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支付宝虚拟信用卡时间:2021-01-17 阅读:()

传媒周报《文化创意发展意见》利好跨界融合标的评级:增持前次:增持TMT首席分析师陈筱021-20315209陈运红chenxiao@r.
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cnS0740513080002丁婉贝021-20315193021-20315125dingwb@r.
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cnchenyh@r.
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cn康雅雯021-203158652014年3月17日kangyw@r.
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cn基本状况上市公司数51行业总市值(百万元)172191.
23行业流通市值(百万元)148027.
28行业-市场走势对比重点公司基本状况公司总股本(亿股)收盘价EPSP/E评级2013E2014E14%132013E2014E吉视传媒14.
6812.
960.
330.
4537.
39%39.
2728.
80买入东方明珠31.
8611.
160.
190.
2426.
32%58.
7446.
50增持骅威股份1.
4125.
190.
240.
61109.
75%104.
9641.
30增持华闻传媒18.
4613.
260.
530.
6726.
42%25.
0219.
79增持长江传媒12.
148.
270.
310.
4545.
16%26.
6818.
38增持S投资要点板块回顾:本周股票市场在多重利空情绪下整体表现较为疲软,传媒板块小幅回调2.
22%,跌幅略高于创业板和沪深300,但低于中小板及沪深300.
从传媒子版块表现来看,多数子板块呈回调趋势,仅互联网板块表现较为强势,小幅上涨1.
78%.
平面媒体板块本周回调幅度较大,下跌5.
98%,广播电视和电影动画板块本周下跌幅度相近,分别为3.
54%和3.
26%,整合营销板块本周回调幅度较小,为1.
03%.
从个股表现来看,本周多数股票呈下跌态势.
其中,三六五网受电商助力一季报大幅超预期的靓丽业绩利好,本周大幅上涨21.
88%,为周涨幅冠军;蓝色光标受公司数字化转型以及国际化布局的利好,本周上涨7.
32%,为周涨幅亚军;乐视网本周因布局互联网金融及新产品上市等多方面利好,本周上涨5.
71%,为周涨幅亚军.
相比之下的跌幅前三名的股票分别为粤传媒、中南传媒和皖新传媒.

最新行业动态:(1)最新电影票房播报:电影票房市场趋于平稳增长阶段.
(2)腾讯入股京东,电商巨头圈地愈演愈烈.
(3)网络信用卡出师不利,央行暂停虚拟信用卡及二维码支付业务,互联网金融或迎严格监管.
(4)新浪微博赴美提交招股说明书,阿里巴巴决定启动在美上市事宜.
公司动态:(1)吉视传媒(601929)厚积薄发,变现在即;(2)利欧股份(002131)收购上海漫酷广告85%股权,布局网络数字营销行业.
本周策略:本周传媒公司整体调整幅度较大,从行业表现来看,涨幅居前的公司依然为有较好业绩支撑的标的,我们认为随着年报与一季报的集中披露及相关游戏互联网标的供给增加,业绩超预期或符合预期依然是股价支撑的重要因素.
从政策来看,国务院印发的《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》出台,系第一次全面系统的明确了文化创意和设计服务行业的定义和分类,并在知识产权保护、财税扶持、投融资完善和优化产业环境等多个方面进行了全面有力的指导,我们认为传统公司向新媒体的转型融合及存在较大边际改善空间的国有文化标的面临着可观的投资机遇.
建议重点关注吉视传媒、东方明珠、长江传媒、华闻传媒等国有文化公司,及转型受益标的骅威股份、金亚科技.

传媒证券研究报告行业周报请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业周报内容目录板块回顾:本周传媒板块整体回调2.
22%3-本周策略:文化创意重磅政策出台,利好融合受益标的.
4-最新行业动态5-最新电影票房播报:电影票房市场趋于平稳增长阶段.
5-文化创意重磅政策出台,利好融合受益标的6-腾讯入股京东,电商巨头圈地愈演愈烈8-央行暂停虚拟信用卡及二维码支付业务,互联网金融或迎严格监管8-新浪微博赴美提交招股书,阿里启动在美上市事宜8-最新公司动态9-吉视传媒(601929)厚积薄发,变现在即.
9-利欧股份(002131)收购漫酷广告,布局网络营销行业11-图表目录图表1:传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板3-图表2:传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较3-图表3:A股主要板块一周(2014.
03.
10~03.
14)涨跌幅.
3-图表4:传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板4-图表5:传媒子版块与沪深300估值比较4-图表6:A股传媒与互联网个股一周(2014.
03.
10~03.
