三星黑色星期五苹果打折

黑色星期五苹果打折  时间:2021-01-24  阅读:()

行业研究敬请阅读末页的重要说明Page1证券研究报告|行业定期报告信息技术|电子中性(维持)苹果产业链Q1将淡季不淡2012年11月26日电子行业周报上证指数2027行业规模占比%股票家数(只)964.
5总市值(亿元)42912.
1流通市值(亿元)27141.
8行业指数%1m6m12m绝对表现-5.
8-18.
3-33.
5相对表现-0.
6-2.
1-18.
3-40-30-20-10010Nov-11Mar-12Jul-12Nov-12(%)电子沪深300资料来源:港澳资讯、招商证券相关报告1、《电子行业周报—把握四季度超预期和布局明年高成长品种》-2012/11/052、《电子行业周报—智能机及平板产业链Q4展望较佳》-2012/11/123、《电子行业周报—苹果及安防优质公司正逐渐迎来配置良机》-2012/11/19本周观点:10月面板数据环比增长仍显示面板及光学膜片等仍维持较高景气.
Ultrabook销售较弱与惠普戴尔低于预期财报显示PC产业链四季度形势仍严峻,强周期子行业如PCB/覆铜板/被动元件等也不容乐观;相对较好的是受苹果/三星/亚马逊等新品以及大陆厂商拉动的智能机及平板产业链,需求和格局清晰的安防行业,以及供求在改善的面板及上游零组件.
总体上四季度虽有新品驱动,但由于终端需求及半导体去库存因素,行业景气仍不明朗,建议中长线布局苹果和安防产业链,关注三星和低价智能机产业链优质公司.

由于前期电子财报大多低于预期,以及基金集中持仓的苹果及安防等强势股调整,使得电子表现弱于风格转换的大盘.
我们建议把握四季度业绩超预期,并布局回调后明年确定高成长的优质公司.
本周我们继续推荐Q4业绩有望超预期且被低估的锦富新材,还可关注做完股权激励授予的大族激光.
此外,当前苹果及安防优质公司估值已回调至明年20倍附近,苹果股价也在企稳,随着近期苹果产能逐渐恢复和安防进入旺季,立讯精密、歌尔声学、海康威视和大华股份等值得中长线布局的优质公司正逐渐迎来配置良机.
核心数据:10月面板持续升温,环比增长1.
6%,其中大尺寸72.
8亿美元,环比下滑1.
8%,中小尺寸13.
9亿美元,环比增长24%;三季度全球TV出货5807万台,同比下滑7%,三星份额有所下降,国产品牌占有率提升;终端产品:PC进入冬季,手机景气仍佳;PC景气提前进入冬季,Win8真正发酵预计要等到明年下半年;NB厂商产品结构调整,ultrabook和ultra-like视为重点;平板方面,大陆平板今年出货近6000万部;iPadmini逐月递增,Q4看上600万台,微软Surface反响一般;手机方面,预计明年Q1有望淡季不淡;三星Q4智能机望突破6000万;TV方面,60寸机种杀价至700美元;半导体:IC设计、苹果供应链淡季不淡;IC设计方面,面板驱动IC四季度持平,联发科11月恐下滑10%,主要是EDGE芯片短期缺货;IC制造方面,台积电高阶制程明年1季度开始试产;封测方面,景气高峰在Q4,预计持平或小幅下滑;苹果供应链明年Q1有望淡季不淡;零组件:保护元器件、软板、IC载板展望较好;三星SDI退出苹果供应链,ATL、力神受益;智能手机、平板热销,保护元器件、软板、IC载版展望佳;内地人员流动高,被动元件厂回台发展;SSD跌价,帮助超级本的普及;正崴全力布局通路市场,力求转型;光学薄膜大厂华宏明年预计成长2成;显示/LED:LED价格下滑,面板Q4季增7%;台湾LED四季度产值小幅下滑,背光需求延续.
LED照明出厂价跌破1美元/瓦,预计明年价格还要再降3成;蓝宝石基板11月跌破7.
5美元,转盈压力大增.
面板方面,Q4发展稳定,有望小幅增长7%;13年全球大尺寸面板产能仅增3.
4%,有望加速供需关系的平衡;Win8触控慢热,看到明年三季度;友达iPadmini面板良率偏低,还在持续改善,目前主供是LG;SOX涨、A股电子持平;上周SOX指数大涨3.
7%,台湾IT指数涨3.
9%,A股电子持平,板块表现一般;台湾电子涨幅靠前的有IC制造、PCB和IC设计;A股周涨幅前五分别是和晶科技、星星科技、南洋科技、科达股份和深桑达;跌幅榜前五分别是三泰电子、上海贝岭、勤上光电、安杰科技和横店东磁.

鄢凡0755-83074419yanfan@cmschina.
com.
cnS1090511060002张良勇0755-82960140zhangly@cmschina.
com.
cnS1090511040042武天祥(研究助理)0755-83584672wutx@cmschina.
com.
cn行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录市场回顾.
3A股电子公司动态.
41、上周公告回顾.
42、本周公告提示.
4核心数据及研究精粹.
5Displaysearch:10月面板持续升温,环比增长1.
6%5Displaysearch:Q3全球TV出货同比下滑7%6终端产品.
7PC品牌厂寄望13年下半年发酵(Digitimes,11/22)7NB品牌厂重押Ultrabook力抗低迷(Digitimes,11/23)7明年平板增幅4成,NBODM厂续拚战(Digitimes,11/20)812年大陆平板芯片需求近6,000万颗(Digitimes,11/20)8iPadmini逐月增,第4季600万台可达标(Digitimes,11/23)9微软Surface出货规模逐月转下(Digitimes,11/23)9手机供应链明年1Q淡季不淡(Digitimes,11/20)9三星4Q智能型手机突破6,000万支(Digitimes,11/21)10iPhone5的供应已逐渐赶上需求(Digitimes,11/22)10AppleTV被预估2013年底才可能上市(Digitimes,11/21)11TV60寸机种杀破700美元(Digitimes,11/23)11半导体11面板驱动IC淡季不淡,Q4持平(Digitimes,11/20)11EDGE清库存,联发科暂受冲击(Digitimes,11/23)12大陆4核心手机明年1Q重装上阵(Digitimes,11/22)12台积电高制程加快扩产(Digitimes,11/23)13封测业今年高峰落4Q(Digitimes,11/23)13苹果供应链明年Q1将淡季不淡(Digitimes,11/19)14零组件14三星电池退出苹果供应商(Digitimes,11/22)14保护元器件展望佳(Digitimes,11/20)15人员流动率高,被动元件业者回台(Digitimes,11/22)15轻薄趋势拉高软板、IC载板需求(Digitimes,11/22)15固态硬盘跌价,仍比一般硬盘贵(Digitimes,11/23)16正崴布局通路将招牌擦亮(Digitimes,11/23)16华宏明年营收挑战成长2成(Digitimes,11/20)17显示/LED.
17LED4Q产值微幅下滑,背光需求延续(Digitimes,11/22)17LED照明出厂价1$/瓦,明年再降3成(Digitimes,11/23)18蓝宝石基板11月价格跌破7.
5美元(Digitimes,11/20)18面板业4Q稳定发展,可望小幅成长(Digitimes,11/21)1813年全球大尺寸LCD面板产能仅增3.
4%(Digitimes,11/20)19Win8触控慢热,明年3Q才发酵(Digitimes,11/23)19友达iPadmini出货温吞(Digitimes,11/23)20附录:电子行业数据图谱.
21行业研究敬请阅读末页的重要说明Page3市场回顾表1:全球股指及原材料价格全球股指指数涨跌幅原材料价格涨跌幅消息面因素沪深3002192.
70.
7%LME铝19801.
3%利好:利空:上证综指2027.
40.
6%LME铜77802.
2%日月光Q4营收逆势增正崴良维Q4营收逆势冲苹果半导体供应链明年1Q淡季不淡台积28纳米产能满到明年z台湾半导体业Q4产值估季减6.
6%z法人预估联发科(2454)11月营收将下滑1~2成,中小板指3878.
4-0.
7%DCE塑料98800.
8%创业板指651.
4-0.
7%LME镍166263.
8%道琼斯13009.
73.
3%LME锡208002.
0%SOX369.
23.
7%LME锌19571.
5%纳斯达克2966.
94.
0%人民币汇率A股电子1124.
20.
1%美元6.
291-0.
06%恒生科技2813.
53.
0%欧元8.
0600.
73%台湾加权7326.
02.
7%日元7.
675-1.
55%台湾IT5871.
93.
9%美元兑新台币29.
1220.
02%资料来源:Wind、招商证券图1:A股电子、费城半导体及上证指数走势图2:A股各板块周块涨跌幅比较-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%Sep-11Oct-11Nov-11Dec-11Jan-12Feb-12Mar-12Apr-12May-12Jun-12Jul-12Aug-12Sep-12Oct-12Nov-12上证综指A股电子指数费城半导体‐3.
0‐2.
0‐1.
00.
01.
02.
03.
0农林牧渔房地产金融服务化工机械设备轻工制造公用事业综合交通运输家用电器建筑建材交运设备采掘信息设备黑色金属电子有色金属商业贸易纺织服装信息服务餐饮旅游医药生物食品饮料%资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券图3:A股电子股票涨跌幅前五图4:台湾电子板块周涨跌幅前五-10-5051015和晶科技星星科技南洋科技科达股份深桑达A横店东磁安洁科技勤上光电上海贝岭三泰电子%-1%0%1%2%3%4%5%IC制造PCBIC设计面板结构件PC手机封测被动元件LED安防连接器资料来源:Wind、招商证券资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page4A股电子公司动态1、上周公告回顾表2:上周电子公司公告回顾日期证券名称事件描述11-23立讯精密(002475)关于完成公司名称工商变更登记的公告11-22兆驰股份(002429)关于向激励对象授予限制性股票的公告11-21宇顺电子(002289)关于证券事务代表辞职的公告11-21宇顺电子(002289)2011年度非公开发行股票预案(修正案)11-21中环股份(002129)关于公司非公开发行股票申请获得中国证监会核准的公告11-20超华科技(002288)关于变更非公开发行股票募集资金投资项目实施地址的公告11-20超华科技(002288)拟收购惠州合正电子科技有限公司的公告11-20劲胜股份(300083)关于持股5%以上股东减持股份的公告11-20大华股份(002236)关于公司技术中心被认定国家企业(集团)技术中心的公告11-17中航光电(002179)非公开发行股票预案(修订稿)资料来源:Wind、招商证券2、本周公告提示表3:公告提示日期证券名称标题事件描述(主要)11-24康强电子(002119)增发预案公告增发预案公告日:2012-11-24,增发获准日:2012-06-1911-28三安光电(600703)股东大会召开审议关于公司全资子公司对外投资的议案11-29歌尔声学(002241)股东大会召开《关于运用非公开发行股票部分闲置募集资金补充流动资金的议案》11-29国光电器(002045)股东大会召开《关于继续以募集资金暂时补充流动资金的议案》11-30拓邦股份(002139)股东大会召开《关于更换2012年度审计机构的议案》资料来源:Wind、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page5核心数据及研究精粹Displaysearch:10月面板持续升温,环比增长1.
6%DisplaySearch发布10月面板销售数据,10月整体销售LCD面板金额86.
6亿美元,环比增长1.
6%;其中大尺寸面板72.
8亿美元,环比下滑1.
8%;中小尺寸13.
9亿美元,环比增长24.
0%.
10月份终端出货上面:TV面板出货量2180万片,YoY15.
3%,MoM1.
4%;显示器面板出货1560万片,YoY-0.
6%,MoM0.
0%;笔记本PC面板出货2610万片,YoY10.
1%,MoM-18.
2%.
图5:全球大尺寸TFT-LCD面板销售额(亿美元)图6:全球LCD-TV面板出货量(百万片)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%010203040506070809010010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10销售收入YOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10LCD-TVYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)图7:全球Monitor面板出货量(百万片)图8:全球NoteBook面板出货量(百万片)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10MonitorYOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%-50510152025303510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10NBYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)行业研究敬请阅读末页的重要说明Page6表1:10月各面板厂商销售数据(百万美元)资料来源:DisplaySearch、招商证券Displaysearch:Q3全球TV出货同比下滑7%尽管全球电视出货量年同比下降7%,北美市场的零售销售仍趋于稳定.
北美于2012上半年小幅下滑后,第三季度的出货量增长近3%.
美国消费者偏好更大尺寸和价格便宜的电视机,预计今年感恩节后黑色星期五销售季的亮点将着重于此.

