租赁江苏双线

江苏双线时间:2021-01-10 阅读:()

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北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同2号银河SOHO6号楼邮编:100010电话:(8610)66428877传真:(8610)66426100Building6,GalaxySOHO,No.
2Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue,DongchengDistrict,Beijing,100010江苏金融租赁股份有限公司:受贵公司委托,中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司拟发行的2020年第一期人民币10亿元绿色金融债券的信用状况进行了综合分析.
经中诚信国际信用评级委员会最后审定,贵公司主体信用等级为AAA,评级展望为稳定,本期绿色金融债券的信用等级为AAA.
特此通告中诚信国际信用评级有限责任公司信用评级委员会二零二零年一月二十日[2019]1951D本报告评级结果及观点,并非建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.
CCXI-20191951D-02www.
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cn江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告主体信用等级:AAA评级展望:稳定金融债券信用等级:AAA发行主体:江苏金融租赁股份有限公司本期发行规模:人民币10亿元发行期限:3年偿还次序:等同于金融租赁公司未设定财产担保的一般负债,先于金融租赁公司股权资本概况数据江苏金融租赁2016201720182019.
09总资产(亿元)417.
85496.
69590.
30664.
51总债务(亿元)313.
63379.
93405.
34477.
75所有者权益(亿元)53.
9062.
47110.
18116.
21净利润(亿元)8.
2410.
1112.
5112.
07拨备前利润/平均总资产(%)4.
463.
803.
97--平均资产回报率(%)2.
212.
212.
30--平均资本回报率(%)16.
4017.
3714.
49--应收融资租赁款不良率(%)0.
960.
840.
790.
83不良应收融资租赁款拨备覆盖率(%)303.
41375.
44432.
69419.
46资本充足率(%)12.
3511.
4917.
0816.
51注:1、本报告数据来源为江苏金融租赁提供的经审计的2016年、2017年和2018年财务报告以及未经审计的2019年前三季度财务报表,以上财务报告均为合并口径;企业会计准则变化致2017年年初数有调整,报告以调整后数据为准;2、本报告中所引数据除特别说明外,均为中诚信国际统计口径,对于数据不可得或可比适用性不强的指标,本报告中未加披露,用"--"表示,特此说明.
资料来源:江苏金融租赁,中诚信国际整理分析师张璐lzhang@ccxi.
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cn刘晓宇xyliu01@ccxi.
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cn邓婕jdeng@ccxi.
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cn郑凯迪kdzheng@ccxi.
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cn电话:(010)66428877传真:(010)664261002020年01月20日基本观点中诚信国际评定江苏金融租赁股份有限公司(以下简称"江苏金融租赁"、"发行人"或"公司")主体信用等级为AAA,评级展望为稳定,评定其拟发行的2020年第一期绿色金融债券的信用等级为AAA.
该等级是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境以及江苏金融租赁自身的财务实力和本期债券条款的综合评估之上确定的,肯定了江苏金融租赁明确的市场定位、借鉴股东成熟经验快速发展的厂商租赁业务、不断拓宽的融资渠道、位居同业前列的盈利能力、成功上市对资本实力和业务发展起到的推动作用;该等级同时反映了江苏金融租赁面临的诸多挑战,包括受宏观经济总体下行影响不良和关注应收融资租赁款增加、同业竞争日趋激烈导致传统业务收益率下降、业务转型仍需进一步推进、负债结构有待持续优化等.
此外,截至2019年9月末,江苏交通控股有限公司直接和间接持有江苏金融租赁39.
04%的股权,为公司第一大股东.
一直以来,江苏金融租赁在资本补充和融资等方面得到股东的大力支持.
中诚信国际认为,江苏交通控股有限公司具有很强的意愿和能力在公司需要时给予必要支持,并将此纳入本次评级的考虑因素.
信用优势市场定位明确,持续多年经营积累了较为丰富的客户资源,专业化发展模式逐渐形成,清洁能源等转型业务板块不断拓展,行业结构日趋优化;引入股东法巴租赁集团股份有限公司成熟的业务经验和优质的客户群体,不断探索厂商租赁业务模式,成为业务发展新亮点;融资渠道不断拓宽,融资来源进一步多元化,负债结构持续优化;定位中小企业获得较高的综合收益,盈利能力较强,财务表现居同业较好水平;成为国内首家上市金融租赁公司,上市后资本实力得以增强,对进一步规范公司治理以及未来的业务发展起到积极的推动作用.
信用挑战受国内经济总体下行的影响,部分地区、行业信用风险暴露,不良和关注应收融资租赁款上升,资产质量承压,相关风险需保持密切关注;国内租赁行业快速扩容,同业竞争日趋激烈,传统业务板块收益率有所下降;业务转型仍需不断推进,产品多样化和专业化以及收入来源的多元化程度有待进一步提升;资产流动性较弱,融资结构仍以短期债务为主,资产负债期限结构错配较为明显,长期融资占比以及融资渠道多元化程度有待持续提升.
江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告2www.
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cn概况本期债券概况本期债券为江苏金融租赁拟发行的2020年第一期绿色金融债券,拟发行规模为人民币10亿元.
本债券为3年期固定利率品种.
本期债券票面利率将根据簿记建档、集中配售的方式确定,一经确定即在债券存续期内固定不变.
本期债券采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息.
本期债券发行无担保.
本期债券属于金融租赁公司发行的金融债券,本金和利息的清偿顺序等同于金融租赁公司未设定财产担保的一般负债,先于金融租赁公司股权资本.
除非公司解散、被撤销或破产,投资者不能要求公司提前偿还本期债券的本金和利息.
本期债券属于普通债权,公司破产清算时,在优先清偿破产费用和共益债务后,按《中华人民共和国破产法》规定的清算顺序清偿.
募集资金投向本期债券的募集资金将依据适用法律和监管部门的批准,支持实体经济发展,在取得中国人民银行行政许可决定书后一年内全部用于中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色债券支持项目目录》和/或国内外机构认可的其他绿色资产认定标准规定的绿色产业项目.
发债主体概况江苏金融租赁原名江苏省租赁有限公司,成立于1985年6月,初始注册资本500万元;2003年4月更名为江苏金融租赁有限公司,江苏交通控股有限公司(以下称"江苏交控")为公司的控股股东.
之后公司通过多次增资扩股先后引入南京银行股份有限公司(以下称"南京银行")、国际金融公司、青岛融诚投资有限责任公司(现更名为堆龙荣诚企业管理有限责任公司,以下简称"堆龙荣诚")、法巴租赁集团股份有限公司(BNPParibasLeaseGroup,以下称"法巴租赁")等股东,并于2014年11月完成股份制改制,更名为江苏金融租赁股份有限公司.
2018年3月,公司在上海证券交易所首次公开发行股票,发行人民币普通股6.
40亿股,截至2019年9月末,公司股本为29.
87亿股,其中江苏交控直接和间接持有江苏金融租赁39.
04%的股权,为公司第一大股东.
江苏金融租赁的业务经营范围包括融资租赁业务、转让和受让融资租赁资产、固定收益类证券投资业务、接受承租人的租赁保证金、吸收非银行股东3个月(含)以上定期存款、同业拆借、向金融机构借款、境外借款、租赁物变卖及处理业务、经济咨询,以及经中国银监会批准的其他业务.
截至2018年末,江苏金融租赁合并口径总资产为590.
30亿元,其中应收融资租赁款净额达559.
80亿元,股东权益合计为110.
18亿元.
2018年,公司实现净营业收入24.
33亿元,净利润12.
51亿元.
截至2019年9月末,江苏金融租赁合并口径总资产为664.
51亿元,其中应收融资租赁款净额达636.
49亿元,股东权益合计为116.
21亿元,2019年前三季度实现净营业收入22.
18亿元,净利润12.
07亿元.
运营环境分析宏观经济和政策环境宏观经济:2019年前三季度,在内部结构调整与矛盾释放、外部全球经济与贸易下行、中美贸易摩擦等不利因素影响下,GDP累计同比增长6.
2%,三季度单季同比增长6.
0%,经济增速逐季放缓,但在稳增长政策支撑下仍保持在预期目标之内.
供需两弱格局持续.
全球经济走弱、中美贸易冲突压力下,出口步入负增长区间;高债务压力下扩大内需效果有限,受汽车消费回落拖累,消费整体较为低迷;房地产投资平缓回落,稳增长下基建投资底部企稳但大幅上行难度大,制造业投资与民间投资等内生性投资疲弱.
在需求偏弱背景下,工业与制造业生产缓中趋稳.
经济内部结构恶化态势值得关注.
投资与最终需求对经济增长贡献率同比回落,经济增长对净出口依赖加剧.
从产业内部结构来看,高新技术产业增长放缓,传统行业增速再度加快,工业与服务业走势分化,金融业增速逆势回升.
CPI与PPI走势分化,结构性通胀加剧.
三季度虽然鲜果价格涨势消退,但猪肉价格快速上涨江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告3www.
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cn继续带动CPI当月同比攀升,至季末已达3%,结构性通胀加剧.
三季度PPI当月同比已跌入负增长区间,但PPI大幅下降可能性仍较小,通缩风险可控.
金融数据继续改善.
宽货币、宽信用基调下M2与社融增速稳中有升,金融条件有所改善;随着全球货币政策趋于宽松、中美贸易谈判取得阶段性进展,人民币贬值压力缓解.
宏观政策:今年以来,为了应对经济下行压力,宏观政策以稳增长为主基调.
财政政策进一步加大减税降费力度,同时财政支出前置加大对基建的支持.
