三星中兴g3手机

请阅读最后评级说明和重要声明1/14研究报告通信设备行业2012-5-27行业研究(行业周报)长江证券通信行业周报(20120520-20120526)评级看好维持分析师:陈志坚(8627)65799506chenzj@cjsc.
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cn执业证书编号:S0490510120018联系人:胡路(8627)65799506hulu@cjsc.
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cn联系人:杨靖凤(8621)68751636yangjf@cjsc.
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cn相关研究报告要点本周重点关注国务院常务会议:鼓励民资参与电信业,加快普及光纤入户:决策高层屡次就中国宽带网络建设发布决议,其根本目的在于通过推动相关产业的发展来完善中国基础信息网络基础设施的建设.
因此,"三网融合"与"宽带中国"战略的加快实施,将是决策层及监管层在未来一段时间内的核心诉求.
在此诉求下,监管层必然通过一些列产业政策来引导运营商及广电系统加快对宽带网络的部署力度,从而长期利好光通信行业.
Ovum:2012年光网络市场将温和增长,达到162亿美元:欧洲宏观经济的不确定性以及愈发明显的季节性,是全球光网络市场在2012年一季度出现同比下滑的主要原因;但从全年来看,全球光网络市场仍将维持稳定增长.
从光网络市场的增长驱动力来看,移动回传网络的大规模部署是最主要驱动因素,这也是全球数据流量迅猛增长的必然趋势.
光迅科技获财政部2111万元大额研发资金补助:财政部此次研发拨款如此快速的决策及实施过程,侧面表明了决策层对宽带产业的高度支持态度;而明显高于往年的拨付额度,显示了中央财政对宽带产业研发支持力度有明显提升.
随着中国政府在2012年推出正式的"宽带中国"战略,其必然也会采取更大幅度的研发资金支持,从而惠及宽带产业链上的主要企业.
因此,未来2-3年光通信行业主要公司均在政府研发资金支持上具备持续性.
其他资讯电信运营:1、Informa:近60%运营商计划2013年部署LTE;2、中联通超低门槛3G卡再次一售而空,拟进行第三轮发售;3、沃达丰2011财年净利润69.
6亿英镑,同比下滑13%;4、中国移动发布2011可持续发展报告;电信设备:1、IDC:思科以65%份额引领一季度以太网交换机市场;2、Infonetics:思科Juniper华为占据一季度核心路由器市场96%收入;3、CSL与中兴通讯签署LTE网络扩容合同;4、华为推出业界首个TD-LTE小基站互联方案;5、阿朗领先2012年一季度服务提供商VoIP和IMS市场;终端及其他:1、IDC:iOS和Android占智能手机总出货量80%;2.
中兴TD制式3G手机以34%份额稳居全国首位;3.
惠普宣布全球裁员2.
7万人;深度聚焦—Google收购摩托罗拉移动请阅读最后评级说明和重要声明2/14行业研究(行业周报)目录重要行业资讯3本周重点关注3其他资讯4聚焦—Google收购摩托罗拉移动9事件描述9深度观点9请阅读最后评级说明和重要声明3/14行业研究(行业周报)重要行业资讯本周重点关注国务院常务会议:鼓励民资参与电信业,加快普及光纤入户2012年5月23日,国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议,分析经济形势,部署近期工作.
会议指出了当前经济总体走势及下一阶段工作重点.
其中会议重申了信息产业建设相关重点:加快普及光纤入户,鼓励民间投资参与电信等领域的投资.
在当前全球经济低迷的情况下,政府会通过加强基础设施建设来刺激经济增长.
国务院重申了电信基础设施的投资表明政府对网络基础设施的重视与其在国民经济中的战略地位.
鼓励民营资本参与到电信投资等垄断性行业说明政府调动民间积极性,盘活经济,保持增长.
观点:对于国务院会议对于电信业的相关决议,我们的解读是:1、决策高层屡次就中国宽带网络建设发布决议,其根本目的在于通过推动相关产业的发展来完善中国基础信息网络基础设施的建设,并催生新的产业形态,进而促进社会生活及经济发展;2、"三网融合"与"宽带中国"战略的加快实施,将是决策层及监管层在未来一段时间内的核心诉求.
在此诉求下,监管层必然通过一些列产业政策来引导运营商及广电系统加快对宽带网络的部署力度,从而长期利好光通信行业.
