套餐联通c套餐

行业点评|通信1|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日.
5G套餐发布,商用如期而至通信行业点评证券研究报告行业点评|通信西部证券2019年11月10日行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1个月3个月12个月通信-4.
536.
9218.
06沪深3002.
549.
3425.
43分析师邢开允S0800519070001xingkaiyun@research.
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cn联系人胡朗hulang@research.
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cn相关研究通信:华为发布三季报,"实体清单"下保持快速发展—TMT行业动态点评2019-10-20-8%1%9%17%25%33%41%2018-112019-032019-07通信沪深300Table_Title核心结论Table_Summary事件:中国移动、中国联通、中国电信正式公布5G套餐,标志着我国将正式进入5G商用时代.
5G套餐门槛较高,速率与增值权益增添性价比.
三大运营商5G套餐月消费最低均为128/129元,5G套餐服务门槛提升.
通过提高速率和加载各种权益,5G仍具性价比.
从速率来看,5G首发套餐引入"按速率付费"新机制,各价位套餐支持的5G网络峰值速率不同,即"低价低速,高价高速",但都明显高于4G套餐普遍速率,体现5G的速度特色.
另外,5G套餐权益和应用也更丰富,以中国移动5G智享套餐"个人版"为例,5G用户享有咪咕5G畅玩包、适配彩铃/热线优先接入服务等,198档以上的套餐用户还享有全球通福利、会员优惠购等增值项.
回顾4G商用,资费下降带来普及率快速抬升.
3G升级4G时,最早发布的移动4G套餐资费同样不低,但不同于目前5G进展的高度同步性,4G时期各运营商网络建设进度不一,存在较强的降价竞争动力,因此4G资费单价和门槛迅速下降.
伴随资费的下降,用户渗透率不断提升,尤其在4G推广的早期,流量资费下降带来的渗透率弹性格外明显.
5G商用前景乐观,关注应用相关领域:国家战略层面对5G重视程度空前,网络建设推进积极,合理预期商用普及也将受到大力支持,尤其配合未来终端产品价格的下降,5G资费和门槛下降、用户渗透率快速提升值得期待,商用前景保持乐观,此外,运营商还推出超高清视频、AR/VR等5G特色应用,预计对数据量和数据流量增长拉动明显,建议关注应用驱动下,云计算、数通产业链受益标的:星网锐捷(002396.
SZ)、浪潮信息(000977.
SZ)、中际旭创(300308.
SZ).
风险提示:5G网络建设进程不及预期;5G用户渗透率提升不及预期;5G新兴应用发展不及预期;云计算行业增长不及预期.
行业点评|通信2|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日索引内容目录一、5G套餐发布,速率与增值权益增添5G套餐性价比3二、回顾4G商用,资费下降带来普及率快速抬升.
4三、5G商用前景乐观,关注应用相关领域6四、风险提示.
6图表目录图1:三大运营商的流量单价越低,4G渗透率越高.
5表1:三大运营商5G套餐内容相近.
3表2:中国移动4G套餐和5G套餐资费对比.
3表3:中国移动5G智享套餐包含多项权益.
3表4:移动2014年1月的移动4G套餐4表5:联通3G套餐4表6:移动2014年5月4G飞享套餐5表7:联通4G/3G套餐5表8:三大运营商4G用户渗透率资费弹性明显.
5行业点评|通信3|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日一、5G套餐发布,速率与增值权益增添5G套餐性价比中国移动、中国联通、中国电信三大运营商均推出了5G套餐.
其中,中国移动推出了5档套餐,中国联通和中国电信均推出了7档套餐.
总体来说,三家运营商套餐档位、分钟数、流量差异不大.
三大运营商5G套餐月消费最低均为128/129元.
表1:三大运营商5G套餐内容相近移动(个人版)联通电信价格(元)流量(G)语音(分)价格(元)流量(G)语音(分)价格(元)流量(G)语音(分)1283020012930500129305001594050016940500198601000199601000199601000239801000239801000298100150029910015002991001500398150200039915020003991502000598300300059930030005993003000资料来源:运营商公开信息整理,西部证券研发中心与4G套餐相比,5G套餐虽然起步价相对较高,但通过提高速率和加载各种权益后,仍具有性价比.
从速率来看,5G首发套餐最大的亮点在于引入"按速率付费"新机制,这意味着各价位套餐支持的5G网络峰值速率有所不同.
运营商将峰值速率设置为500Mbps和1Gbps两档,即"低价低速,高价高速",体现5G的速度优势.
流量单价方面,相比4G套餐进行了升级.
中国移动的4G套餐中的188元套餐包含40G流量和700分钟通话;5G套餐中的198元套餐包含60G流量和1000分钟通话.
以单价计算的流量、语音价格更低.
表2:中国移动4G套餐和5G套餐资费对比移动4G套餐移动5G套餐价格(元)流量(G)语音(分)价格(元)流量(G)语音(分)8830030013830400128302001884070019860100023850100298100150039815020005983003000资料来源:公开信息整理,西部证券研发中心另外,权益和应用更丰富.
