敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券1/20[table_page1]行业周报[table_research]TMT组:吴炳华执业证书编号:S0890510120009电话:021-50122488邮箱:wubinghua@cnhbstock.
comTMT组:周正刚电话:021-50122201邮箱:zhouzhenggang@cnhbstock.
comTMT组:刘智电话:021-50122488联系人:毛雪梅电话:021-50122432[table_stockTrend][table_product]1《景气回落库存高企,关注细分行业机会》,2011.
11.
142《产业整合酝酿未来希望》,2011.
09.
043《下游繁荣带动上游建设》,2011.
04.
07[table_main]华宝行业点评模板市场动态:上周市场继续下跌,沪深300指数下跌2.
35%,电子板块下跌6.
99%,跑输大盘.
涨幅居前的个股有:江粉磁材(6.
37%),七星电子(4.
08%),正海磁材(3.
24%);跌幅居前的有:华天科技(-16.
2%),得润电子(-15.
66%)和卓翼科技(-15.
19%).
研究动态:本周我们对英唐智控、长盈精密、远望谷等公司的公告进行了点评,认为英唐智控大股东增至意在稳定股价,长盈精密业绩预增符合预期,远望谷对外投资有利于拓展公司RFID市场.
一周要闻及点评:2012年平板电脑将大增6成.
Gartner预测,2012年三大智慧终端,以平板计算机的成长力道最强,估其出货量将大增6成,突破1亿大关,上看1.
03亿台.
我们认为将对国内精密连接器、精密结构件和电池等上市公司产生利好,如长盈精密、安洁科技、欣旺达等AMOLED显示器2011年增长169%.
DisplaySearch最新季度预测报告指出,随着智能手机的强劲成长,2011年AMOLED出货量可望达到9千万片,较2010年成长97%;而营收则预计冲到33.
6亿美金,年成长率高达169%.
我们认为AMOLED显示器在智能手机上的应用在2012年还将有大幅增长,关注京东方、深天马A、彩虹股份等公司的AMOLED显示器应用情况.
工信部:四方面推进LED产业发展.
工信部将重点从加强引导和规划,加快产业结构调整,加强标准、知识产权和检测体系建设,以及加强产业链上下游互动、加大LED在各领域的推广应用等四方面推进LED产业的发展.
我们认为,在目前LED产能过剩,投资过热,下游需求尚未有效释放的情况下,工信部进行产业规划和引导将有利于LED产业的健康发展.
重点覆盖与评级股票代码股票名称收盘价(元)当前评级300078中瑞思创14.
24买入002369卓翼科技14.
12未评级300207欣旺达14未评级300046台基股份14.
43买入-46%-26%-6%11-01-0711-02-0711-03-0711-04-0711-05-0711-06-0711-07-0711-08-0711-09-0711-10-0711-11-0711-12-07沪深300电子[table_invest]行业评级:同步大市(维持)行业走势图相关研究报告[table_subject]2012年01月07日TMT--电子行业证券研究报告--行业周报平板电脑将大增,OLED显示器爆发TMT周讯--电子行业篇(2012年第1期)敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/20[table_page]行业周报正文目录1.
一周要闻.
31.
1.
今年手机出货成长8%3G/4G市占率首度过半.
31.
2.
平板电脑2011年出货量近7千3百万台.
31.
3.
估今年平板出货将大增6成突破1亿台51.
4.
液晶面板厂商全面启动55寸以上超大尺寸液晶电视面板51.
5.
2012年将有1千万以上的OLED平板电脑面板出货91.
6.
智能手机的导入使AMOLED显示器2011年营收达到169%的爆发性成长111.
7.
LED产能过剩达35%,2012年还会加剧.
121.
8.
工信部:四方面推进LED产业发展.
131.
9.
2011年11月份PCB行业调查结果发布141.
10.
其他要闻.
152.
重要研报及个股点评.
172.
1.
英唐智控(300131)控股股东增持172.
2.
长盈精密(300115)业绩大幅增长182.
3.
远望谷(002161)对外投资.
18图表目录图2:2011-2017全球MobilePC按类别出货量预测(单位:百万台)4图3:2011-2017Ultrabook超级本出货预测(单位:百万台)4图5:011年北美黑色星期五BestBuy和沃尔玛(Walmart)卖场出现的超低价的超大屏液晶电视价格(美金)6图6:各面板厂量产、开发与规划中的55寸以上超大尺寸面板产品6图7:液晶电视面板需求展望(单位:百万片)7图8:60寸、65寸及70寸120HzLED背光面板成本对比分析.
8图11:AMOLEDTV面板出货10图12:LTPS、Oxide与a-Si背板特性比较.
10图13:2010年和2011年中小尺寸AMOLED营收按应用类别区分.
11敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/20[table_page1]行业周报1.
一周要闻1.
1.
今年手机出货成长8%3G/4G市占率首度过半根据科技研调机构ABIResearch5日发布的研究报告指出,今(2012)年底时全球手机出货数量将达16.
7亿支,成长率达8%,最令人瞩目的现象为3G、4G手机出货量所占比重首次超过50%.
ABIResearch表示,北美手机市场主要以智慧机为主力,去年度预估出货2.
28亿支,年增率达14%,创下5年多以来最高成长幅度.
IDC副总KevinBurden表示,北美在全球功能型与智能型手机出货量当中仅占15%,不过因高价位智能机所占比重高,就销售额而言则足足占了40%,显见苹果(Apple)、三星(Samsung)、摩托罗拉(Motorola)、谷歌(Google)、宏达电(2498)、微软(Microsoft)甚至英国电信(BritishTelecom)之间的专利权争战其来有自.
去年下半年一线智能型手机厂商便开始加倍努力在新兴市场宣传智能机的产品阵容,多方布局的三星成果丰硕,苹果也同样朝中国大陆、印度、南美洲等地拓展销售通路.
诺基亚(Nokia)期许WindowsPhone7Lumia系列智能机能有助于拓展大陆与印度两地市场,两者上市的时间分别为今年Q1与去年12月.