Ovum:2012年光网络市场将温和增长,达到162亿美元2012年5月23日,Ovum最新发布的报告显示,近两年的全球光网络(ON)的季度收入首次出现同比下降的现象.
中国和欧洲的销量下跌比较典型,华为和阿尔卡特朗讯分别发表了他们自2007年第三季度和2005年最差的全球季度收入.
报告称,2012年一季度光网络全球收入相比2011年同期下降9%,即减少了3亿美元.
尽管如此,Ovum公司仍然预测今年的光网络市场会有4%的温和增长,达到162亿美元.
导致2012年1季度收入下降的一个原因是,2011年底的经济疲弱扩大化,影响延至现在,尤其是欧洲的宏观经济和政治的变化带来的深刻影响.
另外,市场在1季度和4季度的季节性支出特征越来越明显,亚太地区和中南美的支出也发生变化,在这种情况下,2012年2季度的支出反弹会比较明显.
在厂商表现方面,2012年1季度,NEC受益于国内市场的强劲销售,份额上升了0.
4个百分点,其WDM产品销售额达到历史上最好的水平.
思科在北美、亚太(特别是日本)以及中南美地区的表现最佳,营收增长超过全球其他地区.
报告总结称,移动回程仍然是在光网络领域方面最普遍的增长动力,供应商注意到,在汇聚和传输方面,从SONET/SDH向以太网/MPLS汇聚和传输的转变正在加速.
100G产品的部署在增长,40G的增长也比较稳定.
观点:对于全球光通信市场的相关表现,我们的解读是:1、正如报告中所提及的,欧洲宏观经济的不确定性以及愈发明显的季节性,是全球光网络市场在2012年一季度出现同比下滑的主要原因;但从全年来看,全球光网络市场仍将维持稳定增长;2、从光网络市场的增长驱动力来看,移动回传网络的大规模部署是最主要驱动因素,这也是全球数据流量迅猛增长的必然趋势;3、对于中国市场而言,正式在中国移动及中国联请阅读最后评级说明和重要声明4/14行业研究(行业周报)通大规模移动回传网络的部署驱动下,2012年光网络市场将出现40%左右的大幅增长,从而使得中国光通信设备厂商具备更加良好的外部市场环境.
光迅科技获财政部2111万元大额研发资金补助2012年5月25日,光迅科技发布公告称,公司于2011年5月向财政部申报了"用于下一代高速、智能化光网络的光电子器件实用化技术研发"项目,公司于2012年5月23日收到财政部2111万元中央国有资本经营预算重大技术创新及产业化资金预算(拨款),用于弥补公司研发费用投入,支持公司围绕国家有关重点技术研发任务,提高技术创新能力以及开展重大技术创新与产业化研发活动.
根据公司会计制度的相关规定,该笔资金直接进入公司2012年度收益.
最终的收益确认以会计师事务所的审计结果为准.
观点:对与光迅科技的公告,我们对其解读如下:1、我们注意到,公司5月提出项目申请,而财政部在5月23日即完成研发款项拨付;如此快速的决策及实施过程,侧面表明了决策层对宽带产业的高度支持态度;2、从此财政部的研发资金拨付额度来看,2111万的资金额明显高于往年的拨付额度(2010年为1252万,2011年为463万),显示了中央财政对宽带产业研发支持力度有明显提升.
我们认为,这与决策层希望加快推动宽带产业发展有直接关系;3、随着中国政府在2012年推出正式的"宽带中国"战略,其必然也会采取更大幅度的研发资金支持,从而惠及宽带产业链上的主要企业.
因此,未来2-3年光通信行业主要公司均在政府研发资金支持上具备持续性.
其他资讯电信运营Informa:近60%运营商计划到2013年部署LTE2012年5月22日,研究公司InformaTelecoms&Media的一份最新研究报告显示,尽管全球范围内使用LTE服务的用户数增长可能比较慢,但是运营商们则明显纷纷站在了采用这一技术的阵营中来.
这份针对528位运营商受访者在5月份进行的调查发现,58.
9%的运营商计划在今年(33.
7%)或明年(24.
9%)推出LTE服务.
此外,调查还发现,70.
5%的运营商认为,LTE如今代表着一种可行的业务方案.
根据Informa的调查,运营商推出LTE的主要原因包括:创造新的收入来源(34.
7%);通过技术领导能力建立品牌价值(31.
3%);以及增加容量来提供移动宽带服务(23.
3%).
