好的个股为上海机场,本周上涨9.
73%.
表现较差的个股为厦门空港,本周上涨0.
55%.
本周交通运输行业涨幅行业倒数第九,航空业涨幅行业倒数第一,机场业涨幅行业第一.
(4)投资建议机场具备防御性:1)机场收入模式不同于航空,即使需求增幅放缓也仅影响其一部分收入;2)上市机场均地处一二线重要商务城市,商旅客和国际客占比高,油价上涨对该类旅客需求影响微弱;3)内外航收费并轨不断逼近.
航空上涨动力不足:虽然燃油附加费上调,但破百,或将抑制5-6月淡季错峰出行、价格敏感性旅客的需求;且2007年裸票价格同比下降或将重演,实际传导率或将低于80%.
日本地震后,美国、香港等地航空公司均陆续宣布减班,且日本还有余震,我们认为需求短期内难以恢复,减班为大概率事件.
欧洲碳排放倒计时,对开始盈利的欧线面临新的挑战.
航空短期上涨动力不足.
建议配置上海机场(深度报告《跨入上行通道,即将破茧成蝶》)、深圳机场.
关注主题性投资且股价已回调的中信海直和外运发展.
航空行业行业研究研究报告维持"看好"2011-4-102请阅读最后一页评级说明和重要声明正文目录最新数据跟踪3本周数据3本周行业新闻4国内新闻4国际新闻5事件跟踪5本周市场表现63行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明最新数据跟踪本周数据油价再创新高,国内联动调整.
本周WTI原油上涨,截止4月8日(周五),为112.
79美元/桶,创下新高.
新加坡航油价格也上涨至141美元/桶,布伦特/迪拜/辛塔加权均价连续22个工作日变化率依旧继续上涨,从4月1日(上周五)13.
71%上涨至4月5日(周三)的14.
13%,超出油价调整点10.
13个百分点.
4月6日晚,发改委上调航油出厂价格500元/吨至6840元/吨,国内航线燃油附加费于7日上调至60/110元.
人民币升值.
截止4月8日(本周五)人民币美元汇率为6.
5356,本周升值0.
18%,全年累计升值1.
08%.
飞机数量变化.
本周引进飞机共计2架,其中东航引进了1架窄体机,机型为A320-200;国航引进了1架宽体机,机型为A330-300.
本周无飞机退出.
图1:国内外油价走势607080901001101201301401501/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/41/42/43/44/450005200540056005800600062006400660068007000WTI新加坡航油布伦特国内航油资料来源:Bloomberg,国家发改委,长江证券研究部图2:布伦特/迪拜/辛塔加权均价连续22工作日变化13.
71%14.
13%0.
00%0.
35%0.
0%2.
0%4.
0%6.
0%8.
0%10.
0%12.
0%14.
0%16.
0%4月1日4月5日4月6日4月7日资料来源:息旺能源网,长江证券研究部(新基准期为2011年4月6日)图3:人民币-美元汇率走势6.
536.
556.
576.
596.
616.
636.
651/31/101/171/241/312/72/142/212/283/73/143/213/284/4人民币-美元汇率资料来源:Bloomberg,长江证券研究部图4:2011年至今行业新引进飞机数量024681012东航独立国航海航南航资料来源:长江证券研究部(参控股公司均算集团)4请阅读最后一页评级说明和重要声明本周行业新闻国内新闻河北航空1季度旅客周转量达30590.
8万人公里.
据2011年1季度运行数据显示,河北航空1季度共执行1858个航班2600架次,飞行300.
9万公里,飞行5076.
7小时,共承运旅客18.
12万人次,实现收入15697.
5万元,平均客座率80.
77%,旅客周转量30590.
8万人公里、2700.
4万吨公里,货邮947.
8吨,货邮周转量分别达137.
4万吨公里、1.
9万吨公里,总周转量实现2839.
7万吨公里.
厦门机场将新建候机楼,最终方案或本月敲定.
厦门机场迈入"千万级"后,吞吐能力基本饱和.
因此,近期机场硬件设施正在快步更新,以满足未来发展.
记者昨(4)日了解到,机场近期完成了候机楼内标识、引导牌的改造,并将9号登机桥从单桥改为双桥.
除此之外,一些大规模工程也陆续展开,比如开工建设园林广场停车场,四号候机楼(T4)的建设也已摆上日程.
白云物流国际货站3月货邮吞吐量突破1.
7万吨.
白云物流国际货站公布三月份统计数据.
在刚刚经历了春节淡季后,随着国际贸易的复苏和国际大环境的转好,国际货站货邮吞吐量顺势上扬,首次突破1.
7万吨,在去年基数较高的情况下,仍取得了高达30.
9%的增长.
其中,货邮进港量同比增长29.