14)涨跌幅4-图表7:《意见》利好标的推荐7-图表8:永新视博具备广泛优质的内容合作伙伴10-图表9:视博云的健身项目—炫单车10-请务必阅读正文之后的重要声明部分-3-行业周报板块回顾:本周传媒板块整体回调2.
22%本周股票市场在多重利空情绪下整体表现较为疲软,传媒板块小幅回调2.
22%,跌幅略高于创业板和沪深300,但低于中小板及沪深300.
从传媒子版块表现来看,多数子板块呈回调趋势,仅互联网板块表现较为强势,小幅上涨1.
78%.
平面媒体板块本周回调幅度较大,下跌5.
98%,广播电视和电影动画板块本周下跌幅度相近,分别为3.
54%和3.
26%,整合营销板块本周回调幅度较小,为1.
03%.
从个股表现来看,本周多数股票呈下跌趋势.
其中,三六五网受电商助力一季报大幅超预期的靓丽业绩利好,本周大幅上涨21.
88%,为周涨幅冠军;蓝色光标受公司数字化转型以及国际化布局的利好,本周上涨7.
32%,为周涨幅亚军;乐视网本周因布局互联网金融及新产品上市等多方面利好,本周上涨5.
71%,为周涨幅亚军.
相比之下的跌幅前三名的股票分别为粤传媒、中南传媒和皖新传媒.
图表1:传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板图表2:传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较-2.
22-2.
17-3.
32-2.
10传媒(中信)创业板综中小板综沪深300最近一周涨跌幅-5.
98-3.
54-3.
261.
78-1.
03-2.
10平面媒体广播电视电影动画互联网整合营销沪深300最近一周涨跌幅来源:Wind,齐鲁证券研究所来源:Wind,齐鲁证券研究所图表3:A股主要板块一周(2014.
03.
10~03.
14)涨跌幅(7)(6)(5)(4)(3)(2)(1)01234商贸零售石油石化通信电力设备国防军工计算机综合交通运输轻工制造餐饮旅游农林牧渔有色金属汽车非银行金融建筑钢铁煤炭机械电子元器件纺织服装传媒沪深300电力及公用事业建材医药银行家电基础化工房地产食品饮料最近一周涨跌幅(%)请务必阅读正文之后的重要声明部分-4-行业周报以TTM整体法估值来计算,本周传媒板块估值略降至48.
79倍PE,同期沪深300估值为8.
22倍,创业板的估值略升至57.
01倍PE.
本周传媒整体维持高估值,但有回调态势.
互联网板块的估值降至99.
03倍,电影动画的估值降至为60.
08倍PE,整合营销板块估值略升为51.
94倍PE,平面媒体板块估值略降至32.
75倍,广播电视估值为45.
33倍.
图表6:A股传媒与互联网个股一周(2014.
03.
10~03.
14)涨跌幅(15)(10)(5)0510152025粤传媒中南传媒皖新传媒新华传媒中文传媒大智慧省广股份中信国安华谊兄弟浙报传媒二六三东方财富上海钢联大地传媒广电网络歌华有线电广传媒北纬通信北巴传媒腾邦国际东方明珠凤凰传媒出版传媒神州泰岳中视传媒时代出版同花顺博瑞传播华闻传媒焦点科技天威视讯生意宝三五互联人民网网宿科技新文化光线传媒拓维信息华录百纳华谊嘉信中青宝华数传媒华策影视天舟文化掌趣科技顺网科技百视通吉视传媒奥飞动漫乐视网蓝色光标三六五网一周涨跌幅(%)来源:Wind,齐鲁证券研究所本周策略:文化创意重磅政策出台,利好融合受益标的本周传媒公司整体调整幅度较大,从行业表现来看,涨幅居前的公司依然为有较好业绩支撑的标的,包括三六五网、吉视传媒和顺网科技等,我们认为随着年报与一季报的集中披露及相关游戏与互联网标的供给的增加,业绩超预期或符合预期依然是股价支撑的重要因素.
从政策层面来看,3月15日国务院印发的《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》出台,此次《意见》是第一次全面系统的明确了文化创意和设计服务行业的定义和分类,并在知识产权保护、财税扶来源:Wind,齐鲁证券研究所图表4:传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板图表5:传媒子版块与沪深300估值比较57.
0134.
408.
2248.
79创业板中小企业板沪深300传媒TTM整体法最新估值来源:Wind,齐鲁证券研究所来源:Wind,齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-5-行业周报持、投融资完善和优化产业环境等多个方面进行了全面有力的指导,将在以下几点利好互联网传媒行业的中长期发展:(1)首次定义文化创意产业,跨界融合行业全方位受益.
