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2013年9月2日电子行业周报0902期待新品,AMOLED受关注请务必阅读正文之后的免责条款.
本周话题:新品预期升温,AMOLED受关注可折叠OLED显示技术将在2013年产生2200万美元的收入;2014年预计达到9500万美元.
AMOLED显示技术因其优秀的画质而得到大家的广泛好评,而可折叠将赋予硬件开发商们更多的开发可能.
业界预期三星下周发布的GalaxyGEAR智能手表可能搭载1.
67英寸的柔性AMOLED屏.
而友达在本周TouchTaiwan展会上展示超薄柔性AMOLED面板,厚度0.
2mm;采用柔性塑胶基板及薄膜封装技术.
根据DisplaySearch数据,由于尺寸变大,AMOLED手机显示屏ASP从2012年的$48.
36提高到2013年的$49.
37;同时出货量上升,AMOLED于2013年取得手机显示屏营收占比37%的份额,市场规模达124亿美元.
该技术前景持续向好,从A股公司出发,我们继续看好面板商深天马、柔版商丹邦科技等.
本周走势:A股电子指数下跌3.
8%,跑输沪深300指数5.
0个百分点本周(0826~0901)A股申万电子指数下跌64.
53点,即3.
8%,同期沪深300指数上涨1.
2%,上证综指上涨2.
0%,深证指数上涨0.
4%,中小板指数下跌1.
8%,创业板指数下跌2.
8%.
电子指数整体跑输沪深300指数5.
0个百分点;由于前期涨幅较大,并受TMT板块调整影响,电子行业跑输大盘.
从个股涨跌幅来看,热点分散,没有明显的特征.
本周观点:电子板块继续在高估值与预期的兑现之间博弈.
虽然板块不稳定性增强,但是大跌并不可怕;因为快速下跌可以迅速释放高估值带来的压力,而展望未来,新品发布预期不断增强,板块结构性机会将持续,大跌会带来超预期的个股机会.
展望下周,三星智能手表GalaxyGear即将发布,之后9月10日苹果新款手机发布,接下来10月份英特尔将开展Haswell第二波推广.
从产业链来看,纳米银即将在触屏领域进入产业化应用阶段,可穿戴设备驱动柔性元器件发展,而中移动开始大力推广NFC手机,在9月份将进行招标,移动支付崛起大势所趋.
Led方面,三安收购璨圆股权审批通过,有利于公司专利布局及海外市场拓展;Led下半年需求景气确定,产业链内部整合,行业集中趋势增强.
推荐组合:立讯精密、劲胜股份、天喻信息、海康威视、大华股份、同方国芯、国民技术、长信科技、欣旺达、欧菲光、德赛电池、三安光电、聚飞光电、亿纬锂能、丹邦科技、长盈精密、深天马、歌尔声学.
风险提示:经济前景不明,消费者信心低落,终端需求萎靡;国内资金紧张,企业融资渠道受限;人力成本上升等.
推荐(维持)行情走势图-20%0%20%40%60%Aug-12Nov-12Feb-13May-13沪深300电子相关研究报告电子元器件周报:联发科芯片:智能机2亿套不变,平板量上调(2013-8-5)电子元器件周报:移动终端、穿戴设备助力MEMS成长(2013-8-12)电子元器件周报:联想强劲成长,大陆供应链持续受惠(2013-8-19)电子元器件周报:小米估值百亿,一体化创新造就奇迹(2013-8-26)证券分析师卢山投资咨询资格编号S10005110600010755-22626227Lushan498@pingan.
com.
cn研究助理牟卿一般证券从业资格编号S10601120400110755-22623083Mouqing286@pingan.
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cn请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容.
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2/24正文目录一、行业观点及公司推荐.
4二、行情回顾(0826~0901)52.
1、市场走势.
52.
2、个股行情.
6三、重要公告(0826~0901)73.
1、业绩公告.
73.
2、其他公告.
8四、本周话题:新品预期升温,AMOLED受关注.
9可折叠OLED技术2013年市场规模2200万美元.
9友达:发表可弯曲超薄型AMOLED面板,厚度仅0.
2mm9DisplaySearch:AMOLED面板生产技术之挑战.
9DisplaySearch:2013三星Galaxy和苹果iPhone驱动手机显示屏2013年营收增加55%,AMOLED显示屏营收占比最高.
11五、行业动态.
125.
1、半导体.
12SEMI:7月BB值报1.
0,连续7月不低于112中芯国际:2013中期业绩报告125.
2、消费电子终端.
13DisplaySearch:新兴市场智能电视发展速度较成熟市场更快13TrendForce:随着整机成本85美金,红米机席卷大中华市场.
135.
3、零组件.
16DisplaySearch:中国大陆面板厂预计生产49寸电视面板16DisplaySearch:高分辨率液晶面板面板生产技术之挑战18TrendForce:DRAM减产与产品策略调整.
19TrendForce:在手机低价化与云端趋势下,行动装置储存容量成长受阻.
.
.
.
20台媒:中国PCB产值占全球42.
7%,中小型厂为主.
21Digitimes:采ITO代替品触控面板量产,1Q'14迈向实用化.
21Digitimes:新建筑开工率增、业务应用比重达9成,2014年日本市场LED直管灯出货量上看3,230万支22六、风险提示.
23电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
3/24图表目录图表1重点公司估值表4图表2A股申万电子元器件指数本周跑输沪深300指数5.
0个百分点.
5图表3费城半导体指数本周跑赢纳斯达克指数0.
6个百分点.
5图表4台湾电子行业指数近本周跑输MSCI台湾指数0.
2个百分点.
5图表5本周表现统计(0826~0901)6图表6大宗交易统计(0826~0901)6图表7三星Galaxy系列智能手持装置AMOLED面板的画素色彩排列.
10图表8RGBOLED面板与WhiteOLED面板结构与发光发色方式之差异.
10图表92012-2013年手机显示屏的营收(单位:百万美金/年)12图表10成熟市场和新兴市场消费者未来12个月购买智能电视的可能性分析.
.
.
.
13图表112013~2014智能手机价格区间份额.
14图表124Q13预估红米BOM(单位:美元)15图表13白牌平板出货量(单位:百万台)16图表14目前全球面板厂46寸-50寸的生产策略布局18图表15未来全球面板厂46寸-50寸的生产策略布局18图表16高分辨率LCD面板生产与设计时必须考虑之要素.
19图表172012年全球内存模组厂营收排名.
20图表18目前投入ITO替代品研制的主要厂商.
22图表19日本LED灯管应用比例分布.
23电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
4/24一、行业观点及公司推荐本周(0826~0901)A股申万电子指数下跌64.
53点,即3.
8%,同期沪深300指数上涨1.
