芒果冯媛甑

请阅读最后评级说明和重要声明1/20[Table_MainInfo]研究报告媒体Ⅱ行业2018-10-222019芒果TV招商资源会解读:创新驱动,IP加持,芒果内容全面发力行业研究行业周报评级看好维持报告要点本周核心观点和个股推荐上周我们发布《视觉中国深度报告:一路前行,追寻小图片里的大世界》,我们看好公司中长期的竞争力,周五芒果超媒首场招商会召开,19年综艺、电视剧双向爆发,13款S级综艺+12大版权IP综艺,4部独播大剧+6部重磅剧集,芒果的内容优势在不断巩固和提升,我们认为当前芒果超媒、视觉中国基本面依然强势,建议重点关注.
行业层面:税务部门依法处理"范冰冰"逃税事件,影视行业目前迎来一波艺人限薪、税收严管的强势监管,我们认为,短期部分利空仍在,长期来看利好强内容公司和视频平台.
游戏方面,各省级三定文件正在加速落实,版号时间表和限韩政策暂时仍不确定,同时我们认为游戏专项税等传言可信度不高.
站在当前时点,我们仍强调未来传媒产业精选"商业模式简单、现金流与业绩为王"的传媒龙头.
重要个股跟踪:1、芒果超媒:受市场影响和公司自身决策,暂停配套融资.
原定《爸爸去哪儿6》10月播出受政策影响继续延后.
我们认为,公司短期业绩受内容确认的影响,但中长期仍看好公司的平台属性,明年电视剧储备大年,综艺节目系列带成熟稳定度高,8月MAU(1.
09亿)和付费用户(700-800万)保持平稳增长.
2、视觉中国:剥离亿迅资产组,聚焦版权服务主业.
公司的核心图片业务收入仍旧保持30%以上的增速,毛利率与去年一致,稳定在64%的水平,收入稳健增长的情况下净利润增速超过去年同期.
3、分众传媒:中长期仍是传媒细分领域的绝对龙头,考虑到扩屏成本主要计入下半年,预计下半年业绩增速有所放缓.
同时新潮影响有限,资源数量(新潮30万+,分众216万+)与资金状况均与分众有较大差距,公司媒体资源的迅速扩张将对冲毛利率下滑的影响,短期无惧竞争扰动.
本周专题:创新驱动,IP加持,聚焦芒果全面发力的201918年芒果TV剧综体量扩容,头部内容爆发,13部S级综艺+10部超级大剧(4部独播剧)展现强劲内容力.
我们认为,加固内容,加强品牌,加深创作,是芒果的正向循环路线,芒果TV基于"内容生产-品牌塑造-内容创作"的发展路径帮助平台走向上升通道,有助于长期份额的维持和提升.
[Table_Author]分析师王傲野(8621)61118753wangay@cjsc.
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cn执业证书编号:S0490518010002联系人王成璐(8621)61118753wangcl2@cjsc.
com.
cn联系人分析师[Table_Doc]相关研究《传媒行业三季度业绩前瞻》2018-10-14《腾讯音乐集团招股书要点整理》2018-10-8《从小程序看头条超级APP的战略构想》2018-9-25风险提示:1.
传媒行业政策风险;2.
行业增长不及预期的风险.
请阅读最后评级说明和重要声明2/20行业研究行业周报目录本周专题:【2019芒果TV招商资源会解读】创新驱动,IP加持,芒果内容全面发力4从芒果的创新力说起4聚焦2019芒果全面发力的内容矩阵.
6持续进击的湖南台:三张综艺"王牌"出击,剧集爆款潜力提升6全面发力的芒果TV:剧综体量扩容,头部内容爆发.
7我们的思考.
10本周核心观点及投资建议.
11本周传媒板块行情回顾12行业重要数据跟踪及点评.
13电影院线数据跟踪及点评13收视率网播量跟踪及点评14游戏数据跟踪及点评16行业一周要闻回顾18重要公司公告18行业重要动态及点评19图表目录图1:湖南广电的历史变革4图2:芒果体系的工作室制度.
5图3:湖南台三张综艺"王牌"6图4:芒果TV的三条发展层次及正向循环路径.
10图5:19年芒果会员权益矩阵11图6:芒果TVMAU持续增长.
11图7:芒果TV月留存率呈上升趋势.
11图8:本周传媒指数跑赢沪深300指数0.
60pct,跑赢创业板指0.
35pct.
12图9:本周传媒子板块中游戏板块涨幅最大.
12图10:2018年10月19日统计最近7日电视剧网播量情况15图11:即将播出电视剧一览.
16图12:2018年10月19日中国iOS热门手游排行榜.
17图13:2018年10月19日华为应用商店和应用宝热销榜游戏排名.
17图14:2018年10月19日美国iOS热门App排行榜.
18表1:芒果系原创综艺18Q1播放表现5表2:芒果系原创综艺18Q3播放表现5表3:湖南台18-19年重点剧集.
6请阅读最后评级说明和重要声明3/20行业研究行业周报表4:2019芒果综艺节目编排表7表5:19年部分芒果综艺广告冠名招商价格一览8表6:芒果TV18-19年影视剧一览8表7:19年部分芒果影视剧冠名招商价格一览8表8:爱奇艺、优酷2019年重点剧集片单.
