阿里从云计算龙头公司最新财报看行业发展变化

内容目录

1. 写在前面亚马逊地位稳固微软奋起直追谷歌及阿里稳步增长. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

2.一探究竟云服务四巨头最新财报表现如何. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

亚马逊 2020Q4AWS营收127.4亿美元持续保持稳步增长. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

微软 2021Q2智能云营收146.01亿美元 Azure增速回升至50%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

谷歌 2020Q4谷歌云营收38.31亿美元亏损仍在扩大. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

阿里巴巴 2021Q3营收人民币 161 .2亿元首次实现扭亏为盈. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

3. 纵横对比从四巨头财报表现看行业发展趋势如何. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

成长能力云服务市场仍是高景气度 Azure及阿里云增速超50%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

盈利能力亚马逊、微软及阿里盈利表现向好云业务价值得到验证. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

资本支出亚马逊同比增长179%推动整体资本支出创季度新高. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

4. 聚焦国内科创板两大云计算公司发展如何. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

优刻得 2020Q 1-Q3营收大幅增长52.87%拟募投资金自建数据中心. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

青云科技 2020Q 1-Q3实现营收2.43亿元较去年亏损有所缩窄. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

5. 二级市场全市场行情回顾及行业估值分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

6. 一级市场 国内外科技产业投融资回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

7. 重点公告全市场科技产业上市公司重要公告. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

图表目录

图1 主要云提供商市场份额变化. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

图2 2016Q1 -2020Q4AWS收入及增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

图3 2018-2020年AWS营业利润. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

图4 2018Q1 -2021Q2微软智能云收入及增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

图5 2020Q1 -2021Q2微软智能云营业利润. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

图6 2018Q4-2020Q4谷歌云收入及增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

图7 2018-2020年谷歌云亏损情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

图8 2016Q1 -2021Q3阿里云营收及增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

图9 2019Q4-2021Q3阿里云经调整EBITA情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

图10 2018Q 1-2020Q4四家云厂商营收情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

图11  2018Q1-2020Q4四家云厂商营收增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

图12 2018-2020营业利润情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

图13 2018-2020年AWS营收及营业利润占比. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

图14 2018-2020年微软营收及营业利润占比. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

图15 2018Q 1-2020Q4四大云厂商资本支出情况(亿美元). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1

图16 2018Q 1-2020Q4四大云厂商资本支出占比情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1

图17 2016-2020Q1-Q3优刻得营收及增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

图18 2016-2020Q1-Q3优刻得净利润情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

图19 2017-2020Q1-Q3青云科技营收及增速情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

图20 2017-2020Q1-Q3青云科技归母净利润情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

图21 主要指数周涨跌幅. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

图22 周涨跌幅与成交额环比情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

图23安信新三板科技产业本周个股涨跌幅前十名%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

图24安信A股科技产业本周个股涨跌幅前十名%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

图25安信H股科技产业本周个股涨跌幅前十名%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

图26安信美股科技产业本周个股涨跌幅前十名%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

图27 大盘指数历史市盈率情况动态市盈率整体法. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

图28 A股科技板块历史PE估值TTM整体法. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

表1  2021年1月份云计算主要投融资事件. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

表2全市场主要指数情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

表3上周科技产业一级市场投融资追踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

表4新三板科技公司公告. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

表5 A股科技公司公告. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

1.写在前面亚马逊地位稳固微软奋起直追谷歌及阿里稳步增长2020 年第四季度云基础设施服务市场的马太效应仍在继续其他云厂商除前五大云厂商的市场份额占比在年初便以跌破30%并在持续走低。在过去四年中亚马逊的龙头地位稳固其市场份额保持在32-34的区间内。微软谷歌和阿里巴巴市场份额稳步增长但却没有威胁到亚马逊的市场占比 而是在瓜分较小云提供商的份额。值得注意的是微软在云基础设施服务市场开疆扩土速度最为惊人其在过去的16个季度中市场份额由10%增长到了 20%是亚马逊龙头地位的强力竞争对手。国内云厂商阿里巴巴同样在全球云基础设施服务市场中占据一席之地仅次于亚马逊、谷歌及微软并有着较快的增长速度。总体来说 目前云基础设施服务市场集中度仍在提升 而云巨头间的差距有所缩小。