传统的轻工制造公司插上互联网传媒的翅膀有望进一步迎来业绩与估值的双重提升.
(2)强调市场主导和鼓励引进战略投资者,国有企业面临巨大的活力释放机遇.
在市场主导环境下,相关激励机制及跨区域、跨体制和跨行业整合方面望得到进一步突破,从而释放国有公司活力,直接利好东方明珠、吉视传媒、长江传媒、华闻传媒等优质国有控股标的.
(3)核心知识产品保护是文化创意长青根基.
首先有利于自身具有强大的版权储备与开发能力的公司骅威股份和奥飞动漫),另一方面拥有成熟版权储备和稳定正式引入渠道的公司东方明珠(与D2C的合资公司有助于公司长期引入日本优质版权)和长江传媒(长江文艺出版社拥有诸多优质线下作家和五大网络文学网站的合作关系).
(4)税收优惠直接有效,将大范围的惠及传媒公司,我们重点持续推进的骅威股份、金亚科技等从传统制造业及东方明珠、长江传媒等传统国有标的直接受益.
此次《意见》从财税优惠、投融资支持及核心知识产品保护等方面对跨界支持、产业升级等方面做出了前所未有的系统性引导语部署.
我们认为传统公司向新媒体的转型融合及存在较大边际改善空间的国有文化标的面临着可观的投资机遇.
重申吉视传媒"买入"评级,建议重点关注东方明珠、长江传媒、华闻传媒等国有文化公司,及在产业升级转型方面明显的受益标的骅威股份、金亚科技、星辉车模和奥飞动漫.
最新行业动态最新电影票房播报:电影票房市场趋于平稳增长阶段最新票房播报:本周五放映9.
5万场,观影人次150万,报收5400万元.
其中《极品飞车》首日3630万(含124万零点场);《家园防线》首日560万;《机械战警》370万,累计2.
93亿;《霍比特人:史矛革之战》190万,累计4.
53亿;《别惹我》180万,累计4700万;《脱轨时代》170万,累计4670万;《非狐外传》首日120万;《甜蜜杀机》累计3260万.
齐鲁观点:经过年初档期密集期之后,本周电影票房表现趋于平稳.
虽然预计本周票房未能突破3亿,但在《极品飞车》等国外大片的带领下,本周票房依然可以交出一份令人满意的成绩单,其表现依然可反映出我国影市正走出冰河期,开始逐渐回暖.
《极品飞车》在本周五首日放映后颇受欢迎,周六、周日影院排片均超31%.
进入3月以来的进口片将在我国电影市场中形成一道亮丽的风景线,《极品飞车》、《绝命航班》等进口大片有望引起票房的一阵新高潮.
2014年好莱坞大片汹涌来袭,影片多以续集及科幻为主题,不乏多部进口大片将中国纳入同步上映国家之列,相信2014年的电影大年会不断给观众带来视觉盛宴.
相关研究报告:齐鲁传媒行业点评:史上最强春节档引爆电影产业高景气度,2014-02-10请务必阅读正文之后的重要声明部分-6-行业周报齐鲁传媒周报:调入号百控股,关注两会带来国有传媒机会,2014-2-09齐鲁传媒周报:板块资本运作加速,行业领导者地位凸显,2014-01-19文化创意重磅政策出台,利好融合受益标的3月15日,国务院印发的《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》,从总体要求、重点任务、政策措施和组织实施4大方面,提出了统筹协调、重点突破;市场主导、创新驱动和文化传承、科技支撑三大基本原则;并提出:到2020年文化创意和设计服务的先导产业作用更加强化,与相关产业全方位、深层次、宽领域的融合发展格局基本建立,文化创意和设计服务增加值占文化产业增加值的比重明显提高,为推动文化产业成为国民经济支柱性产业和促进经济持续健康发展发挥重要作用.
在具体措施方面,从加强知识产品保护、强化人才培养、壮大市场主体、培育市场需求、引导集约发展、加大财税支持、加强金融服务、优化发展环境等8个方面提出了全面细致到位的举措.
我们认为,此次《意见》是第一次全面系统的明确了文化创意和设计服务行业的定义和分类,并在知识产权保护、财税扶持、投融资完善和优化产业环境等多个方面进行了全面有力的指导,《意见》将在以下几个方面对于互联网传媒行业的中长期发展出具了有力的扶持与指导作用.
首次定义文化创意产业,跨界融合行业全方位受益.
《意见》所涉及的"文化创意和设计服务"内容界定为文化产业大概念下的一部分,包括文化软件服务、建筑设计服务、专业设计服务和广告服务四个方面.