9表9:本周传媒板块涨幅前五和跌幅前五个股一览(流通市值加权平均)13表10:2018.
10.
15-2018.
10.
19(截至17号21:30)影片票房排名13表11:下周(2018.
10.
22-2018.
10.
28)上映新影片概况.
14表12:2018.
10.
15-2018.
10.
19(截至17号21:30)院线表现情况14请阅读最后评级说明和重要声明4/20行业研究行业周报本周专题:【2019芒果TV招商资源会解读】创新驱动,IP加持,芒果内容全面发力从芒果的创新力说起一、从本质上来说,芒果的创新来自内部体制的变革和团队激励体系的构建此前我们在报告中论述,芒果TV遵循湖南卫视的发展路径,两者调性一致.
湖南卫视相比其他省级频道在产业趋势的研判上具备前瞻性的战略眼光.
从最早采用制片人中心制聚焦节目创作到今天最先在省级卫视中开创工作室制度进一步促进团队激励,都验证了芒果内部体制持续不断的创新力以及应对行业生态变化的适应力.
图1:湖南广电的历史变革资料来源:芒果官网,长江证券研究所芒果的激励体系源自定量的工作标准及定性的创新要求.
工作室制度下湖南台对每一个团队制定了节目制作数量及质量上的考核要求,同时通过创新竞标加强节目的创新力.
湖南台的激励体制在保障工作室口碑的同时也鼓励制作团队向工作室升级.
18年5月继湖南卫视成立七大工作室之后,孔晓一、洪啸、安德胜、秦明4个团队升级为"导演工作室",专注后期制作的卞合江团队升级为后期的"专业工作室",目前湖南台已有12个工作室,制作团队的内容生产力得到进一步释放.
芒果TV沿袭湖南台的人才体制改革,在目前拥有10支王牌内容制作团队的背景下内部同样推行了工作室制度.
以制作《明星大侦探》的何忱工作室作为试点,工作室的资源配置、节目创意、流程把控、人事财务等完全独立,极大程度的激发了内容创作者的生产力.
请阅读最后评级说明和重要声明5/20行业研究行业周报图2:芒果体系的工作室制度资料来源:芒果官网,长江证券研究所二、从外在表现看,18年多款原创综艺的成功是芒果体系创新力的自证18年湖南台推出原创综艺《幻乐之城》、《声临其境》,通过全新的综艺品类打造细分爆款并取得成功,目前《幻乐之城》的累计播放量达到15.
8亿,《声临其境》达到15.
7亿.
芒果TV突破自身擅长的品类限制,推出原创综艺《勇敢的世界》.
《勇敢的世界》为市场上首款由吃鸡游戏改编的综艺,在市场上取得优异表现,累计播放量17.
5亿.
芒果系持续创新的内容力在18年被不断验证.
此外芒果TV改编的《妻子的浪漫旅行》成为当前的综艺爆款,也是继《明星大侦探》等重点IP之后的又一大王牌IP,反映了芒果内容团队对当前市场需求的敏锐洞察力.
表1:芒果系原创综艺18Q1播放表现排名18年1月18年2月18年3月综艺名称当月播放量(亿)综艺名称当月播放量(亿)综艺名称当月播放量(亿)1明星大侦探第三季12.
7喜剧总动员第二季9.
7王牌对王牌第三季11.
22王者出击9.
5爸爸去哪儿贺岁片9.
6偶像练习生11.
13吐槽大会第二季7.
6偶像练习生9.
3歌手第二季7.
44演员的诞生5.
9歌手第二季7.
6声临其境6.
35歌手第二季5.
8吐槽大会第二季6.
2萌仔萌萌宅5.
36声临其境4.
3王牌对王牌第三季5.
5热血街舞团5.
27偶像练习生3.
9欢乐喜剧人第四季5.
1欢乐喜剧人第四季5.
18欢乐喜剧人第四季3.
7声临其境3.
9这就是街舞4.
79变形计之平行世界3变形计之平行世界3.
1最强大脑燃烧吧大脑3.
210星星美人鱼2.
6最强大脑燃烧吧大脑3.
1变形计之平行世界3.
1资料来源:猫眼,长江证券研究所表2:芒果系原创综艺18Q3播放表现排名18年7月18年8月18年9月综艺名称当月播放量(亿)综艺名称当月播放量(亿)综艺名称当月播放量(亿)1明日之子220.
4明日之子220.
4明日之子29.
62极限挑战410.
9勇敢的世界10.
9中餐厅27.
73奔跑吧28.
2中餐厅28.
2妻子的浪漫旅行5.
3请阅读最后评级说明和重要声明6/20行业研究行业周报4向往的生活25.
7中国好声音55.
7我家那小子4.
35幸福三重奏5.
5中国新说唱5.
5我就是演员4.
26中餐厅25.
4潮音战纪5.
4这就是灌篮4.
27放开我北鼻35.
2我家那小子5.
2幻乐之城3.
98我家那小子5.
2幻乐之城5.
2心动的信号3.