9%;货邮出港量同比增长31.
6%.
高增长主要得益于客机、货机航班数量的增加,尤其是货机航班的增加带动货邮量的增长最为明显,目前货机的货邮量已经占到全部货邮量的30%.
不断优化运输机场布局,中国构筑五大机场群.
四通八达的航空网络和加速建设的支线机场,正在不断加密中国航空网络版图.
未来5年,中国将不断优化运输机场布局,加速构筑"五大机场群"为载体的区域"临空经济带".
目前中国运输机场已达175个,到2015年全国运输机场总数达到230个以上,将覆盖中国94%的经济总量、83%的人口和81%的县级行政单元.
深圳机场扩建超大型航站楼,明年底投入使用.
深圳市基础设施领域仅次于轨道交通的重大建设项目——深圳宝安国际机场航站区及配套设施扩建工程,近日已获国家发展改革委核准.
新航站楼预计2012年底投入使用.
此次获得国家发改委核准的航站区及配套设施扩建工程,是深圳机场扩建项目核心工程.
新航站楼建筑面积45万平方米,可满足2020年机场旅客吞吐量4500万人次、货邮吞吐量240万吨、飞机起降架次37万架次的使用要求.
今年1月,新航站主体结构封顶.
按计划,航站区及配套设施扩建工程将于2012年底投入使用.
山航发布业绩预增公告,一季度净利增70%-91%.
山航B(200152)发布业绩预增公告.
公司一季度预计实现净利润1.
6亿-1.
8亿元,同比增长70%-91%,实现基本每股收益0.
4-0.
45元.
公司表示,一季度国内经济持续复苏,国内航空运输需求保持较快增长,市场情况良好,公司积极应对市场环境变化,收益水平保持稳定.
民航将通用航空列入重点扶持战略性产业规划.
民航局副局长王昌顺7日在贵阳召开的全国民航规划暨机场工作会议上说,中国通用航空落后,已引起国家的重视.
"十二五"期间,中国民航已将通用航空列入需重点扶持的战略性新兴产业的规划.
国航南航自4月1日起上调港澳航线燃油附加费.
4月1日起,国内多家航空公司上调了港澳航线燃油附加费.
国航中国内地至香港之间航线燃油附加费每航段每位旅客由140元上调至164元.
南航香港、澳门销售的中国内地与香港、澳门航线的燃油附加,由每航段165港元,调整至194港元.
香港、澳门以外销售的,由每航段140元调整至164元.
国泰斥近4000万增持国航,持股量增至18.
77%.
去年全球第二赚钱航空公司国泰航空,日前斥近4000万元增持全球最赚钱航空公司中国国际航空股份有限公司国航,为今年第二度增持,持股量增至18.
77%.
中国政府已经批准美航与日航在中美航线联营.
美国航空公司亚洲及太平洋地区副总裁潘志傲4月7日在一沟通会上透露,中国政府已经批准美国航空公司与日航在中美航线上进行收入分享、共担风险的航线联营.
这也意味5行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明着,两家公司将在跨太平洋航线上进行广泛的航线联营合作,这将对国内航空公司拓展国际航线带来进一步的冲击.
发改委:进一步放宽对民航等行业的市场准入.
国家发展和改革委员会副主任彭森7日表示,"十二五"期间,国家将加大推进部分行业改革力度.
彭森在天津举行的2011年全国经济体制改革工作会议上表示,对铁路、盐业等行业,加快推进行业管理和企业管理职能相分离,实现政企分开、政资分开,推进投资经营主体多元化;深化电力体制改革,稳步开展电力输、配分开试点;对电信、民航、石油等行业,进一步放宽市场准入,加快形成有效竞争的市场格局.
低空空域管理改革试点城市年内将扩大到五个.
继长春、广州两大试点之后,低空空域管理改革试点城市有望在今年继续扩大.
据知情人士透露,有关主管部门正在就低空空域管理改革扩大试点的实施方案征求意见,计划在长春、广州之外的各大军区再选出5个试点城市,今年年底前将出具具体方案,这将进一步打开通用航空产业的市场空间.
国际新闻波音急查全球共175架737客机,中国涉及极少.
在美国西南航空公司一架波音737-300飞机遭遇机身裂缝险情后,波音向各航空公司发布服务通告,建议对部分老旧波音737-300、737-400和737-500飞机进行检查.
据统计,目前需要紧急排查的波音737飞机全球共175架,其中80架在美国,而中国民航机队比较年轻,老旧波音737飞机极少.
空客:中国已成为全球增长最快的公务机市场.
空中客车公司在北京、三亚和上海三地举行空客公务机媒体说明会,表示:中国已经成为全球增长最快的公务机市场,中国订单占空客全球公务机销售的25%;未来,来自中国的订单在空客全球公务机销售的比例还会继续增长.