2%,上证综指上涨2.
0%,深证指数上涨0.
4%,中小板指数下跌1.
8%,创业板指数下跌2.
8%.
电子指数整体跑输沪深300指数5.
0个百分点;由于前期涨幅较大,并受TMT板块调整影响,电子行业跑输大盘.
从个股涨跌幅来看,热点分散,没有明显的特征.
每周观点:电子板块继续在高估值与预期的兑现之间博弈.
虽然板块不稳定性增强,但是大跌并不可怕;因为快速下跌可以迅速释放高估值带来的压力,而展望未来,新品发布预期不断增强,板块结构性机会将持续,大跌会带来超预期的个股机会.
展望下周,三星智能手表GalaxyGear即将发布,之后9月10日苹果新款手机发布,接下来10月份英特尔将开展Haswell第二波推广.
从产业链来看,纳米银即将在触屏领域进入产业化应用阶段,可穿戴设备驱动柔性元器件发展,而中移动开始大力推广NFC手机,在9月份将进行招标,移动支付崛起大势所趋.
Led方面,三安收购璨圆股权审批通过,有利于公司专利布局及海外市场拓展;Led下半年需求景气确定,产业链内部整合,行业集中趋势增强.
推荐组合:立讯精密、劲胜股份、天喻信息、海康威视、大华股份、同方国芯、国民技术、长信科技、欣旺达、欧菲光、德赛电池、三安光电、聚飞光电、亿纬锂能、丹邦科技、长盈精密、深天马、歌尔声学.
图表1重点公司估值表公司2013-08-30EPSPE投资评级股价2012A2013E2014E2012A2013E2014E立讯精密26.
800.
480.
621.
10564324推荐劲胜股份21.
180.
480.
710.
88443024推荐天喻信息24.
200.
180.
370.
691346535推荐海康威视24.
210.
530.
720.
94463426推荐大华股份43.
400.
610.
951.
41714631推荐同方国芯36.
700.
580.
991.
42633726推荐国民技术17.
970.
200.
250.
34907253未评级长信科技18.
300.
420.
731.
00442518强烈推荐欣旺达24.
180.
290.
480.
62835039推荐欧菲光45.
780.
691.
031.
29664435推荐德赛电池69.
001.
051.
501.
98664635推荐三安光电19.
450.
560.
760.
97352620未评级聚飞光电20.
400.
420.
691.
01493020推荐亿纬锂能35.
090.
500.
700.
93705038推荐丹邦科技40.
610.
350.
450.
711169057推荐长盈精密38.
310.
730.
971.
38523928推荐深天马12.
980.
090.
350.
491443726推荐歌尔声学41.
000.
600.
931.
30684432推荐资料来源:Wind,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
5/24二、行情回顾(0826~0901)2.
1、市场走势本周(0826~0901)A股申万电子指数下跌64.
53点,即3.
8%,同期沪深300指数上涨1.
2%,上证综指上涨2.
0%,深证指数上涨0.
4%,中小板指数下跌1.
8%,创业板指数下跌2.
8%.
电子指数整体跑输沪深300指数5.
0个百分点.
图表2A股申万电子元器件指数本周跑输沪深300指数5.
0个百分点-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12Jan-13Jul-13A股电子行业指数沪深300资料来源:Wind,平安证券研究所图表3费城半导体指数本周跑赢纳斯达克指数0.
6个百分点-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12Jan-13Jul-13费城半导体指数纳斯达克指数资料来源:Wind,平安证券研究所图表4台湾电子行业指数近本周跑输MSCI台湾指数0.
2个百分点-30%-20%-10%0%10%20%Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12Jan-13Jul-13台湾电子行业指数MSCI台湾指数资料来源:Wind,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
6/242.
2、个股行情本周电子板块跑输沪深300指数5.
0个百分点;由于前期涨幅较大,并受TMT板块调整影响,电子行业跑输大盘.
从个股涨跌幅来看,热点分散,没有明显的特征.
图表5本周表现统计(0826~0901)序号涨幅榜跌幅榜换手率榜(基准流通股)公司名称涨幅(%)公司名称涨幅(%)公司名称换手率(%)1天津磁卡18.
5886金龙机电-13.
6095和晶科技121.
07962国光电器13.
8514德豪润达-13.
2789中京电子86.
91463天津普林11.
4385聚飞光电-13.
1545北京君正74.
27154飞乐音响11.
2150水晶光电-13.
1280金安国纪65.
33075北京君正10.
9859瑞丰光电-12.
3795利亚德65.
00676兴森科技10.
3696英唐智控-12.
2075兆日科技63.
28387宇顺电子10.
0157远望谷-11.
8812欧比特58.
47958新嘉联6.
3474利亚德-11.
7723天喻信息56.
24839海康威视6.
3241共达电声-11.
0747达华智能53.
520410胜利精密6.
2460漫步者-11.
0407精伦电子52.
7814资料来源:Wind,平安证券研究所图表6大宗交易统计(0826~0901)公司日期成交价(元)折价率(%)成交量(万股)成交额(万元)国腾电子2013-8-2712.
37-9.
9736.
00445.
32国星光电2013-8-277.
67-3.
03156.
761,202.
35华灿光电2013-8-299.
41-1.
67200.
001,882.
00金安国纪2013-8-218.
21-2.
26100.
00821.
00国光电器2013-8-287.
507.
76828.
006,191.
16宝石A2013-8-2718.
64-1.
1150.
00932.
00中京电子2013-8-279.
83-2.
09120.
001,179.
60亿纬锂能2013-8-2833.
82-10.
0125.
00845.
50新纶科技2013-8-2616.
55-10.
01144.
002,383.
20苏大维格2013-8-2643.
70-0.
66200.
008,740.
00资料来源:Wind,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
7/24三、重要公告(0826~0901)3.
1、业绩公告【江海股份】2013中报:营收5.
1亿,同比增长5.
3%,净利润0.
6亿,同比增长34%.
2Q13营收2.
9亿,同比增长6%,环比增长31%,净利润0.
4亿,同比增长33%,环比增长94%.
业绩增长主因产品结构调整,以及成本大幅下降.
预计前三季净利润0.
83~1.
04亿,同比增长20~50%,3Q13净利润0.
23~0.
44亿,同比-6%~79%,环比-42%~10%.
【苏州固锝】2013中报:营收4.
1亿,同比增长2%,净利润0.
15亿,同比下滑45%.
2Q13营收2.
3亿,同比增长3%,环比增长25%,净利润0.
13亿,同比增长19%,环比增长477%.
预计前三季净利润0.
28~0.
32亿,同比增长19~36%,3Q13净利润0.
13~0.
17亿,同比转亏,环比-2%~29%.
【远望谷】2013中报:营收2.