在地方政府财政平衡压力较大的情况下,专项债稳基建作用进一步发挥,可用作重大项目资本金并将明年专项债额度提前发行;此外,调整中央与地方税收收入划分,完善增值税留抵退税分担机制,后移消费税征收环节并稳步下划地方.
货币政策实施了多次降准,并改革LPR报价机制以求降低实体经济融资成本.
下半年以来中央多次重要会议均强调把保持经济运行在合理区间放在更加突出的位置,稳增长依然是未来一段时间内宏观政策重心,预计货币政策仍将保持稳健偏宽松基调,积极财政政策仍有望将减税降费、专项债作为发力重点.
宏观风险:当前,国际形势错综复杂,国内经济下行压力与宏观风险并存.
从外部环境来看,全球经济走弱,全球贸易萎缩,经济增长的外部带动力弱化;同时,中美贸易摩擦虽然阶段性缓和,但大国博弈下摩擦趋于长期化和复杂化,经济运行的外部复杂性依然存在;此外,仍需警惕国际金融市场的波动性和风险上升给国内金融体系带来的冲击.
从国内情况来看,高债务风险、高资产价格对中国经济的约束持续存在,稳增长政策有可能进一步加剧相关风险;地方政府收支压力随着改革的推进或有缓解,但在减税降费及土地出让收入增长放缓背景下仍面临压力;此外,经济下行期出现了诸多结构分化迹象,升级型的结构变化趋缓,衰退型的结构变化增多,经济结构转型升级面临放缓风险.
最后,在就业总体稳定状况下,局部地区和局部行业的就业风险加大.
宏观展望:虽然前三季度宏观经济数据整体走弱,但9月经济数据出现了一些积极变化,稳增长下出现边际修复态势,同时考虑到低基数和企业补库存影响,预计四季度经济或短时弱企稳.
但经济下行压力并未消失,全球经济走弱拖累中国经济,基建大幅回升难度较大,房地产严调控下地产投资虽有一定韧性但仍有回落压力,需求偏弱企业补库存力度和可持续性存疑,对2020年尤其是2020年下半年经济运行仍不宜过分乐观.
中诚信国际认为,短期来看,虽然前三季度经济增速逐季回落,但在稳增长政策效果显现背景下,四季度经济或边际修复,不过2020年尤其是2020年下半年或仍有下行压力;从中长期来看,中国目前仍是全球经济增长最快的经济体之一,巨大的市场潜力扩大了中国经济腾挪的空间,改革开放持续推进有望为中国经济增长注入新的活力,中国经济增长中长期韧性犹存.
租赁业发展趋势随着近年来国家和地方出台了一系列相关租赁业的监管条例和会计准则,租赁业的行业发展环境得到进一步的完善,推动我国融资租赁业规模继续快速增长,租赁业的发展逐步步入正轨,融资租赁业的渗透率一直呈稳步增长态势.
融资租赁行业的快速发展,在调整优化产业结构、利用社会闲置资源、发掘企业有效需求及促进金融市场完善等方面发挥重要的作用.
在我国经济发展进入"新常态"的阶段,租赁公司将在产业转型升级的进程中扮演不可或缺的角色.
租赁公司总体业务量近年保持高速增长,根据中国租赁联盟等机构组织编写的《2019年上半年中国融资租赁业发展报告》显示,截至2019年6月末,全国融资租赁合同余额约为6.
7万亿元.
但租赁行业融资规模仍远低于银行信贷及证券市场融资规模,造成这种情况主要有以下几个原因:一是租赁的社会认知度较低,很多企业不了解租赁的特点以及对企业的好处;二是租赁公司缺乏专业人才,租赁业务很多情况下还只是简单的信贷替代产品,不能提供真正满足客户需要的产品.
由于租赁公司的资金成本无法同银行相比,因而经常处在夹缝中求生存的状态;三是融资渠道受限,除注册资本金外,以银行借款为主,融资成本较高,业务规模受银行信贷规模和政策影响较江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告4www.
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cn大;四是与租赁有关的法律、税收、会计制度不够完善,影响了租赁行业的发展.
但租赁业相关的社会环境和政策环境正在逐步改善,租赁业的社会认知度和在国民经济中的地位逐步提高.
2014年3月,银保监会(原银监会)修订了《金融租赁公司管理办法》,对金融租赁公司的设立标准、业务范围、融资渠道等都进一步放宽了限制.
2014年5月,中国人民银行和银保监会(原银监会)再次发布公告,放宽了金融租赁公司在银行间市场发行金融债的条件.
与此同时,发改委和交易商协会也分别放开了商务部下的融资租赁公司非金融企业债务融资工具的发行.
上述融资渠道的放开有效地改善了金融租赁公司面临的融资难题,对扩大租赁市场规模、提升行业盈利水平、降低行业运营风险均具有正面影响.
2015年,国务院办公厅印发《关于加快融资租赁发展的指导意见》(国办发[2015]68号)及《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》(国办发[2015]69号)(以下简称《指导意见》).
分别从总体要求、主要任务和政策措施三大方面提出了我国融资租赁业发展的意见;从发挥金融租赁促进经济转型升级、支持产业结构优化调整、加强行业基础建设、加强行业自律和完善监管体系等八个方面对金融租赁业发展进行了部署,明确了融资租赁的政策性定位,体现了国家对融资租赁行业的全面肯定和大力支持,认可了融资租赁行业在国民经济中的作用和影响,又对相较滞后的行业发展环境进行指引与纠偏.
《指导意见》是目前国家针对融资租赁行业出台的最高级别文件,使其法律保障级别上升至国务院法规级别.
文件的发布从顶层设计的视角规划了融资租赁行业的发展蓝图,行业中一些诸如市场环境、政策扶持、业务领域开拓等需要简政放权的问题得到了明确和授权,无疑对行业的创新与发展起到正面推动作用.
我们应注意到,在《指导意见》中,融资租赁与金融租赁已经明确被区分为同一行业中的两个产业,金融租赁公司与融资租赁公司同属融资租赁行业,但两者在产业划分、监管部门、政策支持、法律授权、股东存款业务、对外开放程度等诸多方面存在差别.
2016年,商务部、财政部、国家税务总局等部门相继印发《外商投资企业设立及变更备案管理暂行办法(征求意见稿)》、《关于天津等4个自由贸易试验区内资租赁企业从事融资租赁业务有关问题的通知》、《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、《财政部海关总署国家税务总局关于融资租赁货物出口退税政策有关问题的通知》、《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、《关于修订飞机经营性租赁审定完税价格有关规定的公告》等政策性文件,直接或间接的在融资租赁公司的设立行政审批时间、税收制度、业务发展转型等方面做出相应规范,促使行业进一步良性协调发展.
其中,2016年3月23日,财政部、国家税务总局发布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税[2016]36号文,以下简称"36号文"),将营改增试点范围扩展至包括金融业在内的全部行业,同时也将近年来营改增试点过程中的相关政策进行了明确和细化.
36号文将融资租赁业务区分为融资性售后回租业务(以下简称"回租")和直接融资租赁业务(以下简称"直租")分别纳税.
回租业务按照贷款服务计税,税率为6%,但承租人不得抵扣租金进项税.
直租业务区分动产和不动产,动产税率为17%,不动产税率11%,但由于承租人可以抵扣租金的销项税,实际成本较低,有利于直租业务的发展.
2018年4月4日,财政部、税务总局发布《关于调整增值税税率的通知》(财税[2018]32号文,以下简称"32号文"),将增值税应税销售行为原适用17%和11%的税率调整为16%和10%.
2019年3月20日,财政部、税务总局和海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部税务总局海关总署公告2019年第39号,以下简称"39号文"),将增值税应税销售行为原适用16%和10%的税率调整为13%和9%.
由于直租更符合租赁业务融物性质的本源,36号文、32号文以及39号文有利于引导租赁公司服务实体经济,同时对租赁公司业务创新能力和业务调整能力提出更高要求.
按不同的租赁业监管主体,我国的租赁机构可分为三种类型:一是由中国银保监会批准、属于非银行金融机构类的金融租赁公司;二是由商务部或商务部授权的省级商务主管部门和国家经江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告5www.
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cn济技术开发区批准的中外合资租赁公司;三是由商务部、国家税务总局联合审批的内资试点租赁公司.
2018年5月,商务部发布《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》(以下简称"《通知》"),《通知》指出,商务部已将制定融资租赁公司业务经营和监管规则职责划至银保监会.
监管职责的统一有利于银保监会统一管理融资租赁行业,有利于商务部原监控下的两类融资租赁公司进行资源整合,但是,我们注意到融资公司目前仍不是持牌金融机构,与金融租赁公司在政策支持、法律授权、存款和同业业务上的差异仍然存在,同时,融资租赁公司的具体监管实施主体可能为地方金融办,银保监会对融资租赁行业的监管方式和整合力度仍有待持续观察.
截至2019年6月末,全国融资租赁公司(不含单一项目公司、分公司、SPV公司和收购海外的公司)由2018年末的11,777家增长到12,027家,其中金融租赁公司70家,内资租赁公司397家,外资租赁公司11,560家,注册资本总额达人民币3.
3万亿元(统一按照1:6.
9的汇率折合人民币计算).
从行业竞争格局来看,银行和金融资产管理公司控股的金融租赁公司具有较强的竞争优势,占市场主导地位.
但未来融资租赁行业面临着一些问题和挑战,需要直面和破解.
一是法律环境尚不健全.
由于租赁法至今没有发布,租赁各方当事人的合法权益无法得到系统、完整的保障.
现有的法律体系缺乏租赁物的登记和公示制度,对租赁物权属保护不足,当出现承租人违约时,租赁物不能起到"对抗善意第三人"的作用.
同时在租赁物取回方面,缺乏租赁物取回条件、取回程序、取回方法等配套规定.
