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1/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2019年04月06日行业研究证券研究报告通信行业周报美韩运营商推出5G服务,中国电信大规模集采PON设备投资要点本周行情回顾:本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动4.
90%、4.
43%和4.
94%,通信(中信)指数表现弱于整体市场,本周涨幅为4.
04%.
从子板块看,本周增值服务Ⅱ(中信)上涨8.
15%,通信设备制造(中信)和电信运营Ⅱ(中信)则分别上涨3.
85%和1.
67%.
本周主要的概念板块整体上涨,5G、物联网和云计算指数分别上涨3.
75%、6.
32%和6.
16%.
美韩运营商本周推出5G服务,期待5G应用开花:Verizon周三在美国部分地区推出5G无线服务,较原计划提前一周,同时韩国运营商也于本周在首尔推出5G服务.
收费方面,Verizon将向无限数据套餐用户额外收取每部手机10美元/月的费用(前90天免费),并且用户需用支持5G升级的摩托罗拉手机;韩国运营商提供的月度套餐价格最低36美元,预计将覆盖全国约一半的人口,有望极大提升用户的在线体验.
美韩两国运营商抢先首发5G服务,体现各国运营商对5G商用的重视,同时,推出面向热点领域的5G服务有利各方探索5G应用和商业模式,为未来规模推广提供基础.
中国电信启动2019PON集采,规模再创新高:中国电信公告启动2019年度PON设备集采项目.
此次共有GPON设备、10GEPON设备和XG-PON设备三个标包,对比近三年,中国电信集采的GPON设备采购量逐年稳定递增,19年10G-EPON设备采购OLT端口约88万、ONU(含MDU/MTU/SBU)宽窄带端口约316万,XGPON设备采购OLT端口约35万、ONU(含MDU)宽窄带端口约18万,规模再创新高.
可以看到目前中国电信10GEPON进入规模部署;XG-PON开始规模部署,以落实千兆宽带建设,更好服务高消费群体.
2018年,中国移动固网用户数超过电信成为三大运营商之首,千兆光纤宽带接入或将成为运营商固网宽带的重要竞争点.
风险提示:5G商用进程不及预期;运营商资本开支不及预期;证券市场系统性风险.
投资评级领先大市-A维持一年行业表现资料来源:贝格数据升幅%1M3M12M相对收益-5.
233.
71-4.
97绝对收益0.
3437.
510.
41分析师蔡景彦SAC执业证书编号:S0910516110001caijingyan@huajinsc.
cn021-20377068报告联系人胡朗hulang@huajinsc.
cn021-20377062相关报告通信:华为2018年业绩稳健增长、持续高研发投入,中兴通讯经营快速恢复2019-04-01通信:2019年运营商资本开支企稳回升、5G投资启动,全球光模块需求保持坚挺2019-03-25通信:中国联通2019资本开支出炉,5G招标将于下半年启动2019-03-17通信:网络提速降费继续,行业迎增值税降税利好,5G发牌将近2019-03-10通信:全球光电子产业向中国转移,整合加剧中国光电子厂商向上游扩张,未来可期2019-03-07-36%-30%-24%-18%-12%-6%0%2018!
-042018!
-082018!
-12沪深300通信行业周报http://www.
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cn/2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、本周行情回顾.
3二、行业新闻.
4(一)中国电信大手笔集采PON设备.
4(二)中国电信启动2019年接入型OTN设备集采:数量约为42000台5(三)携号转网最新时间表出炉:11月30日前全国范围内正式提供服务5(四)Gartner预测2019年全球公有云收入增长17.
5%6(五)美韩运营商5G抢跑,本周开始推出5G服务7三、公司公告.
7(一)*ST凡谷发布2018年年度报告.
7(二)通鼎互联发布2019年第一季度业绩预告7(三)海能达发布2018年年度报告.
8(四)中际旭创发布2019年第一季度业绩预告8(五)高新兴发布2019年第一季度业绩预告.
9四、风险提示.
9图表目录表1:本周通信(中信)行业板块指数与主要指数对比3表2:本周通信(中信)行业板块二级子板块走势情况3表3:本周通信行业主要概念板块走势情况3表4:本周通信(中信)行业板块涨幅前10名个股4表5:本周通信(中信)行业板块涨幅后10名个股4表6:中国电信2015年-2019年PON(OLT+ONU)集采规模(万)4表7:全球公有云服务收入预测(单位:十亿美元)6行业周报http://www.
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cn/3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分一、本周行情回顾(一)板块行情本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动4.
90%、4.
43%和4.
94%,通信(中信)指数表现弱于整体市场,本周涨幅为4.