69中国新说唱4.
7童言有计4.
7这就是歌唱3.
510幻乐之城4.
1周六夜现场4.
1中国好声音53.
3资料来源:猫眼,长江证券研究所聚焦2019芒果全面发力的内容矩阵持续进击的湖南台:三张综艺"王牌"出击,剧集爆款潜力提升19年湖南台在综艺上保持音乐、漫综等品类的重点布局,王牌IP加持下同时加大新品类综艺的开发.
在综N代上湖南台继续推出《声临其境》第二季、《歌手》第三季、《幻乐之城》第二季、《向往的生活》第三季、《亲爱的·客栈》第三季、《中餐厅》第三季等,新秀综艺方面,湖南台将推出《恋梦空间》、《给我舞》等综艺项目,实现在综艺内容上的创新升级.
图3:湖南台三张综艺"王牌"资料来源:2019湖南卫视青春观影会,长江证券研究所19年湖南台的剧集内容丰富,多部为大IP制作,演员阵容强大.
其中由赵丽颖、冯绍峰主演的《知否知否应是绿肥红瘦》、由汤唯、朱亚文主演的《大明皇妃》、由张嘉译、闫妮主演的《少年派》、由霍建华、杨幂主演的《巨匠》等均具备爆款潜力.
表3:湖南台18-19年重点剧集电视剧名称类型主要演员《知否知否应是绿肥红瘦》古装剧赵丽颖、冯绍峰、朱一龙《大明皇妃》古装剧汤唯、朱亚文《大宋少年志》古装剧张新成、周雨彤、郑伟《初晨,是我故意忘记你》青春剧孙怡、白敬亭《我不是购物狂》青春剧王阳明、孟子义、李燊、路晨《如果可以这样爱》都市情感剧佟大为、刘诗诗、保剑锋请阅读最后评级说明和重要声明7/20行业研究行业周报《少年派》都市情感剧张嘉译、闫妮《只为遇见你》都市情感剧张铭恩、文咏珊《山月不知心底事》都市情感剧宋茜、欧豪《你是我的答案》都市情感剧郭晓东、吴谨言《巨匠》年代励志剧霍建华、杨幂《雷霆战将》战争剧张云龙、高伟光、赖雨濛资料来源:2019湖南卫视青春观影会,长江证券研究所全面发力的芒果TV:剧综体量扩容,头部内容爆发综艺的超级阵容:13款S级自制综艺+12大版权IP在强势的综艺领域,19年芒果TV立足顶级IP的同时,一线团队于新品类上持续发力,S级自制综艺多达13款,爆款概率大幅提升.
1)综N代方面,19年芒果TV将继续推出《明星大侦探5》、《妻子的浪漫旅行2、3》、《勇敢的世界2》、《野生厨房2》等;2)新品类综艺方面,由盒子工作室(《明星大侦探》团队)制作的《明星大逃脱》(Q1)、《剧想谈恋爱》(Q2)将于19年上半年上线,由袁白丽团队(《妈妈是超人》团队)制作的《哈哈农夫》将于19年一季度上线,同时芒果TV还将于19年二季度推出重磅新品类综艺《恋乐狂与集音社》,为市场首款音乐脱口秀综艺.
19年芒果TV还享有湖南卫视12大王牌综艺IP,进一步丰富了平台的综艺矩阵.
表4:2019芒果综艺节目编排表综艺类型节目系列第一季度第二季度第三季度第四季度自制综艺脑力开发系列《明星大逃脱》(S级)《哥哥别闹啦》《勇敢的世界2》(S级)《明星大侦探5》(S级)心智成长系列《放学别走2》《一路成年》(S级)《从今日起独立》《变形计2019》(全年)《超级校运会》(春秋两季)新型婚恋系列《妻子的浪漫旅行2》(S级)《分开旅行》《妻子的浪漫旅行3》(S级)《异性朋友的旅行》《剧想谈恋爱》(S级)《我的年下王子》《真心大冒险2》代际情感系列《童言有计2》(S级)《女儿们的恋爱》(S级)《忘了点单的餐厅》《婆婆和妈妈》(S级)《妈妈我回来啦》关爱社会系列《哈哈农夫》(S级)《城市快递员》《朋友圈》《卧底老板》美好生活系列《恋乐狂与集音社》(S级)《野生厨房2》(S级)大型活动青春芒果节人文品德系列《学霸说》《一起读书》《她说》《欢迎来到我们的世界》《一通电话》《我爱你中国》《我的青春在思路》《在那遥远的地方》《不负青春不负村》《永不褪色的经典》版权综艺-《歌手3》《向往的生活3》《中餐厅3》《亲爱的客栈3》《声临其境2》《我想和你唱4》《幻乐之城2》《我是大侦探2》《我家那小子2》《少年说3》《快乐大本营》、《天天向上》(全年项目)资料来源:2019芒果上海招商会,长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明8/20行业研究行业周报表5:19年部分芒果综艺广告冠名招商价格一览综艺名称招商价格《妻子的浪漫旅行2、3》1.
5亿《勇敢的世界2》1亿《野生厨房2》1.