一级市场来看云服务市场仍受资本青睐仅2021年1 月份共发生12起云计算投融资事件 涉及财税、教育、 医疗、营销、供应链等领域。其中企业学期智能解决方案服务商云学堂已完成E轮融资 当前估值65亿元。智慧供应链整体解决方案和业务流程服务平台舟谱数据获数亿元B轮融资 当前估值15亿元 IDC服务提供商中瑞云祥获1.32亿元战略投资 当前估值6.6亿元。

表1 2021年1月份云计算主要投融资事件

时间 公司 说明 轮次 金额 估值2021/1/226 云学堂 企业学期智能解决方案服务商 E轮 未透露 65亿人民币微友信 SaaS软件运营服务提供商 战略投资 未透露 5亿人民币2021/1/22 舟谱数据 智慧供应链整体解决方案和业务流程服务平台 B轮 数亿人民币 15亿人民币2021/1/20 Aurora耀乘 健康医疗SaaS云平台运营商 种子轮 数千万人民币 1 5亿人民币2021/1/11 量冠科技 获客SaaS工具开发商 天使轮 数百万美元 9750万人民币2021/1/11 寄云科技 企业云服务提供商 战略投资 数千万人民币 1 5亿人民币2021/1/7 账款管家 企业应收应付账款管理解决方案提供商 战略投资 未透露 5亿人民币2021/1/7 账王 云财务管理平台 战略投资 未透露 5亿人民币2021/1/6 宏杉科技 存储产品及解决方案供应商 D轮 未透露 5亿人民币2021/1/6 中瑞云祥 I DC服务提供商 战略投资 1 32亿人民币 66亿人民币

当前云服务四大巨头亚马逊、微软、谷歌及阿里2020年第四季度财报发布本文将分析各厂商营收及盈利表现并进行对比看行业最新发展趋势如何。

2.一探究竟云服务四巨头最新财报表现如何

亚马逊 2020Q4AWS营收127.4亿美元持续保持稳步增长

2020财年亚马逊AWS营业收入达453.7亿美元 同比增长29.5% 占亚马逊总收入约1 1%已成为公司业务版图的重要组成部分。2020财年第四季度2020.10.01-2020. 12.31  AWS持续保持着稳定的增长速度 实现营业收入127.4亿美元 同比增长28%环比增长10%。客户获取方面亚马逊AWS获多家大型企业青睐。此期间选择亚马逊AWS作为首选云服务供应商以加速数字化转型的公司包括全球最大的航空公司联盟星空联盟StarAl l iance、 西门子、 Zoom、 保险和金融服务提供商 Nationwide、拉丁美洲最大的银行ItaúUnibanco、拉丁美洲最大的在线商务和支付提供商Mercado Libre、欧洲最大的在线时尚和生活方式平台Zalando等。同时Amazon EC2 P4d、AWS Network Firewal l、ApacheAirflow等产品的发布亦丰富了AWS产品矩阵。

图2 2016Q1-2020Q4AWS收入及增速情况

AWS收入(亿美元) AWS同比增速 AWS环比增速

16 Q1 16 Q3 17 Q1 17 Q3 18 Q1 18 Q3 19 Q1 19 Q3 20 Q1 20 Q3

资料来源公司财报、 安信证券研究中心

亚马逊AWS早在2015年便已实现盈利且盈利能力逐年增强。 2018年、 2019年及2020年AWS实现营业利润72.96亿美元、 92.01亿美元及135.31亿美元同比增长68%、 26%及47%较大程度超过其营收增长速度。

图3 2018-2020年AWS营业利润

AWS营业利润亿美元

2015 2016 2017 2018 2019 2020

微软 2021Q2智能云营收146.01亿美元 Az ure增速回升至50%微软智能云业务整体发展较为平稳其增长主要受Azu re的高速发展驱动。 2021财年第二季度2020. 10.01-2020. 12.31  微软智能云实现营业收入146.01亿美元同比增长23.02%其中Azure增速较前两季度有所回升 同比增长50%继续保持高速增长态势。产品布局方面 Azure可用区、产品覆盖区域不断扩展。Appl ication Insight 、 Azure Log Analytics现已在全球多个区域普遍提供供客户收集遥测数据并分析其在生产环境中的服务运行状况。此外德国西部中心可用区美国中南部可用区开放Azure 自动化可用区增加德国中西部、 瑞士西部、挪威东部 Azure数据工厂新增7个提供区域。于此同时 Azure防火墙功能每月均有更新 Azure IoT Central、 Azure安全中心等其他功能和服务也有不定期更新升级。图4 2018Q1-2021Q2微软智能云收入及增速情况

