三星宇瞻内存
宇瞻内存 时间:2021-04-02 阅读:()
-1-敬请参阅最后一页特别声明市场数据(人民币)市场优化平均市盈率17.
31国金电子指数6156.
62沪深300指数3904.
94上证指数3152.
76深证成指10439.
99中小板综指10521.
73相关报告1.
《继续看好春播行情,把握铝电解电容涨价机会》,2018.
3.
182.
《跳一场"春天的芭蕾",电子迎来基本面与资金面利好共振》,2018.
3.
113.
《买买买,扩扩扩,电子发展在路上,5G来临布局忙》,2018.
3.
44.
《春播秋获,关注电子板块优质成长龙头布局机会》,2018.
2.
255.
《关注一季报业绩增长确定公司,注意人民币升值带来的汇兑损失影响》,2018.
2.
4樊志远联系人(8621)61038318fanzhiyuan@gjzq.
com.
cn唐川分析师SAC执业编号:S1130517110001tangchuan@gjzq.
com.
cn中美贸易摩擦加剧,中国电子行业的"危"与"机"核心观点我们认为,美国贸易保护,对中国电子产业会带来不利的影响,但也会带来一些机会,挑战与机遇并存.
中国电子产业链经过多年的积累,在技术、生产及创新方面均取得了较好的突破,在产品结构上也逐渐升级,向中高端领域进军,并参与技术创新,从模仿者向参与者及主导者进阶,在扩产方面也快马加鞭,资本开支提升显著,中国电子行业正在进入加速发展期,在全球竞争格局的地位越来越重要.
美国的贸易保护措施,短期内对电子行业出口美国不利,但是阻挡不住中国电子产业发展的脚步,长期向好趋势明显.
苹果产业链受到波及,国内智能手机产业链影响不大.
中国是苹果公司最重要的产业链聚集地,从供应商的家数来看,位于中国的苹果产业链公司占了苹果供应商总量的近半壁江山,直观来看,受影响最大,但是有很多都属于加工环节,交货给国内的组装厂,交易有的跟苹果公司直接打交道,有的则是与苹果的模组厂或者组装厂交易.
整体来看,美国征税对苹果产业链会带来不利的影响,包括征税与成本转嫁等,但是究竟影响有多大,目前还难以量化.
国内智能手机品牌在美国市场还处在市场开拓阶段,从2017年Q2数据来看,三星、苹果及LG占比接近75%,国内手机品牌除了ZTE及TCL外,HOV占比还较小,所以影响有限.
苹果产业链,低估值、格局好、高增长有望迎来估值切换:从过去几年的情况来看,苹果产业链有望在3月迎来估值切换,目前离2018年新机量产的时间越来越近,供应链公司都在积极扩张产能,备战下半年苹果新机,二季度末产业链有望迎来拉货.
今年下半年推出的三款新机型,有望充分发挥技术创新和价格优势,其中双卡双待机型更加贴近中国市场,有望获得中国市场的青睐,实现大卖.
低估值、高成长、业务竞争格局好,在份额方面有提升空间,新业务布局顺利的公司具有较好的发展空间.
半导体、面板产业重技术、重资金,产业积累至关重要,贸易之争或将带来"订单转移",影响有限.
对于半导体行业来说,各大企业技术和产能格局基本稳定,贸易政策对国内半导体企业订单影响有限.
此外,中美半导体一直存在较大的贸易逆差,中美贸易战将给中国内半导体产业带来发展良机.
面板行业资本密集行业,中国地位难以动摇,影响不大.
被动元件种类繁多,应用领域多元化,市场成长空间巨大,产业链加速向大陆转移,贸易保护对国内企业影响较小.
而在全球被动元件市场领域,日本占据了主要市场,大陆在被动元件市场占比较小,中国大陆自身快速成长的市场需求完全能够为国内企业提供足够的发展空间.
近年来,日本被动元件企业逐渐放弃低端市场,转向高端需求,低端领域市场经常出现市场供给不足涨价的情况,美国贸易保护政策对国内被动元件产业产生的影响有限.
PCB行业中国竞争优势明显,影响不大.
中国在电路板行业竞争优势明显,规模大,发展速度快,全球电路板产业向中国转移的趋势非常明显,目前两岸厂商正在大力扩产,发展势头强劲,而日本则呈现下滑趋势.
LED,中国在全球的市占比较高,具有定价权,影响有限.
本周核心观点:美国贸易保护将对A股的电子公司带来悲观情绪的不利影响,股价短期承压,整体估值下移,而在恐慌性下跌中,往往也孕育着机会,我们认为中国电子行业长期向好格局不变,可择机布局优质成长龙头.
本周重点推荐:立讯精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、艾华集团.
风险提示苹果iPhone销售量不达预期,供应链价格下降.
5803612964546779710474297755170327170627170927171227国金行业沪深3002018年03月25日创新技术与企业服务研究中心电子行业研究买入(维持评级))行业研究周报证券研究报告行业研究周报-2-敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、电子有望迎来基本面与资金面利好共振.
12二、看好苹果产业链、摄像头、无线充电及后盖玻璃.
13三、重点推荐公司更新情况15四、买买买,扩扩扩,电子发展在路上,5G来临布局忙17五、一周行情及估值.
20图表目录图表1:2017年Q2美国市场智能手机占比.
4图表2:2017年晶圆代工市场占比.
5图表3:2017年封测领域市场占比.
5图表4:2007-2018年,中国面板全球市占率显著提升.
5图表5:2016年全球主要被动元器件企业营收(亿美元)6图表6:2016年全球前百名PCB生产企业统计.
6图表7:中国LED产业链产值分布.
7图表8:苹果手机产业链梳理(红色为重点看好公司)10图表9:苹果产业链主要公司估值水平.
11图表10:2014年1月-2018年3月23日电子板块指数走势.
13图表11:2014年1月-2018年3月23日苹果产业链主要公司股价指数走势14图表12:报告期内A股各版块涨跌幅比较(3/19-3/23)20图表13:报告期电子元器件行业涨跌幅前五名(3/19-3/23)21图表14:重点公司估值变化.
22图表15:本周(3/19-3/23)重点公告提示.
22图表16:北美半导体设备制造商BB值.
23图表17:全球半导体月销售额.
24图表18:中关村周价格指数.
24图表19:华强北周综合指数24图表20:台湾电子行业指数走势.
25图表21:台湾半导体行业指数走势.
25图表22:台湾电子零组件指数走势.
26图表23:台湾电子通路指数走势.
26图表24:鸿海(YOY-4.
06%)单位:亿新台币.
27图表25:TPK(YOY-19.
12%)单位:亿新台币.
27图表26:可成(YOY+20.
17%)单位:亿新台币.
27图表27:宏达电(YOY-44.
04%)单位:亿新台币.
27图表28:联发科(YOY-25.
03%)单位:亿新台币.
27图表29:台积电(YOY-9.
50%)单位:亿新台币.
27行业研究周报-3-敬请参阅最后一页特别声明本周观点美国贸易保护将对A股的电子公司带来悲观情绪的不利影响,股价短期承压,整体估值下移,而在恐慌性下跌中,往往也孕育着机会,我们认为中国电子行业长期向好格局不变,可择机布局优质成长龙头.
电子板块反弹看好三大方向:苹果产业链、摄像头创新大趋势、无线充电及手机后盖玻璃.
其它看好稳健增长的LED、PCB、LCD面板市场集中度提升、国产替代以及智能手机拉货存在涨价预期的电阻、电感、电容领域.
3月重点推荐:立讯精密、东山精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、欧菲科技、胜宏科技、闻泰科技、宏发股份、京东方A、三安光电、水晶光电.
我们认为,美国贸易保护,对中国电子产业会带来不利的影响,但同时也会带来一些机会,挑战与机遇并存.
中国电子产业链经过多年的积累,在技术、生产及创新方面均取得了较好的突破,在产品结构上也逐渐升级,向中高端领域进军,并参与技术创新,从模仿者向参与者及主导者进阶,在扩产方面也快马加鞭,资本开支提升显著,中国电子行业正在进入加速发展期,在全球竞争格局的地位越来越重要.
美国的贸易保护措施,短期内对电子行业出口美国不利,但是阻挡不住中国电子产业发展的脚步,长期向好趋势明显.
美国试图通过打一套组合拳来实现电子制造回流美国,先是2017年12月的减税政策,再加上目前计划实施的关税保护政策.
我们认为,表明上看似有效,但实际执行起来却困难重重,收效甚微.
从电子行业整体制造环境来看,目前中国具有较好的优势,比如产业链配套,反应速度、人工成本及制造成本等,所以即便要回流,也需要时间,没那么快,目前大陆A股苹果产业链公司所从事的业务大多是劳动密集型,需要大量的人工,而且苹果的订单季节性很强,工厂放在美国很难调节.
我们来分析一下,美国贸易保护对国内电子产业链的影响:苹果产业链受到波及,国内智能手机产业链影响不大.
中国是苹果公司最重要的产业链聚集地,从供应商的家数来看,位于中国的苹果产业链公司占了苹果供应商总量的近半壁江山,直观来看,受影响最大,但是有很多都属于加工环节,交货给国内的组装厂,交易有的跟苹果公司直接打交道,有的则是与苹果的模组厂或者组装厂交易.
整体来看,美国征税对苹果产业链会带来不利的影响,包括征税与成本转嫁等,但是究竟影响有多深,目前还难以量化.
国内智能手机品牌在美国市场还处在市场开拓阶段,从2017年Q2数据来看,三星、苹果及LG占比接近75%,国内手机品牌除了ZTE及TCL外,HOV占比还较小,所以影响有限.
行业研究周报-4-敬请参阅最后一页特别声明图表1:2017年Q2美国市场智能手机占比来源:Counterpoint、国金证券研究所半导体、面板产业重技术、重资金,产业积累至关重要,贸易之争或将带来"订单转移",影响有限.
对于半导体行业来说,各大企业技术和产能格局基本稳定,贸易政策对国内半导体企业订单影响有限.
半导体产业伴随着摩尔定律的发展,大规模、高技术企业占领高端市场,格局稳定,在晶圆代工领域,英特尔、三星、台积电等领先企业基本占领第一梯队,国内企业虽然经过多年的发展,技术水平有显著提升,但是距离领先企业仍有一定的差距,目前国内的半导体企业中芯国际、兆易创新、长电科技等企业位居全球第二、三梯队,在中低端产品领域竞争优势凸显,并持续向高端领域追赶.
在这样基本稳定的全球格局下,相当长的一段时间内,产业供需大致平衡,新产能的建设需要较长的时间.
中美关税提升,若从中国进口产品的成本有所提升,部分企业或将订单向韩、台等地区进行转移,中国企业有望承接韩、台等地区原有的订单生产,形成整体的"订单转移",对于国内企业影响有限.
中美半导体一直存在较大的贸易逆差,中美贸易战将给中国内半导体产业带来发展良机.
行业研究周报-5-敬请参阅最后一页特别声明图表2:2017年晶圆代工市场占比图表3:2017年封测领域市场占比来源:ICInsights、国金证券研究所来源:拓墣产业研究院、国金证券研究所面板资本密集行业,中国地位难以动摇.
经过20多年的发展,国内的面板行业获得快速发展,液晶产能仅次于韩国位于全球第二位,在面板市场份额巨大.
同时面板行业正处于技术升级阶段,新型OLED面板显示技术在智能手机领域正逐渐替代LCD,日、韩面板企业在液晶面板领域扩张谨慎,并逐步关停一些落后产能,新型面板产品良率仍未稳定.
国内面板企业在液晶显示领域市场占比会继续提升,美国贸易保护在面板的刚性需求下,难以发挥影响力.
图表4:2007-2018年,中国面板全球市占率显著提升来源:公开资料、国金证券研究所被动元件种类繁多,应用领域多元化,市场成长空间巨大,产业链加速向大陆转移,贸易保护对国内企业影响较小.
随着电子在众多领域的渗透不断提升,被动元件的应用市场快速扩展,同时随着终端产品的智能化不断提升,技术不断提升,单位产品对于被动元件的搭载量迅速提升,可以说被动元件的市场空间仍处于快速成长阶段.
而在全球被动元件市场领域,日本占据了主要市场,大陆在被动元件市场占比较小,中国大陆自身快速成长的市场需求完全能够为国内企业提供足行业研究周报-6-敬请参阅最后一页特别声明够的发展空间.
近年来,日本被动元件企业逐渐放弃低端市场,转向高端需求,低端领域市场经常出现市场供给不足涨价的情况,美国贸易保护政策对国内被动元件产业产生的影响有限.
图表5:2016年全球主要被动元器件企业营收(亿美元)来源:Wind、国金证券研究所PCB行业中国竞争优势明显,影响不大.
中国在电路板行业竞争优势明显,规模大,发展速度快,全球电路板产业向中国转移的趋势非常明显,目前两岸厂商正在大力扩产,发展势头强劲,而日本则呈现下滑趋势.
图表6:2016年全球前百名PCB生产企业统计来源:公开资料、国金证券研究所随着通讯技术、汽车电动化及智能化的发展,基站建设、移动终端产品升级、ADAS渗透率提升都将带来高端PCB产品的需求,PCB在高端产品类载板、FPC等产品的应用空间逐渐扩展,智能终端的搭载量也不断提升,空间不断成长,美国的贸易保护政策将带来国内中高端PCB企业进行销售转移,面向美国之外的成长市场,利用成长空间弥补美国市场削减的销售影响,所以影响相对不大.
LED,中国在全球的市占比较高,具有定价权,影响有限.
中国在LED领域发展迅猛,从上游的材料,到中游的芯片、封装,再到下游的应用,中国在全球的市场占有率都处在较高水平,全球MOCVD机台行业研究周报-7-敬请参阅最后一页特别声明主要集中在中国大陆、中国台湾、日本、韩国、欧美等地,其中中国的MOCVD机台拥有数量已经位列全球第一.
在封装领域,到了2016年,中国封装企业更是提供了全球70%的封装产量.
下游的小间距LED,中国也占据了全球70%以上的份额,LED照明领域也占据较高份额.
图表7:中国LED产业链产值分布来源:公开资料、国金证券研究所小规模企业竞争压力更大,贸易保护将使得部分企业退出竞争市场.
整体来看,在LED产业链的各个环节,国内都具有较多的小规模企业,他们定位于低端市场,产品主要集中于低端的通用照明领域,利润空间在原本激烈的竞争已经受到严重压制,美国在中国的LED产品进口主要以通用照明为主,原本以无关税出口通用照明产品的企业将受到极大的打击,小规模企业本就盈利不多,此番政策更将一批面向低端产品市场的企业推出市场,国内的LED市场集中度会进一步获得提升.
整体来看,中国在LED领域,全球的市占率较高,具有一定的定价权,美国贸易保护对LED的影响有限.
美国单边进行贸易抵制,逆势而为犹如"螳臂当车"全球电子制造分工趋势不可逆转.
美国的贸易保护政策的出发点是鼓励制造业回流,带动美国人员就业.
但就电子产业整体而言,向低成本、产业链聚集地区转移是大势所趋,而全球的电子产业向中国转移趋势明显,趋势难以逆转.
在此之前,电子行业已经进行了三次阶段式产业转移,美国→日本→韩国、中国台湾→中国大陆,电子产业的制造重心早已远离美国本土,在产业发展的浪潮中,仅凭单一国家的政治力量难以撼动产业发展浪潮.
改革开放以后,中国已经着手开始进行电子产业的基础建设,形成低端技术产品的布局;近30年间,在资金和政策的带动下,中国企业的技术和人才培养加速进行,不断缩小与全球领先企业的竞争差异,已经形成了产业布局的全面突破,在中低端领域极大地占领市场,并逐渐向中高端市场发展.
中国电子产业对美依赖性减弱,日、韩、台电子领域联系更为紧密.
经过第三次产业转移,美国在电子领域的逐渐形成了两头在内,中间在外的发展格局,经过多次的产业转移,美国在电子设计、销售端依然保有整体实力,但在制造领域,由于劳动成本、环境保护等多方因素已经使得美国在制造产业环节的竞争中脱节已久.
经过近20年的积累和沉淀,韩国、中国台湾企业在电子制造环节已经具备了更为先进的生产技术,上游的材料及设备技术则更多掌握在日本企业中,可以说,中国在电子制造领域与韩、台、日等国家和地区的联系更为紧密,对美的依赖性逐渐减弱.
行业研究周报-8-敬请参阅最后一页特别声明中国把握制造和市场两大利器,"贸易战"美国企业面临更为严重的产业损失.
近20年来,国内企业凭借政策和资金的扶持,快速进行了产业扩展,在3C产品领域大规模进行了全产业链的布局,形成了全球最为完善的电子生产制造网络;同时,随着国内的消费升级,中国已经成为全球最大的电子产品消费市场,中国的通讯、电子、互联网行业的发展,已经使得中国在部分行业的电子应用领域领先全球市场,中国也是全球最大的电子消费市场.
与中国相比,美国的高端电子公司对于中国的依赖更为严重,一方面,需要利用中国较低的生产成本和更高的生产效率以及产业链网络进行产品的生产和组装,另一方面需要将生产的产品销往中国这个最大的需求市场.
多年积奠,中国电子产业链布局基本完善,替代者后继无人.
近20年中国的发展已经让世界领略了"中国速度"的实力,国产手机兴起带来了大陆电子产业布局逐步完善,在中低端领域基本已经全面占领市场,国家在芯片、面板等多个资本、技术密集型领域也给予了大力支持,可以说中国已经形成了全球最为完整的产业链布局.
相比于中国,目前全球任何其他的国家暂时都不具有同样的竞争实力.
中国制造已经由原有单纯的人力成本优势变为了更为稳定的产业链集成优势.
离开了中国制造的产业链优势,美国企业难以获得更好的选择,同时还需承担多方成本压力.
时间、空间多重制约,美国电子企业转移生产,范围有限.
电子行业多数细分领域中,技术和资本是电子制造领域的关键要素,而劳动则是组装领域的关键.
在电子产品的制造过程中,技术和资本都需要不断的累积,产能建设和技术磨合都非一朝一夕.
在组装方面,日、韩与中国成熟的组装产业相比完全不具备劳动力成本优势,美国本土就更难以承接组装环节,可以说组装在外,关税壁垒终将难以逾越.
仅以智能手机为例,根据高盛测算,美国独立进行智能手机生产,成本将提升37%,价格增加135美元,总支出增加300-350亿美元.
对于美国企业来说,在美国国内生,甚是艰难,转移程度有限.
贸易战中美市场"隔绝",国内高端产品将迎来逆势发展,倒逼国内企业技术加速发展,有"危"也有"机".
近年来,国家积极鼓励电子产业的发展,在资金、政策上给予大力支持,使得国内的电子产业快速崛起,尤以国产智能手机品牌获得了飞速发展,逐步进入高端产品领域进行产品竞争.
目前中国已经就美国的贸易保护政策给予"反击",可以说中美的贸易战一旦开启,美国电子产品离开中国市场的生产组装需要更高的生产成本,想要维持利润稳定,势必要提价销售,竞争力削弱,为国内电子品牌进入高端市场竞争提供了机遇.
另一方面,对高技术产品的需求也将倒逼国内企业加速进行高端产品的布局,技术引进和自主研发,带来发展良机.
综合分析,美国贸易保护将对A股的电子公司带来悲观情绪的不利影响,股价短期承压,整体估值下移,而在恐慌性下跌中,往往也孕育着机会,我们认为中国电子行业长期向好格局不变,可择机布局优质成长龙头.
需求拉动,环保治理,上游原材料供应紧张,涨价预期强烈,重点推荐艾华集团;苹果产业链,低估值、格局好、高增长有望迎来估值切换;智能手机新机拉货,创新技术迎来机会;PCB/FPC,看好5G、IOT、智能手机、汽车电子应用增长,两岸厂商扩产忙.
1、铝电解电容:需求拉动,环保治理,上游原材料供应紧张,涨价预期强烈下游市场需求旺盛,LED渗透率进一步提升,汽车LED灯应用加速,手机快充渗透率提升,工业类需求稳健增长,比特币矿机需求爆发式增长.
铝电解电容的上游原材料受环保治理影响,部分小厂商遭淘汰出局,造成铝箔供不应求、价格上涨.
铝电解电容主要原材料包括电极箔、铝壳、引出线、电解纸、橡胶塞等,其中电极箔是生产铝电解电容器的关键性基础材料,用于承载电荷,占铝电解电容器生产成本的40%-60%.
今年1月,全球第二大铝电解电容厂商,日本Nichicon公司宣布自2018年2月1日起,插脚式和螺杆式铝电解电容所有型号涨价5%,涨价主要行业研究周报-9-敬请参阅最后一页特别声明原因:日本电力成本增加、中国环保治理下的制造商减产,上游主要材料箔纸的供应问题.
日本、韩国、中国大陆和台湾是铝电解电容器生产的主要地区,而日系企业一直在铝电解电容市场处于主导地位,从2014年全球铝电解电容的销售情况来看,前4位都是日本企业,一共占比达到56%,超过一半的份额.
近几年,日本的企业活力不足,但是有多年的品牌优势,中国电容跟他们还有差距,但是差距在逐渐缩小.
日本公司正在逐步退出中低端市场,另一方面由于汽车电子、服务器等带动铝电解电容需求,日系厂商专注于附加值较高的汽车、医疗、军工及工业领域,释出消费类电子电容器和材料市场领域给非日系厂商,需求逐步向大陆及台湾转移.
综合分析,受到下游需求拉动及上游原材料供应紧缺的影响,2018年,铝电解电容涨价的预期强烈,而上游原材料由于扩产品质及环保方面的影响,预计在未来2年的供应紧张情况都不会缓解.
我们看好铝电解电容涨价的持续性及产业向大陆转移,推荐铝电解电容龙头:艾华集团.
艾华集团:铝电解电容龙头,厚积薄发,华丽绽放公司是铝电解电容龙头,受益国内产业整合及国产替代:公司形成了从腐蚀箔、化成箔到铝电解电容器的完整产业链,具有技术、成本、质量等核心优势.
全球市占率不断提升,2014年为4.
7%,预计2017年全球市场占有率达到7%.
日本企业在铝电解电容领域全球市占比超过50%,公司产品主要应用于照明、消费电子、消费电源、工控及汽车电子领域,并积极布局军工、航天、医疗等领域市场.
铝电解电容产业向中国转移的趋势非常明显,国产替代是大势所趋,国内产业也将进一步整合,我们认为,随着公司综合实力的不断提升,将在更多市场取得突破,实现快速增长.
铝电解电容市场需求旺盛,公司正在大力扩产,至年底产能提升约50%:公司的铝电解电容主要应用于照明、消费电子、工业控制等领域,照明市场应用约占31%,消费类市场(消费电子和消费电源)占比约39%,工业控制类占比约24%.
目前工业类产品占比逐步提升,产品结构得到进一步优化,盈利能力有望进一步增强.
公司在照明市场保持了全球市占率第一,目前市占比约65%左右,公司在快充领域也取得了较好的发展,公司在安卓阵营手机的全球市占率接近70%.
下游市场需求强劲,目前公司的高分子固态铝电容及MLPC(片式聚合物叠层电容)产能紧张,正在大力扩产,其中高分子固态铝电容目前产能约7000万只/月,预计至今年四季度,产能将增加至1.
5亿只/月,MLPC目前产能约800万只/月,实际出货约500万只/月,预计至今年年底要达到1500万只/月.
整体来看,公司产能提升速度很快,预计至今年中,整体月产能提升约30%,至今年年底,整体月产能提升约50%.
此外,公司还在积极拓展电动汽车领域,除了铝电解电容外,还在积极延伸发展薄膜电容,有望取得较好的发展.
产业链完善,掌握上游资源,盈利能力有望进一步增强:公司在上游铝箔方面积极布局,其中腐蚀箔与日本最好的腐蚀箔厂商合作,确保了产品品质和产能供应,目前高压产品上游原材料自给率达到70%,公司在新疆铝箔的产能还在扩张,今、明两年将新增40多条产线,有望成为中国第三大铝箔制造商,除了自用外,还可以外销,公司盈利能力将进一步增强.
此外,由于上游铝箔紧缺、供应紧张,为了交货,有一些厂商在使用一些二等箔,近期也出现了一些质量问题,公司上游铝箔质量有保障,并严把质量关,也会受益一些客户的转单.
2、苹果产业链,低估值、格局好、高增长有望迎来估值切换行业研究周报-10-敬请参阅最后一页特别声明从过去几年的情况来看,苹果产业链有望在3月迎来估值切换,目前离2018年新机量产的时间越来越近,供应链公司都在积极扩张产能,备战下半年苹果新机,二季度末产业链有望迎来拉货.
今年上半年由于iPhoneX价格较贵,有可能销售不佳,拖累产业链,但是有了众多老机型的助阵,预计销量也不会差,下半年推出的三款新机型,有望充分发挥技术创新和价格优势,其中双卡双待机型更加贴近中国市场,有望获得中国市场的青睐,实现大卖.
低估值、高成长、业务竞争格局好,在份额方面有提升空间,新业务布局顺利的公司具有较好的发展空间.