空中客车330-300飞机全球订单总数突破500架.
空中客车公司日前公布的月订单及交付报告显示,空中客车A330-300飞机全球订单总数已突破500架.
空中客车A330-300是全球最受欢迎的中型宽体飞机,是空中客车A330系列中体形最大的一款.
香港空运货站3月处理254公吨货物,同比增4%.
世界首屈一指的空运货站香港空运货站有限公司(简称"香港空运货站")今天(6日)公布2011年3月及首季之处货量.
香港空运货站三月共处理254,819公吨空运货物,较去年同月微升4.
4%.
2011年首季累积处货量为649,722公吨,较去年同期增加2.
0%.
事件跟踪高铁.
1)国内至少七条短程航线因受"高铁"冲击停飞.
3月27日起,南京往返武汉的航班全部停飞;4月1日,武汉往返南昌航班宣告停飞.
这是继去年5月武汉到宜昌、襄阳航线停飞后,受高铁冲击而被迫停飞的另外两条航线.
而武汉经南京到上海动车组也大量加开,分流了航空客源.
中国民用航空局局长李家祥曾在接受采访时表示,高铁正在冲击民航.
以里程划分,500公里左右航线,受冲击程度超过50%以上,有的地方已形成"颠覆性"冲击,很难赚钱;对于800-1000公里左右的航线,约20%左右受到冲击;在1500公里以上航线基本没有影响.
2)京沪高铁预计成本每日2630万元,收支难相抵.
据了解,若不考虑收回投资,不计入折旧,仅运营成本和偿还利息,京沪高铁每年至少就需要96亿的资金,即每天至少要赚2630万元.
为此,京沪高铁每天需要满员运营44趟,即往返22趟,这是一个很难完成的任务.
3)上海民航空管高度下调600米,流量上限将增加.
4月7日,北京时间零时整,民航空管东部地区空域整合方案开始实施,华东空管上海区域管制高度层将由原来8400米(不含)往下调整至7800米(不含).
空管部门表示,此举可逐步改善东部地区空域飞行环境,减少航6请阅读最后一页评级说明和重要声明班延误.
日本地震.
1)香港国泰航空公司调整往来日本航班的数目.
国泰航空在4月1至15日期间,消减香港——东京成田(每日2班)、东京成田——香港(每日2班)、香港——东京羽田(每日1班)、大阪——香港(每日1班)、香港——名古屋(每周3班)和名古屋——香港(每周3班).
2)航空业需求锐减,日本航空呼吁员工无薪休假.
鉴于3·11日本大地震以及由此引发的核泄漏事故导致日本航空业需求锐减,日航当天(7日)呼吁员工在5月和6月主动申请无薪休假.
本周市场表现本周沪深300上涨4.
04%,上证综指上涨3.
48%,全A指数上涨3.
23%.
本周交通运输行业涨幅行业倒数第九,航空业涨幅行业倒数第一,机场业涨幅行业第一.
航空行业指数本周下跌0.
82%,跑输沪深300指数4.
86个百分点.
表现较好的个股为中信海直,本周上涨5.
29%.
表现较差的个股为中国国航,本周下跌1.
91%.
机场行业指数本周上涨6.
73%,跑赢沪深300指数2.
70个百分点.
表现较好的个股为上海机场,本周上涨9.
73%.
表现较差的个股为厦门空港,本周上涨0.
55%.
表1:航空机场行业板块市场走势指数最新价一周变动两周变动三周变动四周变动二月变动三月变动一年变动航空运输Ⅲ(申万)3099.
73-0.
82%-2.
38%-1.
67%-6.
43%-2.
31%-12.
42%-3.
53%机场Ⅲ(申万)2340.
346.
73%3.
44%4.
27%-0.
52%5.
22%8.
47%-17.
93%沪深3003353.
364.
04%3.
14%4.
89%2.
23%8.
97%5.
60%-0.
99%航空-沪深300--4.
86%-5.
51%-6.
56%-8.
65%-11.
28%-18.
02%-2.
54%机场-沪深300-2.
70%0.
30%-0.
62%-2.
75%-3.
75%2.
87%-16.
94%上证综合指数3030.
023.
48%2.
83%4.
58%2.
46%8.
26%6.
74%-3.
75%航空-上证综指--4.
30%-5.
20%-6.
26%-8.
89%-10.
57%-19.
16%0.
22%机场-上证综指-3.
25%0.
61%-0.
31%-2.
98%-3.
03%1.
72%-14.
18%万得全A指数2921.
053.
23%1.
96%3.
60%1.
71%8.
58%5.
49%1.
35%航空-万得全A指数--4.
05%-4.
33%-5.