关于相关融合产业,本着突出重点的原则,结合转型升级、发展服务业等工作部署,选择了下列重点行业:装备制造业、消费品工业、建筑业、信息业、旅游业、农业和体育产业.
我们认为,这是由于在技术的加速发展下,更多的产业与TMT进行有机的融合带来了产业升级与盈利能力提升,,传统的轻工制造公司插上互联网传媒的翅膀有望进一步迎来业绩与估值的双重提升.
建议持续看好我们前期重点推荐的骅威股份,建议关注星辉车模和群兴玩具等优质转型标的.
强调市场主导和鼓励引进战略投资者,国有企业面临巨大的活力释放机遇.
我们认为此次《意见》的最大的特点就是突出强调了发挥市场作用,在基本原则中提出了以市场为导向、企业为主体,打破行业和地区壁垒,充分调动社会各方面积极性.
目前国内大部分的国有文化传媒上市公司拥有强大的资源禀赋、丰厚的现金流及顺畅的融资渠道,而由于自身体制的束缚及激励机制不到位,使大部分国有上市公司的营收结构及盈利能力方面远低于民营公司.
特别值得注意的是,在《意见》措施中的"壮大市场主体"中明确提出,鼓励国有文化企业引进战略资本,实行股份制改造,积极引导民间资本投资文化创意和设计服务领域.
我们认为这是由于一线的互联网巨头已凭借灵活的机制和以客户为核心导向的产品思维,在提升生产效率降低成本的同时,积累了广泛活跃的用户及丰富的运营经验,引入灵活的战略资本有助于国有文化上市公司加快盘活存量资源并提升收益率.
在市场主导环境下,相关激励机制及跨区域、跨体制和跨行业整合方面望得到进一步突破,从而释放国有公司活力,直接利好东方明珠、吉视传媒、长江传媒、华闻传媒等请务必阅读正文之后的重要声明部分-7-行业周报优质国有控股标的.
核心知识产品保护是文化创意长青根基.
《意见》的"增强创新动力"中提出深入实施知识产权战略,加强知识产权运用和保护,健全创新、创意和设计激励机制.
我们认为,过去国内文化创意产业持续发展乏力很大程度上由于核心知识保护的缺失,而随着版权的变现方式从过去的出版印刷向数字出版、文化旅游、影视剧拍摄、游戏改编等多种高收益率变现方式进行扩展的同时,核心版权拥有者也加强对于其知识产权的维护,如近期金庸对于其武侠作品、东映对其拥有的海贼王、火影忍者和圣斗士等动漫产品、我吃西红柿对于《莽荒纪》的手游改编权的追诉,一方面反映优质版权的变现能力的提升,另一方面也反映了国内知识产权的极度不规范.
国家高度的引导与规范,首先有利于自身具有强大的版权储备与开发能力的公司骅威股份和奥飞动漫),另一方面拥有成熟版权储备和稳定正式引入渠道的公司东方明珠(与D2C的合资公司有助于公司长期引入日本优质版权)和长江传媒(长江文艺出版社拥有诸多优质线下作家和五大网络文学网站的合作关系)税收优惠直接有效.
《意见》提出:将文化创意和设计服务内容纳入文化产业支撑技术等领域,对经认定为高新技术企业的文化创意和设计服务企业,减按15%的税率征收企业所得税;文化创意和设计服务企业发生的职工教育经费支出,不超过工资薪金总额8%的部分.
对国家重点鼓励的文化创意和设计服务出口实行营业税免税;对纳入增值税征收范围的国家重点鼓励的文化创意和设计服务出口实行增值税零税率或免税,对国家重点鼓励的创意和设计产品出口实行增值税零税率.
由于大部分非互联网类传媒公司按照25%的所得税征收,因此税收扶持政策将大范围的惠及传媒公司,我们重点持续推进的骅威股份、金亚科技等从传统制造业及东方明珠、长江传媒等传统国有标的直接受益.
此次《意见》从财税优惠、投融资支持及核心知识产品保护等方面对跨界支持、产业升级等方面做出了前所未有的系统性引导语部署.
我们认为传统公司向新媒体的转型融合及存在较大边际改善空间的国有文化标的面临着可观的投资机遇.
重申吉视传媒"买入"评级,建议重点关注东方明珠、长江传媒、华闻传媒等国有文化公司,及在产业升级转型方面明显的受益标的骅威股份、金亚科技、星辉车模和奥飞动漫.
图表7:《意见》利好标的推荐代码简称总市值(亿元)收盘价201320142015201320142015600832.
