亿元推土机amd
推土机amd 时间:2021-03-26 阅读:()
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十三五规划迈入新节点,复兴号助力高铁景气向上核心推荐:中国中车、康尼机电、恒立液压、豪迈科技、三一重工、上海机电、杰克股份、郑煤机、先导智能上周机械行业下跌0.
8%,同期沪深300指下跌0.
4%.
子版块中铁路设备板块领涨,上涨5.
39%;中国中车及康尼机电涨幅较大,分别上涨9.
69%和7.
81%;3C自动化和船舶海工涨幅较为领先.
工业自动化、石化煤机、工业制冷跌幅较大.
周核心观点:1)上周铁路设备板块表现强劲,我们持续提示轨交设备从三季度开始业绩边际改善较为确定,24日发改委联合中铁总、交通部及国家铁路局发布《铁路十三五发展规划》指出2020年高铁里程达3万公里,高铁设备行业景气向上,继续重点关注.
2)3季度工程机械、集装箱业绩继续强劲回升;传统制造行业(工程机械、集装箱)龙头凭借产品质量、研发实力及销售渠道优势集中度继续提升;3)中国制造业未来将由大而强,产业升级离不开核心零部件自主化配套提升,未来高端核心零部件进口替代将是一大投资主线.
投资机会概述:机会一:十三五规划高铁驶入复兴期,高铁设备产业景气向上确定,继续推荐产业龙头及核心零部件国产化.
11月24日国家发改委联合中铁总、交通部、国家铁路局联合发布《铁路"十三五"发展规划》,提出到2020年全国铁路营业里程15万公里,其中高铁3万公里,分别比"十二五"增加2.
9万公里、1.
1万公里,城际市域(郊)铁路规模达2000公里.
尤其是高铁新增里程年均增速11.
6%,我们预计今年高铁新投里程是相对低点,但未来三年进入新线投运高峰,近期复兴号动车组频繁启动招标,高铁设备景气向上较为确定,预计2018年动车组交付增长15%以上,且复兴号标动的占比将明显上升.
同时高铁进入四/五级大修,预计2018年将有200多标列,同时"十三五"期间地铁城轨新增里程复合增速20%,未来三年也是地铁车辆的交付高峰,预计增速30%以上.
重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等.
机会二:挖机持续高增长,工程机械行业资产负债表优化后业绩弹性释放.
上周在挖机年度大会上,与会专家预测2018年挖机销量仍保持10%-25%的增长,今年11、12月传统小旺季,销量仍将强劲增长;需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进加快一轮投资,这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延,我们认为在行业进入新阶段后龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势,行业集中度继续提升,继续推荐三一重工,以及核心零部件国产化替代的恒力液压.
机会三:半导体板块短期回调难改产业长期发展逻辑,持续看好半导体设备板块.
半导体设备行业短期回调,主要系短期快速上涨及风险偏好降低所致.
我们重申行业中长期高景气逻辑:全球半导体行业进入景气周期,我国政府从产业安全角度出发,政策支持我国半导体产业大发展,我国已逐步进入设备国产替代进程,业绩有望迅速增长.
尤其封测领域随着长电科技、华天科技、通富微电等企业进入世界前列,晶圆制造领域取得局部突破.
我们持续看好半导体产业未来中长期的机会.
回调后继续重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等.
机会四:新能车热销,车企不断奔跑带动设备需求持续旺盛.
10月新能车产销表现突出,预计年底将持续增长态势.
受补贴和双积分政策影响,新能车行业在快速变化中,车企为应对激烈的市场竞争纷纷制订积极的扩张计划,设备新增需求及更新需求将长期保持旺盛.
我们重申新能源汽车产业的发展是未来5-10年的大趋势,行业最终将有助于增强龙头公司的竞争优势,继续聚焦设备行业中的优质龙头,重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械.
风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈Table_Title2017年11月27日机械Table_BaseInfo行业周报证券研究报告投资评级同步大市-A维持评级Table_FirstStock首选股票目标价评级601766中国中车14.
70买入-A603111康尼机电19.
38买入-A601100恒立液压25.
28买入-A002595豪迈科技25.
52买入-A600031三一重工10.
15买入-A600835上海机电24.
95买入-A603337杰克股份63.
60买入-A601717郑煤机10.
50买入-A300450先导智能96.
60买入-ATable_Chart行业表现资料来源:Wind资讯%1M3M12M相对收益-1.
95-9.
02-14.
67绝对收益0.
09-0.
891.
88王书伟分析师SAC执业证书编号:S1450511090004wangsw@essence.
com.
cn021-35082037李哲报告联系人lizhe3@essence.
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cn李倩倩报告联系人liqq@essence.
com.
cn相关报告调整中坚守价值及估值边际,布局行业龙头及替代进口2017-11-20传统制造布局龙头及替代进口,新产业聚焦IC、3C设备2017-11-13复兴号重启招标,新产业聚焦IC、3C及锂电设备2017-11-05高铁装备景气拐点,新产业聚焦IC、3C及锂电设备2017-10-30重视业绩真成长龙头,提示半导体设备国产替代到来2017-10-22-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%2016-112017-032017-07机械沪深30013796301/30242/2017112711:18行业周报/机械2本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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内容目录1.
上周行业回顾:机械行业下跌0.
8%,铁路设备板块领涨.
42.
半导体设备:短期回调无损长期逻辑,持续看好行业中长期发展62.
1.
半导体设备行业重要动态及投资逻辑详述.
62.
2.
半导体设备行业资讯.
103.
工业自动化:OLED屏量产提速,设备厂商确定性受益.
123.
1.
工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述.
123.
2.
工业自动化行业资讯.
144.
铁路设备:复兴号标动启动招标,高铁行业景气拐点显现154.
1.
铁路设备重要动态及投资逻辑详述.
154.
2.
铁路设备行业重要资讯.
205.
锂电行业:车企拼命奔跑带动电池需求,看好设备企业业绩前景215.
1.
锂电行业重要动态及投资逻辑详述.
215.
2.
锂电行业重要资讯226.
工程机械:2018销量热度有望持续,关注龙头及核心零部件厂商.
236.
1.
工程机械行业重要动态及投资逻辑详述236.
2.
工程机械行业重要资讯.
257.
油气行业:油价利好因素仍在发酵,关注天然气板块投资机会.
267.
1.
油气行业重要动态及投资逻辑详述.
267.
2.
油气行业重要资讯278.
煤机装备:三重共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头288.
1.
煤机行业重要动态及投资逻辑详述.
288.
2.
煤机行业重要资讯299.
核电行业:一带一路写进党章,核电出口再添砝码309.
1.
核电行业重要动态及投资逻辑详述.
309.
2.
核电行业重要资讯3110.
行业及公司动态分析.
32图表目录图1:第46周机械行业指数上下跌0.
8%4图2:上周铁路设备板块领涨,上涨5.
39%4图3:重点公司第46周涨跌幅对比5图4:全球半导体行业销售规模及增速6图5:全球各地区半导体销售规模占比7图6:2007~2016年全球及我国半导体行业销售规模增长率7图7:工业自动化板块公司营收及增速13图8:工业自动化板块公司净利润及增速.
13图9:铁路设备板块营收及毛利率(按年度)16图10:铁路设备板块营收及毛利率(按季度)16图11:中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2.
17图12:全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位.
19图13:板块前三季度营收927亿元,同比增长48%23图14:板块前三季度净利润52亿元,同比扭亏为盈.
2313796301/30242/2017112711:18行业周报/机械3本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图15:板块Q3单季营收294亿元,同比增长53%24图16:板块Q3单季净利润14亿元,同比增长542%24图17:1-10月挖掘机累计销量同比增长98.
1%24图18:9月中国地区小松挖机开工小时数137小时,同比上升2.
3%24图19:应收账款周转天数下降至2013年水平25图20:产能利用率提升至2014年水平25图21:2017三季末板块经营现金流量净额124亿元.
25图22:布伦特原油价格(美元/桶)近期走势.
27图23:WTI原油价格(美元/桶)近期走势27表1:重点覆盖公司投资要点及评级.
5表2:大基金已投资标的.
8表3:我国当期在运行及在建待建晶圆厂.
9表4:重点公司盈利预测及投资评级(股价日期:2017年11月24日)3213796301/30242/2017112711:18行业周报/机械4本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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1.
上周行业回顾:机械行业下跌0.
8%,铁路设备板块领涨上周机械行业指数下跌0.
8%,国防军工行业指数上升1.
1%,同期沪深300指下跌0.
4%,机械行业跑输大盘.
图1:第46周机械行业指数上下跌0.
8%资料来源:wind,安信证券研究中心上周机械子版块中,铁路设备板块领涨,上涨5.
39%;龙头厂商中国中车及关键零部件厂商康尼机电涨幅较大,分别上涨9.
69%和7.
81%.
3C自动化和船舶海工板块涨幅较为领先,分别上涨3.
49%和0.
93%.
工业自动化、石化煤机、工业制冷板块跌幅较大,分别下跌2.
67%、2.
69%和3.
94%.
图2:上周铁路设备板块领涨,上涨5.
39%资料来源:wind,安信证券研究中心-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%银行有色金属煤炭房地产国防军工钢铁石油石化沪深300通信传媒交通运输电力及公用事业机械建筑综合非银行金融商贸零售建材家电基础化工计算机农林牧渔电力设备纺织服装汽车轻工制造餐饮旅游医药电子元器件食品饮料-6%-4%-2%0%2%4%6%铁路设备3C自动化船舶海工锂电设备环保设备国防军工核心零部件农业机械智能物流半导体设备工程机械核电设备油服设备工业自动化石化煤机工业制冷第46周细分板块涨跌幅13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械5本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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我们重点覆盖的公司中,上周中国中车、海源机械、康尼机电涨幅居前,分别上涨9.
69%、8.
33%和7.
81%;长川科技、巨星科技、四方冷链跌幅较大,分别下跌8.
65%、9.
82%和11.
41%.
图3:重点公司第46周涨跌幅对比资料来源:wind,安信证券研究中心表1:重点覆盖公司投资要点及评级重点公司投资评级投资逻辑重要事项杰克股份买入-A预计公司2017-2019净利润分别为3.
19亿元、4.
39亿元、5.
38亿元,EPS分别为1.
54元、2.
12元、2.
60元,国内行业正处于由大向强发展关键时期,公司有望成为最确定成长标的,维持买入-A评级,6个月目标价63.
60元,相当于2018年30倍市盈率.
员工持股计划完成;实际控制人增持先导智能买入-A预计公司2017年-2019年的收入分别为21.
05亿元、46.
07亿元、67.
49亿元,净利润分别为6.
09亿元、12.
03亿元、18.
12亿元.
在下游锂电、光伏持续景气,且集中度提高的情况下,公司作为设备龙头双重受益,将跟随行业持续成长,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为96.
60元卷绕机龙头,绑定大客户持续获得增长中集集团买入-A公司是全球集装箱龙头,业务多点开花,公司未来盈利和估值具备较大上升空间.
我们预计公司17-19年净利润分别为25.
29/29.
34/36.
61亿元,对应EPS为0.
85/0.
98/1.
23元,对应PE22.
4/19.
3/15.
5倍,继续给予买入-A评级,6个月目标价25.
00元.
集装箱龙头,充分受益行业复苏中联重科买入-A预计2017-2019年EPS分别为0.
11元、0.
16元、0.
19元,公司聚焦工、农两大主业,我们看好公司未来发展,维持买入-A评级,6个月目标价5.
5元混凝土机械销量反弹华宏科技买入-A我们预计公司2017年-2019年的收入分别为14.
65亿元、20.
10亿元、27.
25亿元,净利润分别为1.
40亿元、1.
96亿元、2.
81亿元,废钢处理设备行业走向正轨,补历史欠账空间巨大,公司作为优势厂商市占率预计逐步提升,增长前景广阔;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为25.
16元,相当于2017年38倍动态市盈率钢材加工业务复苏康尼机电买入-A不考虑收购龙昕科技,预计2017-2019年净利润2.
68亿元、3.
33亿元、4.
09亿元,EPS为0.
36元、0.
45元、0.
55元,对应PE为41倍、33倍、27倍,根据龙昕备考业绩,预计并表净利润5.
06亿元、6.
71亿元、7.
97亿元,对应2018年PE为22倍,维持买入-A评级收购龙昕科技恒立液压买入-A公司高端泵阀业务快速放量,突破盈亏平衡线后将形成全新增长点,我们上调业绩预测,预计2017-2019年净利润分别为3.
95亿元、4.
96亿元、6.
08亿元,对应EPS分别为0.
63元、0.
79元、0.
97元.
公司作为优质核心零部件进口替代厂商,未来成长空间广阔,持续推荐,维持买入-A评级,6个月目标价25.
28元,相当于2018年32倍市盈率挖机油缸销量反弹,高端泵阀加速放量华铁股份买入-A公司剥离巨亏化纤业务后,战略聚焦轨交装备,多个产品切入中国标动供应链,未来业绩值得期待.
我们预计公司2017-2019年的净利润分别为4.
53/5.
59/6.
25亿元,对应EPS分别为0.
28/0.
35/0.
39元;继续给予买入-A的投资评级,6个月目标价为12.
07元收购香港通达,新战略聚焦轨交装备弘亚数控买入-A预计公司2017-2019年的净利润分别为2.
35/3.
26/4.
40亿,EPS分别为1.
74/2.
41/3.
26元,分别对应PE为32/23/17倍;随着高端定制化家具市场的不断拓展,进口替代趋势不断增强,公司作为板式家具装备龙头企业,有望率先受益.
继续给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价为70元.
短期受益于房地产复苏,长期定制家具带来广阔市场空间长川科技买入-A公司是国内集成电路检测设备龙头,深度受益设备国产化需求.
预计公司2017-2019年净利润分别为0.
55亿元、0.
75亿元、1.
01亿元,对应EPS为0.
72元、0.
98元、1.
33元,,对应PE为68.
0倍、49.
6倍、36.
7倍;,继续给予买入-A评级,6个月目标价70.
00元国内半导体封测厂家崛起,龙头企业充分受益豪迈科技买入-A受成本及汇兑损失持续上升影响,我们维持对收入的判断,略微下调业绩预测.
预计2017-2019年市占率持续提升,新-15%-10%-5%0%5%10%15%中国中车海源机械康尼机电杰克股份日发精机智云股份龙马环卫华测检测恒立液压昊志机电晶盛机电海特高新天地科技先导智能快克股份华宏科技美的集团亿利达三花智控浙江鼎力永贵电器机器人中集集团华铁股份柳工东方精工楚天科技中广核技豪迈科技郑煤机徐工机械软控股份赢合科技三一重工南方汇通诺力股份弘亚数控北方华创长荣股份创力集团众合科技隆鑫通用台海核电汉钟精机中金环境联得装备四川九洲通裕重工至纯科技依米康长川科技巨星科技四方冷链13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械6本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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EPS分别为0.
94元、1.
16元、1.
38元,公司综合实力强劲,前景广阔,坚定看好公司长期发展,维持买入-A评级,6个月目标价25.
52元,相当于2018年22倍动态市盈率.
业务进展顺利拓斯达买入-A由于公司2017年前三季度业绩超预期,预计公司2017年-2019年收入为6.
99/10.
47/14.
64亿元,净利润为1.
46/2.
11/3.
03亿元;维持买入-A投资评级,12个月目标价为84.
24元,相当于2018年52倍动态市盈率.
外延并购完善产业布局,业绩超预期大元泵业买入-A预计公司2017-2019年净利润分别为1.
79/2.
67/3.
71亿元,EPS分别为2.
14/3.
19/4.
42元.
公司作为国内屏蔽泵龙头,将充分受益近期的煤改清洁能源政策;未来,公司在壁挂炉零售市场及化工屏蔽泵进口替代市场前景广阔.
首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价70.
62元,相当于2017年33倍动态市盈率.
国内屏蔽泵龙头,充分受益近期的煤改清洁能源政策四方冷链买入-A基于公司业务复苏的良好态势,我们调高业绩预测,预计2017-2019年净利润分别为1.
73/2.
19/2.
71亿元,EPS分别为0.
82/1.
0/1.
29元.
维持买入-A评级,6个月目标价32.
80元.
集装箱海运复苏,盈利能力提升田中精机买入-A预计2017年-2019年净利润分别为0.
83/1.
14/1.
52亿元,对应EPS分别为1.
18/1.
61/2.
15元,PE对应为55/40/30倍.
公司是国内数控绕线机龙头,未来将受益于无线充电需求,同时远洋翔瑞的精雕机需求的增长也将增厚公司业绩,继续给予公司买入-A的评级,6个月目标价90.
00元.
国内数控绕线机龙头,受益于无线充电需求精测电子买入-A鉴于公司行业内产品和技术的领先地位,我们给予公司买入-A投资评级,6个月目标价为130元.
我们预计公司2017-2019年营收增速分别为55%、60%、55%,净利润增速分别为51.
1%、54.
7%、43.
0%,每股收益分别为1.
82元,2.
82元,4.
03元AOI设备需求不断增长,面板产能向大陆转移资料来源:wind,安信证券研究中心2.
半导体设备:短期回调无损长期逻辑,持续看好行业中长期发展2.
1.
半导体设备行业重要动态及投资逻辑详述本周半导体行业标的出现回调,我们认为主要是前期短期快速上涨回调所致.
我们认为行业高景气逻辑不变:全球半导体行业进入景气周期,我国政府从产业安全角度出发,持续大力支持行业发展,国产设备逐步进入进口替代高峰期,业绩有望迅速增长.
全球半导体行业进入景气周期.
半导体行业属于周期性行业,2017年,在以物联网、可穿戴设备、云计算、大数据、新能源、医疗电子和安防电子等为主的新兴应用领域强劲需求带动下,半导体又进入了强势景气周期.
全球半导体贸易统计协会(WSTS)预计,2017年全球半导体销售规模将达到3966亿美元,同比增速达到17%,行业规模跃升到新平台.
图4:全球半导体行业销售规模及增速资料来源:WSTS,安信证券研究中心亚太地区,尤其是中国,是近十年行业最活跃的地区.
2003~2016,亚太地区在全球市场份额占比已从37%提升到61%.
在行业景气周期,也将担任增长引擎和先锋的角色.
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0500100015002000250030003500400045002003A2005A2007A2009A2011A2013A2015A2017E全球半导体市场规模(亿美元)增长率13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械7本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图5:全球各地区半导体销售规模占比资料来源:WSTS,安信证券研究中心我国是全球半导体行业热土,景气度显著高于全球.
伴随着我国经济的高速发展,我国智能手机、平板电脑、汽车电子、工业控制、仪器仪表及智能照明、智能家居等物联网市场快速发展,我国对各类集成电路产品需求不断增长.
CSIA数据显示,2000年我国集成电路市场消费规模仅为945亿元人民币,到2015年已增长至11024亿元人民币,年复合增长率高达17.
8%.
我国集成电路消费市场规模在全球占比超过50%.
近日中国半导体行业协会副理事长陈贤在第20届中国集成电路制造年会上表示,2016年我国集成电路制造产业产值首都超过1000亿大关,达1126.
9亿元;今年上半年,集成电路制造业继续保持良好势头,同比增长25.
6%,产业规模达571亿元.
从2011年以来,我国半导体行业销售规模仍保持了较高的增长率,尤其是在2012年全球半导体行业进入负增长的情况下,我国半导体行业开始加速发展,近三年增速均在20%左右.
图6:2007~2016年全球及我国半导体行业销售规模增长率资料来源:WSTS,CSIA,安信证券研究中心CSIA数据显示,与销售规模快速增长对应的是,2015年我国集成电路消费市场规模达11024亿元,但国内企业销售规模仅为3609.
8亿元,自给率仅为三成,大部分芯片以来进口.
集成电路进口总额已超过同期原油进口额,成为我国第一大进口商品.
38%42%45%47%48%50%53%54%55%56%57%58%60%61%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20032004200520062007200820092010201120122013201420152016亚太地区日本欧洲美国-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2007200820092010201120122013201420152016全球增长率中国增长率13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械8本报告版权属于安信证券股份有限公司.
各项声明请参见报告尾页.
行业发展已提升为国家战略,行业发展持续加速.
从产业安全和经济性角度出发,我国政府不断加码半导体行业支持政策.
尤其是2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》出台,将产业发展提升为国家战略.
同年国家集成电路产业投资基金(大基金)成立,掀起了行业增长高潮.
表2:大基金已投资标的业务领域被投企业设计领域紫光展讯、中兴微电子、艾派克、湖南国科微、北斗星通、深圳国微、盛科网络、硅谷数模、芯原微电子晶圆领域中芯国际、长江存储、华力、士兰微、三安光电、耐威科技封测领域长电科技、通富微电、华天科技、中芯长电装备领域中微半导体、沈阳拓荆、长川科技、上海睿利、北方华创材料领域上海硅产业集团、江苏鑫华半导体、安集微电子、烟台德邦基金领域地方子基金(北京、上海)、龙头企业子基金(芯动能、中芯聚源、安芯基金)、绩优团队子基金(武岳峰、鸿泰、盈富泰克)、芯鑫融资租赁资料来源:天眼查,安信证券研究中心晶圆设备局部突破,晶圆厂大规模开建酝酿机遇.
半导体设备主要用于晶圆制程及封测制程.
其中,晶圆制程主要用到光刻机、化学汽像淀积(CVD)设备、刻蚀机、离子注入机、表面处理设备、扩散设备、氧化设备、清洗设备等.
这些设备技术难度高、设备价值量大,我国在某些领域有一定的突破.
如北方华创14nm等离子硅刻蚀机已交付客户,28nmhardmaskPVD、Al-padPVD率先进入国际供应链,12寸清洗机累计流片突破60万片,刻蚀机和PVD设备已在全球主要企业得到广泛应用,其中28nmPVD机台已成为中芯国际的首选机台,14nmPVD和ALD设备也预计近期交付客户.
我国是全球晶圆制造领域最活跃的基地.
据ICInsights统计,未来三年全球将有26个12寸晶圆厂开建,其中12个将建在中国.
12寸晶圆厂建设投资在百亿量级,其中70~80%用于采购设备.
我国优势设备厂商在目前主流的28nm制程已获得突破,并在14nm制程取得了一定进展,有望趁势切入.
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表3:我国当期在运行及在建待建晶圆厂状态公司名称城市晶圆尺寸产能(千片/月)等效产能(千片/月)在运行晶圆厂中芯国际(SMIC)北京12寸3535北京12寸3636宁波12寸上海12寸1515宁波8寸上海8寸12053.
3上海8寸3013.
3上海8寸3013.
3深圳8寸3013.
3天津8寸4520英特尔(Intel)大连12寸6060台积电(TSMC)上海8寸12053.
3华力微电子上海12寸3535海力士(Hynix)无锡12寸160160武汉新芯武汉12寸2525三星(Samsung)西安12寸100100德州仪器(TI)成都8寸5022.
2华润上华无锡8寸6026.
7中航微电子重庆8寸3013.
3南车株洲8寸5022.
2华虹宏力上海8寸6026.
7上海8寸9040上海先进半导体上海8寸2310.
2和舰苏州8寸10044.
4在建待建晶圆厂中芯国际(SMIC)北京12寸3535上海12寸7070深圳12寸4040天津8寸10546.
7晶合合肥12寸4040淮安德科码淮安12寸2020淮安8寸4017.
8台积电(TSMC)南京12寸2020晋华集成泉州12寸6060联电厦门12寸5050华力微电子上海12寸4040紫光深圳12寸4040武汉新芯武汉12寸200200万代重庆12寸2020士兰集成杭州8寸208.
9*以一枚12寸晶圆等效2.
25枚8寸晶圆计算等效12寸晶圆产能资料来源:PDFSolution,安信证券研究中心我国芯片封测领域话语权强,封测设备国产替代有望成最大机遇.
基于我国成本和贴近消费市场的优势,我国封测市场发展快速,目前已形成外商独资、中外合资、内资三足鼎立的局面.
长电科技、华天科技、通富微电等内资企业不断壮大.
