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1铝周报|2019/2/25沪铝震荡偏强或迎春季行情中原期货工业品www.
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com4006-967-218投资咨询业务资格证监发【2014】217号工业品研究团队刘培洋0371-68599157liupy_qh@ccnew.
com执业证书编号:F0290318投资咨询编号:Z0011155周涛0371-61732882zhoutao_qh@ccnew.
com执业证书编号:F3041511房国栋0371-61732882fanggd_qh@ccnew.
com执业证书编号:F3031279潘越凌0371-61732882panyl_qh@ccnew.
com执业证书编号:F3047606本期要点宏观面,美联储鸽派言论,美元接连走弱,制造业强国制造业疲软,19年加息遥遥无期.
第七轮中美经贸高级别磋商取得进展,美国延后对华加征关税,重磅利好,内盘有色金属纷纷走强.
基本面,氧化铝下行空间尚存,成本坍塌拖累铝价;年后铝锭社会库存同比下滑,供需调整小有成效;下游即将全面复工,消费回暖宏观利好,或将迎接春季行情.
旺季预期提振铝价,消费复苏仍需考量,上行仍有风险.
风险点:第七轮中美贸易磋商继续进行,特朗普在越南与金正恩举行第二次会晤,中国2月PMI、美国四季度GDP数据出炉.
操作策略盘面解读:LME铝震荡偏强,报收于1914.
5美元/吨,周涨幅3.
18%,周度KDJ三线交叉向上发散.
沪铝主力周五日间拉涨1.
22%,报收于13685元/吨,创下1月以来高点,周涨幅1.
89%,持仓量增加22650至22.
8万手,成交量增加27.
7万手至60.
9万手,MACD指标红线拉长,周度KDJ曲线继续向上发散.
操作建议:可逢低布局多单(仅供参考,不作为入市依据)21行情回顾上周周初美联储及旧金山联储主席相继发表鸽派讲话,周中公布美联储1月会议纪要偏鸽派,几乎所有官员希望今年宣布停止缩表,美元接连走弱.
但美国经济数据与就业市场表现依然强劲,临近周五美元出现反弹.
全球经济日历:美国2月Markit制造业PMI以及1月成屋销售数,低于前值,低于预期.
德国2月Markit制造业PMI只有47.
6,2同比下滑24.
8%.
欧元区整体2月Markit制造业PMI已经跌破枯荣线.
制造业强国制造业疲软,19年加息遥遥无期.
美元弱势利好基本金属,全球1月原铝产量下滑,供给预期收缩,叠加LME铝进入去库存周期,上周LME铝震荡偏强,报收于1914.
5美元/吨,周度涨幅3.
18%,周度KDJ三线交叉向上发散.
国内市场,应美方邀请,国务院副总理刘鹤于2月21日至22日访问华盛顿,同美方进行第七轮中美经贸高级别磋商.
第七轮中美经贸高级别磋商取得进展,美国延后对华加征关税,重磅利好,内盘有色金属纷纷走强,沪铝主力周五日间拉涨1.
22%,报收于13685元/吨,创下1月以来高点,周度KDJ曲线继续向上发散.
当前基本面情况如下:供应端,云铝昭通及云铝鹤两厂预计将各自新增10万吨产能,2月底3月初启槽.
山西华圣铝业转让19万吨电解铝指标至鹤庆溢鑫铝业.
内蒙古通顺(11.
5万吨)20号开始陆续停槽,产能置换给内蒙古白音华,因置换属产能流转.
近期增减产均有小幅变化,当前电解铝运行产能保持平稳.
成本端,海关数据显示,2019年1月氧化铝出口14.
29万吨,自去年10月以来出口量持续下降.
据ALD讯息,三、四月国内复产和投产氧化铝消息较多,包括南川水江、鲁渝博创、国电投遵义、靖西天桂铝业等,折算增加产能310万吨.
供需调整继续施压氧化铝价格.
消费端,上周周内2019年地方两会召开,19个省份棚改开工量合计较去年下调20%,预计今年房地产开工率将下降,考虑到铝型材主要应用于房地产竣工阶段,2019—2020年为房地产高竣工时期,利好建筑型材与工业型材消费.
国家能源局座谈会明确光伏发电建设补贴措施,利好19年光伏型材消费.