7亿,同比增长71%,净利润0.
65亿,同比增长6%.
2Q13营收1.
4亿,同比增长26%,环比增长4%,净利润0.
37亿,同比下滑9%,环比增长28%.
预计前三季净利润0.
64~1.
07亿,同比下滑0~40%,3Q13净利润0~0.
42亿,同比下滑8~102%,环比-103%~14%.
【天津磁卡】2013中报:营收0.
79亿,同比增长15%,净利润0.
11亿,同比转盈.
2Q13营收0.
39亿,同比增长40%,环比下滑4%,净利润0.
06亿,同比转盈,环比增长38%.
【欧菲光】2013中报:营收33亿,同比增长157%,净利润2.
2亿,同比增长157%;2Q13营收21亿,同比增长128%,环比增长75%,净利润1.
4亿,同比增长108%,环比增长59%.
业绩增长主因触摸屏需求良好,公司产能扩充.
预计前三季净利润3.
5~4亿,同比增长80%~105%;3Q13净利润1.
3~1.
8亿,同比增长18~64%,环比-5%~32%.
【春兴精工】2013中报:营收5.
2亿,同比增长34%,净利润0.
17亿,同比增长101%;2Q13营收2.
85亿,同比增长25%,环比增长20%,净利润86万,同比、环比下滑84%、95%.
二季度业绩下滑主因消费电子产品毛利率下降,同时费用率上升.
预计前三季净利润0.
24~0.
27亿,同比增长136~166%,3Q13净利润0.
08~0.
1亿,同比增长278~430%.
【东信和平】2013中报:营收5.
32亿,同比增长6%,净利润0.
14亿,同比下滑14%;2Q13营收2.
7亿,同比增长7%,环比增长2%,净利润0.
04亿,同比下滑46%,环比下滑51%.
业绩下滑主因产品ASP下滑,导致毛利率下滑.
预计前三季净利润0.
16~0.
23亿,同比下滑0~30%,3Q13净利润0.
02~0.
09亿,同比-51%~90%,环比-46%~108%.
【勤上光电】2013中报:营收4.
62亿,同比增长27%,净利润0.
55亿,同比增长20%;2Q13营收2.
4亿,同比增长14%,环比增长5%,净利润0.
26亿,同比增长10%,环比下滑6%.
预计前三季净利润1.
01~1.
29亿,同比增长10~40%,3Q13净利润0.
47~0.
75亿,同比增长0~59%,环比增长78~182%.
【东晶电子】2013中报:营收1.
4亿,同比增长6%,净利润0.
03亿,同比下滑9%;2Q13营收0.
7亿,同比下滑10%,环比增长4%,净利润64万,同比下滑38%,环比下滑72%.
预计前三季净利润578~990万,同比-30%~20%,3Q13净利润0.
03~0.
07亿,同比-43%~38%,环比347~991%.
【天津普林】2013中报:营收2.
4亿,同比增长12%,净亏损0.
27亿,同比续亏;2Q13营收1.
2亿,同比增长3%,环比增长4%,净亏损0.
14亿.
预计前三季亏损0.
31~0.
36亿.
董秘苏铭辞职,林晓华接任.
【华天科技】2013中报:营收10.
85亿,同比增长71%,净利润1.
02亿,同比增长39%;2Q13营收6.
38亿,同比增长70%,环比增长43%,净利润0.
68亿,同比增长41%,环比增长101%.
电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
8/24预计前三季净利润1.
38~1.
73亿,同比增长20%~50%,3Q13净利润0.
36~0.
70亿,同比-13%~70%,环比-47%~4%.
【国光电器】2013中报:上半年营收8.
2亿,同比增长2%,净利润0.
34亿,同比转盈.
2Q13营收4.
5亿,同比增长15%,环比增长23%;净利润0.
2亿,同比转盈,环比增长72%.
预计前三季净利润0.
45~0.
59亿,同比转盈;3Q13净利润0.
11~0.
25亿,同比增长174~536%,环比-52%~13%.
【风华高科】2013中报:上半年营收10.
3亿,同比增长8.
3%,净利润0.
39亿,同比下滑29%.
2Q13营收6.
1亿,同比增长14%,环比增长48%,净利润0.
33亿,同比下滑36%,环比增长553%.
【万润科技】2013中报:上半年营收2亿,同比增长3%,净利润0.
23亿,同比下滑12%;2Q13营收1.
14亿,同比增长7%,环比增长29%,净利润0.
12亿,同比下滑14%,环比增长7%.
预计前三季净利润0.
29~0.
41亿,同比-15%~20%;3Q13净利润0.
07~0.
19亿,同比-23%~117%,环比-43%~60%.
【实益达】2013中报:上半年营收3.
34亿,同比下滑48%,净亏损0.
17亿,同比转亏.
2Q13营收1.
8亿,同比下滑43%,环比增长16%,净亏损0.
18亿,同比、环比转亏.
预计前三季净亏损0.
7~0.
9亿,同比转亏,3Q13净亏损0.
53~0.
73亿.
3.
2、其他公告【力源信息】重大资产重组停牌.
【国光电器】公司澄清,并未取得锂电池材料用锂镍钴铝专利.
【利达光电】筹划重大事项停牌.
【胜利精密】筹划增发,停牌.
【德豪润达】向雷士销售LED芯片及光源,预计2013~2015年度含税不超过1.
3、1.
7、1.
7亿元;从雷士采购LED灯具,不超过0.
5、1、1亿元.
与雷士合资在惠州成立LED封装厂,投资8000万.
【宝石】玻璃基板首条线9月良品下线并送样认证.
【宇顺电子】发行股份、支付现金收购深圳雅视科技,后者作价14.
5亿元;其中4.
64亿现金支付,9.
86亿发行4800万股支付.
项目配套融资4.
83亿元,发行底价18.
49元/股.
雅视科技从事中小尺寸液晶屏及模组制造.
2012年收入10.
6亿,净利润6230万.
【长盈精密】全资子公司昆山长盈拟收购江阴泰博电子70%股权,使用自有资金不超过5668万元;泰博电子主要产品为家用电器和消费电子用金属外观件和装饰件.
2013年泰博电子预计销售收入7500万以上,净利润800万以上.
电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
9/24四、本周话题:新品预期升温,AMOLED受关注可折叠OLED技术2013年市场规模2200万美元可折叠OLED显示技术将在2013年产生2200万美元的收入;而在明年,这一发展蓬勃的技术将拥有一个达到9500万美元的庞大市场.
OLED显示技术因其优秀的画质而得到大家的广泛好评,而可折叠OLED将赋予硬件开发商们更多的开发可能.
此前三星发布了自己的可折叠OLED显示屏,据称将于今年内发货.