其中长电科技2014年收购新加坡新科金朋后已成为全球第三大封测企业;华天科技2015年4月完成对美国FlipChipInternational的收购,国际竞争力进一步提高;通富微电2016年4月完成对AMD苏州及AMD槟城各85%股权的收购,封装产能大幅提升.
目前,封装测试业已成为我国半导体产13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械10本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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业链中国际话语权最强的环节,为我国封测设备的大规模国产替代奠定了基础.
芯片封装环节需要用到切割减薄设备、度量缺陷检测设备、键合封装设备等.
测试环节需要用到测试机、分选机、探针台等,生产环节还将用到高纯设备等.
我国企业在测试机、分选机、高纯设备等领域已取得一定进展.
如长川科技自主研发的SiP吸放式全自动测试分选机已面向长电科技、华天科技等大型封装企业实现批量销售.
检测设备在半导体制程中属于相对简单的设备,价值量占比约10%.
据WSTS预测,2017年全球半导体测试设备市场空间约280亿元.
目前市场主要由国外巨头垄断.
以2017财年业绩来看,美国泰瑞达(Teradyne)市占率约40%、日本爱德万(Advantest)约30%、美国科利登(Xcerra)约10%、美国科休(Cohu)约7%,国内企业占比不超过3%.
我们测算,内资企业当前技术能力可以完成30~40%检测作业,对应市场空间约40~60亿元,发展空间巨大.
如能通过并购国外优势厂商完善技术能力,则市场空间将大幅提升.
设备标的重点推荐长川科技.
长川科技是国内领先的集成电路检测设备供应商,产品已批量供货长电科技、华天科技、通富微电、华润微电子、士兰微、日月光等领先的封测或IDM厂商.
公司2015年获国家集成电路投资基金投资,成为国内唯一被投的检测设备企业.
有望迅速扩大渗透率,持续享受国产替代红利.
推荐至纯科技、晶盛机电.
至纯科技是国内高纯工艺系统领先企业,产品可广泛用于半导体、制药、LED等领域.
公司技术实力雄厚,与京东方、中芯国际等知名企业共同编制了多项行业国家标准.
市场份额有望随行业增长快速提升.
晶盛机电是国内少数可以生产半导体用单晶炉的企业之一.
其区熔单晶炉、单晶硅滚圆机、截断机等设备均已取得显著进展.
我国晶圆厂密集开建,晶圆制造设备将进入采购高峰期,公司业绩有望高速增长.
推荐北方华创.
北方华创是我国半导体设备龙头企业,是半导体设备领域的"国家队".
2016年7月完成整合后已形成半导体设备、真空设备、锂电设备、关键元器件四大业务领域.
其中半导体设备业绩占比达到50%,其已拥有28nm晶圆设备批量化生产能力,14nmPVD、ALD设备也预计近期交付客户.
2.
2.
半导体设备行业资讯(1)联发科21亿元出售5%汇顶股份给大基金11月22日,据汇顶科技披露,公司股东"汇发国际"和"汇信投资",将向国家集成电路产业投资基金("大基金")合计转让公司股份3020万股,占公司总股本的6.
65%,转让价93.
69元/股,合计约28.
29亿元.
具体看,汇发国际拟将其所持公司22,712,917.
00股股份(占公司股份总数的5%)转让予受让方大基金.
根据目前十大股东看,这笔交易完成后,大基金将排在张帆、"汇发国际"、"汇信投资"之后,成为汇顶科技的第四大股东.
汇发国际是联发科百分百持股的子公司,联发科22日公告,已经处分汇顶5%持股,交易数量为2,271万2,917单位,每单位价格人民币93.
69元,交易总金额约人民币21.
3亿元.
联发发科表示,本交易依协议转让方式办理,受让方为大陆大基金,待相关程序完备后,就会办理交割.
本次交易完成后,联发科透过子公司汇发国际累积持有汇顶的持股比例约为15.
91%,于汇发账面之价值约新台币18.
9亿元,未来若要再处分汇顶股份,将会再依法规办理.
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此外,联发科共同CEO蔡力行将于下周赴北京,与雷军会面,双边将讨论明年各项合作事宜,藉以巩固客户关系及争抢更多手机芯片订单,联发科前共同营运展朱尚祖也于前日宣布转战小米产业投资部合伙人,势必也将可望争取联发科与小米在新创投资领域的合作案.
(2)国家统计局:1-10月我国太阳能发电量534亿千瓦时同比增长34.
1%从国家统计局官网获悉,10月份,我国电力发电量5038.
1亿千瓦时,同比增长2.
5%,增速比9月份回落2.
8个百分点.
水电集中地区来水较好(西北东部、华北至长江以北大部降水量较常年同期偏多5成至2倍),水电保持了两位数增长,同比增长16.
9%,其中影响最大的地区是湖北,其水电同比增长130.
5%;火电降幅扩大,10月份同比下降2.
8%,降幅比9月份扩大2.
3个百分点.
10月份,核能、风力和太阳能发电保持了较快增长,同比分别增长15.
2%、11.
7%和35.
7%,比9月份分别回落6.
7、25.
1个百分点和加快10.
5个百分点.
1-10月份,发电量51944.
3亿千瓦时,同比增长6.
0%,其中核能、风力和太阳能发电比重比去年同期提高1.
1个百分点,电力生产结构进一步优化.
其中,1-10月份,太阳能发电量共534亿千瓦时,同比增长34.
1%.
10月份,太阳能发电量54亿千瓦时,同比增长35.
7%.
(3)2017年中国IC设计销售额占全球30%第23届"中国集成电路设计业2017年会暨北京集成电路产业创新发展高峰论坛"(ICCAD2017)拉开帷幕,中国IC设计分会理事长魏少军在主旨发言中,对中国IC设计业今年的整体表现进行了分析和总结.
魏少军理事长以"砥砺前行的中国IC设计业"为题报告中指出,中国IC设计产业在高端产能严重不足的情况下,2017年预计全行业销售额将达到1945.
98亿元、增长28.
15%,约合293亿美元,占全球近30%.
全国有1380家IC设计公司,同比仅增加了18家,2016年是增加了600多家,2017年增长了18家,回归理性.
从区域来看,珠三角发展最快,西安、合肥增长最快;全国10大IC城市的业务销量占全国90%;2017年10大设计企业销售893亿元,增幅28.
35%,占全行业46%,门槛上升到26亿元,比去年提高3亿元,其中有2家是新晋企业;统计中5000万元以上公司有732家,销售额占全业97%,剩下的600多家基本可忽略不计.
魏少军表示,由于国际市场的抵制,2017年中国IC设计对外并购基本停滞.
中国IC发展既不缺市场,也不缺资本,但非常缺人才,估计有6万人的缺口.
2017年人数超过1000人的设计企业达到16家,与2016年的12家相比多了4家;人员规模500到1000的设计企业有20家,比2016年的持平;人员规模100到500的设计企业有121家,比去年的123家减少2家.
(4)台积电在上海成立晶圆制造服务联盟为了偕同客户顺利生产,广为开发市场潜力客户,台积电近日在上海首度成立晶圆制造服务联盟,广纳大陆包括上海、无锡、武汉、成都、合肥、南京、苏州、杭州各设计基地与单位纷纷投入联盟,积极孵化并协助潜力级客户迈入量产.
在上海集成电路技术与产业促进中心签头下,联合合肥、南京、成都、武汉、杭州、济南、无锡、苏州八个地区集成电路产业基地,旨在打通长江流域积体电路设计企业与台积电晶圆制造的管道,为中国IC设计企业提供先进制程投片服务.
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罗镇球总经理在致词时表示,未来是集成电路设计大爆发的时代,台积电与上海集成电路技术与产业促进中心长期合作,将致力于为大陆各地客户服务,助力各地的集成电路设计产业发展,加快集成电路赶上世界先进水准的步伐.
上海集成电路技术与产业促进中心指出,此联盟的成员涵盖了当今重点发展IC设计的各地单位,包括上海集成电路技术与产业促进中心、成都高新技术产业开发区创新创业服务中心、合肥市集成电路设计验证分析公共服务平台、南京新港人工智能产业公共技术服务平台、杭州集成电路设计产业基地有限公司、武汉集成电路设计工程技术有限公司、无锡国家集成电路设计基地有限公司、国家集成电路济南产业化基地、苏州中科集成电路设计中心有限公司.
3.
工业自动化:OLED屏量产提速,设备厂商确定性受益3.
1.
工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述苹果于10月25日宣布收购新西兰无线充电公司PowerbyProxi,搭载无线充电的iPhoneX于11月3日起正式开售.
苹果的系列举措有望拓宽无线充电技术应用领域,为产业链上企业带来全新的投资机会.
据IDC及CCSInsight称,预计到2020年国内3C自动化设备市场规模近2500亿元,CAGR为25.
59%.
我们建议把握3C自动化设备的投资机会,优选行业龙头.
我们认为,iPhone8携四大工艺技术创新将催化3C消费电子行业新的消费热情,同时也将引领新的技术趋势及工艺创新,为上游设备带来全新的投资机会,我们重点梳理了CNC机床及玻璃加工设备、平面显示模组设备、SMT生产线设备三大重点领域的市场空间、进口替代、技术水平以及竞争优势,重点推荐:精测电子、智云股份、联得装备、大族激光、劲胜智能、昊志机电.
重点关注劲拓股份、田中精机、智慧松德、快克股份等.
当前市场风格下,业绩稳定增长的价值蓝筹备受市场青睐,具体到机械板块,工业自动化板块成长性突出,投资价值逐步凸显,建议继续沿着3C自动化、汽车电子等景气价值链深入挖掘投资机会.
从已披露的17半年报及17三季报情况看,工业自动化板块14家代表性公司行业收入持续增长:2017Q2实现营收257.
15亿元(31.
4%),增速在机械行业子行业中相对领先;2017前三季度实现营收414.
08亿元(39.
6%).
盈利能力显著增强:2017Q2实现净利润25.
87亿元(52.
54%),2017前三季度实现40.
97亿元(60.
6%),增速高于营收增速.
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图7:工业自动化板块公司营收及增速图8:工业自动化板块公司净利润及增速资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心多重因素叠加,工业机器人销量增长迅速.
近年来,我国人口老龄化不断加快.
据民政部《2015年社会服务发展统计公报》,截至2015年底,我国60岁以上老年人口达2.
22亿人,占总人口的16.
1%.
其中65岁以上人口1.
44亿人,占总人口的10.
5%.
人口老龄化叠加我国制造业升级,不断进口替代,促进工业机器人销量持续增长.
据工信部统计,16年我国工业机器人产量已达到7.
24万台,同比增长34.
3%.
政策引导或将加码,优质企业优势增大.
国务院总理李克强5月17日主持召开国务院常务会议,部署以试点示范推进《中国制造2025》深入实施,促进制造业转型升级.
会议强调以高端装备、短板装备和智能装备为切入点,择优创建一批"中国制造2025"示范区.
此外,近期工信部密集表态,将出台一系列政策,规范市场秩序,防止无序竞争,避免工业机器人产业高端产业低端化.
我们预计,政策引导将使产业集中化加快,拥有人工智能、机器视觉、精确运动、控制等核心技术的优质企业更易在竞争中胜出.
建议关注机器人本体领军企业及核心零部件供应商.
机器人加盟3C自动化,AOI搭乘面板产业发展快车.
3C制造业和汽车制造业依然是国内产机器人的主要市场,在国产工业机器人销售总量中的占比分别达到30%和12.
6%.
其中,3C制造业占比较上年同期提高近20个百分点.
敏捷制造、柔性制造、精益制造成为3C生产企业发展的方向,而工业机器人的特点正迎合了这一特点,由此可见工业机器人3C行业应用前景广阔.
为保障自动化生产的3C产品可靠性,AOI检测设备至关重要.
平板显示检测是平板显示器件生产各制程中的必备环节,如果所有的SMT生产线配备AOI设备,那么未来5-8年中国AOI检测设备需求至少在35000台.
AOI作为平板显示检测的主要手段之一,随着我国面板产业的稳步发展有更好的前景.
OLED生产设备空间巨大,3D玻璃随之崛起在即.
自三星率先推出搭载AMOLED的智能手机后,OLED的轻薄高亮度、低能耗等优势迅速获得消费者青睐,引爆面板行业.
得益于制程改进以及生产效率提升,以及有机发光材料层的改进,IHS预计,OLED电视显示屏2016年出货量将较上年增长125%,达90万台.
预计2017年AMOLED面板在手机市场渗透率将达27%,2020年将达50%.
此外AR/VR也是未来OLED应用的增长来源.
柔性OLED的应用引发3D曲面玻璃的需求急剧攀升,3D玻璃市场巨大.
据IHS统计,2016年3D玻璃的出货量达到0.
49亿片,IHS预测2017年出货量将飞涨到1亿片的规模,市场份额将达到5.
6%.
随着3D玻璃需求扩张,热弯机、玻璃精雕机等设备市场需求广阔.
苹果迈入无线充电领域,未来发展前景广阔.
苹果在今年秋季发布会上推出了无线充电计划,0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%05010015020025030035040045050014Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q3营收(亿元,左)增速(%,右)-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%05101520253035404514Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q3营收(亿元,左)增速(%,右)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械14本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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新产品支持无线充电,并且明年推出的无线充电板AirPower最多可同时向三台新玻璃背壳的苹果设备无线充电.
10月25日,苹果宣布收购了新西兰无线充电公司PowerbyProxi.
随着2017年三款新iPhone的陆续推出,利用电磁感应方案搭载无线充电的iPhoneX已于11月3日正式开售.
虽然目前无线充电技术还存在着充电效率和温升等问题,但这并不是决定普及度的最关键要素.
苹果的品牌效应及每年两亿上下的出货量将终端、模块供应商等厂商的态度将在今年下半年至明年变得更积极,未来无线充电市场空间广阔.
汽车电子万亿市场崛起,相关设备企业迎来发展良机.
随着人们对汽车舒适性、安全性、娱乐性等要求提高,汽车电子化进程呈现加速态势.
高通、英特尔、英伟达等国内外巨头也纷纷布局汽车电子产业.
据前瞻数据库统计,2016年我国汽车电子市场规模已达到740.
6亿美元.
中华机械网资讯预测,到2025年汽车电子成本将占整车成本的40%以上,行业空间将达万亿级.
与巨大市场相对应的是,我国目前汽车电子行业自动化率及自动化设备国产化率均处于较低水平,未来人工替代及进口替代前景广阔,关注绑定一线汽车电子厂商的优秀设备企业.
3.
2.
工业自动化行业资讯(1)5G时代即将来临!
英特尔5G产品亮相中移动合作伙伴大会在2017中国移动全球合作伙伴展会上,英特尔展示了多款5G相关产品.
其中包括英特尔最新一代"5G移动试验平台",这个设备商业内进行早期5G设备创新的基础,能够对5G网络和设备进行快速的外场测试和互操性测试.
它不仅兼顾性能和灵活性,采用了高性能、可重新编程且软件驱动的处理器—FPGA和酷睿处理器i7,能够快速更新,还具有全频段的支持能力,同时支持3.
5GHz等6GHz以下频段以及毫米波频段(包括28GHz和39GHz).
英特尔除了展示产品外,还与中国移动共同宣布,启动在ODCC(开放数据中心委员会)面向电信应用的开放IT基础设施项目——OTII(OpenTelecomITInfrastructure).
OTII项目的首要目标是形成电信行业面向网络IT化转型的深度定制、开放标准、统一规范的服务器技术方案.
这个项目是由中国移动联合中国电信、中国联通、中国信通院、英特尔等公司,在ODCC下发起的.
此项目的实施将加速面向5G的网络转型.
(旭日资讯)(2)应对OLED产能提升蓝思科技扩产3D玻璃盖板3D玻璃的应用是近几年智能手机外观创新的重要组成部分,韩系及国产品牌厂商已经推出了采用3D前/后盖玻璃的旗舰型产品,某些机型凭借外观和性能上的显著优势成为了安卓系列手机的标杆.
目前3D前盖板主要受柔性OLED屏产能有限的制约,随着明后年柔性OLED屏供应加大,预计采用前/后盖3D玻璃的机型会增多,蓝思科技已根据主要客户的需求指引制定了3D玻璃扩产计划.
蓝思科技表示,安卓系列新机型倾向于采用3D玻璃后盖,2.
5D玻璃后盖的需求量也比较大,客户对3D玻璃的需求超过了公司的预期,原有的产能规划将远远无法满足市场需求,公司将扩大原有产能规划中3D玻璃的比例.
为了在柔性OLED应用市场上布局更深,本月初蓝思科技与NISSHA株式会社就触控感应器产品的生产合作签署了基本协议,拟以合资成立的日写蓝思科技(长沙)有限公司为主体,从事受Nissha委托由Nissha定义的DITO1(双层掺锡氧化铟)触摸传感器产品的生产与销售业务.
此次合作展开后,蓝思科技可以把3D玻璃和DITO1、柔性OLED贴合成一体化触控显示总成,不但能有效提升产品良率与生产效率,同时也可以更紧密的绑定核心客户.
(亚威资讯)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械15本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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(3)MicroLED电视将进入普及期!
三星明年量产150英寸MicroLED电视Micro-LED显示已经发展了十几年,具有超高解析度、高亮度、超省电及反应速度快等优秀特性.
在苹果收购LuxVueTechnology之后,Micro-LED显示技术真正开始走进人们的视野,这项新技术已陆续吸引了苹果、Sony、谷歌、Facebook与全球显示器供应链多家企业的积极投入,发展速度也在加快,被认为是继TFT-LCD和AMOLED技术之后全新的颇具活力的显示技术.
据ZDNet韩国报道,在明年1月于赌城拉斯维加斯举办的CES2018大展上,三星将带来首款MicroLED电视.
资料显示,MicroLED相较OLED,可以让LED单元小于100μm,从而解决烧屏的问题,寿命更久.
同时,模组厚度可以更薄、功耗更低,亮度、屏幕响应时间、解析度、显示效果也都要远超OLED.
三星明年将量产MicroLED电视,最大尺寸还达到150英寸.
(亚威资讯)(4)创新柔动未来--维信诺携柔性AMOLED技术及产业化成果亮相高交会在第十九届中国国际高新技术成果交易会上,维信诺携旗下百余件自主创新技术、产品及产业化成果参展.
本次维信诺以"柔动未来"为主题,将OLED最具核心优势的"柔性显示"作为展示重点,其中既有代表国际竞争力的"柔性显示国际标准"展示,也有近在眼前的炫酷柔性AMOLED显示屏和数十款应用了维信诺OLED显示屏的终端产品亮相.
维信诺展出了最新的柔性显示产品,并以拓展柔性应用为出发点,构建了不同的柔性显示技术应用场景,并将柔性AMOLED显示技术应用于电子书、音箱、奢侈品、双屏手机等实实在在的终端产品之上.
目前,作为制定柔性显示国际标准的中国企业,维信诺已经拥有OLED相关专利3000余件,荣获了由国务院颁发的"国家技术发明奖一等奖",及联合国世界知识产权组织(WIPO)和我国国家知识产权局共同颁发的"中国专利金奖"等重要奖项.
同时在柔性折叠技术、全柔卷曲技术,高分辨等方面持续创新,并不断刷新着记录.
(旭日显示与触摸)(5)无线充电为3D玻璃盖板带来无限商机,远洋翔瑞新型3D热弯机突破行业普及门槛为了应对行业不断增长的3D玻璃盖板应用需求,远洋翔瑞机械有限公司(简称"远洋翔瑞")在3D玻璃盖板的核心加工设备投入了大量的资源进行产品研发,推出性能领先市场的新型3D曲面玻璃加工设备.
该设备不仅在能源消耗上比上一代机型节省了30~50%,模具材料损耗上减少了30%以上,生产效率也在上一代机型的基础上提升了40~50%.
远洋翔瑞是田中精机(SZ300461)的控股子公司,田中精机作为无线充电线圈绕线机设备的行业龙头,充分受益苹果新机应用无线充电应用,其无线充电线圈绕线机设备在行业内加速推广,预计该业务未来几年将保持快速增长,从而也积极拉动智能手机对玻璃后盖板的市场需求,其中也包括了高端的3D曲面玻璃后盖板.
远洋翔瑞新一代3D曲面玻璃热弯设备的推出,不但对缓解行业3D玻璃扩产时的不断增长的设备紧缺状况,迅猛增长的3D玻璃热弯机市场,也让远洋翔瑞的业务成长得到了有效保障,并且将为母公司田中精机推广无线充电线圈绕线机设备提供了更大的市场空间,可充分发挥集团公司整体协同效益.
(旭日显示与触摸)4.
铁路设备:复兴号标动启动招标,高铁行业景气拐点显现4.
1.
铁路设备重要动态及投资逻辑详述10月25日,时速250公里"复兴号"中国标准动车组研制工作正式启动,"复兴号"家族将增添新的成员.
时速250公里"复兴号"中国标准动车组与时速250公里"和谐号"动车13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械16本报告版权属于安信证券股份有限公司.
各项声明请参见报告尾页.
组相比,将实现以下突破:一是实现全面自主化;二是性能提升;三是更加智能;四是采用中国标准.
下一步,中国铁路总公司将组织确定时速250公里"复兴号"中国标准动车组技术方案,开展样车研制工作.
11月10日,铁路总公司发布公告采购16辆时速350公里长编组复兴号动车组50列,招标结果将于12月5日正式对外公布.
11月3日,中国铁路总公司发布公告,启动对时速350公里"复兴号"动车组(8辆编组)采购项目的招标,数量为75列,且采购资金已经落实,并将于11月30日公开开标.
在此之前,中铁总也曾公布过时速350公里标动组的采购招标采购信息.
今年4月,中铁总对时速350公里8辆编组中国标准动车组采购项目进行采购公示.
而在今年8月3日公告中显示,2022年北京冬奥会期间,京张高铁智能动车组的设计方案,也是基于时速350公里8辆编组"复兴号"平台的基础之上.
中铁总最近采购中国标准动车组"复兴号"104列,相比基础价格1.
80亿元/列降价5%,总价178亿元左右,这意味着十九大结束后有望快速重启动车组招标.
高铁"十三五"发展规划预计到2020年将建成里程3万公里,考虑八纵八横新网路线的建成和路网加密,预计"十三五"期间动车组合计采购量达1650列,年均需求量约330列.
随着标准动车组大规模生产及上线运营,国内存量动车组将逐步替换,长期看国内标准动车组潜在市场空间广阔,2017年动车组招标量有望提升至400标准列左右.
随着城市轨交建设推进、"复兴号"上线提振高铁设备投资热情,产业链上的企业订单有望持续累积.
轨交建设维持高位将有力支撑轨交设备企业业绩持续增长.
据中国铁路总公司统计数据显示,截止2017年8月全国铁路固定资产投资达4536亿元,同比增长4.
7%,预计全年铁路投资规模有望连续四年维持8000亿元高位,"十三五"期间总量有望达4万亿元,零部件采购、轨交装备、设备维保市场将持续受益.
下半年是铁路投资的高峰,近期随着一批新批复项目开工建设,我国铁路建设投资有望再创新高.
此外,城轨建设迈入高峰,随着城市轨交审批权的下放,城市轨道交通将向二三线城市扩散.
"十三五"期间城轨新增里程数将超5000公里,同比"十二五"增幅为150%,并在2017年开始出现第一个通车高峰期,到2020年运营总里程将达6000-7000公里.
2017上半年新开工里程381公里,同比增长20%,新增投资额1600亿元.
鉴于每年下半年加快新开工轨交建设速度,我们预计2017年轨交总投资在去年3847亿元的基础上会进一步上涨.
下半年产业链上公司业绩会随车辆的快速交付实现突破,尤其是重点经营城轨业务的公司.
我们持续推荐:【中国中车】:国内铁路装备龙头企业,多元业务迎来新兴成长【康尼机电】:轨交门系统龙头企业,未来受益于标动核心零部件国产化加速【华铁股份】:高铁配件需求旺盛,轨交盈利可喜扭亏为盈铁路设备板块营业收入保持相对稳定,毛利率稳中有升.
2017H1实现营收1100.
86亿元(-13%);2017Q3实现营收1761.
93亿元(-17.
61%),降幅收窄.