2亿《明星大侦探5》8000万《哥哥别闹啦》4000万《变形计》1500万资料来源:2019芒果上海招商会,长江证券研究所影视剧的头部矩阵:4部独播大剧+6部重磅剧集19年芒果TV在影视剧方面实现突破,影视剧的数量及质量均显著高于18年.
1)头部内容上,芒果TV目前确定有4部独播大剧:《南烟斋笔录》、《海棠经雨胭脂透》、《只为遇见你》以及《陪你到世界之巅》,其中由刘亦菲、井柏然主演的《南烟斋笔录》片花一经播出即上热搜,具有较强的爆款潜力.
此外,芒果TV还将推出由赵宝刚导演、郑爽主演的《青春斗》,杨幂、霍建华主演的《巨匠》,刘涛主演的《我们都要好好的》,张嘉译、闫妮主演的《少年派》等,头部剧集竞争力强劲;2)19年芒果TV推出的网剧体量同样远高于18年:《你好,对方辩友》、《出线了初恋》、《我与你的光年距离2》、《不可思议的晴朗》等青春网剧均贴合芒果平台的内容调性,有望进一步加强品牌影响力.
表6:芒果TV18-19年影视剧一览类型剧目名称台网剧《南烟斋笔录》(独播)(19Q3)《巨匠》《青春斗》《海棠经雨胭脂透》(独播)(19Q1)《只为遇见你》(独播)《你好检察官》(18.
11)《最后的我们》《锦衣之下》《我不是购物狂》《幸福的理由》《天下无诈》(18下半年)《少年盾》《大宋少年志》《海上繁花》《亮剑之雷霆战将》《暖暖的幸福》《爱的正确标记法》《少年派》《我们都要好好的》《鳄鱼与牙签鸟》《火王》(18.
11.
26)《悲伤逆流成河》网剧《陪你到世界之巅》(独播)《我的波塞冬》(18.
11)《出线了初恋》《我与你的光年距离2》《不可思议的晴朗》《恋爱风线》《六爻》《你好,对方辩友》(19.
11)《我有特殊沟通技巧》《我的奇妙男友2》《惹上冷殿下2》《三千鸦杀》《白昼星辰》《蜀锦人家》Mini剧《明星大侦探》《彗星来的那一夜》(19Q1)《食久记》(19Q1)《嘀男友卡》(19Q1)《天使投资人》(19Q1)《30分钟浪漫路》(19Q1)《神秘漫改泡面剧》(19Q1)资料来源:2019芒果上海招商会,长江证券研究所表7:19年部分芒果影视剧冠名招商价格一览影视剧名称招商价格《南烟斋笔录》1亿《海棠经雨胭脂透》4000万《只为遇见你》2000万《少年派》2000万《我们都要好好的》4000万《鳄鱼与牙签鸟》4000万请阅读最后评级说明和重要声明9/20行业研究行业周报《你好检察官》4000万《我不是购物狂》1000万《大宋少年志》1000万《亮剑之雷霆战将》1000万资料来源:2019芒果上海招商会,长江证券研究所横向比较:芒果综艺两倍于BAT,影视剧剧集品质逼近一线水准综艺方面,19年芒果自制综艺约37部,爱奇艺接近20部,优酷超过10部,芒果综艺占据领先优势.
影视剧方面,19年爱奇艺推出超百款剧集,目前芒果公布的剧集数量约为36部,从规模上来说芒果距爱奇艺还有一定差距.
但从剧集品质上看,芒果独播大剧《南烟斋笔录》等已接近BATS级剧目水准,19年芒果在影视剧上的内容品质大幅提升.
表8:爱奇艺、优酷2019年重点剧集片单爱奇艺优酷影视剧综艺影视剧综艺《七月与安生》《演员的品格》《平妖传》《这就是街舞2》《烈火军校》《国风美少年》《艳势番之新青年》《这就是灌篮2》《蜜汁炖鱿鱼》《偶像练习生2》《天醒之路》《这就是原创》《风暴舞》《姐姐的花店》《青囊传》《想想办法吧爸爸》《世界欠我一个初恋》《青春的花路》《幕后之王》《挑战吧太空》《反恐特战队之天狼》《乐队的夏天》《重生》《音乐至上MUSICON》《租界少年热血档案》《唱作人》《我不能恋爱的女朋友》《以团之名》《黄金瞳》《恋爱捕手》《大明皇妃》《完美的餐厅》《爱情公寓5》《中国新说唱2》《长安十二时辰》《想谈个和偶像剧一样的恋爱》《小欢喜》《出发我的蜜》《江山故人》《嗨脑星人9102》《人民的财产》《做家务的男人们》《九州缥缈录》《想吃麻花现给你拧》最强大脑6(江苏卫视)欢乐喜剧人5(东方卫视)《大江大河》《喜欢你我也是》《鹤唳华亭》《最强大脑6》(江苏卫视)《欲望之城》《漂亮的房子2》《永夜君王》《欢乐喜剧人5》(东方卫视)《赖猫的狮子倒影》《Hi室友2》《重启之极海听雷》《破冰行动》《大叔的奇妙旅行》《我的保姆手册》《迷航昆仑墟》《奇葩说6》《藏海戏麟》《神澜奇域无双珠》《叱咤东游记》《平凡的荣耀》《霍元甲》《欢送大会》《强风吹拂》《绝代双骄》《白日梦想家》《民国少年侦探社》《皓镧传》《东宫》《新白娘子》《爱上你治愈我》《两世欢》《原来你还在这里》《外八行》《山月不知心底事》《鬓边不是海棠红》《嘿屏》资料来源:2019优酷、爱奇艺招商会,长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明10/20行业研究行业周报我们的思考一、芒果TV基于"内容生产-品牌塑造-内容创作"的发展路径帮助平台走向上升通道,有助于长期份额的维持和提升.