行动通讯业者也积极布建新网络,目前多数WiMAX业者都决定部署分时长程演进计划(TD-LTE).
TD-LTE是4G宽带行动网络LTE标准的TDD变化版.
巴西、日本、波兰、沙特阿拉伯等国家已经启用了TD-LTE商业服务;美国、印度也准备大规模部署TD-LTE网络,中国大陆业者的动向最值得关注.
【信息来源:中国闪存市场】点评:随着全球3G网络的成熟和4G网络的逐步建设,以及低价智能机在2011年的大发展,促进了3G/4G用户的增长,近一步加速2G用户向3G用户的过渡.
由于中国山寨机产业缺乏3G智能机研发的技术积累和价格竞争优势,使得在3G时代,中国国产手机品牌份额得到快速提升,中兴、华为、联想等厂家出货量均有不俗表现,建议关注国产手机供应链相关上市公司,如长盈精密、卓翼科技、德赛电池、欣旺达等.
1.
2.
平板电脑2011年出货量近7千3百万台根据NPDDisplaySearch最新季度MobilePC出货和预测报告指出,平板电脑出货量加大,2011年达到7千270万台,占所有MobilePC总出货量25.
5%.
2011年第三季和第四季平板电脑销售持续火热,全年成长率预计达256%.
第四季更多新型产品加入市场竞争,市场需求持续强劲,分销渠道增加等都加速了平板电脑增长.
平板电脑出货增长的同时,笔记本电脑的出货成长幅度有所降低.
2011年笔记本电脑预计将出货1亿8千750万台,年成长12%,略低于原预测值1亿8千8百万台;上网本预计将出货2千520万台,年成长20%;MobilePC(包括笔记本电脑、上网本与平板电脑)总出货量预计将达2亿8千540万台,年成长31%.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券4/20[table_page1]行业周报"就短期而言,由于宏观经济因素以及硬盘驱动供应短缺影响笔记本电脑出货,平板电脑将是MobilePC市场发展的主要驱动力.
"NPDDisplaySearch高级分析师RichardShim表示,"长期来看,随着售价持续下降,Windows8操作系统的发布,Ultrabook超级本等新型产品的兴起,笔记本电脑的出货将反弹.
"到2017年,笔记本电脑预计将出货4亿3千2百万台,平板电脑预计出货3亿8千330万台.
作为新型电脑产品,超级本更时尚的设计、即时启动和电池长久耐用等特性,有望于在预测后期拉动市场需求.
不过最近2年,由于超级本高售价与超薄显示屏供应限制等因素,市场将无法快速增长.
强大的多核处理器、成熟的操作系统、不断增大的应用程序库和更高的分辨率都将促使平板电脑持续成长.
NPDDisplaySearch预测,2012年250-300像素的平板电脑将占总出货的25%左右.
2011年新兴市场MobilePC出货量预估达1亿3千8百万台,年成长48%,到2017年将达4亿5千280万台;在成熟市场,2011年MobilePC出货量预计为1亿4千750万台,到2017年将上升到3亿7千160万台.
随着微软Windows8操作系统和Intel可携式处理器的发布,MobilePC将于2012年后期和2013年快速成长.
图1:2011-2017全球MobilePC按类别出货量预测(单位:百万台)资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所图2:2011-2017Ultrabook超级本出货预测(单位:百万台)资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所【信息来源:DisplaySearch】敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券5/20[table_page1]行业周报点评:随着支持多点触摸的微软Windows8操作系统的发布,以及intel新处理器的发布,2012年平板电脑和Utrabook之争将非常激烈.
两者都越来越追求轻薄和长待机,对精密结构件、连接器和大容量锂聚合物电池需求加大.
生产结构件和连接器的春兴精工、立讯精密、安洁科技有望受益,专业做电池封装的德赛电池和欣旺达也将受益.

1.
3.
估今年平板出货将大增6成突破1亿台CES将于10日开展,研究机构Gartner(顾能)也选在展前发表去(2011)年三项智能终端产品的出货预测数据,以及展望预测.
而根据统计预测,去年全球三大终端装臵出货中,以智能型手机出货量4.
62亿支最多;其次则是PC的3.
53亿台;最后就是新兴的平板计算机6363.
7万台.
而Gartner预测,今(2012)年三大智慧终端,以平板计算机的成长力道最强,估其出货量将大增6成,突破1亿大关,上看1.
03亿台;另外智能型手机今年出货也不弱,估可成长4成达6.
45亿支;至于PC成长力道则明显较弱,Gartner估今年PC出货量只会小幅成长5%至3.
69亿台.
另外,针对备受市场关注的平板计算机,Gartner也分别就各个操作系统的市占率进行分析,其中iOS仍然是去年平板计算机的市占冠军,出货4669.
7万台;而跟在iOS之后的则是有众家大厂参与的Android阵营,去年出货量为1102万台.
至于采用iOS和Android操作系统之外的平板计算机在去年出货量相当小,约都在300万台以下.
而就今年的平板计算机出货表现来看,Gartner预估今年iOS出货量将上看6902.
5万台,Android也预估可以成长至2287.
5万台.
另外今年备受期待的微软Windows8因为要等到下半年才会上市,所以Gartner估其出货量将只在430万台左右.
【信息来源:中国闪存市场】点评:平板电脑价格的大幅下降是推动平板电脑高增长的原因之一,2011年亚马逊推出199美元的Kindlefire,热销600万台.
国内华为、联想等厂家也将推出有价格竞争力的平板电脑产品.
预计2012年在价格大战中,平板电脑销量将大增,挤占部分笔记本市场的态势明显.
将对国内精密连接器、精密结构件和电池等上市公司产生利好,如长盈精密、安洁科技、欣旺达等1.
4.
液晶面板厂商全面启动55寸以上超大尺寸液晶电视面板2011年北美黑色星期五对于超大尺寸液晶电视市场来说,必将具有里程碑式的意义.

NPDDisplaySearch观察到,市场领导品牌如夏普和东芝等都在这一天大幅下调60寸、65寸和70寸等超大屏液晶电视销售价格.
