三星美光恢复华为供货

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告信息技术|电子中性(维持)景气持续向好,关注苹果新品发布2012年3月5日电子行业周报上证指数2461行业规模占比%股票家数(只)844.
2总市值(亿元)43041.
9流通市值(亿元)30601.
7行业指数%1m6m12m绝对表现14.
1-6.
4-31.
6相对表现6.
3-2.
0-14.
2-60-50-40-30-20-10010Mar-11Jun-11Oct-11Feb-12(%)电子沪深300资料来源:港澳资讯、招商证券相关报告1、《电子行业周报—景气见底趋势向好,终端需求仍待确认》-2012/2/132、《电子行业周报—紧跟市场暖风,把握优质成长》-2012/2/203、《电子行业周报—回暖信号渐多,积极把握趋势》-2012/2/27鄢凡0755-83074419yanfan@cmschina.
com.
cnS1090511060002张良勇0755-82960140zhangly@cmschina.
com.
cnS1090511040042武天祥(研究助理)0755-83584672wutx@cmschina.
com.
cn本周观点:上周景气信号持续向好,受益订单回流,台湾IC设计厂接单满手,联发科3月营收有望环比增30~50%,被动元件、LED厂也纷纷转乐观,且下游出现全面转好趋势.
我们对行业景气持积极态度,当前电子股正处于周期见底盈利见底估值提升的阶段,市场对见底逐渐形成共识以及积极的外围经济信号不断推动股指上扬,未来行情持续将有待终端需求回升以及盈利进一步确认.
近期A股电子呈现主题热点多点开花,表现当前资金对中小市值股票偏好,我们建议积极把握趋势,但同时也需警惕市场风格变化和业绩风险.
本周苹果将发布ipad3等新品,我们整理A股相关苹果产业链包括立讯精密、歌尔声学、安洁科技、锦富新材、金利科技、环旭电子,此外,建议持续关注受益智能机放量和新业务拓展的长盈精密,新年管理层积极进取、业绩有望显著改善的兴森科技,以及走向安防一体化、新年业绩无忧的海康威视.
核心数据:1月份我国电子信息产业同比增速下滑.
1月电子元件、电子器件及电子材料同比下降15%、27%和39%,降幅高于行业平均水平;11Q4全球服务器出货量不如预期,硬盘导致缺口达20万台左右,预计到Q2后才能见到改善;去年陀螺仪成为MEMS领域中的创收大户,营业收入达6.
6亿美元,同比增长66%;TRI认为今年低端智能手机出货量将从去年的5,300万支大幅攀升至1亿4,700万支.
终端产品:新款iPad3本周出炉,Ivybridge刺激产品升级.
NB代工厂2月份回温,ODM厂近期积极协调产能,零组件厂从3月起开模试产,预计第3季将开始出货放量;Intel4月29日正式发布IvyBridge,Ultrabook厂商积极参与,价格有望降至800美元;平板方面,苹果下周发布iPad3,预计第三季度发布iPad-mini,高中低产品线齐全,三星平板随之降价;手机方面,高端4G手机开始布局,高通推低阶智能型手机平台,今年中兴华为低端智能机放量;TV方面,北美市况复苏优于预期,TV厂看好五一档期.
半导体:景气乐观,供应链产能全开.
国内白牌客户开始抢单,PC供应链Q1底已呈现满手订单的态势,台系IC设计业者上修Q1财测,业绩将持续到4、5月以后;联发科3G芯片获大陆急单,预计3月业绩好转;Elpida宣布破产保护,相关封测厂短期看可能存在坏帐风险,长期看是获得重新再出发的好机会;美光宣布已和英特尔签订协议,将扩大双方在NANDFlash的合资合作关系;全球最大微影设备供应商ASML着手研究450mm(18寸)晶圆制程设备,预计未来线宽可以做到7纳米以下.
零组件:订单纷回温,被动元件2Q转乐观.
进入3月,一些台系被动元件业者已感受到订单情况回温,不仅是智能终端包括TV\PC\网通等均有全面转好.
同欣电表示Q1是全年低点,此后可逐季加温,陶瓷基板及影像产品有20~30%成长空间,RF模块则下滑;日本TDK及京瓷等半导体大厂出现库存周转率快速恶化的现象,订单可能无法在短期间恢复.
显示/LED:Ipad3推出相关显示厂受益,LED供需缺口逐季改善.
触控面板来自新版iPad3订单增温,TPK与胜华预期2月小幅回升,真正有大幅成长要看3月;新款iPad面板备料不足,预计在Q2才能逐渐放量;由于面板7.
5代线产能吃紧,奇美电酝酿调涨39寸新尺寸面板产品,预计3月起可望调涨5美元;LED在Q1需求逐步拉升,部分LED晶粒厂的产能利用率已经提高至9成,Q2供需缺口从30%下降至16%.
SOX调整,A股电子持平,台湾电子上涨.
上周SOX指数上周跌0.
8%,台湾IT指数涨2.
0%,领涨板块有安防、PC、结构件、IC设计.
上周A股电子板块涨幅偏后,周涨幅前五分别是上海贝岭、三泰电子、兆驰股份、德豪润达和安洁科技;跌幅榜前五分别是大立科技、乐凯胶片、江海股份、利达光电和联创光电.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录市场回顾.
3A股电子公司动态.
41、上周公告回顾.
42、本周公告提示.
43、新股动态.
44、财报披露.
4核心数据及研究精粹.
6工信部:1月份电子信息产品进出口同比下降6Gartner:4Q服务器出货成长不如预期,硬盘短缺所致6iSuppli:2011年陀螺仪是MEMS领域的头号创收产品7TRI:智能型手机低价又奢华8DramX:2月下旬NANDFlash合约均价下跌5-10%9终端产品.
10ODM厂积极协调产能,PC下半年市况春暖花开(Digitimes,03/03)10英特尔公布IvyBridge处理器阵容(Digitimes,03/03)11英特尔4月29日正式发布IvyBridge(Digitimes,03/03)11苹果大小通吃,iPad将推出mini版(Digitimes,03/01)11苹果调降iPad2价格,三星平板跟进(Digitimes,03/03)12PC厂联手,Ultrabook降价冲量(Digitimes,03/01)13Ultrabook高低阶机种价差可达3倍(Digitimes,02/29)134G手机商机引爆,半导体产业链抢滩(Digitimes,02/29)13高通推低阶智能型手机行动平台(Digitimes,02/28)14中兴低价手机销量惊人,威胁三星、乐金(Digitimes,03/03)14北美市况复苏优于预期,TV厂看好五一档期(Digitimes,03/02).
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15半导体15订单来到,联发科3月业绩喜见春燕(Digitimes,03/03)15大陆白牌客户现抢货潮,台IC设计厂满手订单(Digitimes,03/02).
.
.
16尔必达声请破产,台封测厂短空长多(Digitimes,02/28)16英特尔、美光扩大NANDFlash合作关系(Digitimes,03/01)17ASML18寸晶圆已投入研发(Digitimes,03/01)17零组件17订单纷回温,被动元件2Q转乐观(Digitimes,03/05)17日本零组件大厂库存周转率恶化(Digitimes,02/29)18同欣电1Q落底,将逐季增温(Digitimes,02/26)18显示/LED.
19新款iPad面板不足,2Q出货冲量(Digitimes,03/01)19新款iPad将出,韩国面板供应链受惠(Digitimes,03/02)19胜华F-TPK2月营收小升(自由时报)20LED拉货需求缓步回升(Digitimes,03/01)20乐金化学试生产OLED照明(Digitimes,03/02)21奇美电7.
5代厂产能吃紧,面板报价调涨(Digitimes,03/01)21附录:电子行业数据图谱.
22行业研究敬请阅读末页的重要说明Page3市场回顾表1:全球股指及原材料价格全球股指指数涨跌幅原材料价格涨跌幅消息面因素沪深3002679.
91.
2%LME铝23220.
0%利好:利空:上证综指2460.
70.
9%LME铜85780.
9%中小板指4794.
90.
5%DCE塑料105252.
5%创业板指757.
7-0.
6%LME镍19598-2.
7%道琼斯12977.
60.
0%LME锡239190.
3%SOX420.
4-0.
8%LME锌21181.
9%纳斯达克2976.
20.
4%人民币汇率A股电子1585.
00.
0%美元6.
298-0.
01%恒生科技2545.
10.
0%欧元8.
390-1.
03%台湾加权8144.
02.
3%日元7.
749-0.
06%台湾IT6319.
12.
0%美元兑新台币29.
4200.
