敬请阅读本报告正文后各项声明

1维持评级零售业T_ReportAbstract网络购物"双11"销售额再创新记录——零售行业周报零售指数涨跌幅情况:2012-11-19最近一周最近三月今年以来零售指数-4.
92%-8.
46%-19.
36%沪深300-3.
04%-6.
14%-7.
18%本周观点由于零售企业的打折促销,10月份零售行业销售增速环比有所回暖,但同比仍下降.
形成鲜明对比的是,"双11"电商促销使得销售增长达200%多.
在经济增长低迷的背景下,由于消费者对商品价格敏感性非常高,实体消费不仅受经济的影响,而且受网络购物的侵蚀.
我们预计,今年四季度和明年上半年销售增速依然低位徘徊,而经济已从三季度慢慢复苏,我们预计零售市场最早将于明年下半年复苏.
其中,实体零售增长将更慢,而网络购物虽增速放缓,但仍旧维持30%以上的增长.
我们给予行业同步大市-A的投资评级,推荐业绩增长较为确定的王府井、欧亚集团、友阿股份;和具有收购题材的中百集团、大商股份.
个股点评银座股份:托管集团门店,及其董事会换届行业及公司信息汇编零售月度数据:10月份全国百家大型零售企业零售额同比增长10%波士顿咨询:3年内中国将超日本成全球第二大消费市场零售业:正在经历着人才的争夺和劳动力市场的短缺京东商城:10月份第六轮融资再获3亿美元支付宝:"双11"销售额191亿,同比增长260%韩国网络购物:2012年或将超过超市成为第一大零售业态附录:零售行业主要月度数据图风险提示:行业增速大幅放缓,甚至下降行业动态分析/证券研究报告T_RankInfo零售业同步大市-A上次评级同步大市-AT_ReportDate报告日期2012-11-19T_PreferredList首选股票目标价评级600859王府井36.
0买入-A002277友阿股份12.
9买入-A000759中百集团9.
25买入-B600697欧亚集团27.
0增持-A12个月行业表现T_GraphT_Analyst张静高级行业分析师021-68763865zhangjing5@essence.
com.
cn执业证书编号S1450511100001T_CONTACTnalyst报告联系人王园园021-68765661wangyy7@essence.
com.
cnT_RelatedReport前期研究成果零售业:10月份零售增速环比好转,但仍低位徘徊2012-11-12零售业:零售市场将继续低迷2012-11-05零售业:收入增长继续低迷2012-11-01零售业敬请阅读本报告正文后各项声明21.
零售股市场表现市场涨跌幅PEPB2012-11-19最近一周最近三月今年以来2011年2012年E2013年E最新零售指数-4.
92%-8.
46%-19.
36%21.
0417.
8815.
302.
89上周股价涨幅前五的股票吉峰农机10.
56%5.
85%-42.
86%34.
0234.
2126.
173.
85腾邦国际2.
64%5.
32%-23.
02%25.
0422.
3717.
631.
47商业城2.
22%-1.
85%-14.
32%521.
94943.
25377.
303.
97汉商集团1.
37%14.
10%61.
23%99.
213.
08中百集团1.
15%-11.
59%-26.
86%15.
7818.
8315.
751.
57上周股价跌幅前五的股票欧亚集团-10.
00%-7.
66%-23.
00%19.
9316.
1912.
963.
25大商股份-11.
60%-22.
25%-6.
67%33.
009.
547.
622.
55银座股份-11.
91%-24.
46%-19.
12%39.
5717.
0212.
652.
04新华都-12.
07%-18.
53%-36.
38%18.
0815.
6212.
692.
28ST筑信-12.
83%24.
33%39.
25%(26.
10)18.
99注:2012、2013年预计的PE来自wind一致预期资料来源:wind资讯2.
本周观点由于零售企业的打折促销,10月份零售行业销售增速环比有所回暖,但同比仍下降.
形成鲜明对比的是,"双11"电商促销使得销售增长达200%多.