NPDDisplaySearch全球电视研究总监PaulGagnon指出:"在美国,采购高峰通常出现在第三季度末,为即将到来的假日购物季做准备.
由于众多零售商都专注于黑色星期五期间的优惠大让利,以及黑色星期五前的促销活动,他们已建立充裕库存以满足需求.
基于金年黑色星期五前发布的促销活动,我们观察到零售商们对今年假日期间电视销售非常积极且充满信心.
"由于日本和西欧市场的需求大幅下跌,全球电视出货量已连续第四个季度同比下滑.
在日本,第二季度电视出货量较去年下挫超过70%,而西欧的出货量也下降了15%以上.
平板电视在新兴地区的增长低于预期,尤其是在亚太地区.
由于零售价格下滑,2012年第三季度印度的电视市场呈现衰退.
表2:12Q3不同类型TV出货量(千台)资料来源:DisplaySearch、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page7按出货金额来看,三星平板电视营收年增长率3%,LG电子为1%,为全球前二大品牌.
2012第二季度,三星的市场份额略有下降,但其市场份额仍比LG电子高10%以上.
前三名的日本品牌中,尽管夏普的营收份额从2012第二季度至第三季度得到了有力的推动,但整体营收从去年开始呈现两位数的速度下降.
2012第三季度,由于中国黄金周假期季节性因素市场转移国,中国品牌取得了大量的市场份额.
表3:12Q3前5大品牌市场份额(千台)资料来源:DisplaySearch、招商证券终端产品PC品牌厂寄望13年下半年发酵(Digitimes,11/22)全球PC产业提前进入寒冬期,业界评估,圣诞节消费旺季,也恐难提高市场温度,即使微软(Microsoft)的Windows8各种新机出炉,但是要等到消费者接受,而能够真正在市场发挥效用,带动产业成长,恐怕需要等待至2013下半年,预计未来半年,产业仍难看到翻转契机.
戴尔及惠普相继公布上季财报,其成绩均不理想,分析其财报,PC相关产品线均呈现下滑趋势,对于圣诞节消费旺季要来的前夕,此讯息显示PC市场仍然疲弱,惠普执行长MegWhitman评估,产业环境的逆风仍强,预计2013年下半,才有机会改善.
惠普仍为全球最大PC品牌厂,其对后续市场动向,有一定的参考价值,Whitman指出,2013上半年的会计年度,属于传统淡季,虽然在产品发表时程上,会有新产品陆续推出,但是真正要发酵,会在2013年的下半年.
惠普2012的会计年度,结束于10月31日;因此Whitman意指的下半年,是从2013年5月起.
日前供应链曾传出,惠普预估2013年NB出货量将达4,000万台,较2012年的3,200万台,成长25%,不过相关零组件指出,此数字恐与实际出货有落差,零组件厂评估,惠普于2013年将达3,500万台,年增幅度约在9.
3%,不过此数值均未经过惠普证实.
NB品牌厂重押Ultrabook力抗低迷(Digitimes,11/23)笔记本电脑(NB)市场疲弱,面对整体出货规模萎缩,NB品牌厂为力求突破,纷进行产品结构调整,在消费者对于轻薄设计强烈需求下,近期Ultrabook或Ultra-like机种再度被视为突破重点,成为各NB厂力拱产品线,企图在有限出货规模中发挥产品替代效应,预估2013年Ultrabook机种出货量将呈现倍增情况.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page82012年下半NB市场旺季不旺,2013年恐仍难摆脱疲弱走势,龙头厂惠普(HP)已预告2013年产业逆风仍强,即使新品发表,也要待下半年才有可能见到复苏.
PC业者指出,既然整体市场规模难以扩大,预估2013年仅成长个位数,就必须寻求其它突破机会,包括改变产品线,拉高具有附加价值产品比重.
由于市场对于NB轻薄设计需求仍强劲,品牌厂顺势拉高Ultrabook及Ultra-like出货比重,希望藉由替代性成长,带动自身营运表现.
NB业者认为,2012年Ultrabook市场未有起色,原本英特尔(Intel)评估至年底市占率达40%显然跳票,然2013年Ultrabook市场有机会明显扩大,主要系因Ultrabook价格持续下降,加上品牌厂纷将开发重心转向轻薄NB产品,即便不是推出Ultrabook,亦会强化Ultra-like产品线.
供应链业者预期,2013年Ultrabook出货占比将超过10%,较2012年仅个位数占比明显增加,值得注意的是,Ultra-like产品亦将快速成长,有机会带动整体Ultra相关机种占比达到20%.
明年平板增幅4成,NBODM厂续拚战(Digitimes,11/20)2013年笔记本电脑(NB)出货成长率估仅个位数,然平板计算机仍维持近4成的年增幅度,NBODM厂为补足成长动能,纷积极抢食平板计算机大饼,近期透过触控集成解决方案,或是采取包裹云端订单模式,全力在正规军价格与规格战之外另辟战场.