我们曾经强调,芒果TV的发展路径遵循三个层次:稳态化的内容生产体系、聚焦用户受众的品牌调性以及基于用户需求的内容再创作.
2019年芒果TV的产品矩阵让这三大发展层次更为明晰.
目前芒果TV所处的是第三层次创作阶段,芒果的战略方向是通过深挖用户需求不断尝试推出新产品,再将成功的产品系列化从而巩固上游内容库.
18年芒果推出的《勇敢的世界》、《妻子的浪漫旅行》、《童言有计》等均出现在19年的片单中,处于第三发展层次的芒果TV正通过持续创新的产品反作用于第一层次,稳定的内容生产体系得到进一步加强.
基于芒果具有针对性的产品选择,聚焦年轻、女性用户的品牌导向也更为突出.
19年芒果设立八大系列综艺,新型婚恋系列、脑力开发系列等均与平台调性一致.
影视剧方面,19年芒果TV青春剧场预计排播不低于50部,进一步加强平台标签.
图4:芒果TV的三条发展层次及正向循环路径资料来源:2019湖南卫视青春观影会,长江证券研究所针对平台用户,19年芒果TV以青春为主题展开一系列会员权益矩阵,除内容权益外,芒果将"青春芒果节""青春福利月""青春开放日"等活动串联进一步加强品牌影响力,打造聚焦特定用户的标签,塑造青春化的平台.
加固内容,加强品牌,加深创作,是芒果的正向循环路线,从长期看也是维持竞争格局以及推动市场份额再次提升的正确方向.
请阅读最后评级说明和重要声明11/20行业研究行业周报图5:19年芒果会员权益矩阵资料来源:2019湖南卫视青春观影会,长江证券研究所二、运营数据向好,19年芒果综艺+影视剧双向爆发,持续看好芒果不断加强的内容力18年芒果平台用户流量持续增长,暑期平台月活突破1亿,6月底付费会员达到600万,三季度《流行花园》、《妻子的浪漫旅行》预计将拉动付费会员数达800万.
芒果TV月留存率也呈上升趋势,平台用户粘性不断加强.
19年芒果TV推出13款S级综艺以及10部重磅大剧,其中《明星大侦探》原班团队将于19年推出两款新品类综艺《明星大逃脱》、《剧想谈恋爱》,刘亦菲、井柏然主演的大IP《南烟斋笔录》也将在芒果平台独家播出.
19年在芒果综艺及影视剧内容双向爆发下,我们持续看好平台不断加强的内容力,芒果TV的流量及会员数或将迎来新一轮爆发.
图6:芒果TVMAU持续增长图7:芒果TV月留存率呈上升趋势资料来源:Questmobile,长江证券研究所资料来源:Questmobile,长江证券研究所本周核心观点及投资建议上周我们发布《视觉中国深度报告:一路前行,追寻小图片里的大世界》,我们看好公司中长期的竞争力,周五芒果超媒首场招商会召开,19年综艺、电视剧双向爆发,13款S级综艺+12大版权IP综艺,4部独播大剧+6部重磅剧集,芒果的内容优势在不断巩固和提升,我们认为当前芒果超媒、视觉中国基本面依然强势,建议重点关注.
行业层面:请阅读最后评级说明和重要声明12/20行业研究行业周报税务部门依法处理"范冰冰"逃税事件,影视行业目前迎来一波艺人限薪、税收严管的强势监管,我们认为,短期部分利空仍在,长期来看利好强内容公司和视频平台.
游戏方面,各省级三定文件正在加速落实,版号时间表和限韩政策暂时仍不确定,同时我们认为游戏专项税等传言可信度不高.
站在当前时点,我们仍强调未来传媒产业精选"商业模式简单、现金流与业绩为王"的传媒龙头.
重要个股跟踪:1、芒果超媒:受市场影响和公司自身决策,暂停配套融资.
原定《爸爸去哪儿6》10月播出受政策影响继续延后.
我们认为,公司短期业绩受内容确认的影响,但中长期仍看好公司的平台属性,明年电视剧储备大年,综艺节目系列带成熟稳定度高,8月MAU(1.
09亿)和付费用户(700-800万)保持平稳增长.
2、视觉中国:剥离亿迅资产组,聚焦版权服务主业.
公司的核心图片业务收入仍旧保持30%以上的增速,毛利率与去年一致,稳定在64%的水平,收入稳健增长的情况下净利润增速超过去年同期.