在经济增长低迷的背景下,由于消费者对商品价格敏感性非常高,实体消费不仅受经济的影响,而且受网络购物的侵蚀.
我们预计,今年四季度和明年上半年销售增速依然低位徘徊,而经济已从三季度慢慢复苏,我们预计零售市场最早将于明年下半年复苏.
其中,实体零售增长将更慢,而网络购物虽增速放缓,但仍旧维持30%以上的增长.
我们给予行业同步大市-A的投资评级,推荐业绩增长较为确定的王府井、欧亚集团、友阿股份;和具有收购题材的中百集团、大商股份.
3.
行业及公司信息汇编3.
1.
银座股份:托管集团门店,及其董事会换届公司董事会公告,托管集团39家门店,及提名董事会新成员.
银座股份与银座商城签订托管协议,托管银座商城旗下的39家门店,托管费用为5500万元/年,新增门店按50元/年/平米收取.
我们估计,该项业务主要执行成本覆盖原则,对公司盈利贡献不大.
此次托管,主要是为了加强与上市公司门店的统一管理,有利于未来集团资产注入.
另外,此次董事会换届,新增张文生等其他4名董事.
张文生为集团副总经理、银座商城董事长,因此张文生的到来,将有利于推动集团资产注入.
我们认为,以上事件是对集团资产注入的推进.
维持增持-A的投资评级.
4.
行业及公司信息汇编4.
1.
零售月度数据:10月份全国百家大型零售企业零售额同比增长10%根据中华全国商业信息中心的统计数据,2012年10月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长10.
05%,增速较上月回升2.
25个百分点,较去年同期下降4.
31个百分点.
10月份百家大型零售企业销售增速环比回升,一是受基期同比增速较低影响,去年10月份百家零售企业零售额仅增长14.
36%,是各月以来的最低水平;二是受商家加大促销打折力度,市场景气度较9月份有所回升.
但10月份同比增速仍下降,而且地位徘徊.
行业动态分析敬请阅读本报告正文后各项声明3从各类商品的销售情况来看:食品类零售额同比增长12.
87%,较9月份上升1.
97个百分点.
今年以来食品价格的过快上涨逐渐得到控制,根据国家统计局数据,2012年10月份食品居民消费价格同比上涨1.
7%,涨幅为今年以来的最低.
家电类零售额同比下降1.
27%.
10月份家电市场零售额同比负增长,一方面是由于黄金周假期的消费低迷.
另一方面,网上促销也对销售产生了较大的影响.
10月份服装零售额同比增速较上月有明显提升,服装类商品零售额同比增长14.
21%,增速较上月加快3.
59个百分点,较去年同期提高2.
05个百分点,为今年首次单月同比增速超过去年同期.
零售量方面,服装零售量同比增长2.
38%,增速较上月提高1.
32个百分点.
(信息来源:中华商业信息网)4.
2.
波士顿咨询:3年内中国将超日本成全球第二大消费市场波士顿咨询公司在京发布的最新报告称,未来三年内,预计中国将超过日本成为全球第二大消费市场,而富裕阶层对这一快速增长起到重要作用,其中一半增长将来自这一群体.
名为《中国新一代消费推动力》的报告指出,富裕消费者是介于中产阶级和超级富豪之间的群体,他们的家庭年均可支配收入至少为20000美元,平均收入近40000美元.
目前,中国富裕消费者已经达到1.
2亿,其购买力为5900亿美元.
到2020年,中国富裕消费者将达到2.
8亿人,占中国城市人口的35%、中国总人口的20%.
届时,中国富裕消费者消费额将增至原来的五倍,达到3.
1万亿美元,占全球消费总额的5%以上.
这一数字几乎与日本消费总额相当,比德国消费总额多28%,是韩国消费总额的三倍.
同时,报告建议企业应抓住享受生活、乐于消费的中国"糖二代",而小城市的富裕消费者也不容忽视.
