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DONGXINGSECURITIES敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源海外资讯东兴证券研究所海外资讯P12010年1月20日星期三编辑惠超010-66507319010-66507332北京市西城区阜外大街410号100140【道琼斯讯】21.
市场快讯:欧元/日圆将整理.
22.
市场快讯:欧元/美元料将盘整,有走低风险.
23.
市场快讯:美元/日圆料将走高.
24.
市场快讯:英镑/美元料将盘整.
35.
市场快讯:原油期货周二走高,受美股上涨提振36.
市场快讯:国航(0753.
HK)预告09财年扭亏;股价望扬37.
市场快讯:香港地产、零售股料上涨,受失业率数据提振.
38.
市场快讯:中国国航预计09年将扭亏合预期,对股价刺激料有限39.
市场快讯:港股周二卖空额下降19.
4%,腾讯控股(0700.
HK)居首410.
市场快讯:中国温家宝称保持货币信贷合理充裕;对股市影响或弱.
411.
市场快讯:第四批8家创业板公司首日涨幅或在30%左右.
412.
市场快讯:美国股市周二创15个月新高,道琼斯指数涨1.
1%4【信报财经新闻】513.
陈茂波料短期难扭亏,2010-01-20,信报财经新闻,P02,要闻社评.
514.
内地去年售楼增75%楼市泡沫恐再现,2010-01-20,信报财经新闻,P09,中国经济515.
为迪士尼引入内地投资者,2010-01-20,信报财经新闻,P02,要闻社评,社评616.
连跌四月上季失业率4.
9%,2010-01-20,信报财经新闻,P04,金融经济.
717.
内地客续令旅业增长,2010-01-20,信报财经新闻,P04,金融经济.
818.
医改暗涌带动医疗股美股扬,2010-01-20,信报财经新闻,P17,国际金融.
819.
「八十后」置业比例料破三成,2010-01-20,信报财经新闻,P10,房产市道.
920.
国务院促把握信贷投放节奏,2010-01-20,信报财经新闻,P13,两岸消息.
1021.
港股刺激料有限直通车市况难现,2010-01-20,信报财经新闻,P01,要闻.
1122.
热钱未散跳弹床持续,2010-01-20,信报财经新闻,P22,理财投资,主板峰景,陆文.
1123.
升势受局限认沽仓有作为,2010-01-20,信报财经新闻,理财投资,窝轮透视,龙衍生.
1324.
辉影引国企股东增市场信心,2010-01-20,信报财经新闻,理财投资,公司透视,戴兆.
1325.
市场热炒欧主权爆煲,2010-01-20,信报财经新闻,P19,理财投资,投资者日记,毕老林1526.
李嘉诚亿元认购中骏,2010-01-20,信报财经新闻,P08,股市动态.
1727.
内银股报捷港股结束五连跌,2010-01-20,信报财经新闻,P08,股市动态.
1828.
吉百利接纳卡夫1515亿收购,2010-01-20,信报财经新闻,P17,国际金融1929.
内资「泄洪」带挈港股,2010-01-20,信报财经新闻,P24,理财投资,投资策略,姚迁.
1930.
美国和中国的「退市」,2010-01-20,信报财经新闻,P32,理财投资,陈大为2031.
渣打中国成债券庄家,2010-01-20,信报财经新闻,P06,金融经济.
2232.
内地股指期货按金提高至12%,2010-01-20,信报财经新闻,P09,中国经济.
2233.
合约设计令股指期货门槛偏高,2010-01-20,信报财经新闻,P25,理财投资,沪深股市,曾伟2334.
美元兑日圆赢面高,2010-01-20,信报财经新闻,P27,理财投资,外滙动态,苏子2335.
俄铝周四截飞传酝酿加价,2010-01-20,信报财经新闻,P08,股市动态24PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P2敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源【道琼斯讯】1.
市场快讯:欧元/日圆将整理香港时间0734(道琼斯)--欧元/日圆将整理,之前于昨日创下四周低点129.
62日圆.
欧元/日圆获得市场人气向好带来的融资套利交易的支持,但受欧元区财政状况担忧影响,汇率上涨空间有限.
欧元/日圆日线图仍看跌,因MACD和随机指标看跌,但后者超卖,表明短线汇率将横盘整理或走低.
支撑位看129.
62日圆(昨日低点),若跌破将指向129.
18日圆(去年12月21日低点),随后是129.
02日圆(去年12月18日至今年1月11日上涨行情的76.
4%菲波纳奇回撤位)和127.
36日圆(去年12月18日低点).
阻力位看130.
71日圆(昨日高点);若突破将表明短线前景看涨,目标指向130.
94日圆(周一高点),随后是131.
24日圆(1月6日确立的前期底部)、132.
39日圆(上周五高点)和133.
64日圆(上周四高点).
2.
市场快讯:欧元/美元料将盘整,有走低风险香港时间0734(道琼斯)--欧元/美元料将盘整,有走低风险;希腊财政问题的持续影响拖该汇率昨日触及近4周低点1.
4249美元.
拖汇率的因素还包括美元人气看涨,投资者日益担心欧元区其他成员国的评级可能进一步遭到下调,以及德国ZEW经济预期指数弱于预期.
但欧元/美元的跌势将受制于风险偏好升温引发的作多欧元的融资套利交易需求,以及市场预计瑞士央行将干预欧元/瑞士法郎走势.
数据面关注格林威治时间0700发布的德国12月份PPI.
欧元/美元日线图看跌,其中随机指标在超买区下滑,MACD看涨柱状图收缩,抛物线止损反转指标昨日触及1.
4314美元发出看跌信号.
汇率支撑位看1.
4249美元(昨日低点),若失守将下探1.
4216美元(去年12月22日低点),然后是1.
4175美元(去年9月1日低点)和1.
4117美元(去年3月4日低点1.
2455美元至11月25日高点1.
5144美元涨势的38.
2%菲波纳奇回撤位).
阻力位在1.
4332美元(周一确立的前底部),然后看1.
4413美元(昨日高点),突破后短线看跌势头将发生逆转,目标指向1.
4511美元(上周五高点),随后依次看1.
4555美元(上周四高点)和1.
4582美元(1月13日高点).
3.
市场快讯:美元/日圆料将走高香港时间0734(道琼斯)--美元/日圆料将走高;欧元区财政问题的显现令美元作为国际储备货币的地位得以提升,美元/欧元受到追捧,从而提振了美元人气.
此外,美元/日圆的支撑因素还包括:美国国债收益率上升;进口商出于结算目的而买进美元;日本消费者信心下滑;美国财政部数据显示外资购买美国国债数量增加;美国股市前夜涨至15个月高点推动风险偏好升温,并引发日圆融资套利交易.
不过,日本出口商的美元卖盘以及美国超宽松的货币政策将限制美元/日圆的涨幅.
数据关注:格林威治时间2350公布的日本11月份第叁产业指数;格林威治时间0600公布的日本12月份机械订单修正后数据;格林威治时间1330Fed官员Dudley发表的讲话以及同时公布的美国12月份PPI数据和12月份新屋开工数.
美元/日圆日线图指标指向不一,MACD看跌,但随机指标在超卖区域转为看涨;昨日K线图上形成了看涨的单日反转形态.
汇率阻力位看91.
26日圆(昨日高点),突破后将上看92.
04日圆(上周四高点),之后相继看92.
43日圆(1月12日高点)、92.
66日圆(1月11日高点)和93.
09日圆(200日移动均线).
支撑位在90.
81日圆(小时图),随后为90.
29日圆(昨日低点,接近去年11月27日至今年1月8日84.
81日圆至93.
76日圆涨势的38.
2%菲波纳奇回撤位),失守后将下看90.
09日圆(55日移动均线),然后是89.
28日圆(上述涨势的50%菲波纳奇回撤位).
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源4.
市场快讯:英镑/美元料将盘整香港时间0734(道琼斯)--英镑/美元料将盘整,此前曾在昨日触及6周高点1.
6457美元.
美元人气好转及对英国财政状况挥之不去的担忧对汇率构成拖.
但英镑/美元跌幅有限,受以下因素影响:股市上涨引发风险偏好上升、欧元/英镑交叉汇率走软带来英镑需求、英国12月份通货膨胀率高于预期.
需要关注的数据有:格林威治时间0930公布的英国12月份失业率及英国央行货币政策委员会1月份会议纪要.
英镑/美元日线图指标指向不一,因MACD看涨,但随机指标在超买水平转为看跌.
支撑位在1.
6310美元(昨日低点),跌破后将下看1.
6248美元(周一低点),随后分别看1.
6208美元(上周五低点)、1.
6134美元(1月13日低点)和1.
6045美元(1月11日低点).
阻力位在1.
6394美元(小时图),突破后目标看1.
6457美元(昨日高点),随后是1.
6477美元(11月16日至12月30日1.
6877-1.
5830美元跌势的61.
8%菲波纳奇回撤位)和1.
6516美元(12月7日高点).
5.
市场快讯:原油期货周二走高,受美股上涨提振香港时间0730(道琼斯)--原油期货周二结束连续五个交易日的跌势,受美国股市上涨提振,道琼斯指数升至15个月新高.
二月轻质低硫原油期货结算价上涨1.
02美元,至每桶79.
02美元,涨幅1.
3%.
ICE期货交易所布伦特原油期货结算价涨53美分,至每桶77.
63美元,涨幅0.
7%.
道琼斯指数收盘涨1.
1%,至10725.
43点,创2008年10月1日收盘新高.
最初受其他股票市场走低以及美国经济增长前景不确定影响,原油期货价格曾出现下跌,但之后在逢低买盘和交易员在二月合约于周叁到期前回补空头头寸推动下,原油期货价格收复失地并走高.
欧佩克表示,原油价格依然容易受到季节性需求疲软的影响,这增强了市场对欧佩克在3月份会议上维持产量配额不变的预期.
6.
市场快讯:国航(0753.
HK)预告09财年扭亏;股价望扬香港时间0819(道琼斯)--中国国航(0753.
HK)发布09财年业绩将扭亏为盈的预告,或刺激股价出现突破,短线挑战心理关口7港元.
国航表示,按未经审核财务数据,预期截至12月底止的09财年将扭亏为盈(其08财年亏损人民币91.
5亿元),原因是客运业务回暖、燃油采购开支下降及油料套期公允价值回转.
国航昨日以6.
6港元高收,亦为52周高位,上升1.
2%;国企指数涨2.
5%报12600点.
7.
市场快讯:香港地产、零售股料上涨,受失业率数据提振香港时间0804(道琼斯)--香港地产、零售股有望从香港失业率数据中获得温和提振,香港失业率跌幅大于预期,降至近一年来的最低水平;10-12月份失业率从9-11月份的5.
1%降至4.
9%(道琼斯通讯社调查预期的是5.
0%),表明经济复苏带动就业市场改善.
这样的宏观经济背景预示着消费者信心向好;另外,中原城市领先指数(衡量香港二手住宅价格)较前一周上涨2.
9%,至74.
87点,推动香港住房价格高于2008年峰值.
最大的受益者是美联集团(1200.
HK,该股昨天涨5.
5%,至7.
86港元,盘中高点7.
90港元为52周高点.
8.
市场快讯:中国国航预计09年将扭亏合预期,对股价刺激料有限香港时间0811(道琼斯)--中国国航(601111)预计09年将扭亏为盈,但消息对股价的刺激料有限,因市场对其09年实现赢利已有预期,且该股仍面临回吐压力.
公司周叁发布预盈公告;业绩扭亏的原因包括:国内客运业务回暖、油价处于较低水平使得成本得到有效控制,同时航油套保公允价值回转及民航建设基金返还也利好业绩.
公司08年净亏人民币914.
81万元;09年一直保持盈利状态,前叁季度累计净利润为38.
1亿元.
该股昨收盘微跌0.
09%,报11.
08元.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P4敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源9.
市场快讯:港股周二卖空额下降19.
4%,腾讯控股(0700.
HK)居首香港时间0740(道琼斯)--港股周二卖空额下降19.
4%,至33.
35亿港元,占市场总成交额的4.
5%,低于周一时的6.
0%,恒指反弹1.
0%令空头受到抑制.
腾讯控股(0700.
HK)居卖空榜首位,卖空额3.
2183亿港元,此前高盛将该股评级从买入下调至中性(该股跌5.
0%);接下来汇丰控股(0005.
HK)遥居第二,卖空额1.
5545亿港元,A50(2823.
HK)卖空额1.
4678亿港元,鞍钢股份(0347.
HK)卖空额1.
2977亿港元,江西铜业(0358.
HK)卖空额1.
0503亿港元.
10.
市场快讯:中国温家宝称保持货币信贷合理充裕;对股市影响或弱香港时间0747(道琼斯)--中国总理温家宝表示,做好一季度工作,保持货币信贷合理充裕;该言论对股市的提振作用可能有限,因为央行连续两周上调1年期央票利率,并提高了存款准备金率,上述操作被市场解读为政府开始收紧流动性,进而对未来股市流动性状态及政策走向持较为谨慎的态度.
温家宝在昨日召开的国务院常务会议上指出,一季度要充分考虑去年同期基数影响,加强对主要指标的环比分析,密切跟踪市场需求变化,准确判断形势,提高宏观政策的针对性和有效性;着力优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,防范金融风险,提高金融支持经济发展的可持续性等.
上证综指昨收涨0.
30%,报3246.
87点.
11.
市场快讯:第四批8家创业板公司首日涨幅或在30%左右香港时间0734(道琼斯)--第四批8家公司周叁登陆创业板,首日涨幅或在30%左右.
上海证券分析师钱伟海表示,这批8家公司平均发行市盈率约89倍,高于前叁批,这可能会抑制一、二级市场的套利空间;不过该批公司质地要好于前一批,首日表现可能也会好一些;8家中,移动通信网络优化方案综合供应商世纪鼎利(300050)拥有3G概念、成长性最好,质地最优,可能会有不错表现,发行价最低的赛为智能(300044)涨幅可能最高.
8家公司中,世纪鼎利发行价及发行市盈率最高,分别为88倍和123.
94元;发行价最低的是赛为智能,为22元;发行市盈率最低为台基股份(300046),为66.
61倍.
流通盘最大的为合康变频(300048),为2,400万股;星辉车模(300043)最小,为1,056万股.
前叁批创业板公司首日涨幅逐级收窄,第叁批首日涨幅在20%-45%.
12.
市场快讯:美国股市周二创15个月新高,道琼斯指数涨1.
1%香港时间0705(道琼斯)--华尔街走势:美国股市周二创15个月新高,受马萨诸塞州参议员关键选举中共和党可能获胜的前景刺激,默克公司、辉瑞公司和安泰保险公司跃升,市场预计国会在医保法案问题上有望进一步妥协.
其他股票也全面上涨,因投资者预计,在企业税以及金融服务监管等其他热点问题上可能也会有更多让步.
默克涨2.
9%;辉瑞涨2.
6%;安泰保险涨4.
2%.
共和党候选人ScottBrown接任参议员,国会批准医改案可能遇阻.
麦当劳涨1.
9%,瑞士信贷此前将该公司股票投资评级从中性上调至强于大盘.
卡夫食品跌0.
6%,该公司此前敲定了斥资119亿英镑(合194.
4亿美元)收购吉百利的交易.
吉百利美国存托股票涨6.
2%.
道琼斯指数涨1.
1%;那斯达克综合指数涨1.
4%;费城证交所半导体分类指数涨1.
8%.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源【信报财经新闻】13.
陈茂波料短期难扭亏,2010-01-20,信报财经新闻,P02,要闻社评对于迪士尼最新公布的数字,立法会经济事务委员会成员、会计界陈茂波表示,去年发生金融海啸,迪士尼入场人数仍有增长,相信乐园最坏时刻已过去.
他说,已看过迪士尼的业绩,反映迪士尼成功节流,令营运成本下降;但由于迪士尼仍在扩建,相信短期内难以转亏为盈.
旅游界立法会议员谢伟俊昨天与传媒饭局时提到,去年是非常辛苦的一年;加上有金融海啸、新流感及封锁维景酒店事件,令乐园下半年的入场数字比较差,他觉得是情有可原,并认为去年十二月情况已见好转.