SH东方明珠355.
6011.
160.
220.
310.
37-36.
2829.
95600757.
SH长江传媒100.
378.
270.
350.
420.
49-19.
6916.
88601929.
SH吉视传媒190.
2412.
960.
270.
460.
62-28.
0220.
95000793.
SZ华闻传媒244.
8113.
260.
280.
650.
85-20.
4015.
60002502.
SZ骅威股份35.
4725.
190.
240.
540.
69-46.
6536.
51300028.
SZ金亚科技47.
5017.
95-0.
460.
170.
22-105.
5381.
59600637.
SH百视通397.
4935.
690.
630.
871.
17-41.
1030.
43300043.
SZ星辉车模92.
9938.
460.
580.
911.
17-42.
2432.
95002292.
SZ奥飞动漫234.
8938.
230.
370.
620.
81-61.
6647.
20EPSPE来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-8-行业周报腾讯入股京东,电商巨头圈地愈演愈烈3月10日(周一),腾讯与京东联合宣布,腾讯入股京东15%,成为其一个重要股东.
双方联姻后,京东将保持独立.
未来,腾讯将在京东进行首次公开招股时,以招股价认购京东额外的5%股份,此认购预计与京东的首次公开招股同时完成.
.
齐鲁观点:2014年将成为我国互联网企业积极布局之年,或形成新的市场格局.
此次腾讯联手京东无疑会加强其在电子商务领域的市场份额和地位,同时强化微信产品的生活服务基础功能,从而实现更好的资本运作及产业格局.
对京东而言,在市场竞争愈加激烈的今天,单枪匹马的战斗显然不如团队作战,与腾讯合作可借助微信产品背后巨大的移动端客户资源,更好地为顾客服务,从而可提升其在电商领域的市场影响力.
我们认为二者联姻可达到合作共赢的效果,将向阿里巴巴的电商老大地位发起有力的攻击.
央行暂停虚拟信用卡及二维码支付业务,互联网金融或迎严格监管3月11日(周二),支付宝和腾讯都宣布了同一项业务,双方均联合中信银行打造国内首张网络信用卡,支付宝方面称将在下周率先在支付宝钱包内亮相,腾讯正在内测,也很快推出.
3月14日(周五),针对市场传闻央行暂停二维码支付和虚拟信用卡一事,中国人民银行支付结算司副司长周金黄表示,为了加强风险管控,央行发函,暂停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品和条码(二维码)支付等支付服务.
齐鲁观点:以阿里巴巴的支付宝及腾讯的微信支付为代表的互联网金融发展至今,已从多方面提供出更好的用户体验及大大提高支付的便利性,广泛的收到用户的欢迎及支持,互联网金融创新的趋势是无法改变的.
然而,在缺乏监管标准的环境下,互联网金融的确存在一定的安全隐患,用户个人信息泄露及账户资金盗刷的现象时常出现,我们认为本次央行暂停虚拟信用卡及二维码支付的举措有利于互联网金融的规范和健康发展.
新浪微博赴美提交招股书,阿里启动在美上市事宜3月15日(周六),新浪微博向美国证券交易委员会提交了IPO(首次公开招股)申请文件,但并未公布上市的具体地点,其计划筹集最多5亿美元.
齐鲁观点:新浪微博和阿里巴巴均为我国具有影响力的互联网企业,本周两者先后公开在美国上市的相关事宜或引起今年我国企业赴美上市的第一个高潮,且按照阿里巴巴的市场规模来看,其融资规模有望超过FACEBOOK,创下全球互联网公司融资规模的新纪录.
我们认为,目前为新浪微博和阿里巴巴操作赴美上市的最佳时机.
对新浪微博来说,首次实现季度盈利和近期多起社会重大新闻事件发生后的信息渠道,让请务必阅读正文之后的重要声明部分-9-行业周报公众对新浪微博的定位和价值有了新的认识,同时新浪微博基于媒体属性的商业化价值为其上市增色不少.
对阿里巴巴而言,目前其集团估值趋于阶段性的高峰,此前赴港上市未果,则赴美上市成为其最佳选择.
阿里巴巴上市后有利于公司资本面的发展,同时可加速其国际化的步伐,有利于集团的长期发展.
最新公司动态吉视传媒(601929)厚积薄发,变现在即3月14日,我们与吉视传媒"云平台"的合作伙伴永新视博(STV.
O)就电视云游戏行业趋势、双方在电视游戏等应用的合作进度进行了全面深度的交流,我们认为:(1)云游戏提供优质体验.
