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com1/11证券研究报告|行业研究传媒【联讯传媒】关注基本面与估值兼备的防御品种2019年05月20日投资要点增持(维持)分析师:陈诤娴执业编号:S0300516090001电话:021-51759911邮箱:chenzhengxian@lxsec.
com最近一季度行业相对走势资料来源:聚源相关研究《【联讯传媒周报】注意《复联4》产业链相关标的阶段性获利回吐,与市场调整期布局中长线具性价比之标的》2019-04-29《【联讯传媒】科创板前瞻之木瓜移动(837493)中国移动出海代言者》2019-04-30《【联讯传媒周报】传媒版块估值优势显现》2019-05-13市场行情本周,沪指周跌1.
94%报2882.
30点,深成指周跌2.
55%报9000.
19点,创业板指跌3.
59%报1478.
75点,沪深300指数跌2.
19%报3648.
76点.
两市成交25304.
67亿元,申万行业传媒板块周跌4.
27%报609.
01点.
本周传媒板块自选股涨幅前五分别是富春股份(17%)、金逸影视(16%)、天威视讯(13%)、腾信股份(13%)和力盛赛车(8%);跌幅前五分别是金科文化(-16%)、ST天润(-16%)、深大通(-14%)、*ST富控(-14%)和*ST东网(-13%).
电影票房根据艺恩数据显示,2019年第19周内地电影市场票房5.
21亿元(含服务费),环比下降27.
03%.
中国电影股份公司发行的冒险奇幻喜剧《大侦探皮卡丘》本周票房1.
57亿元,较上周下降42.
91%,但仍居周票房排行第一位.
本周电影市场票房略显"苍凉",《复联4》票房回落落差较大,本周票房不足一亿元.
下周将有十六部电影上映,其中有五部进口片.
网络直播四月份小葫芦指数榜,斗鱼、虎牙、快手均有主播上榜.
斗鱼旭旭宝宝在平台内以小葫芦指数综合得分5413高居全网首位,斗鱼即将拥有人鱼线的PDD,以小葫芦指数综合得分3792位居全网第二位,虎牙卡尔以2479的小葫芦指数位居第三位.
人气指数榜单里,前十位斗鱼虎牙抢占,斗鱼旭旭宝宝以人气指数4835高居第一位.
虎牙发布的2019年第一季度财报显示,虎牙第一季度总净营收为16.
315亿元人民币,同比增长93.
4%;净利润为6350万元,同比增长102.
1%.
投资建议我们建议投资者关注基本面与估值兼备的防御性品质,如分众传媒(002027.
SZ),光线传媒(300251.
SZ),芒果超媒(300413.
SZ)和万达电影(002739.
SZ).
风险提示宏观经济政策波动,行业发展不及预期.
-2%5%11%18%24%19-0219-0319-0419-0419-05沪深300传媒行业研究.
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com2/11目录一、一周传媒行情回顾3(一)板块行情.
3(二)个股表现.
3(三)电影行情.
41、票房.
42、院线.
4(四)游戏.
51、手机游戏.
52、网页游戏.
6(五)网络直播.
7二、公司重要公告(2019年5月12日-5月19日)8三、投资建议与重点公司盈利预测.
9(一)投资建议.
9(二)重点公司盈利预测.
9四、风险提示9图表目录图表1:申万一级行业周涨跌幅.
3图表2:传媒板块周涨幅前五.
3图表3:传媒板块周跌幅前五.
3图表4:2019年第19周(5.
13~5.
19)内地电影TOP10.
4图表5:2019年第19周(5.
13~5.
19)院线票房TOP10.
4图表6:2019年第19周(5.
13~5.
19)AppStore游戏.
5图表7:2019年第19周(5.
13~5.
19)应用宝游戏.
5图表8:2019年第18周(5.
06~5.
12)页游排行TOP10.
6图表9:2019年四月份直播榜排行.
7图表10:2019年四月份人气指数榜排行.
7图表11:重点公司盈利预测.
9行业研究.
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com3/11一、一周传媒行情回顾(一)板块行情本周,沪指周跌1.
94%报2882.
30点,深成指周跌2.
55%报9000.
19点,创业板指跌3.