以中国移动5G智享套餐"个人版"为例,5G用户享有咪咕5G畅玩包,适配彩铃权益、热线优先接入服务等,198档以上的套餐用户除了网速增值之外,还享有全球通福利、会员优惠购等增值项.
表3:中国移动5G智享套餐包含多项权益个人版月费(元/月)流量(GB)语音(分钟)网络权益品牌权益服务权益业务权益会员权益套内权益5GPLUS会员优惠购权益行业点评|通信4|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日128305005G优享服务全球通银卡热线优先接入服务延期停机服务咪咕5G畅玩包视频彩铃6选16折1986010005折29810015005G极速服务全球通金卡6选22折3981502000全球通白金卡0元购598303000全球通钻卡0元购家庭版月费(元/月)流量(GB)语音(分钟)网络权益品牌权益(示例)服务权益业务权益带宽(兆)魔百和功能(个)互打免费(人)共享成员(人)家庭会员优惠购169305005G优享服务全球通银卡热线优先接入服务延期停机服务视频彩铃来电显示1001226折269601000200235折36910015005G极速服务全球通金卡3002折5691502000全球通白金卡500340元购8693003000全球通钻卡10000元购资料来源:中国移动,西部证券研发中心二、回顾4G商用,资费下降带来普及率快速抬升2014年1月,中国移动率先发布4G套餐,随后中国电信和中国联通也相继发布4G套餐.
同年5月,中国移动进一步丰富并降低了4G套餐资费.
中国移动最早发布的4G套餐中,最高档位的资费套餐为338元,包含2000分钟语音和2G数据流量,与当时常见的联通3G套餐中586元档次相当,性价比更高,但整体而言移动4G套餐的入门门槛不低.
表4:移动2014年1月的移动4G套餐价格(元)语音(分)流量138500600M23810001G33820002G资料来源:中国移动,西部证券研发中心表5:联通3G套餐价格(元)语音(分)流量4650150MB6650300MB96240300MB126320400MB156420500MB186510650MB226700750MB286900950MB38612501.
3GB58619502GB88630003GB资料来源:中国联通,西部证券研发中心不同于目前5G进展的高度同步性,4G时期各家运营商网络建设进度不一,存在较强的降价竞争动力.
移动在2014年5月更新的4G套餐,大大降低了适用门槛,最低档位是38元的套餐,包含300分钟和1G流量,并且所有套餐包含的流量大幅度增加,性价比骤升.
行业点评|通信5|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日表6:移动2014年5月4G飞享套餐套餐价格(元)语音(分)流量(G)3830015850038822061384501018870015238120020288120040388200060资料来源:中国移动,西部证券研发中心表7:联通4G/3G套餐套餐价格(元)国内语音,可视电话拨打(分)国内流量76200400MB106300800MB1365001GB1665002GB1965003GB29610004GB39620006GB596300011GB资料来源:中国联通,西部证券研发中心4G周期,随着资费的下降,用户渗透率不断提升.
尤其在4G推广的早期,流量资费下降带来的渗透率弹性格外明显.
图1:三大运营商的流量单价越低,4G渗透率越高资料来源:运营商公告整理,西部证券研发中心表8:三大运营商4G用户渗透率资费弹性明显2014H22015H12015H22016H12016H22017H12017H22018H12018H22019H1移动流量单价(元/G)110.
8496.
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53移动4G渗透率资费弹性-14.
82-8.
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14行业点评|通信6|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日电信流量单价(元/G)124.
86105.
5078.
7861.
8337.
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706.
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193.
60电信4G渗透率资费弹性-0.
78-0.
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39联通流量单价(元/G)41.
17103.
4672.
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4418.
869.
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45联通4G渗透率资费弹性-1.
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68-0.
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11-0.
38资料来源:运营商公告整理,西部证券研发中心三、5G商用前景乐观,关注应用相关领域国家战略层面对5G重视程度空前,网络建设推进积极,合理预期商用普及也将受到大力支持,尤其配合未来终端产品价格的下降,5G资费和门槛下降、用户渗透率快速提升可以期待,商用前景保持乐观;此外,运营商还推出超高清视频、AR/VR等5G特色应用,预计对数据量和数据流量增长拉动明显,建议关注应用驱动下,云计算、数通产业链投资机会,关注标的:星网锐捷(002396.
SZ)、浪潮信息(000977.
SZ)、中际旭创(300308.
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四、风险提示5G网络建设进程不及预期;5G用户渗透率提升不及预期;5G新兴应用发展不及预期;云计算行业增长不及预期.
行业点评|通信7|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2019年11月10日西部证券—行业投资评级说明超配:行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘(沪深300指数)10%以上中配:行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘(沪深300指数)-10%到10%之间低配:行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘(沪深300指数)10%以上联系我们联系地址:上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层北京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心写字楼A座507深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C机构销售团队:徐青全国全国销售总监17701780111xuqing@research.
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