2017Q1铁路设备板块营收出现下滑,主要受高铁新增通车里程大幅减少以及铁总领导班子换届的影响,动车组招标仅70列,大幅低于市场预期.
随着铁总领导班子交接完毕、标准动车组获得认可,由于16年需求的压缩,预计2017年动车组招标量将大幅释放,有望提升至300标准列以上.
2017年前三季度实现毛利率32.
36%,环比上涨7.
29%;毛利率维持上行态势,主要得益于高铁动车组等新型轨道交通的快速发展.
图9:铁路设备板块营收及毛利率(按年度)图10:铁路设备板块营收及毛利率(按季度)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械17本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心(1)"一带一路"战略升级在即,高铁乘风出海中国高铁质优价廉,海外市场广阔.
当前中国高铁质量、成本优势明显,已是国家领导人出访的新外交名片,在"高铁外交"的带动下,经过多年积淀的中国铁路技术,正加快走出去的步伐,展现了高层对我国高铁技术的自信.
根据世界银行的统计,欧洲国家所建设的高铁每公里建设成本1.
5亿元到2.
5亿元,美国的加利福尼亚州高铁的建设每公里成本预计超过3.
2亿元人民币,而我国的高铁建设每公里成本仅为0.
87亿元到1.
29亿元,仅为世界已经建成高铁国家平均成本的1/3到1/2,最多只占2/3,成本优势非常明显.
图11:中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2资料来源:世界银行,安信证券研究中心今年1月3日,国家铁路局向中车长春轨道客车股份有限公司、中车青岛四方机车车辆股份有限公司颁发了中国标准动车组(简称中国标动)型号合格证和制造许可证.
此次国家推出CR系列动车组全面采用中国标准,具备完全自主知识产权,在地质气候适应性、列车兼容性、材料施工标准、不脱轨技术优化等多个领域优于现有的欧标和日标体系,代表了目前世界动车技术的最高标准.
中国标动许可证的颁发后,配套的核心零部件80%以上将实现国产化.
目前我国密切跟踪全球范围内包括英国、美国、俄罗斯、泰国等十多个高铁项目,总里程共有5,892公里.
叠加高铁出海在我国"一带一路"战略中的重要席位,可以预见,未来中国28%29%29%30%30%31%31%32%32%33%33%0500100015002000250030003500201220132014201520162017Q3营收(亿元,左)毛利率(%,右)0%5%10%15%20%25%30%35%050010001500200025003000350014Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q3营收(亿元,左)毛利率(%,右)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械18本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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高铁将加速出海,不断开拓海外潜在市场.
表2:我国近期紧密合作的海外高铁项目(含合作意向)国家规划线路里程(公里)规划投资(亿元)开工时间通车时间墨西哥墨西哥城至克雷塔罗高速21027020142017委内瑞拉迪那科-阿那科471.
575亿美元2014土耳其安伊高铁533俄罗斯莫斯科-喀山高铁77010632018美国萨克拉门托至洛杉矶、圣地亚哥1287680亿美元2029泰国廊开-玛达朴港,曼谷-罗勇867122亿美元20152019印度德里-钦奈高铁走廊17541979.
88合计5892.
5资料来源:人民网,安信证券研究中心(2)看好雄安新区交通网的发展,2020年前将实施9项目京津冀地区城际铁路网规划显示,北京至霸州铁路、北京至唐山铁路、北京至天津滨海新区铁路、崇礼铁路、廊坊至涿州城际铁路、首都机场至北京新机场城际铁路联络线、环北京城际铁路廊坊至平谷段、固安至保定城际铁路、北京至石家庄城际铁路等9个项目将于2020年前实施,总里程约1100公里,初步估算投资约2470亿元.
远期到2030年前,基本形成"四纵四横一环"为骨架的城际铁路网络.
(3)国内铁路设备投资高位维稳,孕育广阔后市场需求4月16日零时起,全国铁路开始实行新的列车运行图,较调整前增开动车组列车25.
5对.
调图首先将进行运行设备的"大考",对机车、车辆、线路质量等进行大检查,大维护,并更新新技术、新设备.
我国铁路设备投资长期高位维稳,动车组迎来高级修,零部件采购、设备维保市场即将启动.
未来,国内高铁市场需求规模巨大,根据我国高铁"十三五"发展规划,到2020年高铁里程3万公里.
按照现在1辆车/公里的密度,将带来1375列标准动车组的新增需求.
再考虑路网加密、传统客车更换为动力集成型动车组等因素,保守估计新增需求将达到1600~1800列.
随着将来标准动车组大规模生产及上线运营,国内存量动车组将逐步替换,长期看,国内标准动车组潜在市场很大.
3月5日李克强总理作政府工作报告,重申完成铁路投资8000亿元.
中国铁路作为"稳增长"的重要抓手,在国家战略布局中的地位越来越重要,将驶入黄金发展时代.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械19本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图12:全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位资料来源:wind,安信证券研究中心动车组将迎来高级修高峰,看好轨交后市场发展.
2016年10月,铁总就2017年动车组高级修进行第一次公开招标,除22列为四级修外,其余376列均为三级修项目.
保守推测2017年全年高级修项目招标总数将达477列.
在城市轨交方面,"十三五"期间城市轨交新增预计将超过3000公里,初步计算2017年新建线路近700公里,总投资接近5000亿.
现已有43个城市获批修建地铁,城市轨道交通建设正在向二三线城市延展.
此外,轨交后市场也不容忽视,《中国轨道交通装备产业研究报告(2017)》显示,轨交后市场零配件预计在"十三五"后期将会有650亿左右的市场规模.
轨交后市场正在逐步崛起,将不断扩大规模.
(4)国内外高铁项目投资规模巨大,高铁建设盛宴即将开启据世界银行数据统计,我国高铁建设投资中,土建工程占到高铁投资总成本的接近50%,通信信号和电力各占5%左右,机车车辆占15%左右.
按照世界高铁平均每公里建造成本约2.
03亿元计算,我国目前紧密合作的海外高铁项目5892.
5公里,将带来高铁产业总投资规模1.
2万亿元左右,其中高铁设备投资占比15%-17%,高铁设备投资金额达到1795亿元-2033亿元.
中国铁路早已经是中国国际建交的优质名片,推动铁路发展,开发高铁领域也是我国长久以来的目标和梦想.
早在2005年,土耳其高铁作为海外合建的第一单便标志着中国高铁走向世界;2015年,通过与日本的激烈角逐,中国拿下了印度尼西亚雅万高铁项目,成为"走出去"的第一单;因技术先进、兼容性好、安全可靠、性价比高等优势,同年,中国启动了匈塞铁路项目,这是中塞合作的又一突破,对"16+1合作"深入发展具有重要意义;2016年,中老铁路作为"走出去"的第三单,标志着中国高铁品牌的树立.
中国着手考虑高铁外交,已50多个国家和地区,建立了高铁合作,总合同额为260亿美元.
表3:海外主要高铁项目启动时间高铁名称承建单位2005年土耳其伊安高铁中国铁建、中国机械进出口公司、土耳其两家公司2015年12月匈塞铁路中国中铁、铁路总公司、匈牙利铁路公司2016年1月印度尼西亚雅万高铁中路总、开发银行、印度尼西亚威查雅卡尔雅公司2016年2月伊朗高铁中国中机、苏电集团、伊朗MAPNA2016年12月中老高铁铁五局、中铁国际、中铁八局、中国水电、中国铁建、中铁二局资料来源:人民网,高铁网,安信证券研究中心-40%-20%0%20%40%60%80%0100020003000400050006000700080009000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016全国铁路固定资产投资(亿元)增速(%)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械20本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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重点推荐中国中车,以及业绩弹性大的康尼机电、华铁股份、鼎汉技术、众合科技、永贵电器;重点关注新筑股份(引进战投、转型有轨电车PPP模式).
4.
2.
铁路设备行业重要资讯(1)比亚迪云轨喜获TV莱茵认证证书德国莱茵TV集团(以下简称"TV莱茵")为比亚迪公司自主研发的新型单轨系统——云轨颁发了ISO3834及证书EN15085,这一证书的颁发意味着比亚迪云轨已经达到了欧盟国家所要求的极度严苛的安全性能标准.
TV莱茵是一家国际领先的技术服务供应商,业务集中在39个领域,涉及6大服务范畴.
此次比亚迪云轨荣获的EN15085认证是针对轨道车辆及其部件的焊接质量认证,该标准对焊接质量、焊工资质、焊接工艺、焊接材料,NDT(无损检测),乃至焊接管理团队、焊接设计等都提出了详尽、规范的要求.
EN15085系列标准自2008年4月起在德国正式开始执行,在德国乃至欧盟地区被广泛采用,是全球轨道交通行业最严苛和权威的认证体系之一.
我国轨道车辆和车辆部件企业要将产品出口到欧盟国家,必须通过此类标准体系的认证.
比亚迪云轨是比亚迪历时5年,投资50亿元自主研发的跨座式单轨,致力于解决世界各国城市拥堵问题.
比亚迪云轨定位为中小运力、在低空运行的城市轨道交通设施,具有建设周期短、建设成本低、安全性高、节能环保等优势.
并可与现有的公共交通系统有机结合,形成地下、地面和空中的立体化交通网络,目前已经在银川、济宁、广安、汕头、安阳、桂林、菲律宾等地得到推广,将为广大城市居民带来便捷、环保、高效的出行体验.
(轨道交通网)(2)雄安新区雄安站具体位臵首次披露,4条城际、高铁线路经过11月21日,获悉,河北雄安新区重要交通枢纽"雄安站"将设于雄县城区东北的佐各庄村北侧.
车站车场规模为6台12线,其中正线6条.
京雄城际、京港台高铁、石雄城际、津九联络线等4条城际、高铁线路将经过雄安站.
据中国铁路总公司下属中国铁路经济规划研究院于11月20日在其网站公布的《新建北京至雄安新区城际铁路雄安站建筑概念设计方案征集第一次澄清文件》,雄安站车场规模为6台12线(含6条正线),北侧咽喉区为6条正线,从上至下分别为京雄下行、津九下联、京港台下行、京港台下行、津九上联、京雄上行;南侧咽喉区为6条正线,从上至下分别为石雄下行、动走左线、京港台下行、京港台下行、动走右线、石雄上行.
(高铁见闻)(3)中铁工业进军新制式轨道交通车辆制造产业11月21日,中铁高新工业股份有限公司发布公告,宣布公司将与常州天晟新材料股份有限公司在南京合资设立中铁轨道交通装备有限公司.
这标志着中铁工业完成新型轨道交通产业布局,将研发制造跨座式单轨、磁悬浮、悬挂式轨道交通等新制式轨道交通车辆.
中国自主品牌的新制式轨道交通车辆预计将于2018年制造出样车.
中铁工业于今年年初完成了资产臵换、重组更名和配套募集资金发行,为中国中铁原工业板块的道岔、桥梁钢结构、隧道施工设备、工程施工机械等优势资产打造了独立的上市平台,为中国A股贡献了稀缺的基础设施建设领域高端装备制造上市公司.
新型轨道交通具有绿色环保、造价低、占地少、运行噪音小、适应性强、全天候运营等优点,适合中型城市主干线轨道交通以及大型城市地铁主干线的延伸补充线路和郊区线路的建设需求,并适用于海滨城市、山地城市以及大型景区的旅游轨道交通,国务院在2016年底出台的《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》中,强调要推进新型城市轨道交通装备研发及产业化.
因此,新型轨道交通是我国轨道交通发展的新方向和着力点,市场前景极为广阔.
(中铁工业)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械21本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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(4)铁总望联手京东合作开发高铁快运11月21日下午,中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福在铁路总公司会见了京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东一行,双方就深化开发合作意向举行会谈.
陆东福指出,前期,铁路系统的企业与京东进行了良好合作,下一步,双方可以充分利用高铁网络优势和快捷优势,合作开发高铁快运等现代物流业务;发挥京东在自营电商、网络和金融服务等方面的优势,创新高铁服务模式;深化物资采购领域合作,提高国铁企业物资采购配送效率、降低库存和资金占用;探索在线购票支付、旅客授信、"高铁+共享汽车"等新领域的合作,为广大旅客出行营造更为便利的环境;充分利用中欧班列,共同开发国际物流市场,助推中国商品、中国品牌走向世界,更好地服务"一带一路"建设.
刘强东表示,京东集团非常愿意在既有合作基础上,进一步深化与铁路部门的合作,将京东在电商、物流、仓储、大数据分析等方面的技术优势嵌入铁路网和高铁网,探索建立依托铁路优势的快速货运网络,提升物流质量和效率.
期待双方在高铁快运、国际物流、电子支付等各领域深化开发合作,进一步寻求在大数据、云计算、机器人服务等方面的合作机会,共同探索和创造新的业态,努力为旅客出行提供更多便利,有效降低全社会物流成本,实现互利共赢.
(中国铁路)(5)发改委交通部国铁局铁总联合发布《铁路"十三五"发展规划》11月24日,《铁路"十三五"发展规划》(下称《规划》)正式出台.
《规划》提出,到2020年全国铁路营业里程达到15万公里,其中高速铁路3万公里,复线率和电气化率分别达到60%和70%左右.
基本形成布局合理、覆盖广泛、层次分明、安全高效的铁路网络.
《规划》提出,到2020年,全国铁路网基本覆盖城区常住人口20万以上城市,高速铁路网覆盖80%以上的大城市.
届时旅客出行更为便捷.
动车组列车承担旅客运量比重达到65%.
实现北京至大部分省会城市之间2-8小时通达,相邻大中城市1-4小时快速联系,主要城市群内0.
5-2小时便捷通勤.
《规划》提出,为推进路网建设,要实施一批高速铁路、干线铁路等重点工程项目.
为推进"八纵八横"主通道建设,实施一批客流支撑、发展需要、条件成熟的高速铁路项目.
此外,《规划》表示,在城际铁路建设方面,重点建设京津冀、长江三角洲、珠江三角洲等地区城际铁路,为构建轨道上的城市和城市群打好基础.
(轨道世界)5.
锂电行业:车企拼命奔跑带动电池需求,看好设备企业业绩前景5.
1.
锂电行业重要动态及投资逻辑详述据中汽协数据,10月我国新能源车产销9.
2万辆和9.
1万辆,同比增长85.
9%和106.
7%.
今年1~10月,新能源车产销51.
7万辆和49万辆,同比增长45.
7%和45.
4%,前10个月产销量已与去年全年相仿.
根据往年走势,每年四季度由于车企为抢险下一年补贴退坡前加快生产、销售,产销量会出现激增.
因此全年70万辆销量预计问题不大.
车载动力锂电装机3.
35GWh,同比大增77.
25%,环比增长5.
54%.
其中三元电池装机1.
72GWh,占比51.
23%;磷酸铁锂电池装机1.
35GWh,占比40.
15%.
2018年将是新能源汽车产业的关键一年.
一方面补贴大概率进一步退坡,另一方面双积分政策将从2018年4月1日开始实行,并自2019年起实施企业平均燃料消耗量积分核算.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械22本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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补贴和双积分是国家新能车政策的"胡萝卜"和"大棒".
当前政策趋势下补贴逐步退坡,压迫电池企业降价.
今年以来,主流动力电池企业产品价格相比去年普遍下降20~30%.
设备在锂电企业投资中占比约5~10%,总起来说降价压力不大,但也承受着降价压力.
补贴逐步向技术指标高的企业集中,也促使电池企业采购技术水平最高、又具有性价比优势的设备,国内设备龙头将受益.
我们认为,虽然2018年新能源积分要求取消,2019年积分未完成的可由2020年补足,但对于整车厂来说,2019、2020年10%、12%的目标仍具有不小的压力,整车厂面临越来越激烈的市场竞争,纷纷制订积极的扩张计划.
根据产能建设周期分析,电池企业有望在2017~2018年加速扩建产能.
推荐先导智能.
先导智能是国内卷绕机龙头,技术水平已达到国外产品同样标准,性价比高.
先导在CATL渗透率达到90%,将成CATL扩产最大受益者.
公司收购泰坦新能源,技术能力延伸到后道工序,将成为公司业绩的新增长极.
近期公司又切入珠海银隆供应链,订单继续大幅增长.
5.
2.
锂电行业重要资讯(1)工信部将清理整顿新能源车型公告165家车企超2000款车型被点名11月20日,中机中心发布了一份《关于新能源产品清理整顿的通知》,通知显示,按照工信部发布正式实施的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》,2018年1月1日起,车企在产的所有新能源汽车车型必需符合《新能源汽车产品专项检验项目及依据标准》.
但是到目前为止,有一大批车型没有按照管理规定提交相关的检测报告,并随通知披露了企业及车型名单.
据统计,该名单共涉及165家企业2210款新能源车型.
其中客车车型及底盘共计1228款,纯电动专用车车型及底盘共计818款,乘用车车型164款.
(2)苏宁易购汽车正式宣布成立独立运作汽车业务快科技消息,苏宁官方正式宣布,成立苏宁易购汽车公司,以公司化形式独立运作汽车业务.
以线下起家的苏宁,同样将进军汽车市场的第一步落在了线下.
目前苏宁汽车超市的战略合作伙伴平安车管家,含有宝马、奥迪、凯迪拉克等约20多个汽车品牌,100多款车型.
据了解,苏宁汽车超市接下来将陆续开到全国,这些汽车超市业态,包含在张近东所规划的2018年全国新开5000家互联网门店战略中.
苏宁联手互联网汽车品牌拜腾BYTON,开始涉足互联网造车领域,拜腾BYTON的核心研发团队均来自宝马、奔驰、特斯拉等企业,拥有强大的研发能力.
苏宁牵手拜腾后,可将拜腾的智能汽车制造与苏宁的互联网产业充分结合,苏宁易购、PPTV等APP可植入到拜腾的车载系统BYTONLife中,实现车载购物、休闲娱乐等智慧生活方式.
据悉,其首款车型将于明年1月亮相,计划在2019年投入量产.
(3)国金汽车获10000台纯电动汽车国金GM3大订单总额20亿鲁中晨报报道,山东国金汽车销售有限公司与深圳西湖新能源交通发展有限公司在深圳正式13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械23本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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签署10000台纯电动汽车国金GM3车辆供货合同,价值20亿元.
这不仅是GM3上市以来最大单笔销售合同进入实质性运营阶段,同时也刷新了今年纯电动MPV车型订单纪录.
国金汽车集团董事长苏金河表示:"我们将为客户提供集质量、科技、服务于一体的多方位运营体系.
"据悉,此次深圳西湖购买的10000台国金GM3运营车,届时将在深圳各大城区开跑.
第一批车辆将于2017年12月中下旬交付.
GM3作为国金汽车独立开发的MPV车型,具有里程碑式的战略意义.
在智能配臵上,GM3搭载12.
3寸中控液晶大屏,与仪表盘形成双屏互动,装配车载WIFI,可实现手机APP远程控制车辆,并实现实时在线搜索,方便查找附近酒店、充电桩等热搜信息.
据了解,国金汽车是山东省首家大型高端新能源汽车制造企业,自2016年1月落户淄博,仅用了9个月时间就实现了从整车到核心零部件及基础配套的新能源汽车产业链战略布局.
国金汽车现占地面积650亩,总投资43.
5亿元,建有冲压、焊装、涂装、总装四大工艺生产线及电池组装线,新购工艺设备1403台/套,均按德国工业4.
0标准全球采购,启用ABB、KUKA机器人400台以上,自动化生产率高达90%,成功引进国家千人计划专家,德国、日本全职专家和意大利研发团队.
6.
工程机械:2018销量热度有望持续,关注龙头及核心零部件厂商6.
1.
工程机械行业重要动态及投资逻辑详述工程机械板块三季报综述:(1)收入大幅反弹,业绩弹性逐步释放2017年前三季度,工程机械板块(包括中联重科、徐工、柳工、山推股份、山河智能、三一重工、安徽合力、建设机械、恒立液压共9家上市公司)合计实现营业收入927.
41亿元,同比增长48%;实现净利润52.
44亿元,同比扭亏为盈(2016前三季度板块净利润合计亏损1362万元).
Q3单季度看,板块合计实现营业收入294.
03亿元,同比增长53%;实现净利润14.
28亿元,同比增长542%.
图13:板块前三季度营收927亿元,同比增长48%图14:板块前三季度净利润52亿元,同比扭亏为盈-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0200400600800100012001400160018002000营业收入合计(亿元)同比增速-50050100150200250净利润合计(亿元)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械24本报告版权属于安信证券股份有限公司.
各项声明请参见报告尾页.
资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心图15:板块Q3单季营收294亿元,同比增长53%图16:板块Q3单季净利润14亿元,同比增长542%资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心行业销量持续强势复苏,1-10月挖机累计销量11.
25万台,同比增长98.
1%;10月单月挖机销量1.
05万台,同比增长81.
24%.
从历史数据看,四季度为挖机销售旺季,保守估计11月、12月每月销量1万台,则2017全年挖机销量可达13万台,同比增速85%左右.
分吨位看,10月小挖、中挖、大挖销量分别为6064台、2846台、1631台,同比分别增长93%、54%、99%,销量占比分别为58%、27%、15%,大挖今年以来持续高于行业增速,主要用于大型土方工程及露天采矿等.
下游需求看,9月中国地区小松工程机械月均开工小时数137.
1小时/台,较去年同期上升2.
3%,开工小时数持续维持高位,我们预计行业复苏热度不减,全年销量有望超过13万台.
图17:1-10月挖掘机累计销量同比增长98.
1%图18:9月中国地区小松挖机开工小时数137小时,同比上升2.
3%资料来源:工程机械协会,安信证券研究中心资料来源:小松官网,安信证券研究中心同时,环保监察趋严也加速工程机械产品更新换代周期,西安新闻网消息,西安市10月11日9部门联合召开西安市实施第三阶段非道路移动机械排放标准,11月1日起,凡达不到国三排放标准的非道路移动机械,不得在西安市生产、销售和注册(转入)登记.
挖掘机、吊车、压路机等工程机械是非道路移动机械的重要种类,截至2017年9月30日,西安市申报的非道路移动机械共11694台,其中有工程机械1968台.
(2)资产负债表质量持续改善,现金流大幅改善行业回暖复苏行情下,各企业资产负债表历史包袱不断出清,2017年三季度,板块整体应收账款/营业收入(TTM)比值下降至60%,约为2013年前后水平;营业收入(TTM)/固-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002503003504002014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3单季度营业收入合计(亿元)同比增速-20-15-10-50510152025302014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3单季度净利润合计(亿元)0%50%100%150%200%250%300%350%05000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20152016201717年增速(%)1001101201301401501601701802012-032012-052012-072012-092012-112013-032013-052013-072013-092013-112014-032014-052014-072014-092014-112015-032015-052015-072015-092015-112016-032016-052016-072016-092016-112017-032017-052017-07挖机工作小时数(小时)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械25本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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定资产比率上升至290%,约回升至2014年水平;资产负债表质量的改善将利好板块中长期发展.
图19:应收账款周转天数下降至2013年水平图20:产能利用率提升至2014年水平资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心图21:2017三季末板块经营现金流量净额124亿元资料来源:wind,安信证券研究中心我们认为,未来海外市场将是国内厂商发展的重点领域,国内市场预计以更新需求为驱动实现周期性发展,行业"强者恒强"局面将不断得以巩固.
推荐行业龙头三一重工(挖掘机市占率行业第一,已经替代进口品牌)、中联重科(资产负债表风险不断出清)等,推荐深耕行业、不断促进核心零部件进口替代的优质厂商恒立液压(挖掘机核心零部件龙头,高端泵阀加速放量).
6.
2.
工程机械行业重要资讯(1)2017挖掘机械行业年会召开苏子孟解读5大利好因素工程机械商贸网消息,2017年11月18日,以"稳中求进〃竞合共赢"为主题的2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会在江苏徐州隆重召开.
中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟在会上对行业趋势进行了详细解读,并公布了工程机械行业几个主要指标:截至目前,全行业营收同比增长20.
5%,利润同比增长591.
2%,应收账款降低7.
1%.
苏子孟乐观预测,明年工程机械行业销量增速10%左右.
他分析表示,行业稳中向好的因素0%20%40%60%80%100%120%2008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3应收账款/营业收入TTM0.
22.
