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2013年3月18日电子行业周报0318三星发布旗舰手机S4,软件创新成焦点请务必阅读正文之后的免责条款.
本周专题:三星发布GalaxyS4,软件创新成焦点三星上周五在纽约发布新旗舰手机S4,从硬件配置看,S4完全符合旗舰机型的标准,但亮点不多.
无论是1080P的屏幕还是1300万像素摄像头在其他品牌旗舰机型中已不鲜见.
此次S4定位于"生活上的伴侣和朋友",强调从手指输入进化到声音、手势和眼球等非接触式输入.
我们认为,未来智能机硬件上的重大突破已经相当困难,同时必要性也快速降低,品牌厂商的竞争焦点将逐步转移到操作系统、软件、人机交互功能的软实力上.
为避免进入Android设备厂商同质化竞争的陷阱,三星从操作系统、软件创新等方面着手,取得一定成绩.
三星目前的战略是在同质化的操作系统中把硬件与软件的整合工作做的更出色,通过延续这种创新脚步,帮助其设备在与HTC、华为、中兴、联想等其他Android设备厂商的竞争中胜出.
S1上市两年销量2400万台,S2上市一年半销量4000万台,S3上市三个季度全球销量突破4300万台.
我们预计S4年内销售有望达到6000万台.
本周A股电子指数下跌1.
6%,跑赢沪深300指数1.
0个百分点本周(0311-0317)A股电子指数下跌1.
6%,同期沪深300指数下跌2.
6%,上证综指下跌1.
7%,深证指数下跌2.
0%,中小板指数下跌1.
5%,创业板指数下跌1.
2%.
电子指数整体跑赢沪深300指数1.
0个百分点.
从个股涨跌幅来看,涨幅居前的多为业绩超预期或概念板块,其中水晶光电因受光学摄像头行业景气向好刺激,以13.
90%的周涨幅位列第一.
而业绩预期下调或前期累计涨幅较多的公司则出现一定幅度的调整.
我们的观点:上周我们重点推荐的品种长信科技和欧菲光的估值红利消失,本周估值继续上行,如大华股份32倍,长信科技27倍,欧菲光30倍,立讯精密28倍,短期估值有压力.
但从基本面上看,行业景气度依然很好,触摸屏产业链为今年电子投资的主轴;高度关注谷歌眼镜产业链;短期关注三星S4手机产业链.
安防行业可以作为较好的配置品种.
由于Win8操纵系统的使用,今年是触摸屏的大年,将成为13年电子的投资主线.
同时建议投资者高度关注谷歌眼镜这一颠覆性创新产品的投资机会.
我们预计第一代谷歌眼镜将很快发布.
它能通过声音控制拍照、视频通话、上网等功能,是未来穿戴式智能终端的发展方向.
国内受益标的有水晶光电、德赛电池和环旭电子等.
本周三星发布最新旗舰机型S4,采用5英寸屏,像素密度441ppi,高于苹果;采用双摄像头,后置摄像头像素为1300万;配备8核CPU和包括红外、手势、温度和湿度等8个传感器.
三星对S4的出货目标为1亿部,而13年全部智能手机出货目标高达4亿部,S4是三星产业链的驱动性事件.
受益标的:劲胜股份、德赛电池、信维通信、歌尔声学、长盈精密、欧菲光等.
风险提示:经济前景不明,消费者信心低落;全球货币宽松,铜、铝等原材料涨价;国内资金紧张,企业融资渠道受限;人力成本上升等.
推荐(维持)行情走势图-40%-20%0%20%Nov-11Feb-12May-12Aug-12沪深300平安电子相关研究报告电子元器件周报0218:戴尔私有化,PC变革风起云涌(2013-2-18)电子元器件周报0225:穿戴式设备初露锋芒(2013-2-25)电子元器件周报0304:MWC:差异化为13年智能终端竞争要点(2013-3-4)电子元器件周报0311:三星入股夏普,产能争夺愈演愈烈(2013-3-11)证券分析师卢山S10005110600010755-22626227Lushan498@pingan.