2012年NB市场成长动能熄火,ODM厂受创惨重,原本各厂从年初预估出货量,至第3季末已2度跳票,供应链业者评估,微软(Microsoft)Windows8虽然于10月底亮相,但是对于第4季出货旺季挹注有限,第4季整体出货顶多小幅成长5%以内,甚至可能有下滑风险,预估2013年上半仍难改善既有艰困情况.
尽管2013年平板计算机出货成长已不如前2年,然仍较NB动能强劲,且对于ODM厂而言,反而有更多机会,主因过去平板计算机出货成长主要来自苹果(Apple)iPad出货,订单集中在鸿海身上,就算是Android平板计算机出货快速拉升,然多数ODM厂仍未占到便宜,广达、英业达、仁宝均因此传出裁员讯息.
ODM厂对于2013年平板计算机出货量预估远较NB乐观,其中,仁宝评估2013年平板计算机出货将达600万~800万台,较2012年200万台增加2~3倍;纬创预期2013年平板计算机出货达600万台,较2012年250万台成长1.
4倍;至于广达2012年平板计算机出货约1,000万台,2013年将达1,400万~1,500万台,年增40~50%.
12年大陆平板芯片需求近6,000万颗(Digitimes,11/20)平板计算机市场在2012年创造了极其可观的成长,而其成长力道主要来自非主流白牌平板,品牌平板计算机相较于2011年,其实并无太大的成长.
回顾2012全年平板计算机出货状况,主要品牌厂商加上白牌厂商于大陆本地出货约在1,500万台左右,而有4,415万台则出口至海外,2者出货数字合并,由大陆厂商出货之平板计算机将近6,000万台.
由于主要品牌平板计算机出货方面仅约500万台左右的规模,因此白牌平板计算机总量约在5,415万台左右,换算后白牌平板出口比例达到81%.
大陆平板计算机出口市场以欧洲、中东、东南亚、南美洲为主,多数在大陆生产,出口后挂当地营运商或通路商的品牌,此亦归类于白牌平板计算机.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page9为满足新版Android的系统需求,白牌平板计算机的最低核心需求也从2011年的ARM11提升到2012年的Cortex-A8/A9,但规格提升了,平均芯片价格却反而比2011年同期更低,反应到终端产品上,2012年已经可见到价格低于人民币399元的产品.
当然,应用处理器只是价格因素影响环节之一,其余如面板、存储器、电池、机构设计,此类元件价格的变动对于平板价格影响也是相当大.
iPadmini逐月增,第4季600万台可达标(Digitimes,11/23)苹果(Apple)iPadmini推出后杂音不断,市场频传其出货不如预期,供应链透露,目前仍有零组件的供货不顺冲击,但是影响层面已经缩小,该产品出货正在逐月成长,预计至年底前,将会超过600万台,预估其在感恩节至圣诞节的销售成绩单,仍将亮眼.
供应链观察,感恩节后的黑色星期五销售状况,等同是圣诞节消费旺季的温度计,若产品销售创佳绩,也意味该产品在接下来至圣诞节间,将有不错表现可期,苹果2012年产品全面更新,包括iPad4、iPhone5、iPadmini、MacBookPro及iMac,均将面临黑色星期五的市场检验.
不过供应链透露,苹果iPadmini的出货量,仍在逐月成长,原本零组件缺料的干扰因素,已经在减小,虽然各界评估iPadmini至年底将出货1,000万台,后来向下修正至600万~800万台,不过主要仍是供应不顺的问题,而并非销售反应不佳,从目前每个月的出货量,至年底600万台的预估值,可望顺利超越.
iPadmini零组件供应不足,据传主要来自于面板及机箱,主要仍然卡在生产良率不足,导致出货递延,不过随著时间拉长,供应链也快速跟上脚步,相关零组件厂指出,目前看来iPadmini已经较初期,出货明显顺畅.
微软Surface出货规模逐月转下(Digitimes,11/23)微软日前于Windows8上市时同步开卖WindowsRT版Surface平板,尽管公司宣称销售成绩表现稳定,但并未公布实际销售数字,据指出,Surface从第3季开始拉货,虽然进入销第4季的销售高峰,但拉货成长力道并不强劲.
外界传出10月将是Surface的出货高峰,在11~12月逐步减弱,可能影响触控面板厂洋华的业绩表现,不过洋华表示,目前看来11月并不比10月差,主要除了平板应用外,手机备货需求增加,出货量进入冲刺期.
业界指出,以目前微软下订单状况来看,Surface拉货将逐渐进入尾声,显示其在年末旺季销售表现平淡,并将冲击供应链12月的业绩,市场传出,Surface上游供应链在10月出货规模约达100万台,但11月将大幅下降,估计仅约50万~60万台,到了12月将达到低点,累计第4季整体出货量约在200万~250万台左右,由于Surface从8月起陆续拉货,原本市场一度乐观预期,依照第3季的出货表现,第4季出货动能全开后,单季规模可望上看400万台,如今看来贡献力道将明显缩水.
手机供应链明年1Q淡季不淡(Digitimes,11/20)随著智能型手机版图变化及产品生命周期调整,台系手机供应链厂商近年来已明显打破传统淡旺季界线,并各自寻求突破,尽管2012年旺季效应普遍不如预期,但多数手机代工与零组件业者第4季都可望出现营收季成长,且面对2013年第1季亦很有机会交行业研究敬请阅读末页的重要说明Page10出淡季不淡成绩单.
手机零组件业者表示,过去在功能手机时代,手机大厂多半选择在年底销售旺季推出新机,上半年处于淡季,第3及第4季出货逐步进入高峰,几乎是固定模式.
然近2年智能型手机跃居主导地位,手机大厂市占消长变化很快,为配合新平台上市时程,或避开与苹果(Apple)新款iPhone正面冲突,未必会选择在年底推出新机,出货淡旺季界线已愈来愈模糊,下半年屡出现旺季不旺,然上半年亦有淡季不淡迹象.
尽管第4季三星电子(SamsungElectronics)及苹果仍有新机与旺季效应可期,但因三星对台系供应链释单比重有限,苹果供应链也相对固定,加上其它智能型手机品牌如RIM并未推出任何新机,诺基亚(Nokia)及宏达电WindowsPhone8新机拉货力道平平,大陆手机厂供应商较多元化,使得多数台系供应链业者并未感受到旺季需求.

