行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告家用电器

2017年3月6日家电龙头公司业绩增长确定性强,继续重点推荐看好——《2017/2/27-2017/3/3》相关研究"推荐积极布局国际化经营的优质家电公司"2016年6月27日"市场宽幅震荡背景下需更加关注业绩增长确定性强的龙头公司"2016年6月20日证券分析师刘迟到A0230515050001liucd@swsresearch.
com周海晨A0230511040036zhouhc@swsresearch.
com联系人马王杰(8621)23297818*7477mawj2@swsresearch.
com本期投资提示:本周(2017/2/27-3/3)家电板块表现强于沪深300指数.
本周申万家用电器板块指数下跌1%,强于沪深300指数1.
3%的跌幅.
重点公司中,奥马电器(6.
3%)、青岛海尔(3.
2%)、亿利达(2.
5%)领涨;浙江美大(-5.
6%)、海立股份(-3.
5%)、TCL集团(-3.
0%)领跌.
奥维云网周度数据(2017.
2.
13-2.
19):空调销量保持高速增长.
线下冰箱零售量8.
9万台,同比下降18.
1%;洗衣机零售量11.
6万台,同比下降17.
6%;空调零售量9.
8万台,同比上涨239.
7%.
线上冰箱零售量20.
3万台,同比上涨94.
9%;线上洗衣机零售量29.
7万台,同比上涨77.
1%;线上空调零售量15.
0万台,同比上涨257.
1%.
线下冰箱均价2923元,同比下降2.
8%;线下洗衣机均价同比下降4.
5%,至2107元;线下空调均价下降1.
4%至3705元.
线上冰箱均价下降4.
6%至1520元;洗衣机均价下降1.
0%至1228元;空调均价下降4.
0%至2561元.
彩电线下市场销量12.
0万台,同比下降23.
9%;销额4.
1亿元,下降14.
6%.
线上市场销17.
77万台,同比下降17.
6%;销额4.
6亿元,同比下降14.
8%.
销量增速销额增速销量增速销额增速冰箱20.
394.
9%3.
197.
9%8.
9-18.
1%2.
6-14.
0%洗衣机29.
777.
1%3.
763.
8%11.
6-17.
6%2.
4-14.
4%空调15.
0257.
1%3.
8225.
8%9.
8239.
7%3.
6266.
4%彩电17.
7-17.
6%4.
6-14.
8%12.
0-23.
9%4.
1-14.
6%资料来源:奥维云网、申万宏源研究2017年1月中怡康数据:春节因素导致零售市场销量下滑较明显.
空调市场零售量整体下滑15.
7%,其中格力销量下滑6.
1%,美的集团销量下滑21.
8%,青岛海尔1月同比下滑15.
7%.
冰箱市场零售量整体下滑5.
40%,其中海尔销量同比下滑3.
59%,美的同比下滑3.
90%,容声同比下滑14.
92%,美菱同比增长4.
06%;洗衣机市场零售量整体下滑16.
19%,其中海尔同比下滑19.
75%,小天鹅同比下滑16.
72%,美的同比下滑5.
54%,三洋同比下滑19.
54%.
本周重点报告:《海信电器(600060):业绩符合预期,无需担心面板价格大幅上涨》下周调研邀请:荣泰健康(603579)(首次接受调研).
2017年3月10日(周五)10:00,上海市青浦区朱枫公路1226号,总经理林琪、董事会秘书应建森、董事长林光荣(待定).
本周继续推荐家电龙头公司.
随着年报逐步披露,家电公司的稳定的业绩增长将不断得到印证,继续推看好家电龙头公司的表现.
推荐格力电器,公司2017年对应动态PE为9倍,估值处于历史中枢偏下位置,公司受益空调行业补库存行情弹性最大,建议重点关注.
推荐青岛海尔,公司2016年着重加强终端零售能力,预计2017年收入将持续改善,公司推出第二期员工持股计划,激发经营活力,且今年是并购GE家电后的首个完整年度,业绩有望超市场预期.
继续推荐苏泊尔和老板电器,消费升级下小家电行业受益明显,厨电市场集中度提升空间明显,龙头天花板远未来临;推荐海信电器,公司2016年业绩增长18.
14%,2017年动态估值仅12倍,行业竞争趋缓,公司估值修复空间大;此外继续推荐银河电子,公司转型成果明显,新能源和军工业务发展前景看好.
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共21页简单金融成就梦想1.
上市公司动态1.
1本周板块涨跌幅情况本周家电板块表现强于沪深300指数.
本周申万家用电器板块指数下跌1%,强于沪深300指数1.
3%的跌幅.
图1:本周申万板块涨跌幅资料来源:申万宏源研究本周重点公司中,奥马电器、青岛海尔、亿利达领涨;浙江美大、海立股份、TCL集团领跌.
图2:申万家电板块中重点跟踪公司涨跌幅情况资料来源:wind、申万宏源研究-1.
3%-1.
0%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%1%交通运输非银金融钢铁商业贸易建筑材料银行沪深300医药生物农林牧渔建筑装饰传媒家用电器房地产房地产煤炭煤炭食品饮料通信计算机轻工制造有色金属纺织服装机械设备公用事业电气设备化工国防军工汽车休闲服务-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%浙江美大海立股份TCL集团三花股份日出东方深康佳A小天鹅A苏泊尔美的集团格力电器东方电热乐金健康天银机电惠而浦华声股份开能环保老板电器华帝股份九阳股份海信科龙蒙发利海信电器亿利达青岛海尔奥马电器行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共21页简单金融成就梦想1.
2本周上市公司公告兆驰股份:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入75.
00亿元,增长23.
03%;净利润4.
11亿元,增长18.
87%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-25/1203106832.
PDF开能环保:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入6.
43亿元,增长40.