目前可折叠OLED的最大弱点就是它的低良率以及低产能;据称三星正在探索一种更有效的生产办法,这也将决定这一技术在未来几年内的商用化.
可折叠OLED显示技术的成功将很大程度上取决于制造材料以及制造工艺的成熟度,以大规模生产成本可控的产品.
友达:发表可弯曲超薄型AMOLED面板,厚度仅0.
2mmTouchTaiwan近日登场,面板大厂友达这回首次发表55寸的FullHD超薄双面显示器,双面各自显示画面的功能可为公共讯息创造更多应用弹性,广泛运用于日常生活的各类场所如购物中心、零售商店、机场、捷运车站、银行金融机构、博物馆展场等,模组厚度较传统模组双拼的厚度减少70%.
另外,近年来由于应用于智慧型手机的面板尺寸越来越大,且需具备高解析度及轻薄化设计,友达展出的6.
5寸FullHDOGS(OneGlassSolution)单片式玻璃解决方案整合触控面板,为目前已知量产最大尺寸的FullHD智慧手机面板.
在NB部分,友达也发展出全新标准型整合触控面板解决方案,推出包括11.
6寸、14寸及15.
6寸触控面板,创新设计可使触控笔电轻易达成窄边框设计,同时因具有超薄触控模组、高光学穿透率及标准化规格,可有效提升生产效率.
至于可挠式AMOLED,其中5寸FullHDAMOLED面板以改良画素设计成功克服金属遮罩制程(FineShadowMask)瓶颈,达到443ppi的超高解析度;4.
3寸可挠式AMOLED则是采用软性塑胶基板及薄膜封装技术,开发出可弯曲的超薄型AMOLED面板,厚度仅有0.
2mm而已.
DisplaySearch:AMOLED面板生产技术之挑战AMOLED面板结构虽然较液晶面板更简单,但其制造技术与程序却更复杂.
这时不能不提到领先者SamsungDisplay的制造技术.
事实上,在中小尺寸的AMOLED上,DisplaySearch认为SamsungDisplay已经完全掌握小尺寸AMOLED产品的生产技术,而建立起对其他面板厂而言相对困难的技术障碍.
SamsungDisplay最主要的成功关键在于其利用不断开发出OLED自发光画素排列的方式、例如由StripRGB的排列方式一直到Pentile的排列方式不断的创新、再配合其成熟的FMM(FineMetalMask)蒸镀技术,达到AMOLED的高分辨率.
OLED分辨率透过不同的画素排列方式提高之后,大量生产的最后一关则只剩生产流程的优化让良率提高了.
我们可以由以下附图很清楚的看到三星电子每一个世代的Galaxy智能手持装置的AMOLED面板,由GalaxyS到GalaxyS-II,再到GalaxyS-III,由GalaxyNote再到GalaxyNote-II,三星不断的在OLED画素排列上开发出独到的创新,最后终于以GalaxyS-IV的FullHD分辨率,也就是440ppi(PixelPerInch)的超高分辨率为AMOLED立下新的里程碑.
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10/24图表7三星Galaxy系列智能手持装置AMOLED面板的画素色彩排列资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所另一方面,在OLEDTV面板的部分,尽管三星与LG等领先厂商宣称均已批量生产OLED电视,但直到目前NPDDisplaySearch认为OLED电视的两大主流技术:WOLED和RGB技术都还不能说是成熟的状态.
从2015年开始,我们预测电视将会扮演OLED面板产业主要的成长驱动力量,因此OLED的未来可说是寄托于OLED电视.
OLED面板厂商必须赶紧解决技术问题,才能量产OLEDTV而与LCD电视开始竞争.
目前的两大主流OLEDTV的技术与生产程序事实上相当不同,这也是因为其OLED面板的结构差异相当大,如以下附图所示:图表8RGBOLED面板与WhiteOLED面板结构与发光发色方式之差异资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
11/24如此结构上的差异造就了制造技术与程序上的差异,换言之对于要发展OLEDTV的面板厂商而言,必须两者择一.
不过NPDDisplaySearch认为在生产技术上所面临的挑战与解决方式是大同小异的.
以下为NPDDisplaySearch所观察到的OLED电视面板生产的挑战和解决方案:挑战:稳定度高的高性能OLED发光材料(HighperformanceOLEDmaterialsforTV)解决方式:目前韩国厂商已经开始大量采用磷光材料(Phosphoroustype)挑战:如何采用LTPS和OxideTFT(金属氧化物)技术来稳定背板(Backplane)生产技术解决方式:改变低温多晶硅与金属氧化物的材料成分,并将生产流程再优化挑战:如何提高大尺寸OLED面板蒸镀(Evaporation)技术稳定性解决方式:必须依靠设备精准度的再提升以及设备治工具的挑战:OLED成本再降低解决方式:提升良品率,并降低OLED材料的消耗DisplaySearch:2013三星Galaxy和苹果iPhone驱动手机显示屏2013年营收增加55%,AMOLED显示屏营收占比最高随着对更高分辨率和更大触控屏智能手机的市场需求不断增加,智能手机显示市场的营收于2013年取得强劲成长.
根据NPDDisplaySearch季度手机显示屏出货和预测报告QuarterlyMobilePhoneDisplayShipmentandForecastReport指出,2013年年底,手机显示屏总营收预计将达333亿美金,较2012年同期增长了55%.
营收的迅速增加主要来自于智能手机显示屏平均售价的提高.
手机显示屏的出货预计于2013年提高15%,达到19亿片.
"三星和苹果这两大品牌商引领着全球智能手机市场快速发展.
三星的GalaxyS4系列和苹果的iPhone5系列正持续增加产量和市场份额.
"NPDDisplaySearch中小尺寸研究副总HiroshiHayase表示,"这些受欢迎的智能手机品牌的销售提升促使高端平板显示面板的需求增加,包括应用于GalaxyS4的AMOLED和应用于iPhone5的LTPSTFTLCD.
"随着三星从GalaxyS3(4.
8"1280*720)转移到GalaxyS4(5.
0"1920*1080,on-cell触屏),OLED手机显示屏的营收将主要归功于AMOLED显示屏的尺寸和分辨率的提高.
同样的,LTPSTFTLCD的营收归功于苹果从iPhone4S(3.
5"960*640)转移到iPhone5(4.
0"1164*640,in-cell触屏).
这些转变帮助提高AMOLED手机显示屏的平均售价从2012年的$48.
36提高到2013年的$49.
37,LTPSTFTLCD的平均售价在同期从$26.
74提高到$34.
57.
AMOLED预计将于2013年取得最高手机显示屏营收,占比达37%,随后为LTPSTFTLCD的36.
1%和a-SiTFTLCD的26.
5%.
