价值第03讲-企业财务估价

域名估价  时间:2020-12-30  阅读:()

第03讲企业财务估价. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

第一节 企业价值评估概述. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

一、企业价值评估的概念. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

一企业价值评估的含义. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

二企业价值评估的特点. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

三企业价值评估提供的信息. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

四企业价值评估的目的. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

二、企业价值评估的对象. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

一一般对象. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

二企业整体经济价值的类别. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

三、企业价值评估的模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

一现金流量折现模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

二经济利润模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

三相对价值模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

第二节 现金流量折现法. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

一、现金流量折现模型的种类. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

一基本模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

二股权利现金流量折现模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

三实体现金流量折现模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

四债务现金流量折现模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

五模型的比较. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

二、折现率的确定. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

精选资料

一资本成本. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

二必要报酬率. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

*三、现金流量持续年数的确定. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

一理论上. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

* 二实践上→分段. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

四、现金流量的估计. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20

一从融资角度计算. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20

二从形成角度计算. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

二现金流量的平衡关系. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31

三后续期现金流量的估计. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

 四综合举例. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

※五、现金流量折现模型的应用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43

一股权现金流量折现模型的应用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43

二实体现金流量折现模型的应用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48

第三节 经济利润法. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49

一、经济利润模型的基本原理. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49

 一基本原理. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49

 二模型的基本思想. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .49

二、经济利润模型的应用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .53

第四节 相对价值法. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54

一、基本思想. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54

一原理. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54

精选资料

二前提. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54

三程序. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54

三常用模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56

二、相对价值模型的应用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58

一市价/净利比率模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58

二市价/净资产比率模型→托宾Q模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .63

三市价/收入比率模型. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64

三、相对价值模型应用中应注意的问题. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65

一可比企业的选择. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65

二模型参数市价比率的修正P300. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .66

精选资料

第03讲企业财务估价

第一节 企业价值评估概述

一、企业价值评估的概念

一企业价值评估的含义

分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息以帮助信息使用者改善决策。

1.公平市场价值→公允价值

2.内在价值经济价值、现金流量经济利润折现

3.相对价值

二企业价值评估的特点

1.使用模型进行定量分析

精选资料

→并非模型越复杂评估结果必然越好

2.通过符合逻辑的分析来完成

3.结果具有主观估计成分

→评估与计算

主观与客观

正确、误差与错误

三企业价值评估提供的信息

1.有关企业价值的数额

→企业的公平市场价值

2.评估过程中产生的大量相关信息

→不要过分关注最终结果而忽视过程中产生的其他信息

3.企业价值评估提供的结论具有很强的时效性

精选资料

四企业价值评估的目的

1.用于投资分析

2.用于战略分析

3.用于以价值为基础的管理

→改进企业一切重大决策的手段

 五企业价值评估与项目价值评估的关系

1.相似之处

1可将企业视为一个由若干个项目组成的复合项目

2都可以使用折现模型

2.明显区别

精选资料

1现金流量的期限

2现金流量的稳定性

3现金流量的归属

二、企业价值评估的对象

一一般对象

企业整体的经济价值

企业整体或部分的公允价值

实体价值和股权价值控股权价值和少数股权价值

持续经营价值和清算价值

1.企业的整体价值

企业作为一个整体的公平市场价值

精选资料

1整体不是各部分的简单相加

2整体价值来源于要素的结合方式

3部分只有在整体中才能体现出其价值

4整体价值只有在运行中才能体现出来

2.企业的经济价值

1什么是经济价值

内在价值

→该资产所产生的未来现金流量的现值→公平市场价值

3.相关概念辨析

1会计价值与市场价值

①会计价值

会计报表中反映的账面价值

②市场价值

精选资料

按市场交易价格计量的价值

过去→历史成本

当前→现时市场价值

未来→未来售价→未来现金流量的现值→公平市场价值

2现时市场价值与公平市场价值

①现时市场价值

可能公平也可能不公平

②公平市场价值

二企业整体经济价值的类别

1.经济价值与相对价值

精选资料

TMTHosting:夏季优惠,美国西雅图VPS月付7折,年付65折,美国服务器95折AS4837线路

tmthosting怎么样?tmthosting家本站也分享过多次,之前也是不温不火的商家,加上商家的价格略贵,之到斯巴达商家出现,这个商家才被中国用户熟知,原因就是斯巴达家的机器是三网回程AS4837线路,而且也没有多余的加价,斯巴达家断货后,有朋友发现TMTHosting竟然也在同一机房,所以大家就都入手了TMTHosting家的机器。目前,TMTHosting商家放出了夏季优惠,针对VPS推...

sharktech:老牌高防服务器商,跳楼价,1G独享$70、10G共享$240、10G独享$800

不知道大家是否注意到sharktech的所有服务器的带宽价格全部跳楼跳水,降幅简直不忍直视了,还没有见过这么便宜的独立服务器。根据不同的机房,价格也是不一样的。大带宽、不限流量比较适合建站、数据备份、做下载、做流媒体、做CDN等多种业务。 官方网站:https://www.sharktech.net 付款方式:比特币、信用卡、PayPal、支付宝、西联汇款 以最贵的洛杉矶机器为例,配置表如...

提速啦(69元起)香港大带宽CN2+BGP独享云服务器

香港大带宽服务器香港大带宽云服务器目前市场上可以选择的商家十分少,这次给大家推荐的是我们的老便宜提速啦的香港大带宽云服务器,默认通用BGP线路(即CN2+BGP)是由三网直连线路 中国电信骨干网以及HGC、NTT、PCCW等国际线路混合而成的高品质带宽(精品带宽)线路,可有效覆盖全球200多个国家和地区。(适用于绝大部分应用场景,适合国内外访客访问,域名无需备案)提速啦官网链接:点击进入香港Cer...

域名估价为你推荐
海外主机租用在哪里可以租用到外国的服务器?info域名注册淘宝上有的注册info域名十元左右,是不是真的国外虚拟空间哪里买的100m海外虚拟空间便宜稳定?空间域名空间和域名是什么?香港虚拟空间最好的香港虚拟主机是哪家?php虚拟空间php虚拟主机空间如何连接mysql成都虚拟空间虚拟主机哪家最好~~~虚拟空间哪个好虚拟内存设在哪个盘最好虚拟空间免费试用哪有免费试用的虚拟主机?免备案虚拟主机请问哪里好一点的免备案的虚拟主机?
花生壳域名 linode日本 nerd gomezpeer 贵州电信宽带测速 京东商城双十一活动 gg广告 空间技术网 服务器硬件防火墙 移动服务器托管 免费ftp 申请免费空间 此网页包含的内容将不使用安全的https 性能测试工具 qq部落24-5 大硬盘分区 宿主机 衡天主机 qq空间打开慢 好看的空间头像 更多