三星黑色星期五苹果打折

行业研究敬请阅读末页的重要说明Page1证券研究报告|行业定期报告信息技术|电子中性(维持)iPhone5大陆将上市,关注相关优质个股2012年12月3日电子行业周报上证指数1980行业规模占比%股票家数(只)964.
5总市值(亿元)40502.
1流通市值(亿元)20535.
6行业指数%1m6m12m绝对表现-10.
9-27.
6-36.
4相对表现-6.
4-8.
5-21.
3-40-30-20-10010Dec-11Mar-12Jul-12Nov-12(%)电子沪深300资料来源:港澳资讯、招商证券相关报告1、《电子行业周报—智能机及平板产业链Q4展望较佳》-2012/11/122、《电子行业周报—智苹果及安防优质公司正逐渐迎来配置良机》-2012/11/193、《电子行业周报—苹果产业链Q1将淡季不淡》-2012/11/26鄢凡0755-83074419yanfan@cmschina.
com.
cnS1090511060002张良勇0755-82960140zhangly@cmschina.
com.
cnS1090511040042武天祥(研究助理)0755-83584672wutx@cmschina.
com.
cn本周观点:上周A股电子板块大跌7%居各板块前列,主要受市场风格转换杀高估值以及基金集中持仓的强势股补跌所致.
不过随着估值逐渐回归合理,电子板块的配置价值逐渐显现,上周已有部分优质股如歌尔、海康、大华等在企稳回升,且近期海外费城半导体指数也开始较大幅上涨.
我们认为投资主线仍是把握四季度业绩超预期,并布局回调后明年确定高成长的优质公司.

本周值得关注的苹果宣布于12月14日在大陆同时发售iPhone5、iPadmini以及iPad4,联通电信已于周末开始预售,而苹果近期产能也恢复正常,有望带动苹果产业链再度上扬,立讯精密、歌尔声学以及安防产业链海康威视和大华股份等值得中长线布局的优质公司正迎来配置良机.
此外,还可关注被低估且有超预期业绩的锦富新材和大族激光.
核心数据:今年前三季度全球服务器出货量246万部,同比增长3.
6%;ICinsights预计,随着全球GDP回温,13年半导体市场可望成长6%;1-10月我国电子信息产品进出口9546亿美元,同比增长3.
3%,出口5597亿美元,同比增长3.
9%;终端产品:PC景气全面转淡,iPhone5大陆将上市;宏基表示Win8整体热度低于预期,4季度反应偏淡;ODM订单大幅缩水,13年最多个位数增长;Ultrabook明年上半年有15款机型推出,渗透率有望达到2成;平板方面,Nook成长6%,然还是亏损;微软SurfaceRT不叫座,出货目标从原来400万台减到200万台;手机方面,iPhone5将于12月14日大陆上市;TV方面电视杀价潮来临,50寸以上价格下滑严重,苹果TV预计13年底才能上市;半导体:智能机相关仍维持一定能见度;IC设计方面,大陆智能机支撑,驱动IC淡季不淡;11月IC设计营收可能下滑,12月反弹可期;IC制造方面,Q4晶圆产能利用率下滑至85%,不过台积电认为13年将比12年好;存储器方面,智能机闪存需求量超过功能机,NAND供给受限,价格波动有望收敛;零组件:MEMS麦克、CCM供需吃紧;MEMS麦克市场规模6亿美元,高单价渗透率增加;PCB国内产能激增,恐产能过剩;台被动元器件者进入国产手机供应链,随着高端机种的推出,对台零组件需求也增大;三星SDI和LG化学针对大陆市场提高聚合物锂电池产能30%;友达良率问题,iPadmini背光模组交友达与LG的比例为2:8;智能手机高阶CCM需求增大,供货吃紧问题短期恐难解决;显示/LED:LED照明混乱,友达推出小尺寸AMOLED;13年大陆LED照明规模看上40亿元,但产能过剩恐造成洗牌;台LED路灯政府价格脱节,仅为合理价格的70%,产业恐恶性循环;LED面临三大不利因素,美元贬值、人力与材料成本的走高;面板方面,JapanDisplay明年产能倍增;友达13年推出4.
3寸AMOLED面板;13年LTPS产线扩产47%;Gorilla需求旺盛,康宁上修财测;SOX涨、A股电子跳水;上周SOX指数上涨1.
4%,台湾IT指数涨4.
0%,A股电子暴跌7.
0%,板块跌幅靠前;台湾电子涨幅靠前的有面板、IC设计和PC;A股周涨幅前五分别是奥拓电子、四川九洲、歌尔声学、德豪润达和海康威视;跌幅榜前五分别是新嘉联、江海股份、超华科技、共达电声和天通股份.

行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录市场回顾.
3A股电子公司动态.
41、上周公告回顾.
42、本周公告提示.
4核心数据及研究精粹.
5Gartner:三季度服务器同比增长3.
6%5ICinsights:明年芯片市场成长6%5工信部:1-10月电子进出口增速继续回升6终端产品.
7PC产业4Q无激情,Win8市场待加温(Digitimes,12/01)7明年NB零星订单释出,ODM厂抢单不手软(Digitimes,11/27)7Ultrabook5大品牌厂推出约15款抢市(Digitimes,11/26)8iMac踩油门,供应链紧急备货(Digitimes,11/29)8三星估今年Win平板和NB1,600万台(Digitimes,11/28)8邦诺Nook营收成长6%,亏损达1.
08亿美元(Digitimes,11/30)9SurfaceRT出货目标砍半(Digitimes,11/29)914年华为、中兴或跻身全球前5(Digitimes,12/01)9iPhone5获工信部许可证,12月可望开卖(Digitimes,11/30)10电视杀价引,明年需求再翻扬(Digitimes,11/26)10AppleTV被预估2013年底才可能上市(Digitimes,11/21)11半导体11大陆智能手机支撑,驱动IC淡季不同调(Digitimes,11/30)11IC设计11月营收可望落底(Digitimes,11/27)11台积电分配资源迎苹果订单(Digitimes,11/28)124Q'12台湾晶圆厂产能利用率下滑至85%(Digitimes,11/26)12智能机闪存用量超越功能机(Digitimes,11/28)13NAND明年进入低位元成长率时代(Digitimes,11/27)13零组件14MEMS麦克风以量取胜(Digitimes,11/26)14PCB月产能增400万平方尺,恐产能过剩(Digitimes,11/30)14被动元件现成长动能(Digitimes,11/30)15韩厂提高聚合物锂电池生产比重(Digitimes,11/26)15iPadmini背光模块,中光电交货LGD多(Digitimes,11/30)16高阶镜头门槛拉高,供货吃紧暂难解(Digitimes,11/27)16显示/LED.
17大陆LED厂掀倒闭风暴,产业进入洗牌高峰(Digitimes,11/26)17台LED路灯标案价格脱节,产业恐陷恶性循环(Digitimes,11/28).
.
.
.
17美元贬值、人事与材料成本持续走高(Digitimes,11/30)1813年面板厂商产品策略动向分析(Digitimes,11/30)18日本中小尺寸面板明年产能倍增(Digitimes,11/28)19友达2013年推新款AMOLED面板(Digitimes,11/29)1913年LTPS产能将因应扩增47.
5%(Digitimes,11/28)19Gorilla需求旺,康宁上修业绩预测(Digitimes,11/28)20附录:电子行业数据图谱.
21行业研究敬请阅读末页的重要说明Page3市场回顾表1:全球股指及原材料价格全球股指指数涨跌幅原材料价格涨跌幅消息面因素沪深3002139.
7-2.
4%LME铝20885.
5%利好:利空:上证综指1980.
1-2.
3%LME铜79902.
7%中小板指3678.
2-5.
2%DCE塑料100402.
1%创业板指606.
8-6.
9%LME镍175255.
4%道琼斯13025.
60.
1%LME锡217994.
8%SOX374.
31.
4%LME锌20545.
0%纳斯达克3010.
21.
5%人民币汇率A股电子1046.
0-7.
0%美元6.
290-0.
02%恒生科技2789.
3-0.
9%欧元8.
1380.
79%台湾加权7580.
23.
5%日元7.
6380.
30%台湾IT6105.
64.
0%美元兑新台币29.
0410.
02%北美电视销售看增iPhone512月14日大陆开售:5288元起z2012年半导体市场规模缩减3.
2%zPCB恐产能过剩zSurfaceRT出货目标砍半资料来源:Wind、招商证券图1:A股电子、费城半导体及上证指数走势图2:A股各板块周块涨跌幅比较-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%Sep-11Oct-11Nov-11Dec-11Jan-12Feb-12Mar-12Apr-12May-12Jun-12Jul-12Aug-12Sep-12Oct-12Nov-12上证综指A股电子指数费城半导体‐9.
0‐8.
0‐7.
0‐6.
0‐5.
0‐4.
0‐3.
0‐2.
0‐1.
00.