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cn研究助理牟卿S10601120400110755-22623083Mouqing286@pingan.
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2/14正文目录一、行业观点及公司推荐.
4二、行情回顾(0311-0317)52.
1、市场走势.
52.
2、个股行情.
6三、重要公告(0311-0317)63.
1、业绩公告.
63.
2、其他公告.
7四、本周专题:三星发布新旗舰智能手机S4.
7硬件配置再创新高,软件功能"吸引眼球"7S系列销售瞩目,三星目标S4出货过亿.
7稳定供应链,中国供应商受惠三星产品热销8五、行业动态.
95.
1、半导体.
9美林:2013~2014半导体产值增长12~14%,IC设计成长10%95.
2、消费电子终端.
9IDC:预计2017年平板电脑iOS+Android市占率合计仍达到90%9DisplaySearch:液晶电视需求平缓,面板供给竞争加剧105.
3、零组件.
11DisplaySearch:玻璃基板产能增速放缓.
11TrendForce:受惠背光与商用照明市场需求,LED台厂上半年营收成长动能可期.
12六、风险提示.
13电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
3/14图表目录图表1重点公司估值表4图表2A股电子元器件指数本周跑赢大盘1.
0个百分点.
5图表3费城半导体指数本周跑输大盘0.
25个百分点.
5图表4台湾电子行业指数近本周跑输大盘0.
33个百分点.
5图表5本周表现统计(0311-0317)6图表6大宗交易统计(0311-0317)6图表7重点上市公司业绩公告(0311-0317)(单位:百万元)7图表8三星供应链中的A股上市公司8图表9三星GalaxyS系列手机规格比较8图表10平板电脑操作系统市占率及增长率.
10图表11液晶电视品牌商出货目标(单位:百万台)10图表12液晶面板供应商出货目标(单位:百万片)11图表13玻璃基板产能状况(单位:百万平米)12图表14台湾LED芯片厂月度营收合计(单位:百万新台币)13电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
4/14一、行业观点及公司推荐本周(0311-0317)A股电子指数下跌1.
6%,同期沪深300指数下跌2.
6%,上证综指下跌1.
7%,深证指数下跌2.
0%,中小板指数下跌1.
5%,创业板指数下跌1.
2%.
电子指数整体跑赢沪深300指数1.
0个百分点.
从个股涨跌幅来看,涨幅居前的多为业绩超预期或概念板块,其中水晶光电因受光学摄像头行业景气向好刺激,以13.
90%的周涨幅位列第一.
而业绩预期下调或前期累计涨幅较多的公司则出现一定幅度的调整.
我们的观点:上周我们重点推荐的品种长信科技和欧菲光的估值红利消失,本周估值继续上行,如大华股份32倍,长信科技27倍,欧菲光30倍,立讯精密28倍,短期估值有压力.
但从基本面上看,行业景气度依然很好,触摸屏产业链为今年电子投资的主轴;高度关注谷歌眼镜产业链;短期关注三星S4手机产业链.
安防行业可以作为较好的配置品种.
由于Win8操纵系统的使用,今年是触摸屏的大年,将成为13年电子的投资主线.
同时建议投资者高度关注谷歌眼镜这一颠覆性创新产品的投资机会.
我们预计第一代谷歌眼镜将很快发布.
它能通过声音控制拍照、视频通话、上网等功能,是未来穿戴式智能终端的发展方向.
国内受益标的有水晶光电、德赛电池和环旭电子等.
本周三星发布最新旗舰机型S4,采用5英寸屏,像素密度441ppi,高于苹果;采用双摄像头,后置摄像头像素为1300万;配备8核CPU和包括红外、手势、温度和湿度等8个传感器.
三星对S4的出货目标为1亿部,而13年全部智能手机出货目标高达4亿部,S4是三星产业链的驱动性事件.
受益标的:劲胜股份、德赛电池、信维通信、歌尔声学、长盈精密、欧菲光等.