不过,同属经济事务委员会成员的李华明批评,迪士尼乐园开幕至今累积入场人数达一千九百万人次,平均每年入场人次远低于开幕初期估计的每年五百六十万人次;尤其国际访客人数减少约一成,情况令人担心,因为国际旅客是最大的收入来源.
然而,乐园的访客中,超过四成是本地人,日后必须吸引更多国际旅客.

他对于迪士尼没有交代开支及收入的细项表示不满,难以分析乐园表现.
他认为,上海迪士尼最快于五年后开幕,政府与香港迪士尼应把握五年的黄金期,争取国际及珠三角的旅客.

旅游业议会主席胡兆英认为,去年整体访港旅客只有百分之零点三的增长,迪士尼入场人数有百分之二增幅,情况可以接受.
他期望,迪士尼尽快完成扩建,推出独家设施吸引旅客14.
内地去年售楼增75%楼市泡沫恐再现,2010-01-20,信报财经新闻,P09,中国经济国家统计局公布,去年内地商品房销售额达四万四千亿元(人民币.
下同),同比增长超过七成半.
对于内地住宅价格及成交量持续高企,「商品大王」罗杰斯(JimRogers)认为:「内地经济已出现泡沫迹象」;不过,市场普遍预期,随着政策从扶持转向收紧,今年内房合约销售难以延续去年超预期的高增长.

罗杰斯:出现泡沫根据公布,二九年全国商品房销售面积约九万亿三千七百万平方米,较去年增长百分之四十二.
其中,商品住宅销售面积增长最多,达到百分之四十四,办公楼及商业营业用房销售面积则分别增长逾三成及二成四;两者的销售额亦分别增长六成七及四成半.
房地产开发投资及新开工情况亦延续高增长势头,前者同比增长百分之十六至三万亿六千万元,后者则增长百分之十二点五至十一亿五千四百万平方米.
尽管去年卖地屡创新「地王」,惟期内全国房地产开发企业完成土地购置面积仅为三万二千平方米,比二八年下降近百分之十九.
去年房地产开发企业本年资金来源约五万亿七千万元,同比增长四成四.
其中,国内贷款一万亿一千三百万元,增长四成八;个人按揭贷款则为八千四百零三亿元,增长超过一倍.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P6敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源罗杰斯接受外电访问时指出,内地资金过剩,导致价格向上,经济出现泡沫迹象,内地当局期望透过调高存款准备金率及收窄信贷等措施令经济降温.
他又称,上海及香港的楼价受投机性需求带动,一度向上,预期二地楼价将回落.
另外,罗杰斯称,在去年反弹市中,没有出售手上的内地股票.

穆迪:内房放缓评级机构穆迪发表报告指出,早前人民银行宣布上调存款准备金率,加上中央政府多招针对房地产政策,将会减慢该行业在明年的发展,增加内房开发商的流动资金压力,以及其海外集资的需要和整体借贷成本.

穆迪预期,今年房地产的合约销售不会出现去年的大幅增长,甚至可能会温和下降.

国际物业顾问威格斯董事总经理何继光表示,在众多调控措施底下,发展商及购房者现正处于观望,前者或会减少推盘,但短期内应不会下调价格.
他认为,一线城市房价在去年升幅惊人,故今年较为看好二线城市,预期渖阳、天津、成都及重庆等城市会有不错的发展.
他估计,今年内地整体房价约有百分之五至八的增长.
中国奥园主席及行政总裁郭梓文称,该公司未来以并购为主,并结合旧城改造增加土储,主要集中在北京、长三角、珠三角及东北地区发展.
对于近日内地楼市成交显着下跌,他认为,中央政府出台调控政策,主要是打击投机炒卖行为,维持楼市稳定发展,现阶段大部分买家处于观望,故成交略有减少.
他预期,今年内地整体房价表现稳定,至下半年房价才会录得微量升幅,主因市民刚性需求恢复所致15.
为迪士尼引入内地投资者,2010-01-20,信报财经新闻,P02,要闻社评,社评政府昨天首次公布迪士尼乐园的业绩;去年乐园净亏损十三亿一千五百万元,较前年度收窄一成六;接待访客四百六十万,入场总人次增长百分之二.
商务及经济发展局局长刘吴惠兰认为迪士尼的业绩未如理想,政府不满意目前乐园的状况;但不满还不满,政府可以做什么由于营运权操在迪士尼管理层手中,政府代表只能像刘吴惠兰局长所言「继续监督乐园运作」,除此之外,政府可做的其实不多.