0黑色金属房地产交通运输综合建筑建材交运设备家用电器采掘金融服务医药生物餐饮旅游商业贸易公用事业食品饮料轻工制造有色金属纺织服装机械设备信息设备信息服务化工电子农林牧渔%资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券图3:A股电子股票涨跌幅前五图4:台湾电子板块周涨跌幅前五-20-15-10-5051015奥拓电子四川九洲歌尔声学德豪润达海康威视天通股份共达电声超华科技江海股份新嘉联%-2%0%2%4%6%8%10%面板IC设计PC手机PCB封测IC制造被动元件LED连接器结构件安防资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page4A股电子公司动态1、上周公告回顾表2:上周电子公司公告回顾日期证券名称事件描述11-29大族激光(002008)关于股票期权授予登记完成的公告11-28歌尔声学(002241)关于高级管理人员辞职的公告11-28德豪润达(002005)项目中标提示性公11-24莱宝高科(002106)关于改聘会计师事务所的公告资料来源:Wind、招商证券2、本周公告提示表3:公告提示日期证券名称标题事件描述(主要)12-03中航光电(002179)股东大会召开临时股东大会12-03三泰电子(002312)限售股份上市流通1656万股首发原股东限售股份上市流通12-04华映科技(000536)股东大会召开《关于公司董事会换届选举的议案》12-06大华股份(002236)股东大会召开1.
审议《关于增补许志成先生为公司第四届监事会监事的议案》12-06宇顺电子(002289)股东大会召开关于调整公司非公开发行股票募集资金用途和数量、发行价格和发行数量、决议有效期限的议案12-10和而泰(002402)股东大会召开审议《关于聘请公司2012年年度审计机构的议案》12-10士兰微(600460)股东大会召开第五届董事会非独立董事的议案资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page5核心数据及研究精粹Gartner:三季度服务器同比增长3.
6%Gartner发布了全球第三季度服务器出货调查报告.
报告显示,虽然今年第三季度全球服务器出货量比去年同期增长了3.
6%至246万部,但营收同比下滑了2.
8%至126亿美元.
报告指出这一现象主要受全球部分地区经济不确定性的影响.
数据显示,今年第三季度x86服务器出货量比去年同期增长了4.
3%,该服务器第三季度营收比去年同期增长了4%.
不过Unix服务器第三季度出货量比去年同期下降了31.
1%,营收同比下降了16.
4%.
分地区看:日本与EMEA(欧洲、中东和非洲)地区第三季度服务器出货量下滑,不过美洲、亚太地区服务器出货量有所增长.

在包括惠普、戴尔、IBM的全球三大服务器厂商中,惠普、IBM第三季度的服务器营收与出货量均出现下滑.
惠普第三季度服务器出货量同比下滑8.
4%至634793部,该公司第三季度服务器出货量占市场份额的25.
8%.
IBM第三季度服务器出货量同比下滑2.
5%至280424部,占市场份额的11.
4%.
戴尔是全球三大服务器厂商中第三季度服务器出货量唯一增长的企业,其服务器出货量同比增长9%至564475部,占23%的市场份额.
表4:12Q3全球服务器出货量Company3Q12ShipmentMarketShare(%)3Q11ShipmentMarketShare(%)Growth(%)HP634,79325.
8693,26529.
2-8.
4Dell564,47523.
0517,86721.
89.
0IBM280,42411.
4287,50712.
1-2.
5Fujitsu76,1283.
179,0723.
3-3.
7Cisco55,9732.
339,8641.
740.
4OtherVendors846,73434.
4756,02231.
912.
0Total2,458,527100.
02,373,596100.
03.
6资料来源:Gartner、招商证券ICinsights:明年芯片市场成长6%市调机构ICInsights近日公布预测,表示随著全球国内生产毛额(GDP)随经济回温持续改善,全球芯片市场规模在2013年可望有6%的年增表现.
长期来说,ICInsights预期全球芯片市场在2011~2016年这段期间能达到7.
4%的年复合成长率(CAGR),超过2006~2011年这段期间3.
3%年复合成长率的一倍不止.
至于2012年主要电子设备的销售表现部分,ICInsights认为当中通讯区块应能拥有最佳销售表现,年增幅度可达6%,计算机销售表现则相对平淡,成长幅度可能只有1%,远逊于2010年11%的年增表现.
表5:子行业IC增速情况行业研究敬请阅读末页的重要说明Page6资料来源:ICinsights、招商证券全球两大经济体美国、大陆近期都出现了正面经济讯号.
象是美国10月美国新增的就业人数就高于预期,而且过去几个月住宅营建支出就来到了4年新高,8~9月这段期间营建许可数与2011年同期相比也增加超过9成,达20年最大年增幅度.
至于经济成长减速让全球市场忧心不已的大陆,10月规模以上工业生产年增9.
6%,高于市场预期,10月零售数字也接续9月双位数的成长表现,达到14.
5%.
这些正面经济讯号让ICInsights看好2013年全球GDP应能有3.
2%的成长幅度.
工信部:1-10月电子进出口增速继续回升2012年1-10月,我国电子信息产品进出口总额9546亿美元,同比增长3.
3%;其中,出口5597亿美元,同比增长3.
9%,增速比1-9月提高0.
5个百分点,占全国外贸出口的33.
5%;进口3949亿美元,同比增长2.
5%,增速比1-9月提高1.
1个百分点,占全国外贸进口的26.
5%.
10月当月,电子信息产品出口629亿美元,增长8.
4%,增速比上月提高3.
0个百分点;进口488亿美元,增长4.
3%,增速与上月持平.
通信设备行业出口增速持续领先.
1-10月,在整机类行业中,通信设备行业出口增长较快,出口额1158亿美元,增长12.
9%,增速高出全行业平均水平9.
0个百分点,居各行业首位;计算机出口缓慢增长,出口额1915亿美元,同比小幅增长1.
9%;家电行业出口持续回落,出口额716亿美元,同比下降7.
9%.
图5:我国电子信息产品月度出口额(亿美元)图6:我国电子产品出口及增速-10%-5%0%5%10%15%20%010020030040050060070012-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-0912-10单月出口额yoy-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%05001000150020002500计算机通信设备家电电子元件电子器件电子材料出口额YoY资料来源:工信部、招商证券资料来源:工信部、招商证券电子材料出口下降态势明显.
1-10月,电子器件行业出口增长较快,出口额696亿美元,同比增长11.
6%,增速高出全行业平均水平7.
7个百分点;电子元件出口相对平稳,行业研究敬请阅读末页的重要说明Page7出口额746亿美元,增长3.
5%;电子材料出口下滑明显,出口额44亿美元,同比下降20.
8%.
主要产品出口保持增长.
1-10月,出口额前五位的产品分别是:笔记本电脑(902亿美元,5.
7%);手机(616亿美元,28.
3%);集成电路(397亿美元,52.
9%);液晶显示板(300亿美元,22.
9%)和手持式无线电话用零件(226亿美元,0.
7%).
在重点监测的57种产品中,出口额同比下降的共有26种,软盘驱动器、激光视盘放像机、显示器、光盘驱动器和微型计算机等产品下降态势较为明显.
终端产品PC产业4Q无激情,Win8市场待加温(Digitimes,12/01)宏碁董事长王振堂透露,宏碁NB在感恩节旺季的销售量,优于往年,「初步战报还不错」,但他未说明销售量;不过他也指出,微软(Microsoft)新操作系统Windows8,市场热度低于预期,预估整体产业第4季缺乏激情,目前变量仍多.
王振堂以指出,第4季的产业情况混沌不明,尤其部分品牌厂的Windows7机种,仍在杀价出清,也让产业状况更为复杂,预计未来3~4个月产品价格均较为混乱,宏碁由于Windows7的库存量低,且是少数能够推出触控产品的品牌厂,情况相对乐观.
王振堂指出,第4季产业变量仍大,日前公司于法说会时曾预估,第4季业绩,将会较第3季成长5%或下滑5%,虽然其感恩节销售初步状况不错,但是王振堂对宏碁第4季业绩仍未松口,不愿给予明确预估量.
Windows8市场需要积极推广,目前仍在慢慢加温,不过宏碁从变局中看到希望,有信心未来能够开低走高,他也指出,产业正在解构,游戏规则正在改变,Windows8上市确定这个新的趋势,新的成功模式正在形成.
明年NB零星订单释出,ODM厂抢单不手软(Digitimes,11/27)消费性电子产品历经2012年旺季不旺,预估2013年恐难恢复昔日成长荣景,ODM业者指出,景气不佳,订单大幅缩水,导致同业之间厮杀更为激烈,除手机与平板计算机传出杀价抢单外,2013年笔记本电脑(NB)询价单(RFQ)虽已大势底定,但仍有零星订单(约占整体订单比重5~8%)陆续释出,成为近期NBODM厂全力争抢焦点,然抢单结果恐引发毛利率进一步下滑.
ODM业者指出,NB出货成长幅度大缩水,从往年动辄成长2~3成,预估2012年将面临衰退危机,2013年恐亦难以复原,顶多达到个位数成长,整体NB市场大饼缩水,主要因素为经济大环境不佳,品牌厂对于2013年态度保守,目前供应链多估计惠普(HP)、宏碁2013年NB出货年增率仅个位数,而戴尔(Dell)顶多持平、甚至有可能下滑.
