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[Table_Title]相关研究[Table_ReportInfo]《循级而上》2020.
10.
08《一页纸精读行业比较数据:09月》2020.
09.
25《行业比较-数据月报-消费链-20年9月》2020.
09.
24[Table_AuthorInfo]分析师:荀玉根Tel:(021)23219658Email:xyg6052@htsec.
com证书:S0850511040006分析师:李影Tel:(021)23154117Email:ly11082@htsec.
com证书:S0850517090005港股打新收益如何[Table_Summary]投资要点:核心结论:①9月恒生指数单边下行,累计跌幅/最大涨幅为-6.
8%/0.
3%;9月港股除了工业(2.
3%)、非必需性消费业(0.
7%)以外,其他行业均下跌,能源(-11.
5%)、综合业(-9.
8%)、电讯业(-8.
1%)、金融业(-7.
1%)跌幅最大.
②港股网下打新获配概率更高但存在破发可能性,个股首发涨跌幅受所属行业、市值、牛熊周期、估值、基石投资者和回拨等多重因素影响.
③关注低估行业轮涨机会、科技行业主线机会.
回顾:9月港股单边下行.
9月全球股市表现较差,港股随之大幅下挫,美股和A股均全线下跌,仅有日本和韩国市场呈上涨趋势.
恒生指数在9月收跌6.
8%,9月最大涨幅为0.
3%,总体呈现单边下行趋势.
从市场走势看,恒生指数从9月2日开始一路回调,9月11日超跌反弹但依然未中止跌势,9月16日继续快速下挫,9月25日创下当月最低点23235.
4点,随后有企稳迹象.
从行业表现来看,9月港股多数板块下跌,除了工业(2.
3%)、非必需性消费业(0.
7%)录得正收益以外,其他行业均下跌,能源(-11.
5%)、综合业(-9.
8%)、电讯业(-8.
1%)、金融业(-7.
1%)跌幅最大.
9月港股通南下资金规模为367亿元人民币,低于今年以来均值472亿元人民币.
港股网下打新获配概率更高但存在破发可能性.
港股国际配售一般是机构投资者参与,初始比例为90%,高于A股科创板和创业板.
国际配售会根据网上超额申购倍数进行回拨,回拨后网下配售比例近80%,而A股主板仅为10%,科创板网下配售占比约60-70%.
港股中签率远高于A股,申购一手中签率平均近30%,且港股可以通过融资认购来提高中签率.
尽管港股设有绿鞋机制,但打新依然面临较高的破发风险,上市首日破发比例平均在30%左右,而A股新股几乎无破发风险.
但是港股投资者可以通过精选板块来提高打新的胜率,科技、消费等新经济板块的首日破发率相对较低.
港股科技、消费等新经济板块打新获利空间更大.
港股打新的收益率很大程度上取决于首发当天涨跌幅,受到多重因素的影响:(1)新股所属行业.
信息技术、可选消费、日常消费和医疗等新经济板块新股首日涨幅较高,地产、能源板块首日涨幅落后;(2)新股首发市值.
小市值公司在上市时更容易受到热捧,首发市值在50亿港元以下的标的首日涨幅最高;(3)基石投资者.
有国际知名投资者作为基石投资者的新股,首发平均涨幅(57.
1%)明显高于同年上市新股平均涨幅(8.
5%);(4)回拨触发.
触发回拨机制的新股首发平均涨幅(11.
1%)远低于未触发回拨机制的新股涨幅(83.
9%).
关注低估行业轮涨机会、科技行业主线机会.
9月份港股市场除工业、非必需性消费业上涨以外,其他板块均明显回调,公用事业、原材料、地产跌幅较小,这与我们在9月港股月报《互联网企业偏爱港股-20200908》的判断基本一致,即关注低估板块轮涨机会、科技行业主线机会.
目前港股估值处于中低位,与其他市场相比仍是价值洼地.
从投资主线看,我们仍然认为可以关注两类机会:一是低估行业轮涨机会;二是关注科技相关行业.
风险提示:海外疫情扩散及香港疫情反弹;中美经贸关系进一步恶化.