02%2月中国制造业PMI回升至51%预期2月CPI跌穿4%上交所推荐养老金积极进入市场新款iPad预计3月7号推出超九成中小板创业板公司积极分红z2月新增贷款预计约5000亿远逊预期z上海停止"居住证满三年可购二套房"z日本elpida申请破产资料来源:Wind、招商证券图1:A股电子、费城半导体及上证指数走势图2:A股各板块周块涨跌幅比较-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%Jan-11Feb-11Mar-11Apr-11May-11Jun-11Jul-11Aug-11Sep-11Oct-11Nov-11Dec-11Jan-12Feb-12上证综指A股电子指数费城半导体‐0.
50.
00.
51.
01.
52.
02.
5家用电器农林牧渔金融服务餐饮旅游交运设备公用事业食品饮料黑色金属房地产有色金属信息设备电子交通运输机械设备化工综合商业贸易建筑建材轻工制造采掘纺织服装医药生物信息服务%资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券图3:A股电子股票涨跌幅前五图4:台湾电子板块周涨跌幅前五-30-20-100102030上海贝岭三泰电子兆驰股份德豪润达安洁科技联创光电利达光电江海股份乐凯胶片大立科技%-4-202468安防PC结构件IC设计手机PCB连接器IC制造被动元件封测LED面板周涨跌幅%资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page4A股电子公司动态1、上周公告回顾表2:上周电子公司公告回顾日期证券名称事件描述03-03长盈精密(300115)关于使用部分超募资金扩产手机及移动通信终端金属结构(外观)件项目的公告03-02深纺织A(000045)关于TFT-LCD用偏光片二期项目备案的公告03-01新纶科技(002341)非公开发行股票预案(修订稿)02-28欧菲光(002456)关于南昌全资子公司柔性基材ITO卷绕镀膜生产线试产合格、正式量产的公告02-27南洋科技(002389)关于非公开发行A股股票获得发审委审核通过的公告资料来源:Wind、招商证券2、本周公告提示表3:公告提示日期证券名称标题事件描述(主要)03-05三泰电子(002312)股东大会召开1.
审议《关于董事会换届选举的议案》2.
审议《关于监事会换届选举的议案》3.
关于向成都三泰电子产品销售的公告03-05银河磁体(300127)年报预计披露公司已于2012-01-17披露业绩快报:每股收益0.
89元03-05证通电子(002197)股东大会召开审议《关于增加经营范围并修改公司的议案》03-06沪电股份(002463)年报预计披露公司已于2012-02-18披露业绩快报:每股收益0.
39元03-06士兰微(600460)年报预计披露年报预计于2012-03-06披露03-07超华科技(002288)股东大会召开审议公司《2011年度董事会工作报告》03-08华映科技(000536)年报预计披露年报预计于2012-03-08披露03-09华东科技(000727)股东大会召开1.
《关于本公司参与竞标廊坊中电熊猫晶体科技有限公司股权议案》03-09金利科技(002464)股东大会召开1.
《关于公司符合非公开发行股份购买资产条件的议案》2.
《关于公司发行股份及支付现金购买资产的议案》资料来源:Wind、招商证券3、新股动态表4:新股动态公司名称当前状态日期拟发行数量(万)发行价格公司简介茂硕电源申购2012-3-7(申购)2428未定公司是消费电子类高效节能电源制造商.
主要产品为消费类电源和大功率LED驱动电源.
聚飞光电申购2012-3-9(申购)2046未定公司是专业从事SMDLED器件的研发、生产与销售的高新技术企业,主要产品为背光LED器件和照明LED器件.
资料来源:东方财富网、招商证券4、财报披露行业研究敬请阅读末页的重要说明Page5表5:上周快报披露相关公司收入(百万元)净利润(百万元)EPS披露日期洲明科技541.
8951.
600.
762012-02-29中环股份2550.
27181.
570.
252012-02-29证通电子677.
2171.
760.
342012-02-29兆驰股份4471.
20408.
510.
582012-02-29英唐智控471.
2220.
000.
202012-02-29英飞拓354.
9146.
330.
202012-02-29兴森科技957.
98137.
570.
622012-02-29新亚制程562.
3425.
650.
132012-02-29新纶科技937.
6579.
710.
542012-02-29新嘉联337.
202.
180.
012012-02-29拓邦股份970.
9869.
160.
412012-02-29通富微电1622.
0549.
030.
082012-02-29天龙光电841.
5369.
710.
352012-02-29天津普林484.
622.
900.
012012-02-29苏州固锝835.
5265.
660.
182012-02-29瑞丰光电291.
9233.
270.
362012-02-29欧比特180.
1735.
970.
182012-02-29宁波GQY302.
4244.
070.
422012-02-29利达光电489.
926.
050.
032012-02-29立讯精密2555.
57255.
740.
982012-02-29雷曼光电263.
7533.
130.
252012-02-29莱宝高科1236.
55459.
470.
772012-02-29锦富新材1193.
92100.
180.
502012-02-29江粉磁材895.
9749.
260.
182012-02-29华天科技1308.
9279.
140.
212012-02-29华测检测500.
4294.
640.
512012-02-29汉王科技533.
19-434.
40-2.
032012-02-29国腾电子197.
5347.
780.
342012-02-29光韵达128.
7321.
140.
362012-02-29福星晓程299.
6076.
181.
392012-02-29东山精密1179.
4468.
810.
362012-02-29东晶电子252.
125.
220.
042012-02-29鼎龙股份241.
2352.
480.
582012-02-29当升科技675.
002.
450.
022012-02-29长信科技589.
32152.
410.
612012-02-29卓翼科技1238.
1698.
330.
492012-02-28中威电子116.
2536.
561.
152012-02-28欣旺达1031.
4982.
070.
482012-02-28上海新阳150.
2138.
970.
522012-02-28三泰电子443.
4758.
650.
332012-02-28劲胜股份1341.
6164.
090.
322012-02-28金龙机电275.
7541.
140.
292012-02-28金利科技329.
6249.
460.
372012-02-28杰赛科技1205.
9577.
110.
452012-02-28江苏国泰4496.
96198.
690.
552012-02-28江海股份1036.
73104.
480.
652012-02-28横店东磁3521.
8574.
020.
172012-02-28汉威电子261.
3164.
440.
552012-02-28广州国光2154.
3987.
280.
212012-02-28东光微电178.
4525.
250.
242012-02-28德豪润达3067.
10405.
380.
842012-02-28奥拓电子230.
0533.
610.
462012-02-28安居宝253.
2259.
390.
332012-02-28聚光科技765.
59174.
710.
412012-02-27资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page6核心数据及研究精粹工信部:1月份电子信息产品进出口同比下降2012年1月份,受上年同期基数较高和春节因素的影响,我国电子信息产品进出口额均呈同比下降态势.
电子信息产品进出口总额750亿美元,同比下降14.
3%;其中,出口460亿美元,同比下降6.
4%,降幅高于全国平均水平5.
9个百分点,占全国外贸出口的30.
7%;进口290亿美元,同比下降24.
5%,降幅高于全国平均水平9.
2个百分点,占全国外贸进口的23.
6%.
1月份,电子元件、电子器件及电子材料等行业出口额分别达到58、45和4亿美元,同比下降15.
0%、27.
1%和38.
8%,降幅高于全行业平均水平8.
6、20.
5和32.
4个百分点.
主要产品出口下降面扩大.
1月份,出口额前五位的产品分别是:笔记本电脑(69亿美元,2.
4%);手机(67亿美元,59.
2%);液晶显示板(20亿美元,-7.
6%);集成电路(20亿美元,-23.
5%)和手持式无线电话用零件(18亿美元,-11.
7%).
在重点监测的59种产品中,出口额呈下降态势的共有38种,比去年同期增加了29种.
图5:我国电子信息产品月度出口额(亿美元)图6:我国电子产品出口及增速-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0100020003000400050006000700011-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-01累计出口额YoY-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%0100200300400500全行业计算机通信设备家电电子元件电子器件仪器设备广电设备电子材料出口额YoY资料来源:工信部、招商证券资料来源:工信部、招商证券Gartner:4Q服务器出货成长不如预期,硬盘短缺所致研究机构Gartner1日发表报告,表示因为硬盘短缺问题,2011年第4季全球服务器出货量成长速度不如预期,这情形可能要等到2012年第2季之后才能见到改善.
根据Gartner资料,2011年第4季全球服务器出货量为250万台,年增4.
5%.
其实上季出货量数字本能更高,不过因为2011年泰国洪水造成硬盘供货不足,服务器厂商供货缺口达20万台左右,而这便使得上季服务器出货量不如市场先前预测.
不过在供货缺口于第1季慢慢补上后,随着企业升级服务器或是打造超大规模服务器环境所拉抬的需求,第2季开始全球服务器出货量将逐渐恢复成长速度.