2013年NB品牌厂订单已经大势底定,惠普主要代工厂为广达,代工占比高达45~50%;仁宝取得戴尔70%订单,在联想及宏碁的订单比重则分别为45%及27%;至于纬创以联想、戴尔及宏碁订单为主,订单占比分别为30%、25%及30%;英业达则以惠普商务NB订单为主.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page8Ultrabook5大品牌厂推出约15款抢市(Digitimes,11/26)2013年笔记本电脑(NB)轻薄风潮可望迈向市场主流,供应链业者评估,NB品牌厂Ultrabook或Ultra-like机种2013年出货占比将拉高至2成,预期上半年将有近15款新Ultrabook推出,NB品牌厂全力为低迷的NB市场挹注新动能.
2013年上半包括惠普(HP)、联想、宏碁、戴尔(Dell)及华硕将推出旗下Ultrabook,其中,联想传将一口气推出5款Ultrabook,屏幕尺寸涵盖11.
6~15.
6寸;惠普至少推出2款;至于华硕与宏碁亦将有2~3款Ultrabook推出.
总计5大NB品牌厂2013年上半将推出约15款Ultrabook.
由于Ultrabook符合消费者对NB行动力需求,各界对此产品评价甚高,然价格始终是阻碍其快速成长主因,导致市场叫好不叫座,业界评估2012年Ultrabook出货比重不超过5%,远不及英特尔(Intel)原预估至年底要达到40%目标.
Ultrabook价格居高不下,主因配合其超薄特性而采用关键零组件价格难降,包括SSD、超薄面板、金属机箱、锂高分子电池,若再配合微软(Microsoft)Windows8改为触控屏幕,其硬件成本(BOMcost)至少增加300美元.
iMac踩油门,供应链紧急备货(Digitimes,11/29)苹果(Apple)新款iMac传出因良率不佳导致出货递延,近期供应链业者透露,新款iMac良率问题已渐获得解决,出货脚步将明显加快,尤其12月出货量将以倍数拉升,让供应链厂商苦于赶货.
面板供应商指出,iMac主要面板供应商LGD仍积极赶货,出货脚步持续加快,加上之前生产的库存水位支持,让近期面板供货更为顺畅,LGD于10月21.
5寸iMac面板出货量仍低,11月有向上成长,预计大量出货将延后至12月,2013年第1季将持续攀高.
苹果对外表示新款21.
5寸iMac将于11月30日在美上市,消费者可以在实体通路或在线商店购买到新款21.
5寸iMac,稍微平息原本市场预期恐要到12月才能买到的说法,至于消费者若要购买新款27寸iMac,仍必须先网上预购,12月才会正式出货.
供应链业者指出,由于苹果与相关供应商积极解决生产良率问题,每天都有新进度,带动新款iMac出货量逐月攀升,尤其12月出货量将明显较11月倍增,然业者不愿透露出货数字,仅表示供货非常吃紧,生产线已全面停休,并加班赶工.
供应链业者透露,新款iMac原订自7月起开始供货,然时程却一直延后,直至10月才开始量产,11月出货量小幅增温,显示生产良率尚未完全改善,但近期业界已传出新款iMac组装良率快速提升,尤其12月出货将激增,更让供应链厂商绷紧神经,全力配合供货.
三星估今年Win平板和NB1,600万台(Digitimes,11/28)路透(Reuters)报导,三星电子(SamsungElectronics)信息科技解决方案事业部副总JinPark透露,2012年三星的搭载Windows8和Windows7操作系统笔记本电脑与平板计算机出货量,预估将达到1,600万台.
微软在2012年推出新面貌且标榜触控特色的Windows8操作系统,以与苹果(Apple)和Google竞逐行动设备市场和提振低迷的PC市场.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page9根据IDC最新统计资料,三星第3季平板计算机出货量较2011年同期增325%至510万台,比第2季增115%,市占率达创纪录的18.
4%.
邦诺Nook营收成长6%,亏损达1.
08亿美元(Digitimes,11/30)2012/11/30-茅堍美国最大连锁书店之一的邦诺(Barnes&Noble)于29日表示,邦诺核心的图书销售成长情形已开始放缓,而在感恩节假期中的销售也呈现下跌.
然而Nook部门的季(8~10月)营收为1.
6亿美元,较2011年同期成长6%.
路透(Reuters)报导,根据邦诺公布的季销售情形,高利润的电子书和期刊等的销售大幅飙升,成长幅度约达38%.
但平板计算机(TabletPC)Nook的销售数量却呈现下滑.
邦诺数码业务Nook部门成立于2009年,负责处理Nook平板计算机、电子书籍、以及配件等业务.
透过Nook,吸引使用者购买电子书等,在以往一直是邦诺营收的一个主要来源.
但是为了维持Nook对亚马逊(Amazon)Kindle的竞争力,邦诺所进行的产品开发投资和市场经营,已使Nook的成本大幅提升.
至今年会计年度的中期为止,由于邦诺投资在开发Nook新设备以及计画将Nook扩展到英国,Nook部门已亏损约1.
08亿美元,较先前扩大了6.
1%.
然而邦诺执行长WilliamLynch仍坚持表示,在本会计年度中,Nook部门的亏损会缩小.
Lynch指出,邦诺在美国电子书市场仍有25~30%的市占率.
SurfaceRT出货目标砍半(Digitimes,11/29)尽管微软(Microsoft)日前公开表示自家SurfaceRT首发销售成绩表现稳定,不过来自供应链的消息透露,不仅SurfaceRT订单已砍半,其它WindowsRT平板计算机机种出货量也不高,WindowsRT操作系统以及微软跨入品牌平板大作SurfaceRT,身陷雷声大雨点小窘境,未来1季恐怕也不会有亮眼表现.
微软信心满满,不过消费者却并不给面子,据来自供应链的消息指出,微软原本预期至年底SurfaceRT目标出货应可有400多万台水平,但11月中就低调将订单砍半,目标出货削减至200万台,另外虽然包括华硕、三星、戴尔陆续推出WindowsRT平板,但市场反应也相当冷淡.
由于目前品牌大厂所推出的Windows8平板在价格上仍偏高,未见买气涌现,若遭遇强力威胁的Wintel,SurfacePro上市后还是未见起色,未来1年在平板计算机战场上恐难有战力可言,因此近期可能正考虑合作调降SurfacePro首发目标价格,若能在499美元以下将有机会在平板计算机冲刺市占,甚至贴近10寸399美元Android平板价格将更具竞争力,不过对于背负传统PC包袱的Wintel来说将是左右为难的重大抉择,且与品牌大厂的心结也更难化解.
14年华为、中兴或跻身全球前5(Digitimes,12/01)随著联想夺下全球PC市场龙头宝座之后,大陆手机业者近来也传出好消息.
市调机构Gartner一份最新报告预测,估计到了2014年底前,全球前5大手机厂商中,至少有2家业者来自大陆.
Gartner表示,包括华为和中兴通讯将可望在2014年底前,跃居为全球前5大手机业者.
目前,华为和中兴已是大陆排名领先的手机厂商,而联想在智能手机市场的占有率也在不断提升.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page10值得注意的是,联想的策略是以抢攻智能型手机市场为优先,但华为和中兴通讯却在全球各地同时耕耘功能手机和智能型手机市场.
Gartner估计,诺基亚、黑莓机大厂RIM、乐金电子、Sony以及宏达电等手机业者,将在全球市场上面临激烈的竞争.
三星电子和苹果将是全球排名前2大的手机厂商,而智能型手机在新兴市场的普及将改变市场竞争态势.
彭博(Bloomberg)报导指出,GoogleAndroid操作系统的兴起使得OEM厂商得以开辟了新市场,这些厂商先前可能缺乏软件方面的专业性和工程实力.
以Android和iOS平台为中心,市场仍将继续集成,而其它操作系统则很难吸引足够关注.
但在另一方面,随著越来越多手机厂商采用Android操作系统,产品的差异化也越来越难.
iPhone5获工信部许可证,12月可望开卖(Digitimes,11/30)近来关于苹果iPhone5即将在大陆上市的消息不断,华尔街日报(WSJ)于29日披露,苹果(Apple)iPhone5已经获得了大陆工信部的入网许可,其中包括支持WCDMA格式以及CDMA2000这2种版本.
报导指出,这意味著中国联通版和中国电信版苹果iPhone5均获得入网许可证,可望从2012年12月中旬在大陆上市.
科技博客AllThingsD也报导指出,11月29日在大陆电信设备进网管理网站上,电信版和联通版这2款iPhone5均已在列.
其中,设备型号A1429为支持WCDMA格式版本,而A1442为支持CDMA2000版本.
据悉,这2种设备型号分别对应中国联通以及中国电信这2大电信营运商,证书有效期限为3年,至2015年11月29日截止.