24.
26.
28.
210.
22008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3营业收入TTM/固定资产-60-40-200204060801001201402008200920102011201220132014201520162017三季报经营净现金流量合计(亿元)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械26本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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主要有5个:(1)稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险政策措施实施保证了工程机械行业企稳回升,稳中向好.
重点关注PPP项目、基础设施建设投资、国家发改委13大类重大工程包项目、转向建设资金项目和固定资产投资项目等.
(2)"一带一路"促进了工程机械出口增长.
1-9月份,向"一带一路"沿线国家出口工程机械61.
7亿美元,同比增长11.
7%,出口比重达43.
3%.
1-9月份,向"金砖"国家出口工程机械15.
24亿美元,同比增长43.
3%,出口比重达10.
7%.
(3)供给侧结构性改革有利于市场需求增长.
(4)环保排放标准升级促进了产品更新换代和二手机逐步退出,增加了市场需求.
(5)贯彻落实中国制造2025,各相关企业真抓实干、苦练内功、砥砺前行、创新发展,使全行业产业规模趋于合理,产业结构进行优化,质量和效益继续提高,创新能力不断增强,满足了市场需求.
(2)2020年挖掘机实施国四排放铁甲工程机械网消息,在刚刚结束的2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会上,中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟透露了一个重磅的消息——中国非道路移动机械第四阶段排放标准实施的大概定在2020年下半年到2021年上半年.
这则消息一出,必加速将工程机械产品更新换代,无形中增加了市场需求.
(3)无人机测量,3D图像分析,小松智能挖掘机展示小松推出的PC78USi10、PC128USi10智能挖掘机,就将小松特有的智能施工(SmartConstruction)技术应用其中,在开工和完工都能实现无人机的高精度测量,并获得相关三维数据.
很早之前,小松就已经提出了智能施工项目,将智能化技术应用于挖掘机、推土机等产品,以"未来型施工现场"为最终目标.
自2015年2月开始在日本投入使用,已经在超过1000个工程现场进行了应用.
如今,小松的智能化技术已经应用到了挖掘机和推土机之上,智能施工技术的出现,实现了无人机采集数据、数据分析3D画面分析、施工方案制定,充分体现了小松无人化机械设备的概念,使工程机械向智能化时代迈进了一大步7.
油气行业:油价利好因素仍在发酵,关注天然气板块投资机会7.
1.
油气行业重要动态及投资逻辑详述油价利好因素仍在发酵,美国原油触近60美元大关.
本周,由于美国原油库存报告利好因素仍在继续,同时叠加美元的持续走弱影响,美国WTI原油价格再度回升.
截至11月24日,伦特原油价格升至63.
86美元/桶,WTI原油价格至58.
95美元/桶,触及逾两年高位.
同时,加拿大向美国运送石油的Keystone输油管道继续关闭,预计将导致向美国一主要储油中心的供给下降.
目前市场预期会议将有关于明年3月以后继续限产的利多讲话.
但未来美国石油钻机数量上升和美国原油库存、产量以及出口全面攀升等因素依然限制着油价的上行空间.
重点推荐:杰瑞股份、海油工程、海默科技.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械27本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图22:布伦特原油价格(美元/桶)近期走势图23:WTI原油价格(美元/桶)近期走势资料来源:Wind,安信证券研究中心资料来源:Wind,安信证券研究中心中美签署2535亿美元经贸大单,重点聚焦天然气能源板块.
据商务部消息,美国总统特朗普近期访华期间,两国企业共签署合作项目34个,经贸合作金额高达2535亿美元,刷新了世界经贸合作史上的新纪录.
本次合作项目包含货物、服务贸易,以及双向投资等项目,并大多集中在能源、大宗商品和基建领域.
在能源方面,国家能源投资集团和西弗吉尼亚州签署了合作协议,将向西弗吉尼亚州的页岩气、电力和化工生产项目投资837亿美元.
西弗吉尼亚州是全球最大的页岩气储藏地之一,该笔订单也是此次访华协议中最大一单,我们预计其将促进美方对华天然气的出口事宜,推动中国产业迈向全球价值链中高端.
据彭博社报道,此次跟随特朗普访华的还有由29位商业及政界领袖组成的商贸代表团,并有超过100家美国企业此前申请加入.
这29家企业主要包括阿拉斯加天然气开发公司、美国液化天然气公司、德州液化天然气公司、钱尼尔能源公司等能源和制造业公司.
此外,阿拉斯加州州长沃克也同样为能源问题而来,阿拉斯加拥有丰富的油气资源,并一直致力于打开中国市场,天然气必将成为中美合作的重点领域.
未来美国廉价天然气将叩响中国市场的大门,缓解目前国内天然气供应紧张的状态,带动天然气产业不断发展.
冬季保供开始,"煤改气"刺激天然气需求不断上升.
随着北方城市冬季采暖季的到来,8月份环保部印发《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求全面完成以电代煤、以气代煤任务.
2017年10月底前,"2+26"城市完成以电代煤、以气代煤300万户以上,2017年淘汰清单中的4.
4万台燃煤锅炉全部实现"清零","煤改气"行动如火如荼.
在此背景下,发改委于10月19日下发《关于做好2017年天然气迎峰度冬工作的通知》,提出"煤改气"新增需求集中释放,对天然气供需产生一定影响.
据发改委25日消息,我国1-9月,天然气产量1088亿立方米,同比增长10.
8%;天然气进口量644亿立方米,增长26.
5%;天然气消费量1677亿立方米,增长18.
4%.
我们预计,随着国外方面中美项目合作不断推进,国内方面"煤改气"的不断推进,以及未来环保政策继续趋严,将进一步刺激天然气能源需求持续旺盛,并为下游LNG装备、油气装备企业带来机会.
重点推荐天然气储运装备领域核心标的:富瑞特装;重点关注厚普股份、石化机械.
7.
2.
油气行业重要资讯404550556065701/172/173/174/175/176/177/178/179/1710/1711/1740424446485052545658601/172/173/174/175/176/177/178/179/1710/1711/1713796301/30242/2017112711:18行业周报/机械28本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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(1)1-10月国有石油石化企业利润同比增幅较大财政部11月21日公布数据显示,1-10月,全国国有及国有控股企业经济运行稳中有进,收入和利润持续较快增长,利润增幅高于收入9.
2个百分点.
其中,有色、钢铁、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大;电力等行业利润同比降幅较大.
1-10月,国有企业营业总收入419976亿元,同比增长15.
4%.
中央企业250442.
2亿元,同比增长13.
7%.
(地方国有企业169533.
8亿元,同比增长18.
1%.
(2)天然气供应形势严峻多地上调价格10%左右随着冬季保供期来临,天然气供应形势愈发严峻,北京、青岛等多地都上调了天然气价格,幅度多在10%左右.
两桶油宣布将多措并举增加今冬明春的天然气供应.
与此同时,中石油还在上海天然气交易中兴开展竞价交易,增量部分非居民用天然气通过交易中心交易获得,定价依靠市场决定,最高将上浮20%.
分析师认为,天然气供应压力较大,采用价格杠杆来调整国内天然气市场供需平衡符合天然气市场化的方向.
(3)今年前十月中亚天然气管道向中国输气逾321亿标方从新疆霍尔果斯出入境检验检疫局获悉,今年截至10月31日,中亚天然气管道向中国国内输气321.
05亿标方,同比增长13.
33%,为快速增长的国内天然气市场需求提供了有力保障.
2009年12月,中国、土库曼斯坦、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦四国元首在土库曼斯坦阿姆河第一天然气处理厂共同转动通气阀门正式开始输气,至2017年10月31日,霍尔果斯出入境检验检疫局累计检验完成进口中亚天然气1966亿标方.
(4)商务部:已有17家炼油企业获原油非国营贸易进口资格11月23日,由商务部、国家能源局和上海市人民政府支持,商务部外贸发展局主办的第六届中国国际石油贸易大会在上海举行.
商务部副部长王受文出席大会开幕式并致辞.
王受文指出,新时代要有新气象新作为,按照党中央、国务院部署,商务部积极推进原油进口体制改革,初步形成了主体多元、竞争有序、富有活力的原油进口经营体制,实现了原油贸易管理的创新和发展.
目前,已有17家符合条件的地方炼油企业获得了原油非国营贸易进口资格,中国民营企业开始成为国际石油贸易领域活跃而重要的参与力量.
8.
煤机装备:三重共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头8.
1.
煤机行业重要动态及投资逻辑详述当前上游煤炭及钢材企业业绩大幅改善,整条"黑色产业链"应收账款明显回流,短期内煤机企业坏账冲回提供业绩弹性.
随着经营持续回暖,以及煤炭新核准优质产能的稳步释放,煤炭企业经营将逐步步入正轨,未来资本开支将稳步增加.
1.
产业链应收账款回流,短期内煤机企业坏账冲回提供业绩弹性.
电煤及钢煤在煤炭消费结构中占比70%以上,当前受益去产能及下游需求持续增长,钢材价格及动力煤价均呈现强13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械29本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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劲上攻态势.
今年上半年电煤消费同比增长8.
2%,为近几年最大增幅,动力煤价较2016年初已上涨63.
5%;钢材价格较2016年初上涨70%.
产业链经济性的好转,首先将体现在应收账款的回流.
钢铁企业陆续偿还煤炭企业的欠款,煤炭企业应收账款占总资产比重自2016Q3以来明显下降,恢复到2012年前后情况.
业绩方面,当前煤炭企业盈利显著好转,煤机企业长期积压的坏账损失有望冲回,提振业绩弹性.
我们关注到,由于郑煤机历史上实施了更加严格的应收账款计提政策,坏账损失的业绩弹性已经先于天地科技和创力集团两家释放出来,郑煤机2017年一季度资产减值损失为-1883.
06万元,同比大幅下降118.
72%,公告显示,系已计提坏账的应收账款收回所致.
盈利能力改善后,煤炭企业的经营将逐渐步入正轨,固定资产投资将稳步增加.
当前,中国神华资本开支已率先回暖,从2016年公司年报对固定资产开支的披露中可以看到,中国神华对"与井巷资产相关的机器和设备"的新增投资正在增加,16年因购臵新增的投资为6.
89亿元,因在建工程转入而新增的投资为1045亿元,两项新增投资额与2015年相比分别同比增加20%/8%,煤炭企业固定资产投资意愿增强.
2.
三重需求叠加,未来煤机设备投资将持续增长.
(1)更换高峰来临:2017年起,煤机设备更新需求强烈,自上轮煤机采购高峰至今(2011年前后),煤机设备基本已达寿命上限,巨大的存量更新需求对未来煤机设备投资有强大的托底作用.
(2)新增产能有序放开:国发[2016]7号文件印发以前开工建设的煤矿中,在增减挂钩、减量臵换前提下,今年上半年已竣工达产新增产能9000万吨左右,下半年还有部分建设项目陆续投产,另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力,合计可新增产能约2—3亿吨.
即使考虑去产能因素,也可净增有效产能约2亿吨左右.
今年3月份以来,原煤产量增速不断提升,5月原煤产量2.
98亿吨,同比增长12.
9%.
(3)煤炭开采机械化率提升:本轮去产能严格限制淘汰落后产能,前期煤炭快速扩张时期,形成的机械化水平过低的小煤矿产能将被淘汰,煤矿开采机械化率将提升,进一步提升煤机需求.
3.
供给端去产能,行业集中度提升.
煤机行业去产能过程中,一批厂商关闭或经营不善,典型的老牌厂商——鸡西和佳木斯煤机厂2016年已经宣布关闭,行业较为领先的无锡盛达、沈阳北方交通重工集团也被最高人民法院列入"全国失信被执行人名单"中,经营出现一定风险,成功坚守的煤机龙头厂商将在本轮复苏中明显受益.
推荐标的:煤价维持高位,煤炭行业业绩拐点趋势确立,煤机行业需求端强势复苏,由于行业供给侧去产能导致行业集中度,供需再平衡有利于行业龙头企业业绩周期复苏.
重点推荐郑煤机(液压支架龙头,双主业发展再进一步)、天地科技(业绩复苏拐点确立,或受益央企混改),以及创力集团(采煤机、掘进机领先厂商,布局新能源车产业).
8.
2.
煤机行业重要资讯(1)2017年中国煤炭企业国际化研讨会在京召开国家煤炭工业网消息,由中国煤炭工业协会主办,中国贸促会煤炭行业分会承办的第六届中国煤炭企业国际化研讨会于10月26日在中国国际展览中心(新馆)召开.
中国煤炭工业协会会长王显政、副会长田会出席会议.
来自澳大利亚、蒙古、土耳其、印尼和加拿大等主要产13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械30本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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煤国家政府、贸易投资机构官员,国内外大型煤炭生产、建设、装备制造企业代表,科研院所和能源研究机构专家学者,以及新闻媒体记者共160余人出席会议.
会议由中国贸促会煤炭行业分会副会长柏然主持,中国煤炭工业协会副会长兼煤炭贸促分会会长田会致辞.
国家发展改革委员会对外经济研究所贸易和投资研究室主任王海峰先生就煤炭企业"走出去"参与"一带一路"的机遇与挑战以及煤炭行业的国际化发展问题做了精彩演讲.
神华集团电力管理部总经理刘志江介绍了神华集团的国际化业务;科工集团天地科技股份有限公司副总经理兼中煤科工集团国际工程公司董事长闫少宏介绍了企业发挥自身优势将中国的先进采矿技术、装备成果与世界分享;中国煤炭机械工业协会会长张勇就"一带一路"发展战略引领我国煤炭机械制造业走向世界,从行业的高度做了战略研究和技术思考.
澳大利亚使馆工业创新和科技部参赞温泽涛、商务处参赞博涛;印度尼西亚驻华使馆商务参赞丹帝卡曼德、加拿大哥伦比亚省政府投资贸易办公室业务发展总监赵强、俄罗斯驻华使馆经贸合作处顾问叶莲娜克拉福佐娃分别介绍了各自国家煤炭行业投资环境、政策和机遇及双边合作展望.
澳大利亚GHD集团中国区总经理黄勇就中澳两国合作的具体案例进行介绍和分析;煤机企业的代表也在会上就新技术和新设备做了介绍.
本次会议发言人层次高,内容丰富,信息量大,贴近国家"一带一路"大战略的发展形势,受到与会代表的广泛好评和热烈欢迎.
同时也为积极推动我国与世界产煤国家的煤炭贸易和投资合作,为煤炭企业"走出去"搭建了国际交流与合作的平台,鼓励有竞争力的煤炭企业去承担更多的海外项目,提升我国煤炭企业参与国际经济合作的竞争力,加快企业产品结构的升级,形成煤炭企业经济新的增长点和增长动能(2)国家能源局发布上半年全国煤矿生产能力公告国家能源局消息,按照《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发20167号)、《国家能源局关于完善煤矿产能登记公告制度开展建设煤矿产能公告工作的通知》(国能发煤炭201717号)等文件要求,现将全国建设生产煤矿产能情况予以公告.
截至2017年6月底,全国已核准(审批)、开工建设煤矿1228处(含生产煤矿同步改建、改造项目89处)、产能10.
53亿吨/年,其中已建成、进入联合试运转的煤矿231处,产能3.
68亿吨/年;取得安全生产许可证等证照的生产煤矿4271处,产能34.
10亿吨/年(具体情况详见附件).
未按法律法规规定取得核准(审批)和其他开工报建审批手续的建设煤矿、未取得相关证照的生产煤矿,不纳入本次公告范围.
各类煤矿必须严格遵守国家有关法律、法规、规章、规程、标准和技术规范,自觉接受政府部门监管和社会公众监督,不得批小建大、超能力生产.
尚未完成公告程序的企业应抓紧依法依规完善手续,按规定要求报送、公告相关信息.
煤矿产能规模、开工建设、建成投产等情况发生变化后,各省级煤炭行业管理部门应及时变更产能管理档案登记内容、定期发布相关信息,并将煤矿产能情况报国家能源局汇总9.
核电行业:一带一路写进党章,核电出口再添砝码9.
1.
核电行业重要动态及投资逻辑详述中共十九大将"一带一路"建设写进党章,表现了我党对于该战略执行的坚定决心.
核电技术价值量大、技术含量高、客户粘性强,是我国出口的一张闪亮名片,将成为我国"一带一路"建设的重点领域,核电出口有望快速获得突破.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械31本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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近期中核集团建设的巴基斯坦恰西玛4号机组正式建成,是中国出口的第4座核电机组.
恰西玛1号机组至今已稳定运行17年.
金砖会议前夕,中核集团与巴西签署核电合作协议,这是今年与阿根廷签订协议后第二个签订核电协议的拉美国家.
核电建设方为了提高核电建设进度,会在获批之前开始主设备招标.
受三门核电顺利推进影响,白龙、廉江、惠州核电站机组在5月底已陆续开始主设备招标.
我们预计,后续还会有多座新机组设备年内招标.
漳州核电站1、2号机组也已公布建设中标单位.
核电作为一种清洁的大规模能源,避免了火电污染严重、运力需求大、矿难频发等问题,经济性也优于传统火电、光伏等,是我国未来能源的重要选择.
我国《"十三五"能源发展规划》对水、火、风、光、核等多种能源发展做出了明确计划.
核电因为其清洁性、经济性、稳定性等多方面优势,仍是我国未来能源的重要选择.
近期发布的《"十三五"核工业发展规划》、《"十三五"核能发展规划》、国家能源局《2017能源发展指导意见》,都对核电未来发展做出了详细的部署.
核电建设一旦放开,核电装备企业将强势反弹.
根据《"十三五"核能发展规划》,2020年我国需具备在运及在建核电机组8800万千瓦,按此目标计算,未来几年年均需建10台发电机组.
核电设备市场将达800亿,且考虑设备招标累加效应,每年以20%的速度增长.
未来核电国产化将持续进行,AP1000国产化已达80%,"华龙一号"约85%.
国内核电设备设计与生产实行严格的审核制度和许可证制度,进入壁垒高,一般在每个细分领域具有核电设备一级生产资质的企业不超过三家.
核电装备生产企业取得核电装备生产资质后进入军工设备生产的壁垒较低,有望为核电装备企业带来更广阔的发展空间.
重点推荐台海核电(公司核电业务占比高、弹性大,主管道市场份额50%,公司积极布局核电消耗件和堆内构件,未来将成一体化供应商.
旗下子公司涉足中子吸收材料业务),中广核技(核技术应用龙头),应流股份(中子吸收材料),关注江苏神通,久立特材,通裕重工,海默科技.
9.
2.
核电行业重要资讯(1)上海市政府表示全力支持WANO第五中心落户上海据中国核电信息网消息,11月9日,中国核电领导和WANO首席执行官PeterProzesky一同拜会上海市政府副秘书长金兴明,推动WANO第五中心上海落地.
会谈中,金兴明充分肯定了WANO对促进世界核电的安全、可靠运行所起到的重要作用.
他指出,中国核电的起步和上海有着密切的关系,并且发展速度很快;上海是一个以经济、贸易、科技、金融等为中心的开放性城市,并追求成为一个更加开放、安全、有序、干净的世界性卓越城市.
WANO第五中心落户上海是正确的选择,上海市政府非常欢迎并将全力支持.
PeterProzesky先生对上海市政府支持WANO第五中心落户上海表示感谢,他表示有信心在上海建立WANO第五中心.
WANO将通过国际合作、全球互联互通、专家信息共享等持续为中国核电事业发展提供更多更好的服务.
会见后,业主主管单位上海市经济和信息化委员会吴磊副主任带队与WANO首席执行官PeterProzesky先生一行进一步讨论了新中心落户的准备工作.
据悉,推动WANO第五中心在上海的建立是中央企业深入贯彻习近平总书记关于加快建设上海科技创新中心重要指示精神的具体举措之一.
中国核电将认真贯彻落实创新驱动发展战13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械32本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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略,牵头推动WANO第五中心落户上海,为将上海早日建成具有全球影响力的核能科技创新中心做出积极贡献.
(2)国家统计局公布10月份能源生产情况:核电同比增长15.
2%11月14日,国家统计局发布了2017年10月份能源生产情况.
10月份,规模以上工业原煤和电力生产增速放缓,原油生产降幅收窄,原油加工量增速回落,天然气生产保持较快增长.
10月份,发电量5038.
1亿千瓦时,同比增长2.
5%,增速比9月份回落2.
8个百分点.
水电集中地区来水较好(西北东部、华北至长江以北大部降水量较常年同期偏多5成至2倍),水电保持了两位数增长,同比增长16.
9%,其中影响最大的地区是湖北,其水电同比增长130.
5%;火电降幅扩大,10月份同比下降2.
8%,降幅比9月份扩大2.
3个百分点.
10月份,核能、风力和太阳能发电保持了较快增长,同比分别增长15.
2%、11.
7%和35.
7%,比9月份分别回落6.
7、25.
1个百分点和加快10.
5个百分点.
1-10月份,发电量51944.
3亿千瓦时,同比增长6.
0%,其中核能、风力和太阳能发电比重比去年同期提高1.
1个百分点,电力生产结构进一步优化.
(3)华龙一号英国通用设计审查正式进入第二阶段中国核电信息网消息:英国当地时间11月16日上午,我国最大的核电运营商中国广核集团及其当地合作伙伴法国电力集团(EDF)发布声明称,英国核能监管办公室(ONR)和英国环境署(EA)当天发布联合声明,宣告我国三代核电技术华龙一号在英国的通用设计审查(GDA)第一阶段工作完成,正式进入第二阶段.
根据英国核安全监管规定,在英国使用新核电技术建设核电站之前,要进行英国通用设计审查.
这一审查主要针对新建核反应堆设计通用安全性和环境影响进行评估,这两个领域分别由英国核能监管办公室(ONR)和英国环境署(EA)负责,审查活动独立于政府.
中广核董事长贺禹表示,华龙一号在英国开工建设,将是促进我国产业迈向全球价值链中高端,培育若干世界级先进制造业集群的重要举措.
中广核将牢记使命,举全集团之力,推动华龙一号GDA顺利完成并在英国开工建设,助力"制造强国"建设.
10.
行业及公司动态分析上周报告汇总:中大力德公司快报:深耕精密减速器业务,受益国产替代大潮2017-11-22智云股份公司快报:股权转让协议达成,管理层协调一致共谋发展2017-11-22表4:重点公司盈利预测及投资评级(股价日期:2017年11月24日)行业分类证券名称股价EPSPE投资评级2017/11/242016A2017E2018E2016A2017E2018E煤机郑煤机7.
520.
040.
260.
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200.
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8814.
28买入-A13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械33本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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恒立液压24.
930.
110.
570.
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19买入-A智能装备长川科技55.
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290.
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86买入-A资料来源:wind,未覆盖公司盈利预测来自wind一致预期,安信证券研究中心13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械34本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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行业评级体系收益评级:领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;风险评级:A—正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;B—较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动;Table_AuthorStatement分析师声明王书伟声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信.
本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明.
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Table_Address安信证券研究中心深圳市地址:深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编:518026上海市地址:上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编:200080北京市地址:北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编:100034Table_Sales销售联系人上海联系人葛娇妤021-35082701gejy@essence.
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cn巢莫雯13796301/30242/2017112711:18
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十三五规划迈入新节点,复兴号助力高铁景气向上核心推荐:中国中车、康尼机电、恒立液压、豪迈科技、三一重工、上海机电、杰克股份、郑煤机、先导智能上周机械行业下跌0.
8%,同期沪深300指下跌0.
4%.
子版块中铁路设备板块领涨,上涨5.
39%;中国中车及康尼机电涨幅较大,分别上涨9.
69%和7.
81%;3C自动化和船舶海工涨幅较为领先.
工业自动化、石化煤机、工业制冷跌幅较大.
周核心观点:1)上周铁路设备板块表现强劲,我们持续提示轨交设备从三季度开始业绩边际改善较为确定,24日发改委联合中铁总、交通部及国家铁路局发布《铁路十三五发展规划》指出2020年高铁里程达3万公里,高铁设备行业景气向上,继续重点关注.
2)3季度工程机械、集装箱业绩继续强劲回升;传统制造行业(工程机械、集装箱)龙头凭借产品质量、研发实力及销售渠道优势集中度继续提升;3)中国制造业未来将由大而强,产业升级离不开核心零部件自主化配套提升,未来高端核心零部件进口替代将是一大投资主线.