04%.
表1:本周通信(中信)行业板块指数与主要指数对比简称区间收盘点位区间成交量(万手)成交金额(亿元)涨跌幅1沪深300406298971122114.
90%2中小板指66639273795324.
43%3创业板指17774804360024.
94%4通信(中信)48781322019144.
04%资料来源:Wind,华金证券研究所从子板块看,本周增值服务Ⅱ(中信)上涨8.
15%,通信设备制造(中信)和电信运营Ⅱ(中信)则分别上涨3.
85%和1.
67%.
表2:本周通信(中信)行业板块二级子板块走势情况简称区间收盘点位区间成交量(万手)成交金额(亿元)涨跌幅1电信运营Ⅱ(中信)23891087851.
67%2通信设备制造(中信)52301019715983.
85%3增值服务Ⅱ(中信)448519372318.
15%资料来源:Wind,华金证券研究所本周主要的概念板块整体上涨,其中,移动互联网指数上涨8.
13%,上涨幅度最大,同时5G、物联网和云计算指数分别上涨3.
75%、6.
32%和6.
16%.
表3:本周通信行业主要概念板块走势情况简称区间收盘点位区间成交量(万手)成交金额(亿元)涨跌幅1物联网指数308865879126.
32%2三网融合指数226753215285.
07%3移动互联网指数416169368668.
13%4宽带提速指数317544797094.
05%55G指数1154681912723.
75%6云计算指数5285655513316.
16%7IPV6指数343523094494.
65%资料来源:Wind,华金证券研究所(二)个股行情本周,涨幅前10名的股票为:二六三、华测导航、*ST大唐、共进股份、吉大通信、意华股份、七一二、天喻信息、路畅科技、*ST凡谷.
行业周报http://www.
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cn/4/11请务必阅读正文之后的免责条款部分表4:本周通信(中信)行业板块涨幅前10名个股代码简称最高价(元)最低价(元)收盘价(元)成交金额(亿元)涨跌幅换手率总市值(亿元)1002467.
SZ二六三9.
557.
179.
3417.
2243.
25%29.
44%74.
252300627.
SZ华测导航26.
8420.
2125.
5311.
1027.
40%44.
28%62.
883600198.
SH*ST大唐13.
8411.
6013.
848.
9821.
62%8.
14%122.
084603118.
SH共进股份11.
889.
8311.
7114.
6620.
85%17.
39%90.
845300597.
SZ吉大通信22.
9016.
3119.
4125.
4719.
74%94.
28%46.
586002897.
SZ意华股份27.
1722.
7527.
178.
6619.
27%51.
72%46.
377603712.
SH七一二22.
9318.
5821.
8927.
1518.
07%35.
27%168.
998300205.
SZ天喻信息14.
4812.
2314.
2413.
0115.
49%22.
72%61.
249002813.
SZ路畅科技35.
9030.
7934.
988.
4814.
54%84.
96%41.
9810002194.
SZ*ST凡谷16.
0513.
4715.
689.
3014.
45%15.
28%88.
54资料来源:Wind,华金证券研究所涨幅后10名的股票为:ST高升、纵横通信、中光防雷、超讯通信、会畅通讯、通鼎互联、奥维通信、北讯集团、优博讯、东土科技.
表5:本周通信(中信)行业板块涨幅后10名个股代码简称最高价(元)最低价(元)收盘价(元)成交金额(亿元)涨跌幅换手率总市值(亿元)1000971.
SZST高升4.
354.
004.
039.
95-8.
62%40.
33%43.
872603602.
SH纵横通信45.
0037.
0137.
0220.
16-8.
48%73.
56%41.
463300414.
SZ中光防雷30.
3325.
4126.
0413.
63-8.
18%31.
04%44.
514603322.
SH超讯通信37.
9934.
5834.
716.
39-5.
96%38.
72%38.
885300578.
SZ会畅通讯27.
9924.
8825.
216.
59-5.
44%41.
56%42.
216002491.
SZ通鼎互联10.
9310.
2310.
4221.
69-3.
70%17.
47%131.
457002231.
SZ奥维通信8.
287.
667.
704.
55-3.
63%18.
70%27.
478002359.
SZ北讯集团11.
3910.
5410.
7220.
19-3.
42%25.
87%116.
559300531.
SZ优博讯23.
9522.
1022.
327.
95-3.
38%28.
24%62.
5010300353.
SZ东土科技14.
6013.
3113.
4720.
13-2.
25%41.
15%69.
63资料来源:Wind,华金证券研究所二、行业新闻(一)中国电信大手笔集采PON设备近日,中国电信发布公告称,将启动2019年度PON设备集采项目.