科技博客AppleInsider则报导指出,iPhone5在大陆上市需要经过手机检测、Nano卡备货、资费方案计画制订以及铺货等各环节,目前手机进网检测关卡已通过,而Nano卡的备货也早已完成.
据悉,在拿到了工信部的入网许可证之后,中国电信版iPhone5只剩下资费方案的制订.
在此之前,中国电信终端管理中心总经理马道杰曾经透露,该公司导入iPhone5已经万事具备、只欠东风.
如今,才刚过几天,中国电信版iPhone5就拿到了工信部的入网许可证,表示中国电信希望尽快把iPhone5推向大陆市场.
而中国电信内部人士透露,iPhone5资费方案早在制订中,电信版iPhone5在12月上市肯定没问题,而且中国电信将争取iPhone5率先在大陆开卖.
电视杀价引,明年需求再翻扬(Digitimes,11/26)由于大尺寸液晶电视价格快速下降,可望诱发新一波换机潮,加上近期日圆贬值趋势确立,日系电视业者发动价格战弹性增加,将形成液晶电视需求增长的重要推力,促使整体电视需求再度向上翻扬,业者纷预期2013年电视市场可望展现更好的成长性.
电视相关业者表示,50寸等级以上大尺寸电视价格快速崩跌,成为诱发整体电视需求再次爆发的重要导火线,以此次北美黑色星期五50寸等级以上电视促销价为例,包括Panasonic、三星电子(SamsungElectronics)、乐金电子(LGElectronics)、夏普(Sharp)等业者均祭出1,000美元以下液晶电视促销方案,由于价格已达到销售甜蜜点,预估将有不错买气出现.
事实上,北美市场50寸以上液晶电视均价仍高于1,000美元,但品牌厂将价格下压到1,000美元以下销售并非头一遭,且其占整体销售比例逐渐提升,更多消费者对于50寸等级液晶电视价格认知已是1,000美元以下,将迫使更多50寸以上电视价格下滑,行业研究敬请阅读末页的重要说明Page11并挤压到40寸等级及更小尺寸电视售价,激发出更大销售动能.
AppleTV被预估2013年底才可能上市(Digitimes,11/21)CNET网站报导,传闻已久且受各方期待的苹果(Apple)电视产品AppleTV,在2012年的年底购物旺季应无法上市,而可能要等到1年后的2013年底购物旺季才会见到.
PiperJaffray分析师在20日的1份报告中指出,AppleTV应会在2013年11月上市,原先他预估苹果会在12月对外公布这项产品,在2013年开始出货.
Munster表示,AppleTV零售价可能为1,500~2,000美元,屏幕大小从42寸至55寸不等.
外观设计会是该产品的特色之一,但最重要的是其可作为客厅中所有装置的连通接口,当中还会包括Siri和FaceTime等功能,且可能不需要与一些固定频道绑在一起.
本星期稍早Jefferies&Co.
的分析师JamesKisner表示,目前所知至少有1家美国主要的有线电视公司正在测试AppleTV,若使用AppleTV需要增加多少宽频传输容量,看是否能满足该产品特殊的带宽需求.
这可能意味短期内见不到AppleTV正式推出.
另外,Munster还预期苹果可能约在2013年3月左右公布新的无线广播服务,以与Pandora竞争.
近来的一些报告显示,苹果已与一些服务提供商研讨,要推出新的广播服务.
Munster认为,苹果任何的新服务都会伴随1项新产品推出,而2013年初最可能见到的苹果新产品可能是配备高分辨率Retina屏幕的iPadmini,以缓和在iPadmini于11月初推出后接到客户有关屏幕分辨率的抱怨.
半导体大陆智能手机支撑,驱动IC淡季不同调(Digitimes,11/30)传统淡季虽降临,然在大陆智能型手机市场仍持续给予支撑下,LCD驱动IC厂奕力、矽创的营收下滑幅度分别达5~10%及5~8%以内;值得注意的是,前3季营运温和走扬的旭曜,在第4季中仍持续冲锋.
据了解,旭曜已对大陆智能型手机出货的WVGA产品实施降价策略,至于高阶产品如qHD、HD720产品更因为新的专案高阶平板专案助威,出货量陆续放量,外界初估旭曜第4季可望季增近3成,成功摆脱淡季效应.
LCD驱动IC龙头联咏和奇景已预期,第4季在大陆智能型手机换机潮持续涌现下,中小尺寸驱动IC的拉货动能不减,加上非驱动IC产品线耕耘成果卓著,第4季应可力拚与第3季持平;同样地,第4季在大陆智能型手机市场持续绽放下,也可望削减淡季效应对奕力、矽创、旭曜的影响.
市场预估,奕力第4季营收季减幅度约在5~10%之间,较第3季新台币32.
45亿元滑落至30亿元上下,整体来看仍处于历史高档;以个别产品来看,大陆市场对中小尺寸驱动IC需求不弱,尤其农历年前更将有一波拉货潮可期.
IC设计11月营收可望落底(Digitimes,11/27)随著美国感恩节买气不差,有效去化产业链库存偏多的阴影,加上大陆内需及外销市场需求也传出转佳的利多消息,2012年下半饱受第3季旺季不淡,第4季淡季仍淡影响行业研究敬请阅读末页的重要说明Page12的台系IC设计业者,虽然多预期11月营收表现仍会较10月下滑,不过,在大陆智能型手机市场需求仍烫,配合苹果(Apple)新品齐出的贡献,不少台系IC设计业者已预期12月业绩将有反弹走势可期,而2013年1月订单能见度还有更上一层楼的机会.
台系消费性IC设计业者指出,由于美国感恩节前,因大环境氛围不佳,迫使不少品牌厂先行采取降价取量的积极销售策略,而在感恩节销售数字如期报出佳音后,对向来看重量能的上游半导体业者来说,过去屡屡被提及的存货过高问题,应该已去除大半.
虽然目前仍值传统淡季,加上客户在年底前,多有库存盘点的压力,但在产业链库存水平可望明显下降后,后续客户的库存回补需求,应有一定力道可期.
由于台系IC设计业者先前对2012年第4季营收表现,多初估将下滑5~15%,明显符合过往对传统淡季效应的尊敬,在10月营收多已较9月2012年新高水平开始下滑后,大部分IC设计公司也不讳言11月业绩将持续下探低点,不过,12月在隔年中国农历年传统旺季需求加持下,单月营收有机会持平反弹.
而与大陆智能型手机市场高度相关的联发科及台系LCD驱动IC供应商,因短单汇聚加持,则比较乐观看待公司12月营收将较11月走高.
至于产业界近期乐观看待的2013年第1季库存回补动作,除非大陆农历年旺季效应明显超出预期,加上届时业界对2013年景气氛围有上修的共识,否则,第1季及第4季两个半导体产业的传统淡季大帽子,应该是无法轻易摘下.
台积电分配资源迎苹果订单(Digitimes,11/28)随著苹果(Apple)与三星电子(SamsungElectronics)相行渐远,针对苹果CPU订单将转往台积电代工,台积电内部似乎已不再担心苹果订单来不来,目前业界除关切苹果CPU订单究竟能带给台积电2013年多大的营收及获利贡献度,更关注台积电在取得苹果大订单后,如何配置资源及产能,才不会排挤到既有客户的产能资源.
半导体业者指出,以苹果旗下iPhone与iPad大概1年需要近2亿颗CPU来估算,若把一半产能约1年1亿颗CPU订单交给台积电代工,台积电约需要替苹果准备逾20万片28纳米制程产能,这样等级客户恐将只有高通(Qualcomm)及NVIDIA才比得上,面对这么大笔订单量,台积电内部亦开始思考要如何配置资源,才不会影响既有客户订单,甚至已纳入14/20纳米制程布局及18寸晶圆厂产能规画考量.
过去台积电与苹果在晶圆代工合作订单,多是一些利基性ASIC,台积电仍视苹果为一般级客户,然在双方都有意进一步扩大合作计画后,苹果可望释出主力CPU代工订单,在订单的质与量上都已是一线客户水平,加上台积电北美业务单位对此著墨颇深,台积电内部亦有专职单位负责与苹果对等窗口协商,双方20纳米制程CPU(A7)代工合作案可望成行.
半导体业者透露,近期台积电内部策划人员面对20纳米制程世代,以及苹果CPU订单走向,已预先设计出两套版本,包括在机台设备引进、产能扩充速度及研发资源调配等方面,台积电都先作好相关准备,以降低可能风险及创造最大效益.
4Q'12台湾晶圆厂产能利用率下滑至85%(Digitimes,11/26)全球主要芯片供应商在看好2012年下半全球景气乐观预期下,纷纷于2012年第2季大力回补库存,此亦造就2012年第2季台湾前3大晶圆代工业者合计营收达54.
1亿美元,季成长率高达21.
1%.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page132012年第3季台湾前3大晶圆代工厂来自通讯、计算机、消费性电子等各应用部门营收虽皆较前季成长,然第2季营收大幅成长已让比较基期相对偏高,另一方面欧债问题仍悬而未决,使得全球景气成长表现未如预期,合计营收金额达58.