160 云 入  云 比 12000%

Q1-18 Q2-18Q3-18 Q4-18 Q1-19Q2-19 Q3-19 Q4-19Q1-20 Q2-20 Q3-20 Q4-20Q1-21 Q2-21

微软智能云营业利润持续增长 2020财年2019.07.01-2020.06.30全年实现营业利润183.24亿美元 占微软总营业利润的34.6% 2021财年第二季度微软智能云营业利润为64.92亿美元 同比增长43.28%。

图5 2020Q1-2021Q2微软智能云营业利润

Q1-19 Q2-19 Q3-19 Q4-19 Q1-20 Q2-20 Q3-20 Q4-20 Q1-21 Q2-21

资料来源公司财报、 安信证券研究中心

谷歌 2020Q4谷歌云营收38.31亿美元亏损仍在扩大

谷歌云业务收入来源包括云平台GCP基础设施、数据分析平台产品和其他服务和Google

Workspace 原 GSuite 即云端办公软件 受基础设施及数据分析平台产品增长驱动谷歌云业务收入持续以 45%左右的增速高速发展。 2020 财年第四季度2020. 10.01-2020. 12.31  谷歌云实现营业收入38.31亿美元 同比增长46.56%环比增长11 .24%。 与此同时谷歌云业务版图持续扩张。 2020年12月谷歌正式进军沙特阿拉伯市场通过与沙特阿美发展公司设立合资企业 为沙特的企业客户提供高性能、低延迟的云服务。 同月谷歌收购数据管理和灾难恢复供应商公司Actifio并入GoogleCloud产品方面 2020年11 月谷歌云首次推出 DocumentAI平台使企业能够使用机器学习自动提取数字和打印文档中包含的信息 节省人力、减少出错率。

图6 2018Q4-2020Q4谷歌云收入及增速情况

谷歌云亿美元 同比增速 环比增速

Q42018 Q1 2019 Q22019 Q32019 Q42019 Q1 2020 Q22020 Q32020 Q42020

资料来源公司财报、 安信证券研究中心

谷歌云的亏损仍在持续扩大并在2020年达到56.07亿美元的巨额亏损规模主要是因为谷歌对其云业务不计成本的投入 包括增加员工人数及建设数据中心这些导致了谷歌云成本大幅上涨。

图7 2018-2020年谷歌云亏损情况

资料来源公司财报、 安信证券研究中心

2.4.阿里巴巴 2021 Q3营收人民币161.2亿元首次实现扭亏为盈

近五年 阿里云收入增速下滑趋势明显但仍处于高速增长阶段。整体来说 阿里云收入呈一定的季节性波动趋势每财年第一季度较其他季度更低。 2021 财年第三季度2020. 10.01-2020. 12.31  阿里云实现营收人民币161 .2亿元 同比增长50%环比增长

8.2% 占阿里巴巴总营收比重进一步提升至7.29%。在2020年9月的云栖大会上阿“里云智能”总裁张“建锋宣布”阿里云进入2.0时代即飞天云平台和数字原生操作系统包括 云钉一体 和 云端一体 的组合 旨在让任何企业和个人不需要看懂代码就能具备云化、数据化、智能化、移动化和IoT 的“能力”。某种程度上反应了阿里云业务从IaaS层向 SaaS和PaaS层扩展的方向 即借助 钉钉 构建企业流量入口赋能阿里“云生态体系”建设。阿里云随后的业务布局也多围绕此展开。 2020年12月 阿里钉钉发布 繁星计划 开放了更加丰富的API接口让生态伙伴能快速接入平台基础能力满足客户的定制化需求大幅减少生态伙伴的开发成本。截至2020年12月 31 日钉钉用户数突破4亿 包括企业、 学校在内超过1700万的各类组织在使用钉钉。