NPDDisplaySearch在WeeklyTVSupplyChainExecutiveBriefing(每周电视供应链重点摘要)报告中明确指出,自2012年开始,整个市场都开始热烈讨论在低价策略刺激需求的情况下,超大尺寸液晶电视市场将会迎来快速发展.
在众多推出超大尺寸液晶电视的品牌中,夏普态度最为积极.
保持10代线一定产能稼动率是夏普积极的一个重要原因,而夏普希望在其他品牌尚未跟进之前在60寸和70寸产品市场占取先机也是其采取积极策略的另一重要推动力.
如下表所示,黑色星敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券6/20[table_page1]行业周报期五夏普60寸电视CCFL背光和LED背光产品在BestBuy的销售价格仅分别为799美金和999美金;而70寸产品也仅仅只有1,999美金,对于消费者而言都具有非常大的吸引力.
而据夏普消息,该低价策略也取得了非常好的效果,本来预估明年3月结束的会计年度在美国和加拿大销售大型液晶电视的目标为100万台,但由于大尺寸的带动市场反应出乎意料地好,因此仅在美国就可达到100万台的销售目标.
与此同时,夏普也积极在公共显示和教育显示市场推进60寸及70寸的产品.
图3:011年北美黑色星期五BestBuy和沃尔玛(Walmart)卖场出现的超低价的超大屏液晶电视价格(美金)资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所当下整个液晶面板产业面对产能过剩的挑战,而60寸及以上超大屏液晶电视市场的发展所带来的产能填充对于面板业者来说确实一个好消息,但同时也给业界带来许多疑问:NPDDisplaySearch指出夏普并不是60寸等超大尺寸液晶电视面板的唯一供货商.
目前几大面板厂商都在开发或将要开发类似产品,NPDDisplaySearch在最新的QuarterlyLarge-AreaProductionStrategyReport(季度大尺寸面板生产策略)以及QuarterlyLarge-AreaTFTLCDProductRoadmapReport(季度大尺寸面板产品蓝图)报告中指出了各面板厂的55寸以上液晶面板开发计划,如下表所示.
图4:各面板厂量产、开发与规划中的55寸以上超大尺寸面板产品资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券7/20[table_page1]行业周报拥有6代线的厂商都专注于生产在该世代线经济切割2片的65寸产品,如友达,奇美,中电熊猫以及京东方等等;夏普,三星和LGDisplay则专注于60寸产品.
夏普也是唯一在10代线生产60寸产品的面板厂商,因其可达8片经济切割.
三星则选择在8代线用MMG(Mult—ModelGlass)技术方式生产,所谓MMG就是在同一片玻璃基板上生产不同尺寸的面板产品,NPDDisplaySearch在最近的TFTLCDProcessRoadmapReport(TFTLCD制程技术蓝图趋势报告)中有详细的技术分析.
而LGDisplay也在8代线采用相同的MMG方式生产60寸16:9面板产品.
除长宽比16:9面板产品外,我们也可以在产品规划中看到几款21:9的超宽屏幕且具家庭剧院显导向的面板产品,如友达和夏普的58寸CinemaDisplay,LGDisplay的60寸CinemaDisplay,友达的71寸CinemaDisplay,LGDisplay的72寸CinemaDisplay等产品.
三星最初也有开发21:9的产品的计划,但目前其计划处于待定之中.
70寸产品主要由三星和夏普两个厂商生产.
60寸,65寸和70寸有望成为主流尺寸的趋势开始慢慢显现.
而对于70寸以上产品,由于每个面板厂商都在开发自己的独特尺寸,因此目前还很难看到哪些尺寸将会成为主流尺寸,如LGDisplay的75寸,夏普的80寸,三星的82寸和LGDisplay的84寸产品等.
55寸以上超大尺寸面板市场展望NPDDisplaySearch指出,由于8代线逐渐成为生产液晶电视面板的重要产能来源,而55寸在8代线可以达到极佳的经济切割,因此55寸成为起居室里大尺寸电视主流的趋势已越来越清晰.
几乎所有主流电视品牌商都将55寸定位为高端产品,但同时在夏普的激进价格策略冲击下,60寸及以上产品的需求可能会被触发.
在QuarterlyWorldwideFPDShipmentandForecastReport(季度平面显示面板出货与预测)报告中,NPDDisplaySearch预测60寸将会逐渐成为另一个受消费者欢迎的液晶电视尺寸,同时60寸以上市场的成长也将越来越明显,如下表所示.
55寸及以上尺寸液晶电视需求预期将会从2011年的730万台成长至2015年的1千1百50万台.
同时60寸及以上液晶电视产品需求也将从2011年的150万台成长到2015年的320万台.
当然起居室大小会限制液晶电视的尺寸,但由于积极的面板价格策略,超大屏液晶电视市场的成长甚至可能会超过预期.
图5:液晶电视面板需求展望(单位:百万片)资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所超大尺寸面板成本比较分析如上讨论,60寸,65寸和70寸将会成为超大尺寸主流液晶电视尺寸,更加上这些面板并不在同一世代在线生产,有鉴于此,比较这些面板产品的成本结构就显得非常重要.

我们在此基于10代线(2880x3130mm)60寸8片切割,6代线(1500x1850mm)65寸2敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券8/20[table_page1]行业周报片切割和10代线(2880x3130mm)70寸6片切割进行对比分析.
依据QuarterlyLarge-AreaTFTLCDCostReport(季度大尺寸液晶面板成本分析报告)资料,我们将这些产品成本对比分析在下图中显示:图6:60寸、65寸及70寸120HzLED背光面板成本对比分析资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所从上图NPDDisplaySearch观察到以下几点分析:面板成本与面板尺寸基本呈正比,也即十代线生产的70寸大于六代线生产的65寸,而六代线生产的65寸又大于十代线生产的60寸.
十代线生产的60寸总成本为773美金,六代线生产的65寸总成本为1,053美金而十代线生产的70寸总成本为1,150美金.