28%-8.
13%-10.
89%-17.
92%-4.
89%机场-万得全A指数-3.
50%1.
48%0.
67%-2.
23%-3.
35%2.
97%-19.
29%中国国航10.
80-1.
91%-3.
31%-3.
14%-8.
40%-6.
66%-19.
22%-13.
04%东方航空6.
19-0.
96%-1.
75%-0.
96%-5.
64%-4.
48%-8.
16%-27.
09%南方航空7.
91-1.
62%-2.
59%-2.
59%-7.
92%-6.
28%-19.
45%1.
93%海南航空8.
11-0.
61%0.
50%2.
79%0.
62%3.
58%-6.
35%6.
29%外运发展10.
141.
50%-2.
50%-1.
93%-6.
46%14.
19%10.
94%2.
98%中信海直12.
935.
29%-4.
86%-2.
56%-8.
10%18.
84%13.
82%58.
39%白云机场8.
832.
67%0.
68%1.
38%-2.
11%2.
91%-4.
54%-22.
16%上海机场14.
889.
73%4.
49%5.
01%-0.
27%4.
72%13.
67%-19.
66%厦门空港16.
490.
55%1.
04%3.
71%-0.
48%12.
10%6.
66%-15.
87%深圳机场6.
083.
58%3.
58%4.
83%0.
16%6.
67%6.
48%-18.
32%数据来源:Wind,长江证券研究部7行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明图5:行业指数变化对比6.
735.
615.
585.
034.
464.
344.
014.
003.
903.
733.
333.
322.
982.
902.
462.
362.
272.
172.
172.
161.
991.
931.
59-0.
68-0.
82-2.
0-1.
00.
01.
02.
03.
04.
05.
06.
07.
08.
0机场Ⅲ(申万)采掘(申万)金融服务(申万)黑色金属(申万)化工(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)轻工制造(申万)房地产(申万)建筑建材(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)餐饮旅游(申万)综合(申万)商业贸易(申万)交通运输(申万)交运设备(申万)医药生物(申万)纺织服装(申万)电子元器件(申万)信息服务(申万)信息设备(申万)食品饮料(申万)航空运输Ⅲ(申万)资料来源:Wind,长江证券研究部表2:航空机场行业上市公司盈利预测和估值投资评级EPS预测PE公司简称本期上期报表日股价09A10E11E12E09A10E11E12E中信海直谨慎推荐谨慎推荐12.
930.
220.
250.
310.
3759.
3951.
7241.
7134.
9510A11E12E13E10A11E12E13E中国国航推荐推荐10.
81.
051.
010.
850.
9110.
2910.
6912.
7111.
87东方航空推荐推荐6.
190.
480.
470.
460.
6112.
9013.
1713.
4610.
15南方航空推荐推荐7.
910.
700.
550.
430.
4911.
3014.
3818.
4016.
14海南航空推荐推荐8.
110.
740.
720.
730.
8410.
9611.
2611.
119.
65外运发展谨慎推荐谨慎推荐10.
140.
490.
580.
570.
6820.
5817.
4817.
7914.
91白云机场推荐推荐8.
830.
510.
620.
700.
7417.
3114.
2412.
6111.
93上海机场推荐推荐14.
880.
680.
770.
871.
0421.
8819.
3217.
1014.
31厦门空港谨慎推荐谨慎推荐16.
490.
941.
061.
191.
3817.
5315.
5613.
8611.
95深圳机场谨慎推荐谨慎推荐6.
080.
420.
420.
450.
3114.
3914.
4813.
5119.
61资料来源:Wind,长江证券研究部重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:Z24935000.
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分析师介绍吴云英,长江证券研究部行业部首席分析师.
南开大学数学学士,经济学硕士;2008年5月加盟长江证券研究部,从事航运港口行业研究.
沈晓峰,资深分析师,毕业于浙江大学、美国西雅图城市大学,获工商管理硕士,6年航空公司从业经验,研究领域航空和机场行业.
对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部姓名分工电话E-mail伍朝晖副主管(8621)6875239813564079561wuzh@cjsc.
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cn甘露华东区总经理(8621)6875191613701696936ganlu@cjsc.
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cn鞠雷华南区总经理(8621)6875186313817196202julei@cjsc.
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cn程杨华北区总经理(8621)6875319813564638080chengyang1@cjsc.
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cn李劲雪上海私募总经理(8621)6875192613818973382lijx@cjsc.
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cn张晖深圳私募总经理(0755)8276699913502836130zhanghui1@cjsc.
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cn投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场中性:相对表现与市场持平看淡:相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:推荐:相对大盘涨幅大于10%谨慎推荐:相对大盘涨幅在5%~10%之间中性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间减持:相对大盘涨幅小于-5%无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级.