[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告策略月报2020年10月11日策略研究策略月报2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录1.
港股策略:港股打新收益如何52.
重点关注92.
1比亚迪电子(00285.
HK)综合型平台发力,北美大客户开拓顺利92.
2百奥家庭互动(02100)运营数据大幅提升,新游储备丰厚103.
相关港股公司及估值10策略研究策略月报3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图目录图12020年9月以来主要指数涨跌幅.
6图22020年9月以来港股各行业涨跌幅6图3南下资金规模变化.
6图4港股网下配售比例平均近80%7图5港股申购一手中签率平均近70%7图6港股首日破发率在30%左右7图7港股医疗保健、日常消费和信息技术板块破发率较低7图8港股科技和消费板块平均首发涨幅普遍较高.
8图9港股小市值公司平均首发涨幅更高8图10港股今年以来各行业涨幅对比8图11港股各行业目前相对估值水平.
8策略研究策略月报4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明表目录表1港股与A股网下配售制度对比.
7表22019年以来有知名基石投资者参与的IPO.
8表3分项收入及假设9表4覆盖港股公司及估值(截至2020/9/30)10策略研究策略月报5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2020年9月8日,农夫山泉H股上市首日开盘大涨85.
1%,PE估值接近80倍,被市场戏称"水中茅台",引起市场广泛关注.
此外,蚂蚁金服也将在AH股同步上市,9月18日已获上市委会议通过,9月22日已提交注册,华夏、易方达、鹏华、汇添富、中欧五家基金公司已经申报战略配售基金参与蚂蚁集团的配售,积极加入港股打新行列.
对投资者而言,港股打新制度与A股有何区别港股打新收益如何具体受到哪些因素影响本文将对这些问题进行详细分析.
1.
港股策略:港股打新收益如何回顾:9月港股单边下行.
9月全球股市表现较差,港股随之大幅下挫,美股和A股均全线下跌,仅有日本和韩国市场呈上涨趋势.
恒生指数在9月收跌6.
8%,9月最大跌幅为-8.
4%,总体呈现单边下行趋势.
对比其他市场,沪深300的9月跌幅/9月最大跌幅为-4.
8%/-6.
6%,创业板指为-5.
6%/-11.
3%,纳斯达克指数为-5.
2%/-12.
9%,德国DAX为-1.
4%/-8.
3%,标普500为-3.
9%/-10.
6%,日经225为0.
2%/-3.
1%,富时100为-1.
6%/-5.
8%.
从市场走势看,恒生指数从9月2日开始一路回调,9月11日超跌反弹但依然未中止跌势,9月16日继续快速下挫,9月25日创下当月最低点23235.
4点,随后有企稳迹象.
从行业表现来看,9月港股多数板块下跌,除了工业(2.
3%)、非必需性消费业(0.
7%)录得正收益以外,其他行业均下跌,能源(-11.
5%)、综合业(-9.
8%)、电讯业(-8.
1%)、金融业(-7.
1%)跌幅最大;前期表现强势的资讯科技业9月也出现回调,跌幅为-5.
4%.
9月港股通南下资金规模为367亿元人民币,低于今年以来均值472亿元人民币,今年以来南下资金累计净流入额已经达到4244亿元人民币.
9月南下资金在港股成交额中占比达19.
5%,高于2019年9月的16.
0%.
港股网下打新获配概率更高但存在破发可能性.
港股新股发售分为公开发售和国际配售.
其中,国际配售一般是投资机构或专业投资者参与:(1)配售资格.
港股国际配售对象底仓市值要求达到3000万港币以上,高于A股科创板对科创主题封闭基金与封闭战略配售基金、创业板对普通网下投资者1000万人民币的底仓要求,低于科创板对普通网下投资者6000万人民币的底仓要求;(2)配售比例.
初始安排下,港股国际配售占总发行股份的比例为90%,公开发售一般是散户参与,通常占总发行股份的10%.
A股科创板和创业板规定,发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于70%,超过4亿股或发行人尚未盈利的,网下初始发行比例调高为80%;(3)回拨机制.