图表8:苹果手机产业链梳理(红色为重点看好公司)来源:Wind、国金证券研究所建议关注重点受益公司:信维通信、立讯精密、东山精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、水晶光电、领益制造.
行业研究周报-11-敬请参阅最后一页特别声明图表9:苹果产业链主要公司估值水平来源:Wind、国金证券研究所3、智能手机新机拉货,创新技术迎来机会智能手机库存进一步降低,全面屏新机密集发布,新老机型开始拉货,产业链迎来积极利好,我们看好创新、技术变革带来的机会.
(1)、摄像头创新大趋势(双摄、3Dsensing、三摄像头、五摄像头……):手机摄像头领域,一直不乏创新,在像素提升遇到瓶颈之后,华为推出双摄,引领了新一轮创新;苹果又推出3Dsensing,开启了人机交互的新时代;华为即将推出P系列最新旗舰机型,将搭载后置三摄像头;而诺基亚也有望在今年发布后置五个摄像头的手机;苹果2019年也有望在后置摄像头上实现3D深度功能,有可能增加摄像头的数量,也有可能将双摄头和3Dsensing合二为一;我们认为,在手机摄像头领域,还有很大的创新发展空间,单机价值量有望持续提升.
建议关注重点受益公司:欧菲科技、舜宇光学(港股)、合力泰、水晶光电、联创电子.
(2)、无线充电、玻璃后盖:继三星和苹果之后,预计国内手机今年也将有多款机型搭载无线充电,预计苹果今年新机无线充电接收端大概率采用线圈方案(具有性能和成本优势),随着无线充电的渗透,玻璃后盖也将成为中高端机型的主流配置.
建议关注重点受益公司:立讯精密、信维通信、蓝思科技.
(3)、视觉、听觉、触觉、人机交互创新无止境:居安思危,无远虑,必有近忧,用这句话来描述纷繁复杂、技术多变的手机行业再合适不过了,在消费电子,尤其是智能手机领域,其实每年都有一些新的技术出现,而在新老技术更迭中,有公司受益,必然有公司受伤.
如何规避技术变革带来的投资风险呢我们认为,在消费电子领域,视觉、听觉、触觉、人机交互方面创新还有很大的发展空间,是未来投资布局的重点方向,如OLED显示技术、MicroLED、MiniLED、智能音响、无线耳机、智能家居、可穿戴设备、VR、AR设备等都推动着视觉、听觉、触觉及人机交互不断创新,取得新的发展.
4、PCB/FPC,看好5G、IOT、智能手机、汽车电子应用增长,两岸厂商扩产忙行业研究周报-12-敬请参阅最后一页特别声明根据工研院统计数据,台湾8家(华通、耀华、敬鹏、欣兴、健鼎、臻鼎-KY、嘉联益、台郡)主要电路板厂商在积极扩产,预计投资金额高达400亿新台币,臻鼎投资金额以百亿新台币居冠,台郡投资金额也高达94亿新台币.
我们分析一下这8家电路板公司,其中7家是苹果产业链公司,其中敬鹏工业是全球最大的汽车电子电路板厂商,健鼎在汽车电子电路板领域也发展快速.
扩产的产品主要集中在高密度连接板(HDI)、软性印刷电路板(FPC)、软硬复合板(RigidFlex)及集成电路(IC)基板方面,应用领域则集中在智能手机、通讯、汽车电子、物联网(IoT)等领域.
大陆电路板厂商在扩产方面势如破竹,东山精密继收购MFLX之后,目前正在停牌,预计将收购汽车电子电路板公司,并在大力扩产FPC软板产能;合力泰预计将投资45亿建设30万平米的FPC产线,主要用于生产FPC、软硬结合板和载板;胜宏科技计划实施三期扩产计划,将新增产能60亿元;深南电路将投资17亿元,扩产IC载板及高速高密度多层印制电路板;景旺电子也在大力扩张PCB及FPC产能,此外还有弘信电子扩张FPC产能,中京电子购买珠海亿盛55.
00%股权以及珠海元盛电29.
18%股权等;除电路板外.
除PCB/FPC外,上游厂商也在积极扩产,南亚规划投资3亿美元,在惠州投资新建铜箔基板及玻纤布厂,生益科技也计划投资20亿元扩张覆铜板厂,还有华正新材等.
与两岸大力扩产形成鲜明对比的是日本PCB产量逐渐下滑,2017年12月份日本电路板产量较去年同月下滑3.
8%,连续第5个月呈现萎缩.
我们认为,虽然电路板产业增速不快,但是市场规模较大,产业链将进一步向大陆转移,由于环保等因素影响,市场集中度将进一步提升,5G通讯、汽车智能化(ADAS应用高频高速板)及电动化、物联网(IoT)、智能家居等新兴市场将为PCB产业带来良好发展机会,PCB企业后发优势明显(新的生产线,自动化提升,效率提升),看好生益科技、胜宏科技、景旺电子、深南电路.
一、电子有望迎来基本面与资金面利好共振资金面方面:由于去年电子整体行情较好,机构持仓较重,各种利空信息造成了电子板块的大幅调整,随着估值水平的下移,机构持仓的降低,再加上行业基本面转好迹象明显,以及市场关注度也在转向成长领域,一些低估值、高成长龙头开始吸引资金的关注.
基本面方面:智能手机产业链从去年的11月开始,经历了智能手机销量下滑、砍单、春节放假停产、新老机型更迭消库存等利空,而年后,电子行业则呈现一派忙碌的景象,开工,招人,承接老机订单,承接新机订单,上游半导体需求旺盛,晶圆涨价,智能手机新机密集发布等,种种迹象表明,智能手机已经过了最低迷的时期,我们之前周报也重点讲了有些细分行业龙头正在大力扩产,备战下半年行情及5G时代.
智能手机的寒冬开始回暖,新机拉货渐行渐近:多家公司发布展示新机,包括三星、LG、SONY、OPPO、vivo小米等,华为也将发布三摄旗舰机型,刘海全面屏、异性全面屏/曲面屏、3DSensing、无线充电、摄像头、屏下指纹识别、AI将是创新亮点.
台系IC设计公司近期纷纷表示客户第2季度订单季增率可达两位数,并看好大陆品牌手机客户3月的拉货动作,有望延续至五一长假前夕,这有望带动芯片供应商业绩出现较明显的回升.
电子板块受益新机拉货,有望走出颓势,迎来转机:我们从产业链调研得知,新春过后,各公司纷纷开工,不但接到了新机订单,还接到了部分老机型订单,证明库存正在逐步降低,电子产业链有望走出颓势,迎来转机.
行业研究周报-13-敬请参阅最后一页特别声明我们分析了2014年1月-2018年3月23日的电子板块指数走势,从以往的经验来看,电子行业在3月会迎来转机,进行估值切换,开启上涨行情.
电子板块经过几个月的调整,目前估值处在合理水平,不宜再过分悲观.
图表10:2014年1月-2018年3月23日电子板块指数走势来源:Wind、国金证券研究所综合分析,电子快板有望迎来基本面与资金面的利好共振,目前估值水平合理,随着一季度报预告的逐渐公布,高增长公司有望迎来估值切换.
二、看好苹果产业链、摄像头、无线充电及后盖玻璃电子板块有望迎来转机,相信大家都很关心,调整过后,哪些细分子行业将成为资金关注的热点,我们认为三大方向最有机会:1、每年2-11月是苹果产业链的黄金投资时点:前几周周报我们重点分析了过去四年,苹果产业链主要公司的股价走势,通过分析不难发现,苹果产业链主要公司的股价一般在岁末年初出现一波调整,主要是市场对一季度销量淡季的反应,而春节过后,从2-3月开始,基本面开始有所好转,再加上市场开始对当年新机有所预期,估值开始切换,股价逐渐上涨,今年也有望延续走势,苹果产业链优质成长公司迎来布局良机.
行业研究周报-14-敬请参阅最后一页特别声明图表11:2014年1月-2018年3月23日苹果产业链主要公司股价指数走势来源:Wind、国金证券研究所苹果产业链加速向大陆转移,但竞争进一步加剧,精选个股尤为重要:之前A股苹果产业链公司在抢国外竞争对手订单时较为顺利,但是随着产业链向大陆的逐步转移,国内公司开始正面竞争,比如声学,随着国外公司的退出,已逐步演变成国内公司的竞争(瑞声科技、歌尔股份、立讯精密),另外还有一些业务竞争也进一步加剧,天线(信维通信、立讯精密)、无线充电(立讯精密、信维通信)、马达(瑞声科技、立讯精密)、Filmsensor及触控贴合(欧菲科技、蓝思科技)、金属件(江粉磁材、科森科技、奋达科技)、模切件(江粉磁材、安洁科技)、电池(德赛电池、欣旺达)、玻璃(蓝思科技、伯恩光学(尚未上市)),面对日益激烈的竞争环境,我们认为精选公司非常关键,除了看估值和成长指标之外,以下几个方面至关重要:(1)注重研发,真正有核心技术和产品的公司有望脱颖而出:竞争加剧之后,技术和产品具有核心竞争能力,技术不断进步,一直引领发展,不被轻易取代的公司才能立于不败之地.
瑞声科技(港股)是典型的代表,先是声学,做到了行业龙头,再到线性马达,也做到了行业龙头,现在又开始了光学镜头的发展,凭借过硬的技术研发能力,核心产品一直处在领先地位.
(2)天下武功,唯快不破,转型发展,新业务布局一定要快:智能手机销量快速增长的红利逐渐消失后,再单纯的靠行业增长提升业绩显然是行不通的,必须要积极转型,布局新业务,产业纵横向整合,协同发展,厚积薄发,对管理团队及执行力提出了较高的要求.
为什么有些公司在很多领域布局较早,但都没有做起来,有些公司却能及时的抓住机会.
立讯精密是这方面典型的代表,从早期单纯的连接器业务,积极转型发展,逐步发展了声学、天线、无线充电、马达、无线耳机等新业务,速度很快,围绕大客户的手机,单机价值量不断提升,除了消费电子业务之外,还积极布局5G通信、汽车电子等业务,具有源源不断的发展动力.
(3)建议重点关注具有外延并购预期的公司:这几年,苹果产业链公司除了内生增长发展外,还在积极的外延并购,谋求新的发展,大多取得了较好的发展,我们认为,A股部分苹果产业链公司为了强化自身的核心竞争力,今年还有望围绕自身的业务,进行纵横向的整合,行业研究周报-15-敬请参阅最后一页特别声明通过收购或者合作的方式在大客户里谋求新的发展,建议重点关注具有外延并购预期的公司.
我们预测苹果产业链3月会迎来转机,苹果将在3月召开供应商大会,确定新机方案及份额,是市场担心的几个方面逐步明朗,确定性进一步增强.
(1)2018年苹果三款新机方案确定,新功能确定.
(2)2018年苹果新机的供应商、单价及份额将在3月31日前确定,可以更清楚的测算公司2018年业绩,确定性高的开始吸引资金进入.
(3)可以根据产业链跟踪数据,了解到公司一季度订单情况,市场担心的一季报问题进一步明朗.
(4)苹果产业链主要公司高增长确定,随着这一波调整,估值已跌到相对具有吸引力的水平,机构持仓进一步降低.
(5)一波全面屏产业链拉货,利好共振.
建议关注重点受益公司:信维通信、立讯精密、东山精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、水晶光电、江粉磁材.
2、摄像头创新大趋势(双摄、3Dsensing、三摄像头、五摄像头……),建议关注重点受益公司:欧菲科技、舜宇光学(港股)、合力泰、水晶光电、联创电子.
3、无线充电、玻璃后盖,建议关注重点受益公司:立讯精密、信维通信、蓝思科技.
三、重点推荐公司更新情况更新一下我们重点看好的苹果产业链及5G受益公司情况:立讯精密(当前股价对应2018年估值29.
1倍)、东山精密(当前股价对应2018年估值19.
5倍)、信维通信(当前股价对应2018年估值22.
2倍)、蓝思科技(当前股价对应2018年估值18.
1倍),目前估值水平合理,今年增长确定.
立讯精密:公司具有较好的制造能力,获得了苹果的高度认可,公司不断拓展新的业务,发展迅猛,预计今年声学、天线、无线充电、LCP天线、马达及Airpods等业务在苹果将多点开花,其中LCP天线及马达业务更是看点十足,2019年苹果有望推出5G手机,其中天线价值量有望大幅提升,公司今年进入苹果新机,明年有望顺利供应5G手机天线,将显著受益,苹果2019年新机侧边按键有望采用触控方式,并搭载后置3D感测摄像头,增加VR、AR功能,作为人机交互的关键部件,马达的使用量有望增加.
一季度来自于苹果订单的情况:公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是连接器及转换器,2018年一季度新增了天线、声学,单机价值量提升翻倍以上,我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算,预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近100%,再加上一季度Airpower开始供货,Airpods放量,与苹果产业链其他公司有所不同,预计公司2018年一季度来自苹果的订单环比2017年四季度也是正增长的.
LCP天线游刃有余的穿梭在手机内部,5G时代大有可为,未来有望整合更多的元件,承载越来越多的功能:LCP天线具有较好的柔韧性及耐高频特性,既能适应未来5G高频特性需求,又能实现多层,满足轻薄化,还能实现多重弯折,自由的穿梭在寸土寸金的手机内部空间中,被视为5G手机天线最优选的方案之一.
我们来看一下未来5G手机天线的发展方向,目前来看主要有几种方式,如陶瓷阵列天线,也可以在PCB板上做出天线阵列,还有可能将天线阵列做在芯片上,对比几种可能的方式,LCP天线体现出了较大的优势,可以满足手机复杂的内部结构,而且未来LCP天线还有可能将被动元件(阻、容、感)及芯片嵌入到LCP天线中,类似于LTCC工艺,更多的层数、更多的元件、实现更多的功能,能较好的满足手机内部元件设计小型化、柔性化、轻薄化及模组化的需求.
行业研究周报-16-敬请参阅最后一页特别声明我们从产业链调研得知,苹果今年新机LCP天线将集成更多的元件,单机价值量具有较大的提升.
LCP天线除了前端柔性基板制作难度较大之外(目前主要是日本村田和台湾嘉联益),后端制程制作难度也较大,因为要经历多次十几次的弯折,在狭小的空间内要打孔、贴装元件,而且对尺寸偏差的要求是极其严苛的.
立讯精密在天线领域发展较快,拥有核心技术人员,掌握了LCP天线后端制程的关键技术,拿到了今年大客户新机的订单,在手机天线领域开启了新征程.
苹果在LCP天线领域快人一步,并持续进行技术创新,未来有望引领5G手机天线的发展.
安卓阵营的手机品牌LCP天线进展如何呢我们从产业链调研得知,安卓阵营机型为了控制成本,目前采用LCP天线的积极性尚不高,因为现有天线方案成本较低,也可以满足要求,但是到了5G时代,现有天线方案就显得力不从心了,届时LCP天线将体现出极大的优越性,目前安卓阵营也在积极研发LCP天线.
综合分析,LCP天线目前尚处在发展阶段,未来具有较大的发展空间,单机价值量也会持续提升,我们非常看好LCP天线产业链.
东山精密:料号有减有增,单机价值量有望大幅提升:我们来看看东山精密去年做的产品情况,主要有5个料号,包括无线充电FPC及LTE2天线FPC,单机价值量约13~15美元.
那么今年有哪些料号单机价值量有如何变化呢首先苹果今年三款新机均搭载3D摄像头,在新款iPad上也会搭载3D摄像头,3D摄像头FPC需求会爆发式增长,我们从产业链了解到,公司在3D摄像头FPC方面做的非常好,供货占比超过50%,将大幅受益,其次是将新增两个新的料号,其中一个料号的单机价值量高达7美元,总体来看,公司在今年新机上单机价值量有望提升至21美元.
2018年迎产品结构优化良机,盈利能力有望进一步提升:公司三季度单季净利润率达到10%,但是我们从2017年做的5个料号来看,其中指纹识别及无线充电毛利率不高,而3D摄像头FPC软板及新增的7美元料号毛利率较高,2018年毛利率高的产品占比将大幅提升,我们预测,公司净利润率还将进一步提升.
大局扩产,未来二年具有强劲增长动力:公司正在积极扩产,老的生产线今年是10亿美元产能,公司又增加了新的设备,老的生产线今年产能可提升至15亿美元,盐城基地将新增3倍产能,公司总体产能将达到40亿美元,盐城新增产能今年5-6月份达产,主要为今年苹果新机做准备,我们预测公司FPC软板业务今年营收将达到100亿元,2019年将达到150亿元.
苹果FCP软板年需求量超过110亿美元,公司是苹果FPC软板国内唯一供应商,未来将深度受益.
信维通信:受到LCP天线和无线充电未进苹果今年新机的利空信息影响,股价跌幅较大,我们认为,公司短期股价承压,但是信维通信管理团队执行力较强,又储备了很多新的业务,如BTB连接器、射频滤波器、5G天线、无线充电等,虽然无线充电和LCP天线由于诸多原因暂时落空,但是公司在射频隔离、屏蔽、连接等方面获得了苹果的大力支持,在苹果今年新机上单机价值量大幅提升,未来公司有望逐渐强化与大客户的关系,获得更多新料号的支持,2019~2020年,公司5G手机天线及滤波器业务有望打开发展新空间.
蓝思科技:全面屏、无线充电及5G利好共振,玻璃盖板龙头尽享行业盛宴:全面屏是智能手机创新的确定性趋势,一大波全面屏新机型即将发布,刘海全面屏、曲面屏、异形屏都给智能手机前盖板玻璃带来了价格提升的空间,无线充电及5G将加速智能手机后盖去金属化,后盖金属时代将终结,玻璃后盖具有价高的性价比,将成为智能手机的主流配置,我们从产业链调研得知,华为、vivo、OPPO等即将发布的新机型后盖材料大都采用玻璃材质.
除了2.
5D玻璃外,3D曲面玻璃将万成为中高端手机的主流配置,公司在3D曲面后盖玻璃方面新增产能较大,产能有望接近1亿片,实现销量有望达到6000万片.
今年苹果双面玻璃手机数量将大幅增长,公司显著受益:公司作为苹果手机玻璃的核心供应商,供货占比不断加大,尤其是iPhoneX,去年四季度行业研究周报-17-敬请参阅最后一页特别声明供货占比最高达到90%,目前供货占比仍超过竞争对手,四季度单季业绩表现亮眼.
今年苹果双面玻璃机型数量大幅增加,公司将深度受益.
AppleWatch4后盖价值量大幅增加,高增长可期:苹果将发布AppleWatch4,后盖采用陶瓷镶嵌蓝宝石材料,单机价值量有望翻倍以上的增长,公司与国瓷材料共同设立"长沙蓝思国瓷新材料公司",确保供货及原材料的国产替代,预计公司陶瓷及蓝宝石业务2018年将大幅增长.
依托玻璃主业,围绕大客户,向模组化方向拓展:公司与日写成立"日写蓝思(长沙)有限公司",切入手机OLED显示外挂FilmSensor业务,今年苹果OLED机型将大幅增加,日写Filmsensor产能有限,新增部分将由"日写蓝思(长沙)有限公司"完成.
公司逐渐向模组化方向发展,2019年还有望切入苹果的触控贴合业务.
四、买买买,扩扩扩,电子发展在路上,5G来临布局忙买买买,好的技术+好的平台,1+1远大于2:我们上周周报提到,建议大家重点关注具有外延并购预期的公司.
近日从台湾传来信息,立讯集团创办人王氏家族旗下的立景创新计划收购光宝集团的手机、PC及平板相关摄像头模组业务,包括存货、机器设备、员工团队、技术及IP、客户供应商关系以及产品保证责任,交易对价预计为3亿6千万美元(约合22亿人民币),预计在2018年第二季度完成.
摄像头的创新在智能手机上及智能硬件上的创新远没有结束,不但有像素的提升,还有双摄的快速普及,3Dsensing的逐步渗透,智能识别的迅猛发展,三摄像头、5摄像头,以及未来的AR、VR方面的大应用等,摄像头产业虽然经历了一轮快速发展,但未来仍大有可为.
海峡两岸的摄像头公司都取得了突飞猛进的发展,像大立光、光宝科技、舜宇光学、欧菲科技等.
但随着产业的竞争加剧,光宝科技的竞争力日渐衰退,2017年下半年下滑非常明显.
我们看好此次并购,虽然是立讯精密的大股东相关公司收购,但是对于立讯精密发展摄像头相关业务具有了一定的想象空间,和现有业务具有协同性,可以给客户提供多元化产品的解决方案,我们认为,光宝科技在摄像头模组业务领域具有较好的技术基础,而立讯精密具有较好的平台优势,精湛的制造技术、优秀的管理能力+大客户优势,再加上和台湾美律在声学领域的成功合作经验,在摄像头模组领域的发展值得期待.
好风凭借力,送君上青云:在电子领域,通过外延并购成功实现转型发展的案例不胜枚举,尤其是苹果产业链,如信维通信收购莱尔德天线业务,实现了高速增长,立讯精密和美律合作,声学业务得到了快速发展,欧菲科技收购了索尼的摄像头业务,除了前置摄像头份额提升外,今年还有望涉足3Dsensing的接收端模组,未来还有望涉足双摄业务,蓝思科技与日写成立合资公司,除了Filmsensor业务外,还有望涉足大客户的触控贴合业务.
东山精密是这两年通过收购资产,实现成功转型发展的经典案例,公司收购了美国MFLX公司,软板业务在苹果中的供货份额不断提升,并大力扩产,软板业务将新增3倍产能.
目前公司又在停牌收购相关资产,上周公司还发布公告,计划与实际控制人或其控制的公司以及相关联合主体,受让合肥广芯半导体合伙权益的70%,如果受让成功,则有可能将安世半导体并入上市公司,安世半导体的业务是恩智浦半导体剥离的StandardProducts业务(简称"Soigma项目").
我们从产业链了解得知,安世半导体主要从事功率半导体分立器件,主要应用于汽车、通信及能源转换领域,市场占有率较高,利润体量较大,是非常优质的半导体分立资产标的.
我们认为,中国电子产业经历了初期的发展阶段,竞争力逐步提升,目前正在向中高端领域延伸.
而很多海外公司在大陆的工厂越来越水土不服,比如在争取地方政策支持、政府要求的环保方面、管理能力、市场拓展能力、反应速度方面,竞争力也越来越弱,盈利能力有明显下滑的趋势,所行业研究周报-18-敬请参阅最后一页特别声明以目前是国内公司收购海外标的较好时机,建议重点关注未来在这方面有预期的公司.
扩扩扩,持续保持强劲的增长动力:除了买买买之外,不断扩产,持续增加产能,是企业实现长期可持续发展的基础.
我们从产业链调研得知,有些公司扩产的力度很大,资本开支一定程度上也是行业冷暖的晴雨表,通过梳理发现,针对5G手机、智能手机创新技术(摄像头、3D玻璃、无线耳机、马达、天线、无线充电、全面屏)、LED、PCB板、被动元件(电阻、电感、电容)等方面的扩产力度较大.
立讯精密:公司声学业务预计今年在大客户新机中的供货比例将进一步提升,正在持续扩产中;LCP天线、无线充电及马达业务今年下半年进入苹果新机,目前正在布局产能,预计投资力度较大,无线耳机业务除了对应A客户大量扩产外,也在积极扩张非A客户产能,无线耳机属于无线化大趋势,具有较好的发展前景,此外还有汽车电子、通信业务、Type-C等也在其积极扩产,公司今年的资本开支将高于2017年.
东山精密:公司FPC软板业务扩产力度较大,预计未来几年产能将新增3倍产能,从10亿美元增加到40亿美元,目前盐城正在加紧布局,预计将于4-5月份开始试生产,为大客户下半年新机备产能;公司LED业务目前也发展较好,订单已排至6、7月份,今年也将持续扩张产能.
信维通信:公司在江苏设立新的产业基地,正在加紧布局无线充电,射频隔离、屏蔽及连接业务的产能,此外声学业务、滤波器业务也在积极市场开拓及扩产中.
蓝思科技:目前公司应对大客户的玻璃产能是70万片/天,正在在扩产中,将新增20万片/天的产能,为大客户下半年新机做准备;3D玻璃也在大力扩产中,投资45亿元,预计今年产能相对于去年将翻倍,3D玻璃投资如火如荼,除蓝思科技外,瑞声科技计划投资128亿布局1亿片3D玻璃产能,此外还有比亚迪电子、东旭光电、联创电子等也在积极布局,2016年以来,预计国内厂商投向3D玻璃产线的资金已接近300亿元;蓝思科技还在扩产陶瓷材料、触摸屏、Filmsensor等业务,并新增了5000亩的产业基地,有望发展新业务.
欧菲科技:今年是公司各项业务导入大客户关键的一年,除前置摄像头外,预计将有多款产品导入大客户下半年的新机,如3Dsensing接收端、Filmsensor、触控贴合、3Dtouch膜等,投资自然也不会少,此外,公司的双摄模组及镜头也在积极扩产.
胜宏科技:公司新增产能投资力度较大,未来将新增60亿产能,一期20亿正在逐步达产,并将部分外协的工序收回,新增产能自动化程度高,主要应用的下游市场较好,如显卡、小间距LED、电动汽车及传统汽车等,未来增长动能强劲.