二是有关配套政策有待进一步明确.
国务院《指导意见》为融资租赁行业发展开辟空间,但相应的税收、法律、外汇、监管等长期有效的配套措施还需要尽快推出;对于某些业务领域,法律关于承租人特殊资质也适用于出租人的要求,大大挫伤了租赁公司进行相关业务的积极性,限制了金融租赁公司支持特定行业、新兴产业等方面的引导作用;另外,国家提倡发展PPP项目,但是目前租赁公司在项目中不能参与前期的股权投资,大大限制了融资租赁行业在此领域发挥重要作用.
三是社会大众对于融资租赁行业的认知还是有偏差的.
虽然政策体系在持续完善中,但是融资租赁在社会经济中的认知度依旧偏低.
许多企业缺乏对融资租赁的认知,多数尚停留在一次性买断设备的传统观念上.
社会认知不到位,限制了融资租赁业务的广泛展开.
同时,融资租赁行业的飞速发展,使行业面临人才匮乏的困局,尤其是专业度较高的人才尤为稀缺.
发债主体财务实力分析战略规划和市场定位自成立以来,江苏金融租赁按照"特色鲜明,专业服务"的指导思想,坚持"专业化、特色化、差异化发展"的市场定位,全力提升专业化融资租赁服务能力,为客户提供特色化金融服务.
经过多年的经营,公司积累了一定的客户基础,并形成了具有自身特色的业务模式,在医疗和教育等传统业务领域已具备一定的竞争优势.
2018年以来公司明确了"转型+增长"双链驱动的发展战略,推动"长短结合,双线并进"的经营策略,业务发展突出设备融资、零售金融和创新容忍三个基本特征,努力成为全国设备融资的领军者;"长短结合"即将培育长期核心竞争力与确保短期业绩增长相结合,以转型驱动发展,让发展朝向转型;"双线并进"即推动供应链金融为特征的"厂商线"与聚焦特定小微客群的"区域线"齐头并进,筑牢点、线、面交叉的全国性布局框架.
公司从专业化、风险管理、客户导向、人才发展四个方面制定了未来的发展战略.
专业化战略方面,公司在行业选择、租赁物管理以及产品设计方面均强调专业化,坚持围绕"服务民生、服务中小"的市场定位,集中资源和能力打造有别于竞争对手的比较竞争优势和公司品牌形象,以应对租赁行业快速扩张、竞争日益激烈的现状,保障公司可持续发展.
风险管理战略方面,公司高度重视风险管理对于业务发展的支撑作用,构建了完整有效、相互制衡的风险治理架构,并健全了全面风险管理体系.
在风险政策与风险偏好的指引下,公司一是通过KPI、压力测试等工具确定各类风险的主江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告6www.
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cn要检测指标;二是秉持嵌入式风险管理理念,实现风险管理和业务流程的全面融合;三是与国际知名厂商合作,抓客户准入、抓资产管理,实现业务风险的全面检测.
客户导向战略方面,公司以满足客户需求、增加客户价值为出发点,在经营过程中,充分关注客户的基本特征、需求偏好和行为习惯,及时调整产品开发方向和营销手段,以高效、方便、灵活、经济、可信任的优质服务赢得客户.
人才发展战略方面,公司将建立和完善公司人才培养机制,面向转型需求针对性配置人才资源,开展以行业研究、操作技能、合规风险为主的多层次培训,发掘员工潜能,增长员工才干.
为了更好地推进以上的发展战略,公司重点在行业拓展、渠道建设、产品开发等方面规划了具体的发展任务.
首先,公司将持续拓展适合厂商租赁模式的新行业,包括农业科技、工程建筑、物流、交通运输、IT、通讯行业等,充分利用股东法巴租赁提供的技术支持,把厂商租赁培育为新的业务增长点;与此同时,公司将继续开拓包括清洁能源、高端装备、农业机械、信息科技、工程机械、大健康、汽车金融等在内的新兴产业,同时继续巩固城市公用等传统行业.
其次,公司将通过推进与厂商合资设立厂租合作公司、设立专业及重要平台子公司,在各区域设立专门的业务人员等获得稳定客户渠道,并继续加大与厂商、经销商、银行、中介公司等的合作力度,优化合作模式;公司还将积极研究和搭建互联网平台,拓宽获客渠道,有序高效地开发市场.
再者,公司将深挖传统租赁产品的价值潜力,改善现有产品风险定价机制;同时,公司还将探索银租合作保理业务、与属地金融机构开展新行业联合租赁业务、设立或收购汽车/消费金融公司等,不断创新产品及业务模式,实现公司业务持续增长.
中诚信国际认为,江苏金融租赁市场定位明确,根据自身情况制定了战略目标以及具体的实施规划,具有较强的可行性.
未来要走向突出租赁特色的专业化发展道路,公司还需进一步提升自身业务创新能力,丰富产品种类和结构,并继续加强人才队伍建设.
公司治理和管理架构公司治理江苏金融租赁原名江苏省租赁有限公司,成立于1985年6月,初始注册资本500万元;2003年4月更名为江苏金融租赁有限公司,江苏交控为公司的控股股东.
此后公司通过多次增资扩股先后引入南京银行、国际金融公司、青岛融诚投资有限责任公司(现更名为堆龙荣诚)、法巴租赁等股东,并于2014年11月完成股份制改制,更名为江苏金融租赁股份有限公司.
公司于2018年3月在上海证券交易所首次公开发行股票募集资金,发行人民币普通股6.
40亿股,募集资金40.
00亿元,截至2019年9月末,公司股本为29.
87亿股.
由于江苏交控为江苏扬子大桥股份有限公司和江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司的实际控制人,因此江苏交控直接和间接持有江苏金融租赁39.
04%的股权,为公司最大股东.
表1:截至2019年9月末前十大股东持股情况(%)股东名称持股比例江苏交通控股有限公司21.
43南京银行股份有限公司21.
09江苏扬子大桥股份有限公司9.
78江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司7.
83国际金融公司6.
70BNPParibasLeaseGroup5.
11堆龙荣诚企业管理有限责任公司4.
95香港中央结算有限公司0.
34中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金0.
32廊坊市康城合嘉科技产业发展有限公司0.
29合计77.
84资料来源:江苏金融租赁根据《公司法》的相关规定以及公司自身的经营管理需要,公司设立股东大会,是公司最高权利机构;董事会作为股东大会的执行机构,对股东大会负责.
目前,公司董事会由11名董事组成,其中独立董事4名,其余董事均由股东提名,其中2名董事由江苏交控提名;设董事长1名,由董事会全体董事过半数选举产生.
公司董事会下设战略委员会、风险管理委员会、提名与薪酬委员会、审计委员会、关联交易控制委员会5个江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告7www.
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cn专业委员会.
公司的监事会由6名监事组成,其中4名监事由股东公司提名,2名为职工监事,监事会主要对公司董事和高级管理人员履行职责的合法合规性进行监督.
公司董事会和监事会人员多数具有丰富的管理经验或金融行业从业经验.
为了保证公司经营决策的专业和效率,公司在高级管理层下设决策委员会、运营委员会和项目评审委员会,在权责范围内决策重大事项.
关联交易方面,江苏金融租赁严格遵守监管要求,并按照一般商业条款和正常业务程序进行关联交易.
公司董事会下设有风险管理委员会,负责审批关联交易租赁项目.
同时,公司制定了《关联交易管理办法》,对关联交易决策权限、职责权限和议事规则等进行规定,并在核心业务系统中设置关联交易监控指标.
截至2019年9月末,公司对全部关联方的应收融资租赁款余额为0.
14亿元.
中诚信国际认为,江苏金融租赁已经构建了"三会一层"相互制衡的公司治理机制,公司治理水平逐步提升.
未来公司应充分发挥董事会下各专业委员会的作用,进一步提高董事会决策的专业性和科学性,提高经营层下专业委员会的专业性,而公司成功上市也将对公司治理的完善和优化提出更高要求.
管理架构江苏金融租赁目前形成了前、中、后台明确分工的管理架构.
目前,公司前台部门包括7个租赁业务部门和金融同业部,租赁业务部门主要根据所负责行业划分,包括新兴产业事业部、城市公用事业部、大健康事业部、中小企业金融事业部、高端装备事业部、汽车金融事业部和厂融中心.
各业务部门负责细分行业的市场信息收集、行业研究报告撰写、租赁产品开发、合作伙伴维护等相关工作;厂融中心主要负责与法巴租赁合作开展厂商租赁业务;金融同业部负责公司资金的统一筹措调度.
公司中后台部门包括风险管理部、评审部、法律事务部、财务部、审计部、人力资源部、信息技术部和办公室等.
公司总部设在南京,目前未设立分支机构.
人力资源方面,公司重视人才的自主培养和引入工作,并取得较好效果,员工素质良好.
中诚信国际认为,江苏金融租赁建立了与自身业务规模和发展阶段相适应的管理架构.
随着公司租赁资产规模的快速扩张及业务范围的扩大,专业人才的培育和引入以及信息化建设力度仍需持续加强.
业务运营江苏金融租赁经过多年发展,已在城市公用、清洁能源、高端装备、农业机械、汽车金融等细分领域和新兴市场拓展融资租赁业务,业务规模实现稳步增长.
2016-2018年公司的应收融资租赁款余额年复合增长率为18.
33%,截至2018年末,公司应收融资租赁余额达到579.
66亿元,同比增长17.
79%.
从新增投放来看,2018年来,基于对外部形势的研判和公司自身发展的实际,公司将战略调整为"转型+增长",以业务转型为重心,年内新增投放同比有所减少;2018年全年合计新增投放300.
85亿元,同比微降1.
69%.