图表1重点公司估值表公司2013-03-15EPSPE投资评级股价2011A2012E2013E2011A2012E2013E劲胜股份17.
380.
330.
480.
71533624强烈推荐德赛电池44.
250.
871.
161.
52513829推荐信维通信17.
800.
560.
050.
413235643未评级歌尔声学44.
970.
701.
111.
72644126未评级长盈精密25.
590.
620.
791.
16413222推荐欧菲光61.
360.
111.
672.
065583730推荐注:歌尔声学、信维通信2012、2013年业绩预测数据采用Wind一致预期资料来源:Wind,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
5/14二、行情回顾(0311-0317)2.
1、市场走势本周(0311-0317)A股电子指数下跌13.
64点,即1.
6%,同期沪深300指数下跌2.
6%,上证综指下跌1.
7%,深证指数下跌2.
0%,中小板指数下跌1.
5%,创业板指数下跌1.
2%.
电子指数整体跑赢沪深300指数1.
0个百分点.
图表2A股电子元器件指数本周跑赢大盘1.
0个百分点-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2010/01/042010/07/042011/01/042011/07/042012/01/042012/07/042013/01/04A股电子行业指数沪深300资料来源:Wind,平安证券研究所图表3费城半导体指数本周跑输大盘0.
25个百分点-20%-10%0%10%20%30%40%50%2010/01/042010/07/042011/01/042011/07/042012/01/042012/07/042013/01/04费城半导体指数纳斯达克指数资料来源:Wind,平安证券研究所图表4台湾电子行业指数近本周跑输大盘0.
33个百分点-30%-20%-10%0%10%20%2010/01/042010/07/042011/01/042011/07/042012/01/042012/07/042013/01/04台湾电子行业指数MSCI台湾指数资料来源:Wind,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
6/142.
2、个股行情本周电子板块跑赢沪深300指数约1.
0个百分点.
从个股涨跌幅来看,涨幅居前的多为业绩超预期或概念板块,其中水晶光电因受光学摄像头行业景气向好刺激,以13.
90%的周涨幅位列第一.
而业绩预期下调或前期累计涨幅较多的公司则出现一定幅度的调整.
图表5本周表现统计(0311-0317)序号涨幅榜跌幅榜换手率榜公司名称涨幅(%)公司名称涨幅(%)公司名称换手率(%)1水晶光电13.
8962远方光电-12.
6836天津磁卡71.
10852欧比特12.
6456达华智能-12.
3818宇顺电子55.
92023海康威视9.
3705华微电子-12.
2881大恒科技53.
87434大华股份9.
1357超声电子-11.
6637江海股份50.
48445宇顺电子9.
0909天津磁卡-11.
0398宜安科技47.
21326欧菲光8.
2187卓翼科技-10.
7206洲明科技44.
63407锦富新材7.
9018安彩高科-10.
5856达华智能40.
96038安洁科技7.
8733茂硕电源-9.
4556新亚制程39.
24689同方国芯7.
0882兆日科技-9.
0957凤凰光学36.
757210长信科技5.
8900法拉电子-8.
9758精伦电子36.
1969资料来源:Wind,平安证券研究所图表6大宗交易统计(0311-0317)公司日期成交价(元)收盘价(元)成交量(万股)成交额(万元)苏州固锝2013-3-134.
404.
7990.
00396.
00苏州固锝2013-3-124.
604.
8890.
00414.
00苏州固锝2013-3-154.
684.
94330.
001,544.
40东晶电子2013-3-145.
476.
1250.
00273.
50资料来源:Wind,平安证券研究所三、重要公告(0311-0317)3.
1、业绩公告本周4家电子公司公布2012年度报告/业绩快报,从年度业绩来看,LED、面板行业竞争激烈,相关产业链企业利润受损,而2011年净利低基数、新产能年底集中释放导致华天科技业绩良好.
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7/14图表7重点上市公司业绩公告(0311-0317)(单位:百万元)公司2012Q42012年最新收盘价TTMPE营收同比环比净利润同比环比营收同比净利润同比华映科技494.