68%;净利润9187.
76万元,增长20.
87%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-27/1203109821.
PDF东方电热:关于江苏瑞吉格泰油气工程有限公司收回部分银行理财产品本金和收益的公告:子公司瑞吉格泰收回部分理财产品本金6000万元,收到收益共68.
28万元.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-25/1203106004.
PDF长青集团:关于子公司完成工商注册登记的公告;关于终止2016年度非公开发行股票事项的公告;关于开展2017年度外汇远期业务额度的公告;关于2017年度对外担保额度的公告;关于使用自有闲置资金投资低风险银行理财产品的公告:子公司信阳长青完成工商注册登记,注册资本2800万元.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-25/1203106253.
PDF终止2016年度非公开发行股票事项.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121012.
PDF公司远期结售汇业务2017年新增发生额不超过美元2亿元http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121015.
PDF在2017年度提供担保额度预计共43.
1亿元.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121013.
PDF拟使用循环累计不超过3亿元闲置资金进行低风险理财产品投资.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121014.
PDF行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共21页简单金融成就梦想奥马电器:2017年非公开发行公司债券(第一期)发行结果公告;第三届董事会第四十七次会议决议的公告;关于全资子公司参与认购北京大账房网络科技股份有限公司定向发行股票的公告;2016年度业绩快报:非公开发行公司债券共募集资金6亿元,票面利率5.
5%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-25/1203106565.
PDF董事会审议通过《关于增加公司注册资本的议案》、《关于使用募集资金向两个全资子公司出资及增资的议案》等.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203117832.
PDF子公司西藏网金定向增发300万股认购北京大账房,发行价15元/股.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203117836.
PDF公布2016年度业绩快报,营业总收入50.
41亿元,同比增长7.
21%;净利润2.
98亿元,同比增长11.
61%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112290.
PDF日出东方:日出东方关于公司使用部分闲置募集资金购买理财产品的实施公告:使用闲置募集资金购买2.
4亿元银行理财产品.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-02-25/603366_20170225_1.
pdf奇精机械:奇精机械关于2016年度利润分配预案的预披露公告:董事会审议通过《关于控股股东提议2016年度利润分配预案的议案》.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-02-28/603677_20170228_2.
pdf同洲电子:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入5.
51亿元,同比减少46.
38%;净利润-4.
92亿元,同比减少832.
47%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112683.
PDF行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共21页简单金融成就梦想顺威股份:2016年度业绩快报;复牌公告;关于终止非公开发行股票事项的公告;关于收购熊猫新能源有限公司100%股权暨关联交易的公告;关于增加控股子公司投资总额的公告;关于持股5%以上股东转让股份的提示性公告;关于公司董事辞职的公告:公布2016年度业绩快报,营业总收入12.
99亿元,同比增长8.
12%;净利润3411.
99万元,同比增长1507.
01%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112571.
PDF自2017年3月2日开市起复牌.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121524.
PDF终止非公开发行股票事项.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121519.
PDF收购熊猫新能源100%股权,股权转让价款为1亿元,构成关联交易.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121526.
PDF公司及其他自然人股东以自有资金401.
49万美元向控股子公司泰国顺威增资.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121520.
PDF西部利得转让公司1亿股份给华信北京,占总股本的25.
06%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121523.
PDF赵建明先生辞去公司董事及董事会提名委员会委员职务.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-03/1203126466.
PDF蒙发利:2016年年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入34.
61亿元,增长22.
25%;净利润2.
51亿元,增长39.
02%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203114026.
PDF圣莱达:2016年度业绩快报;关于董事、董事会秘书辞职的公告:公布2016年度业绩快报,营业总收入9.
52亿元,同比下降9.
52%;净利润2916.
03万元,同比下降775.
89%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112503.
PDF董事会秘书晏长青因个人原因提请辞职.
行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共21页简单金融成就梦想http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203116554.
PDF三花智控:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入67.
70亿元,同比增长9.
9%;净利润8.
56亿元,同比增长41.
36%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203110628.
PDF银河电子:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入20.
31亿元,同比增长33.
04%;净利润2.
91亿元,同比增长27.
66%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203110740.
PDF毅昌股份:关于持股5%以上股东减持股份的公告:持股5%以上股东毅昌投资减持776.
8万股,减持完成后持有公司4.
93%股份.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203110806.
PDF雷科防务:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入5.
42亿元,同比下降73.
27%;净利润1.
14亿元,同比下降18.
88%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203110886.
PDF聚隆科技:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入4.
81亿元,同比增长25.
18%;净利润9661.
39万元,同比下降8.
29%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203110971.
PDF禾盛新材:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入10.
49亿元,同比下降3.
12%;净利润2857.
43万元,同比增长1.
08%.
行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共21页简单金融成就梦想http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203111366.
PDF盾安环境:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入59.
17亿元,同比增长1.
00%;净利润8486.
03万元,同比增长3.
32%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203111652.
PDF万和电气:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入49.
67亿元,同比增长18.
48%;净利润4.
13万元,同比增长29.
56%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112167.
PDF厦华电子:厦华电子2016年年度报告:公布2016年年度报告,营业总收入5261.
62万元,同比增长47.
75%;净利润-510.
21万元,同比下降136.
47%.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-02-28/600870_2016_n.
pdf康盛股份:2016年度业绩快报;关于控股子公司拟投资有限合伙企业的公告;关于2017年度房屋租赁关联交易事项的公告;关于2016年度计提资产减值准备的公告;关于2017年度开展期货套期保值业务的公告:公布2016年度业绩快报,营业总收入28.
10亿元,同比增长28.
93%;净利润1.
89亿元,同比增长108.
74%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112568.
PDF控股子公司富嘉租赁拟设立全资子公司湖州鼎通嘉银资产管理有限公司,注册资本1000万元.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203117346.