2019年公司稳步开展业务,前三季度新增投放金额258.
92亿元,相当于2018年全年的86.
06%;截至2019年9月末,应收融资租赁款余额较年初增长12.
49%至652.
05亿元.
表2:2016-2018年及2019年前三季度合同签订与投放情况(单位:亿元)2016201720182019.
1-9投放总额234.
05306.
01300.
85258.
92应收融资租赁款余额413.
96492.
10579.
66652.
05其中:回租405.
44465.
10521.
55572.
18直租8.
5227.
0058.
1179.
87资料来源:江苏金融租赁公司业务以融资租赁为主,业务类型包括售后回租和直接租赁,其中主要为售后回租.
近年来,公司积极与高端设备厂商建立合作关系,鼓励、支持开展直租业务,该类业务取得较快发展.

截至2019年9月末,公司直租业务余额较2018年末增长37.
45%至79.
87亿元,在应收融资租赁款余额中的占比提升2.
22个百分点至12.
25%;回租业务余额为572.
18亿元,占比87.
75%.
从租赁资产的行业分布来看,公司深入贯彻"转型+增长"双链驱动战略,专注培养专业化融资租赁服务能力,在清洁能源、高端装备、农业江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告8www.
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cn机械、汽车金融、信息科技、工程机械、大健康等多个新兴市场布局,同时继续巩固城市公用等传统行业,逐步形成了转型、增长业务齐头并进的良好格局.
截至2018年末,公司应收融资租赁款余额中水利、环境和公共设施管理业的占比较上年末增加0.
73个百分点至44.
69%,卫生和社会工作占比较上年末下降10.
67个百分点至24.
71%,电力、热力、燃气及水的生产和供应业占比较上年末上升8.
12个百分点至13.
10%,前三大行业租赁资产合计占比82.
50%,较上年末下降1.
81个百分点.
截至2019年9月末,公司应收融资租赁款余额中水利、环境和公共设施管理业及卫生和社会工作占比分别降至42.
49%和19.
12%,电力、热力、燃气及水的生产和供应业占比增至14.
78%,前三大行业占比由年初的82.
50%降至76.
39%.
表3:2016-2018年末及2019年9月末租赁业务主要行业分布情况(金额单位:亿元)行业2016201720182019.
09金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)水利、环境和公共设施管理业130.
8431.
61216.
3443.
96259.
0544.
69277.
0242.
49卫生和社会工作154.
6737.
36174.
0735.
37143.
2024.
71124.
6419.
12电力、热力、燃气及水生产和供应业21.
615.
2224.
534.
9875.
9613.
1096.
4014.
78交通运输、仓储和邮政业10.
332.
507.
701.
5620.
813.
5945.
887.
04制造业7.
211.
747.
651.
5617.
683.
0523.
453.
60教育29.
197.
0532.
736.
6527.
624.
7622.
473.
45文化、体育和娱乐业2.
260.
545.
421.
1010.
261.
7718.
572.
85农、林、牧、渔业6.
481.
5710.
272.
0910.
311.
7810.
371.
59建筑业1.
720.
413.
430.
706.
151.
0610.
361.
59信息传输、软件和信息技术服务业0.
070.
020.
300.
061.
020.
1810.
011.
54金融业3.
700.
646.
180.
95其他49.
5811.
989.
661.
963.
900.
676.
711.
03应收融资租赁款余额413.
96100.
00492.
10100.
00579.
66100.
00652.
05100.
00注:如合计数与各分项数直接相加之和在尾数上存在差异,系计算中四舍五入造成;资料来源:江苏金融租赁厂商租赁业务2014年,江苏金融租赁引入法巴租赁作为战略投资者,设立厂商融资中心,将法巴租赁的成熟客户关系和成型的租赁管理经验引入公司.
为使厂商租赁成为公司新的业务增长点,厂融中心制定了"奠基、扩张、强化"三步走的发展计划.
具体来看,2014-2016年,重点组建厂融中心团队,强化与重点厂商的业务合作,奠定公司在农机行业的市场地位,并实现科技类市场以及重卡领域的业务突破;2017-2019年,拓展合作厂商,实现全国业务覆盖,在零售融资业务的基础上拓展库存融资业务,同时启动IT系统、风险建模项目的开发和建设,并实现与法巴集团企业的交叉销售机制;2020-2022年,将业务拓展至法巴租赁熟悉的所有市场,强化遍及全国的业务覆盖能力,并吸引人才,持续创新,引领厂商租赁业务向管理精细化发展.
在业务模式方面,公司依托股东法巴租赁的品牌效应,与其在国外领先的设备供应商建立合作,凭借优质、专业的服务迅速打开业务局面.
公司将农机、工程机械、高端重卡、数码设备等行业作为重点发展领域,农机是公司最早进入的领域,目前已与凯斯纽荷兰(CNH)、克拉斯(CLASS)等10多家国际一线厂商合作,开发大型农机具市场,并共同设计风险共担机制,不断优化产品设计、业务流程、经销商管理和租赁物管控联动机制,在增加客户粘度的同时提升对市场需求的敏感度,实现了规模和利润的同步增长.
其他厂商租赁业务方面,电影放映设备市场进一步巩固,并积极拓展电影摄录设备等细分行业;通讯方面,公司成为了思科在华重要融资伙伴,并积极寻求与华为、英迈等一流厂商的合作突破;教育信息化方面,公司与视源股份、新立讯等设备制造商和集成商加强合作.
截至2018年末,公司合作厂商及经销商突破四百家,业务区域主要集中在东北、云南和新疆地区.
业务流程方面,江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告9www.
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cn由于厂商租赁不同于公司传统的融资租赁业务,公司针对其小单化、大批量的业务特点,逐步建立标准化、流程化、工业化、自动化和专业化的工作流程,相应的业务系统和风险数据库也在持续开发中,不断提升厂融租赁业务的运行效率和风控水平.
2018年以来,公司厂融中心业务板块进入快速发展阶段,截至2018年末厂商租赁业务模式中直租业务占比41.
56%,期限多为2年左右.
2018年,公司厂商租赁业务新增投放金额24.
62亿元,同比增长54.
45%.
2019年前三季度,厂商租赁业务新增投放金额30.
54亿元.
清洁能源租赁业务清洁能源板块方面,公司以光伏行业为切入点,加大分布式屋顶光伏电站项目开发力度,并逐步向户用光伏电站租赁市场渗透.
2018年公司的光伏业务在以往分布式电站为主的基础上,还涵盖了渔光互补、农光互补等"光伏+"项目,产品类型更加多样;同时与东方日升、通威股份等行业龙头和中能建等大型央企EPC总包商达成合作,客户层次不断提升.
2018年全年投放金额38.
94亿元,较上年增长123.
66%,其中超过50%为直租业务.
同时公司积极培育风电、储能等新型细分行业,坚持以直销为主,储备了一定数量的优质项目.
2019年前三季度,清洁能源板块新增投放金额28.
56亿元.
汽车金融租赁业务公司汽车金融租赁板块以车辆中小法人业务、零售业务及库存融资为主攻方向,不断加强专用车领域的行业纵深研究.
商用车方面,公司与南京金龙、珠海银隆等客车厂商及徐工汽车、陕汽集团等重卡厂商合作,积极拓展多种类商用车租赁业务.
乘用车方面,公司通过与沣邦租赁、创富租赁等平台合作,逐步拓宽业务渠道.
系统建设方面,公司零售系统持续升级,工作效率稳步提升,经销商准入时效由最初的7天完成授信审批缩短至3天,单车放款时效由半天缩减至2小时内.
重卡领域,公司与上汽依维柯红岩、中国重汽商用车、曼恩等重卡厂商均保持合作,并成为上汽红岩战略合作伙伴.
总体来看,2018年公司汽车金融业务全年新增投放金额21.
74亿元,较上年增长503.
89%.
2019年前三季度,汽车金融板块新增投放金额40.
93亿元.
高端装备租赁业务2017年以来,公司顺应行业回暖趋势,在印刷设备、机械加工设备、纺织机械设备等高端装备制造领域深耕业务.
其中,印刷设备是公司传统的成熟业务板块,2018年以来,公司从厂商端入手,成为小森国内第一大合作伙伴和海德堡国内第二大合作伙伴,全年投放金额8.
15亿元,其中直租项目数占比87.
88%,2019年前三季度,印刷板块新增投放金额7.
14亿元;机械加工方面,公司在深化与天正工业等已有厂商合作的基础上,与德马吉森精机、会田及斗山等国际知名厂商建立联系,同时新开发了捷甬达、亚威股份、宁庆数控、斌盛等国内知名厂商;纺织机械方面,2018年投放金额1.
80亿元,2019年前三季度新增投放金额1.
80亿元,其中纺纱板块目前已和卓郎、立达签署战略合作协议,织机板块目前与四大头部厂商中的津田驹、意达已有项目落地,后续将积极推进合作深度和广度.
同时,公司以江苏公路铁路建设为切入点,推进施工企业项目落地,2018年全年工程机械项目投放金额5.
04亿元,较上年增长107.
21%,2019年前三季度新增投放金额12.
89亿元.
传统业务公用事业租赁业务针对公用事业租赁业务领域,公司围绕"一带一路"和新型城镇化战略,以城市公用、环保水务、民生工程、文旅产业、交通物流等为重点领域,选择经济发达的沿海与层级较高的内陆地区且有国家政策支持的优质项目为重点开拓方向.
具体区域选择方面,公司加大对江苏、浙江、福建、广东、山东、湖北等地区的项目投放力度,同时增加广州、重庆、武汉等区域性中心城市的业务投放,坚持以点带面,重点地区重点开发.