3、分众传媒:中长期仍是传媒细分领域的绝对龙头,考虑到扩屏成本主要计入下半年,预计下半年业绩增速有所放缓.
同时新潮影响有限,资源数量(新潮30万+,分众216万+)与资金状况均与分众有较大差距,公司媒体资源的迅速扩张将对冲毛利率下滑的影响,短期无惧竞争扰动.
本周传媒板块行情回顾本周传媒指数跑赢沪深300指数0.
60pct,跑赢创业板指0.
35pct.
从传媒各个细分板块来看,本周游戏上涨0.
20%,影视动漫下跌1.
36%,营销服务下跌1.
94%,广播电视下跌2.
40%,出版下跌3.
78%.
图8:本周传媒指数跑赢沪深300指数0.
60pct,跑赢创业板指0.
35pct图9:本周传媒子板块中游戏板块涨幅最大资料来源:Wind,长江证券研究所资料来源:Wind,长江证券研究所个股表现来看,传媒板块本周涨幅前五的个股分别为:华策影视(13.
54%)、三七互娱(6.
69%)、蓝色光标(5.
64%)、完美世界(4.
56%)、中广天择(4.
39%);本请阅读最后评级说明和重要声明13/20行业研究行业周报周跌幅前五的个股分别为:乐视网(-21.
75%)、新华网(-20.
42%)、印纪传媒(-16.
87%)、思美传媒(-14.
55%)、华谊嘉信(-11.
76%).
表9:本周传媒板块涨幅前五和跌幅前五个股一览(流通市值加权平均)股票代码股票名称周涨跌幅(%)股票代码股票名称周涨跌幅(%)300133.
SZ华策影视13.
54300104.
SZ乐视网-21.
75002555.
SZ三七互娱6.
69603888.
SH新华网-20.
42300058.
SZ蓝色光标5.
64002143.
SZ印纪传媒-16.
87002624.
SZ完美世界4.
56002712.
SZ思美传媒-14.
55603721.
SH中广天择4.
39300071.
SZ华谊嘉信-11.
76资料来源:Wind,长江证券研究所行业重要数据跟踪及点评电影院线数据跟踪及点评长江传媒点评:本周票房情况乏善可陈,《无双》继续登顶榜首,但周票房仅为0.
93亿,目前已上20天,累计票房高达10.
30亿元.
其他影片单周票房均未突破0.
50亿元,表现乏力.
下周(2018.
10.
22-2018.
10.
28)即将上映11部新片,根据猫眼想看人数,预计《暮光巴黎》、《昨日青空》、《铁血战士》有望表现良好.
2018.
10.
15-2018.
10.
19(截至19号21:30),《无双》继续登顶周榜首,但周票房仅为0.
93亿,目前已上20天,累计票房高达10.
30亿元.
第二名为《找到你》,单周票房0.
42亿元,上映15日累计斩获票房1.
95亿元,《影》上映20天,累计票房达到5.
86亿元.
表10:2018.
10.
15-2018.
10.
19(截至17号21:30)影片票房排名影片名称单周票房(亿元)累计票房(亿元)上映天数相关上市公司无双0.
9310.
3020——找到你0.
421.
9515华谊兄弟、上海电影、文投控股影0.
325.
8620——嗝嗝老师0.
270.
568——李茶的姑妈0.
145.
8720文投控股我的间谍前男友0.
140.
141——宝贝儿0.
130.
131北京文化胖子行动队0.
112.
4820金逸影视、文投控股悲伤逆流成河0.
073.
4329光线传媒雪怪大冒险0.
030.
031中国电影资料来源:艺恩数据,长江证券研究所下周(2018.
10.
22-2018.
10.
28)即将上映11部新片,根据猫眼想看人数,预计《暮光请阅读最后评级说明和重要声明14/20行业研究行业周报巴黎》、《昨日青空》、《铁血战士》有望表现良好.
表11:下周(2018.
10.
22-2018.
10.
28)上映新影片概况上映时间影片名称类型主演猫眼想看人数相关上市公司2018/10/26暮光巴黎爱情,奇幻万沥;方塞缪尔·默瑟,西里尔·迪雷尔,苏珊娜·罗尔特-巴利特,米歇尔·贝尔92567中国电影2018/10/26追鹰日记剧情,家庭,冒险奥特马尔·朋克,吉拉尔多·奥利瓦雷斯让·雷诺,曼纽尔·卡马乔,托比亚斯·莫雷蒂11004中国电影、鹿港文化2018/10/26阿拉姜色剧情,家庭松太加;容中尔甲,尼玛颂宋,赛却加,廖希2261——2018/10/26灵魂契约惊悚,悬疑,恐怖王辰六;王小岩,陆翊,王廷晖,贾明瑛,陆翊2693——2018/10/26昨日青空爱情,动画奚超;段艺璇,马斑马,大象247398光线传媒2018/10/26功夫联盟剧情刘镇伟;赵文卓,安志杰,陈国坤20770——2018/10/26自行车与旧电钢纪录片邵攀;张宜苏/张鹏程80——2018/10/26寄生夙愿悬疑高奇;倪慕斯/贾本初/王莘迪4——2018/10/26冒牌恋人喜剧路云飞;冯媛甄/朱江/朱袁员/龙雨/张立威2——2018/10/26铁血战士动作,科幻,冒险沙恩·布莱克;波伊德·霍布鲁克,奥立薇娅·玛恩,崔凡特·罗兹,科甘-迈克尔·凯,斯特林·K·布朗,阿尔菲·艾伦82120——2018/10/27超时空大冒险动画,冒险,家庭李宝坤1204——资料来源:猫眼专业版,长江证券研究所120院线表现方面,2018.