从这个角度来看,60寸似乎比65寸更有竞争力,依据就是65寸与70寸之间的价差相较要小得多.
由于切割片数少,6代线生产的65寸产品具有最高的折旧成本.
但由于大部分6代线已基本完成折旧,这也将会给65寸带来一定的成本优势.
在6代线已完成设备折旧而10代线仍计算折旧成本的情况下,成本结构将会产生很大变化.
扣除折旧成本65寸成本将会是871美金,但60寸产品则仍需计算折旧成本而保持在773美金.
价差的缩小也会鼓励消费者最终选择65寸而放弃60寸产品.
换言之,折旧结束的六代线所产出的65寸要比折旧尚未结束的60寸更具有成本竞争力,这也是目前许多拥有六代线的台湾与大陆面板厂商如友达、奇美、京东方、中电熊猫选择开发65寸之原因.
但如果假设都扣除折旧成本而只计算现金成本,60寸,65寸和70寸产品的现金成本将分别为603美金,723美金和879美金,并没有哪个尺寸占有特别大的优势.
但此时现金成本衡量则变为60寸每寸10元美金、65寸每寸11元美金、70寸每寸13元美金,则60寸较具有优势.
【信息来源:DisplaySearch】敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券9/20[table_page1]行业周报点评:液晶面板2011年来已经出现明显的产能过剩,随着京东方和华星光电8.
5代线的投产,2012年将达满产,液晶面板的供过于求的现象将加重.
各厂家推出超大尺寸液晶电视,将能消耗液晶面板的产能,使供求关系趋于合理.
建议关注京东方、TCL等公司液晶面板的产能利用率情况.
1.
5.
2012年将有1千万以上的OLED平板电脑面板出货NPDDisplaySearch近期发布最新的OLED技术与市场趋势报告(OLEDTechnologyReport).
报告指出2011年OLED(有机发光二极管显示器)技术进展快速,而2012年将是许多主动式有机发光二极管(AMOLED)量产技术达到成熟并应用到大型化面板量产的开始NPDDisplaySearch预计未来十年OLED技术将持续蓬勃发展,尤其在有机发光材料、有机材料镀膜(colorpatterning)、电路驱动方式与封装(Encapsulation)等技术上都有很好进展.
虽然目前OLED最大量产玻璃基板为5.
5代,而5.
5代以上的量产成本结构尚不明确,但随着AMOLED的技术逐渐成熟稳定,AMOLED面板厂将开始导入量产于大尺寸应用上.
预计2012年将有1千万片以上的AMOLED平板电脑面板出货且AMOLEDTV出货将达10万台以上.
OLED技术发展于1980年代,商业化应用则始于1990年代后期近年来有不少厂商热衷于发展主动式有机发光二极管(AMOLED)显示技术,其中以三星移动显示(SMD)5.
5代生产线为代表,同时SMD与LGDisplay也已经分别公布其8代线AMOLED投资计划其他面板厂商则不论是新进入或曾经退出并重新进入者,如友达光电(AUO)、新奇美(CMI)、彩虹(IRICO)、天马(Tianma)与京东方(BOE)等等均在AMOLED的技术上逐步开发并逐渐取得一定的进展NPDDisplaySearchOLED技术与市场趋势报告(OLEDTechnologyReport)详细说明OLED应用于显示器与照明优势与解决方案.
而OLED显示屏具有高对比度、响应速度快、较宽色域、广视角、应用温度范围宽及低能耗等特性,除此之外,OLED显示屏还能应用于更薄背板以做成可挠式或透明显示器据NPDDisplaySearch分析,2011年OLED面板产值预计达40亿美金,约为所有平板显示器产值的4%;2018年则将创造超过200亿美金产值,达到了所有平板显示器产值的16%此外,OLED应用在照明上也自2011年开始起飞,OLED照明预计到2018年将达到60亿美金产值.
NPDDisplaySearch预测AMOLEDTV将于2017年达到1千万台以上的规模.
虽然在AMOLEDTV面板量产初期会有规模经济不够、量产稳定性不够以及成本过高等问题,但在电视品牌厂商追求产品差异化的动机之下,预计将会有策略性的AMOLEDTV订价方式,以刺激终端市场消费者的购买动机.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券10/20[table_page1]行业周报图7:AMOLEDTV面板出货资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所NPDDisplaySearch新型显示技术研究副总JenniferColegrove博士表示:"OLED显示技术已取得很好进展,不过对于大尺寸面板制造成本仍较高,这将是一大挑战.
目前OLED已在中小尺寸领域实现量产并应用于智能手机一旦OLED8代线在2年内开始量产,也就代表AMOLED即将在大尺寸应用如平板电视、笔记本电脑等平板领域与TFTLCD竞争去年12月三星推出7.
7"AMOLED平板电脑,我们预计2012年将有更多平板电脑采用AMOLED面板.
同时今年也将由SMD与LGDisplay分别实现将AMOLED应用于55"等大尺寸平板电视的量产.
"AMOLED的一大关键技术为背板(BackPlane),NPDDisplaySearchOLED技术与市场趋势报告(OLEDTechnologyReport)也特别针对背板技术进行全方位分析.
目前来说,几乎所有AMOLED应用都是基于LTPS(低温多晶硅)背板技术,但越来越多的厂商正在发展金属氧化物(oxide)或非晶硅TFT(a-SiTFT)背板,并计划于2012开始投入生产.
图8:LTPS、Oxide与a-Si背板特性比较资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券11/20[table_page1]行业周报各种有机发光材料(Organicmaterials)均有不同的发光效率,其范围从10cd/A到100cd/A不等.
而经过许多材料厂商的努力,目前已经可以通过采用更好的红色与绿色磷光材料(phosphorescentmaterials)来提升发光效率.
目前几乎所有AMOLED显示屏的有机材料镀膜(ColorPatterning)技术都是采用精细金属掩膜(FMM,FineMetalMask)的蒸镀方法(ThermalEvaporation),不过这个方法材料损耗较大且受限于基板尺寸目前许多新的技术逐渐被开发,并用以提高材料使用率及蒸镀均匀性,如将蒸镀时有机材料源从点状改成线状发散(linear、areasources)等等.