当前全球LTE用户的72%在日本,23%在美国,其增长较慢的原因在于支持LTE的终端数目匮乏.
中国联通超低门槛20元3G卡再次一售而空,拟进行第三轮发售2012年5月23日,联通持续一周的3G网购节已售出20万张超低门槛20元3G卡、其它3G产品6万多个.
请阅读最后评级说明和重要声明5/14行业研究(行业周报)面对强烈的市场需求,联通有可能于下周进行第三轮超低门槛3G卡的网上抢购.
20万张低价3G卡一售而空,证明了3G市场有很大潜力,中国联通的WCDMA制式天然的优势及其低价促销的策略对其销售是一个强力刺激.
同时,伴随着千元智能机的不断普及,我们认为中国联通的3G用户增速将领先于其他运营商.
沃达丰2011财年净利润为69.
6亿英镑,同比下滑13%2012年5月22日,欧洲最大的移动电话公司沃达丰集团公布了2011财年的收入情况.
截至到2012年3月31日,沃达丰2011财年的净利润同比下降了13%,从79.
7亿英镑下降到69.
6亿英镑.
息税摊销前利润下跌了1.
3%,从146.
7亿英镑跌至144.
8亿英镑.
同时,其全年营业额上涨1.
2%至464.
2亿英镑,去年同期的数据是458.
8亿英镑.
沃达丰同时下调了公司2012财年收入增长的中期目标,2013年基本服务收入增长将略低于先前预估的中期目标的1-4%范围.
原因是欧洲南部的普遍消费水平削减以及来自监管部门的施压.
中国移动发布2011年可持续发展报告2012年5月23日,中国移动发布2011年可持续发展报告.
报告显示,2011年中国移动紧密围绕六大类相关方群体的关键诉求,聚焦可持续发展十二项关键议题,积极履责,与相关方共同创造可持续发展价值,在如下方面取得良好进展:坚持诚信经营,确保放心消费;减小数字鸿沟,促进信息惠民;创新TD发展,带动产业共赢.
TD方面,中国移动2011年将TD-SCDMA的城区覆盖率提高到80%,完成26项LTE专利,并在六城市完成了TD-LTE第一阶段测试.
第二阶段9城市的测试也于2012年初开始.
电信设备IDC:思科以65%份额引领一季度以太网交换机市场2012年5月22日,市场研究机构IDC发布2012年第一季度以太网交换机数据.
数据显示,思科2012年一季度的收入市场份额为65.
1%.
惠普排名第二,市场份额为8.
3%.
阿朗、Juniper和华为2012Q1的市场份额则分别为2.
6%、2.
4%和2.
1%.
以太网交换机市场(2/3层)在2012年第一季度达到51亿美元,同比增长7.
4%.
2012年Q1,思科在快速增长的10GbE市场部分份额保持在69.
4%.
IDC指出,以太网交换机市场继续在其于去年下半年建立的势头上保持发展.
自2010年第四季度以来,2012年第一季度成为该市场年均增长最高的一个季度.
整体市场的驱动力,如网络上视频流量的扩散,在很大程度上缓和了宏观经济的不确定性及许多地区公共部门的弱点.
Infonetics:思科Juniper华为占据一季度核心路由器市场96%收入请阅读最后评级说明和重要声明6/14行业研究(行业周报)2012年5月25日,来自InfoneticsResearch的报告显示,2012年第一季度全球电信服务提供商路由器和交换机市场前五大供应商为:思科、阿尔卡特朗讯、华为、Juniper和中兴通讯.
而2011年第四季度的前五大供应商为:思科、华为、阿朗、中兴和Juniper.
2012年第一季度,思科、Juniper和华为三家公司共占据核心路由器市场收入的96%.
思科、阿朗和Juniper在IP边缘市场份额增加.
思科的份额环比从31%增至39%.
InfoneticsResearch称,思科在运营商和企业两个市场同时拥有最大的路由器客户群.
同时,它预计刚刚加入核心路由器市场的阿朗,将会撼动未来的供应商市场份额.
CSL与中兴通讯签署LTE网络扩容合同2012年5月23日,香港领先的移动通讯运营商香港移动通讯有限公司(CSL)与中兴通讯(ZTE)共同宣布签订LTE网络扩容合同.
中兴通讯基于Uni-RAN的面向LTE-A的最新产品R8884也将在本次扩容中首次使用.