另外英特尔(Intel)、超威(AMD)推出新款x86服务器处理器对提升服务器出货量应也能有所帮助.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page7表6:11Q4全球服务器出货量Company4Q11Shipments4Q11MarketShare(%)4Q10Shipments4Q10MarketShare(%)4Q11-4Q10Growth(%)HP704,85328.
1767,02632.
0-8.
1Dell573,12522.
9515,27421.
511.
2IBM329,23213.
1332,25413.
9-0.
9Fujitsu69,9182.
875,7163.
2-7.
7Lenovo49,0842.
032,5161.
451.
0OtherVendors777,97131.
1674,33828.
115.
4Total2,504,184100.
02,397,124100.
04.
5资料来源:Gartner、招商证券以上季服务器出货量来看,惠普的704,853台排名第一,不过这成绩与2010年同期相比,少了8.
1%之多.
Hewitt表示,当中一部分原因是惠普通路和x86服务器的交货问题,另外甲骨文(Oracle)决定停止支持使用Itanium处理器的服务器,也是冲击惠普高阶服务器销售的重要原因.
不过Hewitt仍对惠普新任执行长MegWhitman表现颇感期待,认为惠普服务器业务在未来几季应能见到好转.
iSuppli:2011年陀螺仪是MEMS领域的头号创收产品据IHSiSuppli公司的MEMS市场追踪报告,由于苹果iPhone和iPad去年第四季度创出最高销量纪录,2011年陀螺仪成为消费与移动MEMS领域中的创收大户.
2011年陀螺仪创造的营业收入达6.
554亿美元,比2010年的3.
945亿美元大增66%.
长期排名第二的陀螺仪去年终于超过加速计,成为消费与移动MEMS领域中的营业收入冠军.
未来几年,陀螺仪将继续保持营业收入冠军的位置,到2015年其营业收入将增长到11亿美元,远远超过加速计的7.
05亿美元.
图7:全球智能手机MEMS陀螺仪营收资料来源:iSuppli、招商证券智能手机和媒体平板是三轴陀螺仪的主要应用,而2011年第四季度iPhone和iPad销量大增,推动了三轴陀螺仪市场的增长.
在陀螺仪创造的6.
55亿美元营业收入中,三轴陀螺仪占4.
62亿美元,高达71%.
苹果是陀螺仪的主要用户,占三轴陀螺仪消费量的62%,三星电子和LG电子等其它厂商去年也增加了使用量.
从供应商角度来看,意法半导体在陀螺仪与加速计方面都是最大的生产商,苹果2011年占其MEMS业务的一半.
意法半导体是iPhone与iPad的陀螺仪与加速计独家供应商.
总体来看,陀螺仪、加速计和电子罗盘等运动传感器将继续主导消费与移动MEMS.
MEMS产业还包括其它领域,如汽车、医疗、工业和航空与防务,消费与移动是其中行业研究敬请阅读末页的重要说明Page8的最大领域.
TRI:智能型手机低价又奢华2011年全球智能型手机出货量为4.
5亿支,预估2012年将成长至6亿支,其中光是低价智能型手机(售价150美元以下),就将从2011年的5,300万支大幅攀升至1亿4,700万支,整体产值将从2010年的79.
5亿美元,跃升至2012年的200亿美元,全球智能型手机市场M型化趋势已然确立.
随着中低阶智能型手机与高阶功能性手机价格区隔模糊,取代效应发酵,预估一般功能型手机出货量将持续年减10%.
CES2012展上,华为展示了全球最薄的高阶智能型手机AscendP1S(采用IceCreamSandwich的Android4.
0操作系统)进军高阶智能型手机市场,另一方面亦推出了低价IDEOS系列低阶手机.
由此不难嗅出手机厂商已逐渐扬弃功能型手机,将生产主力全放在智能型手机上的布局策略.
图8:2007-2012全球智能手机渗透率预估0%5%10%15%20%25%30%35%40%0200400600800100012001400160018002000200720082009201020112012E整体手机智能手机低价智能手机智能手机渗透率百万部资料来源:TRI、招商证券高阶智能型手机生命周期缩短高阶智能型手机方面,目前以北美为主要发展区域,北美电信业者Verizon、AT&T、Sprint、T-Mobile皆积极发展4G技术,有助于高阶智能型手机的出货成长.
对品牌手机大厂如宏达电、Samsung、LG与SonyEricsson来说,4G智能型手机由于ASP较高,可提升公司营收与毛利率,目前皆已推出多款4G手机.
研发低价机种,大厂不落人后随着人民所得拉高与3G网络的布建与普及,中国大陆与印度等新兴市场逐渐以低价的智能型手机(零售价低于200美元)为市场主流.
以大陆市场为例,2012年智能型手机市场规模达1.
69亿支(年成长率达59%),并以1,000~3,000元人民币为主机种.
随着价格战越来越激烈,加上手机厂、芯片厂与电信业者彼此合作促销,预估2012年大陆低阶智能型手机将打破目前1,000元人民币(约150美元)价位,价格还将持续下探.
芯片厂拚低价,公板模式抢市除手机品牌厂觊觎中低阶智能型手机尚未饱和的庞大市场外,手机芯片厂的加入亦使得彽组件的价格有下降空间,有利于阶智能型手机在新兴市场的推行,例如Qualcomm、行业研究敬请阅读末页的重要说明Page9联发科与华为海思等芯片厂商,积极推出智能型手机统包(Turnkey)方案,从芯片端来解决手机制造商或设计厂商在出货量与系统整合的问题,从而缩短智能型手机开发时程,并降低BOM成本.
表7:高、低阶智能手机硬件规格比较300美元以上(高阶)150美元以下(低阶)处理器1GHz以上600Mhz屏幕尺寸4寸以上高分辨率3.
7寸以下WQVGA/VGA屏照相机800万像素以上300-500万像素DRAM512MB-2GB512MB,MicroSD卡扩充其它设备有wifi、GPS&Sensors等,LTE选配不一定有Wifi,GPS等触控面板电容式电容式机壳材质金属机壳为主塑胶机壳为主触控面板-TPK、胜华方案-联发科相机镜头-大立光、玉晶光触控面板-TPK、胜华金属机壳-可成相机镜头-大立光、玉晶光相关台厂供应链LDS天线-启基、华裕塑胶机壳-位速资料来源:TRI、招商证券要吃代工商机,台厂要先转型品牌手机大厂对于高阶手机质量要求高,并考虑技术KnowHow、智财权等因素,目前以in-house设计制造为主,因此对外寻找ODM代工并不积极.
然而当低阶智能型手机成为新一波成长动能后,当家产能有限且中低阶产品毛利率相对较低的情况下,品牌大厂可望加速对外释出ODM代工机会.
DramX:2月下旬NANDFlash合约均价下跌5-10%根据集邦科技(TrendForce)旗下的研究机构DRAMeXchange调查指出,因中国农历年假期的销售状况,不如一些下游客户原先的预期,故在农历年长假过后,下游客户的库存回补意愿普遍不高,部分记忆卡及UFD业者也敦促NANDFlash供货商,协助他们进行降价促销活动来刺激淡季的市场需求,因此2月下旬NANDFlash芯片市场的买气呈现低迷的状况,而部分NANDFlash供货商在季底效应的影响下,也率先采取较积极的降价策略来提振下游客户的采购意愿,因此2月下旬主流NANDFlash合约均价下跌5-10%.
图9:NAND32Gb价格图10:NAND64Gb价格资料来源:DramX、招商证券资料来源:DramX、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page10供给面而言,虽然主要供货商多采取暂缓2012上半年的晶圆扩充计划,这原本是用来因应总体经济环境呈现保守的策略,但随着主要NANDFlash供货商持续改善新的20nm级制程芯片良率,预期20nm级的产出比例在2012年第二季会逐渐提高.
DRAMeXchange预期多数NANDFlash供货商会考虑系统产品应用的性能及可靠度,将在2012下半年陆续推出20nm级的eMMC、mSATA、SSD产品,而且是低成本高容量规格.
需求面而言,2012上半年多数的NANDFlash终端应用需求,仍将受到全球经济缓慢复苏及淡季效应的影响而呈现疲弱的表现,仅有某些热门系统新产品的上市效应,将会为NANDFlash市场带来些许春意,但2H12时会有更多厂商采用新世代的高性能微处理器/OS/无线通信技术/高分辨率影像功能的新系统组合,来陆续推出智能型手机、平板计算机与Ultrabook新机种,届时也将提高这些装置采用20nm级NANDFlash嵌入式产品的比例.
DRAMeXchange综合上述市场因素,预估1H12NANDFlash市场仍将处于淡季供过于求的状况,就短期而言,预期NANDFlash市场将主要受到1Q季底结账效应,热门产品上市预期心理及传统淡季效应等多空因素交互影响而呈现缓跌的走势.