按政府昨天提交的文件显示,迪士尼乐园开幕至今累积入场人数为一千九百万人次,平均每年入场人次不足四百万,与政府在开幕初期估计每年五百六十万人次相去甚远.
兴建迪士尼的构思是在九七回归之后,香港经历了亚洲金融风暴,特区政府急于为经济找寻出路,希望在旅游业方面动脑筋,于是与迪士尼「一拍即合」—谈判期间虽有多重波折,但迪士尼看中了中国市场潜力优厚,于是以香港为试点落户,冀盼凭借中国的庞大潜力,为迪士尼在美国本土、巴黎及东京乐园已渐露疲态之际注入强心针!
当年不少人以为可以靠迪士尼救香港,其实是香港可以救迪士尼,但由于认知上的差距,特区政府给予迪士尼公司优厚条件,并对乐园的入场人数和营运前景作出了超乎现实的预测,到了昨天交「成绩表」时,大家终于明白对迪士尼寄予过多憧憬固然不切实际,对于未来乐园的发展更需小心计算;一方面乐园正在扩建,政府「以股代债」投入更多资PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P7敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源源协助,但上海迪士尼在五年后就告落成,届时竞争更大;另一方面,刚开幕头几年尚且不能靠「新鲜刺激」吸引大量旅客入场,往后如何扭转劣势,追上当初订下游客进场数目的目标,以致扭亏为盈,在这个项目上为特区政府赚取回报.
迪士尼乐园行政总裁金民豪昨天透露,乐园可能要到二一四年即完成工程扩建后,才能达到收支平衡,是否如此,只能「拭目以待」,但据政府在回答议员的文件中指出,乐园的未来收益预测「是根据迪士尼公司〇提供的相关乐园财务推算数字(包括支出、收入、折旧等数字)计算的」(九年七月旅游事务署);迪士尼对乐园的营运预测,在头几年已经完全失准(政府的预测数字相信是由迪士尼提供),往后的准确度如何,大家都没有把握,但如果不急起直追,把乐园搞旺从而令它发挥原订的经济效益,迪士尼将会沦为真正的大白象工程.
香港迪士尼的处境跟巴黎迪士尼颇有雷同,巴黎迪士尼在一九九二年四月开幕(时称「欧洲迪士尼」),乐园在设计及建造时曾作出多次改动,令成本大幅飙升(原预计约七十八亿港元,到完工时急涨至三百八十九亿港元),令乐园背上沉重债务负担,加上欧洲当时经济不景,旅游业受影响,无法达到乐园入场人数预估每年一千万人次的目标.
到了一九九四年巴黎迪士尼进行大规模财务重组,由六十三家银行组成的财团答应安排买家购入五成一由「欧洲迪士尼」乐园发行的十二亿美元新股,所得款项用作还债,除此之外,沙地王子Alwaleed购入了原由迪士尼公司持有的四成九股权中的一成,并再从市场购入另外一成四股份,令这位沙地王子成为了欧洲迪士尼的第二大股东(合共持二成四股权).
香港迪士尼虽然未致陷入财困,但在扩建工程上特区政府仍然需要注资及以股代债;在财力方面,特区政府足可应付扩建乐园所需的资金,但在吸引客源开拓业务上,特区政府应该引入「外援」—我们曾经建议,特区政府应该吸引内地的省市入股迪士尼(上海本是理想投资者,但当地也建迪士尼,恐怕上海已无兴趣),一来可以减低政府的持股量,二来可以借内地关系吸引更多大陆游客往迪士尼,一举两得,应该可以令迪士尼早日扭亏为盈16.
连跌四月上季失业率4.
9%,2010-01-20,信报财经新闻,P04,金融经济政府统计处昨天公布,去年十月至十二月最新失业率为百分之四点九,较九月至十一月减少零点二个百分点,跌幅高于市场预期,是连续第四个月下跌,也是自去年一月以来,首次低于百分之五的水平;就业不足率则由百分之二点五,下跌至百分之二点三.
大部分年龄组别有改善期内,失业率的下跌的原因,主要见于进出口贸易业、地基及上盖工程业、金融业和住宿业.
就业不足率方面,下跌主要见于建造业和清洁服务业.
劳工及福利局局长张建宗评论最新失业数字时表示,本季度大部分年龄组别的失业情况均有改善,当中十五至十九岁青少年的失业率,下跌一点五个百分点,至百分之二十点一;而二十至二十四岁青少年的失业率下跌一个百分点,至百分之十点五,两者的跌幅最为明显.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P8敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源张建宗指出,建造业的失业率连续八个月录得下跌,最新数字是百分之七点四,下跌了零点二个百分点,其中地基及上盖工程业的就业人数增加了六千七百人,以致失业率亦比上季度下跌零点七个百分点至百分之六点九,随着港珠澳大桥和港深广铁路等多项大型基建工程陆续展开,预计建造业的就业情况可望进一步改善.
张建宗续称,由于商业活动于农历新年前会维持畅旺,短期而言会继续带动就业需求,从而为失业率进一步纾缓作用.
他坦言,就业市场能否较长期维持稳固复苏,仍需视乎企业创造职位的步伐而定.
尽管失业率于近几个月跌势持续,经济前景仍存在一定的不明朗因素.
12月职位增29%劳工处在二九年十二月份刊登的私人机构职位空缺为五万四千九百八十八个,较去年同期上升近二成九.

恒生银行(011)高级经济师范婉儿表示,去年十二月失业率跌幅,较市场预期好,但最主要原因劳动人口减少,并非因为新增职位大幅增加.
该行预期,今年全年失业率为百分之四点八,失业率会呈现跌势,但跌幅较慢,而且间中有反覆,年底可望跌至百分之四点五.
她相信,随着经济好转,劳动人口于明年可望回升,对失业率会构成一定压力17.
内地客续令旅业增长,2010-01-20,信报财经新闻,P04,金融经济全球经济回暖,本港旅游业受惠.
香港旅游发展局昨天预期,今年访港旅客总数将上升5.
2%,至三千一百一十四万人次,而内地市场将继续推动本港旅游业增长,旅发局料全年推广预算总额近3.
68亿元,其中内地市场占逾三成.
旅发局总干事刘镇汉表示,去年第二季,人类猪流感爆发导致旅客流量急跌,幸好下半年全球经济回暖,旅客人次止跌回升,主要受内地游客增加带动.
旅发局去年全年录得整体访港旅客人次微升0.
3%,达二千九百五十九万人次,其中六成一为内地旅客.
不过,刘镇汉指出,本港旅游业亦面对诸多风险,尤其周边地区各类大型景点落成,旅游业发展步伐加速,对本港形成竞争,而新加坡赌城度假村的开放无疑将与香港争夺东南亚市场;此外,随着两岸定期直航航班常规化,今年台湾来港旅客人次、尤其是商务旅客将继续下跌,预料跌幅逾一成.

继「2009香港美酒佳肴年」获得好评后,旅发局将今年全年的推广主题定为「2010香港节庆年」,并表示会积极发展家庭旅游和绿色旅游18.
医改暗涌带动医疗股美股扬,2010-01-20,信报财经新闻,P17,国际金融虽然花旗集团出现季度亏损,但科技股在盈利憧憬下上升,而医疗股因市场认为共和党如果胜出麻省参院补选将有助阻止医疗改革通过而造好,刺激美股昨天上升.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P9敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源花旗上季蚀593亿符预期道琼斯工业指数早段升八十四点一二,报一六九三点七七;标准普尔五百指数升十点六,报一一四六点九;纳斯特综合指数升二十五点八二,报二三一三点八一.

花旗第四季录得七十六亿美元(五百九十三亿美元)亏损,每股亏损三十三美仙,与市场预期相符,而前年同期为一百七十三亿美元亏损.
录得亏损,主要因为公司为偿还政府资助作出拨备.
公司股价最多曾跌百分之三点五,但随后倒升百分之零点三.
市场人士表示,摩根大通上周公布了业绩,投资者已降低对银行业绩的预期,而花旗业绩所反映的金融业环境跟摩通的差不多.
花旗第四季为信贷亏损,以及其他项目作出八十二亿美元的拨备,低于二八年第四季的一百二十七亿美元.
共和党或者能够在参议院阻挠医疗改革,刺激医疗股上升.
标普医疗股指数升百分之一点八,医疗保险公司Humana急升百分之六点七.
晶片生产商Xilinx的股票获调高评级,股价升百分之一点五,并带动其他半导体股上升.
外国投资者购美资产增美国财政部公布,国际投资者对美国长期资产的需求在十一月上升,因为私人投资者购买政府债券的总额升上新高.
外国投资者在十一月净买入了二百六十六亿美元美国资产,扭转十月净卖出二百五十四亿美元的形势.
长期资产的净买入总额从十月的一百九十三亿美元升至一千二百六十八亿美元.

中国仍是最大的美国政府债券投资者,尽管其持有额减少了九十三亿美元,至七千九百亿美元.
第二大是日本,持有额增加一百一十四亿美元,至七千五百七十亿美元19.
「八十后」置业比例料破三成,2010-01-20,信报财经新闻,P10,房产市道本港下半年有条件加息,有按揭公司表示,下半年加息幅度有限,楼价仍将录得升幅,但以新界区物业楼价升幅较市区佳,「八十后」置业人士入市比例将突破三成.
经络按揭转介首席经济分析师刘圆圆表示,二十至三十岁人士的置业比例有上升趋势,今年内更有机会突破三成,成为本港楼市的中坚力量,他们以新界楼价较低的物业为目标,故预期新界区物业楼价升幅会较市区为佳,整体楼价则有一成的增长,下半年加息幅度有限,对买家入市意欲影响有限.

宏亚按揭集团旗下「按计划」经济师何柏基表示,美国下半年始有条件加息,估计全年本地按息只有四分一至半厘的上升空间,加上本港经济恢复增长,楼价升幅最多可达二成.
按计划联席董事王永伟指出,今年一千伙以上新盘供应有限,定价预料维持高开,在一手带动及「追落后」的心态下,新界二手屋苑升幅可望高于市区.
大新银行(2356)零售银行处产品及市务部主管陈伟思期望,今年该行按揭业务仍然能够保持市场十大之内.
根据经络按揭资料,大新银行去年全年市场占有率为百分之二点五,排名第十.