三星4Q智能型手机突破6,000万支(Digitimes,11/21)三星电子(SamsungElectronics)GalaxyNoteII及SIII买气畅旺,可望助智能型手机(Smartphone)出货量在2012年第4季突破6,000万支关卡.
根据科技网站ZDNet引述韩联社(Yonhap)报导指出,瑞银(UBS)在11月21日发表的研究报告中发现,三星在2012年10~12月间可望卖出6,150万支智能型手机,比前1季预测的5,800万支更上一层楼,而且实际销售数据可能还会更高,最多上看6,300万支.
据了解三星的GalaxyNoteII自9月推出以来,备受消费者欢迎,是推动三星成长的一大功臣.
瑞银分析师NicolasGaudois在报告中指出,GalaxyNoteII在亚洲及欧洲地区热卖,美国方面也有迎头赶上之势,开卖前5周累计出货量就达到了300万台,因此将GalaxyNoteII第4季出货量从早前预估的500万台上修至700万台.
至于5月问世的GalaxySIII,也可望保持强劲的销售热度,光是10月就卖出超过550万支.
Gaudois表示,瑞银有信心GalaxySIII第4季销量将达到1,500万支.
ZDNet指出,在产品热销的抬轿下,2013年三星可望在智能型手机领域拉开与苹果之间的领先差距,稍早前韩国证券投资信托公司(KoreanInvestment&Securities)预估,三星在2012年的市占率将从33.
1%扩大至37%,而苹果则仅从19.
9%成长至20.
4%.
iPhone5的供应已逐渐赶上需求(Digitimes,11/22)在美国零售商店中,苹果(Apple)iPhone5的供应几乎已赶上需求,正好可满足繁忙假日购物季节中感兴趣的消费者.
AppleInsider报导,投资银行PiperJaffray分析师GeneMunster所带领的小组查访了100间苹果零售商的店面后发现,在过去的10天内,iPhone5在82%的AT&T,以及72%的Verizon商店中供应情形已显著改善,而在92%的Sprint中则是随时可取货.
Munster表示,在2周内,当假日购物季节来临时,预计消费者商可以走进任何一家苹果零售商的店面中购买iPhone5并立即取货.
苹果的在线商店中标示iPhone5所需的供货时间亦于21日时由原先的2~3周改为2周.
这迹象亦显示苹果正逐渐能跟上iPhone5的需求.
由于先前有报导指出富士康(Foxconn)表示,要达到苹果的要求标准是有困难的,业界相信iPhone5的出货量不足是因为遭逢到质量控制问题.
不过投资研究公司SterneAgee分析师ShawWu于8日时表示,在与苹果的供应链查询时发现,已经可以显著提升苹果iPhone5的产能了.
AllThingsD报导,Munster预计,苹果在今年12月的当行业研究敬请阅读末页的重要说明Page11季中将可销售4,500万支iPhoneAppleTV被预估2013年底才可能上市(Digitimes,11/21)CNET网站报导,传闻已久且受各方期待的苹果(Apple)电视产品AppleTV,在2012年的年底购物旺季应无法上市,而可能要等到1年后的2013年底购物旺季才会见到.
PiperJaffray分析师在20日的1份报告中指出,AppleTV应会在2013年11月上市,原先他预估苹果会在12月对外公布这项产品,在2013年开始出货.
Munster表示,AppleTV零售价可能为1,500~2,000美元,屏幕大小从42寸至55寸不等.
外观设计会是该产品的特色之一,但最重要的是其可作为客厅中所有装置的连通接口,当中还会包括Siri和FaceTime等功能,且可能不需要与一些固定频道绑在一起.
本星期稍早Jefferies&Co.
的分析师JamesKisner表示,目前所知至少有1家美国主要的有线电视公司正在测试AppleTV,若使用AppleTV需要增加多少宽频传输容量,看是否能满足该产品特殊的带宽需求.
这可能意味短期内见不到AppleTV正式推出.
目前电视的销售持续下滑,迫使制造商得降价因应.
若是AppleTV定价在2,000美元,恐怕不容易激起买气.
Munster表示,好处是购买者可以自行订购一些想看的频道,不必被强迫接受不想看的频道.
TV60寸机种杀破700美元(Digitimes,11/23)黑色星期五(BlackFriday)为美国感恩节隔天礼拜五的疯狂促销活动.
电器产品由于原本单价较高,因此通常会有惊人折扣,成为消费者在黑色星期五采购首选,TV的促销价尤受瞩目.
2012年由于通路商间竞争激烈,美国2大主要通路沃尔玛(Walmart)及连锁百货Sears纷纷提早营业时间至感恩节当晚,以取得销售先机.
2012年黑色星期五出现许多指标性震撼价格,包括97美元的32寸LCDTV、688美元的60寸LEDTV.
但就整体而言,2012年黑色星期五促销机种平均折扣达27.
22%,降幅仅与往年相仿,主要促销机种为50寸以上机种,数量占整体比例已达52%,而LED背光机种渗透率也大幅提升至7成以上.
由于往年电视折扣屡有破盘价,部分品牌厂忧破坏品牌价值而积极主导折扣幅度;再者消费习惯已转往网络通路,因此实体通路商对品牌的影响力也逐渐下降.
2012年三星电子(SamsungElectronics)及乐金电子(LGElectronics)在各大零售通路,除少数零售通路专卖机种外,价格已大致和官网相同,且官网甚至提早在感恩节前便已开卖,消费者无须出门至现场排队抢购,此定价策略恐将冲击实体通路买气.
半导体面板驱动IC淡季不淡,Q4持平(Digitimes,11/20)受惠十一后小尺寸面板驱动IC的需求仍畅旺,加上大尺寸电视用面板的拉货动能持稳,联咏认为整体需求将与第3季持平,不过在市场普遍期待的Win8上市效应,不过市场仍保守看待第4季监视器的需求,中尺寸面板驱动IC的营收可能还会较第3季微幅下滑;至于奇景光电初估第4季营收与毛利率也将与第3季呈现持平,主要成长动能则在行业研究敬请阅读末页的重要说明Page12于非驱动IC.
随著时序推进至传统淡季,今年可望呈现淡季不淡的状况.
联咏先前预估,电视驱动IC在10月的需求仍佳,市场推测为大小M合并后的转单效益逐步显现,大陆及韩系客户的需求逐步攀升.
而大陆智能型手机市场仍方兴未艾,拉货动能将可直透第4季,至于平板计算机应用的中尺寸面板驱动IC,虽然未如市场原先预期打入苹果供应链,不过在坐拥国际大厂的订单加持下,于10、11月的订单能见度也不错,不过市场推估到年底前仍有变量.
市场预估联咏第4季营收、毛利率仍将维持历史高点,约略与第3季的102亿及28.
67%持平或略减.
整体而言,联咏淡季续旺的态势从10月营收创下37.
52亿元的历史高峰及可见一斑.
EDGE清库存,联发科暂受冲击(Digitimes,11/23)近期受到EDGE芯片短期面临库存去化压力,以及4寸以下面板缺货影响,联发科11月营收恐将较10月下滑,创下近年来另类纪录:至于12月订单能见度在隔年中国农历年买气加持下,配合新款4核心手机芯片开始交货,联发科单月业绩有机会再度挑战新台币110亿元大关,续创近3年来新高纪录.
联发科指出,大陆十一长假过后,甫出炉的智能型手机销售数字显示,中高阶产品需求明显较佳,入门级手机销售不若预期,由于入门级智能型手机多采用EDGE芯片设计,在终端市场销售转弱下,近期确实有一些库存调整压力.
大陆白牌手机业者表示,由于2012年底前包括联发科、展讯、高通(Qualcomm)及博通(Broadcom)都有最新4核心手机芯片解决方案推出计画,在高、中、低阶智能型手机产品定位,有可能由原先双核心、单核心及EDGE芯片,向上升级为4核心、双核心及单核心作区隔,近期EDGE手机芯片销售量出现萎缩,加上终端智能型手机市场也出现价格不变,但功能要升级新趋势,不少客户担心成本升高,但售价却续跌压力,短期出现停、看、听动作.
不过,由于中高阶智能型手机芯片需求仍佳,加上更高阶4核心手机芯片将推出,联发科坦言11月业绩虽可能会较10月小幅滑落,但12月即可望回复成长走势,目前第4季营收目标仍维持原先289亿~309亿元看法,并有信心可以达成.
大陆4核心手机明年1Q重装上阵(Digitimes,11/22)由于大陆高阶智能型手机销售表现明显超出预期,甚至超越入门级及中阶智能型手机买气,面对大陆及新兴国家高阶智能型手机市场酝酿强劲成长力道,近期大陆品牌及白牌手机厂纷加速4核心智能型手机推出计画,预定在2013年首季重装上阵.
而在大陆智能型手机4核心芯片强力需求下,除高通(Qualcomm)、联发科抢占先机外,博通(Broadcom)、展讯及海思等亦全面抢入,主要手机芯片厂均火力全开.
大陆白牌手机业者指出,高阶智能型手机需求高涨,应与终端消费者偏好升级、大陆电信营运商不断加大带宽,以及高阶产品跌价速度较缓等有关,在短短不到半年时间,主流智能型手机从原先EDGE类手机,一路升级到双核心、多卡多待智能型手机,显示终端消费者升级需求强,带动智能型手机不断加快功能升级速度.
目前大陆智能型手机终端市场,已呈现标榜4核心手机芯片才算是高阶产品的氛围下,行业研究敬请阅读末页的重要说明Page13近期全球芯片供应商已被迫卷入4核心智能型手机芯片大战中,包括高通、联发科、博通、展讯及海思等芯片大厂,将在2012年底、2013年初推出最新款4核心手机芯片,这场4核心手机芯片混战已在所难免.
台积电高制程加快扩产(Digitimes,11/23)台积电23日举办台南晶圆14厂「第五期上梁」与「第六期动土」典礼,目前身兼公司共同营运长及资深副总一职的蒋尚义,特地南下主持典礼.
蒋尚义指出,虽然2012年4月台积电才刚举办14厂第五期动土,但不到8个月第五期就顺利上梁,第六期的兴建工程也正式启动,同时第七期的计画也在紧锣密鼓地筹备中,预计2013年第1季就会动工,14厂已成为台积电先进制程不可或缺的量产重点.
蒋尚义指出,自1997年进驻南科开始,台积电在过去15年来已经投入超过新台币4,500亿元,陆续兴建8寸的晶圆6厂、12寸的晶圆14厂以及1座先进封装测试厂.
目前台积电在南科的员工人数超过9,000位,2011年创下新台币1,800亿元的总产值,约占全公司营收的42%.
晶圆14厂目前已是全世界最大的12寸厂,现有员工人数约4,700位,目前第一期至第四期单季总产能合计约54万片12寸晶圆,每年为全球150家客户生产超过1,200个不同的产品,无论是产能还是良率都均屡创新高,居世界领导地位.
展望未来,台积电位于南科的晶圆14厂发展潜力依然无限,新建的第五、六、七期工程,洁净室总面积超过13万平方公尺,是目前一至四期的1.
4倍,足足有17个足球场大.
更重要的是,晶圆14厂肩负量产20纳米及其更新世代制程的重责大任,将会是全世界第一个量产20纳米系统单芯片的生产基地,同时也是台积电第一个量产16纳米鳍式场效晶体管(FinFET)的12寸晶圆厂.
封测业今年高峰落4Q(Digitimes,11/23)智能手机和平板计算机应用产业第4季依旧炙热,但PC业在Windows8效应有待发酵下,表现不尽如人意.
业界估计台湾封测业营运表现在第3季达到高峰,第4季将微幅回档,初估季产值将下滑个位数幅度.
尤其新台币汇率走升及金价上扬将带来第4季封测营运的变量.
尽管行动装置芯片需求是支撑下半年市况热度的关键,但Windows8出货递延、PC端需求走弱,加上面临库存调整仍进行、上游客户开始下修订单、DRAM减产多重因素影响,台湾封测厂第3季营收旺季效应相对疲弱,成长幅度低于先前预期.
根据工研院IEK估计,2012年第3季台湾封装产值为新台币707亿元,较上季小幅成长2%;同期台湾测试业产值为316亿元,较上季小幅成长2.
3%.
就各次领域而言,在逻辑IC封装部分,第3季封装厂商因28纳米出货速低于预期,整体成长幅度有限,随著第4季28纳米制程芯片出货逐步增加,第4季封测厂营收有机会较第3季,优于过去淡季表现.
整体而言,第4季行动运算、智能型手机和平板计算机应用,包括苹果(Apple)、三星(SamsungElectronics)与大陆品牌厂商需求偏向正面,但影响半导体产业较大的PC产业,表现不尽如人意,市场期待Windows8推出可带动第4季市场买气的机会逐渐微小,且新台币汇率走升及金价上扬将带来第4季封测营运的变量.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page14苹果供应链明年Q1将淡季不淡(Digitimes,11/19)苹果(Apple)新一代智能型手机和平板计算机传将于2013年中发表,从半导体供应链未来1季订单预估似乎可嗅出氛围,其中,通讯芯片第4季和2013年第1季晶圆厂投片稳中带坚,丝毫未见淡季效应;晶圆代工厂台积电整体产能利用率在2013年1~2月落底后,3月应可回升,28纳米产能维持满载;至于后段封测厂日月光在通讯芯片需求强劲,第1季亦将维持高档.
苹果半导体供应链2013年第1季可望淡季不淡.
苹果甫推出iPhone5、iPadmini和iPad4,开始着手规划下一代产品,业界传出苹果拟于2013年中发表新一代智能型手机、大尺寸及小尺寸平板计算机,依照供应链生产排程,苹果零组件厂订单在12月达到高峰后,就会逐渐缓步回档,直至3~4月往上攀升,而前段半导体厂在2012年底~2013年初将会展开投片作业.
半导体业者指出,苹果2大通讯芯片供应商第4季在晶圆厂投片量仍处于高档水平,主要系支应iPhone5、iPadmini和iPad4需求,但进入2013年首季2家公司预估订单不但未减,反而还有微幅增加迹象.
据传此次苹果新产品可能于2013年中亮相,让芯片供应商在晶圆厂投片量维持高档,没有太大幅度修正.
根据过往经验,在苹果产品线出货高峰后,其芯片供应商投片量往往都会大幅下滑,必须等到苹果新机种上市前1个季度,再拉高晶圆厂投片量.
零组件三星电池退出苹果供应商(Digitimes,11/22)第一财经日报报导,在苹果(Apple)去三星化的过程中,iPad、Macbook产品的主要电池供应商、也就是三星旗下电池业者三星SDI(SamsungSDI)也将退出苹果产品线,而SDI所空出的供应量主要将转单大陆企业东莞新能源(ATL)以及天津力神.
事实上,科技网站PatentlyApple早在10月底就已经引述韩国消息人士透露,随著苹果7.
9寸平板计算机iPadmini推出后,已经证实了不再采用SamsungSDI的电池,反而转以采用乐金化学(LGChem)以及东莞新能源旗下电池为主.
除了三星锂电池之外,目前苹果产品采用的电池主要有Sony锂电池以及LGChem、东莞新能源、天津力神等几家厂商生产的锂电池,其中,东莞新能源以及天津力神则是中国大陆前2大的苹果电池供应商.
报导指出,苹果在与三星商议新的合作备忘录时,开给SamsungSDI的条件越来越严苛,这是SamsungSDI最后未签署合作协议的原因,但这个消息尚未能得到苹果或三星方面的证实.
业界人士表示,拿下苹果订单,其实仍以光环效应居高,一方面是对大陆供应商质量和技术的肯定,但并不意味著马上就能获利.
据悉,与苹果的供应商相较,反而三星的供应商获利来得较好.
苹果要求的量很大,一般来说,大陆厂商的量达到一定规模之后,希望能够降低成本扩大利润,但成本降低却又影响质量.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page15保护元器件展望佳(Digitimes,11/20)智能型手机、平板计算机持续热销,以及对手机外型轻薄要求提升,带动高分子锂电池保护元件出货,保护元件业者聚鼎手握苹果(Apple)、三星(SamsungElectronics)等全球重要品牌客户,在手订单稳定,第4季业绩可望优于2011年同期;同业的兴勤看好此波行动装置热潮,也开始投入电池保护元件PPTC生产,并将积极布建产能,加速追赶对手.
尽管2012年以来产业中少有亮点出现,智能手机与平板计算机成长力仍相当惊人,根据市调机构Gartner统计,2012年第3季全球智能手机销售量达1.
69亿支,季增幅即达46.
9%;而其中,苹果、三星2大品牌合计就占有46.
5%的智能型手机市场.
Gartner并预期,第4季随著iPhone5在更多市场推出,以及圣诞购物季节来临,苹果旺季仍值得期待;对于保护元件厂聚鼎、兴勤而言,带来营运正面展望.
兴勤、聚鼎虽同为保护元件业者,然而过去由于产品结构差异,正面竞争的市场并不多,主要竞争的PC、NB市场2012年以来需求与价格均大幅下滑,获利空间急速缩小,也让业者必须积极另寻出路.
智能手机、平板计算机的未来仍受到高度期待,光大陆市场在2013年即估计有高达2亿支智能型手机出货量,也让行动装置领域的竞争成为必然道路.
人员流动率高,被动元件业者回台(Digitimes,11/22)大陆原本相对低廉的人力成本逐年升高,基本薪资平均每年调涨外,并加上各种强制投保的社会保险,对于被动元件业者而言,也味著越来越高的成本压力;此外,长假过后的人员流动、缺工问题,无疑更雪上加霜,如旺诠、兴勤、美磊等业者均在年初遭遇严重的缺工,也令业者亟思解决之道.
近年来大陆生产优势逐渐随著当地政策、经济与社会改变,在大陆官方政策规范下,当地基本薪资连年提升,沿海城市甚至每年调涨达到20%幅度,聚集许多台商的深圳最低工资年涨幅即达13.
6%.
此外,还有强制雇主为劳工加保的多种社会保险,使设厂当地的被动元件业者在人力成本上压力渐增;此外,长假如五一劳工节、十一长假或农历春节过后,许多劳工返乡后不再回工厂工作,必须重新招募与训练人力的情况也开始年年发生,缺工、流动率高,成为长假后被动元件业者经常必须面对的问题.
对于被动元件业者而言,在大陆生产人力变量逐渐增加,即使设备能够尽量自动化,仍然需要在线的人力操作设备,且高阶产品更需要训练得宜的作业员,仅只是改善设备或增加薪资,并不能解决大陆工厂流动率大的问题,随著缺工问题年年上演,回到相对熟悉的台湾设厂也可能逐渐成为业者的选项之一.
轻薄趋势拉高软板、IC载板需求(Digitimes,11/22)苹果(Apple)10月一口气推出iPhone5、iPadmini和iPad4,产品轻薄仍是不变的趋势.
在产品逐渐走向轻薄的需求下,苹果新产品拉高了软板、高阶高密度连接板(HDI)及IC载板的需求,将可望为2013年印刷电路板(PCB)产业主要成长动能,预估2013年两岸PCB产值达新台币5,340亿元,年成长2.
58%.
工研院资深产业分析师江柏风应台湾电路板协会(TPCA)之邀,发表PCB产业趋势看法.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page16他指出,苹果日前推出新一代的手机和2款平板计算机,产品轻薄趋势不变.
以iPhone5与iPhone4S为例,两者主板皆采用任意层(AnyLayer)HDI制程,若以手机板占整体面积比来看,iPhone5只有iPhone4S的92.
8%,省下来的空间则挪移给电池使用,因此iPhone5的电池占面积比较iPhone4S为大;iPhone5比iPhone4S轻了28公克,但整体手机面积增加7.
5%.
在讲求轻薄的平板计算机和智能型手机出货持续成长下,带动软板、HDI和IC载板需求.
江柏风分析两岸的产品结构,两岸产品比重以软板比重攀升最为明显,台湾由2011年首季的13.
6%提高至15.
1%,大陆台商则由13.
7%攀升至14.
3%.
此外,就台湾PCB产业产品比重来看,第3季IC载板仍居冠,但比重由第2季的36.
2%降为33.
5%;软板及HDI比重攀高至15.
1%及16.
3%.
固态硬盘跌价,仍比一般硬盘贵(Digitimes,11/23)ZDNET网站报导,固态硬盘(SSD)价格过去1年半当中已大幅下降,但平均来说每1GB容量的价格仍约是一般硬盘价格的9倍.
根据Idealo进行的价格比较研究发现,固态硬盘价格在2011年第2季和第3季期间每1GB下跌0.
19美元,当年第4季续跌0.
13美元,此后至2012年第3季又再跌0.
31美元.
最受市场欢迎的固态硬盘,从2012年初以来价格下跌近25%,反映业界有意压低价格.
固态硬盘的较小体积和省电特性,使其特别适用于超薄型ultrabook笔记本电脑,不过成本仍相对昂贵.
在2012年下跌幅度最大的固态硬盘当中,多数属于大容量.
容量在300~600GB的固态硬盘,平均每1GB下跌0.
65美元,而中小型容量的固态硬盘,即120~250GB,价格仍维持在每1GB1.
29美元附近.
反观传统硬盘,较大容量者在2011年持续上涨,近2011年底购物旺季时每1GB上涨将近1倍,其后受到泰国水患导致停产的影响,价格涨势才趋缓.
IHS分析师FangZhang表示,硬盘市场料至少要到2014年才会复苏.
他还表示,尽管固态硬盘速度较快且可靠性较高,但目前看来还取代传统硬盘.
正崴布局通路将招牌擦亮(Digitimes,11/23)正威集团入主存储器模块厂劲永多年,2012年大刀阔斧进行一连串改革,为了加速转型为苹果外围产品供应商,更延揽之前苹果(Apple)业务主管张仲英担任总经理;张仲英表示,结合正崴集团资源和代工技术、购并香港苹果专卖店中旋实业,下一步将锁定亚洲市场非苹阵营的通路商,以购并、合资或店中店等方式扩大通路布局.