59%报1478.
75点,沪深300指数跌2.
19%报3648.
76点.
两市成交25304.
67亿元,申万行业传媒板块周跌4.
27%报609.
01点.
图表1:申万一级行业周涨跌幅资料来源:wind,联讯证券研究院(二)个股表现本周传媒板块自选股涨幅前五分别是富春股份(17%)、金逸影视(16%)、天威视讯(13%)、腾信股份(13%)和力盛赛车(8%);图表2:传媒板块周涨幅前五资料来源:wind,联讯证券研究院跌幅前五分别是金科文化(-16%)、ST天润(-16%)、深大通(-14%)、*ST富控(-14%)和*ST东网(-13%).
图表3:传媒板块周跌幅前五行业研究.
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com4/11资料来源:wind,联讯证券研究院(三)电影行情1、票房根据艺恩数据显示,2019年第19周内地电影市场票房5.
21亿元(含服务费),环比下降27.
03%.
中国电影股份公司发行的冒险奇幻喜剧《大侦探皮卡丘》本周票房1.
57亿元,较上周下降42.
91%,但仍居周票房排行第一位.
本周电影市场票房略显"苍凉",《复联4》票房回落落差较大,本周票房不足一亿元.
下周将有十六部电影上映,其中有五部进口片.
图表4:2019年第19周(5.
13~5.
19)内地电影TOP10资料来源:猫眼专业版,联讯证券研究院2、院线院线方面,2019年第19周院线票房5.
22亿元(含服务费),环比下降26.
89%,排行和上周保持一致,前三位依次是万达、大地和上海联合院线.
图表5:2019年第19周(5.
13~5.
19)院线票房TOP10行业研究.
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com5/11资料来源:联讯证券(四)游戏1、手机游戏广州要玩娱乐网络技术有限公司开发的一款3D真实飙车手游《全民漂移》本周仍然占据AppStore中国区游戏榜免费榜排行第一,由网易出品的第三人称沙盒射击类手机游戏《堡垒前线:破坏与创造》紧排其后,Kunpo推出的治愈系游戏《旅行串串》占据第三位;安卓应用宝游戏榜下载量排行前三均为腾讯旗下游戏,分别是《王者荣耀》、《天天酷跑》和《雷霆战机》,和上周保持一致.
图表6:2019年第19周(5.
13~5.
19)AppStore游戏图表7:2019年第19周(5.
13~5.
19)应用宝游戏行业研究.
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com6/11资料来源:AppAnnie,联讯证券研究院资料来源:七麦数据,联讯证券研究院2、网页游戏本周网页游戏开服排行前三为杭州盛游开发的《灭神》、成都阿拉蕾的《猛将天下》和杭州盛和网络科技有限公司发行的《蓝月传奇》,和前一周保持一致;榜单前三游戏共开服799组.
杭州盛游的《灭神》开服404组位居第一;成都阿拉蕾的《猛将天下》和杭州盛和网络科技有限公司发行的《蓝月传奇》分别开服202组和193组位居第二、三位.
图表8:2019年第18周(5.
06~5.
12)页游排行TOP10行业研究.
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com7/11资料来源:联讯证券(五)网络直播四月份小葫芦指数榜,斗鱼、虎牙、快手均有主播上榜.
斗鱼旭旭宝宝在平台内以小葫芦指数综合得分5413高居全网首位,斗鱼即将拥有人鱼线的PDD,以小葫芦指数综合得分3792位居全网第二位,虎牙卡尔以2479的小葫芦指数位居第三位.
此外,斗鱼英雄联盟赛事、一条小团团、骚白和快手天津李四、虎牙Dae-心态、斗鱼高冷男神钱小佳、虎牙DK-不求人在四月份纷纷上榜.
人气指数榜单里,前十位斗鱼虎牙抢占,斗鱼旭旭宝宝以人气指数4835高居第一位.
图表9:2019年四月份直播榜排行图表10:2019年四月份人气指数榜排行行业研究.
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com8/11资料来源:小葫芦,联讯证券研究院资料来源:小葫芦,联讯证券研究院二、公司重要公告(2019年5月12日-5月19日)【虎牙】虎牙Q1净利润同比增长102.