中汽协公布1月汽车产销量同比呈现下降,降幅均超10%,汽车行业表现萎靡,预计交通领域耗铝量难有起色.
万亿基建潮来袭,多个轨道交通项目已于年前招标结束,计划于今年3月份开始陆续交货,基建电缆耗铝量保持乐观.
库存端,2019年春节前后五周库存增量合计40.
8万吨,当前库存总量167.
2万吨,同比下降25.
02%,可见2018年去库存效果明显.
当前下游仍未全面复工,主流消费地铝锭库存周比续增,库存总量仍居高位.
小结:成本下行施压铝价,年后铝锭社会库存同比下滑,供需调整小有成效;下游即将全面复工,消费回暖宏观利好,或将迎接春季行情.
3图1沪铝收盘价(连续)单位:元/吨图2LME3月期货官方价单位:美元/吨资料来源:Wind中原期货资料来源:Wind中原期货2产业动态1、【第七轮中美经贸高级别磋商取得进展美国延后对华加征关税】美国当地时间2月24日下午,第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束.
美国总统特朗普表示,磋商取得实质性进展,美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施.
2、【全球1月原铝产量降至218.
5万吨】据道琼斯2月20日消息,国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示,全球1月原铝产量较前月减少2.
3万吨,至218.
5万吨,较上年同期减少3.
3万吨.
SMM统计中国1月原铝产量为296.
9万吨.
3、【1月中国汽车产销量同比降幅超10%】据中汽协统计,2019年1月汽车产销量同比呈现下降,降幅均超10%,大多数车型产销水平均低于上年同期.
1月汽车产销分别完成236.
5万辆和236.
7万辆,产销量比上月分别下降4.
7%和11.
1%,比上年同期分别下降12.
1%和15.
8%.
4、【新一轮环保风暴即将来袭多地启动三大保卫战】河北、北京、江西等地已陆续出台蓝天碧水净土三大保卫战政策.
同时,今年将启动第二轮中央环保督察,据悉相关准备工作正在紧张部署中.
根据安排,坚决打赢蓝天保卫战仍是排在2019年的首要任务.
5、【劳资纠纷导致俄铝圭亚那铝土矿工厂停工】2月17日消息,俄铝工人不愿接受仅1%而不是15%的加薪.
消息传出后,俄铝在圭亚那的俄罗斯铝土矿公司管理层开始停工,谈判仍在继续.
6、【山西华圣铝业转让19万吨电解铝指标至鹤庆溢鑫铝业】中国铝业(02600)公布,于2019年2月20日,经该公司第六届董事会会议审议通过,同意该公司的附属公司山西华圣铝业有限公司将19万吨电解铝产能指标全部转让予云南铝业股份有限公司的附属公司鹤庆溢鑫铝业有限公司.
拟转让价格在5000元/吨.
7、【南山铝业拟投资53.
47亿增资印尼氧化铝募投项目】南山铝业公告城,公司拟总投资额12,000.
0012,500.
0013,000.
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002,300.
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002,700.
002018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-024合计人民币5,685,393,000.
00元依次对南铝三大海外公司进行增资,用于募投项目"印尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目"的建设.
8、【山西2018年新发现铝土矿资源8200万吨】山西省自然资源厅通报称,山西省近年来大力实施地质找矿行动,2018年省级财政投入3.
57亿元,安排地质勘查项目83个,验收往年项目60个,新增了一批重要矿产资源储量,其中新增煤炭资源储量24.
37亿吨、铝土矿8200万吨.
9、【2019年内蒙古退出或重组60万吨以下煤矿】内蒙古自治区人民政府日前发布的《关于下达2019年自治区国民经济和社会发展计划的通知》称,2019年内蒙古将积极引导60万吨以下煤矿有序退出或兼并重组,关停煤电落后产能13.
6万千瓦.
3上游成本端河南部分企业继续下调,其他地区相对持稳.
据ALD讯息,随着氧化铝价格长期低迷,河南地区企业减产明显增多,近期东方希望、中铝矿业、有色汇源等企业均有一定程度地减产,其他企业也有不同程度地压产.
由于国产矿供应长期不足和价格居高已严重影响到企业的生产经营,以中州铝业、开曼铝业、香江万基为代表的企业开始进行技改转型,逐渐使用部分进口矿来代替国产矿,减产导致的需求下降和外矿内用的工艺转变将持续施压于当地铝土矿价格.