其他有机材料镀膜方式如采用彩色滤光膜加白光AMOLED或者采用喷墨涂层(Solution-Processed)的有机发光材料等等也有面板厂商开始开发,而且已被验证可使用于大尺寸生产线.
这些也将是AMOLED量产的一大突破.
【信息来源:DisplaySearch】1.
6.
智能手机的导入使AMOLED显示器2011年营收达到169%的爆发性成长2011年是OLED(有机发光二极管)显示器重要的一年,特别是AMOLED显示面板发展.
根据NPDDisplaySearch最新季度中小尺寸面板出货和预测报告QuarterlySmall/MediumShipmentandForecastReport指出,随着智能手机的强劲成长,2011年AMOLED出货量可望达到9千万片,较2010年成长97%;而营收则预计冲到33.
6亿美金,年成长率高达169%.
在中小尺寸(指9寸及以下尺寸面板)显示市场,AMOLED的渗透率已经逐渐提升.
2010年AMOLED占中小尺寸主动式矩阵平板显示器6%的市场,而在2011年预计将有两倍的增长达到12%.
AMOLED的成长主要来自智能手机.
由于出货数量增加,屏幕尺寸和效能的提升拉高平均销售价格(ASP),2011年智能手机面板的营收也翻升两倍以上.
图9:2010年和2011年中小尺寸AMOLED营收按应用类别区分资料来源:DisplaySearch,华宝证券研究所敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券12/20[table_page1]行业周报AMOLED的成功主要来自大尺寸智能手机屏幕应用.
2011年前三季3.
5"以上AMOLED面板出货量达到597万片,与2010年同期相比成长三倍.
"三星移动显示部门(SMD)是AMOLED成长的主要推手,其出货量占所有AMOLED面板的97.
5%.
"NPDDisplaySearch中小尺寸市场研究副总HiroshiHayase说到,"看到日益增长的市场需求,乐金显示、友达和奇美电均计划在2012年对智能手机市场出货AMOLED面板.
"三星Galaxy系列智能手机为AMOLED面板的先期采用者,以高对比度和观赏影片的快速响应时间与苹果iPhone的高分辨率IPS液晶显示面板进行竞争.
这两个品牌的竞争同时也带来众人对于AMOLED的高度注意,目前仅有三星移动显示生产该面板.
随着AMOLED的成功量产和新5.
5代线的推进,三星移动显示将生产更大尺寸的AMOLED面板提供如三星GalaxyNote和平板电脑的应用,并将销售给三星以外的客户.
AMOLED同时也渗透进新的市场,如SonyPS-Vita使用5"AMOLED的掌上型游戏机;乐金显示则是出AMOLED手机面板给乐金电子.
此外,乐金电子宣布将在2012年生产55"AMOLED电视.
【信息来源:DisplaySearch】点评:在传统液晶面板供过于求,价格大幅下跌的情况下,以三星为代表的日韩企业大力发展AMOLED显示技术,试图再次以技术优势摆脱大陆和台湾面板企业的价格竞争.
AMOLED已在中小尺寸领域如平板电脑和智能手机上得到大量的应用.
三星目前在该领域具有垄断性优势.
随着友达光电(AUO)、新奇美(CMI)、彩虹股份、深天马与京东方等厂家加入,AMOLED面板出货量将大增.
建议关注彩虹股份、深天马与京东方的OLED面板商用进展.
1.
7.
LED产能过剩达35%,2012年还会加剧据LEDinside研调机构LEDinside统计,在各家厂商产能稼动率偏低的状况下,2011年LED晶片供给量仍高达1740亿颗,而晶片需求量仅1290亿颗,供过于求的比率高达35%,因此多数LED厂商下半年面临庞大的库存调节压力.
更何况目前还有更多MOCVD机台产能仍未完全释放出来,2012年供过于求的状况将会加剧,唯拥有专利门槛及高技术含量的厂商.
LEDinside认为2012年供过于求的状况在短期内难以解决,但是LED终端市场需求仍持续快速成长,因此2012年将视个别厂商表现,进入大者恒大的淘汰竞赛.
LEDinside提醒,韩国企业动态为需多加留意的例子,除了首尔半导体逐渐与国际五大LED厂达成交互授权外,三星电子集团也将三星LED整合进入,除了技术上可以跟半导体部门可紧密的结合,自己生产的LED供应给三星集团内手机背光与电视背光的比重将更有效提高,加上集团内全球布局的行销通路,其发展照明品牌更是所有LED厂商的强劲对手,因此惟有提高技术含量与专利门槛才有机会在这场淘汰赛中存活.

展望需求市场,LEDinside表示,2011年全球LED背光液晶电视(LEDTV)出货明显不如预期,液晶电视出货总量也由2.
2亿台下调至2.
03亿台,但随着2012年有伦敦奥运敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券13/20[table_page1]行业周报的大型赛事,及电视品牌厂商欲推出低价LED背光电视机种来刺激需求,预期新兴市场的液晶电视销售数量可望提升.
LED照明市场方面,虽然于商业照明市场占比最大的欧美市场,在欧洲债信危机后,欧洲市场成长动能已经相对减缓,但来自于公部门或是电厂的专案却有成长的迹象.
特别是美国、澳洲市场等地的户外LED照明、建筑照明专案数量和规模都持续在提升,美国东部的LED路灯计划和专案呈现明显地成长,而澳洲也有电厂释出的路灯标案逐渐成形.

除了专案导向、利润较高的产品领域里,LED照明获得较明显的发展外,LED球泡灯市场还是以日本市场进展较快.
至于专业性照明,植物与农业照明(包含紫外线硬化)、冷冻柜照明等等,也将会越来越受到业界的重视.
【信息来源:中电网】点评:在液晶显示器背光领域,LED已经占据约40%的份额,照明领域LED由于价格因素,占比还非常小.