三安光电:预计今年LED芯片业务产能将增长40-50%,还在大力布局MiniLED及MicroLED;公司计划投资333亿大力发展砷化镓、氮化镓等业务.
艾华集团:公司正在大力扩产固态电容、上游所需原材料及片式导电聚合物叠层容器(MLPC),近期6.
91亿元的可转债即将发行完成,资金到位后,有望快速扩产.
还有很多公司也都在积极扩产,比如小间距LED领域的利亚德、洲明科技,PCB/FPC领域的景旺电子、深南电路,被动元件领域的顺络电子、风华高科,而这些领域的扩产都对大族激光的设备带来了积极的利好,我们从大族激光了解到,这些领域目前设备需求强劲,订单充足,预计今年将实现较好的增长.
综合分析,虽然今年电子行业并非大年,但是一些优质成长龙头扩产的能力度并没有减弱,都在积极备战下半年的行情,最重要的是5G时代即将到来,预计2020年电子将迎来新一轮快速发展期.
行业研究周报-19-敬请参阅最后一页特别声明2月26日-3月1日,2018年世界移动通信大会在巴塞罗那召开,本届大会上,5G技术成为了焦点.
中国移动表示2018年将在五个城市建设超过100个5G基站,中国联通及电信也会相继跟上.
中国移动还将在北京、成都、深圳等12个城市进行5G业务和应用示范,主要涵盖4K高清、增强现实、虚拟现实、无人机等.
2月25日,华为消费者业务面向全球正式发布首款5G商用芯片—巴龙5G01(Balong5G01)和5G商用终端—华为5GCPE(ConsumerPremiseEquipment,5G用户终端),并表示2019年将推出5G手机;中兴表示将于2018年底或2019年初推出5G手机;在2月27日以"5G+AI,创造无限可能"为主题的2018GTI国际产业峰会上,中国移动正式发布"5G终端先行者计划",联合包括vivo在内的产业资源,共同推动5G终端产业链成熟,计划推出第一批面向5G规模试验、预商用终端产品,培育5G终端、芯片、元器件产业链,预计2019年将有大量的5G手机推出.
我们发布了电子行业的2018年投资策略,《5G+智能手机创新,电子行业开启发展新篇章》,看好电子行业2018年基本面,并优选了三条高增长主线.
2018年策略报告核心观点.
2018年重点看好三条主线:苹果产业链、5G手机及汽车电子(汽车电动化及智能化).
苹果产业链看好iPhoneX创新机会、iPhone销售提升、产业链向大陆快速转移,智能手机新一轮创新重点看好3D传感摄像头、无线充电、全面屏、OLED显示,5G手机重点看好后盖玻璃加速渗透,天线(LCP天线)及射频前端价值量大幅提升,刺激换机需求及售价提升,汽车电子重点看好汽车电动化、智能化以及车联网化的需求驱动.
其它:半导体行业看好国内产业链崛起,LED芯片及封装行业看好集中度提升,强者恒强,LCD、OLED看好国内快速发展的新机遇.
今年苹果新iPhone将推3款机型,均为全面屏,全部搭载3D摄像头,其中两款采用OLED显示面板,一款采用LCD面板.
LCD版本有望具备双卡双待功能,而且价格合理,有望成为"爆款".
苹果正在采用多机型策略,除了夯实在高端机市占率外,并逐渐向中端市场渗透,2018年多机型同时售卖,从iPhone6S到2018年发布的三款机型,一共有10款机型,价格从3000多到9000多,市场对iPhoneX创新的认可将在2018年充分体现,我们预计2018年苹果手机销量将有较好的增长.
此外还有Homepod、iWatch3、Airpods、Airpower、新款iPad及Macbook等,预计2018年苹果产业链将精彩纷呈.
5G手机将发生重大变化,首先是5G采用的大规模MIMO技术,手机中要新增大量的天线,金属对信号会产生屏蔽及干扰,手机去金属化将是大势所趋,目前手机后盖正在从金属转向玻璃、塑胶;其次是5G要增加很多新的频段,手机的天线及射频前端器件将出现迅猛增长,预计手机天线将有10倍的增长空间,iPhoneX天线价值量达到5-10美元,我们预测苹果将于2019年推出5G手机,天线的单机价值量有望达到15美元以上,甚至更高,滤波器及功率放大器也有近翻倍的增长空间;最后,由于射频器件数量增多,手机中的被动元件(电阻、电感及电容)数量也会有15%的的提升,通过拆机发现,iPhoneX的电容从800颗增加到1200颗.
目前苹果、华为、三星等手机巨头都在密集研发5G手机,预计2019年将有大量的5G手机推出,将刺激新一轮换机需求.
汽车电子产业链是仅次于手机产业链的第二大细分子行业,全球2300亿美元/年的市场需求,汽车智能化、电动化及车联网化是发展趋势,推动汽车电子快速发展,国内企业占比很低,行业成长+国产替代有巨大的发展空间.
我们认为今年苹果产业链增长强劲,iPhone产业链重点看今年新机及2019年5G新机会,全面屏是智能手机最确定的机会,无线充电重点关注接收端线圈方案的变革,3D摄像头将迅猛增长,5G重点看好手机天线、行业研究周报-20-敬请参阅最后一页特别声明射频器件及后盖玻璃,汽车电子重点看好汽车电动化及智能化,重点看好细分子行业及推荐公司如下:苹果产业链:东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、欧菲科技、江粉磁材、水晶光电、安洁科技、科森科技;5G射频器件:信维通信、立讯精密、三安光电;汽车电子(电动汽车、特斯拉):旭升股份、安洁科技、宏发股份、胜宏科技、中航光电、得润电子;全面屏:大族激光、闻泰科技、欧菲科技、长信科技;无线充电:信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、东尼电子、飞荣达;摄像头(3D摄像头、双摄):欧菲科技、舜宇光学科技、水晶光电、联创电子;半导体:兆易创新、华天科技、扬杰科技、中芯国际;LED:三安光电、利亚德、洲明科技;LCD、OLED面板:京东方A、深天马A.
风险提示:iPhoneX产量提升不达预期,价格高昂,产量满足第一波需求后,一季度及二季度需求萎靡.
苹果整体手机销售不达预期,今年三款新机创新及进度不达预期,苹果产业链存在降价风险.
国内智能手机全面屏研发缓慢,出货量不达预期,全球智能手机出货量下滑.
智能手机创新遭遇瓶颈,安卓阵营3D摄像头推广不及预期,无线充电渗透率不达预期,5G手机开发技术难以突破,进展缓慢,成本高昂.
汽车电子国际客户认证周期较长,国产替代进展缓慢,电动汽车增长低于市场预期,特斯拉Model3量产延后.
五、一周行情及估值一周行情报告期内(3/19-3/23)上证A指下跌3.
58%,深证A指下跌5.
18%,其中电子元件及设备行业下跌5.
20%,半导体行业下降6.
35%,在各行业分类的涨跌幅分别位于第22位、第32位.
电子板块涨幅前五为易德龙、弘信电子、可立克、深纺织A、华金资本.
跌幅前五为雄韬股份、火炬电子、江粉磁材、通富微电、利达光电.
图表12:报告期内A股各版块涨跌幅比较(3/19-3/23)来源:Wind、国金证券研究所-12-10-8-6-4-2024贵金属石油天然气农业医疗保健制药银行航天军工教育及其它生物科技零售餐饮旅游电力能源设备建筑食品券商纺织服装工业机械汽车零部件化工原料家用家居电子元件及设备贸易软件文化传媒环保电脑硬件房地产综合类汽车通信设备半导体航空与物流煤炭互联网造纸基本金属建材钢铁行业研究周报-21-敬请参阅最后一页特别声明图表13:报告期电子元器件行业涨跌幅前五名(3/19-3/23)来源:Wind、国金证券研究所-20.
00-15.
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0025.
00行业研究周报-22-敬请参阅最后一页特别声明重点公司估值变化图表14:重点公司估值变化来源:国金证券研究所,股价为2018年3月23日收盘价,公司资料采用Wind一致预期本周电子板块公司公告提示图表15:本周(3/19-3/23)重点公告提示日期证券代码内容3月19日002587.
SZ【奥拓电子】公司发布了2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润3,800万元至4,250万元,同比增长317.
67%-367.
13%.
3月19日300046.
SZ【台基股份】(1)公司发布了2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润2,008万元-2,388万元,同比增长58.
07%-87.
99%;(2)公司发布了2017年年度报告,营业收入278,651,806.
1元,同比增长15.
10%,归属于上市公司股东的净利润53,387,828.
67元,同比增长38.
51%,基本每股收益0.
3758元,同比增长38.
52%;(3)以公司总股份14,208万股为基数,拟向全体股东按每10股派发现金红利2元(含税),共计派发2,841.
60万元,剩余未分配利润结转下一年度.
3月20日002449.
SZ【国星光电】(1)公司发布了2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润6,728.
49万元-8,281.
22万元,同比增长30%-60%;(2)公司发布了2017年年度报告,营业收入3,472,602,396.
63元,同比增长43.
59%,归属于上市公司股东的净利润359,133,943.
32元,同比增长86.
74%,基本每股收益0.
7549元,同比增长86.
76%;(3)公司以总股本475,751,669股为基数,向全体股东每10股派现金股利3.
2元(含税),总计分配152,240,534.
08元,同时以资本公积金行业研究周报-23-敬请参阅最后一页特别声明向全体股东每10股转增3股,总计分配142,725,500股,转增后公司股本增加至618,477,169股.
3月21日002463.
SZ【沪电股份】(1)公司发布了2017年度报告,营业收入4,626,744,296元,同比增长22.
07%,归属于上市公司股东的净利润203,517,728元,同比增长55.
95%,基本每股收益0.
1216元,同比增长55.
90%;(2)公司向全资子公司黄石沪士电子有限公司增资5亿元人民币.
3月22日603595.
SH【东尼电子】(1)公司发布了2017年年度报告,营业收入726,398,071元,同比增长119.
00%,归属于上市公司股东的净利润173,365,697.
81元,同比增长173.
27%,基本每股收益2.
03元,同比增长138.
82%;(2)以公司总股本10,201.
6万股为基数,向全体股东每10股派发现金股利1.
70元(含税),共计派发现金股利17,342,720元,剩余未分配利润转入下一年度;(3)2017年公司计提各项资产减值损失共计9,092,156.
65元,超过最近一个会计年度经审计净利润的10%.
3月23日601231.
SH【环旭电子】(1)公司发布了2017年年度报告,营业收入29,705,684,977.
64元,同比增长23.
86%,归属于上市公司股东的净利润1,313,890,423.
23元,同比增长63.
10%,基本每股收益0.
60元,同比增长62.
16%;(3)以公司总股本272,503,000股为基数向全体股东每10股派发现金股利0.
2元(含税),共计5,450,060元(2)拟以2017年年末总股本2,175,923,580股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.
85元(含税),分红总额为人民币402,545,862.
30元,不送股,不转增股本,剩余未分配利润全部结转以后年度分配.
来源:Wind,国金证券研究所行业资料评述北美半导体设备制造商BB值图表16:北美半导体设备制造商BB值来源:Wind、国金证券研究所0.
000.
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4011-Jan11-Feb11-Mar11-Apr11-May11-Jun11-Jul11-Aug11-Sep11-Oct11-Nov11-Dec12-Jan12-Feb12-Mar12-Apr12-May12-Jun12-Jul12-Aug12-Sep12-Oct12-Nov12-Dec13-Jan13-Feb13-Mar13-Apr13-May13-Jun13-Jul13-Aug13-Sep13-Oct13-Nov13-Dec14-Jan14-Feb14-Mar14-Apr14-May14-Jun14-Jul14-Aug14-Sep14-Oct14-Nov14-Dec15-Jan15-Feb15-Mar15-Apr15-May15-Jun15-Jul15-Aug15-Sep15-Oct15-Nov15-Dec16-Jan16-Feb16-Mar16-Apr16-May16-Jun16-July16-Aug16-Sep16-Oct16-Nov16-Dec行业研究周报-24-敬请参阅最后一页特别声明国际半导体材料产业协会(SEMI)公布2016年12月北美半导体设备制造商订单出货比(B/BRatio),较11月的0.
96上升到1.
06.
全球半导体销售额半导体产业协会(SIA)公布,2018年1月份全球半导体销售额(3个月移动平均值)由前月的375.
90亿美元上涨至377.
57亿美元.
与去年同期比较,1月份全球半导体销售上升22.
70%.
图表17:全球半导体月销售额来源:Wind,国金证券研究所中关村指数和华强北指数截至2018年3月24日,中关村周价格指数较3月17日的91.
64下降至91.
57.
截至2017年11月27日,华强北综合指数较11月20日上涨1.
40%.
图表18:中关村周价格指数图表19:华强北周综合指数来源:中关村、国金证券研究所来源:华强北、国金证券研究所-13.
00%-8.
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00500.
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台湾电子行业龙头上市公司2018年2月单月营收资料台湾电子行业龙头企业鸿海18年2月同比下降4.
06%.
TPK18年2月同比下跌19.
12%.
宏达电2月同比下跌44.
04%.
而联发科2月份同比下降25.
03%.
可成2月份同比上涨20.
17%.
台积电2月份同比下跌9.
50%.
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06%)单位:亿新台币图表25:TPK(YOY-19.
12%)单位:亿新台币来源:官网,国金证券研究所来源:官网,国金证券研究所图表26:可成(YOY+20.
17%)单位:亿新台币图表27:宏达电(YOY-44.
04%)单位:亿新台币来源:可成官网,国金证券研究所来源:官网,国金证券研究所图表28:联发科(YOY-25.
03%)单位:亿新台币图表29:台积电(YOY-9.
50%)单位:亿新台币来源:官网,国金证券研究所来源:官网,国金证券研究所行业动态半导体联发科、毅嘉,出货冲(3/19,经济日报)-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0204060801001201401602015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-40%-20%0%20%40%60%80%0204060801001201401602015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-100%-50%0%50%100%150%0501001502002502015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-100%-50%0%50%100%150%200%0501001502002503002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%01002003004005006007008009001,0002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02行业研究周报-28-敬请参阅最后一页特别声明非苹新机即将陆续登场,手机相关零组件供货商联发科、毅嘉、神盾、新巨科等将自第2季起陆续感受到新机备货效应.
手机芯片供应链指出,非苹阵营除三星GalaxyS9和S9+上市销售,华为、OPPO、Vivo、小米等仍在新品准备期,最快3月底至6月进入新品发布高峰期.
其中指纹辨识芯片厂神盾今年拿到三星S9订单,是非苹阵营中最早受惠新机效应的零组件供货商.
神盾今年前二季营收达11.
18亿元(新台币,下同),直逼去年第4季的12.
54亿元,代表第1季肯定比上季好,并可改写历史新高.
联发科今年上半年主打的芯片曦力(Helio)P60拿到OPPO、Vivo、小米等客户订单,3月起为新机备料,第2季智能型手机出货量可望季增两位数,第3季正式迎接旺季.
毅嘉今年前二月营收达9.
8亿元,年增约8%.
毅嘉表示,依据目前客户订单需求畅旺情形,预计出货将逐渐升温,首季整体出货可望较去年持续攀升.
英伟达、联发科、比特大陆包产能,台积电接单旺(3/19,台湾工商时报)晶圆代工龙头台积电虽受到苹果iPhone供应链库存调整及新台币兑美元汇率升值影响,今年前2个月合并营收表现不尽理想.
但是随着联发科手机芯片、英伟达绘图芯片、比特大陆加密货币挖矿运算特殊应用芯片(ASIC)等16纳米及12纳米订单转旺,产能已被客户包下,并将满载投片到今年下半年.
台积电今年前2个月合并营收达1,443.
81亿元(新台币,下同),与去年同期的1,480.
39亿元相较减少2.
5%.
但受惠于16纳米加密货币挖矿运算ASIC订单强劲,以及12纳米产能被联发科、辉达等大厂包下,法人看好台积电3月营收可望首度突破1,000亿元并创历史新高.
台积电透过优化16纳米制程所推出的12纳米12FFC制程已进入量产阶段,预期今年完成设计定案(tape-out)芯片数量高达120个.
法人看好台积电16纳米及12纳米产能将一路满载到下半年,其中,台积电已将Fab14的12纳米调拨给联发科、辉达等大客户,比特大陆的比特币挖矿ASIC则移至南京厂生产.
台积电南京厂已经启动16/12纳米投片,晶圆将提前至今年5月开始出货给客户.
集邦咨询:第二季中国服务器需求涌现,ServerDRAM价格将持续上扬(3/19,集邦咨询)根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)最新报价显示,第一季服务器用内存(ServerDRAM)一线大厂积极转进至32GBRDIMM的模组规格,ServerDRAM原厂为了以优惠的价格确保销量,报价上仅维持约4%涨幅;进入第二季后,随着中国服务器标案与代工的需求增温,预估服务器内存价格仍将持续上扬.
DRAMeXchange资深分析师刘家豪指出,今年全球服务器出货量将维持个位数的成长幅度,第二季中国区成长幅度最为亮眼,约达两成水平;若从服务器用内存供给端来看,各大晶圆厂为加速新平台的导入以及高容量模组转进,在合约价格上也给予较多优惠,使得涨幅将较去年收敛.
此外,刘家豪分析供应链状况指出,近几年云计算与云存储受到青睐,服务器产业一方面受惠于智能终端的普及,另一方面则有来自于企业服务器云端化影响,进而带动网络服务需求热络,并成为服务器市场成长动能关键.
南亚科、宇瞻攻服务器DRAM(3/20,经济日报)看好服务器储存市场快速成长趋势,国内存储器大厂南亚科和模块厂宇瞻积极抢进服务器用DRAM和模块市场,为营运和获利增添动能.
南亚科宣布,已完成开发首颗8GbDDR4DRAM,并送相关服务器厂和数据中心业者认证,预料本季完成认证,下季开始交货.
这也是南亚科导入20纳米制程全力抢进的领域,主因市场需求强劲,且毛利率较优,有利提升获利空间.
宇瞻昨天也宣布,领先业界率先量产全系列服务器与工业用DDR4-2666内存模块,可支持最新IntelPurley与AMDEPYC处理器平台,全力抢攻全球行业研究周报-29-敬请参阅最后一页特别声明服务器市场酝酿已久的换机潮,同时也让工业用内存进入高效能、高带宽的世代.
东芝计划增产3DNAND,考虑兴建2座新厂房(3/20,华强电子网)日刊工业新闻20日报导,东芝(Toshiba)半导体事业子公司"东芝存储器(TMC)"计划在截至2022年度为止的5年内追加兴建2座采用3D架构的NAND型快闪存储器(FlashMemory)新厂房、总计将有4座厂房在未来5年内启用,期望藉由积极投资、追击市占龙头厂三星电子.
东芝目前正在四日市工厂厂区内兴建"第6厂房",且将在日本岩手县北上市兴建一座新工厂(北上工厂),目标在2018年动工.
报导指出,东芝四日市工厂"第6厂房"将在今年夏天启用生产,而北上工厂原先预计在2020年左右开始量产、不过量产时间可能会提前至2019年秋天.
待上述2座厂房启用后,若市场如预期呈现扩大的话,东芝就计划兴建四日市工厂"第7厂房"及北上工厂"第2厂房".
其中,四日市工厂"第7厂房"目前已开始进行土地收购协商,视情况可能会先一步兴建北上工厂"第2厂房",预估一连串的设备投资将超过3万亿日元,而东芝考虑寻求合作伙伴WesternDigital协助负担费用.
5G和人工智能将推动全球半导体营收增至5,000亿美元(3/20,电子工程世界)全球半导体营收在2017年飙升22.
3%至4,200亿美元,达到7年来的最高纪录;在人工智能以及5G技术和应用的推动下,全球半导体收入将进入新一轮增长,并在可预见的未来达到5,000亿美元.
国际半导体设备与材料协会(SEMI)总裁兼首席执行官阿吉特-马诺查表示,虽然实现两位数的整体增长会有点困难,但来自不同半导体领域的营收预计会在2018年出现更均衡的增长.
马诺查近日在SEMICONChina2018大会闭幕当天与媒体见面时发表了这一声明.
他说,全球半导体行业将在物联网、人工智能、5G和量子技术应用领域迎来更多的增长,终端市场正在经历越来越多样化和分布式特征,比如智能汽车、智能城市、智能医疗和AR/VR等等.
马诺查还表示,现在是中国半导体行业发展的最佳时机,中国汽车电子领域对半导体和感应组件的需求将大幅上升,对不同的物联网芯片的强劲需求将为成熟工艺节点带来大量的订单.
三星扩大晶圆代工,物联网、指纹辨识成新猎物(3/21,搜狐科技)三星周三宣布扩大晶圆代工业务,包含物联网(IoT)与指纹辨识的客户,现在都列入抢客范围.
三星将利用旗下的8寸晶圆厂为物联网与指纹辨识芯片客户提供代工服务.
之前,三星晶圆代工项目有嵌入式快闪存储器(eFlash)、电源、显示器驱动IC、影像感测器等.
(韩联社)三星8寸晶圆厂位在韩国京畿道,厂房代号为Line6,可提供65纳米到180纳米制程的晶圆代工服务.
据三星晶圆代工营销副总RyanLee表示,客户对8寸厂的替代解决方案极感兴趣.
三星2017年5月将晶圆代工分拆成独立部门后,8寸晶圆厂即扮演核心要角之一.
三星今年进一步推出先进晶圆代工生态系统,务求扩大市占版图.
三星2017年7月接受路透社访问时,曾矢言市占要翻3倍至25%,目标是成为全球第二大晶圆代工厂.
中国半导体需求仍依赖进口,部分元器件或又上涨(3/21,电子工程世界网)作为高度资本密集和技术密集型产业,半导体日益成为全球必争的产业,而中国已经成为全球消费电子制造的中心,同时也逐渐发展为全球最大的半导体消费国.
中国半导体行业协会副理事于燮康表示:"尽管中国集成电路产业每年都在两位数的增长,但是进口额还在提高,这是因为市场在增大,国家增大的份额行业研究周报-30-敬请参阅最后一页特别声明远远不能满足国内市场的需求.
"的确如此,目前我国集成电路长期依赖进口的局面并未发生根本性改变,对存储器、片式多层陶瓷电容(MLCC)、微控制单元(MCU)等半导体元器件来说,依旧垄断在他人手中.
当前,MLCC市场前五大厂商分别是村田、三星电机、国巨、太阳诱电和TDK,这五家厂商合计占据85%的市场份额.
2月初,日本大厂京瓷宣布将于2月底停产0402、0603尺寸的104、105规格MLCC,而这些均为市场涨幅最大、市场最缺、用量最大的规格.
随后不久,即3月2日,村田宣布将资源集中于市场需求高、生产难度大的小尺寸先端产品和高性能产品,对于已经存在小型化替代品的"旧产品群",不得不将生产能力下调至2017年的50%,并且今后也会持续缩小其产能.
事实上,自2016年下半年开始至今,MLCC由于供应紧张而导致开始暴涨,但即便如此,市场上依然是供不应求.
在村田中国总裁丸山英毅看来,MLCC缺货情况要到2018年底才能有所缓解.
三星推出新一代强化视觉深度处理中端处理器Exynos9610(3/22,Technews)韩国科技大厂三星22日在官网正式发布新一代中端移动处理器Exynos9610.
该处理器隶属三星移动处理器Exynos7系列,最大特点在于增加视觉深度处理功能,可以达成在1,080p分辨率下的480fps慢动作摄影,或是4K120fps录制和播放功能.
三星指出,Exynos9610将采用三星新一代10纳米LPP制程技术.
处理器方面,依然是以经典的大小核心2.
3GHzA73*4加上1.
6GHzA53*4组成8核心架构.
GPU上,虽然公版G72架构使GPU性能有大幅提升,但Exynos9610采用只有3个核心的Mali-G72MP3,未来恐怕面临不敷使用的情况.
基频芯片方面,Exynos9610采用的基频芯片下行速度最高支持LTECat.
123CA600Mbps,上行则支持到Cat.
132CA150Mbps.
最后,因为三星知道拍照、摄影已成为消费者手机最常使用功能的情况下,因此在Exynos9610特意增加了视觉深度处理模组,可更深入做到人脸检测、多帧降噪、模拟景深等功能.
目前Exynos9610准备进入量产阶段,三星表示,Exynos9610将在2018下半年开始大规模商用.
LPDDR4缓存首发,三星PM883SSD最大8T(3/22,CSIA)三星电子近日发布了一款全新的SSD固态硬盘,型号"PM883",PM883面向数据数据中心市场,采用标准的2.
5寸SATA规格,主控方案未知(估计是三星自家的,最大特点是第一次用上了LPDDR4内存作为缓存颗粒,64层3DV-NAND颗粒,容量4TB、8TB两种可选.
值得一提的是,PM883还首次支持SATA3.
3PWDIS电源禁用功能,可大大提高数据中心里单个SSD的能效,结果就是读写状态功耗分别只有2.
8W、3.
7W.
还特别集成了16GBLPDDR4缓存,基于三星最先进的10nm级工艺制造,这在SSD上还是第一次.