投资机会概述:机会一:十三五规划高铁驶入复兴期,高铁设备产业景气向上确定,继续推荐产业龙头及核心零部件国产化.
11月24日国家发改委联合中铁总、交通部、国家铁路局联合发布《铁路"十三五"发展规划》,提出到2020年全国铁路营业里程15万公里,其中高铁3万公里,分别比"十二五"增加2.
9万公里、1.
1万公里,城际市域(郊)铁路规模达2000公里.
尤其是高铁新增里程年均增速11.
6%,我们预计今年高铁新投里程是相对低点,但未来三年进入新线投运高峰,近期复兴号动车组频繁启动招标,高铁设备景气向上较为确定,预计2018年动车组交付增长15%以上,且复兴号标动的占比将明显上升.
同时高铁进入四/五级大修,预计2018年将有200多标列,同时"十三五"期间地铁城轨新增里程复合增速20%,未来三年也是地铁车辆的交付高峰,预计增速30%以上.
重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等.
机会二:挖机持续高增长,工程机械行业资产负债表优化后业绩弹性释放.
上周在挖机年度大会上,与会专家预测2018年挖机销量仍保持10%-25%的增长,今年11、12月传统小旺季,销量仍将强劲增长;需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进加快一轮投资,这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延,我们认为在行业进入新阶段后龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势,行业集中度继续提升,继续推荐三一重工,以及核心零部件国产化替代的恒力液压.
机会三:半导体板块短期回调难改产业长期发展逻辑,持续看好半导体设备板块.
半导体设备行业短期回调,主要系短期快速上涨及风险偏好降低所致.
我们重申行业中长期高景气逻辑:全球半导体行业进入景气周期,我国政府从产业安全角度出发,政策支持我国半导体产业大发展,我国已逐步进入设备国产替代进程,业绩有望迅速增长.
尤其封测领域随着长电科技、华天科技、通富微电等企业进入世界前列,晶圆制造领域取得局部突破.
我们持续看好半导体产业未来中长期的机会.
回调后继续重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等.
机会四:新能车热销,车企不断奔跑带动设备需求持续旺盛.
10月新能车产销表现突出,预计年底将持续增长态势.
受补贴和双积分政策影响,新能车行业在快速变化中,车企为应对激烈的市场竞争纷纷制订积极的扩张计划,设备新增需求及更新需求将长期保持旺盛.
我们重申新能源汽车产业的发展是未来5-10年的大趋势,行业最终将有助于增强龙头公司的竞争优势,继续聚焦设备行业中的优质龙头,重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械.
风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈Table_Title2017年11月27日机械Table_BaseInfo行业周报证券研究报告投资评级同步大市-A维持评级Table_FirstStock首选股票目标价评级601766中国中车14.
70买入-A603111康尼机电19.
38买入-A601100恒立液压25.
28买入-A002595豪迈科技25.
52买入-A600031三一重工10.
15买入-A600835上海机电24.
95买入-A603337杰克股份63.
60买入-A601717郑煤机10.
50买入-A300450先导智能96.
60买入-ATable_Chart行业表现资料来源:Wind资讯%1M3M12M相对收益-1.
95-9.
02-14.
67绝对收益0.
09-0.
891.
88王书伟分析师SAC执业证书编号:S1450511090004wangsw@essence.
com.
cn021-35082037李哲报告联系人lizhe3@essence.
com.
cn李倩倩报告联系人liqq@essence.
com.
cn相关报告调整中坚守价值及估值边际,布局行业龙头及替代进口2017-11-20传统制造布局龙头及替代进口,新产业聚焦IC、3C设备2017-11-13复兴号重启招标,新产业聚焦IC、3C及锂电设备2017-11-05高铁装备景气拐点,新产业聚焦IC、3C及锂电设备2017-10-30重视业绩真成长龙头,提示半导体设备国产替代到来2017-10-22-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%2016-112017-032017-07机械沪深30013796301/30242/2017112711:18行业周报/机械2本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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内容目录1.
上周行业回顾:机械行业下跌0.
8%,铁路设备板块领涨.
42.
半导体设备:短期回调无损长期逻辑,持续看好行业中长期发展62.
1.
半导体设备行业重要动态及投资逻辑详述.
62.
2.
半导体设备行业资讯.
103.
工业自动化:OLED屏量产提速,设备厂商确定性受益.
123.
1.
工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述.
123.
2.
工业自动化行业资讯.
144.
铁路设备:复兴号标动启动招标,高铁行业景气拐点显现154.
1.
铁路设备重要动态及投资逻辑详述.
154.
2.
铁路设备行业重要资讯.
205.
锂电行业:车企拼命奔跑带动电池需求,看好设备企业业绩前景215.
1.
锂电行业重要动态及投资逻辑详述.
215.
2.
锂电行业重要资讯226.
工程机械:2018销量热度有望持续,关注龙头及核心零部件厂商.
236.
1.
工程机械行业重要动态及投资逻辑详述236.
2.
工程机械行业重要资讯.
257.
油气行业:油价利好因素仍在发酵,关注天然气板块投资机会.
267.
1.
油气行业重要动态及投资逻辑详述.
267.
2.
油气行业重要资讯278.
煤机装备:三重共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头288.
1.
煤机行业重要动态及投资逻辑详述.
288.
2.
煤机行业重要资讯299.
核电行业:一带一路写进党章,核电出口再添砝码309.
1.
核电行业重要动态及投资逻辑详述.
309.
2.
核电行业重要资讯3110.
行业及公司动态分析.
32图表目录图1:第46周机械行业指数上下跌0.
8%4图2:上周铁路设备板块领涨,上涨5.
39%4图3:重点公司第46周涨跌幅对比5图4:全球半导体行业销售规模及增速6图5:全球各地区半导体销售规模占比7图6:2007~2016年全球及我国半导体行业销售规模增长率7图7:工业自动化板块公司营收及增速13图8:工业自动化板块公司净利润及增速.
13图9:铁路设备板块营收及毛利率(按年度)16图10:铁路设备板块营收及毛利率(按季度)16图11:中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2.
17图12:全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位.
19图13:板块前三季度营收927亿元,同比增长48%23图14:板块前三季度净利润52亿元,同比扭亏为盈.
2313796301/30242/2017112711:18行业周报/机械3本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图15:板块Q3单季营收294亿元,同比增长53%24图16:板块Q3单季净利润14亿元,同比增长542%24图17:1-10月挖掘机累计销量同比增长98.
1%24图18:9月中国地区小松挖机开工小时数137小时,同比上升2.
3%24图19:应收账款周转天数下降至2013年水平25图20:产能利用率提升至2014年水平25图21:2017三季末板块经营现金流量净额124亿元.
25图22:布伦特原油价格(美元/桶)近期走势.
27图23:WTI原油价格(美元/桶)近期走势27表1:重点覆盖公司投资要点及评级.
5表2:大基金已投资标的.
8表3:我国当期在运行及在建待建晶圆厂.
9表4:重点公司盈利预测及投资评级(股价日期:2017年11月24日)3213796301/30242/2017112711:18行业周报/机械4本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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1.
上周行业回顾:机械行业下跌0.
8%,铁路设备板块领涨上周机械行业指数下跌0.
8%,国防军工行业指数上升1.
1%,同期沪深300指下跌0.
4%,机械行业跑输大盘.
图1:第46周机械行业指数上下跌0.
8%资料来源:wind,安信证券研究中心上周机械子版块中,铁路设备板块领涨,上涨5.
39%;龙头厂商中国中车及关键零部件厂商康尼机电涨幅较大,分别上涨9.
69%和7.
81%.
3C自动化和船舶海工板块涨幅较为领先,分别上涨3.
49%和0.
93%.
工业自动化、石化煤机、工业制冷板块跌幅较大,分别下跌2.
67%、2.
69%和3.
94%.
图2:上周铁路设备板块领涨,上涨5.
39%资料来源:wind,安信证券研究中心-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%银行有色金属煤炭房地产国防军工钢铁石油石化沪深300通信传媒交通运输电力及公用事业机械建筑综合非银行金融商贸零售建材家电基础化工计算机农林牧渔电力设备纺织服装汽车轻工制造餐饮旅游医药电子元器件食品饮料-6%-4%-2%0%2%4%6%铁路设备3C自动化船舶海工锂电设备环保设备国防军工核心零部件农业机械智能物流半导体设备工程机械核电设备油服设备工业自动化石化煤机工业制冷第46周细分板块涨跌幅13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械5本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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我们重点覆盖的公司中,上周中国中车、海源机械、康尼机电涨幅居前,分别上涨9.
69%、8.
33%和7.
81%;长川科技、巨星科技、四方冷链跌幅较大,分别下跌8.
65%、9.
82%和11.
41%.
图3:重点公司第46周涨跌幅对比资料来源:wind,安信证券研究中心表1:重点覆盖公司投资要点及评级重点公司投资评级投资逻辑重要事项杰克股份买入-A预计公司2017-2019净利润分别为3.
19亿元、4.
39亿元、5.
38亿元,EPS分别为1.
54元、2.
12元、2.
60元,国内行业正处于由大向强发展关键时期,公司有望成为最确定成长标的,维持买入-A评级,6个月目标价63.
60元,相当于2018年30倍市盈率.
员工持股计划完成;实际控制人增持先导智能买入-A预计公司2017年-2019年的收入分别为21.
05亿元、46.
07亿元、67.
49亿元,净利润分别为6.
09亿元、12.
03亿元、18.
12亿元.
在下游锂电、光伏持续景气,且集中度提高的情况下,公司作为设备龙头双重受益,将跟随行业持续成长,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为96.
60元卷绕机龙头,绑定大客户持续获得增长中集集团买入-A公司是全球集装箱龙头,业务多点开花,公司未来盈利和估值具备较大上升空间.
我们预计公司17-19年净利润分别为25.
29/29.
34/36.
61亿元,对应EPS为0.
85/0.
98/1.
23元,对应PE22.
4/19.
3/15.
5倍,继续给予买入-A评级,6个月目标价25.
00元.
集装箱龙头,充分受益行业复苏中联重科买入-A预计2017-2019年EPS分别为0.
11元、0.
16元、0.
19元,公司聚焦工、农两大主业,我们看好公司未来发展,维持买入-A评级,6个月目标价5.
5元混凝土机械销量反弹华宏科技买入-A我们预计公司2017年-2019年的收入分别为14.
65亿元、20.
10亿元、27.
25亿元,净利润分别为1.
40亿元、1.
96亿元、2.
81亿元,废钢处理设备行业走向正轨,补历史欠账空间巨大,公司作为优势厂商市占率预计逐步提升,增长前景广阔;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为25.
16元,相当于2017年38倍动态市盈率钢材加工业务复苏康尼机电买入-A不考虑收购龙昕科技,预计2017-2019年净利润2.
68亿元、3.
33亿元、4.
09亿元,EPS为0.
36元、0.
45元、0.
55元,对应PE为41倍、33倍、27倍,根据龙昕备考业绩,预计并表净利润5.
06亿元、6.
71亿元、7.
97亿元,对应2018年PE为22倍,维持买入-A评级收购龙昕科技恒立液压买入-A公司高端泵阀业务快速放量,突破盈亏平衡线后将形成全新增长点,我们上调业绩预测,预计2017-2019年净利润分别为3.
95亿元、4.
96亿元、6.
08亿元,对应EPS分别为0.
63元、0.
79元、0.
97元.
公司作为优质核心零部件进口替代厂商,未来成长空间广阔,持续推荐,维持买入-A评级,6个月目标价25.
28元,相当于2018年32倍市盈率挖机油缸销量反弹,高端泵阀加速放量华铁股份买入-A公司剥离巨亏化纤业务后,战略聚焦轨交装备,多个产品切入中国标动供应链,未来业绩值得期待.
我们预计公司2017-2019年的净利润分别为4.
53/5.
59/6.
25亿元,对应EPS分别为0.
28/0.
35/0.
39元;继续给予买入-A的投资评级,6个月目标价为12.
07元收购香港通达,新战略聚焦轨交装备弘亚数控买入-A预计公司2017-2019年的净利润分别为2.
35/3.
26/4.
40亿,EPS分别为1.
74/2.
41/3.
26元,分别对应PE为32/23/17倍;随着高端定制化家具市场的不断拓展,进口替代趋势不断增强,公司作为板式家具装备龙头企业,有望率先受益.
继续给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价为70元.
短期受益于房地产复苏,长期定制家具带来广阔市场空间长川科技买入-A公司是国内集成电路检测设备龙头,深度受益设备国产化需求.
预计公司2017-2019年净利润分别为0.
55亿元、0.
75亿元、1.
01亿元,对应EPS为0.
72元、0.
98元、1.
33元,,对应PE为68.
0倍、49.
6倍、36.
7倍;,继续给予买入-A评级,6个月目标价70.
00元国内半导体封测厂家崛起,龙头企业充分受益豪迈科技买入-A受成本及汇兑损失持续上升影响,我们维持对收入的判断,略微下调业绩预测.
预计2017-2019年市占率持续提升,新-15%-10%-5%0%5%10%15%中国中车海源机械康尼机电杰克股份日发精机智云股份龙马环卫华测检测恒立液压昊志机电晶盛机电海特高新天地科技先导智能快克股份华宏科技美的集团亿利达三花智控浙江鼎力永贵电器机器人中集集团华铁股份柳工东方精工楚天科技中广核技豪迈科技郑煤机徐工机械软控股份赢合科技三一重工南方汇通诺力股份弘亚数控北方华创长荣股份创力集团众合科技隆鑫通用台海核电汉钟精机中金环境联得装备四川九洲通裕重工至纯科技依米康长川科技巨星科技四方冷链13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械6本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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EPS分别为0.
94元、1.
16元、1.
38元,公司综合实力强劲,前景广阔,坚定看好公司长期发展,维持买入-A评级,6个月目标价25.
52元,相当于2018年22倍动态市盈率.
业务进展顺利拓斯达买入-A由于公司2017年前三季度业绩超预期,预计公司2017年-2019年收入为6.
99/10.
47/14.
64亿元,净利润为1.
46/2.
11/3.
03亿元;维持买入-A投资评级,12个月目标价为84.
24元,相当于2018年52倍动态市盈率.
外延并购完善产业布局,业绩超预期大元泵业买入-A预计公司2017-2019年净利润分别为1.
79/2.
67/3.
71亿元,EPS分别为2.
14/3.
19/4.
42元.
公司作为国内屏蔽泵龙头,将充分受益近期的煤改清洁能源政策;未来,公司在壁挂炉零售市场及化工屏蔽泵进口替代市场前景广阔.
首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价70.
62元,相当于2017年33倍动态市盈率.
国内屏蔽泵龙头,充分受益近期的煤改清洁能源政策四方冷链买入-A基于公司业务复苏的良好态势,我们调高业绩预测,预计2017-2019年净利润分别为1.
73/2.
19/2.
71亿元,EPS分别为0.
82/1.
0/1.
29元.
维持买入-A评级,6个月目标价32.
80元.
集装箱海运复苏,盈利能力提升田中精机买入-A预计2017年-2019年净利润分别为0.
83/1.
14/1.
52亿元,对应EPS分别为1.
18/1.
61/2.
15元,PE对应为55/40/30倍.
公司是国内数控绕线机龙头,未来将受益于无线充电需求,同时远洋翔瑞的精雕机需求的增长也将增厚公司业绩,继续给予公司买入-A的评级,6个月目标价90.
00元.
国内数控绕线机龙头,受益于无线充电需求精测电子买入-A鉴于公司行业内产品和技术的领先地位,我们给予公司买入-A投资评级,6个月目标价为130元.
我们预计公司2017-2019年营收增速分别为55%、60%、55%,净利润增速分别为51.
1%、54.
7%、43.
0%,每股收益分别为1.
82元,2.
82元,4.
03元AOI设备需求不断增长,面板产能向大陆转移资料来源:wind,安信证券研究中心2.
半导体设备:短期回调无损长期逻辑,持续看好行业中长期发展2.
1.
半导体设备行业重要动态及投资逻辑详述本周半导体行业标的出现回调,我们认为主要是前期短期快速上涨回调所致.
我们认为行业高景气逻辑不变:全球半导体行业进入景气周期,我国政府从产业安全角度出发,持续大力支持行业发展,国产设备逐步进入进口替代高峰期,业绩有望迅速增长.
全球半导体行业进入景气周期.
半导体行业属于周期性行业,2017年,在以物联网、可穿戴设备、云计算、大数据、新能源、医疗电子和安防电子等为主的新兴应用领域强劲需求带动下,半导体又进入了强势景气周期.
全球半导体贸易统计协会(WSTS)预计,2017年全球半导体销售规模将达到3966亿美元,同比增速达到17%,行业规模跃升到新平台.
图4:全球半导体行业销售规模及增速资料来源:WSTS,安信证券研究中心亚太地区,尤其是中国,是近十年行业最活跃的地区.
2003~2016,亚太地区在全球市场份额占比已从37%提升到61%.
在行业景气周期,也将担任增长引擎和先锋的角色.
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%0500100015002000250030003500400045002003A2005A2007A2009A2011A2013A2015A2017E全球半导体市场规模(亿美元)增长率13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械7本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图5:全球各地区半导体销售规模占比资料来源:WSTS,安信证券研究中心我国是全球半导体行业热土,景气度显著高于全球.
伴随着我国经济的高速发展,我国智能手机、平板电脑、汽车电子、工业控制、仪器仪表及智能照明、智能家居等物联网市场快速发展,我国对各类集成电路产品需求不断增长.
CSIA数据显示,2000年我国集成电路市场消费规模仅为945亿元人民币,到2015年已增长至11024亿元人民币,年复合增长率高达17.
8%.
我国集成电路消费市场规模在全球占比超过50%.
近日中国半导体行业协会副理事长陈贤在第20届中国集成电路制造年会上表示,2016年我国集成电路制造产业产值首都超过1000亿大关,达1126.
9亿元;今年上半年,集成电路制造业继续保持良好势头,同比增长25.
6%,产业规模达571亿元.
从2011年以来,我国半导体行业销售规模仍保持了较高的增长率,尤其是在2012年全球半导体行业进入负增长的情况下,我国半导体行业开始加速发展,近三年增速均在20%左右.
图6:2007~2016年全球及我国半导体行业销售规模增长率资料来源:WSTS,CSIA,安信证券研究中心CSIA数据显示,与销售规模快速增长对应的是,2015年我国集成电路消费市场规模达11024亿元,但国内企业销售规模仅为3609.
8亿元,自给率仅为三成,大部分芯片以来进口.
集成电路进口总额已超过同期原油进口额,成为我国第一大进口商品.
38%42%45%47%48%50%53%54%55%56%57%58%60%61%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20032004200520062007200820092010201120122013201420152016亚太地区日本欧洲美国-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%2007200820092010201120122013201420152016全球增长率中国增长率13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械8本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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行业发展已提升为国家战略,行业发展持续加速.
从产业安全和经济性角度出发,我国政府不断加码半导体行业支持政策.
尤其是2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》出台,将产业发展提升为国家战略.
同年国家集成电路产业投资基金(大基金)成立,掀起了行业增长高潮.
表2:大基金已投资标的业务领域被投企业设计领域紫光展讯、中兴微电子、艾派克、湖南国科微、北斗星通、深圳国微、盛科网络、硅谷数模、芯原微电子晶圆领域中芯国际、长江存储、华力、士兰微、三安光电、耐威科技封测领域长电科技、通富微电、华天科技、中芯长电装备领域中微半导体、沈阳拓荆、长川科技、上海睿利、北方华创材料领域上海硅产业集团、江苏鑫华半导体、安集微电子、烟台德邦基金领域地方子基金(北京、上海)、龙头企业子基金(芯动能、中芯聚源、安芯基金)、绩优团队子基金(武岳峰、鸿泰、盈富泰克)、芯鑫融资租赁资料来源:天眼查,安信证券研究中心晶圆设备局部突破,晶圆厂大规模开建酝酿机遇.
半导体设备主要用于晶圆制程及封测制程.
其中,晶圆制程主要用到光刻机、化学汽像淀积(CVD)设备、刻蚀机、离子注入机、表面处理设备、扩散设备、氧化设备、清洗设备等.
这些设备技术难度高、设备价值量大,我国在某些领域有一定的突破.
如北方华创14nm等离子硅刻蚀机已交付客户,28nmhardmaskPVD、Al-padPVD率先进入国际供应链,12寸清洗机累计流片突破60万片,刻蚀机和PVD设备已在全球主要企业得到广泛应用,其中28nmPVD机台已成为中芯国际的首选机台,14nmPVD和ALD设备也预计近期交付客户.
我国是全球晶圆制造领域最活跃的基地.
据ICInsights统计,未来三年全球将有26个12寸晶圆厂开建,其中12个将建在中国.
12寸晶圆厂建设投资在百亿量级,其中70~80%用于采购设备.
我国优势设备厂商在目前主流的28nm制程已获得突破,并在14nm制程取得了一定进展,有望趁势切入.
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表3:我国当期在运行及在建待建晶圆厂状态公司名称城市晶圆尺寸产能(千片/月)等效产能(千片/月)在运行晶圆厂中芯国际(SMIC)北京12寸3535北京12寸3636宁波12寸上海12寸1515宁波8寸上海8寸12053.
3上海8寸3013.
3上海8寸3013.
3深圳8寸3013.
3天津8寸4520英特尔(Intel)大连12寸6060台积电(TSMC)上海8寸12053.
3华力微电子上海12寸3535海力士(Hynix)无锡12寸160160武汉新芯武汉12寸2525三星(Samsung)西安12寸100100德州仪器(TI)成都8寸5022.
2华润上华无锡8寸6026.
7中航微电子重庆8寸3013.
3南车株洲8寸5022.
2华虹宏力上海8寸6026.
7上海8寸9040上海先进半导体上海8寸2310.
2和舰苏州8寸10044.
4在建待建晶圆厂中芯国际(SMIC)北京12寸3535上海12寸7070深圳12寸4040天津8寸10546.
7晶合合肥12寸4040淮安德科码淮安12寸2020淮安8寸4017.
8台积电(TSMC)南京12寸2020晋华集成泉州12寸6060联电厦门12寸5050华力微电子上海12寸4040紫光深圳12寸4040武汉新芯武汉12寸200200万代重庆12寸2020士兰集成杭州8寸208.
9*以一枚12寸晶圆等效2.
25枚8寸晶圆计算等效12寸晶圆产能资料来源:PDFSolution,安信证券研究中心我国芯片封测领域话语权强,封测设备国产替代有望成最大机遇.
基于我国成本和贴近消费市场的优势,我国封测市场发展快速,目前已形成外商独资、中外合资、内资三足鼎立的局面.
长电科技、华天科技、通富微电等内资企业不断壮大.
其中长电科技2014年收购新加坡新科金朋后已成为全球第三大封测企业;华天科技2015年4月完成对美国FlipChipInternational的收购,国际竞争力进一步提高;通富微电2016年4月完成对AMD苏州及AMD槟城各85%股权的收购,封装产能大幅提升.
目前,封装测试业已成为我国半导体产13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械10本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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业链中国际话语权最强的环节,为我国封测设备的大规模国产替代奠定了基础.
芯片封装环节需要用到切割减薄设备、度量缺陷检测设备、键合封装设备等.
测试环节需要用到测试机、分选机、探针台等,生产环节还将用到高纯设备等.
我国企业在测试机、分选机、高纯设备等领域已取得一定进展.
如长川科技自主研发的SiP吸放式全自动测试分选机已面向长电科技、华天科技等大型封装企业实现批量销售.
检测设备在半导体制程中属于相对简单的设备,价值量占比约10%.
据WSTS预测,2017年全球半导体测试设备市场空间约280亿元.
目前市场主要由国外巨头垄断.
以2017财年业绩来看,美国泰瑞达(Teradyne)市占率约40%、日本爱德万(Advantest)约30%、美国科利登(Xcerra)约10%、美国科休(Cohu)约7%,国内企业占比不超过3%.