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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P10敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源目前大新提供的现金回赠上限为按揭贷款额的百分之零点九,陈伟思指出,暂不会考虑提高回赠的比例至超过百分之一;她表示,该行客户采用最优惠利率及同业拆息为基础的按揭贷款各占一半,现在提供的利息已具竞争力,进一步下调的空间不大,客户每月供款额约占月薪三成,倘若利率回升,对客户供款能力的影响不大.
另一方面,高力国际估计,本年上半年中小型住宅价格仍将上升一成半至二成,豪宅升幅则约一成至一成半水平,今年豪宅租金预计亦有半成升幅.
高力国际住宅买卖部行政董事潘伟基【图】认为,本港在多项利好因素支持下,上半年每月楼宇买卖将维持在一万至一万零五百宗水平,较去年下半年的八千至九千宗为高.
他指出,上半年加息机会不大,即使加息,亦只会对供楼负担能力构成轻微影响.
他表示,目前本港土地供应仍紧张,预料发展商将积极勾地或收购旧楼等;但卖地成绩对楼市整体气氛影响不大,反而利率走势才是楼市的一大隐忧20.
国务院促把握信贷投放节奏,2010-01-20,信报财经新闻,P13,两岸消息总理温家宝昨天称,今年一季度要保持货币信贷合理充裕,优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,还要防范金融风险.
同时,要更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用.
温家宝在国务院全体会议上称,一季度工作对全年经济社会发展至关重要,充分考虑去年同期基数影响,要加强对主要指标的环比分析,密切跟踪市场需求变化,提高宏观经济政策的针对性和有效性.

「必须深刻认识加快转变发展方式的重要性和紧迫性,」温家宝说到,「加强和改善宏观调控,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系,为转变发展方式创造良好的环境和条件.
」发挥财政对内需作用内地近期公布的去年十二月资料显示货币信贷增速仍处高位,外贸进出口则超预期转好.
面对流动性充裕和新年伊始贷款猛增势头,央行已上调存款准备金.
昨天的国务院会议讨论了即将提请明年全国人大审议的政府工作报告(征求意见稿).
新闻稿指出,今年将坚持扩大内需的方针,积极扩大居民消费需求,着力优化投资结构.
继续推进重点产业调整振兴,大力培育战略性新兴产业.
对于一季度工作,温家宝强调,要更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用,尽快制定规范地方融资平台的措施,防范潜在财政风险.
重点要落实和完善稳定外需的政策措施,做好应对贸易摩擦的各项工作.

要把缓解煤电气运供需矛盾作为当前经济运行调节的重点任务,努力增加电煤供应,加强运力调配,适当扩大进口调节;强化电力调度和区域协调,搞好需求侧管理,压缩「两高」(高耗能、高污染)企业和产能过剩行业用能.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P11敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源落实房地产各项政策要促进房地产市场平稳健康发展,抓紧落实已经出台的各项政策,加快推进保障性安居工程,增加普通商品房供给,加强对市场需求的分类调控,抑制投机投资性购房.
国务院月初出台被称为「国十一条」的房地产调控政策,严格二套房贷款管理,并要求央行及银监会要加大对金融机构房地产贷款业务的监督管理和视窗指导.
银监会表示今年将高度关注房地产市场变化,严格执行有关信贷政策21.
港股刺激料有限直通车市况难现,2010-01-20,信报财经新闻,P01,要闻港股昨天午后从低位V形反弹,仅仅逾一个钟急升近三百点,更以接近全日高位收市;有投资者憧憬若上海允许个人海外投资,或成为当年港股直通车翻版;但有业界人士认为,此政策对港股帮助未必大,相信难以再重现二年前因憧憬港股直通车落实而急升的日子.
BMI基金管理总裁沈庆洪表示,目前内地投资者买卖港股已有不少渠道,大户根本毋须等待此政策落实,从昨天期指收市维持低水可见,市场对上海或允许个人海外投资的反应并不大.

他指出,内地不少投资者目前已可透过旅游、商贸甚至地下渠道等方法,抽调资金来港买卖港股,故此新政策即使落实,也相信只是把资金投资海外市场正规化,并方便一些没有渠道的投资者,但股市表现很大程度视乎大户买卖,故相信即使上海落实允许个人海外投资,对港股刺激应不大,而当年市场憧憬港股直通车而急升的日子也难以再重现.
申银万国分析员陈凤珠亦指出,是次上海或开放个人海外投资对港股仅会带来短期刺激,并相信消息已于昨天大市中反映,因为新政策与加大QDII额度相近,故相信只会带来短暂刺激,投资者应不会再因此重复二年前憧憬港股直通车而蜂拥入市.
不过,她说,若政策最终落实,或会增加市场资金,并对港股有利,但这仍须视乎实际政策正式落实,大市短期走势仍主要视乎内地经济数据及美国企业业绩22.
热钱未散跳弹床持续,2010-01-20,信报财经新闻,P22,理财投资,主板峰景,陆文市况先软后扬,午市后内银股全线造好,带动投资情绪好转,一举收复两天的跌幅.
早前困扰内银股的限制新增信贷及个别银行的新增贷款配额不得超过6500亿元人民币;加上连番提升票据息率,抽走市场过剩资金.
但昨天银监指出,商业银行信贷计划由董事会负责研究制订,有助消除政府强制性干预.
当然,在维持以资本充足率、拨备覆盖率、风险集中度及杠杆率等考虑因素下,内地已确定在保持经济平稳较快发展中求转变,调整经济结构及通胀预期控制.
在营运良好经营环境下,扩大内需及消费、优化投资结构.
上述的目标,将令投资市场出现不同时段的起伏.
无疑经济能否符合中央的要求,亦要配合全球各国政经变化.
作为投资者,只能配合政策及市场韵律作部署,灵活走动利跑赢大市.
时喜时忧将是下月踏入虎年的股市特色,好好在这段跳弹床上玩花式,在热钱未散前,投机赚钱机会依然多的是.
本港华资大户动作多PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P12敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源国企指数升2.
5%,跑赢恒指约1%升幅,反映昨天大市受惠中资股带动反弹.
建行(939)、工行(1398)、中行(3988)及中移动(941)均有进账,虽然美电一度升逾7.
764,但资金流走未见太大.
事实上,早前沽压大的内银内房有反弹,却见一批科技股出现回吐,甚至煤炭股亦受电煤价格上升而有表现,着着反映大市轮流炒作,一切以值博率为短线依归.
本港两个华资大户均有动作,市场焦点主要在于李嘉诚分别多次增持长实(001)与和黄(013)股权,最新持股量达41.
68%及51.
8%;而和黄亦以每股2.
2元提出对和电国际(2332)进行私有化,是否显示对旗下集团业务前景看好值得留意.
另一系是郑裕彤的新世界集团,主要是透过新世界发展(017)二供一,为持有69.
09%股权的新世界中国(917)注入资金减债;早前亦增持新创建(659)至59.
02%.
昨天有报道指出,公司已聘请三间银行安排与投资者会面,相信是为集团安排发债以应付利率回升.
传统上,公司发债或配股前,旗下股份股价多有表现,以利争取较佳融资条款.
至于信置(083)持续增掭土地储备,而恒地(012)一再透过行使农地换地权益书作补地价,增持元朗等土地储备,亦进行多个地区的旧区重建项目,以配合其收租物业受惠租金上升.
投资者可留意,一旦本港进入新一轮资产泡沫上升潮,这批收租及地产发展为主的公司将有望跑赢大市,相对内房股受政策影响较低呢!
被视为2009年第二大升幅的蓝筹股腾讯(700)累升237%后,昨天被自2005年8月加入其「买入」名单的高盛,把其投资评级下调至「中性」,目标价166元,以反映过去三个月跑赢MSCI中国指数26%,过去十二个月跑赢149%;而2010年其市盈率三十八倍,已反映现有及将推出的新产品.
一旦谷歌撤出中国,将促使百度更积极推新产品,对腾讯带来威胁.
腾讯昨天股价跌5%,收报161.
2元.
早前花旗视其目标价为170元时,瑞信把其目标价由167元,调升至193元.
不过,近日谷歌似未有撤出中国业务,可能为这批从事内地游戏平台及QQ业务的股份带来短暂震荡.
刚推出第三款3D网络游戏飞天风云的金山软件(3888)出现2.
25%回吐,而正开启公测梦幻迪士尼的网龙(777)亦回吐2.
69%.
至于富士康(2038)亦受麦格理调低其评级至「跑输大市」,令其股价下跌6%.
当然,未来一段日子内地将陆续有扶助软件及相关产业的措施出台,对这批内地有自创品牌的电子消费相关行业股带来刺激,静待获利回吐候机吸纳,短期股价趋反覆可预期.
内地汽车股亦相对有表现,上日财政部及商务部公布,合资格购买汽车者,可同时享有旧车换新车的补贴及购置车辆减税优惠,措施明显对小型及较低档次的汽车生产商有利,令骏威汽车(203)与吉利(175)有5%升幅,后者亦有授出五亿一千六百万份购股权,行使价为4.
07元.
野村指出,已开设汽车金融子公司的车商将最先有利,东风(489)亦有不错表现.
无疑这批持续受利好政策扶持的产业股可望有间歇性表现,但因去年累积升幅已有透支之嫌,后市较低回吐吸纳,减少好消息跟进.
大市每日均有一批异动股,投资者可注视这类不寻常活动作解释,有利于作为短期热钱流向的分析依据.
例如资金在某时间追捧部分产业股,往往是由行业龙头股率先造好,其后紧接一批相对落后或相关的股份接力;另一方面,是可为投资者洞悉一些春江鸭大户动向.
虽然往往是大户完成收集,或是借好消息催化突破,而不少大成交出现技术性突破的股份表现,短期依然可跟进.
当然,不同环境及幕后大户作风,可能带来不同的短期技术走势,这亦是不同股份均有其特殊走势,并不是所有异动股均属好事,出现走势陷阱者何其多.