NPDDisplaySearch预测a-SiTFTLCD手机显示屏营收占比将持续减少.
但是中国厂商正在采购更大量的低成本open-cella-SiTFTLCDs(没有背光和驱动IC的显示屏),以应用于低端智能手机.
"目前,手机显示屏市场可分为高端AMOLED和LTPSTFTLCDs智能手机型号,以及低价高容量的a-SiTFTLCD智能手机型号.
"Hayase补充到.
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12/24图表92012-2013年手机显示屏的营收(单位:百万美金/年)资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所五、行业动态5.
1、半导体SEMI:7月BB值报1.
0,连续7月不低于1根据SEMI最新Book-to-Bill订单出货报告,2013年7月份北美半导体设备制造商平均订单金额为12.
7亿美元,B/B值(Book-to-BillRatio,订单出货比)为1.
00,代表半导体设备业者当月份出货100美元,接获100美元的订单.
报告指出,北美半导体设备厂商2013年7月份全球接获订单预估金额为12.
7亿美元,较6月修正后的13.
3亿美元减少4.
6%,和去年同期的12.
3亿美元相比则增加3.
1%.
而在出货表现部分,2013年7月份的出货金额为12.
7亿美元,较6月份最终的12.
1亿美元增加4.
6%,较去年同期14.
4亿美元下降12.
0%.
SEMI台湾区总裁曹世纶表示:"过去七个月以来,B/B值都有1以上水准,显示半导体制造设备出货持续增加中.
虽然7月份订单有略微向下修正,但综合过去几个月我们对半导体产业的预测,产业状况依旧乐观,但我们会持续密切注意产业趋势变化.
"中芯国际:2013中期业绩报告收入缔造新高,于截至二零一三年六月三十日止六个月为1,042.
9百万美元,较截至二零一二年六月三十日止六个月754.
5百万美元增加38.
2%.
毛利于截至二零一三年六月三十日止六个月为达到历史高位的233.
5百万美元,较截至二零一二年六月三十日止六个月141.
6百万美元增加65.
0%.
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13/24毛利率改善,由截至二零一二年六月三十日止六个月的18.
8%,升至截至二零一三年六月三十日止六个月的22.
4%.
经营利润达到历来高位,于截至二零一三年六月三十日止六个月为130.
5百万美元,而截至二零一二年六月三十日止六个月则有经营亏损36.
5百万美元.
本公司拥有人应占利润于截至二零一三年六月三十日止六个月创下新高,达到116.
0百万美元,而截至二零一二年六月三十日止六个月则为亏损35.
8百万美元.
5.
2、消费电子终端DisplaySearch:新兴市场智能电视发展速度较成熟市场更快71%的新兴市场联网电视用户可能在未来12个月购买智能电视,而这一数字在成熟市场仅为37%根据NPDDisplaySearch季度智能电视消费者调查报告QuarterlySmartTVUsageStudy指出,在未来12个月将购买联网功能智能电视的用户中,新兴市场的用户购买意愿为成熟市场的两倍.
巴西、中国等新兴市场用户意愿购买比例为71%,而法国、英国等成熟市场仅为37%.
"未来智能电视的发展关键在于在线搜索、网页浏览和VOD点播,提供用户在娱乐、资讯获取,以及在线购物等网络服务.
"NPDDisplaySearch研究总监RiddhiPatel表示.
"但较为热门的双人3D游戏和云存储则最不为智能电视用户所关注.
"电视品牌商持续推动智能电视的发展,增加应用商店程序和视频会议等功能.
但是,新兴市场的消费者并不认为这些功能会对他们未来购买智能电视产生多大影响.
对于未来12个月内不会购买智能电视的新兴市场消费者而言,25%的用户表示他们已经拥有其他智能设备,可以获取自己需要的内容;同时,他们表示,购买一台智能电视的高成本是放弃购买的另一个主要原因.
另外,每个国家消费者不会购买智能电视的原因也各有不同.
在俄罗斯,最主要因素是因为已经拥有其他智能设备,占比为35%;在印度尼西亚,智能电视较高的价格是主要因素;在土耳其和墨西哥,已经拥有平板电视的消费者认为没有必要再购买智能电视,并且许多家庭已经购买了智能电视.
图表10成熟市场和新兴市场消费者未来12个月购买智能电视的可能性分析资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所TrendForce:随着整机成本85美金,红米机席卷大中华市场电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
14/24根据全球市场研究机构TrendForce调查显示,由于智能型手机整机成本下降,2014年150美元以下的低价位智能型手机出货比重由2013的11%提升至14%,而介于150至450美金之间的中价位智能型手机2014年全年出货比重也超越五成,因此中低价位产品对智能型手机厂商拓展市占率版图具有决定性的影响力.
针对此一趋势,小米公司本季在中国推出定价799人民币的红米机,以其中阶规格低阶售价掀起中国千元智能机市场一阵波澜.
针对其硬件规格进行解析,联发科的MT6589(T)主芯片占整机成本20%,而4.
7吋友达的IPS视网膜面板,更占整机成本的22%,312ppi高画质面板规格与目前一般中国千元智能型手机220ppi的面板画质上拉出明显差距.
经由零组件成本表估算,红米手机在2013年第四季的整机成本目前估算约为85美金,而市售价799人民币的价格折合大约为130美金,一般手机厂商若仅藉由硬件销售获利则难以在这种销售价格下获利.
由于小米并未采取传统的通路销售模式,倚重网络销售,并将红米手机做为硬件平台,把营利重心放在软件收入以及广告等收益,发展出智能型手机新的获利模式.
TrendForce分析红米订价如此低廉,主要是因为小米掌握三大成本控制要素,一是善用期货式的整机价格营销:由于小米的新机发表会上公布的时间点,与消费者真正取得的时间点,通常已经相隔一个季度以上,小米手机的订价就是争取这一两个季度内电子零件跌幅的期望值.
第二点是库存控制:藉由预购网络模式销售,小米能精确掌握预购数量,整批下单生产,因此在库存控制上比其他公司更精准,可以避免销售不如预期时发生的库存压力与跌价损失.
第三则是社群营销:藉由社群网络营销,降低广告费用,同时减少了销售通路经手所转嫁的成本,因此新产品价格每每能在市场上造成一股旋风.
这种破坏性的售价对中国智能型手机市场的订价策略产生了一定程度的影响,有可能影响其他智能型手机制造商调整中低价位产品的订价策略.
小米目前主要销售市场仍以中国为主,在外销部分虽然态度积极,但是成果相当有限.
后续在对中国市场以外的区域,是否也能影响其他品牌手机的订价策略,仍要视其外销比重能否进一步成长而定.
TrendForce表示,小米品牌中长期策略,除了持续拓展中国本地市场外,还需藉由高性价比的产品顺利敲开外销市场的大门.