国内LED企业在背光领域占比较小,主要应用在照明领域.
由于照明领域市场还未激发,LED产能明显过剩.
对于已经进行巨额投入购入MOCVD设备的三安光电、士兰微等企业来说,压力非常明显.
对于下游应用来说,芯片的降价是很大的利好,但参与企业众多,竞争激烈,成本控制能力和客户资源是竞争的核心优势,看好鸿利光电、勤上光电等个股.
1.
8.
工信部:四方面推进LED产业发展在工信部的指导和组织下,由国内150多家LED企业、照明企业以及行业协会、标准化组织、检测机构等单位共同发起的"中国半导体照明/LED产业与应用联盟"1月6日在北京正式挂牌成立.
工信部电子信息司司长丁文武表示,工信部将重点从加强引导和规划,加快产业结构调整,加强标准、知识产权和检测体系建设,以及加强产业链上下游互动、加大LED在各领域的推广应用等四方面推进LED产业的发展.
丁文武介绍,包括利用各种渠道资金,加大研发投入,突破产业关键技术和大生产技术;提升引进外资的质量和水平,鼓励国外优势企业在国内加大对产业链上游领域的投资;通过技术改造等手段,推动骨干企业技术升级,调整产品结构;加强产业资源整合,推进企业兼并重组,支持企业做大做强等.
据悉,联盟成立后,主要工作任务包括推进半导体照明/LED产业核心技术和产品的自主创新,推动科技成果向现实生产力的转化等.
此外,还包括推动半导体照明/LED产业公共服务体系建设、技术标准研究等.
国家知识产权局保护协调司副司长张志成坦言,半导体照明/LED产业是技术密集型产业,促进产业快速发展、占据产业发展高端、掌控发展主动权的关键之一是掌握高水平的知识产权.
统计显示,2011年我国LED产业产值达1540亿元,同比增长22%,产量同比增长50%.
预计2012年在照明产品的带动下,行业产值有望达到2000亿元,同比增长30%.
据介绍,从2005年起,全球半导体照明领域专利申请量就超过了万件,并始终保持较快增长.
日本、美国掌握了大部分专利技术.
其中,日本占据绝对优势,占全球专利总敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券14/20[table_page1]行业周报量39.
8%;美国次之,占27.
6%.
尽管我国半导体照明产业起步较晚,但产业界进展迅速,近五年来专利申请量增长率一直保持全球第一.
目前,中国专利申请量已经占全球总量的27.
2%,直逼日美,已成为专利技术最活跃的市场之一.
国内相关单位在LED的外延材料、芯片制造、器件封装、荧光粉等方面已掌握了一批知识产权,形成了一定的技术基础.
珠三角地区、长三角地区、闽赣地区、北方地区四个片区和大连、广州、深圳、南昌、厦门、扬州、石家庄七大基地的产业格局也已经初步形成.
我国半导体照明产业技术发展正呈现蓬勃之势.
不过,值得关注的是,我国半导体照明在知识产权方面仍存在一些问题需要关注.
丁文武表示,我国有市场价值和战略意义的专利组合极度缺乏.
【信息来源:高工LED】点评:2009年,我国LED照明产业,上游企业有近60家,中游器件封装企业有1000多家,下游应用企业有2000多家,就业人员超过80万人.
由于盲目发展,中国LED照明产业暴露出核心技术缺乏、创新能力不足、市场无序竞争等问题.
工信部进行产业规划和引导将有利于LED产业的健康发展.
1.
9.
2011年11月份PCB行业调查结果发布IPC-国际电子工业联接协会发布了北美印制电路板(PCB)11月份的统计调查结果.
PCB行业增长率和订单出货比公布从2010年11月到2011年11月,刚性PCB出货量下降了5.
9%,订单下降了7.
2%.
截至发布日,2011年刚性PCB出货量减少了1.
7%,订单下降了9.
6%.
与上月相比,刚性PCB出货量环比增加8.
8%,刚性PCB订单环比增加2.
8%.
2011年11月份北美刚性PCB工业订单出货比下降到0.
97.
与去年同期相比,2011年11月挠性电路板出货量同比下降10.
0%,订单同比增加13.
6%,截至发布日,今年柔性电路板出货量减少了0.
7%,订单增加了2.
7%.
与上月相比,柔性电路板出货量环比增加6.
2%,柔性电路板订单环比上升14.
6%.
2011年11月北美柔性电路板订单出货比回升到1.
00.
从去年11月份至2011年11份,刚挠性结合板出货量减少了6.
2%,同时订单减少了5.
6%.
年初至今,刚挠性结合板出货量下降1.
6%,订单下降8.
5%.
与上月相比,刚挠性结合板出货量环比增加8.
6%,订单环比增加3.
8%.
2011年11月刚挠性结合板的订单出货比下降到0.
97.
IPC市场研究总监SharonStarr说:"11月份北美PCB销售额比上月相比有所增加,这属于季节性需求变化.
今年的销售额落后于去年同期.
柔性电路板的订单有所上升,但是刚性PCB没有想象中好.
"订单出货比是以IPC调查的公司作为样本,用过去三个月的销售额除同期的订单额计算出来的.
比率大于1.
00说明当前需求大于供应,预示着在今后的二、三个月,销售会向着增长的态势发展.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券15/20[table_page1]行业周报刚挠性结合板订单出货比和增长率主要受到刚性PCB这部分的影响.
根据IPC全球PCB生产报告统计:在北美,刚性PCB约占当前PCB行业89%的份额.
国内生产的作用IPC对北美PCB行业的每月调查数据来自美国和加拿大生产单位的订货量和出货量,其显示了该地区的需求指标.
这些数据并不能度量美国和加拿大的PCB生产量.
为了掌握该地区的生产情况,IPC要求参与调查的公司提供其在美国、加拿大本土生产的出货量百分比.
报上来的数据显示,2011年11月份,PCB总出货量的83%是由本土企业生产的.
通过IPC调查,11月刚性PCB出货量的85%是有本土企业生产的,柔性PCB出货量的88%产自本土.