张仲英与苹果结缘甚早,苹果于台湾在1990年成立分公司之前,是由代理商一手负责产品销售,当时张仲英就是苹果在台湾的代理商业务,之后苹果在台成立分公司,顺势进入苹果负责业务销售,之后再到美商优派(ViewSonic),担任美洲区、欧洲区暨亚太区总经理,在科技产业资历超过20年,2012年由劲永董事长郭台强延揽,目标是为劲永打下通路布局的基础.
存储器模块厂过去在DRAM产业打下稳固江山,但在个PC趋势走下坡后,逐渐转往NANDFlash应用布局,然标准型NANDFlash应用也渐渐面临瓶颈,因此这两年存储器模块厂都各自走向不同的转型之路.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page17张仲英表示,在正崴集团的资源协助以及代工技术加持下,劲永会持续朝苹果外围产品,以及结合NANDFlash和无线应用的产品作为转型的方向,将产品设计、研发、生产制造、品牌、通路都环节都一气呵成布局.
华宏明年营收挑战成长2成(Digitimes,11/20)光学膜片厂商华宏10月合并营收虽终结连3升走势,但仍保持在新台币10亿元以上,华宏指出,第3季是传统旺季,预期第4季营收将小幅下滑,不过获利可望持平.
展望2013年,在陆系TV客户持续挹注订单下,加上日本电视大厂也出现转单效应,预期华宏2013年营收将挑战10~20%的成长动能.
由于第3季传统旺季已过,市场预期华宏第4季营收将往下滑落5%,不过毛利率可望维持,换言之,华宏第4季获利则可望与第3季持平.
华宏目前最大客户以台厂为主,但大陆客户比重正在持续增加中,主要原因是陆系的电视业者如TCL、海信等,朝BMS方向发展,自己组装电视比重提高,同时也持续向华宏采购大尺寸TV用光学膜,目前陆系TV厂占华宏整体光学膜营收占比已超过20%,且比重持续拉高中,将在2013年的营收成长中扮演要角.
华宏2012年第3季LCD光学膜片材料产品营收比重约82%,机能材料营收比重约10%,散热材料营收比重约4%,新事业(触控ITO薄膜等)营收比重约4%.
在光学膜片材料中,主要是以反射片(28%)、复合膜(24%)、扩散膜(22%)、增亮膜(24%)为主,导光板(5%)与扩散膜(1%)较少.
显示/LEDLED4Q产值微幅下滑,背光需求延续(Digitimes,11/22)根据工研院IEK统计,2012年第3季台湾LED整体产值达新台币242亿元,较上季成长5.
8%,由于背光成长动能可望延续至第4季,再加上大陆进行LED财政补助将可带动部分台厂间接受惠,虽然第4季为LED传统淡季,但预期第4季LED整体产值将达240亿元.
受惠背光产品旺季效应终端需求强劲,电视、NB与平板计算机新品备单量持续拉升,厂商接单畅旺,2012年第3季LED整体产值达242亿元,季成长5.
8%.
展望第4季,大陆十一长假销售状况影响厂商去化库存能力,且随著产业演变,厂商营运体质个别差异扩大,IEK预估2012年第4季LED产业产值约新台币240亿元,微幅衰退.
从近期10月营收表现来看,亿光营收达新台币14.
97亿元,较9月小增1.
76%,并看好第4季营收可望持平,不过晶电、隆达等业者开始走跌,显示淡季效应开始发酵.