终端产品ODM厂积极协调产能,PC下半年市况春暖花开(Digitimes,03/03)笔记本电脑(NB)2012年下半将上演逆转秀,上游产业链指出,ODM厂近期积极协调产能,零组件厂从3月起开模试产,预计第3季将开始出货放量,且Ultrabook开案量倍增,透露品牌厂对微软(Microsoft)的Windows8及英特尔(Intel)的新平台IvyBridge的高度期望,也将让沉寂半年的PC市场重新引爆.
产业寒冬将于上半年消退,下半年春暖花开,目前上游零组件的模具开案量,可透露出下游品牌厂对下半年的积极态度;机箱业者指出,模具订单超过原预期3倍.
散热风扇业者指出,3月开模数量大,以生产时程推估,将于第3季放量,尤其应用于Ultrabook的薄型风扇,开案量更超过1倍.
业界指出,品牌厂看好2012年下半的理由,在于微软的Windows8及预计6月上市的英特尔IvyBridge新平台,其中又以Windows8最受瞩目.
微软突破从1995年推出的操作系统设计,藉由Metro接口,将平板计算机DataConsumption的概念,融入PC的DataCreation,日前释出Windows8的PC及平板计算机消费者预览版本,单日下载已超过百万次.
PC品牌厂评估,Wintel将于第2、3季推出新品,预计会造成买气递延,以目前IvyBridge推出的时间点,第2季的4~5月,产业出货将延续第1季的平淡冷清.
然从6月起,因应第3季新机上市,将会有一波拉货潮,至第4季传统圣诞节旺季,各厂将会展开强力促销,届时成长幅度更大.
Wintel阵营经历上半年低迷,下半年将启动攻势,ODM大厂纬创董事长林宪铭评估,2012年产业将会逐季成长,下半年会更好;仁宝董事长许胜雄日前也预估,上、下半年NB出货比将达4:6,以量分析,下半年出货量将较上半年成长5成.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page11英特尔公布IvyBridge处理器阵容(Digitimes,03/03)半导体巨擘英特尔(Intel)稍早前意外的公布产品清单,该份清单出示公司的新一代微处理器IvyBridge的各项规格.
虽然在英特尔所公布的资料中包括一个3GHzlow-voltageNB芯片的错误讯息,但该份清单仍公布稍早前已漏出的17个桌上型计算机以及11个NB的芯片信息.
在桌上型计算机方面,目前官方所公布的选项几乎笃定为4核心i5处理器(quad酷睿i5)元件.
范围从低功耗的2.
3GHzi5-3570T到3.
4GHzi5-3570.
其中的例外为双核心2.
9GHzi5-3470T(dual-core2.
9GHzi5-3470T).
这个群组有内建6MB的cache,但没有超执行绪(Hyper-Threading)功能.
而在NB元件方面,阵容为1.
7GHz、1.
8GHz、以及2GHz的低功耗的i5与i7处理器(酷睿i5andi7)元件.
这些处理器几乎笃定将用于MacBookAir等级的ultrabooks内.
而普通等级的双核心族群(dual-coregroup)的范围则包括2.
5GHz酷睿i5到2.
9GHz酷睿i7.
英特尔表示,搭载IvyBridge处理器的NB,推出时间可能从原订的4月延至6月.
推出时间延后非因需求不足,而是因为制造更小芯片的新制程.
英特尔4月29日正式发布IvyBridge(Digitimes,03/03)目前一线NB大厂动作相当积极,争抢英特尔Ultrabook处理器产能,预计在4月29日英特尔正式发布进入IvyBridge世代后,华硕、宏碁、联想及惠普(HP)等大厂随后也将发布第2代Ultrabook新机,希望能全面还击iPad新品效应,重振NB成长动能.
NB业者表示,目前英特尔内部暂定4月29日前后将会正式发布IvyBridge处理器,不过内部也进行产能调配,目前将会拉高Ultrabook与手机平台处理器出货比重,而DT与NB常规处理器首波出货则以高阶处理器为主.
由于第1季NB市况已达谷底,预计第2季市况将回升,一线NB业者也展开积极拉货动作,其中并将Ultrabook列为重点机种,均争抢向英特尔下大单,也让英特尔内部调整常规与ULV处理器生产规画,以因应NB客户需求,部分NB业者5月将可率先推出第2代低功耗、高效能IvyBridge平台Ultrabook,可望出现799~899美元价格.
据英特尔规划,首波用于Ultrabook机种的IvyBridge处理器,将有双核心酷睿i7-2677M(1.
8GHz)、酷睿i7-2637M(1.
7GHz)、酷睿i5-2557M(1.
7GHz)、酷睿i7-2657M(1.
6GHz)、酷睿i7-2617M(1.
5GHz)及酷睿i5-2537M(1.
8GHz)等,官方每颗单价为317、289、250、317、289及259美元.
苹果大小通吃,iPad将推出mini版(Digitimes,03/01)苹果(Apple)预计在3月7日举行新款iPad发表会,苹果相关供应链也透露,目前苹果的供应链也已针对较小屏幕尺寸的iPad进行送样,倘若无误,产品最快在2012年第3季起,就开始进入试量产.
供应链业者表示,3月7日苹果将发表新款平板计算机,包含8GB版本的iPad2、新款iPad,以及公布定价,预估是市场最关注的议题之一,且现阶段苹果已将iPad2价格下拉至449美元,预估8GB版本上市后,价格可落在349~399美元之间.
至于iPad行业研究敬请阅读末页的重要说明Page123的定价,先前市场传出,将比iPad2高出约近80美元.
从2011年平板计算机的商战比较,仅管苹果拿下市场约近60%左右的市场占有率,然亚马逊(Amazon)在2011年下半年甫推出的KindleFire由于以199美元价位促销,并以近1个季度左右的时间,就拿下近6%的市占,加上近期邦诺(Barnes&Noble)同样跟进,推出199美元的7寸平板计算机,如此无疑让苹果如坐针毡.
表8:高、中、低版iPad规格定位大小产品规格价格出货量预测高端9.
7'iPad316Gwifi529$4000万9.
7'iPad216Gwifi449$中端9.
7'iPad28Gwifi349-399$低端7.
85'iPad-mini8Gwifi249-299$2500万资料来源:Digitimes、招商证券也因此,仅管先前苹果前执行长SteveJobs对7寸平板计算机相当感冒,认为并非适合消费者使用的产品尺寸,但为让产品线更为齐全,苹果已要求供应商针对7.
85寸产品进行送样,且下半年推出市场的机会极高,且业者预估,届时产品定价可落在249~299美元之间,经由高、中、低价产品线到位,将有助于苹果更稳住平板计算机市场江山.
供应链业者也指出,事实上,经过iPad、iPad2、新款iPad的洗礼后,对7.
85寸平板计算机开发已非问题,目前就等苹果一声令下,就可投入产品生产.
先前已有业者预估,苹果下半年推出的新款7.
85寸平板计算机,面板分辨率为1,024x768,预估在今年底黑色星期五采购期间,可与其它品牌业者正面厮杀,并再度撼动平板计算机的市占版图.
苹果调降iPad2价格,三星平板跟进(Digitimes,03/03)平板计算机市场攻防暗潮汹涌,日前苹果(Apple)因应新款iPad即将上市,顺势将既有iPad2系列产品价格下拉50美元后,三星电子(SamsungElectronics)近期也同步调整平板价格定价,且降价幅度在50~80美元不等.
苹果预计在3月7日于美国旧金山举行发表会,一般预料,苹果的新款iPad,将于此次活动中亮相,而对应新款iPad即将问世,苹果日前已调降既有iPad2价格,当中入门机种16GBWi-FiiPad2,定价由原本499美元调低到449美元,其余版本iPad2系列产品,也都有50美元的价格调整幅度出现.
对应苹果降价,三星电子的平板计算机价格也已跟进压低,以北美大型量贩通路BestBuy所标示售价可得,三星电子与苹果16GBiPad2同等级10.
1寸GalaxyTab,价格已由449美元调低到399美元,8.
9寸产品则由399美元降低到349美元,7寸平板计算机价格则由349美元调低到299美元;另外,三星电子的32GB平板计算机,则平均有80美元的价格调幅出现.
表9:三星电子GalaxyTab价格变动(美元)产品类型原价格调整后价格7吋4493998.
9吋39934910.
1吋349299资料来源:Digitimes、招商证券至于白牌业者的市场,后续处境必然已更为艰辛,且在亚马逊的KindleFire推出之后,已可看到不少白牌业者将7寸平板计算机的价格下调到99美元附近.