由于小米主要盈利来自于社交平台服务与软件服务,当走出华人市场后,仍需开发出新的软件服务与社群网络获利模式,吸引华人圈以外的消费者加入,才能进一步顺利扩张.
而近期以高估值完成募资的小米银弹充足,未来在拓展海外市场部分,也许积极并购当地企业也是一种进入本地市场的快捷方式,同时也可以将更多资源运用在确保产品生产进度上,让产品能准时交付到客户手上,改善长期以来小米为人诟病的缺点,将为小米后续开拓市场带来更多加分.
图表112013~2014智能手机价格区间份额资料来源:TrendForce,平安证券研究所电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
15/24图表124Q13预估红米BOM(单位:美元)资料来源:TrendForce,平安证券研究所Digitimes:2Q13淡季效应超乎预期,白牌平板出货量仰赖外销订单刺激自2012年第3季起,白牌平板启动爆炸性成长,各家白牌平板业者无不积极备料投入生产.
2013年4月白牌平板出货量达到颠峰,但在零组件供应价格上涨与市场价格敏感度更高两端夹击下,利润大幅缩减的隐忧也加速浮上台面.
2013年5~6月市场整体买气降温,品牌平板与白牌平板皆受到冲击,部份中小规模白牌业者因此被迫退场.
DIGITIMESResearch预估,2013年第2季全球白牌平板出货约1,590万台,季衰退26.
3%.
零组件供应方面,大陆本土芯片厂商单核与双核处理器降价攻势猛烈,2013年8月部份单核心处理器单价已下滑至5美元左右,2013年底前低阶白牌机种将逐渐改采双核心处理器,中阶以上机种将全面4核化.
DRAM与Flash存储器2013年第2季价格维持高档,待2013年第3季起存储器供应相关厂商减少锁货后,价格可望下降.
白牌平板面板部份,2013年第3季初低阶7寸TN面板价格约为10~11美元,呈微幅上扬走势,在目前面板产能有限的情况下,DIGITIMESResearch预估至2014年上半面板业者将新世代产线投入中小尺寸产能后,方能纾缓面板供应吃紧的问题.
市场需求方面,由于第2季为传统淡季,上半年过度乐观使市场库存大增,放大淡季效应.
海外出货主力欧美市场整体买气下滑,品牌与白牌平板皆受影响.
大陆市场方面,本土品牌机种销售增加,侵蚀白牌平板占比.
新兴市场印度、东欧、俄罗斯、中南美及东南亚等仍处起步阶段,标案市场规模有限对整体出货量贡献不大.
在市况冷淡及制造成本受零组件价格变动控制不易的影响下,使白牌平板业者利润深陷低谷,强化库存调整能力强与积极开拓海外新兴市场成为现阶段平板计算机产业厂商生存的关键.
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16/24图表13白牌平板出货量(单位:百万台)资料来源:Digitimes,平安证券研究所5.
3、零组件DisplaySearch:中国大陆面板厂预计生产49寸电视面板在大尺寸液晶电视面板市场,为了与台湾面板厂主导的50寸竞争以及追求8代线玻璃基板切割效率的最大化,我们已经观察到韩国SamsungDisplay将会以在8代线生产48寸来逐步取代其46寸.
而同时韩国LGDisplay在49寸面板上也开始进行发展与生产.
NPDDisplaySearch认为,在与其它同在8代线为8片切割的46寸,47寸,和48寸液晶电视面板比较下,49寸还是在8代线是最有效率的.
根据DisplaySearch计算,46寸的尺寸在8代线的玻璃基板利用效率有90%,47寸为93%,48寸为96%,49寸则有高达98%的利用效率.
49寸在第8代线实际上是48.
5寸的设计.
NPDDisplaySearch认为,以长期来看LGDisplay可能计划以自己的49寸替代47寸.
但是对49寸而言,挑战是面对其他46寸,47寸,48寸和50寸等机种在相同的区隔竞争之外,49寸将只有一家面板厂LGDisplay所制造.
这对下游的电视整机厂在采购时将会是为难的考虑.
不过NPDDisplaySearch认为单一供应(SingleSource)的现象很快会在2014年有所变化.
NPDDisplaySearch认为中国大陆的两家面板厂,京东方(BOE)和华星光电(ChinaStar)可能会在2014年起开始涵括49寸电视面板在他们的产品在线.
中国大陆面板厂加入49寸其结果将导致以下几种状况:LGDisplay将不会是唯一生产49寸面板的厂商.
相近规格尺寸46寸,47寸,48寸,49寸和50寸的竞争会很激烈.
它将会是来自7代线的46寸和50寸与来自8代线的46寸,47寸,48寸及49寸的尺寸竞争.
京东方和华星光电将会是全球唯一同时生产46寸,48寸及49寸三种尺寸的面板厂.
至于这两家厂是否会专注在某个尺寸还是保持这三个尺寸的生产,尚有待市场决定与下游客户选择.
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17/24DisplaySearch认为长期之下三星会淘汰46寸的生产,京东方与华星也应该会跟随淘汰46寸的面板.
对台湾面板厂而言,京东方和华星光电加入了48寸和49寸的生产阵营后,势必对台湾面板厂专注的50寸形成压力,群创专注在50寸,目前还未知友达会进入48寸和49寸的生产,目前友达主要生产46寸和50寸.
NPDDisplaySearch观察到华星光电的49寸可能只开发4Kx2K(3840x2160)的高分辨率面板.
华星光电的策略可能会是以长期而言48寸的FHD机种搭配49寸的4Kx2K机种.
NPDDisplaySearch观察到以下几个重点:SamsungDisplay会在2014年第一季度在中国苏州的新建成8代厂开始大量生产48寸的面板.
长期而言SamsungDisplay计划淘汰46寸而100%集中在48寸面板上.
这意味着三星电视整机的战略也会由46寸转移到48寸.
目前SamsungDisplay是46寸最大的面板供货商,进而SamsungTV则是46寸最大的整机供货商.
三星大动作已经逐渐改变46寸到50寸大电视区间的生态.
基于与三星的关系(京东方和华星光电目前均供应电视面板给三星TV)以及追求在第8代线更高的玻璃基板的效率,京东方和华星光电已开始在8代线生产48寸.
除了瞄准三星电视整机为客户,京东方和华星光电也会供应中国国内电视市场.
从2013年第四季开始,LGDisplay将充分运用其在第8代的玻璃基板设计规则来开发49寸.
同时也会专注其在中国广州兴建中的8代线生产49寸.
LGDisplay是目前唯一的47寸供货商,NPDDisplaySearch认为LGDisplay最终会以49寸取代47寸.
台湾的群创8代线产能相对较小,所以DisplaySearch认为群创将会集中在第7代线的50寸上.