817%-23%43.
7-66%-55%1822.
4-17%276.
1-20%18.
2046万润科技100.
011%8%4.
2-65%-51%388.
54%38.
5-29%15.
7836华天科技512.
474%7%5.
9-128%-86%1623.
224%121.
053%5.
0427振华科技779.
423%24%39.
0398%225%2971.
9-11%82.
996%8.
1935资料来源:Wind,平安证券研究所3.
2、其他公告欧菲光:利润分配预案:每十股派2.
1元(含税),每十股转增十股.
预计2013年首季净利润6000~7000万元,同比增长190~240%.
丹邦科技:董事会审议通过非公开发行股票议案.
计划募集资金6亿元,用于开发微电子级高性能聚酰亚胺研发与产业化,发行底价11.
38元/股.
超声电子:公司非公开发行股票批复由于超过6个月失效.
远方光电:预计2013年首季归母净利润773~1353万元,同比下滑30~60%.
四、本周专题:三星发布新旗舰智能手机S42013年3月15日三星在纽约发布新一代旗舰机型GalaxyS4,除5英寸大屏幕外,S4眼球追踪功能是目前智能型手机市场少见的新突破,展现三星想以强化软件实力,力图与苹果一较高下的决心.
硬件配置再创新高,软件功能"吸引眼球"三星GalaxyS4正式亮相,主打高端硬件配置、软件功能与眼球追踪三大亮点,强调"超感应智能时代"来临,与GoogleGlass理念类似,未来与智能终端沟通不必直接接触.
GalaxyS4搭载两颗4核Exyno5410处理器,主频达到1.
6GHz(在美国等地区采用高通Snapdragon1.
9GHz);5吋1920*1080分辨率FullHDSuperAMOLED大屏幕PPI高达441;后置摄像头1300万像素;电池容量2600mAh;采用今年Corning发布的GorillaGlass3,能带来更有利的抗刮耐磨能力;搭载Android4.
2JellyBean.
S4将从4月26日在美国开卖,运营商伙伴为AT&T和Verizon.
S3强调"人性化的手机互动",此次S4定位于"生活上的伴侣和朋友",硬件方面,S4搭载了八个传感器,除了传统的加速器、陀螺仪、罗盘、近物感应、气压计外,还搭载了温度、湿度、红外手势感应(悬浮触控、浮窗预览),支持从手指输入进化到声音、手势和眼球等非接触式输入;软件方面,在照相功能部分,S4有全新"Sound&Shot(有声拍照)"和"DualCamera(双镜头)"新功能,可同时开启前镜头与后镜头,产生前方景物与自己的"合照",DramaShot则可产生连续照片.
S系列销售瞩目,三星目标S4出货过亿电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
8/14从2010年3月发布GalaxyS1至今,三星不但向iPhone发出挑战,更意欲在由HTC和Motorola主导的Android生态中抢占市场.
历代Galaxy手机均取得销售佳绩,S1上市两年销量2400万,S2上市一年半销量4000万,S3上市半年销量4100万,截止13年1月14日,三星宣布S系列合计销售达到1.
06亿台.
三星2012年在美国市场投入4亿美元作为广告宣传(苹果同期广告支出3.
33亿,黑莓、Nokia、HTC合计约1亿),此次S4首发也选在纽约,就是希望能够夺到这个关键市场的领先位置.
路透社消息称部分海外分析师预测S4上市首月销量有望超过1000万部,新韩投资预测S4年内销量达到7000万部,相比S3增长75%,三星电子的目标则是S4出货1亿部.
稳定供应链,中国供应商受惠三星产品热销三星2012年5月发布S3后,由于机壳等关键零组件的缺货,导致一个月内流失近200万销量;另外目前全球智能终端供应链中,部分高阶零组件出现了供不应求的状况.
因此在S4的供应链管理中三星将更加重视供应链的稳定.