10.
15-2018.
10.
19(截至17号21:30)仍为万达院线票房第一,市占率为13.
43%.
表12:2018.
10.
15-2018.
10.
19(截至17号21:30)院线表现情况院线名称票房(亿元)观影人次(万人次)市占率万达院线0.
3695.
0713.
43%大地院线0.
2580.
109.
33%上海联合院线0.
2363.
988.
58%中影南方新干线0.
2264.
608.
21%中影数字院线0.
2164.
267.
84%中影星美0.
1545.
595.
60%广州金逸珠江0.
1339.
134.
85%横店院线0.
1137.
434.
10%华夏联合0.
0929.
453.
36%江苏幸福蓝海院线0.
0927.
273.
36%资料来源:艺恩电影智库,长江证券研究所收视率网播量跟踪及点评请阅读最后评级说明和重要声明15/20行业研究行业周报长江传媒点评:本周《后宫如懿传》表现优异,继续上周强势表现,网络收视率排名第一,远高于其他电视剧网播量.
下周开播的电视剧为包贝尔、董维嘉、何建泽等主演的都市励志轻喜剧《傻根进城》、刘小锋、小赵亮、马驰、王玲玲、王梓桐、冯茗惊、管云鹏、王沐霖、孙蛟龙、申晓雨等主演的抗战剧《浴血十四年》、归亚蕾、许还山、艾丽娅、白凡主演的现代都市剧《为青春点赞》.
网播量情况最近7日网播量排名前三的剧目分别为:《后宫如懿传》、《娘道》和《斗破苍穹》.
图10:2018年10月19日统计最近7日电视剧网播量情况资料来源:寻艺,长江证券研究所后续即将播出的电视剧为:1.
张轩南执导,中国传媒大学电视制作中心出品,包贝尔、董维嘉、何建泽等主演的都市励志轻喜剧《傻根进城》于2018年10月23日在山东卫视首播;2.
张东东、李金南执导,天沐影业、星光书影、(青岛、泰州、扬州电视台)、银松文化出品,刘小锋、小赵亮、马驰、王玲玲、王梓桐、冯茗惊、管云鹏、王沐霖、孙蛟龙、申晓雨等主演的抗战剧《浴血十四年》于2018年10月24日在CCTV-8电视剧频道首播;3.
归亚蕾、许还山、艾丽娅、白凡主演的现代都市剧《为青春点赞》于2018年10月26日在安徽卫视首播;请阅读最后评级说明和重要声明16/20行业研究行业周报图11:即将播出电视剧一览资料来源:电视猫,长江证券研究所游戏数据跟踪及点评长江传媒点评:由腾讯研发的《红警OL》继续登顶iOS游戏免费榜,腾讯研发的《尼山萨满》本周排名第四,排名上升18名,表现亮眼.
《我叫MT4》,由腾讯研发的游戏,2018年10月19日排名第6,进步5名;《QQ飞车》,由腾讯研发的游戏,2018年10月19日排名第10,进步5名.
中国手游排行情况根据AppAnnie手游iOS热门App排行榜,2018年10月19日,中国手游排行如下:1)免费手游前五名分别为:《红警OL》、《绝地求生:刺激战场》、《鬼和枪-AR》、《尼山萨满》、《无敌流浪汉》;2)付费排行前五名分别为:《妖姬OL2》、《迷失岛》、《三国之蜀魏风云》、《票房大卖王》、《王权:权力的游戏》;3)畅销排行前五分别为:《王者荣耀》、《梦幻西游》、《阴阳师》、《梦幻模拟战》、《红警OL》.
iOS畅销榜新入榜或排名进步较大的游戏有:1)《我叫MT4》,由腾讯研发的游戏,2018年10月19日排名第6,进步5名;《QQ飞车》,由腾讯研发的游戏,2018年10月19日排名第10,进步5名请阅读最后评级说明和重要声明17/20行业研究行业周报图12:2018年10月19日中国iOS热门手游排行榜资料来源:AppAnnie,长江证券研究所Android手游排行及畅销榜变动分析2018年10月19日,华为应用商店和腾讯应用宝的手游热销榜的排名数据如下:1)华为应用商店游戏畅销榜排名前5的游戏分别为:《梦幻西游》、《王者荣耀》、《开心消消乐》、《王者传奇》、《倩女幽魂》;2)腾讯应用宝热销榜排名前5的游戏分别为:《王者荣耀》、《穿越火线》、《QQ飞车》、《斗破苍穹》、《问道》.
