缅甸传奇价格

全球锡市场展望——未来市场的关键问题崔琳,ITRI中国区首席代表上衍有色论坛,2016年5月26日报告内容1需求开始复苏了吗2缅甸是否会冲垮整个市场3"ITRI的供应短缺"只是一个传说吗4中长期价格走势如何0100200300400500600Jan-00Jan-03Jan-06Jan-09Jan-12Jan-15指数锡和其他LME金属价格LME和锡价指数(2000年=100)锡LME2016年4月vs2015年4月价格2015年矿山产量的变化-30,000-25,000-20,000-15,000-10,000-5,00005,00010,00015,000印尼中国秘鲁非洲澳大利亚巴西玻利维亚缅甸世界总计吨-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%AlZnCuPbNiSn20152016f全球精炼金属产量年度同比变化锡是2015年LME基本金属中产量减幅最大的品种数据来源:ITRI,CRU库存大幅下降数据来源:LMELME库存水平目前处于7年来的低位0510152025303540451998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016LME库存水平(千吨)欧洲亚洲美洲各种基金在锡合约上的参与度有所增强数据来源:LME707580859095100105110基金机构计数量持有LME锡头寸的基金经理机构数量0%5%10%15%铝铜铅镍锡锌基金经理净多头头寸/持仓量(%)投机头寸大幅增加每月交易量(千吨)月底持仓量(千吨)上海期货交易所(SHFE)锡合约交易量自从2015年3月上市以来出现快速增长数据来源:LME,SHFE0x1x2x3x4x5x6x7x持仓量/日交易量持仓量可交易的天数SHFELME0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,000Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16SHFELME需求开始复苏了吗1900以来的世界锡消费5010015020025030035019001915193019451960197519902005战后重建到石油危机中国,电子行业的发展和无铅焊料马口铁罐和汽车'000吨/年焊料是近期锡消费下降的主要原因-40,000-30,000-20,000-10,000010,00020,00030,00040,00020052006200720082009201020112012201320142015e中国焊料世界其他地区焊料中国其他世界其他估计的世界锡消费的变化量,吨中国锡消费放缓吨0200004000060000800001000001200001400001600001800002006200720082009201020112012201320142015其他铅酸蓄电池玻璃黄铜和青铜锡化工马口铁焊料中国主要电子产品产量转向增加-30-20-1001020304050洗衣机冰箱手机计算机微型计算机彩电中国主要电子产品产量增长率%无铅焊料仍有增长空间数据来源:ITRI中国调研,2016年3月/4月中国消费——到2020年的潜力02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000总计其他化工铅酸蓄电池马口铁焊料黄铜和青铜吨锡能源技术的广阔前景储能铅酸蓄电池钙锡板栅合金,硫酸亚锡电解液锂离子电池锡纳米针,硅+锡阳极,锡电解液镁离子锑或铋锡合金阳极钠离子硫化锡/碳阳极钠离子镁+铁锡氧化物阳极铝空气锡合金添加物,锡酸盐电解液燃料电池锡磷酸盐膜,熔融锡锡铂催化剂,镀锡铜网发电太阳能电池铜锌锡硫化物(CZTS),锡钙钛矿太阳能储能熔融锡热电硒化锡,锡化镁氢能甲烷熔融锡水裂解锡氧化物,锡硫化物催化剂清洁燃料生物柴油催化剂铁锡氧化物燃油催化剂锡锑合金缅甸是否会冲垮整个市场050100150200250300350198019821984198619881990199219941996199820002002200420062008201020122014ChinaIndonesiaMyanmarBoliviaPeruMalaysiaROW印尼缅甸玻利维亚秘鲁马来西亚世界其他世界矿山产量的比例数据来源:ITRI'000吨中国缅甸佤邦曼相锡矿区位于特提斯成矿域内,大地构造位置上属于保山-掸泰地块,总体上仍属于滇西-东南亚锡矿带.