所幸目前亚马逊、行业研究敬请阅读末页的重要说明Page13邦诺等业者的服务在新兴市场仍不普及,连带让其终端产品的优势无法全数凸显,如此也让白牌业者在新兴市场仍有一定的喘息空间,但毫无疑问的是,利润空间同样已更为压缩.
PC厂联手,Ultrabook降价冲量(Digitimes,03/01)PC处理器龙头英特尔(Intel)力拱Ultrabook,并积极协调供应链降低成本,零组件业者透露,惠普(HP)、宏碁、华硕、联想(Lenovo)等8大PC厂,将联手推主流价位Ultrabook,预计第2季起陆续上市,其中高玻纤机箱、混和式硬盘将大量被采用,下半年终端价位将降至600~700美元.
供应链指出,已感受到英特尔推动Ultrabook的急迫感,除积极邀集品牌及ODM厂协调出货,更介入零组件设计导入,市场盛传英特尔新一代IvyBridge因制程问题将递延至6月,然供应链备货脚步未停歇,以品牌厂出货时程推估,仍有机会于4月如期推出.
零组件业者指出,惠普、宏碁、华硕、联想、戴尔(Dell)、索尼(Sony)、东芝(Toshiba)、富士通(Fujitsu)等厂,均有意推出主流价位的Ultrabook,部分零组件已设计开模,第2季起,开始量产出货,其中宏碁全球总裁翁建仁已证实第3季将推出600~700美元价位的Ultrabook,他也预估,第4季Ultrabook售价,将全面降至主流价位带.
2012年Ultrabook出货量将达1,000~1,500万台,至2013年,Ultrabook出货量将达5,000~6,000万台,主因Ultrabook从下半年起将会明显降价至主流价位带,且微软(Microsoft)新操作系统Windows8上市,将带动市场买气.
Ultrabook高低阶机种价差可达3倍(Digitimes,02/29)2011年由英特尔(Intel)所号召的Ultrabook,自2011年10月产品上市以来,将要随着新代处理器平台IvyBridge的推出迈入第2阶段,虽然受到制程问题影响,由原先预计的4月延至6月推出,但在新旧平台交接之下,Ultrabook价格带将会更加延伸,也有助于解决发售以来一直为人所诟病的价格不亲民问题.
对于英特尔新处理器平台的推出,PC业者更是乐观看待消费者及市场的反应,全球PC大厂华硕甚至于日前表示,会配合IvyBridge推出时间,推出一波Ultrabook新品机种,各种价位皆具,并透露出高低阶机种价差可逾3倍,采传统硬盘(HDD)的低阶机种甚至可达699美元,将有助于打开整体市场,离原先英特尔预计2012年底达40%的市占率的目标将更进一步.
从目前市场上看来,除了宏碁采混合式硬盘(HybridHDD)的机种价格较低,约在新台币2.
7万元左右,其它采固态硬盘(SSD)的机种,价格仍维持在3.
2万元以上,而采更高规零组件的部分机种,价格甚至接近5万元,整体看来,Ultrabook虽然经过了数次的调整售价,与目前主流NB价格1.
8万~2.
3万元相比,仍有一段落差.
4G手机商机引爆,半导体产业链抢滩(Digitimes,02/29)2012年全球手机市场将开始步入4G新世代,台系半导体产业链可望顺势获得营运成长新动能,有机会交出营收逐季走高成绩单.
半导体业者指出,现阶段受惠于4G手机所带动商机,包括砷化镓上、下游厂,台积电、日月光及硅品等晶圆代工及封测厂亦可望分一杯羹,至于台系IC设计业者则将在光感测、LCD驱动IC、触控IC及电源管理行业研究敬请阅读末页的重要说明Page14IC等领域抢下好彩头.
目前全球各地4G技术所开放频带不同,新款4G手机在设计上为让消费者可自由行走全球,善用各地4G网络,将出现功率放大器(PA)使用较3G手机多出逾倍情形,由于4G频带问题短期难解,2012年全球功率放大器市场需求看俏,加上新世代802.
11ac的Wi-Fi产品设计亦将在2012年下半改用功率放大器,客户需求不断上调.
芯片业者指出,国内、外功率放大器供应链第1季出现明显淡季不淡情形,其中,台系供应链包括全新、稳懋及宏捷科均已感受到下游客户需求热度,2012年产业链产能扩充速度赶不上需求,相关厂商对于2012年上半营运展望均是正面偏向乐观.
表10:台系4G芯片受惠厂商产业公司主力产品全新砷化镓磊芯片稳懋砷化镓芯片代工砷化镓宏捷科砷化镓芯片代工晶圆代工台积电晶圆代工日月光晶圆封测硅品晶圆封测封测台星科晶圆测试联发科4G、Wi-Fi4合1芯片凌耀光感测IC硅创光感测、LCD驱动IC联咏LCD驱动IC奇景LCD驱动IC奕力LCD驱动IC、触控IC义隆电触控、光感测IC立锜电源管理ICIC设计致新电源管理IC资料来源:Digitimes、招商证券高通推低阶智能型手机行动平台(Digitimes,02/28)根据路透(Reuters)报导指出,全球最大行动芯片供应商高通(Qualcomm)、电信公司Telefonica及浏览器业者MozillaFoundation在2011年共同开发的行动平台,将在巴赛隆纳举行的行动世界大会(MWC)上展示,报导中指出,该项技术将可大幅降低低阶智能型手机价格.
路透在报导中指出,该平台融合了HTML5和一些Linux技术核心元素,这也让智能型手机不用搭载独立的操作系统,因而可以加速推出新款智能型手机的速度,同时随著对手机处理器的要求降低,而减少设备零件的成本.
对此,Telefonica数码业务的产品研发创新主任CarlosDomingo表示,该平台将会在2012年下半问世,并指出采用该平台的智能型手机价格,将会远低于采用Android系统的低阶智能型手机.
虽然该新平台可透过让低阶智能型手机的成本大幅下滑,进而抢攻市占率,但无线咨询公司CCSInsight的分析师GeoffBlaber表示,从此前许多平台无法获得开发者和手机制造商支持的例子来看,高通所共同开发的新平台,也会面临到相同的困境.
中兴低价手机销量惊人,威胁三星、乐金(Digitimes,03/03)大陆手机厂中兴在2011年第4季的手机销售量首度超越乐金电子(LGElectronics),大行业研究敬请阅读末页的重要说明Page15陆手机业者急速成长态势,让韩国大厂三星电子和乐金大感威胁.
根据韩国媒体MTNews引述市场调查机构Gartner及韩国IT业者说法报导,2011年第4季大陆手机厂中兴卖出1,890万支手机,赢过销售量1,690万支的乐金,以200万支的差距跃升手机厂商的第4名.
这是乐金手机销售量首度被大陆厂商超越,由于第4季卖出好成绩,中兴2011全年销售业绩也将迎头追上乐金.
市场研究机构StrategyAnalytics的分析资料显示,中兴在2011年卖出7,810万支手机,与卖出8,810万支的乐金仅有1,000万支之差.
2010年时中兴的手机销售量仅有5,070万支,当年乐金的销售量为1.
17万支,是中兴营业额的2倍,短短1年内,2厂的销售量差距减少5,600万支,相较之下更显示中兴的成长幅度确实惊人.
韩国电信业者相关人士认为,虽然和三星、乐金等大厂比较起来,中兴的品牌识别度较低,但该公司以低价策略专攻大陆及印度等新兴市场,似乎已获良好成效.
预计2012年中兴仍会以低价营销抢市,以求进一步扩张事业版图.
北美市况复苏优于预期,TV厂看好五一档期(Digitimes,03/02)全球液晶电视市场走过2011年景气低迷的阴霾后,北美市场延续年底旺季促销的力道,2012年第1季持续去化库存,TV业者表示,为了因应品牌厂3~4月TV新机上市的准备,近来市场库存去化已低于正常水位,尽管终端促销并不特别热络,但消费需求依旧稳健,显示北美液晶电视市场的基本需求正在回温,由于北美市场指标具有带头效应,业界认为,可望带动大陆五一假期的销售再创佳绩.
TV业者表示,近期欧洲液晶电视市场回温趋势不明,大陆则受到提前促销稀释影响,导致元旦、春节档期销售平平,在年后的通路市场仍持续促销,显示库存仍须去化,不过北美市场一枝独秀,受惠于近期美股飙涨激励,消费者信心指数攀升至近1年来新高,多项数据显示经济复苏优于预期,有助于带动液晶电视的基本采购需求回笼.
在北美率先反映市场回温迹象后,业界指出,尽管北美液晶市场规模已经低于大陆市场的全球比重,但北美做为全球经济指标的领头羊角色仍深具意义,加上近来大陆传出可望实施货币宽松及财政政策以刺激经济,预料大陆2012年五一档期销售将备受期待.