双方合作的广电云平台虽然在原理方面较主机游戏有较大的差别,但在强大的技术及诸多内容合作伙伴的支持下,云游戏和云教育依然可提供极佳的用户体验,造就较好的付费意愿.
(2)合作伙伴强大运营经验保障运营稳定性.
永新视博(STV.
O)具备世界领先的研发能力和集成经验,可为广电用户提供高清、无端、畅快的云游戏体验.
截止2013年底,视博云已经与北京、天津、上海、江苏、山东、广东、福建等二十余个省市的运营商达成合作,覆盖用户突破千万.
STV在云游戏运营及内容整合方面的深厚经验和丰富资源,可为吉视传媒提供稳定技术支持和优质的内容供应.
(3)付费情况及盈利模式展示强大生命力.
从南京有线运营经验来看,目前安装视博云游戏的30万用户中,注册用户超过5万,活跃用户超过6000人,年收费在2000万元左右.
因此我们认为在诸多优质的内容供应及优质的用户体验下,云游戏存在广阔的盈利空间.
公司与永新视博分别在用户网络覆盖及技术研发方面静心沉淀积累了多年,两者强强联手,有望将多年的布局加速变现.
接下来我们试图详细解答大家集中关心的几个问题:1.
云游戏用户体验如何2.
云游戏的发展情况及竞争格局3.
内容供给如何解决4.
国内的电视屏盈利模式及付费环境如何问题一:电视云游戏的用户体验如何技术领先是用户体验第一保障.
电视游戏主机分为专业主机游戏与非专业主机游戏,现在市场普遍认为,非专业主机游戏在游戏内容供给及硬件的差距往往带来不佳的用户体验,从而造成较低开机率和付费率.
而视博云将游戏运行、渲染等传统终端所需的计算能力从终端转移至云端,云游戏用户则是按需租用了云端服务器集群的计算能力,而这种能力远非PC能够企及.
用户只需拥有能够联网的廉价的游戏终端,就可享受流畅、高清的游戏体验.
且所有游戏的更新都将在云端完成游戏成本的减少、获得游戏体验的过程简化,降低了玩游戏的门槛.
在云游戏环境下,剥离了计算能力的终端只需要处理最基本的网络接入、视频解码和交互处理能力即可进而实现不同型号的机顶盒(包括DVB、OTT和IPTV)在不需要更换的情况下,就可达到智能终端般的体验效果,从而可避免更换终端的繁琐,提高覆盖用户的数量,加速增值业务的上线.
根据测算,单位用户的平台改造成本(包括内网带宽消耗、服务器及平台软件的搭建等)约为20元/人,请务必阅读正文之后的重要声明部分-10-行业周报带宽达到5M即可实现良好的用户体验(8毫秒没有任何感觉,8-160毫米体验为良.
永新视博长期在在云游戏运营及内容整合方面具有深厚经验及丰富资源,可为广电用户提供不亚于专业主机游戏的用户体验:全导航采用Flash开发,服务器渲染,视觉冲击远超传统EPG界面;同时电视的大屏幕使游戏画面得到更加完美的呈现,并且通过云计算技术的引入使游戏的运行更加流畅,获得非常优质的游戏体验;并提供深度优化界面使用逻辑,配套提供最优化的操作方式,完整支持各类外设.
问题二:云游戏的目前全球的进程及竞争对手的情况云游戏的研发在5年前就已经开始,2009年旧金山游戏开发者大会上Onlive基于其云游戏平台展示了《孤岛危机》的互动演示(《孤岛危机》对硬件要求极为挑剔).
该演示无论是画质还是运行速度,都与本地运行游戏基本一样.
视博云国内的竞争对手主要包括云联科技、同方等公司,海外竞争者则包括了美国的Gaikai、以色列的Playcast、日本的G-cluster等,尤其是Playcast近年势头较为强劲.
这些扮演开路者角色的公司,不断在概念普及、技术优化和平台运营方面进行尝试,为云游戏行业的爆发奠定了坚实的基础.
电视大屏能够带来更加高清震撼的游戏体验,TV+云游戏的结合是必然的.
去年开始AT&T、Verizon电信和时代华纳有线都开始加紧通过电视直接为用户提供视频游戏,Comcast和Cox等其他运营商也考虑推出类似的服务,计划今年进入市场.
相对美国而言,中国的云游戏服务已经步入了应用阶段.
视博云2012年下半年与江苏有线(南京)合作推出"翼家云游戏平台",覆盖了南京百万用户,用户只需利用已有的机顶盒,就能在电视上畅享平台上的百款经典游戏.