昨天精优药业(858)股价急升40.
21%,收报1.
36元,并有二千多万股成交,这间停牌二十七个月后,去年年底才达成复牌条件后表现异常反覆.
这间公司,曾吹嘘生产口服胰岛素作招徕.
截至2009年9月底止,中期转亏为盈有790.
6万元,不过,投资者还是以炒壳股视之.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P13敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源鳄鱼恤卖盘先兆至于另一只去年年中进行私有化失败的鳄鱼恤(122),股价及成交额均大幅突破近一年的横行格局,股价急升31.
87%,收报0.
6元,较去年由大股东林建名提出0.
42元私有价高得多.
去年私有化因反对票占36.
44%而告吹,大股东曾扬言十年内不得重提私有化,并已向证监会作出承诺.
不过,其指出倘若公司易手,由别人提出私有化则另作别论.
这间从事中港两地服装分销业务,但其观塘鳄鱼恤大厦重建,有助提升其原先每股资产值达0.
98元,从其市面流通股份只有2.
98亿元.
去年反对股数亦只有五千零一十一万股,但昨天单日成交量达三千三百二十万股,是否显示有新股东寻求收购活动,值得留意.
事实上,近年内地大户在本港买壳注资上市非常积极,这类冷门股一旦成收购对象,将为其少数股东带来有利的套现商机.

23.
升势受局限认沽仓有作为,2010-01-20,信报财经新闻,理财投资,窝轮透视,龙衍生恒指昨天低位21335点,半日跌逾70点,下午尾市抽高,全日升217点,收报21677点,力守21300点,但21800点阻力已大.
全日成交734亿元,即月期指下周四结算.
即月期指上升87点,收报21610点,高低位21660点及21312点,成交八万二千多张.
内银股再反弹,升至反弹阻力位.
建行(939)升0.
25元,收报6.
42元;工行(1398)升0.
18元,收报6.
05元;中行(3988)升0.
16元,收报4.
09元;国寿(2628)升0.
35元,收报37.
05元.
及时反弹,反映超卖大,尾市升挟走不少期指淡仓.
昨天美电升破7.
765,反映可能有更多资金流走.
幸好拆息未有上升倾向,否则股市沽压必更大,恒指28000点有更大及直接的考验.
周二欧洲早市三大指数均下跌接近1%,美股于周二后市即使上升,小心恒指在2180022000点又见阻力,沽压再次浮现,尾市反弹对好仓的支持有限.
笔者仍认为利用反弹,再减持正股.

金油及商品股有反弹,国指升310点,收报12600点,高低位12603及12230点,力守12200点,但12800点阻力很强.
即月国期收报12563点,高低位12597及12211点,升245点,成交三万九千多张.
今明二滙天,中移动及控可能压力更大,幸有内银股回稳,压力可能不太大.
日圆升至90.
5,走势不弱,反可能急升.
金价1134美元,白金及白银价升.
多少反映工业用增加,而日圆升回8790内机会大,日圆再升或拆仓,不利商品股.
本地焦点仍在人行的利率取向、政策推出及执行.

整体而言,相信股市有反弹,但在炒内地加息及美电上升下,升势有很大局限,价外认沽仓仍有作为.

24.
辉影引国企股东增市场信心,2010-01-20,信报财经新闻,理财投资,公司透视,戴兆辉影国际(630)的卖壳转型始自去年10月,但未实现,最近已订立收购协议,并引入中国黄金集团成员为顾问及股东,加强管理层及股东阵容.
辉影协议向崔占林收购SEMetal全部股权,其拥有CopperCentury全部股权,后者拥有在美国勘探及开采铜金矿、金矿及铁矿石矿的权利,代价为8.
32亿元.
而委任中国黄金海外为顾问十年,代价为3.
125亿元,总代价为11.
44亿元,包括现金6975万元,新股5.
625亿元及可换股票据5.
125亿元,新股发行价1.
25元,可换股票据十年期,不计息,可转让;初定换股价1.
25元,如不换股,到期赎回.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P14敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源委独立技术顾问拥有勘探及开采权的矿场均位于美国洛杉矶.
铜金矿面积四百四十英亩,据山东省第六地质矿产勘查院于2009年3月发出的前景报告,估计金储量九点四吨、银储量三十三点六吨及铜储量三万二千七百吨.
金矿面积二千四百四十英亩,该勘查院于2008年4月的前景报告估计,金储量可能为三十二点七吨、银储量约十三吨、铜储量二千五百三十三吨.
铁矿石矿面积三千七百六十英亩,可经高速公路、铁路及港口到达,附近已有水电供应.
根据美国政府机构的地质及资源调查,以及CopperCentury的实地调查及取样,估计铁矿石资源总量约为三亿零六百万吨.
三个矿区的独家勘探及采矿权至2010年8月止,可逐年重续,卖方已保证相关权利有效及存续.
该等矿区处于早期勘探阶段,尚未投入商业营运.

中国黄金海外,为中国黄金集团的全资公司,黄金集团为国营企业,为地质勘探、采矿、工程建设、黄金冶炼、加工、市场推广及科研等综合矿业公司,集团贡献中国黄金年产量约20%及控制逾30%中国黄金储备总额,为上海黄金交易所理事及中国世界黄金协会唯一会员,亦为国务院批准在世界黄金市场从事黄金贷款业务的唯一试点企业,属下中金黄金股份在上海上市.
中国黄金海外主要从事海外采矿资源投资、开发、管理及买卖矿产品,对多个国家(包括美国)的矿产资源及投资环境熟悉.
辉影聘用中国黄金海外,提供顾问服务十年,不限于对上述三个矿区作出管理及营运建议,亦包括在全球寻找及评估投资机会和提供技术支援,包括从中国黄金海外派遣高级人士提供建议等,属下公司一名董事已被辉影委任为执行董事,每月工资20万元,以监督收购事项及对矿区进行尽职审查工作.
收购矿场的先决条件,除尽职审查满意及取得相关批准外,以协议后二十二天内完成资本集资不少于2500万美元及完成收购前合共集资不少于3000万美元为准,亦须获得独立估值师对该等矿区估值不少于8亿元的报告,并为辉影接受及满意.
辉影认为,收购代价与估值虽有溢价,而代价的大部分并非以现金支付,亦考虑到中国黄金海外可以提供专有技术,各项条件合理.
根据现有计划,辉影将委任独立技术顾问,对矿区展开技术审查,并与中国黄金海外设计开发及钻探计划.

该等程序耗时六个月至九个月,估计涉及的开支介乎1000万至2000万美元之间.
上周配售集资约2500万美元(每股作价1.
18元),部分用于尽职审查的费用部分.
目前矿场的业务计划仍未制订,而目标是利用中国黄金海外的专业知识及经验自行采矿,以及销售矿产品,但无确实计划,预期最先生产的是铁矿.

辉影的卖壳活动,完成收购后,现有股东持股量将由21.
49%,摊薄至12.
03%,矿场卖方崔占林将占31.
23%,而中国黄金海外则占12.
8%.
其实于配售后,三者依次摊薄为10.
8%、28.
2%及11.
55%,仍然是卖方为大股东.
相信未来仍要集资以供矿场发展,股权比例仍有变动.
日后变化值得留意这次的收购,引入中国黄金海外为顾问,其实此收购是由中国黄金海外介绍,已收取报酬678万元,并协议提供完成收购前服务,收取报酬每月56.
5万元.
而协议十年顾问服务,实际每年代价是3125万元,代价高低是见仁见智,但代价不收取现金,只收新股及可换股票据,是进取中带保守,因可换股票据1.
25亿元,如届时不换股,仍可赎回.
不过,如十年内股价未达换股价1.
25元以上,相信矿场的经营并不如意.
整项收购的焦点,似乎在于引入中国黄金海外成为第二股东,其背景是国企,日后的变化值得留意.