这些数据明显受到IPC调查取样公司的综合影响,1月份数据稍有变化,但是其余月份都保持恒定.
裸板与组装的比较挠性电路板销售额中除了裸板之外,还包括包括增值服务部分,如像组装.
11月份,IPC对挠性电路板制造商调查样本中显示,裸板约占发货总值的55%.
组装和其他服务在柔性电路生产厂家业务中占据了一个相当大的份额并且在逐步增加.
这个数字对调查样本的变化也是敏感的,这在每个年度开始时有可能产生.
数据解读同比数据和年初至今的增长率对于探究行业的发展趋势很具有指导意义.
月与月之间的比较应该谨慎,因为他们可能反映的是周期性、短期变动因素影响结果.
因为订单数据与出货数据相比更不稳定,月与月之间订单出货比的改变可能不重要,除非有连续三个月以上的有明显改变的趋势.
探究订单和出货的变化的原因与了解订单出货比的变化同样重要.
IPC的每月PCB行业统计信息是基于美国和加拿大有代表性的刚性和挠性PCB制造厂家的样本提供的数据.
IPC会每月发布PCB订单出货比和PCB统计项目报告.
每月的统计报告会在下个月的最后一个星期发布.
【信息来源:CPCA】点评:电子行业整体景气度不高影响了PCB这一基础子行业,然而,2011年智能手机和平板电脑销售大幅增长,产品越来越趋于轻薄化,对于挠性电路板需求增大,使得挠性电路板的景气度明显高于刚性电路板.
建议关注生益科技、丹邦科技等生产挠性电路板基材的上市公司.
1.
10.
其他要闻非晶合金变压器未来10年市场容量约1600亿元去年非晶变压器市场规模约17亿元,预计未来10年非晶合金变压器市场容量约1600亿元,市场空间巨大.
【信息来源:百方网】2011年日本PCB产额估萎缩近2成敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券16/20[table_page1]行业周报根据日本电子回路工业会(JapanElectronicsPackagingCircuitsAssociation;JPCA)最新公布的统计数据显示,2011年日本厂商(以员工数在50人以上的企业为对象)印刷电路板(PCB)产额预估将较2010年衰退18.
1%至5,931.
07亿日圆,将为4年来第3度呈现下滑.
【信息来源:精实新闻】2012年LED照明渗透率拟低于10%下半年可望放量成长LED终端需求景气不明,2011年台湾LED上、下游业者平均产值衰退约达3~7%,展望2012年,LED厂商对前景展望偏向保守,业界估计,受到全球经济复甦悲观,2012年LED照明市场渗透率将低于10%,不过2012年仍将成为LED照明起飞元年,预计最快2012年第3季将可望看到LED照明市场明显放大.
【信息来源:高工LED】分析师预计苹果第一财季销售3500万部iPhone美国投资机构BTIG分析师沃尔特皮斯克(WalterPiecyk)周四预计称,苹果2012财年第一季度iPhone销量将达到3500万部.
【信息来源:艾媒网】广东惠州LED产品政府补贴30%惠州仲恺高新区将在近期实行LED照明产品"一个企业、一个商场、一个社区"应用示范工程,将对采用本区LED产品的示范工程,根据相关规格的产品市场价格给予其采购金额30%的补贴资金.
【信息来源:南方日报】低价平板之火从印度烧起据印度媒体报导,印度低价平板Aakash两周预购量高达140万台,换算1天就热销10万台,品牌厂为了抢攻印度市场,继RIM之后,摩托罗拉也将旧款平板Xoom售价大砍29~44%,显见2012年平板价格竞争更加激烈.
【信息来源:中时电子报】2011年全球电视出货持平,2012年将提升2%2011年电视市场需求低于预期,但后期开始有些起色.
然而由于早期库存压力的影响,零售端出货有大幅度下滑,从而使得2011年全球电视出货量仅上升0.
1%.
根据NPDDisplaySearch最新发布的全球季度电视出货和预测报告指出,2012年电视出货量有望提高2%,达到2亿5千4百万台.
【信息来源:DisplaySearch】Android系统在美智能机市场占有率高达46.
9%根据国外知名互联网统计公司comScore发布的最新数据,截至11月的三个月内,谷歌Android操作系统在美国智能手机市场的占有率已经达到46.
9%,相比之前的数据增长3.
1个百分点,依然稳居第一.
而苹果iOS系统市场占有率涨至28.
7%,位居第二,RIMBlackBerry、微软WindowsPhone以及诺基亚塞班系统市场占有率则均有所下降,分别位列第三、四、五名.
【信息来源:艾媒网】敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券17/20[table_page1]行业周报去年11月全球芯片销售额环比下滑2.
4%半导体行业协会(SemiconductorIndustryAssociation)周一发布报告称,去年11月份全球芯片销售额因受泰国洪水和欧元区主权债务危机的影响而受到破坏.

11月份全球芯片销售额为251亿美元,比10月份下滑2.
4%.
2011年截至11月份,全球芯片销售额比2010年同期增长0.
8%.
【信息来源:中电网】中国元旦液晶电视销售平稳增长,较去年成长11%根据NPDDisplaySearch对中国大陆元旦期间液晶电视销售状况的特别观察,预估液晶电视在三天节假日的销售量为180万台上下,相比去年同期成长11%左右,基本实现平稳增长,但略低于原本厂商所预期的15%增长.
主要原因在于补贴政策提前在2011年底结束,以及包括圣诞、元旦和春节在内较为集中的年底节假日分流了相当部分元旦液晶电视消费量.
【信息来源:DisplaySearch】中国大陆液晶电视面板采购量于12月创新高2011年11月,由日本、韩国以及台湾出往中国大陆电视厂商的液晶电视面板如预期创新高,达到489万片,较10月成长24%;该出货量甚至高于中国各液晶电视厂商为国庆黄金周备货的8-9月的旺季出货总量.