该平台是中国广电第一个云游戏平台,也让中国为有线电视用户提供云游戏服务的脚步走在了世界前列.
问题三:电视游戏开发者供给较少,如何保障内容供给永新视博已与包括EA、育碧、盛大游戏、腾讯游戏等全球超过百家的最顶级的游戏内容开放商建立起了长期良好的合作关系,目前诸如《风卷残云》、《雷曼起源》、《黄金矿工》、《大鱼吃小鱼》等经典大作或休闲游戏已可针对视博云游戏平台上线,用户反映良好.
除了经典的游戏大作外,永新视博还将提供全球首款3D云体感运动机"宅动"、革命式的家庭互动健身设备"炫单车"等最新最潮的云应用.
其中"宅动"是视博云推出的全球首款云体感运动终端,主打客厅体感娱乐.
体感游戏因Xbox等游戏主机为大众熟知,而视博云的"云体感"游戏注入了云计算的前沿技术,即插即玩,借助3D体感感应器、全身动作识别及人机交互技术,可以精准捕捉三维空间中玩家的动作,空手操作摆脱外设束缚.
炫单车是视博云最新打造的云健身应用,以云计算技术为基础,以互动数字健身车为装备,是将互动娱乐与健身相结合的革命性的健身方式.
炫单车平台提供丰富的互动内容,比如互动游戏、虚拟旅游、街景体验、健身教程等,玩家在骑单车的同时,也是在操控赛车、跑酷等游戏,或者是徜徉在秀色可人的风景中,可以享受畅快有趣的骑行体验.
图表8:永新视博具备广泛优质的内容合作伙伴图表9:视博云的健身项目—炫单车请务必阅读正文之后的重要声明部分-11-行业周报问题四:国内电视游戏的盈利模式如何目前收入情况如何视博云游戏平台除了提供一些基础的免费游戏外,收费游戏的模式包括时长收费、道具收费和游戏包月收费3种.
时长收费一般是针对核心玩家提供的高品质大型游戏(如育碧的《彩虹六号》、盛大的等;道具收费则针对一般用户,大部分习将比较成功的端游或手游二次开发后,移植于视博云平台,如CoolGame的《畅玩棋牌》、渡维代理的宝开经典大作《植物大战僵尸》等;包月付费则一般为25元-30元/月,用户可享受大部分的优质游戏产品,而在用户玩游戏过程中往往会付费购买道具(如《植物大战僵尸》),因此带来后续较强的盈利能力.
从用户对产品的认可度来看,公司前期在运营商没有采取大型推广活动情况下,在南京试点推出的30万用户中,注册用户达5万,付费活跃用户超过6000人(付费率为2%),用户Arpu超过33元.
另外用户可直接通过电信账单便捷支付.
我们认为这说明优质体验的非专业主机游戏依然存在着强大的付费基础,参考吉视传媒目前的321万双向高清用户,我们按照16%的付费率和33元的Arpu计算(考虑到吉视传媒省网整合后拥有的全省统一部署和调动资源的能力,我们认为达到该渗透率及付费水准较为保守),则每年吉视传媒的云游戏平台可贡献的营收规模在2.
1亿元左右,对应净利润水准有望超过1亿元.
而公司覆盖的653万入网用户及与邻省建立起的互联互通合作,加之视博云不断上线的云教育等新的应用则分为用户覆盖范围的扩大及Arpu的提升奠定良好基础.
云游戏应用打开增值大门,重申"买入"评级.
我们看好两家深厚积淀公司通过强强联手带来的用户与技术变现,由于公司与永新视博云平台尚未对公司盈利产生贡献,我们维持原有的盈利预测:公司2014-2015年可实现的EPS分别为0.
46元、0.
62和0.
76元,分别对应28.
17倍、20.
90倍和17.
05倍PE.
给予目标价17.
11元-18.
50元,对应2014年37倍-40倍PE,重申"买入"评级.
利欧股份(002131)收购漫酷广告,布局网络营销行业3月14日,利欧股份拟以3.
44亿元收购郑晓东先生、段永玲女士、郭来源:视博云齐鲁证券研究所来源:齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-12-行业周报海先生合计持有的上海漫酷广告有限公司85%的股权.
本次收购的资金来源为自有资金及部分银行借款.
本次收购完成后,公司将持有漫酷广告85%股权,漫酷广告将成为公司控股子公司.
公司称拟将互联网相关产业作为公司未来业务发展和对外投资的重要方向,将通过实施一系列的投资、并购项目,打造互联网产业的完整业务链条.
本次收购是公司向互联网业务转型的重要战略举措,收购完成后,数字营销业务将成为公司互联网业务板块的第一块拼图.