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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P15敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源辉影卖壳,原来的账项关系已不大,必须整理以符合买家审查.
而财务状况单薄,日后仍将持续配售集资,以作矿场开采费用.
此项收购的引入中国黄金海外为股东,可为市场增强信心.
而市场表现并不相同,毕竟是卖壳!
25.
市场热炒欧主权爆煲,2010-01-20,信报财经新闻,P19,理财投资,投资者日记,毕老林·「洋退国进」,说的是内地运动用品市场的现况,正当外国品牌的内地专门店数目拾级而下,国产品牌的市场占有率却稳步上升.
由李宁(2231)及中国动向(3818)出发,23页「冷热财库」为内地专业及休闲运动品牌把把脉.
·高铁抗争随着拨款通过暂时告一段落,但可堪反思的问题仍多,从浓妆艳抹的陈巧文,行政驾驭立法的体制,到年轻一辈反建制的纯真,张宗永论尽高铁事件对香港社会的启示.
详见32页.
·中国未来以内需挂帅,纺织业特别是过往销售额偏低的内地男装零售业可看高一线,25页「国策投资」分析两大高端品牌利邦(891)及利郎(1234)的业务策略及发展潜力.
1月19日,周二.
港股保持窄幅上落格局,上证综合指数微升9点,收报3246点,恒指连日下跌后于21000点前找到支持,内银股尾市全面反弹,工行(1398)、建行(939)及中行(3988)升幅介乎3%至4%,带领恒指回升217点,收报21677点,成交734亿元,但仍处于10天及50天移动平均线之下.
波罗的海干散货指数连日攀升,加上中远控股(1919)管理层在会见传媒时透露,今年1月份运费上调,同时征收燃油相关附加费,预计今年首季业绩将显着改善.
投资者憧憬航运业脱离谷底,航运股成为资金追捧对象,太航(2343)上升1.
7%,中远控股升3.
6%,中海发展(1138)涨幅更达6.
9%.
BRICs与PIIGS噚日讲BRICs,但近日更多人谈论的是PIIGS(「欧猪五国」,即葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙).
欧盟周一召开紧急会议,希腊问题当然不能不谈,虽然欧洲央行官员一边施压,一边声称对希腊减赤有信心,但要在两年内把财政赤字占GDP比率由12.
7%减至3%,不是单凭瘦身毅力就可以做到.
而且,堂堂一国政府,连谎报财赤数字这样的事都可以发生,希腊政府债务风险有多高,还用得着评级机构发警告提醒你吗在五年期信贷违约掉期(CDS)市场,除了非欧罗国冰岛高踞风险国榜首之外,第二至第六位由「欧猪五国」包办,希腊CDS价格执笔时已升至312.
9点,即每1000万美元的五年期国债,投资者要为违约买保险,每年成本高达31.
3万美元【图一】.
CDS市场当然有大量炒家坐镇,但炒主权爆煲比炒企业爆煲还要「热闹」,难道政府破产的机率比企业还要高Markit'siTraxx欧洲指数覆盖当地一百二十五家企业的五年期CDS,执笔时价格是74.
7﹔点子相反,主权CDS方面,老毕特地剔走风险最高的冰岛,看十七个投资级别未失的欧洲主权,CDS平均价格是82.
7点子.
看到了吧,CDS市场反映为政府破产投保的费用,高过为企业倒闭付出的保费,主要拜「欧猪五国」扯高邻国风险保障成本所赐.
谁是黑天鹅PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P16敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源债王格罗斯(BillGross)揸弗的PIMCO就话,如果希腊政府最后不能为本国融资,可能会引发连锁效应,酿成更大危机,欧洲第二等级的奥地利、西班牙银行可能因此陷入困难.
事实上,有借钱给希腊政府的银行,随时有需要召开紧急会议,商讨如何管理这个风险.
咗上周末,老毕约「一名经人」饮咖啡,吹水之际少不免讲到欧洲经济.
近期「经人」在其专栏中多次提及欧洲楼市,读得深,看得入,欧洲数十国一游再游.
按「经人」的观察,欧洲问题可能出现两个发展方向,﹔一是区内根基脆弱的国家连环爆煲一是没有人想过的「稳阵」国家,例如荷兰出事.
横看竖看,欧洲出现happyending的机会都不大.
第二种情况若发生,荷兰会不会是另一只「黑天鹅」老毕过去经常在「投日」中提到的英国《每日电讯报》专栏作家AmbroseEvans-Pritchard本周爆料,引述一份名为《退出或被逐出欧盟及欧洲货币联盟:若干省思》的欧洲央行文件,指出近日市场趋势有可能增加欧罗区分裂的风险,一旦有成员国退出欧罗区,亦将同时被欧盟除名.
LombardStreetResearch经济师CharlesDumas上彭博接受访问时话,相信﹔「欧盟一定会分裂」何时「愈快愈好,愈耐愈痛苦.
」然而,欧盟同欧罗是经历浩大工程方始成立的,而且希腊还依赖欧盟财力资助,解散也许言过其实,但国与国之间裂痕日深,就在所难免.
前大摩货币策略师任永力(StephenJen)比较buy这个看法.
这份文件其实提出了一个很重要的问题.
自希腊、西班牙等政府的评级风险浮现以来,老毕多次提出,从政冶、经济出发,欧盟成员国内部分化愈见严重,权力核心进一步向德、法倾斜,两国想当BigBrothers的姿﹔滙态显而易见再说,欧罗区成员国经济境况不一,率却强得没有道理,要这五只「欧猪」同时采用欧罗,货币政策又要首先照顾BigBrothers,这不就是叫五只猪仔本已疲莫能兴的经济百上加斤吗虽然欧洲央行行长特里谢强烈表示,希腊不会与欧盟分手,因为希腊只占欧盟区整体经济总值2.
5%.
这是﹔一个什么道理希腊不会拖垮欧盟,欧盟反过来却大有可能拖垮希腊更何况,特里谢再三强调,不会给予希腊特别待遇,亦不会修例让希腊可以用欧罗债券作为融资抵押.
LongGold/ShortEuro假如希腊政府要继续成就欧盟完整无缺,还有什么选择利息、货币两条路都不用想了;削减工资罢,今年失业率却可能高达22%﹔再发多点债行吗政府已预计今年需要举债540亿欧罗,负债相当于GDP的120%.
但是,主权评级可能遭下调,十年期希腊政府债券与德国政府债券的息差已扩阔至275点子,即发债成本不断上升.
更残酷的是,愿意付钱的债主愈来愈少.
上星期,希腊拍卖一笔16亿欧罗的政府债券,市场反应冷淡得很.
欧洲真是问题一箩箩,老早说过,shorteuro是今年的一个大主题;pairtrade的另一方是longgold.
走势Sofarsogood!
本地免费电视市场风云再起,电盈(008)日前宣布向政府申请免费电视牌照,连同有线宽频(1097)及城市电讯(1137),三大收费电视台先后加入战团,以图打破电视广播(511)的垄断局面.
受消息影响,TVB股价周二跌3.
1%,收报37.
35元;电盈则升1.
5%,收报2.
03元.
长期以来,无线在香港免费电视市场占据主导地位,黄金时段收视份额估计逾八成,电视迷关心的是竞争者加入后能否提升整体节目质素,投资者在意的则是免费电视业务能不能为相关企业创造盈利.

僧多粥少亚视最伤PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P17敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源市场有此疑问,不难理解.
TVB基本上年年有钱赚,2003年「沙士」低潮仍获利4.
41亿元;之后至2007年,盈利更年年有增长,07年赚12.
63亿元,创下新高.
即使面对金融海啸,电视广播2009年上半年仍录得盈利3.
3亿元.
单看TVB业绩,免费电视业务不乏吸引力.
然而,过去半世纪,在无线一台独大下,基本上没有竞争对手能持续获利,亚视情况之「牙烟」,从该电视台年年亏蚀、股权频频易手可见一斑.
自邱德根年代起,亚视累计亏损50亿元,尽显经营免费电视的风险.
︰不过,在僧多粥少下,最害怕面对竞争的不是无线而是亚视.
中银国际分析员刘都在一份报告中如是说「由于亚视目前屡受重创且股东们正因争夺控股权而内讧,新的竞争者也许认为亚视『倒台之日』已不远,所以现在亮出了其参与此项业务的兴趣.
」谁是输家,还不清楚·本港就业市场持续改善,统计处公布,去年10至12月经季节性调整失业率为4.
9%,较9至11月的5.
1%收窄,数字较市场预期为佳.
·国家财政部公布,去年国有企业实现利润1.
33万亿元人民币,较2008年增长9.
8%;12月较11月增长23.
8%.
·日本航空(JAL)一如所料于周二申请破产保护,成为该国历来第四大企业破产个案,并随即从股市除牌.

根据日航涉资9000亿日圆的重组计划,公司将削减一万五千七百个职位、取消无利可图的航线及停用较旧的飞机.
·中石化(386)正与英国石油公司(BP)商讨合作开发页岩气(shalegas)的可能性,并且表示会谈的进展顺利;消息反映外国公司对中国页岩气田兴趣日浓.
26.
李嘉诚亿元认购中骏,2010-01-20,信报财经新闻,P08,股市动态今天开始路演的内房新股中骏置业(1966),连日来获得不少富豪名人撑场.
据市场消息指出,长实(001)主席李嘉诚将以私人名义斥资一亿元入股,作为该公司的主要投资者(AnchorInvestor);而安踏体育(2020)主席丁世忠亦将斥资一亿一千万元作为基础投资者.
消息又指出,作为中骏承销团之一的麦格理及平安保险(2318)将分别斥资一千万美元及一亿六千万元认购该股.
早前市场有消息指出,西京投资董事长刘央旗下的西京投资、华润集团、台湾房地产开发商友友建设及厦门市国有企业象屿集团,四家公司将作为中骏基础投资者,其中西京将斥资二千万美元入飞,连同安踏主席丁世忠,五名基础投资者认购的金额达到六千万美元(约四亿六千八百万元).

中骏将于本周五举行投资者推介,本月二十五日至二十八日公开招股,二月五日正式上市,预计发行六亿股新股,集资约二十亿元.
保荐人为德意志银行,而建银国际及麦格理则加入承销团行列.

另一方面,强化物料生产商思嘉集团(1863),昨天举行投资者推介会.
市场消息透露,该公司计划全球发行二亿股,每股招股价为二元六角九仙至四元一角三仙,每手(二千股)入场费为八千三百四十三元三角四仙,集资最多八亿二千六百万元.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P18敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源据初步招股文件显示,该公司计划发行的二亿股,当中九成为国际配售,一成为香港公开发售,招股价为每股二元六角九仙至四元一角三仙,集资额为五亿三千八百万元至八亿二千六百万元,并有一成五超额配股权.
有关文件透露,思嘉是次集资所得,其中近三成三用于发展厂房及提升产能,近三成二用于扩展销售及分销网络,两成二用作研发提升,近百分之四用于提升ERP系统的硬件及软件,其余一成则作为一般营运资金.
该股将于下周二公开招股,一月二十九日中午截止认购,下月九日正式在港主板挂牌,保荐人为派杰亚洲.

初步招股文件又披露,该公司拟于截至今年底止,派发不少于盈利的三成作为股息,未来每年派息率亦不少于三成.
该公司并未于有关文件中,披露去年全年盈利预测及预测市盈率.

去年首八个月,该公司录得盈利达一亿元人民币,较二八年同期大幅增长逾倍.
而思嘉于二六年至二八年的三个年度,盈利分别为一千五百六十七万元人民币、三千六百七十八万元人民币及六千一百二十七万元人民币27.
内银股报捷港股结束五连跌,2010-01-20,信报财经新闻,P08,股市动态滙港昨曾跌至十五个月低位,资金续有流走迹象,惟中银监指不会直接干预银行今年的贷款计划,带动内银股全面反弹,加上市传上海正尝试允许个人海外投资,港股于昨午从低位大幅反弹近三百点.
恒指收市倒升二百一十七点,报二一六七七点,除结束五日连跌外,更重上百天线;有券商认为,市场流动性仍充裕,恒指年内可见二万八千点.
中证监澄清不干预贷款国指跑赢大市,收市大涨三百一十点,报一二六点,主板成交增至七百三十五亿,惟即月期指收市低水六十八点,成交增至八万二千张.
昨晚十一时,港股美国预托证券(ADR滙)普遍回软,控(005)ADR折算港元报八十八元三仙,较港收市价低百分之零点八;ADR港股比例指数则报二一五六六点,较恒指昨收市低约一百一十点.
中银监澄清,将不会直接干预银行今年贷款计划,但指业界需按其本身资本充足率及拨备覆盖率等实际情况制订贷款额度.
近期积弱内银股昨全面反弹,工行(1398)、建行(939)及中行(3988)均反弹百分之三至百分之四,三股贡献恒指近七成点数升幅,招行(3968)及信行(998)亦升超过百分之二;花旗认为,内银的再融资及信贷紧缩仍属未知数,惟长期有利于银行业绩增长.
德银亚洲首席经济顾问兼环球市场研究部主管MichaelSpencer指出,近期资金流出本港主因是市场过分忧虑内地转采紧缩政策,但资金料最终仍将流回本港及亚洲市场,故区内股市亦可看好,预料恒指今年升幅可达二成,市盈率相较长期平均值可维持一成溢价,当中看好贸易、物流及本地银行股,较看淡地产股.