图8 2016Q1-2021Q3阿里云营收及增速情况

阿里云收入(亿元) 阿里云同比增速 阿里云环比增速

16Q1 16Q3 17 Q1 17Q3 18 Q1 18 Q3 19 Q1 19 Q3 20 Q1 20 Q3 21 Q1 21 Q3

随着云服务规模效应的体现 阿里云盈利能力持续改善 并于最新季度实现首次盈利。2019Q4至2020Q2阿里云亏损持续扩大至人民币 5.21亿元其后亏损大体呈缩窄趋势并于2021Q3扭亏为盈经调整EBITA0.24亿元未来盈利能力有望持续向好。

图9 2019Q4-2021 Q3阿里云经调整EBITA情况

3.纵横对比从四巨头财报表现看行业发展趋势如何

成长能力云服务市场仍是高景气度 Az ure及阿里云增速超50%四家公司中AWS和微软智能云收入遥遥领先于其他厂商其中智能云业务收入包括Azu re、SQLServer 、GitHub、 Visual Studio、企业服务等产品。微软未单独披露Azure业务收入但根据市场份额占比推算Azure收入应仅次于AWS收入。 2020年第四季度微软智能云收入146.01亿美元是排名第三的谷歌云收入38.3亿美元 的三倍以上。阿里云在四家公司中收入规模最小最新季度收入约在24.6亿美元。  1美元=6.54元人民币图10 2018Q1-2020Q4四家云厂商营收情况

AWS收入(亿美元) 智能云收入亿美元 谷歌云亿美元 阿里云收入(亿美元)

18 Q1 18 Q2 18 Q3 18 Q4 19 Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 20 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4

阿里云和Azu r e是增速最快的两家公司 虽然近几年增速下滑明显但截至最新季度仍保持在50%左右尤其微软作为云基础服务收入规模仅次于亚马逊的云服务提供商仍旧保持这种高增速实属难得。谷歌云业务收入增速和阿里云及Azu r e接近在最新的连续三个季度中增速约在45%左右。云基础设施服务市场龙头亚马逊增长较为稳定在最新的连续三个季度内增速分别为29%、 29%和28%。

18Q1 18 Q2 18 Q3 18 Q4 19 Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 20 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4

盈利能力亚马逊、微软及阿里盈利表现向好云业务价值得到验证四家公司中只有亚马逊和微软的云业务实现了盈利 2020年 两者营业利润分别为 135.31亿美元和183.24亿美元 同比增长47%及32%。谷歌云及阿里云处于亏损状态但阿里云亏损规模远小于谷歌云且已在最新季度经调整EBITA为正。谷歌云亏损仍持续扩大中2020年谷歌云营业亏损56.07亿美元阿里云2019财年 2019.4. 1-2020.3.31 

图12 2018-2020营业利润情况

AWS营业利润亿美元 微软智能云营业利润亿美元

谷歌云亏损亿美元 阿里云亏损亿美元

就云业务在公司整体营收和营业利润中的占比来说 2020年 AWS营收占亚马逊总营收比重仅在十分之一左右却贡献了亚马逊60%左右的营业利润。微软智能云营收和营业利润贡献占比较为接近都为三分之一左右但智能云业务包含其他低毛利产品我们仍可推断Azure营业利润贡献占比可能较大程度高于其营收占比。云业务的强大盈利能力在两家公司中得到体现尽管阿里云及谷歌云仍处于亏损状态但这种前期的投入大概率是值得的。图13 2018-2020年AWS营收及营业利润占比 图14 2018-2020年微软营收及营业利润占比

AWS营收占比 AWS营业利润占比 微软营收占比 微软智能云营业利润占比

资料来源公司财报、 安信证券研究中心 资料来源公司财报、 安信证券研究中心

资本支出亚马逊同比增长179%推动整体资本支出创季度新高2020年第四季度四大云厂商资本支出超250亿美元创下历史新高。其中整体资本支出主要受亚马逊资本支出的大幅增长推动其在最新季度达148.2亿美元同比增长179%。谷歌及阿里巴巴在最新季度均为负增长分别减少16.9%及9.58%。微软仍在加大投入力度较去年同期资本支出同比增长17.74%。