我们测算,内资企业当前技术能力可以完成30~40%检测作业,对应市场空间约40~60亿元,发展空间巨大.
如能通过并购国外优势厂商完善技术能力,则市场空间将大幅提升.
设备标的重点推荐长川科技.
长川科技是国内领先的集成电路检测设备供应商,产品已批量供货长电科技、华天科技、通富微电、华润微电子、士兰微、日月光等领先的封测或IDM厂商.
公司2015年获国家集成电路投资基金投资,成为国内唯一被投的检测设备企业.
有望迅速扩大渗透率,持续享受国产替代红利.
推荐至纯科技、晶盛机电.
至纯科技是国内高纯工艺系统领先企业,产品可广泛用于半导体、制药、LED等领域.
公司技术实力雄厚,与京东方、中芯国际等知名企业共同编制了多项行业国家标准.
市场份额有望随行业增长快速提升.
晶盛机电是国内少数可以生产半导体用单晶炉的企业之一.
其区熔单晶炉、单晶硅滚圆机、截断机等设备均已取得显著进展.
我国晶圆厂密集开建,晶圆制造设备将进入采购高峰期,公司业绩有望高速增长.
推荐北方华创.
北方华创是我国半导体设备龙头企业,是半导体设备领域的"国家队".
2016年7月完成整合后已形成半导体设备、真空设备、锂电设备、关键元器件四大业务领域.
其中半导体设备业绩占比达到50%,其已拥有28nm晶圆设备批量化生产能力,14nmPVD、ALD设备也预计近期交付客户.
2.
2.
半导体设备行业资讯(1)联发科21亿元出售5%汇顶股份给大基金11月22日,据汇顶科技披露,公司股东"汇发国际"和"汇信投资",将向国家集成电路产业投资基金("大基金")合计转让公司股份3020万股,占公司总股本的6.
65%,转让价93.
69元/股,合计约28.
29亿元.
具体看,汇发国际拟将其所持公司22,712,917.
00股股份(占公司股份总数的5%)转让予受让方大基金.
根据目前十大股东看,这笔交易完成后,大基金将排在张帆、"汇发国际"、"汇信投资"之后,成为汇顶科技的第四大股东.
汇发国际是联发科百分百持股的子公司,联发科22日公告,已经处分汇顶5%持股,交易数量为2,271万2,917单位,每单位价格人民币93.
69元,交易总金额约人民币21.
3亿元.
联发发科表示,本交易依协议转让方式办理,受让方为大陆大基金,待相关程序完备后,就会办理交割.
本次交易完成后,联发科透过子公司汇发国际累积持有汇顶的持股比例约为15.
91%,于汇发账面之价值约新台币18.
9亿元,未来若要再处分汇顶股份,将会再依法规办理.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械11本报告版权属于安信证券股份有限公司.
各项声明请参见报告尾页.
此外,联发科共同CEO蔡力行将于下周赴北京,与雷军会面,双边将讨论明年各项合作事宜,藉以巩固客户关系及争抢更多手机芯片订单,联发科前共同营运展朱尚祖也于前日宣布转战小米产业投资部合伙人,势必也将可望争取联发科与小米在新创投资领域的合作案.
(2)国家统计局:1-10月我国太阳能发电量534亿千瓦时同比增长34.
1%从国家统计局官网获悉,10月份,我国电力发电量5038.
1亿千瓦时,同比增长2.
5%,增速比9月份回落2.
8个百分点.
水电集中地区来水较好(西北东部、华北至长江以北大部降水量较常年同期偏多5成至2倍),水电保持了两位数增长,同比增长16.
9%,其中影响最大的地区是湖北,其水电同比增长130.
5%;火电降幅扩大,10月份同比下降2.
8%,降幅比9月份扩大2.
3个百分点.
10月份,核能、风力和太阳能发电保持了较快增长,同比分别增长15.
2%、11.
7%和35.
7%,比9月份分别回落6.
7、25.
1个百分点和加快10.
5个百分点.
1-10月份,发电量51944.
3亿千瓦时,同比增长6.
0%,其中核能、风力和太阳能发电比重比去年同期提高1.
1个百分点,电力生产结构进一步优化.
其中,1-10月份,太阳能发电量共534亿千瓦时,同比增长34.
1%.
10月份,太阳能发电量54亿千瓦时,同比增长35.
7%.
(3)2017年中国IC设计销售额占全球30%第23届"中国集成电路设计业2017年会暨北京集成电路产业创新发展高峰论坛"(ICCAD2017)拉开帷幕,中国IC设计分会理事长魏少军在主旨发言中,对中国IC设计业今年的整体表现进行了分析和总结.
魏少军理事长以"砥砺前行的中国IC设计业"为题报告中指出,中国IC设计产业在高端产能严重不足的情况下,2017年预计全行业销售额将达到1945.
98亿元、增长28.
15%,约合293亿美元,占全球近30%.
全国有1380家IC设计公司,同比仅增加了18家,2016年是增加了600多家,2017年增长了18家,回归理性.
从区域来看,珠三角发展最快,西安、合肥增长最快;全国10大IC城市的业务销量占全国90%;2017年10大设计企业销售893亿元,增幅28.
35%,占全行业46%,门槛上升到26亿元,比去年提高3亿元,其中有2家是新晋企业;统计中5000万元以上公司有732家,销售额占全业97%,剩下的600多家基本可忽略不计.
魏少军表示,由于国际市场的抵制,2017年中国IC设计对外并购基本停滞.
中国IC发展既不缺市场,也不缺资本,但非常缺人才,估计有6万人的缺口.
2017年人数超过1000人的设计企业达到16家,与2016年的12家相比多了4家;人员规模500到1000的设计企业有20家,比2016年的持平;人员规模100到500的设计企业有121家,比去年的123家减少2家.
(4)台积电在上海成立晶圆制造服务联盟为了偕同客户顺利生产,广为开发市场潜力客户,台积电近日在上海首度成立晶圆制造服务联盟,广纳大陆包括上海、无锡、武汉、成都、合肥、南京、苏州、杭州各设计基地与单位纷纷投入联盟,积极孵化并协助潜力级客户迈入量产.
在上海集成电路技术与产业促进中心签头下,联合合肥、南京、成都、武汉、杭州、济南、无锡、苏州八个地区集成电路产业基地,旨在打通长江流域积体电路设计企业与台积电晶圆制造的管道,为中国IC设计企业提供先进制程投片服务.
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罗镇球总经理在致词时表示,未来是集成电路设计大爆发的时代,台积电与上海集成电路技术与产业促进中心长期合作,将致力于为大陆各地客户服务,助力各地的集成电路设计产业发展,加快集成电路赶上世界先进水准的步伐.
上海集成电路技术与产业促进中心指出,此联盟的成员涵盖了当今重点发展IC设计的各地单位,包括上海集成电路技术与产业促进中心、成都高新技术产业开发区创新创业服务中心、合肥市集成电路设计验证分析公共服务平台、南京新港人工智能产业公共技术服务平台、杭州集成电路设计产业基地有限公司、武汉集成电路设计工程技术有限公司、无锡国家集成电路设计基地有限公司、国家集成电路济南产业化基地、苏州中科集成电路设计中心有限公司.
3.
工业自动化:OLED屏量产提速,设备厂商确定性受益3.
1.
工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述苹果于10月25日宣布收购新西兰无线充电公司PowerbyProxi,搭载无线充电的iPhoneX于11月3日起正式开售.
苹果的系列举措有望拓宽无线充电技术应用领域,为产业链上企业带来全新的投资机会.
据IDC及CCSInsight称,预计到2020年国内3C自动化设备市场规模近2500亿元,CAGR为25.
59%.
我们建议把握3C自动化设备的投资机会,优选行业龙头.
我们认为,iPhone8携四大工艺技术创新将催化3C消费电子行业新的消费热情,同时也将引领新的技术趋势及工艺创新,为上游设备带来全新的投资机会,我们重点梳理了CNC机床及玻璃加工设备、平面显示模组设备、SMT生产线设备三大重点领域的市场空间、进口替代、技术水平以及竞争优势,重点推荐:精测电子、智云股份、联得装备、大族激光、劲胜智能、昊志机电.
重点关注劲拓股份、田中精机、智慧松德、快克股份等.
当前市场风格下,业绩稳定增长的价值蓝筹备受市场青睐,具体到机械板块,工业自动化板块成长性突出,投资价值逐步凸显,建议继续沿着3C自动化、汽车电子等景气价值链深入挖掘投资机会.
从已披露的17半年报及17三季报情况看,工业自动化板块14家代表性公司行业收入持续增长:2017Q2实现营收257.
15亿元(31.
4%),增速在机械行业子行业中相对领先;2017前三季度实现营收414.
08亿元(39.
6%).
盈利能力显著增强:2017Q2实现净利润25.
87亿元(52.
54%),2017前三季度实现40.
97亿元(60.
6%),增速高于营收增速.
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图7:工业自动化板块公司营收及增速图8:工业自动化板块公司净利润及增速资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心多重因素叠加,工业机器人销量增长迅速.
近年来,我国人口老龄化不断加快.
据民政部《2015年社会服务发展统计公报》,截至2015年底,我国60岁以上老年人口达2.
22亿人,占总人口的16.
1%.
其中65岁以上人口1.
44亿人,占总人口的10.
5%.
人口老龄化叠加我国制造业升级,不断进口替代,促进工业机器人销量持续增长.
据工信部统计,16年我国工业机器人产量已达到7.
24万台,同比增长34.
3%.
政策引导或将加码,优质企业优势增大.
国务院总理李克强5月17日主持召开国务院常务会议,部署以试点示范推进《中国制造2025》深入实施,促进制造业转型升级.
会议强调以高端装备、短板装备和智能装备为切入点,择优创建一批"中国制造2025"示范区.
此外,近期工信部密集表态,将出台一系列政策,规范市场秩序,防止无序竞争,避免工业机器人产业高端产业低端化.
我们预计,政策引导将使产业集中化加快,拥有人工智能、机器视觉、精确运动、控制等核心技术的优质企业更易在竞争中胜出.
建议关注机器人本体领军企业及核心零部件供应商.
机器人加盟3C自动化,AOI搭乘面板产业发展快车.
3C制造业和汽车制造业依然是国内产机器人的主要市场,在国产工业机器人销售总量中的占比分别达到30%和12.
6%.
其中,3C制造业占比较上年同期提高近20个百分点.
敏捷制造、柔性制造、精益制造成为3C生产企业发展的方向,而工业机器人的特点正迎合了这一特点,由此可见工业机器人3C行业应用前景广阔.
为保障自动化生产的3C产品可靠性,AOI检测设备至关重要.
平板显示检测是平板显示器件生产各制程中的必备环节,如果所有的SMT生产线配备AOI设备,那么未来5-8年中国AOI检测设备需求至少在35000台.
AOI作为平板显示检测的主要手段之一,随着我国面板产业的稳步发展有更好的前景.
OLED生产设备空间巨大,3D玻璃随之崛起在即.
自三星率先推出搭载AMOLED的智能手机后,OLED的轻薄高亮度、低能耗等优势迅速获得消费者青睐,引爆面板行业.
得益于制程改进以及生产效率提升,以及有机发光材料层的改进,IHS预计,OLED电视显示屏2016年出货量将较上年增长125%,达90万台.
预计2017年AMOLED面板在手机市场渗透率将达27%,2020年将达50%.
此外AR/VR也是未来OLED应用的增长来源.
柔性OLED的应用引发3D曲面玻璃的需求急剧攀升,3D玻璃市场巨大.
据IHS统计,2016年3D玻璃的出货量达到0.
49亿片,IHS预测2017年出货量将飞涨到1亿片的规模,市场份额将达到5.
6%.
随着3D玻璃需求扩张,热弯机、玻璃精雕机等设备市场需求广阔.
苹果迈入无线充电领域,未来发展前景广阔.
苹果在今年秋季发布会上推出了无线充电计划,0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%05010015020025030035040045050014Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q3营收(亿元,左)增速(%,右)-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%05101520253035404514Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q3营收(亿元,左)增速(%,右)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械14本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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新产品支持无线充电,并且明年推出的无线充电板AirPower最多可同时向三台新玻璃背壳的苹果设备无线充电.
10月25日,苹果宣布收购了新西兰无线充电公司PowerbyProxi.
随着2017年三款新iPhone的陆续推出,利用电磁感应方案搭载无线充电的iPhoneX已于11月3日正式开售.
虽然目前无线充电技术还存在着充电效率和温升等问题,但这并不是决定普及度的最关键要素.
苹果的品牌效应及每年两亿上下的出货量将终端、模块供应商等厂商的态度将在今年下半年至明年变得更积极,未来无线充电市场空间广阔.
汽车电子万亿市场崛起,相关设备企业迎来发展良机.
随着人们对汽车舒适性、安全性、娱乐性等要求提高,汽车电子化进程呈现加速态势.
高通、英特尔、英伟达等国内外巨头也纷纷布局汽车电子产业.
据前瞻数据库统计,2016年我国汽车电子市场规模已达到740.
6亿美元.
中华机械网资讯预测,到2025年汽车电子成本将占整车成本的40%以上,行业空间将达万亿级.
与巨大市场相对应的是,我国目前汽车电子行业自动化率及自动化设备国产化率均处于较低水平,未来人工替代及进口替代前景广阔,关注绑定一线汽车电子厂商的优秀设备企业.
3.
2.
工业自动化行业资讯(1)5G时代即将来临!
英特尔5G产品亮相中移动合作伙伴大会在2017中国移动全球合作伙伴展会上,英特尔展示了多款5G相关产品.
其中包括英特尔最新一代"5G移动试验平台",这个设备商业内进行早期5G设备创新的基础,能够对5G网络和设备进行快速的外场测试和互操性测试.
它不仅兼顾性能和灵活性,采用了高性能、可重新编程且软件驱动的处理器—FPGA和酷睿处理器i7,能够快速更新,还具有全频段的支持能力,同时支持3.
5GHz等6GHz以下频段以及毫米波频段(包括28GHz和39GHz).
英特尔除了展示产品外,还与中国移动共同宣布,启动在ODCC(开放数据中心委员会)面向电信应用的开放IT基础设施项目——OTII(OpenTelecomITInfrastructure).
OTII项目的首要目标是形成电信行业面向网络IT化转型的深度定制、开放标准、统一规范的服务器技术方案.
这个项目是由中国移动联合中国电信、中国联通、中国信通院、英特尔等公司,在ODCC下发起的.
此项目的实施将加速面向5G的网络转型.
(旭日资讯)(2)应对OLED产能提升蓝思科技扩产3D玻璃盖板3D玻璃的应用是近几年智能手机外观创新的重要组成部分,韩系及国产品牌厂商已经推出了采用3D前/后盖玻璃的旗舰型产品,某些机型凭借外观和性能上的显著优势成为了安卓系列手机的标杆.
目前3D前盖板主要受柔性OLED屏产能有限的制约,随着明后年柔性OLED屏供应加大,预计采用前/后盖3D玻璃的机型会增多,蓝思科技已根据主要客户的需求指引制定了3D玻璃扩产计划.
蓝思科技表示,安卓系列新机型倾向于采用3D玻璃后盖,2.
5D玻璃后盖的需求量也比较大,客户对3D玻璃的需求超过了公司的预期,原有的产能规划将远远无法满足市场需求,公司将扩大原有产能规划中3D玻璃的比例.
为了在柔性OLED应用市场上布局更深,本月初蓝思科技与NISSHA株式会社就触控感应器产品的生产合作签署了基本协议,拟以合资成立的日写蓝思科技(长沙)有限公司为主体,从事受Nissha委托由Nissha定义的DITO1(双层掺锡氧化铟)触摸传感器产品的生产与销售业务.
此次合作展开后,蓝思科技可以把3D玻璃和DITO1、柔性OLED贴合成一体化触控显示总成,不但能有效提升产品良率与生产效率,同时也可以更紧密的绑定核心客户.
(亚威资讯)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械15本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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(3)MicroLED电视将进入普及期!
三星明年量产150英寸MicroLED电视Micro-LED显示已经发展了十几年,具有超高解析度、高亮度、超省电及反应速度快等优秀特性.
在苹果收购LuxVueTechnology之后,Micro-LED显示技术真正开始走进人们的视野,这项新技术已陆续吸引了苹果、Sony、谷歌、Facebook与全球显示器供应链多家企业的积极投入,发展速度也在加快,被认为是继TFT-LCD和AMOLED技术之后全新的颇具活力的显示技术.
据ZDNet韩国报道,在明年1月于赌城拉斯维加斯举办的CES2018大展上,三星将带来首款MicroLED电视.
资料显示,MicroLED相较OLED,可以让LED单元小于100μm,从而解决烧屏的问题,寿命更久.
同时,模组厚度可以更薄、功耗更低,亮度、屏幕响应时间、解析度、显示效果也都要远超OLED.
三星明年将量产MicroLED电视,最大尺寸还达到150英寸.
(亚威资讯)(4)创新柔动未来--维信诺携柔性AMOLED技术及产业化成果亮相高交会在第十九届中国国际高新技术成果交易会上,维信诺携旗下百余件自主创新技术、产品及产业化成果参展.
本次维信诺以"柔动未来"为主题,将OLED最具核心优势的"柔性显示"作为展示重点,其中既有代表国际竞争力的"柔性显示国际标准"展示,也有近在眼前的炫酷柔性AMOLED显示屏和数十款应用了维信诺OLED显示屏的终端产品亮相.
维信诺展出了最新的柔性显示产品,并以拓展柔性应用为出发点,构建了不同的柔性显示技术应用场景,并将柔性AMOLED显示技术应用于电子书、音箱、奢侈品、双屏手机等实实在在的终端产品之上.
目前,作为制定柔性显示国际标准的中国企业,维信诺已经拥有OLED相关专利3000余件,荣获了由国务院颁发的"国家技术发明奖一等奖",及联合国世界知识产权组织(WIPO)和我国国家知识产权局共同颁发的"中国专利金奖"等重要奖项.
同时在柔性折叠技术、全柔卷曲技术,高分辨等方面持续创新,并不断刷新着记录.
(旭日显示与触摸)(5)无线充电为3D玻璃盖板带来无限商机,远洋翔瑞新型3D热弯机突破行业普及门槛为了应对行业不断增长的3D玻璃盖板应用需求,远洋翔瑞机械有限公司(简称"远洋翔瑞")在3D玻璃盖板的核心加工设备投入了大量的资源进行产品研发,推出性能领先市场的新型3D曲面玻璃加工设备.
该设备不仅在能源消耗上比上一代机型节省了30~50%,模具材料损耗上减少了30%以上,生产效率也在上一代机型的基础上提升了40~50%.
远洋翔瑞是田中精机(SZ300461)的控股子公司,田中精机作为无线充电线圈绕线机设备的行业龙头,充分受益苹果新机应用无线充电应用,其无线充电线圈绕线机设备在行业内加速推广,预计该业务未来几年将保持快速增长,从而也积极拉动智能手机对玻璃后盖板的市场需求,其中也包括了高端的3D曲面玻璃后盖板.
远洋翔瑞新一代3D曲面玻璃热弯设备的推出,不但对缓解行业3D玻璃扩产时的不断增长的设备紧缺状况,迅猛增长的3D玻璃热弯机市场,也让远洋翔瑞的业务成长得到了有效保障,并且将为母公司田中精机推广无线充电线圈绕线机设备提供了更大的市场空间,可充分发挥集团公司整体协同效益.
(旭日显示与触摸)4.
铁路设备:复兴号标动启动招标,高铁行业景气拐点显现4.
1.
铁路设备重要动态及投资逻辑详述10月25日,时速250公里"复兴号"中国标准动车组研制工作正式启动,"复兴号"家族将增添新的成员.
时速250公里"复兴号"中国标准动车组与时速250公里"和谐号"动车13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械16本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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组相比,将实现以下突破:一是实现全面自主化;二是性能提升;三是更加智能;四是采用中国标准.
下一步,中国铁路总公司将组织确定时速250公里"复兴号"中国标准动车组技术方案,开展样车研制工作.
11月10日,铁路总公司发布公告采购16辆时速350公里长编组复兴号动车组50列,招标结果将于12月5日正式对外公布.
11月3日,中国铁路总公司发布公告,启动对时速350公里"复兴号"动车组(8辆编组)采购项目的招标,数量为75列,且采购资金已经落实,并将于11月30日公开开标.
在此之前,中铁总也曾公布过时速350公里标动组的采购招标采购信息.
今年4月,中铁总对时速350公里8辆编组中国标准动车组采购项目进行采购公示.
而在今年8月3日公告中显示,2022年北京冬奥会期间,京张高铁智能动车组的设计方案,也是基于时速350公里8辆编组"复兴号"平台的基础之上.
中铁总最近采购中国标准动车组"复兴号"104列,相比基础价格1.
80亿元/列降价5%,总价178亿元左右,这意味着十九大结束后有望快速重启动车组招标.
高铁"十三五"发展规划预计到2020年将建成里程3万公里,考虑八纵八横新网路线的建成和路网加密,预计"十三五"期间动车组合计采购量达1650列,年均需求量约330列.
随着标准动车组大规模生产及上线运营,国内存量动车组将逐步替换,长期看国内标准动车组潜在市场空间广阔,2017年动车组招标量有望提升至400标准列左右.
随着城市轨交建设推进、"复兴号"上线提振高铁设备投资热情,产业链上的企业订单有望持续累积.
轨交建设维持高位将有力支撑轨交设备企业业绩持续增长.
据中国铁路总公司统计数据显示,截止2017年8月全国铁路固定资产投资达4536亿元,同比增长4.
7%,预计全年铁路投资规模有望连续四年维持8000亿元高位,"十三五"期间总量有望达4万亿元,零部件采购、轨交装备、设备维保市场将持续受益.
下半年是铁路投资的高峰,近期随着一批新批复项目开工建设,我国铁路建设投资有望再创新高.
此外,城轨建设迈入高峰,随着城市轨交审批权的下放,城市轨道交通将向二三线城市扩散.
"十三五"期间城轨新增里程数将超5000公里,同比"十二五"增幅为150%,并在2017年开始出现第一个通车高峰期,到2020年运营总里程将达6000-7000公里.
2017上半年新开工里程381公里,同比增长20%,新增投资额1600亿元.
鉴于每年下半年加快新开工轨交建设速度,我们预计2017年轨交总投资在去年3847亿元的基础上会进一步上涨.
下半年产业链上公司业绩会随车辆的快速交付实现突破,尤其是重点经营城轨业务的公司.
我们持续推荐:【中国中车】:国内铁路装备龙头企业,多元业务迎来新兴成长【康尼机电】:轨交门系统龙头企业,未来受益于标动核心零部件国产化加速【华铁股份】:高铁配件需求旺盛,轨交盈利可喜扭亏为盈铁路设备板块营业收入保持相对稳定,毛利率稳中有升.
2017H1实现营收1100.
86亿元(-13%);2017Q3实现营收1761.
93亿元(-17.
61%),降幅收窄.
2017Q1铁路设备板块营收出现下滑,主要受高铁新增通车里程大幅减少以及铁总领导班子换届的影响,动车组招标仅70列,大幅低于市场预期.
随着铁总领导班子交接完毕、标准动车组获得认可,由于16年需求的压缩,预计2017年动车组招标量将大幅释放,有望提升至300标准列以上.
2017年前三季度实现毛利率32.
36%,环比上涨7.
29%;毛利率维持上行态势,主要得益于高铁动车组等新型轨道交通的快速发展.
图9:铁路设备板块营收及毛利率(按年度)图10:铁路设备板块营收及毛利率(按季度)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械17本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心(1)"一带一路"战略升级在即,高铁乘风出海中国高铁质优价廉,海外市场广阔.
当前中国高铁质量、成本优势明显,已是国家领导人出访的新外交名片,在"高铁外交"的带动下,经过多年积淀的中国铁路技术,正加快走出去的步伐,展现了高层对我国高铁技术的自信.
根据世界银行的统计,欧洲国家所建设的高铁每公里建设成本1.
5亿元到2.
5亿元,美国的加利福尼亚州高铁的建设每公里成本预计超过3.
2亿元人民币,而我国的高铁建设每公里成本仅为0.