PDF公司向浙江润成出租房屋,租金总额558.
47万元,构成关联交易.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203117341.
PDF计提2016年度资产减值准备4313.
46万元.
行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共21页简单金融成就梦想http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203117344.
PDF开展2017年套期保值业务,占用保证金不超过3000万元.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-01/1203117339.
PDF华帝股份:2016年度业绩快报:公布2016年度业绩快报,营业总收入43.
96亿元,同比增长18.
18%;净利润3.
29亿元,同比增长58.
45%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203112575.
PDF天银机电:关于控股股东部分股权质押的公告:控股股东天恒投资质押股份190万股,占公司总股本的0.
58%.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-02-28/1203117204.
PDF澳柯玛:澳柯玛关于转让所持青岛东华澳担保有限公司全部股权事宜结果公告:公司终止转让所持青岛东华澳所有股权.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-03-01/600336_20170301_2.
pdf美菱电器:关于职工监事辞职及增补职工监事的公告:职工监事尚文先生辞职,邓黎先生就职职工监事.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121369.
PDF海信科龙:第九届董事会2017年第三次临时会议决议公告:董事会审议批准《关于代慧忠先生辞去本公司总裁职务的议案》和《关于聘任贾少谦先生为本公司总裁的议案》.
http://disclosure.
szse.
cn/m/finalpage/2017-03-02/1203121558.
PDF海信电器:海信电器关联交易公告;海信电器日常关联交易公告;海信电器2016年年度报告:行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共21页简单金融成就梦想与电子控股共同投资2700万元成立商用显示公司,构成关联交易.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-03-03/600060_20170303_5.
pdf预计2017年与控股子公司拟开展的日常关联交易金额不超过341亿元.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-03-03/600060_20170303_4.
pdf公布2016年年度报告,营业总收入318.
32亿元,同比增长5.
44%;净利润17.
59亿元,同比增长18.
14%.
http://static.
sse.
com.
cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2017-03-03/600060_2016_n.
pdf2.
行业变化2.
1原材料价格情况截止2017年3月3日,国内铜价为47700元/吨,同比上涨28.
43%,环比上涨1.
06%;铝价为13710元/吨,同比上涨21.
98%,环比上涨2.
16%.
图3:本周国内铜铝价表现图资料来源:Bloomberg、申万宏源研究80001000012000140001600018000200003000035000400004500050000550006000065000700007500080000铜(现货)铝(现货,右轴)行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共21页简单金融成就梦想2.
2一周家电数据变化奥维周度数据17W8周(02.
13-02.
19)【黑电观察】线下市场销量12.
0万台,同比下降23.
9%;销额4.
1亿元,下降14.
6%.
线上市场销17.
77万台,同比下降17.
6%;销额4.
6亿元,同比下降14.
8%.
【白电观察】线下冰箱零售量8.
9万台,同比下降18.
1%;洗衣机零售量11.
6万台,同比下降17.
6%;空调零售量9.
8万台,同比上涨239.
7%.
线上冰箱零售量20.
3万台,同比上涨94.
9%;线上洗衣机零售量29.
7万台,同比上涨77.
1%;线上空调零售量15.
0万台,同比上涨257.
1%.
线下冰箱均价2923元,同比下降2.
8%;线下洗衣机均价同比下降4.
5%,至2107元;线下空调均价下降1.
4%至3705元.
线上冰箱均价下降4.
6%至1520元;洗衣机均价下降1.
0%至1228元;空调均价下降4.
0%至2561元.
【市场竞争】线下冰箱市场:海尔销售额占比25.
7%,西门子占比11.
8%,美的占比11.
5%,容声占比10.
8%;线下洗衣机市场:海尔销售额占比26.
6%,小天鹅占比17.
2%,西门子占比11.
3%,松下占比7.
5%;线下空调市场:格力销售额占比43.
0%,美的占比18.
9%,海尔占比15.
9%,海信占比4.
2%.
线上冰箱市场:海尔销售额占比22.
0%,美的占比13.
9%,容声占比10.
1%,西门子占比9.
3%;线上洗衣机市场:海尔销售额占比23.
9%,小天鹅占比17.
6%,美的占比11.
8%,西门子占比9.
9%;线上空调市场:美的销售额占比32.
6%,格力占比22.
0%,奥克斯占比21.
2%,海尔占比4.
4%.
3.
行业新闻摘要OLED供货紧张刺激终端涨价.
越来越多的智能硬件厂商宣布上调产品价格.
小米电视近日在官微上宣布提升小米电视3S的售价,红米手机也在官微上宣布,红米4/4A售价上调100元,还有魅族、乐视等厂商也都纷纷上涨部分终端产品的价格.
业内人士认为,OLED供货紧张是许多厂商上调智能终端产品的重要因素.
据了解,三星在OLED领域布局时间已久,且一直占据着垄断的位置,随着市场对OLED的需求增加,三星在产业链的话语权与日俱增,那么,国产商该如何摆脱对三星的依赖智能终端产品纷纷涨价小米电视官方微博近日宣布,小米电视3s系列的零售价已远低于生产成本.
为保证正常供应,小米电视3s48英寸和55英寸上调至2599元和3999元(均不含运费).
今年2月8日0点起,小米商城、天猫、京东旗舰店和小米之家等渠道开始执行新价格.
这是小行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共21页简单金融成就梦想米电视3s今年以来第二次宣布涨价.
在今年1月4日,3s48英寸小米电视从1999元上涨至2299元,而55英寸从3499元上涨至3699元.
实际上,小米并不是唯一宣布提升智能终端产品售价的厂商,在2016年11月21日,乐视超级电视宣布涨价,部分产品上调100元,部分上调300元.
相比于智能电视,智能手机产品的涨价更为明显,2017年2月15日,努比亚手机发布公告,对miniS这款手机的价格进行了调整.