而随着中国本土电视面板厂京东方(BOE)逐步量产其专供电视面板的八代生产线,我们也因此从2011年12月开始追踪BOE电视面板出往中国本土电视业者的数据,并将其纳入到NPDDisplaySearchMarketWise-LCDIndustryDynamics(月度LCD市场动态报告)中.
包括BOE电视面板出货在内,我们统计出往中国本土电视业者液晶电视面板在2011年11月达到537万片.
【信息来源:DisplaySearch】2.
重要研报及个股点评2.
1.
英唐智控(300131)控股股东增持事件:2012年1月4日,公司控股股东胡庆周先生增持公司68,000股股票,平均价格13.
78元,占公司股份总额的0.
07%.
本次增持前,胡庆周先生持有公司31,460,000股,占公司股份总额的31.
09%.
上述增持后,截止到2012年1月4日,胡庆周先生持有公司31,528,000股股份,占公司股份总额的31.
15%.
并计划在未来12个月内根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定以及市场情况增持不超过公司总股本2%的股份点评:公司主要从事电子智能控制器的研发、生产和销售,并专注于小型生活电器电子智能控制业务.
今年国际市场增至迅速,公司2011年前三季度营业收入同比增长46.
87%,净利润同比增长4.
31%,但由于原材料成本上涨、劳动力成本上涨和管理费用的增加导致净利润增长较少.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券18/20[table_page1]行业周报2011年12月22日,公司推出股权激励计划,行权价为10.
3元/股.
近期股价重挫,已从公布股权激励计划前的19.
17元跌至13.
45元,跌幅达29.
6%,并逼近股权激励行权价.
此次控股股东争持,我们认为其意在稳定股价,保证股权激励顺利实行.

预计2011-2013年公司EPS为0.
29、0.
6和0.
75元,对应PE为46倍,22.
4倍和17.
9倍,估值处合理区间.
2.
2.
长盈精密(300115)业绩大幅增长事件:公司1月5日晚公告,公司2011年年度净利润约为1.
54亿-1.
65亿,同2010年相比增长70%-82%点评:公司主要开发、设计、制造手机系列连接器、屏蔽件、滑轨、转轴、金属外观件、表面贴装式LED精密支架等.
由于今年国产智能手机大幅放量,对手机连接器的需求旺盛,公司抓住机遇,扩大产能,并进行横向收购.
市场普遍预期2011年年度公司业绩将增长70%-80%,此次公告的业绩符合市场预期.
预计公司2011年-2013年EPS分别为0.
94元、1.
34元和1.
89元,现价对应市盈率36倍、25倍和17.
88倍,处于合理估值范围内.
2.
3.
远望谷(002161)对外投资事件:公司1月5日晚公告,公司以自有资金3,000万元受让浙江创联股东浙江创联股东浙江创联软件有限公司、周建民持有的浙江创联共计30%的股权.
公司与中国RFID产业联盟、宁波市政府达成合作意向,拟投资600万元,在宁波成立中国RFID产业联盟(宁波远望谷)智慧文化研究院,以建设宁波市智慧文化产业为契机,共同推动中国先进文化产业的建设.
点评:浙江创联信息技术股份有限公司是专业从事烟草行业信息化建设的高新技术企业,主营业务为烟草工业及商业应用系统集成、软件开发与服务.
公司收购部分股权后,将能利用浙江创联的市场渠道和客户资源,拓展公司RFID的应用市场.
研究院的设立,将集聚联盟成员,以远望谷公司为主体,进行对智慧文化建设的研究,探索未来城市的文化生活方式,开发智慧文化产品系统和解决方案,有助于公司RFID产品在智慧文化产业领域的发展.
预计2011年至2013年EPS分别为0.
39元、0.
55元和0.
74元,目前价格对应市盈率40倍、28倍和21倍.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券19/20[table_page1]行业周报华宝证券TMT研究团队简介:团队宗旨:专注于基础研究、系统研究和独立研究;力求研究在时机和效力上的及时性,在结论和判断上的客观性;致力于为投资者深度挖掘TMT行业内长期成长和价值低估的机会.
核心成员:吴炳华:南理工无线电工学学士、华师大经济学硕士.
科研工作4年,证券从业经历8年.
曾就职德邦证券,首席分析师.
现任华宝证券TMT首席分析师,团队负责人,主要负责TMT各领域的研究和管理工作.
周正刚:复旦大学材料科学学士、理学硕士.
中兴通讯任职8年,曾担任系统工程师、商务经理等职务;后在龙旗科技任2年商务副总监,2011年加入华宝证券,主要研究方向为电子和通信.
陈筱:南昌大学信息与计算科学学士、复旦大学经济学硕士.
对人口结构和经济发展间关系有较深入的研究,2010年加入华宝证券,主要研究方向为计算机软件和文化传媒.

程成:天津大学电子信息工程学士、中科院通信工程硕士.
曾参与国家通信/小卫星工程重点课题研究,2010年加入华宝证券,主要研究方向为通信和移动互联网.
刘智:同济大学电子与信息工程学院毕业,控制软件工程方向硕士.
曾参与导师多项国家科技支持计划项目,主要研究方向为计算机软件和电子行业.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券20/20[table_page1]行业周报投资评级的说明-行业评级标准报告发布日后3个月内,以行业股票指数相对同期中证800指数收益率为基准,区分为以下四级:强于大市A--:行业指数收益率强于相对市场基准指数收益率5%以上;同步大市B--:行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动;弱于大市C--:行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下;未评级N--:不作为行业报告评级单独使用,但在公司评级报告中,作为随附行业评级的选择项之一.

-公司评级标准报告发布日后3个月内,以股票相对同期行业指数收益率为基准,区分为以下五级:买入:相对于行业指数的涨幅在15%以上;持有:相对于行业指数的涨幅在5%-15%;中性:相对于行业指数的涨幅在-5%-5%;卖出:相对于行业指数的跌幅在-5%以上;未评级:研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况.

机构业务部咨询经理上海宋歌021-5012208613818828414北京程楠010-6708522015901391234深圳袁月0755-3665938515816896912风险提示及免责声明:市场有风险,投资须谨慎.
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