客户选择方面,公司顺应监管政策,进一步提高客户筛选标准,在增信措施等方面提出更高要求,江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告10www.
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cn严控项目租赁物,确保合规.
风险控制方面,不断提高对公用事业细分行业领域的风险判断能力和专业化水平,同时强化存量管理,以防范信用风险.
公司目前的公用事业租赁业务期限多为3-5年左右.
截至2019年9月末,公用事业租赁业务应收融资租赁款余额290.
73亿元,在公司应收融资租赁款余额中的占比较年初降低0.
51个百分点至44.
59%.
医疗租赁业务医疗卫生租赁板块是公司发展较早、运作成熟的业务版块之一.
客户定位方面,公司逐步将传统医疗卫生板块向大健康领域延伸,在对传统医疗租赁业务进行整合的基础上成立大健康事业部,重点拓展民营医院、制药企业和养老产业.
但随着市场竞争的加剧,公司业务面临向专业化和差异化转型的压力,为此,公司以直租业务作为切入点,主动挖掘市场机会,与国内医疗设备经销商、代理商及制造商合作.
目前,公司已与GE、飞利浦等行业头部厂商形成战略合作关系.
公司的医疗卫生设备租赁业务模式主要为回租,占比为95.
63%,期限多为5年左右.
2018年公司医疗行业新增投放33.
76亿元.
由于公司战略调整,业务转型加速,截至2018年末,公司医疗卫生行业应收融资租赁款余额143.
20亿元,较上年末减少17.
73%;在公司应收融资租赁款余额中的占比较2017年末下降10.
66个百分点至24.
71%.
2019年前三季度,公司医疗行业新增投放20.
87亿元,截至2019年9月末,该板块应收融资租赁款余额124.
64亿元,较年初减少12.
96%;在公司应收融资租赁款余额中的占比较年初下降5.
59个百分点至19.
12%.
教育租赁业务教育租赁业务主要为教学仪器、网络设备、多媒体设备的融资租赁.
通过与多个设备集成(打包)商建立长期紧密的合作关系,公司教育租赁业务领域不断拓宽.
近年来,鉴于高校基础设施建设和新校区建设的需求逐渐饱和,公司将公办职业高等教育市场作为重点拓展对象;对于民办高校,公司采用直租业务模式,严控资金流向.
目前该类项目主要集中在东北、西南等普通教育资源较为匮乏的区域;同时,公司亦会考虑学校自身学术研究能力等因素进行展业.
此外,公司积极拓展新兴市场,将教育信息化作为业务转型的突破口,通过高教展会等途径与设备供应类集成商加强联系,以期实现教育信息化直租项目投放.
公司的教育行业租赁业务模式主要为回租,占比98.
49%,期限多为4年左右.
2016年以来,受相关政策影响,公司教育行业应收融资租赁款余额近年来呈现波动态势,占比逐年下降.
2018年,公司教育行业新增项目投放额5.
88亿元,截至2018年末,公司与超过100家学校进行了业务合作,教育行业应收融资租赁款余额为27.
62亿元,较2017年末减少15.
63%,占公司应收融资租赁款余额的4.
76%,同比下降1.
89个百分点.
2019年前三季度,公司教育行业新增投放2.
15亿元,截至2019年9月末,该板块应收融资租赁款余额为22.
47亿元,较年初减少18.
64%,在应收融资租赁款余额中的占比较年初下降1.
31个百分点至3.
45%.
资金业务近年来,为满足业务发展需求,江苏金融租赁持续扩大融资规模,不断丰富融资方式.
目前,公司将资金主要用于租赁业务,尚未开展投资业务.
公司自2014年筹备上市,于2018年3月1日在上海证券交易所成功上市,成为国内首家IPO的金融租赁公司.
公司此次公开发行6.
40亿股,共募集资金40.
00亿元,注册资本由2017年末的23.
47亿元增至29.
87亿元,资本实力进一步提升.
债务融资方面,江苏金融租赁于2008年4月成为全国银行间同业拆借市场成员,近年来积极拓展与银行的业务合作,提高授信的使用效率,保证租赁项目的及时投放和流动性安全.
截至2019年9月末,公司已获得包括国有银行、政策性银行、股份制银行、城商行等105家金融机构共计1,348.
65亿元的表内外授信规模,较年初增长7.
09%,已使用授信额度为375.
85亿元.
其中,江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告11www.
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cn南京银行在成为公司第二大股东之后,为公司提供了较大的资金支持;公司亦与股东国际金融公司进行合作,截至2019年9月末提供的人民币外债余额4.
04亿元.
综合来看,截至2019年9月末,公司的总借款余额为375.
51亿元,较上年末增长22.
95%;其中银行借款为9.
11亿元,拆入资金为366.
40亿元,借款期限以短期为主.
与此同时,江苏金融租赁不断拓展融资渠道,创新融资方式,通过发行金融债、租赁资产证券化、收益权转让等方式多渠道引入资金,优化公司的负债结构.
具体来看,2016年内公司成功发行了一期20亿元的金融债,期限为3年;2017年初完成一期16.
55亿元租赁资产证券化产品和一期15.
02亿元财产信托计划的发行;2018年发行两期共计50亿元的金融债,期限均为3年.
同时,公司与保险公司探讨资产支持计划的合作模式,以期引入保险资金.
截至2018年末,公司应付债券余额69.
93亿元,同比增加141.
88%.
2019年前三季度,公司发行了10.
00亿元的绿色金融债券以及13.
90亿元的绿色资产支持证券,同时2016年发行的20亿元金融债到期,受此推动,截至2019年9月末,公司应付债券余额增至71.
87亿元,大部分为一年以上到期的应付债券,推动长期债务占比进一步增至22.
01%.
此外,江苏金融租赁还通过开立银行承兑汇票解决直租业务中的资金需求,有效降低了资金成本,截至2019年9月末公司应付票据余额4.
89亿元.
总体来看,近年来江苏金融租赁凭借资本实力和品牌实力的提升、转型和增长双轮驱动战略的有效推进、营销渠道的拓展和运营模式的不断创新,业务获得持续发展.
但随着未来金融市场中主体多元化、价格市场化,金融机构之间的竞争日趋激烈,公司的产品创新、金融服务能力有待进一步加强.
同时,公司应不断完善其风险管理体系,做到对新增风险点的全面覆盖和密切关注.
风险管理风险管理架构江苏金融租赁初步建立了较为健全的风险管理架构和内控体系,制定了风险识别、管理、转移和化解的覆盖全流程的风险管理制度.
在公司的风险管理框架中,董事会是风险管理的最高决策机构,对风险管理承担最终责任.
下设的风险管理委员会负责对公司的总体风险进行控制,对风险管理进行指导和监督;审计委员会负责对公司风险状况及内部控制进行审查评价.
风险管理部对公司风险管理工作进行统筹领导,负责编制公司风险管理制度、分析评估风险管理政策、建立和完善风险管理体系、规范风险管理流程以及组织审查业务部门申报的各类项目等.
公司各类风险管控职责划分较为明晰,具体来看,信用风险管理涉及部门主要包括各租赁业务部门和评审部;市场风险管理和流动性风险管理日常工作主要由金融同业部和运营委员会开展;操作风险管理工作主要由风险管理部和法律事务部等部门负责.
为了推动公司全面风险管理工作进程,江苏金融租赁不断制定和完善风险管理制度体系,加强内部流程建设.
目前公司制定了覆盖租赁业务全流程的管理制度,从立项、租前调查、审查审批、放款审核、租后管理、风险分类等各环节入手,制定相关管理办法.
近年来,江苏金融租赁针对风险管理的各方面制定或修订了具体的管理制度,包括《集团客户信用风险管理办法》、《操作风险管理办法》、《流动性风险应急预案》等,制度细则不断完善.
系统建设方面,公司于2015年上线新一代核心业务系统,包括客户管理、报价管理、投放管理、租后管理、厂融管理、综合查询、监管报送等18个模块,全面实现了财务、业务的一体化和租赁业务的全流程覆盖.
2016年,公司对系统进行了多方面的升级,并在核心业务系统开发平台上进行厂融中心租前业务系统试运营.
2017年9月,公司上线资金管理系统,实时监测流动性各项指标,防范流动性风险.
此外,公司还建立了税务票据管理系统、银企直联管理系统、企业征信管理系统等.
未来,公司还将继续对系统进行持续优化及调整,并将逐步完善厂融中心业务系统服务平台、互联网+融资租赁平台、内部管理平台等其他支持系统,全面提升公司经营管理和风险控制能力.
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cn中诚信国际认为,江苏金融租赁初步搭建了满足自身经营管理需要的风险管理组织架构和制度体系.
不过,经营环境的变化以及经营规模和业务范围的快速扩大都对公司风险管理能力带来新的考验,未来公司还应进一步完善全面的风险管理体系,健全风险责任制度,加强对各环节风险管理和内控制度执行情况的监督考核,进一步提升风险管控水平.
信用风险管理信用风险是金融租赁公司面临的主要风险.
信用风险是指公司向客户或交易对手直接提供租赁资金或其他债权,由于承租人或交易对手违约而产生损失的风险.
为加强对客户信用风险的总量控制,提高决策效率,公司建立了系统的业务操作指引,对包括租赁项目调查和申报、租赁审查审批、融资租赁款发放、租后监控和不良应收融资租赁款管理等环节的融资租赁业务全流程实行规范化管理.
租前调查和项目评审方面,公司根据业务需要,动态修订《项目评审管理办法》,并建立了根据申请授信/融资额度、业务类型划分的两级评审机制.
由业务部门对承租人的经营和财务状况、租赁项目标的物、担保情况进行现场尽职调查,对中国人民银行征信中心动产融资统一登记系统上的租赁标的物信息进行查询,撰写项目可行性分析报告和其他报告材料,由业务部门相关负责人预审通过后,报送评审机构.