7亿美元,仅较前季成长8.
5%,成长力道明显减弱.
在全球景气前景不佳的情况下,全球主要芯片供应商存货金额于2012年第3季却高达165.
1亿美元,再创历史新高,打消库存压力与日俱增,各芯片供应商亦纷纷采取降低库存策略.
但在终端需求减弱的预期下,预估打消库存的动作将会延续到2013年第2季,此亦将不利于台湾前3大晶圆代工厂第4季营收表现,加上台湾前3大晶圆代工厂扩充产能脚步并未因景气转差而停止,预估第4季产能利用率将可能下降至85%.
从制程别营收变化分析,受惠于智能型手机与平板计算机的热卖,使得来自包括高通(Qualcomm)、NVIDIA等客户对28纳米制程产能需求日趋强劲,亦加速台积电对28纳米制程产能扩充,来自28纳米制程营收由2011年第4季0.
7亿美元逐季成长至2012年第3季6.
2亿美元,占营收比重也由1%快速攀升至10%.
第4季除台积电持续扩充28纳米制程产能外,联电28纳米制程亦将对营收产生贡献,预估台湾前3大晶圆代工厂来自28纳米营收金额将达9.
4亿美元,占营收比重则将进一步推升至17%.
智能机闪存用量超越功能机(Digitimes,11/28)由于智能型手机在全球迅速普及,并于2013年首度超越功能型手机,连带影响主要零组件之一的快闪存储器出货量,不过功能型手机虽然相对没落,而另一方面,常用于功能型手机、读取快写入慢的NOR快闪存储器也不会被市场淘汰.
据EETimes引用IHSiSuppli报告预测,用于智能型手机的快闪存储器出货量,将从2012年的6.
13亿个,成长至2013年的7.
92亿个,相形之下,功能型手机所使用的快闪存储器使用量,将从2012年的7.
9亿个,减少11%至7.
03亿个.
IHSiSuppli所统计的快闪存储器包括NAND以及NOR.
目前为止,功能型手机总数量仍超越智能型手机.
国际电信联盟(ITU)统计显示,全球手机人口已达60亿,但另一方面,StrategyAnalytics计算,全球使用中的智能型手机仅10亿支,代表绝大部分使用中的手机都只是功能型手机.
虽然智能型手机出货速度将超越功能型手机,不过对快闪存储器市场而言,功能型手机仍然不容忽视.
数据显示2013~2016年,功能型手机使用的快闪存储器出货量每年都将远高于5亿个.
NAND明年进入低位元成长率时代(Digitimes,11/27)半导体制程微缩门槛越垫越高,NANDFlash大厂2012年转进19/20纳米制程吃足苦头,2013年将转进16纳米制程将更为艰辛,然对于NANDFlash产业供需反而有正面帮助,在供给受限下,NANDFlash价格波动可望收敛,有利于下游存储器模块厂专心开发新产品应用.
2012年NANDFlash市场变动剧烈,上半年因为终端需求疲弱,且19纳米制程良率不佳,导致很多质量不佳芯片在市场流窜,打乱NANDFlash价格,在东芝(Toshiba)宣布减产30%,以及其它NANDFlash大厂拒绝低价出货后,下半年NANDFlash价格终于止跌回稳.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page14存储器业者表示,NANDFlash厂转进19/20纳米制程良率拉升难度明显高于过去,2013年各厂都规划要转进16纳米制程,但时程恐递延,预计跳到16纳米会是一个很高的技术门槛,恐再度经历良率不顺、量产递延等过程.
在制程微缩难度增高下,未来NANDFlash和DRAM产业都将进入低位元成长率时代,2013年PCDRAM产业位元成长率将跌破30%,NANDFlash位元成长率也面临保40%关卡.
下游业者认为,NANDFlash制程技术面临瓶颈,未来供给端扩充受到限制,价格涨跌幅度将收敛,对下游厂而言是好事,可以有稳定货源和价格冲刺产品广度.

零组件MEMS麦克风以量取胜(Digitimes,11/26)相较于动作传感器逐渐步向饱和,MEMS麦克风的成长性却才刚开始,而基于对抗噪音质的需求,类比转数码的趋势也逐渐成形,也吸引更多玩家投入竞逐商机;不过,YoleDeveloppementCEOJean-ChristopheELOY认为,MEMS麦克风的出货量是决定成本和价格的关键条件,由于Knowles、英飞凌(Infineon)已在出货量上抢得先机,在5年内仍将是价格主导者,使得后进者的成长性恐将受到限制.

MEMS元件中,加速度计和陀螺仪在消费性电子中大幅采用下,近年来价跌幅度甚剧,从2006年ASP约2块美元,2012年已经下坠至0.
5元,相较之下,MEMS麦克风从2010年起出货量超越加速度计和陀螺仪的年度出货量,2年间市场规模大幅跳升34%,而价格下滑的幅度也较为和缓.
YoleDeveloppement预估,截至2017年,全球MEMS麦克风市场规模将可直逼6亿美元,肇因于价量增长–可携式装置中更多的搭载量,以及高单价数码麦克风渗透量增所致.
表6:公告提示MEMS麦克风成本结构项目比重(%)MEMSdie16.
5ASICdie11.
6后段封装25.
2测试和生产损失3.
6毛利*43资料来源:YoleDéveloppement、招商证券针对接下来5年内的市场竞局,Jean-ChristopheELOY指出,MEMS麦克风当中最重要的3个组成元素为MEMSdie、ASIC和封装,领导厂商势必得令3个部分的发展臻于完善,期能符合自身及客户的成本需求,目前Knowles以7成以上市占率居冠,就是因为能提供高质量与低价兼备的产品;至于其它厂商包括AAC、BSE等主要玩家,都使用英飞凌授权的MEMSdie和ASIC,而封装则是靠厂商各自的技术,在众多的授权厂商为其效力之下,英飞凌得以填补Knowles剩下的2~3成市占率.
PCB月产能增400万平方尺,恐产能过剩(Digitimes,11/30)精成科技在重庆的转投资事业川亿计算机(重庆)已于日前投产,成为首家在大陆四川启用产能的台资印刷电路板(PCB)厂商.
值得注意的是除了川亿之外,尚包括健鼎科技、志超科技及泰鼎国际等在2012年第4季~2013年上半前都有新产能开出.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page15初步估计,2012~2013年底PCB月产能将增加至少400万平方尺,恐将掀起外界对PCB产能供过于求的疑虑.
此外,上述新增产能多集中在NB相关信息板,恐亦增添NB板市况竞争激烈局面.
综观PCB业界,包括精成科、健鼎和志超等皆赶在2012年底前开出新厂,与2012年上半相较,三家公司在2012年底PCB月产能将增加160万平方尺.
此外,PCB业者的扩产动作不止于此,精成科、志超和泰鼎在2013年仍有进一步扩产的计画.
精成科的大陆重庆厂川亿(重庆)预计在第2季将再开出60万平方尺,惟目前机台来源尚未决定系由外购或是将同集团瀚宇博德的江阴厂机台移到重庆.

志超和旗下的祥丰中山厂合计在2013年新增90万平方尺月产能;而泰鼎的新厂第1阶段也将开出150万平方尺的月产能.
健鼎的仙桃厂尚有60万平方尺的产能空间亦将伺机逐步开出,惟尚须视市况而定.
整体而言,2013年底与2012年底相较,台资PCB厂月产能将至少拉高240万平方尺.
PCB产能增幅如此惊人,恐将引发外界对PCB产能供过于求的疑虑,担忧重演PCB产业2000年同步开出新产能,导致产业流血竞争的杀戮戏码.
被动元件现成长动能(Digitimes,11/30)大陆市场近年来飞速成长,告别山寨时代,许多本土自有品牌崛起,在智能型手机、平板计算机、NB、TV等领域逐渐各立山头,也成为台系被动元件厂新的发展机会,如兴勤、晶技、聚鼎、奇力新等业者已成功打入大陆指标型品牌大厂,随著大陆品牌对台湾零组件依赖程度渐增,将可望成为台系被动元件新的发展出海口.
大陆电子产品市场近年来逐步告别山寨、白牌机的低成本、售价便宜路线,本土自有品牌强劲崛起,如中兴、华为、联想、酷派及小米等等多家本土品牌如今已颇具规模,而在2012年第3季时,小米机创辨人雷军与华为手机部门高阶主管均肯定台湾在其供应链扮演的重要性.
业界表示,过去大陆手机主打山寨、白牌,重视的是低成本与低价格,内部被动元件多采用当地本土供应商,但时至今日,大陆市场开始重视品牌建立,甚至也推出高阶机种,对于台系零组件的需求亦随之扩大.
据研究机构调查,光是大陆品牌智能型手机的被动元件需求,2012年即高达750亿颗之多,约占全球被动元件总需求量的2.
5%,可说是相当庞大的出海口,再加上电信网通设备、TV等强劲内需产品,对台系被动元件而言,将是重要的新市场.
韩厂提高聚合物锂电池生产比重(Digitimes,11/26)小型锂电池市场版图逐渐从方形、圆形转向聚合物(Polymer)型态.