调整之后,原价1499元起的努比亚miniS卡其色、香槟金涨至1599元,而1599元起的黑金色则涨至1699元.
在前不久,红米手机官方微博宣布,红米4/4A售价均上调100元.
OLED面板供应紧张智能硬件产品集体涨价,究其原因是元器件价格上涨,其中,近段时间的OLED供货紧张尤为明显,出现这一现象主要有三个原因.
首先,近段时间,硬件市场对OLED的需求大幅增长.
近日有消息传出,智能手机标杆苹果与三星新增了6000万块OLED面板的供应合同,加上2016年底总计1.
6亿块OLED面板.
苹果的举动,一方面会引发其他厂商跟进,另一方面使得OLED面板更加紧俏.
其次,OLED取代LCD,并逐渐成为主流.
OLED具备轻薄、省电、高性能等特性.
而OLED一直与LCD形成割据之势,随着今年大屏OLED阵营又多了索尼、松下等老牌电视厂商,价值OLED在关键技术上取得得突破,其在显示领域的优势越来越明显,全产业的加入也会使得其成本不断下降.
最后,技术难点难攻克阻碍厂商布局.
OLED面板是一个高技术、高资金投入、资本密集型、技术密集型、高成长性的行业,准入门槛较高.
因此,即便是市场对其需求大幅增长,优点颇多,但由于参与生产的厂商数量少,供应紧张,最后导致OLED的价格暴涨.
国产商谋新出路从目前的情况来看,受制于技术难题,全球能供应小屏幕OLED的公司不多,三星在此领域可谓是一家独大.
IHS统计数据显示,2016年第三季度,三星以9970万片的出货量,垄断1.
01亿片的AMOLED面板市场.
小米5、华为Mate9Pro、vivo的Xplay5等手机都采用了三星的OLED面板.
对此,三星在供应链上的话语权随着需求的增长与日俱增.
更糟的是,这种问题在2017年将更为严重.
有消息称,三星旗下的显示面板公司SamsungDisplay已扩大了和苹果的合作,新增了一份6000万块OLED面板的供应合同,合同价值达到5万亿韩元,约合43亿美元.
在此情况下,国内厂商纷纷开始发力.
国内京东方在内的六家大陆厂相继兴建OLED面板新工厂,华星光电、天马,以及和辉光电、维信诺等也都宣布再次方面布局.
不过,国内OLED产业尚处于初期发展阶段,产业链不完善,多集中在下游面板制造环节,上游设备和原材料环节相对薄弱,因而国内面板厂商看到了商机,但是要实现发展依旧需要时间来沉淀.
http://tv.
chinaiol.
com/mb/r/0224/75179077.
html行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共21页简单金融成就梦想统计局:2016家电利润同比增长20.
4%国家统计局发布数据显示,2016年1~12月我国家用电器行业主营业务收入14605.
6亿元,累计同比增长3.
8%;利润总额1196.
9亿元,累计同比增长20.
4%.
对于生产情况而言,2016年1~12月家用电冰箱累计生产9238.
3万台,同比增长4.
6%;房间空气调节器累计生产16049.
3万台,同比增长4.
5%;家用洗衣机累计生产7620.
9万台,同比增长4.
9%.
其中,12月当月,家用电冰箱生产711.
5万台,同比增长7.
2%;房间空气调节器生产1462.
2万台,同比增长13%;家用洗衣机生产717.
5万台,同比增长8.
5%.
对于销售情况而言,2016年1~12月,家电行业产销率94.
9%,较2015年同期下降0.
1个百分点;累计出口交货值3725亿元,累计同比增长7.
9%.
其中,12月当月,家电行业产销率96.
2%,较2015年同期提高1.
7个百分点;出口交货值304亿元,同比增长8.
6%.
http://www.
chinaiol.
com/sy/r0227/80179167.
html格力"跨界"造车:"三大鸿沟"待逾越在收购珠海银隆失败后,格力电器董事长董明珠个人,乃至整个格力电器,都未停止造车步伐.
在最近一次临时股东大会上,格力宣布今年将以不超过200亿元的额度与银隆合作,再度高调宣布进入新能源汽车领域.
然而,无论是格力擅长的智能装备、汽车空调领域,还是银隆擅长的电池领域,其结合或许仍有不少的难度,格力要造出真正的乘用轿车,或许仍需要一段较长的时间.
格力再度大手笔牵手珠海银隆在格力最近一次的临时股东大会上,在董明珠因个人投资了珠海银隆而回避投票的情况下,格力大股东们全票通过了与银隆的合作计划,预示着格力今年仍要大步进入新能源领域.
不过,这宗合作很快就受到了深交所的关注,被要求公布此前与银隆的合作情况后,格力最新的公告显示,在2016年期间,格力与银隆的关联交易金额达到接近50亿元,但均为格力向银隆销售的工业制品和智能装备,并未显示格力直接参与造车或购买了新能源车辆.
对此,格力在上周的最新公告中解释,珠海银隆如按照市场价格从公司采购智能装备、模具、铸造、汽车空调、电机电控等产品,格力将可以快速切入新能源汽车产业链,这是格力第一次宣布进军新能源汽车领域的具体资金计划.
跨界造车"三大鸿沟"待逾越从一开始豪掷130亿元意图收购珠海银隆,到董明珠以个人名义10亿元投资银隆,再到格力公布与银隆去年近50亿元的交际金额,格力及董明珠在与银隆发生的多次关联中,行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共21页简单金融成就梦想都表现出"不差钱"的一面.
但在业界看来,造车除了要花钱,也不能忽视其"技术活"的本质.
对于格力造车一事,董明珠在春节后的一场座谈会上,首先表达了自己的最新看法,那就是通过空调技术率先进入汽车空调领域.