初始网下配售比例会根据实际申购情况进行调整(即回拨机制),回拨的依据是网上超额申购倍数,即网上实际申购量/网上预分配股份.
回拨后,港股网下配售比例较高,接近80%,而A股主板通常只有10%,但科创板因为限定回拨率最大为10%,回拨后网下配售约60-70%.
另一方面,港股中签率远高于A股,"一人一手"原则下申购一手中签率平均近70%,且港股可以通过融资认购(孖展)来提高中签概率;(4)绿鞋机制.
港股和A股科创板均设臵绿鞋机制,即主承可额外网上发行不超过原发行规模15%的股份,一个重要作用是,主承可在上市后30日内,在二级市场股价低于发行价时,使用超额配售所得资金买入股票,以平抑波动.
尽管如此,港股打新依然面临较高的破发风险,上市首日破发比例平均在30%左右,近两年来更是上升至近40%,而A股新股几乎无破发风险,基本上只要中签就能获利.
但是,港股投资者可以通过精选板块和个股,来提高打新的胜率.
总体上,港股科技、消费和金融板块的首日破发率相对较低,截至2020年9月30日,金融板块首日破发率为16.
5%,医疗保健26.
4%,日常消费26.
9%,信息技术28.
4%,而能源、地产板块破发率较高,为37.
3%、31.
3%.
港股科技、消费等新经济板块打新获利空间更大.
港股不设臵涨跌幅限制,且实行T+0交易,而打新投资者目的是赚取一二级市场的差价,而不是长线持有,最普遍且高效的交易策略就是在首发当天卖出,因此港股打新的收益率很大程度上取决于首发当天的涨跌幅(以首日收盘价作为计算依据).
以2000年以来发行的新股为数据样本,分析结果表明,港股新股首发当天涨跌幅受到多重因素的共同影响:(1)新股所属行业.
平均来看,港股信息技术、可选消费、日常消费和医疗等新经济板块新股首日涨幅都位居前列,分别为64.
7%、52.
2%、41.
1%和30.
9%,而地产、能源板块首日涨幅落后,分别为9.
3%、9.
4%.
结合首日破发率,港股科技和消费板块打新兼具高概率和高收益的特质,投资性价比更高;(2)新股首发市值.
小市值公司在上市时更容易受到热捧,股策略研究策略月报6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明价拉升幅度也相对更大,数据显示,首发市值在50亿港元以下的标的首日涨幅最高,平均为58.
3%,50-100亿港元的标的为12.
5%,100-500亿港元的标的为6.
6%,500亿港元以上的标的为8.
5%,这一规律在科技、消费等不同板块均成立;(3)基石投资者.
新股是否有基石投资者、知名度如何,同样影响新股的热度,继而影响其首日涨幅,我们筛选了2019年以来有国际知名投资者作为基石投资者的新股,包括Fidelity、UBS、BlackRock、高瓴等,这些新股集中在新经济领域,平均涨幅为57.
1%,远高于2019年港股上市新股的平均涨幅8.
5%;(4)回拨触发.
触发回拨机制的新股首发当天涨幅平均为11.
1%,未触发的新股涨幅高达83.
9%,其背后的逻辑是触发回拨机制的新股散户参与较多,首发当天容易形成踩踏行情,涨幅也不乐观.
关注低估行业轮涨机会、科技行业主线机会.
9月份港股市场除工业、非必需性消费业上涨以外,其他板块均明显回调,公用事业、原材料、地产跌幅较小,这与我们在9月港股月报《互联网企业偏爱港股-20200908》的判断基本一致,即关注低估板块轮涨机会、科技行业主线机会.
从估值看,目前港股处于中低位,截至9月30日港股恒生指数PE(TTM,下同)为14.
0倍、PB(LF,下同)为1.
16倍,处于2005年以来自下而上76.
0%、23.
0%分位,而美股标普500PE为33.
4倍、PB为3.
7倍,处于2005年以来自下而上99.
5%、99.
2%分位,A股沪深300PE为14.
6倍、PB为1.
6倍,处于2005年以来自下而上63.
9%、37.
3%分位.
目前AH溢价指数为147.
5点,处于2005年以来自下而上的93.