中兴通讯作为全球领先的无线通信解决方案提供者,Uni-RAN解决方案已经服务全球150个运营商.
截至2011年12月底,中兴通讯已经获得了30个LTE商用合同,与全球100多个运营商合作并部署LTE试验网.
华为推出业界首个TD-LTE小基站互联方案2012年5月24日,华为公司宣布,其推出业界首个LTETDD无线支撑网解决方案eRelay,专为小型基站提供传输解决方案.
因应移动宽带业务的快速发展,世界各地的运营商正在许多热点地区加快部署小型基站提升网络容量,但是这些小型基站往往缺少足够的传输能力.
华为的eRelay解决方案利用华为的SingleRAN统一硬件平台,先进的LTE技术和256QAM以及MIMO技术,是一种针对小基站互联的经济有效的解决方案.
eRelay解决方案解决了smallcell部署的传输资源受限问题,将推动smallcell的规模部署,提升热点区域容量,最终提升用户体验.
阿朗领先一季度服务提供商VoIP和IMS市场2012年5月22日,Infonetics的研究显示,电信设备制造商阿尔卡特朗讯2012年第一季度服务提供商VoIP和IMS收入及市场份额翻了一倍,位列全球第一,市场份额领先华为和GENBAND.
尽管2012年一季度的中继媒体网关和软交换设备的销售额有所下降,但强劲的IMS设备、SBC设备和语音服务器销售额的增长使得全球一季度的市场份额整体比去年同期上升了18%.
IMS设备的强劲发展带动了VoIP设备市场的增长,2012年一季请阅读最后评级说明和重要声明7/14行业研究(行业周报)度服务提供商VoIP设备收入7.
15亿美元,比2011年四季度上涨了1%.
其中,北美地区的运营商VoIP和IMS支出同比增长76%.
Infonetics预计,全球IMS网络的移动用户和固话用户今年将增长42%,超过2.
5亿.
Infonetics称,阿朗在2012年一季度获得了最大一单IMS核心设备合同和应用服务器许可证,有迹象表明,北美的运营商正在加紧部署VoLTE.
终端及其他IDC:iOS和Android系统占2012年一季度智能手机总出货量80%2012年5月24日,IDC发布最新报告:2012年一季度,苹果iOS和Android系统占智能手机总出货量的80%,一季度智能手机总出货量为1.
523亿台.
在总智能手机的1.
523亿台出货量中,Android占有59%的份额,iOS占有23%的份额.
在总智能手机的1.
523亿台出货量中,Android占有59%的份额,iOS占有23%的份额.
2011年一季度时,二者的份额为54.
4%.
这显示Android与iOS已经成功将前领袖Symbian和BlackBerry、以及Linux、WindowsPhone7/WindowsMobile抛在身后.
报告认为,随着Google收购摩托罗拉移动时保持Andorid开源的承诺,Android阵营短期内将保持稳定,其将继续吞噬掉Symbian的份额,未来份额可达7成.
中兴TD制式3G手机以34%份额稳居全国首位2012年5月25日,据来自美国市场调查机构StrategyAnalytics的最新报告显示,2012年一季度中兴通讯TD-SCDMA手机占据中国市场34%的市场份额,蝉联TD领跑者之位.
中兴通讯在TD-SCDMA/TD-LTE网络设备领域有超过10年的持续投入,而且在终端以及芯片领域不断创新,其中在TD制式3G手机上的合作显著增长.
中兴TD定制机从三年前的8款飙升至如今的800多款.
另据IDC最新报告显示,中兴通讯今年第一季度手机总体出货量同比增长28%,达1950万部,市场占比4.
8%,继续稳居全球第四.
2012年中兴智能手机目标出货在3000万部以上,其中TD制式目标为1000万部.
惠普宣布全球裁员2.
7万人2012年5月24日,惠普宣布了一项计划,将在全球裁减约2.
7万名员,此裁员数量约占该公司总员工数量的8%.
此次裁员主要是了节省成本,并推动业绩增长.
惠普目前总员工数量将近35万人.
此次裁员预计将于2014年10月之前全部完成.
此次裁员主要将通过实施自愿提早退休计划的方式来进行,预计届时每年将可以为惠普公司节省30亿美元到35亿美元的成本.
目前已经确认的是惠普将在2012年10月底裁员9000人.
请阅读最后评级说明和重要声明8/14行业研究(行业周报)惠普将启动公司重组,利用裁员节省下的资金投入三大方向:云、大数据和安全.