受SATA6Gbps接口的限制,PM883性能比较普通,持续读写速度最高只有550MB/s,但写入寿命为10932TB,也算是有得有失.
联发科被传,开涨价第一枪(3/23,经济日报)联发科全力冲刺毛利率,传旗下电源管理芯片厂立锜正计划向客户端争取涨价,涨幅8%到10%.
若成局,将是联发科集团开出的涨价第一枪,有利毛利率持稳向上,下半年可望站回久违的四成大关之上.
联发科已将提升毛利率列为首要工作,最近几季效益浮现,以去年第4季为例,单季毛利率拉高至37.
4%,季增一个百分点,连续三季毛利率走高,也是近七季最高.
联发科执行长蔡力行多次宣示,对于改善行动运算市占率和毛利率「双率」表现深具信心,成长型产品线未来二到三年平均年成长率将达两位数.
联发科因为去年初毛利率一度跌破34%,营运策略转以追求毛利率为最高指标,近期并将毛利率控管对象由母公司扩散至子公司,要求各事业体守住毛行业研究周报-31-敬请参阅最后一页特别声明利率表现.
去年成为联发科旗下营收创新高子公司的立锜,因为成本居高不下,且客户端需求向上,在考虑毛利率表现的情况下,正准备向客户端争取调整电源管理芯片的报价,涨幅落在8%到10%之间.
法人认为,以联发科集团的产品线来看,智能手机芯片、电视芯片、光储存芯片等都不易涨价,只有立锜的电源管理芯片居于较佳位置,且已成为新款手机芯片公板搭配的唯一选项,较具备涨价的机会.
ICInsights:2018年IC市场增长提升至15%(3/23,集微网)考虑近年来DRAM、NAND闪存近年来市场走势良好,ICInsights最近更新了33种主要IC产品的2018年-2022年的市场规模、出货量、平均销售价格的预测,将今年IC增长估值由原来的8%提升至15%.
该预测最大的修正是对内存市场,特别是DRAM和NAND闪存部分.
DRAM和NAND闪存市场对2018年的增长预测被调整为DRAM的37%高于先前估计的13%,NAND闪存将调整为17%,高于先前估计的10%.
DRAM市场对2018年的预测大幅增长,主要是由于今年的ASP(平均售价)预期远远超过去年.
ICInsights预测,DRAMASP在2018年将比2017年增长36%,2017年这一市场以惊人的81%的速度增长.
此外,NAND闪存预计今年将增长10%,在2017年则增长了45%.
与强劲的DRAM和NAND闪存的ASP增长相比,2018年这些产品部分的销量增长预计仅增长1%和6%.
预计到2018年,DRAM市场整体规模将会达到996亿美元,比NAND闪存市场621亿美元还高出375亿美元,将成为IC行业最大的单一产品类别.
从图表中就可以看出,在过去5年里,DRAM已成为全球IC市场成长的关键.
博通预计本财季芯片发货量下滑(3/23,网易科技)据国外媒体报道,作为苹果芯片顶级供应商之一的博通(Broadcom)预计,该公司本季度向苹果的芯片发货量将大幅度下降.
博通3月15日公布的季度财报显示,其2018财年第一季度(截至1月末)无线芯片业务大幅度增长,营收同比增长88%.
第一季度其无线通信收入占总收入的41%左右.
博通营收的大部分来源于向苹果出售芯片.
不过博通预计,本季度其无线芯片销售将会同比大幅度下降.
博通首席执行官陈福阳表示,对于2018财年第二季度来说,博通预计,"无线收入的季节性降幅将远远大于通常情况,因为向博通的这家北美智能手机客户的发货量较第一季度将出现大幅下滑.
"这个客户被认为就是苹果.
8英寸晶圆代工产能吃紧,IC厂商找到涨价出口(3/23,经济日报)8英寸晶圆代工交期逐步拉长为四到五个月,近期还有再往后递延现象,导致电源管理芯片供应吃紧,为联发科旗下电源管理芯片厂立錡争取涨价助攻.
8英寸晶圆代工产能供不应求,以世界先进为例,该公司到5月前产能爆满,不少IC设计加价才有机会拿到产能,主要客源就是电源管理等应用,客户抢下单挹注下,世界本季淡季不淡,全年获利看增2位数.
随着晶圆成本持续垫高,且产能吃紧,为IC设计业者找到涨价的出口.
由于近期急单较多,市场传出,晶圆代工厂已向客户通知第3季的交期将延长.
法人认为,这一波晶圆成本拉升和产能吃紧下,对以往涨价不易的芯片厂来说,无疑提供最佳的议价条件.
中国对设备厂商的影响力上升,半导体供应链越趋完整(3/23,拓墣产业研究院)EUV终于进入量产阶段,部分尖端芯片制造商计划在2018年或最迟2019年初采用.
ASML总裁兼执行长PeterWennink在2017年表示,EUV进入大量芯片制造的准备工作将进一步加快.
ASML指出,随着该公司持续支持中国不断扩展的半导体产业,2016年半导体制造设备对中国的销售额增加了20%以上,除了出货在中国营运的外资晶圆厂,ASML还计划于2018年向5家中国本土客户供货.
行业研究周报-32-敬请参阅最后一页特别声明ASML出货于中国当地的黄光设备营收贡献逐年提升,2017年已达7.
2亿美元,占ASML总营收11.
3%,虽然相对台湾、韩国及美国占比仍小,但已是5年前的2.
1倍,成长不可谓不大,加上中国当地的积压待配订货(Backlog)也创下新高达到8亿美元.
显然可见中国对半导体制造业的投资力道未见停歇,对ASML而言,中国的影响力越来越大,同样的中国对其他半导体设备业及相关材料厂商也是如此,未来可预见中国的半导体供应链越趋完整.
面板彭博社:苹果公司将自主开发显示屏,取代三星屏幕(3/19,新浪科技)据彭博社报道,苹果公司将首次自主设计并生产其设备显示器,利用加州总部附近的秘密设施生产少量屏幕用于测试目的.
苹果公司正在大举投资开发下一代MicroLED显示屏.
MicroLED使用的发光化合物不同于当前的OLED显示器,有望令未来的设备更纤薄、更清晰、更节能.
这种屏幕的生产难度远高于目前使用的OLED显示屏,公司在大约一年前几乎放弃了这个项目,不过工程师们后来取得了进展,该技术目前已进入后期阶段,但消费者可能需要再等几年才能看到成果.
这项雄心勃勃的事业是苹果公司实现关键部件设计内部化的最新例证.
几年来,苹果一直在自主研发为移动设备提供动力的芯片.
从长远来看,显示器的研发可能会伤及当前的一系列供应商,例如显示器生产商三星、JapanDisplay、夏普和LG显示,以及人机界面解决方案提供商Synaptics等公司.
它还可能伤及领先的OLED技术开发商UniversalDisplayCorp.
掌控MicroLED技术将有助于苹果在日益成熟的智能手机市场脱颖而出,超越拥有显示屏的三星等对手.
IHS:京东方今年很难进iPhoneOLED供应链(3/19,集微网)苹果iPhone采用柔性OLED显示器在去年推出iPhoneX,今年预计将有两款OLED新机,IHSMarkit预估,今年iPhone柔性OLED显示器供货商仍以三星显示为主,乐金显示下半年有机会成为供货商,至于中国面板厂京东方在今年要进苹果手机OLED供应链为时过早.
IHSMarkit预估,苹果预计在今年推出两款AMOLED新机,分别是5.
85英寸的iPhoneXS,6.
45英寸的iPhoneXPlus;再加上1款6.
1英寸LCD的新型号iPhone9;另外还有针对开发中国家市场增加销量,可能更新较旧的产品,推出2016年iPhoneSE的升级版手机.
IHSMarkit表示,京东方已经展现出要成为iPhone供货商的野心,不过,对京东方来说,今年为iPhone提供柔性OLED面板还为时过早;但由于京东方今年与苹果在平板计算机面板领域的业务迅速扩张,且拥有苹果所需的产能,因此未来仍有很好的机会.
苹果今年订购2.
7亿iPhone面板,近一半OLED(3/20,凤凰科技)3月19日台媒digitimes报道称,2018年一整年,苹果预计将向面板上游供应链订购2.
5亿块至2.
7亿块iPhone显示屏面板.
从数字上看,这笔订单数目可不小,相对于苹果iPhone销量最好的那一年,至少也多出了3,000万块.
有意思的是,digitimes的报道还提供了比较有意思的信息,声称从这笔显示屏订单来看,确认2018年采用OLED屏幕的iPhone将占非常大的比例,其预定的面板数量达到1.
1亿至1.
3亿.
其中,5.
8英寸OLED屏幕数量在7,000万至8,000万之间,用于现款iPhoneX以及相同屏幕尺寸的升级版.
剩下的4,000万至5,000万面板,则用于6.
5英寸"iPhoneXPlus"以及"更便宜的版本".
此前来自IHSMarkit的报告显示,三星旗下的SamsungDisplay今年依然是苹果最主要的OLED面板供应商,不过,2018年下半年LGDisplay有望成为苹果第二大OLED面板供应商,以确保传闻中秋季全新6.
5英寸"iPhoneX行业研究周报-33-敬请参阅最后一页特别声明Plus"有足够的面板供应量.
然而,一直有消息称,在2019年之前,LGDisplay的OLED面板产能很难满足苹果的需求量.
看好MicroLED,台供应链有优势(3/20,联合晚报)MicroLED技术台湾显示器产业寄予厚望,主要系台面板厂早已放弃OLED技术,而MicroLED在影像表现可与OLED一较高下,甚至具备LED背光优点,相较OLED占用体积,业界笑称OLED效率低是以面积换取效率,因此看好MicroLED有机会取代.
MicroLED技术牵动面板与LED两大产业,有赖上下游产业技术结合共同设计,以克服个制造环节瓶颈,因此,目前积极投入台厂中包含友达、群创两大集团.
友达结合旗下LED厂隆达,群创则在鸿海集团主导下结合夏普、荣创,以及上游芯片厂晶电、镎创均持续研发,期待破解技术瓶颈后商业化.
群创执行副总丁景隆表示,短期内MicroLED在向芯片端微小化以及巨量移转.
颗数增加后导致驱动电路成本增加、确保单颗良率等问题,导致MicroLED仍难以问世,目前市面上产品均为订制品,而预料今年下半年上市的MiniLED将是LED与面板产业进入MicroLED的前哨站.
电视OLED面板供不应求,LGD亟需扩大外售规模(3/23,中关村在线)在目前的电视市场当中,OLED电视已经开始逐步占领高端领域,使用OLED面板的厂商也越来越多.
除去LG电子之外,中国厂商创维、康佳、长虹;日本厂商索尼、东芝、松下;欧洲电视厂商飞利浦、美兹、Grundig、Vestel、Olufsen等均推出了OLED电视产品.
不过OLED面板的产能一直都是导致其普及速度缓慢的主要原因,目前唯一能够生产大尺寸OLED面板的只有LGDisplay一家.
近几年LGDisplay也在努力提升产能,2016年OLED面板的产量为100万片,2017年产量为180万片,今年的预计产量为280万片,到了2020年,LGDisplay的年产量将会达到600万片以上.
在产能稳步提升的同时,LGDisplay也计划在今年将加大OLED面板的对外销售,比重最高提升至3成,促进OLED电视市场的成长速度.
据了解,2018年LGDisplay生产的OLED面板当中,近7成将会供应给LG电子使用,3成销售给其它电视厂商.
LGDisplay所生产的电视OLED面板于2013年开始对外销售,目前所有品牌旗下的OLED面板均由LGDisplay供应.
消费电子2018手机演进的两个方向:前后双镜头或3D感测(03/12,工商时报)目前全球前五大智能手机品牌Samsung、Apple、华为、OPPO、Vivo均已采用双镜头,2018年这个趋势将会持续,且镜头将持续往更专业化且多元应用方向演进.
演进的2个可能方向:前后皆搭载双镜头,或仿效Apple搭载3D感测模块.
2017年iPhoneX透过搭载TrueDepth相机模块实现人脸辨识.
目前Android阵营各主要厂商都在尝试,2018年看到Android阵营推出搭载3D感测模块手机的可能性极高,时间点可能在2018年9月后,估计只有2间厂商到有能力推出搭载与iPhoneX采用的3D感测模块相似的手机.
造成Android阵营落后的主因有3个:成本、技术与市场需求.
成本方面,iPhoneX使用的3D感测模块成本约18-24美元,对Android厂商来说是不小的负担,仅有前几大Android品牌旗舰机种可采用相似的3D感测模块;技术层面上,"校正"是主要技术门坎所在,对模块组装是不小挑战;3D感测的手机应用需时间累积用户回馈,若市场需求不足,影响手机品牌厂对VCSEL供货商下单意愿,且目前据闻VCSEL供货商暂无扩产打算,都将影响Android采用时程.
华为nova3e明日发布:全面屏、2,400万像素(3/19,OFweek)行业研究周报-34-敬请参阅最后一页特别声明3月份,对于国内手机来说,正是黄金时期.
而这其中华为旗下的nova系列、OPPO旗下的R系列、vivo旗下的X系列以及金立旗下的S系列等是国内手机市场炙手可热的美拍爆款来源.
其中,前三者都将在3月份带来重大产品更新,例如vivoX21会在今天晚些时候亮相乌镇,而华为nova3e也将在明天于长沙正式发布.
就在今日早上,华为揭晓了即将发布的新一代全面屏手机nova3e配备前置2,400万的高清摄像头,这也是目前整个手机拍照领域最高的前置摄像头,此举对整个手机拍照领域而言,不亚于一次重大的革新.
nova3e前置2,400万的高清摄像头将会带来一次前所未有的拍照体验.
据了解,华为Nova3e配备前置2,400万像素、后置1,600万+200万像素徕卡双摄,异形刘海全面屏,搭载EMUI8.
0系统(基于安卓8.
0),3000mAh电池,支持9V2A快充,耳机接口保留.
售价方面,从产品库给出的信息来看,华为nova3e的4+64GB版售价为2,099元,而4+128GB版售价则为2,299元.
2018年第1季iPhoneX产量符合预期,第2季将大幅缩减(3/21,Technews)根据市场调查机构CowenandCompany最新投资报告表示,根据对亚洲供应链的研究显示,2018年第1季苹果iPhoneX产量达5,300万支,这数字与30天前预测iPhoneX产量将为5,250万支的情况基本吻合.
虽然如此,但在iPhoneX市场预期不断走低情况下,2018年第2季iPhoneX的产量预期可能大幅降至1,700万支.
报告表示,虽然2018年第1季iPhoneX的产量大致符合预期,但是受到市场预期不停走低,加上iPhoneX的换机热季已逐渐走到末期,消费者开始期待2018下半年将推出的新iPhone等因素影响,预期2018年第2季iPhoneX产量预期可能会降至1,700万支,这与一个月前该单位预测的产量2,100万支相较,又再下修了400万支.
另外,报告预计进入2018第2季后,整个iPhone产品线的需求恐怕会低于预期,故将iPhone全系列产量目标定在4,250万支.
事实上,唱衰iPhone需求的并非CowenandCompany一家市调机构而已,野村证券就表示,iPhone需求遇到瓶颈的迹象已经非常明显.
华为nova成爆款:全球销量勇破3,000万(3/21,OFweek)nova系列是华为面向追求时尚的年轻用户群体特别打造的一条手机线,已经计划到第三代,刚刚发布了nova3e.
在发布会后接受采访时,华为手机产品线总裁何刚披露,nova系列在全球的销量已经达到了3,000万部.
何刚表示,nova系列在中国手机市场上已经基本覆盖了2,000-3,000元价位,在海外以欧洲为例则是200-400欧元,在这个档位上消费者的认可还是比较高的.
nova3e配备了2,280*1,08018:9分辨率5.
84寸全面屏,也是华为首款刘海屏设计.
配置方面有麒麟659八核处理器、1,600+200万像素后置双摄、2,400万像素前置摄像头、3,000mAh电池、USBType-C接口、3.
5mm耳机孔、双卡双待全网通、EMUI8.
0系统等等.
而价格方面,nova3e4GB+64GB1,999元,4GB+128GB2,199元,3月27日开卖.
折叠屏幕不够看,三星研发伸缩屏幕手机将变成3倍大(3/22,Witviews)财经网站VALUEWALK和科技媒体PhoneArena报导,1月才在美国消费电子展(CES)上展出可折叠概念机的三星电子,研发可伸缩手机屏幕的消息最近又曝光.
根据美国专利商标局(USPTO)本月稍早公开的信息,三星去年7月申请了1项全新手机显示器专利,申请资料上显示,这个显示器由3部分构成,包含1块主屏幕和可从左、右两侧拉开的2块屏幕.
当两侧屏幕收起时,这款手机显示器的外观将与一般手机无异,但展开时屏幕将变成3倍大.
行业研究周报-35-敬请参阅最后一页特别声明尽管相关设计细节仍不明,但屏幕可延伸变大,料将有助提升观看影片、玩游戏等体验,让消费者等于同时拥有了1支手机和1台平板计算机.
但要实现这种可延伸、收叠的设计,可想象技术面挑战势必不小.
VIVOV9手机发布:刘海全面屏设计,主打AI自拍(3/22,搜狐科技)VIVO今日推出了型号为V9的手机产品,该机采用了刘海全面屏设计,官方称屏占比为90%,价格方面未公布.
VIVOV9搭载了骁龙626芯片组,配4GBRAM和64GB可扩展存储(并且有三个插槽,可以同时使用两个SIM卡和一个microSD卡).
它还有一个19:96.
3英寸IPS"刘海"全面屏,分辨率为2,280x1,080.
V9拥有1,600万像素+500万像素的双后置摄像头和一个2,400万像素自拍摄像头(均带有f/2.
0光圈),后者具有AI美颜,性别检测,AR贴纸,美颜视频,滤镜和HDR支持.
后置摄像头支持慢动作,人脸美容,延时模式,LivePhoto,人像模式,拍摄后重新对焦,UHD视频拍摄,专业模式,AR贴纸,智能动作,手势控制,性别检测,全景拍摄和滤镜等功能.
该机将运行基于Android8.
1Oreo的FuntouchOS4.
0,并且拥有3,260mAh电池,机身尺寸为154.
81x75.
03x7.
89毫米,重量为150克,提供黑色和金色.
零组件及其他苹果3D摄像头模组供应商LGInnotek,去年营收高达450亿(3/20,电子工程世界)2018年年初,苹果公司曝出将计划投资LG旗下的电子零部件制造商LGInnotek,为今年将发布的iPhone、iPad供应3D摄像头模组.
LGInnotek公司曾在去年在一次简报上称,其在北美的战略客户是一个领先的智能手机制造商,并且这一客户的销售额在日益增长.
而这个来自北美的客户,无疑是指向苹果公司.
据其审计年报,LGInnotek公司2017年的总销售额达71.
9亿美元(折合454亿人民币),创下历史最高的销售额.
此外,公司整体业绩的一半以上(52.
5%)来自苹果公司,而2016年苹果的销售额占比36.
9%.
MLCC喊涨,国巨奇力受惠(3/22,经济日报)被动组件厂拟于第2季再度调涨MLCC常用料价格,法人预期国巨、华新科、芯片电阻厂奇力新等将持续受惠.
大庆投顾协理许博杰表示,被动组件在MLCC出现供需缺口后,陆续延烧至芯片电阻,甚至是固态电容也因挖矿需求而连涨.
以目前日厂又再陆续退出一般型被动组件市场下,下半年旺季来临,缺货状况会更剧烈.
法人认为,第2季开始,上游厂如九豪、信昌电、立敦等因备料潮会先行发动;到了第2季底中下游厂如龙头国巨、华新科、芯片电阻厂奇力新等将陆续受惠,届时旺季来临时,营收获利成长可期.
苹果垄断3D传感器技术供应链,领先安卓手机两年(3/22,全球半导体观察)据国外媒体报道,世界三大智能手机零部件制造商均表示,大多数Android手机到2019年才能复制苹果iPhone面部识别技术FaceID背后的3D传感器功能.
在未来几年内,相关技术的市场价值将达到数十亿美元,而三星和其他Andriod智能手机制造商不得不为此而扼腕叹息.
在过去的十年时间里,智能手机每年的出货量约为15亿部.
而新功能的开发一直是过去十年全球智能手机市场份额争夺战的核心,苹果则凭借其庞大的研发支出而经常处于领先地位.
行业研究周报-36-敬请参阅最后一页特别声明譬如2013年9月,苹果新发布的iPhone5S手机Home键配置了指纹传感器功能.
而苹果公司最大的竞争对手三星,直到来年4月份才在GalaxyS5中提供了同样的功能,其他Andriod智能手机厂商则紧随其后采用了指纹传感器功能.
工信部部长苗圩:中国已着手研究6G(03/13,电子工程专辑)2018年两会期间,央视新闻新媒体重磅推出系列访谈节目《部长之声》.
第一期《部长之声》,央视记者董倩专访工业和信息化部部长苗圩.
苗圩表示,去年年底或今年年初,工信部已着手研究6G技术,即第六代移动通信.
苗圩表示,5G是物联网时代,无人驾驶汽车、无人机需要5G网络,因为时间延迟的标准,已经从秒进入到毫秒级.
而6G技术主要促进的就是该领域的发展.
但他也提到,无人车可能还需要8-10年的时间,才能普及运用.
值得注意的是,为成为第一个5G全面商用大国,中国推进基础建设的脚步也正在加快.
原计划2020年达成该目标的中国电信三巨头移动、联通、电信,近期均宣布将在2019年启动商用,三巨头们也已宣布在杭州、上海、深圳、北京等共计12个城市进行5G试点.
此外,全球多间电信运营商正就推出5G作好准备.
高通科研主管DurgaMalladi亦表示,可能将开发6G技术.
集邦咨询:智能照明进入高速发展,2020年市场规模预估将达134亿美元(3/20,集邦咨询)过去几年,智能照明多是雷声大雨点小,并未真正普及.
但2017年随着产品多元、技术持续提升、产业链生态系日臻成熟以及厂商的积极推动,全球智能照明市场进入高速发展阶段.
根据集邦咨询LED研究中心(LEDinside)最新数据显示,2017年全球智能照明市场规模接近46亿美元,年成长率高达95%,预计2020年可达134亿美元.
智能照明具备节能、便利、易于控管等优点,而物联网的崛起也让企业有导入联网照明的必要性,因此在商用与工业用照明市场中,智能照明需求快速成长.
LEDinside数据显示,2017年工业及商业照明已占全球智能照明市场规模的60%.
在数字化发展下,智能照明将为这两个领域带来更多新的商业模式和价值提升.
相较之下,虽然目前实际采用智能照明的家庭仍为少数,但随着消费者生活水平提高、相关政策的带动与厂商的推广,智能家居照明的应用将会逐渐普及.
LEDinside预估,2017年住宅照明占全球智能照明市场规模的23%,2020年占比将增至31%.
在未来几年,智能照明与智能家居并进发展,将成为增速最快的应用领域.
集邦咨询:2022年MicroLED&MiniLED应用占整体LED外延片使用数量将达11%(3/22,集邦咨询)根据集邦咨询LED研究中心(LEDinside)最新报告,由于MicroLED与MiniLED的出现,LED在消费性电子的显示器上,从过去的背光逐渐转变成自发光的角色,每一颗LED都会变成像素点,将大幅提升LED外延片的使用数量.
待相关产品商品化后,预估至2022年MicroLED&MiniLED应用将占整体LED外延片使用数量的11%,成为支撑需求的重要应用.
LEDinside研究协理储于超指出,2017年全球的四寸约当LED外延片使用量约为3,700万片,年增达30%.
尽管OLED崛起会影响到手机与大尺寸面板的LED背光数量,但一般照明、车用照明等应用的外延片使用数量仍持续成长,再加上小间距显示屏应用快速成长,带动LED外延片使用数量大幅增加.
然而在中国LED厂商大幅扩产的情况下,未来整体产业的产能增长速度可在LED整体市场产值方面,尽管受到中国厂商大幅扩产的影响,未来LED价格的跌幅可能扩大,但在一般照明及车用照明等应用领域的推升下,LED的渗透率持续攀高,加上MicroLED与MiniLED新型应用出现,预估全球LED产值将从2017年的171.
6亿美元成长至2022年的255亿美元,2017至2022年CAGR达7%.
行业研究周报-37-敬请参阅最后一页特别声明公司投资评级的说明:买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上;增持:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%;中性:预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%;减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上.
行业投资评级的说明:买入:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上;增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%;中性:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%;减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上.
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31国金电子指数6156.
62沪深300指数3904.
94上证指数3152.
76深证成指10439.
99中小板综指10521.
73相关报告1.
《继续看好春播行情,把握铝电解电容涨价机会》,2018.
3.
182.
《跳一场"春天的芭蕾",电子迎来基本面与资金面利好共振》,2018.
3.
113.
《买买买,扩扩扩,电子发展在路上,5G来临布局忙》,2018.
3.
44.
《春播秋获,关注电子板块优质成长龙头布局机会》,2018.
2.
255.
《关注一季报业绩增长确定公司,注意人民币升值带来的汇兑损失影响》,2018.
2.