他表示,过去数周有资金流出香港,相信与市场过分忧虑中央实施收紧货币政策有关,惟市场仍未明确内地何时才加息,但相信内地加息幅度累计要达二百点子,市场才会忧虑其对经济带来影响;Spencer认为,内地由宽松货币政策转向收缩政策的初期,股市或稍作调整,惟其后料将回升.

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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P19敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源分析料港股重上二万八新鸿基金融估计恒指数年内可达二万八千点,国指则可达一万七千五百点.
该行指出,内地过去十二个月推出之刺激经济措施,令今年资产价格可持续上涨,内地消费亦将大幅增长.

该行预期,今年国内生产总值增长百分之九,主要受惠政府刺激政策令消费激增以及资产价格上涨等因素,尤其看好维持提供股息以及市场占有率有所扩张之企业股份;又预期非必需消费品的股票,今年表现会胜于整体市场,并建议买入可对冲资产通胀,以及受惠于刺激经济政策之股票.

该行资料研究部主管张国铭表示,目前港股未见泡沫,恒指市盈率十五倍,国指则为十三倍,均低于历史高滙位;他相信今年市场流动性仍将充裕,股市难以看淡.
该行外分析员赖春梅则预计,美国今年将逐步退市,滙滙并收紧美元流动性,这对美元价将带来支持,料美指数今年将于七十二至八十二区间上落28.
吉百利接纳卡夫1515亿收购,2010-01-20,信报财经新闻,P17,国际金融美国食品公司卡夫(Kraft)同意提高收购价,以约一百一十九亿英镑(一千五百一十五亿港元)收购吉百利(Cadbury),结束了超过四个月的吉百利收购攻防战.
卡夫以现金加股票收购吉百利,作价等于每股八百四十便士,加上吉百利股东获得的十便士特别股息,收购总代价为每股八百五十便士,较四个月前的每股七百四十五便士为佳.
吉百利董事会已一致通过支持这项交易.
新收购建议包括每股五百便士现金及零点一八七四股新卡夫股票,而原先的建议为三百便士现金及零点二五八九股新卡夫股票.
PanmureGordon分析师琼斯(GrahamJones)表示,卡夫收购吉百利的交易非常合理,八百五十便士取决于目前卡夫的股价,由于卡夫在交易中所发行的股数大减,故预期卡夫股价将会上升.

收购吉百利后,新公司全年销售额达五百亿美元左右,超越Mars-Wringley,成为全球最大糖果集团,旗下品牌包括吉百利DairyMilk巧克力、Trident口香糖,以及卡夫的Milka巧克力等.
卡夫行政总裁罗森菲尔德(IreneRosenfeld)在交易中须注入更多现金,减少新卡夫股票数目,以说服吉百利主席卡尔(RogerCarr)接纳交易,并使卡夫大股东股神毕非德(WarrenBuffett)的持股不会大幅摊薄.
毕非德持有卡夫约一成股权,他曾警告罗森菲尔德不要支付过高收购价,以及发行过多新股.
卡夫昨天表示,发行二亿六千五百万股新卡夫股票,而原先计划是发行三亿七千万股股票29.
内资「泄洪」带挈港股,2010-01-20,信报财经新闻,P24,理财投资,投资策略,姚迁近日港股受到内地收紧信贷及美国银行业前景不明朗的影响而持续偏软,1月19日早段恒指一度再下试21300点水平,暂时又见支持;午后更受到上海方面传出,内地将推出比「港股直通车」投资范围更广泛的对外投资计划刺激,倒升217点,重上21677点,H股的升幅更跑赢大市.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P20敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源人民币有升值压力目前中国拥有庞大的外储和经济增长潜力,令人民币有升值的压力,北京一直想以资金「走出去」来「泄洪」;而香港就一向是中资踏足海外市场和引导外资进入内地的桥梁,内地「泄洪」有利港股正是顺理成章.
港交所(388)前行政总裁周文耀【图】坦言,如果没有于1993年引进H股来港上市,缺乏了中国因素,港股的市值将比现在少一半!
他认为,香港必须保持本身的特色,令其他市场无法仿效,才能维持竞争力.

一再拖延的高铁拨款,在争议下终获立法会通过,但高铁之争正反映了港府的管治危机,以及温总口中的深层次矛盾.
其实,建高铁只是珠三角交通一体化的一环,以后港人的一小时(车程)生活圈,将扩展到东莞、广州,令经济发展的空间更大.
今年中国经济继续向好,对内地股市以至港股都有支持作用.
大洋彼岸,美国的形势就不太明朗,上台已一年的奥巴马,面对未能扭转经济败局而民望大跌,在今年年底众议院中期选举前自然要搞搞新意思,例如向大银行征费,收回TARP救市计划支出的公帑,试图挽回民心.
另一方面,美国的经济数据继续成为市场焦点,分析员认为,如果数据太好,反映经济复苏得快,将引发联储局加息的联想,令美元反弹,股市和商品市场下跌;但只有当数据比较差时,市场就会解读为美国不可能太快退市,令美元继续偏软,利差交易持续,对投资市场反而有利.
美股短期牛皮偏软商务部公布,美国12月的零售销量意外下跌0.
3%,低于市场预期的上升0.
5%,其中汽车销量跌幅最大,少了0.
8%.
总结起来,2009年全年零售销量比2008年下跌6.
2%,是十七年来最大的下滑.
零售数字比预期差,反而可能被投资者视为利好因素,局部抵销了市场对金融股业绩期望太高、对大行前景感到失望的不利影响.
预料美股在华府未能提前退市的前提下,只会牛皮偏软,暂无大跌之虞.

30.
美国和中国的「退市」,2010-01-20,信报财经新闻,P32,理财投资,陈大为美元在新年前昙花一现的强势暂过,现在已经回软.
与其简单地说市场已经开始接受美国绿芽不实,毋宁说一来在圣诞新年前后无人开工,不少未平仓的利差交易平仓;二来联邦储备局在新年开始后重新向市场注入资金,尽管规模比去年第三季尾至第四季小很多.
看看过年前最后一次拍卖短债的情况:一、一个月期债券孳息率0.
01%,比前一次上升0.
5点子;超额认购三点九五倍,微跌零点零七;拍卖额为230亿元(美元.
下同),减少50亿元.
二、三个月期的债券孳息率0.
11%,比前次上升4点子;超额认购三点三九倍,微升零点一一;拍卖额为280亿元,减少20亿元.
三、六个月期的债券孳息率0.
20%,比前次上升3点子;超额认购三点五七倍,微升零点零一;拍卖额为290亿元,减少20亿元.
减少介入PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P21敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源现在看看过年后最近二次的拍卖:一、一个月期的债券孳息率(按先后次序.
下同)分别是0.
025%和0.
000%,先上升1.
5点子再下降2.
5点子;超额认购分别是五点五和六点六三倍,先后上升一点五五和一点一三;拍卖额分别为160亿和100亿元,先后减少70亿和60亿元.
二、三个月期的债券孳息率分别是0.
08%和0.
04%,分别下降3点子和4点子;超额认购分别是四点三四和四点零九倍,先上升零点九五再下降零点二五;拍卖额分别为250亿和240亿元,先后减少30亿和10亿元.
三、六个月期的债券孳息率分别是0.
18%和0.
13%,分别下降2点子和5点子;超额认购分别是四点二和四点一一倍,先上升零点六三再下降零点零九;拍卖额分别为260亿和250亿元,先后减少30亿和10亿元.
在2010年开始后,短债方面有三点非常明显:①卖债的孳息率重新下跌;②超额认购比率大幅上升;③卖债的规模大幅下跌.
这三点指向一点:联储局仍未真正退市,所以还是通过于市场采购压低孳息率,免得短债孳息抽高,并造成通胀预期;但与此同时,联储局欲减少其介入程度,免得造成真正通胀,故此大幅减少其拍卖的金额.

退市讯息比如说,同样以110元买回面值100元的纸币,但是上次拍卖一千张,银行因此多了10000元,今次只拍卖五百张,银行于是只多了5000元;再者,如果同样卖一千张,或许就算在这种联储局的影响下,市场仍然只出价100元、甚至98元去买,那就传递不了联储局尚未退市的讯息给市场.
大量减少供应既能真正制造供过于求,抬高短债价格,又能传递此讯息.
可是长债的情况又有所不同:一、一年期的债券孳息率0.
335%,比前次下跌14.
9点子;超额认购三点六三倍,上升零点二七;拍卖额为260亿元,增2亿元.
二、三年期的债券孳息率1.
49%,比前次上升0.
8点子;超额认购二点九八倍,上升零点一八;拍卖额为400亿元,比上次升42亿元.
三、十年期的债券孳息率3.
754%,比前次上升49.
2点子;超额认购三倍,升零点三七;拍卖额210亿美元,无变化.
四、十年期通胀指数的债券孳息率1.
43%,比前次下降8点子;超额认购二点六五倍;拍卖额为100亿美元.
长债规模增加由此一看,长债的规模不单止没有像短债般收缩,反而增加.
孳息率固然因为市场预期美国须较长时间复元而升高,但是没有因此而「唾弃」长债其超额认购仍然维持在可观的水平.

尽管无论是十年期普通债券分别和同年期通胀指数债券,以及二年期普通债券的息差达2.
81%和2.
38%,显示市场仍然预期美元长期贬值风险,然而只要回报足够,市场仍然愿意持有美债.