其重点投入的领域为企业级云服务.
请阅读最后评级说明和重要声明9/14行业研究(行业周报)聚焦—Google收购摩托罗拉移动事件描述据华尔街日报报道,经过半年多的审查,中国商务部最终批准了Google对摩托罗拉移动125亿美元收购案.
但是此项批准对Google附加了限制性条件,包括不能以歧视方式对待Android平台方面的任何原始设备制造商以及委托独立第三方监督,五年内保持Android开放和免费.
2011年8月15日,Google宣布以125亿美元的价格收购摩托罗拉移动,但是这一巨额收购引起业界担忧,认为Google在手机操作系统可能会导致垄断.
不过随着2012年2月美国司法部对该项交易的批准,以及欧盟几乎同时宣布无条件批准该收购,此担忧得到一定缓解.
收购达成之后,Google高管DennisWoodside替代前CEOSanjayJha成为摩托罗拉移动CEO.
深度观点摩托罗拉是移动通信领域的先驱,除了是第一部手机的发明者之外,它也是诸多先进技术的推进者:数字电话、GPRS数据网络、Linux手机系统等.
但自2005年后,由于企业架构老旧及对移动通信的认识不足,创新速度减慢,导致其其业绩不断下滑,并最终在2007年出现终端部门大幅亏损12亿美元的不利状况.
而后随着GoogleAndroid手机操作系统的发布,摩托罗拉全面转投Android阵营,其营运局面得以扭转,并在2010年第二季度获得1.
6亿美元的利润.
2011年1月,摩托罗拉一分为二,被分拆成摩托罗拉移动与摩托罗拉解决方案两个公司,最终摩托罗拉移动被Google收购.
图1:摩托罗拉移动编年史资料来源:长江证券研究部近年来,随着SanjayJha就任摩托罗拉移动CEO,公司启动革新措施:全面转向Android阵营,与Verizon等运营商深度合作推出CDMA智能手机,摩托罗拉手机的市场份额稳步提升,致使其被收购要价从一开始的每股20-30美元到最后的每股40美元.
请阅读最后评级说明和重要声明10/14行业研究(行业周报)而Google收购摩托罗拉移动,主要有两方面意图:1.
保护Android阵营在专利诉讼上不输给苹果与微软等企业Google收购摩托罗拉移动意在后者拥有的24000项无线专利,收购价值的60%为专利溢价.
表1:Android专利纷争专利纷争双方时间专利纠纷内容诉求Googlev.
Oracle2010年8月Android侵犯了Oracle公司拥有的Java专利希望从Android的发展中获得收益Google(Moto)v.
Microsoft2010年10月微软起诉摩托罗拉移动的Android系统侵犯了其ExchangeSync的邮件、通讯录同步专利削弱Android阵营,提升WindowsPhone竞争力Google(Moto)v.
Apple2010年12月苹果公司起诉摩托罗拉移动侵犯其多重触控、智能手机UI、Android系统IP等专利苹果希望能在Android手机上收取专利使用费,同时诉讼也针对三星与HTC资料来源:长江证券研究部收购完成后,Google将利用摩托罗拉移动在移动通信方面的强大专利库弥补其在Android专利上的劣势,进而减少其在专利诉讼上的损失,125亿美元的收购费用对于专利诉讼的损失是可以说是很划算的一笔投资.
通过在Android上的势力加强,Google能团结三星、HTC等盟友,继续保持Android的开放性.
2.
整合Android生态圈随着Android的不断完善,其市场份额在不断扩大,当前其市场占有率已经接近5成,但Android阵营过于分散,各厂商的利润率均不及苹果,这与Android多版本并行的无序发展局面是息息相关的.
除开相对独立的各原生Android版本外,各厂商都有其自己定制的Android版本,Google对此的控制力正逐步下降,市场庞大的同时但利润微薄.
此次收购,Google可以利用摩托罗拉在android开发领域很强的技术实力来进一步完善Android系统,在继续保持开源的前提下提升用户体验.
图2:各智能系统市场占有率图3:Android各版本占有率资料来源:Gartner,长江证券研究部资料来源:comScore,长江证券研究部请阅读最后评级说明和重要声明11/14行业研究(行业周报)此次收购,中国商务部要对其进行反垄断调查是因为二者在中国市场所占据的地位:中国是摩托罗拉移动的第二大市场,其2011年收入达到15.