据指出,目前大陆本土品牌厂已积极备战五一档期,高阶窄边框的新机种可望在五一前发表,以抢攻大陆高阶消费族群,并力抗国际一线品牌大厂,目前面板厂甚至担心高阶窄边框电视面板可能供应不及,而平价直下式LEDTV也积极酝酿推出,期望扭转2012年元旦至春节期间的低迷表现.
半导体订单来到,联发科3月业绩喜见春燕(Digitimes,03/03)2011年第4季以来受全球功能型手机(FeaturePhone)市场需求薄弱影响的联发科,终等到客户订单回流的春燕,在旗下3G手机芯片产品线,代号MT6575、MT6573已获大陆品牌厂急单、2012年第2季将开始大量交货下,配合大陆白牌手机产业链也传出外销功能型手机需求开始加温的好消息后,联发科自3月起业绩即可望一路向上冲刺,行业研究敬请阅读末页的重要说明Page16市场更传出联发科第2季在TV、消费性电子、网络、光储存、手机芯片等5大产品线全冲刺下,芯片出货量增幅也将自30%开始起跳.
联发科先前已初估2012年第1季营收将较2011年第4季新台币226.
33亿元下滑10~15%,虽然公司发言系统仍坚持这样看似保守的财测目标,短期并没有变动的可能性,但若扣除公司1、2月营收表现仅在50亿~60亿元间徘徊的低基期表现,联发科3月营收增幅将可望上看30~50%,挑战80亿~90亿元水平.
表11:联发科12年上半年展望事业组12Q112Q2智能手机800-1000万颗明显成长功能手机需求低于预期客户需求回升4G研发中积极研发无线网络传统淡季客户回补库存光存储传统淡季客户回补库存电视传统淡季进入旺季汽车电子传统淡季进入旺季资料来源:Digitimes、招商证券展望第2季,在联发科高单价3G手机芯片出货量可望持续走高,配合2.
5/2.
75G功能型手机需求亦开始回温,单月出货量将持续放大,加上公司其它的TV、网络、消费性电子及光储存芯片产品线,也将开始进入传统旺季,客户下单动作势必开始加大,法人初估联发科在手中订单已拿到7、8成下,单月营收表现不仅将自3月开始大幅弹升,第2季一路向上走高的实力也相当雄厚.
大陆白牌客户现抢货潮,台IC设计厂满手订单(Digitimes,03/02)由于大陆白牌客户近期也开始加入抢单的行列,台系PC相关供应商指出,2012年第1季底已呈现满手的订单的态势,面对台湾OEM及ODM供应链已重新产能全开运转,加上大陆客户担忧零组件不足,开始提前为2012年的五一促销旺季备货,客户下单心态已从急单、短单,进化到目前抢单的情形,可望让台系IC设计业者全面上修2012年第1季财测,公司业绩也将一路长红到4、5月以后.
台系类比IC供应商指出,相较于数码相机、NB及PC供应链因应全球硬盘市场供货回稳,加上泰国数码相机模块厂陆续回复正常营运,导致客户回补库存动作不断扩大,近期台系TFT及LED面板厂也开始传出产能利用率直升的乐观消息,配合全球手机产品市场第2季本来就是新机齐放的时间点,零组件势必得提前预建,2012年第1季整个台湾半导体产业链充满客户回补需求的声音,让不少台系IC设计业者早在大陆农历年前后,就已上修第1季营收成长率为正数.
不过,从2月底开始,大陆白牌客户也开始加入抢单的行列,而且动作之凶狠,比起其它客户有过之而无不及,让公司手中订单能见度已急速爆增,预期第2季中以前,内部订单/出货比都将维持在1以上水平.
尔必达声请破产,台封测厂短空长多(Digitimes,02/28)尔必达(Elpida)无预警宣布破产保护的动作,虽让台系后段协力厂,包括力成及华东出现应收帐款恐成呆帐的风险,未来一段时间的公司营运表现也势必会受到冲击,不过在力成及华东高层早就在等这最后一个利空下,近年也积极规划转型,淡化尔必达对公司日常的营运风险下,这在预期中的破产保护动作对2家台系封测厂来说,或许是一个短行业研究敬请阅读末页的重要说明Page17空长多效应,让力成及华东获得重新再出发的好机会.
力成已在2012年2月28日宣布公司对尔必达之应收帐款余额约计为新台币45亿元,另同时握有其约当等值的晶圆,目前公司已与律师研究中,将依法进行债权保全程序.
华东则同样公布公司现阶段对尔必达之应收帐款余额约5.
1亿元,手中则握有其晶圆产值约6.
5亿元.
2家台系封测厂均指出,尔必达在申请破产保护后,可望在日本相关法令监督下继续营运,产品之开发及生产仍依原规画进行,短期所受直接冲击并不会太大.
英特尔、美光扩大NANDFlash合作关系(Digitimes,03/01)美光(Micron)28日宣布已和英特尔(Intel)签订协议,将扩大双方在NANDFlash的合资合作关系,同时亦将收购英特尔于合资晶圆厂的股份,此桩交易预定于2012年上半完成.
眼见NANDFlash市场因智能型手机(Smartphone)、平板计算机(TabletPC)等行动装置而快速成长,此次协议将有助美光弥补因旗下存储器业务受到影响的获利情形.
当年眼见NANDFlash芯片市场颇具潜力,英特尔自2006年起和美光合资进行NANDFlash制造、研发工作.
根据此次协议,美光将支付英特尔6亿美元,买回英特尔在2座合资晶圆厂所持有的股份,当中一半为以现金形式支付给英特尔,另外一半则是存放于美光,好用于未来英特尔向其采购NANDFlash的金额抵扣或调整动作.
之后依约美光将持续供应英特尔NANDFlash芯片,英特尔每年约会支付美光10亿美元左右.
另外英特尔、美光也将把新兴的存储器技术纳入合资研发项目当中,扩大合作关系.
ASML18寸晶圆已投入研发(Digitimes,03/01)全球最大微影(lithography)设备供应商ASML于28日举行的2012年欧洲产业策略论坛(ISSEurope2012)中,分享目前ASML的最新极紫外线微影技术(EUV)进度及Immersionscanner设备,未来EUV技术将可做到7纳米以下的先进制程,但也面临各种挑战,至于450mm(18寸)晶圆制程设备则已开始着手研究.
ASML营销副总裁FritsvanHout表示,平板计算机(TabletPC)、智能型手机(Smartphone)等手持装置带动大量SoC芯片需求,芯片尺寸缩小也成趋势,为达成摩尔定律(Moore'sLaw)及客户期望,ASML采取2种策略,一为ImmresionScanner的多重曝光(multiplepatterning)技术,目前已可作到在2周内达到1天4,000片晶圆的产能,另外则是针对20纳米及以下先进制程的EUV设备,ASML已在2011年生产6台测试的EUV机台3100NXE,至2011年第4季证明可做到16纳米,未来EUV技术将可作到7纳米以下线宽.
零组件订单纷回温,被动元件2Q转乐观(Digitimes,03/05)时序进入3月,一些台系被动元件业者已感受到订单情况回温,且不只来自智能型手机(Smartphone)、平板计算机(TabletPC)等热销产品,其它如TV、PC、网通等各种应用的订单均有逐渐转好的感受,对于第2季以后的业绩应可有较乐观的期待.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page18铝质电解电容厂金山电目前订单可见度已到4月,且不仅是来自TV用的铅笔型(penciltype)铝电,其它如监视器、电源供应器等各项产品的订单也回升,整体能见度都到达2个月,铅笔型铝电的稼动率甚至满载,可见来自TV客户需求升温,且铅笔型铝电为利基产品,毛利较佳,对于金山电营收获利都可有正面帮助.
主要用于主板(MB)的固态电容目前产能利用率也近满载,但PC市况尚看不清楚,相对仍是铝质电解电容市况较佳.
另一铝电大厂立隆近来也感受到订单回温,并获得新客户订单,预期未来业绩可逐月、逐季向上成长.
石英元件大厂晶技近来订单能见度也逐渐提升,走出第1季淡季效应,3、4月订单稳定增加,市况有越来越好的感受,据业者表示,不仅智能型手机或平板计算机等本就热销的产品,网通、PC等需求也有所提升,业者也期待接下来能逐月不断增长;电感大厂奇力新目前来自网通的订单也持续升温,据悉可能由于奥运将至,带动网通应用需求增加,业界推估,奇力新业绩也将呈现逐月成长的趋势.
在经过第1季的低迷后,或许由于客户库存已去化,开始回补库存,也可能由于新产品即将推出带动被动元件需求,对于已经淡了快2季的被动元件业者而言,无疑都是乐观的讯息,在下半年Ultrabook、新LEDTV等产品逐渐问世的预期下,市场均抱持著先蹲后跳、业绩每季更上一层楼的期待.