4樊志远联系人(8621)61038318fanzhiyuan@gjzq.
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cn唐川分析师SAC执业编号:S1130517110001tangchuan@gjzq.
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cn中美贸易摩擦加剧,中国电子行业的"危"与"机"核心观点我们认为,美国贸易保护,对中国电子产业会带来不利的影响,但也会带来一些机会,挑战与机遇并存.
中国电子产业链经过多年的积累,在技术、生产及创新方面均取得了较好的突破,在产品结构上也逐渐升级,向中高端领域进军,并参与技术创新,从模仿者向参与者及主导者进阶,在扩产方面也快马加鞭,资本开支提升显著,中国电子行业正在进入加速发展期,在全球竞争格局的地位越来越重要.
美国的贸易保护措施,短期内对电子行业出口美国不利,但是阻挡不住中国电子产业发展的脚步,长期向好趋势明显.
苹果产业链受到波及,国内智能手机产业链影响不大.
中国是苹果公司最重要的产业链聚集地,从供应商的家数来看,位于中国的苹果产业链公司占了苹果供应商总量的近半壁江山,直观来看,受影响最大,但是有很多都属于加工环节,交货给国内的组装厂,交易有的跟苹果公司直接打交道,有的则是与苹果的模组厂或者组装厂交易.
整体来看,美国征税对苹果产业链会带来不利的影响,包括征税与成本转嫁等,但是究竟影响有多大,目前还难以量化.
国内智能手机品牌在美国市场还处在市场开拓阶段,从2017年Q2数据来看,三星、苹果及LG占比接近75%,国内手机品牌除了ZTE及TCL外,HOV占比还较小,所以影响有限.
苹果产业链,低估值、格局好、高增长有望迎来估值切换:从过去几年的情况来看,苹果产业链有望在3月迎来估值切换,目前离2018年新机量产的时间越来越近,供应链公司都在积极扩张产能,备战下半年苹果新机,二季度末产业链有望迎来拉货.
今年下半年推出的三款新机型,有望充分发挥技术创新和价格优势,其中双卡双待机型更加贴近中国市场,有望获得中国市场的青睐,实现大卖.
低估值、高成长、业务竞争格局好,在份额方面有提升空间,新业务布局顺利的公司具有较好的发展空间.
半导体、面板产业重技术、重资金,产业积累至关重要,贸易之争或将带来"订单转移",影响有限.
对于半导体行业来说,各大企业技术和产能格局基本稳定,贸易政策对国内半导体企业订单影响有限.
此外,中美半导体一直存在较大的贸易逆差,中美贸易战将给中国内半导体产业带来发展良机.
面板行业资本密集行业,中国地位难以动摇,影响不大.
被动元件种类繁多,应用领域多元化,市场成长空间巨大,产业链加速向大陆转移,贸易保护对国内企业影响较小.
而在全球被动元件市场领域,日本占据了主要市场,大陆在被动元件市场占比较小,中国大陆自身快速成长的市场需求完全能够为国内企业提供足够的发展空间.
近年来,日本被动元件企业逐渐放弃低端市场,转向高端需求,低端领域市场经常出现市场供给不足涨价的情况,美国贸易保护政策对国内被动元件产业产生的影响有限.
PCB行业中国竞争优势明显,影响不大.
中国在电路板行业竞争优势明显,规模大,发展速度快,全球电路板产业向中国转移的趋势非常明显,目前两岸厂商正在大力扩产,发展势头强劲,而日本则呈现下滑趋势.
LED,中国在全球的市占比较高,具有定价权,影响有限.
本周核心观点:美国贸易保护将对A股的电子公司带来悲观情绪的不利影响,股价短期承压,整体估值下移,而在恐慌性下跌中,往往也孕育着机会,我们认为中国电子行业长期向好格局不变,可择机布局优质成长龙头.
本周重点推荐:立讯精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、艾华集团.
风险提示苹果iPhone销售量不达预期,供应链价格下降.
5803612964546779710474297755170327170627170927171227国金行业沪深3002018年03月25日创新技术与企业服务研究中心电子行业研究买入(维持评级))行业研究周报证券研究报告行业研究周报-2-敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、电子有望迎来基本面与资金面利好共振.
12二、看好苹果产业链、摄像头、无线充电及后盖玻璃.
13三、重点推荐公司更新情况15四、买买买,扩扩扩,电子发展在路上,5G来临布局忙17五、一周行情及估值.
20图表目录图表1:2017年Q2美国市场智能手机占比.
4图表2:2017年晶圆代工市场占比.
5图表3:2017年封测领域市场占比.
5图表4:2007-2018年,中国面板全球市占率显著提升.
5图表5:2016年全球主要被动元器件企业营收(亿美元)6图表6:2016年全球前百名PCB生产企业统计.
6图表7:中国LED产业链产值分布.
7图表8:苹果手机产业链梳理(红色为重点看好公司)10图表9:苹果产业链主要公司估值水平.
11图表10:2014年1月-2018年3月23日电子板块指数走势.
13图表11:2014年1月-2018年3月23日苹果产业链主要公司股价指数走势14图表12:报告期内A股各版块涨跌幅比较(3/19-3/23)20图表13:报告期电子元器件行业涨跌幅前五名(3/19-3/23)21图表14:重点公司估值变化.
22图表15:本周(3/19-3/23)重点公告提示.
22图表16:北美半导体设备制造商BB值.
23图表17:全球半导体月销售额.
24图表18:中关村周价格指数.
24图表19:华强北周综合指数24图表20:台湾电子行业指数走势.
25图表21:台湾半导体行业指数走势.
25图表22:台湾电子零组件指数走势.
26图表23:台湾电子通路指数走势.
26图表24:鸿海(YOY-4.
06%)单位:亿新台币.
27图表25:TPK(YOY-19.
12%)单位:亿新台币.
27图表26:可成(YOY+20.
17%)单位:亿新台币.
27图表27:宏达电(YOY-44.
04%)单位:亿新台币.
27图表28:联发科(YOY-25.
03%)单位:亿新台币.
27图表29:台积电(YOY-9.
50%)单位:亿新台币.
27行业研究周报-3-敬请参阅最后一页特别声明本周观点美国贸易保护将对A股的电子公司带来悲观情绪的不利影响,股价短期承压,整体估值下移,而在恐慌性下跌中,往往也孕育着机会,我们认为中国电子行业长期向好格局不变,可择机布局优质成长龙头.
电子板块反弹看好三大方向:苹果产业链、摄像头创新大趋势、无线充电及手机后盖玻璃.
其它看好稳健增长的LED、PCB、LCD面板市场集中度提升、国产替代以及智能手机拉货存在涨价预期的电阻、电感、电容领域.
3月重点推荐:立讯精密、东山精密、蓝思科技、信维通信、大族激光、欧菲科技、胜宏科技、闻泰科技、宏发股份、京东方A、三安光电、水晶光电.
我们认为,美国贸易保护,对中国电子产业会带来不利的影响,但同时也会带来一些机会,挑战与机遇并存.
中国电子产业链经过多年的积累,在技术、生产及创新方面均取得了较好的突破,在产品结构上也逐渐升级,向中高端领域进军,并参与技术创新,从模仿者向参与者及主导者进阶,在扩产方面也快马加鞭,资本开支提升显著,中国电子行业正在进入加速发展期,在全球竞争格局的地位越来越重要.
美国的贸易保护措施,短期内对电子行业出口美国不利,但是阻挡不住中国电子产业发展的脚步,长期向好趋势明显.
美国试图通过打一套组合拳来实现电子制造回流美国,先是2017年12月的减税政策,再加上目前计划实施的关税保护政策.
我们认为,表明上看似有效,但实际执行起来却困难重重,收效甚微.
从电子行业整体制造环境来看,目前中国具有较好的优势,比如产业链配套,反应速度、人工成本及制造成本等,所以即便要回流,也需要时间,没那么快,目前大陆A股苹果产业链公司所从事的业务大多是劳动密集型,需要大量的人工,而且苹果的订单季节性很强,工厂放在美国很难调节.
我们来分析一下,美国贸易保护对国内电子产业链的影响:苹果产业链受到波及,国内智能手机产业链影响不大.
中国是苹果公司最重要的产业链聚集地,从供应商的家数来看,位于中国的苹果产业链公司占了苹果供应商总量的近半壁江山,直观来看,受影响最大,但是有很多都属于加工环节,交货给国内的组装厂,交易有的跟苹果公司直接打交道,有的则是与苹果的模组厂或者组装厂交易.
整体来看,美国征税对苹果产业链会带来不利的影响,包括征税与成本转嫁等,但是究竟影响有多深,目前还难以量化.
国内智能手机品牌在美国市场还处在市场开拓阶段,从2017年Q2数据来看,三星、苹果及LG占比接近75%,国内手机品牌除了ZTE及TCL外,HOV占比还较小,所以影响有限.
行业研究周报-4-敬请参阅最后一页特别声明图表1:2017年Q2美国市场智能手机占比来源:Counterpoint、国金证券研究所半导体、面板产业重技术、重资金,产业积累至关重要,贸易之争或将带来"订单转移",影响有限.
对于半导体行业来说,各大企业技术和产能格局基本稳定,贸易政策对国内半导体企业订单影响有限.
半导体产业伴随着摩尔定律的发展,大规模、高技术企业占领高端市场,格局稳定,在晶圆代工领域,英特尔、三星、台积电等领先企业基本占领第一梯队,国内企业虽然经过多年的发展,技术水平有显著提升,但是距离领先企业仍有一定的差距,目前国内的半导体企业中芯国际、兆易创新、长电科技等企业位居全球第二、三梯队,在中低端产品领域竞争优势凸显,并持续向高端领域追赶.
在这样基本稳定的全球格局下,相当长的一段时间内,产业供需大致平衡,新产能的建设需要较长的时间.
中美关税提升,若从中国进口产品的成本有所提升,部分企业或将订单向韩、台等地区进行转移,中国企业有望承接韩、台等地区原有的订单生产,形成整体的"订单转移",对于国内企业影响有限.
中美半导体一直存在较大的贸易逆差,中美贸易战将给中国内半导体产业带来发展良机.
行业研究周报-5-敬请参阅最后一页特别声明图表2:2017年晶圆代工市场占比图表3:2017年封测领域市场占比来源:ICInsights、国金证券研究所来源:拓墣产业研究院、国金证券研究所面板资本密集行业,中国地位难以动摇.
经过20多年的发展,国内的面板行业获得快速发展,液晶产能仅次于韩国位于全球第二位,在面板市场份额巨大.
同时面板行业正处于技术升级阶段,新型OLED面板显示技术在智能手机领域正逐渐替代LCD,日、韩面板企业在液晶面板领域扩张谨慎,并逐步关停一些落后产能,新型面板产品良率仍未稳定.
国内面板企业在液晶显示领域市场占比会继续提升,美国贸易保护在面板的刚性需求下,难以发挥影响力.
图表4:2007-2018年,中国面板全球市占率显著提升来源:公开资料、国金证券研究所被动元件种类繁多,应用领域多元化,市场成长空间巨大,产业链加速向大陆转移,贸易保护对国内企业影响较小.
随着电子在众多领域的渗透不断提升,被动元件的应用市场快速扩展,同时随着终端产品的智能化不断提升,技术不断提升,单位产品对于被动元件的搭载量迅速提升,可以说被动元件的市场空间仍处于快速成长阶段.
而在全球被动元件市场领域,日本占据了主要市场,大陆在被动元件市场占比较小,中国大陆自身快速成长的市场需求完全能够为国内企业提供足行业研究周报-6-敬请参阅最后一页特别声明够的发展空间.
近年来,日本被动元件企业逐渐放弃低端市场,转向高端需求,低端领域市场经常出现市场供给不足涨价的情况,美国贸易保护政策对国内被动元件产业产生的影响有限.
图表5:2016年全球主要被动元器件企业营收(亿美元)来源:Wind、国金证券研究所PCB行业中国竞争优势明显,影响不大.
中国在电路板行业竞争优势明显,规模大,发展速度快,全球电路板产业向中国转移的趋势非常明显,目前两岸厂商正在大力扩产,发展势头强劲,而日本则呈现下滑趋势.
图表6:2016年全球前百名PCB生产企业统计来源:公开资料、国金证券研究所随着通讯技术、汽车电动化及智能化的发展,基站建设、移动终端产品升级、ADAS渗透率提升都将带来高端PCB产品的需求,PCB在高端产品类载板、FPC等产品的应用空间逐渐扩展,智能终端的搭载量也不断提升,空间不断成长,美国的贸易保护政策将带来国内中高端PCB企业进行销售转移,面向美国之外的成长市场,利用成长空间弥补美国市场削减的销售影响,所以影响相对不大.
LED,中国在全球的市占比较高,具有定价权,影响有限.
中国在LED领域发展迅猛,从上游的材料,到中游的芯片、封装,再到下游的应用,中国在全球的市场占有率都处在较高水平,全球MOCVD机台行业研究周报-7-敬请参阅最后一页特别声明主要集中在中国大陆、中国台湾、日本、韩国、欧美等地,其中中国的MOCVD机台拥有数量已经位列全球第一.
在封装领域,到了2016年,中国封装企业更是提供了全球70%的封装产量.
下游的小间距LED,中国也占据了全球70%以上的份额,LED照明领域也占据较高份额.
图表7:中国LED产业链产值分布来源:公开资料、国金证券研究所小规模企业竞争压力更大,贸易保护将使得部分企业退出竞争市场.
整体来看,在LED产业链的各个环节,国内都具有较多的小规模企业,他们定位于低端市场,产品主要集中于低端的通用照明领域,利润空间在原本激烈的竞争已经受到严重压制,美国在中国的LED产品进口主要以通用照明为主,原本以无关税出口通用照明产品的企业将受到极大的打击,小规模企业本就盈利不多,此番政策更将一批面向低端产品市场的企业推出市场,国内的LED市场集中度会进一步获得提升.
整体来看,中国在LED领域,全球的市占率较高,具有一定的定价权,美国贸易保护对LED的影响有限.
美国单边进行贸易抵制,逆势而为犹如"螳臂当车"全球电子制造分工趋势不可逆转.
美国的贸易保护政策的出发点是鼓励制造业回流,带动美国人员就业.
但就电子产业整体而言,向低成本、产业链聚集地区转移是大势所趋,而全球的电子产业向中国转移趋势明显,趋势难以逆转.
在此之前,电子行业已经进行了三次阶段式产业转移,美国→日本→韩国、中国台湾→中国大陆,电子产业的制造重心早已远离美国本土,在产业发展的浪潮中,仅凭单一国家的政治力量难以撼动产业发展浪潮.
改革开放以后,中国已经着手开始进行电子产业的基础建设,形成低端技术产品的布局;近30年间,在资金和政策的带动下,中国企业的技术和人才培养加速进行,不断缩小与全球领先企业的竞争差异,已经形成了产业布局的全面突破,在中低端领域极大地占领市场,并逐渐向中高端市场发展.
中国电子产业对美依赖性减弱,日、韩、台电子领域联系更为紧密.
经过第三次产业转移,美国在电子领域的逐渐形成了两头在内,中间在外的发展格局,经过多次的产业转移,美国在电子设计、销售端依然保有整体实力,但在制造领域,由于劳动成本、环境保护等多方因素已经使得美国在制造产业环节的竞争中脱节已久.
经过近20年的积累和沉淀,韩国、中国台湾企业在电子制造环节已经具备了更为先进的生产技术,上游的材料及设备技术则更多掌握在日本企业中,可以说,中国在电子制造领域与韩、台、日等国家和地区的联系更为紧密,对美的依赖性逐渐减弱.
行业研究周报-8-敬请参阅最后一页特别声明中国把握制造和市场两大利器,"贸易战"美国企业面临更为严重的产业损失.
近20年来,国内企业凭借政策和资金的扶持,快速进行了产业扩展,在3C产品领域大规模进行了全产业链的布局,形成了全球最为完善的电子生产制造网络;同时,随着国内的消费升级,中国已经成为全球最大的电子产品消费市场,中国的通讯、电子、互联网行业的发展,已经使得中国在部分行业的电子应用领域领先全球市场,中国也是全球最大的电子消费市场.
与中国相比,美国的高端电子公司对于中国的依赖更为严重,一方面,需要利用中国较低的生产成本和更高的生产效率以及产业链网络进行产品的生产和组装,另一方面需要将生产的产品销往中国这个最大的需求市场.
多年积奠,中国电子产业链布局基本完善,替代者后继无人.
近20年中国的发展已经让世界领略了"中国速度"的实力,国产手机兴起带来了大陆电子产业布局逐步完善,在中低端领域基本已经全面占领市场,国家在芯片、面板等多个资本、技术密集型领域也给予了大力支持,可以说中国已经形成了全球最为完整的产业链布局.
相比于中国,目前全球任何其他的国家暂时都不具有同样的竞争实力.
中国制造已经由原有单纯的人力成本优势变为了更为稳定的产业链集成优势.
离开了中国制造的产业链优势,美国企业难以获得更好的选择,同时还需承担多方成本压力.
时间、空间多重制约,美国电子企业转移生产,范围有限.
电子行业多数细分领域中,技术和资本是电子制造领域的关键要素,而劳动则是组装领域的关键.
在电子产品的制造过程中,技术和资本都需要不断的累积,产能建设和技术磨合都非一朝一夕.
在组装方面,日、韩与中国成熟的组装产业相比完全不具备劳动力成本优势,美国本土就更难以承接组装环节,可以说组装在外,关税壁垒终将难以逾越.
仅以智能手机为例,根据高盛测算,美国独立进行智能手机生产,成本将提升37%,价格增加135美元,总支出增加300-350亿美元.
对于美国企业来说,在美国国内生,甚是艰难,转移程度有限.
贸易战中美市场"隔绝",国内高端产品将迎来逆势发展,倒逼国内企业技术加速发展,有"危"也有"机".
近年来,国家积极鼓励电子产业的发展,在资金、政策上给予大力支持,使得国内的电子产业快速崛起,尤以国产智能手机品牌获得了飞速发展,逐步进入高端产品领域进行产品竞争.
目前中国已经就美国的贸易保护政策给予"反击",可以说中美的贸易战一旦开启,美国电子产品离开中国市场的生产组装需要更高的生产成本,想要维持利润稳定,势必要提价销售,竞争力削弱,为国内电子品牌进入高端市场竞争提供了机遇.
另一方面,对高技术产品的需求也将倒逼国内企业加速进行高端产品的布局,技术引进和自主研发,带来发展良机.
综合分析,美国贸易保护将对A股的电子公司带来悲观情绪的不利影响,股价短期承压,整体估值下移,而在恐慌性下跌中,往往也孕育着机会,我们认为中国电子行业长期向好格局不变,可择机布局优质成长龙头.
需求拉动,环保治理,上游原材料供应紧张,涨价预期强烈,重点推荐艾华集团;苹果产业链,低估值、格局好、高增长有望迎来估值切换;智能手机新机拉货,创新技术迎来机会;PCB/FPC,看好5G、IOT、智能手机、汽车电子应用增长,两岸厂商扩产忙.
1、铝电解电容:需求拉动,环保治理,上游原材料供应紧张,涨价预期强烈下游市场需求旺盛,LED渗透率进一步提升,汽车LED灯应用加速,手机快充渗透率提升,工业类需求稳健增长,比特币矿机需求爆发式增长.
铝电解电容的上游原材料受环保治理影响,部分小厂商遭淘汰出局,造成铝箔供不应求、价格上涨.
铝电解电容主要原材料包括电极箔、铝壳、引出线、电解纸、橡胶塞等,其中电极箔是生产铝电解电容器的关键性基础材料,用于承载电荷,占铝电解电容器生产成本的40%-60%.
今年1月,全球第二大铝电解电容厂商,日本Nichicon公司宣布自2018年2月1日起,插脚式和螺杆式铝电解电容所有型号涨价5%,涨价主要行业研究周报-9-敬请参阅最后一页特别声明原因:日本电力成本增加、中国环保治理下的制造商减产,上游主要材料箔纸的供应问题.
日本、韩国、中国大陆和台湾是铝电解电容器生产的主要地区,而日系企业一直在铝电解电容市场处于主导地位,从2014年全球铝电解电容的销售情况来看,前4位都是日本企业,一共占比达到56%,超过一半的份额.
近几年,日本的企业活力不足,但是有多年的品牌优势,中国电容跟他们还有差距,但是差距在逐渐缩小.
日本公司正在逐步退出中低端市场,另一方面由于汽车电子、服务器等带动铝电解电容需求,日系厂商专注于附加值较高的汽车、医疗、军工及工业领域,释出消费类电子电容器和材料市场领域给非日系厂商,需求逐步向大陆及台湾转移.
综合分析,受到下游需求拉动及上游原材料供应紧缺的影响,2018年,铝电解电容涨价的预期强烈,而上游原材料由于扩产品质及环保方面的影响,预计在未来2年的供应紧张情况都不会缓解.
我们看好铝电解电容涨价的持续性及产业向大陆转移,推荐铝电解电容龙头:艾华集团.
艾华集团:铝电解电容龙头,厚积薄发,华丽绽放公司是铝电解电容龙头,受益国内产业整合及国产替代:公司形成了从腐蚀箔、化成箔到铝电解电容器的完整产业链,具有技术、成本、质量等核心优势.
全球市占率不断提升,2014年为4.
7%,预计2017年全球市场占有率达到7%.
日本企业在铝电解电容领域全球市占比超过50%,公司产品主要应用于照明、消费电子、消费电源、工控及汽车电子领域,并积极布局军工、航天、医疗等领域市场.
铝电解电容产业向中国转移的趋势非常明显,国产替代是大势所趋,国内产业也将进一步整合,我们认为,随着公司综合实力的不断提升,将在更多市场取得突破,实现快速增长.
铝电解电容市场需求旺盛,公司正在大力扩产,至年底产能提升约50%:公司的铝电解电容主要应用于照明、消费电子、工业控制等领域,照明市场应用约占31%,消费类市场(消费电子和消费电源)占比约39%,工业控制类占比约24%.
目前工业类产品占比逐步提升,产品结构得到进一步优化,盈利能力有望进一步增强.
公司在照明市场保持了全球市占率第一,目前市占比约65%左右,公司在快充领域也取得了较好的发展,公司在安卓阵营手机的全球市占率接近70%.
下游市场需求强劲,目前公司的高分子固态铝电容及MLPC(片式聚合物叠层电容)产能紧张,正在大力扩产,其中高分子固态铝电容目前产能约7000万只/月,预计至今年四季度,产能将增加至1.
5亿只/月,MLPC目前产能约800万只/月,实际出货约500万只/月,预计至今年年底要达到1500万只/月.
整体来看,公司产能提升速度很快,预计至今年中,整体月产能提升约30%,至今年年底,整体月产能提升约50%.
此外,公司还在积极拓展电动汽车领域,除了铝电解电容外,还在积极延伸发展薄膜电容,有望取得较好的发展.
产业链完善,掌握上游资源,盈利能力有望进一步增强:公司在上游铝箔方面积极布局,其中腐蚀箔与日本最好的腐蚀箔厂商合作,确保了产品品质和产能供应,目前高压产品上游原材料自给率达到70%,公司在新疆铝箔的产能还在扩张,今、明两年将新增40多条产线,有望成为中国第三大铝箔制造商,除了自用外,还可以外销,公司盈利能力将进一步增强.
此外,由于上游铝箔紧缺、供应紧张,为了交货,有一些厂商在使用一些二等箔,近期也出现了一些质量问题,公司上游铝箔质量有保障,并严把质量关,也会受益一些客户的转单.
2、苹果产业链,低估值、格局好、高增长有望迎来估值切换行业研究周报-10-敬请参阅最后一页特别声明从过去几年的情况来看,苹果产业链有望在3月迎来估值切换,目前离2018年新机量产的时间越来越近,供应链公司都在积极扩张产能,备战下半年苹果新机,二季度末产业链有望迎来拉货.
今年上半年由于iPhoneX价格较贵,有可能销售不佳,拖累产业链,但是有了众多老机型的助阵,预计销量也不会差,下半年推出的三款新机型,有望充分发挥技术创新和价格优势,其中双卡双待机型更加贴近中国市场,有望获得中国市场的青睐,实现大卖.
低估值、高成长、业务竞争格局好,在份额方面有提升空间,新业务布局顺利的公司具有较好的发展空间.
图表8:苹果手机产业链梳理(红色为重点看好公司)来源:Wind、国金证券研究所建议关注重点受益公司:信维通信、立讯精密、东山精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、水晶光电、领益制造.
行业研究周报-11-敬请参阅最后一页特别声明图表9:苹果产业链主要公司估值水平来源:Wind、国金证券研究所3、智能手机新机拉货,创新技术迎来机会智能手机库存进一步降低,全面屏新机密集发布,新老机型开始拉货,产业链迎来积极利好,我们看好创新、技术变革带来的机会.