台湾的友达目前生产两个机种:46寸和50寸.
46寸为8代线而50寸为7代线生产.
友达第8代线的产能大过群创,所以其目前持续保留生产46寸的产能.
同时友达也将46寸出货到各个不同的客户,包括长虹,海尔,海信,松下,三星电视,索尼,和厦华等等.
如果46寸主导的面板供货商三星决定终止它的46寸尺寸而集中在48寸,则全球46寸与48寸相互取代效应将会发酵.
友达将面临抉择:是否开发48寸(或49寸)面板或是集中策略在50寸.
除既有面板厂外,未来新8代线面板厂如中电熊猫(CEC-Panda)等也将面临48寸或49寸的选择.
随着京东方与华星光电加入49寸的市场,面板厂和电视厂的供应价值链(ValueChain)关系会有所改变.
以下附表为目前我们看到以下的46寸-50寸价值链的关系.
由于许多电视品牌厂将在未来这一年重新决定46寸-50寸这个区隔的选择以及面板供货商,NPDDisplaySearch认为这个关系将随尺寸战略的变化而在未来1年产生剧烈变化.
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18/24图表14目前全球面板厂46寸-50寸的生产策略布局资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所图表15未来全球面板厂46寸-50寸的生产策略布局资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所DisplaySearch:高分辨率液晶面板面板生产技术之挑战FPD市场正在从产能扩张转向技术提升演变.
在成熟市场与技术应用之下,TFTLCD仍是平面显示市场的技术主流.
尽管AMOLED的生产技术尚不成熟.
较LCD而言,AMOLED性能更高,尤其体现在曲面电视等新奇设计上,AMOLED已开始展现其特点.
在两项显示技术逐渐直接竞争的状况之下,两者发展目标都是更高的性能和更低的成本.
经过多年发展,TFTLCD生产技术已经很成熟,为了满足高分辨率等高性能要求,面板厂必须同时提高大尺寸及中小尺寸面板产品的制造技术,并将其标准化以便大量制造.
然而目前小尺寸AMOLED产品的生产技术虽没有如TFTLCD的标准制造流程,但主导的韩国AMOLED面板厂及设备厂商正逐渐将其成熟化;另一方面,AMOLEDTV面板的制造技术则呈现多样化及复杂化,短期内不会标准化的状况.
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19/24无庸置疑,高分辨率是当前TFTLCD大尺寸及中小尺寸产品的最重要规格.
然而怎样提高TFTLCD分辨率如何优化从设计到生产的每一步生产流程达到高分辨率NPDDisplaySearch认为在达到高分辨率的过程有以下为三点基本要素.
高开口率TFT画素设计(HighapertureratioTFTpixeldesign)高精度生产设备(Highaccurateprocessequipment.
)生产技术的优化(Optimizedtheprocesstechnologies)这些基本要素可以由附图一表示,我们可以看到在达成高分辨率的过程,面板设计上必须注意到开口率的提升,例如由50%提高到70%;而提升的同时许多设计元素必须变更.
而同时亮度(Brightness),对比(ContrastRatio),讯号干扰(Crosstalk),面板驱动状态不稳(Flicker)等都会因为开口率的变化而影响到画质.
而在提高开口率的同时,也比须同时在面板设计上考虑薄膜晶体管的大小必须再缩小、玻璃基板上的电极布线必须更缩小以及驱动芯片必须更缩小等等因素.
图表16高分辨率LCD面板生产与设计时必须考虑之要素资料来源:DisplaySearch,平安证券研究所TrendForce:DRAM减产与产品策略调整全球市场研究机构TrendForce旗下记忆体储存事业处DRAMeXchange根据内存营收部分发布2012年内存模组厂排名调查,2012年全球模组市场总销售金额为55亿美金,与2011年63亿美金相比,大幅衰退约13%左右,原因不外乎内存价格滑落及现货市场式微所致.
模组厂前五名占整体销售金额的75%,前十名几乎囊括全球九成模组市场营业额,其中金士顿仍稳坐模组厂王座,但营收下滑约12%,记忆科技及SmartModular则位居二三名之列,营收亦下滑约14%及3%,TrendForce认为模组厂DRAM营收下降不代表该公司竞争力滑落,而是公司于策略上将重心移往新产品,未来全球模组产业将更趋于多元化.
对DRAM产业而言,2012年确实是艰困的一年,不光PC出货较前年衰退近6%,DDR32Gb合约颗粒价格亦从高点的1.
17美元下滑至最低0.
82美元,跌幅达30%,甚至去年五月发生DRAM产业重整如美商美光决议整并日商尔必达一事.
所幸随着智能型手机与平板计算机热销,一线DRAM大厂积极从标准型内存转进行动内存,导致下半年标准型内存产出减少,启动第四季价格上涨契机,电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
20/24但由于2012年内存价格经历长达三季的价格下滑,且现货市场规模逐渐委缩,亦使2012年模组厂DRAM营收普遍呈现衰退,再加上模组厂在产品配置上更趋多元,DRAM产品已经不是模组厂比重最高的营收项目,都是让2012年模组厂DRAM产值下滑的主要原因.
金士顿虽稳坐2012年内存模组厂宝座,但通路市场的委缩已是不争的事实,目前金士顿整体营收当中约七成左右来自于PC-OEM厂,而行动装置搭载的eMCP产品则是未来努力方向.
位居第二的记忆科技则是受惠于大客户Lenovo出货表现,营收仅衰退约14%,而SmartModular在代工业务提升及南美洲市场有不错的斩获,营收仅小幅衰退2%,名次上小幅上升至第三名.
台系模组厂方面,威刚由于产品结构调整,名次从第三名小幅下滑至第四名,但仍是台系模组厂营收第一,创见则是2012年DRAM厂中唯一营收逆势成长的公司,这主要归功于工业用内存的销售大幅成长所致.
展望2013年,由于美光已正式整并尔必达,加上台系DRAM厂全面退出市场或是成为单纯代工厂后,DRAM供给端未来已确定成为寡占市场,供给端受限将给模组厂带来严峻考验,再者现货市场规模变小,及Ultralike兴起带动onboard颗粒方案将使内存升级空间有限,一线模组厂除了打入PC-OEM客户外,进入高毛利的工规与军规内存市场,并且提升Flash产品比重及策略性商品才能在多变的市场中取得生存契机.
图表172012年全球内存模组厂营收排名资料来源:TrendForce,平安证券研究所TrendForce:在手机低价化与云端趋势下,行动装置储存容量成长受阻根据全球市场研究机构TrendForce旗下记忆体储存事业处DRAMeXchange调查,随着手机零组件与硬件规格逐渐标准化的影响,各品牌智能型手机的产品区隔性已逐渐降低,加上高阶市场也面临饱和,主要国际手机品牌纷纷将中低阶机种列为经营重点,中国品牌对市场的影响力也随着出货量畅旺,能见度逐渐提高.