格力内部人士也向南都记者证实,格力有进军汽车空调的计划,汽车空调已经经过多年研发,目前已经成熟,而其他相关汽车空调产品也都会涉及.
董明珠则表示,与银隆的合作正是进入汽车空调领域的契机,"如果今年银隆实现销售300亿元,生产3万台汽车,那就意味着我们卖3万部汽车空调.
"奥维咨询研究院院长张彦斌就表示,汽车空调技术与家用空调存在一定差异,相比家用空调,汽车空调的使用环境更加复杂,要求压缩机面积更小,功率则更大,家用空调企业进军汽车空调有实力和技术优势,但还需要做技术延伸和突破.
实际上,以往家电企业与汽车跨界的案例并非没有,美的、奥克斯也曾尝试进入该领域,最终均无疾而终.
目前汽车空调主要由专业的汽车配件厂商生产,比较知名的有法雷奥、德尔福、杰克赛尔等国际品牌,这些品牌在国内均有合资厂家,完全可以实现国内生产与供应,国内的知名品牌则有松芝等.
不过,新能源汽车的最关键技术环节,毫无疑问还是电池,这是格力造车需要逾越的第二个鸿沟.
格力当时打算收购珠海银隆时,最被质疑的一点,就是其电池技术.
银隆在多年的发展路径中,选择了钛酸锂电池作为自己的电池技术,至于银隆为何做出这样的选择,主要源于2011年收购的纳斯达克上市公司奥钛纳米科技有限公司,银隆耗资4900万美元购买其53.
6%的股权,把钛酸锂负极材料快充技术收入囊中,并在国内建设了生产线.
因格力造车而被多次摆上台面的钛酸锂电池,其优缺点非常明显,首先,"银隆钛"具有耐高温耐低温的特性,可以在相对复杂、极端的气候环境下使用,此外6分钟快充、2.
5万次循环使用、电池稳定不起火不爆炸的高安全性等也是其优势.
但能量密度低、续航里程短,则是目前钛酸锂电池技术被公认的缺点,一名电池专家去年10月份曾对南都记者表示,相对主流的三元锂电池、磷酸锂电池,钛酸锂电池目前适用于高频往返的公交车及纯电动专用车,"钛酸锂电池在市场的占比仍非常低.
"以比亚迪为例,其在2016年出货的电池主要为磷酸锂电池.
至于格力进入新能源汽车的另一需要逾越的鸿沟,就是国家针对新能源车逐年下降的补贴政策,不过格力在此前意图收购银隆时曾表态,随着行业净化与技术进步,补贴减少的影响将越来越少.
家用轿车面世或仍需时日去年,魏银仓在银隆位于河北邯郸的工厂园区内举行的一场推介会上曾表示,银隆是继比亚迪之后,唯一在新能源电池与汽车达到全产业链覆盖的公司,南都记者走访该园区时也了解到,从电池到整车,园区都有完整生产线.
近日,银隆位于天津的生产基地也已经投产.
但跟比亚迪同时在客车与轿车领域有高产出明显不同的是,银隆下线交付的汽车都是纯电动公交、园区接驳车这些类型的客车.
数据显示,珠海银隆2016年共销售纯电动客车超过5000辆,事实上,国内其他新能源客车制造商,也鲜有接触家用轿车的研发与生产.
行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共21页简单金融成就梦想银隆具备成熟的新能源客车生产能力毫无疑问,有业内人士表示,如果仅仅综合格力与银隆两家企业的优势,还不具备短期内合作生产成熟家用轿车的能力,更谈不上具体的时间表.
格力在回应2017年与银隆的合作意向时,除表达了快速进入新能源汽车的意愿外,还表示预计会花10亿元购买银隆的新能源车辆及储能系统,理由是公司内部目前有物流车、大巴车及储能设备等刚性使用需求,但这些"愿望",同样只字未提乘用轿车.

董明珠曾经不止一次表示,希望未来消费者下班回家开着格力新能源汽车,路上拿出格力手机远程遥控家里的各类生活电器.
显然,格力通过与银隆的合作,可以少走很多进入新能源领域的弯路,并且可以时刻掌握新能源领域的最新动态,但参照格力多元化路径的另一产品———手机也尚未大规模进入市场,一款真正带有格力标志的新能源汽车,尤其是家用轿车的面世,恐怕需要更多时日.
http://news.
cheaa.
com/2017/0227/502671.
shtml乐视融创战略升级高端地产引入70吋以上超级电视2月28日,乐视"春天的故事"发布会今日在京隆重举行.
发布会上,乐视致新总裁梁军宣布,乐视与融创达成战略合作框架协议:融创中国部分精装高端地产,将引入70吋及以上乐视超级电视,乐视将通过生态开放模式,深度挖掘大屏生态精准营销价值、助力融创中国精品房产售卖.
双方还将在IP、用户、技术、产业发展及引进等方面展开进一步合作,助力融创中国加速实现"互联网+房地产"战略.
今年1月,乐视与融创达成150亿元投资合作,负责超级电视业务的乐视致新估值也超300亿元.
梁军认为,乐视致新目前估值超300亿元,是资本市场给乐视超级电视的很大认可,虽比所有中国传统电视企业市值要高,但这个估值仍并不高,因为超级电视未来的成长性不可限量,我们的未来不止于此.
会上,乐视与融创还进一步达成战略合作框架,在超级电视销售、融创房产销售、精准营销等领域全面深度合作.
首先,融创中国部分精装高端地产,将引入70吋及以上乐视超级电视,包括目前已上市的70吋、85吋、120吋,以及后续新的70+尺寸.
其次,通过乐视生态开放模式,乐视深度挖掘大屏生态精准营销价值、助力融创中国高端物业营销.
以用户持续运营为导向,挖掘高价值用户价值.