上周河南地区部分企业下调铝土矿价格,降幅达到30-40元,虽然市场并未全面调整,但后续跟随意向已经出现.
截至本周五,河南地区铝含量58%、铝硅比4.
0的铝土矿到厂不带票价格下降至335-350元/吨,铝含量60%、铝硅比5.
0的铝土矿到厂不带票价格下降至460-495元/吨.
其他地区相对持稳,各地区、各企业之间因矿石供应品位和运输距离不同而价格稍有差距.
进口铝土矿价格持稳,其中几内亚铝含量45-46%、硅含量2-3%的铝土矿到岸价格54-56美元/吨;澳洲铝含量50%以上、硅含量10-11%的高温铝土矿到岸价格39-42美元/吨,不同企业之间的合作模式和采购需求不同而价格小幅波动.
氧化铝价格下行空间尚存.
据ALD讯息,本周氧化铝市场成交量有所放大,在刚需和做市的双重影响下,报价变动不明显,但压力依然存在.
本周五北方综合价格2780-2820元/吨,周均价环比下降0.
5%;国产现货加权价格2788.
9元/吨,周均价环比下降0.
1%.
复产消息集中实质影响阶段有限,3-4月国内复产和投产氧化铝消息较多,包括南川水江、鲁渝博创、国电投遵义、靖西天桂铝业等,折算增加产能310万吨.
从实际进展来看,综合市场、成本、资金等角度,上述项目均晚于计划.
综合来看,目前复产和投产消息增加更多对预期形成影响,实际贡献微弱,4-5月份上述项目的产量贡献将逐渐明显.
5图3铝土矿价格单位:元/吨图4氧化铝价格单位:元/吨资料来源:Wind中原期货资料来源:Wind中原期货图5氧化铝港口库存单位:万吨资料来源:Wind中原期货图6预焙阳极价格单位:元/吨图7动力煤价格单位:元/吨资料来源:Wind中原期货资料来源:Wind中原期货图8氟化铝&冰晶石价格单位:元/吨图9煤沥青&石油焦价格单位:元/吨220.
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00平均价:氧化铝:连云港一级AL2O3含量≥98.
6%:澳大利亚平均价:氧化铝:一级:广西百色平均价:氧化铝:一级:山东0.
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00库存:氧化铝:合计库存:氧化铝:连云港库存:氧化铝:鲅鱼圈港库存:氧化铝:青岛港2,500.
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00国内主要港口:平均价:动力煤:周6资料来源:Wind中原期货资料来源:Wind中原期货4中游冶炼端图10长江现货价&沪铝收盘价&基差单位:元/吨资料来源:文华财经中原期货图11上海物贸升贴水及到岸溢价单位:元/吨资料来源:文华财经中原期货4,000.
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002017-01-022018-01-02市场价(含税):干法氟化铝(电解铝用辅料):周市场价(含税):冰晶石(电解铝用辅料):周1,500.
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00铝升贴水:上海物贸平均溢价:上海电解铝:CIF(提单)7图12伦铝现货价&伦铝3月收盘价&升贴水单位:元/吨资料来源:文华财经中原期货图13LME铝库存&注销仓单占比单位:元/吨资料来源:文华财经中原期货图14沪铝期货库存单位:吨图15国内主要市场电解铝社会库存单位:元/吨资料来源:文华财经中原期货-60.
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据ALD统计,铝棒加工费方面,本周广东市场铝棒加工费仓库自提价维持在南储价280-360元/吨;加工费比上周小幅上涨,市场询价能力依然表现较弱,持货商表示出货不畅.
本周无锡等地加工费仓库自提价长江价240-340元/吨,较上周基本无变化,市场维持稳定运行,江西市场自提价报长江价240-280元/吨,较上周小幅下调,整体市场偏弱,下游维持观望,按需采购谨慎接货.
库存方面,广东市场铝棒库存8.
9万吨,较节前下降0.
5万吨;江西市场库存1.
45万吨,较节前减少0.
35万吨,无锡等地库存约4.
1万吨,较上周下降0.
5万吨.
图18铝棒加工费单位:元/吨图19铝棒库存单位:元/吨资料来源:Wind中原期货资料来源:Wind中原期货-1000.
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