图13:2018年10月19日华为应用商店和应用宝热销榜游戏排名资料来源:华为应用商店,应用宝,长江证券研究所美国手游排行情况请阅读最后评级说明和重要声明18/20行业研究行业周报2018年10月19日,AppAnnie的美国手游iOS热门App排行榜情况如下:1)免费排行前五分别为:《FlipTrickster》、《CandyCrushFriendsSaga》、《Paper.
io2》、《WordsStory》、《球跳塔》;2)付费排行前五分别为:《Minecraft》、《王权:权力的游戏》《PlagueInc.
(瘟疫公司)》、《HeadsUp》、《BloonsTD6》;3)畅销排行前五分别为:《CandyCrushSaga》、《Fortnite》、《PokémonGO》、《ToonBlast》、《部落冲突(ClashofClans)》;图14:2018年10月19日美国iOS热门App排行榜资料来源:AppAnnie,长江证券研究所行业一周要闻回顾重要公司公告【智度股份】智度科技股份有限公司关于会计政策变更的公告.
公司董事会同意公司根据中华人民共和国财政部(以下简称"财政部")于2018年6月15日发布的《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》(财会〔2018〕15号)的规定和要求,对公司财务报表格式进行修订.
本次会计政策变更,将对公司财务报表相关科目列示产生影响,不会对当期和本次会计政策变更之前公司总资产、负债总额、净资产及净利润产生任何影响.
本次会计政策变更无需提交股东大会审议.
【宝通科技】无锡宝通科技股份有限公司关于控股股东部分股份质押延期购回的公告.
公司控股股东及实际控制人包志方先生于2017年10月18日质押股数815.
91万股,原质押到期日为2018年10月17日,延期后质押到期日为2019年10月17日.
公司控股股东及实际控制人包志方先生于2018年10月17日质押股数661万股,本次质押占其所持股份比例为6.
68%,用途为延期补充质押.
【吉翔股份】锦州吉翔钼业股份有限公司关于对外投资设立控股子公司的公告.
投资标的名称:延安数莓信息科技有限公司(以下简称"数莓科技").
投资金额:注册资本100万元人民币,其中:锦州吉翔钼业股份有限公司(以下简称"吉翔股份"或"公司")出资80万元,持股比例80%;自然人朱叶萌出资10万元,持股比例10%;自然人臧请阅读最后评级说明和重要声明19/20行业研究行业周报琨出资10万元,持股比例10%.
本次公司发起并设立影视数据科技公司数莓科技,是公司打造并不断完善基于"影响力"的内容赋能型平台核心战略的又一业务布局,也是公司深耕大文娱、影视行业的实际需要.
目前,科技与大数据已经日渐成为推进各行业发展与变革的重要工具与技术,在大文娱领域,已经出现了许多结合科技与大数据的解决方案与应用案例并且取得了商业上的成功,如在互联网流媒体、数字与信息流营销、算法推送等领域.
在内容领域,中国电影、影视剧及综艺制作与发行历经二十多年的发展,正逐步向"工业化"、"标准化"与"规模化"迈进,科技与大数据的运用未来也将逐步渗透至包括IP选择、剧本企划、项目决策、拍摄制作、发行营销等各个领域.
因此,拥抱科技,拥抱大数据,是影视内容行业未来发展的必然趋势之一.
行业重要动态及点评重大事件:Netflix在最新公布的第三季度财报中,用数据证明了其第二季度的亏损是反常的,该季度用户增长也创下了新纪录——9月份,Netflix新增订阅用户700万,超过了500万预期.
其中,来自美国的有109万,国际的有587万.
至此,Netflix的订阅用户总数达到1.
37亿.
三季度付费用户总数为1.
3042亿,较上一季度增长607万.
美国付费用户总数达到5696万,环比增长100万;国际付费用户总数达到7346万,环比增长507万.
Netflix预计,四季度付费用户总数将达到1.
465亿,环比增长760万.
美国新增150万付费用户,国际新增610万付费用户.
而在第三季度,Netflix营收为39.
99亿美元,与去年同期的29.
85亿美元相比增长34.
0%;净利润为4.
03亿美元,与去年同期的1.
30亿美元相比增长210%.
链接:https://mp.
weixin.
qq.
com/s/BQzxpZ_dC35oPl7WXm_qjw长江传媒点评:1)受益于原创内容不断的增长,以及本地化内容、机顶盒整合推动的国际用户数量的增长,Netflix第三季度的用户增长数量略超市场的预期.
Netflix是在线流媒体视频的先驱,美国的视频流媒体业务将会进一步增长,预计国际上现有和新市场的该项业务将会继续增长.
2)三季度Netflix移动App下载量超过5000万,集中在美国、巴西和印度,其中印度下载量较二季度增加100%.
目前Netflix在亚洲市场上潜力十足,且当季财报证明了增长势头良好.
[Table_contact]上海浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层(200122)武汉武汉市新华路特8号长江证券大厦11楼(430015)北京西城区金融街33号通泰大厦15层(100032)深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼(518048)重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10060000.
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联系我们长江证券研究所投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场中性:相对表现与市场持平看淡:相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对大盘涨幅大于10%增持:相对大盘涨幅在5%~10%之间中性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间减持:相对大盘涨幅小于-5%无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级.