近期经济部释出将规画推出一般家庭换用LED灯泡的优惠措施政策,IEK认为,政府政策推动加上厂商行动配合,加快LED照明取代白炽灯泡的速度,也带动LED照明市场的成长,不过目前市场主流以7~8W为主,但该规格的LED灯泡光通量仍小于省电灯泡,所以一般消费者认为太暗,而产生退货率高的情形,因此目前厂商已朝10W或12W的LED灯泡开发,但瓦数越高价格也相对越高,消费者接受度仍有待考验.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page18LED照明出厂价1$/瓦,明年再降3成(Digitimes,11/23)受到大陆LED业者加入照明市场,价格竞争激烈,业界指出,2011年LED照明出厂价约在4美元/瓦,到了2012年已经降至1美元/瓦,价格跌幅快速,尽管下半年降幅趋缓,但预期2013年LED照明出厂价约达0.
7美元/瓦,降幅约达3成.
LED灯泡价格2012年提早进入10美元甜蜜点的价格带,带动市场接受度逐渐打开,不过业界坦言,目前尚未达到爆发的成长阶段,加上7~8瓦LED灯泡亮度不足,与消费者期待仍有落差,终端销售买气刺激效果有限,但长期趋势仍看好LED照明渗透率将持续拉升.
LED高功率封装厂艾笛森董事长吴建荣表示,LED照明元件规格提升呈现每季改善3~5%的幅度,但2011年下半~2012年上半的市场价格跌幅快速,相较于2011年的1瓦出厂价约要4美元,到了2012年已经降至1瓦价格约1美元行情,但若细分成本结构,以3瓦MR16成品出厂价约3美元来看,LED元件的比重只占2成多,因此LED元件跌价空间已经有限,反而是驱动IC与电源供应器成为最主要的成本项目,不过尽管LED元件降幅不大,但预计2013年LED照明的出厂价仍将有约3成的降价空间.
蓝宝石基板11月价格跌破7.
5美元(Digitimes,11/20)受到LED产业进入传统淡季,上游蓝宝石基板拉货力道也随之趋缓,据业界指出,第4季起2寸蓝宝石基板机价格全面跌破8美元,11月部分业者更持续降至7.
5美元以下,市场认为,第4季价格应该已经落底,估计2012年2寸基板价格应该不至于跌破7美元,不过由于价格下滑的压力,蓝宝石基板厂原本寄望下半年转盈压力恐将大增.