日本零组件大厂库存周转率恶化(Digitimes,02/29)在各种家电需求降低,及泰国洪水导致的订单减少之下,日本诸如TDK及京瓷(Kyocera)等半导体大厂,均出现库存周转率快速恶化的现象.
根据日本经济新闻报导,日本多家半导体大厂的库存周转率已恶化至金融海啸刚结束后的水平,而今后订单也将可能无法在短期间恢复,因此减少开支成为目前各企业的首要之务.
TDK、京瓷、村田制作所(Murata)、日本电产(Nidec)等大厂2011年10~12月的平均库存周转率已增加至70天,较2010年同期的53天恶化,仅次于金融海啸后2009年1~3月平均80天的水平.
在这背后泰国洪水所造成的影响极大,TDK由于客户厂房受灾而导致订单减少,其库存周转率较2010年同期恶化18天.
村田制作所则因坚持保持工厂生产而令库存周转率增加16天,另外,日本电产也一举超过50天.
而京瓷则是因零组件及太阳能产品需求低迷,进而使得2011年12月底的库存同比增加25%,导致10~12月的库存周转率也因此提高至84天.
由于有着311大地震的前车之监,日本各家半导体大厂均以增加库存作为保持供应链运行之道,然却没有料到会由于全球景气下滑、日圆升值等影响导致业绩也跟着出问题,在最后陷入销售不振但库存又过多的困境.
数据显示,上述4家厂商2011年10~12月的营业利益合计仅达519亿日圆(约6.
5亿美元),较2010年同期大幅下滑超过5成.
同欣电1Q落底,将逐季增温(Digitimes,02/26)同欣电子表示,公司2012年营运将逐季增温,成长动能来自LED散热陶瓷基板及影像感测IC,估计可有20~30%成长,毛利率也将维持在25~30%间.
同欣电2011全年营收为新台币62.
58亿元,年增2.
2%,毛利率为29.
6%,年增0.
5个百分点,税后净利为9.
63亿元,年增22.
1%,税后EPS为6.
39元,较2010年5.
91元略增.
副总吕绍萍表示,2011年在日本311地震、欧债危机及泰国水灾等因素冲击下,可说是「惊涛行业研究敬请阅读末页的重要说明Page19骇浪」的一年,LED照明市况也在年中急转直下,但同欣电仍维持营收及获利表现.
以个别产品别看,2011年第4季RF模块季成长7%,吕绍萍表示,由于受单一客户影响很大,仍希望此产品可继续成长;而Hybrid模块则成长31%、陶瓷基板季增4%.
吕绍萍表示,LED照明将从街灯、商用市场开始,其次才会进入家庭照明,但家用市场仅是点缀用,需求不见得很高,未来这1年LED照明市场还是有很多变化,各大客户都在尝试不同的方法,短期看来还无法正确掌握撤换LED灯泡的速度,不过未来仍是趋势,在2015年将可有很高比例改用LED灯泡.
展望2012年,第1季受到工作天数影响,将是全年低点,此后应可逐季加温,通常下半年表现可优于上半年;未来同欣电成长动能将会是陶瓷基板及影像产品,估计可有20~30%成长空间,相对乐观,RF模块则下滑;毛利率则预期维持在25~30%间.
显示/LED新款iPad面板不足,2Q出货冲量(Digitimes,03/01)苹果(Apple)将于3月7日举行产品发表会,新款平板计算机可望正式亮相,然供应链业者指出,由于新款iPad采用超高分辨率液晶面板,导致高阶面板供应备料不足,预料新款iPad要到第2季才会逐渐放量,并超过既有iPad2需求.
由于新款iPad将面板分辨率大幅提升至2048x1035(264ppi),面板供应商组合亦出现改变,由原来LGDisplay、三星电子及奇美电,改由夏普取代奇美电,而为增加背光模块亮度,LED灯条使用颗数提高,从原本36颗增至86颗.
供应链业者透露,新款iPad第1季出货效应并不大,主要是面板分辨率提高后,相关供应链备货仍在磨合期,因此,1~2月出货主力仍在iPad2机种,预计新款iPad要到第2季才会进入出货高峰期.
尽管业界原期待新款iPad可望导入单片式触控面板(OGS)或In-cell新触控技术,但因良率过低,新款iPad仍沿用外挂式触控面板,这意味著触控面板厂TPK宸鸿、胜华将稳坐苹果新款iPad最大供应受惠厂.
随著苹果新款iPad上市在即,上游供应链从2011年第4季开始进入交货期,先前传出苹果希望胜华增加智能型手机用触控订单,以毛利率较低的全贴合产品来换取更多高毛利新款iPad新订单,抢下宸鸿部分订单,然宸鸿后来再度赢回订单,2大供应商陷入订单拉锯战.
另外,胜华平板计算机用触控面板1月出货量大幅提升,月增率逼近3成,出货量创历史新高,2月订单可望稳定成长.
宸鸿则表示,第1季受到工作天数减少影响,单季营收将季减10~13%,2~3月营收持平,但营益率增加,获利表现改善.
新款iPad将出,韩国面板供应链受惠(Digitimes,03/02)根据韩国媒体MTNews引述国外消息报导,苹果将在美国时间3月7日上午10时于旧金山举办新款iPad发表会.
虽然苹果官方尚未公开其性能、设计等各方面信息,但可以确定的是面板分辨率为2,048x1,536,并搭载性能更佳的核心处理器、4G上网功能及支持800万画素相机.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page20随著新款iPad的上市,韩国零件厂商可望受惠.
首先最有机会获利的是提供苹果视网膜屏幕(Retinadisplay)的LGDisplay.
据传,LGDisplay在龟尾的6代LCD工厂(P6产线),现在正为因应订单进行改建工程.
2011年LGDisplay也曾为了提高供应给苹果的LCD产品数量,在龟尾的5.
6代LCD工厂增设低温多晶矽(LTPS)产线,做好准备随时可以迎接来自苹果的订单.
其它负责供应iPad零件的韩国厂商,也等著接收苹果送的大礼.
韩国厂商Interflex名列于苹果正式公布的供应链名单上,预计可能出货印刷电路板(FPCB)产品给新款iPad.
Interflex是专门制造印刷电路板(FPCB)的厂商,在2010年首次加入苹果供应链,2011年第2季来自苹果的营收占比重25%,下半年开始攀升到30%,2012年除原有的iPhone4S和iPad2产品需要的零件外,2012年内即将推出的iPhone5和新款iPad都可能向Interflex进行采购,预计2012年苹果占的营收比重将上升到36%.
韩国面板驱动IC封侧厂商LBSemicon也被认为是iPad的受惠者,LBSemicon的产品主要透过LGDisplay供应给苹果,2011年LBSemicon整体显示驱动芯片(DDI)出货量的40%都被用在苹果产品上.
胜华F-TPK2月营收小升(自由时报)iPad3即将发表,触控面板来自新版iPad3订单增温,唯旧款iPad出货也随之放缓,加上苹果供应链在中国受到劳动条件审查,不敢明目张胆加班,触控面板厂F-TPK(3673)与胜华(2384)预期2月只会比1月小幅回升,真正有大幅成长要看3月.
胜华今日将公布2月份营收,法人预期胜华2月营收约在90亿元附近,仅比1月小幅回温,3月之后才有机会挑战去年12月缔造105亿元新高纪录.
不过胜华领先在去年下半年推出的Touchonless(也称oneglasssolution)则持续有新的订单到手,预期进入第二季,来自于Touchonless订单将翻倍成长.
F-TPK日前法说会上也表示,2月营收可望缓步回温,但第一季受到季节性影响,预估营收仍将较去年第四季新高减少10-13%,F-TPK6日召开临时股东会修改公司章程提高现金股利配发水平,未来股利分配将提高到不低于所余利润的10%水平,且至少1成是现金股利,以去年每股税后盈余46.
12元估算,可望配发至少4.
6元股利,现金股利最少有0.
46元.
胜华去年股利配发相当大方,2010年每股税后盈余1.
67元,配发1.
04元现金与1元股票股利,但胜华2011年营收虽然大幅成长,获利却牺牲掉,前三季每股税后盈余0.
18元,全年预估恐怕仅有损平.
LED拉货需求缓步回升(Digitimes,03/01)LED产业在第1季需求逐步拉升,据指出,部分LED晶粒厂的产能利用率已经提高至9成,但由于新应用的规格更新,旧产品的库存去化压力仍然沉重,不过整体而言,LED晶粒厂拉货需求放大,使得蓝宝石基板价格未能顺利调涨,但在淡季中仍稳定守住底线,近期鑫晶钻的湖口新厂即将落成,而兆晶也开始重启召募人才的计画,显示上游LED蓝宝石基板厂正逐步渐入佳境.