(1)、摄像头创新大趋势(双摄、3Dsensing、三摄像头、五摄像头……):手机摄像头领域,一直不乏创新,在像素提升遇到瓶颈之后,华为推出双摄,引领了新一轮创新;苹果又推出3Dsensing,开启了人机交互的新时代;华为即将推出P系列最新旗舰机型,将搭载后置三摄像头;而诺基亚也有望在今年发布后置五个摄像头的手机;苹果2019年也有望在后置摄像头上实现3D深度功能,有可能增加摄像头的数量,也有可能将双摄头和3Dsensing合二为一;我们认为,在手机摄像头领域,还有很大的创新发展空间,单机价值量有望持续提升.
建议关注重点受益公司:欧菲科技、舜宇光学(港股)、合力泰、水晶光电、联创电子.
(2)、无线充电、玻璃后盖:继三星和苹果之后,预计国内手机今年也将有多款机型搭载无线充电,预计苹果今年新机无线充电接收端大概率采用线圈方案(具有性能和成本优势),随着无线充电的渗透,玻璃后盖也将成为中高端机型的主流配置.
建议关注重点受益公司:立讯精密、信维通信、蓝思科技.
(3)、视觉、听觉、触觉、人机交互创新无止境:居安思危,无远虑,必有近忧,用这句话来描述纷繁复杂、技术多变的手机行业再合适不过了,在消费电子,尤其是智能手机领域,其实每年都有一些新的技术出现,而在新老技术更迭中,有公司受益,必然有公司受伤.
如何规避技术变革带来的投资风险呢我们认为,在消费电子领域,视觉、听觉、触觉、人机交互方面创新还有很大的发展空间,是未来投资布局的重点方向,如OLED显示技术、MicroLED、MiniLED、智能音响、无线耳机、智能家居、可穿戴设备、VR、AR设备等都推动着视觉、听觉、触觉及人机交互不断创新,取得新的发展.
4、PCB/FPC,看好5G、IOT、智能手机、汽车电子应用增长,两岸厂商扩产忙行业研究周报-12-敬请参阅最后一页特别声明根据工研院统计数据,台湾8家(华通、耀华、敬鹏、欣兴、健鼎、臻鼎-KY、嘉联益、台郡)主要电路板厂商在积极扩产,预计投资金额高达400亿新台币,臻鼎投资金额以百亿新台币居冠,台郡投资金额也高达94亿新台币.
我们分析一下这8家电路板公司,其中7家是苹果产业链公司,其中敬鹏工业是全球最大的汽车电子电路板厂商,健鼎在汽车电子电路板领域也发展快速.
扩产的产品主要集中在高密度连接板(HDI)、软性印刷电路板(FPC)、软硬复合板(RigidFlex)及集成电路(IC)基板方面,应用领域则集中在智能手机、通讯、汽车电子、物联网(IoT)等领域.
大陆电路板厂商在扩产方面势如破竹,东山精密继收购MFLX之后,目前正在停牌,预计将收购汽车电子电路板公司,并在大力扩产FPC软板产能;合力泰预计将投资45亿建设30万平米的FPC产线,主要用于生产FPC、软硬结合板和载板;胜宏科技计划实施三期扩产计划,将新增产能60亿元;深南电路将投资17亿元,扩产IC载板及高速高密度多层印制电路板;景旺电子也在大力扩张PCB及FPC产能,此外还有弘信电子扩张FPC产能,中京电子购买珠海亿盛55.
00%股权以及珠海元盛电29.
18%股权等;除电路板外.
除PCB/FPC外,上游厂商也在积极扩产,南亚规划投资3亿美元,在惠州投资新建铜箔基板及玻纤布厂,生益科技也计划投资20亿元扩张覆铜板厂,还有华正新材等.
与两岸大力扩产形成鲜明对比的是日本PCB产量逐渐下滑,2017年12月份日本电路板产量较去年同月下滑3.
8%,连续第5个月呈现萎缩.
我们认为,虽然电路板产业增速不快,但是市场规模较大,产业链将进一步向大陆转移,由于环保等因素影响,市场集中度将进一步提升,5G通讯、汽车智能化(ADAS应用高频高速板)及电动化、物联网(IoT)、智能家居等新兴市场将为PCB产业带来良好发展机会,PCB企业后发优势明显(新的生产线,自动化提升,效率提升),看好生益科技、胜宏科技、景旺电子、深南电路.
一、电子有望迎来基本面与资金面利好共振资金面方面:由于去年电子整体行情较好,机构持仓较重,各种利空信息造成了电子板块的大幅调整,随着估值水平的下移,机构持仓的降低,再加上行业基本面转好迹象明显,以及市场关注度也在转向成长领域,一些低估值、高成长龙头开始吸引资金的关注.
基本面方面:智能手机产业链从去年的11月开始,经历了智能手机销量下滑、砍单、春节放假停产、新老机型更迭消库存等利空,而年后,电子行业则呈现一派忙碌的景象,开工,招人,承接老机订单,承接新机订单,上游半导体需求旺盛,晶圆涨价,智能手机新机密集发布等,种种迹象表明,智能手机已经过了最低迷的时期,我们之前周报也重点讲了有些细分行业龙头正在大力扩产,备战下半年行情及5G时代.
智能手机的寒冬开始回暖,新机拉货渐行渐近:多家公司发布展示新机,包括三星、LG、SONY、OPPO、vivo小米等,华为也将发布三摄旗舰机型,刘海全面屏、异性全面屏/曲面屏、3DSensing、无线充电、摄像头、屏下指纹识别、AI将是创新亮点.
台系IC设计公司近期纷纷表示客户第2季度订单季增率可达两位数,并看好大陆品牌手机客户3月的拉货动作,有望延续至五一长假前夕,这有望带动芯片供应商业绩出现较明显的回升.
电子板块受益新机拉货,有望走出颓势,迎来转机:我们从产业链调研得知,新春过后,各公司纷纷开工,不但接到了新机订单,还接到了部分老机型订单,证明库存正在逐步降低,电子产业链有望走出颓势,迎来转机.
行业研究周报-13-敬请参阅最后一页特别声明我们分析了2014年1月-2018年3月23日的电子板块指数走势,从以往的经验来看,电子行业在3月会迎来转机,进行估值切换,开启上涨行情.
电子板块经过几个月的调整,目前估值处在合理水平,不宜再过分悲观.
图表10:2014年1月-2018年3月23日电子板块指数走势来源:Wind、国金证券研究所综合分析,电子快板有望迎来基本面与资金面的利好共振,目前估值水平合理,随着一季度报预告的逐渐公布,高增长公司有望迎来估值切换.
二、看好苹果产业链、摄像头、无线充电及后盖玻璃电子板块有望迎来转机,相信大家都很关心,调整过后,哪些细分子行业将成为资金关注的热点,我们认为三大方向最有机会:1、每年2-11月是苹果产业链的黄金投资时点:前几周周报我们重点分析了过去四年,苹果产业链主要公司的股价走势,通过分析不难发现,苹果产业链主要公司的股价一般在岁末年初出现一波调整,主要是市场对一季度销量淡季的反应,而春节过后,从2-3月开始,基本面开始有所好转,再加上市场开始对当年新机有所预期,估值开始切换,股价逐渐上涨,今年也有望延续走势,苹果产业链优质成长公司迎来布局良机.
行业研究周报-14-敬请参阅最后一页特别声明图表11:2014年1月-2018年3月23日苹果产业链主要公司股价指数走势来源:Wind、国金证券研究所苹果产业链加速向大陆转移,但竞争进一步加剧,精选个股尤为重要:之前A股苹果产业链公司在抢国外竞争对手订单时较为顺利,但是随着产业链向大陆的逐步转移,国内公司开始正面竞争,比如声学,随着国外公司的退出,已逐步演变成国内公司的竞争(瑞声科技、歌尔股份、立讯精密),另外还有一些业务竞争也进一步加剧,天线(信维通信、立讯精密)、无线充电(立讯精密、信维通信)、马达(瑞声科技、立讯精密)、Filmsensor及触控贴合(欧菲科技、蓝思科技)、金属件(江粉磁材、科森科技、奋达科技)、模切件(江粉磁材、安洁科技)、电池(德赛电池、欣旺达)、玻璃(蓝思科技、伯恩光学(尚未上市)),面对日益激烈的竞争环境,我们认为精选公司非常关键,除了看估值和成长指标之外,以下几个方面至关重要:(1)注重研发,真正有核心技术和产品的公司有望脱颖而出:竞争加剧之后,技术和产品具有核心竞争能力,技术不断进步,一直引领发展,不被轻易取代的公司才能立于不败之地.
瑞声科技(港股)是典型的代表,先是声学,做到了行业龙头,再到线性马达,也做到了行业龙头,现在又开始了光学镜头的发展,凭借过硬的技术研发能力,核心产品一直处在领先地位.
(2)天下武功,唯快不破,转型发展,新业务布局一定要快:智能手机销量快速增长的红利逐渐消失后,再单纯的靠行业增长提升业绩显然是行不通的,必须要积极转型,布局新业务,产业纵横向整合,协同发展,厚积薄发,对管理团队及执行力提出了较高的要求.
为什么有些公司在很多领域布局较早,但都没有做起来,有些公司却能及时的抓住机会.
立讯精密是这方面典型的代表,从早期单纯的连接器业务,积极转型发展,逐步发展了声学、天线、无线充电、马达、无线耳机等新业务,速度很快,围绕大客户的手机,单机价值量不断提升,除了消费电子业务之外,还积极布局5G通信、汽车电子等业务,具有源源不断的发展动力.
(3)建议重点关注具有外延并购预期的公司:这几年,苹果产业链公司除了内生增长发展外,还在积极的外延并购,谋求新的发展,大多取得了较好的发展,我们认为,A股部分苹果产业链公司为了强化自身的核心竞争力,今年还有望围绕自身的业务,进行纵横向的整合,行业研究周报-15-敬请参阅最后一页特别声明通过收购或者合作的方式在大客户里谋求新的发展,建议重点关注具有外延并购预期的公司.
我们预测苹果产业链3月会迎来转机,苹果将在3月召开供应商大会,确定新机方案及份额,是市场担心的几个方面逐步明朗,确定性进一步增强.
(1)2018年苹果三款新机方案确定,新功能确定.
(2)2018年苹果新机的供应商、单价及份额将在3月31日前确定,可以更清楚的测算公司2018年业绩,确定性高的开始吸引资金进入.
(3)可以根据产业链跟踪数据,了解到公司一季度订单情况,市场担心的一季报问题进一步明朗.
(4)苹果产业链主要公司高增长确定,随着这一波调整,估值已跌到相对具有吸引力的水平,机构持仓进一步降低.
(5)一波全面屏产业链拉货,利好共振.
建议关注重点受益公司:信维通信、立讯精密、东山精密、大族激光、欧菲科技、蓝思科技、水晶光电、江粉磁材.
2、摄像头创新大趋势(双摄、3Dsensing、三摄像头、五摄像头……),建议关注重点受益公司:欧菲科技、舜宇光学(港股)、合力泰、水晶光电、联创电子.
3、无线充电、玻璃后盖,建议关注重点受益公司:立讯精密、信维通信、蓝思科技.
三、重点推荐公司更新情况更新一下我们重点看好的苹果产业链及5G受益公司情况:立讯精密(当前股价对应2018年估值29.
1倍)、东山精密(当前股价对应2018年估值19.
5倍)、信维通信(当前股价对应2018年估值22.
2倍)、蓝思科技(当前股价对应2018年估值18.
1倍),目前估值水平合理,今年增长确定.
立讯精密:公司具有较好的制造能力,获得了苹果的高度认可,公司不断拓展新的业务,发展迅猛,预计今年声学、天线、无线充电、LCP天线、马达及Airpods等业务在苹果将多点开花,其中LCP天线及马达业务更是看点十足,2019年苹果有望推出5G手机,其中天线价值量有望大幅提升,公司今年进入苹果新机,明年有望顺利供应5G手机天线,将显著受益,苹果2019年新机侧边按键有望采用触控方式,并搭载后置3D感测摄像头,增加VR、AR功能,作为人机交互的关键部件,马达的使用量有望增加.
一季度来自于苹果订单的情况:公司2017年一季度在苹果手机里供货主要是连接器及转换器,2018年一季度新增了天线、声学,单机价值量提升翻倍以上,我们根据苹果iPhone一季度预测销量测算,预计公司一季度来自于苹果的订单增长接近100%,再加上一季度Airpower开始供货,Airpods放量,与苹果产业链其他公司有所不同,预计公司2018年一季度来自苹果的订单环比2017年四季度也是正增长的.
LCP天线游刃有余的穿梭在手机内部,5G时代大有可为,未来有望整合更多的元件,承载越来越多的功能:LCP天线具有较好的柔韧性及耐高频特性,既能适应未来5G高频特性需求,又能实现多层,满足轻薄化,还能实现多重弯折,自由的穿梭在寸土寸金的手机内部空间中,被视为5G手机天线最优选的方案之一.
我们来看一下未来5G手机天线的发展方向,目前来看主要有几种方式,如陶瓷阵列天线,也可以在PCB板上做出天线阵列,还有可能将天线阵列做在芯片上,对比几种可能的方式,LCP天线体现出了较大的优势,可以满足手机复杂的内部结构,而且未来LCP天线还有可能将被动元件(阻、容、感)及芯片嵌入到LCP天线中,类似于LTCC工艺,更多的层数、更多的元件、实现更多的功能,能较好的满足手机内部元件设计小型化、柔性化、轻薄化及模组化的需求.
行业研究周报-16-敬请参阅最后一页特别声明我们从产业链调研得知,苹果今年新机LCP天线将集成更多的元件,单机价值量具有较大的提升.
LCP天线除了前端柔性基板制作难度较大之外(目前主要是日本村田和台湾嘉联益),后端制程制作难度也较大,因为要经历多次十几次的弯折,在狭小的空间内要打孔、贴装元件,而且对尺寸偏差的要求是极其严苛的.
立讯精密在天线领域发展较快,拥有核心技术人员,掌握了LCP天线后端制程的关键技术,拿到了今年大客户新机的订单,在手机天线领域开启了新征程.
苹果在LCP天线领域快人一步,并持续进行技术创新,未来有望引领5G手机天线的发展.
安卓阵营的手机品牌LCP天线进展如何呢我们从产业链调研得知,安卓阵营机型为了控制成本,目前采用LCP天线的积极性尚不高,因为现有天线方案成本较低,也可以满足要求,但是到了5G时代,现有天线方案就显得力不从心了,届时LCP天线将体现出极大的优越性,目前安卓阵营也在积极研发LCP天线.
综合分析,LCP天线目前尚处在发展阶段,未来具有较大的发展空间,单机价值量也会持续提升,我们非常看好LCP天线产业链.
东山精密:料号有减有增,单机价值量有望大幅提升:我们来看看东山精密去年做的产品情况,主要有5个料号,包括无线充电FPC及LTE2天线FPC,单机价值量约13~15美元.
那么今年有哪些料号单机价值量有如何变化呢首先苹果今年三款新机均搭载3D摄像头,在新款iPad上也会搭载3D摄像头,3D摄像头FPC需求会爆发式增长,我们从产业链了解到,公司在3D摄像头FPC方面做的非常好,供货占比超过50%,将大幅受益,其次是将新增两个新的料号,其中一个料号的单机价值量高达7美元,总体来看,公司在今年新机上单机价值量有望提升至21美元.
2018年迎产品结构优化良机,盈利能力有望进一步提升:公司三季度单季净利润率达到10%,但是我们从2017年做的5个料号来看,其中指纹识别及无线充电毛利率不高,而3D摄像头FPC软板及新增的7美元料号毛利率较高,2018年毛利率高的产品占比将大幅提升,我们预测,公司净利润率还将进一步提升.
大局扩产,未来二年具有强劲增长动力:公司正在积极扩产,老的生产线今年是10亿美元产能,公司又增加了新的设备,老的生产线今年产能可提升至15亿美元,盐城基地将新增3倍产能,公司总体产能将达到40亿美元,盐城新增产能今年5-6月份达产,主要为今年苹果新机做准备,我们预测公司FPC软板业务今年营收将达到100亿元,2019年将达到150亿元.
苹果FCP软板年需求量超过110亿美元,公司是苹果FPC软板国内唯一供应商,未来将深度受益.
信维通信:受到LCP天线和无线充电未进苹果今年新机的利空信息影响,股价跌幅较大,我们认为,公司短期股价承压,但是信维通信管理团队执行力较强,又储备了很多新的业务,如BTB连接器、射频滤波器、5G天线、无线充电等,虽然无线充电和LCP天线由于诸多原因暂时落空,但是公司在射频隔离、屏蔽、连接等方面获得了苹果的大力支持,在苹果今年新机上单机价值量大幅提升,未来公司有望逐渐强化与大客户的关系,获得更多新料号的支持,2019~2020年,公司5G手机天线及滤波器业务有望打开发展新空间.
蓝思科技:全面屏、无线充电及5G利好共振,玻璃盖板龙头尽享行业盛宴:全面屏是智能手机创新的确定性趋势,一大波全面屏新机型即将发布,刘海全面屏、曲面屏、异形屏都给智能手机前盖板玻璃带来了价格提升的空间,无线充电及5G将加速智能手机后盖去金属化,后盖金属时代将终结,玻璃后盖具有价高的性价比,将成为智能手机的主流配置,我们从产业链调研得知,华为、vivo、OPPO等即将发布的新机型后盖材料大都采用玻璃材质.
除了2.
5D玻璃外,3D曲面玻璃将万成为中高端手机的主流配置,公司在3D曲面后盖玻璃方面新增产能较大,产能有望接近1亿片,实现销量有望达到6000万片.
今年苹果双面玻璃手机数量将大幅增长,公司显著受益:公司作为苹果手机玻璃的核心供应商,供货占比不断加大,尤其是iPhoneX,去年四季度行业研究周报-17-敬请参阅最后一页特别声明供货占比最高达到90%,目前供货占比仍超过竞争对手,四季度单季业绩表现亮眼.
今年苹果双面玻璃机型数量大幅增加,公司将深度受益.
AppleWatch4后盖价值量大幅增加,高增长可期:苹果将发布AppleWatch4,后盖采用陶瓷镶嵌蓝宝石材料,单机价值量有望翻倍以上的增长,公司与国瓷材料共同设立"长沙蓝思国瓷新材料公司",确保供货及原材料的国产替代,预计公司陶瓷及蓝宝石业务2018年将大幅增长.
依托玻璃主业,围绕大客户,向模组化方向拓展:公司与日写成立"日写蓝思(长沙)有限公司",切入手机OLED显示外挂FilmSensor业务,今年苹果OLED机型将大幅增加,日写Filmsensor产能有限,新增部分将由"日写蓝思(长沙)有限公司"完成.
公司逐渐向模组化方向发展,2019年还有望切入苹果的触控贴合业务.
四、买买买,扩扩扩,电子发展在路上,5G来临布局忙买买买,好的技术+好的平台,1+1远大于2:我们上周周报提到,建议大家重点关注具有外延并购预期的公司.
近日从台湾传来信息,立讯集团创办人王氏家族旗下的立景创新计划收购光宝集团的手机、PC及平板相关摄像头模组业务,包括存货、机器设备、员工团队、技术及IP、客户供应商关系以及产品保证责任,交易对价预计为3亿6千万美元(约合22亿人民币),预计在2018年第二季度完成.
摄像头的创新在智能手机上及智能硬件上的创新远没有结束,不但有像素的提升,还有双摄的快速普及,3Dsensing的逐步渗透,智能识别的迅猛发展,三摄像头、5摄像头,以及未来的AR、VR方面的大应用等,摄像头产业虽然经历了一轮快速发展,但未来仍大有可为.
海峡两岸的摄像头公司都取得了突飞猛进的发展,像大立光、光宝科技、舜宇光学、欧菲科技等.
但随着产业的竞争加剧,光宝科技的竞争力日渐衰退,2017年下半年下滑非常明显.
我们看好此次并购,虽然是立讯精密的大股东相关公司收购,但是对于立讯精密发展摄像头相关业务具有了一定的想象空间,和现有业务具有协同性,可以给客户提供多元化产品的解决方案,我们认为,光宝科技在摄像头模组业务领域具有较好的技术基础,而立讯精密具有较好的平台优势,精湛的制造技术、优秀的管理能力+大客户优势,再加上和台湾美律在声学领域的成功合作经验,在摄像头模组领域的发展值得期待.
好风凭借力,送君上青云:在电子领域,通过外延并购成功实现转型发展的案例不胜枚举,尤其是苹果产业链,如信维通信收购莱尔德天线业务,实现了高速增长,立讯精密和美律合作,声学业务得到了快速发展,欧菲科技收购了索尼的摄像头业务,除了前置摄像头份额提升外,今年还有望涉足3Dsensing的接收端模组,未来还有望涉足双摄业务,蓝思科技与日写成立合资公司,除了Filmsensor业务外,还有望涉足大客户的触控贴合业务.
东山精密是这两年通过收购资产,实现成功转型发展的经典案例,公司收购了美国MFLX公司,软板业务在苹果中的供货份额不断提升,并大力扩产,软板业务将新增3倍产能.
目前公司又在停牌收购相关资产,上周公司还发布公告,计划与实际控制人或其控制的公司以及相关联合主体,受让合肥广芯半导体合伙权益的70%,如果受让成功,则有可能将安世半导体并入上市公司,安世半导体的业务是恩智浦半导体剥离的StandardProducts业务(简称"Soigma项目").
我们从产业链了解得知,安世半导体主要从事功率半导体分立器件,主要应用于汽车、通信及能源转换领域,市场占有率较高,利润体量较大,是非常优质的半导体分立资产标的.
我们认为,中国电子产业经历了初期的发展阶段,竞争力逐步提升,目前正在向中高端领域延伸.
而很多海外公司在大陆的工厂越来越水土不服,比如在争取地方政策支持、政府要求的环保方面、管理能力、市场拓展能力、反应速度方面,竞争力也越来越弱,盈利能力有明显下滑的趋势,所行业研究周报-18-敬请参阅最后一页特别声明以目前是国内公司收购海外标的较好时机,建议重点关注未来在这方面有预期的公司.
扩扩扩,持续保持强劲的增长动力:除了买买买之外,不断扩产,持续增加产能,是企业实现长期可持续发展的基础.
我们从产业链调研得知,有些公司扩产的力度很大,资本开支一定程度上也是行业冷暖的晴雨表,通过梳理发现,针对5G手机、智能手机创新技术(摄像头、3D玻璃、无线耳机、马达、天线、无线充电、全面屏)、LED、PCB板、被动元件(电阻、电感、电容)等方面的扩产力度较大.
立讯精密:公司声学业务预计今年在大客户新机中的供货比例将进一步提升,正在持续扩产中;LCP天线、无线充电及马达业务今年下半年进入苹果新机,目前正在布局产能,预计投资力度较大,无线耳机业务除了对应A客户大量扩产外,也在积极扩张非A客户产能,无线耳机属于无线化大趋势,具有较好的发展前景,此外还有汽车电子、通信业务、Type-C等也在其积极扩产,公司今年的资本开支将高于2017年.
东山精密:公司FPC软板业务扩产力度较大,预计未来几年产能将新增3倍产能,从10亿美元增加到40亿美元,目前盐城正在加紧布局,预计将于4-5月份开始试生产,为大客户下半年新机备产能;公司LED业务目前也发展较好,订单已排至6、7月份,今年也将持续扩张产能.
信维通信:公司在江苏设立新的产业基地,正在加紧布局无线充电,射频隔离、屏蔽及连接业务的产能,此外声学业务、滤波器业务也在积极市场开拓及扩产中.
蓝思科技:目前公司应对大客户的玻璃产能是70万片/天,正在在扩产中,将新增20万片/天的产能,为大客户下半年新机做准备;3D玻璃也在大力扩产中,投资45亿元,预计今年产能相对于去年将翻倍,3D玻璃投资如火如荼,除蓝思科技外,瑞声科技计划投资128亿布局1亿片3D玻璃产能,此外还有比亚迪电子、东旭光电、联创电子等也在积极布局,2016年以来,预计国内厂商投向3D玻璃产线的资金已接近300亿元;蓝思科技还在扩产陶瓷材料、触摸屏、Filmsensor等业务,并新增了5000亩的产业基地,有望发展新业务.
欧菲科技:今年是公司各项业务导入大客户关键的一年,除前置摄像头外,预计将有多款产品导入大客户下半年的新机,如3Dsensing接收端、Filmsensor、触控贴合、3Dtouch膜等,投资自然也不会少,此外,公司的双摄模组及镜头也在积极扩产.
胜宏科技:公司新增产能投资力度较大,未来将新增60亿产能,一期20亿正在逐步达产,并将部分外协的工序收回,新增产能自动化程度高,主要应用的下游市场较好,如显卡、小间距LED、电动汽车及传统汽车等,未来增长动能强劲.
三安光电:预计今年LED芯片业务产能将增长40-50%,还在大力布局MiniLED及MicroLED;公司计划投资333亿大力发展砷化镓、氮化镓等业务.
艾华集团:公司正在大力扩产固态电容、上游所需原材料及片式导电聚合物叠层容器(MLPC),近期6.
91亿元的可转债即将发行完成,资金到位后,有望快速扩产.