5%分位,港股估值仍处于洼地.
从投资主线看,我们仍然认为可以关注两类机会:一是低估行业轮涨机会.
分行业看,目前港股多数行业较今年年初仍有较大跌幅,只有资讯科技和医疗保健行业享有较高超额收益,而低估板块涨幅滞后,未来或有轮涨机会.
二是关注科技相关行业,目前我国经济正处于转型升级中,中期科技+消费是转型方向,当前科技股业绩步入向上周期,这轮行情中科技行业仍是主线.
图12020年9月以来主要指数涨跌幅资料来源:Wind,海通证券研究所,截至2020/9/30图22020年9月以来港股各行业涨跌幅资料来源:Wind,海通证券研究所,截至2020/9/30图3南下资金规模变化资料来源:Wind,世界卫生组织,海通证券研究所,截至2020/9/30策略研究策略月报7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明表1港股与A股网下配售制度对比制度港股科创板创业板(改革后)配售资格国际配售对象底仓市值要求达到3000万港币以上科创主题封闭基金与封闭战略配售基金底仓市值要求1000万元人民币,其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元人民币参与深圳市场网下发行业务的配售对象,持有的深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值应当在1000万元人民币(含)以上配售比例初始安排:国际配售占总发行股份的比例为90%,公开对外发售的比例为10%1)公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%;2)公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%1)公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%;2)公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%回拨机制1)公开发售足额,国际配售也足额时:1≤超额认购倍数<15:2)国际配售最多10%回拨至公开发售;15≤超额认购倍数<50:国际配售20%回拨至公开发售;3)50≤超额认购倍数<100:国际配售30%回拨至公开发售;4)100≤超额认购倍数:国际配售40%回拨至公开发售1)网上投资者有效申购倍数超过50倍且不超过100倍的,应当从网下向网上回拨,回拨比例为本次公开发行股票数量的5%2)网上投资者有效申购倍数超过100倍的,回拨比例为本次公开发行股票数量的10%;回拨后无限售期的网下发行数量原则上不超过本次公开发行股票数量的80%1)网上投资者有效申购倍数超过50倍且不超过100倍的,应当从网下向网上回拨,回拨比例为本次公开发行证券数量的10%2)网上投资者有效申购倍数超过100倍的,回拨比例为本次公开发行证券数量的20%.
回拨后无限售期的网下发行数量原则上不超过本次公开发行股票数量的70%绿鞋机制获发行人授权的主承销商可在股票上市之日起30日内,按同一发行价格超额发售不超过包销数15%的股分获发行人授权的主承销商可在股票上市之日起30日内,按同一发行价格超额发售不超过包销数15%的股分无绿鞋机制涨跌限制不设臵涨跌幅限制上市前5日不设涨跌幅限制,第6日起涨跌幅限制为20%上市首日涨跌幅设臵为44%,其后均为10%交易机制T+0T+1T+1资料来源:港交所,上交所,深交所,海通证券研究所图4港股网下配售比例平均近80%资料来源:Wind,海通证券研究所,截至2020/9/30图5港股申购一手中签率平均近70%资料来源:Wind,海通证券研究所,截至2020/9/30图6港股首日破发率在30%左右资料来源:Wind,海通证券研究所,时间区间为2000/01/01-2020/9/30图7港股医疗保健、日常消费和信息技术板块破发率较低资料来源:Wind,海通证券研究所,时间区间为2000/01/01-2020/9/30策略研究策略月报8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图8港股科技和消费板块平均首发涨幅普遍较高资料来源:Wind,海通证券研究所,时间区间为2000/01/01-2020/9/30图9港股小市值公司平均首发涨幅更高资料来源:Wind,海通证券研究所,时间区间为2000/01/01-2020/9/30表22019年以来有知名基石投资者参与的IPO证券简称行业首发上市日期上市首日涨跌幅基石投资者农夫山泉日常消费2020-09-0854.
0%FidelityInternational祖龙娱乐信息技术2020-07-1575.
0%新加坡政府投资有限公司欧康维视生物-B医疗保健2020-07-10152.