目前在全球锂电池市场上占有率领先的企业主要有韩国三星SDI(SamsungSDI)和乐金化学(LGChem),最近为了反应市场需求以及对抗大陆的低价倾销策略,决定将聚合物锂电池的生产比重提高.
根据韩国媒体电子新闻(ETNews)引述韩国电子产业相关人士说法报导,2013年三星SDI和乐金化学都会将聚合物锂电池的生产比重提高到30%.
智能型手机、平板计算机、Ultrabook等移动通信仪器发展至今,产品外观设计越来越轻薄,移动便利性成为重要卖点,带动聚合物锂电池需求急速成长.
现在盘据小型电池市场龙头宝座的三星SDI和位居第3位的乐金化学为了进一步提高其市场影响力,积行业研究敬请阅读末页的重要说明Page16极扩大生产设备投资规模并促使产品差别化.
日前市场调查机构SNEResearch公布资料显示,2012年上半锂电池出货量为23.
9万颗,其中圆形产品占39.
8%、方形产品占38.
9%、聚合物产品占21.
3%.
圆形产品和方形产品的市占率分别减少5%和3%,几乎全都转单到聚合物产品.
2012年上半聚合物锂电池总共出货5.
06亿颗,预计全年总出货量将高握10亿颗,主要原因即是搭载聚合物锂电池的移动通信产品需求上扬.
随著聚合物锂电池市场兴起,大陆业者的追击亦不可小觑.
苹果(Apple)最大电池供应商大陆新能源科技(AmperexTechnologyLimited;ATL),在聚合物锂电池产品的市占率比三星SDI高出25.
6%,为该领域目前的销售王者.
新能源科技的产线有99%集中于生产聚合物锂电池,同为大陆电池厂商的力神现在位居全球电池市场第5位,亟欲提高在市场上的影响力,据传2013年将增加2兆韩元的投资经费添购聚合物锂电池生产设备.
iPadmini背光模块,中光电交货LGD多(Digitimes,11/30)苹果(Apple)推出的7.
9寸iPadmini,在黑色星期五零售成绩传捷报,然面板供应商友达出货不顺,承受颇大压力,韩厂LGDisplay因经验老道,目前成为iPadmini面板主要的供货对象,背光模块厂中光电除供货给友达外,事实上,也供货给LGDisplay,且成为主要的供货客户,据了解,中光电供货给LGDisplay、友达的背光模块出货比重约为8:2.
中光电在苹果推出iPad2时,就已经与奇美电合作,供应iPad2背光模块给奇美电,同时也供应给LGDisplay,然而,当时奇美电因量产时程一直往后延宕,从原本预定要在2011年2月量产,但迟至6月才出货,当时,中光电交iPad2用背光模块给LGDisplay的数量就比交给奇美电来得多.
继iPad2之后,苹果陆续推出新iPad、iPad4以及iPadmini等平板计算机机种,尺寸上并从9.
7寸跨足至7.
9寸,而今,在iPad2逐渐淡出供应链与市场之际,中光电再度接获苹果订单,生产iPadmini背光模块.
iPadmini面板供应商为LGDisplay与友达,中光电同时交货给2家面板厂,但友达因首次生产IPS面板产品,Cell良率出现问题,出货过程并不顺利,以10月来看,LGDisplay单月iPadmini面板供货量约为175万片左右,至于友达则落在50万~60万片之间,双方出货数字产生落差.
高阶镜头门槛拉高,供货吃紧暂难解(Digitimes,11/27)智能型手机、平板计算机等行动装置对于镜头要求愈趋精密,由于镜头规格提升使得厂商生产难度拉高,能够供应的光学元件厂家数变少,尤其各家手机厂第4季积极推出新机,造成多片数、高画素的高阶镜头供应持续吃紧,加上未来行动装置内建镜头规格持续拉升,高阶镜头供应吃紧问题恐难快速解决.
尽管2012年下半各家智能型手机新机后置镜头仍以800万画素为主力,但各家手机厂对于新机种镜头规格要求更高,在画素不变前提下,镜头规格设计更为讲究,包括镜头厚度变得更薄、光圈持续加大、片数增多、黑白对比度及镜片均一度均提升等,不仅让光学元件产品均价随之上扬,亦成为各家光学厂争取具成长性订单的胜出关键.

行业研究敬请阅读末页的重要说明Page17光学元件厂指出,镜头内含片数增多,技术门槛随著增高,如何让镜头高度做得更低,并在小空间内塞进越多片数,成为光学厂商需面对的技术考验,而规格更高的镜头设计,亦限制市场上能够供应的光学元件厂家数变少,目前能够供应多片数、高画素、高画质等规格要求的厂商仍属少数,使得高阶镜头供应持续吃紧.
台系光学元件龙头厂大立光为因应2012年底订单所需,自第3季陆续新增生产设备,精密园区新厂10月底落成,但因部分设备需自行组装,目前产能扩充进度仍赶不上订单成长速度,尤其目前智能型手机所采用500万、800万画素等级镜头,5片制程占绝大多数,除需要更多射出成型机器设备,生产速度亦较采用4片制程的低阶镜头来得慢.
显示/LED大陆LED厂掀倒闭风暴,产业进入洗牌高峰(Digitimes,11/26)2012年大陆LED标案进度不如预期,政府补贴政策未定,加上欧债危机影响需求,LED业者营运成长寄望落空,使得近期大陆频传出LED业者停产倒闭消息,但随著LED灯泡价格逐渐下滑,加上大陆「十八大」政权转移局势明朗,LED业者认为,2013年LED照明市场可望加速成长,大陆LED照明规模可望上看人民币40亿元.
尽管大陆力推LED产业,但受到产能扩充过剩等影响,近期大陆频传出LED业者停产倒闭等消息,继2011年钧多立、博伦特光电之后,2012年下半再出现深圳愿景光电停产,而联腾光电、亮彩光电等销售规模达人民币亿元的LED业者也传出不同程度的经营困境,深圳浩博光电也因拖欠巨额供应商货款和员工工资而爆发财务纠纷.

据大陆业界统计,2011年大陆规模达到人民币1亿元以上的LED企业有100多家,且厂商分散,2012年上半受到欧美经济疲软、大陆银行贷款紧缩等冲击,停产的LED显示器业者就多达200多家,近期连亿元规模等级业者也发生倒闭或停产风波,且可能只是产业冰山一角.
LED业者指出,由于LED显示看板牵涉终端安装等工程,需要保持20%以上毛利才能保持获利,但产品价格大幅走跌,2012年平均毛利仅约15%,导致利润呈现负增长,促使多家LED显示看板业者纷转型至照明应用,2012年下半受到大陆中央政权改朝换代影响,在「十八大」之前的地方补助政策悬而未决,亦影响大陆LED照明标案市场进展.
台LED路灯标案价格脱节,产业恐陷恶性循环(Digitimes,11/28)近年来LED路灯市场疲弱不振,大陆因政策摇摆不定,标案需求不如预期,LED业界纷寄望台湾LED路灯示范计画,尽管近期标案商机渐趋明朗,但根据各地方政府所公告标案内容,每盏LED路灯价格上限约仅新台币7,000~8,000元,业界批评已明显与合理价格脱节,恐将对LED产业发展带来负面效应,然不少LED路灯厂商仍表态将参与竞标.
全球景气冷飕飕,LED灯泡价格持续下探,业界纷期待2012年路灯汰换标案商机,行政院将补助新台币27亿元陆续汰换30多万盏LED路灯,近期台北市及高雄市分别公告LED路灯标案,规模各约3万~5万盏,然令业界争议的是,每盏路灯价格上限约8,000元,实际决标金额将更低,业者直指台湾LED路灯标案商机虽涌现,但低价竞行业研究敬请阅读末页的重要说明Page18争恐导致劣币驱逐良币的恶性循环.
台湾LED照明产业联盟指出,2011年LED路灯平均价格约新台币2万元,尽管LED快速跌价,但地方政府所订出价格上限却明显脱离合理范围,由于LED路灯标案需包含安装及保固5年成本,加上台北市及高雄市标案具指标意义,意味其它县市标案价格势必更低,LED路灯厂恐被迫赔本竞标,原本政府欲藉由扩大内需带动台湾LED产业美意恐落空,路灯标案将形同鸡肋.
事实上,2012年大陆发改委等部门曾针对LED照明提出财政补助方案,但由于价格过低,导致上半年LED照明补助被迫流标,如今台湾LED路灯标案却重蹈覆辙,台LED业者指出,依照不同规格要求,LED路灯标案每盏合理价格应该约1.
1万~1.
2万元,若价格上限压在8,000元,投标者因应之道势必将推出劣质品.
美元贬值、人事与材料成本持续走高(Digitimes,11/30)大陆媒体半导体照明网报导指出,西尔埃照明有限公司是由香港Berkin集团设立于1993年,至今创业17年,主要营销建筑景观照明.