公司的评审机构包括评审部、项目审核委员会和专家咨询委员会.
其中,评审部负责评审融资额较低、风险敞口较小、业务模式较成熟的常规项目.
评审委员会负责评审融资额较高、风险敞口较大、业务模式较新颖的非常规项目.
项目评审委员会由7人组成,其中设主任一名,委员均由公司总经理聘任,评审会项目以三分之二以上委员同意为通过,通过后最终交由总经理决策,总经理拥有一票否决权;单笔融资额度超过2亿元的项目,在评审会评审通过后,上报公司总经理,由总经理决策是否咨询专家咨询委员会意见,专家咨询委员会由三名成员组成,均由公司从外部聘任.
公司从多方面提升资产管理有效性.
一是不断完善租后管理机制,公司根据承租人及项目特点将租赁项目分为A、B、C三类,并对不同类别的项目制定了不同的回访要求,主要是通过电话和实地调研等方式了解承租人及相关方的经营及管理状况、偿还租金能力和租赁物的使用状况,关注承租人是否按合同约定使用资金,并且对担保人的担保能力及抵押、质押物进行分析.
风险管理部每月对业务部的回访完成率进行统计并通报,不定期与业务部门联合回访,对租后事项进行现场调研.
公司密切关注金融舆情,对相关地区潜在风险及时预警、通报;定期召开逾期处置例会、不良资产处置例会,确定项目管理措施,发布逾期预警、跟踪信息;定期跟踪与租赁物相关的发票、保险、抵押权证、交付验收证明等材料的回收情况.
二是积极开展逾期租金催收工作,在项目执行期间,客户经理负责到期租金催收工作;项目逾期达到一定期限时,业务部门与风险管理部或法务部展开联合回访.
三是积极采取催收、诉讼、执行、申请破产、核销等多种手段推动不良资产处置.
在风险资产认定方面,为揭示资产的实际价值和风险程度,真实、全面、动态地反映资产质量,及时发现资产管理中存在的问题,加强资产的风险管理,公司根据银监会《贷款风险分类指引》的有关规定,制定《资产风险分类管理办法》.
江苏金融租赁根据资产的内在风险和可能损失程度,按照承租人的实际偿还能力、内部管理和经营情况、偿付记录及意愿、有关合同及担保合同的有效性、租赁物的物权状态及变现能力、担保措施、以及发生诉讼时的资产保全情况,并对于融资租赁参考租金逾期天数,将租赁资产划分为正常、关注、次级、可疑、损失五级,后三类合称为不良资产.
租赁资产的分类工作由风险管理部组织,每季度进行一次,由业务部门初分、风险管理部复审后提交运营委员会讨论并最终认定.
中诚信国际认为,江苏金融租赁在业务开展过程积累了较为丰富的经验,形成了一套较为完整的项目审批和租后管理流程及信用风险控制机制.
由于目前国内经济增长放缓,实体经济经营环境恶化,公司资产质量面临一定下行压力,应江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告13www.
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cn密切关注公司租赁资产的行业投向,并加强产品的风险定价能力、信用风险评级模型及预警机制的建立.
市场风险管理市场风险是指由于利率、汇率以及其他市场因素变动而引起金融资产价值变动,进而对未来收益变动产生不利影响.
随着我国利率市场化改革和汇率形成机制改革的进行,利率和汇率波动的幅度和频率将逐步加大,导致利率和汇率敏感性资产和负债的波动增加,使得市场风险逐渐上升为商业银行以及非银行金融机构的主要风险之一.
江苏金融租赁目前无外币租赁资产,其市场风险主要来自利率风险.
江苏金融租赁金融同业部负责市场风险的排查、识别、监测和分析,对公司利率风险缺口等进行监测.
针对目前复杂的国内、国际金融市场环境,公司一方面加强对利率市场未来走势的研判,另一方面制定有效的风险管理措施降低风险的影响.
目前,公司通过敏感度分析评估利率风险,对利率敏感资产负债的重定价期限缺口实施定期监控,以控制利率风险.
针对租赁业务的利率风险,公司的融资租赁业务主要采取浮动利率,执行利率与中国人民银行的基准利率变动一致.
遇到人民银行调整银行贷款利率时,可根据合同约定相应调整租金.
此外,公司根据资金市场和同业竞争态势,明确调息机制,按月出台定价政策,提升调息与定价的合理性和动态性.
总体上看,江苏金融租赁的市场风险较为可控,但市场风险管理手段较为简单,未来市场风险管理体系还有待完善,包括建立相关管理制度、丰富量化监测手段、建立信息化系统支持等.
流动性风险管理流动性风险是指发行人虽有清偿能力,但无法获得充足资金或无法以合理成本获得充足资金以应对资产增长或到期债务支付.
租赁公司的流动性风险可以分为融资流动性风险和市场流动性风险.
融资流动性风险是指公司在不影响日常经营或财务状况的情况下,无法及时有效满足资金需求的风险.
市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场动荡,公司无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险.
公司金融同业部负责资金流动性及计划管理工作,日常调度资金余缺,保持合理的资金头寸,保障公司租赁业务正常开展和归还到期债务的资金需求.
通过编制资金周报、月报、年报的方式,加强到期债务、存量资金、投放计划、融资时机以及融资利率的管理.
流动性风险监管指标以银监会1104非现场监管报表为准,包括流动性期限缺口率、现金保障利息比率和现金保障负债比率比例等.
从融资策略上看,公司主要通过循环使用低成本的短期同业借款来满足中长期租赁项目的资金投放需求,虽然有利于提高公司的盈利能力,但存在期限错配,对流动性风险管理提出挑战.
为降低流动性管理压力,公司一方面继续加强与各类银行展开业务合作,扩大融资授信额度;另一方面也在满足日常资金需求的同时,着力调整负债结构,通过发行金融债、资产证券化等增加长期资金来源,通过"内保外贷"和股东国际金融公司引入境外资金.
在资金市场发生剧烈波动时,各部门报告以总经理为组长的流动性风险应急处理领导小组,启动应急预案.
领导小组办公室按照突发事件对公司流动性风险的影响程度,将突发事件界定为一般流动性风险突发事件或重大流动性风险突发事件,并采取相应的措施.
采取的措施包括:加大市场融资力度、控制资产业务的开展、寻求公司股东支持等多种方式.
此外,公司定期开展流动性压力测试,提升流动性管理的科学性.
中诚信国际认为,江苏金融租赁流动性风险管理能力不断提高,流动性状况保持良好.
未来随着业务规模的不断扩大和中长期融资渠道的拓宽,提高资产负债管理水平将逐步成为公司流动性管理的重点.
操作风险管理和内部控制操作风险是指由于内部程序、人员、系统的不完善或失误,或外部事件造成直接或间接损失的风险.
公司董事会是公司操作风险管理的最高管理江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告14www.
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cn机构,承担监控操作风险管理有效性的最终责任.
董事会下设的风险管理委员会履行操作风险管理的职责,确定全公司的操作风险管理战略和总体政策.
公司的风险管理部主要负责公司操作风险管理体系的建立和实施.
公司遵循全面性和审慎性原则制定了《操作风险管理办法》,将操作风险的管理渗透到业务的每个过程,覆盖所有的部门和岗位.
为防范操作风险,公司通过建立授权和审批制度来界定不同部门的职责,并对前中后台实行严格的岗位分离,以减少不同职位间潜在的利益冲突.
内部审计方面,公司制定了《内部审计管理办法》,在公司设立独立的内部审计部门,内部审计部门每季度向公司高级管理层主要负责人和审计委员会报告审计工作情况.
审计委员会每季度向董事会、监事会报告审计工作情况,至少每年一次向董事会、监事会提交包括履职情况、审计发现和建议等内容的审计工作报告.
中诚信国际认为,江苏金融租赁近年来不断加强操作风险管理体系建设,在制度建设、流程管理、信息系统、人员操作风险管理等方面都有不同程度的改善.
未来公司应进一步防范经营范围扩大和业务创新带来的新的操作风险.
财务分析以下关于江苏金融租赁财务状况的分析基于公司提供的由普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计并出具标准无保留意见的2016年、2017年、2018年财务报告以及未经审计的2019年前三季度财务报表.
盈利能力及经营效率近年来,江苏金融租赁凭借明确的市场定位和不断提升的专业能力,租赁资产规模持续较快增长.
2016-2018年应收融资租赁款余额年复合增长率为18.
33%,截至2018年末,公司应收融资租赁款总额为653.
83亿元,同比增长17.
94%.
从租赁业务的收息率来看,受2018年上半年市场资金成本提高带来的传导效应等因素的影响,2018年以来融资租赁收入/平均应收融资租赁款余额有所上升,由2017年的7.
91%升至2018年的8.
16%.
受以上因素共同影响,近年来公司融资租赁收入逐年增长,2018年达到43.
71亿元,同比增长21.
97%.
从融资来源来看,拆入资金是江苏金融租赁的主要融资来源,2018年末拆入资金占公司总融资的64.
08%.
受市场资金成本上升等因素影响,2018年公司的利息支出/平均付息负债为5.
06%,较2017年上升0.
31个百分点.
由于业务规模扩张推动融资规模增长迅速,加之资金成本攀升,2018年公司利息支出金额为19.
87亿元,较上年增长20.
72%.
综合来看,近年来公司融资租赁净收入呈逐年增长趋势,2018年公司实现融资租赁净收入23.
84亿元,较上年增长23.
02%.
非融资租赁收入方面,公司有少量银行存款及同业拆放利息收入、投资收益和经营租赁收入等,但整体占比较小.