4%FidelityInternational金融街物业房地产2020-07-0628.
5%UBSAssetManagement(HongKong)Limited康基医疗医疗保健2020-06-2998.
8%美国富达投资集团海吉亚医疗医疗保健2020-06-2940.
5%GaolingFund,L.
P.
以及YHGInvestment,L.
P.
建业新生活房地产2020-05-1522.
2%GaolingFund,L.
P.
沛嘉医疗-B医疗保健2020-05-1568.
0%FidelityInternational康方生物-B医疗保健2020-04-2450.
2%FidelityInvestments九毛九可选消费2020-01-1556.
4%BlackRockFunds保利物业房地产2019-12-1929.
2%新加坡政府投资有限公司启明医疗-B医疗保健2019-12-1030.
5%GaolingFund,L.
P.
,YHGInvestment,L.
P.
翰森制药医疗保健2019-06-1436.
7%新加坡政府投资有限公司资料来源:Wind,海通证券研究所图10港股今年以来各行业涨幅对比资料来源:Wind,海通证券研究所,截至2020/9/30图11港股各行业目前相对估值水平资料来源:Wind,海通证券研究所,截至2020/9/30策略研究策略月报9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2.
重点关注2.
1比亚迪电子(00285.
HK)综合型平台发力,北美大客户开拓顺利公司公告2020年上半年业绩.
2020年上半年公司实现营收313.
9亿元,同比增长34.
8%;实现毛利41.
0亿元,同比增长164.
3%,毛利率13.
1%,同比增长6.
4pct;母公司拥有人应占溢利24.
7亿元,同比增长329.
9%;净利润率7.
9%,同比增长5.
4pct;每股盈利1.
1元.
Q2单季度环比显著改善.
单季度来看,20Q2实现营收228.
2亿元,同比增长77.
1%,环比增长166.
5%;实现毛利润30.
4亿元,同比增长325.
5%,环比增长185.
2%;毛利率13.
3%,同比增7.
8pct,环比增0.
9pct;净利润率8.
0%,同比升6.
5pct,环比升0.
3pct.
分业务来看:2020年上半年,公司手机笔电业务营收185.
2亿元,同比下降7.
0%,其中零部件收入86.
2亿元,同比增长6.
9%,组装收入99.
1亿元,同比下降16.
5%;新型智能产品营收36.
2亿元,同比增长39.
5%;汽车智能系统业务收入6.
8亿元,同比下降10.
7%.
零部件:安卓份额升至四成,5G手机渗透有望带动改善.
公司在金属部件继续保持行业龙头地位,为四成左右安卓金属手机提供服务.
公司玻璃及陶瓷业务颇具规模,成为行业前三的全制程方案提供商.
下半年随着5G手机产销量和渗透率持续提升,公司手机业务将保持良好势头.
强大的研发制造平台和北美大客户合作将推动公司发展进入新阶段.
1)公司拥有领先的研发和垂直整合的制造实力、优质的客户资源,我们认为未来有望在品类方面进一步丰富,协同快速增长;2)公司已经进入北美大客户核心产品线,业务发展和未来的更进一步合作可期.
盈利预测与投资建议.
我们预计2020-2022年实现归母净利润55.
7、41.
3和48.
2亿元,同比增速为248.
7%、-25.
8%和16.
6%.
考虑到2020年医疗防护板块贡献利润较大,我们按照2021年进行估值,结合同行业可比公司估值及公司增速,我们给予2021年PE22-25X,对应合理价值区间40.
26-45.
75元/股,按照1港元=0.
88元人民币估算,对应合理价值区间为45.
75-51.
99港元/股,维持优于大市评级.
风险提示:智能手机行业出货量不及预期.
表3分项收入及假设20192020E2021E2022E营收,百万元零部件18562206222510129744组装26847268473221638660汽车智能系统1594159422322901新型智能产品602584351180915352NB相关产品70002500035000医疗板块20000100007000合计5302884498106358128657毛利率7.
46%11.
49%7.
97%7.
93%销售费用率0.
47%0.
43%0.
40%0.
40%行政费用率1.
21%0.
85%0.
80%0.