外界传言该企业并非面临倒闭,而是佛山政府表示,该企业工厂所在地与地铁建设有冲突,需要搬迁,初步决定搬至惠州,但一切消息尚未证实.
诸如此类的LED企业倒闭事件,在大陆持续上演,产业整体人心惶惶.
而LED企业面临的窘况,不外乎美元计价导致利润减少、人事成本高、材料价格居高不下等.
根据报导,大陆东部沿海地区的大多数照明企业都是出口型企业,对外依存度较高,出口额以美元计价.
近年来美元贬值,人民币升值,许多中小企业的产品原本附加价值就低,利润也不高,结果人民币升值后,实际上货物量的出口呈现负向成长.
另一方面,大陆经济成长后,各行各业的薪资和待遇相应也同步提高,令企业的成本压力的大幅上升,部分中小企业的低成本策略因此大受影响.
自2008年起,大陆煤、电、油等材料和运输产业的价格提高,中小企业也不得不付出更多营运成本.
部分企业因为不堪负荷,只能选择转产或停产,或者是迁移生产据点至人事成本较低的西部地区.

13年面板厂商产品策略动向分析(Digitimes,11/30)2013年全球主力面板厂商在产品策略上将进入新的转折阶段,大陆厂商在32寸LCDTV面板的内需市场已成功击退台湾及韩国面板厂商,2013年将进一步地扩大产品线,开发新的产品尺寸,例如28寸以及46寸,不再局限于32寸产品上,2013年大陆厂商电视面板出货量可望较2012年成长42.
7%.
新兴尺寸、4KTV面板、IGZO及AMOLED将是发展重点韩国厂商方面,三星与LGDisplay的策略重点回异,2012年三星的显示面板事业获利主要来自于AMOLED面板,在以生产AMOLED为主的SamsungMobileDisplay公司与三星电子大尺寸TFTLCD事业集成成目前的SamsungDisplay公司后,策略方向倾向AMOLED.
预期2013年SamsungDisplay的事业发展重点仍然以AMOLED面板为主,其AMOLED事业营收预估较2012年成长25%,获利率则维持18~20%,并发展5.
x寸FullHD分辨率的高阶手机用AMOLED面板,因应高阶手机屏幕FullHD的发展趋势.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page19日本中小尺寸面板明年产能倍增(Digitimes,11/28)高阶中小尺寸面板大战中,韩系厂商与日系厂商的竞争逐渐白热化,日厂引以为傲的研发实力,是日厂在产业大战中的坚强后盾,日本中小尺寸面板大厂JapanDisplayInc(JDI)与夏普(Sharp)的5寸FullHD旗舰款面板2013年将放量,牵动市场神经,韩系与台系厂商无不严阵以待.
据外电报导,JapanDisplay已研发出一系列高阶面板,并规划投入200亿~300亿日圆,于2015年3月底前将大幅提升智能型手机用面板产能,以4.
5代线(730x920mm)玻璃基板换算,单月产能将自2012年目前约20万~22万片倍增至46万~47万片,藉由提高产能突围领先,摆脱韩系与台系厂商的追赶.
JapanDisplay为合并Sony、东芝、日立的中小尺寸面板事业于2012年4月1日成立的公司,在日本政府的主导下,藉由结合Sony、东芝、日立最新技术,历经许多纷纷扰扰,从濒临出售、整并,到现阶段的浴火重生,仅仅花费不到1年时间,即研发出惊艳市场的面板产品「InnovationVehicles」.
业界并传出,苹果(Apple)看上JDI的技术实力,有可能会入股该公司.
新一轮的高阶中小尺寸面板大战一触即发,产业界人士认为,虽然全球性的经济衰退正在发生,然而,差异化的新技术与新产品是市场最看好的突围之道,在全球厂商的高阶中小尺寸面板技术竞技下,消费者将是最大的赢家.
友达2013年推新款AMOLED面板(Digitimes,11/29)大尺寸AMOLED发展遭逢瓶颈,一线面板厂皆未能找到能够兼具提高分辨率、降低成本的制程,量产时程一再延后.
然而小尺寸AMOLED面板仍是市场显学,三星显示器(SamsungDisplay)把持约9成市占,台厂友达、奇美电(将更名群创)则力拚量产.
友达4.
3寸AMOLED面板已进入样品出货阶段,副总经理吴大刚表示,2013年还会有新款分辨率达HD720的AMOLED面板,将搭载自家画素排列技术.
吴大刚指出,AMOLED面板最适合的尺寸约在5寸上下,基本上仍会应用在智能型手机产品,手机也仍是高阶面板技术发展的最佳平台,目前友达在手机面板领域不求出货量,将聚焦高阶产品.
事实上,AMOLED面板具有自发光特性,不需背光模块,应用于行动装置可更轻薄、省电,也具有高对比、高色彩饱和度等优势.
不过,相较于高阶TFTLCD阵营开始朝向更高画素密度(ppi)、高分辨率达FullHD(1,920x1,080)等发展,AMOLED分辨率则因友达、三星采用的蒸镀制程限制,极限落在250ppi左右,以三星SIII为例,使用画素排列法Pentile,以虚拟方式提升分辨率,达到300ppi以上,但实际画素密度约仅206ppi左右,而高阶FullHD液晶面板已经高达400pi以上.
13年LTPS产能将因应扩增47.
5%(Digitimes,11/28)2013年高阶手机用面板将持续往大尺寸(4~5寸)、高分辨率(300ppi甚至400ppi以上)推进,而大陆低阶智能型手机市场亦将持续扩大,侵蚀一般功能型手机市场.
DIGITIMESResearch预估,2013年全球手机用面板将有19.
9%精细度在300ppi以上,较2012年提升6.
2个百分点.
由于日韩甚至大陆业者积极扩产LTPSTFTLCD/AMOLED产线,主攻高阶智能型手机行业研究敬请阅读末页的重要说明Page20用面板市场,反观台厂仅友达及奇美电(将于2013年更名为群创光电)虽具备LTPSTFTLCD/AMOLED产能,不仅多年未扩产,预计至2014年前再度扩产机会甚低,将使台厂在争取高阶智能型手机蓬勃发展的市场机会时,落居不利地位.
9寸以下平板计算机部分,预计2013年苹果iPadmini、亚马逊KindleFire及GoogleNexus7仍将是最主要的3大平板计算机品牌,而类IPS(IPS-like)广视角技术成熟度则将是能否取得品牌大厂青睐的关键.
韩厂LGDisplay由于是全球唯一同时争取到前述3大客户的面板厂,将以33.
6%市占率在全球品牌平板计算机用触控面板市场居冠,而台厂友达、华映及彩晶将分居2~4名;至于山寨平板计算机用面板部分,则由台厂彩晶及陆厂京东方分居前2名,并将使彩晶在平板计算机面板整体出货量超越LGDisplay.
Gorilla需求旺,康宁上修业绩预测(Digitimes,11/28)根据华尔街日报(WSJ)报导,由于大陆供应链正为了即将到来的农历新年积极备货、北美地区的电视买气也超出预期,所以玻璃基板需求受到明显推升,康宁(Corning)也跟著调升对第4季电视面板和行动装置特殊玻璃的销售预期.
此消息一出,康宁股价在27日盘中交易一口气大涨7.
4%至每股12.
19美元,从年初至26日收盘为止,康宁股价累积跌幅已达到13%之多.
个别来看,康宁表示第4季包含液晶显示器(LCD)玻璃的显示科技事业群出货量与第3季相比,应能有些微成长,此预测优于先前康宁对该事业群预估可能些微下滑的看法.

此事业群包含康宁和三星合资成立的企业,该企业专门生产用于新款有机发光二极管(OLED)显示器的特殊玻璃基板.
而在特殊材料事业群部分,康宁预测第4季营收应能有5%的季增表现,这主要是因为数款消费性电子新品热销所致,先前康宁对该事业群的营收预测为持平.
此事业群旗下产品包括用于行动装置的Gorilla保护玻璃.
能有效带动康宁Gorilla保护玻璃需求的还有苹果(Apple)最新一代的iPhone5,该款手机目前也是处于买气火热、供不应求的状态.
有市场人士预期苹果iPhone在第4季、2013年第1季将能创下4,600万、4,300万支的绝佳销量.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page21附录:电子行业数据图谱图7:全球半导体月度销售额图8:半导体地区增速-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%$0$5$10$15$20$25$30$3510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-07销售额YOY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%11-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-09美国欧洲日本亚太资料来源:WSTS、招商证券(更新至9月)资料来源:WSTS、招商证券(更新至9月)图9:全球手机出货量图10:全球PC出货量-20%-10%0%10%20%30%40%010020030040050007Q107Q308Q108Q309Q109Q310Q110Q311Q111Q312Q112Q3全球手机出货同比增长百万部-20%-10%0%10%20%30%02040608010012008Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q412Q112Q212Q3PC出货量同比增长百万台资料来源:IDC、招商证券(更新至12Q3)资料来源:Gartner、招商证券(更新至12Q3)图11:全球智能手机出货量图12:全球Tablet出货量及增速预测0%20%40%60%80%100%030609012015018021008Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q412Q112Q212Q3智能手机出货量同比增长渗透率百万部0%50%100%150%200%250%050100150200250300201020112012201320142015平板电脑同比增长百万部资料来源:IDC、招商证券(更新至12Q3)资料来源:Digitimes、IDC、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page22图13:全球大尺寸TFT-LCD面板销售额(亿美元)图14:全球LCD-TV面板出货量(百万片)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%010203040506070809010010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10销售收入YOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10LCD-TVYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)图15:全球Monitor面板出货量(百万片)图16:全球NoteBook面板出货量(百万片)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10MonitorYOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%-50510152025303510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10NBYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)图17:美国电子电器库存零售比图18:半导体芯片库存天数1.