双方还将共同探索"终端+互联网应用+智慧家居平台+开放O2O服务"的智能互联网社区生态服务产品;最后,合作双方将充分发挥各自在资源、渠道、营销等领域的化反价值,进一步巩固在各自行业的领先地位,在IP、用户、技术、产业发展及引进等方面展开进一步合作,助力融创中国加速实现"互联网+房地产"战略.
梁军表示,融创专注于中国高端物业的开发和管理,以"至臻,致远"为品牌方向,以"客户需求"为导向,持之以恒的为客户专注打造高端精品物业,是高端精品生活缔造行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共21页简单金融成就梦想者.
而乐视超级电视同样也致力于发展高价值可运营用户,通过垂直整合创新,打造独一无二的生态电视.
双方拥有同样的高端客户群体,强强联合,会产生极大的用户协同效应.
融创集团首席运营官、执行总裁马志霞表示:融创在全国有十几万户高端家庭,这些家庭对生活的品质非常苛求,不断提出新的需求,融创这些年不断升级"臻生活"的生活价值体系,这次借助乐视,乐视超级电视会把互联网和电视的结合嫁接到其高端客户的生活体系之中,带来全新的生活体验.
而融创十几万户业主,以及每年不断扩大的销售规模带来的潜在的客户群,给乐视的发展也会提供非常巨大的价值,希望这次的合作能给双方的客户带来生活的改变,带来品质的提升,带来更多的价值.
"融创坚定地相信,乐视超级电视会有更好的发展,我们两家的合作,也会努力为客户带来更好的生活品质.
我们也会不断地升级我们的合作,更进一步合作,来为我们的客户带来更高品质的生活.
"马志霞说.
http://news.
cheaa.
com/2017/0228/502919.
shtml阿里巴巴投资海尔多媒体占25.
25%股份2月27日晚,青岛海尔公告称,青岛海尔多媒体有限公司(以下简称"海尔多媒体")拟实施股权转让及增资,其中海尔多媒体原股东青岛海尔光电有限公司(以下简称"海尔光电")拟向青岛海尔及阿里巴巴转让海尔多媒体注册资本88,755,981元;海尔多媒体拟新增注册资本128,947,369元,分别由青岛海尔及阿里巴巴认缴.
本次交易前海尔多媒体注册资本3.
50亿元,本次交易后海尔多媒体注册资本变更为478,947,369元,其中海尔光电持股50.
51%,仍为其控股股东,阿里巴巴持股25.
25%,青岛海尔持股20.
20%,青岛众创盈商贸企业(有限合伙)(以下简称"青岛众创盈")持股4.
04%.
http://www.
abi.
com.
cn/news/htmfiles/2017-2/182272.
shtml统计局:去年智能电视产量同比增幅达11%据国家统计局发布的《2016年国民经济和社会发展统计公报》显示,2016年我国彩色电视机产量15769.
6万台,同比上年增长8.
9%.
从电视机分类来看,智能电视的增幅较为明显.
其中,液晶电视产量15713.
6台,同比上年增长9.
2%,智能电视产量9310.
1台,同比上年增长11.
1%.
此外,家用电器冰箱产量8481.
6万台,同比上年增长6.
1%;移动通信手持机产量205819.
3万台,同比上年增长13.
6%,其中,智能手机生产153764.
1万台,同比上年增长9.
9%.
http://www.
ccn.
com.
cn/419/935283.
html深耕东欧市场:2017海尔冰箱在俄将增产3倍行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共21页简单金融成就梦想2月16日,俄罗斯专业家电信息网站《Holodilnik》报道称2017年海尔在俄罗斯制造基地计划将比2016年增产3倍.
这主要得益于海尔冰箱凭借差异化的创新产品,获得了当地用户的青睐.
此次冰箱制造基地增产是海尔冰箱俄罗斯本土化进程的新的重要一步,体现出海尔冰箱在深耕"一带一路"中东欧市场方面加快了前进的步伐.
报道指出,用户对产品的认可是支撑海尔冰箱增产的主要动因.
海尔冰箱在俄罗斯建立的设计、研发、制造"三位一体"布局,通过本土化战略优势提前把握市场消费需求,增强用户粘性.
此次增产的主要为意式三代产品,在产品设计上,针对俄罗斯人体型高大特点,冰箱创造性地采用了2米高箱体,使用户能够更便捷、舒适地取放食物.
此外,冰箱还具有门体瓶座设计、可调酒架和可折叠翻转搁物架等独特设计,用户可根据实际需求进行自由组合,有效提高了冰箱空间利用率.
值得关注的是,俄罗斯用户有不同类型食材分开储存的习惯,海尔冰箱将区间内加入了活动的隔板,冷藏室内蔬菜和水果分开,冷冻室内鱼肉、牛肉分开,能完美保存制作"俄式大餐"所需的珍贵鱼子酱、牛羊肉及蔬果等食材的原味,这一创新设计,也成为了俄罗斯消费者购买冰箱时最喜爱的设计之一,成功斩获俄罗斯最大电商渠道年度最佳产品设计大奖,并成为该渠道主推的中高端冰箱品牌.
据悉,作为海尔冰箱在俄罗斯进一步推行全球化布局的重要据点,海尔冰箱俄罗斯制造基地正成为"一带一路"上的中国名片以及切尔尼市对外工业展示的"形象大使".
海尔冰箱俄罗斯制造基地自去年4月建成投产以来,在产量上,2016年能够实现市场需求的快速响应并顺利达产,还首次出口乌兹别克斯坦和亚美尼亚两国.
在销量上,海尔冰箱还打破了俄罗斯冰箱行业的缓增现状,3个月实现4倍增长,大幅提升海尔冰箱的经济效益.