67亿美元,占其总收入的12%;Google虽然退出了中国的搜索市场,但其Android系统占中国智能手机系统份额的68.
4%,超出了全球均值48%.
此次收购,将对整个手机产业产生深远影响.
除了当前苹果、三星等处于龙头地位的厂家之外,其他份额稍小的厂家需要十分警惕新摩托的增长能力.
虽然Google承诺五年内保持Android系统的开放性,并在手机厂商支持方面保持一视同仁,但新摩托所掌握的资源是HTC、华为、中兴等第二阶梯队所不能比拟的.
并购完成后,新摩托的高管替换为Google高管,在产品上,公司将继续提高研发水平,在营销上,互联网加手机模式进一步推进销量.
这样一来Google在软硬件上与苹果的综合实力差距将进一步缩小.
图4:主要手机品牌今年市场份额资料来源:Gartner,长江证券研究部由于中国市场的特性,专利问题短期内不会带来特别大的困扰,而Android开源特性的保持将确保中国各家智能手机厂商以及其附带的整个产业链的发展.
我们认为:1.
得益于Android开源特性的保持,智能手机制造门槛不断降低,越来越多的手机厂商及互联网厂商敢于在Android源代码上进行修改定制出自己的独特手机系统;2.
运营商千元智能机政策的不断深入,利用Android系统软硬件成本低廉的特质,迎合了中低端用户的需求.
通过智能机的普及,运营商能获得更高的数据流量业务的收入外加增值服务的收入.
表2:运营商千元智能机集采情况运营商时间招标数额结果中国移动2011年6月700万台G3手机中兴、华为、联想中国电信2012年6月1000万台CDMA终端过往结果表明中兴份额较大中国联通2011年9月800万台WCDMA中兴、联想、酷派、华为各200万台请阅读最后评级说明和重要声明12/14行业研究(行业周报)资料来源:长江证券研究部3.
移动增值业务竞争愈发激烈.
千元智能手机针对的是占手机用户大多数的中低端用户.
此类用户在手机操作及资讯、娱乐方面的获取能力较弱,运营商内置增值业务商店将是他们获得增值服务的少有渠道,加上定价以免费及低价为主,其对中低端用户的吸引力很大.
表3:增值业务平台比较主要增值业务商店用户规模及下载情况免费应用比例营收特性开发者激励中国移动MM已有有1.
5亿用户规模,累计6亿次下载数量10%使用话费扣除来进行收费开发者获得7成收益中国电信天翼空间用户超4500万,月下载数量达2000万70%采用第三方支付工具加话费支付方法3:4:3分成给运营商,第三方搭建企业,开发者中国联通WO商店用户数700万,下载量达5000每月20%使用联通支付平台开发者获得73成收益91手机助手6000万用户,中国范围内拥有最多下载量全免费不通过收费盈利,以控制手机入口从广告方面获利开发者破解软件,收入占7成.
平台面临盗版问题法律风险AmazonAppstore下载量不详,增速飞快,但仅局限于美国市场收费为主,限时免费基于Amazon云平台,用户基数大,用户收入价值为GooglePlay的3-4倍开发者收7成,需支付99美元的年开发费GooglePlay全球范围内累计150亿下载量60%与Google音乐、电源、手机商店整合,使用Google支付Google与开发者分成为3:7资料来源:互联网资料,长江证券研究部因此,Android系统的持续开源将惠及诸多应用开发者、内容分发平台.
智能手机厂商在此平台上的竞争将更加惨烈.
13/14长江证券研究部对本报告的评价请反馈至长江证券机构客户部姓名分工电话E-mail周志德主管(8621)6875180713681960999zhouzd1@cjsc.
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cn甘露华东区总经理(8621)6875191613701696936ganlu@cjsc.
com.
cn鞠雷华南区总经理(8621)6875186313817196202julei@cjsc.
com.
cn程杨华北区总经理(8621)6875319813564638080chengyang1@cjsc.
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cn李劲雪上海私募总经理(8621)6875192613818973382lijx@cjsc.
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cn张晖深圳私募总经理(0755)8276699913502836130zhanghui1@cjsc.
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cn投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场中性:相对表现与市场持平看淡:相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:推荐:相对大盘涨幅大于10%谨慎推荐:相对大盘涨幅在5%~10%之间中性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间减持:相对大盘涨幅小于-5%无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级.
重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:Z24935000.
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