蓝宝石基板业者透露,随著第4季需求放缓,11月2寸蓝宝石基板价格开始松动,8美元价格宣告失守,月减幅度约达5%左右,目前价格仅能勉强维持毛利率为正数,这将导致第4季营运获利难度增高.
业者指出,虽然LED背光需求延后减弱,但第4季拉货减弱仍属于正常现象,而LED照明的成长与需求仍有待提升,不过由于第3季的基期不高,估计第4季业绩将较第3季衰退约10%以上.
不过LED晶粒厂则指出,由于蓝宝石基板产能持续开出,加上LED晶粒厂普遍面临亏损,压抑蓝宝石基板的价格,导致2012年的价格高点仅落在第2季,到了第3季底~第4季交接期,2寸基板价格更出现了明显下滑,不少业者从9~10月之间可议价至7~8美元,近期11月部分台系蓝宝石基板厂的报价直接降至7.
5美元以下.
面板业4Q稳定发展,可望小幅成长(Digitimes,11/21)在总体经济混沌未明,欧美消费者信心未能恢复的情况下,预期2012年第4季面板出货将未能有大成长的局面,然而,随著苹果(Apple)在第3季开始发售iPhone5之后,众多手机业者原本呈现观望的态度也转趋明显,对于新机种的推出速度开始加快,加上iPadmini已正式发表,预期终端市场第4季对中小尺寸面板将出现需求,可望带动一波拉货机会,在此情况下,工研院估计第4季台湾平面显示器总产值将来到新台币3,969.
7亿元,季增7%.
展望第4季大尺寸面板表现,目前友达、奇美电等业者在大尺寸面板的产能利用率都有9成以上,同时也开始分出部分产能进行高阶制程的转换,预期第4季产出将不会有严行业研究敬请阅读末页的重要说明Page19重过剩的现象.
同时观测报价,10月以来,IT面板的报价相对稳定,TV面板报价也以每半个月1美元的幅度略微起涨,同时终端订单状态也呈现稳定的消息,有助于业者第4季营收的表现,工研院ITIS计画预估,2012年第4季台湾大尺寸TFTLCD产业产值将再小幅成长,估计可来到新台币2,020.
9亿元的规模.
在中小尺寸TFTLCD面板产业方面,进入传统旺季以及大陆市场与平板计算机成长需求的带动下,预估台湾第4季中小尺寸TFTLCD面板产值将较第3季成长8.
8%,产值预估可达549.
5亿元.
偏光板产业方面,工研院预估2012年第4季产值将达254.
1亿元,季成长8.
1%,2012年台湾偏光板产业在厂商产能扩充完成,加上下游面板景气回温,预估全年台湾偏光板产业产值将达924亿元,年成长率为14.
8%.
玻璃基板产业方面,随著面板小幅复苏,但第3季基期已垫高,预估第4季台湾玻璃基板产业产值可望达到389.
6亿元,成长幅度约4.
2%,全年产值估计可达1,407亿元.
背光模块产业方面,展望第4季,由于LCD产业复苏,平板、电视的面板需求有所增加,预估第4季产值可望来到424.
9亿元,较第3季成长6%,至于全年的背光模块产业产值,虽因Ultrabook出货不顺,影响高单价超薄NB背光模块出货,但在LED取代CCFL的比例增加,以及平板计算机带动超薄的背光模块需求下,估计全年的背光模块产业产值可望达到1,542亿元,年成长率为29.
2%.
13年全球大尺寸LCD面板产能仅增3.
4%(Digitimes,11/20)2013年全球大尺寸(9寸以上)TFTLCD面板产能预估成长幅度将为3.
4%,创下有史以来最低水平.
依地区别产能进行分析,2013年大尺寸TFTLCD面板产能增加幅度最多者为大陆厂商,年增幅度为27.
7%.
大陆厂商产能增幅居冠的主因,是华星光电的产能由2012年第4季的10.
8万片玻璃基板月投片量(glasssubstrateinputcapacity/month),提高至2013年第4季的13万片.
在供生产大尺寸TFTLCD面板的8代以上生产线方面,台厂在2013年仅奇美电产能增加较积极,因此2013年台湾地区所占全球产能比重将落至全球第4,仅11%,落后韩国、大陆及日本地区.
整体而言,8~8.
5代生产线占全球大尺寸TFTLCD产能比重将为44.
5%,其中8~8.
5代线占42.
3%,10代线则占2.
2%.
大陆厂商在全球大尺寸TFTLCD产能比重持续增加,预估2013年比重可望提高至12.
0%,由于2014年第1季在合肥还有一条京东方提供技术支持的8.
5代生产线可望加入生产行列,预估大陆厂商的产能比重将增加至13.
7%.
Win8触控慢热,明年3Q才发酵(Digitimes,11/23)微软发表Win8的操作系统后,让PC、笔记本电脑(NB)、Ultrabook、平板计算机(TabletPC)进入触控新纪元,原先面板厂商寄望Win8可带动PC、笔记本电脑等面板出货量向上攀升,但出货状况不如预期热烈,令面板业者感到失望,使面板业者推估Win8发酵的时程由2012年第4季,延至2013年第1季、第2季,近期甚至出现递延至2013年第3季的悲观看法.
面板业者表示,微软Win8热闹登场,对触控厂商而言的确有很大的加分效果,将持续带动触控产业成长,目前胜华、达鸿等触控厂商产能都已达到满载.
但整体来看,Win8行业研究敬请阅读末页的重要说明Page20还没把市场炒热,对整体PC产业还看不到显著的加分效果,但首先受惠的会是平板计算机,除了一般平板计算机外,也包括:插拔式(detachable)与相框式(photoframe)平板计算机等产品,预期未来的1~2年内,笔记本电脑与平板计算机之间的界线会愈来愈模糊,但这些跨界的平板计算机崛起,也会侵蚀PC的销售量,连带使得PC面板的出货量节节败退.
虽然微软新操作系统Windows8、大陆中低价智能型手机、平板计算机等电子终端产品持续推出,然而,由于欧洲债信风暴、全球各项总体经济等不利因素仍存在,2012年市场消费动能处于低档,预估2012年台湾整体电子零组件产值与2011年相比,仅微幅成长约1.
7%,达新台币8,504亿元的市场规模.
友达iPadmini出货温吞(Digitimes,11/23)苹果(Apple)新款平板计算机iPadmini推出迄今已有近1个月的时间,而单就iPadmini的面板供应来看,尽管苹果主要与LGDisplay与友达合作为主,但相关业者透露,由于友达面板制程良率偏低等问题持续改进当中,因此迄今iPadmini面板主要仍以LGDisplay供应为多,至于背光模块方面,则由瑞仪与中光电两家业者供应,且以11月苹果iPadmini面板出货近400万片的量能计算,两家业者的出货占比,约达6:4上下.
第4代iPad与7.
9寸平板计算机iPadmini于10月底推出,当时苹果表示,新品上架后3天内,两者总计销售出300万台,较3月时新iPad推出时的同期销量约成长近1倍之多,显示市场对苹果的平板计算机新品仍有相当的采买接受度,当时并有分析师预估,300万台的出货量中,iPadmini应有近230万台左右的销量,第4代iPad则约有近70万台的销量,但此数字纯属臆测,未获苹果证实.
面板供应方面,业者则指出,尽管iPadmini上市时程不如外界预期,迟至10月底才推出,但苹果对零组件业者的下单量并无明显修正,且11月单月就有近400万台的出货量能.
不过由于友达制程良率的问题仍未克服,因此11月iPadmini面板供货则仍以LGDisplay为多,而背光模块方面,则由瑞仪与中光电两家业者,全力满足LGDisplay的需求.
行业研究敬请阅读末页的重要说明Page21附录:电子行业数据图谱图9:全球半导体月度销售额图10:半导体地区增速-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%$0$5$10$15$20$25$30$3510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-07销售额YOY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%11-0111-0211-0311-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-09美国欧洲日本亚太资料来源:WSTS、招商证券(更新至9月)资料来源:WSTS、招商证券(更新至9月)图11:全球手机出货量图12:全球PC出货量-20%-10%0%10%20%30%40%010020030040050007Q107Q308Q108Q309Q109Q310Q110Q311Q111Q312Q112Q3全球手机出货同比增长百万部-20%-10%0%10%20%30%02040608010012008Q108Q208Q308Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q412Q112Q212Q3PC出货量同比增长百万台资料来源:IDC、招商证券(更新至12Q3)资料来源:Gartner、招商证券(更新至12Q3)图13:全球智能手机出货量图14:全球Tablet出货量及增速预测0%20%40%60%80%100%030609012015018021008Q409Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q412Q112Q212Q3智能手机出货量同比增长渗透率百万部0%50%100%150%200%250%050100150200250300201020112012201320142015平板电脑同比增长百万部资料来源:IDC、招商证券(更新至12Q3)资料来源:Digitimes、IDC、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page22图15:全球大尺寸TFT-LCD面板销售额(亿美元)图16:全球LCD-TV面板出货量(百万片)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%010203040506070809010010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10销售收入YOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10LCD-TVYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)图17:全球Monitor面板出货量(百万片)图18:全球NoteBook面板出货量(百万片)-50%-30%-10%10%30%50%70%90%051015202510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10MonitorYOY-50%-30%-10%10%30%50%70%90%-50510152025303510-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10NBYOY资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch,招商证券(更新至10月)图19:美国电子电器库存零售比图20:半导体芯片库存天数1.
11.
11.
21.
21.
31.
31.
40102030405010‐0110‐0410‐0710‐1011‐0111‐0411‐0711‐1012‐0112‐0412‐07电子电器库存库存销售比‐15%‐10%‐5%0%5%10%15%02040608010007Q107Q308Q108Q309Q109Q310Q110Q311Q111Q312Q1半导体库存天数QoQ资料来源:USCensus、招商证券(更新至9月)资料来源:iSuppli、招商证券(更新至12Q1)行业研究敬请阅读末页的重要说明Page23图21:半导体产能利用率图22:半导体资本开支预测(Billion$)60%65%70%75%80%85%90%95%100%1000120014001600180020002200240008‐Q108‐Q208‐Q308‐Q409‐Q109‐Q209‐Q309‐Q410‐Q110‐Q210‐Q310‐Q411‐Q111‐Q211‐Q311‐Q4IC‐capacityActualUtilization-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%010203040506070802006200720082009201020112012E2013E2014E2015E2016E半导体资本支出YoY资料来源:SICAS、招商证券(更新至11Q4)资料来源:Gartner、招商证券(更新至12年3月)图23:北美半导体设备订单出货比(百万美元)图24:日本半导体设备订单出货比(十亿日元)0.
70.
80.
91.
01.
11.
21.
304008001,2001,6002,00010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10BillingBookingB/Bvalue0.
60.
70.
80.
91.
01.
11.
21.
302040608010012014010-0110-0410-0710-1011-0111-0411-0711-1012-0112-0412-0712-10BillingBookingB/Bvalue资料来源:SEMI、招商证券(更新至10月)资料来源:SEAJ、招商证券(更新至10月)图25:原材料价格-铝图26:原材料价格-铜05001,0001,5002,0002,5003,00010‐0110‐0410‐0710‐1011‐0111‐0411‐0711‐1012‐0112‐0412‐0712‐10LME‐铝02,0004,0006,0008,00010,00012,00010‐0110‐0410‐0710‐1011‐0111‐0411‐0711‐1012‐0112‐0412‐0712‐10LME‐铜资料来源:Wind、招商证券(更新至11月)资料来源:Wind、招商证券(更新至11月)行业研究敬请阅读末页的重要说明Page24图27:半导体组件、器件、集成电路指数图28:面板价格指数8085909510010511011511-0411-0511-0611-0711-0811-0911-1011-1111-1212-0112-0212-0312-0412-0512-0612-0712-0812-09电子元件分立器件集成电路70%75%80%85%90%95%100%105%110%10-1010-1211-0211-0411-0611-0811-1011-1212-0212-0412-0612-0812-1042"TV21.
5"Monitor13.
3"NB资料来源:hcsindex、招商证券(更新至10月)资料来源:DisplaySearch、招商证券(更新至11月)图29:DRAM价格指数图30:NAND/32Gb/MLC价格2500270029003100330035003700390011-0111-0311-0511-0711-0911-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11DRAMDXIIndex0123456711-0111-0311-0511-0711-0911-1112-0112-0312-0512-0712-0912-11ISPPND13Index资料来源:DRAMX、招商证券(更新至11月)资料来源:Bloomberg、招商证券(更新至11月)图31:电子行业历史PEBand图32:电子行业历史PBBand25x35x47x60x80x010002000300040005000600070008000900010000Dec-08Aug-09Apr-10Dec-10Aug-11Apr-122.
0x3.
0x4.
0x5.
0x6.
0x0100020003000400050006000700080009000Dec-08Aug-09Apr-10Dec-10Aug-11Apr-12资料来源:港澳资讯、招商证券资料来源:港澳资讯、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page25表4:全球主要电子公司估值表子行业公司名称市值市场表现EPSPEPB毛利率营业毛利率ROE周涨跌月涨跌年初至今11E12E11E12EPC整机惠普28.
0-4.
6-20.
8-44.
74.
03.
53.
54.
10.
923.
49.
017.
9戴尔16.
2-1.
2-12.
1-36.
11.
71.
85.
45.
31.
722.
37.
141.
9联想8.
2-6.
00.
318.
90.
10.
1104.
488.
03.
411.
72.
022.
5手机苹果588.
8-5.
8-6.
255.
144.
553.
614.
111.
75.
340.
531.
241.
7诺基亚9.
5-3.
4-7.
3-47.
1-0.
3-0.
1-8.
1-45.
5NA29.
30.
0-8.
9HTC7.
4-12.
2-10.
0-49.
327.
723.
99.
110.
52.
826.
114.
370.
4TV三星电子171.
9-5.
40.
222.
5NANANANA1.
825.
28.
011.
8LG电子10.
0-2.
3-5.
7-8.
35.
96.
911.
59.
91.
018.
0-1.
1-2.
8松下0.
2-7.
6-9.
3-19.
739.
144.
47.
76.
80.
627.
58.
16.
2消费电子Amazon110.
4-6.
2-4.
541.
12.
13.
9116.
962.
214.
722.
41.
88.
6Sony11.
6-1.
5-2.
4-34.
33.
353.
0272.
217.
10.
421.
1-1.
0-20.
0任天堂18.
5-7.
213.
3-3.
60.
10.
4113.
223.
61.
123.
7-5.
8-3.
5IDMIntel108.
5-3.
5-6.
5-10.
62.
22.
39.
79.
42.
262.
532.
427.
1Samsung171.
9-5.
40.
222.
5NANANANA1.
825.
28.
011.
8TI31.
1-2.
2-4.
5-6.
21.
72.
016.
413.
52.
849.
324.
920.
6ST5.
1-0.
2-8.
9-4.
9-0.
10.
4-52.
214.
00.
636.
01.
38.
6IC设计高通100.
9-5.
5-5.
28.
23.
64.
116.
214.
43.
167.
433.
617.
8博通18.
4-3.
9-8.
912.
92.
93.
111.
210.
62.
650.
914.
515.
0Marvell5.
0-5.
2-13.
4-35.
90.
91.
19.
48.
41.
056.
817.
811.
7联发科14.
80.
5-4.
915.
313.
018.
524.
717.
33.
341.
09.
212.
0晶圆代工台积电76.
6-4.
72.
113.
96.
16.
514.
213.
43.
644.
433.
222.
3联电5.
2-2.
1-2.
9-8.
30.
81.
014.
711.
60.
722.
79.
65.
0中芯国际1.
2-3.
30.
0-22.
70.
00.
0-290.
0-290.
00.
57.
7-13.
1-14.
1IC测封日月光5.
7-2.
4-4.
6-3.
41.
72.
012.
910.
81.
625.
515.
614.
5矽品3.
4-5.
7-6.
416.
61.
92.
416.
513.
41.
715.
27.
78.
1Amkor0.
7-4.
7-8.
8-2.
10.
60.
87.
85.
41.
017.
77.
013.
9半导体设备AMAT13.
6-1.
4-5.
62.
20.
70.
715.
214.
91.
641.
522.
323.
6KLA-Tencor7.
5-4.
8-12.
8-6.
94.
24.
910.
69.
22.
358.
132.
024.
5LamResearch5.
82.
9-3.
2-11.
62.
43.
913.
98.
51.
140.
69.
04.
3晶圆材料信越化学24.
70.
72.
018.
30.
30.
317.
015.
31.
323.
814.
37.
0SUMCO1.
71.
2-5.
8-9.
00.
00.
157.
75.
90.
811.
80.
4-55.
2元器件Murata10.
9-10.
8-5.
6-3.
80.
20.
220.
915.
61.
029.
27.
73.
8Kyocera15.
8-3.
00.
34.
80.
40.
516.
012.
60.
826.
98.
25.
5TDK4.
7-1.
4-4.
0-16.
50.
30.
311.
18.
50.
722.
12.
3-0.
5TaiyoYuden0.
9-5.
7-13.
96.
829.
152.
221.
111.
80.
714.
5-4.
4-18.
6模拟电路AnalogDevices11.
3-4.
1-5.
76.
12.
12.
517.
715.
12.
866.
435.
924.
8Maxim7.
8-2.
2-1.
03.
21.
82.
015.
213.
13.
160.
423.
815.
3Linear7.
5-4.
9-4.
05.
82.
12.
515.
013.
09.
975.
346.
064.
1PCB/CCL欣兴1.
7-4.
7-2.
4-9.
62.
73.
512.
09.
31.
118.
012.
911.
3健鼎1.
2-9.
4-8.
4-10.
16.
57.
110.
09.
21.
53.
1-9.
919.
4TTM0.
7-1.
4-14.
8-17.
80.
91.
110.
58.
40.
921.
110.
85.
4南亚1.
0-8.
7-9.
3-28.
0-0.
42.
9-100.
015.
30.
99.
35.
09.
4IBIDEN1.
9-6.
5-15.
2-34.
90.
10.
115.
410.
40.
521.
65.
24.
0LEDVeeco3.
2-0.
2-8.
1-1.
23.
03.
412.
711.
52.
627.
311.
018.
8亿光0.
6-12.
3-12.
7-23.
22.
32.
817.
614.
51.
221.
88.
88.
7行业研究敬请阅读末页的重要说明Page26CREE2.
9-1.
3-10.
213.
21.
21.
720.
615.
01.
135.
23.
71.
8连接器Tyco14.
2-2.
6-8.
57.
82.
93.
311.
510.
01.
930.
913.
317.
1安费诺9.
40.
9-4.
528.
93.
43.
817.
115.
54.
231.
619.
223.
3Molex4.
2-1.
0-5.
38.
51.
71.
915.
413.
81.
930.
611.
811.
7PC代工广达9.
1-7.
0-11.
28.
86.
27.
011.
29.
92.
43.
11.
420.
2仁宝3.
3-9.
8-15.
6-28.
12.
22.
89.
87.
90.
93.
21.
210.
0纬创2.
3-5.
7-6.
7-14.
73.
44.
09.
27.
81.
14.
21.
015.
3记忆体海力士14.
1-3.
01.
62.
7-0.
51.
3-46.
717.
71.
516.
62.
71.
6美光5.
9-2.
1-11.
1-8.
6-0.
20.
6-26.
710.
20.
711.
8-7.
52.
0触控面板胜华0.
9-8.
9-15.
1-35.
8-0.
5-0.
1-26.
7-184.
00.
71.
6-1.
0-5.
9宸鸿4.
0-2.
3-12.
623.
239.
239.
99.
69.
4NANANANA洋华0.
3-13.
2-16.
0-3.
1-2.
90.
8-21.
074.
40.
99.
84.
34.
0电声美律0.
2-8.
4-1.
737.
93.
73.
711.
911.
91.
711.
42.
57.
2AAC4.
62.
41.
861.
71.
31.
621.
617.
35.
344.
029.
123.
2零组件宏致0.
2-2.
4-12.
6-14.
73.
44.
312.
49.
81.
527.
112.
719.
0正崴1.
1-3.
9-2.
016.
23.
34.
920.
813.
91.
65.
92.
010.
5可成3.
3-8.
5-11.
6-8.
212.
713.
910.
19.
31.
725.
823.
524.
1闳晖0.
3-9.
2-10.
0-24.
25.
15.
310.
09.
81.
616.
56.
421.
7LCD三星171.
9-5.
40.
222.
5NANANANA1.
825.
28.
011.
8友达3.
1-0.
5-8.
4-20.
4-4.
8-1.
0-2.
2-10.
60.
5-8.
8-15.
2-25.
9奇美电子2.
8-1.
9-4.
2-16.
5-4.
2-1.
1-2.
4-9.
60.
4-9.
1-13.
1-28.
3面板代工冠捷0.
5-5.
913.
523.
90.
00.
042.
936.
70.
36.
00.
36.
6佳世达0.
4-3.
0-8.
23.
80.
6NANANA0.
64.
90.
6-14.
5瑞轩0.
6-1.
7-4.
647.
82.
22.
410.
59.
61.
39.
30.
98.
1玻璃基板康宁19.
4-2.
82.
50.
31.
31.
410.
19.
00.
945.
223.
413.
9旭硝子8.
0-0.
28.
9-18.
649.
450.
810.
610.
40.
732.
213.
611.
8电气硝子2.
70.
53.
6-44.
029.
227.
014.
615.
80.
526.
518.
24.
2背光模组瑞仪2.
02.
0-5.
553.
012.
413.
710.
49.
43.
1-13.
4-36.
526.
1辅祥0.
2-5.
8-10.
9-10.
70.
40.
237.
691.
60.
62.
3-1.
22.
9中光电0.
6-6.
5-7.
827.
31.
72.
615.
49.
91.
010.
8-0.
37.
4DSC/光学大立光2.
80.
3-6.
08.
132.
342.
718.
914.
34.
329.
119.
728.
7玉晶光0.
7-8.
88.
310.
49.
912.
823.
117.
83.
113.
87.
319.
4资料来源:Bloomberg、招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page27分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.
本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关.