1%虎牙发布的2019年第一季度财报显示,虎牙第一季度总净营收为16.
315亿元人民币,同比增长93.
4%;净利润为6350万元,同比增长102.
1%.
【网易】网易Q1净利润同比增长217%网易公司发布2019年第一季度财报.
财报显示,网易公司营收183.
56亿元,同比增长29.
5%.
归属于网易公司股东净利润为23.
82亿元,同比增长约217%.
其中网络游戏业务营收118.
50亿元人民币,同比增长35.
3%.
【爱奇艺】爱奇艺Q1营收同比增长43%爱奇艺公布了截至2019年3月31日的第一季度未经审计的财务报告.
财报显示,2019年一季度爱奇艺营收达到70亿元人民币(约合10亿美元),同比增长43%.
在第一季度末,爱奇艺的订阅会员规模达到9680万,98.
6%为付费会员,订阅会员规模同比增长58%.
【阿里巴巴】阿里巴巴2019财年第四季度收入达934.
98亿元,同比增长均达到51%阿里巴巴集团发布2019财年第四季度财报及2019财年业绩.
本财年,阿里巴巴集团收入达3768.
44亿元,第四季度收入达934.
98亿元,同比增长均达到51%.
阿里大文娱归属的数字媒体与娱乐版块,在第四季度内实现收入56.
71亿元,同比增长8%,收入增长主要是由于来自优酷的订阅收入增加,以及UC提供的移动增值服务的收入增加.
【腾讯】腾讯《和平精英》收入达2000万美元;腾讯音乐Q1总营收同比增长39.
4%行业研究.
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com9/11研究公司SensorTower表示,腾讯的《和平精英》刚刚上架就荣登苹果AppStore营收第一宝座,随后跌至第二位,落后于腾讯的另一款游戏《王者荣耀》.
《和平精英》上架前五天的收入达2000万美元,是《PUBGMobile》iOS版同一时期在世界其他地区收入的5.
6倍,大约是《堡垒之夜》iOS版在2018年3月上架时前5天全球收入(约200万美元)的10倍.
腾讯音乐娱乐集团发布2019年第一季度财报,2019年第一季度,腾讯音乐总营收57.
4亿元人民币,同比增长39.
4%,低于市场预期的57.
97亿元,归属于公司股东净利润9.
87亿元,同比增长17.
4%,高于市场预期的8.
576亿元.
腾讯音乐第一季度在线音乐服务付费用户达2840万,同比增长27.
4%.
截至发稿,腾讯音乐盘后跌幅为5.
63%.
【哔哩哔哩】哔哩哔哩Q1营收同比增长58%哔哩哔哩第一季度总营收达13.
7亿元人民币,同比增长58%至2亿美元,净亏损同比扩大近3倍至2920万美元,平均月度付费用户人数同比增长132%至570万,其中游戏付费用户增长25%至100万.
三、投资建议与重点公司盈利预测(一)投资建议我们建议投资者关注基本面与估值兼备的防御性品质,如分众传媒(002027.
SZ),光线传媒(300251.
SZ),芒果超媒(300413.
SZ)和万达电影(002739.
SZ).
(二)重点公司盈利预测图表11:重点公司盈利预测资料来源:wind,联讯证券研究院四、风险提示宏观经济政策波动,行业发展不及预期行业研究.
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com10/11分析师简介陈诤娴,2016年加入联讯证券,现任传媒互联网组长.
证书编号:S0300516090001.
研究院销售团队北京王爽010-6623571918810181193wangshuang@lxsec.
com上海徐佳琳021-5178224913795367644xujialin@lxsec.
com分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明.
与公司有关的信息披露联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001.

本公司在知晓范围内履行披露义务.
股票投资评级说明投资评级分为股票投资评级和行业投资评级.
股票投资评级标准报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对大盘涨幅大于10%;增持:相对大盘涨幅在5%~10%之间;持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对大盘涨幅小于-5%.
行业投资评级标准报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数5%以上;中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间;减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数5%以下.
行业研究.
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com11/11免责声明本报告由联讯证券股份有限公司(以下简称"联讯证券")提供,旨为派发给本公司客户使用.
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