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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P22敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源另一方面,美国增发长债筹钱搞基建搞复苏,市场对此反应不坏最少美国要付出的利息比大部分欧洲国家和澳洲都低,问题只是这些工程为美国带来什么价值而已.
投资者要注意,美国这种减弱量宽干预,对等于把人民币挂钩美元的中国来说,势必亦要采取相似措施以维滙持率.
也就是说,中国的信贷不会收得过紧,只是希望更多用在生意而不是炒卖上.
不宜把中国情况看得太死.
31.
渣打中国成债券庄家,2010-01-20,信报财经新闻,P06,金融经济渣打集团(2888)旗下渣打银行(中国)昨天宣布,已经获得监管机构批准,取得内地银行间债券市场庄家(内地称为做市商)的资格.
该行是第三家获准经营的外资.
内地当局希望,国际机构的参与有助国内迅速增长的债券市场建立一个更有效的定价机制.
之前,摩根大通银行(中国)和花旗银行(中国)分别于二滙八年五月和八月,获准得做市商的资格.
据了解,丰控股(005)滙旗下丰中国也向当局申请有关资格,惟至今还未获批准.
参考人民银行旗下中国银行间市场交易商协会的数据,不计算渣打中国,现在内地银行间债券市场共有二十一家做市商.
渣打中国全球市场总裁陈铭侨表示,这显示该行对支持发展中国债券市场的承诺,他们会继续与政府和监管机构紧密合作.
该行于去年六月曾表示,已启动在内地银行间债券市场发行人民币金融债券的相关工作,计划发行的金额共三十五亿元人民币.
渣打中国是第一家宣布要在内地发行人民币债券的外资银行.

璟渣打中国首席执行总裁兼董事会常务副主席曾璇当时说,通过在中国内地发行人民币债券,可以支援渣打在中国业务的扩张32.
内地股指期货按金提高至12%,2010-01-20,信报财经新闻,P09,中国经济内地股指期货推出在即,为确保推出后市场稳定,中国金融期货交易所昨日表示,决定提高股指期货按金水平,将由原来建议按合约面值的一成,提高至一成二.
中金所昨日就《交易规则及其实施细则修订稿》和《沪深300股指期货合约》向社会公开征求意见,根据两份文件,沪深300股指期货合约乘数是每点300元人民币,最小变动价位为0.
2点,合约月份为当月、下月及随后两个季月.
为加强风险控制,以沪深300指数为基准的股指期货,将设定较高的按金水平至12%.
同时,为保证单边市下交易所调整保证金水平的针对性,修订单边市下对交易所调整保证金的限制性规定.

中金所还表示,本次修订取消有关熔断制度的规定.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P23敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源此外,股指期货交易每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价的正负10%,最后交易日及交割日期均为合约到期月份的第三个星期五,若遇国家法定假日则顺延.
为确保市场平稳运行,中金所指还将收紧持仓限额标准,强化大户报告监管要求等33.
合约设计令股指期货门槛偏高,2010-01-20,信报财经新闻,P25,理财投资,沪深股市,曾伟周二沪深二市均出现冲高后震荡回落走势.
截至收盘,上证指数上涨了0.
30%,深成指数微跌了0.
08%,成交量较前一交易日略有缩小;下跌板块略多于上涨板块,权重股表现比中小市值个股为佳.
区域概念愈炒愈热,海南、上海、安徽板块成为亮点;券商股和股指期货概念股也有较好的表现.

融资融券试点和股指期货推出正在加速进行.
证监会在日前召开主席会议表示,将在今年两会闭幕后推出股指期货,预计3月底至4月初挂牌交易.
中国金融期货交易所在1月15日发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)(征求意见稿)》规定,参与股指期货交易的投资者在申请开户时,保证金账户可用资金余额不得低于50万元(人民币.
下同);然而,目前A股市场上中小型投资者占绝大多数,能达到这一要求的仅是少数.
根据中国证券登记结算在18日发布的统计资料月报显示,截至2009年12月底,二市持有流通A股的自然人账户数占比高达99.
83%,持股市值在50万元以上的个人投资者账户数占比却不足3%.
也就是说,50万元的资金门槛,可能把A股市场大部分投资者挡在股指期货交易的门外.
这样的资金门槛,往往被解读为决策层为保护中小投资者的善意之举.
提高保证金以确保大多数资金在50万元以下的中小投资者不能进入,在股指期货推出初期,的确是防范风险的有效手段,但在很大程度上,50万元的资金门槛,也是股指期货合约设计使然.
有业内人士简单算了一笔账:50万元的资金要求其实是投资股指期货的底线.
以沪深300股指期货合约为例,沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元,按照沪深300指数昨天的收盘点位3507.
48点计算,一手合约总价值就超过105万元,最低交易保证金比例是12%,期货公司要求的保证金比例一般会在此基础上再上浮几个百分点至15%左右,那么,投资者买入一手合约需要15万元左右.
而实际操作中,合约占用的保证金一般不应超过保证金账户总金额的三分之一,期货公司通常会建议投资者预留三分之二的资金来应对行情大幅波动,以防在行情不利的情况下「爆仓」(强行平仓).
因此,50万元的资金,往往只够相对安全地做一手交易.
沪深300股指期货设计的大合约,剥夺了低资产投资者参与交易的公平机会,可能成为机构投资者和少数高资产人士度身定做的风险管理工具.
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美元兑日圆赢面高,2010-01-20,信报财经新闻,P27,理财投资,外滙动态,苏子美元兑日圆自2007年7月的123.
66滙高位开始便形成一条明显的下降通道,价于本月8日所造的93.
78高位,不单止是250天SMA阻力所在,同时亦是上述下降通道的顶部阻力.
由于当日美国公布的12月份就滙业数据差强人意,令美元价自高位掉头回落,而美元兑日圆亦受拖累,在上述的关键阻力位显着下跌,并杀众多看好美元兑日圆者一个措手不及.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P24敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源美元兑日圆自93.
78高位显着下跌至昨天欧洲市的90.
3低位,短短八个交易日已下挫348点子.
由于美元滙兑日圆于昨天欧洲市所造的低位与价自84.
82低位升至93.
78高位的38.
2%调整目标,即90.
36关键支持相若,而且亦在100天SMA支持及20天保历加通道的底部支持附近.
另外,昨天前日本央行理事平野英治亦表示,由于预期美国将加息,故美元兑日圆今年较后时间可能上升,滙而这有利依赖出口的日本经济,此番言论预料对美元兑日圆构成一定支持,令到价守着上述支持位并作出较显着反弹浪的机会大增,而90心理关口相信会因此幸保不失.
若美元兑日圆一如预期守着90心理关口不破,并作出较显着反弹浪,预料稍后美元兑日圆将成功上破9292.
3关键阻力区,随后将再一次挑战250天SMA阻力及上述的下降通道顶部阻力位.
由于近日美元兑日圆的回落已改善技术走势的超买情况,并成功令到一些实力不足的美元兑日圆好友被迫止蚀,故笔者倾向美元兑日圆一旦再展升浪,后市极可能上破250天SMA阻力及下降通道顶部阻力位.
一旦美元兑日圆成功破关而上,相信95滙心理关口可能一攻即破,随后价将朝着去年8月7日的97.
78高位迈进,目前采取候低买入美元兑日圆的策略有较高的赢面.
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俄铝周四截飞传酝酿加价,2010-01-20,信报财经新闻,P08,股市动态全球最大铝生产商俄罗斯联合铝业(UCRusal)(486)全球发售明天截飞,却因国际配售反应踊跃而酝酿加价.
外电指出,其拟将招股价范围上调一成九至二成三,至十一元二角至十四元九角,集资上限变相增至二百七十三亿五千万元(计及行使超额配股权).
消息人士向本报透露,配售反应佳将影响现有的招股价,惟目前未有加价行动.
招股价或上调23%俄罗斯通讯社Interfax引述消息指出,俄铝国际配售反应理想,以招股下限九元一角计,已录得超额认购四倍,故拟上调招股价范围,由现时的每股九元一角至十二元五角,调高到十一元二角至十四元九角,加幅介乎一成九至二成三,集资金额变相加码至二百七十三亿五千万元.
不过,俄铝方面尚未有最终定案.
消息人士接受本报查询时表示,俄铝路演继续在欧美进行,机构投资者反应踊跃,国际配售超额倍数显着,故将影响现有的招股价范围,但表示目前此刻没有调整招股价,暗示不排除有加价行动.
根据过往惯例,新股在招股书刊发后有内容变更,需要发出补充招股文件;如新股在招股书刊发后调整招股价,则要延长招股期及让已认购的散户先行退票,此举令上市日期有所延迟.
不过,由于俄铝是次没设公开发售部分,倘若一旦加价,如何披露属未知之数,亦未知会否影响本月二十七日的上市时间表.

审批需时料落实机会微市场人士认为,俄铝加价的机会较微,主要由于国际配售截飞临近,而调整招股价需要获港交所(388)及证监会批准,加上审批时间需时,相信未必赶及在截飞前完成有关程序,否则可能要延长路演时间及押后挂牌.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P25敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源本地有三家券商接获散户及专业投资者少量认购俄铝的申请,其中辉立证券录得一千三百万元认购,当中以散户为主;时富及耀才证券获专业投资者确认的入飞金额为五百万及一千万元.

至于今天中午截飞的加拿大煤炭生产商南戈壁能源(1878孖),昨天展认购欠佳,并有个别券商遭散户抽飞.
孖综合八家券商,过去三天共录得九亿四千六百万元展,相当于其公开发售超额一点六倍,其中辉立及信诚证券共被客户抽走四千一百万元资金.
首天登场的内地休闲运动服饰品牌商美克国际(953孖),展认购反应不俗,六券商已借出三亿二千万元,相当于其公开发售超额近八倍.
此外,外电消息指出,深圳A股金风科技计划来港集资的金额增至十五亿美元(约一百一十七亿港元),并正寻求股东及中国证监会批准上市,保荐人为中金及海通证券.

国际煤机市盈率20倍计划下周一路演的内地煤矿机械制造商国际煤机,其保荐人之一的瑞银发表研究报告认为,该股今年预测市盈率为二十至二十七倍,市值为六十二亿至八十五亿元人民币,其估值上限较同业三一国际(631)同期预测市盈率二十七点六倍相若.
国际煤机主要产品为掘进机、采煤机及刮板输送机,较主打掘进机的三一较多元化.
瑞银预测,该股掘进机毛利率由去年的四成六微升至四成七,而三一被市场预期的整体毛利率为四成二.
消息指出,该股将于下周五起招股,二月十日挂牌,集资十九亿五千万元,保荐人为瑞银及中银国际PDF文件使用"pdfFactoryPro"试用版本创建www.
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cnDONGXINGSECURITIES海外资讯P26敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,研究报告中所引用信息均来自公开资料,但并不保证报告所述信息的准确性和完整性.
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