80%研发费用率3.
92%3.
50%3.
00%3.
00%资料来源:wind,海通证券研究所策略研究策略月报10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明(比亚迪电子,00285.
HK,周旭辉,S0850518090001,张向伟,S0850517070011)2.
2百奥家庭互动(02100)运营数据大幅提升,新游储备丰厚公司公告2020年上半年业绩.
2020H1,公司营收6.
6亿元,同比增长337.
0%;毛利2.
5亿元,同比增长132.
4%;经调整净利润1.
6亿元,同比增长658.
4%.
食物语等手游收入贡献较大.
以项目来分类,2020年上半年食物语占比50.
3%,为最大收入来源;奥拉星手游占比18.
8%,奥奇传说占比10.
5%,其他占比20.
4%.
手游收入贡献持续扩大.
季度付费账户及付费账户平均收入大幅增长.
2020年上半年,运营数据表现优异,公司平均季度活跃账户数达到1530万户,同比增长33.
0%;平均季度付费账户190万户,同比大幅增长72.
7%;平均每季度付费账户平均收入达到175.
3元,同比大幅增长147.
2%,主要源于新推出的手游助用户扩大至支付能力更强的更年长人群等因素.
海外市场打开.
2020年上半年,海外市场收入达到1.
1亿元,同比接近翻倍增长.
公司手游成功在中国港澳台及日本地区推出,未来将在韩国及欧美地区发行.
海外市场打开,有望助力公司运营效率的进一步提升.
新游储备丰厚,未来增长可期.
2020年7月,公司于日本地区发布《命运的法则:无限交错》,该游戏预计将在9月于韩国发行;10月,《食物语》将在日本地区发行,下半年预计还会发行《奥奇传说》、《奥比岛》、《拂晓胜利之刻》、《SLG》等.
新游戏储备丰厚,未来增长可期.
盈利预测与投资建议.
我们预计2020-2022年实现归母净利润4.
94、5.
65和6.
37亿元;每股收益0.
18、0.
20和0.
23元.
给予2020年7-8XPE,对应合理价值区间1.
26-1.
44元/股,按照1港元=0.
90元人民币估算,对应合理价值区间1.
40-1.
60港元/股,给予优于大市评级.
风险提示.
新游戏发行受版号影响不及预期.
(百奥家庭互动,02100.
HK,周旭辉,S0850518090001,张向伟,S0850517070011)3.
相关港股公司及估值表4覆盖港股公司及估值(截至2020/9/30)证券代码证券简称行业2019年EPS(港元)2020年EPS(预测,港元)2020年PE(倍)03618.
HK重庆农村商业银行*金融业1.
060.
833.
4306060.
HK众安在线*金融业-0.
350.
10383.
0002388.
HK中银香港*金融业3.
042.
567.
9700763.
HK中兴通讯*资讯科技业1.
360.
9719.
0100998.
HK中信银行*金融业0.
990.
773.
8800981.
HK中芯国际*资讯科技业0.
310.
03530.
3401610.
HK中粮肉食*消费品制造业0.
450.
753.
5701966.
HK中骏集团控股*地产建筑业0.
930.
754.
6100839.
HK中教控股*消费者服务业0.
320.
4630.
8700570.
HK中国中药*消费品制造业0.
000.
427.
6703988.
HK中国银行*金融业0.
680.
514.
71策略研究策略月报11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明00151.
HK中国旺旺*消费品制造业0.
320.
2918.
5500552.
HK中国通信服务*资讯科技业0.
000.
4210.
8100966.
HK中国太平*金融业2.
461.
776.
6602601.
HK中国太保*金融业3.
422.
528.
6901177.
HK中国生物制药*消费品制造业0.
240.
1652.
7500354.
HK中国软件国际*资讯科技业0.
340.
3416.
5902628.
HK中国人寿*金融业2.
291.
6710.
3802318.
HK中国平安*金融业9.
356.
2412.
7406183.
HK中国绿宝*消费品制造业0.
0000817.
HK中国金茂*地产建筑业0.
620.
607.
1200688.
HK中国海外发展*地产建筑业4.
240.
2966.