张良勇,招商证券执行董事,电子行业分析师.
2006-2011年《新财富》电子行业最佳分析师.
鄢凡,北京大学信息管理、经济学双学士,光华管理学院硕士,4年证券从业经验,08-11年在中信证券,11年加盟招商证券,任电子行业分析师.
2009年《新财富》电子行业最佳分析师第五名,2010年《金牛奖》TMT行业第一名,《水晶球》电子行业第四名,2011年《新财富》电子行业最佳分析师第二名(均为团队成员).
武天祥,中科院计算机硕士,2011年加盟招商证券,任电子行业研究助理.
黄瑜,复旦大学光电专业硕士,2011年加盟招商证券,任电子行业研究助理.
投资评级定义公司短期评级以报告日起6个月内,公司股价相对同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:强烈推荐:公司股价涨幅超基准指数20%以上审慎推荐:公司股价涨幅超基准指数5-20%之间中性:公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间回避:公司股价表现弱于基准指数5%以上公司长期评级A:公司长期竞争力高于行业平均水平B:公司长期竞争力与行业平均水平一致C:公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起6个月内,行业指数相对于同期市场基准(沪深300指数)的表现为标准:推荐:行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数中性:行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数回避:行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司(以下简称"本公司")编制.
本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格.
本报告基于合法取得的信息,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证.
本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议.
除法律或规则规定必须承担的责任外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任.
本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.
客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突.

本报告版权归本公司所有.
本公司保留所有权利.
未经本公司事先书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载,否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利.

腾讯云新用户省钱秘笈购买云服务器

目前国内云计算市场竞争异常激烈,尤其是国内的腾讯云、阿里云、景安等商家促销活动一波接一波的进行,对于有需要的用户确实得到不小的实惠。但是这样给予国内的主机商确实是比较大的打击,毕竟这些商家的背景和实例强劲,即便是贴本补贴优惠,也是不怕的。前两年阿里一家各种活动促销,确实在国内市场占据主要的市场地位,腾讯云开始两年没有较大的吸引用户,不过这两年的发展还是比较稳健的。我们很多网友在之前肯定也享受到一些...

弘速云20.8元/月 ,香港云服务器 2核 1g 10M

弘速云元旦活动本公司所销售的弹性云服务器、虚拟专用服务器(VPS)、虚拟主机等涉及网站接入服务的云产品由具备相关资质的第三方合作服务商提供官方网站:https://www.hosuyun.com公司名:弘速科技有限公司香港沙田直营机房采用CTGNET高速回国线路弹性款8折起优惠码:hosu1-1 测试ip:69.165.77.50​地区CPU内存硬盘带宽价格购买地址香港沙田2-8核1-16G20-...

白丝云-美国圣何塞4837/德国4837大带宽/美西9929,26元/月起

官方网站:点击访问白丝云官网活动方案:一、KVM虚拟化套餐A1核心 512MB内存 10G SSD硬盘 800G流量 2560Mbps带宽159.99一年 26一月套餐B1核心 512MB内存 10G SSD硬盘 2000G流量 2560Mbps带宽299.99一年 52一月套餐...

黑色星期五苹果打折为你推荐
笔记本1g内存条价格笔记本1G内存条多少钱一根?电脑内存的作用增加内存条对电脑有什么好处音乐播放器哪个好目前音质最好的音乐播放器录音软件哪个好什么录音软件最好用ps软件哪个好怎么ps啊,哪个软件好苹果手机助手哪个好最新版iphone助手 PP助手好用吗?网络机顶盒哪个好现在网络机顶盒哪个牌子好?牡丹江教育云空间登录请问一下校园云空间的登录方式有哪些?飞信空间登录怎样在网上登陆飞信东莞电信宽带东莞电信宽带资费怎样?
老左 qq云存储 hawkhost优惠码 线路工具 云图标 网盘申请 java空间 免费个人网站申请 hdd 免费mysql数据库 免费的域名 工信部网站备案查询 群英网络 ssl加速 512内存 美国十大啦 shuangshiyi let 华为云服务器宕机 装修瓦工招聘 更多