87亿元到1.
29亿元,仅为世界已经建成高铁国家平均成本的1/3到1/2,最多只占2/3,成本优势非常明显.
图11:中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2资料来源:世界银行,安信证券研究中心今年1月3日,国家铁路局向中车长春轨道客车股份有限公司、中车青岛四方机车车辆股份有限公司颁发了中国标准动车组(简称中国标动)型号合格证和制造许可证.
此次国家推出CR系列动车组全面采用中国标准,具备完全自主知识产权,在地质气候适应性、列车兼容性、材料施工标准、不脱轨技术优化等多个领域优于现有的欧标和日标体系,代表了目前世界动车技术的最高标准.
中国标动许可证的颁发后,配套的核心零部件80%以上将实现国产化.
目前我国密切跟踪全球范围内包括英国、美国、俄罗斯、泰国等十多个高铁项目,总里程共有5,892公里.
叠加高铁出海在我国"一带一路"战略中的重要席位,可以预见,未来中国28%29%29%30%30%31%31%32%32%33%33%0500100015002000250030003500201220132014201520162017Q3营收(亿元,左)毛利率(%,右)0%5%10%15%20%25%30%35%050010001500200025003000350014Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q3营收(亿元,左)毛利率(%,右)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械18本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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高铁将加速出海,不断开拓海外潜在市场.
表2:我国近期紧密合作的海外高铁项目(含合作意向)国家规划线路里程(公里)规划投资(亿元)开工时间通车时间墨西哥墨西哥城至克雷塔罗高速21027020142017委内瑞拉迪那科-阿那科471.
575亿美元2014土耳其安伊高铁533俄罗斯莫斯科-喀山高铁77010632018美国萨克拉门托至洛杉矶、圣地亚哥1287680亿美元2029泰国廊开-玛达朴港,曼谷-罗勇867122亿美元20152019印度德里-钦奈高铁走廊17541979.
88合计5892.
5资料来源:人民网,安信证券研究中心(2)看好雄安新区交通网的发展,2020年前将实施9项目京津冀地区城际铁路网规划显示,北京至霸州铁路、北京至唐山铁路、北京至天津滨海新区铁路、崇礼铁路、廊坊至涿州城际铁路、首都机场至北京新机场城际铁路联络线、环北京城际铁路廊坊至平谷段、固安至保定城际铁路、北京至石家庄城际铁路等9个项目将于2020年前实施,总里程约1100公里,初步估算投资约2470亿元.
远期到2030年前,基本形成"四纵四横一环"为骨架的城际铁路网络.
(3)国内铁路设备投资高位维稳,孕育广阔后市场需求4月16日零时起,全国铁路开始实行新的列车运行图,较调整前增开动车组列车25.
5对.
调图首先将进行运行设备的"大考",对机车、车辆、线路质量等进行大检查,大维护,并更新新技术、新设备.
我国铁路设备投资长期高位维稳,动车组迎来高级修,零部件采购、设备维保市场即将启动.
未来,国内高铁市场需求规模巨大,根据我国高铁"十三五"发展规划,到2020年高铁里程3万公里.
按照现在1辆车/公里的密度,将带来1375列标准动车组的新增需求.
再考虑路网加密、传统客车更换为动力集成型动车组等因素,保守估计新增需求将达到1600~1800列.
随着将来标准动车组大规模生产及上线运营,国内存量动车组将逐步替换,长期看,国内标准动车组潜在市场很大.
3月5日李克强总理作政府工作报告,重申完成铁路投资8000亿元.
中国铁路作为"稳增长"的重要抓手,在国家战略布局中的地位越来越重要,将驶入黄金发展时代.
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各项声明请参见报告尾页.
图12:全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位资料来源:wind,安信证券研究中心动车组将迎来高级修高峰,看好轨交后市场发展.
2016年10月,铁总就2017年动车组高级修进行第一次公开招标,除22列为四级修外,其余376列均为三级修项目.
保守推测2017年全年高级修项目招标总数将达477列.
在城市轨交方面,"十三五"期间城市轨交新增预计将超过3000公里,初步计算2017年新建线路近700公里,总投资接近5000亿.
现已有43个城市获批修建地铁,城市轨道交通建设正在向二三线城市延展.
此外,轨交后市场也不容忽视,《中国轨道交通装备产业研究报告(2017)》显示,轨交后市场零配件预计在"十三五"后期将会有650亿左右的市场规模.
轨交后市场正在逐步崛起,将不断扩大规模.
(4)国内外高铁项目投资规模巨大,高铁建设盛宴即将开启据世界银行数据统计,我国高铁建设投资中,土建工程占到高铁投资总成本的接近50%,通信信号和电力各占5%左右,机车车辆占15%左右.
按照世界高铁平均每公里建造成本约2.
03亿元计算,我国目前紧密合作的海外高铁项目5892.
5公里,将带来高铁产业总投资规模1.
2万亿元左右,其中高铁设备投资占比15%-17%,高铁设备投资金额达到1795亿元-2033亿元.
中国铁路早已经是中国国际建交的优质名片,推动铁路发展,开发高铁领域也是我国长久以来的目标和梦想.
早在2005年,土耳其高铁作为海外合建的第一单便标志着中国高铁走向世界;2015年,通过与日本的激烈角逐,中国拿下了印度尼西亚雅万高铁项目,成为"走出去"的第一单;因技术先进、兼容性好、安全可靠、性价比高等优势,同年,中国启动了匈塞铁路项目,这是中塞合作的又一突破,对"16+1合作"深入发展具有重要意义;2016年,中老铁路作为"走出去"的第三单,标志着中国高铁品牌的树立.
中国着手考虑高铁外交,已50多个国家和地区,建立了高铁合作,总合同额为260亿美元.
表3:海外主要高铁项目启动时间高铁名称承建单位2005年土耳其伊安高铁中国铁建、中国机械进出口公司、土耳其两家公司2015年12月匈塞铁路中国中铁、铁路总公司、匈牙利铁路公司2016年1月印度尼西亚雅万高铁中路总、开发银行、印度尼西亚威查雅卡尔雅公司2016年2月伊朗高铁中国中机、苏电集团、伊朗MAPNA2016年12月中老高铁铁五局、中铁国际、中铁八局、中国水电、中国铁建、中铁二局资料来源:人民网,高铁网,安信证券研究中心-40%-20%0%20%40%60%80%0100020003000400050006000700080009000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016全国铁路固定资产投资(亿元)增速(%)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械20本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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重点推荐中国中车,以及业绩弹性大的康尼机电、华铁股份、鼎汉技术、众合科技、永贵电器;重点关注新筑股份(引进战投、转型有轨电车PPP模式).
4.
2.
铁路设备行业重要资讯(1)比亚迪云轨喜获TV莱茵认证证书德国莱茵TV集团(以下简称"TV莱茵")为比亚迪公司自主研发的新型单轨系统——云轨颁发了ISO3834及证书EN15085,这一证书的颁发意味着比亚迪云轨已经达到了欧盟国家所要求的极度严苛的安全性能标准.
TV莱茵是一家国际领先的技术服务供应商,业务集中在39个领域,涉及6大服务范畴.
此次比亚迪云轨荣获的EN15085认证是针对轨道车辆及其部件的焊接质量认证,该标准对焊接质量、焊工资质、焊接工艺、焊接材料,NDT(无损检测),乃至焊接管理团队、焊接设计等都提出了详尽、规范的要求.
EN15085系列标准自2008年4月起在德国正式开始执行,在德国乃至欧盟地区被广泛采用,是全球轨道交通行业最严苛和权威的认证体系之一.
我国轨道车辆和车辆部件企业要将产品出口到欧盟国家,必须通过此类标准体系的认证.
比亚迪云轨是比亚迪历时5年,投资50亿元自主研发的跨座式单轨,致力于解决世界各国城市拥堵问题.
比亚迪云轨定位为中小运力、在低空运行的城市轨道交通设施,具有建设周期短、建设成本低、安全性高、节能环保等优势.
并可与现有的公共交通系统有机结合,形成地下、地面和空中的立体化交通网络,目前已经在银川、济宁、广安、汕头、安阳、桂林、菲律宾等地得到推广,将为广大城市居民带来便捷、环保、高效的出行体验.
(轨道交通网)(2)雄安新区雄安站具体位臵首次披露,4条城际、高铁线路经过11月21日,获悉,河北雄安新区重要交通枢纽"雄安站"将设于雄县城区东北的佐各庄村北侧.
车站车场规模为6台12线,其中正线6条.
京雄城际、京港台高铁、石雄城际、津九联络线等4条城际、高铁线路将经过雄安站.
据中国铁路总公司下属中国铁路经济规划研究院于11月20日在其网站公布的《新建北京至雄安新区城际铁路雄安站建筑概念设计方案征集第一次澄清文件》,雄安站车场规模为6台12线(含6条正线),北侧咽喉区为6条正线,从上至下分别为京雄下行、津九下联、京港台下行、京港台下行、津九上联、京雄上行;南侧咽喉区为6条正线,从上至下分别为石雄下行、动走左线、京港台下行、京港台下行、动走右线、石雄上行.
(高铁见闻)(3)中铁工业进军新制式轨道交通车辆制造产业11月21日,中铁高新工业股份有限公司发布公告,宣布公司将与常州天晟新材料股份有限公司在南京合资设立中铁轨道交通装备有限公司.
这标志着中铁工业完成新型轨道交通产业布局,将研发制造跨座式单轨、磁悬浮、悬挂式轨道交通等新制式轨道交通车辆.
中国自主品牌的新制式轨道交通车辆预计将于2018年制造出样车.
中铁工业于今年年初完成了资产臵换、重组更名和配套募集资金发行,为中国中铁原工业板块的道岔、桥梁钢结构、隧道施工设备、工程施工机械等优势资产打造了独立的上市平台,为中国A股贡献了稀缺的基础设施建设领域高端装备制造上市公司.
新型轨道交通具有绿色环保、造价低、占地少、运行噪音小、适应性强、全天候运营等优点,适合中型城市主干线轨道交通以及大型城市地铁主干线的延伸补充线路和郊区线路的建设需求,并适用于海滨城市、山地城市以及大型景区的旅游轨道交通,国务院在2016年底出台的《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》中,强调要推进新型城市轨道交通装备研发及产业化.
因此,新型轨道交通是我国轨道交通发展的新方向和着力点,市场前景极为广阔.
(中铁工业)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械21本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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(4)铁总望联手京东合作开发高铁快运11月21日下午,中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福在铁路总公司会见了京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东一行,双方就深化开发合作意向举行会谈.
陆东福指出,前期,铁路系统的企业与京东进行了良好合作,下一步,双方可以充分利用高铁网络优势和快捷优势,合作开发高铁快运等现代物流业务;发挥京东在自营电商、网络和金融服务等方面的优势,创新高铁服务模式;深化物资采购领域合作,提高国铁企业物资采购配送效率、降低库存和资金占用;探索在线购票支付、旅客授信、"高铁+共享汽车"等新领域的合作,为广大旅客出行营造更为便利的环境;充分利用中欧班列,共同开发国际物流市场,助推中国商品、中国品牌走向世界,更好地服务"一带一路"建设.
刘强东表示,京东集团非常愿意在既有合作基础上,进一步深化与铁路部门的合作,将京东在电商、物流、仓储、大数据分析等方面的技术优势嵌入铁路网和高铁网,探索建立依托铁路优势的快速货运网络,提升物流质量和效率.
期待双方在高铁快运、国际物流、电子支付等各领域深化开发合作,进一步寻求在大数据、云计算、机器人服务等方面的合作机会,共同探索和创造新的业态,努力为旅客出行提供更多便利,有效降低全社会物流成本,实现互利共赢.
(中国铁路)(5)发改委交通部国铁局铁总联合发布《铁路"十三五"发展规划》11月24日,《铁路"十三五"发展规划》(下称《规划》)正式出台.
《规划》提出,到2020年全国铁路营业里程达到15万公里,其中高速铁路3万公里,复线率和电气化率分别达到60%和70%左右.
基本形成布局合理、覆盖广泛、层次分明、安全高效的铁路网络.
《规划》提出,到2020年,全国铁路网基本覆盖城区常住人口20万以上城市,高速铁路网覆盖80%以上的大城市.
届时旅客出行更为便捷.
动车组列车承担旅客运量比重达到65%.
实现北京至大部分省会城市之间2-8小时通达,相邻大中城市1-4小时快速联系,主要城市群内0.
5-2小时便捷通勤.
《规划》提出,为推进路网建设,要实施一批高速铁路、干线铁路等重点工程项目.
为推进"八纵八横"主通道建设,实施一批客流支撑、发展需要、条件成熟的高速铁路项目.
此外,《规划》表示,在城际铁路建设方面,重点建设京津冀、长江三角洲、珠江三角洲等地区城际铁路,为构建轨道上的城市和城市群打好基础.
(轨道世界)5.
锂电行业:车企拼命奔跑带动电池需求,看好设备企业业绩前景5.
1.
锂电行业重要动态及投资逻辑详述据中汽协数据,10月我国新能源车产销9.
2万辆和9.
1万辆,同比增长85.
9%和106.
7%.
今年1~10月,新能源车产销51.
7万辆和49万辆,同比增长45.
7%和45.
4%,前10个月产销量已与去年全年相仿.
根据往年走势,每年四季度由于车企为抢险下一年补贴退坡前加快生产、销售,产销量会出现激增.
因此全年70万辆销量预计问题不大.
车载动力锂电装机3.
35GWh,同比大增77.
25%,环比增长5.
54%.
其中三元电池装机1.
72GWh,占比51.
23%;磷酸铁锂电池装机1.
35GWh,占比40.
15%.
2018年将是新能源汽车产业的关键一年.
一方面补贴大概率进一步退坡,另一方面双积分政策将从2018年4月1日开始实行,并自2019年起实施企业平均燃料消耗量积分核算.
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补贴和双积分是国家新能车政策的"胡萝卜"和"大棒".
当前政策趋势下补贴逐步退坡,压迫电池企业降价.
今年以来,主流动力电池企业产品价格相比去年普遍下降20~30%.
设备在锂电企业投资中占比约5~10%,总起来说降价压力不大,但也承受着降价压力.
补贴逐步向技术指标高的企业集中,也促使电池企业采购技术水平最高、又具有性价比优势的设备,国内设备龙头将受益.
我们认为,虽然2018年新能源积分要求取消,2019年积分未完成的可由2020年补足,但对于整车厂来说,2019、2020年10%、12%的目标仍具有不小的压力,整车厂面临越来越激烈的市场竞争,纷纷制订积极的扩张计划.
根据产能建设周期分析,电池企业有望在2017~2018年加速扩建产能.
推荐先导智能.
先导智能是国内卷绕机龙头,技术水平已达到国外产品同样标准,性价比高.
先导在CATL渗透率达到90%,将成CATL扩产最大受益者.
公司收购泰坦新能源,技术能力延伸到后道工序,将成为公司业绩的新增长极.
近期公司又切入珠海银隆供应链,订单继续大幅增长.
5.
2.
锂电行业重要资讯(1)工信部将清理整顿新能源车型公告165家车企超2000款车型被点名11月20日,中机中心发布了一份《关于新能源产品清理整顿的通知》,通知显示,按照工信部发布正式实施的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》,2018年1月1日起,车企在产的所有新能源汽车车型必需符合《新能源汽车产品专项检验项目及依据标准》.
但是到目前为止,有一大批车型没有按照管理规定提交相关的检测报告,并随通知披露了企业及车型名单.
据统计,该名单共涉及165家企业2210款新能源车型.
其中客车车型及底盘共计1228款,纯电动专用车车型及底盘共计818款,乘用车车型164款.
(2)苏宁易购汽车正式宣布成立独立运作汽车业务快科技消息,苏宁官方正式宣布,成立苏宁易购汽车公司,以公司化形式独立运作汽车业务.
以线下起家的苏宁,同样将进军汽车市场的第一步落在了线下.
目前苏宁汽车超市的战略合作伙伴平安车管家,含有宝马、奥迪、凯迪拉克等约20多个汽车品牌,100多款车型.
据了解,苏宁汽车超市接下来将陆续开到全国,这些汽车超市业态,包含在张近东所规划的2018年全国新开5000家互联网门店战略中.
苏宁联手互联网汽车品牌拜腾BYTON,开始涉足互联网造车领域,拜腾BYTON的核心研发团队均来自宝马、奔驰、特斯拉等企业,拥有强大的研发能力.
苏宁牵手拜腾后,可将拜腾的智能汽车制造与苏宁的互联网产业充分结合,苏宁易购、PPTV等APP可植入到拜腾的车载系统BYTONLife中,实现车载购物、休闲娱乐等智慧生活方式.
据悉,其首款车型将于明年1月亮相,计划在2019年投入量产.
(3)国金汽车获10000台纯电动汽车国金GM3大订单总额20亿鲁中晨报报道,山东国金汽车销售有限公司与深圳西湖新能源交通发展有限公司在深圳正式13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械23本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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签署10000台纯电动汽车国金GM3车辆供货合同,价值20亿元.
这不仅是GM3上市以来最大单笔销售合同进入实质性运营阶段,同时也刷新了今年纯电动MPV车型订单纪录.
国金汽车集团董事长苏金河表示:"我们将为客户提供集质量、科技、服务于一体的多方位运营体系.
"据悉,此次深圳西湖购买的10000台国金GM3运营车,届时将在深圳各大城区开跑.
第一批车辆将于2017年12月中下旬交付.
GM3作为国金汽车独立开发的MPV车型,具有里程碑式的战略意义.
在智能配臵上,GM3搭载12.
3寸中控液晶大屏,与仪表盘形成双屏互动,装配车载WIFI,可实现手机APP远程控制车辆,并实现实时在线搜索,方便查找附近酒店、充电桩等热搜信息.
据了解,国金汽车是山东省首家大型高端新能源汽车制造企业,自2016年1月落户淄博,仅用了9个月时间就实现了从整车到核心零部件及基础配套的新能源汽车产业链战略布局.
国金汽车现占地面积650亩,总投资43.
5亿元,建有冲压、焊装、涂装、总装四大工艺生产线及电池组装线,新购工艺设备1403台/套,均按德国工业4.
0标准全球采购,启用ABB、KUKA机器人400台以上,自动化生产率高达90%,成功引进国家千人计划专家,德国、日本全职专家和意大利研发团队.
6.
工程机械:2018销量热度有望持续,关注龙头及核心零部件厂商6.
1.
工程机械行业重要动态及投资逻辑详述工程机械板块三季报综述:(1)收入大幅反弹,业绩弹性逐步释放2017年前三季度,工程机械板块(包括中联重科、徐工、柳工、山推股份、山河智能、三一重工、安徽合力、建设机械、恒立液压共9家上市公司)合计实现营业收入927.
41亿元,同比增长48%;实现净利润52.
44亿元,同比扭亏为盈(2016前三季度板块净利润合计亏损1362万元).
Q3单季度看,板块合计实现营业收入294.
03亿元,同比增长53%;实现净利润14.
28亿元,同比增长542%.
图13:板块前三季度营收927亿元,同比增长48%图14:板块前三季度净利润52亿元,同比扭亏为盈-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0200400600800100012001400160018002000营业收入合计(亿元)同比增速-50050100150200250净利润合计(亿元)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械24本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心图15:板块Q3单季营收294亿元,同比增长53%图16:板块Q3单季净利润14亿元,同比增长542%资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心行业销量持续强势复苏,1-10月挖机累计销量11.
25万台,同比增长98.
1%;10月单月挖机销量1.
05万台,同比增长81.
24%.
从历史数据看,四季度为挖机销售旺季,保守估计11月、12月每月销量1万台,则2017全年挖机销量可达13万台,同比增速85%左右.
分吨位看,10月小挖、中挖、大挖销量分别为6064台、2846台、1631台,同比分别增长93%、54%、99%,销量占比分别为58%、27%、15%,大挖今年以来持续高于行业增速,主要用于大型土方工程及露天采矿等.
下游需求看,9月中国地区小松工程机械月均开工小时数137.
1小时/台,较去年同期上升2.
3%,开工小时数持续维持高位,我们预计行业复苏热度不减,全年销量有望超过13万台.
图17:1-10月挖掘机累计销量同比增长98.
1%图18:9月中国地区小松挖机开工小时数137小时,同比上升2.
3%资料来源:工程机械协会,安信证券研究中心资料来源:小松官网,安信证券研究中心同时,环保监察趋严也加速工程机械产品更新换代周期,西安新闻网消息,西安市10月11日9部门联合召开西安市实施第三阶段非道路移动机械排放标准,11月1日起,凡达不到国三排放标准的非道路移动机械,不得在西安市生产、销售和注册(转入)登记.
挖掘机、吊车、压路机等工程机械是非道路移动机械的重要种类,截至2017年9月30日,西安市申报的非道路移动机械共11694台,其中有工程机械1968台.
(2)资产负债表质量持续改善,现金流大幅改善行业回暖复苏行情下,各企业资产负债表历史包袱不断出清,2017年三季度,板块整体应收账款/营业收入(TTM)比值下降至60%,约为2013年前后水平;营业收入(TTM)/固-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002503003504002014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3单季度营业收入合计(亿元)同比增速-20-15-10-50510152025302014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3单季度净利润合计(亿元)0%50%100%150%200%250%300%350%05000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20152016201717年增速(%)1001101201301401501601701802012-032012-052012-072012-092012-112013-032013-052013-072013-092013-112014-032014-052014-072014-092014-112015-032015-052015-072015-092015-112016-032016-052016-072016-092016-112017-032017-052017-07挖机工作小时数(小时)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械25本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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定资产比率上升至290%,约回升至2014年水平;资产负债表质量的改善将利好板块中长期发展.
图19:应收账款周转天数下降至2013年水平图20:产能利用率提升至2014年水平资料来源:wind,安信证券研究中心资料来源:wind,安信证券研究中心图21:2017三季末板块经营现金流量净额124亿元资料来源:wind,安信证券研究中心我们认为,未来海外市场将是国内厂商发展的重点领域,国内市场预计以更新需求为驱动实现周期性发展,行业"强者恒强"局面将不断得以巩固.
推荐行业龙头三一重工(挖掘机市占率行业第一,已经替代进口品牌)、中联重科(资产负债表风险不断出清)等,推荐深耕行业、不断促进核心零部件进口替代的优质厂商恒立液压(挖掘机核心零部件龙头,高端泵阀加速放量).
6.
2.
工程机械行业重要资讯(1)2017挖掘机械行业年会召开苏子孟解读5大利好因素工程机械商贸网消息,2017年11月18日,以"稳中求进〃竞合共赢"为主题的2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会在江苏徐州隆重召开.
中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟在会上对行业趋势进行了详细解读,并公布了工程机械行业几个主要指标:截至目前,全行业营收同比增长20.
5%,利润同比增长591.
2%,应收账款降低7.
1%.
苏子孟乐观预测,明年工程机械行业销量增速10%左右.
他分析表示,行业稳中向好的因素0%20%40%60%80%100%120%2008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3应收账款/营业收入TTM0.
22.
24.
26.
28.
210.
22008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3营业收入TTM/固定资产-60-40-200204060801001201402008200920102011201220132014201520162017三季报经营净现金流量合计(亿元)13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械26本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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主要有5个:(1)稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险政策措施实施保证了工程机械行业企稳回升,稳中向好.
重点关注PPP项目、基础设施建设投资、国家发改委13大类重大工程包项目、转向建设资金项目和固定资产投资项目等.
(2)"一带一路"促进了工程机械出口增长.
1-9月份,向"一带一路"沿线国家出口工程机械61.
7亿美元,同比增长11.
7%,出口比重达43.
3%.
1-9月份,向"金砖"国家出口工程机械15.
24亿美元,同比增长43.
3%,出口比重达10.
7%.
(3)供给侧结构性改革有利于市场需求增长.
(4)环保排放标准升级促进了产品更新换代和二手机逐步退出,增加了市场需求.
(5)贯彻落实中国制造2025,各相关企业真抓实干、苦练内功、砥砺前行、创新发展,使全行业产业规模趋于合理,产业结构进行优化,质量和效益继续提高,创新能力不断增强,满足了市场需求.