9006818.
HK中国光大银行*金融业0.
690.
574.
2802328.
HK中国财险*金融业0.
000.
856.
3403883.
HK中国奥园*地产建筑业1.
742.
393.
3106158.
HK正荣地产*地产建筑业0.
660.
617.
7903968.
HK招商银行*金融业4.
043.
6310.
0702333.
HK长城汽车*消费品制造业0.
0000772.
HK阅文集团*资讯科技业1.
220.
5899.
9101628.
HK禹洲集团*地产建筑业0.
790.
883.
4801299.
HK友邦保险*金融业4.
280.
41185.
1201658.
HK邮储银行*金融业0.
800.
655.
0001995.
HK永升生活服务*地产建筑业0.
160.
2561.
0401128.
HK永利澳门*消费者服务业0.
97-6394.
000.
0000027.
HK银河娱乐*消费者服务业3.
00-3037.
00-0.
0202269.
HK药明生物*消费品制造业0.
851.
19158.
4902012.
HK阳光油砂*能源业-3.
8200884.
HK旭辉控股集团*地产建筑业0.
901.
035.
5300968.
HK信义光能*工业0.
300.
4129.
9100868.
HK信义玻璃*工业1.
111.
0814.
4600083.
HK信和臵业*地产建筑业0.
000.
2437.
5000017.
HK新世界发展*地产建筑业1.
780.
4387.
2101336.
HK新华保险*金融业5.
214.
117.
0200016.
HK新鸿基地产*地产建筑业15.
508.
1212.
1700200.
HK新濠国际发展*消费者服务业0.
452.
156.
3200666.
HK新工投资*金融业0.
0001310.
HK香港宽频*电讯业0.
180.
2558.
9600014.
HK希慎兴业*地产建筑业4.
632.
419.
6103331.
HK维达国际*消费品制造业0.
951.
5716.
1800777.
HK网龙*资讯科技业1.
701.
2913.
0202202.
HK万科企业*地产建筑业3.
873.
736.
3400220.
HK统一企业中国*消费品制造业0.
350.
3818.
6300698.
HK通达集团*资讯科技业0.
060.
066.
9201773.
HK天立教育*消费者服务业0.
140.
1837.
4400700.
HK腾讯控股*资讯科技业10.
7612.
9339.
5602382.
HK舜宇光学科技*工业4.
073.
8230.
9700813.
HK世茂集团*地产建筑业3.
694.
057.
9001233.
HK时代中国控股*地产建筑业3.
052.
923.
6701093.
HK石药集团*消费品制造业0.
670.
7121.
1300604.
HK深圳控股*地产建筑业0.
480.
346.
7000178.
HK莎莎国际*消费品制造业-0.
17-20.
13-0.
0701530.
HK三生制药*消费品制造业0.
420.
6613.
12策略研究策略月报12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明06068.
HK睿见教育*消费者服务业0.
190.
2312.
6102018.
HK瑞声科技*资讯科技业0.
001.
5526.
9400272.
HK瑞安房地产*地产建筑业0.
2603301.
HK融信中国*地产建筑业2.
071.
902.
8601478.
HK丘钛科技*消费品制造业0.
530.
5914.
5600168.
HK青岛啤酒股份*消费品制造业1.
531.
6039.
4101913.
HK普拉达*消费品制造业0.
8701288.
HK农业银行*金融业0.
660.
494.
9400425.
HK敏实集团*消费品制造业1.
6401999.
HK敏华控股*消费品制造业0.
430.
3827.
3301988.
HK民生银行*金融业1.
361.
103.
6902319.
HK蒙牛乳业*消费品制造业1.
171.
0036.
3001268.
HK美东汽车*消费品制造业0.
5303990.
HK美的臵业*地产建筑业4.
034.
444.
1302186.
HK绿叶制药*消费品制造业0.
510.
637.
1300960.
HK龙湖集团*地产建筑业3.
433.
3213.
1003380.
HK龙光集团*地产建筑业2.
232.
345.
2200992.
HK联想集团*资讯科技业0.
420.
0778.
5101869.
HK利宝阁集团*消费者服务业0.