TrendForce预估中低阶智能型手机的市场份额将从今年50%的提升至明年的70%以上,而低价位的平板计算机出货比重也将提升至65%以上,然而在降低成本考虑,加上云端运算的使用率提升,行动储存容量成长空间将大受影响.
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21/24今年NANDFlash业者在产出有限的条件下,并无杀价竞争的动作,一方面可以顾全公司获利,另一方面也可稳定市场价格,因此NANDFlash价格相较以往稳健,Embedded产品的价格降价空间也十分有限.
不过由于中低阶机种对于零组件成本的掌控度要求比高阶机种更为明显,因此在NANDFlash价格趋稳的情况下,多数厂商纷纷调降eMMC容量来因应,也造成部分国际品牌的智能型手机储存容量出现下滑趋势,低价平板计算机主流储存容量则从16GB转向8GB为主.
TrendForce预期2014年智能型手机的eMMC平均搭载容量为13GB,仅较去年成长9-10%,而平板计算机(不含白牌)的平均搭载容量也仅有16.
3GB的水平.
此外,云端运算也随着行动装置应用程序的需求提升而成长,各种云端服务兴起不仅对于Embedded产品的平均搭载量有所影响外,随身碟与记忆卡等外接式储存设备也面临压力.
TrendForce预期云端硬盘储存服务(例如Dropbox,GoogleDrive等)与在线多媒体串流影音等服务,将随着网络基础建设的普及与升级,使得个人装置端的所需的储存容量需求随之减少.
因此TrendForce认为,在厂商市场策略布局与云端服务兴起的影响下,中低阶行动装置需求提升将无利于平均储存容量的增加.
台媒:中国PCB产值占全球42.
7%,中小型厂为主大陆已成为全球PCB生产重镇,据IEK资深分析师董钟明表示,2012年全球PCB产值597.
9亿美元,中国大陆产出值占42.
7%,仍以多层板为产品大宗,单双面板居次;PCB陆商多属中小型规模,仅有一家厂商进入全球二十大,23家厂商进入全球百大.
董钟明表示,全球IC载板市场虽由台、日、韩厂商所把持,但中国大陆已能提供CSP,PBGA,SiP…等封装所需载板,并实际出货国际封装大厂,PCB陆商载板产品已浮出台面.
另外,陆厂受限于环境排放、生产规模、市场等因素,厂商遍地开花,每个环保管制区域生产容许额可能将小于600万尺,只能容纳3家以下的厂商,造成上游原料厂布局困难,形成客户服务的挑战.
不过,董钟明认为,低价电子产品由中国市场扩散至其他新兴国家,甚至已开发国家市场,高订价单一机型策略已成过去式,中兴、华为、联想、酷派四大中国手机品牌在全球智慧型手机市占率正逐渐扩大,藉由中国市场支持,未来中国PCB厂成长实力不容小觑.
至于台湾今年PCB产业部分,IEK表示,今年度终端电子产品,PC将呈现年度下滑态势,智慧型手机和平板电脑走向中低价化,都影响着上游PCB产业的业绩销售,预估今年台湾PCB产业产值将年衰退3.
06%,年度产值下降至4,996亿新台币.
IEK表示,虽然今年年度表现未如预期的成长,但对于台湾PCB厂商而言,正应该努力开扩更多的订单来源,增加更多的产品应用领域,来减缓既有订单量下滑所造成营收短缺的冲击.
Digitimes:采ITO代替品触控面板量产,1Q'14迈向实用化为取代氧化铟锡(ITO),成为触控面板透明导电薄膜的新兴选择,全球众多业者纷纷研发各式技术意欲作为ITO代替品;这些技术虽从2009年起即陆续导入试样阶段,但触控面板厂始终因成本、设备投资等因素而兴趣缺缺,或仅用以供应工业应用,出货量极少.
直到2012年下半,因苹果(Apple)将全球ITO透明导电膜龙头厂商日东电工(NittoDenko)多数产能包揽,使一般触控面板业者发生透明导电膜供应不足状况,加上未来触控面板市场将向大尺寸迈进,ITO薄膜的导电性不足以因应超过12寸触控面板需求,使得触控面板厂开始考虑采用ITO代替品并导入市场规模较大应用,例如智能型手机、平板计算机、NB及AIOPC等.
至3Q'13为止,采用ITO代替品的投射式电容触控面板仍局限于几款指标性机种,亦即仍处于试水温阶段,且各项技术在量产过程中仍需面对部分技术障碍,即使是有利于ITO代替品的触控应用别电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
22/24如NB及AIOPC,到2013年底前渗透率仍将低于10%;预计要到1Q'14,量产问题获解决后方可大量导入,且1~2年内纳米金属技术及13~24寸之间的PC类应用仍是ITO代替品较有市场机会的应用别.
图表18目前投入ITO替代品研制的主要厂商资料来源:Digitimes,平安证券研究所Digitimes:新建筑开工率增、业务应用比重达9成,2014年日本市场LED直管灯出货量上看3,230万支虽然日本LED灯泡市场的年出货量呈停滞、甚至衰退情形,但LED灯管出货将维持续增加,主因为日本经济因宽松货币政策而出现好转,新建筑开工率增,再加上日本地区LED灯管应用范围广,包括商店、办公室、公共设施等,预估2014年出货量将达3,230万支.
若不分技术别看,日本地区使用灯管数相当多,年间出货量介于1.
4亿~1.
5亿支,虽业务用途使用量大,但9成以上消费者已在住家安装萤光灯管,故后者应用市场亦具发展潜力.
在销售通路方面,以零售市场端而言,消费者主要在电器商店购买、比重达52%,其次采网购方式、比重为16%,而上述通路中,除日本业者外,亦有韩国、大陆等业者舖货.
虽2014年日本市场LED灯管出货量年增率将为48.
7%,然因价格跌幅快,故产值年增率仅约4%,占整体日本LED照明市场产值约14.
2%.
电子行业周报请务必阅读正文之后的免责条款.
23/24图表19日本LED灯管应用比例分布资料来源:Digitimes,平安证券研究所六、风险提示1.
经济前景不明,消费者信心低落;2.
国内资金紧张,企业融资渠道受限;3.
人力成本上升等.
平安证券综合研究所投资评级:股票投资评级:强烈推荐(预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上)推荐(预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间)中性(预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间)回避(预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上)行业投资评级:强烈推荐(预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数10%以上)推荐(预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%至10%之间)中性(预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间)回避(预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上)公司声明及风险提示:负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格.
本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定.
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