还有很多公司也都在积极扩产,比如小间距LED领域的利亚德、洲明科技,PCB/FPC领域的景旺电子、深南电路,被动元件领域的顺络电子、风华高科,而这些领域的扩产都对大族激光的设备带来了积极的利好,我们从大族激光了解到,这些领域目前设备需求强劲,订单充足,预计今年将实现较好的增长.
综合分析,虽然今年电子行业并非大年,但是一些优质成长龙头扩产的能力度并没有减弱,都在积极备战下半年的行情,最重要的是5G时代即将到来,预计2020年电子将迎来新一轮快速发展期.
行业研究周报-19-敬请参阅最后一页特别声明2月26日-3月1日,2018年世界移动通信大会在巴塞罗那召开,本届大会上,5G技术成为了焦点.
中国移动表示2018年将在五个城市建设超过100个5G基站,中国联通及电信也会相继跟上.
中国移动还将在北京、成都、深圳等12个城市进行5G业务和应用示范,主要涵盖4K高清、增强现实、虚拟现实、无人机等.
2月25日,华为消费者业务面向全球正式发布首款5G商用芯片—巴龙5G01(Balong5G01)和5G商用终端—华为5GCPE(ConsumerPremiseEquipment,5G用户终端),并表示2019年将推出5G手机;中兴表示将于2018年底或2019年初推出5G手机;在2月27日以"5G+AI,创造无限可能"为主题的2018GTI国际产业峰会上,中国移动正式发布"5G终端先行者计划",联合包括vivo在内的产业资源,共同推动5G终端产业链成熟,计划推出第一批面向5G规模试验、预商用终端产品,培育5G终端、芯片、元器件产业链,预计2019年将有大量的5G手机推出.
我们发布了电子行业的2018年投资策略,《5G+智能手机创新,电子行业开启发展新篇章》,看好电子行业2018年基本面,并优选了三条高增长主线.
2018年策略报告核心观点.
2018年重点看好三条主线:苹果产业链、5G手机及汽车电子(汽车电动化及智能化).
苹果产业链看好iPhoneX创新机会、iPhone销售提升、产业链向大陆快速转移,智能手机新一轮创新重点看好3D传感摄像头、无线充电、全面屏、OLED显示,5G手机重点看好后盖玻璃加速渗透,天线(LCP天线)及射频前端价值量大幅提升,刺激换机需求及售价提升,汽车电子重点看好汽车电动化、智能化以及车联网化的需求驱动.
其它:半导体行业看好国内产业链崛起,LED芯片及封装行业看好集中度提升,强者恒强,LCD、OLED看好国内快速发展的新机遇.
今年苹果新iPhone将推3款机型,均为全面屏,全部搭载3D摄像头,其中两款采用OLED显示面板,一款采用LCD面板.
LCD版本有望具备双卡双待功能,而且价格合理,有望成为"爆款".
苹果正在采用多机型策略,除了夯实在高端机市占率外,并逐渐向中端市场渗透,2018年多机型同时售卖,从iPhone6S到2018年发布的三款机型,一共有10款机型,价格从3000多到9000多,市场对iPhoneX创新的认可将在2018年充分体现,我们预计2018年苹果手机销量将有较好的增长.
此外还有Homepod、iWatch3、Airpods、Airpower、新款iPad及Macbook等,预计2018年苹果产业链将精彩纷呈.
5G手机将发生重大变化,首先是5G采用的大规模MIMO技术,手机中要新增大量的天线,金属对信号会产生屏蔽及干扰,手机去金属化将是大势所趋,目前手机后盖正在从金属转向玻璃、塑胶;其次是5G要增加很多新的频段,手机的天线及射频前端器件将出现迅猛增长,预计手机天线将有10倍的增长空间,iPhoneX天线价值量达到5-10美元,我们预测苹果将于2019年推出5G手机,天线的单机价值量有望达到15美元以上,甚至更高,滤波器及功率放大器也有近翻倍的增长空间;最后,由于射频器件数量增多,手机中的被动元件(电阻、电感及电容)数量也会有15%的的提升,通过拆机发现,iPhoneX的电容从800颗增加到1200颗.
目前苹果、华为、三星等手机巨头都在密集研发5G手机,预计2019年将有大量的5G手机推出,将刺激新一轮换机需求.
汽车电子产业链是仅次于手机产业链的第二大细分子行业,全球2300亿美元/年的市场需求,汽车智能化、电动化及车联网化是发展趋势,推动汽车电子快速发展,国内企业占比很低,行业成长+国产替代有巨大的发展空间.
我们认为今年苹果产业链增长强劲,iPhone产业链重点看今年新机及2019年5G新机会,全面屏是智能手机最确定的机会,无线充电重点关注接收端线圈方案的变革,3D摄像头将迅猛增长,5G重点看好手机天线、行业研究周报-20-敬请参阅最后一页特别声明射频器件及后盖玻璃,汽车电子重点看好汽车电动化及智能化,重点看好细分子行业及推荐公司如下:苹果产业链:东山精密、信维通信、立讯精密、蓝思科技、欧菲科技、江粉磁材、水晶光电、安洁科技、科森科技;5G射频器件:信维通信、立讯精密、三安光电;汽车电子(电动汽车、特斯拉):旭升股份、安洁科技、宏发股份、胜宏科技、中航光电、得润电子;全面屏:大族激光、闻泰科技、欧菲科技、长信科技;无线充电:信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、东尼电子、飞荣达;摄像头(3D摄像头、双摄):欧菲科技、舜宇光学科技、水晶光电、联创电子;半导体:兆易创新、华天科技、扬杰科技、中芯国际;LED:三安光电、利亚德、洲明科技;LCD、OLED面板:京东方A、深天马A.
风险提示:iPhoneX产量提升不达预期,价格高昂,产量满足第一波需求后,一季度及二季度需求萎靡.
苹果整体手机销售不达预期,今年三款新机创新及进度不达预期,苹果产业链存在降价风险.
国内智能手机全面屏研发缓慢,出货量不达预期,全球智能手机出货量下滑.
智能手机创新遭遇瓶颈,安卓阵营3D摄像头推广不及预期,无线充电渗透率不达预期,5G手机开发技术难以突破,进展缓慢,成本高昂.
汽车电子国际客户认证周期较长,国产替代进展缓慢,电动汽车增长低于市场预期,特斯拉Model3量产延后.
五、一周行情及估值一周行情报告期内(3/19-3/23)上证A指下跌3.
58%,深证A指下跌5.
18%,其中电子元件及设备行业下跌5.
20%,半导体行业下降6.
35%,在各行业分类的涨跌幅分别位于第22位、第32位.
电子板块涨幅前五为易德龙、弘信电子、可立克、深纺织A、华金资本.
跌幅前五为雄韬股份、火炬电子、江粉磁材、通富微电、利达光电.
图表12:报告期内A股各版块涨跌幅比较(3/19-3/23)来源:Wind、国金证券研究所-12-10-8-6-4-2024贵金属石油天然气农业医疗保健制药银行航天军工教育及其它生物科技零售餐饮旅游电力能源设备建筑食品券商纺织服装工业机械汽车零部件化工原料家用家居电子元件及设备贸易软件文化传媒环保电脑硬件房地产综合类汽车通信设备半导体航空与物流煤炭互联网造纸基本金属建材钢铁行业研究周报-21-敬请参阅最后一页特别声明图表13:报告期电子元器件行业涨跌幅前五名(3/19-3/23)来源:Wind、国金证券研究所-20.
00-15.
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00-5.
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0015.
0020.
0025.
00行业研究周报-22-敬请参阅最后一页特别声明重点公司估值变化图表14:重点公司估值变化来源:国金证券研究所,股价为2018年3月23日收盘价,公司资料采用Wind一致预期本周电子板块公司公告提示图表15:本周(3/19-3/23)重点公告提示日期证券代码内容3月19日002587.
SZ【奥拓电子】公司发布了2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润3,800万元至4,250万元,同比增长317.
67%-367.
13%.
3月19日300046.
SZ【台基股份】(1)公司发布了2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润2,008万元-2,388万元,同比增长58.
07%-87.
99%;(2)公司发布了2017年年度报告,营业收入278,651,806.
1元,同比增长15.
10%,归属于上市公司股东的净利润53,387,828.
67元,同比增长38.
51%,基本每股收益0.
3758元,同比增长38.
52%;(3)以公司总股份14,208万股为基数,拟向全体股东按每10股派发现金红利2元(含税),共计派发2,841.
60万元,剩余未分配利润结转下一年度.
3月20日002449.
SZ【国星光电】(1)公司发布了2018年第一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润6,728.
49万元-8,281.
22万元,同比增长30%-60%;(2)公司发布了2017年年度报告,营业收入3,472,602,396.
63元,同比增长43.
59%,归属于上市公司股东的净利润359,133,943.
32元,同比增长86.
74%,基本每股收益0.
7549元,同比增长86.
76%;(3)公司以总股本475,751,669股为基数,向全体股东每10股派现金股利3.
2元(含税),总计分配152,240,534.
08元,同时以资本公积金行业研究周报-23-敬请参阅最后一页特别声明向全体股东每10股转增3股,总计分配142,725,500股,转增后公司股本增加至618,477,169股.
3月21日002463.
SZ【沪电股份】(1)公司发布了2017年度报告,营业收入4,626,744,296元,同比增长22.
07%,归属于上市公司股东的净利润203,517,728元,同比增长55.
95%,基本每股收益0.
1216元,同比增长55.
90%;(2)公司向全资子公司黄石沪士电子有限公司增资5亿元人民币.
3月22日603595.
SH【东尼电子】(1)公司发布了2017年年度报告,营业收入726,398,071元,同比增长119.
00%,归属于上市公司股东的净利润173,365,697.
81元,同比增长173.
27%,基本每股收益2.
03元,同比增长138.
82%;(2)以公司总股本10,201.
6万股为基数,向全体股东每10股派发现金股利1.
70元(含税),共计派发现金股利17,342,720元,剩余未分配利润转入下一年度;(3)2017年公司计提各项资产减值损失共计9,092,156.
65元,超过最近一个会计年度经审计净利润的10%.
3月23日601231.
SH【环旭电子】(1)公司发布了2017年年度报告,营业收入29,705,684,977.
64元,同比增长23.
86%,归属于上市公司股东的净利润1,313,890,423.
23元,同比增长63.
10%,基本每股收益0.
60元,同比增长62.
16%;(3)以公司总股本272,503,000股为基数向全体股东每10股派发现金股利0.
2元(含税),共计5,450,060元(2)拟以2017年年末总股本2,175,923,580股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.
85元(含税),分红总额为人民币402,545,862.
30元,不送股,不转增股本,剩余未分配利润全部结转以后年度分配.
来源:Wind,国金证券研究所行业资料评述北美半导体设备制造商BB值图表16:北美半导体设备制造商BB值来源:Wind、国金证券研究所0.
000.
200.
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4011-Jan11-Feb11-Mar11-Apr11-May11-Jun11-Jul11-Aug11-Sep11-Oct11-Nov11-Dec12-Jan12-Feb12-Mar12-Apr12-May12-Jun12-Jul12-Aug12-Sep12-Oct12-Nov12-Dec13-Jan13-Feb13-Mar13-Apr13-May13-Jun13-Jul13-Aug13-Sep13-Oct13-Nov13-Dec14-Jan14-Feb14-Mar14-Apr14-May14-Jun14-Jul14-Aug14-Sep14-Oct14-Nov14-Dec15-Jan15-Feb15-Mar15-Apr15-May15-Jun15-Jul15-Aug15-Sep15-Oct15-Nov15-Dec16-Jan16-Feb16-Mar16-Apr16-May16-Jun16-July16-Aug16-Sep16-Oct16-Nov16-Dec行业研究周报-24-敬请参阅最后一页特别声明国际半导体材料产业协会(SEMI)公布2016年12月北美半导体设备制造商订单出货比(B/BRatio),较11月的0.
96上升到1.
06.
全球半导体销售额半导体产业协会(SIA)公布,2018年1月份全球半导体销售额(3个月移动平均值)由前月的375.
90亿美元上涨至377.
57亿美元.
与去年同期比较,1月份全球半导体销售上升22.
70%.
图表17:全球半导体月销售额来源:Wind,国金证券研究所中关村指数和华强北指数截至2018年3月24日,中关村周价格指数较3月17日的91.
64下降至91.
57.
截至2017年11月27日,华强北综合指数较11月20日上涨1.
40%.
图表18:中关村周价格指数图表19:华强北周综合指数来源:中关村、国金证券研究所来源:华强北、国金证券研究所-13.
00%-8.
00%-3.
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00%7.
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0013-Jan13-Feb13-Mar13-Apr13-May13-Jun13-Jul13-Aug13-Sep13-Oct13-Nov13-Dec14-Jan14-Feb14-Mar14-Apr14-May14-Jun14-Jul14-Aug14-Sep14-Oct14-Nov14-Dec15-Jan15-Feb15-Mar15-Apr15-May15-Jun15-Jul15-Aug15-Sep15-Oct15-Nov15-Dec16-Jan16-Feb16-Mar16-Apr16-May16-Jun16-Jul16-Aug16-Sep16-Oct16-Nov16-Dec17-Jan17-Feb17-Mar17-Apr17-May17-Jun17-Jul17-Aug17-Sep17-Oct17-Nov17-Dec18-Jan销售额(单位:十亿美元)同比增长率行业研究周报-25-敬请参阅最后一页特别声明台湾电子行业指数变化图表20:台湾电子行业指数走势来源:Wind、证券研究所图表21:台湾半导体行业指数走势来源:Wind、国金证券研究所0.
00500.
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001,500.
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台湾电子行业龙头上市公司2018年2月单月营收资料台湾电子行业龙头企业鸿海18年2月同比下降4.
06%.
TPK18年2月同比下跌19.
12%.
宏达电2月同比下跌44.
04%.
而联发科2月份同比下降25.
03%.
可成2月份同比上涨20.
17%.
台积电2月份同比下跌9.
50%.
0.
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06%)单位:亿新台币图表25:TPK(YOY-19.
12%)单位:亿新台币来源:官网,国金证券研究所来源:官网,国金证券研究所图表26:可成(YOY+20.
17%)单位:亿新台币图表27:宏达电(YOY-44.
04%)单位:亿新台币来源:可成官网,国金证券研究所来源:官网,国金证券研究所图表28:联发科(YOY-25.
03%)单位:亿新台币图表29:台积电(YOY-9.
50%)单位:亿新台币来源:官网,国金证券研究所来源:官网,国金证券研究所行业动态半导体联发科、毅嘉,出货冲(3/19,经济日报)-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0204060801001201401602015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-40%-20%0%20%40%60%80%0204060801001201401602015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-100%-50%0%50%100%150%0501001502002502015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-100%-50%0%50%100%150%200%0501001502002503002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%01002003004005006007008009001,0002015-022015-042015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-02行业研究周报-28-敬请参阅最后一页特别声明非苹新机即将陆续登场,手机相关零组件供货商联发科、毅嘉、神盾、新巨科等将自第2季起陆续感受到新机备货效应.
手机芯片供应链指出,非苹阵营除三星GalaxyS9和S9+上市销售,华为、OPPO、Vivo、小米等仍在新品准备期,最快3月底至6月进入新品发布高峰期.
其中指纹辨识芯片厂神盾今年拿到三星S9订单,是非苹阵营中最早受惠新机效应的零组件供货商.
神盾今年前二季营收达11.
18亿元(新台币,下同),直逼去年第4季的12.
54亿元,代表第1季肯定比上季好,并可改写历史新高.
联发科今年上半年主打的芯片曦力(Helio)P60拿到OPPO、Vivo、小米等客户订单,3月起为新机备料,第2季智能型手机出货量可望季增两位数,第3季正式迎接旺季.
毅嘉今年前二月营收达9.
8亿元,年增约8%.
毅嘉表示,依据目前客户订单需求畅旺情形,预计出货将逐渐升温,首季整体出货可望较去年持续攀升.
英伟达、联发科、比特大陆包产能,台积电接单旺(3/19,台湾工商时报)晶圆代工龙头台积电虽受到苹果iPhone供应链库存调整及新台币兑美元汇率升值影响,今年前2个月合并营收表现不尽理想.
但是随着联发科手机芯片、英伟达绘图芯片、比特大陆加密货币挖矿运算特殊应用芯片(ASIC)等16纳米及12纳米订单转旺,产能已被客户包下,并将满载投片到今年下半年.
台积电今年前2个月合并营收达1,443.
81亿元(新台币,下同),与去年同期的1,480.
39亿元相较减少2.
5%.
但受惠于16纳米加密货币挖矿运算ASIC订单强劲,以及12纳米产能被联发科、辉达等大厂包下,法人看好台积电3月营收可望首度突破1,000亿元并创历史新高.
台积电透过优化16纳米制程所推出的12纳米12FFC制程已进入量产阶段,预期今年完成设计定案(tape-out)芯片数量高达120个.
法人看好台积电16纳米及12纳米产能将一路满载到下半年,其中,台积电已将Fab14的12纳米调拨给联发科、辉达等大客户,比特大陆的比特币挖矿ASIC则移至南京厂生产.
台积电南京厂已经启动16/12纳米投片,晶圆将提前至今年5月开始出货给客户.
集邦咨询:第二季中国服务器需求涌现,ServerDRAM价格将持续上扬(3/19,集邦咨询)根据集邦咨询半导体研究中心(DRAMeXchange)最新报价显示,第一季服务器用内存(ServerDRAM)一线大厂积极转进至32GBRDIMM的模组规格,ServerDRAM原厂为了以优惠的价格确保销量,报价上仅维持约4%涨幅;进入第二季后,随着中国服务器标案与代工的需求增温,预估服务器内存价格仍将持续上扬.
DRAMeXchange资深分析师刘家豪指出,今年全球服务器出货量将维持个位数的成长幅度,第二季中国区成长幅度最为亮眼,约达两成水平;若从服务器用内存供给端来看,各大晶圆厂为加速新平台的导入以及高容量模组转进,在合约价格上也给予较多优惠,使得涨幅将较去年收敛.
此外,刘家豪分析供应链状况指出,近几年云计算与云存储受到青睐,服务器产业一方面受惠于智能终端的普及,另一方面则有来自于企业服务器云端化影响,进而带动网络服务需求热络,并成为服务器市场成长动能关键.
南亚科、宇瞻攻服务器DRAM(3/20,经济日报)看好服务器储存市场快速成长趋势,国内存储器大厂南亚科和模块厂宇瞻积极抢进服务器用DRAM和模块市场,为营运和获利增添动能.
南亚科宣布,已完成开发首颗8GbDDR4DRAM,并送相关服务器厂和数据中心业者认证,预料本季完成认证,下季开始交货.
这也是南亚科导入20纳米制程全力抢进的领域,主因市场需求强劲,且毛利率较优,有利提升获利空间.
宇瞻昨天也宣布,领先业界率先量产全系列服务器与工业用DDR4-2666内存模块,可支持最新IntelPurley与AMDEPYC处理器平台,全力抢攻全球行业研究周报-29-敬请参阅最后一页特别声明服务器市场酝酿已久的换机潮,同时也让工业用内存进入高效能、高带宽的世代.
东芝计划增产3DNAND,考虑兴建2座新厂房(3/20,华强电子网)日刊工业新闻20日报导,东芝(Toshiba)半导体事业子公司"东芝存储器(TMC)"计划在截至2022年度为止的5年内追加兴建2座采用3D架构的NAND型快闪存储器(FlashMemory)新厂房、总计将有4座厂房在未来5年内启用,期望藉由积极投资、追击市占龙头厂三星电子.
东芝目前正在四日市工厂厂区内兴建"第6厂房",且将在日本岩手县北上市兴建一座新工厂(北上工厂),目标在2018年动工.
报导指出,东芝四日市工厂"第6厂房"将在今年夏天启用生产,而北上工厂原先预计在2020年左右开始量产、不过量产时间可能会提前至2019年秋天.
待上述2座厂房启用后,若市场如预期呈现扩大的话,东芝就计划兴建四日市工厂"第7厂房"及北上工厂"第2厂房".
其中,四日市工厂"第7厂房"目前已开始进行土地收购协商,视情况可能会先一步兴建北上工厂"第2厂房",预估一连串的设备投资将超过3万亿日元,而东芝考虑寻求合作伙伴WesternDigital协助负担费用.
5G和人工智能将推动全球半导体营收增至5,000亿美元(3/20,电子工程世界)全球半导体营收在2017年飙升22.
3%至4,200亿美元,达到7年来的最高纪录;在人工智能以及5G技术和应用的推动下,全球半导体收入将进入新一轮增长,并在可预见的未来达到5,000亿美元.
国际半导体设备与材料协会(SEMI)总裁兼首席执行官阿吉特-马诺查表示,虽然实现两位数的整体增长会有点困难,但来自不同半导体领域的营收预计会在2018年出现更均衡的增长.
马诺查近日在SEMICONChina2018大会闭幕当天与媒体见面时发表了这一声明.
他说,全球半导体行业将在物联网、人工智能、5G和量子技术应用领域迎来更多的增长,终端市场正在经历越来越多样化和分布式特征,比如智能汽车、智能城市、智能医疗和AR/VR等等.
马诺查还表示,现在是中国半导体行业发展的最佳时机,中国汽车电子领域对半导体和感应组件的需求将大幅上升,对不同的物联网芯片的强劲需求将为成熟工艺节点带来大量的订单.
三星扩大晶圆代工,物联网、指纹辨识成新猎物(3/21,搜狐科技)三星周三宣布扩大晶圆代工业务,包含物联网(IoT)与指纹辨识的客户,现在都列入抢客范围.
三星将利用旗下的8寸晶圆厂为物联网与指纹辨识芯片客户提供代工服务.
之前,三星晶圆代工项目有嵌入式快闪存储器(eFlash)、电源、显示器驱动IC、影像感测器等.
(韩联社)三星8寸晶圆厂位在韩国京畿道,厂房代号为Line6,可提供65纳米到180纳米制程的晶圆代工服务.
据三星晶圆代工营销副总RyanLee表示,客户对8寸厂的替代解决方案极感兴趣.
三星2017年5月将晶圆代工分拆成独立部门后,8寸晶圆厂即扮演核心要角之一.
三星今年进一步推出先进晶圆代工生态系统,务求扩大市占版图.
三星2017年7月接受路透社访问时,曾矢言市占要翻3倍至25%,目标是成为全球第二大晶圆代工厂.
中国半导体需求仍依赖进口,部分元器件或又上涨(3/21,电子工程世界网)作为高度资本密集和技术密集型产业,半导体日益成为全球必争的产业,而中国已经成为全球消费电子制造的中心,同时也逐渐发展为全球最大的半导体消费国.
中国半导体行业协会副理事于燮康表示:"尽管中国集成电路产业每年都在两位数的增长,但是进口额还在提高,这是因为市场在增大,国家增大的份额行业研究周报-30-敬请参阅最后一页特别声明远远不能满足国内市场的需求.
"的确如此,目前我国集成电路长期依赖进口的局面并未发生根本性改变,对存储器、片式多层陶瓷电容(MLCC)、微控制单元(MCU)等半导体元器件来说,依旧垄断在他人手中.
当前,MLCC市场前五大厂商分别是村田、三星电机、国巨、太阳诱电和TDK,这五家厂商合计占据85%的市场份额.
2月初,日本大厂京瓷宣布将于2月底停产0402、0603尺寸的104、105规格MLCC,而这些均为市场涨幅最大、市场最缺、用量最大的规格.
随后不久,即3月2日,村田宣布将资源集中于市场需求高、生产难度大的小尺寸先端产品和高性能产品,对于已经存在小型化替代品的"旧产品群",不得不将生产能力下调至2017年的50%,并且今后也会持续缩小其产能.
事实上,自2016年下半年开始至今,MLCC由于供应紧张而导致开始暴涨,但即便如此,市场上依然是供不应求.
在村田中国总裁丸山英毅看来,MLCC缺货情况要到2018年底才能有所缓解.
三星推出新一代强化视觉深度处理中端处理器Exynos9610(3/22,Technews)韩国科技大厂三星22日在官网正式发布新一代中端移动处理器Exynos9610.
该处理器隶属三星移动处理器Exynos7系列,最大特点在于增加视觉深度处理功能,可以达成在1,080p分辨率下的480fps慢动作摄影,或是4K120fps录制和播放功能.
三星指出,Exynos9610将采用三星新一代10纳米LPP制程技术.
处理器方面,依然是以经典的大小核心2.
3GHzA73*4加上1.
6GHzA53*4组成8核心架构.
GPU上,虽然公版G72架构使GPU性能有大幅提升,但Exynos9610采用只有3个核心的Mali-G72MP3,未来恐怕面临不敷使用的情况.
基频芯片方面,Exynos9610采用的基频芯片下行速度最高支持LTECat.
123CA600Mbps,上行则支持到Cat.
132CA150Mbps.
最后,因为三星知道拍照、摄影已成为消费者手机最常使用功能的情况下,因此在Exynos9610特意增加了视觉深度处理模组,可更深入做到人脸检测、多帧降噪、模拟景深等功能.
目前Exynos9610准备进入量产阶段,三星表示,Exynos9610将在2018下半年开始大规模商用.
LPDDR4缓存首发,三星PM883SSD最大8T(3/22,CSIA)三星电子近日发布了一款全新的SSD固态硬盘,型号"PM883",PM883面向数据数据中心市场,采用标准的2.