0002314.
HK理文造纸*原材料业0.
000.
856.
5902331.
HK李宁*消费品制造业0.
670.
7349.
3200867.
HK康哲药业*消费品制造业0.
000.
919.
3500322.
HK康师傅控股*消费品制造业0.
660.
5923.
1501836.
HK九兴控股*消费品制造业0.
940.
1550.
6000004.
HK九龙仓集团*地产建筑业1.
1101651.
HK津上机床中国*工业0.
450.
4116.
0201548.
HK金斯瑞生物科技*消费品制造业-0.
41-0.
02-634.
0001928.
HK金沙中国有限公司*消费者服务业1.
96-0.
05-597.
0003328.
HK交通银行*金融业1.
121.
003.
7200939.
HK建设银行*金融业1.
170.
995.
0700822.
HK嘉瑞国际*工业0.
0002768.
HK佳源国际控股*地产建筑业0.
5800175.
HK吉利汽车*消费品制造业0.
9901860.
HK汇量科技*消费者服务业0.
110.
0495.
2502666.
HK环球医疗*金融业0.
971.
015.
0701520.
HK华信金融投资*消费品制造业-0.
0501109.
HK华润臵地*地产建筑业0.
003.
3910.
2900291.
HK华润啤酒*消费品制造业0.
450.
9052.
6701347.
HK华虹半导体*资讯科技业0.
970.
20145.
5000011.
HK恒生银行*金融业12.
777.
9914.
2800101.
HK恒隆地产*地产建筑业1.
370.
2967.
5200012.
HK恒基地产*地产建筑业3.
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969.
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HK恒安国际*消费品制造业3.
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0213.
9901882.
HK海天国际*工业1.
231.
2214.
7501099.
HK国药控股*消费品制造业2.
342.
606.
2502238.
HK广汽集团*消费品制造业0.
710.
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0801398.
HK工商银行*金融业0.
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1506808.
HK高鑫零售*消费者服务业0.
330.
3425.
1502777.
HK富力地产*地产建筑业3.
352.
673.
7300023.
HK东亚银行*金融业0.
890.
7918.
0302283.
HK东江集团控股*工业0.
360.
436.
02策略研究策略月报13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明02356.
HK大新银行集团*金融业1.
591.
116.
0500440.
HK大新金融*金融业5.
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124.
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270.
464.
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HK创科实业*消费品制造业2.
610.
40254.
0002007.
HK碧桂园*地产建筑业2.
002.
673.
5501211.
HK比亚迪股份*消费品制造业0.
5600285.
HK比亚迪电子*资讯科技业0.
792.
4116.
1601958.
HK北京汽车*消费品制造业0.
560.
545.
8301761.
HK宝宝树集团*资讯科技业-0.
320.
413.
5300303.
HKVTECHHOLDINGS*资讯科技业5.
870.
8556.
5000345.
HKVITASOYINT'L*消费品制造业0.
500.
8137.
1000410.
HKSOHO中国*地产建筑业0.
290.
0634.
8300973.
HKL'OCCITANE*消费品制造业0.
6800799.
HKIGG*资讯科技业1.
010.
2044.
1501838.
HKCHINAPROPERTIES*地产建筑业-0.
1801114.
HKBRILLIANCECHI*消费品制造业1.
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HKASMPACIFIC*资讯科技业1.
528.
019.
8402051.
HK51信用卡*金融业-1.
26资料来源:Wind,海通证券研究所,加*公司预测由海通国际分析师提供,不加*公司eps为wind一致预测风险提示:海外疫情扩散及香港疫情反弹导致股市波动风险;中美经贸关系进一步恶化.
策略研究策略月报14请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明信息披露分析师声明[Table_Analysts]荀玉根策略研究团队李影策略研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告.
本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性.
分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明.
投资评级说明1.
投资评级的比较和评级标准:以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后6个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅;2.
市场基准指数的比较标准:A股市场以海通综指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准.
类别评级说明股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上;中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间;弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下;无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点.
行业投资评级优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上;中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间;弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下.
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动.
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市场有风险,投资需谨慎.
本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要.
客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况.
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