2018年公司实现银行存款及同业拆放利息收入0.
13亿元,处置可供出售股权投资实现投资收益0.
51亿元,经营租赁收入39.
76万元.
考虑到手续费及佣金支出等因素影响,2018公司年共实现非融资租赁净收入0.
49亿元.
受此推动,2018年公司实现净营业收入24.
33亿元,较2017年增长25.
49%.
融资租赁业务属于资金和技术密集型业务,由于年内公司员工薪酬等业务及管理费用增加,2018年公司的成本收入比较上年上升0.
92个百分点至10.
95%,费用管控压力有所上升.
主要受融资租赁业务收入增长推动,近年来公司拨备前利润稳步增长,2018年公司实现拨备前利润21.
58亿元,同比增长24.
35%.
由于外部经济金融环境波动导致资产质量承压,公司坚持审慎的拨备计提政策,2018年公司计提应收融资租赁款减值准备同比增长27.
63%为4.
94亿元,占拨备前利润的22.
90%,较上年同期增加0.
59个百分点.
受上述因素共同影响,近年来公司净利润实现较快增长,2018年实现净利润12.
51亿元,同比增长23.
79%.
2018年平均资产回报率为2.
30%,较2017年上升0.
09个百分点;但由于公司2018年内完成A股上市,所有者权益增幅较大,全年平均资本回报率为14.
49%,较2017年下降2.
88个百分点,公司整体盈利水平处于行业较好水平.
江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告15www.
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cn2019年以来,公司业务规模继续保持较快增长,截至2019年9月末,公司应收融资租赁款余额为652.
05亿元,较年初增长12.
49%.
2019年前三季度,公司实现融资租赁收入36.
55亿元,相当于2018年全年的83.
61%.
融资方面,2019年前三季度公司发生利息支出14.
19亿元,相当于2018年全年的71.
45%.
此外,公司2019年前三季度实现银行存款及同业拆放利息收入0.
13亿元,以投资性房地产租金收入为主的其他业务收入0.
06亿元,受上述因素共同推动,2019年前三季度公司实现净营业收入22.
18亿元,相当于2018年全年的91.
14%.
此外,2019年前三季度公司发生业务及管理费1.
92亿元,成本收入比降至8.
64%.
受上述因素影响,2019年前三季度公司实现拨备前利润20.
11亿元,相当于2018年全年的93.
18%.
考虑2019年前三季度计提应收融资租赁款减值准备4.
00亿元后,公司实现净利润12.
07亿元,相当于2018年全年的96.
48%.
中诚信国际认为,近年来江苏金融租赁凭借市场化的运作机制及不断增强的融资能力,资产规模较快增长,盈利能力居于同业前列.
但公司未来的盈利增长仍然受到以下不利因素的影响:一是目前国内经济总体下行,未来资产质量和盈利能力面临考验;二是受制于市场竞争加剧以及资金成本波动,利差空间将受到进一步挤压;三是收入结构相对单一,易受政策和经济波动的影响.
表4:2016-2018年及2019年前三季度主要盈利指标(金额单位:百万元)2016201720182019.
1-9融资租赁净收入1,824.
241,937.
982,384.
192,235.
18非融资租赁净收入(18.
61)1.
0849.
08(17.
41)净营业收入1,805.
631,939.
062,433.
272,217.
77拨备前利润1,662.
401,735.
592,158.
232,011.
08应收融资租赁款减值准备(565.
07)(387.
19)(494.
15)(399.
90)净利润824.
041,010.
631,251.
031,207.
00融资租赁收入/平均应收融资租赁款余额(%)7.
937.
918.
16--利息支出/平均付息负债(%)3.
944.
755.
06--拨备前利润/平均总资产(%)4.
463.
803.
97--拨备前利润/平均所有者权益(%)33.
0829.
8325.
00--平均资产回报率(%)2.
212.
212.
30--平均资本回报率(%)16.
4017.
3714.
49--成本收入比(%)7.
0210.
0510.
968.
64资料来源:江苏金融租赁,中诚信国际整理资产质量由于江苏金融租赁坚持严格的客户准入标准,客户资质较好,且公司不断强化承租人财务报表分析,严格审核把关,因此公司资产质量保持较好水平,应收融资租赁款不良率维持在1%以下.
近年来,主要受国内经济总体下行的不利影响,江苏金融租赁的不良租赁资产额逐年增长,2018年新增不良应收融资租赁款2.
12亿元,新增不良主要集中在医疗卫生、环保、农机领域.
医疗卫生类项目主要是由于医保押款造成医院资金紧张,出现还款困难;农机设备具备一定的处置价值,且有经销商担保、承租人风险金和厂商风险共担等措施缓释风险,预期损失较小.
与此同时,公司持续加大不良资产处置力度,强化租后管理和诉讼保全,加强逾期风险监测与预警,全年处置回收不良应收融资租赁款0.
85亿元,核销不良应收融资租赁款0.
71亿元;加之部分项目重组后已保持半年以上正常还款,公司不良租赁资产提级金额0.
11亿元.
截至2018年末,不良应收融资租赁款余额为4.
59亿元,较上年末增长10.
71%;应收融资租赁款不良率为0.
79%,同比下降0.
05个百分点.
截至2018年末,公司不良租赁资产主要分布在医疗卫生、农机、印刷包装等领域.
截至2018年末,公司关注类租赁资产余额同比大幅增长302.
11%至17.
52亿元,占比较年初增加2.
13个百分点至3.
02%,主要是由于公司自2018年4月起,加强对未发生逾期或发生短期逾江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告16www.
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cn期项目的风险预判,未来关注类租赁资产迁徙趋势需保持密切关注.
由于宏观经济下行压力加大,公司2018年租赁资产减值准备计提力度有所提升,拨备覆盖率等指标呈上升态势.
截至2018年末,公司应收融资租赁款减值准备/应收融资租赁款余额较上年末增加0.
27个百分点至3.
43%,应收融资租赁款减值准备对不良应收融资租赁款的覆盖率较2017年末亦提升57.
25个百分点至432.
69%,风险抵补能力持续增强.
2019年以来,部分行业出现应收融资租赁款逾期现象,截至2019年9月末,公司关注类租赁资产余额为25.
32亿元,较年初增长44.
48%,主要集中于公立医院和公用事业板块,区域主要集中在东北、西南等地.
其中医疗板块主要受医院不得新增融资的政策以及医保款结算延迟的影响,导致自身融资能力下降、流动性压力增加;公用事业板块主要由于2019年以来监管政策趋严以及流动性偏紧的影响,还款出现阶段性资金压力.
此外,公司不良应收融资租赁款余额较年初增长18.
49%至5.
44亿元,不良率较年初上升0.
04个百分点至0.
83%,截至2019年9月末,公司拨备覆盖率较年初减少13.
23个百分点至419.
46%.
表5:2016-2018年末及2019年9月末应收融资租赁款五级分类(金额单位:百万元)2016201720182019.
09余额占比(%)余额占比(%)余额占比(%)余额占比(%)正常40,694.
4598.
3048,359.
4098.
2755,754.
7196.
1962,128.
9995.
28关注304.
650.
74435.
760.
891,752.
253.
022,531.
703.
88次级165.
890.
4080.
000.
16176.
230.
30207.
410.
32可疑230.
820.
56311.
650.
63276.
370.
48330.
250.
51损失0.
000.
0022.
940.
056.
400.
016.
220.
01应收融资租赁款合计41,395.
81100.
0049,209.
76100.
0057,965.
96100.
0065,204.
56100.
00不良应收租赁款396.
71414.
59459.
00543.
88应收融资租赁款不良率(%)0.
960.
840.
790.
83应收融资租赁款减值准备(1,203.
65)(1,556.
54)(1,986.
07)(2,281.
34)不良应收融资租赁款拨备覆盖率(%)303.
41375.
44432.
69419.
46注:如合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异,系计算中四舍五入造成;资料来源:江苏金融租赁,中诚信国际整理从集中度风险来看,江苏金融租赁公用事业和医疗卫生板块业务占比较高,行业分布较为集中,但行业占比逐年降低,行业集中度有所优化;同时公司客户定位于中小型企业,客户集中度相对较低.
截至2018年末,江苏金融租赁最大单一客户融资额为7.
14亿元,单一客户融资集中度为6.
05%,较上年末增长0.
19个百分点,满足监管要求.
2018年末公司最大十家客户融资集中度为32.
87%,较上年末降低4.
52个百分点.
截至2019年9月末,公司最大单一和最大十家客户融资集中度分别为4.
32%和28.
94%,均较年初有所下降,整体来看公司集中度风险相对可控.
表6:2016-2018年末及2019年9月末客户集中度风险情况(金额单位:亿元)2016201720182019.
09最大单一客户融资额4.
944.
077.
145.
40最大单一客户融资额/资本净额(%)8.
365.
866.
054.
32最大10家客户融资额29.
6225.
9638.
8236.
15最大10家客户融资额/资本净额(%)50.
1537.
3932.
8728.
94资料来源:江苏金融租赁,中诚信国际整理中诚信国际认为,江苏金融租赁资产质量良好,拨备较为充足,集中度风险较小;但由于国内经济持续底部运行,部分地区和行业信用风险陆续暴露,关注类及不良资产占比上升,公司资产质量仍存在下行压力.
未来公司仍应进一步加强对租赁资产投放的行业研究以及风险定价能江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告17www.
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cn力,同时强化投后管理工作,丰富不良资产清收处置途径,及时化解信用风险.
流动性江苏金融租赁的资产以应收融资租赁款为主,近年来应收融资租赁款净额在资产总额中的占比维持在94%以上.