在大陆上市公司中,德赛电池、歌尔声学、劲胜股份、长盈精密、欧菲光等都已经进入三星供应链,部分企业在S3中取得一定份额;我们预期随着S4销量逐步走高,大陆企业将受惠于这一放量进程,进入高端机型供应链,并进一步提升现有份额.
图表8三星供应链中的A股上市公司代码公司产品000049.
SZ德赛电池手机电池/BMS系统,约占收入10%002456.
SZ欧菲光手机触摸屏,目前收入占比小300083.
SZ劲胜股份手机塑胶外壳,收入占比约45%002241.
SZ歌尔声学3D眼镜、手机微电声模组,摄像头模组,收入占比约20%300115.
SZ长盈精密手机屏蔽件(SIM卡槽等),相机外壳,收入占比约25%300322.
SZ硕贝德手机天线,目前收入占比小300136.
SZ信维通信手机天线,目前收入占比小300128.
SZ锦富新材TV背光膜及粘胶,收入占比约30%002369.
SZ卓翼科技TVWifi模组,收入占比约5%资料来源:平安证券研究所图表9三星GalaxyS系列手机规格比较S1S2S3S4显示屏4吋SuperAMOLED4.
3吋SuperAMOLED4.
8吋HDSuperAMOLED5吋FullHDSuperAMOLED分辨率800*400800*4801280*7201920*1080处理器1GHzHummingbird单核处理器1.
2GHzExynos4210双核处理器1.
4GHzExynos4412四核处理器1.
6GHzExynos5410八核处理器电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
9/14内存512M+2G1G+16/32G1G+16/32G2G+16/32/64G像素500万800万800万1300万操作系统Android2.
1Android2.
3Android4.
0Android4.
2重量(g)118116133130电池(mAh)1500165021002600资料来源:Digitimes,平安证券研究所五、行业动态5.
1、半导体美林:2013~2014半导体产值增长12~14%,IC设计成长10%美林证券亚太区科技产业研究部主管何浩铭本周表示,行动装置市场需求持续看俏,包含平板电脑与智慧型手机,可望持续支撑今年半导体产业成长,其中中国大陆高阶智慧型手机单价持续成长,将可使得相关半导体供应链的ASP走势持稳,有助相关厂商如晶圆代工、封测与IC设计等营运,预期今、明年台湾逻辑相关的半导体产业将有两位数的成长幅度,增幅估达12-14%,而IC设计(Fabless)在手机、平板电脑产品需求推升下,加上面板驱动IC受惠解析度提升,预估今年产值可成长10%.
何浩铭指出,近两年平板电脑与智慧型手机快速成长,各装置彼此之间的连接性也愈来愈高,有助整体半导体产业成长;以今年而言,中国大陆智慧型手机产品,在高阶机种带动下,持续向上攀升,有利相关IC晶片供应商、后段晶圆代工与封测厂产品平均单价(ASP)上扬.
同时,他也强调,市场许多人认为智慧型手机成长力道已达一个限度,但新兴市场的市场总量规模更大,大过中国大陆,有助推升整体智慧型手机市场成长,也因此他强调,许多人认为联发科(2454-TW)的故事已经讲完,但其实,故事还没有结束.
何浩铭对接下来两年半导体产业走势看法正面,认为除行动装置如平板电脑与智慧型手机产品带动外,平均单价也将上扬,另外4GLTE的硬体建置也将持续加温,如CISCO(思科)今年资本支出还是持续增加,就是打算用在建设相关网路通讯设备上头.
另外,更长远而言,何浩铭认为,全球伺服器占掉约10%的用电量,在全球环保意识抬头的议题带动下,对伺服器功耗减少又同时提升效能的要求将持续增加,台湾过去半导体在ARM相关供应链的建置布局也相当完整,可望受惠此项趋势.
记忆体方面,他认为,美光买下尔必达后,产业竞争压力已不如过往,下半年在PC产业需求带动下,产业景气也可望回升,估全年记忆体也将较去年成长.