据了解,受惠于LEDTV市场渗透率在2012年可望拉升至7成,台湾LED厂在第1季订单回温趋势比起韩系、大陆厂商更为明显,而LED照明需求也有逐步增温,近期行业研究敬请阅读末页的重要说明Page21部分LED晶粒厂商产能稼动率已提高至9成左右,预计随着第2季需求放大,LED厂可望回到产能满载,并有厂商透露,订单能见度可看到6月,甚至乐观预期看到9月.
根据市场统计,LED供过于求缺口由2011年年底的30%,到2012年第1季将降低19%,到第2季将进一步下降至16%,显示LED晶粒供需失衡的情况正逐渐改善,主要是受惠于大尺寸液晶背光产品需求回温力道明显,带动台湾LED厂快速拉高产能利用率,包括璨圆、新世纪等提早在1月的产能利用率提高至7~8成.
乐金化学试生产OLED照明(Digitimes,03/02)乐金化学(LGCHEM)将率先在韩国境内试生产有机电激发光二极管(OLED)照明面板.
乐金化学计划2012年下半着手量产后,2013年投资进行大尺寸OLED照明面板量产.
据韩国电子新闻报导,乐金化学位于忠清北道梧仓的工厂,近来即将投入OLED照明面板试生产作业.
目前该产在线可生产100x100mm的照明面板,厚度为1.
8mm,重量不到40g.
发光效率为每瓦45流明(lm/W),寿命不到1万小时,与日本及德国等海外业者相同水平.
乐金化学在OLED照明业界中首度采用独资光萃取技术,并计划推出发光效率每瓦60流明的产品.
乐金化学也将以同样亮度并减少发热的OLED面板的积层构造,提升照明的使用寿命.
乐金化学2012年进入试生产阶段后,也将着手进行对4代以上大尺寸OLED照明面板的量产投资.
2013年更计划量产每瓦80流明、使用寿命2万小时、尺寸为150x150mm的照明面板.
此外,乐金化学也设定目标,期望在2015年能生产发光效率为每瓦135流明以上、寿命4万小时以上、尺寸为200x200mm的OLED照明面板.
奇美电7.
5代厂产能吃紧,面板报价调涨(Digitimes,03/01)TFTLCD面板厂亏损严重,近期面板业者对于调整报价相当积极,据了解,奇美电酝酿调涨39寸新尺寸面板产品,已经获得多数客户点头,预计3月起可望调涨5美元,此外,友达也指出,由于7.
5代厂全球产能较少,产线出现吃紧情况,亦可望带动相关尺寸报价调涨.
近期面板市况稍有好转,已走出谷底阴霾,面板厂的产能利用率也略有拉高,且积极喊涨报价,奇美电对于39寸新尺寸面板著墨甚深,由于终端客户接受度佳,让奇美电喊涨39寸TV面板价格5美元成功达阵.
目前仍维持2012年产业景气逐季向上的看法,第1季的面板价格大致持平,不过,由于大陆缺乏7.
5代线产能,故目前产能较为吃紧,虽然大陆6代、8.
5代面板厂锁定主流产品,采取积极价格策略,导致新产能开出后对市场供给增加,可能影响市场价格,采取锁定新技术的策略,来降低大陆产能对整体面板报价的冲击性.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page22附录:电子行业数据图谱图11:全球半导体月度销售额图12:半导体地区增速-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%$0$5$10$15$20$25$30$3510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-10销售额YOY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%10-0910-1010-1110-1211-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-12美欧日亚太资料来源:WSTS、招商证券资料来源:WSTS、招商证券图13:全球手机出货量图14:全球PC出货量‐20%‐10%0%10%20%30%010020030040050007Q107Q308Q108Q309Q109Q310Q110Q311Q111Q3全球手机出货同比增长百万部‐10%‐5%0%5%10%15%20%25%30%010203040506070809010008Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q4Gartner同比增长百万台资料来源:IDC、招商证券资料来源:Gartner、招商证券图15:全球智能手机出货量图16:全球Tablet出货量及增速预测0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%02040608010012014016008Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q4智能手机出货量同比增长渗透率百万部0%20%40%60%80%100%120%140%160%050100150200201020112012201320142015平板电脑同比增长百万部资料来源:Gartner、招商证券资料来源:Digitimes、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page23图17:全球大尺寸TFT-LCD面板销售额(亿美元)图18:全球LCD-TV面板出货量(百万台)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%010203040506070809009-0109-0409-0709-1010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-01销售收入YOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202509-0109-0409-0709-1010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-01LCD-TVYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券资料来源:DisplaySearch,招商证券图19:全球Monitor面板出货量(百万台)图20:全球NoteBook面板出货量(百万台)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202509-0109-0409-0709-1010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-01MonitorYOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%05101520253009-0109-0409-0709-1010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-01NBYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券资料来源:DisplaySearch,招商证券图21:美国电子电器库存零售比图22:半导体芯片库存天数11.
11.
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605,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00007‐0107‐0507‐0908‐0108‐0508‐0909‐0109‐0509‐0910‐0110‐0510‐0911‐0111‐0511‐09电子电器库存库存销售比‐15%‐10%‐5%0%5%10%15%010203040506070809007Q107Q207Q307Q408Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q3半导体库存天数QoQ资料来源:USCensus、招商证券资料来源:iSuppli、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page24图23:半导体产能利用率图24:半导体资本开支预测(Billion$)60%65%70%75%80%85%90%95%100%1000120014001600180020002200240008‐Q108‐Q208‐Q308‐Q409‐Q109‐Q209‐Q309‐Q410‐Q110‐Q210‐Q310‐Q411‐Q111‐Q211‐Q3IC‐capacityActualUtilization-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%0102030405060702006200720082009201020112012E2013E2014E2015E半导体资本支出YoY资料来源:SICAS、招商证券资料来源:Gartner、招商证券图25:北美半导体设备订单出货比(百万美元)图26:日本半导体设备订单出货比(十亿日元)0.
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304008001,2001,6002,00010-0110-0310-0510-0710-0910-1111-0111-0311-0511-0711-0911-1112-01BillingBookingB/Bvalue0.
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302040608010012014010-0110-0310-0510-0710-0910-1111-0111-0311-0511-0711-0911-1112-01BookingBillingB/Bvalue资料来源:SEMI、招商证券资料来源:SEAJ、招商证券图27:原材料价格-铝图28:原材料价格-铜05001,0001,5002,0002,5003,000LME‐铝02,0004,0006,0008,00010,00012,000LME‐铜资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page25图29:半导体组件、器件、集成电路指数图30:面板价格指数8085909510010511011511-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-02电子元件分立器件集成电路$0$50$100$150$200$250$30010‐1010‐1211‐0211‐0411‐0611‐0811‐1011‐1242"TV21.
5"Monitor13.
3"NB资料来源:hcsindex、招商证券资料来源:DisplaySearch、招商证券图31:DRAM价格指数图32:NAND/32Gb/MLC价格2500270029003100330035003700390011-Jan11-Mar11-May11-Jul11-Sep11-Nov12-JanDRAMDXIIndex0123456711-Jan11-Mar11-May11-Jul11-Sep11-Nov12-JanISPPND13Index资料来源:DRAMX、招商证券资料来源:InSpectrum、招商证券图33:电子行业历史PEBand图34:电子行业历史PBBand25x40x50x65x90x020004000600080001000012000Dec-08Aug-09Apr-10Dec-10Aug-112.
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3资料来源:Bloomberg、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page28分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.
本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关.
张良勇,招商证券执行董事,电子行业分析师.
2006-2011年《新财富》电子行业最佳分析师.
鄢凡,北大信息管理、经济学双学士,光华管理学院硕士,3年证券从业经验,08-11年在中信证券,11年加盟招商证券,任电子行业分析师.
2009年《新财富》电子行业最佳分析师第五名,2010年《金牛奖》TMT行业第一名,《水晶球》电子行业第四名,2011年《新财富》电子行业最佳分析师第二名(均为团队成员).
武天祥,中科院计算机硕士,2011年加盟招商证券,任电子行业研究助理.
黄瑜,复旦大学光电专业硕士,2011年加盟招商证券,任电子行业研究助理.
投资评级定义公司短期评级以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间中性:公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间回避:公司股价表现弱于基准指数5%以上公司长期评级A:公司长期竞争力高于行业平均水平B:公司长期竞争力与行业平均水平一致C:公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起6个月内,行业指数相对于同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:推荐:行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数中性:行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数回避:行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司(以下简称"本公司")编制.
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