从期限结构来看,截至2019年9月末,一年以内应收融资租赁款总额占比36.
11%.
公司其余资产主要为银行存款、拆出资金等高流动性资产,截至2019年9月末,公司的高流动性资产为10.
14亿元,较年初增长24.
84%;高流动性资产占总资产的比重为1.
53%,较年初上升了0.
15个百分点.
从融资结构看,公司融资的主要来源为金融机构及银行间市场上的同业拆入资金,2019年9月末拆入资金达366.
40亿元,较年初增长25.
86%,在总融资中的占比较年初增加5.
90个百分点至69.
97%.
此外,公司的融资来源还包括银行借款、租赁保证金、卖出回购金融资产、票据融资及应付债券,在总融资中的占比分别为1.
74%、7.
83%、5.
80%、0.
93%和13.
73%.
公司的融资以一年以内短期限为主,2019年随着公司绿色金融债券和资产证券化产品的发行,长期债务占比有所上升.
截至2019年9月末,公司一年以上中长期债务在总债务的占比增长至22.
01%,但短期流动性压力仍然较大.
随着经营规模的扩大,租赁期限超过3年甚至5年的租赁项目逐渐增多,资产负债期限错配的情况渐趋明显,流动性风险也随之增加.
为此,江苏金融租赁不断拓展融资渠道,通过发行金融债、租赁资产证券化、收益权转让等方式多渠道融入资金.
此外,江苏金融租赁现金流稳定,2019年9月末应收融资租赁款余额为总债务的1.
36倍,安全性较好.
总体来看,目前江苏金融租赁的资金来源较为稳定,但短期债务占比较高,资产负债存在一定期限错配风险,今后仍需不断拓宽中长期融资渠道,优化负债结构,以支持租赁业务的快速增长.
表7:2016-2018年末及2019年9月末流动性指标2016201720182019.
09高流动性资产/总资产(%)1.
191.
011.
381.
53应收融资租赁款余额/总债务(X)1.
321.
301.
431.
36应收融资租赁款净额/总债务(X)1.
281.
251.
381.
33资料来源:江苏金融租赁,中诚信国际整理资本充足性江苏金融租赁前身江苏省租赁有限公司,成立时初始注册资本500万元;2003年4月公司更名为江苏金融租赁有限公司.
经过多次增资扩股,截至2012年末,公司注册资本增至20.
00亿元.
2013年和2014年,公司分别通过老股东增资和引进战略投资者等方式增资3.
47亿元.
公司2018年3月于上海证券交易所首次公开发行股票,成为国内首家上市金融租赁公司,公司此次公开发行新股6.
40亿股,发行后的总股本达29.
87亿元.
截至2019年9月末,公司总股本仍为29.
87亿元,资本充足率为16.
51%,较年初减少0.
57个百分点.
公司的成功上市有力提升了资本实力,对未来的业务发展起到积极的推动作用.
总体来看,江苏金融租赁凭借良好的盈利水平、股东的持续增资以及公开发行股票有效地提升了资本实力,但由于租赁业务规模不断扩大,建立并完善可持续的资本补充渠道仍将是公司资本管理的重要课题.
表8:2016-2018年末及2019年9月末资本充足水平2016201720182019.
09总债务/总资本(%)85.
3485.
8878.
6380.
44资本充足率(%)12.
3511.
4917.
0816.
51资料来源:江苏金融租赁,中诚信国际整理外部支持截至2019年9月末,江苏交控通过江苏扬子大桥股份有限公司和江苏广靖锡澄高速公路有限责任公司直接和间接持有江苏金融租赁39.
04%的股权,为公司最大股东.
江苏交控是江苏省属国有企业中资产规模最大的企业,在省内具有垄断地位,截至2018年末,总资产为4,540.
27亿元,江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告18www.
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cn所有者权益1,855.
01亿元.
江苏省发达的区域经济为高速公路行业的长期稳定发展提供支持,江苏交控近年来现金流充裕,资金来源稳定.
同时,江苏交控下设财务公司,集中管理集团资金,为其成员单位提供金融服务.
作为所持股中主要的金融模块,江苏金融租赁在江苏交控持股的企业中具有重要的地位,一直以来,江苏金融租赁在资本补充和融资渠道等方面得到江苏交控的大力支持.
中诚信国际认为,江苏交控具有很强的意愿和能力在公司需要时给予必要支持,并将此纳入本次评级的考虑因素.
本期债券偿还分析本期债券为江苏金融租赁拟发行的2020年第一期绿色金融债券,本金和利息的清偿顺序等同于金融租赁公司未设定财产担保的一般负债,先于金融租赁公司股权资本.
从江苏金融租赁的资产结构来看,2019年9月末公司应收融资租赁款净额占总资产比重为95.
78%;在应收融资租赁款总额中,中长期应收融资租赁款占比较高,为63.
89%.
货币资金等高流动性资产占总资产的比重仅为1.
53%.
总体来看,公司的资产流动性较低,但应收融资租赁款质量较好,资产减值的风险较小,为偿债来源提供了保障.
从债务结构来看,公司77.
99%的债务为短期债务,短期债务占比较高是租赁行业的普遍特征,负债稳定性有待改善.
公司积极拓展融资渠道,信用记录良好,授信额度充裕,流动性管理水平较好,也在一定程度上保障了还款来源.
本期金融债券的偿债资金来源为江苏金融租赁的经营收入.
鉴于江苏金融租赁良好的发展前景和业务规模的持续增长,中诚信国际认为公司未来的营业收入将稳步增长,正常情况下能够为偿还本期债券本息提供充足的资金.
结论综合前述对江苏金融租赁在市场定位、管理及战略、业务运营、风险管理与内部控制、财务基本面、外部支持和本期债券偿还能力等方面的分析,中诚信国际评定江苏金融租赁股份有限公司主体信用等级为AAA,评级展望为稳定,本期绿色金融债券的信用等级为AAA.
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cn附一:江苏金融租赁主要财务数据及主要财务指标财务数据(人民币百万元)2016201720182019.
09货币资金355.
86390.
50662.
03783.
71对同业债权50.
000.
00150.
00229.
99应收融资租赁款余额41,395.
8149,209.
7657,965.
9665,204.
56应收融资租赁款净额40,192.
1747,653.
2155,979.
9063,648.
87可供出售金融资产66.
40112.
840.
000.
00其他应收款8.
1319.
4312.
3516.
11经营租赁资产2.
902.
490.
000.
00固定资产(不含经营租赁资产)541.
97494.
52480.
08455.
42总资产41,785.
2449,669.
1759,029.
6666,450.
55短期债务25,636.
8031,585.
1432,133.
4237,260.
81长期债务5,726.
186,407.
758,400.
7610,513.
84总债务31,362.
9937,992.
9040,534.
1747,774.
66总负债36,395.
5243,421.
7148,011.
9754,830.
03少数股东权益所有者权益5,389.
726,247.
4511,017.
6911,620.
52融资租赁收入2,911.
033,583.
574,370.
773,654.
58净营业收入1,805.
591,939.
062,433.
272,217.
77拨备前利润1,662.
361,735.
592,158.
232,011.
08应收融资租赁款减值损失(565.
07)(387.
19)(494.
15)(399.
90)利润总额1,099.
061,348.
361,666.
351,609.
93净利润824.
041,010.
631,251.
031,207.
00财务指标(%)2016201720182019.
09融资租赁收入/平均应收融资租赁款余额7.
937.
918.
16--利息支出/平均付息负债3.
944.
755.
06--拨备前利润/平均总资产4.
463.
803.
97--拨备前利润/平均所有者权益33.
0829.
8325.
00--平均资产回报率2.
212.
212.
30--平均资本回报率16.
4017.
3714.
49--应收融资租赁款不良率0.
960.
840.
790.
83拨备覆盖率303.
41375.
44432.
69419.
46资本充足率12.
3511.
4917.
0816.
51资产负债率87.
1087.
4281.
3482.
51总债务/总资本85.
3485.
8878.
6380.
44高流动资产/总资产1.
191.
011.
381.
53应收融资租赁款余额/总债务(X)1.
321.
301.
431.
36应收融资租赁款净额/总债务(X)1.
281.
251.
381.
33江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告20www.
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cn附二:江苏金融租赁基本财务指标计算公式拨备前利润=税前利润+应收融资租赁款减值损失-营业外收支净额-以前年度损失调整净营业收入=融资租赁净收入+非融资租赁净收入付息负债=短期借款+长期借款+拆入资金+卖出回购金融资产款+应付债券+股东存款高流动性资产=现金及存放中央银行款项+银行存款+对同业的债权+交易性金融资产+可供出售类金融资产应收融资租赁款余额=应收融资租赁款总额-未实现融资收益应收融资租赁款净额-=应收融资租赁款总额-未实现融资收益-减值准备平均资本回报率=净利润/[(当期末净资产+上期末净资产)/2]平均资产回报率=净利润/[(当期末资产总额+上期末资产总额)/2]非利息收入占比=非利息净收入/净营业收入成本收入比=业务及管理费用/净营业收入短期债务=短期借款+拆入资金+一年以内应付债券长期债务=长期借款+一年以上应付债券+股东存款+卖出回购金融资产款总债务=短期债务+长期债务总融资=短期借款+长期借款+拆入资金+卖出回购金融资产款+应付债券+股东存款+租赁保证金+应付票据总资本=总债务+所有者权益江苏金融租赁股份有限公司2020年第一期绿色金融债券信用评级报告21www.
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cn附三:金融机构主体信用等级符号及定义注:除AAA级,CCC级及以下等级外,每一个信用等级可用"+"、"-"符号进行微调,表示略高或略低于本等级.
等级符号含义AAA受评主体偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低.