整体而言,何浩铭预期,今、明两年,逻辑相关的半导体产业,产值可望成长12-14%,其中IC设计成长幅度约达10%,产业景气正面看待.
http://laoyaoba.
com/ss6/html/54/n-397654.
html5.
2、消费电子终端IDC:预计2017年平板电脑iOS+Android市占率合计仍达到90%IDC发布报告称,Android与iOS这对老牌对手依然纷争不止,2013年预测占据平板市场份额分别为48.
8%与46.
0%,而2017年则为46.
0%与43.
5%,似乎Android会压iOS一头,但是市场份额电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
10/14百分比相差并不是很明显,从2013年的2.
8%下降至2017年的2.
5%,而整体市场份额百分比则呈下降趋势.
反观Windows+WindowsRT组合,2013年份额为4.
7%,而2017年则增长至10.
1%,与Android及iOS相比有大幅度增长.
图表10平板电脑操作系统市占率及增长率操作系统2013年市占率2017年市占率2012~2017CAGRAndroid48.
8%46.
0%14.
8%iOS46.
0%43.
5%15.
0%Windows2.
8%7.
4%48.
8%WindowsRT1.
9%2.
7%27.
9%Other0.
6%0.
4%7.
5%合计100%100%16.
6%资料来源:IDC,平安证券研究所http://www.
cnetnews.
com.
cn/2013/0313/2148332.
shtmlDisplaySearch:液晶电视需求平缓,面板供给竞争加剧DisplaySearch发布报告称,由于2013年全球液晶电视需求持续平缓,而液晶面板供应仍在增加,使得各家面板供应商之间的竞争加剧,差异化成为主打卖点.
DS预计2012、2013年液晶电视出货量分别同比增长4%和11%.
由于经济不景气导致消费者注重电视机的性价比,而电视品牌商仍专注于电视机的高性能,这之间的偏差使得整个供应链的利润空间缩小.
面板行业整体供过于求仍未改变.
图表11液晶电视品牌商出货目标(单位:百万台)品牌商出货量同比增速2011年2012年2013年2011年2012年2013年三星38.
540.
045.
012%4%13%LG24.
726.
930.
56%9%13%索尼20.
414.
514.
5-6%-29%0%东芝14.
812.
012.
06%-19%0%夏普13.
58.
08.
0-4%-41%0%松下13.
410.
510.
540%-22%0%TCL10.
011.
713.
543%17%15%还行9.
29.
010.
725%-2%19%飞利浦9.
18.
510.
03%-7%18%创维7.
28.
18.
812%13%9%电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
11/14Funai5.
76.
87.
53%19%10%长虹5.
26.
07.
230%15%20%Vizio5.
36.
07.
0-24%13%17%康佳4.
85.
86.
916%21%19%海尔4.
06.
08.
0-2%50%33%前15合计185.
8179.
8200.
16.
0-3%11%全球合计205.
0204.
5216.
17%0%6%资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所图表12液晶面板供应商出货目标(单位:百万片)供应商出货量同比增速2011年2012年2013年2011年2012年2013年友达33.
032.
536.
0-4%-2%11%京东方2.
511.
616.
0279%364%38%CEC熊猫0.
23.
03.
2N.
A.
1400%7%奇美43.
745.
743.
0-2%5%-6%华星光电0.
211.
018.
0N.
A.
5400%64%龙腾光电0.
70.
00.
0-72%0%0%LG53.
056.
853.
03%7%-7%松下10.
45.
64.
018%-46%-29%三星50.
054.
655.
00%9%1%夏普14.
68.
811.
3-32%-40%28%Total208.
3229.
6239.
5-5%10%4%资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所http://www.
displaysearch.
com/cps/rde/xchg/displaysearch/hs.
xsl/11419.
asp5.
3、零组件DisplaySearch:玻璃基板产能增速放缓DisplaySearch最新报告显示,由于经济趋缓导致的液晶电视增速放缓,过去两年中玻璃基板厂商产能扩张放缓,并逐渐将产能转移至硅铝酸盐玻璃盖板.
康宁和其他领先厂家投资于高温产线,以便获取竞争优势,并较易转向玻璃盖板的生产.