5寸SATA规格,主控方案未知(估计是三星自家的,最大特点是第一次用上了LPDDR4内存作为缓存颗粒,64层3DV-NAND颗粒,容量4TB、8TB两种可选.
值得一提的是,PM883还首次支持SATA3.
3PWDIS电源禁用功能,可大大提高数据中心里单个SSD的能效,结果就是读写状态功耗分别只有2.
8W、3.
7W.
还特别集成了16GBLPDDR4缓存,基于三星最先进的10nm级工艺制造,这在SSD上还是第一次.
受SATA6Gbps接口的限制,PM883性能比较普通,持续读写速度最高只有550MB/s,但写入寿命为10932TB,也算是有得有失.
联发科被传,开涨价第一枪(3/23,经济日报)联发科全力冲刺毛利率,传旗下电源管理芯片厂立锜正计划向客户端争取涨价,涨幅8%到10%.
若成局,将是联发科集团开出的涨价第一枪,有利毛利率持稳向上,下半年可望站回久违的四成大关之上.
联发科已将提升毛利率列为首要工作,最近几季效益浮现,以去年第4季为例,单季毛利率拉高至37.
4%,季增一个百分点,连续三季毛利率走高,也是近七季最高.
联发科执行长蔡力行多次宣示,对于改善行动运算市占率和毛利率「双率」表现深具信心,成长型产品线未来二到三年平均年成长率将达两位数.
联发科因为去年初毛利率一度跌破34%,营运策略转以追求毛利率为最高指标,近期并将毛利率控管对象由母公司扩散至子公司,要求各事业体守住毛行业研究周报-31-敬请参阅最后一页特别声明利率表现.
去年成为联发科旗下营收创新高子公司的立锜,因为成本居高不下,且客户端需求向上,在考虑毛利率表现的情况下,正准备向客户端争取调整电源管理芯片的报价,涨幅落在8%到10%之间.
法人认为,以联发科集团的产品线来看,智能手机芯片、电视芯片、光储存芯片等都不易涨价,只有立锜的电源管理芯片居于较佳位置,且已成为新款手机芯片公板搭配的唯一选项,较具备涨价的机会.
ICInsights:2018年IC市场增长提升至15%(3/23,集微网)考虑近年来DRAM、NAND闪存近年来市场走势良好,ICInsights最近更新了33种主要IC产品的2018年-2022年的市场规模、出货量、平均销售价格的预测,将今年IC增长估值由原来的8%提升至15%.
该预测最大的修正是对内存市场,特别是DRAM和NAND闪存部分.
DRAM和NAND闪存市场对2018年的增长预测被调整为DRAM的37%高于先前估计的13%,NAND闪存将调整为17%,高于先前估计的10%.
DRAM市场对2018年的预测大幅增长,主要是由于今年的ASP(平均售价)预期远远超过去年.
ICInsights预测,DRAMASP在2018年将比2017年增长36%,2017年这一市场以惊人的81%的速度增长.
此外,NAND闪存预计今年将增长10%,在2017年则增长了45%.
与强劲的DRAM和NAND闪存的ASP增长相比,2018年这些产品部分的销量增长预计仅增长1%和6%.
预计到2018年,DRAM市场整体规模将会达到996亿美元,比NAND闪存市场621亿美元还高出375亿美元,将成为IC行业最大的单一产品类别.
从图表中就可以看出,在过去5年里,DRAM已成为全球IC市场成长的关键.
博通预计本财季芯片发货量下滑(3/23,网易科技)据国外媒体报道,作为苹果芯片顶级供应商之一的博通(Broadcom)预计,该公司本季度向苹果的芯片发货量将大幅度下降.
博通3月15日公布的季度财报显示,其2018财年第一季度(截至1月末)无线芯片业务大幅度增长,营收同比增长88%.
第一季度其无线通信收入占总收入的41%左右.
博通营收的大部分来源于向苹果出售芯片.
不过博通预计,本季度其无线芯片销售将会同比大幅度下降.
博通首席执行官陈福阳表示,对于2018财年第二季度来说,博通预计,"无线收入的季节性降幅将远远大于通常情况,因为向博通的这家北美智能手机客户的发货量较第一季度将出现大幅下滑.
"这个客户被认为就是苹果.
8英寸晶圆代工产能吃紧,IC厂商找到涨价出口(3/23,经济日报)8英寸晶圆代工交期逐步拉长为四到五个月,近期还有再往后递延现象,导致电源管理芯片供应吃紧,为联发科旗下电源管理芯片厂立錡争取涨价助攻.
8英寸晶圆代工产能供不应求,以世界先进为例,该公司到5月前产能爆满,不少IC设计加价才有机会拿到产能,主要客源就是电源管理等应用,客户抢下单挹注下,世界本季淡季不淡,全年获利看增2位数.
随着晶圆成本持续垫高,且产能吃紧,为IC设计业者找到涨价的出口.
由于近期急单较多,市场传出,晶圆代工厂已向客户通知第3季的交期将延长.
法人认为,这一波晶圆成本拉升和产能吃紧下,对以往涨价不易的芯片厂来说,无疑提供最佳的议价条件.
中国对设备厂商的影响力上升,半导体供应链越趋完整(3/23,拓墣产业研究院)EUV终于进入量产阶段,部分尖端芯片制造商计划在2018年或最迟2019年初采用.
ASML总裁兼执行长PeterWennink在2017年表示,EUV进入大量芯片制造的准备工作将进一步加快.
ASML指出,随着该公司持续支持中国不断扩展的半导体产业,2016年半导体制造设备对中国的销售额增加了20%以上,除了出货在中国营运的外资晶圆厂,ASML还计划于2018年向5家中国本土客户供货.
行业研究周报-32-敬请参阅最后一页特别声明ASML出货于中国当地的黄光设备营收贡献逐年提升,2017年已达7.
2亿美元,占ASML总营收11.
3%,虽然相对台湾、韩国及美国占比仍小,但已是5年前的2.
1倍,成长不可谓不大,加上中国当地的积压待配订货(Backlog)也创下新高达到8亿美元.
显然可见中国对半导体制造业的投资力道未见停歇,对ASML而言,中国的影响力越来越大,同样的中国对其他半导体设备业及相关材料厂商也是如此,未来可预见中国的半导体供应链越趋完整.
面板彭博社:苹果公司将自主开发显示屏,取代三星屏幕(3/19,新浪科技)据彭博社报道,苹果公司将首次自主设计并生产其设备显示器,利用加州总部附近的秘密设施生产少量屏幕用于测试目的.
苹果公司正在大举投资开发下一代MicroLED显示屏.
MicroLED使用的发光化合物不同于当前的OLED显示器,有望令未来的设备更纤薄、更清晰、更节能.
这种屏幕的生产难度远高于目前使用的OLED显示屏,公司在大约一年前几乎放弃了这个项目,不过工程师们后来取得了进展,该技术目前已进入后期阶段,但消费者可能需要再等几年才能看到成果.
这项雄心勃勃的事业是苹果公司实现关键部件设计内部化的最新例证.
几年来,苹果一直在自主研发为移动设备提供动力的芯片.
从长远来看,显示器的研发可能会伤及当前的一系列供应商,例如显示器生产商三星、JapanDisplay、夏普和LG显示,以及人机界面解决方案提供商Synaptics等公司.
它还可能伤及领先的OLED技术开发商UniversalDisplayCorp.
掌控MicroLED技术将有助于苹果在日益成熟的智能手机市场脱颖而出,超越拥有显示屏的三星等对手.
IHS:京东方今年很难进iPhoneOLED供应链(3/19,集微网)苹果iPhone采用柔性OLED显示器在去年推出iPhoneX,今年预计将有两款OLED新机,IHSMarkit预估,今年iPhone柔性OLED显示器供货商仍以三星显示为主,乐金显示下半年有机会成为供货商,至于中国面板厂京东方在今年要进苹果手机OLED供应链为时过早.
IHSMarkit预估,苹果预计在今年推出两款AMOLED新机,分别是5.
85英寸的iPhoneXS,6.
45英寸的iPhoneXPlus;再加上1款6.
1英寸LCD的新型号iPhone9;另外还有针对开发中国家市场增加销量,可能更新较旧的产品,推出2016年iPhoneSE的升级版手机.
IHSMarkit表示,京东方已经展现出要成为iPhone供货商的野心,不过,对京东方来说,今年为iPhone提供柔性OLED面板还为时过早;但由于京东方今年与苹果在平板计算机面板领域的业务迅速扩张,且拥有苹果所需的产能,因此未来仍有很好的机会.
苹果今年订购2.
7亿iPhone面板,近一半OLED(3/20,凤凰科技)3月19日台媒digitimes报道称,2018年一整年,苹果预计将向面板上游供应链订购2.
5亿块至2.
7亿块iPhone显示屏面板.
从数字上看,这笔订单数目可不小,相对于苹果iPhone销量最好的那一年,至少也多出了3,000万块.
有意思的是,digitimes的报道还提供了比较有意思的信息,声称从这笔显示屏订单来看,确认2018年采用OLED屏幕的iPhone将占非常大的比例,其预定的面板数量达到1.
1亿至1.
3亿.
其中,5.
8英寸OLED屏幕数量在7,000万至8,000万之间,用于现款iPhoneX以及相同屏幕尺寸的升级版.
剩下的4,000万至5,000万面板,则用于6.
5英寸"iPhoneXPlus"以及"更便宜的版本".
此前来自IHSMarkit的报告显示,三星旗下的SamsungDisplay今年依然是苹果最主要的OLED面板供应商,不过,2018年下半年LGDisplay有望成为苹果第二大OLED面板供应商,以确保传闻中秋季全新6.
5英寸"iPhoneX行业研究周报-33-敬请参阅最后一页特别声明Plus"有足够的面板供应量.
然而,一直有消息称,在2019年之前,LGDisplay的OLED面板产能很难满足苹果的需求量.
看好MicroLED,台供应链有优势(3/20,联合晚报)MicroLED技术台湾显示器产业寄予厚望,主要系台面板厂早已放弃OLED技术,而MicroLED在影像表现可与OLED一较高下,甚至具备LED背光优点,相较OLED占用体积,业界笑称OLED效率低是以面积换取效率,因此看好MicroLED有机会取代.
MicroLED技术牵动面板与LED两大产业,有赖上下游产业技术结合共同设计,以克服个制造环节瓶颈,因此,目前积极投入台厂中包含友达、群创两大集团.
友达结合旗下LED厂隆达,群创则在鸿海集团主导下结合夏普、荣创,以及上游芯片厂晶电、镎创均持续研发,期待破解技术瓶颈后商业化.
群创执行副总丁景隆表示,短期内MicroLED在向芯片端微小化以及巨量移转.
颗数增加后导致驱动电路成本增加、确保单颗良率等问题,导致MicroLED仍难以问世,目前市面上产品均为订制品,而预料今年下半年上市的MiniLED将是LED与面板产业进入MicroLED的前哨站.
电视OLED面板供不应求,LGD亟需扩大外售规模(3/23,中关村在线)在目前的电视市场当中,OLED电视已经开始逐步占领高端领域,使用OLED面板的厂商也越来越多.
除去LG电子之外,中国厂商创维、康佳、长虹;日本厂商索尼、东芝、松下;欧洲电视厂商飞利浦、美兹、Grundig、Vestel、Olufsen等均推出了OLED电视产品.
不过OLED面板的产能一直都是导致其普及速度缓慢的主要原因,目前唯一能够生产大尺寸OLED面板的只有LGDisplay一家.
近几年LGDisplay也在努力提升产能,2016年OLED面板的产量为100万片,2017年产量为180万片,今年的预计产量为280万片,到了2020年,LGDisplay的年产量将会达到600万片以上.
在产能稳步提升的同时,LGDisplay也计划在今年将加大OLED面板的对外销售,比重最高提升至3成,促进OLED电视市场的成长速度.
据了解,2018年LGDisplay生产的OLED面板当中,近7成将会供应给LG电子使用,3成销售给其它电视厂商.
LGDisplay所生产的电视OLED面板于2013年开始对外销售,目前所有品牌旗下的OLED面板均由LGDisplay供应.
消费电子2018手机演进的两个方向:前后双镜头或3D感测(03/12,工商时报)目前全球前五大智能手机品牌Samsung、Apple、华为、OPPO、Vivo均已采用双镜头,2018年这个趋势将会持续,且镜头将持续往更专业化且多元应用方向演进.
演进的2个可能方向:前后皆搭载双镜头,或仿效Apple搭载3D感测模块.
2017年iPhoneX透过搭载TrueDepth相机模块实现人脸辨识.
目前Android阵营各主要厂商都在尝试,2018年看到Android阵营推出搭载3D感测模块手机的可能性极高,时间点可能在2018年9月后,估计只有2间厂商到有能力推出搭载与iPhoneX采用的3D感测模块相似的手机.
造成Android阵营落后的主因有3个:成本、技术与市场需求.
成本方面,iPhoneX使用的3D感测模块成本约18-24美元,对Android厂商来说是不小的负担,仅有前几大Android品牌旗舰机种可采用相似的3D感测模块;技术层面上,"校正"是主要技术门坎所在,对模块组装是不小挑战;3D感测的手机应用需时间累积用户回馈,若市场需求不足,影响手机品牌厂对VCSEL供货商下单意愿,且目前据闻VCSEL供货商暂无扩产打算,都将影响Android采用时程.
华为nova3e明日发布:全面屏、2,400万像素(3/19,OFweek)行业研究周报-34-敬请参阅最后一页特别声明3月份,对于国内手机来说,正是黄金时期.
而这其中华为旗下的nova系列、OPPO旗下的R系列、vivo旗下的X系列以及金立旗下的S系列等是国内手机市场炙手可热的美拍爆款来源.
其中,前三者都将在3月份带来重大产品更新,例如vivoX21会在今天晚些时候亮相乌镇,而华为nova3e也将在明天于长沙正式发布.
就在今日早上,华为揭晓了即将发布的新一代全面屏手机nova3e配备前置2,400万的高清摄像头,这也是目前整个手机拍照领域最高的前置摄像头,此举对整个手机拍照领域而言,不亚于一次重大的革新.
nova3e前置2,400万的高清摄像头将会带来一次前所未有的拍照体验.
据了解,华为Nova3e配备前置2,400万像素、后置1,600万+200万像素徕卡双摄,异形刘海全面屏,搭载EMUI8.
0系统(基于安卓8.
0),3000mAh电池,支持9V2A快充,耳机接口保留.
售价方面,从产品库给出的信息来看,华为nova3e的4+64GB版售价为2,099元,而4+128GB版售价则为2,299元.
2018年第1季iPhoneX产量符合预期,第2季将大幅缩减(3/21,Technews)根据市场调查机构CowenandCompany最新投资报告表示,根据对亚洲供应链的研究显示,2018年第1季苹果iPhoneX产量达5,300万支,这数字与30天前预测iPhoneX产量将为5,250万支的情况基本吻合.
虽然如此,但在iPhoneX市场预期不断走低情况下,2018年第2季iPhoneX的产量预期可能大幅降至1,700万支.
报告表示,虽然2018年第1季iPhoneX的产量大致符合预期,但是受到市场预期不停走低,加上iPhoneX的换机热季已逐渐走到末期,消费者开始期待2018下半年将推出的新iPhone等因素影响,预期2018年第2季iPhoneX产量预期可能会降至1,700万支,这与一个月前该单位预测的产量2,100万支相较,又再下修了400万支.
另外,报告预计进入2018第2季后,整个iPhone产品线的需求恐怕会低于预期,故将iPhone全系列产量目标定在4,250万支.
事实上,唱衰iPhone需求的并非CowenandCompany一家市调机构而已,野村证券就表示,iPhone需求遇到瓶颈的迹象已经非常明显.
华为nova成爆款:全球销量勇破3,000万(3/21,OFweek)nova系列是华为面向追求时尚的年轻用户群体特别打造的一条手机线,已经计划到第三代,刚刚发布了nova3e.
在发布会后接受采访时,华为手机产品线总裁何刚披露,nova系列在全球的销量已经达到了3,000万部.
何刚表示,nova系列在中国手机市场上已经基本覆盖了2,000-3,000元价位,在海外以欧洲为例则是200-400欧元,在这个档位上消费者的认可还是比较高的.
nova3e配备了2,280*1,08018:9分辨率5.
84寸全面屏,也是华为首款刘海屏设计.
配置方面有麒麟659八核处理器、1,600+200万像素后置双摄、2,400万像素前置摄像头、3,000mAh电池、USBType-C接口、3.
5mm耳机孔、双卡双待全网通、EMUI8.
0系统等等.
而价格方面,nova3e4GB+64GB1,999元,4GB+128GB2,199元,3月27日开卖.
折叠屏幕不够看,三星研发伸缩屏幕手机将变成3倍大(3/22,Witviews)财经网站VALUEWALK和科技媒体PhoneArena报导,1月才在美国消费电子展(CES)上展出可折叠概念机的三星电子,研发可伸缩手机屏幕的消息最近又曝光.
根据美国专利商标局(USPTO)本月稍早公开的信息,三星去年7月申请了1项全新手机显示器专利,申请资料上显示,这个显示器由3部分构成,包含1块主屏幕和可从左、右两侧拉开的2块屏幕.
当两侧屏幕收起时,这款手机显示器的外观将与一般手机无异,但展开时屏幕将变成3倍大.
行业研究周报-35-敬请参阅最后一页特别声明尽管相关设计细节仍不明,但屏幕可延伸变大,料将有助提升观看影片、玩游戏等体验,让消费者等于同时拥有了1支手机和1台平板计算机.
但要实现这种可延伸、收叠的设计,可想象技术面挑战势必不小.
VIVOV9手机发布:刘海全面屏设计,主打AI自拍(3/22,搜狐科技)VIVO今日推出了型号为V9的手机产品,该机采用了刘海全面屏设计,官方称屏占比为90%,价格方面未公布.
VIVOV9搭载了骁龙626芯片组,配4GBRAM和64GB可扩展存储(并且有三个插槽,可以同时使用两个SIM卡和一个microSD卡).
它还有一个19:96.
3英寸IPS"刘海"全面屏,分辨率为2,280x1,080.
V9拥有1,600万像素+500万像素的双后置摄像头和一个2,400万像素自拍摄像头(均带有f/2.
0光圈),后者具有AI美颜,性别检测,AR贴纸,美颜视频,滤镜和HDR支持.
后置摄像头支持慢动作,人脸美容,延时模式,LivePhoto,人像模式,拍摄后重新对焦,UHD视频拍摄,专业模式,AR贴纸,智能动作,手势控制,性别检测,全景拍摄和滤镜等功能.
该机将运行基于Android8.
1Oreo的FuntouchOS4.
0,并且拥有3,260mAh电池,机身尺寸为154.
81x75.
03x7.
89毫米,重量为150克,提供黑色和金色.
零组件及其他苹果3D摄像头模组供应商LGInnotek,去年营收高达450亿(3/20,电子工程世界)2018年年初,苹果公司曝出将计划投资LG旗下的电子零部件制造商LGInnotek,为今年将发布的iPhone、iPad供应3D摄像头模组.
LGInnotek公司曾在去年在一次简报上称,其在北美的战略客户是一个领先的智能手机制造商,并且这一客户的销售额在日益增长.
而这个来自北美的客户,无疑是指向苹果公司.
据其审计年报,LGInnotek公司2017年的总销售额达71.
9亿美元(折合454亿人民币),创下历史最高的销售额.
此外,公司整体业绩的一半以上(52.
5%)来自苹果公司,而2016年苹果的销售额占比36.
9%.
MLCC喊涨,国巨奇力受惠(3/22,经济日报)被动组件厂拟于第2季再度调涨MLCC常用料价格,法人预期国巨、华新科、芯片电阻厂奇力新等将持续受惠.
大庆投顾协理许博杰表示,被动组件在MLCC出现供需缺口后,陆续延烧至芯片电阻,甚至是固态电容也因挖矿需求而连涨.
以目前日厂又再陆续退出一般型被动组件市场下,下半年旺季来临,缺货状况会更剧烈.
法人认为,第2季开始,上游厂如九豪、信昌电、立敦等因备料潮会先行发动;到了第2季底中下游厂如龙头国巨、华新科、芯片电阻厂奇力新等将陆续受惠,届时旺季来临时,营收获利成长可期.
苹果垄断3D传感器技术供应链,领先安卓手机两年(3/22,全球半导体观察)据国外媒体报道,世界三大智能手机零部件制造商均表示,大多数Android手机到2019年才能复制苹果iPhone面部识别技术FaceID背后的3D传感器功能.
在未来几年内,相关技术的市场价值将达到数十亿美元,而三星和其他Andriod智能手机制造商不得不为此而扼腕叹息.
在过去的十年时间里,智能手机每年的出货量约为15亿部.
而新功能的开发一直是过去十年全球智能手机市场份额争夺战的核心,苹果则凭借其庞大的研发支出而经常处于领先地位.
行业研究周报-36-敬请参阅最后一页特别声明譬如2013年9月,苹果新发布的iPhone5S手机Home键配置了指纹传感器功能.
而苹果公司最大的竞争对手三星,直到来年4月份才在GalaxyS5中提供了同样的功能,其他Andriod智能手机厂商则紧随其后采用了指纹传感器功能.
工信部部长苗圩:中国已着手研究6G(03/13,电子工程专辑)2018年两会期间,央视新闻新媒体重磅推出系列访谈节目《部长之声》.
第一期《部长之声》,央视记者董倩专访工业和信息化部部长苗圩.
苗圩表示,去年年底或今年年初,工信部已着手研究6G技术,即第六代移动通信.
苗圩表示,5G是物联网时代,无人驾驶汽车、无人机需要5G网络,因为时间延迟的标准,已经从秒进入到毫秒级.
而6G技术主要促进的就是该领域的发展.
但他也提到,无人车可能还需要8-10年的时间,才能普及运用.
值得注意的是,为成为第一个5G全面商用大国,中国推进基础建设的脚步也正在加快.
原计划2020年达成该目标的中国电信三巨头移动、联通、电信,近期均宣布将在2019年启动商用,三巨头们也已宣布在杭州、上海、深圳、北京等共计12个城市进行5G试点.
此外,全球多间电信运营商正就推出5G作好准备.
高通科研主管DurgaMalladi亦表示,可能将开发6G技术.
集邦咨询:智能照明进入高速发展,2020年市场规模预估将达134亿美元(3/20,集邦咨询)过去几年,智能照明多是雷声大雨点小,并未真正普及.
但2017年随着产品多元、技术持续提升、产业链生态系日臻成熟以及厂商的积极推动,全球智能照明市场进入高速发展阶段.
根据集邦咨询LED研究中心(LEDinside)最新数据显示,2017年全球智能照明市场规模接近46亿美元,年成长率高达95%,预计2020年可达134亿美元.
智能照明具备节能、便利、易于控管等优点,而物联网的崛起也让企业有导入联网照明的必要性,因此在商用与工业用照明市场中,智能照明需求快速成长.
LEDinside数据显示,2017年工业及商业照明已占全球智能照明市场规模的60%.
在数字化发展下,智能照明将为这两个领域带来更多新的商业模式和价值提升.
相较之下,虽然目前实际采用智能照明的家庭仍为少数,但随着消费者生活水平提高、相关政策的带动与厂商的推广,智能家居照明的应用将会逐渐普及.
LEDinside预估,2017年住宅照明占全球智能照明市场规模的23%,2020年占比将增至31%.
在未来几年,智能照明与智能家居并进发展,将成为增速最快的应用领域.
集邦咨询:2022年MicroLED&MiniLED应用占整体LED外延片使用数量将达11%(3/22,集邦咨询)根据集邦咨询LED研究中心(LEDinside)最新报告,由于MicroLED与MiniLED的出现,LED在消费性电子的显示器上,从过去的背光逐渐转变成自发光的角色,每一颗LED都会变成像素点,将大幅提升LED外延片的使用数量.
待相关产品商品化后,预估至2022年MicroLED&MiniLED应用将占整体LED外延片使用数量的11%,成为支撑需求的重要应用.
LEDinside研究协理储于超指出,2017年全球的四寸约当LED外延片使用量约为3,700万片,年增达30%.
尽管OLED崛起会影响到手机与大尺寸面板的LED背光数量,但一般照明、车用照明等应用的外延片使用数量仍持续成长,再加上小间距显示屏应用快速成长,带动LED外延片使用数量大幅增加.
然而在中国LED厂商大幅扩产的情况下,未来整体产业的产能增长速度可在LED整体市场产值方面,尽管受到中国厂商大幅扩产的影响,未来LED价格的跌幅可能扩大,但在一般照明及车用照明等应用领域的推升下,LED的渗透率持续攀高,加上MicroLED与MiniLED新型应用出现,预估全球LED产值将从2017年的171.
6亿美元成长至2022年的255亿美元,2017至2022年CAGR达7%.
行业研究周报-37-敬请参阅最后一页特别声明公司投资评级的说明:买入:预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上;增持:预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%;中性:预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%;减持:预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上.
行业投资评级的说明:买入:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上;增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%;中性:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%;减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上.
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