(2)2020年挖掘机实施国四排放铁甲工程机械网消息,在刚刚结束的2017年度中国挖掘机械行业第二十一届年会上,中国工程机械工业协会常务副会长兼秘书长苏子孟透露了一个重磅的消息——中国非道路移动机械第四阶段排放标准实施的大概定在2020年下半年到2021年上半年.
这则消息一出,必加速将工程机械产品更新换代,无形中增加了市场需求.
(3)无人机测量,3D图像分析,小松智能挖掘机展示小松推出的PC78USi10、PC128USi10智能挖掘机,就将小松特有的智能施工(SmartConstruction)技术应用其中,在开工和完工都能实现无人机的高精度测量,并获得相关三维数据.
很早之前,小松就已经提出了智能施工项目,将智能化技术应用于挖掘机、推土机等产品,以"未来型施工现场"为最终目标.
自2015年2月开始在日本投入使用,已经在超过1000个工程现场进行了应用.
如今,小松的智能化技术已经应用到了挖掘机和推土机之上,智能施工技术的出现,实现了无人机采集数据、数据分析3D画面分析、施工方案制定,充分体现了小松无人化机械设备的概念,使工程机械向智能化时代迈进了一大步7.
油气行业:油价利好因素仍在发酵,关注天然气板块投资机会7.
1.
油气行业重要动态及投资逻辑详述油价利好因素仍在发酵,美国原油触近60美元大关.
本周,由于美国原油库存报告利好因素仍在继续,同时叠加美元的持续走弱影响,美国WTI原油价格再度回升.
截至11月24日,伦特原油价格升至63.
86美元/桶,WTI原油价格至58.
95美元/桶,触及逾两年高位.
同时,加拿大向美国运送石油的Keystone输油管道继续关闭,预计将导致向美国一主要储油中心的供给下降.
目前市场预期会议将有关于明年3月以后继续限产的利多讲话.
但未来美国石油钻机数量上升和美国原油库存、产量以及出口全面攀升等因素依然限制着油价的上行空间.
重点推荐:杰瑞股份、海油工程、海默科技.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械27本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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图22:布伦特原油价格(美元/桶)近期走势图23:WTI原油价格(美元/桶)近期走势资料来源:Wind,安信证券研究中心资料来源:Wind,安信证券研究中心中美签署2535亿美元经贸大单,重点聚焦天然气能源板块.
据商务部消息,美国总统特朗普近期访华期间,两国企业共签署合作项目34个,经贸合作金额高达2535亿美元,刷新了世界经贸合作史上的新纪录.
本次合作项目包含货物、服务贸易,以及双向投资等项目,并大多集中在能源、大宗商品和基建领域.
在能源方面,国家能源投资集团和西弗吉尼亚州签署了合作协议,将向西弗吉尼亚州的页岩气、电力和化工生产项目投资837亿美元.
西弗吉尼亚州是全球最大的页岩气储藏地之一,该笔订单也是此次访华协议中最大一单,我们预计其将促进美方对华天然气的出口事宜,推动中国产业迈向全球价值链中高端.
据彭博社报道,此次跟随特朗普访华的还有由29位商业及政界领袖组成的商贸代表团,并有超过100家美国企业此前申请加入.
这29家企业主要包括阿拉斯加天然气开发公司、美国液化天然气公司、德州液化天然气公司、钱尼尔能源公司等能源和制造业公司.
此外,阿拉斯加州州长沃克也同样为能源问题而来,阿拉斯加拥有丰富的油气资源,并一直致力于打开中国市场,天然气必将成为中美合作的重点领域.
未来美国廉价天然气将叩响中国市场的大门,缓解目前国内天然气供应紧张的状态,带动天然气产业不断发展.
冬季保供开始,"煤改气"刺激天然气需求不断上升.
随着北方城市冬季采暖季的到来,8月份环保部印发《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求全面完成以电代煤、以气代煤任务.
2017年10月底前,"2+26"城市完成以电代煤、以气代煤300万户以上,2017年淘汰清单中的4.
4万台燃煤锅炉全部实现"清零","煤改气"行动如火如荼.
在此背景下,发改委于10月19日下发《关于做好2017年天然气迎峰度冬工作的通知》,提出"煤改气"新增需求集中释放,对天然气供需产生一定影响.
据发改委25日消息,我国1-9月,天然气产量1088亿立方米,同比增长10.
8%;天然气进口量644亿立方米,增长26.
5%;天然气消费量1677亿立方米,增长18.
4%.
我们预计,随着国外方面中美项目合作不断推进,国内方面"煤改气"的不断推进,以及未来环保政策继续趋严,将进一步刺激天然气能源需求持续旺盛,并为下游LNG装备、油气装备企业带来机会.
重点推荐天然气储运装备领域核心标的:富瑞特装;重点关注厚普股份、石化机械.
7.
2.
油气行业重要资讯404550556065701/172/173/174/175/176/177/178/179/1710/1711/1740424446485052545658601/172/173/174/175/176/177/178/179/1710/1711/1713796301/30242/2017112711:18行业周报/机械28本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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(1)1-10月国有石油石化企业利润同比增幅较大财政部11月21日公布数据显示,1-10月,全国国有及国有控股企业经济运行稳中有进,收入和利润持续较快增长,利润增幅高于收入9.
2个百分点.
其中,有色、钢铁、煤炭、石油石化等行业利润同比增幅较大;电力等行业利润同比降幅较大.
1-10月,国有企业营业总收入419976亿元,同比增长15.
4%.
中央企业250442.
2亿元,同比增长13.
7%.
(地方国有企业169533.
8亿元,同比增长18.
1%.
(2)天然气供应形势严峻多地上调价格10%左右随着冬季保供期来临,天然气供应形势愈发严峻,北京、青岛等多地都上调了天然气价格,幅度多在10%左右.
两桶油宣布将多措并举增加今冬明春的天然气供应.
与此同时,中石油还在上海天然气交易中兴开展竞价交易,增量部分非居民用天然气通过交易中心交易获得,定价依靠市场决定,最高将上浮20%.
分析师认为,天然气供应压力较大,采用价格杠杆来调整国内天然气市场供需平衡符合天然气市场化的方向.
(3)今年前十月中亚天然气管道向中国输气逾321亿标方从新疆霍尔果斯出入境检验检疫局获悉,今年截至10月31日,中亚天然气管道向中国国内输气321.
05亿标方,同比增长13.
33%,为快速增长的国内天然气市场需求提供了有力保障.
2009年12月,中国、土库曼斯坦、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦四国元首在土库曼斯坦阿姆河第一天然气处理厂共同转动通气阀门正式开始输气,至2017年10月31日,霍尔果斯出入境检验检疫局累计检验完成进口中亚天然气1966亿标方.
(4)商务部:已有17家炼油企业获原油非国营贸易进口资格11月23日,由商务部、国家能源局和上海市人民政府支持,商务部外贸发展局主办的第六届中国国际石油贸易大会在上海举行.
商务部副部长王受文出席大会开幕式并致辞.
王受文指出,新时代要有新气象新作为,按照党中央、国务院部署,商务部积极推进原油进口体制改革,初步形成了主体多元、竞争有序、富有活力的原油进口经营体制,实现了原油贸易管理的创新和发展.
目前,已有17家符合条件的地方炼油企业获得了原油非国营贸易进口资格,中国民营企业开始成为国际石油贸易领域活跃而重要的参与力量.
8.
煤机装备:三重共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头8.
1.
煤机行业重要动态及投资逻辑详述当前上游煤炭及钢材企业业绩大幅改善,整条"黑色产业链"应收账款明显回流,短期内煤机企业坏账冲回提供业绩弹性.
随着经营持续回暖,以及煤炭新核准优质产能的稳步释放,煤炭企业经营将逐步步入正轨,未来资本开支将稳步增加.
1.
产业链应收账款回流,短期内煤机企业坏账冲回提供业绩弹性.
电煤及钢煤在煤炭消费结构中占比70%以上,当前受益去产能及下游需求持续增长,钢材价格及动力煤价均呈现强13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械29本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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劲上攻态势.
今年上半年电煤消费同比增长8.
2%,为近几年最大增幅,动力煤价较2016年初已上涨63.
5%;钢材价格较2016年初上涨70%.
产业链经济性的好转,首先将体现在应收账款的回流.
钢铁企业陆续偿还煤炭企业的欠款,煤炭企业应收账款占总资产比重自2016Q3以来明显下降,恢复到2012年前后情况.
业绩方面,当前煤炭企业盈利显著好转,煤机企业长期积压的坏账损失有望冲回,提振业绩弹性.
我们关注到,由于郑煤机历史上实施了更加严格的应收账款计提政策,坏账损失的业绩弹性已经先于天地科技和创力集团两家释放出来,郑煤机2017年一季度资产减值损失为-1883.
06万元,同比大幅下降118.
72%,公告显示,系已计提坏账的应收账款收回所致.
盈利能力改善后,煤炭企业的经营将逐渐步入正轨,固定资产投资将稳步增加.
当前,中国神华资本开支已率先回暖,从2016年公司年报对固定资产开支的披露中可以看到,中国神华对"与井巷资产相关的机器和设备"的新增投资正在增加,16年因购臵新增的投资为6.
89亿元,因在建工程转入而新增的投资为1045亿元,两项新增投资额与2015年相比分别同比增加20%/8%,煤炭企业固定资产投资意愿增强.
2.
三重需求叠加,未来煤机设备投资将持续增长.
(1)更换高峰来临:2017年起,煤机设备更新需求强烈,自上轮煤机采购高峰至今(2011年前后),煤机设备基本已达寿命上限,巨大的存量更新需求对未来煤机设备投资有强大的托底作用.
(2)新增产能有序放开:国发[2016]7号文件印发以前开工建设的煤矿中,在增减挂钩、减量臵换前提下,今年上半年已竣工达产新增产能9000万吨左右,下半年还有部分建设项目陆续投产,另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力,合计可新增产能约2—3亿吨.
即使考虑去产能因素,也可净增有效产能约2亿吨左右.
今年3月份以来,原煤产量增速不断提升,5月原煤产量2.
98亿吨,同比增长12.
9%.
(3)煤炭开采机械化率提升:本轮去产能严格限制淘汰落后产能,前期煤炭快速扩张时期,形成的机械化水平过低的小煤矿产能将被淘汰,煤矿开采机械化率将提升,进一步提升煤机需求.
3.
供给端去产能,行业集中度提升.
煤机行业去产能过程中,一批厂商关闭或经营不善,典型的老牌厂商——鸡西和佳木斯煤机厂2016年已经宣布关闭,行业较为领先的无锡盛达、沈阳北方交通重工集团也被最高人民法院列入"全国失信被执行人名单"中,经营出现一定风险,成功坚守的煤机龙头厂商将在本轮复苏中明显受益.
推荐标的:煤价维持高位,煤炭行业业绩拐点趋势确立,煤机行业需求端强势复苏,由于行业供给侧去产能导致行业集中度,供需再平衡有利于行业龙头企业业绩周期复苏.
重点推荐郑煤机(液压支架龙头,双主业发展再进一步)、天地科技(业绩复苏拐点确立,或受益央企混改),以及创力集团(采煤机、掘进机领先厂商,布局新能源车产业).
8.
2.
煤机行业重要资讯(1)2017年中国煤炭企业国际化研讨会在京召开国家煤炭工业网消息,由中国煤炭工业协会主办,中国贸促会煤炭行业分会承办的第六届中国煤炭企业国际化研讨会于10月26日在中国国际展览中心(新馆)召开.
中国煤炭工业协会会长王显政、副会长田会出席会议.
来自澳大利亚、蒙古、土耳其、印尼和加拿大等主要产13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械30本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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煤国家政府、贸易投资机构官员,国内外大型煤炭生产、建设、装备制造企业代表,科研院所和能源研究机构专家学者,以及新闻媒体记者共160余人出席会议.
会议由中国贸促会煤炭行业分会副会长柏然主持,中国煤炭工业协会副会长兼煤炭贸促分会会长田会致辞.
国家发展改革委员会对外经济研究所贸易和投资研究室主任王海峰先生就煤炭企业"走出去"参与"一带一路"的机遇与挑战以及煤炭行业的国际化发展问题做了精彩演讲.
神华集团电力管理部总经理刘志江介绍了神华集团的国际化业务;科工集团天地科技股份有限公司副总经理兼中煤科工集团国际工程公司董事长闫少宏介绍了企业发挥自身优势将中国的先进采矿技术、装备成果与世界分享;中国煤炭机械工业协会会长张勇就"一带一路"发展战略引领我国煤炭机械制造业走向世界,从行业的高度做了战略研究和技术思考.
澳大利亚使馆工业创新和科技部参赞温泽涛、商务处参赞博涛;印度尼西亚驻华使馆商务参赞丹帝卡曼德、加拿大哥伦比亚省政府投资贸易办公室业务发展总监赵强、俄罗斯驻华使馆经贸合作处顾问叶莲娜克拉福佐娃分别介绍了各自国家煤炭行业投资环境、政策和机遇及双边合作展望.
澳大利亚GHD集团中国区总经理黄勇就中澳两国合作的具体案例进行介绍和分析;煤机企业的代表也在会上就新技术和新设备做了介绍.
本次会议发言人层次高,内容丰富,信息量大,贴近国家"一带一路"大战略的发展形势,受到与会代表的广泛好评和热烈欢迎.
同时也为积极推动我国与世界产煤国家的煤炭贸易和投资合作,为煤炭企业"走出去"搭建了国际交流与合作的平台,鼓励有竞争力的煤炭企业去承担更多的海外项目,提升我国煤炭企业参与国际经济合作的竞争力,加快企业产品结构的升级,形成煤炭企业经济新的增长点和增长动能(2)国家能源局发布上半年全国煤矿生产能力公告国家能源局消息,按照《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发20167号)、《国家能源局关于完善煤矿产能登记公告制度开展建设煤矿产能公告工作的通知》(国能发煤炭201717号)等文件要求,现将全国建设生产煤矿产能情况予以公告.
截至2017年6月底,全国已核准(审批)、开工建设煤矿1228处(含生产煤矿同步改建、改造项目89处)、产能10.
53亿吨/年,其中已建成、进入联合试运转的煤矿231处,产能3.
68亿吨/年;取得安全生产许可证等证照的生产煤矿4271处,产能34.
10亿吨/年(具体情况详见附件).
未按法律法规规定取得核准(审批)和其他开工报建审批手续的建设煤矿、未取得相关证照的生产煤矿,不纳入本次公告范围.
各类煤矿必须严格遵守国家有关法律、法规、规章、规程、标准和技术规范,自觉接受政府部门监管和社会公众监督,不得批小建大、超能力生产.
尚未完成公告程序的企业应抓紧依法依规完善手续,按规定要求报送、公告相关信息.
煤矿产能规模、开工建设、建成投产等情况发生变化后,各省级煤炭行业管理部门应及时变更产能管理档案登记内容、定期发布相关信息,并将煤矿产能情况报国家能源局汇总9.
核电行业:一带一路写进党章,核电出口再添砝码9.
1.
核电行业重要动态及投资逻辑详述中共十九大将"一带一路"建设写进党章,表现了我党对于该战略执行的坚定决心.
核电技术价值量大、技术含量高、客户粘性强,是我国出口的一张闪亮名片,将成为我国"一带一路"建设的重点领域,核电出口有望快速获得突破.
13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械31本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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近期中核集团建设的巴基斯坦恰西玛4号机组正式建成,是中国出口的第4座核电机组.
恰西玛1号机组至今已稳定运行17年.
金砖会议前夕,中核集团与巴西签署核电合作协议,这是今年与阿根廷签订协议后第二个签订核电协议的拉美国家.
核电建设方为了提高核电建设进度,会在获批之前开始主设备招标.
受三门核电顺利推进影响,白龙、廉江、惠州核电站机组在5月底已陆续开始主设备招标.
我们预计,后续还会有多座新机组设备年内招标.
漳州核电站1、2号机组也已公布建设中标单位.
核电作为一种清洁的大规模能源,避免了火电污染严重、运力需求大、矿难频发等问题,经济性也优于传统火电、光伏等,是我国未来能源的重要选择.
我国《"十三五"能源发展规划》对水、火、风、光、核等多种能源发展做出了明确计划.
核电因为其清洁性、经济性、稳定性等多方面优势,仍是我国未来能源的重要选择.
近期发布的《"十三五"核工业发展规划》、《"十三五"核能发展规划》、国家能源局《2017能源发展指导意见》,都对核电未来发展做出了详细的部署.
核电建设一旦放开,核电装备企业将强势反弹.
根据《"十三五"核能发展规划》,2020年我国需具备在运及在建核电机组8800万千瓦,按此目标计算,未来几年年均需建10台发电机组.
核电设备市场将达800亿,且考虑设备招标累加效应,每年以20%的速度增长.
未来核电国产化将持续进行,AP1000国产化已达80%,"华龙一号"约85%.
国内核电设备设计与生产实行严格的审核制度和许可证制度,进入壁垒高,一般在每个细分领域具有核电设备一级生产资质的企业不超过三家.
核电装备生产企业取得核电装备生产资质后进入军工设备生产的壁垒较低,有望为核电装备企业带来更广阔的发展空间.
重点推荐台海核电(公司核电业务占比高、弹性大,主管道市场份额50%,公司积极布局核电消耗件和堆内构件,未来将成一体化供应商.
旗下子公司涉足中子吸收材料业务),中广核技(核技术应用龙头),应流股份(中子吸收材料),关注江苏神通,久立特材,通裕重工,海默科技.
9.
2.
核电行业重要资讯(1)上海市政府表示全力支持WANO第五中心落户上海据中国核电信息网消息,11月9日,中国核电领导和WANO首席执行官PeterProzesky一同拜会上海市政府副秘书长金兴明,推动WANO第五中心上海落地.
会谈中,金兴明充分肯定了WANO对促进世界核电的安全、可靠运行所起到的重要作用.
他指出,中国核电的起步和上海有着密切的关系,并且发展速度很快;上海是一个以经济、贸易、科技、金融等为中心的开放性城市,并追求成为一个更加开放、安全、有序、干净的世界性卓越城市.
WANO第五中心落户上海是正确的选择,上海市政府非常欢迎并将全力支持.
PeterProzesky先生对上海市政府支持WANO第五中心落户上海表示感谢,他表示有信心在上海建立WANO第五中心.
WANO将通过国际合作、全球互联互通、专家信息共享等持续为中国核电事业发展提供更多更好的服务.
会见后,业主主管单位上海市经济和信息化委员会吴磊副主任带队与WANO首席执行官PeterProzesky先生一行进一步讨论了新中心落户的准备工作.
据悉,推动WANO第五中心在上海的建立是中央企业深入贯彻习近平总书记关于加快建设上海科技创新中心重要指示精神的具体举措之一.
中国核电将认真贯彻落实创新驱动发展战13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械32本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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略,牵头推动WANO第五中心落户上海,为将上海早日建成具有全球影响力的核能科技创新中心做出积极贡献.
(2)国家统计局公布10月份能源生产情况:核电同比增长15.
2%11月14日,国家统计局发布了2017年10月份能源生产情况.
10月份,规模以上工业原煤和电力生产增速放缓,原油生产降幅收窄,原油加工量增速回落,天然气生产保持较快增长.
10月份,发电量5038.
1亿千瓦时,同比增长2.
5%,增速比9月份回落2.
8个百分点.
水电集中地区来水较好(西北东部、华北至长江以北大部降水量较常年同期偏多5成至2倍),水电保持了两位数增长,同比增长16.
9%,其中影响最大的地区是湖北,其水电同比增长130.
5%;火电降幅扩大,10月份同比下降2.
8%,降幅比9月份扩大2.
3个百分点.
10月份,核能、风力和太阳能发电保持了较快增长,同比分别增长15.
2%、11.
7%和35.
7%,比9月份分别回落6.
7、25.
1个百分点和加快10.
5个百分点.
1-10月份,发电量51944.
3亿千瓦时,同比增长6.
0%,其中核能、风力和太阳能发电比重比去年同期提高1.
1个百分点,电力生产结构进一步优化.
(3)华龙一号英国通用设计审查正式进入第二阶段中国核电信息网消息:英国当地时间11月16日上午,我国最大的核电运营商中国广核集团及其当地合作伙伴法国电力集团(EDF)发布声明称,英国核能监管办公室(ONR)和英国环境署(EA)当天发布联合声明,宣告我国三代核电技术华龙一号在英国的通用设计审查(GDA)第一阶段工作完成,正式进入第二阶段.
根据英国核安全监管规定,在英国使用新核电技术建设核电站之前,要进行英国通用设计审查.
这一审查主要针对新建核反应堆设计通用安全性和环境影响进行评估,这两个领域分别由英国核能监管办公室(ONR)和英国环境署(EA)负责,审查活动独立于政府.
中广核董事长贺禹表示,华龙一号在英国开工建设,将是促进我国产业迈向全球价值链中高端,培育若干世界级先进制造业集群的重要举措.
中广核将牢记使命,举全集团之力,推动华龙一号GDA顺利完成并在英国开工建设,助力"制造强国"建设.
10.
行业及公司动态分析上周报告汇总:中大力德公司快报:深耕精密减速器业务,受益国产替代大潮2017-11-22智云股份公司快报:股权转让协议达成,管理层协调一致共谋发展2017-11-22表4:重点公司盈利预测及投资评级(股价日期:2017年11月24日)行业分类证券名称股价EPSPE投资评级2017/11/242016A2017E2018E2016A2017E2018E煤机郑煤机7.
520.
040.
260.
40197.
8929.
1518.
64买入-A天地科技4.
700.
230.
310.
3920.
8914.
9412.
06买入-A工程机械三一重工8.
440.
030.
310.
45316.
1026.
8618.
59买入-A中联重科4.
41-0.
120.
200.
23(36.
75)22.
5119.
01买入-A柳工7.
710.
040.
340.
49176.
0322.
6415.
81买入-A安徽合力10.
850.
640.
640.
7616.
9516.
8814.
28买入-A13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械33本报告版权属于安信证券股份有限公司.
各项声明请参见报告尾页.
恒立液压24.
930.
110.
570.
77226.
6443.
8532.
19买入-A智能装备长川科技55.
360.
720.
741.
0576.
8974.
9552.
72买入-A至纯科技20.
930.
290.
290.
4572.
1771.
8546.
52买入-A晶盛机电18.
600.
230.
420.
6380.
8744.
4729.
49买入-A北方华创38.
630.
220.
310.
55175.
43125.
3070.
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790.
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011.
3523.
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711.
332.
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181.
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5335.
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2124.
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3919.
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5732.
7523.
71买入-A拓斯达63.
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001.
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1062.
8846.
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200.
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5076.
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290.
110.
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96买入-A智慧松德8.
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300.
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2329.
5020.
05买入-A精测电子133.
291.
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932.
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3169.
2146.
68买入-A快克股份42.
801.
461.
141.
4929.
3237.
4328.
67买入-A联得装备66.
580.
661.
262.
31100.
8852.
7828.
79买入-A油气装备中海油服11.
050.
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60买入-A海油工程6.
060.
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69买入-A海默科技7.
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62买入-A富瑞特装11.
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67买入-A铁路设备南方汇通10.
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56买入-A中国中车11.
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03买入-A鼎汉技术11.
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78买入-A康尼机电15.
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86买入-A永贵电器16.
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54买入-A工业制冷中金环境14.
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47买入-A南方汇通10.
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39买入-A核电设备应流股份15.
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2021.
42买入-A隆鑫通用6.
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2532.
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74买入-A浙江鼎力70.
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081.
602.
2865.
0743.
8530.
86买入-A资料来源:wind,未覆盖公司盈利预测来自wind一致预期,安信证券研究中心13796301/30242/2017112711:18行业周报/机械34本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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行业评级体系收益评级:领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;风险评级:A—正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;B—较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动;Table_AuthorStatement分析师声明王书伟声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信.
本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明.
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司(以下简称"本公司")经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可.
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Table_Address安信证券研究中心深圳市地址:深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编:518026上海市地址:上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编:200080北京市地址:北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编:100034Table_Sales销售联系人上海联系人葛娇妤021-35082701gejy@essence.
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