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40102030405010‐0110‐0410‐0710‐1011‐0111‐0411‐0711‐1012‐0112‐0412‐07电子电器库存库存销售比‐15%‐10%‐5%0%5%10%15%02040608010007Q107Q308Q108Q309Q109Q310Q110Q311Q111Q312Q1半导体库存天数QoQ资料来源:USCensus、招商证券(更新至9月)资料来源:iSuppli、招商证券(更新至12Q1)行业研究敬请阅读末页的重要说明Page23图19:半导体产能利用率图20:半导体资本开支预测(Billion$)60%65%70%75%80%85%90%95%100%1000120014001600180020002200240008‐Q108‐Q208‐Q308‐Q409‐Q109‐Q209‐Q309‐Q410‐Q110‐Q210‐Q310‐Q411‐Q111‐Q211‐Q311‐Q4IC‐capacityActualUtilization-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%010203040506070802006200720082009201020112012E2013E2014E2015E2016E半导体资本支出YoY资料来源:SICAS、招商证券(更新至11Q4)资料来源:Gartner、招商证券(更新至12年3月)图21:北美半导体设备订单出货比(百万美元)图22:日本半导体设备订单出货比(十亿日元)0.
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5"Monitor13.
3"NB资料来源:hcsindex、招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch、招商证券(更新至11月)图27:DRAM价格指数图28:NAND/32Gb/MLC价格2500270029003100330035003700390011-0111-0311-0511-0711-0911-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11DRAMDXIIndex0123456711-0111-0311-0511-0711-0911-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11ISPPND13Index资料来源:DRAMX、招商证券(更新至11月)资料来源:Bloomberg、招商证券(更新至11月)图29:电子行业历史PEBand图30:电子行业历史PBBand25x35x47x60x80x010002000300040005000600070008000900010000Dec-08Aug-09Apr-10Dec-10Aug-11Apr-122.
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7IC设计联发科14.
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0-290.
00.
57.
7-13.
1-14.
1日月光5.
7-2.
4-4.
6-3.
41.
72.
012.
910.
81.
625.
515.
614.
5矽品3.
4-5.
7-6.
416.
61.
92.
416.
513.
41.
715.
27.
78.
1IC测封Amkor0.
7-4.
7-8.
8-2.
10.
60.
87.
85.
41.
017.
77.
013.
9AMAT13.
6-1.
4-5.
62.
20.
70.
715.
214.
91.
641.
522.
323.
6KLA-Tencor7.
5-4.
8-12.
8-6.
94.
24.
910.
69.
22.
358.
132.
024.
5半导体设备LamResearch5.
82.
9-3.
2-11.
62.
43.
913.
98.
51.
140.
69.
04.
3信越化学24.
70.
72.
018.
30.
30.
317.
015.
31.
323.
814.
37.
0晶圆材料SUMCO1.
71.
2-5.
8-9.
00.
00.
157.
75.
90.
811.
80.
4-55.
2Murata10.
9-10.
8-5.
6-3.
80.
20.
220.
915.
61.
029.
27.
73.
8Kyocera15.
8-3.
00.
34.
80.
40.
516.
012.
60.
826.
98.
25.
5TDK4.
7-1.
4-4.
0-16.
50.
30.
311.
18.
50.
722.
12.
3-0.
5元器件TaiyoYuden0.
9-5.
7-13.
96.
829.
152.
221.
111.
80.
714.
5-4.
4-18.
6AnalogDevices11.
3-4.
1-5.
76.
12.
12.
517.
715.
12.
866.
435.
924.
8Maxim7.
8-2.
2-1.
03.
21.
82.
015.
213.
13.
160.
423.
815.
3模拟电路Linear7.
5-4.
9-4.
05.
82.
12.
515.
013.
09.
975.
346.
064.
1欣兴1.
7-4.
7-2.
4-9.
62.
73.
512.
09.
31.
118.
012.
911.
3健鼎1.
2-9.
4-8.
4-10.
16.
57.
110.
09.
21.
53.
1-9.
919.
4TTM0.
7-1.
4-14.
8-17.
80.
91.
110.
58.
40.
921.
110.
85.
4南亚1.
0-8.
7-9.
3-28.
0-0.
42.
9-100.
015.
30.
99.
35.
09.
4PCB/CCLIBIDEN1.
9-6.
5-15.
2-34.
90.
10.
115.
410.
40.
521.
65.
24.
0Veeco3.
2-0.
2-8.
1-1.
23.
03.
412.
711.
52.
627.
311.
018.
8LED亿光0.
6-12.
3-12.
7-23.
22.
32.
817.
614.
51.
221.
88.
88.
7行业研究敬请阅读末页的重要说明Page26CREE2.
9-1.
3-10.
213.
21.
21.
720.
615.
01.
135.
23.
71.
8Tyco14.
2-2.
6-8.
57.
82.
93.
311.
510.
01.
930.
913.
317.
1安费诺9.
40.
9-4.
528.
93.
43.
817.
115.
54.
231.
619.
223.
3连接器Molex4.
2-1.
0-5.
38.
51.
71.
915.
413.
81.
930.
611.
811.
7广达9.
1-7.
0-11.
28.
86.
27.
011.
29.
92.
43.
11.
420.
2仁宝3.
3-9.
8-15.
6-28.
12.
22.
89.
87.
90.
93.
21.
210.
0PC代工纬创2.
3-5.
7-6.
7-14.
73.
44.
09.
27.
81.
14.
21.
015.
3海力士14.
1-3.
01.
62.
7-0.
51.
3-46.
717.
71.
516.
62.
71.
6记忆体美光5.
9-2.
1-11.
1-8.
6-0.
20.
6-26.
710.
20.
711.
8-7.
52.
0胜华0.
9-8.
9-15.
1-35.
8-0.
5-0.
1-26.
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00.
71.
6-1.
0-5.
9宸鸿4.
0-2.
3-12.
623.
239.
239.
99.
69.
4NANANANA触控面板洋华0.
3-13.
2-16.
0-3.
1-2.
90.
8-21.
074.
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2-8.
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737.
93.
73.
711.
911.
91.
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42.
57.
2电声AAC4.
62.
41.
861.
71.
31.
621.
617.
35.
344.
029.
123.
2宏致0.
2-2.
4-12.
6-14.
73.
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312.
49.
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527.
112.
719.
0正崴1.
1-3.
9-2.
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23.
34.
920.
813.
91.
65.
92.
010.
5可成3.
3-8.
5-11.
6-8.
212.
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910.
19.
31.
725.
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1零组件闳晖0.
3-9.
2-10.
0-24.
25.
15.
310.
09.
81.
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56.
421.
7三星171.
9-5.
40.
222.
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1-0.
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8-1.
9-4.
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5-4.
2-1.
1-2.
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60.
4-9.
1-13.
1-28.
3冠捷0.
5-5.
913.
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4-3.
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6-14.
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6-1.
7-4.
647.
82.
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4-2.
82.
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31.
31.
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00.
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0-0.
28.
9-18.
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70.
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6-44.
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0-5.
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2-5.
8-10.
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70.
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3-1.
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9背光模组中光电0.
6-6.
5-7.
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31.
72.
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7-8.
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310.
49.
912.
823.
117.
83.
113.
87.
319.
4资料来源:Bloomberg、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page27分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.
本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关.

张良勇,招商证券执行董事,电子行业分析师.
2006-2011年《新财富》电子行业最佳分析师.
鄢凡,北京大学信息管理、经济学双学士,光华管理学院硕士,4年证券从业经验,08-11年在中信证券,11年加盟招商证券,任电子行业分析师.
2009年《新财富》电子行业最佳分析师第五名,2010年《金牛奖》TMT行业第一名,《水晶球》电子行业第四名,2011年《新财富》电子行业最佳分析师第二名(均为团队成员).
武天祥,中科院计算机硕士,2011年加盟招商证券,任电子行业研究助理.
黄瑜,复旦大学光电专业硕士,2011年加盟招商证券,任电子行业研究助理.
投资评级定义公司短期评级以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间中性:公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间回避:公司股价表现弱于基准指数5%以上公司长期评级A:公司长期竞争力高于行业平均水平B:公司长期竞争力与行业平均水平一致C:公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起6个月内,行业指数相对于同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:推荐:行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数中性:行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数回避:行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司(以下简称"本公司")编制.
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