此次共有GPON设备、10GEPON设备和XG-PON设备三个标包,新一轮的PON设备集采,端口规模再创新高.
表6:中国电信2015年-2019年PON(OLT+ONU)集采规模(万)2015年2016年2017年2018年2019年GPON71+13470+12060+2050+10080+400EPON22+11910+1200010G-EPON4+10410+12045+2060+10088+316行业周报http://www.
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cn/5/11请务必阅读正文之后的免责条款部分2015年2016年2017年2018年2019年XG-PON4+550+535+18资料来源:中国电信,华金证券研究所对比近三年,中国电信集采的GPON设备采购量逐年稳定递增.
2019年GPON设备中的ONU(含MDU/MTU/SBU)宽窄带端口更是猛增到400万,集采数量比前一年多了三百万.
10GEPON设备呈逐年稳定增长的态势;除此之外,XG-PON设备的需求也是逐年增多.
中国电信此前表示,其10GEPON已经进入了规模部署;XG-PON开始规模部署.
大多数情况下,GPON已经可以很好的服务于家庭用户.
但是毫无疑问,部署10GEPON和XG-PON将为高消费群体提供更好的宽带服务.
对于中国电信而言,进行XG-PON大规模部署刻不容缓.
一方面是为了落实千兆宽带建设,赢得更多用户,根据工信部发布的宽带中国计划以及信息通信十三五规划来看,千兆光纤宽带接入将成为未来三年的主流.
另一方面是为了满足光纤宽带扩张战略,根据Ovum的预测数据以及三大运营商发布的计划,预计到2020年中国光纤宽带用户数大约为4亿户左右.
截至2018年12月底,中国电信光纤宽带(FTTH)用户数达到约1.
4066亿户,2018年全年净增约1449万户.
也就是说,中国电信在光纤宽带市场还有非常大的发展潜力.
(来源:c114)(二)中国电信启动2019年接入型OTN设备集采:数量约为42000台近日,中国电信启动了接入型OTN设备(2019年)集中采购项目货物招标.
此次集采的接入型OTN设备的规格型号有两种.
插板式接入性OTN集采数量约12000台;盒式接入性OTN集采数量约30000台.
(来源:c114)(三)携号转网最新时间表出炉:11月30日前全国范围内正式提供服务4月4日消息,根据通信人家园网友"ysc0417"爆料,工信部已经向三大运营商下发文件,要求三大运营商分阶段完成携号转网工作部署,确保在2019年11月30日前,在全国范围内正式提供携号转网服务.
第一阶段:建设改造阶段(3月到8月):3月底前,各运营商集团公司要制定本企业的建设改造方案,信通院制定完成集中业务管理系统建设改造方案;8月底前,各运营商完成立项、采购、网络和系统改造、网内测试等工作,具备网间联调联试条件,信通院完成集中业务管理系统建设改造,并同步建设网络安全保障设施.
第二阶段:联调联测阶段(9月到11月):10月底前,各运营商、信通院完成全业务流程联调测试,具备系统割接上线条件.
11月10日前,各运营商、信通院完成系统割接上线,做好行业周报http://www.
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cn/6/11请务必阅读正文之后的免责条款部分系统定级备案、风险评估、符合性评测等网络安全相关工作,具备向用户提供"携号转网"服务能力.
第三阶段:服务提供阶段(9月到11月):9月20日前,天津市、海南省、江西省、湖北省、云南省完成试验,按照"携号转网"管理政策正式提供服务.
11月10日至25日,其他26个省(自治区、直辖市)"携号转网"服务上线试运行.
11月30日前,全国范围内正式提供服务.
今年的政府工作报告指出,2019年要在全国实行携号转网.
对此,工信部部长苗圩在全国两会"部长通道"上表示,将在今年年底之前实现所有手机用户自由携号转网.
随后,三大运营商相继发布声明称,将坚决克服技术、成本等难题,保证按时完成携号转网工作任务.
3月14日,工信部印发《关于2019年信息通信行业行风建设暨纠风工作的指导意见》.
《意见》要求,加快网络改造和系统建设、积极开展网间联调联试,采取有力措施确保在全国实行"携号转网".
同时,《意见》进一步指出,深化"携号转网"业务规范办理,不得擅自增设办理条件、人为设置障碍,不得利用"携号转网"实施恶性竞争行为.
(来源:c114)(四)Gartner预测2019年全球公有云收入增长17.
5%全球领先的信息技术研究和顾问公司Gartner发布的最新数据显示,全球公有云服务市场将从2018年的1824亿美元增至2019年的2143亿美元,增幅达17.