电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
12/14图表13玻璃基板产能状况(单位:百万平米)资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所http://www.
displaysearch.
com/cps/rde/xchg/displaysearch/hs.
xsl/130312_growth_slowing_for_tft_lcd_glass_substrate_capacity.
aspTrendForce:受惠背光与商用照明市场需求,LED台厂上半年营收成长动能可期根据TrendForce旗下研究部门LEDinside最新报告显示,2013年2月台湾上市上柜LED厂商营收总额约69.
5亿元,(-16.
3%MoM,+3.
6%YoY).
预估2013年第二季在背光市场备货效应以及商业照明市场的工程项目逐渐释出下,LED市场需求能见度可望延续.
LEDinside进一步表示,占LED背光市场最大比重的LEDTV方面,日、韩与台湾面板厂对低价LED直下式机种各有不同策略.
其中韩系面板厂商将加重布局中国直下式LEDTV;台湾与陆系品牌由于LED透镜取得不易,因此仍着重发展侧入式电视;日系品牌仍对低价直下式电视的市场接受度持有保守态度.
但LEDinside强调,虽然背光市场需求回升,但数量与价格皆比以往减少20%~30%,不过在商业照明需求逐渐释出下,整体市场需求能见度仍可望延续至第二季.
中国终端需求旺,台湾LED芯片厂机会增LED上游芯片厂商,虽然因背光市场备货需求增温,但受到二月工作天数少的影响,2013年2月,台湾上市柜LED芯片厂商营收达新台币27.
3亿元,(-15.
5%MoM,-0.
7%YoY);而台湾上市柜LED封装厂商营收成长也达到新台币42.
2亿元(-16.
8%MoM,+6.
5%YoY).
整体LED背光市场受惠于预计2013年第二季上市的三星直下式电视新机种产品,因此第一季的备货效应使得台湾厂商营收动能逐步提升,与2012年同期相比明显摆脱低迷气氛.
此外,2012年中国六大电视品牌的整体销售年成长达18%,也优于预期,受惠于中国电视背光供应链订单,相较于2012年,晶电与新世纪二月营收皆有5-6%的年成长,分别达到12.
6亿元与2.
4亿元.
然而,台湾封装厂则受到中国封装厂商规格与质量的提升以及中国厂商与终端供应链的配合程度增加,台湾厂商势必将面临更大挑战.
商用照明旺季到,LED厂卯足全力拼照明市场方面,第二季为商用照明市场的传统旺季.
LED照明厂商为提高产品利润,逐渐提高LED投射灯与筒灯的布局比重,预估LED照明在商业照明比重将在今年快速提高,高功率LED产品仍有相当的产品优势,因此LED封装厂商也将于四五月逐渐推出更高的产品规格、更有竞争优势的价格,以求更能满足照明厂商的需求.
亿光受惠于台湾LED灯泡补助项目,二月营收达到14.
4亿元,与去年同期相比成长18.
2%.
隆达受惠于新日系客户订单,二月营收达到8.
3亿元,与去年同期相电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
13/14比,成长14.
8%.
隆达持续守稳既有的国际品牌客户外,受惠于新增日系客户,并且预估威力盟带来的潜在效益,估计隆达今年LED照明营收可望维持强劲成长.
图表14台湾LED芯片厂月度营收合计(单位:百万新台币)资料来源:LEDinside,平安证券研究所http://press.
trendforce.
com/cn/node/5232六、风险提示1、经济前景不明,消费者信心低落;2、全球货币宽松,铜、铝等原材料涨价;3、国内资金紧张,企业融资渠道受限;4、人力成本上升等.
平安证券综合研究所投资评级:股票投资评级:强烈推荐(预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上)推荐(预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间)中性(预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间)回避(预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上)行业投资评级:强烈推荐(预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数10%以上)推荐(预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%至10%之间)中性(预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间)回避(预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上)公司声明及风险提示:负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格.
本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定.
本公司研究报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众发布.
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