保山-掸泰地块分为西矿带和东矿带.
曼相锡矿区即位于东矿带,是一个大型的锡铅锌锑多金属矿区.
曼相矿区面积约为200平方公里,大约40平方公是有矿业活动.
矿区有3个大型露天矿,500多个地下坑道,其中300多个有矿业开采迹象.
缅甸主产区:曼相矿区曼相矿区露天采矿的高峰已经过去,正在转向成本更高的坑下采矿原矿产量可能会下降,但是精矿产量在未来一段时间内将保持较高的水平,因为当地的原矿库存比较多去年下半年新发现的矿点大约有15万吨的含锡在7%-10%之间的锡矿石,估计今年上半年可能开采完该矿区绝大部分的矿石/精矿被运送到个旧进行再加工010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11Sep-11Jan-12May-12Sep-12Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16缅甸其他曼相矿区近期的生产情况中国锡精矿进口来源吨数据来源:ITRI,GTIS,中国海关中国原料来源的变化02040608010012014016018020052006200720082009201020112012201320142015用于再精炼的粗锡进口量再生锡产量精矿进口量未报告的矿山产量报告的矿山产量*数据来源:ITRI,CRU,CNIA中国的原料来源,'000吨*自2013年起,官方不再公布国内锡精矿产量由于成本高、环保管控等原因,国内矿山产量持续下跌废料短缺导致再生锡产量下滑对缅甸矿的依赖度达到30%以上,2016年前几个月的比例可能在50%左右缅甸矿石/精矿产量的增加被中国精矿产量及再生锡产量的下降所抵消供应短缺:真相还是传说-10,000-5,00005,00010,00015,000吨估计的中国库存的变化中国市场在过去4年里供应过剩数据来源:ITRI,中国海关印尼出口进一步下降55,00060,00065,00070,00075,00080,00085,00090,00095,000100,000105,000110,000出口前核查的12个月移动出口总量吨新的出口法规,2013年7月1日,8月30日,2014年11月,2015年8月可见的总的锡库存05010015020025019801985199019952000200520102015美国国防储备局生产商&消费商LME'000吨世界平衡VS可见库存的变化-25.
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02000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015世界市场平衡可见库存的变化*平衡=世界精锡产量减去消费量'000吨2015年的关键数据:预测误差-25-20-15-10-50全球需求中国产量印尼产量全球平衡2015年的结果VS预测图表对比了2015年2月预测的产量和消费量的数据与当前的数据的差异全球的消费比最初预期的差最大的变化是,尽管缅甸的矿产量增加,但是中国的精锡产量却下降了印尼产量的下降也比预期的多其他地方的产量也更低全球的市场平衡从5000吨的供应短缺扩大至9000吨的供应短缺'000吨全球的短缺似乎在继续均衡价格将会上涨2020年ITRI总生产成本,包括资本摊销,副产品收益(基于2016年3月中旬的汇率)市场均衡*~22,000美元/吨2015年在产的矿山潜在的新的大型采矿项目包含副产品收益的总成本(美元/吨锡)%2020年全球预测的锡产量的累积百分比(100%≈30万吨)预测的周供应和价格05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0000.
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01990199520002005201020152020周供应价格周供应,价格(美元/吨)预测数据来源:ITRIQ1需求开始复苏了吗A有可能–但是非常缓慢,电子产品小型化所造成的影响可能会被无铅焊料的转换和新的需求所抵消Q2缅甸会冲垮整个市场吗A不会–供应被中国的下降所抵消.
短期,我们最好的猜测是年产量稳定在4.
5万吨左右Q3"ITRI供应短缺"只是一个传说A不–过去几十年可见库存已经大幅下降,报告库存的变化反映了供需估测的正确性Q4中长期走势如何A可见库存降低,供应短缺继续,短期价格的底价低于14000美元,但是中期的均衡价格高于2万美元结论谢谢!
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