此次海尔冰箱俄罗斯制造基地增产3倍,收获来自俄罗斯用户的青睐,欧睿国际数据显示第9次问鼎全球第一,赢得来自全球用户的认可.
瞩目成就背后是海尔冰箱在全球市场十多年来踏浪逐潮,通过"全球化战略"收获的成长喜悦,成功的背后最深刻领悟的就是:用户思维,并凭借"以用户为中心"思想引导下的本土化战略正在国际化征程中,成为中国企业扬帆出海的一个典型性样本.
http://www.
abi.
com.
cn/news/htmfiles/2017-3/182354.
shtml17年变频冰箱快速发展销售量或破千万产业在线统计数据显示,2016年全年变频冰箱共销售692.
2万台,占行业总销量的9.
3%,同比增长36.
5%.
其中内销出货量为568.
1万台,同比增长48.
5%,占行业内销总量的12%;出口123.
8万台,同比下降0.
5%,占行业出口总量的4.
6%.
2016年是变频冰箱继续快速发展的一年,特别是上游变频压缩机供货的加大以及价格落到相对适合的区间,都为变频冰箱的发展带来利好,不过虽然增幅可观,但由于前期规模不大,整个变频行业的发展仍未达到企业理想的程度.
对于2017年,从目前产业在线跟企业沟通情况来看,变频市场会迎来一个更快的发展,主要原因一方面在成本大幅上涨的时候企业需要调整产品结构来提高利润,另一方面新能效的实施,如果要想达到新一级能行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共21页简单金融成就梦想效标准,变频是最好的选择,因此不少企业2017年变频目标期望增长50%甚至翻番,因此我们预计2017年变频市场或将达到千万台级别.
http://ref.
chinaiol.
com/r/0302/27179340.
html2017空调第一大单诞生国美格力剑指200亿战略目标日前,2017年空调第一大单在珠海诞生.
国美控股集团杜鹃与珠海格力电器股份有限公司董事长董明珠两位商场"铁娘子"共同签署了一份"重量级"战略合作协议.
2017年,国美与格力将通过国美线下门店的场景化展示、国美全渠道营销界面的融合推广、大范围强力度的营销活动以及差异化商品的深度布局、智能空调的产品线调整等深度合作,实现格力品牌在国美全渠道年销售200亿元的战略目标.
杜鹃表示:"作为链接厂商与消费者的平台,国美实施新零售战略以来,以全渠道融合和界面延伸,建立了上游厂商与消费者的强链接,通过门店新场景的建设,为品质家电提供了更好的展示平台,为厂商高附加值的产品提供更多的通路,为消费者带来全面的智能化生活体验.
"对于今年的合作,董明珠认为:"此次会议规格之高,在格力来讲是第一次,显示了格力与国美的战略关系非比寻常,虽然今年200亿的目标很高,但是我相信,双方共同的价值观及高效的执行力,一定可以促成目标的达成.
"此次国美控股集团杜鹃与国美电器总裁王俊洲、高级副总裁郭军和珠海格力电器股份有限公司董事长董明珠、副总裁刘俊,率双方的核心高管团队近200人出席了国美&格力200亿战略合作峰会,在格力品牌与合作伙伴的合作历史中尚属首次.
为了确保格力品牌在国美渠道销售200亿元战略目标的达成,2017年,国美将进一步通过线下门店的新场景改造,集中展示格力产品真机,增加产品的集中曝光率,通过场景化布局,将产品在实际使用中的感受真实的呈现在消费者面前.
此外,借助线上、线下深度融合的全渠道消费互动界面,国美将大力度推广格力品牌,通过高频次的营销活动为消费者提供丰富的格力产品.
此外,国美还将与格力携手拓展商用空调的线下网络布局,推动格力商用空调的市场份额增长,预计到2017年中期,国美覆盖全国的线下门店网络中,将有500家门店建成格力商用空调推广专区.
差异化商品也是双方此次战略合作的重点.
未来,国美与格力将通过消费趋势的研判,增加反向定制产品的配比,加大差异化产品占比.
在加强中高端主推机型销售力度的同时,强化市场容量巨大的户式中央空调的推广力度.
双方预计,在国美与格力的共同推进下,格力差异化机型、户式中央空调,以及搭载国美云智WiFi模块的"舒享风"系列智能机型,都将在国美全渠道取得同比大幅增长的销售预期.
国美电器总裁王俊洲指出,2017年,国美将通过大型营销活动、后服务市场与消费者的强链接、格力中央空调在国美线下门店的场景展示,为消费者提供一站式购物的消费体验,助力格力品牌在国美渠道销售额的快速发展.
行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共21页简单金融成就梦想一方是国内家电零售巨头,一方为国内电器制造翘楚,多年来国美与格力优势互、互利共赢,双方有着稳固的合作基础.
2014年国美成为格力家用中央空调唯一销售卖场;2015年双方举办"创纪录"、"终结盛夏"及"闪购100小时"等主题活动,创下单场销售额突破3亿元的好战绩;2016年格力产品通过国美门店的场景化展示,全面提升了销量,全年三次"超级福利日"实现销售额近10亿元……这都是国美与格力通力合作的成果.
近4年间,依托国美全国近1700家门店的渠道优势、场景化的用户体验以及优质的售前售后服务水准,格力品牌在国美渠道的销售额持续增长,年均25%的销售增速更是传为行业佳话.
2016年底,国美在国内零售行业中率先提出并实施新零售战略,从实体门店零售连锁模式到线上线下的多渠道相融共生,再到建立以用户为王、产品为王、平台为王、服务为王、分享为王、体验为王、线上线下融合的社交商务生态圈,国美致力打造以价值为创造触点、以供应链为核心竞争力的集互联网、物联网、务联网于一体的新零售生态体.