5%.
云系统基础架构服务/基础架构即服务(IaaS)将会是增幅最快的细分市场,将从2018年的305亿美元增至2019年的389亿美元,增幅高达27.
5%(参见表一).
紧随其后增幅最快的细分市场将会是云应用基础架构服务/平台即服务(PaaS),增幅高达21.
8%.
Gartner研究副总裁SidNag表示:"云服务无疑将撼动整个行业.
据我们所知,在当今的厂商与服务提供商中,其商业模式产品与收入增长无一不受到企业机构内日益采用云优先策略所带来的影响.
但我们目前看到的仅仅是一个开端.
到2022年,Gartner预测云服务行业的市场规模与增幅将会是整体IT服务增幅的近三倍.
"表7:全球公有云服务收入预测(单位:十亿美元)2018年2019年2020年2021年2022年云业务处理服务(BPaaS)45.
849.
353.
157.
061.
1云应用基础架构服务(PaaS)15.
619.
023.
027.
531.
8云应用服务(SaaS)80.
094.
8110.
5126.
7143.
7云管理与安全服务10.
512.
214.
116.
017.
9云系统基础架构服务(IaaS)30.
538.
949.
161.
976.
6市场总计182.
4214.
3249.
8289.
1331.
2资料来源:华金证券研究所(来源:c114)表7:2018年—2022年中国公有云服务终端用户支出预测(单位:百万人民币)细分领域2018年2019年2020年2021年2022年云应用服务(SaaS)10,81213,56216,53619,99823,735云应用基础架构服务(PaaS)4,1045,2256,4447,7889,159行业周报http://www.
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cn/7/11请务必阅读正文之后的免责条款部分细分领域2018年2019年2020年2021年2022年云系统基础架构服务(IaaS)17,71126,18437,94453,87574,916云业务处理服务(BPaaS)1,0211,2461,5161,8482,248云管理与安全服务2,9643,6814,5195,4676,515总计38,63051,91768,97990,997118,595资料来源:华金证券研究所Gartner近期调查显示,超过三分之一的企业机构将云投资视作前三大投资重点之一,这将影响到市场产品与服务.
Gartner预测,2019年年底之前,超过30%的技术提供商新增软件投资将从云优先(cloud-first)转变为云唯一(cloud-only).
这意味着基于许可的软件消费将进一步下挫,而SaaS与基于订购的云消费模式将延续上升势头.
Nag先生表示:"各企业机构需要在公有云上推出其云相关服务,并因采用公有云服务而转变运营方式.
"目前,近19%的云预算投向云相关服务,如:云咨询、实施、迁移与托管服务,Gartner预测这一比例将在2022年升至28%.
Nag先生认为:"随着云持续在大部分企业机构内成为主流,云相关服务产品的技术产品经理必须注重推出将体验及执行与超大规模提供商产品相融合起来的解决方案.
这种互补式方法将推动各企业机构基础架构与运营的转型及优化.
"(来源:C114)(五)美韩运营商5G抢跑,本周开始推出5G服务Verizon周三在美国部分地区推出5G无线服务,较原计划提前一周,同时韩国运营商也与本周在首尔推出5G服务.
收费方面,Verizon将向无限数据套餐用户额外收取每部手机10美元/月的费用(前90天免费),并且用户需用支持5G升级的摩托罗拉手机.
为了吸引用户,韩国运营商提供的5G月度数据套餐价格低至36美元(约合人民币240元),与目前的4G定价相当.
韩国的5G网络预计将覆盖全国约一半的人口,有望极大提升用户的在线体验.
(来源:通信世界)三、公司公告(一)*ST凡谷发布2018年年度报告2018年,公司合并报表范围内实现营业收入119,507.
88万元,同比减少16.
16%;营业成本102,566.
40万元,同比减少34.
45%;营业利润19,094.
78万元,同比增长139.
27%;归属于母公司所有者的净利润18,881.
00万元,同比增长136.
70%;经营活动产生的现金流量净额5,812.
54万元,同比增长117.
31%.
(二)通鼎互联发布2019年第一季度业绩预告预期归属于上市公司股东的净利润盈利:0万元至3,074.
94万元.
去年同期为盈利:15,374.
72万元.
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cn/8/11请务必阅读正文之后的免责条款部分公司2019年第一季度业绩较上年同期下降的主要原因如下:(1)下游客户对光纤光缆等产品的需求订单不及去年同期,导致光电线缆等业务的营收规模和综合毛利率较去年同期下降;(2)公司2019年第一季度公司收到的财政补贴及确认的投资收益较去年同期下降.