其中,"糖二代"将是未来中国消费力量的生力军.
(信息来源:中国资本证券网)4.
3.
零售业:正在经历着人才的争夺和劳动力市场的短缺中国连锁经营协会日前发布的《2012中国连锁行业人力资源状况调查报告摘要》显示,零售企业的基层员工中,40%的企业流失率都超过30%,其中流失率最高的企业达九成.
而且,一位大型超市负责人还表示,十多年前,一场招聘会能聚集数千人,但如今却应聘者寥寥.
报告称,80%的企业门店人员招聘采用的是随时招聘方式.
20%采用成批招聘门店员工的方式.
一位业内人士表示,一些大型外资超市培训过的导购很抢手,很多同行都愿意"高薪"挖脚.
报告还显示,15%的零售企业中,高层流失率最高达到70%.
"零售业正在经历着人才的争夺和劳动力市场的短缺.
"沃尔玛(中国)投资有限公司高级副总裁杨韵文曾透露,1996年,沃尔玛在中国开第一家门店时,一场招聘会大约能收到3000-5000份简历,但2012年在华东区开一场招聘会,收到的简历只有20份.
韬睿惠悦中国有限公司总监王毅称,薪酬成本与人才保留之间如何协调是中国企业普遍面临的人力管理挑战.
(信息来源:中国行业研究网)4.
4.
京东商城:10月份第六轮融资再获3亿美元京东商城11月13日证实,京东已于10月份获得第六轮融资,领投方为安大略教师退休基金,估值为72.
5亿美元.
但是,京东并未透露具体融资数额.
有消息称,领投方和跟投方京东商城的第三轮投资者老虎基金分别投资2.
5亿美元和5000万美元.
而2011年的第五轮融资中DST、KPCB、红杉资本最后实际到账额度仅为10亿美元左右,而非15亿美元,融资估值并非为外界流传的100亿美元,而是66亿美元.
也就是说,京东在10月获得的第六轮融资比第五轮融资估值高出10%.
据称,2012年上半年加盟京东的蒉莺春操刀完成此次融资.
蒉莺春是前美银美林集团投资银行部董事,2012年6月加盟京东任副总裁,主要任务就是帮助京东做上市准备.
加拿大安大略省教师退休基金会成立于1917年,是加拿大单一型专业化退休基金,管理着安大略省30万名在职和退休教授的资金.
(信息来源:搜狐财经)4.
5.
支付宝:"双11"销售额191亿,同比增长260%零售业敬请阅读本报告正文后各项声明411月11日,淘宝网"双11"电商促销季,支付宝总销售额191亿元,同比增长了260%,再创中国零售业新记录.
其中,天猫(原淘宝商城)132亿,淘宝59亿.
据中国电子商务研究中心调查,2012年"双11"在促销活动方式上,"包邮"以76.
3%的占比高居榜首;满减、买赠占比分别为55.
1%、43.
7%;限折、换购积分分别以40.
2%、38.
5%的占比紧随其后,而直降仅占比33.
5%.
阿里巴巴集团首次发起"11〃11"网购促销是在2009年,四年来促销当天销售额呈上升趋势,分别为2009年5300万元、2010年9.
36亿元、2011年52亿元.
现在电商行业,几乎没有人会缺席"双11"大促销,除了天猫,京东、当当、苏宁、易迅、国美、凡客均参与其中.
(信息来源:搜狐财经)4.
6.
韩国网络购物:2012年或将超过超市成为第一大零售业态韩国企划财政部近日公布的《最近经济动向》数据显示,10月份韩国百货商场的销售额同比下滑1.
3%,已经是连续第五个月减少.
一直占百货商场销售比重较大的服装由于价格较高,在目前的经济形势下被抢占市场份额在所难免.
百货商场中利润较高的奢侈品流通渠道也被迫转移至奥特莱斯和家庭购物电视频道,导致其销售额增长乏力.
很多消费者在百货商场只看不买,或先看好商品后再到网络或其他渠道购买.