国美的新零售战略以用户价值为核心,创造了包括用户、企业及上下游合作伙伴在内多方共赢的全新零售逻辑,在这套新零售逻辑中,利益各方从零和博弈变为了共创共赢,从而既能迅速实现业绩引领,也能收获良好的用户口碑和行业示范作用.
基于国美新零售战略,此次国美与格力的战略合作已成为家电厂商和零售商合作双赢的样板,在开创国美和格力电器合作新纪元的同时,也必将对行业生态合作、共创共赢的发展起到良好推动作用.
http://www.
chinanews.
com/life/2017/02-27/8160298.
shtml互联网电视变数大乐视紧急澄清销量目标自2016年下半年开始,因面板价格的持续上涨,乐视、小米等互联网电视"被迫"多次涨价.
一时间,家电涨价成为行业内备受关注的话题.
2月28日,主营乐视超级电视的乐视致新宣布2017年"大屏智能终端硬件销量保700万,争800万台",话音刚落,晚上乐视网(300104.
SZ)即发布公告称,以上销量目标的实现具有不确定性.
业内人士认为,互联网电视如今正面临着被动涨价的窘境,以低价作为竞争手段的互联网电视将不再具备明显的价格优势,2017年电视机企业将进入真正的淘汰赛.
乐视网紧急澄清致新销量目标作为A股上市公司,过去两年,乐视网在资本市场引来资金追捧,股价与市值齐攀高,因此开始了边界的外延,在其7个行业的子生态中,超级电视是乐视最优质的资产之一.
2月27日,乐视网发布的2016年业绩快报显示,去年营收为218.
3亿元,同比增长67.
73%,主要原因是与去年同期相比,公司智能终端产品销售发力,乐视超级电视销售成绩优异,继续保持智能电视领导品牌的地位,公司营业收入增长明显.
行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共21页简单金融成就梦想据了解,2014-2016年,乐视超级电视销量分别为150万台、300万台和600万台.
去年在A股大盘走势较弱的情况下,乐视网曾因乐视超级电视累计销量将突破千万台的消息,逆势反弹.
有证券分析师表示,乐视超级电视的关键性数据,都在说明乐视网变现和盈利能力都将加速增长.
由此来看,今年的700万目标对于连续三年销量翻番的乐视来说,并非难事.
但乐视网随即发布公告,提示了投资风险.
2月28日晚间,乐视网公告称,乐视致新发布会上所提及的2017年销量目标,并非完全依据公司目前已经接受的订单数量或签署的客户协议而定,而是根据乐视致新历年业务开展以及销量增长情况,结合2017年度经营计划与市场需求综合制定.
http://news.
cheaa.
com/2017/0302/503064.
shtml行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共21页简单金融成就梦想附表:家用电器行业重点公司估值表股票代码股票名称投资评级3月3日股价净利润(百万元)股本(亿股)每股收益(元/股)市盈率(PE)20152016201720182015201620172018201620172018000418小天鹅A增持36.
259191217148517956.
321.
451.
922.
352.
84191513000651格力电器买入27.
3012,53215021180002177460.
162.
082.
52.
993.
621198000333美的集团买入31.
7212,70714943175502042464.
511.
972.
322.
723.
17141210600690青岛海尔增持10.
864,30148936120680060.
980.
710.
811.
12141110600060海信电器买入19.
231,48917592076240013.
081.
141.
341.
591.
83141210002032苏泊尔买入36.
688891057128915706.
321.
411.
672.
042.
49221815002050三花股份增持10.
816058251047120518.
010.
340.
460.
580.
67241916002508老板电器买入42.
908301228172023307.
301.
141.
682.
363.
19261813002519银河电子买入20.
212283515477016.
720.
340.
520.
811.
04392519000521美菱电器增持7.
062623530034510.
450.
030.
220.
290.
33312521600983惠而浦买入10.
863673795006507.
660.
480.
490.
650.
85221713603366日出东方增持9.
62269288322.
6354.
88.
000.
340.
360.
40.
44272422资料来源:Wind资讯、申万宏源研究行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第21页共21页简单金融成就梦想信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责.
本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿.
与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司.
本公司经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可,资格证书编号为:ZX0065.
本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的,还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务.
本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务.
客户可通过compliance@swsresearch.
com索取有关披露资料或登录www.
swsresearch.
com信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露.

机构销售团队联系人上海陈陶021-2329722118930809221chentao@swsresearch.
com北京李丹010-6650061018930809610lidan@swsresearch.
com深圳胡洁云021-2329724713916685683hujy@swsresearch.
com海外张思然021-2329721313636343555zhangsr@swsresearch.
com综合朱芳021-2329723318930809233zhufang@swsresearch.
com股票投资评级说明证券的投资评级:以报告日后的6个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下:买入(Buy)增持(Outperform)中性(Neutral)减持(Underperform):相对强于市场表现20%以上;:相对强于市场表现5%~20%;:相对市场表现在-5%~+5%之间波动;:相对弱于市场表现5%以下.
行业的投资评级:以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下:看好(Overweight)中性(Neutral)看淡(Underweight):行业超越整体市场表现;:行业与整体市场表现基本持平;:行业弱于整体市场表现.
我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准.
我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素.
投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论.
申银万国使用自己的行业分类体系,如果您对我们的行业分类有兴趣,可以向我们的销售员索取.
本报告采用的基准指数:沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司(以下简称"本公司")的客户使用.
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户.
客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司http://www.
swsresearch.
com网站刊载的完整报告为准,本公司并接受客户的后续问询.
本报告首页列示的联系人,除非另有说明,仅作为本公司就本报告与客户的联络人,承担联络工作,不从事任何证券投资咨询服务业务.
本报告是基于已公开信息撰写,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性.
本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请.
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动.
在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告.
客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为作出投资决策的惟一因素.
客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险.
本公司特别提示,本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效.