(三)海能达发布2018年年度报告回顾2018年,"变革夯实"是公司全年发展的主旋律.
外部宏观形势和国内应急管理部门组织架构调整带来的市场挑战与压力并存,公司进一步聚焦核心业务,专注效益提升,实现了各条业务线的稳健增长.
在数字业务的基础上推行产品转型升级,加速专网通信从窄带向宽带化、智能化、信息化等新产品、新技术、新业务的过渡转型.
2018年,针对新收购公司和母公司业务实现良好融合,全球综合竞争力和市场占有率得到稳步提升;继续加大产品创新力度,推出宽带多媒体集群解决方案、PoC解决方案等,进一步丰富和完善现有产品系列和功能,宽窄带融合产品实现量产交付,第三代融合指挥中心综合解决方案正式规模商用;持续加大销售网络建设和营销布局,整合全球市场、研发和生产交付资源,取得多个市场突破;推进营销体系变革,以快速响应客户需求,促进公司效益增长;开展精细化运营,挖潜提效,取得突出成效,集团回款取得近年最佳成绩.
报告期内,公司实现营业收入693,453.
37万元,同比增长29.
58%;归属上市公司股东的净利润为47,680.
56万元,同比增长94.
72%.
收入增长的原因:①公司积极推进营销体系变革,整合优势资源,优化组织结构,大项目运作能力持续增强,在海外市场紧跟国家"一带一路"发展战略,在新兴市场不断取得突破,报告期内,海外销售收入401,094.
97万元,同比增长24.
21%;②公司收购整合进展顺利,协同效应显著,公司2017年收购的子公司赛普乐发展态势良好,报告期内,赛普乐实现销售收入112,365.
99万元,同比去年并表收入67,302.
58万元,同比增长66.
96%;③公司围绕"精工智坊"核心战略进行制造能力升级,持续拓展高端制造业务,OEM销售收入实现翻倍增长.
净利润增长的原因:①公司营业收入实现快速增长,规模效应显现;②公司大力推进精细化管理,优化经营管理模式,提效控费成效显著,销售费用率和管理费用率明显改善,报告期内,公司销售费用和管理费用分别为103,772.
10万元和75,270.
06万元,同比增长分别为13.
55%和25.
93%,增长幅度较2017年显著下降.
(四)中际旭创发布2019年第一季度业绩预告预期归属于上市公司股东的净利润为盈利:8,980万元-11,170万元.
去年同期为盈利:14,776.
67万元盈利:8,980万元-11,170万元.
比上年同期减少:24.
41%-39.
23%.
业绩变动原因说明:1、报告期内,公司部分客户消耗库存暂时推迟了100G产品的采购;另外,部分客户决策全年采购计划较晚,未在报告期内批量下单.
受此影响,公司一季度销售收入、净利润较去年同期有短暂回落.
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cn/9/11请务必阅读正文之后的免责条款部分预计上述情况将在第二季度改善.
随着数据中心市场对100G产品继续保持旺盛需求、以及部分重点客户对400G产品的需求开始逐步上量,公司在高速光模块市场的领先优势将继续保持.
报告期内,公司5G前传产品已开始批量交付,预计5G市场需求将给公司2019年业务带来新的增长点.
报告期内,公司持续加大在降本增效方面的力度,毛利率保持稳定.
2、报告期内,因下述事项对公司合并净利润、母公司及子公司单体净利润产生了重大影响,导致公司合并净利润减少约2,038万元,预计实现归属于上市公司股东的净利润约8,980万元至11,170万元:(1)确认股权激励费用导致公司合并净利润减少约984万元;(2)公司对重组合并时苏州旭创固定资产及无形资产的评估增值计提折旧摊销,调减公司合并净利润约1,054万元.
3、报告期内,公司发生政府补助等非经常性损益事项增加合并净利润约120万元,未对一季度业绩产生重大影响.
(五)高新兴发布2019年第一季度业绩预告预计公司2019年1月至3月实现归属于上市公司股东的净利润约为盈利13,500.
00万元~14,500.
00万元,比上年同期增长11.
69%~19.
97%.
业绩变动的主要原因如下:公司2019年一季度业绩较上年同期相比增长的主要原因系公司2019年度持续聚焦车联网和公安执法规范化两大业务主航道,加大研发等资源投入,实现上述业务的良好发展.
四、风险提示5G商用进程不及预期;运营商资本开支不及预期;证券市场系统性风险.
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cn/10/11请务必阅读正文之后的免责条款部分()行业评级体系收益评级:领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;风险评级:A—正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;B—较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动;分析师声明蔡景彦声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信.
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