以此为基础,公司的主营业务将由通用机械制造向互联网业务领域逐步扩张,以期形成"机械制造+互联网"双主业齐头并进的态势点评:漫酷广告拥有2家全资子公司,分别为上海聚胜万合(MediaV)、上海易合广告(主要以MediaV为平台开展业务).
MediaV专注于面向数字媒体(互联网、移动互联网、智能电视)提供整合营销服务,业务以互联网广告、网络形象设计、网络公关、媒介关系、网络活动推广等数字营销业务为主.
从广告投放量的演变趋势来看,未来三年,传统的平面广告将出现负增长,户外广告基本为零增长,电视广告增速下滑(增速低于8%),而互联网媒体广告投放年复合增速将超过20%,移动互联网年复合增速将超过100%.
互联网/移动互联网媒体的快速增长源于移动终端用户的快速增长.
数字营销行业具备良好的成长前景.
MediaV是国内率先覆盖各大门户网站及主流互联网媒体并实现按人群投放的数字营销机构,也是国内最大的为电商提供整合营销服务的数字营销机构,目前国内排名前50位的电子商务网站中,70%都是MediaV的客户,而在越来越多有精准投放需求的客户领域(汽车、快消品、金融服务等),公司也占有较高的数字营销市场份额.
2013年MediaV在《互联网周刊》发布的"中国网络广告公司TOP50"排行榜中位列第6位,成为近年来行业内增速最快的数字营销公司.
漫酷广告2012-2013年实现的收入分别为6.
81亿元和8.
84亿元,实现净利润分别为-1391.
81万元和2689.
06万元,且承诺2014、2015、2016年度实现的年度税后净利润应分别不少于4700万、6000万和7300万元.
由于此次收购通过现金实现,因此不会对公司盈利构成稀释,我们给予数字营销行业2014年40倍估值计算,此次外延增厚公司市值约为18.
8亿元.
鉴于数字营销行业快速成长态势、MediaV领先的市场地位及公司的互联网外延布局规划,我们建议积极关注.
请务必阅读正文之后的重要声明部分-13-行业周报图表9:传媒板块重点公司估值股票简称代码股价2013EPS2014EPS2015EPS2013PE2014PE2015PE互联网信息服务人民网603000.
SH74.
571.
051.
472.
06392836三六五网300295.
SZ117.
002.
262.
873.
84524130财经服务东方财富300059.
SZ15.
970.
030.
130.
2760512759电子商务腾邦国际300178.
SZ36.
580.
721.
011.
32503628上海钢联300226.
SZ60.
000.
260.
360.
55235169109网络游戏掌趣科技300315.
SZ32.
570.
300.
620.
881085237中青宝300052.
SZ29.
520.
200.
570.
921485132顺网科技300113.
SZ57.
040.
901.
161.
61634935网络视频乐视网300104.
SZ45.
150.
340.
540.
801328456移动互联网/SP拓维信息002261.
SZ27.
360.
160.
310.
461738960北纬通信002148.
SZ46.
450.
560.
931.
30835036朗玛信息300288.
SZ58.
890.
781.
071.
31765545神州泰岳300002.
SZ30.
570.
861.
181.
51362620互联网支撑商二六三002467.
SZ21.
550.
560.
700.
85393125网宿科技300017.
SZ115.
581.
372.
133.
13855437传媒图书出版中南传媒601098.
SH13.
390.
610.
760.
92221815天舟文化300148.
SZ35.
390.
380.
500.
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SH12.
040.
640.
750.
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SH9.
340.
420.
500.
56221917新华传媒600825.
SH8.
680.
110.
140.
17766152中文传媒600373.
SH21.
191.
041.
191.
47201814报业出版博瑞传播600880.
SH20.
540.
510.
720.
85402924华闻传媒000793.
SZ13.
260.
300.
190.
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SH32.
560.
841.
091.
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SZ25.
390.
550.
670.
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SZ31.
650.
520.
861.
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993.
324.
222.
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SH15.
830.
370.
460.
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700.
731.
021.
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SZ52.
101.
251.
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SZ38.
230.
420.
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SZ56.
750.
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SH8.
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540.
280.
390.
51926550PEEPS来源:Wind,齐鲁证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分-14-行业周报投资评级说明增持:预期未来6个月内上涨幅度在5%以上中性:预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5%减持:预期未来6个月内下跌幅度在5%以上请务必阅读正文之后的重要声明部分-15-行业周报重要声明:本报告仅供齐鲁证券有限公司(以下简称"本公司")的客户使用.
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